VERDSETTELSE Fordypningsstudium

Transkript

1 VERDSETTELSE Fordypningsstudium NORSKE FINANSANALYTIKERES FORENING OG NORGES HANDELSHØYSKOLE NORSKE FINANSANALYTIKERES FORENING OG NORGES HANDELSHØYSKOLE

2 VERDSETTELSE Fordypningsstudium 2015/2016 Norges Handelshøyskole (NHH) og Norske Finansanalytikeres Forening (NFF) har for fjerde gang gleden av å invitere til et intensivt åtte-dagers avansert studium. Tema er verdsettelse, og studiets nivå bygger på AFA (Autorisert Finansanalytiker) studiet eller Corporate Finance studiet. Første samling (seks dager) er lagt til Thorbjørnrud Hotel på Jevnaker i perioden oktober Den avsluttende samlingen (to dager) er på Lysebu Hotel i Oslo, 9. og 10. januar Begge samlinger gjennomføres som internatsamlinger der det forutsettes at studentene har anledning til å arbeide utvidede dager. Studiet er svært relevant for finansanalytikere, Corporate Finance rådgivere, forvaltere, økonomiledere, revisorer, forretningsjurister og andre som har behov for avansert kompetanse i verdsettelse. Tidligere AFA kandidater vil etter gjennomføring av studiet oppnå graden MBA i finans fra NHH. Studiet forutsetter kompetanse i finansiell verdsettelse tilsvarende AFA studiet. Fordypningsstudium i Verdsettelse 1

3 Generelt om studiet Fordypningsstudiet i Verdsettelse er et intensivt, videregående studium i verdsettelse. Undervisningen vil bestå av forelesninger og en større prosjektoppgave. Studiet gir en dypere forståelse av verdsettelsesmodeller, sammenhengen mellom dem, og særlige utfordringer i aktuelle verdsettingsanalyser. Målet er å sette fokus på de mest sentrale tema i praktisk format, heller enn en bred dekning av mange relaterte tema. I tillegg til modellforståelse vil det legges vekt på verdsettelsesrelevant regnskapsanalyse og metoder for konsistente prognoser. I lys av den siste tidens valutauro vil utfordringer knyttet til avkastningskrav for internasjonale virksomheter også fokuseres på. Betydningen av usikkerhet i verdsettelser, både generelt og ved verdsettelse av framtidige muligheter dekkes også. Avslutningsvis vil langsiktige avkastningskrav og erfaringer fra aktuelle verdsettingsskjønn (rettssaker) gjennomgås. Deltakerne vil få øvelse i bruk av større datasett (regnskaps- og finansmarkedsdata) og arbeide med temaene gjennom cases gjennom den første modulen. Det legges stor vekt på både å integrere forelesninger, case-arbeid og diskusjoner innenfor det enkelte temaet, og at temaene henger sammen slik at deltakerne kan få en samlet forståelse gjennom hele studiet. Studiet og faglig innhold er utviklet gjennom faglige diskusjoner mellom forelesere i finans- og regnskapsmiljøet ved NHH: Carsten Bienz, Frøystein Gjesdal, Thore Johnsen, Michael Kisser og Aksel Mjøs og en ekspertgruppe oppnevnt av NFF, bestående av Peter Hermanrud (Swedbank), Erik Mamelund (EY), og Merete Opedal (Storebrand Kapitalforvaltning). Studiet tilbys nå for fjerde gang, og er revidert og spisset basert på erfaringer og studentevalueringer. Dette innebærer vekt på færre, sentrale tema som gis en mer omfattende behandling. Det er færre forelesere og det er lagt stor vekt på at hele studiet i enda større grad skal oppleves som et samlet, integrert program i verdsettelse. Fordypningsstudium i Verdsettelse 2

4 Forelesere Det er lagt vekt på å få med seg et team av forelesere som har erfaring fra det internasjonale markedet. Blant disse er Mark Bradshaw, som er professor på Boston College og en sentral foreleser i studiets første samling. Bradshaw har publisert en lang rekke artikler om finansanalytikeres rolle og prestasjoner. Han var i mange år ansatt ved Harvard Business School hvor han vant flere priser for sin forskning og sin nyskapende undervisning. Øvrige forelesere kommer fra finansmiljøet ved NHH: Carsten Bienz, Thore Johnsen, Michael Kisser og Aksel Mjøs. Studiestruktur Første samling vil ha innslag av kortere prosjektarbeid og casediskusjoner. Deltakerne kan regne med lange, intensive og lærerike arbeidsdager og kvelder. Det forutsettes sterkt engasjement fra den enkelte deltakers side både i plenum og i gruppene. Krevende klassediskusjoner og nettverksbygging er også viktige bidrag til læringsutbyttet. Den avsluttende samlingen over to dager benyttes til presentasjon og utførlig diskusjon av gruppebaserte verdsettelsesoppgaver. I tillegg kommer noen supplerende forelesninger. Foreleserne vil gi gruppetilbakemeldinger både muntlig og skriftlig, i tillegg til den samlede diskusjonen. Studentene må være forberedt på at arbeidsspråk vil være engelsk. Første samling går over seks dager, med start mandag (1100) og avslutning påfølgende lørdag (med lunsj). Siste samling går over to dager og er lagt til Lysebu konferansehotell i Oslo. Deltakernes fagoppgaver vil typisk være en verdsettelse av et selvvalgt selskap, etter avtale med foreleserne. Andre tema innenfor studiets tema kan også være aktuelle. Studiets omfang er 12 studiepoeng. Antall studieplasser er begrenset til 30. Det forutsettes at alle har egen bærbar PC til disposisjon på samlingene. Litteratur vil bli sendt ut i god tid før studiestart, sammen med informasjon om krav til fagoppgaven. Det anbefales at studentene forbereder seg ved å lese denne litteraturen i forkant av studiestart. Fordypningsstudium i Verdsettelse 3

