Solid kontantstrøm og kostnadsbesparelser, fortsatt svakt marked

Solid kontantstrøm og kostnadsbesparelser, fortsatt svakt marked 2.kv Andre kvartal 22. juli (1)

(2)

Konsernsjef Svein Richard Brandtzæg (3)

Hovedpunkter Solide korrigerende tiltak gjennomført betydelige kostnadsbesparelser oppnådd Sterk kontantstrøm fra drift Etterspørselen flater tilsynelatende ut på lavt nivå Underliggende EBIT ned 25 % fra første kvartal Svakt resultat oppstrøms 28 % fall i realisert aluminiumpris fra første kvartal Forbedret resultat nedstrøms Solid bidrag fra Energi Qatalum 84 % ferdig, i rute for oppstart i /2010 (4)

Salgsvolumer på lavt nivå Hydros nedstrømssalg 2. kv mot 1. kv Totalt nedstrømssalg Valsede Produkter Ekstruderte Produkter Eurasia Byggsystemer Ekstruderte Produkter Americas Automotive Structures Precision Tubing 2. kv 09 mot 1. kv 09 1. ha 09 mot 1. ha 08 29 % 19 % 1 % 3 % 9 % 1 % 2 % 27 % Hydros oppstrømssalg 2. kv mot 1. kv Total oppstrømssalg Valseblokk Pressbolt Støpelegeringer Standard ingot 2. kv 09 mot 1. kv 09 1. ha 09 mot 1. ha 08 11 % 20 % 16 % 7 % 16 % 24 % (5)

Historisk fall i aluminiumprisen USdollar per tonn 3 400 3 200 3 000 2 800 Primæraluminium LME 2. kvartal gjennomsnitt 2. kvartal slutt USdollar/tonn 1 524 1 651 Kroner/tonn 9 883 10 611 2 600 2 400 1. kvartal gjennomsnitt 1. kvartal slutt 1 397 1 405 9 593 9 555 2 200 2 000 Gjennomsnitt året 2 620 14 453 1 800 1 600 Gjennomsnitt året 2 662 15 638 1 400 Gjennomsnitt året 2006 2 594 16 616 1 200 1 000 2001 2003 2005 2011 2013 LME (3måneders snitt) LME terminpris 17. juli LME terminpris 31. desember LME terminpris 1. juli Kilde: Reuters Ecowin / Bloomberg 17. juli (6)

Lagrene øker fortsatt USdollar per tonn 3 500 3 000 2 500 Dager 120 110 100 90 80 2 000 70 60 1 500 50 40 1 000 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 30 Aluminium varelagre (forbruk i dager)* LME 3måneders snitt *Rapporterte lagre fra IAI og LME. Forbruk i den vestlige verden beregnet på årsbasis. CIS og Kina er ikke inkludert. (7)

Kina for tiden nettoimportør 1 000 tonn Netto import Netto eksport 600 550 500 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 (50) (100) (150) (200) (250) (300) (350) Semi Bearbeidet Skrap Total Total 2006 Effektiv respons på fallende etterspørsel i 4. kv og 1. kv Kapasitetsnedstenginger Strategiske statlige kjøp av aluminium 12 millioner tonn kapasitet under oppstart på grunn av økt etterspørsel Prisen på Shanghaibørsen betydelig høyere enn på LMEbørsen Stimulerer import av primæraluminium Kina forventes å være i balanse i primæraluminium på lang sikt Kilde: Hydro / Antaike Juli (8)

Offentliggjorte kapasitetsnedstenginger Uendret fra første kvartal 12 % 3 % 7 % Alcoa Century Hydro Kina ~3,5 millioner tonn* 51 % 6 % Rio Tinto UC Rusal Resten av verden ~3,4 millioner tonn Totalt ~6,9 millioner tonn Øvrige 7 % Kina 14 % Kilde: CRU / Selskapsrapporter / Hydroestimater. *Ikke justert for oppstarter i Kina i størrelsesorden 12 millioner tonn. (9)

Betydelig ubalanse i tilbud og etterspørsel Produksjon og forbruk i verden (eksklusive Kina) Annualisert 30 000 25 000 Produksjon Forbruk Hoveddelen av produksjonskuttene gjennomført ved utgangen av 2. kv Kina har importert 750 000 tonn primæraluminium i 20 000 Økt etterspørsel ved utgangen av 2. kv 15 000 10 000 5 000 0 Annualisert 1. kv Annualisert 2. kv Kilde: CRU / Selskapsrapporter / Hydroestimater. (10)

Kraftprisen stabiliserer seg SørNorge spotpris (NO1) Vannmagasinfylling i SørNorge (NO1) Kroner/MWh Prosent 600 500 100 90 80 400 70 60 300 50 200 40 30 100 20 10 0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 0 1 4 7 10 13 16 19 22 25 28 31 34 37 40 43 46 49 52 Pris kroner/mwh 1. kv 2. kv Magasinfylling 31. mars 30. juni System SørNorge (NO1) 344 341 301 297 Norge SørNorge (NO1) 39.5% 26.1% 67.5% 61.2% Kilde: Reuters Ecowin (11)

Utsikter for Fortsatt lav aluminiumpris Begrenset visibilitet Fortsatt vekst i LMEvarelager Ingen betydelig forbedring i etterspørsel Forbruk av primæraluminium eksklusive Kina kan falle med opptil 1520 % fra Kinesisk forbruk på nivå med Ytterligere prisfall på innsatsfaktorer (12)

