STATSAUTORISERT REVISOR REVISJON OG RÅDGIVNING

STATSAUTORISERT REVISOR REVISJON OG RÅDGIVNING Gunnar Præsttun --~ Til generalforsamlingen i Nordic Seafarms ASA REVISJONSBERETNING FOR 2003 Vi har revidert årsregnskapet for Nordic Seafarms ASA for regnskapsåret 2003, som viser et underskudd på kr 2.687.320,- for konsernet og et underskudd på kr. 464.112,- for morselskapet. Vi har også revidert opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til dekning av underskuddet. Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, noteopplysninger, kontantstrømanalyse og konsernregnskap. Årsregnskapet og årsberetningen er avgitt av selskapetstyre og daglig leder. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og øvrige forhold i henhold til revisorlovens krav. Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og god revisjonsskikk i Norge. God revisjonsskikk krever at vi planlegger og utfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon. Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet som underbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av de benyttede regnskapsprinsipper og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdet i og presentasjonen av årsregnskapet. I den grad det følger av god revisjonsskikk, omfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets formuesforvaltning og regnskaps- og intern kontroll-systemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarlig grunnlag for vår uttalelse. Vi mener at:. Årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykk for selskapets og konsernets økonomiske stilling 31. desember 2003 og for resultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i overensstemmelse med god regnskapsskikk i Norge.. Ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god regnskapsskikk i Norge.. Opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til dekning av underskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter. statsautorisert revisor Kanalveien 50, 5068 Bergen Medlem av Den Norske Revisorforening og Norske Siviløkonomers Forening Telefon SS 20 3S 33 Telefax 55 2035 19 - E-post: revisor@praesttun.no Org.nr.: NO 962 509 851 MVA

ÅRSBERETNING 2003 NORDIC SEAFARMS ASA - KONSERN Virksomheten Nordic Seafarms konsernet driver avl, oppdrett og omsetning av kveite. Virksomhetsområdet avl, rogn- og yngelproduksjon finner sted i datterselskapet Norsk Kveite AS i Askøy kommune. Produksjon av matfisk foregår i datterselskapet Halibut AS i Averøy- og Eide kommune. Markedsføring og salg, herunder eksport, forestås av morselskapet ved hovedkontoret i Bergen. Selskapets omsetning og driftsinntekter er doblet i 2003 til 17 mill. kr. mot 8,2 mill. kr i 2002. Økningen er relatert til økning i omsatt volum som var ca 190 tonn mot 86 tonn året før. Den generelle markedsutviklingen har vært relativt positiv for kveite i 2003 og det forventes å være betydelig potensial for oppdrettet kveite fremover. Kveite fra havbruk er marginal i forhold til den totale mengde villfanget kveite. Denne situasjonen vil vare ved i flere år fremover og gir betydelig potensial i videreutvikling av både markeder og oppdrettskveite som nisjeprodukt. I 2003 kjøpte og satte selskapet inn i alt 110.000 yngel, av disse var 30.000 fra egen produksjon. Prisen på yngel er halvert det siste året, noe som isolert sett er positivt for den vider utvikling i produksjonskostnader. Kvaliteten er samtidig betydelig bedret det siste årene. I september 2003 gikk Sydvestor Vekst AS inn på eiersiden i selskapet gjennom en rettet emisjon på 10.000.000 kr. Sydvestor vekst ASA har en representant i styret. Resultatdisponering fri egenkapital Egenkapitalen per 31.12.2003 var for konsernet kr 46.057.200,- tilsvarende en egenkapitalprosent på 45. Selskapets aksjekapital var på samme tidspunkt kr 36.638.988,-. Styret er av den oppfatning at grunnlaget for fortsatt drift er til stede og denne forutsetningen er lagt til grunn for årsregnskapet. Konsernets årsresultat for 2003 viser et underskudd på kr2.687.320,- og for Nordic Seafarms ASA et underskudd på kr464.112-. Fri egenkapital per 31.12.2003 er kr 15.006.361,- i morselskapet og kr 0,- i konsernet. Årets underskudd på kr2.687.320,- for konsernet foreslås dekket slik: Overført fra overkursfond: kr2.687.320,- Årets underskudd på kr464.112,-. for morselskapet foreslås dekket slik: Overført fra annen egenkapital: kr464.112-