5 Mastergradstildeling Norges Handelshøyskole tildeler en MBA med spesialisering i finans for kombinasjonen AFA-studium og Fordypningsstudium i Verdsettelse. Studiet supplerer eksisterende påbygningsstudier i Porteføljeforvaltning og Corporate Finance. 1. samling: oktober 2015, Thorbjørnrud Hotel, Jevnaker Samlingene Dag 1: Verdsettelsesmodeller Dag 2: Verdsettelsesrelevant regnskapsanalyse Dag 3: Prognostisering for verdsettelse Dag 4: Internasjonale avkastningskrav Dag 5: Usikkerhet og realopsjoner Dag 6: Langsiktige avkastningskrav 2. samling: 9. og 10. januar 2016, Lysebu, Oslo Presentasjon og diskusjon av fagoppgaver Avslutningsmiddag Utdeling av vitnemål og diplomer Fagoppgave Fagoppgaven løses i grupper på inntil fire personer, og vil få karakteren Bestått eller Ikke bestått. Hver gruppe vil få ansvar både for presentasjon av eget arbeid og for en forberedt diskusjon av en annen gruppes arbeid. Fagoppgavens tema skal være relevant i forhold til temaer som er diskutert i løpet av studiets 1. samling. Det vil være naturlig å gjennomføre en verdsettelse av et selvvalgt selskap, gjerne i tilknytning til en transaksjon eller en strategisk omlegging. Også andre oppgaver kan være av interesse. Arbeidet bør demonstrere god innsikt i relevant akademisk teori og empiri i tillegg til forståelse for institusjonelle og eventuelt bedriftsspesifikke forhold. Omfanget skal være A4-sider, inkludert grafer og tabeller. Oppgaven skrives på norsk eller engelsk. Oppgaven skal leveres innen 11. desember 2015 Fordypningsstudium i Verdsettelse 4

6 Studieavgift Studieavgiften er kr I tillegg kommer pensumlitteratur, reisekostnader og opphold på konferansesentrene Thorbjørnrud og på Lysebu. Kostnader forbundet med oppholdet på Thorbjørnrud vil være ca. kr For oppholdet på Lysebu må deltakerne påregne ca kr Det må betales inn et depositum på kr når studieplassen bekreftes, og studiekontrakten signeres. Depositumet trekkes fra på fakturaen for studiet som skal være innbetalt før første samling. Opptakskriterier Studiet er faglig krevende, og forutsetter betydelig studentaktivitet både under forelesningene (casediskusjoner) og i arbeidet med fagoppgaven. Opptak fordrer en siviløkonomkompetanse eller tilsvarende, gjerne med spesialisering i finans, og minst fem års relevant praksis. Studiet er utviklet som en videreføring av-, og påbygging til verdsettelsesmodulen i AFA-studiet, og det forutsettes således et nivå med utgangspunkt i AFA-studiet. Studiet kan også søkes av andre. Det kan være mulig å kompensere manglende formell utdannelse med realkompetanse (relevant praksis). Maksimalt 30 studenter tas opp til studiet, og det tas forbehold om tilstrekkelig deltakelse. Dersom det mottas flere påmeldinger til studiet enn det er plasser, vil opptakskomitéen forbeholde seg retten til å begrense antall deltakere fra ett og samme selskap og/eller på annen måte søke å etablere en deltakersammensetning som sikrer et studiekull med bred erfaringsbakgrunn. Avlagt AFA-eksamen vil kunne gi preferanse ved opptak. Fordypningsstudium i Verdsettelse 5

7 Om søknaden Samtlige søkere må fylle ut et elektronisk søknadsskjema på Elektroniske vedlegg sendes separat påført søkerens fornavn og etternavn til: Søknadsskjemaet informerer søkeren hvordan søknaden utfylles og om ettersendelse av dokumentasjon. Søknadsfristen for studiet er 12. juni Første opptaksrunde stenges samme dag kl 24.00, men er det ledige studieplasser etter søknadsfristens utløp åpnes det elektroniske søknadsskjemaet for fortløpende opptak. Kontakt NFF på tlf ved spørsmål. Attester og vitnemål ettersendes som kopier stemplet og signert av et kopieringsbyrå, eller en advokat, statsautorisert revisor, offentlig ansatt person eller andre med tilsvarende myndighet. Det er ikke nødvendig med vitnemål fra videregående skole eller avtjent verneplikt. Det er viktig å gi en god beskrivelse av yrkeserfaring! Vær oppmerksom på at yrkeserfaring skal være opparbeidet etter fullført kvalifiserende utdannelse. Annen praksis vil kun unntaksvis bli tatt hensyn til. NB! Autoriserte FinansAnalytikere bes oppgi i hvilket år de ble uteksaminert. Karakterutskrifter, vitnemål og attester behøver ikke vedlegges. Dokumentasjonskravet for AFA-kandidater vil kun bestå av CV, som sendes elektronisk. Ved behov vil opptakskomiteen kontakte søker for dokumentasjon utover CV. Alle henvendelser vedrørende opptak rettes til Norske Finansanalytikeres Forening, ved studiekoordinator Heidi Nygaard, telefon /12 eller e-post: heidi.nygaard(@)finansanalytiker.no. Fordypningsstudium i Verdsettelse

8 NORGES HANDELSHØYSKOLE NHH Executive Helleveien Bergen Tlf E-post: Internett: NORSKE FINANSANALYTIKERES FORENING Postboks 1276 Vika 0111 Oslo Tlf E-post: Internett: