Solmunde & Partners ASA
|
|
- Gunn Jensen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Q3 211 Denne rapport/analyse er utarbeidet ved hjelp av kilder som vurderes som pålitelige. Solmunde & Partners garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelser i analysen reflekterer Solmunde & Partners oppfatning på det tidspunkt analysen ble utarbeidet, og Solmunde & Partners forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne analysen skal ikke forstå som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. Solmunde & Partners påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av/eller bruken av denne analysen. Ansatte i Solmunde & Partners kan eie verdipapirer/andeler i selskaper som er omtalt i denne analysen, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer/andeler. Mangfoldiggjørelse av innhold i analysen skal skje med tydelig kildehenvisning til Solmunde & Partners. Solmunde & Partners ASA Torgalmenning 1, 514 Bergen PO box 848 Sentrum, 587 Bergen, Norway tlf: post@solmunde-partners.no Org.nr
2 Q3 211 Vi har lagt et svært turbulent kvartal bak oss. Økende frykt for ny resesjon, samt den vanskelige gjeldsituasjonen i EU synes å være årsakene. Det er mange som er overrasket over at veksten har vært såpass lav så langt i 211. Det viser seg også at veksten for Q1 er blitt rapportert for høy, både i Europa, men spesielt i USA. Dette setter den europeiske sentralbankens rentehevning i et spesielt lys, og med sommerens turbulens taler mye for at rentehevningen var prematur, og skulle den europeiske økonomien fortsette i det samme svake sporet som hittil i år, så vil man kunne se at ECB senker renten igjen. Vi tror det er nok vekstkraft i deler av Europa til at en resesjon unngås, men det forutsetter at man snarlig finner en løsning på gjeldsproblematikken. I containerkedet har ratene falt kert. Med stadig tilførsel av ny tonnasje i de større segmentene, er dette kanskje ikke overraskende. I vårt segment, feedersegmentet, er tilførselen av ny tonnasje derimot svært begrenset, og ratene har også holdt seg bedre i dette segmentet. Ettersom containervolumene nå begynner å komme tilbake på 28-nivå, synes dette segmentet å være lovende fremover, selv om vi har fått en noe større usikkerhet tilbake i det korte perspektivet. I short sea kedet (general cargo/bulk/mpp) ble også 3. kvartal svakt, slik at hele 211 så langt har vært svakt. Vi har tidligere pekt på hendelsene i Egypt/Midt Østen/Nord Afrika, høy bunkerspris, russisk eksportforbud mot korn, og gjeldssituasjonen i middelhavslandene, som bidragsytere til dette svake kedet. Som vi antydet i forrige rapport, er det er grunn til å forvente oppgang herfra, ettersom vi sesongmessig går inn i en sterkere periode, samt at kedet generelt er godt balansert. Dette kan synes å slå til idet sportratene helt mot slutten av tember har steget kert. Når det gjelder våre bareboatprosjekter genererer alle positiv kontantstrøm. BBS Bulk I,III, V, VII, VIII, IX, X og XI generer sågar en kontantstrøm som er høyere enn budsjettert. Selvsagt er det også hyggelig å konstatere at det i ust/tember har vært utbetalinger til investorene i BBS Bulk I og i S&P Bulk X. MAKROBILDET Som vi bemerket i vår forrige rapport overrasket veksten i USA negativt i Q1. Med lavere vekst i USA er det kanskje bare å forvente at veksten i Europa (særlig Tyskland) også avtar, via lavere eksport, og 65, 6, 55, 5, 45, 4, 35, 3, 25, 2, USA Business Confidence (ISM) 12, 11, 1, 9, 8, 7, 6, 5, 4, Germany Business Confidence (IFO) som vi ser, så har det materialisert seg. Figurene over viser ISM indeksen i USA og IFO indeksen i Tyskland, og vi ser klart at de begge har indikert lavere vekst, selv om ISM indeksen i USA snudde litt opp i tember. Som vi flere ganger tidligere har sagt, så forventer vi at veksten innledningsvis i oppgangskonkturen kan bli noe avdempet, og ujevn. Vi har ikke forventet en dobbel-dip i økonomien, og dette ble gjentatt i vår forrige Q-Rapport. Gjennom de siste månedene har vi likevel først erfart at man rapporterte høyere vekst en det som faktisk har været tilfellet i Q1, samt at 2
