Prospekt Sammendrag for DnB NOR Aksjeindeksobligasjon Återhämtning 2008/2011 Tilrettelegger Oslo, 18. september 2008 Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 1 av 9
Ord med stor forbokstav som benyttes i Sammendraget skal ha betydning som beskrevet i Registreringsdokumentets kapittel 2 Definisjoner og Verdipapirdokumentets kapittel 3 Verdipapirinformasjon. Viktig informasjon Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Selskapet og/eller Lånet. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Styret kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 2 av 9
1. Medlemmer av styret og ledelsen, rådgivere og revisorer Styret i Selskapet består av følgende personer: Navn Stilling Medlemmer Anne Carine Tanum Styreleder Bent Pedersen Nestleder Per Hoffmann Styremedlem Kai Nyland Styremedlem Torill Rambjør Styremedlem Ingjerd Skjeldrum Styremedlem Kari Marie Lotsberg Styremedlem Rune Bjerke Konsernsjef Varamedlemmer for de ansattes repr. Jorunn Løvås Varamedlem Sverre Finstad Varamedlem Selskapets ledelse består av følgende personer: Navn Stilling Rune Bjerke Konsernsjef Bjørn Erik Næss Finansdirektør Ottar Ertzeid Konserndirektør DnB NOR Markets Cathrine Klouman Konserndirektør IT Liv Fiksdahl Konserndirektør Operations Leif Teksum Konserndirektør Bedriftsmarked og betalingstjenester Åsmund Skår Konserndirektør Personmarked Tom Rathke Konserndirektør Liv og kapitalforvaltning Anne-Brit Folkvord Konserndirektør HR Det er ikke oppgitt rådgivere for Selskapet eller Lånet. Selskapets revisor har for perioden det er gitt historisk finansiell informasjon i Registreringsdokumentet datert 22. oktober 2007 vært PricewaterhouseCoopers AS v/ statsautorisert revisor Geir Julsvoll. Ernst & Young AS ble i ordinær generalforsamling i DnB NOR ASA 30. april 2008 valgt til ny revisor for alle selskapene i konsernet fra og med 2008. 2. Tilbudet og forventet tidsplan Tilbud om tegning fremsettes offentlig og kun i Sverige. Tegning finner sted hos DnB NOR Bank ASA fra og med 22. september 2008 til og med 24. oktober 2008. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av DnB NOR Bank ASA innen kl. 16.00 den 24. oktober 2008 for å komme i betraktning. Tegningsomkostninger: 2,00 prosent av tegnet beløp. Låneramme SEK 1.000.000.000, første transje minimum SEK 25.000.000. Tildeling av obligasjoner vil bli meddelt obligasjonseierne skriftlig. Tildelte obligasjoner kan omsettes fra Emisjonsdato. Det vil så raskt som mulig etter Emisjonsdato bli offentliggjort totalt tegnet beløp på www.dnbnor.se/io. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 3 av 9
I tilfelle tegning over SEK 1.000.000.000 vil det bli foretatt en proratarisk avkortning av tegningene. Betaling kan forets fortløpende gjennom tegningsperioden og frem til og med 31. oktober 2008. Lånet vil kunne bli søkt opptatt til notering på Privatobligasionslistan (Strukturerade Produkter) ved OMX Nordic Exchange Stockholm eller annen markedsplass. Obligasjonene er fritt omsettelige. Opplåningen inngår som en del av Låntakers generelle finansiering. 3. Nøkkelopplysninger Nøkkeltall DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2008: Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 4 av 9
Nøkkeltallsutvikling DnB NOR Bank konsernet pr 2. kvartal: Risikofaktorer relatert til Låntaker Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder, i hovedsak utlån. Kredittrisiko er risiko for tap som skyldes at Selskapets motparter (kunder) ikke oppfyller sine betalingsforpliktelser. Markedsrisiko relaterer seg primært til bankvirksomhetens langsiktige investeringer i egenkapitalinstrumenter. Markedsrisiko oppstår som følge av Selskapets åpne posisjoner i valuta-, rente- og egenkapitalmarkedene samt handelsaktiviteter og kundeutlån og -innskudd. Likviditetsrisiko er risikoen for at Selskapet ikke kan overholde sine betalingsforpliktelser. Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes svakheter eller feil ved prosesser og systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Forretningsrisiko er risiko for tap på grunn av endringer i eksterne forhold som markedssituasjonen eller myndighetenes reguleringer. Risikoen inkluderer også omdømmerisiko. Forretningsrisiko oppstår på grunn av uventede endringer i inntektene knyttet til eksterne faktorer. Risikofaktorer relatert til Lånet Risikoen knytter seg til generelle svingninger i verdipapirmarkedet, varierende likviditet i en obligasjon og selskapsspesifikke risikofaktorer. I hovedsak er det tre risikoforhold som samlet utgjør investors totale risikoeksponering ved investering i et obligasjonslån; likviditetsrisiko, renterisiko og generell markedsrisiko. I DnB NOR Aksjeindeksobligasjon Återhämtning 2008/2011 er Obligasjonseiers avkastning avhengig av Återhämtning-indeksens verdiutvikling. Dersom verdien av Återhämtning-indeksen stiger gjennom lånets løpetid vil Obligasjonseier motta et Tilleggsbeløp som tilsvarer minimum 90 % av Återhämtning-indeksens verdiøkning. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 5 av 9
