SOLVANG ASA RAPPORT 2. KVARTAL 2011 Shippingaktiviteten ga et positivt resultat for 2. kvartal på NOK 11.0 mill mot NOK 1.0 mill samme periode i fjor. Resultatet gir et overskudd før skatt på NOK 0.6 mill mot et underskudd på NOK 14.1 mill i 2. kvartal 2010. Verdiregulering av verdipapirporteføljen resulterte i et ikke realisert tap på NOK 10.7 mill mot et ikke realisert tap på NOK 13.9 mill i samme periode i fjor. Innledning Utviklingen i resultatet fra shippingaktiviteten fortsetter å være positiv, men er generelt fortsatt ikke tilfredsstillende. På timecharterbasis har fraktinntjeningen steget fra NOK 58.2 mill i 1. halvår 2010 til NOK 82.9 mill i samme periode i år, en økning på 42.5%. En fortsatt lav USD/NOK kurs har negativ effekt på resultatet. Etylenmarkedet har fortsatt den positive trenden fra slutten av 2010, som har resultert i høy utnyttelsesgrad av flåten. Den forventede oppgangen i rater for fullkjølte LPG-skip tar lengre tid enn antatt, men utviklingen har vært positiv i år og spesielt siden juni. The Baltic Index har steget fra gjennomsnittlig $42/ton i juni til $55/ton i juli og nådde $69.50/ton i midten av august. Semiref/etylen For etylen skipene i 12.000 til 17.000 cbm segmentet, var fraktnivået 137% høyere i 1. halvår enn samme periode i 2010 målt i USD. Den fortsatt positive utviklingen skyldes bra volumer under våre kontrakter for transport av etylen ut fra den Arabiske Gulf samt en generell tilstramming i markedet pga. av økt etterspørsel og høye eksport volumer fra regionen. Den positive utviklingen siden 4. kvartal 2010 har fortsatt i 2011 og vi forventer et relativt fast marked ut året. Ordreboken som skal leveres i perioden 2012 til 2014, medfører imidlertid betydelig økt kapasitet på tilbudssiden og gjør rateutviklingen usikker i et litt lengre perspektiv. LGC For skipene i 60.000 cbm segmentet var fraktnivået i 1. halvår 28 % høyere enn samme periode i 2010 målt i USD. Som tidligere rapportert har markedet løftet seg opp fra bunnivået i 2010, men er fremdeles volatilt og ikke på et tilfredsstillende nivå. Panamax VLGC Inntjeningen for selskapets 2 Panamax VLGC skip på 75.000 cbm er fremdeles ikke på ett tilfredsstillende nivå. Inntjeningen i 1. halvår var marginalt lavere enn samme periode i 2010, da inntjeningen til Panamax skipene var høyere enn VLGC markedet forøvrig. I perioden har Solvang ASA solgt 49% av sin andel i Clipper Victory med en regnskapsmessig gevinst på NOK 6.0 millioner. Solvang har nå 15.3% eierandel i skipet. Clipper Victory er sluttet på ett 5 års timecharter fra august 2011 på gode betingelser. VLGC Selskapet har et VLGC skip på 82.000 cbm som er sluttet på timecharter frem til august 2011. I perioden har Solvang ASA med partnere inngått kontrakt om bygging av 1 LPG skip på 84.000 cbm ved Hyundai Heavy Industries i Korea. Skipet skal leveres i 3 kvartal 2013. Solvang blir disponent for skipet med en eierandel på 15.3%. Som tidligere rapportert forventes det ikke betydelig netto flåtevekst i 2012-13. Det har blitt kontrahert 3 VLGC skip i 2011 som bringer ordreboken til 14 VLGC skip, og eventuelle nye ordrer kan først leveres i begynnelsen av 2014. Eksport av LPG fra den Arabiske Gulf er en viktig faktor i dette markedet og eksport volumene har fortsatt å øke som har resultert i ett betydelig strammere marked siden juni. Skatt Som tidligere rapportert har konsernet mottatt krav om endring av skatteligningen for 2008, som følge av organiseringen av enkelte skipsandeler innenfor rederiskatteordningen. Det aktuelle datterselskapet er nå lignet på nytt utenfor rederiskatteordningen. Det blir ingen betalbar skatt som følge av den endrede ligningen, men utsatt skattefordel reduseres med NOK 58,4 mill. Resultateffektene av den endrede ligningen er innarbeidet i regnskapet i forbindelse med årsoppgjøret for 2010.
