Fordypningsstudium i Corporate Finance

Transkript

1 Fordypningsstudium i Corporate Finance AUGUST NOVEMBER 2004 SØKNADSFRIST 4. JUNI 2004

2 Fordypningsstudium i Corporate Finance Det har lenge vært et behov for å utvikle et førsteklasses norsk executive program i Corporate Finance som kan konkurrere med europeiske og amerikanske tilbud fra bl.a. INSEAD, IMD og LBS. Norges Handelshøyskole (NHH) og Norske Finansanalytikeres Forening (NFF) har nå gleden av å invitere til et intensivt 6-dagers avansert (videregående) studium, lagt til Solstrand Fjordhotell utenfor Bergen. Tilbudet er spesielt rettet mot tidligere AFA-kandidater som etter gjennomføring av kurset vil kunne oppnå NHHs MBA i finans (studiet må først godkjennes av NHHs formelle organer) under forutsetning av fullføring av en fagoppgave utført i gruppe. Generelt om studiet Dette er intensivt, casebasert studium i Corporate Finance. Studiet vil ta opp en rekke strategiske problemstillinger som oppkjøp/fusjoner, fiendtlige oppkjøp, restrukturering, Venture Capital finansiering og IPOs. Corporate Governance og investorbeskyttelse vil også være et sentralt tema. Den primære målgruppen er personer som arbeider innenfor Corporate Finance i større selskaper, banker, meglerhus og konsulentselskaper, men studiet vil også være svært relevant for finansanalytikere, forvaltere og andre som er tilknyttet kapitalmarkedet. Det faglige innhold er utviklet av professorene B. Espen Eckbo og Karin Thorburn, Tuck School of Business at Dartmouth, i samarbeid med NHH og NFF. Studiestruktur Studiet vil ha to samlinger, en casebasert forelesningssamling på 6 dager og en avsluttende samling på 1,5 dag for diskusjon av fagoppgaver. Første samling vil veksle mellom forelesninger og casediskusjoner i plenum, og caseforberedelse og arbeid med fagoppgaven i grupper. Deltakerne kan regne med lange, intensive og lærerike arbeidsdager og kvelder. Det forutsettes sterkt engasjement fra den enkelte deltakers side i plenum og i grupper. Gruppene vil bli søkt sammensatt av personer med ulik ekspertise. Oppgavene vil spenne over verdsettelse, strategi og finansielle elementer. Basis verdsettelsesteknikker vil bli oppfrisket og forklart i forbindelse med oppgaveløsninger. Fordypningsstudium i Corporate Finance - 2 -

3 Av temaer kan nevnes: Corporate Governance Verdsettelse og kravsetting Kapitalmarkedet: teori og empiri Strategi og teknikk ved emisjoner Kapitalstruktur og konkursrisiko Oppkjøp/fusjoner Restrukturering: forretningsmessig og finansielt Erfaringer i Corporate Finance Første samling går over seks dager (mandag - lørdag), samt en innledende kveldsøkt (søndag kveld) med en kursoversikt og en motiverende casediskusjon. Siste samling går over 1,5 dag (etter lunsj torsdag - fredag). Hver dag tilsvarer minst syv kontakttimer, hvilket til sammen gir ca 56 timers undervisningstimer. Under første samling vil ettermiddager og (lange) kvelder gå med til caseforberedelser og arbeid med fagoppgaven. Som avveksling fra dette gruppearbeidet vil det også være to gjesteforelesninger av ressurspersoner fra markedet. Antall studieplasser er begrenset til 30. Studiet kan søkes av alle som oppfyller opptakskravene. Det forutsettes at alle har egen bærbar PC til disposisjon på samlingen. Litteratur vil bli sendt ut i løpet av juni, sammen med informasjon om fagoppgaven. Det anbefales at studentene forbereder seg ved å lese denne litteraturen i forkant av 1. samling, og forbereder arbeidet med fagoppgaven. Mastergradstildeling Det vil bli fremmet forslag overfor styret ved Norges Handelshøyskole om tildeling av en mastergrad i kombinasjon med AFA-studiet på linje med kombinasjonen AFA/Fordypningsstudium i porteføljeforvaltning. En godkjennelse av NHHs styre betyr at AFA-kandidater som gjennomfører fordypningsstudiet i Corporate Finance, vil tildeles mastergraden NHH MBA i finans. Timeplan 1. samling: august, Solstrand Corporate Finance, Restructuring and Governance Professor B. Espen Ecbo og Ass. Professor Karin S. Thorburn 22. august, kveld: Motivasjon og kursoversikt; fagoppgaven Dag 1: Corporate Governance og kapitalmarkedet 1,5t Introduksjon (Interco, Hostile Takeover Case) 1,5t Corporate Governance - grunnleggende Fordypningsstudium i Corporate Finance - 3 -

4 1,5t Corporate Governance - grunnleggende 3,0t Kapitalmarkedet - teori & empiri 1,0t Verdsettelse: workshop 1 Gruppearbeid (fagoppgave) Dag 2: Governance reformer og lederavlønning 3,0t Internasjonale governance reformer 3,0t Lederavlønning 1,0t Verdsettelse: workshop 2 Gruppearbeid (Venture Capital case; fagoppgave) Dag 3: Emisjoner 3,0t Private Equity finansiering (VC Case) 2,5t IPO verdsettelse (Shoppers Drug Mart, Case) 1,5t Markedsføring og prising av IPOs Gruppearbeid (Loewen case, finansiell distress; fagoppgave) Dag 4: Kapitalstruktur og konkursrisiko 1,5t Klassisk Trade-off vs Pecking Order 1,5t Kontraktsutforming 1,5t Finansiell krise (Loewen, Case) 1,5t Økonomiske effekter av konkurslovgivning Gruppearbeid (Takeover case; fagoppgave) Dag 5: Oppkjøp/fusjoner 3,0t Oppkjøpsstrategier 1,5t Oppkjøps case 2,5t LBO Analyse (arbeid med Lubrano Can case) Dag 6: Restrukturering 2,0t LBOs (Lubrano Can) 3,0t Restruktureringsteknikker (Breakup Case) 1,0t Tilbakeblikk/oversikt og fagoppgaven Timeplan 2. samling: 30. september : Presentasjon og diskusjon av fagoppgaver Fordypningsstudium i Corporate Finance - 4 -

