NOTES HEADER IN UPPER CASE

Transkript

1 Verdipapirforetakenes Forbund Klassifisering og vurdering av kunder - ordrebehandling og mistenkelige transaksjoner hovedtrekk Frede Aas Rognlien Head of SEB Group Compliance Norway Disposisjon Bakgrunn offentlig og forretningsmessig Informasjon fra kunder - kundekategorisering Kjenn din kunde - identitetskontroll Klassifisering Testing Avtaler Informasjon til kunder Markedsføring av tjenester og produkter Analyser og lignende Ordrebehandling beste resultat mv Mistenkelige transaksjoner Rapportering Typetilfeller hvitvasking - markedsmisbruk PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 1

2 Litt om kategorisering og virkning Kjenn din kunde Godkjennelse av kunder, kategorisering og vurdering av kunder (Vphl og forskriften 10-1 til 10-7) Identitet eierskap mv Kunnskap og erfaring Finansiell status regnskap Investeringsmålsetting Kundekontroll etter hvitvaskingsloven (Hvitvaskingsloven 5, jfr 7) risikobasert kundekontroll, kundens identitet på grunnlag av gyldig legitimasjon, identiteten til reelle rettighetshavere (f eks eiere) på grunnlag av egnede tiltak, og opplysninger om kundeforholdets formål og tilsiktede art sml. erfaring og målsetting, jfr over PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 2

3 Klassifisering av kunder (vphl) Informasjonsnotat nr 1 Profesjonelle kunder: Kvalifiserte motparter er: Verdipapirforetak, Kredittinstitusjoner, Forsikringsselskap, Verdipapirfond og forvaltningsselskap, Pensjonskasser og forvaltningsselskap, Andre finansinstitusjoner, Råvare- og derivathandlere, Offentlige myndigheter Regionale myndigheter kommuner mv omfattes ikke av definisjonen av offentlig myndighet Store virksomheter forskrift 10-2 (skal regnes som kvalifisert motpart, jfr forskriftens 10-3 første ledd) Balanse over EURO 20 millioner Netto omsetning over EURO 40 millioner Egenkapital over EURO 2 millioner Andre institusjonelle investorer som primært investerer i finansielle instrumenter, jfr forskrift 10-2 Konkret vurdering Klassifisering av kunder (vphl) Informasjonsnotat nr 1 Ikke-profesjonelle kunder: Negativt avgrenset - de som ikke er definert som profesjonell er ikkeprofesjonelle, dvs; Privatpersoner Juridiske personer som ikke er profesjonelle kunder Krav for å bli oppgradert forskriften 10-4 Krav for å bli oppgradert forskriften 10-4 to av tre kriterier: transaksjoner av betydelig størrelse i snitt ti ganger pr. kvartal i de foregående fire kvartaler, finansielle portefølje (kontantbeholdning og finansielle instrumenter) overstiger euro, arbeider eller har arbeidet innen finansiell sektor i minst ett år i stilling som krever kunnskap PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 3

4 Egnethets- og hensiktsmessighetstestene Informasjonsnotat nr 2 Generelt Egnethetstest, jfr vphl fjerde ledd Hensiktsmessighetstest, jfr vphl femte ledd Nødvendige opplysninger om; Kundens kunnskap om investeringsområdet (vphl fjerde og femte ledd) Kundens erfaring fra investeringsområdet (vphl fjerde og femte ledd) Kundens finansielle stilling (vphl fjerde ledd) Kundens investeringsmål (vphl fjerde ledd) Egnethetstest vphl fjerde ledd Test ved ytelse av: Investeringsrådgivning (vphl 2-4 første ledd) utfordringer og avgrensninger som følge av definisjonen - generelle råd/analyser Aktiv forvaltning (vphl 2-1 første ledd nr 4) avgresning - megling For å kunne anbefale den investeringstjeneste og de finansielle instrumenter som egner seg (suitable) for den aktuelle kunden må foretaket avgjøre; Om den anbefalte transaksjon mv er i samsvar med kundens investeringsmål, Om kunden er finansielt i stand til å håndtere risikoen forbundet med investeringsmålet, og Om kunden har nødvendig erfaring og kunnskap til å forstå risikoen forbundet med transaksjonen eller den aktive forvaltningen PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 4

