Rekordhøye forventninger for oljebedriftene Oppturen skyter fart og kan bli overraskende sterk
En begivenhetsrik tid Brytninger (Brexit og Trump) vs økonomisk oppsving Ingen hard-landing i Kina Olje fra (100 til) 30 til over 70 Olje fra ned- til oppgang - solid laksepris Svak kronekurs øker konkurransekraft Veksten i verden har tatt seg opp Lave renter (og dempet inflasjon) Optimisme i aksje- og finansmarkeder Bedring i norsk økonomi og boligmarked sterke drivere for norsk økonomi
Mrd kroner Kilde graf t.v.: Thomson Reuters Datastream, Sparebank 1 SR-Bank. Kilde graf t.h.: OD. BAKTEPPE: Oljeprisen har økt og aktiviteten er på vei opp 3 Petroleumsaktivitet på norsk sokkel. Mrd kroner (2018 kroner). Kilde: OD 300 2 200 1 100 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 Investeringer Driftskostnader Øvrig kostn. inkl. leting Total
Hovedpunkter i konjunkturbarometeret 1 Oljebedriftene har rekordhøye forventninger Det har vært 10 begivenhetsrike år for norsk økonomi med både finanskrisenedgang, oljeoppgang og oljenedgang. Oljenedgangen i 2015 til 2017 ga kraftige utslag på Sør- og Vestlandet. Det var nedgang i 2015 og 2016. Deretter flatet det ut høsten 2016 før dette barometeret (noe overraskende) indikerte optimisme våren 2017. Påfølgende utvikling har vært positiv i tråd med dette. Optimismen har økt jevnt deretter. Nå er andelen positive bedrifter den høyeste (63 prosent i sør-vest og 62 prosent i Oslo) som er målt i indeksens levetid (siden 2014). Betydelig oppsving høyest innen olje/gass og bygg/anlegg 2 Bedrifter med høy oljeeksponering hadde veldig krevende tider i 2015 og 2016. Det markerte, positive omslaget fra våren 2017 har vært både overraskende og imponerende. Hovedindeksen for oljeeksponerte bedrifter holder seg nær 70 prosent (vs under nøytrale prosent i slutten av 2016), som er rekordnivå. Det er litt overraskende at oljebedriftene er så positive ettersom drahjelpen fra oljeaktiviteten på norsk sokkel (opp ca 5 prosent både i 2018 og 2019) er noe begrenset. Dette tyder på endringskraft og suksess i nye markeder. Videre er bygg og anlegg en konjunkturfølsom bransje som ble dratt kraftig ned av oljenedgangen, men som har kommet tilbake. Det siste året har indeksen økt fra 56 til 69 prosent i Sør-Vest. I Oslo har bygg og anlegg økt til 71 prosent, fra 61 prosent i vår. Infrastrukturprosjekter og noe mer optimisme innen eiendom bidrar til god vekst. For øvrig er det bra nivå blant øvrige bransjene på Sør- og Vestlandet på 62-64 prosent, samt Oslo -63 prosent. Optimisme i alle fylkene 3 Det er optimisme blant bedriftene i alle fylkene i undersøkelsen. Fra og med våren 2017 har det vært nokså likt nivå (og gradvis stigende) i Rogaland, Agder og Hordaland. På siste måling er Hordaland og Agder på topp med en hovedindeks på 64 prosent, mens Rogaland og Oslo er like bak med 62 prosent. Rogaland har (ikke overraskende) hatt størst svingninger de siste årene. Det siste 1 1/2 året har fylket blitt løftet av bedring blant oljeeksponerte bedrifter og redusert usikkerhet. Agder og Hordaland har vært noe mindre påvirket av oljenedgangen enn Rogaland til tross for en betydelig eksponering mot sektoren. Dette skyldes et diversifisert næringsliv som nyter godt av svak kronekurs og lav rente, herunder næringer knyttet til sjømat, tradisjonell eksport, turisme og offentlig sektor. 