3 Q3 211 veksten utover i året også har vært svak. På bakgrunn av det må vi nok regne med at veksten i 211 blir noe lavere enn før antatt, både i USA og i Europa, og vi tror man kan forvente at veksten kanskje blir,5% lavere enn før antatt. Med press for å redusere budsjettunderskudd både i USA og Europa, mangler økonomien fiskale stimuli, som ville vært sårt tiltrengt i denne fasen av konkturen, og med noe begrensning på pengepolitiske våpen, må man nok si at faren for en resesjon er høyere. Når vi likevel tror at vi styrer klar en resesjon, så er det fordi mange av problemene man hadde i 28 er i ferd med å løses/er løst. Bedriftenes balanser er mye sterkere nå, og selskapene er svært likvide. For en del sektorer er etterspørselen ennå så lav at det er vanskelig å få den lavere (f. eks konstruksjon), slik at man ikke kan forvente negative sjokk herfra. Selv om arbeidsledigheten er høy, og jobbskapingen noe lav, så er det ingenting som ligger til rette for sterkt økende arbeidsledighet. Ved et eventuelt nytt sjokk vil bedrifter og husholdningene kutte i sparingen, og ikke i forbruk. Usikkerheten i finanskedet er negativt, men bankene har mye likviditet, i motsetning til i 28. S&P ANALYSE: ER DER SAMVARIASJON MELLOM DE STORE OG SMÅ SKIPENES INNTJENING? Er der noen forbindelse mellom rater og inntjening i storbulksegmentet, og rater og inntjening i short sea? Figuren viser historisk utvikling i de to størrelsene (TCE siden tember 21). Vi legger umiddelbart merke til at der er stor forskjell i volatilitet, og ved nærmere beregning viser det seg at standardavviket er 66% for storbulk, og 27% for short sea. Figuren gjør det vanskelig og rent visuelt avgjøre om storbulkrater og rater i short sea svinger i takt, så vi har foretatt en beregning av korrelasjonen, altså i hvor stor grad disse størrelsene svinger i samme takt. Vi beregner korrelasjonskoeffesienten til 71%, og dette tilsier at det er en viss sammenheng mellom disse ratene (øverste figur, blå kurve er short sea). Hvis vi normaliserer ratene, som vi har gjort i den neste figuren, ser vi hvordan samvariasjonen tydeligere trer frem. Vi ser at der er samvariasjon, men også at utslagene i storbulksegmentet er mye større. Vi ser for eksempel at i lavkonkturen i så falt storbulkratene mye mer enn ratene i short sea. Vi ser også at ratene i storbulksegmentet steg veldig mye mer i høykonkturen i Vi legger merke til at samvariasjonen har vært ganske tett i årene etter finanskrisen, (nederste figur, blå kurve er storbulk). UTVIKLINGEN I SHORT SEA MARKEDET Q3 fortsatte i samme svake spor som Q1 og Q2, men i siste halvdel av tember snudde kedet kert opp. Som figuren fra Norbroker under viser, så gjelder dette for alle skipsstørrelser, men økningen er spesielt sterk for størrelsen rundt 3 5 dwt. Norske Norbrokers peker i sin siste ukerapport på at spesielt frakt av korn ut fra Baltikum driver kedet. For 3 5 dwt er TC inntjeningen tilbake på nivå med uar 211, men også for 6 5 dwt er inntjeningen tilbake på de noe høyere nivåene vi så tidligere i år. Norbrokers tror imidlertid det bare er et tidsspørsmål før også de større skipene opplever den sterke oppgangen i inntjeningen. Forbedringen i Short Sea kedet bekreftes også av engelske HC Chartering, som i sin siste ukerapport skriver at aktivitetsnivået har 3