5 Egnethetstest vphl fjerde ledd For å få dette til krever forskriften til at foretaket skal avdekke: Kundens kunnskap og erfaring (for selskaper også selskapets valgte representant) tjenester, transaksjoner og finansielle instrumenter arten, antall og hyppighet av transaksjoner kundens utdannelse (nivå?) og arbeidserfaring salg av illikvide produkter fordrer kanskje mer omfattende informasjon stabil inntekt, jobb mv? Kundens finansielle stilling (den reelle kunden) inntektsforhold, aktiva, herunder likvide aktiva, investeringer og fast eiendom samt normale finansielle forpliktelser Kundens investeringsmål (den reelle kunden) investeringshorisont, risikovillighet, risikoprofil og målsetting med investeringen. må kunne fastslå kundenes risikotoleranse? Kunden informeres om formålet med testen og informasjonsinnhentingen? Viktigheten av at kunden gir korrekt informasjon Kontroll av gitte opplysninger? Indre logikk osv Egnethetstest vphl fjerde ledd For alle kunder: forbud mot å yte disse tjenester dersom egnethetstest pga manglende opplysninger ikke kan gjennomføres. ren ordreutførelse (uten rådgivning) er mulig Profesjonelle kunder: Forutsettes å ha tilstrekkelig erfaring og kunnskap i forhold til de produkter, transaksjoner og tjenester kunden er klassifisert som profesjonell i forhold til og at kunden er finansielt i stand til å håndtere risikoen, jfr forskriften 10-7 annet ledd. alle profesjonelle? se kommisjonsdirektivet art 35 (2) som kun omhandler erfaring og kunnskap PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 5

6 Hensiktsmessighetstest vphl femte ledd Test ved ytelse av andre investeringstjenester, jfr vphl 2-1 første ledd, enn investeringsrådgivning og aktiv forvaltning om den påtenkte tjenesten eller investeringsproduktet er hensiktsmessig (appropriate) for kunden For å få dette til må foretaket avgjøre: om kunden har nødvendig erfaring og kunnskap til å forstå risikoen forbundet med transaksjonen eller den aktive forvaltningen, jfr over Profesjonelle kunder: har tilstrekkelig erfaring og kunnskap i forhold til de produkter, transaksjoner og tjenester kunden er klassifisert som profesjonell i forhold til, jfr forskriften 10-7 tredje ledd Hensiktsmessighetstest vphl femte ledd Frarådningsplikt/advarsel: hvis ansett uhensiktsmessig eller kunden ikke gir nødvendig informasjon intet forbud mot ordreutførelse mv Unntak fra testen der investeringstjenesten utelukkende består av mottak, formidling og utførelse av ordre og visse forutsetninger er oppfylt, jfr vphl sjette ledd PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 6

7 Informasjon til kunder Vphl annet og tredje ledd forskriften 10-9 til forskriften gjelder primært overfor ikke-profesjonelle, jfr 10-7 som angir virkninger av skillet mellom kategorier kunder Markedsføringsmateriale vphl tredje ledd detaljerte krav til sammenlignende informasjon (historisk avkastning mv), jfr forskriften 10-9 Om foretaket og tjenester krav til beskrivelse av foretaket, dets virksomhet og tjenester, jfr forskriften om sikkerhetsstillelse, vphl niende ledd Om instrumenter risikoen, prisvolatiliteten, faktiske eller potensielle forpliktelser, eventuelle marginkrav, forskriften Om oppbevaring av aktiva gjelder også delvis for profesjonelle kunder, forskriften 10-14, jfr 10-7 Pris samlede kostnader mv, jfr forskriften Vphl 3-10 (analyser mv) og forskriften 3-5 til 3-15 bl a egne posisjoner og ansattes interesser (egne posisjoner) samt oppdrag Dokumentasjonskrav kundeavtaler mv Skriftlige kundeavtaler for ikke-profesjonelle kunder, jfr forskriften skriftlig eller på annet varig medium med alle nye ikkeprofesjonelle kunder elektronisk? Kundeklassifisering skriftlig informasjon, jfr forskriften 10-1 annet ledd Retningslinjer for ordreutførelse krav til informasjon og samtykke, jfr vphl fjerde ledd handel utenfor regulerte markeder krav til utrykkelig samtykke, jfr vphl fjerde ledd Informasjon om finansielle instrumenter og risiko, jfr forskriften Forretningsvilkår videreføring av gjeldende system Annet f eks personopplysninger? PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 7

