PRE II Årsrapport 2014 PRE China Private Equity II AS Organisasjonsnummer 992 201 681 14
Innhold Forvalters rapport 4 PRE China Private Equity II AS Årsberetning 2014 6 Regnskap og balanse 7 Kontantstrømoppstilling 10 Noter 11 Revisjonsberetning 15 Årsrapport PRE China Private Equity II AS 3
PRE China Private Equity II AS ( PRE China II ) gir norske investorer tilgang til å investere med internasjonale profesjonelle og institusjonelle aktører i direkteinvesteringer i Kina. PRE China II har som formål å investere alle sine midler i fondet China New Enterprise Investment Fund II (Parallel), L.P. ( CNEI II ). PRE China II ble gjennom emisjoner fra februar 2008 til desember 2009 tilført emisjonsproveny på NOK 380 mill. og har kommitert USD 62,4 mill. i CNEI II. Totalt har internasjonale investorer kommitert USD 255 mill. til CNEI II. PRE China II har innbetalt USD 52,1 mill. per 31.12.2014. Utestående investeringsforpliktelse er USD 10,3 mill. Denne årsrapporten er delt i to. Først presenteres forvalters rapport for året, deretter følger det norske selskapets regnskap. CNEI II består av et tyvetalls limited partners. PRE China II er én av disse. Øvrige deltagere er fra Japan, Kina, Midtøsten, Storbritannia, Luxemburg, Liechtenstein, Sveits og Tyskland. Investorene er formuede familier, private og offentlige investeringsselskaper, banker og pensjonsfond. Forvalters rapport Kina har i 2014 for alvor entret "Den Nye Normalen", en terminologi introdusert i kjølvannet av regjeringsskiftet i mars 2013 og påfølgende plenumssamling i november samme år. Kinesiske styresmakter har gjennom året videreført arbeidet med å skape balanse mellom stabiliseringen av den kinesiske vekstøkonomien og nødvendige, strukturelle justeringer. En rekke omfattende reformer har blitt introdusert både innenfor kinesisk helsevesen, finanssektor og for statlig-eide selskaper. President Xi Jinpings antikorrupsjonskampanje pågår fremdeles for full styrke. Økonomisk vekst har holdt stand, og gjennomsnittlig kinesisk levestandard er forbedret. Kinas bruttonasjonalprodukt steg 7,4 % gjennom 2014 (mot om lag 7,7 % i både 2013 og 2012). Trenden signaliserer en kontrollert, avtagende økonomisk vekst, i tråd med myndighetenes overordnede strategi. Den kinesiske sentralbanken bidro med flere pengepolitiske tiltak slik som reduksjon av bankenes påkrevde kapitalreserver i 2. kvartal og rentekutt i 4. kvartal (ettårig lånerente ned 0,4 prosentpoeng til 5,6 %). Lønnsveksten endte på om lag 8 % i 2014. I tillegg ble det tilført om lag 13,2 millioner urbane arbeidsplasser gjennom året, over 3 millioner flere enn myndighetenes målsetning og en merkbar forbedring fra 2013 (13,1 millioner nye arbeidsplasser). En stor andel av den nytilførte arbeidsstyrken var innen servicesektoren, hvilket igjen underbygger en vedvarende vekst i kinesisk levestandard. Innenlandsk forbrukerkonsum representerte 51,2 % av den økonomiske veksten i 2014, opp 3 % fra 2013. Under den årlige fellessamlingen til nasjonalkongressen og det kinesiske folks politisk rådgivende konferanse ("CPPCC") i mars 2015 ble det fremsatt estimater og målsetninger for inneværende år. Sentrale kunngjøringer var stimuleringen av den kinesiske konsumprisindeksen, balanseringen av RMB-valutakursen, vedvarende fokus på forbedret luftkvalitet og en bruttonasjonalproduktvekst på om lag 7 %. 4 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Slik nevnt tidligere mener vi at kinesiske myndigheters overordnede kjøreplan vil gagne Kina på lengre sikt, men at igangværende og tiltenkte tiltak vil kunne gi enkelte "voksesmerter" / negative utslag på økonomisk vekst i nærliggende fremtid. CNEI IIs porteføljeselskaper kan på et overordnet plan vise til en beskjeden verdivekst på 3,3 % gjennom 2014. Verdinedjusteringer av fondets eierandel i selskapene Feida, Men s Life og Dadi ble oppveid av verdioppjusteringer i selskapene FDZJ, Newpro, Juxin og IAT. Tall fra CNEI IIs 