Mini Futures & Mini Futures BEST. Produktinformasjon
|
|
- Bjørg Benedikte Aune
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 Mini Futures & Mini Futures BEST Produktinformasjon
2
3 Innhold I 3 Innhold Mini Futures 04 Hvor kommer Mini Futurens gearing fra? Daglig finansieringskostnad Stop loss-nivået og beregning av restverdien Eksempel Mini Futures BEST 10 Fordelen med BEST Prissettingen av en Mini Future BEST Forskjellen mellom Mini Futures og Mini Futures BEST 13 Vanlige spørsmål og svar 16
4 4 I Mini Futures Mini Futures Innledning Mini Futures er en videreutvikling av de klassiske Turbowarrantene, men med den forskjellen at de ikke har fastsatte innløsningsdager. Selv denne varianten av Turbowarranter fungerer både når markedet stiger og synker, og Mini Futures tilbyr en gearing på det satsede kapitalet. Nok en fordel med Mini Futures bortsett fra den ubegrensede løpetiden, er at den implisitte volatiliteten ikke har noen innflytelse ettersom den ikke spiller noen rolle for prissettingen. Til og med i perioder når markedene fremviser høy volatilitet fører ikke dette til en høy tidsverdi, noe som er typisk med for eksempel standardwarranter og opsjoner. Mini Futures finnes i to varianter: Mini Long og Mini Short. Med en Mini Long kan du dra nytte av et stigende marked og med en Mini Short kan du dra nytte av et fallende marked.
5 Mini Futures I 5 Hvor kommer Mini Futurens gearing fra? En Mini Future gir deg mulighet til å fullt ut følge med det underliggende aktivums kursbevegelser med en begrenset kapitalinnsats. Gjenstående del - Mini Futurens finansieringsnivå - finansieres av emittenten. For en Mini Long betaler investoren rentekostnadene for finansieringen indirekte, ved at renten for finansieringen legges til finansieringsnivået på daglig basis. På samme måte legges eventuelt aksjeutbytte fra det underliggende aktivum til kapitalinnsatsen, ved at finansieringsnivået justeres med tilsvarende beløp. Eksempel Mini Long 120 I eksempelet til høyre vises en Mini Long med finansieringsnivå 80, ved siden av den vises underliggende aksjen som akkurat nå handles for 100. Denne Mini Longen har derfor en kapitalinnsats på 20 kr, som blir prisen på Mini Futuren. Dersom den underliggende aksjen stiger til 110 kr, øker verdien på Mini Long fra 20 til 30 kr. Selv om aksjen kun har steget med 10 prosent har verdien på Mini Long økt med 50 prosent. Gearingeffekten er altså fem Mini Long Aktie Aksjepris Kapitalinnsats Finansieringsnivå Avhengig av hvilket finansieringsnivå som velges, endres ikke bare den daglige rentekostnaden, men også Mini Futurens gearing. Jo høyere finansieringsnivået er i forhold til det underliggende aktivums fulle pris, desto høyere blir gearingen og dermed den prosentvise fortjenesten eller tapet. Høyere gearing innebærer høyere fortjenestepotensial, men dermed også høyere prisrisiko. Månedlig justering av Stop loss-nivået 5.103, ,00 Stop loss (månedlig justering) Daglig finansieringskostnad Finansieringskostnadene betaler for oppbyggingen av gearingen. Vanligvis forårsaker finansieringskostnaden en daglig stigning i finansieringsnivået. Justeringsperioden er en måned. Den første dagen i hver justeringsperiode fastsettes finansieringskostnadene. De baserer seg på finansieringsnivået og bestemmes etter gjeldende markedsrenter. Tenk på følgende: Dersom underliggende aktiva ikke noterer noen kursendring i det hele tatt øker risikoen for en knockout, dette ettersom finansieringsnivået (daglig) og Stop loss-nivået (hver måned) alltid nærmer seg kursen for det underliggende aktivum , ,00 Finansieringsnivå (daglig justering) Stiplet linje: Justering av Stop loss-nivået DAX Finansieringsnivået til en Mini Future forhøyes daglig med et beløp tilsvarende finansieringskostnaden. I grafen ovenfor ligger finansieringsnivået for en Mini Long på DAX30-indeksen ved kjøpstidspunktet på nøyaktig indekspoeng og Stop loss-nivået på indekspoeng. Den daglige forhøyelsen av finansieringsnivået gjør at det etter en måned har steget til 5 020,58 poeng. Stop loss-nivået justeres den første handelsdagen i hver måned, slik at den opprinnelige avstanden mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået stort sett tilbakestilles. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
