Om selskapet Nordic Financials ASA er et norsk allmennaksjeselskap som ble stiftet som et aksjeselskap ved utfisjonering fra Nordisk Finans Invest AS den 28. september 2011, og omdannet til allmennaksjeselskap 7. oktober 2011. Selskapets aktiviteter er kjøp og salg av verdipapirer innenfor finansnæringen og da primært børsnoterte papirer. Nordic Financials ASA søker å utnytte markedssituasjonen til å gjøre opportunistiske egenkapitalinvesteringer i bank- og finanssektoren på nordisk basis og dra nytte av en mulig reprising av sektoren. Risikoforhold Styret har i perioden forestått forvaltningen av selskapets portefølje og følger opp utviklingen i porteføljens verdi månedlig. Alle investeringer i egenkapitalinstrumenter representerer risiko for tap av investert kapital. Maksimal tapsrisiko er begrenset til virkelig verdi som vist i selskapets balanse. Pr. balansedagen har selskapet realisert alle sine investeringer. NORDIC FINANCIALS ASA Virkelig verdi eiendeler (mill NOK): 3,7 Antall aksjer: 2 209 020 Bloomberg: NOFIN NO NOK Web: www.nordicfinancials.no Forventet risiko (vs. OSEEX): Medium Pr balansedagen har selskapet ingen rentebærende gjeld. Selskapet har ingen eiendeler eller forpliktelser i utenlandsk valuta. Selskapet er eksponert for renterisiko gjennom kontantinnskudd. Siden selskapets aksje er børsnotert vil det være en risiko for at omsetningskursen på børsen avviker fra selskapets verdijusterte egenkapital per aksje (NAV). Videre medfører investering i selskapets aksje en likviditetsrisiko ved at størrelsen på kjøps- og salgsordre på børsen til tider kan være lavere enn investors ønskede volum. Kommentar til 1. kvartal Verdien av egenkapitalen pr aksje (NAV) var kr 1,56 ved inngangen til kvartalet og kr 1,42 ved utgangen (-8,9%). Selskapets kapital er holdt i kontanter gjennom kvartalet. Utsiktene fremover Styrets holdning er at aksjonærene er best tjent med at selskapets midler tilbakeføres til aksjonærene. Dette er bakgrunnen for at selskapet har betalt totalt utbytte på NOK 42 pr aksje i 2014, totalt NOK 92 778 840. Styret ser at selskapets kapitalbase er liten i forhold til de kostnader som det medfører å være et børsnotert selskap, og styret vil derfor vurdere selskapets strategiske muligheter og fremtid som børsnotert selskap. Styrets vurderinger vil gjøres med hensyn på hva som totalt sett tjener aksjonærene best. 1
Regnskap for 1. kvartal 2015 Akkumulert resultat pr 1. kvartal Akkumulert oppnådde Nordic Financials ASA pr. utgangen av 1. kvartal et underskudd på kr 306 666 mot et underskudd på kr 2 762 736 i tilsvarende periode i fjor. Samlet avkastning på finansielle investeringer ble positiv med kr 9 319 pr utgangen av 1. kvartal i 2015 mot et negativt resultat på kr 1 200 942 i tilsvarende periode i 2014. Samlede driftskostnader ble kr 275 985 i perioden mot kr 1 282 592 i tilsvarende periode i 2014. Hovedgrunnen til den store reduksjonen er at det i regnskapet for 2014 er kostnadsført kr 490 222 for forvaltningstjenester og profit split. Etter bortfallet av forvaltningsavtalen er dette beløpet kr 0 i 2015. I tillegg medførte arbeidet med opphør av forvaltningsavtalen en del kostnader i 1. kvartal 2014. Balanse pr 31. mars 2015 Selskapet hadde ved utgangen av kvartalet ingen investeringer, mens det i tilsvarende periode i fjor hadde investeringer i verdipapirer med en verdi på kr 13 659 422. Egenkapitalen var kr 3 135 689 pr utgangen av kvartalet mens den var kr 26 964 083 i tilsvarende kvartal i fjor. Den store nedgangen skyldes hovedsaklig utdeling av utbytte på kr 6 627 060 i 2. kvartal 2014 og kr 15 463 140 i 3. kvartal 2014. Revisjon Det er ikke avgitt revisjonsberetning eller uttalelse om begrenset revisjon til kvartalsrapporten for 1. kvartal. 2
