2. Tertial 2017 Finans- og gjeldsforvaltning ESA 17/15924
Innhold Finansrapporteringen... 3 Markedskommentar... 3 Overskuddslikviditet... 4 Gjelds- og renteportefølje... 4 Fordeling lånegjeld på långiver/kredittinstrument... 4 Gjeld per innbygger... 4 Aktiviteter... 5 Enkeltlån som andel av totalgjeld... 5 Rentebinding... 6 Rentebindingsforfall... 6 Finansieringsforfall... 6 Finansielle garantier... 7 Langsiktige finansielle aktiva: Energifondet... 8 Fondets sammensetning... 8 Avkastning... 8 Avkastning per aktivaklasse... 9 Porteføljens fordeling mellom aktivaklasser... 9 Avkastning i prosent per forvalter... 10 Avkastning i kroner per forvalter... 10 Stresstest av porteføljen... 11 Finanstilsynet sin stresstest... 11 Asker Kommune sin stresstest... 12 Etiske retningslinjer... 13 Avvik og internkontroll... 13 Endring av reglement for finans- og gjeldsforvaltning... 13 2
Finansrapporteringen Rådmannen skal hvert tertial legge fram rapport for kommunestyret som viser status for kommunens finans- og gjeldsforvaltning. I tillegg skal rådmannen etter årets utgang legge fram årsrapport for kommunestyret som viser utviklingen gjennom året og status ved utgangen av året, jfr finansforskriften 6. Rapportene skal beskrive eventuelle avvik mellom faktisk forvaltning og kravene i finansreglementet. Dersom rådmannen mener det er grunn til å endre finansreglementet, skal dette fremgå av rapporteringen. Markedskommentar Aksjemarkedet har hatt en veldig god utvikling så langt i 2017. Best kursstigning har det vært for aksjer i fremvoksende markeder som har steget 15 prosent, deretter globale aksjer 9 prosent. Norske aksjer ligger dermed noe bak utlandet med en stigning på 6,5 prosent. kredittpåslaget for lån til kommuner blitt enda mindre i 2017. Det avhenger av hva slags type lån man velger. Det er svært viktig å være tilstede i flere lånemarkeder. På den måten kan man utnytte prisforskjeller og oppnå en lavere rente enn om man kun er tilstede i ett lånemarked. Likviditeten i lånemarkedet er god. Norske renter henger tett sammen med amerikanske renter som i årets første tertial har tendert svakt ned og er på et meget lavt nivå. Det forventes at renten vil stige noe men holde seg på lavt nivå i flere år. 3
Overskuddslikviditet Asker kommunes overskuddslikviditet består av bankinnskudd i norske banker og plassering i norske pengemarkedsfond. Asker Kommune har i 2. tertial økt sin plassering i pengemarkedsfond med 200 mill. kroner. Plasseringen i pengemarkedsfond har gitt en avkastning på 2,67 mill. kroner ved utgangen av 2. tertial. Bokført 31.08.2017 Tall i 1000 kroner Bankinnskudd 511 707 Pengemarkedsfond 353 290 Sum overskuddslikviditet 864 997 Gjelds- og renteportefølje Fordeling lånegjeld på långiver/kredittinstrument: Type lån 31.08.2017 30.04.2017 Tall i 1000 kroner Obligasjonslån 3 450 000 2 950 000 Sertifikatlån 150 000 530 000 Kommunalbanken 1 054 800 1 224 600 Husbanken 803 900 814 000 Øvrig 3 800 3 800 Sum lån 5 522 400 5 522 400 Gjennomsnittsrenten i porteføljen er 2,2 prosent. Gjeld per innbygger Bokført Bokført Per innbygger Tall i 1000 kroner Tall i 1000 kroner Tall i 1000 kroner Total gjeld 5462,6 89,8 Gjeld knyttet til VAR * 946,9 15,6 Startlån 803,9 13,2 Totalt finansielle eiendeler 2316,9 38,1 Energifond 1451,9 23,9 Overskuddslikviditet 865 14,2 Netto gjeld 3145,7 51,7 * Tall per 31.12.2016 Tabellen er basert på et innbyggerantall på 60.800 4
