Kvartalsrapport 4/2007. Styrets beretning - Resultatregnskap og balanse - Noter

Kvartalsrapport 4/2007 Styrets beretning - Resultatregnskap og balanse - Noter

Innhold Styrets beretning 3 - Resultat 4 - Nøkkeltall 4 Regnskap etter 4. kvartal 2007 7 - Resultatregnskap 7 - Balanse 7 - Noter til regnskapet etter 4. kvartal 2007 8 Konsernregnskap etter 4. kvartal 2007 11 - Resultatregnskap 11 - Balanse 12 - Noter til konsernregnskapet etter 4. kvartal 2007 13

Kvartalsrapport fjerde kvartal og foreløpig årsresultat 2007 Godt årsresultat og styrkede reserver Året 2007 Resultat til fordeling 5 129 millioner kroner i 2007. Verdijustert resultat endte på 4 327 millioner kroner Verdijustert kapitalavkastning var 6,7 prosent og bokført avkastning 7,5 prosent Det gode bokførte resultatet gir rom for vesentlig styrking av reserver, så vel som betydelig tilbakeføring av overskudd til kundene Vekst på 10,4 prosent ga en forvaltningskapital på 194 455 millioner kroner Verdijustering av eiendomsporteføljen gjenspeiler økende leienivåer i et sterkt eiendomsmarked Fjerde kvartal 2007 KLP gjorde avsetninger for å dekke nye tariffer for langt liv, og nullstille estimatavviket på egen pensjonsordning i kvartalet. Resultatet viste i utgangspunktet et solid overskudd, men de særskilte belastningene førte til et resultat til fordeling på -472 millioner kroner, og verdijustert resultat på -1 510 millioner i kvartalet Verdijustert kapitalavkastning var 1,2 prosent og bokført avkastning 1,9 prosent Året 2007 KLP hadde en forvaltningskapital på 194 455 millioner kroner ved utgangen av året (176 160 millioner ), en vekst på 10,4 prosent. Den sterke økningen reflekterer økte pensjonsrettigheter og god vekst i KLPs kundegrunnlag. KLP fikk i 2007 et resultat til fordeling på 5 129 millioner kroner mot 5 086 millioner kroner året før. Det verdijusterte resultatet beløp seg til 4 327 millioner kroner (7 064 millioner). Solid overskudd gir anledning til å overføre et betydelig beløp til kundenes premiefond i tillegg til å fullføre styrking av reservene for lang levealder, og å øke tilleggsavsetningene. Målet med overskuddsdelingen i KLP er å la verdiskapingen komme kundene til gode både direkte ved tilbakeføring av overskudd og indirekte ved å styrke selskapets reserver og soliditet. Dette ivaretar kundenes langsiktige interesser ved at pensjonsordningen blir bedre sikret og at KLP dermed er i bedre posisjon til å skape en langsiktig god avkastning. Netto finansinntekter ble 11 953 millioner kroner (11 740 millioner). Aksjeinvesteringene har gjennom året gitt en avkastning på 4,6 prosent, hovedsakelig gjennom gode markeder i første halvår. Eiendomsinvesteringene har vært særlig positive med en samlet avkastning, inklusive verdijusteringer, på 24,2 prosent. I tillegg kommer den stabile og gode avkastningen fra anleggsobligasjoner og utlån. KLP har i 2007 gått over til å føre sitt konsernregnskap etter internasjonale regnskapsstandarder (IFRS). Avvik i estimerte pensjonskostnader på 244 millioner kroner er belastet resultatet for fjerde kvartal ved denne overgangen til ny regnskapsstandard. Administrasjonsomkostninger i prosent av gjennomsnittlig forvaltningskapital ble 0,34 prosent (0,36 prosent), før denne pensjons-belastningen. Medregnet denne resultatføringen blir tallet 0,47 prosent. Effektiv drift og sterk vekst gir en lav kostnadsprosent som styrker KLPs konkurransekraft. Resultat i fjerde kvartal 2007 Uroen i finansmarkedene fortsatte gjennom fjerde kvartal. KLP viste en verdijustert avkastning i fjerde kvartal på 1,2 prosent (3,2 prosent). Bokført avkastning utviklet seg positivt gjennom fjerde kvartal til 1,9 prosent mot 2,6 prosent året før. Dette reflekterer et sterkt eiendomsmarked og gode rente markeder, mens aksjemarkedet falt for annet kvartal på rad. Det gode årsresultatet ga anledning til å belaste kvartalsregnskapet med oppreservering forbundet med forventet økt levealder. 3