4 oktober 9 november 9 desember 9 uar 1 ruar 1 s 1 il 1 1 i 1 i 1 ust 1 tember 1 oktober 1 november 1 desember 1 uar 11 ruar 11 s 11 il i 11 i 11 ust 11 tember 11 EUR / Day Q3 211 vært overraskede lavt lenge, men at etterspørselen nå er klart stigende, og at balansen i kedet nå ligger i skipseiernes favør Earnings estimates on TC basis 24 months (Norbroker) TC/Day ( ) TEU Hom 28. (Hamburg Index) TC/Day ( ) TEU Hom 612. (Hamburg Index) dwt 175 dwt 25 dwt 35 dwt 65 dwt Som tidligere rapportert, i containerkedet har feederskipene (de mindre containerskipene) endelig fått en etterlengtet rateoppgang. Som vi har understreket i våre tidligere rapporter, så kunne man forvente en mer kert rateoppgang først når siste feederskip er ute av opplag. Generelt har containerkedet falt kert i sommer, grunnet tilførsel av ny tonnasje, mens kedet for de mindre containerskipene, feederkedet, har hold seg noe bedre, som figurene over til høyre viser. SKIPSBESØK PÅ MV OOCL NEVSKIY (MV BJØRG) dec nov okt Alle skip som eies/administreres under Solmunde&Partners-paraplyen har jevnlige besøk av representanter fra våre tekniske sabeidspartnere. I Solmunde&Partners legger vi vekt på at også vi landkrabber tidvis er om bord i skipene. Dette fordi vi lærer mye, men også fordi mannskapet om bord setter pris på besøk fra representanter for skipenes eiere. Fra 4. til 15. i år var Oocl Nevskiy (MV Bjørg) i dokk i Gdansk for å gjennomføre sin 1 års klassing. Solmunde & Partners, ved daglig leder Marius Engen og Petter Skulstad, besøkte skipet sammen med Håvard Våge og Paul van Buren fra Vaage Ship Management, vår skipstekniske sabeidspartner. Skipet fremstår nå i meget god stand og det er meget godt vedlikeholdt av mannskapet. Kaptein Vladimir Bazylyuk kunne rapportere om et meget solid og godt skip, som han og hans mannskap er stolte av å seile på. Marius Engen, daglig leder i Solmunde & Partners, overrakte en drakt fra Sportsklubben Brann til kaptein Vladimir Bazylyuk. Dette var ment som en gest for å vise at eierne av MV Oocl Nevskiy (MV Bjørg) setter stor pris på mannskapets gode innsats for solid vedlikehold av skipet, og vi håper draktvalget også kan akteres av investorene utenfor Bergen og omlands grenser PORTRETT: HARALD REIGSTAD, STYRETS LEDER BBS BULK IV dec nov okt Harald Reigstad (51) har vært styreleder i BBS Bulk IV siden starten, i 27. Harald er gift, har tre barn, og er oppvokst og bor i Bergen. Han er utdannet siviløkonom fra Norges Handelshøyskole (1985), og har sitt daglige virke i Ceragon (tidligere Nera Networks), hvor han har arbeidet siden han var nyutdannet. Han er bl.a. innkjøpsansvarlig for administrative tjenester og investeringskjøp. Harald har også vært styremedlem i Tradebroker og ISAL, som begge er innkjøpsorganisasjoner. På fritiden er Harald engasjert fotballtrener, og har ellers både fotball, sykling, fiske og hagearbeid som fritidsinteresser. 4
5 Q3 211 NYANSATT I SOLMUNDE&PARTNERS: SILJE ENGEN RYSJEDAL I Solmunde&Partners er vi svært glade for å kunne ønske Silje Engen Rysjedal velkommen som Financial Controller. Silje har nylig avsluttet sin Mastergrad i Business and Economics ved Handelshøyskolen BI, og har fra tidligere en Bachelorgrad i eiendomsmegling fra samme institusjon. Silje har god arbeidserfaring ved siden av studiene, og har blant annet jobbet som revisjonsmedarbeider i FH Revisjon, og som oppgjørsmedarbeider i DnB Nor Meglerservice. Silje vil primært arbeide med daglig økonomisk oppfølging/analyse i forbindelse med våre aktive selskaper. Hun vil også være sentral i organiseringen av, samt delta i de fleste styremøter og generalforsamlinger/selskapsmøter, og