ÅRSRAPPORT FRA Innhold Side Om SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning 2 Styrets årsberetning 3 5 Noter, balanse og resultat for fondene: SR-Rente 6 9 SR-Aksje 10 13 SR-Konservativ 14 16 SR-Flex 17 19 SR-Horisont 20 22 Revisjonsberetning 23 1
SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning er et norsk fondsforvaltningsselskap med konsesjon fra Finanstilsynet. Selskapet er et heleid datterselskap av SpareBank 1 SR-Bank. Våre kunder kan velge mellom tre kombinasjonsfond som er et alternativ til rene rente- og aksjefond. Det du vil like med denne formen for sparing er enkelheten. Du slipper å bestemme når du f.eks. bør selge deg ned i aksjefond for å øke plasseringen i rentemarkedet og motsatt. Du slipper å ta stilling til om du skal vurdere et fond med fokus på en spesiell bransje, region eller om du skal ha et globalt fond. Dette gjør vi for deg i fondene, og vi følger kontinuerlig aksje- og rentemarkedet og investerer der vi mener at du som andelseier får best risikojustert avkastning. Vi anbefaler på generell basis å spre sparekapitalen mellom rentebærende papirer og mer offensive spareformer som aksjefond. Det viktigste rådet vi kan gi deg når det gjelder fondsparing er å ikke legge alle eggene i en kurv. Det er dette våre fond tar hensyn til. Vår løsning innebærer at du har en god sammensetning mellom rentebærende papirer og aksjeeksponering, samt at du har de riktige verdipapirende i sine respektive markeder. Bestem hvordan sparepengene dine skal oppføre seg, så passer vi på at du er riktig investert. Fondenes avkastning Mulighetene til avkastning i rente- og aksjemarkedene endrer seg raskt. Det som betyr mest for avkastningen i våre kombinasjonsfond er at balansen mellom rentebærende papirer og aksjer er riktig i forhold til markedstrenden. Dette skjer ved vår over- eller undervekting av aksje-eksponering ifra utgangsfordelingen. Videre er det viktig at man er investert i markeder og selskaper som har en god utvikling. Våre porteføljeforvaltere passer på dette for deg kontinuerlig. Fondenes eksponering mot aksjemarkedet: Du får eksponering mot aksjemarkedet gjennom aksje- og børshandlede fond. Våre porteføljeforvaltere sørger for at investeringen spres over hele verden i ulike bransjer og selskap. Porteføljene er valgt med bakgrunn i vår fremtidige forventning til aksjemarkedet, og skal over tid gi meravkastning utover bankrente. Fondenes eksponering mot rentebærende papirer/ kredittmarkedet: Du får eksponering mot rente- og kredittmarkedet gjennom bl.a. bruk av sertifikater, obligasjoner og fond. Porteføljeforvalterne velger sine investeringer med bakgrunn i forventet markedsutvikling i de forskjellige markeder og selskaper, og dette skal over tid gi meravkastning utover bankrente. 2
Styret årsberetning SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning AS ble stiftet 16.04.2009 og er et 100 % eiet selskap av SpareBank 1 SR-Bank. Selskapet har tillatelse fra Finanstilsynet til å drive verdipapirfondsforvaltning. Selskapet virksomhet drives fra SpareBank 1 SR-Banks lokaler i Bjergsted Terrasse 1 i Stavanger. SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning forvalter kombinasjonsfondene SR-Konservativ, SR-Flex og SR-Horisont som distribueres gjennom bank. Kombinasjonsfondene investerer utlukkende i fondene SR-Rente og SR-Aksje som også forvaltes av selskapet. I kombinasjonsfondene tar forvalter stilling til om det skal investeres i rente- eller aksjemarkedet. I fondene SR-Rente og SR-Aksje setter man sammen porteføljer av verdipapirer som skal gi kundene best mulig risikojustert avkastning over tid. Fondene SR- Rente og SR-Aksje kan også velge å sikre sine utenlandske investeringer mot valutasvingninger. Fondene forvaltes indeksuavhengige. Forvaltningen av fondene startet 01.09.09 og det er ikke gjennomført mandatendringer siden. Ved utgangen av 2009 forvaltet selskapet: NOK Fond 75,2 mill SR-Horisont 80,2 mill SR-Flex 146,0 mill SR-Konservativ 