8 Ordreutførelse generelt Håndtering av kundeordre vphl og forskriften til hurtig, rettferdig, effektiv sammenlignbare ordre i tidsrekkefølge (unntak aggregering) beste resultat vphl og forskriften til aksept når ordre/oppdrag har kommet frem Registreringsplikt i verdipapirregister (VPS) samme dag som handel, jfr vphl 10-7 oppsamling ikke gjennomførte ordre finalitet og konkurs Oppgjørsansvaret, jfr vphl 12-1 annet punktum ansvar overfor oppdragsgiveren og den det slutter avtale med, for oppfyllelse av ordre det har utført Ordreutførelse - beste resultat mv Beste resultat (forskriften og 10-26) hvilket resultat foretaket med rimelighet kan forventes å oppnå for sine kunder vil variere avhengig av en rekke forhold, pris, kostnad, tid, volum, oppgjør mv, samt kunden, foretaket og type finansielt instrument. profesjonell eller ikke-profesjonell For ikke-profesjonelle kunder skal utgangspunktet for vurderingen tas i prisen og kostnaden kundeordrens egenskaper størrelse, type instrument, oppgjørsmekanismer egenskaper ved de finansielle instrumentene grad av likviditet, hvordan instrumentet normalt omsettes egenskaper ved handelssystemet pris og kostnader, evne til å håndtere komplekse ordrer, hurtighet osv. Retningslinjer for ordreutførelse (execution policy) (forskriften 10-27) Ordre uten spesifikke instrukser skal gjennomføres i tråd med foretakets egne retningslinjer - spesifikk instruks fra kunden mht hvordan ordren skal utføres medfører at ordren utføres i tråd med denne PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 8

9 Ordrebehandling - aggregering Samleordre og fordeling Aggregering (forskriften 10-29) aggregere kundens ordre med ordre fra; andre kunder, personer eller foretak som er eller ikke er tilknyttet Foretaket med transaksjoner foretatt for Foretakets egen regning. Aggregering av ordre vil kunne finne sted dersom det er usannsynlig at aggregering generelt vil være til ulempe for kundene. aggregering av ordre kan i enkelttilfeller medføre en ulempe. Allokering av aggregerte ordre (forskriften 10-30) dersom den samlede ordren kun delvis utføres vil kundene normalt få allokert forholdsmessig kunders ordre vil i utgangspunktet bli prioritert fremfor Foretakets ordre med mindre kundens ordre ikke hadde kunnet bli utført på tilsvarende fordelaktige vilkår uten aggregeringen Investorbeskyttelse Ikke-profesjonell Profesjonell Kvalifisert motpart Beste resultat (kun for noterte finansielle instrumenter) Egnethetstest (Aktiv forvaltning og investeringsrådgivning) Hensiktsmessighetstest (andre investeringstjenester: mottak, formidling, og utførelse av ordre i komplekse instrumenter) Kundeinformasjon ja ja nei ja Ja kun investeringsmål og finansiell stilling kun investeringsmål ja nei nei Om foretaket, avtalevilkår, omkostninger Retningslinjer for ordreutførelse Markedsføringsmateriale Produktinformasjon Om oppbevaring av kunders midler Kundeavtale Om interessekonflikter Handelsbekreftelse Sluttseddel Periodeoversikter ved aktiv forvaltning Dokumentere beste resultat Retningslinjer for ordreutførelse Produktinformasjon (unntak) Om oppbevaring av kunders midler (unntak) Handelsbekreftelse (ikke krav til sluttseddel) Periodeoversikter ved aktiv forvaltning (unntak) Dokumentere beste resultat Produktinformasjon (noen unntak) Handelsbekreftelse (ikke krav til sluttseddel) Periodeoversikter ved aktiv forvaltning (unntak) PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 9