Aktiviteter 2. tertial: Refinansiert to stk lån ved å ta opp et obligasjonslån på 500 mill. kroner Refinansiert et stk sertifikatlån 165 mill. kroner Forfalt en rentebytteavtale på 400 mill. kroner 1. tertial: Låneopptak 335 mill. kroner i sertifikatlån i henhold til vedtatt låneramme. Låneopptak 120 mill. kroner i Husbanken med formål videreformidling av startlån. Rentebytteavtale, flytende til fast, 500 mill. kroner med løpetid 10 år til rente 1,895 p.a. Rentebytteavtale, flytende til fast, 250 mill. kroner med løpetid 10 år til rente 1,932 p.a. Grafisk fremstilling fordeling lånegjeld på utstedere/kredittinstrument Enkeltlån som andel av totalgjeld Kommunen har ingen lån som overstiger finansreglementets bestemmelser hva angår størrelse på enkeltlån. Reglementet tillater enkeltlån opptil 20 prosent av totalporteføljen. Største enkeltlån per 31.08.2017 utgjør 11 prosent. 5
Rentebinding Andelen lån med flytende rente er 25,8 prosent og andelen lån med fastrente er 74,2 prosent. Inkludert i andelen lån med flytende rente er fastrentelån med forfall innen de neste 12 månedene. Kommunen jobber aktivt med å styre andelen fast/ flytende rente. Dette gjøres ved å oppta lån av typen fast eller flytende rente samt rentederivater (rentebytteavtaler). Gjennomsnittlig rentebindingstid (durasjon) i porteføljen er per 31.08.2017 er 4,59 år. Normaldurasjon i reglement for finans og gjeldsforvaltning er satt til å være 3 år (minimum 0 år, maksimalt 6 år). Årsaken til at Asker kommune nå ligger over normalt nivå at renten tenderer oppover og da er det riktig å øke sikringsgraden. Rentebindingsforfall I henhold til reglement for finans og gjeldsforvaltning skal minst 25 % av gjelden 1 ha flytende rente som er definert som rentejustering innen de tolv neste måneder. Minimum 40 % av gjelden skal ha fast rente. Per 31.08.2017 har 25,8 % av gjelden flytende rente. Finansieringsforfall Låneforfallene er spredd ut i tid i tråd med reglementets krav om å redusere refinansieringsrisikoen. Gjennomsnittlig løpetid til forfall er per 31.08.2017: 9,47 år. 1 Gjeld med renterisiko ref. Reglement for finans og gjeldsforvaltning 3-3 6
Finansielle garantier Asker Kommune kan i henhold til reglement for finans- og gjeldsforvaltning 3-4 stille lånegarantier for å finansiere investeringer som skjer i regi av ikke kommersielle selskap/ foretak / lag/ foreninger. Vedtak om å stille garanti besluttes av Kommunestyret og skal godkjennes av Fylkesmannen. Asker Kommune har utestående selvskyldnergarantier for 129,6 mill. kroner og simple garantier for 61,8 mill. kroner. Ved betalingsproblemer vil långiver gå direkte til Asker Kommune dersom selvskyldnergaranti er gitt. Simpel garanti betyr at Asker Kommune trer først inn når alle andre løsninger forsøkt. Det er i 2. tertial gitt tilsagn for ending av 3 finansielle garantier. Disse sakene skal endelig avgjøres av fylkesmannen. 7
Langsiktige finansielle aktiva: Energifondet I 1999 solgte Asker Kommune sine aksjer i Energiselskapet Asker og Bærum AS. Salgsinntekten var 790 mill. kr. Fondets sammensetning Disponering Beløp i kroner Energifond- Grunnkapital 789 975 914 Energifond- Realverdifond 264 171 799 Energifond- Bufferfond 295 905 387 Til investering og disponering 101 911 309 1 451 964 409 Per 31.08.2017 var bokført verdi av kommunens portefølje 1 452 mill. kroner. Avkastning skal brukes til, i prioritert rekkefølge: 1. Opprettholde realverdien av Energifondet ved at det avsettes til Energifondetrealverdikapital et beløp tilsvarende Energifondet per 31.12. året før, justert med SSBs konsumprisindeks (KPI) 2. Eventuell meravkastning utover dette avsettes som bufferkapital, dersom beregnet stresstest viser at kommunens bufferkapital ikke er tilstrekkelig til å ta høyde for vedtatte parametere for slik stresstesting 3. Eventuell meravkastning utover dette avsettes til vedtatte investeringer Avkastning Avkastningen per 2. tertial 2017 ble 5,4 % tilsvarende 73,9 mill. kroner. Det er 29,9 mill. kroner mer enn budsjett. Budsjettert avkastning for året er 5 prosent. Det er aktivaklassene fremvoksende markeder og eiendom som har gjort det best prosentvis avkastning per 2. tertial med avkastning på henholdsvis 16,2 % og 14,5%. Begge disse aktivaklassene er nye for Asker Kommune i 2017 og et resultat av nytt reglement for gjelds- og finansforvaltning som tredde i kraft 01.01.2017. Avkastning målt i verdi er det globale og norske aksjer som bidrar mest med henholdsvis 18,3 og 16,1 mill. kroner. Porteføljen har en fin diversifisering. De ulike aktiviaklassene har ulike egenskaper som skal gi ulik avkastning. 8