i alt arbeid rundt disse møtene. VÅR SISTE PROSJEKT S&P BULK XI. OVERTAGELSE I LØPET AV OKTOBER Tegningsperioden i dette prosjektet er avsluttet, og det forventes overtagelse av MV Arklow Rally i løpet av oktober. Solmunde&Partners har et mindre antall andeler til slags, og disse selges til kostpris. Interesserte investorer bes henvende seg til Solmunde&Partners, eller til en av våre sabeidspartnere. MV Arklow Rally er ca. 5 dwt (etter kapasitetsutvidelse), og er bygget i 22, ved Bijls Lemmer B.V i Holland. Skipet er et general cargoskip, er ca. 9 meter langt, og har MaK maskineri. AVSLUTNING Vi har nå bak oss omtrent et år med svakere utvikling enn forventet, i verdensøkonomien og i våre shippingsegmenter. Selv om vi har forventet en ujevn utvikling etter finanskrisen, har utviklingen likevel overrasket på nedsiden. De fiskale budsjetter er strammere enn de ellers ville vært, og dette forklarer en del. Urolighetene knyttet til gjeldssituasjonen i EU er også negativt, men hvis politikerne klarer å løse disse problemene, ser vi det som mest sannsynlig at dennne meget svake perioden avløses av en periode med noe sterkere vekst igjen. For våre investorer er det utvilsomt tilfredsstillende at langt de fleste av våre prosjekter er basert på lange bareboatkontrakter, slik at prosjektene sikres stabil inntjening, selv i krevende tider. En fordel med en svak utvikling er selvsagt at vi i Solmunde&Partners får anledning til å tilrettelegge og tilby investering i nye prosjekter, hvor skipspriser er relativt attraktive. I 21 plasserte vi S&P Bulk X, og i vårt siste prosjekt, S&P Bulk XI, er vi snart klar for oppstart. Fortsatt er det muligheter til å gjøre svært interessante prosjekter. Tilslutt vil vi vise til vår nye nettside, som ble lansert i ust. Her er det anledning til å få en oversikt over de enkelte prosjekter som vi har tilrettelagt, og er forretningsfører for. Flere detaljer vil komme etter hvert. Man vil også tidvis finne aktuelle nyheter/stoff. Vi vil også etter hvert forsøke å synliggjøre annenhåndskedet på disse sidene. 5
Solmunde & Partners ASA
Q2 2011 Denne analysen er utarbeidet ved hjelp av kilder som vurderes som pålitelige. Solmunde & Partners garanterer ikke at informasjonen i analysen er presis eller fullstendig. Uttalelser i analysen
DetaljerGENERELT OM UTVIKLINGEN I PROSJEKTENE
Q4 Q-Rapport MAKROBILDET Som vi resonnerte i vår forrige kvartalsrapport, så ville man i Europa kunne unngå negativ vekst hvis man hurtig klarte å få kontroll over kredittmarkedet. Dessverre brukte europeiske
Detaljer120,00 110,00 100,00 90,00 80,00 70,00 60,00 50,00 40,
Q1 2012 Q-Rapport 1 01-01-2000 01-08-2000 01-03-2001 01-10-2001 01-05-2002 01-12-2002 01-07-2003 01-02-2004 01-09-2004 01-04-2005 01-11-2005 01-06-2006 01-01-2007 01-08-2007 01-03-2008 01-10-2008 01-05-2009
DetaljerDette resulterte i til dels kraftige bevegelser i rente og valutamarkedet i perioden etter annonseringen. 6,4 6,2 6 5,8 5,6 7,2 7
Månedsrapport 7/14 Den svenske Riksbanken overasket markedet Som vi omtalte i forrige månedsrapport ble markedet overasket av SSB s oljeinvesteringsundersøkelse og sentralbankens uttalelser på sist rentemøte
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
DetaljerMed dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:
Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og
DetaljerBrent Crude. Norges Bank kuttet renten med 0,25 prosentpoeng til 1,25 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank
Norges Bank kuttet renten med 0,5 prosentpoeng til,5 % og NOK svekkelse i kjølvannet. Rentemøtet i Norges Bank Rentemøtet. desember medførte at Norges Bank (NB) kuttet styringsrenten fra,50 % til,5 %.