Dersom Återhämtning-indeksens verdi ikke stiger gjennom lånets løpetid vil Obligasjonseier på Forfallsdato kun motta Hovedstol (ekskl. tegningsomkostninger). Startverdien for Indeks i blir fastsatt som verdien for Indeks i på Evalueringstidspunktet den 7. november 2008, forutsatt at denne dag er en Beregningsdag. Sluttverdien for Indeks i blir fastsatt som det aritmetiske gjennomsnitt av verdier for Indeks i på Evalueringstidspunktet den 24. kalenderdag i hver måned, forutsatt at denne dag er en Beregningsdag i perioden fra og med oktober 2010 til og med oktober 2011 (13 noteringspunkter). Dersom Indeks i viser netto vekst gjennom denne observasjonsperioden, vil slik gjennomsnittsberegning gi lavere avkastning enn om avkastningen hadde blitt fastsatt på grunnlag av én avlesning tett opp til utløpet av observasjonsperioden. Netto fall i Indeks i gjennom observasjonsperioden vil gi høyere avkastning ved slik gjennomsnittsberegning enn om avkastningen hadde blitt fastsatt på grunnlag av én avlesning tett opp til utløpet av observasjonsperioden. Tilbakebetaling av Hovedstol er kun sikret på Forfallsdato. Ved salg av obligasjonen før Forfallsdato vil oppgjør skje til gjeldende markedskurs som vil kunne være lavere eller høyere enn pari kurs, avhengig av verdiutviklingen av Återhämtning-indeksen samt aktuelle markedsforhold. Dette inkluderer markedskurser for de forretninger som Låntaker inngår i markedet for å sikre investor avkastningen fra Återhämtning-indeksens verdiutvikling. Dette innebærer at aksjeindeksobligasjonen er tilpasset investorer som har til hensikt å beholde sin investering fram til Forfallsdato. Før beslutning om investering tas oppfordres den enkelte investor til å vurdere aktuell obligasjon, herunder Verdipapirdokumentet og brosjyre utarbeidet for DnB NOR Aksjeindeksobligasjon Återhämtning 2008/2011, opp mot alternative investeringsmuligheter. Avkastning fra markedene som inngår i Återhämtning-indeksen vil alltid være forbundet med usikkerhet. For en innføring i risikofaktorer knyttet til DnB NOR Bank ASA anbefales investor å sette seg inn i Registreringsdokument for Låntaker datert 22. oktober 2007 og Tillegg til Registreringsdokument datert 19. desember 2007, 10. mars 2008, 14. mars 2008, 17. juni 2008 og 18. september 2008. Det er ikke inngått market-maker avtale for Lånet. 4. Nærmere om Låntaker Selskapet ble stiftet 10. september 2002, men har røtter tilbake til 1822 ved stiftelsen av Christiania Sparebank. DnB NOR Bank ASA er i dag et heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR konsernet. DnB NOR Bank konsernet omfatter banken og bankens datterselskaper. Låntaker er et allmennaksjeselskap (ASA) underlagt norsk lovgivning og er hjemmehørende i Oslo. Låntaker er registrert i Foretaksregisteret i Brønnøysund med organisasjonsnummer 984 851 006. Selskapet har en rekke datterselskaper. Selskapet er inndelt i tre forretningsområder: Bedriftsmarked og betalingstjenester Bedriftsmarked og betalingstjenester betjener norske selskaper i alle segmenter, svenske mellomstore og store selskaper samt internasjonale virksomheter hvor DnB NOR Bank ASA har eller kan bygge opp, alene eller i samarbeid med andre, et konkurransefortrinn basert på relasjoner, ekspertise eller produkter. Personmarked Personmarked betjener 2,2 millioner personkunder og småbedrifter under merkenavnene DnB NOR, Postbanken og Nordlandsbanken. DnB NOR Markets DnB NOR Markets tilbyr et vidt spekter av verdipapir- og investeringstjenester. DnB NOR Markets består av følgende enheter: Valuta/Renter/Kreditt/Eiendom Aksjehandel/Analyse Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 6 av 9
