PRE II Årsrapport 2012 PRE China Private Equity II AS Organisasjonsnummer 992 201 681 12
Innhold Forvalters rapport 4 PRE China Private Equity II AS Årsberetning 2012 5 Regnskap og balanse 6 Kontantstrømoppstilling 9 Noter 10 Revisjonsberetning PRE China Private Equity II AS 14 Årsrapport PRE China Private Equity II AS 3
Forvalters rapport PRE China Private Equity II AS ( PRE China II ) gir norske investorer tilgang til å investere med internasjonale profesjonelle og institusjonelle aktører i direkteinvesteringer i Kina. PRE China II har som formål å investere alle sine midler i fondet China New Enterprise Investment Fund II CJV ( CNEI II ). PRE China II ble gjennom emisjoner fra februar 2008 til desember 2009 tilført emisjonsproveny på NOK 380 mill. og har kommitert USD 62,5 mill. i CNEI II. Totalt har internasjonale investorer kommitert USD 255 mill. til CNEI II. PRE China II har innbetalt USD 35,3 mill. per 31.12.2012. Utestående investeringsforpliktelse er USD 27,1 mill. Denne årsrapporten er delt i tre. Først kommer forvalters rapport for året, deretter presenteres det norske selskapets regnskap, og til slutt presenteres det kinesiskbaserte limited partnership som gjennomfører investeringene og oppfølgingen av disse. CNEI II består av 24 limited partners. PRE China II er én av disse. De øvrige deltagerne er fra Japan, Kina, Midtøsten, Storbritannia, Luxemburg, Liechtenstein, Sveits og Tyskland. Investorene er familier, investeringsselskaper, offentlige investeringsselskaper, banker og pensjonsfond. Forvalters rapport Kinesiske styresmakters pågående arbeid for en kontrollert økonomisk vekstnedgang pågikk for fullt gjennom 2012. Kinesisk bruttonasjonalprodukt ( BNP ) endte opp 7,8 % sammenlignet med 2011, marginalt over økonomiske prognoser på 7,7 %. Hovedårsaken til den overordnede vekstnedgangen var et fall i statlige investeringer samt lavere etterspørsel etter kinesiske varer og tjenester fra USA og et Europa med vedvarende gjeldsproblematikk. Innenlandsk forbrukerkonsum sto som den største bidragsyteren til videre vekst med 51,8 % av den totale BNP-oppgangen. Dette til tross for at 4. kvartal markerte den tredje sammenhengende måneden med fall i innenlandsk forbruk. Videre ble det knyttet stor spenning til det kinesiske lederskiftet som fant sted i mars 2013 og hvilken effekt dette ville ha på det kinesiske, og den globale, økonomien. Slik forventet ble det i overgangsperioden gjennom andre halvår 2012 og årsskiftet 2012-2013 igangsatt få statlige tiltak fra den sittende regjeringen med en nevneverdig effekt på den kinesiske økonomien. Majoriteten av økonomiske eksperter og personer som følger utviklingen i den kinesiske økonomien på en daglig basis, heriblant Johannes Schoeter og forvaltningsteamet bak CNEI II, mener den kinesiske økonomien har gått over i en stabil og positiv fase. Forvalter ser dog ingen sterke indikasjoner på en kraftig økning i vekst i 2013. Økonomisk vekst vil på mellomlang og lang sikt avhenge av økonomiske reformer; lik behandling av private bedrifter, reduksjon i statlige monopoler, liberalisering og reformer av det kinesiske finansielle systemet, kamp mot korrupsjon, samt betydelig mindre innblanding fra statlig byråkrati. Verdijustert egenkapital ( VEK ) per 31.12.12 for PRE China II er beregnet til NOK 7,96 pr. aksje, fremdeles under aksjonærenes innskutte kapital på om lag NOK 10,00 pr. aksje. CNEI IIs eldre porteføljeselskaper har sett en god dollar-denominert verdiutvikling gjennom andre halvår 2012. Fondet er dog fremdeles i en investeringsfase, og nye porteføljeinvesteringer vil slå negativt ut på VEK. Dette fordi kapital