Solide korrigerende tiltak Initiativ Investeringskutt 1) Resultat/mål : 40 % reduksjon, 2,5 milliarder kroner 2010: 15 % reduksjon, 0,5 milliarder kroner Reduksjon i driftskapital 5 milliarder kroner i første halvår Produksjonskutt Primæraluminium Alumina Stabs og støttefunksjoner 26 % reduksjon fra nivå 22 % reduksjon fra nivå Dimensjonering og struktur fastlagt. Reduserte eksterne kostnader. Overgår målet på 750 millioner kroner i reduserte kostnader fra 2010 2) Nedbemanning Bemanning redusert med 4 500 fra utgangen av 2. kv til utgangen av 3) Kostnadsbesparelser på innsatsfaktorer Betydelige besparelser oppnådd for alumina, petroleumskoks, kaustisk soda, frakt, legeringer og vedlikehold 1) Unntatt Qatalum 2) Herunder effekt av nedbemanning 3) Faste og midlertidig ansatte og innleide (13)

Produksjonskutt oppstrøms gjennomført Primæraluminium Smelteverk Stengt kapasitet itonn Kutt annonsert Kutt gjennomført Kommentar Karmøy (Søderberg) 120 000 4. kv 1. kv Permanent nedstenging Neuss 180 000 1. kv 2. kv Midlertidig nedstenging, for tiden drives 50 000 tonn av totalt 230 000 tonn Sunndal 100 000 1. kv 2. kv Midlertidig nedstenging av en produksjonslinje Søral 43 000 4. kv 1. kv Midlertidig redusert produksjon Slovalco 17 000 4. kv 1. kv Midlertidig redusert produksjon Total 460 000 Alumina Raffineri Stengt kapasitet itonn Kutt annonsert Kutt gjennomført Kommentar Alpart 578 000 1. kv 2. kv Midlertidig nedstenging Resultatbelastninger på 450 millioner kroner tatt i perioden 4. kv til 2. kv, ikke inkludert i underliggende EBIT (14)

Betydelige realiserte kostnadsbesparelser Kostnad* i USdollar per tonn indeksert, =100 Nedstenging av smelteverk med høye driftskostnader ~(25) % Reduserte priser på innsatsfaktorer i første halvår Alumina 23 måneders forsinkelse Petroleumskoks Brenselsolje, kaustisk soda, kull, frakt og legeringer Mål om ytterligere kostnadsbesparelser i andre halvår Året Første halvår Alumina Kraft Anoder Annet * Inkluderer kun heleide smelteverk. For året er driftskostnader basert på en LME for alumina på ~2 750 USdollar, og kroner/usdollar på ~5,6. Faktiske kostnader for første halvår. (15)

Produksjonskutt i fleksibelt system Primæraluminium 1 000 tonn, produksjonsrate per år 2 000 1 920 Omsmelting 1 000 tonn, produksjonsrate per år 2 000 1 600 1 750 1 588 1 352 330 290 1 600 1 200 1 300 1 200 1 000 1 000 1 000 1 040 800 800 100 900 496 264 736 400 400 504 0 1. kv 2. kv Utgangen av 2010 0 1. kv 2. kv Utgangen av 2010 Nedstengt kapasitet som kan startes opp Tilgjengelig omsmeltekapasitet Qatalum Primærproduksjon Omsmelteproduksjon (16)

Innovasjon og forbedringer nedstrøms Hydro åpner energinøytralt bygg Gjennomsnittlig tysk energiforbruk: 180 kwh/m² per år (primær) Energiforbruk: 50 kwh/m² per år (primær) Solenergiproduksjon: 30 000 kwh per år (17)

Qatalum nesten ferdigstilt Kraftverk Varmegjenvinningsanlegg Massefabrikk Støperibygning (18)

Qatalum i rute 84 % ferdigstilt ved utgangen av 2. kv 21 500 anleggsarbeidere ved utgangen av 2. kv Hovedaktiviteter Konstruksjon av bygninger Installering av utstyr Utvikling av driftsorganisasjonen Investering Oppdatert estimat (100 %) ~5,7 milliarder USdollar I rute for oppstart i /2010 Blant verdens 10 % beste på kostnadskurven (19)

Konserndirektør for økonomi og finans Jørgen C. Arentz Rostrup (20)

Ny rapporteringsstruktur Fram til 1. kv Fra 2. kv og framover Aluminium Metall Bauksitt og Alumina Primæraluminium Metall og Råvarehandel 1) Primærmetall Metallmarked Aluminium Produkter Valsede Produkter Ekstruderte Produkter Automotive Valsede Produkter Ekstruderte Produkter Energi 2) Energi Annet og elimineringer Annet og elimineringer 1) Aluminahandel flyttet fra Metall og Råvarehandel til Primærmetall 2) Solaraktiviteter flyttet fra Energi til Annet og elimineringer. I tillegg mindre endringer i allokeringen av visse administrasjonskostnader mellom segmentene, og eliminering foretatt på Aluminium Metall og Aluminium Produkternivå er flyttet til Annet og elimineringer. (21)

Underliggende EBIT 2 032 1 619 1 490 868 (493) (618) Millioner kroner 1. kv 2. kv 3. kv 4. kv 1. kv 2. kv Primærmetall 938 795 906 93 (185) (895) Metallmarked 363 139 (41) 242 (245) 196 Valsede Produkter 147 240 170 93 (53) (28) Ekstruderte Produkter 223 296 152 (332) (204) (26) Energi 421 302 460 683 447 281 Annet og elimineringer (60) (153) (157) 90 (253) (146) Total 2 032 1 619 1 490 868 (493) (618) (22)

Nøkkeltall Millioner kroner 2. kv 1. kv 2. kv Første halvår Første halvår Driftsinntekter 17 123 16 854 23 980 33 976 45 510 Underliggende EBIT (618) (493) 1 619 (1 111) 3 651 Poster ekskludert fra underliggende EBIT 1 029 (1 105) (911) (77) (1 764) Rapportert EBIT 410 (1 598) 708 (1 188) 1 887 Finansinntekter (kostnader) netto 145 1 473 443 1 617 1 441 Resultat fra videreført virksomhet før skatt 555 (126) 1 150 429 3 328 Skattekostnad (273) (155) (248) (428) (982) Rapportert resultat fra videreført virksomhet 282 (280) 902 2 2 345 Underliggende resultat fra videreført virksomhet (572) (480) 1 311 (1 052) 2 687 Rapportert resultat per aksje fra videreført virksomhet kroner 0,17 (0,29) 0,67 (0,11) 1,87 Underliggende resultat per aksje fra videreført virksomhet kroner (0,53) (0,45) 1,00 (0,99) 2,16 (23)