140,8 mill SR-Aksje 159,6 mill SR-Rente Fondenes depotmottaker er Skandinaviska Enskilda Banken AB (publ) Oslofilialen NUF, org. nr: 971 049 944. Finansiell styring og markedsrisiko Finansiell risiko ved investering i verdipapirfond måles tradisjonelt som prisvolatilitet (svingninger i fondets andelsverdi). Ettersom verdiene svinger i verdipapirmarkedene vil det alltid innebære risiko å investere i fond. Aksjeinvesteringene gjennomføres i norske og utenlandske verdipapirer eksponert for aksjekurs og valutakursrisiko. Renteinvesteringene er eksponert for renterisiko, kredittrisiko og valutarisiko i de tilfeller fondene investerer i annen valuta enn NOK. Forvalter kan velge å sikre valutarisikoen. SR-Fondsforvaltnings kombinasjonsfond bør derfor brukes som et langsiktig investeringsalternativ og vi anbefaler en investeringshorisont på: Fond SR-Horisont SR-Flex SR-Konservativ Anbefalt tidshorisont 5 år 4 år 3 år Fondenes utvikling sammenlignes med utvalgte referanseindekser. SR-Fondsforvaltnings forvaltere setter sammen fondenes eksponering mot rente- og aksjemarkedet, samt dets 3
underliggende porteføljer uavhengig av referanseindeksene fondene sammenlignes med, innfor rammer gitt av styret. Dette medfører at avkastning i forhold til referanseindeksene kan avvike og over tid, og gi en meravkastning eller motsatt. Fondenes indeksuavhengighet, kombinert med forvalterens kunnskap og erfaring er viktig for å ta de riktige beslutningene. Investeringene skjer i bransjer og sektorer hvor forvalter besitter god kunnskap. Administrasjonen og forvalter overvåker daglig at porteføljene overholder interne og eksterne rammer. Eventuelle avvik skal rapporteres til Finanstilsynet. Det er ingen rapporterte avvik i 2009. Avkastning i fondene i 2009 pr 30.12 Fond Avk. siden oppstart Avk. benchmark Benchmark SR-Aksje 8,66 % 4,91 % MSCI world (NOK) SR-Rente 3,25 % 1,32 % ST4X SR-Konservativ 4,21 % 2,21 % 75% ST4X / 25% MSCI W.NOK SR-Flex 5,30 % 3,11 % 50% ST4X / 50% MSCI W.NOK SR-Horisont 6,61 % 4,01 % 25% ST4X / 75% MSCI W.NOK Alle fondene har gitt positiv avkastning og slått sine referanseindekser i 2009. Fondenes meravkastning kommer hovedsakelig fra valg av fond og enkeltplasseringer. Fondenes avvik fra sine respektive benchmark har vært moderate. Tegning og innløsning i fondene Fondene har mottatt god tegning og hatt lav innløsning siden oppstart. SpareBank 1 SR-Bank investerte 129 mill kroner ved oppstart. Etter dette har fondene mottatt ca. 40 mill kroner i måneden i netto tegning fra kunder. Fondene har ikke hatt innløsninger karakterisert som ekstraordinært store (over 10 %) i løpet av året. Total innløsning for alle fondene som distribueres mot kunder har vært 14,2 mill kroner. Videre drift Forvaltningsselskapet SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning AS ble stiftet i 2009. Med bakgrunn i oppstartskostnader og portefølje under oppbygning hadde selskapet et underskudd på 5,25 mill kroner. Selskapet har for regnskapsåret 2009 mottatt konsernbidrag fra SpareBank 1 SR- Bank tilsvarende underskuddet, og har en sunn finansiell stilling. SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning AS har 4 ansatte. Fondsforvaltningsselskapet har fokus på forvaltning av fondene, og har outsourcet funksjoner innen lønn, regnskap, HR, og IT til SpareBank 1 SR-Bank. Virksomheten påvirker ikke det ytre miljø. All aktivitet knyttet til fondene utføres av SpareBank 1 SR-Fondsforvaltning AS. Fondene har ingen ansatte. Regnskapene for forvaltningsselskapet og fondene er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. 4
Årsresultat og disponering Styrets forslag til anvendelse av overskudd for verdipapirfondene er vist under det enkelte fonds resultatregnskap. Styret er fornøyd med at alle fondene siden oppstart har gitt positiv avkastning og samtidig slått sine respektive referanseindekser. Styret har tillit til at virksomheten skal kunne skape gode resultater over tid. Inge Reinertsen Tron Vormeland Tormod Andreassen Styreleder (sign.) Styremedlem (Sign.) Styremedlem (Sign.) Kjersti E. Lie Styremedlem (Sign.) Per Skibeli Styremedlem (Sign.) Jahn Fredrik Hoff Adm. dir. (Sign.) 5
