V E R D I V U R D E R I N G A V S T A T E N S D I R E K T E Ø K O N O M I S K E E N G A S J E M E N T ( S D Ø E ), 2014 Figurer i offentlig rapport, 20. juni, 2014 Denne rapporten er laget på oppdrag for Olje- og energidepartementet. Informasjonen og resultatene i dokumentet er basert på Rystad Energy s egen uavhengige verdianalyse av SDØE porteføljen. Til analysen er det benyttet data fra Petoro og Olje- og energidepartementet i tillegg til Rystad Energy s egen oppstrømsdatabase, UCube. Rystad Energy gir ingen garanti for at informasjon og synspunkter i rapporten er rettferdig, komplette eller korrekte. Synspunktene gjelder på utgivelsestidspunktet og vil være gjenstand for revisjon og forandring. Rystad Energy tar ikke noe ansvar for handlinger utført på basis av informasjonen i dette dokumentet.
Figur 1.1: Statens petroleumsinntekter i 2013 (344 milliarder kroner) etter type inntekt Aksjeutbytte fra Statoil: 4 % 30 % Skatter og avgifter fra Statoil Kontantstrøm fra SDØE 36 % Skatter og avgifter fra andre selskaper 30 %
Figur 1.2: Oversikt over eiendeler som verdsettes Antall eiendeler Ressursklasser Eksempler Felt 35 produserende 2 under utbygging RK 1-7 Troll, Ormen Lange Valemon, Martin Linge Funn 48 RK 4-7 Johan Sverdrup, Johan Castberg, Maria Leting 182 RK 8 PL615 og PL714 i Barentshavet Andre elementer 13 infrastruktureiendeler (Gassled, Troll oljerør, Haltenpipe, Polarled) 2 selskapselementer (Petoros bevilgede budsjett og kostnader til markedsføring og salg av gass)
Figur 1.3: Ressursklassifisering (kilde: Oljedirektoratet)
Figur 2.1: Oppbygging av SDØE verdi som verdsatt 1.1.2014 (mrd kroner) 1 187 47 1 234 Oppstrømseiendeler Andre elementer Verdi av SDØE-porteføljen
Figur 2.2: Oppbygging av oppstrømsporteføljen som verdsatt 1.1.2014 (mrd kroner) 106 13 1 068 Andre felt Snøhvit Åsgard Oseberg Ormen Lange 1 187 Troll Felt Funn Leting Oppstrømseiendeler
Figur 2.3: Fremtidig produksjon fra SDØE-porteføljen fordelt på væske og gass (tusen fat o.e. per dag) 1200 1000 800 Væske 600 400 Gass 200 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 2.4: Fremtidig produksjon fra SDØE-porteføljen fordelt på ressurskategori (tusen fat o.e. per dag) 1200 RK 8 1000 RK 6-7 RK 5 800 RK 4 600 RK 1-3 400 200 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 2.5: Fremtidig produksjon fra SDØE-porteføljen fordelt på geografi (tusen fat o.e. per dag) 1200 Barentshavet 1000 800 Norskehavet 600 400 Nordsjøen 200 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 2.6: Forventede inntekter fra oppstrømsporteføljen til SDØE (mrd kroner nominelt) 250 200 Inntekter 150 100 50 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 2.7: Forventede investeringer og driftskostnader fra oppstrømsporteføljen til SDØE (mrd kroner nominelt) 60 50 40 Investeringer 30 20 Driftskostnader 10 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 2.8: Forventet netto kontantstrøm fra oppstrømsporteføljen til SDØE (mrd kroner nominelt) 160 140 120 Netto kontantstrøm 100 80 60 40 20 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 2.9: Verdi og volumer i oppstrømsporteføljen til SDØE splittet på region per 01.01.2014 Verdi (1187 mrd kroner) Gjenværende volumer Barentshavet: 5 % 11 % 19 % Norskehavet 18 % Barentshavet Norskehavet Nordsjøen Nordsjøen 76 % 71 %