Rapportert mot underliggende EBIT Millioner kroner 2. kv 1. kv 2. kv Første halvår Første halvår Underliggende EBIT (618) (493) 1 619 (1 111) 3 651 Urealiserte effekter kraftkontrakter (118) 580 (1 997) 463 (3 287) Urealiserte LME og andre derivateffekter 1 427 (708) 450 719 1 000 Metalleffekt, Valsede Produkter (225) (662) 247 (887) 133 Rasjonaliserings og nedstengingskostnader (117) (305) (423) Nedskrivinger (4) (10) (14) Skadeerstatning fra forsikring 66 66 Gevinst / (tap) på avhendelser 389 389 Rapportert EBIT 410 (1 598) 708 (1 188) 1 887 (24)

Primærmetall Nøkkeltall 2. kv 1. kv 2. kv Aluminaproduksjon, tusen tonn 494 578 506 Primæraluminiumproduksjon, tusen tonn 338 397 437 Totalt salgsvolum, tusen tonn 447 440 584 Realisert LMEpris, USdollar/tonn 1 468 1 996 2 610 Realisert LMEpris, kroner/tonn 9 598 13 393 13 548 Underliggende EBIT, millioner kroner (895) (185) 795 Underliggende EBIT, millioner kroner Resultat 2. kvartal 938 2 732 (1 079) 906 795 93 (185) (895) Lavere realiserte LMEpriser Lavere variable kostnader Produksjonsvolumer ned 15 % Salgsvolumer stabile mot 1. kv Utsikter Lavere karbonkostnader Faste kostnader vil synke Primæraluminiumproduksjon videre ned i 3. kv Mer enn 90 % av produksjonen som påvirker resultat i 3. kv er priset til 1 475 USdollar per tonn ved utgangen av 2. kv (25)

Metallmarked Nøkkeltall 2. kv 1. kv 2. kv Produksjon av omsmeltet metall, tusen tonn 111 89 145 Totalt salg av metallprodukter, tusen tonn 602 573 801 Underliggende EBIT, millioner kroner 196 (245) 139 Underliggende EBIT, millioner kroner 703 (48) 363 242 196 139 (41) (245) Resultat 2. kvartal Nøytral valutaeffekt sammenlignet med betydelig negativ effekt i 1. kv Svake salgsvolumer og lav produksjon, men liten forbedring fra 1. kv Gode handelsresultater Utsikter Vedvarende svak etterspørsel Økt omsmelteproduksjon Volatile resultater i handels og sikringsvirksomheten (26)

Valsede Produkter Nøkkeltall 2. kv 1. kv 2. kv Eksternt salg, tusen tonn 187 191 259 Underliggende EBIT, millioner kroner (28) (53) 240 Underliggende EBIT, millioner kroner 651 (82) 240 170 147 93 (28) (53) Resultat 2. kvartal Positivt bidrag fra kostnadsreduksjoner Stabile volumer i svakt marked Utsikter Usikker effekt av lagergjenoppbygging Stabil etterspørsel Vedvarende sterkt kostnadsfokus (27)

Ekstruderte Produkter Nøkkeltall 2. kv 1. kv 2. kv Eksternt salg, tusen tonn 120 113 164 Underliggende EBIT Extrusion, millioner kroner 5 (88) 292 Underliggende EBIT Automotive, millioner kroner (37) (115) 2 Underliggende EBIT, millioner kroner (26) (204) 296 Underliggende EBIT, millioner kroner 338 (230) 296 223 152 (26) (204) (332) Resultat 2. kvartal Sesongmessig økning i volumer, men betydelig lavere enn i Positivt bidrag fra kostnadsreduksjoner Vedvarende positive resultater fra Byggsystemer Utsikter Tegn på at markedet stabiliseres Sesongmessige lavere volumer i andre halvår Vedvarende sterkt kostnadsfokus (28)

Energi Nøkkeltall 2. kv 1. kv 2. kv Kraftproduksjon, GWh 1 809 2 477 3 021 Netto spotsalg, GWh 413 838 1 331 Spotpris for elektrisitet i SørNorge (NO1), kroner/mwh 297 341 171 Underliggende EBIT, millioner kroner 281 447 302 Underliggende EBIT, millioner kroner 1 865 728 683 Resultat 2. kvartal Lav produksjon Lavere spotpriser enn i 1. kv 421 460 447 302 281 Utsikter Magasinfylling lavere enn normalt Suldal 1 kraftstasjon ute av produksjon til begynnelsen av 2010 grunnet reparasjoner Høyere spotpriser (29)

Sterk kontantstrøm fra drift Betydelig reduksjon i driftskapital Millioner kroner 2. kv 1. kv 2. kv Kapitaldisiplin lavt investeringsnivå Resultat * Avskrivning Driftskapital 282 805 2 907 (280) 827 2 199 902 819 (449) Ikke betalt utbytte i Andre justeringer Kontantstrøm fra drift (1 984) 2 010 (3 857) (1 111) 1 634 2 907 Qataluminvesteringer Kun prosjektfinansiering i første halvår Egenkapitalbidrag fra partnere i andre halvår og 2010 Investeringer Avhendelser Kontantstrøm fra investeringer Endring i gjeld Utbytte og tilbakekjøp av aksjer (724) 42 (682) 242 13 (730) 49 (681) 1 726 13 (1 428) 580 (848) (276) (6 331) Kontantstrøm fra finansiering 255 1 739 (6 607) Valutakurseffekter Kontantstrøm fra avhendet virksomhet 70 (74) (22) 626 Endring i kontantbeholdning 1 653 (127) (3 944) Investeringer som er gjeldsfinansiert direkte i Qatalum (1 667) (2 247) (1 379) * Untatt avhendet virksomhet (30)