Verdipapirfondet SR-Rente NOTE 1: Prinsipper Finansielle instrumenter Alle finansielle instrumenter som omfatter aksjer, obligasjoner, sertifikater, derivater, fond og ETF er vurderes til virkelig verdi. Fastsettelse av virkelig verdi Virkelig verdi for verdipapirer i fondets portefølje fastsettes på basis av observerbare omsetningskurser i Six eller fra Bloomberg, klokken 16.00 hver børsdag. Dersom det ikke har vært registrert omsetning på børs i verdipapirer denne dagen er det lagt en antatt omsetningsverdi til grunn. For andre verdipapirfond benyttes fondets sluttkurs på omsetningsdagen. Utenlandsk valuta Verdipapirer og bankinnskudd i utenlandsk valuta er vurdert til kurs per 16.00 fra Bloomberg (Snapshot). Behandling av transaksjonskostnader Transaksjonskostnader ved kjøp av verdipapirer er inkludert i verdipapirets kostpris Utdeling av utbytte SR Rente har utdelt utbytte til andelseierne i 2009. Tilordning anskaffelseskost Ved salg av verdipapirer i fondet, beregnes kursgevinster/ tap basert på gjennomsnittlig kostpris på de solgte verdipapirene. NOTE 2: Finansiell markedsrisiko Balansen i fondets årsregnskap gjenspeiler fondets markedsverdi pr. siste børsdag i året målt i norske kroner. SRRente er eksponert for renterisiko, kredittrisiko og valutarisiko i de tilfeller fondene investerer i annen valuta enn NOK. Fondet sikrer minimum 80 % og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. NOTE 3: Omløpshastighet Fondets omløpshastighet er et mål på omfanget av fondets kjøp og salg av verdipapirer i løpet av en periode. En lav omløpshastighet viser mindre kjøp/salg aktivitet enn en høy omløpshastighet. Fondets omløpshastighet for 2009 er 1,39. NOTE 4: Provisjonsinntekter/kostnader Fondet kan ha inntekter knyttet til store nettotegninger/innløsninger. NOTE 5: Forvaltningshonorarer Forvaltningshonorarer beregnes daglig basert på fondets forvaltningskapital etter dagens prising av fondets aktiva.honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. Fondets årlige forvaltningshonorar er 0,5 % NOTE 6: Aksjer og andeler i rentebærende papirer 6
NOTE 7: Finansielle derivater 7
NOTE 8: Egenkapital NOTE 9: Andeler i fondet 8
9
Verdipapirfondet SR-Aksje NOTE 1: Prinsipper Finansielle instrumenter Alle finansielle instrumenter som omfatter aksjer, obligasjoner, sertifikater, derivater, fond og ETF er vurderes til virkelig verdi. Fastsettelse av virkelig verdi Virkelig verdi for verdipapirer i fondets portefølje fastsettes på basis av observerbare omsetningskurser i Six eller fra Bloomberg, klokken 16.00 hver børsdag. Dersom det ikke har vært registrert omsetning på børs i verdipapirer denne dagen er det lagt en antatt omsetningsverdi til grunn. For andre verdipapirfond benyttes fondets sluttkurs på omsetningsdagen. Utenlandsk valuta Verdipapirer og bankinnskudd i utenlandsk valuta er vurdert til kurs per 16.00 fra Bloomberg (Snapshot). Behandling av transaksjonskostnader Transaksjonskostnader ved kjøp av verdipapirer er inkludert i verdipapirets kostpris Utdeling av utbytte Fondet deler ikke ut utbytte for 2009 Tilordning anskaffelseskost Ved salg av verdipapirer i fondet, beregnes kursgevinster/ tap basert på gjennomsnittlig kostpris på de solgte verdipapirene. NOTE 2: Finansiell markedsrisiko Balansen i fondets årsregnskap gjenspeiler fondets markedsverdi pr. siste børsdag i året målt i norske kroner. SR Aksje er gjennom investering i norske og utenlandske virksomheter eksponert for aksjekurs og valutakursrisiko. SR Aksje sikrer minimum 0 og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. NOTE 3: Omløpshastighet Fondets omløpshastighet er et mål på omfanget av fondets kjøp og salg av verdipapirer i løpet av en periode. En lav omløpshastighet viser mindre kjøp/salg aktivitet enn en høy omløpshastighet. Fondets omløpshastighet for 2009 er 0,49 NOTE 4: Provisjonsinntekter/kostnader Fondet kan ha inntekter knyttet til store nettotegninger/innløsninger. NOTE 5: Forvaltningshonorarer Forvaltningshonorarer beregnes daglig basert på fondets forvaltningskapital etter dagens prising av fondets aktiva. Honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. Fondets årlige forvaltningshonorar er 0,5% NOTE 6: Aksjer og andeler i rentebærende papirer 10