Etter avsetninger i fjerde kvartal ble verdijustert resultat -1 510 millioner kroner (3 716 millioner), mens resultat til fordeling ble -472 millioner kroner (2 738 millioner). Premieinntekter utgjorde 2 662 millioner kroner i fjerde kvartal (8 308 millioner). Premieinntektene i fjerde kvartal over de to årene er ikke sammenlignbare idet reguleringspremien ble inntektsført i fjerde kvartal i 2006, mens den i 2007 ble regnskapsført i tredje kvartal. Driftskostnadene for KLP var i fjerde kvartal 423 millioner kroner (179 millioner). Dette inkluderer kostnadsføring av pensjonsavviket med 244 millioner kroner. Resultat 01.01-31.12 4. kvartal Mill. kr 2007 2006 2007 2006 Premier 18 335 15 294 2 662 8 308 Netto til-/fraflytting -726-1 928-59 -12 Netto finansintekter 11 953 11 740 2 427 5 025 Erstatninger -6 695-6 056-1 718-1 549 Forsikringsm. avsetninger -17 686-11 329-4 400-7 806 Andre for. rel. innt./kostn. 15-66 1-72 Driftskostnader -868-591 -423-179 Verdijustert resultat 4 327 7 064-1 510 3 716 Til(-) / fra(+) kursreg.fond 802-1 977 1 038-978 Fordeling før fordeling og skatt 5 129 5 086-472 2 738 Skattekostnad 0 0 0 0 Resultat etter skatt, før fordeling 5 602 2 349 1 619 926 Nøkkeltall 4. kv 2007 4. kv 2006 31.12. 2007 31.12. 2006 Avkastning i prosent Kapitalavkastning I 1,9 2,6 7,5 6,6 Kapitalavkastning II 1,2 3,2 6,7 7,6 Kapitalavkastning III 1,2 2,0 5,4 3,9 Kapitaldekning 12,1 14,1 Solvensmargindekning 218 220 Adm.kostnad i gj.snitt av forvaltningskapital 0,5 0,4 Finansiell soliditet og kapitalforhold Forvaltningskapitalen var 194,5 milliarder kroner ved utgangen av 2007 (176,2 milliarder). Kursreservene ble i fjerde kvartal redusert med 1 038 millioner Kapitaldekningen ved utgangen av året var 12,1 prosent, et nivå KLP anser som tilfredsstillende i forhold til myndighetenes minstekrav på 8,0 prosent. Kursreservene ble i fjerde kvartal redusert med 1 038 millioner kroner og kursreguleringsfondet utgjorde 7 132 millioner kroner ved utgangen av året. KLPs bufferkapital, beregnet etter Kredittilsynets forskrift, var 15 918 millioner kroner ved utgangen av 2007 (16 023 millioner). Videre hadde KLP tilleggsavsetninger ut over ett års rentekrav på 2 400 millioner kroner. Porteføljene av anleggsobligasjoner viser mindreverdier på 894 millioner kroner. Styret vurderer selskapets kapitalforhold som gode i forhold til risikoprofil og myndighetskrav. Kapitalforvaltning Verdijustert kapitalavkastning ble 6,7 prosent (7,6 prosent), og bokført kapitalavkastning 7,5 prosent (6,6 prosent) for 2007. Inkluderes verdiendringer på anleggsobligasjoner, ble kapitalavkastningen 5,4 prosent gjennom året (3,9 prosent). Prosent 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2,1 1,4 Verdijustert avkastning 4,4 1,8 Plasseringer i aksjer har gitt en avkastning på 4,6 prosent (17,1 prosent) i 2007. Samlet investering i aksjer medregnet aksjederivater ble tatt noe ned og utgjorde i slutten av året 25,5 prosent (27,2 prosent) av finansielle eiendeler. 5,5 4,4 7,5 6,7 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal 2006 2007 Kapitaldekningen ved utgangen av året var 12,1 prosent, et nivå KLP anser som tilfredsstillende i forhold til myndighetenes minstekrav på 8,0 prosent. 4

