1
2 Vi deler overskuddet med samfunnet
INTERNASJONAL ØKONOMI Turbulens i Kina skaper uro Verdensøkonomien bedrer seg sakte, men usikkerhet rundt kinesisk økonomi legger en demper på optimismen. Europa halter videre med moderat vekstøkning drevet av høyere privat forbruk. Inflasjoner øker, men er fremdeles lav og samlet sett ser veksten ut til å bedre seg i tiden framover. Samtidig er det en underliggende frykt for stagnasjon i økonomien. Turbulens i Kina kan spre seg videre. Veksten i landet avtar og det urolige finansmarkedet preges av frykt for både bolig- og aksjeboblesprekk. En potensiell bratt nedtur i kinesisk økonomi kan få store konsekvenser internasjonalt. Fortsatt vekst i USA. Landet opplever økt sysselsetting, optimistiske forventninger og økt forbruk, og står dermed fram som det største lyspunktet i verdensøkonomien. Sør-Amerikas største økonomi, Brasil, sliter kraftig med høy og stigende inflasjon. Lavere vekst i landets petroleumsvirksomhet er dårlig nytt for norsk leverandørindustri som har satset tungt i landet. Verdens utviklingsøkonomier forventes å oppleve lavere vekst fremover som følge av et svakt råvaremarked. 3
Fra tilnærmet stopp i økonomien i 2008, 2009 og 2010 til god aktivitet i 2013 og 2014. Hva skjer i 2015 og 2016? 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 4 Brent-priser
Endring i registrert ledighet det siste året September Sysselsatte i oljerettet virksomhet 2014 Oppgang Høyt Nedgang Lavt Kilder: IRIS, Arbeids- og velferdsdirektoratet og Finansdepartementet. 5
Varslede permitteringer og oppsigelser hittil i 2015 Arbeidsledigheten stiger 6
Nedgang i antall konkurser i Nord-Trøndelag siste år, kraftig økning i Sør-Trøndelag mens moderat økning i Møre og Romsdal Vekst i antall konkurser målt mot snitt siste fire år -11 % Konkurser Q3.10 Q2.14 Snitt Q3.14 Q2.15 Endring Møre og Romsdal 202 210 4 % Sør-Trøndelag 220 253 15 % Nord-Trøndelag 105 93-11 % Regionen samlet 517 554 6 % Norge 4.321 4.695 9 % 4 4 % 15 % 15 % Kommentar Oppgangen i antall konkurser kan til dels tilskrives økning i antall nyetablerte bedrifter ettersom overlevelsesraten har holdt seg på samme nivå i perioden. Til sammenligning overlever bedriftene overlever bedre i dag enn i perioden rundt 2008. Nord-Trøndelag hadde få nyetableringer i 2013 og kan være med på å forklare nedgangen i antall konkurser i denne perioden. 7 Tall fra Statistisk sentralbyrå, SSB
Forventingsbarometeret Forventinger fra bedriftsledere i Trøndelag og Nordvestlandet 2015 Gjennomført av Sentio
FORVENTNING BLANT BEDRIFTSLEDERE - TIDSSERIE NORGE: Optimismen synker blant ledere i norsk næringsliv Tidsserie for ansatte - Norge Tidsserie for omsetning - Norge Tidsserie for lønnsomhet - Norge Forventningsindikator 9
ANTALL ANSATTE PER FYLKE Økt pessimisme i Møre og Romsdal, optimisme i Nord-Trøndelag Spørsmål: Tror du din bedrift i løpet av de neste 12 månedene vil ha flere ansatte enn i dag, færre ansatte eller like mange? Møre og Romsdal Sør-Trøndelag Nord-Trøndelag 90% 90% 90% 70% 70% 70% 50% 50% 50% 30% 30% 30% 10% 10% 10% -10% Flere ansatte Like mange Færre Ansatte -10% Flere ansatte Like mange Færre Ansatte -10% Flere ansatte Like mange Færre Ansatte 2015 2014 2015 2014 2015 2014 Bedriftsledere i Møre og Romsdal er betydelig mere negativ i år sammenlignet med i fjor, der økning av besvarelser for færre ansatte har økt. I trøndelagsfylkene er situasjonen mer optimistisk og der endringen fra i fjor er mindre. 10