1. kvartalsrapport 2015 kunne dog vise til økt porteføljeverdsettelse på om lag 17 % sammenlignet med tall per utgangen av 2014. Den primære årsaken til verdioppjusteringen var økt verdsettelse av fondets eierandel i Juxin, i sin tur basert på selskapets oppjusterte inntjeningsforventninger for 2015 samt økte prismultipler hos børsnoterte, sammenlignbare selskaper. PRE China IIs verdijusterte egenkapital per aksje ( VEK ) steg 20,4 % gjennom 2014 til NOK 13,50 per 31.12.2014. Veksten skyldes ovennevnte verdioppjusteringer samt en kraftig valutaappresiering av USD mot NOK (USD/NOK 7,4332 per utgangen av desember 2014 mot USD/NOK 6,0837 per 31.12.2013). Pål Raaum Styreleder PRE Management Årsrapport PRE China Private Equity II AS 5
Årsberetning for 2014 PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS PRE China Private Equity II AS s formål er å investere direkte eller indirekte i fondet China New Enterprise Investment Fund II ("CNEI II"). Selskapets forretningskontor ligger i Oslo. Selskapet ble etablert 2. januar 2008. Selskapet har per balansedagen kun generert beskjedne dividendeinntekter fra sine investeringer som følge av at CNEI II fortsatt er i en investerings- og driftsfase. Ingen investeringer er realisert. Årsregnskapet for 2014 viser et overskudd på NOK 37 245 953 som foreslås disponert slik: Godskrevet annen egenkapital: NOK 37 245 953 Sum: NOK 37 245 953 Selskapets totalkapital er NOK 374,5 mill. per balansedagen. Egenkapitalen er på NOK 373,3 mill. Likviditetsbeholdningen er på NOK 81 176 539 og anses som tilfredsstillende. Selskapet har per 31. desember 2014 innbetalt omlag USD 52,1 mill. i CNEI II. Selskapet har ingen ansatte og styret består av 2 menn. Det er ikke iverksatt spesielle tiltak som har betydning for likestilling eller arbeidsmiljøet. Selskapets bransje og virksomhet medfører verken forurensing eller utslipp som kan være til skade for det ytre miljø. I samsvar med regnskapslovens 3-3 bekreftes det at forutsetningen om fortsatt drift er lagt til grunn ved utarbeidelse av regnskapet. Etter styrets oppfatning gir det fremlagte resultatregnskapet og balanse, med tilhørende noter, fyldestgjørende informasjon om driften av Selskapet ved årsskiftet. Oslo, den 19. juni 2015 Pål Raaum Sign. Styrets leder Johannes Andersen Sign. Styremedlem 6 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Resultatregnskap PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS DRIFTSKOSTNADER NOTE 2014 2013 Annen driftskostnad 2, 3 5 252 460 4 194 213 SUM DRIFTSKOSTNADER 5 252 460 4 194 213 DRIFTSRESULTAT -5 252 460-4 194 213 FINANSINNTEKTER OG -KOSTNADER FINANSINNTEKTER Annen renteinntekt 889 743 483 830 Annen finansinntekt 4 12 634 262 9 680 391 SUM FINANSINNTEKTER 13 524 005 10 164 221 FINANSKOSTNADER (Reversering av) nedskrivning av finansielle anleggsmidler 5-29 104 488 0 Annen rentekostnad 80 1660 Annen finanskostnad 4 130 000 0 SUM FINANSKOSTNADER -28 974 408 1 660 NETTO FINANSPOSTER 42 498 413 10 162 561 ORDINÆRT RESULTAT FØR SKATTEKOSTNAD 37 245 953 5 968 348 Skattekostnad på ordinært resultat 6 0 0 ÅRSRESULTAT 37 245 953 5 968 348 OVERFØRINGER OG DISPONERINGER Overføringer annen egenkapital 7 37 245 953 5 968 348 SUM OVERFØRINGER OG DISPONERINGER 37 245 953 5 968 348 Årsrapport PRE China Private Equity II AS 7
Balanse PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS EIENDELER Note 2014 2013 ANLEGGSMIDLER FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER Investeringer i aksjer og andeler 5 293 354 184 218 794 949 SUM FINANSIELLE ANLEGGSMIDLER 293 354 184 218 794 949 SUM ANLEGGSMIDLER 293 354 184 218 794 949 OMLØPSMIDLER FORDRINGER Andre kortsiktige fordringer 0 842 095 SUM FORDRINGER 0 842 095 Bankinnskudd, kontanter o.l. 81 176 539 116 455 768 SUM OMLØPSMIDLER 81 176 539 117 297 863 SUM EIENDELER 374 530 723 336 092 811 8 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Balanse PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS EGENKAPITAL OG GJELD Note 2014 2013 EGENKAPITAL INNSKUTT EGENKAPITAL Aksjekapital 7, 8 3 963 885 3 963 885 Overkursfond 7 326 107 200 326 107 200 SUM INNSKUTT EGENKAPITAL 330 071 085 330 071 085 OPPTJENT EGENKAPITAL Annen egenkapital 7 43 214 301 5 968 348 SUM OPPTJENT EGENKAPITAL 43 214 301 5 968 348 SUM EGENKAPITAL 373 285 387 336 039 433 GJELD KORTSIKTIG GJELD Leverandørgjeld 3 270 53 378 Annen kortsiktig gjeld 1 242 067 0 SUM KORTSIKTIG GJELD 1 245 337 53 378 SUM GJELD 1 245 337 53 378 SUM EGENKAPITAL OG GJELD 374 530 723 336 092 811 Oslo, den 19. juni 2015 Pål Raaum Sign. Styrets leder / daglig leder Johannes Andersen Sign. Styremedlem Årsrapport PRE China Private Equity II AS 9
Kontantstrømoppstilling PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter 2014 2013 Resultat før skattekostnad 37 245 953 5 968 348 - Periodens betalte skatt 0 0 + Nedskrivning av anleggsmidler -29 104 488 0 +/- Endring i leverandørgjeld -50 108 27 372 +/- Endring i andre tidsavgrensningsposter 2 084 162-726 221 Netto kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter 10 175 519 5 269 499 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Netto + inn- / - utbetaling ved kjøp / tilbakebetaling av andeler 45 454 747 50 463 935 Netto kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter -45 454 747-50 463 935 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter + Innbetalinger av egenkapital 0 35 010 020 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter 0 35 010 020 Netto endring i kontanter mv. -35 279 228-10 184 415 + Beholdning av kontanter 01.01 116 455 768 126 640 180 Kontantbeholdning 31.12 81 176 539 116 455 765 Kontantbeholdning mv. fremkommer slik Kontanter og bankinnskudd pr. 31.12 81 176 539 116 455 768 Beholdning av kontanter mv. 31.12 81 176 539 116 455 768 10 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Noter til regnskapet 2014 PRE CHINA PRIVATE EQUITY II AS Note 1 - Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk for små foretak. Omløpsmidler og kortsiktig gjeld Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter normalt poster som forfaller til betaling innen ett år etter siste dag i regnskapsåret, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Omløpsmidler vurderes til laveste verdi av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi (laveste verdis prinsipp). Anleggsmidler og langsiktig gjeld Anleggsmidler omfatter eiendeler bestemt til varig eie og bruk for virksomheten. Anleggsmidler er vurdert til anskaffelseskost. Varige driftsmidler føres opp i balansen og avskrives over driftsmidlets forventede økonomiske levetid. Varige driftsmidler nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som forventes ikke å være av forbigående art. Nedskrivinger blir reversert når grunnlaget for nedskrivingen ikke lenger finnes å være til stede. Inntektsføring Inntektene består i hovedsak av avkastning på finansinvesteringer, samt renteinntekter. Utbytte inntektsføres i samme periode som utbetaling skjer. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta vurderes etter børskursen på valutaen etter kursnoteringen på den siste dagen i regnskapsåret. Fordringer Kundefordringer føres opp i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til påregnelig tap. Avsetning til påregnelig tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene. I tillegg gjøres det for øvrige kundefordringer en uspesifisert avsetning for å dekke antatt tap. Andre fordringer er også gjenstand for en tilsvarende vurdering. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter periodens betalbare skatt som blir utlignet og forfaller til betaling i neste regnskapsår i tillegg til endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med skattesatsen ved utgangen av regnskapsåret (27 %) på grunnlag av skattereduserende og skatteøkende midlertidige forskjeler som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier. I beregningen er det også medtatt ligningsmessig framførbart underskudd ved regnskapsårets utgang. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet og nettoført. Utsatt skattefordel balanseføres i den grad skattefordelen antas å kunne utnyttes gjennom fremtidige skattepliktige overskudd. Årsrapport PRE China Private Equity II AS 11
