Oversikt Trond Kristoffersen Finansregnskap Regnskapsanalyse (del 2) Grunnleggende regnskapsanalyse Regnskapsanalyse Kritisk gjennomgang av regnskapstallene Kreativ regnskapsrapportering Gruppering for analyseformål Regnskapslovens oppstillingsplan Resultatregnskap Balanse Beregninger og vurderinger Grunnleggende regnskapsanalyse 2 Praktisk regnskapsanalyse Lønnsomhet Evne til å skape overskudd Rentabilitetsmålinger Likviditet Betalingssituasjonen Anskaffelse og anvendelse av kapital Soliditet Evne til å tåle tap - egenkapitalsituasjonen Oversikt Generelt Du skal gjennomføre en praktisk regnskapsanalyse av selskapet AS Analyse for årene 20x1 til (data er vedlagt) Lønnsomhet og soliditet Likviditet Oppgave Grunnleggende regnskapsanalyse 3 Grunnleggende regnskapsanalyse 4
Lønnsomhet Resultatanalyse Vanlige nøkkeltall Resultatanalyse Bruttofortjeneste Driftsmargin Resultatmargin Fortjenestemargin Rentabilitetsmålinger (avkastning av investert kapital) Totalkapitalrentabilitet rentabilitet Enkelte nøkkeltall: Driftsmargin Resultatmargin Fortjenestemargin Driftsresultat 100 % Driftsinntekter Ordinært resultat før skatt 100 % Driftsinntekter Årsresultat 100 % Driftsinntekter Grunnleggende regnskapsanalyse 5 Grunnleggende regnskapsanalyse 6 Resultatanalyse Resultatanalyse Driftsinntekter 90 000 80 000 I beløp Endring I % Bruttofortjeneste Driftsresultat Ordinært resultat før skatt 8 700 6 600 4 800 2 000 Driftsmargin Årsresultat 4 752 Driftsinntektene har økt med mens driftsresultatet har forbedret seg med 1 440 Resultatmargin Ordinært resultat før skatt og årsresultatet er forbedret med Grunnleggende regnskapsanalyse 7 Grunnleggende regnskapsanalyse 8
Generelt: Totalkapitalrentabilitet Viser avkastningen av den samlede kapitalen i bedriften uavhengig av finansieringen Måler effektiviteten i bedriften Som resultatstørrelse brukes ordinært resultat før rentekostnader og skatt Ved beregningen brukes gjennomsnittlig totalkapital i perioden Eiendeler Avkastning av kapital Totalkapitalrentabilitet Gjeld Driftresultat Finansinntekter Finanskostnader Skatt Årsresultat Grunnleggende regnskapsanalyse 9 Grunnleggende regnskapsanalyse 10 Totalkapitalrentabilitet Beregnes som: (Driftsresultat + finansinntekter) 100 % Gjennomsnittlig totalkapital Eller: (Ordinært resultat før skatt + finanskostnader) 100 % Gjennomsnittlig totalkapital Grunnleggende regnskapsanalyse 11 Totalkapital (snitt) Driftsresultat + finansinntekt rentabilitet Totalkapitalrentabilitet Totalkapitalrentabilitet Nøkkeltallet er forbedret fra til. Analysen viser at bedriften er blitt bedre til å utnytte de økonomiske ressursene. Totalkapitalrentabiliteten er tilfredsstillende i og meget bra i. Grunnleggende regnskapsanalyse 12
rentabilitet rentabilitet Generelt: Beregnes som: Viser avkastningen av eiernes investering i bedriften Viser utviklingen i tidligere investeringer 1) rentabilitet før skatt Ordinært resultat før skatt 100 % Gjennomsnittlig egenkapital Kan brukes til å rangere ulike bedrifter og ulike investeringer Som resultatstørrelse brukes ordinært resultat (før eller etter skatt) 2) rentabilitet etter skatt Ordinært resultat 100 % Gjennomsnittlig egenkapital Grunnleggende regnskapsanalyse 13 Grunnleggende regnskapsanalyse 14 rentabilitet Hva er et godt resultat? (snitt) -rentabilitet før skatt -rentabilitet etter skatt Nøkkeltallet er forbedret fra til. rentabiliteten er tilfredsstillende i og meget bra i. Generelt Et godt resultat vil avhenge av flere forhold Konjunkturene (gode eller dårlige) Bedriftens vekstfase (oppstart eller godt etablert) Bransje (handel, industri, tjenesteyting) Gjennomsnittstall for norsk næringsliv Gjennomsnittlig bruttofortjeneste i 2002 var på ca 26 % Gjennomsnittlig driftsmargin, resultatmargin og totalkapitalrentabilitet har de seneste årene vært mellom 4 7 % rentabiliteten bør, på grunn av økt risiko, være noe høyere enn totalkapitalrentabiliteten Grunnleggende regnskapsanalyse 15 Grunnleggende regnskapsanalyse 16