Corporate Finance Verdipapirtjenester Konsernets treasury-funksjon er organisert under DnB NOR Markets. DnB NORD DnB NORD ble etablert i desember 2005 og er eid 51 prosent av DnB NOR og 49 prosent av Norddeutsche Landesbank, NORD/LB. Banken har hovedkontor i København og betjener mer enn 735 000 person- og bedriftskunder gjennom 172 filialer og kontorer i Danmark, Finland, Estland, Latvia, Litauen og Polen. 5. Drift og forventet utvikling Forventet utvikling Selv om tilbakeslagene i finansmarkedene merkes også i bankkonsernets regnskap og virksomhet, er den underliggende, langsiktige utviklingen for bankkonsernet fortsatt god. Gjenvinning av verdier på plasseringer i finansmarkedene kommer som forutsatt, og det meste av bankkonsernets virksomhet er skjermet fra de største utslagene. DnB NOR Bank forventer derfor at bankkonsernets relative posisjon styrkes. Til tross for en viss reduksjon i forventet vekst fremover, har bankkonsernet et bredt og godt grunnlag for videre vekst. Det er også sannsynlig at kredittmarginene vil kunne bedres i de norske markedene. Bankkonsernet vil satse bredt på å styrke kunderelasjonene og øke inntjeningsgrunnlaget fra kundekontaktene, blant annet ved å tilby flere finansielle produkter til et større antall kunder. Samhandling mellom bankkonsernets enheter skal styrkes. Det satses også sterkt på å kunne tilby de internasjonale enhetenes kunder den samme produktbredden som er tilgjengelig i Norge. Løpetidseffektene knyttet til tidligere verdifall på obligasjoner vil løpende gi inntektsføring i kvartalene fremover forutsatt at kredittmarginene ikke endres. Kostnadsprogrammet og de nye målene for kostnadsutviklingen i den norske virksomheten vil få stadig større effekt for bankkonsernet kommende kvartaler. Det påregnes bruk av restruktureringsmidler for samlet 970 millioner kroner i programmets løpetid. Arbeidet for økt effektivitet i hele bankkonsernet vil fortsette, herunder arbeidet for å øke produktiviteten i den internasjonale virksomheten. Det vil fremover gi grunnlag for en reduksjon i kostnadsgraden. Fortsatt uro i finansmarkedet representerer dog en usikkerhet og tilsvarende er det en mulighet for at en videre nedgang i eiendomsmarkedet vil kunne påvirke bankkonsernets resultat. Det må påregnes en viss økning i nedskrivninger på utlån som følge av svekkede konjunkturer i Norge og internasjonalt. Utgangspunktet er imidlertid meget godt med historisk lave mislighold og kredittap. Det er fortsatt sannsynlig at de individuelle nedskrivningene vil holde seg på et historisk lavt nivå for 2008. Gruppenedskrivningene er direkte knyttet til konjunkturutviklingen, kvaliteten i porteføljene og utlånsporteføljens størrelse og sammensetning og kan på kort sikt utvikle seg annerledes enn de individuelle nedskrivningene. Med et robust kapitalgrunnlag og fortsatt god tilgang til finansiering har bankkonsernet et godt utgangspunkt for de nærmeste årene. Basert på situasjonen ved utgangen av andre kvartal, opprettholdes målet om et driftsresultat før nedskrivninger og skatt for 2008 på linje med 2007. Tilsvarende opprettholdes det fastsatte resultatmålet for 2010. Endringer i Låntaker Det har ikke funnet sted vesentlige negative endringer i Låntaker etter sist offentliggjorte reviderte regnskaper. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 7 av 9
6. Større aksjonærer og transaksjoner med nærstående parter Låntaker eies i sin helhet av DnB NOR ASA. DnB NOR ASA hadde ved årsskiftet 2007/2008 utstedt 1.332,7 millioner aksjer fordelt på ca 43.200 aksjonærer. Selskapets 20 største aksjonærer var pr 31. juli 2008: Aksjonær Antall aksjer Eierandel i % Staten ved Nærings- og Handelsdepartementet 453102229 34,00 Sparebankstiftelsen DnB NOR 151494864 11,36 Capital Research/Capital International 35052142 2,63 Folketrygdfondet 34329462 2,57 Jupiter Asset Management 19734595 1,48 Barclays Global Investors 19605655 1,47 Fidelity 17503013 1,31 Putnam 13622183 1,02 Deutsche Bank AG/DWS Investments 13177182 0,99 Pioneer Investments 12389951 0,93 DnB NOR Kapitalforvaltning 9741925 0,73 Oslo Pensjonsforsikring 9600000 0,72 Nordea Funds 8427318 0,63 Julius Baer Asset Management 8094932 0,61 Orkla ASA 7750000 0,58 Goldman Sachs Funds 7205827 0,54 Zenit Asset Management 6885900 0,52 Neuberger Berman 6338575 0,48 JP Morgan Funds 6023731 0,45 ING Fund 5752002 0,43 Sum 845876000 63,47 Transaksjoner med nærstående parter vil for DnB NOR Bank konsernet bestå i blant annet finansiering av DnB NOR Finans samt utlån til og innskudd fra bankens utenlandske filialer. Plassering av overskuddslikviditet og inndekning av datterselskapers finansieringsbehov vil være en naturlig del av bankens løpende virksomhet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 8 av 9
7. Finansielle opplysinger Alle tall er oppgitt i norske kroner (NOK). Resultatregnskap DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2008: Gjennomsnittlige balanseposter DnB NOR Bank ASA 2. kvartal 2008: Vesentlige endringer Det er ikke oppstått vesentlige endringer i Selskapets økonomiske stilling etter siste offentliggjorte regnskap. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 9 av 9