Allokering pr aktivaklasse 31.12.2007 31.12.2006 Mill kroner Andel i % Mill kroner Andel i % Omløpsoblig./sertif. 42 394 22,3 36 073 20,9 Anleggsobl. HTF 30 542 16,1 28 769 16,7 Anleggsobl. øvrige 28 170 14,8 30 577 17,7 Utlån 15 190 8,0 14 830 8,6 Aksjer omløp (*) 43 695 23,0 39 682 23,0 Eiendom 19 069 10,0 13 586 7,9 Andre fin. eiendeler 11 155 5,9 8 849 5,1 Finansielle eiendeler 190 214 100,0 172 366 100,0 Andre eiendeler 4 241 3 795 Sum eiendeler 194 455 176 160 * Aksjer inkl. derivater 25,5 27,2 KLPs portefølje av omløpsobligasjoner og pengemarkedsinstrumenter har for året gitt en avkastning på 3,9 prosent (1,5 prosent), mens porteføljen av anleggsobligasjoner ga en avkastning på 5,4 prosent (5,6 prosent). Gjennomsnittlig vektet gjenværende løpetid i anleggsobligasjonsporteføljen er 5,6 år. Avkastningen på utlånsporteføljen for året var på 4,8 prosent (3,9 prosent). Den bedrede avkastningen gjenspeiler det stigende rentenivået. Etter en lengre periode med svært godt leiemarked og til dels kraftig økende leiepriser, har verdien på eiendomsmassen økt betydelig. Gjennom året er det foretatt samlete oppskrivninger på 3 325 millioner kroner. Sammen med en god løpende avkastning har dette gitt en samlet avkastning for eiendomsvirksomheten på 24,2 prosent i 2007. I andre finansielle eiendeler inngår opptjente ikke forfalte renter og fordringer. En ansvarlig investor og eier KLP har høy etisk standard som målsetting, både i selskapets egen drift og i investeringsvirksomheten. KLP er en aktiv investor og eier, som tar i bruk en rekke tiltak for å fremme ansvarlig investeringer. En grunnpilar er at selskaper som kan assosieres med brudd på FN-normer samt produsenter av tobakk og ulovlige våpen ekskluderes fra våre investeringer. KLP følger også anbefalingene fra Etikkrådet for Statens pensjonsfond Utland. KLP foretar hvert halvår en grundig gjennomgang av porteføljen. Ved gjennomgangen i desember ble to selskap ekskludert, mens to selskap som har demonstrert sin tydelige vilje til forbedringer ble tatt inn igjen. Totalt er 41 selskaper ekskludert fra KLPs investeringer av etiske grunner. KLP har i 2007 undertegnet FNs prinsipper for ansvarlige investeringer, og er norsk partner i et internasjonalt initiativ for å bedre rapporteringen av klimagassutslipp, the Carbon Disclosure Project. Produkt- og markedsforhold Fra 1. januar 2008 er kundenes forsikringsfond og selskapets kapital blitt splittet, og kundenes fond delt inn i ulike underporteføljer med forskjellige forvaltningsprofiler tilpasset kundenes risikokapasitet og -vilje. Det har også vært anledning for kundene til å inngå avtale om særskilt investeringsvalg med garantert avkastning for en periode på inntil fem år. Ingen kunder har valgt slik løsning for 2008, og alle kundemidlene er derfor fortsatt forvaltet i kollektivporteføljen. Skadeforsikring Driftsresultatet i KLP Skadeforsikring AS var for fjerde kvartal 29,9 millioner kroner, mot 15,7 millioner samme periode i fjor. For året er resultatet 52,5 millioner kroner (62,3 millioner). Resultatet regnes som tilfredsstillende og skadeutviklingen bedret seg mot slutten av året. Combined Ratio var 105,3 prosent (96,4 prosent). Forvaltningskapitalen var på 2 769 millioner kroner, en vekst på 7,1 prosent fra året før. Kapitalforvaltning og Fondsforvaltning I 2007 kan KLPs forvaltningsmiljø vise til gode forvaltningsresultater både i aktiv forvaltning og i den indeksnære forvaltningen. KLP Kapitalforvaltning og KLP Fondsforvaltning oppnådde et resultat på henholdsvis 35,6 millioner kroner og 10,6 millioner kroner i 2007. Totalt ble det forvaltet 162 milliarder kroner ved utgangen av 2007. Dette er en økning på 15 milliarder kroner fra 2006. Hoveddelen av de forvaltede midlene er forvaltet på vegne av KLP-konsernet. Forvaltning på vegne av kunder utenfor KLP- konsernet økte med 80 prosent i løpet av året, og utgjorde ved utgangen av 2007 nær 6 milliarder kroner. 5

Ledelse 3. januar 2008 tiltrådte Sverre Thornes som ny konsernsjef i KLP etter Iver Lund som var konstituert i stillingen. Thornes har vært ansatt i KLP siden 1995 og kom fra stillingen som konserndirektør med ansvar for Livsforsikring. Ida Espolin Johnson, tidligere leder for Konserntjenester i KLP, har tatt over ansvaret for Livsforsikring fra januar 2008, og Øivind Amundsen er konstituert som leder for Konserntjenester. Fremtidsutsikter Året 2008 har startet med uvanlig store fall i aksjemarkedet. KLPs forvaltningsstrategi tar høyde for denne type markedsbevegelser. En effektiv risikostyring, solide reserver og en investeringsstrategi basert på diversifisering mellom forskjellige typer investeringer, sikrer KLP en betryggende avkastning selv om aksjemarkedene skulle fortsette å utvikle seg negativt gjennom året. Et viktig element i denne sammenheng er at 74,5 prosent av KLPs aktiva var plassert i andre markeder enn aksjemarkedet ved inngangen til 2008. Kun 3,7 prosent av KLPs aktiva var plassert i det norske aksjemarkedet. Foreløpig disponering av årsresultatet KLP leverer for fjerde året på rad solide resultater, og bokført resultat før tilleggsavsetninger, overføring til premiefond og egenkapitalfond ble 5 129 millioner kroner (5 086 millioner). Disse tallene fremkommer etter at en avsetning til dekning av reserver for lang levealder og kostnadsføring av pensjonsavviket er belastet regnskapet. Reservene ligger nå på riktig nivå i forhold til forventning om økt levealder etter ny tariff. Resultatet for 2007 ga anledning til å foreta denne reserveringen og vil gi KLPs kunder økt forutsigbarhet med hensyn til selskapets resultater og overskuddsdisponering i årene som kommer. Styret foreslår å benytte årets solide resultat til å øke overføringen til kundenes premiefond og samtidig styrke tilleggsavsetninger videre. Styret anbefaler derfor at det avsettes 1 253 millioner kroner til tilleggsavsetninger (1 349 millioner) og at det overføres 3 610 millioner kroner til kundenes premiefond (3 568 millioner). Årets resultat blir 267 millioner kroner som går til styrking av egenkapitalfondet. Oslo, 20. februar 2008 Styret i Kommunal Landspensjonskasse 6

