KVARTALSRAPPORT / 1. KVARTAL FINANCIAL REPORT / 1ST QUARTER.

2016 KVARTALSRAPPORT 1. KVARTAL FINANCIAL REPORT 1ST QUARTER www.solstad.no

RAPPORT REPORT 1. KVARTAL 2016 1ST QUARTER 2016 Driftsinntektene for 1. kvartal ble NOK 750 mill (NOK 909 mill) Kontantstrøm fra driften (EBITDA ) ble NOK 293 mill (NOK 410 mill) Pågående forhandlinger om lettelser i selskapets lånebetingelser Operating revenue for the first quarter was NOK 750 million (NOK 909 million) Cash flow form operations (EBITDA ) was NOK 293 million (NOK 410 million) Ongoing negotiations for easing of company s loan covenants ØKONOMI OG FINANS. Driftsinntektene i årets første kvartal ble NOK 750 mill. For samme periode i fjor var inntektene NOK 909 mill. Nedgangen i inntekter kommer som en følge av et vesentlig dårligere marked i 2016 sammenlignet med 2015. Innenfor plattformsupply- (PSV) og ankerhåndterings-segmentet (AHTS) har konsernet gjennom 1. kvartal 2016 hatt gjennomsnittlig 10 skip i opplag. Tilsvarende var antallet 2 skip i 1. kvartal 2015. Resterende skip i disse to segmentene har i tillegg hatt svakere inntjening enn i samme periode i 2015. Inntektene fra konstruksjonsservice-skipene (CSV) er vesentlig høyere i 2016, og er hovedsakelig en følge av tidligere prosjektoppstart for «Norce Endeavour» i Thailand. Tilsvarende prosjekt i 2015 startet 2. kvartal. Sammenlignet med 4. kvartal 2015 er driftsinntektene NOK 45 mill høyere. ECONOMY AND FINANCE Operating revenue for the first quarter was NOK 750 million. For the same period last year, operating revenue was NOK 909 million. The reduced income is due to a significantly weaker market in 2016 compared to 2015. Within the platform supply- (PSV) and anchor handling segment (AHTS) the Group has had an average of 10 vessels in lay-up during the first quarter of 2016. The corresponding figure for 2015 was 2 vessels. In addition the remaining vessels in these segments had lower earnings compared to 2015. Revenues from the construction service vessels (CSV) were significantly higher in 2016, mainly due to Norce Endeavour began its Thailand campaign. Corresponding project in 2015 started in 2nd quarter. Compared to 4th quarter 2015 current operating revenue is NOK 45 million higher. Driftskostnadene for 1. kvartal 2016 ble NOK 500 mill, hvilket er en reduksjon på NOK 38 mill i forhold til samme periode i fjor. Kvartalets samlede besparelse knyttet til opplag og salg av skip, samt reduserte administrasjonskostnader er rundt NOK 100 mill. Effekten av høyere prosjektrelaterte kostnader for «Norce Endeavour» har motsatt virkning. Av samme årsaker ble kostnadene NOK 17 mill høyere sammenlignet med 4. kvartal 2015. Kontantstrømmen fra driften (EBITDA) i 1. kvartal ble NOK 293 mill, sammenlignet med NOK 410 mill for tilsvarende periode i fjor. Sammenlignet med 4. kvartal 2015 er kontantstrømmen NOK 47 mill høyere. Operating costs for the first quarter of 2016 were NOK 500 million, a decrease of NOK 38 million compared to the same period last year. The quarter s total savings related to lay up and sale of vessels and reduced administration costs are around NOK 100 million. The impact of higher project-related costs for Norce Endeavour has the opposite effect. Due to the same reasons, cost increased by NOK 17 million compared to the fourth quarter of 2015. Cash flow from operation (EBITDA) for the first quarter was NOK 293 million, compared to NOK 410 million for the same period last year. When compared to the 4th quarter of 2015, cash flow increased by NOK 47 million. 1 EBITDA Driftsresultat før avskrivninger justert for andel EBITDA fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster. 1 EBITDA Operating result before depreciation adjusted for any EBITDA from joint ventures (JV s) and gain on disposals 2

Gjennom kvartalet svekket både USD (6%) og GBP (9%) seg mot NOK. På grunn av kursendringene er det inntektsført en urealisert agio på NOK 326 mill knyttet til konsernets lån i valuta, mens det er kostnadsført realisert disagio på NOK 22 mill på bankinnskudd i valuta. Resultat før skatt for 1. kvartal 2016 ble et overskudd på NOK 375 mill (underskudd NOK 232 mill). Endringen i forhold til fjoråret relaterer seg i tillegg til lavere driftsresultat, hovedsakelig til positive valutaeffekter (NOK 630 mill) og verdiendring av finansielle instrumenter (NOK 80 mill). Regnskapsført egenkapital ved utgangen av kvartalet var NOK 3.914 mill, dvs NOK 102 pr aksje. Det er ikke innhentet verdianslag for skipene ved kvartalsslutt (gjøres pr 30.6 og pr 31.12). To eldre ankerhåndteringsskip, Normand Drott og Normand