Hugin & Munin. Markedskommentar ODIN - Mars 2011

Hugin & Munin Markedskommentar ODIN - Mars 2011 Kvalitetsselskaper på tilbud Europa er billig, og Europa er bra. I våre øyne er dette er en god kombinasjon. Vi har derfor stor tro på fremtiden for våre investeringer i ODIN Europa og ODIN Europa SMB. Fortsatt er vi nesten 30 prosent under toppnoteringen fra sommeren 2007, men de siste to årene har det europeiske markedet faktisk steget med 50 prosent. ODIN Europa har steget med 77 prosent i samme periode. Siden vår forrige artikkel om Europa i Hugin & Munin juni 2010 («Europa på billigsalg») har kursene steget over 26 prosent i ODIN Europa (indeks 15 prosent) og 32 prosent i ODIN Europa SMB (indeks 22 prosent). Dette er hyggelig verdistigning, og etter vårt skjønn er det lite som tyder på at veksten er i ferd med å gå tom for drivstoff snarere tvert i mot. Uro gir lave kursnivåer Dersom vi ser på det europeiske aksjemarkedet samlet sett er prisnivået lavere enn i USA, Norden og Verden (se figur). Europa har vært lavt priset en god stund nå, både i forhold til andre modne markeder og sitt eget historiske snittnivå. Riktignok har vi hatt bred kursstigning i markedet de siste to årene, men samtidig har estimatene på fremtidig inntjening steget enda mer. Mange selskaper gjør det knallbra, men markedet er altså tilbakeholdent. Utfordringene knyttet til statsfinansene i enkelte europeiske land har trolig bidratt til å dempe kursstigningen, og mange er blant annet urolige for både Euro-samarbeidet og europeisk BNPvekst fremover når myndighetene må kutte kostnader. Men som aktiv Europa-forvalter investerer ikke ODIN i europeisk økonomi som sådan. Vi plukker ut lovende enkeltselskaper fra det europeiske investeringsuniverset. Og på disse prisnivåene er utvalget rikelig. Styrket konkurranseevne Det faktum at et selskap er børsnotert og forankret i Europa betyr ikke at det nødvendigvis blir så hardt rammet av problemer med europeiske statsfinanser. Når euroen svekkes mot for eksempel dollar som følge av dette, senker det kursene på europeiske aksjer fra dollarinvestorenes perspektiv. Samtidig blir europeiske eksportbedrifters konkurranseevne styrket. For tiden ser vi da også mye optimisme i europeisk næringsliv. Den tyske IFOindeksen steg uventet til «all time high» i slutten av 2010, og den europeiske innkjøpssjefsindeksen (PMI) er på sitt høyeste nivå siden 2006. Disse indika-

Avkastning hittil i år: ODIN Norden: 0,2 % ODIN Finland: 0,5 % ODIN Norge: 0,4 % ODIN Sverige: -2,7 % ODIN Europa: 2,4 % ODIN Europa SMB: 2,7 % torene er tydelige tegn på at europeisk gjeninnhenting kommer raskere og sterkere enn ventet. Vi ser nå tegn til at flere investorer virkelig begynner å få øynene opp for at mange selskaper i Europa er attraktivt priset sett i forhold til det inntjeningspotensialet de har fremover. Globale forvaltere som tidligere har vært undervektet i Europa, drar nå opp Europaandelene i sine porteføljer. Konkurrerer på kvalitet Det er solide tradisjoner for internasjonalisering i det mangfoldige Europa, og dette ser ut til å være en vesentlig styrke for europeiske selskaper på den verdensomspennende konkurransearenaen. I Europa finner vi faktisk flere multinasjonale bedrifter enn i USA. Dette er aller tydeligst når vi dykker litt under de store overskriftene og ser på mellomsjiktet av selskapene. I Europa er det et bredt utvalg med tradisjonsrike kvalitetsselskaper som