6 6 I Mini Futures Finansieringsnivå og Stop loss-nivå for Mini Long Indekspoeng Finansieringsnivå (daglig justering) DAX Stop loss (månedlig justering) Forfall Stop loss-nivået og beregning av restverdien Bortsett fra finansieringsnivået har en Mini Long et Stop loss-nivå som er satt rett over finansieringsnivået, og garanterer at verdien på en Mini Future aldri kan bli negativt. Dersom Stop loss-nivået nås under løpetiden forfaller verdipapiret umiddelbart og betaler som regel ut en restverdi. For en Mini Long består restverdien i beste fall av differansen mellom Stop loss-nivået og finansieringsnivået, hos en Mini Short av differansen mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået. Hvilket nivå restverdien har er avhengig til slutt på markedsforholdene, ettersom Commerzbank må likvidere posisjonen som er opparbeidet i underliggende aktivum, i den takt som markedets likviditet tillater. Finansieringsnivå og Stop loss-nivå for Mini Short Indekspoeng Forfall DAX Finansieringsnivå (daglig justering) Stop loss (månedlig justering) I marked med store kursbevegelser kan restverdien til og med bli null dersom Stop loss-nivået og selv finansieringsnivået nås. Da oppstår et totaltap og hele den satsede kapitalen går tapt. En Mini Future med et finansieringsnivå og et Stop loss-nivå som ligger nærme den aktuelle spotkursen hos underliggende aktivum har en større gearingeffekt, og dermed foreligger det også en økt risiko for at Stop loss-nivået nås. En investor bør alltid være bevisst på denne risikoen. Jo større avstand det er mellom finansieringsnivået (og dermed også Stop loss-nivået) og aktuell spotkurs hos underliggende, desto lavere blir risikoen for at Stop loss-nivået nås, men dermed også gearingen. Du kan finne gearing-nivåene og de aktuelle finansierings- og Stop loss-nivåene for alle Commerzbanks Mini Futures på www14.warrants.commerzbank.com.
7 Mini Futures I 7 Eksempel Investor A tror at den tyske DAX30-indeksen kommer til å stige, mens investor B derimot tror på en synkende markedsutvikling. Begge har en kapital på kroner å investere. Begge investorene informerer seg om ulike gearingprodukter for å få ut størst mulig avkastning på sine forskjellige markedsforventninger. Både opsjoner og terminer faller bort som alternativ, ettersom de førstnevnte er assosiert med komplekse opsjonsberegninger og de sistnevnte med høy risiko (f.eks. marginalsikkerhetskrav). Mini Futures tilbyr noe som passer både investor A og Bs forventninger om markedene. De tilbyr gearingeffekt og deres høye transparens gjør det enkelt å følge prisene til en enhver tid. DAX30-indeksen handles ved kjøpstidspunktet til poeng. Investor A bestemmer seg for en Mini Long med et finansieringsnivå på poeng. Investor B velger i stedet en Mini Short med et finansieringsnivå på poeng. Pris Mini Long = (indekskurs - aktuelt finansieringsnivå) * paritet * [evt. valutakurs EUR/NOK] = (6 600 poeng poeng) x 1/2000 x 8,00 = 6,40 kr I januar 2007 hadde DAX en notering på poeng. Paritet for valgt Mini Future er 2000:1. Investor As Mini Long koster derfor 6,40 kr. Pris Mini Short = (aktuelt finansieringsnivå indekskurs) * paritet * [evt. valutakurs EUR/NOK] = (9 000 poeng poeng) x 1/2000 x 8,00 = 9,60 kr Den daglige finansieringskostnaden til investor As Mini Long blir 0,6849 poeng med en årsrente på 5 % (5 000 * 0,05/365). Finansieringsnivået forhøyes daglig med dette beløpet og ligger etter en måned på 5 020,55 poeng ( ,6849 * 30). Avstanden mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået som ble bestemt ved utstedelsen av Mini Futuren tilbakestilles så en gang i måneden. Investor Bs Mini Short koster med et finansieringsnivå på indekspoeng 9,60 kr. Det dagsaktuelle finansieringsnivået for Bs Mini Short befinner seg lengre fra spotprisen for DAX30 enn det As Mini Long gjør, og den har derfor en større sikkerhetsavstand (risikobuffer). Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Investor Bs Mini Short får på samme måte en daglig finansieringskostnad på 1,2329 poeng (9 000 * 0,05/365). Etter en måned har finansieringsnivået falt til 8963,01 poeng ( ,2329 * 30). Selv i dette tilfellet justeres Stop loss-nivået en gang i måneden. Vi antar i denne brosjyren (for enkelhetens skyld) at valutakursen EUR/NOK holder seg konstant på 8 kr.