Skarven, ble solgt og overlevert til nye eiere i januar 2016. En samlet gevinst på NOK 1,2 mill er bokført som inntekt. Etter årsskiftet er det innledet forhandlinger med konsernets långivere for å tilpasse avdragsstrukturen på selskapets pantegjeld til kontantstrømmen fra driften gjennom reduserte avdrag og forlengelse av den samlede gjeldens forfallsstruktur. Gjennom reforhandlinger har selskapet avtalt endringer i kontrakter for 3 skip med en av sine kunder. Endringene inkluderer bruk av bankgarantier (stillet ved inngåelsen av kontraktene) og forskuddsbetalt leie som kompensasjon for perioder med reduserte rater. I tillegg har Solstad mulighet til å hente inn deler av reduserte inntekter på et senere tidspunkt (avhengig blant annet av at markedet forbedrer seg). Avtaleendringenes virkning for selskapets inntjening er avhengig av hvor mye kunden lykkes i markedsføringen av skipene. I 1. kvartal 2016 var den negative effekten relativt liten. Etter kvartalets slutt er det inngått avtale om overtakelse av minoritetens eierandel i to CSV-skip. Oppgjøret vil ikke ha noen likviditetseffekt for konsernet. Throughout the quarter the USD (6%) and GBP (9%) weakened against the NOK. Based on currency rate fluctuations, an unrealized currency gain of NOK 326 million has been posted relating to the Group s foreign currency loans, but there is also an realized currency loss of NOK 22 million relating to foreign currency deposits. The result before tax for the first quarter of 2016 was a surplus NOK 375 million (loss of NOK 232 million). In addition to a lower operating result, the change from last year relates to positive currency effects (NOK 630 million) and change in value of financial instruments (NOK 80 million). Booked equity at the end of the first quarter was NOK 3,914 million, or NOK 102 per share. No broker evaluations were obtained as they are obtained at 30 June and 31 December each year. Two older anchor handling vessels, Normand Drott and Normand Skarven, were sold and delivered to new owners in January 2016. A total gain on NOK 1.2 million is posted as income. After the year-end negotiations with the Group s lenders has begun to adapt the maturity structure for the company s mortgage debt to cash flow from operations through reduced installments and extension of the overall debt s maturity structure. Through renegotiations, the company has agreed changes in contracts for three ships with one of its customers. The changes include the use of bank guarantees (pledged at the signing of contracts) and prepaid rent as compensation for periods of reduced rates. In addition, Solstad has the opportunity to collect part of reduced income later (depending, among others, that the market is improving). The amendment s impact on the company s earnings depends on how much the customer succeed in the promotion of the ships. For the first quarter of 2016 the negative impact is relatively small. After the end of the quarter, the acquisition of the minority share in two CSV vessels is agreed. The settlement will have no effect on liquidity of the Group. FLÅTEN Ved utgangen av kvartalet besto flåten av 44 heleide og deleide skip hvorav 1 nybygg (CSV). Flåten hadde følgende sammensetning (inklusive nybygg): 20 konstruksjonsserviceskip (CSV inkl 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 15 ankerhåndteringsskip (AHTS) og 9 plattformsupply-skip (PSV). Flåten drives og administreres fra kontorer i Skudeneshavn, Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore og Perth. For tiden opererer 3 i Brasil, 5 i Mexicogulfen, 1 i Australia, 4 i Asia, 1 i Middelhavet, 2 i Afrika, 1 i Midt-Østen og 15 skip i Nordsjøområdet. Resterende 12 skip ligger i opplag. Oppfølgingen av et nybygg (CSV), med levering i juli 2016 administreres fra Skudeneshavn. THE FLEET At the end of the quarter the Group consisted of 44 wholly or partly owned vessels, whereof 1 under construction (CSV). The fleet, including vessel under construction, consists of: 20 construction service vessels (CSV s incl. 1 Derrick Lay Barge (DLB)), 15 anchor-handlers (AHTS s) and 9 platform supply vessels (PSV s). The fleet is operated from the company s offices in Skudeneshavn, Aberdeen, Rio de Janeiro, Singapore and Perth. There are currently 3 vessels operating in Brazil, 5 in the Gulf of Mexico, 1 in Australia, 4 in Asia, 1 in the Mediterranean, 2 in Africa, 1 in the Middle-East and 15 vessels are operating in the North Sea. The remaining 12 vessels are laid-up. One new build (CSV) with delivery in July 2016 is managed from Skudeneshavn. 3