Hele Solvangs flåte er eid under normal beskatning. Det vurderes fortløpende overgang til rederiskatteordningen. Generelt Utover den ordinære drift har det ikke vært hendelser i perioden som påvirker regnskapet spesielt. I et bedre, men fortsatt krevende marked fortsetter selskapet sitt fokus på kostnadskontroll samtidig som en vedlikeholder den gunstige, langsiktige finansieringen av selskapets flåte. Selskapet gjennomførte ingen ordinær klassedokking i perioden. Stavanger 23. august 2011 Styret i Solvang ASA
SAMMENDRATT RESULTAT (mill NOK) 2Q 2Q 2Q 1H 1H 1H 2011 2010 2010 2011 2010 2010 2010 Korrigert Avlagt Korrigert Avlagt Driftsinntekter 6,2 6,6 6,6 12,5 13,2 13,2 26,1 Skipsselskaper etter egenkapitalmetoden 4,5-0,7-0,7 12,8-9,9-9,9-18,0 Gevinst salg andel 6,0 0,0 0,0 6,0 0,0 0,0 0,0 Driftskostnader -5,7-5,0-5,0-12,4-11,7-11,7-26,1 Driftsresultat 11,0 1,0 1,0 18,9-8,4-8,4-18,0 0,0 Finansposter -10,5-15,1-15,1-8,9-11,1-11,1 17,4 Resultat før skatt 0,6-14,1-14,1 10,0-19,5-19,5-0,7 Skatt -2,8 2,8-18,3-5,0 6,2-22,2 14,5 Periodens resultat -2,3-11,3-32,4 4,9-13,3-41,7 13,8 Resultat/utvannet resultat pr aksje -0,09-0,47-1,34 0,00-1,72 0,57 Kontantstrøm pr aksje 0,92 0,48 0,48 1,65 0,51 0,51 1,48 Bokført EK pr aksje 20,76 22,93 21,61 UTVIDET RESULTAT (mill NOK) 2Q 2Q 2Q 1H 1H 1H 2011 2010 2010 2011 2010 2010 2010 Periodens resultat for konsernet -2,3-11,3-32,4 4,9-13,3-41,7 13,8 Andre inntekter og kostnader Omregningsdifferanser andel Solvang Skip -9,8 14,6 25,0-30,2 52,5 73,1 2,8 Skatt 2,7-4,1-7,0 8,5-14,7-20,5-0,8 Totaltresultat til aksjonærene i Solvang ASA -9,3-0,8-14,4-16,8 24,6 10,9 15,8 SAMMENDRATT BALANSE (mill NOK) 30.06.2011 31.12.2010 30.06.2010 30.06.2010 Korrigert Avlagt Kurs USD/NOK 5,39 5,86 6,5 6,5 Eiendeler Utsatt skattefordel 31,3 89,4 65,3 73,6 Varige driftsmidler 1,3 2,0 2,3 2,3 Finansielle anleggsmidler 401,2 411,1 470,3 440,3 Sum anleggsmidler 433,8 502,5 537,9 516,2 Fordringer 36,1 26,6 17,4 17,4 Investeringer 100,7 125,2 98,9 98,9 Bankinnskudd 33,6 7,5 16,6 16,6 Sum omløpsmidler 170,4 159,3 132,9 132,9 Sum eiendeler 604,2 661,7 670,8 649,1 Egenkapital og gjeld Innskutt egenkapital 121,5 121,5 121,2 121,2 Annen egenkapital 386,7 403,5 411,7 434,8 Sum egenkapital 508,1 525,0 532,9 556,0 Avsetning for forpliktelser 3,9 8,6 64,4 21,5 Langsiktig gjeld 45,6 45,6 46,6 46,6 Kortsiktig gjeld 46,6 82,6 26,9 25,0 Sum gjeld og avsetninger 96,1 136,8 137,9 93,1 Sum egenkapital og gjeld 604,2 661,7 670,8 649,1 *Selskapet hadde pr 30.06.11 en beholdning av 359.518 egne aksjer bokført til NOK 3.677.730 som er kommet til fradrag på egenkapitalen