OMSETNING PER FYLKE Økt pessimisme i regionen og utviklingen er tydeligst i Møre og Romsdal Spørsmål: Tror du omsetningen i din bedrift i løpet av de neste 12 måneder vil øke, reduseres eller forbli uforandret? Møre og Romsdal Sør-Trøndelag Nord-Trøndelag 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Øke Uendret Redusert 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Øke Uendret Redusert 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Øke Uendret Redusert 2015 2014 2015 2014 2015 2014 Bildet for omsetning har en tydeligere pessimistisk utvikling sammenlignet med spørsmålet om antall ansatte. Igjen ser det ut til at nedgangen er størst for Møre og Romsdal, mens situasjonen er noe mer optimistisk i trøndelagsfylkene. 11
LØNNSOMHET PER FYLKE Økt pessimisme i regionen, spesielt i Møre og Romsdal Spørsmål: Tror du lønnsomheten i din bedrift i løpet av de neste 12 månedene vil bedre seg, bli dårligere eller forbli uforandret? Møre og Romsdal Sør-Trøndelag Nord-Trøndelag 60% 60% 60% 50% 50% 50% 40% 40% 40% 30% 30% 30% 20% 20% 20% 10% 10% 10% 0% Øke Uendret Redusert 0% Øke Uendret Redusert 0% Øke Uendret Redusert 2015 2014 2015 2014 2015 2014 Stor nedgang i forventninger om økt lønnsomhet i Møre og Romsdal. Tendensen er den samme i trøndelagsfylkene, men ikke like dramatisk. Dermed er stemningen langt mer pessimistisk i Møre og Romsdal enn ellers i regionen. 12
TOTAL FORVENTNINGSINDIKATOR Synkende forventningsindikator, men mindre nedgang i Trøndelagsfylkene enn landet ellers. Stor nedgang i Møre og Romsdal. Forventningsindikatoren er basert på alle tre spørsmål, negativ forventningsindikator er symptomatisk for pessimisme. Det er en gjennomgående mer negative forventinger i 2015 sammenlignet med både 2013 og 2014. 45 45 45 45 40 40 40 40 35 35 35 35 30 30 30 30 25 25 25 25 20 20 20 20 15 15 15 15 10 10 10 10 5 5 5 5 0 Møre og Romsdal 2012 2013 2015 0 Sør-Trøndelag 2012 2013 2015 0 Nord-Trøndelag 2012 2013 2015 0 Norge 2012 2013 2015 13
TOTAL FORVENTNINGSINDIKATOR Sammenligning av Midt-Norge mot landet ellers Standardisert forventningsindikator i Norge Kommentar Troms Finnmark Telemark Vestfold Oslo Nord-Trøndelag Sør-Trøndelag Oppland Buskerud Akershus Norge Sogn og Fjordane Møre og Romsdal Hedmark Østfold Hordaland Nordland Vest-Agder Rogaland Aust-agder -19-10 2 15 15 14 14 11 9 7 6 5 27 26 24 43 40 39 38 36 Trøndelagsfylkene har høyere forventningsindikator en nasjonalt tall. Det indikerer at bedriftsledere i Trøndelag ser lysere på framtiden sammenlignet med sine motstykker i andre landsdeler. Møre og Romsdal er noe mer pessimistisk enn nasjonen som helhet. Det kan sees i sammenheng med utfordringene Møre og Romsdal møter i forbindelse med lav oljepris. Rogaland, Hordaland, Sogn og Fjordane kan forbindes med olje og alle er mer pessimistiske enn landsnittet. -30-20 -10 0 10 20 30 40 50 14
Utvalgte bransjer NÆRINGSEIENDOM BOLIGMARKEDET BYGG & ANLEGG HAVBRUK 15
NÆRINGSEIENDOM Kraftig økning i kontorledigheten I løpet av det siste året har ledige kontorlokaler økt markant. Det gjelder særlig Trondheim, men også andre byer i regionen. I Trondheim har ledigheten økt fra 5,8 prosent i juli 2014 til 8,9 prosent i juli 2015. Leieprisene flater ut og tenderer til nedgang i randsonene, drevet frem av fremleiearealer og generelt høy ledighet. Tilbudsnivået mot kontorleietakere som utløser nybygg beveger seg nedover, noe som forklares med både lavere avkastningskrav på næringseiendom og sterk konkurranse. Tendensen med økt ledighet innenfor kontor er tilsvarende for byene Ålesund, Molde og Kristiansund. 16