overført fra PRE China II til CNEI II skal dekke både porteføljeinvesteringer og tilknyttede kostnader (blant annet finansiell og juridisk due diligence). Ledig investeringskapital som bokføres ut av balansen til PRE China II vil således ikke veies opp likt-for-likt av vekst i porteføljeverdier. I tillegg har et svekket vekslingsforhold mellom USD og NOK påvirket VEK negativt gjennom 2012. Per 31.12.12 var denne vekslingskursen USD/NOK 5,5664, mot USD/NOK 5,9927 per 31.12.11. Pål Raaum Styreformann PRE Management 4 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Årsberetning for 2012 PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS Virksomheten til PRE China Private Equity II AS ( Selskapet ) er å investere direkte eller indirekte i fondet China New Enterprise Investment Fund II CJV ( CNEI II ). Selskapets forretningsadresse er i Oslo. Selskapet ble etablert 2. januar 2008. Selskapet har per balansedagen ikke generert inntekter fra sine investeringer som følge av at CNEI II fortsatt er i en investeringsfase. Ingen investeringer er realisert. Selskapets resultat i 2012 ble et tap på NOK 17,6 mill. Selskapets totalkapital er NOK 295,1 mill. per balansedagen og egenkapitalen utgjør NOK 295,1 mill. Likviditetsbeholdningen er på NOK 126,6 mill. og anses som tilfredsstillende. Selskapet har per 31. desember 2012 innbetalt omlag USD 35,3 mill. i CNEI II. Selskapet har ingen ansatte og styret består av 3 menn. Det er ikke iverksatt spesielle tiltak som har betydning for likestilling eller arbeidsmiljøet. Selskapets bransje og virksomhet medfører verken forurensing eller utslipp som kan være til skade for det ytre miljø. I samsvar med regnskapslovens 3-3 bekreftes det at forutsetningen om fortsatt drift er lagt til grunn ved utarbeidelse av regnskapet. Etter styrets oppfatning gir det fremlagte resultatregnskapet og balanse, med tilhørende noter fyldestgjørende informasjon om driften av Selskapet ved årsskiftet. Oslo, den 21. juni 2013 Pål Raaum Sign. Styrets leder Per Morten Bjørseth Sign. Styremedlem Johannes Schoeter Sign. Styremedlem Tobias Junge Sign. Daglig leder Årsrapport PRE China Private Equity II AS 5
Resultatregnskap PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS DRIFTSKOSTNADER Note 2012 2011 Andre driftskostnader 1, 8 3 475 564 3 571 900 SUM DRIFTSKOSTNADER 3 475 564 3 571 900 DRIFTSRESULTAT -3 475 564-3 571 900 FINANSINNTEKTER OG -KOSTNADER Renteinntekter 589 933 504 108 Annen finansinntekt 7 0 3 569 783 Nedskrivning av finansielle anleggsmidler 6 0 29 104 488 Rentekostnader 387 198 Annen finanskostnad 7 14 768 687 0 RESULTAT AV FINANSPOSTER -14 179 141-25 030 795 ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATT -17 654 706-28 602 696 Skatter på ordinært resultat 3 0 0 ÅRSRESULTAT -17 654 706-28 602 696 OVERFØRINGER Overført fra overkursfond -17 654 706-28 602 696 SUM OVERFØRINGER 4-17 654 706-28 602 696 6 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Balanse PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS EIENDELER Note 2012 2011 ANLEGGSMIDLER FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER Investering i aksjer og andeler 6 168 331 014 97 737 762 SUM FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER 168 331 014 97 737 762 SUM ANLEGGSMIDLER 168 331 014 97 737 762 OMLØPSMIDLER FORDRINGER Andre kortsiktige fordringer 131 188 672 830 SUM FORDRINGER 131 188 672 830 Bankinnskudd, kontanter o.l. 2 126 640 180 214 376 696 SUM OMLØPSMIDLER 126 771 367 215 049 526 SUM EIENDELER 295 102 381 312 787 289 Årsrapport PRE China Private Equity II AS 7