har bygget seg solide posisjoner i sine nisjer over lang tid tuftet på teknologisk spisskompetanse, kontinuerlige produktforbedringer og innovasjon, og ikke minst bevisst merkevarebygging. Om vi tillater oss å male med veldig bred pensel, kan vi si at ledende europeiske selskaper har hatt kultur for å konkurrere på kvalitet fremfor kvantitet. Og etter vårt skjønn er dette den eneste gangbare strategien for å konkurrere med superbillig masseproduksjon i fremvoksende markeder. Et viktig tilleggspoeng, er at europeisk selskapsregulering og kultur for eierstyring bidrar til at vi finner mange selskaper hvor god kapitaldisiplin og langsiktig aksjonærperspektiv er bærende elementer. Tilt mot stort eller smått ODIN forvalter to Europa-fond, ODIN Europa og ODIN Europa SMB. Det er naturlig noe overlapp mellom disse fondenes investeringer i mellomstore selskaper, men samtidig også viktige forskjeller på porteføljene. ODIN Europa investerer i mellomstore og store selskaper, mens ODIN Europa SMB investerer i mellomstore og små selskaper. I begge fondene velger vi kun selskaper med tydelige verdikarakteristika og verdistigningspotensial. Samtidig vil selskapene i ODIN Europa, som følge av størrelsen, være mer kjente og gjennomanalyserte, noe som gjør dramatiske revalueringer av selskapene mindre sannsynlig enn for selskapene i ODIN Europa SMB. Risikoen i ODIN Europa SMB er derfor høyere enn i ODIN Europa, med tilhørende mulighet for høyere avkastning. Dette kan vi se på avkastningstallene siden vi tok over forvaltningen i november 2004 (24.11.2004-28.02.2011): ODIN Europa: +43 prosent mot indeks +29 prosent ODIN Europa SMB: +71 prosent mot indeks +62 prosent Noen eksempler Den beste måten å få et inntrykk av porteføljene er å se på et par eksempler fra hvert fond og ett selskap som er felles: Et drømmeselskap for oss er et selskap som er globalt ledende på sitt felt, har sterke merkevarer, stabil voksende inntjening og god ledelse. Adidas er et godt eksempel på et slikt selskap og utgjør en stor post i ODIN Europa. Med sin store eksponering mot den voksende etterspørselen etter vestlige merkevarer i fremvoksende økonomier (47 prosent Fond Indeks Slik investerer vi ODIN er en aktiv forvalter som står fritt til å investere i selskaper, uavhengig av selskapenes størrelse eller vekt i en markedsindeks. Våre investeringer foretas på bakgrunn av grundige selskapsanalyser i bransjer og markeder vi kjenner og forstår der vi vet hva som skaper resultatene. Vi er langsiktige eiere som tåler kortsiktig støy fra markedene. Vi foretrekker såkalte verdiselskaper fremfor vekstselskaper. Dette er selskaper med solid omsetning og god resultatutvikling, som er undervurderte i forhold til estimatene på langsiktig resultatutvikling og bokførte verdier. At selskapene faktisk tjener penger og har reelle verdier, gjør at det normalt er få potensielle luftslott blant verdiselskapene. En viktig del av jobben til ODINs forvaltere består av å reise og besøke ulike markeder og selskaper. I samtaler med selskapenes ledelse får vi mer kunnskap og økt forståelse for selskapene og omgivelsene de opererer i. Slik kunnskap utgjør en viktig del av den totale analysen vi gjør på selskapene vi vurderer å investere i. Helt siden ODIN ble etablert har vi fulgt samme investeringsfilosofi. Filosofien, kombinert med godt forvalterhåndverk, har gitt andelseierne i ODINs aksjefond høy meravkastning over mange år.

