JUS5880 Finansmarkedsrett Forelesninger i valgfag (H 2015) Trude Myklebust Stipendiat, tilknyttet Finansmarkedsprosjektet (IFP)
Dagens temaer Kapitalforhold i finansinstitusjoner Kapitaldekningsregler Regler om obligasjoner med fortrinnsrett Egenkapitalbevis i sparebanker Reglene om godtgjørelsesordninger
Krav til kapitaldekning Finvl. 2-9 til 2-9e Tilsvarer EUs direktiv 2013/36/EU (CRD IV) og EUs forordning 575/ 2013 (CRR), som igjen bygger på de såkalte Basel III-standardene Eksisterende regler satt i kraft med virkning fra 1. juli 2013 Konsolidering, jf. finvl. 2a-9
Andre regler om kapitalforhold Sammenheng med andre regler: Reglene om minste startkapital, fbl. 5, spbl. 2 og finvl. 3-5(1) Regler om opptak av ansvarlig kapital, finvl. 3-5(2), fbl. 5 Banksikringslovens regler, jf. bl.a. 3-1(1)(b) Regler om kapitalforvaltning mv. (jf. forrige gang): Begrensninger på hvor mye en finansinstitusjon kan plassere i bestemte eiendeler, jf. spbl. 24, fbl. 24 og finvl. 3-18 Høyeste engasjement med enkelt motpart jf. finvl. 2-10 Forsvarlig, jf. finanstilsynsloven 3 «hensiktsmessig og betryggende» Likviditetskrav jf. finvl. 2-17
Krav til kapitaldekning (forts) Anvendelsesområde banker, finansieringsforetak, holdingselskaper i finanskonsern, verdipapirforetak og forvaltningsselskaper for verdipapirfond som har tillatelse til å drive aktiv forvaltning Jf. forskrift 14. desember 2006 nr. 1506 (kapitalkravsforskriften)
Krav til kapitaldekning (forts) Hvordan bidrar kapitaldekningskrav til finansiell stabilitet? Buffer «Skin in the game» Reduserer systemrisiko Forholdsmessige kravene øker med risiko, kan redusere såkalt «excessive risk-taking» Prising av risiko
Krav til kapitaldekning (forts) Generelle krav til virksomheten, finvl. 2-9 Følger av direktivet Var allerede antagelig i hovedsak dekket av virksomhetsreglene Krav til organisasjonsstruktur, ansvarsfordeling, styrings- og kontrollordning Hensiktsmessige retningslinjer og rutiner for å håndtere risiko
Krav til kapitaldekning (forts) De tre pilarene: Pilar I et beregnet kapitalkrav (finvl. 2-9a). En brøk. Kapitaldekning = Ansvarlig kapital Vektet beregningsgrunnlag
Krav til kapitaldekning (forts) Pilar II institusjonens plikt til å vurdere risiko og ha en ansvarlig kapital som er «forsvarlig utfra risikoen ved og omfanget av» virksomheten. Tilsynsmessig oppfølging. (finvl. 2-9b og 2-9d) Kan føre til et høyere krav enn det beregnede minstekravet
Krav til kapitaldekning (forts) Pilar III Opplysningskrav (finvl. 2-9 c) Institusjonene skal offentliggjøre informasjon om virksomheten, risikoen knyttet til institusjonen og ansvarlig kapital Hensikten skal gjøre det mulig å analysere risikoprofil, kapitalisering, styring og kontroll Skal gi insentiver til å drive forsvarlig sammenheng med prisen på kapital
Finansiering av utlån gjennom obligasjonsmarkedet Regulert i finvl. kapittel 2 IV og 2 V (2002) Representerer en måte bankene skaffer seg funding (innlån/«råvarer» til driften) To måter: Obligasjoner med fortrinnsrett (kap. IV) Verdipapirisering (kap V) lite brukt, foreslått opphevet
Finansiering av utlån gjennom obligasjonsmarkedet (forts) Litt historikk: Hypotekbanker og kredittforetak Ulike tradisjoner på kontinentet og i angloamerikanske land Hva er sammenhengen med begreper mye hørt under og etter finanskrisen subprimelån og «securitization»? Ratingbyråenes rolle
Obligasjoner med fortrinnsrett Hovedtrekk: Obligasjon med fortrinnsrett beskyttet betegnelse ( 2-26) Kan utstedes av kredittforetak med strenge virksomhetsbegrensninger ( 2-27) Kredittforetaket må ha konsesjon og følge samme regler som andre kredittforetak (finvl. 3-3 jf. 1-5) Obligasjonslånet er sikret med pant i en formuesmasse bestående av fordringer underlagt bestemte krav (sikkerhetsmassen) ( 2-28)
Obligasjoner med fortrinnsrett (forts) Krav til forsvarlig verdivurdering ( 2-29) Forbud mot enkeltforfølging ( 2-30) Balanseprinsippet beløpsmessig balanse mellom sikkerhetsmassens verdi og obligasjonseiernes utestående ( 2-31)
Obligasjoner med fortrinnsrett (forts) Likviditetskrav ( 2-17 og 2-32) Obligasjonseierne har fortrinnsrett til dekning eksklusiv, lik og forholdsmessig fortrinnsrett til dekning i sikkerhetsmassen ( 2-35)
Verdipapirisering Lite brukt i praksis og foreslått opphevet Betegnelsen brukes der en finansinstitusjon overdrar en låneportefølje til et spesialforetak for verdipapirisering. Meldepliktig til FT (finvl. 2-36) Overdragelsen finansieres ved å ta opp obligasjonslån ( 2-38, 3. ledd)
Verdipapirisering (forts) Spesialforetaket skal separeres fra finansinstitusjonen ( 2-37), men ikke fullstendig på alle punkter Spesialforetaket er unntatt fra konsesjonskrav og andre krav etter finanslovgivningen ( 2-38, 1. ledd) Informasjon til kunden og reservasjonsrett ( 2-39) erstatter krav om samtykke fra kunden som vilkår for overdragelse etter finansavtaleloven 45
Godtgjørelsesordninger Finvl. 2-18 til 2-22 Gjelder også for verdipapirforetak (vphl. 9-11(7)) og forvaltningsselskap for verdipapirfond (vpf. 1-5(3)) Hvorfor? Sammenhengen med finanskrisen Ref tidligere omtale av begrepet «excessive risk taking»
Godtgjørelsesordninger (forts) Hovedregel i samsvar med foretakets overordnede mål, risikotoleranse og langsiktige interesser. Bidra til god risikostyring og ikke oppfordre til å ta for høy risiko.