ÅRSBERETNING 2003 NORDIC SEAFARMS ASA - KONSERN Øvrige forhold I selskapets balanse under andre fordringer er det blant annet oppført en fordring på om lag 2 mill på AMY AS. Det er åpnet konkurs i AMY etter oppbudsbegjæring etter balansedagen. Imidlertid er fordringen pantesikret og i samråd med selskapets revisor som også er revisor i AMY er fordringen vurdert og den anses å være tilfredsstillende sikret. Det er følgelig ikke foretatt tapsavsetning. Selskapet og konsernet for øvrig innehar utslippstillatelser i henhold til i alt 5 konsesjoner for oppdrett av marine arter. Konsernet opererer sin virksomhet innenfor disse rammer og utover dette kjenner ikke styret til at selskapet forurenser det ytre miljø. I morselskapet var det to ansatte ved utløpet av regnskapsåret. Konsernet har i alt 14 fast ansatte, hvorav 4 kvinner, og sysselsetter i alt 15 årsverk. Konsernets arbeidsmiljø vurderes som meget godt og det har ikke vært skader, ulykker eller sykefravær av betydning. Etter styrets oppfatning gir det fremlagte resultatregnskap og balanse med noter fyllestgjørende informasjon om selskapets drift og stilling, samt om vesentlige avtaler, betingede utfall og hendelser ved årsskiftet. Det har heller ikke inntrådt andre forhold enn nevnt etter regnskapsåret utgang som er av vesentlig betydning for bedømmelse av selskapet. Bergen 1. april 2004

Årsregnskap 2003 Konsern Nordic Seafarms ASA Organisasjonsnummer: 974 526 441

Resultatregnskap - mor/konsern Nordic Seafarms ASA Morselskap Konsern 2003 2002 Driftsinntekter og driftskostnader Note 2003 2002 11.993.618 7.463.773 Salgsinntekter 16.013.013 7.628.446 3.490.000 2.103.095 Andre driftsinntekter 817.500 514.761 15.483.618 9.566.867 Sum driftsinntekter 16.830.513 8.143.207 11.958.148 7.430.385 Varekostnader 9.446.409 6.614.544 0 0 End.beh.varer u.tilv. og ferdigvarer -4.033.131-11.653.402 1.598.212 1.625.692 Lønnskostnader 11 5.277.000 5.008.273 34.200 34.200 Avskrivning på driftsmidler 1 649.364 764.041 2.213.381 1.443.343 Annen driftskostnad 11 6.422.954 5.829.100 15.803.941 10.533.620 Sum driftskostnader 17.762.596 6.562.557-320.322-966.753 Driftsresultat -932.083 1.580.650 Finansinntekter og finanskostnader 3.906.384 3.511.980 Annen renteinntekt 177.854 158.722 4.360.381 4.258.550 Annen rentekostnad 4.429.602 4.336.378-453.997-746.570 Resultat av finanskostnader -4.251.749-4.177.656-774.319-1.713.323 Resultat før skattekostnad -5.183.831-2.597.006-310.207-476.973 Skattekostnad på ordinært resultat 9-2.496.511-1.727.785-464.112-1.236.350 Ordinært resultat -2.687.320-869.221-464.112-1.236.350 Årsoverskudd (Årsunderskudd) -2.687.320-869.221 Overføringer 0 0 Overført fra overkursfond 2.687.320 869.221 464.112 1.236.350 Overført fra annen egenkapital 0 0-464.112-1.236.350 Sum disponert -2.687.320-869.221 Nordic Seafarms ASA Side 1

Balanse - mor/konsern Nordic Seafarms ASA Morselskap Konsern 2003 2002 Eiendeler Note 2003 2002 Anleggsmidler Immaterielle eiendeler 6.402.866 6.192.659 Utsatt skattefordel 9 14.000.996 12.555.085 6.402.866 6.192.659 Sum immaterielle eiendeler 14.000.996 12.555.085 Varige driftsmidler 1.670.893 1.670.893 Tomter 1.730.893 1.730.893 11.547.300 11.547.300 Produksjonsanlegg 19.466.300 18.776.400 0 0 Maskiner og anlegg 43.000 0 24.000 58.200 Kontorutstyr 24.100 58.300 13.242.193 13.276.393 Sum varige driftsmidler 1 21.264.293 20.565.593 Finansielle driftsmidler 7.125.000 7.125.000 Investeringer i aksjer og andeler 0 0 20.000.000 20.000.000 Lån til fortak i samme konsern 0 0 1.571.183 1.571.183 Investeringer i aksjer og andeler 4 1.573.082 1.573.082 268.650 0 Obligasjoner og andre fordringer 268.650 0 28.964.833 28.696.183 Sum finansielle anleggsmidler 1.841.732 1.573.082 48.609.892 48.165.235 Sum anleggsmidler 37.107.021 34.693.760 Omløpsmidler 0 0 Beholdning kveite mm. 5 55.445.531 51.100.600 Fordringer 727.804 984.406 Kundefordringer 730.085 987.214 70.576.559 60.183.717 Fordringer på konsernselskap 0 11.849 367.563 131.865 Andre fordringer 8.133.952 4.786.121 71.671.926 61.299.987 Sum fordringer 3 8.864.037 5.785.184 93.659 93.275 Bankinnskudd, kontanter o.l. 2 299.038 254.826 71.765.585 61.393.262 Sum omløpsmidler 64.608.607 57.140.610 120.375.477 109.558.497 Sum eiendeler 101.715.628 91.834.370 Nordic Seafarms ASA Side 2