OPPSTILLING TOTALRESULTAT Urevidert Urevidert Alle tall i hele kroner 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01-31.12 Note 2015 2014 2014 Inntekter Renteinntekter 9 319 107 509 289 590 Mottatt utbytte aksjer og egenkapitalbevis 0 298 750 2 660 350 Netto endring i virkelig verdi på finansielle eiendeler og forpliktelser til virkelig verdi over resultat 2 0-1 607 201-5 140 556 Netto inntekt 9 319-1 200 942-2 190 616 Kostnader Forvaltningstjenester og profit split 4 0 490 222-722 758 Administrasjonskostnader 275 985 792 370 2 334 465 Sum driftskostnader 275 985 1 282 592 1 611 707 Driftsresultat -266 665-2 483 534-3 802 323 Finanskostnader -40 000-279 202-391 940 Resultat før skattekostnad -306 666-2 762 736-4 194 263 Skattekostnad 0 0 0 Årsresultat -306 666-2 762 736-4 194 263 Andre inntekter og kostnader Andre resultatposter 0 0 0 Årets totalresultat -306 666-2 762 736-4 194 263 Resultat per aksje (NOK) Videreført virksomhet Ordinært = Utvannet -0,14-1,25-1,90 3
BALANSE Alle tall i hele kroner Urevidert Urevidert 31.mar 31.mar 31.des Eiendeler Note 2015 2014 2014 Omløpsmidler Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultat 2 0 13 659 422 0 Forskuddsbetalte kostnader og andre kortsiktige fordringer 162 650 135 373 15 688 Kontanter og kontantekvivalenter 3 569 937 17 700 478 3 901 726 Sum eiendeler 3 732 587 31 495 273 3 917 413 Egenkapital og gjeld Egenk apital Aksjekapital 2 209 020 2 209 020 2 209 020 Overkurs 0 0 0 Annen egenkapital 926 669 24 755 063 1 233 335 Sum egenkapital 3 135 689 26 964 083 3 442 355 Kortsik tig gjeld Leverandørgjeld og annen kortsiktig gjeld 4 596 898 4 531 190 475 058 Sum kortsiktig gjeld 596 898 4 531 190 475 058 Sum egenkapital og gjeld 3 732 587 31 495 273 3 917 413 Oslo den 22. april 2015 Lars Brandeggen Anine Tennøe Svend Egil Larsen Styreformann Styremedlem Styremedlem Inger- Lise Larsen Styremedlem Vegard Finstad Adm dir 4
OPPSTILLING OVER ENDRING I EGENKAPITAL Alle tall i hele kroner Per 31.12.2014 Note Aksjekapital Overkursfond Annen egenkapital Sum Egenkapital per 01.01.2014 2 209 020 0 98 206 438 100 415 458 Periodens totalresultat 0 0-4 194 263-4 194 263 Utbetalt utbytte 0 0-70 688 640-70 688 640 Utbetalt utbytte 0 0-6 627 060-6 627 060 Utbetalt utbytte 0 0-15 463 140-15 463 140 Total egenkapital 31.12.2014 2 209 020 0 1 233 335 3 442 355 Per 31.03.2015 Note Aksjekapital Overkursfond Annen egenkapital Sum Egenkapital per 01.01.2015 2 209 020 0 1 233 335 3 442 355 Periodens totalresultat 0 0-306 666-306 666 Total egenkapital 31.03.2015 2 209 020 0 926 669 3 135 689 KONTANTSTRØMOPPSTILLING Urevidert Urevidert Alle tall i hele kroner 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01.