Regnskap Kommunal Landspensjonskasse etter 4. kvartal 2007 Resultatregnskap 4. kvartal Året Millioner kroner 2007 2006 2007 2006 Premier eks. tilflyttede midler 2 662 8 308 18 335 15 294 Netto til-/fraflytting -59-12 -726-1 928 Netto finansinntekter 2 427 5 025 11 953 11 740 Erstatninger eks. fraflyttede midler -1 718-1 549-6 695-6 056 Endring i forsikringsmessige avsetninger -4 400-7 806-17 686-11 329 Andre forsikringsrelaterte inntekter/kostnader 1-72 15-66 Driftskostnader -423-179 -868-591 Verdijustert resultat -1 510 3 716 4 327 7 064 Til(-)/fra(+) kursreguleringsfond 1 038-978 802-1 977 Resultat før skatt, fordeling og endringer i tilleggsavsetninger -472 2 738 5 129 5 086 Skattekostnad 0 0 0 0 Resultat etter skatt, før fordeling og endringer i tilleggsavgifter -472 2 738 5 129 5 086 Balanse 31.12.2007 31.12.2006 Millioner kroner Obligasjoner/sertifikater 42 394 36 073 Anleggsobligasjoner som holdes til forfall 30 542 28 769 Anleggsobligasjoner øvrige 28 170 30 577 Utlån 15 190 14 830 Aksjer omløp 43 695 39 682 Eiendom 19 069 13 586 Andre finansielle eiendeler 11 155 8 849 Andre eiendeler 4 241 3 795 Sum eiendeler 194 455 176 160 Egenkapital 6 335 5 667 Udisponert resultat til egenkapital 267 169 Fondsobligasjonslån 577 641 Ansvarlig lånekapital 2 843 3 781 Kursreguleringsfond 7 132 7 934 Forsikringsmessige avsetninger 170 668 151 665 Ufordelte overskuddsmidler til forsikringskunder 4 863 4 917 Gjeld 1 770 1 386 Sum egenkapital og gjeld 194 455 176 160 7

Noter til regnskap etter 4. kvartal 2007 Note 1 Regnskapsprinsipper Regnskapet i denne delårsrapporten viser selskapsregnskapet til Kommunal Landspensjonskasse (KLP), som er morselskap i konsernet. Delårsregnskapet viser regnskapet for perioden 01.01.2007 31.12.2007, samt resultatutviklingen i 4. kvartal. Regnskapet er ikke revidert. Delårsregnskapet er avlagt etter de samme prinsipper som årsregnskapet for 2006, og bør leses i sammenheng med dette. Note 2 Periodeavhengige forhold Flytting Flytting av pensjonsordninger fra KLP kan kun finne sted ved årsskiftet. For kontrakter som flyttes ved årsskiftet, løper forsikringsdekningen t.o.m. 31.12. og fraflyttingen bokføres 01.01. året etter. Overføringen av midler i forbindelse med flyttingen skjer i hovedsak i løpet av derpå følgende tre måneder, slik at det kun ventes mindre justeringer av regnskapsført flytting i øvrige kvartaler. Reguleringspremie Økningen i forsikringsmessige forpliktelser som oppstår som følge av årlig regulering av folketrygdens grunnbeløp (G), samt lønnsoppgjør for yrkesaktive medlemmer, finansieres ved en engangspremie. Denne engangspremien og økningen av forsikringsmessige forpliktelser regnskapsføres samtidig når effekten er kjent, normalt i 2. halvår. Ved utgangen av 3. kvartal er det således inntektsført reguleringspremie med 8 149 millioner kroner. I 2006 ble reguleringspremien inntektsført i 4. kvartal med 5 964 millioner kroner. Avsetning til langt liv I 2008 innføres nye premie- og avsetningstariffer forbundet med observert nedgang i dødlighet. Det er i den forbindelse regnskapsført full oppreservering for lengre levetid i 4. kvartal. Note 3 Fast eiendom Fast eiendom vurderes til virkelig verdi. Eiendomsverdiene (inklusive investeringer i eiendomsfond) er netto oppskrevet med 1 553 millioner kroner i 4. kvartal. Hittil i år er KLPs eiendomsinvesteringer oppskrevet med 3 385 millioner kroner. Note 4 Pensjon egne ansatte KLP rapporterer fom. 2007 konsernregnskap etter IFRS. I den forbindelse har KLP valgt å nullstille ikke regnskapsført estimatavvik (etablert korridor) tilknyttet pensjonsforpliktelser for egne ansatte i selskapsregnskapet på overgangstidspunktet. I henhold til Kredittilsynets rundskriv er nullstillingen belastet resultatregnskapet. Sammen med strengere forutsetninger forbundet med IFRS beregningene har dette medført en kostnadsbelastning på 244 millioner kroner inkludert avsetning for arbeidsgiveravgift. For konsernet er effekten 303 millioner kroner. Note 5 Klassifisering av anleggsobligasjoner Bestemmelsene om obligasjoner som holdes til forfall i årsregnskapsforskriften for forsikringsselskaper er tilpasset bestemmelsene om investeringer som holdes til forfall i den internasjonale regnskapsstandarden for innregning og måling av finansielle instrumenter (IAS 39). Dette innebærer at det kun er obligasjoner som er børsnoterte eller på annen måte priset i et aktivt marked som kan klassifiseres som hold-til-forfall. De anleggsobligasjoner som ikke tilfredsstiller disse kriteriene må reklassifiseres til "Anleggsobligasjoner øvrige", og vurderes etter reglene i Forskrift om behandling av utlån og garantier av 21. desember 2004. Det innebærer at disse obligasjonene fortsatt vurderes på samme måte som hold-til-forfall, dvs. amortisert kost med effektiv rentemetode og nedskrivning ved objektive bevis for verdifall. I delårsregnskapet er den tidligere balanseposten Obligasjoner som holdes til forfall splittet, og benevnes nå Anleggsobligasjoner HTF og Anleggsobligasjoner øvrige. 8