DetaljerTRANS BULK AS PRIVAT INVITASJON TIL EMISJON 2014
TRANS BULK AS PRIVAT INVITASJON TIL EMISJON 2014 EMISJONEN GJENNOMFØRES TIL PARI KURS AKSJENS PÅLYDENDE NOK 100,- MINIMUMSTEGNING TOTALT NOK 100 000 EMISJONEN BEGRENSES TIL NOK 10 000 000 TEGNINGSPERIODE
DetaljerBrent Crude. Arbeidsledighet % Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på 1,25 %
Norges Bank overrasket markedet og lot renten være uendret på,5 % De fleste analytikere og markedsaktører forventet et rentekutt på,5 punkter på gårsdagens rentemøte i Norges Bank. Dette var blitt signalisert
DetaljerUkens Holberggraf 30. oktober 2009
Ukens Holberggraf 30. oktober 2009 Norges Bank satte renten opp fra 1,25% til 1,50% (som ventet) og jekket opp rentebanen (litt mer enn ventet) Det er ikke lett å spå Kilde: Norges Banks pengepolitiske
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerOPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø.
OPEC ingen kutt i produksjonen oljeprisen seiler sin egen sjø. Torsdag 7.11 meldte OPEC at der ikke kommer noen kutt i produksjonen fra deres side. Dette påvirker kraftig en allerede fallende oljepris,
DetaljerNorges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september.
Månedsrapport 9/14 Rentemøtet i Norges Bank i fokus Norges Bank valgte å holde styringsrenten uendret på 1,5 % ved rentemøtet 18. september. Ved forrige rentemøte, 19. juni, kommenterte Sentralbanken at
DetaljerMarkedskommentar P.1 Dato 15.10.2012
Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for
DetaljerDe lange rentene kom også noe opp etter tallene forrige uke, men er fortsatt på lave nivåer historisk sett.
Månedsrapport 8/14 Markedskommentar Ved inngangen til sommer månedene var det fall i oljeinvesteringene og håpet om sannsynlighet for rentekutt som trampet takten i markedet her hjemme. Dette sendte NOK
Detaljer2016 et godt år i vente?
2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMarkedskommentar. 2. kvartal 2014
Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette
DetaljerHolberggrafene. 20. mars 2015
1 Holberggrafene 20. mars 2015 QE(r) i USA, Japan og Europa preger finansmarkedene - Høyere aksjepriser, lave renter og store valutabevegelser ECBs plan for kjøp av obligasjoner (Volum pr. mnd. inntil
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerMånedsrapport 11/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 11/13 Markedskommentar Etter omfattende budsjett rot i USA ser det ut til at de landet på beina også denne gang. Det ser ikke ut til at markedene tok nevneverdig skade av alt oppstyret rundt
DetaljerMarkedskommentar. 3. kvartal 2014
Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerDet internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003
Det internasjonale pengefondet (IMF) nedjusterer sine vekstanslag for 2003 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0 1.5 1.0 0.5 BNP (brutto nasjonalprodukt) i OECD årlig vekst (%) MAKRO 5.0 4.5 4.0 3.5 3.0 2.5 2.0
DetaljerUkens Holberggraf 12. august 2009
Ukens Holberggraf 12. august 2009 Norges Bank holdt foliorenten uendret på 1,25% men antyder at renten kan bli satt opp allerede i høst Det ser ut til at produksjonen og sysselsettingen i Norge kan avta
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerNORCAP Markedsrapport. Juni 2010
NORCAP Markedsrapport Juni 2010 Utvikling i mai Mai Hittil i år Oslo Børs -10,1% -7,4% S&P 500-8,2% -2,3% FTSE All World -9,9% -7,5% FTSE Emerging -7,5% -3,2% Olje (Brent) -14,9% -3,2% NORCAP Aksjefondsp.