ENDRINGER I EGENKAPITAL Aksjekapital Egne aksjer Omregningsdiff Annen egenkap Sum egenkapital Egenkapital pr 01.01.2011 123,3-1,8-26,2 429,8 525,0 Periodens resultat 4,9 4,9 Endringer i omregningsdifferanser -21,8-21,8 skipsselskaper ek-metoden Sum inntekter og kostnader i perioden 0,0 0,0-21,8 4,9-16,8 Utdelt utbytte 0,0 Kjøp av egne aksjer 0,0 Avsatt utbytte 0,0 Sum endringer i egenkapitalen i året 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Egenkapital pr 30.06.2011 123,3-1,8-48,0 434,7 508,1 SAMMENDRATT KONTANTSTRØMANALYSE (Mill NOK) 1H 1H 2011 2010 Resultat før skattekostnader 9,5-19,5 Endring arbeidskapital 3,9 20,3 Skipsselskaper etter egenkapitalmetoden -18,8 9,9 Netto finans 6,8 17,3 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 1,4 28,0 Netto kjøp/salg varige driftsmidler 0,4 0,0 Netto inn/utbetalinger knyttet til verdipapirer 16,8-3,7 Netto inn/utbetalinger knyttet til skipsselskaper -1,5-11,9 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter 15,6-15,7 Netto endring kassekreditt 9,0-2,5 Kjøp/salg egne aksjer 0,0 0,0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 9,0-2,5 Valuta effekt av endring i valuta 0,1-1,4 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter 26,2 8,4 Inngående beholdning av kontanter og kontantekvivalenter 7,5 8,1 Utgående beholdning av kontanter og kontantekvivalenter 33,7 16,5 Generell informasjon Solvang ASA er et børsnotert selskap etablert og hjemmehørende i Norge. Aksjene omsettes på Oslo Børs. Selskapet ble stiftet i 1936 og adressen til hovedkontoret er Solvang ASA, Næringslivets Hus, Haakon VII s gate 8, 4005 Stavanger, Norge. Grunnlag for regnskapsutarbeidelse Det sammendratte konsoliderte regnskapet pr 2. kvartal 2011 er utarbeidet i samsvar med IAS 34 Delårsrapportering. Delårsregnskapet omfatter ikke all informasjon som kreves i et fullstendig årsregnskap og bør leses i sammenheng med konsernregnskapet for 2010. Regnskapet pr. 2. kvartal 2011 er ikke revidert. Regnskapsprinsipper Konsernregnskapet har blitt utarbeidet med utgangspunkt i historisk kost, med unntak av investering i skipsandeler hvor man har lavere eierandel enn 20% og investeringer i verdipapirer og andre finansielle instrumenter, som har blitt regnskapsført til virkelig verdi i henhold til IAS 39. Konsernregnskapet er presentert i norske kroner. Regnskapsprinsippene for 2010 er beskrevet i konsernregnskapet for 2010. Konsernregnskapet for 2010 ble utarbeidet i samsvar med EU-godkjente IFRS er og tilhørende fortolkninger, samt de ytterligere norske opplysningskrav som følger av regnskapsloven, børsforskrift og børsregler, og som skulle anvendes per 31.12.2009. Utarbeidelse av konsernregnskap etter IFRS krever bruk av estimater som påvirker de rapporterte tall. Det er gjort nærmere rede for bruk og usikkerhet knyttet til estimater i note 1 til konsernregnskapet for 2010. For fullstendige regnskapsprinsipper vises det til selskapets årsrapport for 2010.