Finansiell stilling Netto kontanter / gjeld i milliarder kroner 8.7 3.5 3.0 1.7 30. juni 31. des 31. mars 30. juni Sikret finansiering: ~20 milliarder kroner 750 millioner euro 3års bankfasilitet Sertifikatlån på 1 milliard kroner 1,7 milliarder USdollar i flervalutafasilitet med løpetid til 2014 1,3 milliarder kroner kortsiktig ~18 milliarder kroner ubenyttet per i dag Milliarder kroner Netto kontanter/(gjeld) Rentebærende gjeld i tilknyttede selskaper Andre justeringer * 2. kv 8,7 (3,0) (8,8) 4. kv 3,5 (4,9) (14,0) 1. kv 1,7 (6,8) (13,7) 2. kv 3,0 (8,4) (13,8) Qatalum: ~5,7 milliarder USdollar (100 %) 2,6 milliarder USdollar prosjektfinansiering ~0,1 milliarder USdollar utestående ved slutten av 2. kv 3,1 milliarder USdollar egenkapital fra eiere ~1,7 milliarder USdollar gjenværende ved slutten av 2. kv Netto justert kontanter / (gjeld) (3,1) (15,4) (18,8) (19,2) *Netto pensjonsforpliktelser, operasjonelle leieforpliktelser og annet (31)

Prioriteringer i Proaktive korrigerende tiltak Kostnadsreduksjoner og marginstyring Arbeidskapital og motpartsrisiko Fokus på kontantstrøm Opprettholde finansiell fleksibilitet Solid drift Qatalumgjennomføring Nærhet til markedene (32)

Cautionary note in relation to certain forwardlooking statements Certain statements included within this announcement contain forwardlooking information, including, without limitation, those relating to (a) forecasts, projections and estimates, (b) statements of management s plans, objectives and strategies for Hydro, such as planned expansions, investments or other projects, (c) targeted production volumes and costs, capacities or rates, startup costs, cost reductions and profit objectives, (d) various expectations about future developments in Hydro s markets, particularly prices, supply and demand and competition, (e) results of operations, (f) margins, (g) growth rates, (h) risk management, as well as (i) statements preceded by expected, scheduled, targeted, planned, proposed, intended or similar statements. Although we believe that the expectations reflected in such forwardlooking statements are reasonable, these forwardlooking statements are based on a number of assumptions and forecasts that, by their nature, involve risk and uncertainty. Various factors could cause our actual results to differ materially from those projected in a forwardlooking statement or affect the extent to which a particular projection is realized. Factors that could cause these differences include, but are not limited to: our continued ability to reposition and restructure our upstream and downstream aluminium business; changes in availability and cost of energy and raw materials; global supply and demand for aluminium and aluminium products; world economic growth, including rates of inflation and industrial production; changes in the relative value of currencies and the value of commodity contracts; trends in Hydro s key markets and competition; and legislative, regulatory and political factors. No assurance can be given that such expectations will prove to have been correct. Hydro disclaims any obligation to update or revise any forwardlooking statements, whether as a result of new information, future events or otherwise. (33)

Underlying income NOK million Reported income Adjustments Underlying income Metal Markets Rolled Products Extruded Products Energy (537) 472 438 87 321 (370) (357) (275) (466) (114) (40) 224 (895) 196 (28) (26) 281 (146) Total EBIT 410 (1 029) (618) Financial income (expense), net 145 (88) 57 Income continuing operations before tax Income tax expense 1) 555 (273) (1 117) 262 (561) (11) Income from continuing operations 282 (854) (572) Income from discontinued operations Net income 282 (854) (572) Net income attributable to minority interest Net income attributable to equity holders of the parent 71 211 Earnings per share from continuing operations NOK 2) 0.17 (0.53) 1) Estimated tax effect on items excluded is calculated using 28% on currency gain/loss and Hydro s effective tax rate for other items yeartodate, less estimated tax effect yeartodate previous quarter. 2) Calculated using income from continuing operations less net income attributable to minority interests (34)

Underlying income NOK million Reported income Adjustments Underlying income Metal Markets Rolled Products Extruded Products Energy (1 837) (315) (379) (187) 451 669 1 652 70 325 (17) (4) (922) (185) (245) (53) (204) 447 (253) Total EBIT (1 598) 1 105 (493) Financial income (expense), net 1 473 (1 478) (5) Income continuing operations before tax Income tax expense 1) (126) (155) (373) 174 (498) 19 Income from continuing operations (280) (199) (480) Income from discontinued operations Net income (280) (199) (480) Net income attributable to minority interest Net income attributable to equity holders of the parent 67 (347) Earnings per share from continuing operations NOK 2) (0.29) (0.45) 1) Estimated tax effect on items excluded is calculated using 28% on currency gain/loss and Hydro s effective tax rate for other items yeartodate, less estimated tax effect yeartodate previous quarter. 2) Calculated using income from continuing operations less net income attributable to minority interests (35)

Underlying income NOK million Reported income Adjustments Underlying income Metal Markets Rolled Products Extruded Products Energy 1 343 106 504 285 307 (1 838) (548) 33 (264) 10 (6) 1 685 795 139 240 296 302 (153) Total EBIT 708 911 1 619 Financial income (expense), net 443 (298) 145 Income continuing operations before tax Income tax expense 1) 1 150 (248) 613 (204) 1 764 (452) Income from continuing operations 902 409 1 311 Income from discontinued operations (20) (20) Net income 882 409 1 291 Net income attributable to minority interest Net income attributable to equity holders of the parent 96 786 Earnings per share from continuing operations NOK 2) 0.67 1.00 1) Estimated tax effect on items excluded is calculated using 28% on currency gain/loss and Hydro s effective tax rate for other items yeartodate, less estimated tax effect yeartodate previous quarter. 2) Calculated using income from continuing operations less net income attributable to minority interests (36)