Avkastning av kapital Sammenheng mellom rentabilitetsmålene Følgende forkortelser brukes: Avkastning av kapital Sammenheng mellom rentabilitetsmålene (med som eksempel): R TK R rg G Totalkapitalrentabilitet i prosent rentabilitet i prosent Gjennomsnittlig gjeldsrente Gjennomsnittlig gjeld Gjennomsnittlig egenkapital R R R Ordinær resultat før skatt Gjennomsnittlig egenkapital R TK ( + G) r g G G R TK + (R TK r g ) R TK + R TK G r g G Grunnleggende regnskapsanalyse 17 Grunnleggende regnskapsanalyse 18 Samspillet mellom avkastning, lånerente og gjeldsgrad % R R TK > rg betyr at R > R TK R TK rg R R TK < rg betyr at R < R TK Generelt Viser forholdet mellom kapitalanskaffelse og kapitalanvendelse Arbeidskapitalen sgrad 1 Likviditetsgrad 1 (finansieringsgrad 2) G/ Grunnleggende regnskapsanalyse 19 Grunnleggende regnskapsanalyse 20
sgrad 1 Eiendeler og gjeld Anleggsmidler Langsiktig gjeld Arbeidskapital Omløpsmidler Likviditetsgrad 1 (sgrad 2) Beregning av nøkkeltall: sgrad 1 Anleggsmidler Langsiktig kapital 1) 1) Langsiktig kapital og langsiktig gjeld Nøkkeltallet viser i hvor stor grad anleggsmidlene er langsiktig finansiert. Nøkkeltallet bør være mindre enn 1. Grunnleggende regnskapsanalyse 21 Grunnleggende regnskapsanalyse 22 Beregning av nøkkeltall: Likviditetsgrad 1 Omløpsmidler Arbeidskapital sgrad 1 20x1 Arbeidskapital Omløpsmidler kortsiktig gjeld Likviditetsgrad 1 Likviditetsgrad 1 viser i hvor stor grad omløpsmidlene er finansiert med kortsiktig gjeld. Nøkkeltallet bør være større enn 1. Dersom nøkkeltallet er større enn 1 er arbeidskapitalen positiv. Grunnleggende regnskapsanalyse 23 Grunnleggende regnskapsanalyse 24
Varige driftsmidler Sum anleggsmidler Varer Kundefordringer Bankinnskudd Sum omløpsmidler Sum eiendeler Beløp 50 000 50 000 6 250 7 750 24 000 74 000 Eiendeler Finansiert med: Langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld % Beløp % Beløp % Beløp % Konklusjon: Eiendelene fordeler seg med 68 % på anleggsmidler og 32 % på omløpsmidler en er i store trekk sunn Eiendelene er finansiert med 38 % egenkapital, 43 % langsiktig gjeld og 19% kortsiktig gjeld Anleggsmidlene er finansiert med 56 % egenkapital og 44 % langsiktig gjeld Omløpsmidlene er finansiert med 42 % langsiktig gjeld og 58 % kortsiktig gjeld Grunnleggende regnskapsanalyse 25 Grunnleggende regnskapsanalyse 26 Soliditet Soliditet Generelt Knyttet til finansieringen og skal si noe om bedriftens evne til å tåle tap Beregning av nøkkeltall: 100 % andel Totalkapital andel Gjeldsgrad Rentedekningsgrad Gjeldsgrad Gjeld andelen (prosenten) viser i hvor stor grad eiendelene er finansiert med egne midler. Den viser også hvor mye bedriften kan tape før fremmedkapitalen (gjelden) blir påført et tap. Grunnleggende regnskapsanalyse 27 Grunnleggende regnskapsanalyse 28