Figur 2.10: Verdi og volumer i oppstrømsporteføljen til SDØE splittet på livssyklus per 01.01.2014 Verdi (1187 mrd kroner) Gjenværende volumer Leting: 1% Leting: 5% 9 % 11 % Funn Funn Felt Felt 90 % 84 %
Figur 2.11: Verdi og volumer i oppstrømsporteføljen til SDØE splittet på år per 01.01.2014 Verdi (1187 mrd kroner) Gjenværende volumer 8 % 19 % 27 % etter 20 år etter 20 år 45 % 10-20 år første 10 år 10-20 år første 10 år 65 % 36 %
Figur 3.1: Forandring i verdi for SDØE-porteføljen fra 2012 til 2014 (mrd kroner) Tidsperspektiv SDØE verdi 01.01.2012 (2012 datasett og forutsetninger) Forventede kontantstrømmer 2012 og 2013 Endring av verdsettingsdato 1 237 173-266 SDØE verdi 01.01.2014 (2012 datasett og forutsetninger) 1 145 Dollarkurs 42 Makro Oljepris 0.3 Gasspris 54 Produksjon og kostnader i felt og lisenser Produksjon/ressurser Investeringer (capex) Driftskostnader (opex) 3.5 85-87 Annet Selskapsnivå og infrastruktur -9.1 SDØE verdi 01.01.2014 (2014 datasett og forutsetninger) 1 234
Figur 3.2: Forventede produksjonsprofiler i 2012 og 2014 (tusen fat oljeekvivalenter per dag) 1 200 1 000 2014 2012 800 600 400 200 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 3.3: Forventede investeringer fra oppstrømsporteføljen i 2012 og 2014 (mrd kroner nominelt) 60 50 40 2014 30 2012 20 10 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 3.4: Forventede driftskostnader fra oppstrømsporteføljen i 2012 og 2014 (mrd kroner nominelt) 50 40 2014 30 2012 20 10 0 2014 2016 2018 2020 2022 2024 2026 2028 2030 2032 2034
Figur 3.5: De 15 mest verdifulle feltene i 2014, med verdi i 2014 og 2012 (mrd kroner nominelt) Thousands 0 100 200 300 400 500 Troll Ormen Lange Oseberg Åsgard Snøhvit Heidrun Gullfaks Kvitebjørn Visund Grane Gjøa Snorre Tordis/Vigdis Vega Ekofisk Andre felt Alle funn Verdi 1.1.2012 Verdi 1.1.2014
Figur 3.6: Endring i verdi fra 2012 til 2014 fordelt på eiendelstype (mrd kroner) Verdi av SDØE i 2012 Verdi av SDØE i 2014 Verdiendring Felt 1072 1068-4 Funn 82 106 + 24 Leting 22 13-9 Andre elementer 62 47-15 Totalt 1237 1234-3
Figur 4.1: Norsk væske- og gassproduksjon 2000-2034, per felt og livssyklus, tusen fat o.e. per dag (Kilde: Rystad Energy UCube) Leting Funn Felt under utvikling Produserende felt
Figur 4.2: Global væskeproduksjon 2000-2034, per livssyklus, tusen fat o.e. per dag (Kilde: Rystad Energy UCube) Produserende felt
Figur 4.3: Produksjon på norsk sokkel fordelt på SDØEporteføljen og sokkelen for øvrig, tusen fat o.e. per dag (Kilde: Rystad Energy Ucube, NPD) 6 000 5 000 4 000 3 000 Resten av norsk sokkel 2 000 1 000 SDØE 0 2000 2010 2020 2030
Figur 6.1: Olje og gass prisforutsetninger for verdsetting per 2012 og 2014 Oljepris 2012 USD/fat nom Oljepris 2014 USD/fat nom Gasspris 2012 NOK/sm3 nom Gasspris 2014 NOK/sm3 nom 2012 2013 121,19-2,41-115,03-2,43-2014 106,97 105,62 2,37 2,34 2015 100,00 100,00 2,30 2,40 2016 101,16 100,93 2,30 2,46 2017+ Inflasjonsjustert med 2,5% Inflasjonsjustert med 2,5% Inflasjonsjustert med 2,5% Inflasjonsjustert med 2,5%
Figur 6.2: Ulike investeringsestimater for SDØEporteføljen og faktiske investeringer (mrd kroner nominelt) 70 60 50 2006Investerings- Rystad Energy 2014 før just. 2008estimater i SDØE Rystad Energy 2014 2010verdivurderinger Faktiske investeringer 20122006-2012 40 30 20 10 0 2000 2010 2020 2030