av salget) er Adidas godt posisjonert for videre vekst i omsetning og overskudd. Adidas eier flere globale merkevarer. Foruten Adidas, er Reebok og TaylorMade Golf de mest kjente. Den nåværende ledelsen har vært på plass i lang tid og har ansvaret for den vellykkete snuoperasjonen. Først av Adidas rundt århundreskiftet, senere for oppkjøpet og gjenopplivningen av Reebok varemerket som de kjøpte i 2006. Selskapet kom med gode resultater i begynnelsen av mars og meldte om god marsjfart også i 2011. inngang i selskapet har vært til en gunstig pris. Fremtidsutsikter Det siste året har svært mange europeiske selskaper overgått forventningene i markedet gang på gang i sine kvartalspresentasjoner. Men i tilknytning til resultatpresentasjonene for fjerde kvartal 2010, synes markedet å være skuffet over at mange av selskapene ikke fortsetter med å overgå de stadig høyere forventningene. Avkastning hittil i år: ODIN Global: -4,4 % ODIN Global SMB: -0,3 % Kilde alle grafer: ODIN Forvaltning og OBI Det britiske selskapet Premier Foods utgjør 4 prosent av Europa og 1,4 prosent av Europa SMB. Dette er et spennende selskap som har hatt en svært god start på året. Kursen var i slutten av februar opp hele 42 prosent siden nyttår. Selskapet er Storbritannias største produsent av såkalt «ambient food» (holdbar mat), men pådro seg altfor mye gjeld i forrige oppgangsperiode. På et tidspunkt var Premier Foods på konkursens rand, og da vi gikk inn var ryddeoperasjonen i selskapet på et tidlig stadium. Selskapet har nå solgt to forretningsenheter til gode priser, gjeldsbelastningen er på «normale» nivåer, og kontantstrømmen for 2010 ble enda høyere enn ventet. Eiendomsselskapet Patrizia utgjør 2,61 prosent av ODIN Europa SMB. Dette er et relativt lite selskap i europeisk sammenheng, og sitter på en portefølje av tyske eiendommer. Vi kjøpte oss kraftig opp i Patrizia i starten av 2011, og i februar steg aksjen 17 prosent på toppen av sterk utvikling også i januar. Leilighetsmarkedet i München og Hamburg bedrer seg i takt med sterk vekst i tysk økonomi. Arbeidsleiligheten er lav, lønninger er på vei opp og folk er mer tilbøyelige til å eie leiligheten sin enn tidligere. Dette er en trend som Patrizia er godt posisjonert for å tjene på, og vår Denne utålmodigheten kan gi interessante muligheter for oss med litt lengre perspektiv. Vi vet at selv om det kan være tregt å få fart på et tungt og langt tog, er det en hyggelig måte å reise på når det er oppe i marsjfart. Men venter man til farten er oppe er det krevende å komme seg ombord. Og som vi nevnte ovenfor er det nå tydelige tegn til at farten tar seg opp raskere enn ventet. Vår vurdering er at porteføljene i Europa og Europa SMB for tiden har oppsidepotensial på over 40 prosent. Med en fortsatt gradvis bedring av verdensøkonomien ligger alt til rette for at de velposisjonerte kvalitetsselskapene i våre porteføljer skal levere varene, bokstavelig talt. Alexandra Morris Ansvarlig forvalter ODIN Europa og ODIN Europa SMB ODIN Emerging Markets: -8,1 % ODIN Maritim: -1,0 % ODIN Offshore: 4,7 % ODIN Eiendom I: 2,0 % Fond Indeks For orden skyld: ODIN har i Hugin & Munin gjengitt kilder som vurderes som pålitelige. ODIN kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Uttalelser i denne Hugin & Munin reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet Hugin & Munin ble utarbeidet. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i Hugin & Munin, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS sine interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapir handel loven og Verdipapirfondenes Forening sin bransjestandard. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.