NOTE 7: Finansielle derivater NOTE 8: Egenkapital 11
NOTE 9: Andeler i fondet 12
13
Verdipapirfondet SR-Konservativ NOTE 1: Prinsipper Finansielle instrumenter Alle finansielle instrumenter som omfatter aksjer, obligasjoner, sertifikater, derivater, fond og ETF er vurderes til virkelig verdi. Fastsettelse av virkelig verdi Virkelig verdi for verdipapirer i fondets portefølje fastsettes på basis av observerbare omsetningskurser i Six eller fra Bloomberg, klokken 16.00 hver børsdag. Dersom det ikke har vært registrert omsetning på børs i verdipapirer denne dagen er det lagt en antatt omsetningsverdi til grunn. For andre verdipapirfond benyttes fondets sluttkurs på omsetningsdagen. Utenlandsk valuta Verdipapirer og bankinnskudd i utenlandsk valuta er vurdert til kurs per 16.00 fra Bloomberg (Snapshot). Behandling av transaksjonskostnader Transaksjonskostnader ved kjøp av verdipapirer er inkludert i verdipapirets kostpris Utdeling av utbytte Fondet deler ikke ut utbytte for 2009 Tilordning anskaffelseskost Ved salg av verdipapirer i fondet, beregnes kursgevinster/ tap basert på gjennomsnittlig kostpris på de solgte verdipapirene. NOTE 2: Finansiell markedsrisiko Balansen i fondets årsregnskap gjenspeiler markedsverdi pr. siste børsdag i året målt i norske kroner. Eneste investering i fondet er i verdipapirfondene SR Aksje og SR Rente. Investering i aksjefondet er gjennom investering i norske og utenlandske virksomheter eksponert for aksjekurs og valutakursrisiko. Rentefondet er eksponert for renterisiko, kredittrisiko og valutarisiko i de tilfeller fondene investerer i annen valuta enn NOK. Rentefondet sikrer minimum 80 % og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. SR Aksje sikrer minimum 0 og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. NOTE 3: Omløpshastighet Fondets omløpshastighet er et mål på omfanget av fondets kjøp og salg av verdipapirer i løpet av en periode. En lav omløpshastighet viser mindre kjøp/salg aktivitet enn en høy omløpshastighet. Fondets omløpshastighet for 2009 er 0,31 NOTE 4: Provisjonsinntekter/kostnader Fondet kan ha inntekter knyttet til store nettotegninger/innløsninger. NOTE 5: Forvaltningshonorarer Forvaltningshonorarer beregnes daglig basert på fondets forvaltningskapital etter dagens prising av fondets aktiva. Honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. Fondets årlige forvaltningshonorar er 1,15 % NOTE 6: Aksjer og andeler i rentebærende papirer 14
NOTE 7: Finansielle derivater NOTE 8: Egenkapital NOTE 9: Andeler i fondet 15
16
Verdipapirfondet SR-Flex NOTE 1: Prinsipper Finansielle instrumenter Alle finansielle instrumenter som omfatter aksjer, obligasjoner, sertifikater, derivater, fond og ETF er vurderes til virkelig verdi. Fastsettelse av virkelig verdi Virkelig verdi for verdipapirer i fondets portefølje fastsettes på basis av observerbare omsetningskurser i Six eller fra Bloomberg, klokken 16.00 hver børsdag. Dersom det ikke har vært registrert omsetning på børs i verdipapirer denne dagen er det lagt en antatt omsetningsverdi til grunn. For andre verdipapirfond benyttes fondets sluttkurs på omsetningsdagen. Utenlandsk valuta Verdipapirer og bankinnskudd i utenlandsk valuta er vurdert til kurs per 16.00 fra Bloomberg (Snapshot). Behandling av transaksjonskostnader Transaksjonskostnader ved kjøp av verdipapirer er inkludert i verdipapirets kostpris Utdeling av utbytte Fondet deler ikke ut utbytte for 2009 Tilordning anskaffelseskost Ved salg av verdipapirer i