Noter til delårsregnskapet Note 1 Segmentinformasjon Solvangs interne rapportering og styring er basert på at andeler i skipseiende selskaper konsolideres etter bruttometoden. Dette gir etter selskapets mening den beste informasjonen om omfang og risiko knyttet til selskapets virksomhet. Årsaken er at de skipseiende selskapene i det alt vesentlige er Partrederier DA, der deltakerne hefter ubegrenset for sin pro rata eierandel for de enkelte skipsselskapers forpliktelser. I denne noteoppstillingen vises først sammendratt resultatregnskap og sammendratt balanse oppstilt etter bruttometoden. Videre vises en oppstilling av hovedtall for skipseierskapet fordelt på størrelsessegmenter, og skipsdisponering. SAMMENDRATT BRUTTORESULTAT 2Q 2Q 2Q 1H 1H 1H (mill NOK) 2011 2010 2010 2011 2010 2010 2010 Korrigert Avlagt Korrigert Avlagt Andel fraktinntekter på t/c-basis 39,2 33,2 33,2 82,9 58,2 58,2 131,6 Andel salgsgevinster skip 6,0 1,6 1,6 5,9 1,6 1,6 1,9 Andre driftsinntekter netto 0,6 1,7 1,7 0,4 1,8 1,8 0,6 Andel driftskostnader skip -21,1-21,5-21,5-42,3-43,6-43,6-88,0 Nedskrivning skip 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0-4,6 Ordinære avskrivninger -11,2-11,8-11,8-22,6-21,5-21,5-44,9 Driftsresultat 13,5 3,3 3,3 24,2-3,5-3,5-3,4 Finansposter -2,2-3,4-3,4-2,5-4,9-4,9-12,9 Urealisert gevinst/tap på verdipapirer -10,7-14,0-14,0-11,8-11,1-11,1 15,7 Skattekostnad -2,8 2,8-18,3-5,0 6,2-22,2 14,5 Periodens resultat -2,3-11,3-32,4 4,9-13,3-41,7 13,9 SAMMENDRATT BRUTTOBALANSE 30.06.2011 31.12.2010 30.06.2010 30.06.2010 (mill NOK) Korrigert Avlagt Eiendeler Utsatt skattefordel 31,3 89,4 65,3 73,6 Andeler i skip 1 070,5 1 261,3 1 448,4 1 407,0 Skipsselskaper til virkelig verdi 0,0 0,0 1,3 1,3 Andel periodisert dokking 13,9 18,7 22,6 22,6 Varige driftsmidler 3,7 3,5 3,5 3,2 Sum anleggsmidler 1 119,5 1 372,8 1 541,2 1 507,8 Fordringer 118,9 83,2 73,5 73,5 Investeringer i verdipapirer 100,7 125,2 98,9 98,9 Bankinnskudd 33,6 7,5 16,6 16,6 Sum omløpsmidler 253,2 215,9 189,0 189,0 Sum eiendeler 1 372,6 1 588,7 1 730,2 1 696,8 Egenkapital og gjeld Innskutt egenkapital 121,5 121,5 121,2 121,2 Opptjent egenkapital 386,7 403,5 411,7 434,8 Sum egenkapital 508,1 525,0 532,9 556,0 Avsetning for forpliktelser 3,9 8,6 21,5 21,5 Andel langsiktig gjeld 739,9 891,1 1 011,5 1 011,5 Langsiktig gjeld 45,6 45,6 46,6 46,6 Kortsiktig gjeld 75,1 118,4 117,7 61,2 Sum gjeld og avsetninger 864,5 1 063,7 1 197,3 1 140,8 Sum egenkapital og gjeld 1 372,6 1 588,7 1 730,2 1 696,8