Balanse PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS EGENKAPITAL OG GJELD Note 2012 2011 EGENKAPITAL INNSKUTT EGENKAPITAL Aksjekapital 3 620 312 3 620 312 Overkursfond 291 440 750 309 095 456 SUM INNSKUTT EGENKAPITAL 4, 5 295 061 062 312 715 768 SUM EGENKAPITAL 295 061 062 312 715 768 GJELD KORTSIKTIG GJELD Leverandørgjeld 26 006 42 920 Annen kortsiktig gjeld 15 313 28 601 SUM KORTSIKTIG GJELD 41 319 71 521 SUM GJELD 41 319 71 521 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 295 102 381 312 787 289 Oslo, den 21. juni 2013 Pål Raaum Sign. Styrets leder Per Morten Bjørseth Sign. Styremedlem Johannes Schoeter Sign. Styremedlem Tobias Junge Sign. Daglig leder 8 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Kontantstrømoppstilling PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS 2012 2011 KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad -17 654 706-256 210 Endring i leverandørgjeld -16 914-1 958 Endring i andre tidsavgrensningsposter 528 354 113 772 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter A -17 143 266-144 396 KONTANTSTRØMMER FRA INVESTERINGSAKTIVITETER Investeringer i aksjer og andeler -70 593 252-44 631 191 Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter B -70 593 252-44 631 191 KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER Endring i egenkapital 0 0 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter C 0 0 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter A+B+C -87 736 518-44 775 587 Beholdning av kontanter og kontantekv. ved periodens begynnelse 214 376 696 259 152 283 Beholdning av kontanter og kontantekv. ved periodens slutt 126 640 180 214 376 696 Årsrapport PRE China Private Equity II AS 9
Noter til regnskapet 2012 PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og NRS 8 - God regnskapsskikk for små foretak. Hovedregel for vurdering og klassifisering av eiendeler og gjeld Eiendeler bestemt til varig eie eller bruk er klassifisert som anleggsmidler. Andre eiendeler er klassifisert omløpsmidler. Fordringer som skal tilbakebetales innen ett år er uansett klassifisert som omløpsmidler. Ved klassifisering av kortsiktig og langsiktig gjeld er tilsvarende kriterier lagt til grunn. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi når verdifallet ikke forventes å være forbigående. Anleggsmidler med begrenset økonomisk levetid avskrives planmessig. Langsiktig gjeld balanseføres til nominelt mottatt beløp på etableringstidspunktet. Langsiktig gjeld oppskrives ikke til virkelig verdi som følge av renteendring. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt mottatt beløp på etableringstidspunktet. Kortsiktig gjeld oppskrives ikke til virkelig verdi som følge av renteendring. Enkelte poster er vurdert etter andre regler, og redegjøres for nedenfor. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer oppføres til pålydende. Skatter Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverseres eller kan reversere i samme periode er utlignet og nettoført. Utsatt skattefordel på netto skattereduserende forskjeller er ikke utlignet og på underskudd til fremføring, balanseføres i den grad skattefordelen antas å kunne utnyttes gjennom fremtidige skattepliktige overskudd. Inntekter Selskapets inntekter knytter seg til avkastning på investeringen i aksjer og renteinntekter på bankinnskudd. Mottatt utbytte fra investeringen inntektsføres i samme periode som utbetaling skjer, dersom utbyttet representerer opptjent inntekt. Renteinntekter inntektsføres etter hvert som de påløper. Investering i aksjer Investering i aksjer vurderes til anskaffelseskost, men nedskrives til virkelig verdi når verdifallet ikke forventes å være forbigående. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta som er omløpsmidler omregnes til valutakurs på balansedagen. 10 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Note 1 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte, m.v Selskapet har ingen ansatte og det er ikke utbetalt godtgjørelse til styret. Selskapet er ikke pliktig til å ha ordning for obligatorisk tjenestepensjon i hht. lov om dette. Revisor Kostnadsført revisjonshonorar for 2012 utgjør NOK 26 875 (inkl. mva.), herav NOK 6 625 for andre tjenester. Note 2 Bankinnskudd, kontanter o.l. Total likviditetsbeholdning per 31.12.2012: 126 640 180 Herav bundne bankinnskudd: 0 Selskapet har ingen forpliktelser som skal dekkes av bundne bankinnskudd per 31.12.2012. Note 3 Skatt Årets skattekostnad fremkommer slik: 2012 2011 Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Brutto endring utsatt skatt 0 0 Skattekostnad ordinært resultat 0 0 Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Ordinært resultat før skattekostnad -17 654 706-28 602 696 Permanente forskjeller -9 575 112 18 737 891 Endring midlertidige forskjeller 0 0 Benyttet fremførbart underskudd 0 0 Grunnlag betalbar skatt -27 229 818-9 864 805 Skatt, 28 % 0 0 Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Betalbar skatt i balansen fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Sum betalbar skatt 0 0 Årsrapport PRE China Private Equity II AS 11
Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt: Forskjeller som utlignes: Endring 2012 2011 Aksjer og andre verdipapirer 0-29 104 488 29 104 488 Fremførbart underskudd 27 229 817-102 769 396-75 539 579 Sum 27 229 817-131 873 884-104 644 067 Utsatt skatt/skattefordel 7 624 349-36 924 688-29 300 339 Selskapet har valgt å ikke bokføre utsatt skattefordel. Note 4 Egenkapital Aksjekapital Overkursfond Sum Egenkapital 01.01.2012 3 620 312 309 095 456 312 715 768 Årsresultat 0-17 654 706-17 654 706 Egenkapital 31.12.2012 3 620 312 291 440 750 295 061 062 Note 5 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Aksjekapitalen i selskapet per 31.12.2012 består av følgende aksjeklasser: Antall Pålydende Balanseført Ordinære aksjer 36 203 124 0,10 3 620 312 Eierstruktur: De 10 største aksjonærene per 31.12.2012 var: Ord. aksjer Stemme-/ eierandel RISHAUG FINANS AS 337 425 0,9 % MOLVER AS 319 300 0,9 % KNUT ÅM 319 300 0,9 % CORUNA INVEST AS 313 654 0,9 % SKIPS AS PEGASUS 309 430 0,9 % ROMARIO INVEST AS 305 966 0,8 % ASHEIM INVESTMENTS AS 300 942 0,8 % KANUTO HOLDING AS 271 875 0,8 % HAUKEN INVEST AS 248 231 0,7 % TANERA A/S 239 161 0,7 % Totalt antall aksjer 2 965 284 8,2 % 12 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Note 6 Investeringer Selskap EK Resultat Bokført verdi Kostpris CNEI Fund II L.P 257 205 949-18 231 118 168 331 014 197 435 502 Lokasjon: Cayman Island Eierandel: 62,19 % Note 7 Finansposter Annen finansinntekt-/kostnad består i sin helhet av valutagevinst-/tap tilknyttet utestående fordringer, gjeld og bankinnskudd i USD. Note 8 Annen driftskostnad Poster under annen driftskostnad i årsregnskapet fordeler seg slik: 2012 2011 Revisjonshonorar 26 875 20 000 Juridisk bistand 50 313 56 632 Forretningsførerhonorar 405 112 399 967 Honorar til VPS 30 945 36 548 Forvaltningshonorar inkl. mva. 2 797 128 2 752 170 Trykksaker og kopiering 103 565 202 346 Annen kostnad 61 627 104 238 Sum annen driftskostnad 3 475 564 3 571 900 Årsrapport PRE China Private Equity II AS 13
14 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Årsrapport PRE China Private Equity II AS 15
PRE Management Postboks 1224 Vika Kronprinsesse Märthas plass 1 0110 Oslo Design og produksjon: www.kursiv.no