-31.12. Note 2015 2014 2014 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad -306 666-2 762 736-4 194 263 Inntektsført utbytte 0-298 750-2 660 350 Mottatt utbytte 0 298 750 2 660 350 Urealisert avkastning 0 12 114 103 0 Kostnadsførte renter 40 000 203 100 315 207 Netto utbetaling kjøp og salg av finansielle instrumenter 0 166 229 182 192 002 707 Endring i leverandørgjeld 121 840 271 134-3 784 998 Endring i andre tidsavgrensningsposter -146 962 10 782 131 100 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter -291 788 176 065 567 184 469 753 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kredittfasilitet 0-92 629 169-92 629 801 Betalte renter -40 000-283 819-395 926 Utbetalt utbytte 0-70 688 640-92 778 840 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -40 000-163 601 629-185 804 567 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter -331 789 12 463 938-1 334 814 Beholdning kontanter og kontantekvivalenter periodens begynnelse 3 901 726 5 236 540 5 236 540 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt 3 569 937 17 700 478 3 901 726 5
NOTE 1 REGNSKAPSPRINSIPPER Nordic Financials ASA avlegger kvartalsregnskapet i samsvar med børsforskrift, børsregler og International Financial Reporting Standards (IFRS), herunder IAS 34 om delårsrapportering. Selskapet har i denne kvartalsrapporten benyttet de samme regnskapsprinsipper og beregningsmetoder som i årsregnskapet avgitt pr 31.12.2014. Kvartalsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap og bør leses i sammenheng med årsregnskapet pr 31.12.2014. Utarbeidelse av regnskaper i samsvar med IFRS krever at ledelsen gjør vurderinger og tar forutsetninger. Videre krever anvendelse av selskapets regnskapsprinsipper at ledelsen må utøve skjønn. Bruk av estimater og skjønnsmessige vurderinger er basert på historisk erfaring og andre faktorer som anses fornuftige. Faktisk resultat kan avvike fra disse estimatene. Estimater og underliggende forutsetninger vurderes løpende. Endringer i regnskapsmessige estimater innregnes i den perioden endringene oppstår dersom de kun gjelder denne perioden. Dersom endringer også gjelder fremtidige perioder, fordeles virkningen over inneværende og fremtidige perioder. Det er i note 3 i årsregnskapet pr 31.12.2014 redegjort for finansiell risikostyring, mens det i note 4 er redegjort for regnskapsmessige poster med vesentlig innhold av skjønnsmessige vurderinger. Regnskapet er avlagt under forutsetningen om fortsatt drift. NOTE 2 - FINANSIELLE EIENDELER TIL VIRKELIG VERDI OVER RESULTAT Virkelig verdi av finansielle instrumenter som handles i aktive markeder er basert på markedspris på balansedagen. Et marked er betraktet som aktivt dersom markedskursene er enkelt og regelmessig tilgjengelige fra en børs, handler, megler, næringsgruppering, prissettingstjeneste eller reguleringsmyndighet, og disse prisene representerer faktiske og regelmessig forekommende markedstransaksjoner mellom uavhengige parter. Markedsprisen som benyttes for finansielle eiendeler er gjeldende kjøpskurs; for finansielle forpliktelser benyttes gjeldende salgskurs. Alle selskapets derivatposisjoner har løpende priser fra eksterne prisstillere (market makers). Pr utgangen av 1. kvartal hadde selskapet ingen åpne derivatposisjoner. Likviditeten i markedet for verdipapirer generelt avhenger av tilbud og etterspørsel etter aksjer og egenkapitalbevis som