4 5 Flere jobber, lavere ledighet og kamp om arbeidskraften Oljenedturen ble mild for Norge og arbeidsledigheten (NAV) har siden våren 2016 blitt redusert og er nå nær 2,3 prosent. Det er det laveste siden januar 2009. Rogaland, Hordaland og Agder er nær dette nivå (2,5-2,8 prosent) og Oslo har 2,4 prosent. På Sør- og Vestlandet har ledigheten falt markert siden toppen høsten 2016 godt i tråd med signalene i dette konjunkturbarometer. Det er gledelig at arbeidsmarkedet er i bedring. Ledigheten er imidlertid allerede på nokså lave nivåer og signalene i dette barometeret om at 6 av 10 bedrifter (indeks på 62 prosent) skal ansette det neste året indikerer enda mer kamp om arbeidskraften. Bedrifter innen olje/gass og bygg/anlegg melder høyest vekst. Det blir kamp om arbeidskraften. Å realisere bedriftenes planer om vekst krever trolig god tilflyt av arbeidskraft til Norge og økt produktivitet i bedriftene. Sterk ordrereserve og økte investeringer Noen av indikatorene i undersøkelsen kan kaste ekstra lys over vendepunkter i konjunkturutviklingen. Et flertall av bedriftene, 59 prosent og høyere i alle fylker, venter økte ordrereserver. Det er enda høyere innen olje/gass. Blant øvrige bransjer er bygg/anlegg og industri høyest. Selv om det er bedring i økonomien (og mer press), øker bedriftenes forventninger til lønnsomhet til rekordnivå. Det tyder på at bedriftene tar grep for å sikre lønnsom (høy) vekst. Dette blir et spennende tema i takt med stadig større fart i økonomien.
Prosent Aktivitetsnivå i 2019 sammenlignet med dagens? 100% 90% 80% 70% 67,4% % % 40% 30% 30,3% 20% 10% 0% Økt aktivitet Samme som i dag Lavere aktivitet 2,2%
Andel bedrifter (i % som venter oppgang) Q4 2014 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q2 2018 Q3 2018 70 40 59616263 64 61 61 59 59 59 59 59 56 57 56 54 54 53 54 52 49 51 52 4748 47 47 47 43 71 7172 6869 65 6261 58 54 62636363 64 59 56 56 474647 56 5354 51 48 4948 43 43 43 61616262 53 474647 30 20 10 0 HOVEDINDEKS* ØKONOMISK UTVIKLING** ANSATTE*** OMSETNING*** LØNNSOMHET*** INVESTERINGER*** ORDRERESERVE*** * Hovedindeks er gjennomsnitt av seks delindikatorer. ** Økonomisk utvikling de siste 12 måneder. *** Forventning neste 12 måneder 1 Markert bedring og betydelig økte forventninger
80 Forventningen blant bedriftene etter oljeeksponering Andel bedrifter (i % som venter oppgang) Q4 2014 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q2 2018 Q3 2018 70 40 30 20 74 71 69 66 67 68 69 66 64 65 61 62 59 61 62 63 59 59 56 56 57 58 58 58 54 54 53 53 54 49 47 48 49 47 42 43 43 39 35 31 26 27 71 76 10 0 TOTAL INGEN* UNDER 1/3* MELLOM 1/3 OG 2/3* 2/3 +* * Andel av omsetningen som er knyttet til oljevirksomhet 2 Oljeeksponerte bedrifter mest positive oljeoppgang, endringskraft og nye markeder
SER VELDIG LOVENDE UT Luis Araujo, Administrerende direktør Aker Solutions
Bedrifter med over 1/3 av omsetning mot olje og gass 90 Q4 2014 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q2 2018 Q3 2018 80 70 40 30 20 10 84 79 80 77 78 74 75 72 72 73 71 69 69 68 69 66 66 6263 64 61 61 62 58 57 58 58 53 54 54 52 53 49 48 44 45 39 40 37 36 37 3536 35 33 31 31 3233 3029 26 17 76 74 72 71 65 63 59 58 5453 44 45 42 3637 3433 29 30 0 HOVEDINDEKS ØKONOMISK UTVIKLING ÅRSVERK OMSETNING LØNNSOMHET INVESTERINGER ORDRERESERVE 2a Høy vekst i omsetning, ansatte, lønnsomhet og ordrer
TUNNEL- GIGANTENE GIR STORE RINGVIRKNINGER Ryfast
Forventninger i ulike bransjer Andel bedrifter (i % som venter oppgang) 80 Q4 2014 Q3 2015 Q5 2015 Q1 2116 Q3 2016 Q4 2016 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q2 2018 Q3 2019 70 40 62 45 45 66 64 64 62 53 54 52 47 44 42 42 69 64 65 61 62 61 62 61 59 57 58 59 59 61 62 56 53 54 51 52 49 47 48 48 30 36 20 10 0 INDUSTRI BYGG/ANLEGG VAREHANDEL ANNET 2b Betydelig oppsving høyest i olje og bygg/anlegg oljeoppgang, oljepenger, lav rente, lav kronekurs & bra ute
Forventninger eksport vs ikke eksport Andel bedrifter (i % som venter oppgang) Q4 2014 Q3 2015 Q5 2015 Q1 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q2 2018 Q3 2018 80 70 40 64 48 56 62 67 69 47 48 46 47 70 72 54 53 59 58 59 61 30 20 10 0 EKSPORT IKKE EKSPORT 2c Eksportbedriftene trekker opp