Noter til regnskap etter 4. kvartal 2007 Note 6 Ansvarlig lånekapital 11. april 2007 tilbakebetalte KLP et tidsbegrenset ansvarlig lån pålydende 100 millioner euro. Note 7 Hendelser etter balansedagen Flytting pr. 01.01.2008 Netto tilbakebetaling av reserver i forbindelse med flytting pr. 01.01.2008 utgjør ca 2 milliarder kroner. Kjøp av fast eiendom KLP har kjøpt næringseiendommer i 1. kvartal 2008 for til sammen 2 648,5 millioner kroner. Note 8 Egenkapitalendring 31.12.2007 31.12.2006 Millioner kroner Egenkapital 01.01. 5 836 5 094 Innbetalt egenkapitalinnskudd 521 618 Tilbakebetalt egenkapitalinnskudd -22-46 Tilført fra periodens resultat 267 169 Egenkapital UB 6 602 5 836 Note 9 Tidsrekke resultat, kvartalstall 2007 2006 Millioner kroner 4. kv. 3. kv. 2. kv. 1. kv. 4. kv. 3. kv. 2. kv. 1. kv. Premier eks. tilflyttede midler 2 662 10 747 2 497 2 429 8 308 2 573 2 215 2 198 Netto til-/fraflytting -59-81 20-606 -12-273 3-1 646 Netto finansinntekter 2 427 1 846 5 243 2 437 5 025 3 966-471 3 220 Erstatninger eks. fraflyttede midler -1 718-1 762-1 622-1 595-1 549-1 551-1 506-1 449 Endring i forsikringsmessige avsetninger -4 400-10 016-2 000-1 271-7 806-1 775-1 680-68 Andre forsikringsrelaterte inntekter/kostnader 1 2 0 12-72 -11 6 10 Driftskostnader -423-156 -133-156 -179-130 -144-138 Verdijustert resultat -1 510 581 4 007 1 249 3 716 2 799-1 577 2 127 Til(-)/fra(+) kursreguleringsfond 1 038 1 037-482 -791-978 -1 837 1 881-1 044 Resultat før skatt, fordeling og endringer i -472 1 619 3 524 458 2 738 962 304 1 083 tilleggsavsetninger Skattekostnad 0 0 0 0 0 0 0 0 Resultat etter skatt, før fordeling og endringer i tilleggsavgifter -472 1 619 3 524 458 2 738 962 304 1 083 9

Noter til regnskap etter 4. kvartal 2007 Note 10 Nøkkeltall 31.12.07 30.09.07 30.06.07 31.03.07 31.12.06 30.09.07 30.06.06 31.03.06 Kapitalavkastning I (fra 01.01. t.o.m. dato) 7,5 % 5,6 % 3,9 % 1,0 % 6,6 % 3,9 % 2,4 % 1,5 % Kapitalavkastning II (fra 01.01. t.o.m. dato) 6,7 % 5,5 % 4,4 % 1,4 % 7,6 % 4,4 % 1,8 % 2,1 % Kapitalavkastning III (fra 01.01. t.o.m. dato) 5,4 % 4,2 % 2,8 % 1,0 % 5,2 % 3,2 % 0,2 % 1,4 % Kapitaldekning 12,1 % 11,8 % 12,2 % 13,6 % 14,1 % 15,9 % 15,8 % 11,7 % Kapitalavkastning I: Kapitalavkastning II: Kapitalavkastning III: Årets regnskapsførte finansinntekter etter årets avsetning til/overføring fra kursreguleringsfond Årets regnskapsførte finansinntekter før årets avsetning til/overføring fra kursreguleringsfond Som kapitalavkastning II med tillegg av urealiserte verdiendringer i regnskapsperioden på anleggsobligasjoner 10