Avkastningsoversikt pr 28.02 2011 mnd. Hittil i år 12 mnd 3 år 5 år 10 år Siden etablering AKSJEFOND ODIN Norden 01.06.1990 VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland 27.12.1990 OMX Helsinki Cap GI ODIN Norge 26.06.1992 Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) ODIN Sverige 31.10.1994 OMXSB Cap GI ODIN Europa 1 15.11.1999 MSCI Europe net Index USD ODIN Europa SMB 2 15.11.1999 MSCI Europe net Small Cap Index USD ODIN Global 3 15.11.1999 MSCI World Net Index ODIN Global SMB 4 15.11.1999 MSCI World Net Small Cap Index ODIN Emerging Markets 5 15.11.1999 MSCI Daily TR Net Emerging Markets USD ODIN Maritim 31.10.1994 MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore 18.08.2000 Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index * ODIN Eiendom I 06.10.2010 Carnegie Sweden Real Estate Index * ODIN Eiendom 24.08.2000 Carnegie Sweden Real Estate Index * 0,1 % 0,2 % 21,0 % 0,3 % 0,4 % 10,3 % 13,4 % -2,2 % -0,8 % 25,8 % 2,7 % 3,8 % 6,2 % 9,0 % -1,4 % 0,5 % 28,0 % 3,6 % 4,3 % 15,0 % 21,1 % -4,8 % -2,1 % 21,3 % 0,9 % 3,5 % 8,3 % 10,0 % 1,7 % 0,4 % 22,3 % 0,5 % 2,2 % 9,6 % 18,3 % 3,1 % 1,0 % 29,2 % 1,4 % 3,5 % 8,0 % 11,7 % -5,1 % -2,7 % 28,0 % 9,3 % 5,3 % 14,2 % 18,3 % -2,2 % -1,0 % 32,3 % 10,3 % 7,0 % 6,3 % 12,3 % 1,0 % 2,4 % 23,3 % -2,3 % -3,5 % -0,3 % -0,6 % 0,1 % 2,4 % 14,1 % -1,6 % -0,9 % 0,2 % 0,4 % 1,3 % 2,7 % 27,6 % -1,8 % -1,0 % 3,2 % 3,9 % -1,1 % -0,2 % 24,5 % 2,7 % 0,7 % 5,7 % 6,8 % -2,1 % -4,4 % 13,9 % 0,5 % -2,0 % -0,9 % 0,2 % 0,3 % 0,7 % 14,8 % 2,0 % -1,1 % -1,1 % -1,1 % 1,3 % -0,3 % 19,3 % 0,4 % -3,3 % 1,5 % 2,1 % 0,8 % -0,3 % 25,1 % 8,5 % 0,3 % 4,6 % 5,8 % -4,3 % -8,1 % 12,0 % 1,3 % 1,8 % 6,7 % 5,0 % -4,0 % -8,1 % 14,1 % 2,8 % 5,5 % 9,7 % 8,1 % 0,1 % -1,0 % 14,1 % -10,5 % 0,7 % 18,4 % 14,5 % -2,4 % -3,4 % 18,9 % -7,1 % -0,6 % 4,4 % 2,8 % 4,0 % 4,7 % 23,5 % -3,4 % 2,8 % 9,6 % 9,1 % 5,6 % 12,6 % 35,8 % 3,4 % 4,3 % 3,9 % 3,0 % -0,7 % 2,0 % -1,0 % -1,0 % -0,6 % 2,3 % 35,5 % 9,5 % 7,7 % 16,8 % 17,2 % -1,0 % -1,0 % 43,2 % 8,4 % 4,5 % 11,6 % 12,3 % 1) Fra 15.11.99 til 24.11.04 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Roburs Europafond. 2) Fra 15.11.99 til 24.11.04 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Roburs Småbolagsfond Europa. 3) Fra 15.11.99 til 12.06.07 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Templeton Global Fund A. 4) Fra 15.11.99 til 12.06.07 var fondet et fond-ifond som utelukkende investerte i Templeton Global Smaller Companies Fund. 5) Fra 15.11.99 til 01.12.10 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Templeton Emerging Markets Fund. * Referanseindeksene er ikke justert for utbytte. FOND I FOND mnd. Hittil i år 12 mnd 3 år 5 år 10 år ODIN Robur Øst-Europa *1 15.11.1999 0,1 % 0,0 % 24,0 % -3,5 % 0,6 % 1) MSCI EM Eastern Europe Gross Index USD * Referanseindeksen er justert for utbytte. Siden etablering Fond (p.a) Referanse Index (p.a) 11,3 % 13,6 % RENTEFOND Kombinasjonsfond Siden etablering mnd. 12 mnd 3 år 5 år følsomhet Yield Rente- Fond (p.a) Referanse Index (p.a) ODIN Pengemarked 1 31.10.1994 0,2 % 2,5 % 4,0 % 3,8 % 3,2 % 0,3 3,4 % 4,5 % ODIN Kort Obligasjon 2 31.10.1994 0,2 % 2,3 % 4,4 % 3,9 % 3,5 % 0,3 5,2 % 5,2 % ODIN Obligasjon 3 28.03.1996 0,1 % 2,9 % 6,0 % 4,4 % 4,0 % 2,0 5,2 % 5,6 % SpareBank 1 Pengemarked 4 11.03.2003 0,2 % 2,5 % 4,0 % 3,9 % 3,2 % 0,2 3,4 % 3,2 % 1) og 4) Oslo Børs Statsobligasjons indeks 0,25(ST1X) 2) Oslo Børs Statsobligasjons Indeks Durasjon 1 (ST3X) 3) Oslo Børs Statsobligasjons Indeks Durasjon 3 (ST4X) mnd. ODIN Horisont 01.09.2009-0,53 % -0,48 % 14,06 % 12,18 % Indeks* 0,31 % 0,51 % 11,62 % 10,50 % ODIN Flex 01.09.2009-0,38 % -0,26 % 10,50 % 10,09 % Indeks* 0,30 % 0,35 % 8,59 % 8,30 % ODIN Konservativ 01.09.2009-0,28 % -0,14 % 6,71 % 7,87 % Indeks* 0,30 % 0,17 % 5,55 % 6,09 % Hittil i år 12 mnd Siden etablering * ODIN Horisont: 25% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X), 75% MSCI World Net Total Return (NOK) * ODIN Flex: 50% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X), 50% MSCI World Net Total Return (NOK) * ODIN Konservativ: 75% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X), 25% MSCI World Net Total Return (NOK)