Balanse - mor/konsern Nordic Seafarms ASA 2003 2002 Egenkapital og gjeld Note 2003 2002 Innskutt egenkapital 36.638.988 31.888.638 Aksjekapital 8 36.638.988 31.888.638-306.000-306.000 Egne aksjer -306.000-306.000 16.812.716 11.038.071 Overkursfond 9.724.212 5.675.706 53.145.704 42.620.709 Sum innskutt egenkapital 46.057.200 37.258.344 Opptjent egenkapital 15.006.361 15.470.473 Annen egenkapital 0 0 15.006.361 15.470.473 Sum opptjent egenkapital 0 0 68.152.065 58.091.183 Sum egenkapital 10 46.057.200 37.258.344 Gjeld Annen langsiktig gjeld 23.482.587 21.246.873 Gjeld til kredittinstitusjoner 6, 7 23.482.587 21.246.873 23.482.587 21.246.873 Sum annen langsiktig gjeld 23.482.587 21.246.873 Kortsiktig gjeld 27.530.837 29.510.402 Gjeld til kredittinstitusjoner 6 27.530.837 29.510.402 772.288 97.952 Leverandørgjeld 3.498.901 1.798.302 137.048 262.397 Skyldige offentlige avgifter 533.609 388.464 300.652 349.690 Annen kortsiktig gjeld 612.494 1.631.985 28.740.825 30.220.441 Sum kortsiktig gjeld 32.175.840 33.329.153 52.223.412 51.467.314 Sum gjeld 55.658.428 54.576.026 120.375.477 109.558.497 Sum egenkapital og gjeld 101.715.628 91.834.370 Nordic Seafarms ASA Side 3

Nordic Seafarms ASA skap 2003 Regnskapsprinsipper og virkning av prinsippendringer Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven og god regnskapsskikk. Følgende regnskapsprinsipper er anvendt: Driftsinntekter Inntektsføring ved salg av varer skjer på leveringstidspunktet. Tjenester inntektsføres etter hvert som de leveres. Omløpsmidler/Kortsiktig gjeld Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter normalt poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedragen, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Omløpsmidler vurderes til laveste verdi av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi. Anleggsmidler Anleggsmidler omfatter eiendeler bestemt til varig eie og bruk. Anleggsmidler er vurdert til anskaffelseskost. Varige driftsmidler balanseføres og avskrives over driftsmidlets økonomiske levetid. Varige driftsmidler nedskrives til virkelig verdi ved verdifall som forventes ikke å være forbigående. Nedskrivingen reverseres når grunnlaget for nedskrivingen ikke lenger er til stede. Varer Varer er vurdert til det laveste av gjennomsnittlig anskaffelseskost og netto salgsverdi. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer oppføres til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av en individuell vurdering av de enkelte fordringene. I tillegg gjøres det for øvrige kundefordringer en uspesifisert avsetning for å dekke antatt tap. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28% på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet og nettoført. Konsern Aksjer i datterselskap og mellomværende mellom konsernselskaper er eliminert i konsernbalansen. Konserninterne resultatposter er eliminert i konsernets resultatregnskap. Mer og mindreverdier i konserninterne poster er eliminert mot konsernets egenkapital. Endring av regnskapsprinsipp Det har ikke vært noen endring i regnskapsprinsipp. Note 1 Varige driftsmidler Kontor Produksjonanlegmidler Transport- utstyr Tomter Sum Anskaffelseskost 01.01 183 374 33 245 377 1 730 893 35 159 644 Tilgang 1 294 341 53723 1 348 064 Avgang 0 Anskaffelseskost 31.12 183 374 34 539 718 53 723 1 730 893 36 507 708 Oppskrevet før 01.01.99 0 Akkumulerte avskrivninger 31.12 159 274 15 073 418 10723 0 15 243 415 Akkumulerte nedskrivninger 31.12 0 Reverserte avskrivninger 31.12 0 Bokført verdi pr. 31.12 24 100 19 466 300 43 000 1 730 893 21 264 293 Årets avskrivninger 34 200 604 441 10 723 0 649 364 Hele 1000 Tilgang/avg. Tilgang/avg. Tilgang/avg. Tilgang/avg. Tilgang/avg. 1999 129 927 1056 2000 42 1943 1985 2001 3570 3570 2002 1963 179 2142 2003 1294 54 1348 Sum 171 9697 53 179 10101 1 av 5