3 Optimisme i alle fylkene hvor er det høyest?
Fylker. Hovedindeks og delindekser per siste måling 75 70 Agder Rogaland Hordaland Oslo Samlet Nøytral () 65 45 40 3 Optimisme i alle fylker ved forrige måling Hva nå?
Fylker. Hovedindeks og delindekser per siste måling 75 70 Agder Rogaland Hordaland Oslo Samlet Nøytral () 65 45 40 3 Optimisme i alle fylkene Hordaland og Agder på topp, alle fylkene har en indeks på mellom 62 og 64 prosent
Fylker. Hovedindeks og delindekser per siste måling 75 70 Agder Rogaland Hordaland Oslo Samlet Nøytral () 65 45 40 3 Jevnt over høye forventninger De fleste delindekser godt over det nøytrale nivået ()
Bedriftenes planer for antall ansatte bransje Andel bedrifter (i % som venter oppgang) Q4 2014 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q3 2016 Q4 2016 70 40 53 52 61 61 59 59 59 59 58 59 54 52 53 51 49 47 47 46 46 43 53 49 46 48 62 67 66 61 62 58 56 56 57 57 58 53 54 54 51 52 52 49 48 47 48 61 59 61 61 30 37 20 10 0 TOTAL INDUSTRI BYGG OG ANLEGG VAREHANDEL ANNET 4 Flere jobber, lavere ledighet og kamp om arbeidskraften
jan.14 apr.14 jul.14 okt.14 jan.15 apr.15 jul.15 okt.15 jan.16 apr.16 jul.16 okt.16 jan.17 apr.17 jul.17 okt.17 jan.18 apr.18 Arbeidsledigheten har falt (mest i Rogaland) få varsler om nedbemanning 00 40 4000 30 3000 20 2000 10 1000 0 0 Nedbemanning (inkl permitterte). Ant personer meldt til NAV. Oslo Vest-Agder Rogaland Hordaland Norge Kilde grafer: Thomson Reuters Datastream, Sparebank 1 SR-Bank
Andel bedrifter (i % som venter oppgang) Q4 2014 Q3 2015 Q4 2015 Q1 2016 Q3 2016 Q4 2016 Q2 2017 Q3 2017 Q4 2017 Q2 2018 Q3 2018 70 40 59616263 64 61 61 59 59 59 59 59 56 57 56 54 54 53 54 52 49 51 52 4748 47 47 47 43 71 7172 6869 65 6261 58 54 62636363 64 59 56 56 474647 56 5354 51 48 4948 43 43 43 61616262 53 474647 30 20 10 0 HOVEDINDEKS* ØKONOMISK UTVIKLING** ANSATTE*** OMSETNING*** LØNNSOMHET*** INVESTERINGER*** ORDRERESERVE*** * Hovedindeks er gjennomsnitt av seks delindikatorer. ** Økonomisk utvikling de siste 12 måneder. *** Forventning neste 12 måneder 5 Sterk ordrereserve og bedring i lønnsomhet
Nå går alt så meget bedre, men Ikke opptur for alle Store forskjeller i oljeservice (rigg & offshore) Oppturen får ekstra fart Takler vi det, inkl arbeidskraft (Norge og ute) & økt produktivitet/teknologi?
Oppsummering Enorm opptur, hard nedtur, overraskende omslag 2018 oljeopptur og mange nye jobber Fortsatt utfordringer, men også store muligheter Konkurransekraft, robusthet og endringskraft: «Det er ikke den sterkeste som overlever, ei heller mest intelligente, men mest tilpasningsdyktig til endring»