Reported and underlying results Hydro NOK million Year Year Reported EBIT 3 672 3 001 2 013 338 1 179 708 2 414 (3 106) (1 598) 410 9 025 1 194 Underlying EBIT 2 883 2 886 2 686 1 699 2 032 1 619 1 490 868 (493) (618) 10 153 6 009 Income (loss) from continuing operations 3 258 2 581 2 792 527 1 443 902 233 (5 845) (280) 282 9 158 (3 267) Underlying income (loss) from continuing operations 2 363 2 152 2 381 1 461 1 376 1 311 1 075 (184) (480) (572) 8 357 3 579 Earnings per share from continuing operations 1) 2.57 2.02 2.20 0.36 1.21 0.67 0.06 (4.99) (0.29) 0.17 7.16 (3.04) Underlying earnings per share from continuing operations 1) 1.84 1.67 1.86 1.13 1.15 1.00 0.75 (0.29) (0.45) (0.53) 6.51 2.62 1) Calculated using income from continuing operations less net income attributable to minority interests (37)

Items excluded from underlying results NOK million Unrealized derivative effects on currency contracts (Alunorte) (11) (222) Rationalization charges and closure costs 305 62 Unrealized derivative effects on power contracts 338 57 Unrealized derivative effects on power contracts (Søral) 1 (41) Unrealized derivative effects on currency contracts (Qatalum) (8) 18 Unrealized derivative effects on LME related contracts 1 027 (231) Total impact 1 652 (357) Unrealized derivative effects on LME related contracts Metal Markets 70 (275) Total impact Metal Markets 70 (275) Unrealized derivative effects on LME related contracts Rolled Products (337) (692) Metal effect Rolled Products 662 225 Total impact Rolled Products 325 (466) Impairment charges Automotive 10 4 Rationalization charges and closure costs Automotive 7 Unrealized derivative effects on LME related contracts (27) (125) Total impact Extruded Products (17) (114) Unrealized derivative effects on power contracts Energy (4) 12 Rationalization charges and closure costs Energy 14 Insurance compensation Energy (66) Unrealized derivative effects on power contracts Energy (4) (40) Unrealized derivative effects on power contracts (915) 90 Unrealized derivative effects on LME related contracts (7) 100 Rationalization charges and closure costs 34 Total impact (922) 224 Total EBIT Hydro 1 105 (1 029) Net foreign exchange (gain)/loss Hydro (1 478) (88) Income from continuing operations before tax Hydro (373) (1 117) Calculated income tax effect Hydro 174 262 Income from continuing operations Hydro (199) (854) (38)

Items excluded from underlying results NOK million Unrealized derivative effects on LME related contracts (Alunorte) Unrealized derivative effects on LME related contracts Unrealized derivative effects on currency contracts (Alunorte) 83 263 (16) (8) (350) (106) (134) (586) 203 (37) 112 271 (96) (560) 352 Unrealized derivative effects on currency contracts (Qatalum) Unrealized derivative effects on power contracts Unrealized derivative effects on power contracts (Søral) Loss provision (power contracts) Impairment charges (Alpart) Impairment charges (PP&E) Rationalization charges and closure costs Total impact Unrealized derivative effects on LME related contracts Impairment charges (PP&E) Total impact Unrealized derivative effects on LME related contracts Metal effect Impairment charges (PP&E) Total impact Impairment charges (PP&E) Impairment charges (PP&E) Rationalization charges and closure costs Unrealized derivative effects on LME related contracts Total impact Unrealized derivative effects on power contracts Unrealized derivative effects on power contracts Unrealized derivative effects on power contracts Unrealized derivative effects on LME related contracts Impairment charges (PP&E) (Gains)/Loss on divestments Total impact Total EBIT Net foreign exchange (gain)/loss Income from continuing operations before tax Calculated income tax effect Income from continuing operations Metal Markets Metal Markets Metal Markets Rolled Products Rolled Products Rolled Products Rolled Products Extrusion Automotive Automotive Extruded Products Energy Energy Hydro Hydro Hydro Hydro Hydro 25 348 20 723 (183) (183) (648) 113 (535) (90) (90) (5) (5) 928 16 944 853 (854) (1) (66) (67) (4) 10 (91) (548) 33 33 (17) (247) (264) 10 10 (6) (6) 2 083 (8) (389) 1 685 911 (298) 613 (204) 409 (53) (342) 50 (861) 101 101 550 (38) 511 99 99 (6) (6) (740) 6 (34) (734) (924) 2 015 1 091 (248) 843 (6) (442) 150 257 512 845 79 1 740 385 35 420 1 337 407 129 1 872 253 370 30 182 834 (5) (5) (1 183) 5 321 (29) (920) 3 975 4 629 8 604 (2 943) 5 661 (37) (426) 129 257 512 845 79 1 053 336 35 371 1 221 235 129 1 585 253 370 30 201 853 (22) (22) 1 088 19 321 (453) 975 4 815 5 491 10 306 (3 460) 6 846 (39)