Balanse per 31.12. Langsiktig gjeld Sum egenkapital og gjeld andel Gjeldsgrad Soliditet 28 000 32 000 14 000 74 000 21 000 36 000 23 000 80 000 20x1 20 000 35 000 15 000 70 000 Generelt Viser bedriftens betalingssituasjon Likviditetsgrad 1 Likviditetsgrad 2 Likviditet Nøkkeltallene viser en klar positiv utvikling. andelen er økt fra i løpet av perioden. Grunnleggende regnskapsanalyse 29 Grunnleggende regnskapsanalyse 30 Likviditet Beregning av nøkkeltall: Likviditetsgrad 1 Likviditetsgrad 2 Omløpsmidler Mest likvide omløpsmidler Mest likvide omløpsmidler omfatter normalt samtlige omløpsmidler med unntak for varelager Anbefalt norm er at likviditetsgrad 1 bør være større enn 2, mens likviditetsgrad 2 bør være større enn 1. Grunnleggende regnskapsanalyse 31 Balanse per 31.12. Varer Kundefordringer Bankinnskudd Sum omløpsmidler Likviditetsgrad 1 Likviditetsgrad 2 Likviditet 6 250 7 750 24 000 14 000 12 000 3 000 25 000 23 000 20x1 9 000 3 000 22 000 15 000 Nøkkeltallene viser en positiv utvikling over tid og er på et tilfredsstillende nivå i. er redusert i perioden og omløpsmidlene er blitt mer likvide (redusert varelager og netto økning av bankinnskudd og kundefordringer). Grunnleggende regnskapsanalyse 32
Generelt Kredittid og omløpshastighet Omløpshastighet og kredittid på eiendeler og gjeld påvirker lønnsomhet og likviditet. Høy omløpshastighet og kort kredittid betyr at pengene sirkulerer raskere i bedriften Omløpshastighet på varelageret Kredittid til kunder Kredittid hos leverandører Kredittid og omløpshastighet Beregning av nøkkeltall: Lagringstid varelager 1) Gjennomsnittlig varelager 365 dager Varekostnad Gjennomsnittlig kundefordringer 365 dager Kredittid kunder 1) Kredittsalg 1,25 Gjennomsnittlig leverandørgjeld 365 dager Kredittid leverandører 1) Varekjøp på kreditt 1,25 1) Forutsatt 25 % merverdiavgift Grunnleggende regnskapsanalyse 33 Grunnleggende regnskapsanalyse 34 Kredittid og omløpshastighet Balanse per 31.12. Varelager Kundefordringer Leverandørgjeld Resultatregnskap Salgsinntekter Varekostnader 6 250 5 000 88 000 45 800 12 000 7 500 79 000 43 000 20x1 9 000 7 500 Gjennomsnittlig lagringstid varelager Varelager (snitt) Gjennomsnittlig lagringstid Omløpshastighet varelager Gjennomsnittlig lagringstid 45 800 11 000 43 000 10 500 Gjennomsnittlig lagringstid er nærmere Det virker svært lenge, men Generelt vil lagringstid avhenge av bransje, bedriftspolicy og lignende. 4,2 4,1 Grunnleggende regnskapsanalyse 35 Grunnleggende regnskapsanalyse 36
Kundefordringer (snitt) Kredittid til kunder Kredittid til leverandører Leverandørgjeld (snitt) Varekjøp Kredittid kunder Kredittid leverandører Omløpshastighet kunder 88 000 1,25 8 125 13,5 79 000 1,25 9,9 Omløpshastighet leverandører 43 800 1,25 6 250 8,76 46 000 1,25 7 500 7,67 Kredittid til kunder 365 dager 9,9 Kredittid til leverandører Kredittiden til kundene avhenger av betalingsvilkårene. Den virker å være noe lang, men det er gunstig at den er redusert i perioden. Grunnleggende regnskapsanalyse 37 Kredittiden til leverandørene virker å være noe lang. Lang kredittid til leverandørene er normalt gunstig på grunn av at kreditten normalt er rentefri. Kredittiden er redusert i perioden, som kan være en indikasjon på bedret likviditet. Grunnleggende regnskapsanalyse 38 Kommentarer til nøkkeltall for balansen andel Bør normalt være minst på 25 30 %. Gjennomsnittlig egenkapitalprosent for aksjeselskaper i Norge har de seneste årene ligget på ca 35 % Dersom egenkapitalprosenten kommer under 10 %, har styret plikt til å iverksette tiltak for å forbedre situasjonen Likviditetsgrad 1 Anbefalt norm er på 2 (2:1). Det er sjelden at dette nøkkeltallet er så høyt. Gjennomsnitt for aksjeselskaper i Norge har de siste årene vært på ca 1,2. Grunnleggende regnskapsanalyse 39