BOLIGMARKEDET Har oversteget forventningene fra fjoråret Boligmarkedet har hatt et godt år, og en spesielt god høst, og har oversteget forventningene fra fjoråret. Likevel tyder det store bildet på at svingninger kan komme raskere enn tidligere. God etterspørsel grunnet lav rente tross økende arbeidsledighet og svekket næringsliv. Mest skepsis i Kristiansund og Ålesund som følge av konjunkturene, men markedet er fremdeles godt. I Trondheim har tilførselen og salg av nye boliger vært rekordhøy, og med sterkt befolkningsvekst og boligtilførsel har det gitt et velfungerende boligmarked. Egenkapitalkravet skal håndteres strengere fra Q3 2015 kan føre til redusert etterspørsel fra førstegangskjøpere. 17
BYGG OG ANLEGG Lavere ordrereserver? Per utgangen av andre kvartal i år var det høye ordrereserver innenfor både bygg og anlegg i Trøndelag og Nordvestlandet. Bygg: Per Q2 2015 var ordrebeholdningen av byggeprosjekter til bedrifter i regionen fire prosent høyere enn ved utgangen av samme kvartal i fjor. Det forventes at ordrereservene i byggsektoren vil reduseres en del fremover, spesielt som følge av mindre nybygging av næringsbygg. Anlegg: Anleggsreserven for bedriftene i regionen gikk også ned gjennom 2014, for så å flate litt ut i første halvår. Per utgangen av andre kvartal 2015 var bedriftenes anleggsreserver i regionen nær 12 prosent lavere enn på samme tid i fjor. 18
HAVBRUK Laksenæringen møter utfordringene Laksenæringen er i en periode med god inntjening og høy fortjeneste. Dagens framtidsutsikter tilsier at dette vil fortsette i årene som kommer. Samtidig møter næringen på utfordringer og det ser ut til at disse blir tatt tak i. Det arbeides aktivt med planer og tiltak for å oppnå kontroll med lakselus. God vekst i etterspørsel etter laks, produsentene klarer ikke å tilfredsstille etterspørselen. Det har ført til et høyt prisnivå på laks siden 2013. Så lenge det ikke gis flere konsesjoner for økning av produksjonsvolumet, kan vi se frem til høye laksepriser de nærmeste årene. Investeringsnivået i lakse- og servicenæringen er høyt. Det investeres særlig i produksjon av settefisk, brønn- og servicebåter. Det er også høy aktivitet innen investering i produksjon av rensefisk, der særlig rognkjeks er aktuell. 19
Område Status Utsikt Kommentar Konsekvenser / tiltak Makro Svakere global vekst: Red. vekst i USA vs. forrige rapport. Svakere norsk vekst pga reduserte oljeinvesteringer og lavere oljepris. Uro i Kina Norsk rentenedgang i juni og lavere lange norske renter (nye kutt priset inn) Ytterligere svekket norsk krone (8% målt ved importveid kronekurs siste kvartal) Bygg og Anlegg Næringseiendom Varehandel Offshore Service Fartøy Fortsatt bra nivå på ordrereservene i både bygg og anlegg Økt nyboligsalg og igangsetting av boliger. Byggetakt kan reduseres pga. svakere makro. Fortsatt høyt konkursnivå, men noe avtagende Foreløpig analyse av regnskap for 2014 viser fortsatt høy andel med negativt res. (25%) Stabile kontorleiepriser unntatt Oslo/Stavanger der prisene er noe redusert (mest i Stvg) Noe redusert yield i 2. halvår 2014 og inn i 2015 (etter en stabil periode fra 2013) Økt ledighet i Trondheim i 2014 (5,0% -> 7,1%) bl.a. pga. ferdigstillelse av nytt areal Svakere makroøkonomiske utsikter, red. vekst i oljeinvesteringer og fall i oljepris negativt. Flere