5 30. september 1. oktober, Oslo 1. oktober : Presentasjon og diskusjon av fagoppgaver; forts. Avslutningsmiddag med utdeling av vitnemål og diplomer Forelesere r Professor Thore Johnsen, NHH, er faglig ansvarlig for studiet. Hovedforeleserne er de to internasjonalt kjente forskerne, Professor B. Espen Eckbo og Associate Professor Karin S. Thorburn, Tuck School of Business, Dartmouth College. Begge vil være aktive samtidig i klasserommet og i veiledning av gruppearbeid. Professor Thore Johnsen, NHH, vil være deltaker i forelesninger og gruppearbeid, og vil lede den etterfølgende samling for diskusjon og presentasjon av fagoppgavene. Fagoppgave Innlevering av fagoppgave er 20. september Fagoppgaven kan løses i grupper på maks. 3 personer, og vil få karakter Bestått eller Ikke bestått. Hver gruppe vil få ansvar både for presentasjon av eget arbeid og for en forberedt diskusjon av en annen gruppes arbeid. Fagoppgavens tema skal være relevant i forhold til temaer som er diskutert i løpet av kursets 1. samling, f.eks. strategisk verdsettelse, oppkjøp/fusjon, Venture Capital, restrukturering, børsemisjon. Et norsk (eller internasjonalt) bedriftscase vil være spesielt relevant, og interessante eksempler vil bli gitt som del av litteratur- og iinformasjonspakken som sendes ut i juni. Arbeidet bør demonstrere god innsikt i relevant akademisk teori og empiri i tillegg til forståelse for institusjonelle og eventuelt bedriftsspesifikke forhold. Omfanget skal være A4-sider (font Times New Roman 12 og linjeavstand 1.5), inkludert grafer og tabeller. Ressurspersoner fra det norske markedet vil delta i diskusjonen og evalueringen av fagoppgavene, sammen med professor Thore Johnsen. Kostnader Pris pr deltaker er kr som inkluderer alt det faglige. I tillegg kommer kostnader forbundet med oppholdet på Solstrand Fjordhotell med ca kr (helpensjon i 6 døgn). Det faktureres et depositum på kr ved aksept av studieplass. Depositumet trekkes fra på fakturaen for kurset som skal være betalt før første samling. Maksimalt 30 deltagere tas opp til kurset, og det tas forbehold om tilstrekkelig deltakelse. Opptakskriterier Studiet er faglig krevende, og forutsetter betydelig studentaktivitet både Fordypningsstudium i Corporate Finance - 5 -

6 under forelesningene (casediskusjoner) og i arbeidet med fagoppgaven. Opptak fordrer en siviløkonomkompetanse eller tilsvarende, gjerne med spesialisering i finans, og minst fem års relevant praksis. Det kan likevel være mulig å kompensere manglende formell utdannelse med realkompetanse (relevant praksis). Maksimalt 30 deltagere tas opp til kurset. Dersom det mottas flere påmeldinger til kurset enn det er plasser, vil opptakskomitéen forbeholde seg retten til å begrense antall deltakere fra ett og samme selskap og/eller på annen måte søke å etablere en deltakersammensetning som sikrer et studiekull med bred erfaringsbakgrunn. Avlagt AFA-eksamen vil kunne gi preferanse ved opptak. Søknaden Søknadsskjema med vedlegg sendes til: NFF Pb 1276 Vika 0111 Oslo Merk søknaden Corporate Finance NB! Søknadsskjema skal fylles ut selv om eget CV legges ved. Søknadsfrist Søknadsfristen for kurset er fredag 4. juni 2004 (poststempelets dato). Søknader som er poststemplet etter 4. juni kan ikke påregnes å bli behandlet. Dokumentasjonskrav Alle attester og vitnemål som vedlegges, skal være kopier som er bekreftet av advokat, statsautorisert revisor, offentlig ansatt person eller arbeidsgiver. Legg ved bekreftet karakterutskrift fra høyskole/universitet/etc. Det er ikke nødvendig med vitnemål fra videregående skole eller avtjent verneplikt. Det er viktig å gi en god beskrivelse av yrkeserfaring! Vær oppmerksom på at yrkeserfaring skal være opparbeidet etter fullført kvalifiserende utdannelse. Annen praksis vil kun unntaksvis bli tatt hensyn til. NB! Autoriserte FinansAnalytikere bes oppgi i hvilket år de ble uteksaminert. Karakterutskrifter, vitnemål og attester behøver ikke vedlegges. Dokumentasjonskravet for AFA-kandidater vil kun bestå av bekreftet CV, som må vedlegges søknadsskjema. Fordypningsstudium i Corporate Finance - 6 -

7 Henvendelser Alle henvendelser vedrørende opptak rettes til NFF, telefon eller telefax eller Studieadministrasjon Studiet administreres av Norges Handelshøyskole, som overtar kontakten med studentene når opptaket er gjennomført. Kontaktperson er studiekonsulent Anne Bjelke, telefon eller Fordypningsstudium i Corporate Finance - 7 -