MARKEDET Bransjen for offshoreservice-skip er inne i en periode preget av stor usikkerhet. Som følge av vedvarende lave oljepriser er særlig lete- og utbyggingsaktiviteten i olje- og gass-sektoren vesentlig redusert. Markedet for PSV-er og AHTS-er preges av overkapasitet, men i perioder har spot-markedet for AHTS er gitt akseptable rater. Aktivitetsnivået i CSV-markedet er fremdeles noe høyere, men det forventes lavere dagrater også i dette segmentet fremover. Det er fremdeles mulig å gjøre langtidskontrakter i CSV-segmentet og selskapet har blant annet signert en 3,5 års kontrakt med Subsea 7 for CSV «Normand Subsea». Dersom markedet for offshoreskip forblir svakt en lengre periode, vil dette kunne medføre ytterligere press på ratenivåene. Konsernets har faste kontrakter for ca NOK 1,9 mrd for gjenværende del av 2016. Inklusiv opsjoner er verdien NOK 2,2 mrd. Kontraktsdekning målt i dager for gjenværende del av 2016, inklusiv skip i opplag, er ca 40%, og 45% inklusiv opsjoner. SELSKAPS- OG AKSJONÆRFORHOLD Den ordinære generalforsamlingen i Solstad Offshore ASA ble avholdt den 9. mai 2016. Følgende styremedlemmer var på valg: Ketil Lenning og Anders Onarheim. Begge ble gjenvalgt for en periode på 2 år. Generalforsamlingen vedtok videre å fornye styrets fullmakter til å kunne beslutte forhøyelse av aksjekapitalen med totalt inntil NOK 4.280.000,- ved nytegning av inntil 2.140.000 aksjer, hver pålydende NOK 2,- inklusive aksjer som vil bli forbeholdt selskapets ansatte. Styret ble også gitt fullmakt til å kunne erverve egne aksjer til en samlet pålydende verdi av inntil NOK 7.737.475,- dvs inntil 10% av aksjekapitalen. Fullmaktene gjelder frem til ordinær generalforsamling i 2017. Pr i dag har selskapet 3.104 aksjonærer, og ca. 11% av aksjene er eid av utenlandske aksjonærer. Selskapets markedsverdi er ca. NOK 600 mill. THE MARKET The industry for offshore service vessels are in a period characterized by great uncertainty. Due to persistently low oil prices are particularly exploration and development activity in the oil and gas sector substantially reduced. The market for PSV s and AHTS s are characterized by overcapacity, but at times the spot market for AHTS s has given acceptable rates. Activity in the CSV market is still somewhat higher, but it is expected lower day rates in this segment going forward. It is still possible to make long-term contracts in CSV segment, and the company has signed a 3.5 year contract with Subsea 7 for CSV Normand Subsea. If the market for offshore vessels remains weak for a longer period, this could lead to further pressure on rate levels. The Group s fleet has firm contracts of approximately NOK 1.9 billion for the remainder of 2016. Including options, the value of contracts for the remaining three quarters in 2016 is approximately NOK 2.2 billion. Based on number of charter days, including lay-up vessels, the contract coverage is 40% for the same period and 45% including options. THE COMPANY AND ITS SHAREHOLDERS The ordinary General Meeting for Solstad Offshore ASA was held on 9 May 2016. The following board members were up for election: Ketil Lenning and Anders Onarheim. They were both re-elected for a period of 2 years. The General Meeting also passed resolutions to renew the Board s power of attorney to increase share capital in aggregate by up to NOK 4,280,000.- by issuing up to 2,140,000 shares of NOK 2 each, including share emissions to the company s employees. The Board s power of attorney to acquire treasury shares for an aggregate value of up to NOK 7,737,475.- i.e. up to 10% of share capital was also renewed. All powers of attorney will remain valid until the ordinary General Meeting in 2017. The company currently has 3,104 shareholders with approximately 11% owned by foreign investors. The company is listed on the Oslo Stock Exchange with a value of approximately NOK 600 million. Skudeneshavn 9. mai 2016 Terje Vareberg Styrets leder Ketil Lenning Styremedlem Toril Eidesvik Styremedlem Anette Solstad Styremedlem Anders Onarheim Styremedlem Lars Peder Solstad Adm. dir. 4

SAMMENDRATT CONDENCED PROFIT RESULTATREGNSKAP AND LOSS ACCOUNT (NOK 1.000) (NOK 1,000) 2016 2015 2015 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01-31.12 Netto fraktinntekter Net freight income 750 400 909 146 3 655 959 Salgsgevinster Gain on sale of assets 1 202 0 0 Sum driftsinntekter Total operating income 751 602 909 146 3 655 959 Personalkostnader Crew expenses -288 165-357 979-1 395 564 Andre driftskostnader Other operating expenses -211 510-180 220-831 864 Driftsresultat før avskrivninger Operating result before depreciations 251 927 370 947 1 428 532 Ordinære avskrivninger Ordinary depreciation -109 043-121 973-483 064 Nedskrivning Impairment 0 0-1 346 481 Andel resultat felleskontrollert virksomhet Result JV 22 817 21 257 65 878 Driftsresultat Operating result 165 701 270 231-335 135 Andel resultat tilknyttede selskap Result associated companies -2 163-2 409-1 021 Annen renteinntekt Other interest income 1 881 2 405 9 909 Andre finansinntekter Other financial income 45 983 5 434 23 851 Realisert agiodisagio Realised currency gainloss -22 112 31 062 71 279 Urealisert agiodisagio Unrealised currency gainloss 326 383-355 071-725 097 Annen rentekostnad Other interest charges -117 799-121 524-480 426 Annen finanskostnad Other financial charges -23 194-62 294-142 546 Resultat finansposternet financing 208 979-502 397-1 244 050 Resultat før skattekostnad Ordinary result before taxes 374 680-232 165-1 579 186 Skattekostnad på ordinært resultat Taxes ordinary result -6 352-4 154-24 996 RESULTAT RESULT 368 328-236 319-1 604 181 Totalresultat Other comprehensive income Omregningsdifferanser valuta Exchange differences on translating foreign operations -121 668-119 365 302 669 Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Available-for-sale financial assets -62 0-153 Aktuarial gevinstactuarial gain 0 0 46 949 TOTALRESULTAT TOTAL COMPREHENSIVE INCOME 246 598-355 685-1 254 716 Resultat henført til: Result attributable to: Minoritetsinteresser Non-controlling interests 39 179-14 406-23 074 Majoritetsinteresser Majority share 329 149-221 913-1 581 108 Resultat pr aksjeutvannet resultat pr aksje Earnings per sharediluted earnings per share 8,60-5,81-41,38 Totalresultat henført til: Total comprehensive income attributable to: Minoritetsinteresser Non-controlling interests 39 179-14 406-23 074 Majoritetsinteresser Majority share 207 419-341 279-1 231 643 EBITDA 292 868 410 063 1 554 802 Totalresultat pr aksjeutvannet resultat pr aksje Comprehensive income per sharediluted earnings per share 5,42-8,93-32,24 Antall aksjer (1.000) Number of shares (1,000) 38 262 38 198 38 207 5

SAMMENDRATT BALANSE (NOK 1.000) (NOK 1,000) CONDENCED BALANCE SHEETS 2016 2015 2015 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01-31.12 EIENDELER ASSETS Anleggsmidler Fixed Assets Utsatt skattefordel Deferred tax asset 37 987 62 038 37 987 Varige driftsmidler Tangible fixed assets 13 490 826 14 947 232 13 765 513 Investering i TS og FKV Investment in assosiated companies and JV s 407 399 364 263 386 335 Finansielle anleggsmidler Financial fixed assets 17 756 43 957 22 038 Sum anleggsmidler Total fixed assets 13 953 968 15 417 490 14 211 873 Omløpsmidler Current Assets Beholdninger Stocks 53 303 69 535 57 026 Fordringer Receivables 1 069 213 1 016 745 917 876 Markedsbaserte investeringer Shares 167 348 229 Bankinnskudd, kontanter og lignende Deposits, cash, etc 645 185 1 225 825 1 025 066 Sum omløpsmidler Total current assets 1 767 870 2 312 452 2 000 198 Eiendeler holdt for salg Assets held for sale 0 37 234 24 112 SUM EIENDELER TOTAL ASSETS 15 721 837 17 767 176 16 236 183 EGENKAPITAL OG GJELD EQUITY AND LIABILITIES Egenkapital Equity Innskutt egenkapital Paid-in equity 1 842 359 1 842 230 1 842 359 Annen egenkapital Other equity 2 147 560 2 963 002 1 940 140 Minoritetsinteresser Non-controlling interests -75 745-103 419-114 924 Sum egenkapital Total equity 3 914 174 4 701 813 3 667 575 Gjeld Liabilities Avsetning for forpliktelser Long-term provisions 124 838 198 223 154 411 Annen langsiktig gjeld Other long-term debt 349 169 333 820 367 703 Gjeld til kredittinstitusjoner Debt to credit institutions 8 643 818 8 963 879 8 905 838 Sum langsiktig gjeld Total long-term debt 9 117 825 9 495 922 9 427 952 Kortsiktig gjeld Current liabilites Kassakreditt Bank overdraft 109 612 102 835 82 656 Kortsiktig del av langsiktig gjeld Current portion of long-term debt 1 900 696 2 770 807 2 520 002 Annen kortsiktig gjeld Other current liabilities 679 531 695 800 537 998 Sum kortsiktig gjeld Total current liabilities 2 689 839 3 569 442 3 140 655 Sum gjeld Total liabilities 11 807 664 13 065 363 12 568 607 SUM EGENKAPITAL OG GJELD TOTAL EQUITY AND LIABILITIES 15 721 837 17 767 176 16 236 183 6

NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK 1.000) NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1,000) NOTE 1 - GENERELT GENERAL Solstad Offshore ASA er hjemmehørende i Skudeneshavn, Norge. Konsernet driver rederivirksomhet med hovedvekt på drift og eie av offshore service- og konstruksjonsskip, og er notert på Oslo Børs. Kvartalsregnskapet er utarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som siste årsregnskap, og i overensstemmelse med IAS 34 Interim Financial Reporting. Solstad Offshore ASA has its head office in Skudeneshavn, Norway. The main activities of the company are operation and ownership of offshore service and construction vessels. The Group is listed on Oslo Stock Exchange. The quarterly accounts are prepared using the same accounting principles as last year s accounts and in compliance with IAS 34 Interim Financial Reporting. NOTE 2 - SEGMENTRAPPORTERING REPORTING PER SEGMENT 2016 2015 2015 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01-31.12 Driftsinntekter pr skipstype Net freight income per type of vessel AHTS 141 957 288 206 937 235 PSV 23 736 141 183 383 432 CSV 585 881 479 757 2 335 292 Annet Other 29 Sum driftsinntekter Total operating income 751 602 909 146 3 655 959 2016 2015 2015 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01-31.12 Driftsresultat pr skipstype Operating result per type of vessel AHTS 3 086 83 196-437 277 PSV -10 307 42 942-611 276 CSV 164 942 123 021 733 272 Annet Other -14 837-186 -732 Sum driftsresultat Total operating result 142 884 248 974-401 014 Virksomheten er fordelt i tre driftssegmenter basert på forskjellige skipstyper; ankerhåndteringsskip (AHTS) som leverer tjenester knyttet til flytting og oppankring av blant annet borerigger og andre innretninger til havs, plattformsupply skip (PSV), som typisk brukes til transport av materiell til og fra offshore installasjoner og konstruksjonsservice-skip (CSV), som leverer tjenester i forbindelse med utbygging, inspeksjon og vedlikehold av installasjoner over og under vann. Alle tall er justert for evt gevinster -tap ved salg av skip. I løpet av kvartalet har konsernet hatt 12 skip i opplag. Kostnader knyttet til disse skipene er rapportert under Annet, uavhengig av skipstype. The business is divided into three operating segments based on the different types of vessels; anchor-handling vessels (AHTS) delivering services related to rig moves and anchoring of rigs and other devices at sea, platform supply vessels (PSV) typically used to transportation of material to offshore installations and construction service vessels (CSV) delivering services relating to development, inspection and repairs of both sub sea and floating installations. All figures are adjusted for gain or loss from sale of vessels. During the quarter the Groups has had 12 vessels in lay-up. Expenses relating to these vessels are reported under Other, regardless of vessel type. 7

NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK 1.000) NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1,000) NOTE 3 - EBITDA 2016 2015 2015 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01-31.12 Netto fraktinntekternet freight income 750 400 909 146 3 655 959 Fraktinntekter fra FKVFreight income from JV 60 901 57 324 202 373 Sum fraktinntektertotal Freight income 811 302 966 470 3 858 332 DriftskostnaderOpreating cost 499 675 538 199 2 227 428 Driftskostnader fra FKVOperating cost from JV 18 758 18 208 76 102 Sum driftskostnadertotal operating cost 518 433 556 407 2 303 530 EBITDA 292 868 410 063 1 554 802 EBITDA defineres som Driftsresultat før avskrivninger justert for andel EBITDA fra felleskontrollert virksomhet (FKV) og salgsgevinster -tap. EBITDA is defined as Operating result before depreciation adjusted for share of EBITDA from joint ventures (JV s) and gain loss on disposals. NOTE 4 - VARIGE DRIFTSMIDLER FIXED ASSETS Skip Periodisk vedlikehold Nybygg Annet Sum Vessels Planned maintenance New builds Other Total Inngående balanse Opening balance 13 188 368 270 661 277 225 29 259 13 765 513 Tilgang Additions 1 322 18 559 6 329 1 558 27 769 Overført Transferred Eiendel holdt for salg Asset held for sale Avgang Disposals Omregningsdifferanse Translation adjustment -186 774-4 948-1 691-193 413 Avskrivning Depreciation -85 613-21 595-1 836-109 043 Nedskrivning Impairment Utgående balanse Closing balance 12 917 304 262 677 283 554 27 291 13 490 826 Skip avskrives lineært over 20 år til en restverdi som tilsvarer 50% av opprinnelig kostpris, justert for endringer i skipenes markeds- meglerverdi, slik at verdien av et 20 år gammelt skip tilsvarer meglerverdi. Andre driftsmidler avskrives med satser på 10-25%. Skipene Normand Skarven (AHTS) og Normand Drott (AHTS) var klassifisert som eiendel holdt for salg pr. 31.12.2015 (NOK 24 millioner). Skipene ble overlevert til nye eiere i januar 2016. Salgene medførte en regnskapsmessig gevinst på NOK 1,2 millioner. Vessels are depreciated over 20 years to a residual value equal to 50% of the original cost, adjusted for changes in the vessels market broker value, so the value of a 20 year old ship corresponds broker value. Other assets are depreciated at rates of 10-25%. The vessels Normand Skarven (AHTS) and Normand Drott (AHTS was classified as asset held for sale at 31.12.2015 (NOK 24 million)). The vessels were delivered to new owners in January 2016. Gain on sales were NOK 1.2 million. 8

NOTER TIL SAMMENDRATT RESULTATREGNSKAP (NOK 1.000) NOTES TO CONDENCED PROFIT AND LOSS ACCOUNT (NOK 1,000) NOTE 5 - INVESTERING I TS OG FKV INVESTMENT IN ASSOCIATED COMPANIES AND JV Konsernet hadde følgende aksjer og andeler i felleskontrollert virksomhet (FKV) og tilknyttede selskaper (TS): The Group had the following shares in joint ventures (JV) and associated companies (AC): TS AC FKV JV Deep Well AS (28%) Normand Installer SA (50%) Solstad Offshore Crewing Services Philippines (25%) PT Meratus Solstad Offshore (49%) Normand Oceanic AS (50%) Normand Oceanic Chartering AS (50%) TS AC FKV JV SUM TOTAL Inngående balanse Opening balance 42 302 344 032 386 335 Andel resultat hittil i år Share of result year to date -2 163 22 817 20 654 Andre justeringer Other adjustments -69 479 410 Utgående balanse Closing balance 40 070 367 328 407 399 NOTE 6 - RENTEBÆRENDE GJELD INTEREST BEARING DEBT 2016 2015 2015 31.03 31.03 31.12 Langsiktig gjeld Long term debt 8 918 564 9 210 938 9 194 260 Kortsiktig del av langsiktig gjeld Current portion of long term debt 1 900 696 2 770 018 2 520 002 Kortsiktig gjeld Current debt 109 612 102 835 82 656 Rentebærende gjeld Interest bearing debt 10 928 872 12 083 790 11 796 918 Sum gjeld Total debt 10 928 872 12 083 790 11 796 918 Bankinnskudd Bank deposits 645 185 1 225 825 1 025 066 Netto rentebærende gjeld Net interest bearing debt 10 283 687 10 857 965 10 771 852 Rentebærende gjeld fordelte seg med 43% NOK, 48% USD og 9% GBP. Ved utgangen av kvartalet var det inngått 1-4 års rentesikringsavtaler for ca. 33% av samlet langsiktig gjeld. Videre er deler av gjelden i NOK og GBP, gjennom finansielle instrumenter, knyttet opp mot USD, slik at reell gjeldseksponering er 41% NOK, 50% USD og 9% GBP. Long-term debt is divided as follows: 43% NOK, 48% USD and 9% GBP. At the end of the first quarter, 1-4 year hedging agreements were in place for around 33% of the total long-term debt. Furthermore, some of the NOK and GBP debt is linked to the USD through financial instruments so that actual debt exposure is 41% NOK, 50% USD and 9% GBP. NOTE 7 - SKATTEKOSTNAD TAX EXPENSE Konsernets virksomhet er i hovedsak underlagt norsk rederibeskatning. Beregnet skattekostnad består således hovedsakelig av skatt på operasjoner utført i utlandet som medfører stedbunden, lokal skatteplikt. Skattekostnaden er basert på beste estimat. The Group s operations are mainly subject to Norwegian tonnage tax. Estimated tax thus consists mainly of taxes on operations conducted abroad involving sedentary, local taxation. The tax is based on the best estimate. 9

KONTANTSTRØM- OPPSTILLING (NOK 1.000) STATEMENT OF CASH FLOW (NOK 1,000) 2016 2015 2015 31.03 31.03 31.12 KONTANTSTRØM FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER CASH FLOW FROM OPERATIONS Resultat før skattekostnad Result before tax 374 680-232 165-1 579 186 Periodens betalte skatter Taxes payable -1 359-1 170-7 118 Ordinære av- og nedskrivninger Ordinary depreciation and write downs 109 043 121 973 1 829 545 Tapgevinst vedr. langsiktige eiendeler Loss gain long-term assets -21 857-18 814-36 076 Renteinntekt Interest income 1 881-2 405-9 909 Rentekostnad Interest expense 117 799 121 524 480 426 Innbetaling renter Received interests 1 342 1 299 9 795 Utbetaling renter Paid interests -95 789-114 106-489 744 Effekt av endring i pensjonsmidler Effect of change in pension assets 0 0 17 780 Verdiendring finansielle instrumenter Change in value of financial instruments -32 089 64 482 38 983 Urealisert valutagevinsttap Unrealised currency gainloss -313 103 315 817 619 357 Endringer i beholdninger, debitorer og kreditorer Change in short-term receivablespayables 5 686-171 756-139 686 Endring i tidsavgrensningsposter Change in other accruals -58 719 58 700 30 122 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Net cash flow from operations (A) 87 516 143 379 764 290 KONTANTSTRØM FRA INVESTERINGSAKTIVITETERCASH FLOW FROM INVESTMENTS Investert i langsiktige eiendeler Investment in tangible fixed assets (vessels) -9 210-15 144-127 869 Utbetaling periodisk vedlikehold Payment of periodic maintenance -18 