aktivaklasse, utvikling i investorenes syn på fremtidsutsiktene, deres risikoappetitt og investorenes oppfatning om alternativavkastningen ved å velge andre investeringsklasser i stedet for nordiske bank- og finansaksjer. Verdipapirene som faller inn under investeringsmandatet for selskapet, vil kunne ha varierende grad av likviditet. Dette kan gi seg uttrykk i varierende avstand mellom kjøp- og salgspriser på børsen, og hvor store volumer som kan omsettes på en dag eller et bestemt tidspunkt. Videre kan likviditeten variere over tid, både for en enkelt utsteders verdipapirer, og i markedet generelt. Egenkapitalbevis, som inngår i investeringsmandatet, har historisk vært mindre likvide på børsen enn børsnoterte aksjer generelt. Dette medfører større avstand mellom kjøper og selgerkurser på børsen sammenlignet med børsnoterte aksjer generelt, eller at det i perioder ikke vil finnes kjøper- eller selgerkurser for relevant volum for de egenkapitalbevis som selskapet har investert i. Tabellen nedenfor viser finansielle instrumenter til virkelig verdi med angivelse av verdsettelsesmetode. De ulike nivåene er definert som følger: Nivå 1: Notert pris i et aktivt marked for en identisk eierandel eller forpliktelse. Nivå 2: Verdsettelse basert på andre observerbare faktorer enn notert pris (brukt i nivå 1) enten direkte (pris) eller indirekte (utredet fra prisen) for eiendeler og forpliktelser Nivå 3: Verdsettelse basert på faktorer som ikke er hentet fra observerbare markeder (ikke observerbare forutsetninger). Selskapet har pr utgangen av 1. kvartal ingen investeringer. 6
31.03.2015 31.03.2014 31.12.2014 Investeringsportefølje Nivå Markedsverdi Markedsverdi Markedsverdi Troll Forsikring AS 3 0 6 888 420 0 Utbyttekapital AS 3 0 1 393 502 0 Sum norske aksjer 0 8 281 922 0 Hjelmeland Sparebank 3 0 5 377 500 0 Sum egenkapitalbevis 0 5 377 500 0 Sum total 0 13 659 422 0 Sum aksjer 0 8 281 922 0 Sum egenkapitalbevis 0 5 377 500 0 Sum 0 13 659 422 0 Netto endring i virkelig verdi på finansielle eiendeler og forpliktelser til virkelig verdi over resultat: 2015 2014 2014 01.01-31.03 01.01-31.03 01.01-31.12 Realisert 0 10 506 902-5 140 556 Urealisert 0-12 114 103 0 Sum 0-1 607 201-5 140 556 Avstemming av endringer i nivå 3 investeringer 31.03.2015 31.03.2014 31.12.2014 Inngående beholdning 0 14 122 501 14 122 501 Investering 0 18 961 055 18 961 055 Solgt 0-15 678 887-25 804 954 Verdiendring 0-3 745 247-7 278 602 Utgående beholdning 0 13 659 422 0 Som følge av opphør av avtalen om aktiv forvalting, har selskapet også avsluttet sin lånefasilitet. Selskapet har dermed ikke lenger stilt sine verdipapirer som sikkerhet. NOTE 3 - LÅNEFASILITET/ BANKINNSKUDD Som følge av opphør av avtalen om aktiv forvalting, har selskapet også avsluttet sin lånefasilitet. Balanseført verdi av kontanter 31.03.2015 31.03.2014 31.12.2014 Driftskonto NOK 3 569 815 17 700 356 3 901 603 Skattetrekkskonto NOK 122 122 123 Sum kontanter 3 569 937 17 700 478 3 901 726 NOTE 4 - TRANSAKSJONER MED TIDLIGERE NÆRSTÅENDE PARTER Som følge av avtale om aktiv forvalting, som kom til opphør i 1 kvartal 2014, samt avtale om forretningsførsel med selskaper i Warren-konsernet, ble disse selskapene tidligere vurdert som nærstående. Warren-konsernet eier ingen aksjer i selskapet. 7