fondet, beregnes kursgevinster/ tap basert på gjennomsnittlig kostpris på de solgte verdipapirene. NOTE 2: Finansiell markedsrisiko Balansen i fondets årsregnskap gjenspeiler markedsverdi pr. siste børsdag i året målt i norske kroner. Eneste investering i fondet er i verdipapirfondene SR Aksje og SR Rente. Investering i aksjefondet er gjennom investering i norske og utenlandske virksomheter eksponert for aksjekurs og valutakursrisiko. Rentefondet er eksponert for renterisiko, kredittrisiko og valutarisiko i de tilfeller fondene investerer i annen valuta enn NOK. Rentefondet sikrer minimum 80 % og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. SR Aksje sikrer minimum 0 og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. NOTE 3: Omløpshastighet Fondets omløpshastighet er et mål på omfanget av fondets kjøp og salg av verdipapirer i løpet av en periode. En lav omløpshastighet viser mindre kjøp/salg aktivitet enn en høy omløpshastighet. Fondets omløpshastighet for 2009 er 0,08 NOTE 4: Provisjonsinntekter/kostnader Fondet kan ha inntekter knyttet til store nettotegninger/innløsninger. NOTE 5: Forvaltningshonorarer Forvaltningshonorarer beregnes daglig basert på fondets forvaltningskapital etter dagens prising av fondets aktiva. Honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. Fondets årlige forvaltningshonorar er 1,45 % NOTE 6: Aksjer og andeler i rentebærende papirer 17
NOTE 7: Finansielle derivater NOTE 8: Egenkapital NOTE 9: Andeler i fondet 18
19
Verdipapirfondet SR-Horisont NOTE 1: Prinsipper Finansielle instrumenter Alle finansielle instrumenter som omfatter aksjer, obligasjoner, sertifikater, derivater, fond og ETF er vurderes til virkelig verdi. Fastsettelse av virkelig verdi Virkelig verdi for verdipapirer i fondets portefølje fastsettes på basis av observerbare omsetningskurser i Six eller fra Bloomberg, klokken 16.00 hver børsdag. Dersom det ikke har vært registrert omsetning på børs i verdipapirer denne dagen er det lagt en antatt omsetningsverdi til grunn. For andre verdipapirfond benyttes fondets sluttkurs på omsetningsdagen. Utenlandsk valuta Verdipapirer og bankinnskudd i utenlandsk valuta er vurdert til kurs per 16.00 fra Bloomberg (Snapshot). Behandling av transaksjonskostnader Transaksjonskostnader ved kjøp av verdipapirer er inkludert i verdipapirets kostpris Utdeling av utbytte Fondet deler ikke ut utbytte for 2009 Tilordning anskaffelseskost Ved salg av verdipapirer i fondet, beregnes kursgevinster/ tap basert på gjennomsnittlig kostpris på de solgte verdipapirene. NOTE 2: Finansiell markedsrisiko Balansen i fondets årsregnskap gjenspeiler markedsverdi pr. siste børsdag i året målt i norske kroner. Eneste investering i fondet er i verdipapirfondene SR Aksje og SR Rente. Investering i aksjefondet er gjennom investering i norske og utenlandske virksomheter eksponert for aksjekurs og valutakursrisiko. Rentefondet er eksponert for renterisiko, kredittrisiko og valutarisiko i de tilfeller fondene investerer i annen valuta enn NOK. Rentefondet sikrer minimum 80 % og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. SR Aksje sikrer minimum 0 og inntil 100 % av valutarisiko pådratt gjennom investering i utenlandske verdipapirer. NOTE 3: Omløpshastighet Fondets omløpshastighet er et mål på omfanget av fondets kjøp og salg av verdipapirer i løpet av en periode. En lav omløpshastighet viser mindre kjøp/salg aktivitet enn en høy omløpshastighet. Fondets omløpshastighet for 2009 er 0,17 NOTE 4: Provisjonsinntekter/kostnader Fondet kan ha inntekter knyttet til store nettotegninger/innløsninger. NOTE 5: Forvaltningshonorarer Forvaltningshonorarer beregnes daglig basert på fondets forvaltningskapital etter dagens prising av fondets aktiva. Honorarene utbetales månedlig til forvaltningsselskapet. Fondets årlige forvaltningshonorar er 1,75 % NOTE 6: Aksjer og andeler i rentebærende papirer 20
NOTE 7: Finansielle derivater NOTE 8: Egenkapital NOTE 9: Andeler i fondet 21
22
23