559-22 473-170 843 Vederlag langsiktige eiendeler Sale of fixed assets (vessels) 26 035 0 17 366 InnUtbetaling av langsiktige fordringer Payment of long-term receivables 2 032 17 102 44 348 Investert i aksjerandeler Investments in other shares interests 0 0 0 Realisasjon av aksjer andeler Realiaaed shares and interests 0 0 0 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Net cash flow from investments (B) 298-20 516-236 997 KONTANTSTRØM FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER CASH FLOW FROM FINANCING Innutbetaling fra minoritetsinteresser Payment to minority interests 0 0-2 838 Utbetaling av utbytte Payment of dividends 0 0-133 692 Kjøp salg egne aksjer Purchase sale treasury shares 0 0 1 263 Opptrekk nedbetaling (-) kassakreditt Bank overdraft 26 956-19 073-39 251 Opptak av gjeld Long-term debt 559 148 16 605 3 091 492 Nedbetaling av gjeld Repayment of long-term debt -1 021 372-254 389-3 845 937 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Net cash flow from financing (C) -435 267-256 857-928 964 Effekt av endring i valutakurs Effect of changes in foreign exchange rates -32 428 39 082 106 000 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Net change in cash and cash equivalents (A+B+C) -347 452-133 993-401 671 Beholdning av kontanter og kontantekv. pr. 01.01. Cash and cash equivalents at 01.01 1 025 066 1 320 736 1 320 736 Beholdning av kontanter og kontantekv. per Balance date Cash and cash equivalents at 31.12 645 185 1 225 825 1 025 066 10

EGENKAPITAL- OPPSTILLING (NOK 1.000) STATEMENT OF CHANGES IN EQUITY (NOK 1,000) Aksje- Egne Overkurs Annen innskutt Omregnings Verdi- Annen egen- Sum majoritets- Minoritets- Sum kapital aksjer egenkapital differanse reguleringer kapital interesser interesser Egenkapital Share Treasury Share Other paid-in Translation Value Other Total majority Minority Total capital share premium capital adjustments changes equity shares shares equity EgenkapitalEquity 01.01.2016 77 375-850 1 654 186 111 648 512 749-200 1 427 590 3 782 500-114 924 3 667 575 Periodens resultat Periodic result Aktuarial gevinst (tap) Actuarial gain loss (-) Omregningsdifferanser Translation adjustments Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Value changes in assets available for sale Totalresultat Comprehensive income KjøpSalg egne aksjer Purchasesale treasury shares Utbetalt utbytte overskudd Paid divided surplus Ikke utbetalt utbytte egne aksjer Unalloc. dividend on treasury share 329 149 329 149 39 179 368 328 0 0-121 668-121 668-121 668-62 -62-62 0 0 0 0 0 0 0 207 419 39 179 246 598 0 0 0 0 0 0 Egenkapital Equity 31.03.2016 77 375-850 1 654 186 111 648 391 081-261 1 756 739 3 989 919-75 745 3 914 174 EgenkapitalEquity 01.01.2015 77 375-979 1 654 186 111 648 210 081-47 3 094 281 5 146 545-89 013 5 057 532 Periodens resultat Periodic result -221 913-221 913-14 406-236 319 Aktuarial gevinst (tap) Actuarial gain loss (-) 0 0 Omregningsdifferanser Translation adjustments -119 365-119 365-119 365 Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Value changes in assets available for sale -34-34 -34 Totalresultat Comprehensive income 0 0 0 0 0 0 0-341 313-14 406-355 719 KjøpSalg egne aksjer Purchasesale treasury shares 0 0 0 Utbetalt utbytte overskudd Paid divided surplus 0 0 0 Ikke utbetalt utbytte egne aksjer Unalloc. dividend on treasury share 0 0 0 Andre justeringer Other adjustments (*) 0 0 EgenkapitalEquity 31.03.2015 77 375-979 1 654 186 111 648 90 715-81 2 872 368 4 805 232-103 419 4 701 813 EgenkapitalEquity 01.01.2015 77 375-979 1 654 186 111 648 210 081-47 3 094 281 5 146 545-89 013 5 057 532 Periodens resultat Periodic result -1 581 108-1 581 108-23 074-1 604 181 Aktuarial gevinst (tap) Actuarial gain loss (-) 46 949 46 949 46 949 Omregningsdifferanser Translation adjustments 302 669 302 669 302 669 Endringer i finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Value changes in assets available for sale -153-153 -153 Totalresultat Comprehensive income 0 0 0 0 0 0 0-1 231 642-23 074-1 254 716 KjøpSalg egne aksjer Purchasesale treasury shares 129 1 133 1 263 1 263 Utbetalt utbytte overskudd Paid divided surplus -135 406-135 406-2 838-138 243 Ikke utbetalt utbytte egne aksjer Unalloc. dividend on treasury share 1 714 1 714 1 714 Andre justeringer Other adjustments (*) 26 26 26 EgenkapitalEquity 31.12.2015 77 375-850 1 654 186 111 648 512 749-200 1 427 590 3 782 500-114 924 3 667 575 11