MÅNEDENS TEMA Kvinner sparer mindre enn menn Kvinner overlater i økende grad til menn å drive fast, langsiktig sparing. Norske kvinner investerer mindre enn menn gjennom faste spareavtaler i aksje- og kombinasjonsfond. De siste årene har også forskjellen økt, viser nye tall. - Norske kvinner kan med fordel bruke kvinnedagen til å tenke over hva dette betyr for deres fremtidige økonomiske frihet, sier administrerende direktør i Verdipapirfondenes forening, Lasse Ruud. Lengre liv, lavere pensjon - Kvinner burde i minst like stor grad som menn være opptatt av langsiktig sparing. Kvinner lever lenger enn menn og har i gjennomsnitt lavere pensjonsgivende inntekt. Derfor kan kvinner jevnt over vente seg lavere pensjon enn menn, påpeker han. Over 700 000 nordmenn har etablert spareavtale, en avtale om automatisk å sette inn et fast, månedlig beløp i et eller flere verdipapirfond. De siste fem årene har trenden gått i retning av at kvinner står for en synkende andel av spareavtalene, viser statistikk fra Verdipapirfondenes forening. I 2006 hadde kvinner 45 prosent av spareavtalene. I 2010 var andelen falt til 42,5 prosent. Nedgangen har skjedd gradvis over perioden. Økende gap Den samme tendensen ser vi når det gjelder beløpene som spares. I 2010 var gjennomsnittlig sparebeløp for menn 752 kroner i måneden. For kvinner var tallet 575 kroner. Det betyr at menn i gjennomsnitt sparer 31 prosent mer enn kvinner. Og verre: Gapet blir ikke mindre, det øker. Det viser foreningens årlige spareavtale-undersøkelse, som går tilbake til 2006. For menn har det månedlige sparebeløpet vist en vekst på 11,6 prosent siden 2006. For kvinner var veksten i samme periode bare 2,3 prosent. Når man så tar med at prisveksten i samme periode var rundt åtte prosent, innebærer det at norske kvinner reelt sett sparer mindre gjennom spareavtaler i 2010 enn de gjorde i 2006. Fast beløp best for de fleste Ruud mener en fast spareavtale i aksje- eller kombinasjonsfond er en glimrende ordning som bidrar til å disiplinere langsiktig sparing både for kvinner og menn. I teorien er det selvsagt best å sette alle sparepengene inn på en bunn når aksjer står lavt i verdi men i praksis er dette nær umulig, for både proffer og amatører. - Det er veldig vanskelig å kvinne seg opp til å kjøpe når mediene flyter over av krakk og dommedagsspådommer, sier han. - I praksis vil de aller fleste derfor oppnå bedre avkastning med en spareavtale. Spar hver måned. Da slipper du også å bruke tid på å vurdere dine investeringer, tid som for det fleste av oss uansett er bortkastet, avslutter Lasse Ruud i Verdipapirfondenes forening. Kvinneandelen ned fra 45 % til 42 % Totalt: 581 000 Totalt: 746 000 Totalt: 737 000 Totalt: 677 000 Totalt: 706 000 45% 44% 44% 43% 42% 55% 56% 56% 57% 58% 2006 2007 2008 2009 2010 Kvinner Menn Tekst og diagrammer: Verdipapirfondenes forening 6