10 Hvitvasking Bakgrunn for reglene er å forhindre kriminalitet (organisert og gjeng) og terrorfinansiering. Hvitvasking er å sikre utbyttet av en straffbar handling ved å tilsløre utbyttets ulovlige opprinnelse Tre faser: Håndteringsfasen Skjule/kutte den umiddelbare forbindelsen mellom utbyttet og den underliggende forbrytelsen Tilsløringsfasen handlinger som øker avstanden til og ytterligere tilslører den ulovlige opprinnelsen Integreringsfasen pengene fremstår som "hvite" Verdipapirmarkedet relevant for fase 2 og 3 kanskje særlig fase Rapportering av mistenkelige transaksjoner Hvitvaskingsloven særlig 17 og 18 mistanke om at en transaksjon har tilknytning til utbytte av en straffbar handling eller til forhold som rammes av straffeloven 147 a,147 b eller 147 c (terrorhandlinger og finansiering av slike) undersøkelsesplikt for å få bekreftet eller avkreftet mistanken. plikten gjelder foretakets og dets ansatte rapporteringsplikt til ØKOKRIM den rapporterende skal ikke informere noen andre om at melding er eller vil bli inngitt. rapportering (i god tro) er ikke brudd på noen form for taushetsplikt og gir ikke grunnlag for erstatning eller straff, jfr PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 10

11 Rapportering av mistenkelige transaksjoner Verdipapirhandelloven 3-11 gjelder den som gjennomfører eller tilrettelegger transaksjoner i finansielle instrumenter hvis det foreligger rimelig grunn til mistanke om innsidehandel eller markedsmanipulasjon i tilknytning til slike transaksjoner Hvorfor særlige plikter Rapportering til Finanstilsynet Rapporteringsplikten inntrer straks Den rapporterende skal ikke informere noen andre om at melding er eller vil bli inngitt. Rapportering (i god tro) er ikke brudd på noen form for taushetsplikt og gir ikke grunnlag for erstatning eller straff Markedsmisbruk - typetilfeller Manipulasjon f eks transaksjoner eller informasjon som gir eller er egnet til å gi falske, uriktige eller villedende signaler om tilbud, etterspørsel eller pris kjøp/salg med etterfølgende reversering ( Timber Hillsaken ) forhåndsavtalte transaksjoner uten f eks mulighet til adekvat priskontroll Innsidehandel handler out of the blue i forkant av selskapsmeldinger o.l. transaksjoner som avviker fra kundens vanlige handlemønster usedvanlig omfang transaksjoner som avviker fra kundens oppgitte formål med forretningsforholdet eller investeringsmålsetting Følgende kan også være relevant: kompliserte eller uoversiktlige transaksjoner transaksjoner som synes å mangle et legitimt formål eller naturlig grunnlag PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 11

12 Hvitvasking - typetilfeller Manglende legitimt formål eller naturlig grunnlag Åpning av kundeforhold annens navn og plassering av (betydelige) midler på dennes konti Overførsler til/fra tredjeparter Skaffe dokumentasjon på lovlig erverv (eks fiktive gevinster) Konti uten særlig normale aktivitet, men som brukes til å motta, utbetale eller overføre større summer penger eller verdipapirer Kilden til kundens midler er uklar eller ikke i samsvar med kundens finansielle stilling/posisjon Kundetyper private banking, bransjer osv Selskap beliggende i visse utsatte jurisdiksjoner Kanskje mindre aktuelt etter nye regler kunder som; ikke opptrer på egne vegne og som er lite villige til å avsløre den virkelige identiteten til oppdragsgiveren utviser uvilje mot å gi normale opplysninger ved åpningen av et kundeforhold PRESENTATION FOOTER IN UPPER CASE 12