Nordic Seafarms ASA skap 2003 Note 2 Bundne midler Av innestående i bank er kr. 262.241,- bundne skattetrekksmidler. Note 3 Kortsiktige fordringer Kundefordringer er oppført i balansen til pålydende med fradrag for mulige tap kr. 50.000 Note 4 Aksjer Selskap Antall Kostpris Nedskrevet Bokført verdi Marine Mariculture Inc: Før 2000 37 692580 592 580 100 000 2000 118 105837 66 700 39 137 2001 69 549123 0 549 123 2002 225 862850 0 862 850 2002 6 19972 0 19 972 Sum 455 2230362 659280 1571082 Nordic Seafarms ASA eier 50% i Marine Mariculture Inc. Note 5 Fisk i beholdning Beholdning av fisk kr. 55.445.531,- er verdsatt til deler av tilvirkingskost. Beholdningen består av stamfisk, yngel og matfisk. Note 6 Pantstillelser Bokført verdi av eiendeler 2003 2002 stillet som pant: Driftsmidler 21 264 293 20 565 593 Fordringer 9 044 557 5 785 184 Fisk i beholdning 55 445 531 51 100 600 Sum 85 754 381 77 451 377 Ovennevnte eiendeler er stillet som pant for følgende gjeld: Kassekreditt 27 530 837 29 510 402 SND 16 435 714 14 200 000 Gjeldsbrevlån 7 046 873 7 046 873 51 013 424 50 757 275 Note 7 Fordringer og gjeld Fordringer og gjeld: 2003 Langsiktig gjeld med forfall etter 5 år 17 720 000 2 av 5

Nordic Seafarms ASA skap 2003 Note 8 Selskapskapital Aksjekapitalen i Nordic Seafarms ASA består av 12.212.996 aksjer à kr. 3,-. Administrerende direktør Inge Midtbø eier direkte og indirekte 281963 aksjer i selskapet. Følgende styremedlemmer eier direkte og indirekte følgende aksjeposter: Jon Ola Frankplads 1474768 aksjer Sigurd Dale 1452833 aksjer Revisor eier ikke aksjer i selskapet. Følgende aksjonærer eier mer enn 1% av aksjene i selskapet. Etternavn Fornavn Poststed Ant.aksj LYBERG OSVALD OSLO 2 532 793 SYDVESTOR VEKST ULSTEINVIK 1408450 JONGDAL AS NESØYA 1 177 833 FRANKPLADS JON OLA BORGEN 1 114 768 AG EIENDOM OSLO 865 000 ELVEBAKK KNUT OSLO 641 192 ODIN INVEST AS BORGEN 360 000 DALE SIGURD NESØYA 275 000 GAMMA FINANS AS DEKNEPOLLE 203 039 HÅVARDSHAUGEN AS STOREBØ 166 733 SANA AS STOREBØ 166 600 MIDTBØ INGE BRYGGJA 148 333 SØRHEIM INGJALD Ø. OSLO 146 000 DRAGESUND PETTER OSLO 141 000 STOCK INVESTMENT AS LIERSTRAND 140 333 SIRIUSKALVEN AS DRØBAK 137 000 SKAREIDE AS BERGEN 133 630 ROBERTSEN KNUT ERIK DRØBAK 130 000 NORDIC SEAFARMS ASA BERGEN 102 000 Nordic Seafarm ASA sin beholdning av egne aksjer er 102.000 stk a kr. 3,-. Beholdningen er ikke endret i 2003. Note 9 Skatt Beregning av skattemessig resultat : Regnskapsmessig resultat før skatt -5 183 831 Permanenete forskjeller 29 580 Midlertidige forskjeller -5 516 757 Sum skattemessig resultat -10 671 008 Årets skattekostnad består av: Skattefunn -1 050 600 Endring utsatt skatt -1 445 911 Netto skattekostnad -2 496 511 Utsatt skatt: 31.12.2003 31.12.2002 Endring Driftsmidler 5 409 243 3 914 134-1 495 109 Kundefordringer -50 000-50 000 0 Andre kortsiktige fordringer -961181 Fisk i beholdning 54923731 50890600-4 033 131 Gevinst og tapskonto 45932 57415 11 483 Aksjer -769 180-769 180 Underskudd til fremføring -108 602 102-97 732 075 Sum -50 003 557-43 689 106-5 516 757 Utsatt skattefordel, 28% -14 000 996-12 232 950 3 av 5