Note 2 - Lønn, ansatte, revisor Selskapet har ikke hatt lønnede årsverk i regnskapsåret. Foretaket er derfor ikke pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Spesifikasjon av lønnskostnader 2014 2013 Lønn 0 0 Totalt 0 0 Ytelser til ledende personer og revisor 2014 2013 Revisjonshonorar (inkl. mva.), som består av: Revisjon 21 125 18 750 Andre tjenester 7 000 11 500 Samlet honorar til revisor 28 125 30 250 Note 3 - Andre driftskostnader 2014 2013 Regnskap og revisjon 28 125 30 250 Juridisk bistand 114 153 16 313 Forretningsførerhonorar 420 012 409 768 Forvaltningshonorar 4 481 668 3 289 512 Honorarer til VPS 0 62 761 Andre honorarer 42 766 17 608 Trykksaker osv. 133 553 182 799 Reise- / andre kostnader 32 182 185 203 Sum andre driftskostnader 5 252 460 4 194 213 Note 4 - Andre finansposter Spesifikasjon andre finansinntekter 2014 2013 Valutagevinst (agio) 12 634 262 9 680 391 Sum 12 634 262 9 680 391 Spesifikasjon andre finanskostnader 2014 2013 Annen finanskostnad 130 000 0 Sum 130 000 0 12 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Note 5 - Investeringer i aksjer og andeler Selskap Forretningskontor Årsresultat i USD Egenkapital i USD CNEI Fund II (Parallel), L.P. Cayman Islands -223 629 87 929 213 Underliggende selskap, eid 100 % av CNEI Fund II (Parallel), L.P. : Nordic Invest Co. Ltd. Hong Kong 8 409 676 64 385 945 Underliggende fond, eid 39,01 % av Nordic Invest Co. Ltd. : CNEI Co. II, L.P. USA 21 156 009 164 535 343 Eierandel Netto anskaffelseskost Bokført verdi Likningsverdi CNEI Fund II (Parallel), L.P. 62,09 % 293 354 184 293 354 184 405 817 400 Note 6 - Skatt Årets skattegrunnlag 2014 Resultat før skattekostnader 37 245 953 Permanente og andre forskjeller -41 714 095 Skattbar inntekt -4 468 142 Årets skattekostnad 2014 2013 Betalbar skatt 0 0 Samlede ordinære skattekostnader 0 0 Midlertidige forskjeller og balanseført utsatt skatt 2014 2013 + Aksjer og andre verdipapirer 12 411 262-29 104 488 - Fremførbart skattemessig underskudd 110 636 343 106 168 201 Sum positive skatteøkende forskjeller 12 411 262 0 Sum negative skatteøkende forskjeller 110 636 343 135 272 689 Forskjeller som ikke inngår i beregning av utsatt skatt 98 225 081 135 272 689 Selskapet har valgt å ikke balanseføre utsatt skattefordel. Årsrapport PRE China Private Equity II AS 13
Note 7 - Egenkapital Aksjekapital Overkurs Annen egenkapital Sum egenkapital Per 01.01. 3 963 885 326 107 200 5 968 348 336 039 433 + Fra årets resultat 0 0 37 245 953 37 245 953 Per 31.12. 3 963 885 326 107 200 43 214 301 373 285 387 Note 8 - Aksjekapital, aksjonærer Selskapet har 39 638 854 aksjer pålydende NOK 0,10 pr. aksje, samlet aksjekapital utgjør NOK 3 963 885,40. Selskapet har 986 aksjonærer. De 11 største er: Aksjonær Org.nr. Antall Eierandel Rosinante AS 989 021 915 813 471 2,05 % Artel Holding AS 950 445 270 535 500 1,35 % Sole Invest AS 979 950 616 526 031 1,33 % MSK AS 990 629 056 526 031 1,33 % Rishaug Finans AS 987 234 091 500 549 1,26 % Snekvik Eiendom AS 891 729 472 477 420 1,20 % BC Invest AS 989 176 501 461 668 1,16 % Brødrene Mo AS 914 321 247 389 240 0,98 % Stejerr Invest AS 993 067 490 365 670 0,92 % Molver AS 911 155 362 319 300 0,81 % Knut Åm 319 300 0,81 % Øvrige aksjonærer 34 404 674 86,8 % Sum 39 638 854 100 % Ingen personer i selskapets styre og ledelse eier aksjer i selskapet, verken direkte eller indirekte. 14 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
Årsrapport PRE China Private Equity II AS 15
16 Årsrapport PRE China Private Equity II AS
PRE Management Postboks 1224 Vika Kronprinsesse Märthas plass 1 0110 Oslo Design og produksjon: www.kursiv.no