Virksomhetsområder Skipseierskap Skips disponering Sum Driftsinntekter 1H 1H 1H 1H 1H 1H 2011 2010 2011 2010 2011 2010 Driftsinntekter 0,0 0,0 12,5 13,2 12,5 13,2 Andel resultat etter brutto metoden Semi ref skip 30,9 6,6 0,0 0,0 30,9 6,6 LGC skip 6,4 6,9 0,0 0,0 6,4 6,9 VLGC skip 3,1 2,7 0,0 0,0 3,1 2,7 Gevinst salg andel 6,0 6,0 0,0 Driftskostnader 0,0 0,0-12,1-11,5-12,1-11,5 Avskrivninger -22,3-21,2-0,3-0,3-22,5-21,5 Driftsresultat 24,2-4,9 0,1 1,4 24,3-3,6 Netto resultat andre skipsinvesteringer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Finansposter -5,4-16,1-8,8 0,1-14,2-16,0 Resultat før skatt 18,8-21,0-8,7 1,5 10,1-19,7 Utsatt skattefordel 31,3 73,6 0,0 31,3 73,6 Andel i skip etter bruttometoden Semi ref skip 402,5 488,0 0,0 0,0 402,5 488,0 LGC skip 396,8 507,5 0,0 0,0 396,8 507,5 VLGC skip 271,3 411,5 0,0 0,0 271,3 411,5 Sum 1 070,6 1 407,0 1 070,6 1 407,0 Andel periodisert dokking skip Semi ref skip 5,6 8,8 0,0 0,0 5,6 8,8 LGC skip 5,7 8,8 0,0 0,0 5,7 8,8 VLGC skip 2,6 5,1 0,0 0,0 2,6 5,1 Sum 13,9 22,7 13,9 22,7 Andel omløpsmidler skip Semi ref skip 36,7 19,9 0,0 0,0 36,7 19,9 LGC skip 18,1 20,1 0,0 0,0 18,1 20,1 VLGC skip 8,7 16,2 0,0 0,0 8,7 16,2 Nybygg 19,3 0,0 0,0 0,0 19,3 0,0 Sum 82,7 56,2 0,0 0,0 82,7 56,2 Andre investeringer 0,0 1,3 3,7 3,7 1,3 Eiendeler 100,7 98,9 69,7 37,2 170,4 136,1 Sum eiendeler 1 268,0 1 586,1 73,4 37,2 1 372,7 1 696,9 Andel langsiktig gjeld skip Semi ref skip 229,2 298,7 0,0 0,0 229,2 298,7 LGC skip 294,0 374,5 0,0 0,0 294,0 374,5 VLGC skip 216,7 338,3 0,0 0,0 216,7 338,3 Sum 739,9 1 011,5 0,0 0,0 739,9 1 011,5 Andel kortsiktig gjeld skip Semi ref skip 8,3 14,8 0,0 0,0 8,3 14,8 LGC skip 9,6 11,6 0,0 0,0 9,6 11,6 VLGC skip 10,5 9,8 0,0 0,0 10,5 9,8 Sum 28,5 36,2 0,0 0,0 28,5 36,2 Ikke rentebærende gjeld 0,0 0,0 31,7 32,1 31,7 32,1 Rentebærende gjeld 45,6 0,0 18,8 61,0 64,4 61,0 Utsatt skatt 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Sum gjeld 814,0 1 047,7 50,5 93,1 864,5 1 140,8 Periodens netto investeringer i anleggsmidler Semi ref skip 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 LGC skip -9,4 0,0 0,0 0,0-9,4 0,0 VLGC skip 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 Inventar og kontorutstyr 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Note 2 Nærstående parter Som nærstående parter regnes skipsselskapene hvor Solvang har en eierandel på 20% eller mer, samt selskaper som kontrolleres av Steensland familien. Alle transaksjoner med nærstående er til markedsmessige vilkår. I forbindelse med Solvangs engasjement som disponent for skipsselskaper er det løpende transaksjoner mellom Solvang og de enkelte skipsselskapene. Solvang mottar et årlig honorar for disponeringen. Honorarets størrelse er fastsatt i disponentavtalen, og godkjennes årlig av selskapsmøtene i de skipseiende selskapene. Solvangs hoved meglerforbindelse for kjøp og salg er Inge Steensland AS. Det gjøres også parallelle investeringen med andre selskaper kontrollert av Steensland familien. Det har ikke vært spesielle transaksjoner med nærstående i 2. kvartal 2011 utover normale foretningstransaksjoner. Transaksjoner med nærstående har følgende omfang pr 30.06.2011: Mottatt disponenthonorar fra tilknyttede skipseiende selskaper NOK 12,2 mill Innskutt egenkapital i tilknyttede selskaper NOK 1,1 mill Utbetalinger fra tilknyttede selskaper NOK 3,25 mill Betalte renter på lån fra nærstående selskaper NOK 0,65 mill