Konsernregnskap etter 4. kvartal 2007 Resultatregnskap 4. kvartal Året Millioner kroner 2007 2006 2007 2006 Premieinntekter for egen regning 2 784 8 438 19 068 15 931 Løpende avkastning fra finansielle investeringer 1 866 1 670 8 533 6 829 Netto realisert gevinst fra finansielle investeringer -328 2 544 2 193 2 909 Netto urealisert gevinst fra finansielle investeringer til virkelig verdi 1 271 1 017 1 447 2 332 over resultat Netto resultat fra investeringer i tilknyttede selskaper 4 7 25 23 Andre inntekter 52 91 916 510 Sum inntekter 5 648 13 767 32 182 28 534 Erstatninger for egen regning -1 834-1 646-8 069-8 494 Endring i avsetninger tilknyttet skadevirksomheten -27-20 -22-56 Endring i forsikringsmessige avsetninger tilknyttet livvirksomheten -3 158-6 424-17 693-11 297 Kostnader ansvarlig lån -57-58 -207-193 Driftskostnader -255-244 -840-740 Andre kostnader -154-194 -642-659 Sum kostnader -5 484-8 585-27 474-21 439 Til/fra kursreguleringsfond i livsforsikring 1 038 0 802-1 977 Driftsresultat 1 202 5 182 5 510 5 117 Til/fra tilleggsavsetninger i livsforsikring 0 0 0 0 Midler tilført forsikringskundene i livsforsikring 0 0 Ufordelte midler til forsikringskundene i livsforsikring -705-3 985-4 858-4 917 Konsernresultat før skatt 497 1 198 652 200 Skattekostnad 0 0 0 0 Resultat 497 1 198 652 200 11

Konsernregnskap etter 4. kvartal 2007 Balanse 31.12.2007 31.12.2006 Millioner kroner Eiendeler Immaterielle eiendeler 208 123 Varige driftsmidler 330 189 Investeringer i tilknyttede selskap 270 228 Investeringseiendom 18 271 13 997 Gjeldsinstrumenter som holdes til forfall 31 657 29 760 Gjeldsinstrumenter til virkelig verdi over resultat 44 500 37 814 Egenkapitalinstrumenter til virkelig verdi over resultat 45 537 40 413 Finansielle derivater 934 124 Lån og fordringer tilknyttet investeringsvirksomheten 54 350 55 042 Øvrige lån og fordringer inkl. fordringer på forsikringstakere 667 990 Eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg 2 0 Kontanter og bankinnskudd 1 069 542 Sum inntekter 197 795 179 221 Egenkapital og gjeld Innskutt egenkapital 4 220 3 720 Opptjent egenkapital 2 294 2 019 Udisponert resultat 652 200 Sum egenkapital 7 166 5 939 Fondsobligasjonslån 577 641 Ansvarlig lånekapital 2 843 3 781 Kursreguleringsfond 7 132 7 934 Forsikringsmessige avsetninger i livsforsikring 175 445 156 503 Avsetning i livsforsikring med investeringsvalg 2 0 Premie-, erstatnings-, og sikkerhetsfondsavsetning i skadeforsikring 2 329 2 160 Pensjonsforpliktelser 463 435 Finansielle derivater 486 342 Annen kortsiktig gjeld 1 352 1 486 Sum egenkapital og gjeld 197 795 179 221 Poster utenom balansen Betingede forpliktelser 2 2 12