Items excluded from underlying results NOK million Unrealized derivative effects on LME related contracts (Alunorte) Unrealized derivative effects on LME related contracts Unrealized derivative effects on currency contracts (Alunorte) Unrealized derivative effects on currency contracts (Qatalum) Unrealized derivative effects on power contracts Unrealized derivative effects on power contracts (Søral) Rationalization charges and closure costs Correction of elimination of gain in inventory Total impact Unrealized derivative effects on LME related contracts Impairment charges (Ellenville) Total impact Metal effect Rationalization charges and closure costs Germany, change in tax rate Unrealized derivative effects on LME related contracts Total impact Rationalization charges and closure costs Rationalization charges and closure costs (Gains)/Loss on divestments (Gains)/Loss on divestments Unrealized derivative effects on LME related contracts Total impact Unrealized derivative effects on power contracts Total impact Unrealized derivative effects on power contracts Correction of elimination of gain in inventory Total impact Total EBIT Net foreign exchange (gain)/loss Income from continuing operations before tax Calculated income tax effect Germany, change in tax rate Income from continuing operations Metal Markets Metal Markets Metal Markets Rolled Products Rolled Products Rolled Products Rolled Products Rolled Products Extrusion Automotive Extrusion Automotive Extruded Products Energy Energy Hydro Hydro Hydro Hydro Hydro Hydro (13) (263) (33) 127 47 17 (118) (40) (40) (149) 101 (49) (691) (78) (769) (22) (22) 207 207 (790) (464) (1 254) 359 (895) 40 (110) (64) (175) (25) 69 (265) 30 144 174 28 18 47 63 15 13 91 (27) (27) (135) (135) (116) (517) (633) 204 (429) (108) (100) (35) 80 (1) 20 53 (91) 102 102 55 398 454 40 41 81 (35) (35) 221 (58) 163 673 (1 199) (526) 115 (250) (661) (82) (49) (35) 30 76 (2) 8 65 109 30 30 301 29 (47) 99 382 18 (17) 12 4 18 (35) (35) 627 231 858 1 361 (74) 1 287 (353) (50) 884 (163) (425) (167) 30 108 19 114 118 (366) 122 144 266 235 29 (47) 616 833 63 18 (17) (624) (19) (579) (119) (119) 920 173 1 093 1 128 (2 254) (1 126) 325 (300) (1 101) (40)

Operating segment information Underlying EBIT NOK million Year Year 2,289 2,172 1,941 1,245 938 795 906 93 (185) (895) 7,646 2,732 Metal Markets 135 186 252 65 363 139 (41) 242 (245) 196 639 703 Rolled Products 195 254 140 (36) 147 240 170 93 (53) (28) 552 651 Extrusion 245 227 201 179 225 292 239 (88) (88) 5 852 668 Automotive 57 1 (49) (75) (2) 2 (92) (235) (115) (37) (67) (326) 1 11 (3) 5 1 4 (9) (1) 6 15 (4) Extruded Products 303 239 148 110 223 296 152 (332) (204) (26) 800 338 Energy 271 381 213 400 421 302 493 649 447 281 1 266 1 865 (311) (346) (8) (84) (60) (153) (191) 124 (253) (146) (750) (279) Total 2 883 2 886 2 686 1 699 2 032 1 619 1 490 868 (493) (618) 10 153 6 009 (41)

Operating segment information Underlying EBITDA NOK million Year Year 2,789 2,652 2,416 1,735 1,398 1,285 1,399 638 290 (372) 9,591 4,720 Metal Markets 175 221 285 101 388 162 (15) 274 (212) 226 782 808 Rolled Products 337 383 267 92 268 359 295 242 79 100 1,079 1 164 Extrusion 366 344 304 286 336 406 350 28 39 125 1,300 1,121 Automotive 137 68 14 (10) 54 58 (38) (171) (76) 2 209 (97) 4 14 (0) 8 4 6 9 (4) 4 11 25 15 Extruded Products 507 427 317 283 395 470 321 (147) (32) 139 1,534 1 038 Energy 299 404 242 421 446 327 519 680 471 305 1 367 1 973 (295) (330) 6 (41) (43) (146) (177) 157 (243) (131 (660) (209) Total 3 812 3 756 3 534 2 591 2 851 2 457 2 342 1 845 352 266 13 693 9 495 (42)

Operating segment information EBIT NOK million Year Year 2 407 2 437 2 033 1 136 215 1 343 1 768 (1 647) (1 837) (537) 8 012 1 679 Metal Markets 176 12 150 35 546 106 (142) (178) (315) 472 373 332 Rolled Products 243 207 (314) (418) 682 504 (341) (1 779) (379) 438 (281) (934) Extruded Products 1 072 148 67 92 313 285 53 (1 167) (187) 87 1 379 (515) Energy 293 408 248 435 427 307 499 654 451 321 1 385 1 887 (519) (211) (171) (942) (1 004) (1 838) 577 1 010 669 (370) (1 843) (1 255) Total 3 672 3 001 2 013 338 1 179 708 2 414 (3 106) (1 598) 410 9 025 1 194 EBITDA NOK million Year Year 2 907 2 917 2 507 1 626 676 1 833 2 261 255 (1 363) (15) 9 957 5 024 Metal Markets 216 191 183 71 571 129 (116) (111) (283) 502 660 473 Rolled Products 386 336 (187) (290) 802 623 (216) (1 501) (247) 566 245 (292) Extruded Products 1 276 335 236 268 485 459 223 (359) (5) 256 2 116 808 Energy 321 431 277 456 452 333 524 686 475 345 1 486 1 995 (503) (195) (156) (899) (987) (1 831) 591 1 331 679 (355) ( 1 753) (896) Total 4 602 4 016 2 861 1 232 1 998 1 546 3 266 302 (743) 1 299 12 711 7 112 (43)

