Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Februar 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Sammen for bedre renter Skagen Sønderstrand. Septemberdag. 1893. Utsnitt. Av Michael Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum.
Februar SKAGEN Høyrente Institusjon Avkastning i februar SKAGEN Høyrente Institusjon 0,47 % Statsobligasjonsindeks ST1X 0,25 % Avkastning siste 12 måneder SKAGEN Høyrente Institusjon 6,65 % Statsobligasjonsindeks ST1X 5,62 % Durasjon 27. februar 0,21 år Effektiv rente* 27. februar 4,05% * Effektiv rente vil endre seg fra dag til dag og er ingen garanti for fremtidig avkastning
Månedsavkastning SKAGEN Høyrente Institusjon 1,4 % 1,2 % 1,0 % 0,8 % 0,6 % 0,4 % 0,2 % 0,0 % feb.07 mai.07 aug.07 nov.07 feb.08 mai.08 aug.08 nov.08 feb.09 SKAGEN Høyrente Institusjon ST1X Februar var omtrent lik januar, både i absolutte og relative tall.
Rullerende 12M avkastning SKAGEN Høyrente Institusjon 7,0 % 6,5 % 6,0 % 5,5 % 5,0 % 4,5 % 4,0 % 3,5 % 3,0 % 2,5 % feb.07 mai.07 aug.07 nov.07 feb.08 mai.08 aug.08 nov.08 feb.09 SKAGEN Høyrente Institusjon ST1X Takket være kursgevinster holder avkastningen seg fortsatt på et høyt nivå, til tross for de betydelig lavere rentene i 2009.
Effektiv rente SKAGEN Høyrente Institusjon Gjennomsnittlig effektiv rente for fondet var i februar 4,43 %. Avkastningen for måneden ble 0,47 %, noe som indikerer en annualisert avkastning på omtrent 6,27 %. Fondet fikk en høyere avkastning enn den gjennomsnittlige effektive renten i februar. Hovedårsaken til dette er et fortsatt fall i de korte rentene. En del av meravkastningen skyldes reduserte nivåer på kredittspreadene. Det forventes at rentene vil fortsette å falle noe, og som en konsekvens av dette vil en i enkelte måneder kunne få en høyere annualisert avkastning enn gjennomsnittlig effektiv rente for perioden. Denne effekten vil bli ytterligere forsterket dersom forskjellen mellom styringsrenten og interbankrentene minsker fremover.
Forfallsstruktur SKAGEN Høyrente Institusjon 50 % 40 % 30 % 31 % 32 % 20 % 22 % 10 % 10 % 5 % 0 % 0-3 m 3-6 m 6-12 m 12-24 m 24-36 m Drøye 50 prosent forfaller innen seks måneder og andelen i segmentet 6-12 måneder har økt noe. Andelen med forfall lengre enn 12 måneder er uforandret.
10 største utstedere SKAGEN Høyrente Institusjon SPAREBANKEN PLUSS 9,5 % SPAREBANKEN MØRE 8,2 % SPAREBANK 1 NORD-NORGE 5,6 % SPAREBANK 1 BUSKERUD-VESTFOLD 5,3 % SWEDBANK AB 5,2 % SPAREBANKEN VEST 4,7 % KREDITTFORENINGEN FOR SPAREBANKER 4,6 % SPAREBANKEN SØR 3,5 % SPAREBANKEN VOLDA ØRSTA 3,5 % SPAREBANKEN HEDMARK 3,3 % 53,2 % Ti største utstedere har økt ytterligere, fra 50 prosent til 53 prosent. Har fortsatt med å redusere andelen i mindre likvide papirer i porteføljen.
Pengemarkedsrentene i februar Interbankrentene fortsatte å falle i februar. 12 måneders NIBOR falt 25 punkter til 2,85 % og 3 måneders NIBOR falt 41 punkter til 3,15 %. Forskjellen mellom 3M NIBOR og styringsrenten er per siste februar 85 punkter. Tatt i betraktning at Norges Bank har signalisert lavere styringsrente er forskjellen fortsatt omtrent 100 basispunkter. Norges Bank satte ned foliorenten med 50 punkter til 2,5 % den 4. februar.
Kredittspreadene i februar - SKAGEN Høyrente Institusjon Kredittspread 3 års papir Nedgang i nivået på kredittspreadene for de fleste utstederne i fondet. Regjeringens kredittpakke fra 9. februar var sannsynligvis med på å bidra til de lavere kredittspreadene. 180 SR Bank 140 Terra Boligkreditt 100 DnB 60 20 jan. 08 apr. 08 jul. 08 okt. 08 jan. 09 180 140 100 60 20 Kredittspread 3M papir Kredittspread 1 års papir 45 45 70 70 35 SR Bank 35 50 SR Bank 50 25 15 DnB Terra Boligkreditt 25 15 30 Terra Boligkreditt 30 5 5 10 DnB 10-5 jan. 08 apr. 08 jul. 08 okt. 08 jan. 09-5 -10 jan. 08 apr. 08 jul. 08 okt. 08 jan. 09-10 Kilde grafer: DnB Nor Markets Credit Research
Hva skjer med styringsrentene ute i verden? Bank of England senket styringsrenten med ytterligere 50 bp til 1%. USA lot styringsrenten være på 0,25%. ECB lot styringsrente være på 2%. Svenske Riksbanken senket styringsrenten med ytterligere 100 bp til 1%. Les mer om den økonomiske utviklingen i Verden sett fra SKAGEN
Om SKAGEN Høyrente Institusjon SKAGEN Høyrente Institusjon søker å gi høyest avkastning av lavrisiko pengemarkedsfond. Avkastningen måles opp mot Oslo Børs statsobligasjonsindeks 3 måneder (ST1X). SKAGEN Høyrente Institusjon investerer i rentebærende omsettelige verdipapirer utstedt i norske kroner av kommuner, banker og kredittforetak kun 20-vektere. Det er lav kredittrisiko forbundet med fondets investeringer. Fondet investerer i sertifikater og obligasjoner med kort durasjon. Kursutslag av uventede renteendringer er derfor begrenset. SKAGEN Høyrente Institusjon har et litt mer aktivt rentesyn enn SKAGEN Høyrente. Fondet markedsføres mot institusjonelle kunder. Minste tegningsbeløp i fondet er NOK 5 millioner. Det er ingen transaksjonshonorar og forvaltningshonoraret er 0,15 prosent pr år.
Ønsker du mer informasjon? For mer informasjon, vennligst se: Siste Markedsrapport Siste rapport om makroøkonomisk utsikter, Verden sett fra SKAGEN Informasjon om SKAGEN Høyrente Institusjon på våre nettsider Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. SKAGEN søker etter beste evne å sikre at all informasjon gitt i denne rapporten er korrekt, men tar forbehold for eventuelle feil og utelatelser. Uttalelsene i rapporten reflekterer porteføljeforvalternes syn på gitt tidspunkt, og dette synet kan bli endret uten varsel. Rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller en anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. SKAGEN påtar seg intet ansvar for direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes bruk eller forståelse av rapporten. Ansatte i SKAGEN AS kan være eiere av verdipapirer utstedt av selskaper som er omtalt enten omtalt i denne rapporten eller inngår i fondets portefølje.