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
DetaljerMakroøkonomiske utsikter drivkrefter for varehandelen. Juni 2015 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom
Makroøkonomiske utsikter drivkrefter for varehandelen Juni 2015 Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom DN med ny # Det går bedre i verden lav oljepris hjelper godt for mange Verdensøkonomien støttes av oljeprisnedgang
DetaljerMarkedsrapport. Mars 2010
Markedsrapport Mars 2010 Utvikling i Februar Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Februar -3,4% 2,9% 1,0% -0,2% 8,5% -1,2% Hittil i år -5,7% -1,0% -3,4% -3,8%
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerHolberggrafene. 27. januar 2017
Holberggrafene 27. januar 2017 1 Bolig fenger 2 Vi har over halvparten av formuen vår i bolig Husholdningenes samlede formue Bolig 5.400 mrd. 54% Hytter 600 mrd. 6% 10.000 mrd. kroner Bankinnskudd 1.200
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerNORCAP Markedsrapport. April 2010
NORCAP Markedsrapport April 2010 Utvikling i Mars Oslo Børs S&P 500 FTSE All World FTSE Emerging Olje (Brent) NORCAP Aksjefondsp. Mars 4,7% 4,8% 5,5% 6,1% 5,8% 9,27% Hittil i år 1,4% 4,9% 2,7% 3,4% 4,5%
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerArbeidsledighet i % Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen
Ingen olje - smurt «dipp» i rentefastsettelsen Det sterke fokuset på nedgang og innstramning i oljesektoren har ikke påvirket nivået i rentefastsettelsen til Norges Bank. Styringsrenten ble 3. oktober
DetaljerUke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake
OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,1 Endring sist uke -1, % Endring i år 1,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,9 Siste % sist uke %
DetaljerMånedsrapport 12/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 12/13 Markedskommentar Det er en anspent stemning i markedet når vi nå går inn i årets siste måned. De relativt svake BNP tallene som ble offentliggjort for Norge i august,(totalt 0,8 og
DetaljerSKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft
Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Oktober 2009
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016
SKAGEN Høyrente Statusrapport mars 2016 Nøkkeltall pr 31. mars Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning mars 0,32 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd. 1,33 % 0,90 % 1,21 % 3 mnd NIBOR
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerNavn på presentasjon Ukens Holberggraf 27. november 2009
1 Ukens Navn påholberggraf presentasjon 27. november 2009 Hollandsk syke eller norsk psyke? Antall trygdede i Norge i yrkesaktiv alder Kilde: NOU 2009:10 (Fordelingsutvalget) 2 40% av alle 60-åringer er
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder
DetaljerMarkedskommentar 2014 1
Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerRenteanalyse i forbindelse med Norges Banks rentemøte
Renteanalyse i forbindelse med Norges Banks rentemøte 13.08.08 Sour c e: Reut er s EcoWin Norges Bank holdt som ventet renten uendret på 5,75% og følger dermed referansebanen fra Pengepolitisk Rapport
DetaljerMånedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerNr Regionalt nettverk. Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner. Intervjuer gjennomført i november 2009
Nr. 4 2009 Regionalt nettverk Oppsummeringer - nasjonal og for alle regioner Intervjuer gjennomført i november 2009 Nasjonal oppsummering Etterspørsel, produksjon og markedsutsikter I denne runden rapporterte
DetaljerSKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013
SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerSKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Desember 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft
Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Desember
DetaljerByggebørsen 2015. Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E.
Byggebørsen 2015 Hvordan påvirker fallende oljepriser norsk økonomi, norske renter og boligmarkedet (næringseiendommer)? Petter E. de Lange SpareBank 1 SMN Trondheim 9.2.2015 SpareBank 1 SMN Oljevirksomhetens
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerMarkedsrapport. November 2009
Markedsrapport November 2009 Utvikling i oktober S&P 500 0,6 % FTSE ALL World 0,3 % Oslo Børs 3,9 % FTSE Emerging 1,2 % Brent Spot 9,3 % Kilde: Bloomberg Markedene begynte måneden opp for så å falle noe
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMarkedsrapport. Februar 2010
Markedsrapport Februar 2010 Utvikling i Januar Januar Oslo børs: -4,6% S&P 500: -3,7% FTSE All World: -4,3% FTSE Emerging: -3,6% Oljepris: -8,6% NORCAP Aksjefondsport: -0,2% Den mye omtalte Januareffekten
DetaljerMarkedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date
Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerSolid oppgang på Oslo Børs gav årsbeste
OSEBX indeks Uke 7 1 11 11 11 11 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks, Endring sist uke,1 % Endring i år 1, % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),7 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,7 Siste % sist
DetaljerMånedsrapport 06/14 KPI - JAE. Økt spenning i forkant av Norges Banks rentemøte
Månedsrapport 06/14 Økt spenning i forkant av Norges Banks rentemøte SSB s investeringsundersøkelse sendte en støkk i markedet i forrige uke. Den indikerte en solid nedgang i oljeinvesteringene det kommende
DetaljerMånedsrapport 3/14. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 3/14 Markedskommentar Situasjonen på Krim - halvøya spiller inn på de fleste markedene denne måneden. Det er fortsatt en uavklart men rolig situasjon, og markedene er noe i villrede. Gårsdagens
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerVi flyr lavt og taper høyde, men vi styrter ikke. - en hurtig og tabloid fremstilling. Hallgeir Isdahl
Vi flyr lavt og taper høyde, men vi styrter ikke - en hurtig og tabloid fremstilling Hallgeir Isdahl 14.09.10 2 3 Gjeninnhentingen blir annerledes Kina og sør-øst Asia blir mer dominant Kina er nå verdens
DetaljerMakrokommentar. Desember 2018
Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt
DetaljerHolberggrafene
Holberggrafene 04.04.2014 1 Afrika er ikke et land There are huge differences between the countries in Africa. It's misleading to treat them as one and the same. Life expectancy in Cape Verde is for example
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerTorgeir Høien Deflasjonsrenter
Torgeir Høien Deflasjonsrenter Deflasjonsrenter Oslo, 7. januar 2015 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Vi trodde på lave renter i 2014 og fikk rett 4 Skal rentene opp fra disse nivåene? Markedet tror det
DetaljerNORCAP Markedsrapport
NORCAP Markedsrapport April 2009 Endelig bedring å spore! Oslo børs: +5,5% S&P 500: +3,9% FTSE World: +3,4% FTSE Emerging: +9,7 % Oljepris: +7,6% Mars ga et etterlengtet mini-rally Diverse ledende indikatorer
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Aktiv renteforvaltning
Hjemvendende fiskere, 1879. Utsnitt. Av Frits Thaulow, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 13. oktober 2009 Porteføljeforvalter
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015
SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015 Nøkkeltall pr 31. desember Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning desember 0,09 % 0,05 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd. 1,06 % 0,98 % 1,29 %
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond med
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerTRANS BULK AS INVITASJON TIL EMISJON 2015 EMISJONEN GJENNOMFØRES TIL PARI KURS
TRANS BULK AS INVITASJON TIL EMISJON 2015 EMISJONEN GJENNOMFØRES TIL PARI KURS AKSJENS PÅLYDENDE NOK 100,- MINIMUMSTEGNING TOTALT NOK 100 000 EMISJONEN BEGRENSES TIL NOK 10 000 000 TEGNINGSPERIODE 1.9
DetaljerHolberggrafene
Holberggrafene 01.08.2014 1 Fra vondt til verre i Finland 2 So far, so good (I) 3 Source: Reuters EcoWin Något mer tråkigt 9,5 9,0 8,5 80 8,0 7,5 7,0 6,5 6,0 5,5 Arbeidsledighet 2008 2009 2010 2011 2012
DetaljerSKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Mai 2010 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft
Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Mai 2010
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerUkesoppdatering makro. Uke 6 11. februar 2015
Ukesoppdatering makro Uke 6 11. februar 2015 Makroøkonomi: Nøkkeltall og nyheter siste uken Makroøkonomi USA god jobbvekst, bra i bedriftene, men litt lavere enn ventet for industrien mens det er bedre
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedpunktene SKAGEN Avkastning steg 0,3 prosent i februar, mens referanseindeksen,
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerGlobal Skipsholding 2 AS
O B L I G O I N V E S T M E N T M A N A G E M E N T Global Skipsholding 2 AS Kvartalsrapport mars 2015 Innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Kursutvikling 5 Drift, forvaltning
DetaljerUkerapport laks Stabilt lave priser gjennom uken og forventning om fortsatt lave priser. Kraftig fall i forwardprisene
Uke 34, 2011 Ukerapport laks Stabilt lave priser gjennom uken og forventning om fortsatt lave priser. Kraftig fall i forwardprisene Foto: Per Eide Studio, (c) Norwegian Seafood Export Council Anders M.
DetaljerNORCAP Markedsrapport
din egen rådgiver NORCAP Markedsrapport August 2009 din egen rådgiver Sommeren endte litt opp Juni + Juli: Oslo børs: +1,7% S&P 500: +5,5% FTSE World: +6% FTSE Emerging: +6,9% Oljepris: +6,9% Sommeren
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
Detaljer