THE FLEET PER APRIL 2016 Built year HP DWT Deck m 2 Winch power Bollard pull A-frame Cap. t. Constr. crane t. DP class Cabin cap. Dry bulk Other equipment 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 CSV TBN Normand Maximus 2016 39 600 16 500 2 500 900 3 180 Normand Reach 2014 20 944 4 750 1 300 250 3 100 Normand Vision 2014 28 200 12 000 2 100 400 3 140 Normand Oceanic 2011 26 000 11 300 2 100 400 3 140 Normand Pacific 2010 20 560 4 500 1 000 200 3 120 Normand Baltic 2010 12 000 4 100 1 000 100 2 69 NorCE Endeavor 2011 N.A. 18 000 3 300 1100 280 5 Normand Subsea 2009 21 000 6 100 750 150 2 90 Nor Australis 2009 5 500 2 500 780 70 2 120 1,4 Nor Valiant 2008 5 500 3 100 700 50 2 120 1 Normand Seven 2007 26 000 10 000 2 000 250 3 100 Normand Installer 2006 31 500 8 600 1 300 500 308 350 250 3 102 Normand Commander 2006 10 197 4 305 800 100 2 100 Normand Fortress 2006 10 197 4 300 800 140 2 100 Normand Flower 2002 10 600 4 500 960 150 3 85 2 Normand Mermaid 2002 11 000 4 000 780 100 3 69 2 Normand Cutter 2001 22 000 10 000 1 800 120 60 300 2 102 Normand Clipper 2001 22 000 10 000 1 800 120 60 250 2 114 Normand Pioneer 1999 27 800 5 000 1 000 500 286 150 140 2 75 Normand Progress 1999 27 800 5 000 1 000 500 304 250 100 2 70 LARGE AHTS Normand Ranger 2010 28 000 4 250 750 500 280 2 60 X 1,2,3 Normand Prosper 2010 32 000 5 000 800 500 338 2 70 Normand Ferking 2007 20 000 5 000 700 500 250 2 32 X 1,2,3 Normand Titan 2007 16 092 2 600 510 400 187 2 28 X Normand Master 2003 23 500 3 700 600 500 282 150* 2 52 2 Normand Mariner 2002 23 500 3 700 600 500 282 150* 2 52 2 Normand Ivan 2002 20 000 4 140 600 500 240 250* 2 52 X 1,2 Normand Borg 2000 16 800 2 873 570 500 202 1 35 X 2 Normand Atlantic 1997 19 400 4 200 560 500 220 2 50 X 1,2,3 Normand Neptun 1996 19 400 4 200 560 500 222 2 40 X 1,2,3 SMALLER AHTS Nor Chief 2008 10 800 2 100 450 300 140 2 40 X 1 Nor Spring 2008 8 000 2 600 500 200 111 50 20 2 60 X 1 Nor Captain 2007 10 880 2 300 450 300 143 2 40 X 1 Nor Tigerfish 2007 5 500 1 650 475 150 70 50 30 2 60 X 1 Nor Star 2005 5 500 1 860 475 150 71 2 42 X 1 PSV Normand Arctic 2011 10 500 4 900 1 000 2 28 X 2,3 Normand Vibran 2008 5 310 3 240 680 2 18 X Normand Corona 2006 8 931 4 100 941 2 24 X Normand Trym 2006 5 310 3 240 680 1 16 X Normand Aurora 2005 10 000 4 900 960 2 25 X Normand Skipper 2005 9 500 6 400 1 220 2 23 X 2,3 Normand Flipper 2003 9 000 4 500 960 2 17 X 2 Normand Vester 1998 10 300 4 590 956 2 37 X 2,3 Normand Carrier 1996 10 300 4 560 956 2 37 X 2,3 Explanation: 1) Firefighting Fi-Fi 2) Oil resque 3) Standby Resq 4) Diving system 5) 150 T pipelay system for 48 pipes * A-Frame shared 12

CONTRACT COVERAGE PER MAY 2016 2016 2017 2018 2019 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 Vessel name CSV TBN Normand Maximus Normand Reach Normand Vision Normand Oceanic Normand Pacific Normand Baltic Norce Endeavour Normand Subsea Nor Australis Nor Valiant Normand Seven Normand Installer Normand Commander Normand Fortress Normand Flower Normand Mermaid Normand Cutter Normand Clipper Normand Pioneer Normand Progress LARGE AHTS Normand Ranger Normand Prosper Normand Ferking Normand Titan Normand Master Normand Mariner Normand Ivan Normand Borg Normand Atlantic Normand Neptun SMALLER AHTS Nor Chief Nor Spring Nor Captain Nor Tigerfish Nor Star PSV Normand Arctic Normand Vibran Normand Corona Normand Trym Normand Aurora Normand Skipper Normand Flipper Normand Vester Normand Carrier 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q Some of the charterparties include clauses which under certain conditions gives the charter the right to cancel.. Contract Charters option Under construction 13

HOVEDKONTOR HEAD OFFICE : Nesavegen 39, 4280 Skudeneshavn Postboks 13, 4297 Skudeneshavn, NORWAY Tel: +47 52 85 65 00. Fax: +47 52 85 65 01 Mail: firmapost@solstad.no AVDELINGSKONTOR BRANCH OFFICES: SOLSTAD OFFSHORE (UK) LTD. 3rd. Floor, Salvesen Tower Blaikies Quay, Aberdeen AB 11 5PW, UNITED KINGDOM Tel: +44 1224 560 280. Fax: +44 1224 560 281 Mail: office@solstad.co.uk SOLSTAD OFFSHORE LTDA. Rua Lauro Muller 116, Suite 2401 - Torre do Rio Sul Botafogo, Rio de Janeiro - RJ, 22290-160 BRASIL Tel: +55 21 2025-0040 Mail:office.rio@solstad.com.br SOLSTAD OFFSHORE ASIA PTE LTD. 1A International Business Park #06-01, SINGAPORE 609923 Tel: +65 65076800 fax +65 65076801 Mail: office.singapore@solstad.sg SOLSTAD OFFSHORE PTY LTD. Level 1, Colord House, 33 Colin Street, West Perth, AUSTRALIA 6005 Tel: +61 8 9481 0161 Mail: office.perth@solstad.com.au SOLSTAD OFFSHORE CREWING SERVICES PHILIPPINES, INC. 3rd Floor Volvo Building, 2272 Chino Roses Ave., Makati City, Philippines 1232 Tel: +63 2 4641400 Mail: office.manilla@solstad.ph www.solstad.no appex made this! Foto: Solstad