leietakere enn normalt forventes å slite. Dårlig sommervær positivt for kjøpesentre og serveringssteder knyttet til disse negativt for mat og drikke for øvrig Størst positiv vekst for netthandel og sport - kosmetikk, tekstiler/utst. med negativ vekst Fortsatt forventninger til effekter av nedgangen i oljenæringen. Synkende oljepris pga økt tilbud av olje og svekket etterspørsel Fortsatt svakt spotmarked for supply - ca 50 fartøy i opplag og flere er varslet Lav aktivitet i subsea pga utsatte prosjekter og liten investeringsvilje Rødt flagg opprettholdes ingen snarlig lysning i sikte; i hvert fall ikke for PSV Maritim Tynn ordrebok for 2016/2017 (store fartøy). OSV kontraheringer stort sett stoppet opp, industri men god aktivitet innenfor havbruk Trenden med svekket lønnsomhet fortsetter inn i 2015 for alle verft Stor nedbemanningsaktivitet hos aktørene som leverer til olje-/gass Gult flagg beholdes pga god aktivitet innenfor fiskeri/havbruk rødt for olje/gass Havbruk 20 Lav tilbudsvekst gir gode laksepriser i 2015, snittpris til produsent ca 38,- NOK/kg per aug. Forventet pris 37-40 NOK/kg for og resultat: 7 9 mill NOK/konsesjon for 2015-16 Største utfordring er påvirkning på ytre miljø, sykdom, lus, rømming. Investeringsnivået er høyt og kostnadskontroll er viktig. Fiskeri Svært god ressurssituasjon for hvitfisk / fortsatt økende priser fra historisk bunn. Pelagisk: Sterk ressursutvikling for makrell/kolmule - ned for sild. Svakt økende priser generelt Lavere drivstoffkostnader som følge av oljeprisfallet Positiv lønnsomhetsutvikling i 2014 vs. 2013 for nær alle segmenter Svake utsikter tilsier fortsatt beredskap Svakere vekstutsikter både i Norge og int. tilsier rødt flagg, men positive effekter i form av lave renter og svak NOK Negative utsikter fremover, men ingen nyheter som tilsier endring av flagg fra gult til rødt Bør fortsatt være aktsom i oppfølging av egne kunder og akkvisisjon av nye Utvikling i leieprisene i Oslo og Stavanger kan smitte over på øvrige storbyer. Flagg fra grønt til gult pga svakere makro. Utviklingen følges tettere opp - aktsomhet i oppfølging av egne kunder / akkvisisjon av nye Gult flagg opprettholdes Svake utsikter tilsier fortsatt beredskap og aktsomhet i oppfølging av egne kunder og akkvisisjon av nye. Forventing om høyere oljepris og økt oljeaktivitet på noe lengre sikt Spesielt usikkert PSV marked Utfordrende marked for olje/gass leveranser Enkelte verft tvinges over i nye segmenter/ny design for å opprettholde aktiviteten høyere prosjektrisiko De sterkeste aktørene er fortsatt attraktive Forventning om god lønnsomhet framover Løsning av helse- og miljøutfordring er viktigste satsingsområde i årene fremover. Stabilt gode utsikter
Om bankmarkedet Hva skjer i markedet 21
Lavere utlånsmarginer har vært gjennomgangstonen fra Norges Banks utlånsundersøkelse de siste kvartalene
23 Det har vært en enorm spreadutgang de siste ukene/månedene. Får konsekvenser for hvordan marginpåslaget på næringseiendomsfinansiering utvikler seg i perioden vi går inn i
Igjen ser vi dyrere funding for bank (112 basispunkter fem år) og for industriselskaper. Vil medføre høyere kundemarginer på sikt Rente spread over NIBOR bank større enn 20 milliarder Rente spread over NIBOR Olav Thon Eiendomsselskap 1. pri. Rente spread over NIBOR Industriselskap ratet BB+ 425 475 500 525 95 112 119 127 105 120 130 140 3 år 5 år 7 år 10 år 3 år 5 år 7 år 10 år 3 år 5 år 7 år 10 år
Takk for meg!