Avkastning per aktivaklasse Porteføljens fordeling mellom aktivaklasser Strategien er ny med virkning fra 01.01.2017, og måltallene er langsiktige. Strategisk vekt vil ikke være oppnådd før tilstrekkelig med anleggsobligasjoner har gått til forfall og reinvestert i andre aktivaklasser. Fordelingen mellom aktivagrupperingen; renteinstrumenter og egenkapitalinstrumenter, er med dagens allokering i nøytral posisjon. Det er kun innenfor de ulike aktivagrupperingene det er midlertidig avvik i henhold til strategisk vekt. 9
Avkastning i prosent per forvalter Det er viktig å merke seg at variasjoner vil forkomme og rangeringen mellom forvalterne endres ofte gjennom året. Asker Kommune har jevnlig møte med forvalterne for gjennomgang av avkastning og porteføljesammensetning. Linjen Egenforvaltning er aktivaklassen Norsk eiendom som består av børsnoterte aksjer i Olav Thon Eiendomsselskap ASA og Entra ASA. Avkastning i kroner per forvalter * Eiendomsaksjene i porteføljen egenforvaltning står på Asker Kommune sin VPS konto i DNB som bistår med kvalifisert rapportering av Asker sin egne portefølje. 10
Stresstest av porteføljen Finanstilsynet sin stresstest Ved å bruke Finanstilsynets stresstest er det totale tapspotensialet, hensyntatt korrelasjonseffekt 176,8 mill. kroner. Bufferfondet per 31.12.2016 er på 295,9 mill. kroner. Det vil si at Asker Kommune sitt bufferfond er utnyttet med 59,7 %. Det betyr at Asker Kommune har tilstrekkelig avsetning. 11
Asker Kommune sin stresstest Det er viktig å merke seg at dette er en ekstrem stressing av porteføljen. Stresstesten tar blant annet ikke hensyn til eventuelle korrelasjonseffekter mellom aktivaklassene. Den totale verdiendringen som følge av en stresstest med de definerte parameterne, gitt dagens allokering, er på 203,5 mill. kroner. Dersom Asker Kommune hadde vært allokert i henhold til nøytral strategi ville verdiendring vært på 231,4 mill. kroner. Dagens allokering er med andre ord mer forsiktig. 12
Etiske retningslinjer Asker kommunes investeringsstrategi ivaretar hensynet til sosiale rettigheter, miljø og etiske forretningsprinsipper, i samsvar med Global Compact FNs PRI 2. Asker Kommune følger også statens pensjonsfond sine retningslinjer for ansvarlig forvaltning som har følgende seks fokusområder: Likebehandling av aksjonærer Styrets ansvar og aksjonærenes rett til innflytelse Velfungerende, legitime og effektive markeder Barns rettigheter Klimaendringer Vannforvaltning For mer informasjon se: http://www.nbim.no/no/ansvarlighet/ Asker kommune har i 2. tertial hatt møte med samtlige forvaltningsmiljøer hvor vi er kunde med temaet etiske retningslinjer. Finanssjefen har også deltatt på seminar om hvordan forvaltere gjør sine etiske analyser og deretter selskapsutvelgelse. Avvik og internkontroll Det er ikke påviste avvik. Internkontroll er i henhold til kommunens rutiner. Gabler AS kontrollerer månedlig at Asker Kommune er innenfor vedtatte måltall. Endring av reglement for finans- og gjeldsforvaltning Det ble i Kommunestyret 6. desember 2016 vedtatt nytt reglement for finans- og gjeldsforvaltning (sak0137/16). Reglementet har virkning fra 01.01.2017. 2 Principles for Responsible Investments 13