Operating segment information Total revenue NOK million Year Year 11 321 10 766 9 894 8 780 8 858 9 837 9 256 8 478 6 471 6 365 40 761 36 428 Metal Markets 15 700 14 712 12 576 12 536 12 781 14 506 12 472 10 183 7 487 9 503 55 523 49 942 Rolled Products 6 621 6 810 5 894 5 790 5 837 6 174 5 837 5 796 4 727 4 221 25 116 23 644 Extruded Products 7 707 6 950 6 161 5 743 6 217 6 554 6 160 5 874 5 138 5 082 26 560 24 806 Energy 1 421 1 370 1 416 2 261 2 338 3 997 1 012 565 1 515 1 330 6 468 7 913 (17 112) (15 566) (13 975) (13 459) (14 501) (17 088) (12 972) (9 529) (8 484) (9 379) (60 112) (54 090) Total 25 657 25 042 21 966 21 651 21 529 23 980 21 765 21 368 16 854 17 123 94 316 88 643 External revenue NOK million Year Year 1 458 1 497 1 505 1 396 870 1 156 1 145 1 200 831 1 076 5 857 4 371 Metal Markets 9 836 9 117 8 159 7 792 7 905 9 280 7 979 7 798 5 622 6 244 34 904 32 962 Rolled Products 6 521 6 700 5 815 5 699 5 771 6 037 5 798 5 860 4 629 4 232 24 736 23 466 Extruded Products 7 668 6 912 6 131 5 719 6 151 6 497 6 107 5 797 5 107 5 055 26 430 24 552 Energy (83) 562 125 664 327 883 599 541 499 361 1 268 2 350 256 253 230 381 506 126 137 172 165 155 1 120 941 Total 25 657 25 042 21 966 21 651 21 529 23 980 21 765 21 368 16 854 17 123 94 316 88 643 (44)

Operating segment information Internal revenue NOK million Year Year 9 862 9 269 8 388 7 384 7 988 8 680 8 111 7 278 5 640 5 290 34 904 32 057 Metal Markets 5 864 5 595 4 417 4 743 4 876 5 226 4 493 2 385 1 865 3 259 20 619 16 980 Rolled Products 100 110 79 91 66 136 39 (64) 97 (10) 380 177 Extruded Products 38 37 30 25 67 58 53 77 30 27 130 255 Energy 1 504 808 1 291 1 597 2 011 3 114 413 25 1 016 969 5 200 5 563 (17 368) (15 819) (14 205) (13 840) (15 007) (17 214) (13 109) (9 701) (8 649) (9 534) (61 232) (55 031) Total Share of profit /(loss) in equity accounted investments NOK million Year Year 236 323 275 141 (77) 273 95 (781) (376) 3 975 (490) Metal Markets (1) (1) (1) (1) Rolled Products 7 (7) (6) 42 (7) (2) (6) (37) (33) (19) 36 (52) Extruded Products 6 (1) 3 1 1 5 3 8 4 3 10 17 Energy 10 (8) 25 3 8 16 8 (3) 26 26 (1) 1 2 (49) (14) (27) (15) (360) (16) (25) (47) (415) Total 248 326 265 160 (94) 256 77 (1 154) (413) (42) 1 000 (915) (45)

Operating segment information Depreciation, amortization and impairment NOK million Year Year 490 471 465 473 452 481 484 1 295 464 461 1 899 2 711 Metal Markets 40 179 33 36 24 23 26 67 32 30 287 140 Rolled Products 128 115 114 114 106 105 111 263 116 112 471 585 Extruded Products 204 188 169 176 172 174 169 808 182 169 736 1 324 Energy 28 20 24 24 24 25 24 30 23 23 97 103 16 16 15 16 13 12 11 17 10 11 62 53 Total 906 988 820 839 791 819 825 2 480 827 805 3 552 4 915 (46)

Income statement NOK million First half First half Year Revenue Share of the profit (loss) in equity accounted investments Other income, net 17 123 (42) 223 16 854 (413) 134 23 980 256 470 33 976 (455) 357 45 510 162 581 88 643 (915) 865 Total revenue and income 17 305 16 574 24 706 33 879 46 253 88 593 Depreciation, amortization and impairment Other expenses 805 16 090 827 17 346 819 23 179 1 632 33 435 1 610 42 756 4 915 82 483 Earnings before financial items and tax (EBIT) 410 (1 598) 708 (1 188) 1 887 1 194 Financial income (expense), net 145 1 473 443 1 617 1 441 (5 026) Income (loss) from continuing operations before tax Income taxes Tax rate 555 (273) 49% (126) (155) 1 150 (248) 22% 429 (428) 100% 3 328 (982) 30% (3 832) 565 15% Income (loss) from continuing operations 282 (280) 902 2 2 345 (3 267) Income (loss) from discontinued operations (20) (377) (247) Net income (loss) 282 (280) 882 2 1 969 (3 514) Net income (loss) attributable to minority interest Net income (loss) attributable to owners of the parent 71 211 67 (347) 96 786 138 (137) 80 1 889 411 (3 925) Earnings per share from continuing operations NOK 1) 0.17 (0.29) 0.67 (0.11) 1.87 (3.04) 1) Calculated using income from continuing operations less net income attributable to minority interests (47)

Balance sheets NOK million June 30, March 31, December 31, September 30, June 30, Cash and cash equivalents Shortterm investments Receivables and other current assets Inventories 4 860 1 439 14 988 10 654 3 128 1 652 16 077 13 264 3 333 1 648 18 833 16 293 3 583 4 454 19 744 15 654 7 985 2 112 19 967 13 495 Assets held for sale / Discontinued operations 514 Property, plant and equipment Other noncurrent assets 27 621 24 843 28 038 24 798 29 338 25 711 27 609 22 827 26 067 20 820 Total assets 84 404 86 957 95 157 93 871 90 960 Bankloans and other interestbearing shortterm debt Other current liabilities 2 245 14 081 1 953 17 509 1 169 22 175 1 041 19 834 1 152 19 105 Longterm debt Other longterm liabilities Deferred tax liabilities 1 094 14 974 1 199 1 106 14 856 1 143 279 16 135 1 258 308 17 494 1 809 215 18 990 1 314 Equity attr. to owners of the parent Minority interest 49 450 1 362 49 034 1 357 52 808 1 333 52 446 938 49 550 634 Total liabilities and equity 84 404 86 957 95 157 93 871 90 960 (48)