Nordic Seafarms ASA skap 2003 Utsatt skattefordel 1/1-2002 -322135 Sum utsatt skattefordel -14 000 996-12 555 085 1 445 911 Note 10 Egenkapital Årets egenkapitalbevegelser : Aksjekapital Egne aksjer Overkursfond Annen egenkapital Sum Egenkapital pr 01.01 31 888 638-306000 5 675 706 0 37 258 344 Nyemisjon 4750350 6735826 11 486 176 Årets resultat -2 687 320-2 687 320 Foreslått utbytte 0 Pr 31.12 36 638 988-306 000 9 724 212 0 46 057 200 Note 11 Lønnskostnader, ant. ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte m.m. Gjennomsnittlig antall ansatte : 14 Lønnskostnader 2003 2002 Lønninger 4 526 756 4 037 177 Styrehonorar 240000 240000 Arbeidsgiveravgift 641 238 616 399 Annen godtgjørelse 140 332 196 477 Sum 5 548 326 5 090 053 Adm.direktør Styret Lønn og honorar 872971 240000 Annen godtgjørelse 112569 Sum 985540 240000 Ved oppsigelse fra selskapets side, har administrerende direktør avtale om et vederlag som tilsvarer 3 årsinntekter. Administrerende direktør har oppsjon på kjøp av 200.000 aksjer til kr 3,- pr aksje. Han har videre opsjon på kjøp av 100.000 aksjer til kr. 6,- pr. aksje. Styreleder har opsjon på kjøp av 100.000 aksjer til kr. 6,- pr. aksje. Revisor: Kostnadsført revisjonshonorar i 2003 utgjør : kr 114 000 Annen bistand fra revisor er kostnadsført med: kr 20 000 Note 12 Konsern. Konsernet består av morselskapet Nordic Seafarms ASA med følgende heleide datterselskap: Halibut AS, Norsk Kveite AS, Nordic Halibut AS og Norsk Kveiteavl AS 4 av 5

Nordic Seafarms ASA skap 2003 KONTANTSTRØMANALYSE 2003 2002 Likvider tilført/-brukt på drift Resultat før skatter -5183831-2597006 Ordinære avskrivinger 649364 764041 Skattefunn 1050600 0 Nedskriving aksjer 0 0 Sum -3483867-1832965 -Økning/+reduksjon varelager -4344931-11426087 -Økning/+reduksjon kortsiktige Fordringer -2990723-1573899 +Økning/-reduksjon leverandørgjeld 1700599-3660330 A: Netto likviditetsendring fra drift -9118922-18493281 Likvider tilført/-brukt på investeringer -Utbetaling v/investering i aksjer 0-882822 +Salg av aksjer 0 0 -investering i Driftsmidler -1348064-2141534 +Salg av Driftsmidler B: Netto likviditetsendring fra investeringer -1348064-3024356 Likvider tilført/-brukt på finansiering Endring andre langs. Fordr. -268650 0 Endring av kassekreditt -1979565 8015454 Endring annen kortsiktig gjeld -962477 956083 Endring langsiktig gjeld 2235714 10500000 Endring av egenkapital 11486176 0 Kjøp egne aksjer 0 0 Endring ansvarlig lån 0 C: Netto likviditetsendring fra finansiering 10511198 19471537 A+B+C: Endring likvider gjennom året 44212-2046100 Likviditetsbeholdning 1/1 254826 2300926 Likviditetsbeholdning 31/12 299038 254826 5 av 5