Note 3 Skatt Skattekostnad 1H 2011 2Q 2011 1H 2010 2Q 2010 Resultat før skatt 9 955 640 558 380-19 487 777-14 138 708 28% skatt -2 787 579-156 346 5 456 578 3 958 838 Permanente forskjeller: - aksjer -2 110 903-2 611 384-1 923 317-3 331 244 - funksjonell valuta 0 0 0 0 - resultat innenfor rederiordning 0 0 0 0 - overgangsordning rederi 0 0 0 0 - andre permanente forskjeller -126 022-59 724 2 691 471 2 205 703 Skattekostnad -5 024 504-2 827 454 6 224 731 2 833 297 Utsatt skatt 30.06.2011 30.06.2010 IB -89 366 136-76 615 297 UB -31 323 734-65 329 008 Endring 58 042 402 11 286 289 Midlertidige forskjeller: Driftsmidler 82 188 373 726 Pensjon -8 582 781-7 955 780 Aksjer 471 887 0 Tilknyttede selskaper -20 371 715 39 050 841 Underskudd til fremføring -96 796 853-279 445 309 Sum -125 197 274-247 976 522 Utsatt skatt -35 055 237-69 433 426 Ikke balanseført 3 731 503 4 104 418 Sum -31 323 734-65 329 008 Betalbar skatt 30.06.2011 30.06.2010 IB 58 422 665 56 475 961 Renter skatteforpliktelse 0 0 Resultatført bet.skatt 0 0 Annet -58 422 665 253 Betalbar skatt (langsiktig og kortsiktig) 0 56 476 214 Herav kortsiktig 0 56 476 214 Herav langsiktig 0 0 Skattekostnad 1H 2011 2Q 2011 1H 2010 2Q 2010 Endring utsatt skatt -58 042 402-58 085 827-11 286 289-4 506 992 Reklassifisering fra betalbar skatt 58 422 665 58 422 665 0 0 Utsatt skatt OCI -8 462 778-3 173 131 20 500 000 9 877 920 Avvik tidligere år 3 065 155 0-2 988 980-2 537 631 Betalbar skatt -7 143 8 840 0 0 Skattekostnad -5 024 503-2 827 453 6 224 731 2 833 297
Erklæring fra styret og daglig leder Styret og administrerende direktør har i dag behandlet og fastsatt halvårsberetning og det sammendratte konsoliderte halvårsregnskapet for Solvang ASA per 30. juni 2011 og for 1. halvår 2011 inklusive sammendratte konsoliderte sammenligningstall per 30. juni 2010 og for 1. halvår 2010. Halvårsrapporten er avlagt i samsvar med kravene i IAS 34 Delårsrapportering som fastsatt av EU samt norske tileggskrav i verdipapirhandelsloven. Etter styret og administrerende direktørs overbevisning er halvårsregnskapet 2011 utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og opplysningene i regnskapet gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld og finansielle stilling og resultatet som helhet per 30. juni 2011 og 30. juni 2010. Etter styret og administrerende direktørs overbevisning gir også beskrivelsen av de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorene virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt beskrivelse av nærståendes vesentlige transaksjoner, en rettvisende oversikt. Stavanger 23. august 2011 Styret og administrerende direktør i Solvang ASA