Capital employed upstream focus Energy, 7% NOK million Metal Markets June 30, 28 683 5 384 Extruded Products, 14% Rolled Products Extrusion Automotive 7 915 5 594 1 617 158 Extruded Products 7 369 Rolled Products, 15%, 54% Energy 3 419 (4 918) Total 47 852 Metal Markets, 10% Graph excludes NOK 4.9 billion in negative capital employed in Other and eliminations (49)

Price and currency sensitivities Aluminium price sensitivity +/ 100 USD per tonne NOK/USD sensitivity +/ 0.1 NOK 900 800 700 600 850 650 200 150 130 500 400 100 90 300 200 50 100 0 EBIT Net income 0 EBIT Net income Annual sensitivities Aluminium price sensitivity is net of aluminium price indexed costs NOK/USD sensitivity includes USD revenues and costs Based on expected business volumes for and the following prices: Aluminium 1 500 USD/tonne NOK/USD 7.00 LME sensitivity excludes unrealized effects related to operational hedging USD sensitivity on financial items is based on financial positions end 09 (50)

Primary aluminium production 1 000 tonnes 1 472 1 720 1 826 1 799 1 742 1 750 735 360 343 381 388 415 441 418 446 457 461 464 444 449 451 449 450 433 435 435 439 433 437 439 442 397 338 2003 2004 2005 2006 Slovalco consolidated from 2004 (51)

Nordic power market estimated based on forward curves NOK/MWh 650 600 550 500 450 400 350 300 250 200 Apr 08 Oct 08 Apr 09 Oct 09 Apr 10 Oct 10 End End End End End End (52)

Power price and volume SouthNorway (NO1) spot price NOK/MWh Hydropower production TWh 600 500 12 10 9.4 10.3 10.7 11.0 11.4 400 8 7.5 8.0 8.3 300 6 200 4 4.3 100 2 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 (53)

operational data Volumes and prices 1) Realized premium above LME (USD/mt) 1) 326 338 331 330 350 353 328 268 230 230 Realized premium above LME (NOK/mt) 1) 2 035 2 056 1 928 1 843 1 905 1 832 1 740 1 706 1 545 1 505 Alumina production (1 000 mt) 474 480 512 541 509 506 589 684 578 494 Primary aluminium production (1 000 mt) 433 435 435 439 433 437 439 442 397 338 Casthouse production (1 000 mt) 535 542 546 539 556 553 563 494 433 411 Casthouse sales (1 000 mt) 566 542 533 506 568 584 534 451 440 447 LME realized (USD/mt) including hedges 2 557 2 606 2 592 2 485 2 450 2 610 2 848 2 654 1 996 1 468 NOK/USD realized including hedges 2) 6.37 6.21 5.97 5.69 5.45 5.19 5.31 6.37 6.71 6.54 LME realized (NOK/mt) including hedges 16 282 16 176 15 487 14 138 13 354 13 553 15 114 16 904 13 393 9 598 LME realized (USD/mt) excluding hedges 2 702 2 768 2 762 2 613 2 503 2 694 2 968 2 763 1 996 1 457 NOK/USD realized excluding hedges 2) 6,25 6.07 5.82 5.59 5.45 5.19 5.31 6.37 6.71 6.54 LME realized (NOK/mt) excluding hedges 16 883 16 815 16 080 14 603 13 632 13 985 15 754 17 601 13 393 9 526 1) Average realized premium above LME for total metal products sold from. 2) Difference between realized exchange rate and spot rate at the transaction date is reported as currency gain/loss and not included in EBITDA (except currency hedges where hedge accounting is applied). (54)

Metal Markets operational data Volumes and prices Remelt production (1 000 mt) 190 179 163 153 141 145 121 97 89 111 Sale of metal products from own production (1 000 mt) 771 772 699 680 724 753 667 571 548 577 Sale of thirdparty metal products (1 000 mt) 77 76 80 73 64 48 56 39 24 25 Total metal products sales excluding ingot trading (1 000 mt) 848 823 779 753 788 801 723 610 573 602 Hereof external sales exclusive ingot trading (1 000 mt) 479 471 459 449 471 486 452 324 320 360 External revenue (NOK million) 9 836 9 117 8 159 7 792 7 905 9 280 7 979 7 798 5 622 6 244 Rolled Products operational data Volumes and prices Rolled Products external shipments (1 000 mt) 266 264 254 246 253 259 240 213 191 187 Rolled Products EBIT per tonne, NOK 1) 736 968 550 (149) 581 932 728 419 (279) (152) (55)

Extruded Products operational data Volumes and prices Extrusion external shipments (1 000 mt) 134 135 123 117 130 133 122 103 96 99 Automotive external shipments (1 000 mt) 43 30 29 28 31 31 26 18 17 21 Extrusion EBIT per tonne, NOK 1) 1 860 1 686 1 633 1 560 1 735 2 202 1 963 (851) (917) 48 Energy operational data Volumes and prices Power production, GWh 2 654 2 749 3 294 2 321 2 850 3 021 2 677 2 813 2 477 1 809 Net spot sales, GWh 815 1 070 1 996 748 969 1 331 1 233 1 130 838 413 Nordic spot electricity price, NOK/MWh 218.3 182.2 156.1 337.0 303.1 275.0 446.0 452.0 344.0 301.0 South Norway spot electricity price (NO1), NOK/MWh 215.4 176.4 95.5 338.0 288.9 171.0 403.0 433.0 341.0 297.0 1) Underlying EBIT (56)

Investor Relations in Hydro Stefan Solberg Head of Investor Relations t: +47 22 53 92 80 m: +47 917 27 528 e: stefan.solberg@hydro.com Stian Hasle Investor Relations Officer t: +47 22 53 25 22 m: +47 977 36 022 e: stian.hasle@hydro.com Irene Raposo Investor Relations Assistant t: +47 22 53 92 24 m: +47 414 02 174 e: irene.raposo@hydro.com Next investor event: Third quarter results, October 27, For more information see: www.hydro.com/ir (57) 07/

www.hydro.com