ODINs aksjefond Alle ODINs aksjefond forvaltes aktivt etter ODINs langsiktige, verdiorienterte investeringsfilosofi. Utvalget gir deg mulighet til å sette sammen en portefølje som passer akkurat dine behov og ønsker. Verden Gjennom ODIN Global og ODIN Global SMB eier vi ledende selskaper fra hele verden, mens ODIN Emerging Markets er konsentrert om selskaper med eksponering mot fremvoksende økonomier. ODIN Global ODIN Global SMB ODIN Emerging Markets Europa - en mangfoldig region hvor vi finner et bredt utvalg med spennende og tradisjonsrike selskaper som blant annet forvalter noen av verdens sterkeste merkevarer. ODIN Europa ODIN Europa SMB Norden - en dynamisk region med en rekke verdensledende selskaper i bransjer som olje og oljeservice, gruveindustri, fisk, treindustri, verkstedindustri og elektronikk. ODIN Norden ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Finland Sektor Offshore, shipping og eiendom er sektorer vi i ODIN kjenner godt og som vi mener er spesielt attraktive. ODIN Offshore ODIN Maritim ODIN Eiendom I Valg av fond Hovedgrunnen til å spare i aksjefond er at du skal få høyere avkastning på sparepengene dine enn du ellers ville fått. Sparing i aksjefond gir over tid en høyere forventet avkastning enn for eksempel banksparing. Men, du må være klar over at verdien på plasseringen vil svinge i takt med aksjene fondet har investert i. Historisk har langsiktige plasseringer i aksjemarkedet gitt en årlig meravkastning på fire til seks prosentpoeng i forhold til tradisjonell banksparing. Vi anbefaler en tidshorisont på minimum fem år ved sparing i aksjefond. Dersom du kun skal ha én spareavtale, eller kun én investering i ett fond, foreslår vi et av våre fond med bredt investeringsmandat. Disse kan investere i flere markeder, uavhengig av selskapenes størrelse og bransjetilknytning. Fondet med det bredeste mandatet blant ODINs tolv aksjefond er ODIN Global. Det finnes imidlertid mange grunner til å plassere i flere av våre aksjefond. Du kan lese mer om ODINs ulike aksjefond på www.odinfond.no. ODINs aksjefond kjøper du enten som en engangsplassering eller som spareavtale. Minste engangsbeløp er 3 000 kroner, mens minste beløp ved en spareavtale er 300 kroner. ODINs kombinasjonsfond Kombinasjonsfond passer for alle som ønsker å spare i aksjemarkedet, men samtidig vil redusere svingningene noe. ODIN Horisont: 75 prosent aksjeandel ODIN Flex: 50 prosent aksjeandel ODIN Konservativ: 25 prosent aksjeandel Med kombinasjonsfond kan du forvente høyere avkastning enn i bank og rentefond over tid. Samtidig er risikoen lavere ved at det svinger mindre enn i aksjefond på grunn av renteandelen. Du bestemmer selv hvor høy aksjeandel du vil ha. Ønsker du lav risiko, kan du velge fond med lav aksjeandel og høy renteandel. Kjøp av fond I ODIN har vi én enkel tommelfingerregel for når du bør kjøpe andeler i fond: Når du har råd. Det høres kanskje enkelt ut, men prøver du å treffe midlertidige bunner og topper, er sjansen stor for å mislykkes. Vår anbefaling er heller å spare over tid i en spareavtale, og innløse over tid med en uttaksavtale. Første gang du tegner (kjøper) andeler i ODINs fond, må gjøres skriftlig. Du kan skrive ut blankett for engangstegning og spareavtale fra www.odinfond.no. Som andelseier i ODINs fond kan du kjøpe og selge andeler, samt opprette spareavtaler via internett «Dine Fond» (VPS Investortjeneste). Ferdig utfylt blankett sendes pr post eller faks 22 01 02 01. Husk rett kopi av godkjent legitimasjon (sertifikat, pass eller bankkort). Har du spørsmål rundt kjøp av andeler, ta kontakt med ODIN på telefon 22 01 02 04. ODIN Forvaltning AS. Dronning Mauds gate 11, 0250 Oslo. Postboks 1771 Vika, 0122 Oslo Telefon: 22 01 02 03 Faks: 22 01 02 01 E-post: kundeservice@odinfond.no Internettadresse: odinfond.no Organisasjonsnummer: NO 957 486 657 Selskapet er et heleid datterselskap i SpareBank 1 Gruppen AS www.odinfond.no