Noter til konsernregnskap etter 4. kvartal 2007 Note 1 Regnskapsprinsipper Regnskapet i denne delårsrapporten viser konsernregnskapet til Kommunal Landspensjonskasse (KLP). Delårsregnskapet viser regnskapet for perioden 01.01.2007 31.12.2007, og er ikke revidert. Delårsregnskapet er avlagt etter internasjonale EU-godkjente regnskapsprinsipper (IFRS/IAS). Dette har medført enkelte endringer i forhold til de prinsippene som ble benyttet i KLPs årsregnskap for 2006. Det vil senere i 2008 bli offentlig gjort fullstendig årsregnskap med mer utfyllende beskrivelse av regnskapsprinsipper. Det er utarbeidet en avstemming av effekten på egenkapitalen ved å gå over fra tidligere benyttede regnskapsprinsipper (NGAAP) til IFRS på overgangstidspunktet 01.01.2006. Avstemmingen er vist i egen note i denne delårsrapporten. De viktigste endringene som følge av omleggingen til IFRS/IAS beskrives nedenfor: Forsikringskontrakter KLP-konsernets forsikringsprodukter reguleres av IFRS 4, og innebærer i all hovedsak en videreføring av tidligere regnskapsprinsipper for forsikringskontrakter. Unntakene er behandlet nedenfor. Garantiavsetningen i skadeforsikring anses ikke som en forsikringsteknisk avsetning etter IFRS 4. Garantiordningen skal gi sikkerhet for at de sikrede etter direkte skadeforsikringsavtaler avsluttet i Norge mottar riktig oppfyllelse av forsikringskrav som følger av avtalene. Denne definisjonen tilfredsstiller ikke gjeldsdefinisjonen etter IFRS. Garantiavsetningen er således klassifisert som egenkapital i IFRS konsernregnskapet. Reassurandørens andel av forsikringsmessige forpliktelser er som følge av IFRS 4 regnskapsført som en fordring i balansen. Tidligere ble dette vist som en reduksjon av forpliktelsen. Denne endringen er også gjennomført i selskapsregnskapet ettersom de norske regnskapsreglene(ngaap) er endret tilsvarende med virkning fom. 2007 (frivillig implementering 1. kvartal, tvungen fra 2. kvartal). Overskuddsfond i gruppeliv er presentert som egenkapital. De forannevnte endringer er innarbeidet i sammenligningstallene. Finansielle instrumenter Finansielle instrumenter reguleres av IAS 39. KLPs portefølje av kortsiktige verdipapirer er klassifisert som virkelig verdi over resultatet i henhold til den virkelig-verdi-opsjon som IFRS-regelverket gir adgang til. For denne porteføljen er det således ingen vesentlige endringer i forhold til tidligere benyttede regnskapsprinsipper. KLPs portefølje av anleggsaksjer er etter samme regelverk som nevnt ovenfor klassifisert som virkelig verdi over resultatet. Tidligere ble disse vurdert til laveste verdis prinsipp. Det samme gjelder et derivat som anses å være anleggsmiddel og dermed regnskapsføres til laveste verdis prinsipp. Ettersom dette derivatet ikke tilfredsstiller kravene til sikringsbokføring etter IAS 39, skal derivatet nå regnskapsføres til virkelig verdi. KLPs portefølje av obligasjoner som holdes til forfall (HTF) videreføres etter samme regnskapsprinsipper som tidligere, dvs. amortisert kost etter effektiv rentemetode med nedskrivning for påvist verdifall. Det er et krav i IAS 39 til at investeringer som klassifiseres som HTF omsettes/prises i et aktivt marked. En betydelig andel av obligasjonene KLP har klassifisert som HTF tilfredsstiller ikke dette kravet, og er reklassifisert til kategorien lån og fordringer i IAS 39. Verdsettelsen er imidlertid som tidligere amortisert kost med effektiv rentemetode med nedskrivning ved påvist verdifall uansett kategori. KLPs utlånsportefølje omfattes også av reglene i IAS 39. Dette medfører ingen vesentlige endringer i forhold til tidligere benyttede regnskapsprinsipper. KLP benytter sikringsbokføring i ett sikringsforhold. Dette tilfredsstiller kravene til reglene om virkelig verdisikring i IAS 39, og sikringsbokføringen videreføres uendret. Ytelser til egne ansatte IAS 19 omhandler regnskapsmessig behandling av ytelser til egne ansatte. KLP har som følge av implementeringen av IAS 19 nullstilt estimatavviket 01.01.2006 knyttet til regnskapsført pensjonsforpliktelse for egne ansatte, og beregnet pensjonskostnad for 2006 basert på diskonteringsrenten ved starten av perioden. Ved beregning av pensjonsforpliktelsen etter IAS 19 er diskonteringsrenten satt lik risikofri rente (statsobligasjon) justert for gjennomsnittlig løpetid. Diskonteringsrenten for forpliktelse 01.01.06 ble dermed redusert fra 5,0 prosent til 3,9 prosent, og pensjonskostnaden for 2006 er beregnet med en diskonteringsrente på 3,9 prosent mot tidligere 4,35 prosent. Pensjonsforpliktelse 31.12.2006 er estimert med en diskonteringsrente på 4,35 prosent, det samme som i årsregnskapet for 2006. Implementeringseffekten knyttet til omregning av pensjonsforpliktelsen 01.01.2006 er belastet egenkapitalen 01.01.2006. 13

Noter til konsernregnskap etter 4. kvartal 2007 Eiendom Investeringseiendom vurderes til virkelig verdi etter reglene i IAS 40. Dette samsvarer med tidligere regnskapsmessig behandling. Eiendommer som konsernet benytter selv i sin virksomhet, skal behandles etter reglene i IAS 16. Dette innebærer at eiendommene avskrives over resultatet. I tillegg har man mulighet til å revaluere eiendommene til virkelig verdi direkte mot egenkapitalen. Dersom virkelig verdi ligger under avskrevet verdi, føres nedskrivningen over resultatet. KLP har valgt å benytte revalueringsmetoden for egne eiendommer. Tidligere ble egne eiendommer vurdert til virkelig verdi på samme måte som investeringseiendommer. Eiendommene som konsernet selv benytter er reklassifisert fra øvrige eiendomsinvesteringer til driftsmidler. Note 2 Periodeavhengige forhold Flytting Flytting av pensjonsordninger fra KLP kan kun finne sted ved årsskiftet. For kontrakter som flyttes ved årsskiftet, løper forsikringsdekningen t.o.m. 31.12. og fraflyttingen bokføres 01.01. året etter. Overføringen av midler i forbindelse med flyttingen skjer i hovedsak i løpet av derpå følgende tre måneder, slik at det kun ventes mindre justeringer av regnskapsført flytting i øvrige kvartaler. Reguleringspremie Økningen i forsikringsmessige forpliktelser som oppstår som følge av årlig regulering av folketrygdens grunnbeløp (G), samt lønnsoppgjør for yrkesaktive medlemmer, finansieres ved en engangspremie. Denne engangspremien og økningen av forsikringsmessige forpliktelser regnskapsføres samtidig når effekten er kjent, normalt i 2. halvår. Ved utgangen av 3. kvartal er det således inntektsført reguleringspremie med 8 148,6 millioner kroner. I 2006 ble reguleringspremien inntektsført i 4. kvartal med 5 964 millioner kroner. Avsetning langt liv I 2008 innføres nye premie- og avsetningstariffer forbundet med observert nedgang i dødelighet. Det er i den forbindelse regnskapsført full oppreservering for lengre levetid i 4. kvartal. Note 3 Investeringseiendom Investeringseiendom vurderes til virkelig verdi. Investeringseiendom er oppskrevet i 4. kvartal med 1 521 millioner kroner. Hittil i år er investeringseiendommene oppskrevet med 3 189 millioner kroner. Note 4 Ansvarlig lånekapital 11. april 2007 tilbakebetalte KLP et tidsbegrenset ansvarlig lån pålydende EUR 100 millioner. Note 5 Hendelser etter balansedagen Flytting pr 01.01.2008 Netto tilbakebetaling av reserver i forbindelse med flytting pr., 01.01.2008 utgjør ca 2 milliarder kroner. Kjøp av fast eiendom KLP har kjøpt næringseiendommer i 1. kvartal 2008 for til sammen 2 648,5 millioner kroner. Note 6 Egenkapitalavstemming NGAAP mot IFRS åpningsbalanse 01.01.2008 Innskutt egenkapital Annen egenkapital Sum egenkapital Millioner kroner EK 01.01.2006 NGAAP 3 148 1 952 5 100 Pensjoner egne ansatte, nullstilling av korridor -350-350 Endret verdivurderingsprinsipp finansielle eiendeler 317 317 Reklassifisering avsetninger fra gjeld til egenkapital 70 70 EK 01.01.2006 IFRS 3 148 1 989 5 137 14

Noter til konsernregnskap etter 4. kvartal 2007 Note 7 Egenkapitalavstemming Innskutt egenkapital Annen egenkapital Revalueringsfond Reass. avsetning annen EK Sum egenkap. 31.12.07 Sum egenkap. 31.12.06 Millioner kroner Egenkapital IB 3 720 2 215 3-5 939 5 137 Netto inn/utbetaling av egenkapitalinnskudd 500 - - - 500 572 Revaluering eiendommer som benyttes av konsernet - - 84-84 3 Endring avsetning garantiordning i skadeforsikring - - - - 0 1 Minstekrav reassuranseavsetning i skadeforsikring - - - 1 1-1 Valutaomregning utenlandsk datterselskap - -10 - - -10 19 Periodens resultat - 652 - - 652 200 Andre endringer - 0 - - 0 7 Egenkapital UB 4 220 2 857 87 1 7 166 5 939 Note 8 Segmentinformasjon - resultat etter IFRS pr virksomhetsområde 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Millioner kroner Livsforsikring (ytelsespensjon og gruppeliv) før resultatfordeling 3 958 5 080 Resultat til kunder (foreløpig fordeling i delårsperioder) -3 610-4 917 Resultat til eier (foreløpig fordeling i delårsperioder) 348 163 Skadeforsikring 52 63 Kapitalforvaltning 47 19 Øvrig virksomhet 12 10 Sum resultat vil ikke stemme med konsernresultatet, da resultat fra datterselskaper er regnskapsført etter egenkapitalmetoden, og dermed er inkludert i morselskapets resultat. Note 9 Driftskostnader 01.01. - 31.12.2007 01.01. - 31.12.2006 Millioner kroner Artsinndeling Personalkostnader 362 463 Avskrivninger 40 33 Andre driftskostnader 438 740 Sum driftskostnader 840 740 Funksjonsinndeling Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader 462 517 Andre kostnader 378 740 Sum driftskostnader 840 740 15

Kommunal Landspensjonskasse Org.nr. 938 708 606 Pb. 1733 Vika, 0121 Oslo E-post: klp@klp.no www.klp.no Hovedkontor Karl Johans gate 41 b Oslo Tlf: 22 03 35 00 Faks: 22 03 36 00 Regionskontor Vågsallmennaingen 16 Bergen Tlf: 55 54 85 00 Faks: 55 54 85 90