8 8 I Mini Futures Gearing Spotpris * Paritet * [evt. alutakurs] = Pris Mini Future Gearingen Gearingen angir hvor mye mer eller mindre verdien av Mini Futuren endres prosentvis, når kursen for underliggende aktiva endrer seg 1 %. Gearing for respektive Mini Future regnes ut til venstre: Gearing Mini Long 6600 x 1/2000 x 8 = 6,40 Gearing Mini Short 6600 x 1/2000 x 8 = 9,60 = 4,13 = 2,75 Mini Long Stiger (synker) DAX30-indeksen med 1 %, stiger (synker) verdien på Mini Long med 4,13 %. Stiger DAX for eksempel med 5 % til indekspoeng så stiger verdien på Mini Long 4,13 ganger så mye, dvs. med 20,65 % (4,13 x 5 %) fra 6,40 til 7,72 kr. Mini Short Stiger (synker) DAX30-indeksen med 1 %, stiger (synker) verdien på Mini Short med 2,75 %. Faller DAX for eksempel med 5 % til indekspoeng så stiger verdien på Mini Short 2,75 ganger så mye, dvs. med 13,75 % (2,75 x 5 %) fra 9,60 til 10,92 kr. Scenario 1 Stigende DAX-indeks Mellom januar og juli 2007 steg DAX30-indeksen med poeng (+21 %). Med en slik kursstigning ble investor A glad: As investering på kr i Mini Long vokste med 79,8 % til kr mellom januar og juni. Dette mens investor B fikk et tydelig tap med sine 1041 Mini Short. Stigende DAX Verdiutvikling (normert prosent) 200 % 150 % 100 % 50 % DAX Mini Long Mini Short Januar ,40 kr 9,60 kr Antall Mini Futures Investert kapital kr kr Juni ,51 kr* 3,11 kr** Kapital kr 3237 kr Avkastning 21 % 79,8 % 67,6 % 0 % DAX 30 Mini Long DAX 30- indeks DAX 30 Mini Short * Mini Long: Etter justering av finansieringsnivået til 5 123,28 poeng. ** Mini Short: Etter justering av finansieringsnivået til 8 777,70 poeng. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastningv.
9 Mini Futures I 9 Scenario 2 DAX synker Mellom juli 2007 og mars 2008 sank DAX30-indeks med poeng (-22,5 %). Nå ble forutsetningene omvendte for investor A og B. Verdien på As Mini Long falt med 70 %, fra kr til kr. Investor B derimot satset derimot på et fallende marked og gikk med overskudd takket være at indeksen sank. Verdien på Bs Mini Short steg mellom juli 2007 og mars 2008 fra kr til kr. DAX Mini Long Mini Short Juli ,00 kr 5,50 kr Antall Mini Futures Investert kapital kr kr Mars ,56 kr* 8,98 kr** Kapital kr kr Avkastning 23 % 70,29 % 63,25 % * Mini Long: Etter justering av finansieringsnivået til 5 308,20 poeng. ** Mini Short: Etter justering av finansieringsnivået til 8445,60 poeng. Synkende DAX Verdiutvikling (normert prosent) 200 % 150 % 100 % 50 % 0 % DAX 30 Mini Long DAX 30- indeks DAX 30 Mini Short Sammendrag Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastningv. Begge scenarioene viser at det går an å skape en overproporsjonert avkastning med Mini Futures, både når markedet stiger og når det faller. Men gearingen som den reduserte kapitalinnsatsen skaper, kan også gå imot investoren. Derfor er det viktig å sette opp egne Stop loss-nivåer og at disse følges konsekvent. Dersom markedsforventningene ikke innfris, er et totaltap av den satsede kapitalen det verste som kan skje.
10 10 I Mini Futures BEST Mini Futures BEST Barrier Equals STrike Uansett om du tror på en sterk DAX30-indeks (TM), synkende oljepris eller stigende gullpris tilbyr Mini Future BEST deg maksimalt utbytte for dine investeringer. Og dette med ubegrenset løpetid, uavhengig av hvordan markedene beveger seg. Det unike med Mini Future BEST: Mens Stop loss-nivået ( Barrier ) hos vanlige Mini Futures ligger i nærheten av finansieringsnivået ( Strike ), er den hos Mini Future BEST på samme nivå. Derfor BEST: Barrier Equals STrike
11 Mini Futures BEST I 11 Fordelen med BEST Fordelen med Mini Future BEST er enkel: Den tilbyr deg som investor mer fleksibilitet og en høyere gearing. Ligger Stop loss-nivået over (hos Mini Long) eller under (hos Mini Short) finansieringsnivået, kan ikke gearingeffekten hos en vanlig Mini Future dras nytte av fullt ut. Hvis underliggendes aksjekurs når Stop loss-nivået, så handelsstoppes Mini Futuren - selv om underliggendes kurs deretter skulle stige og ikke berører finansieringsnivået igjen. En Mini Future BEST derimot, forfaller verdiløs først når finansieringsnivået nås. Selv for en Mini Future BEST gjelder det at investoren betaler finansieringen av gearingen gjennom den daglige justeringen av finansieringsnivået og Stop loss-nivået, for den tidsperioden da han faktisk innehar sin Mini Future BEST. Mini Long BEST på EUR/USD USD 1,80 1,60 1,40 1,20 1,00 0,80 0,60 Euro/USD-valutakurs Finansieringsnivå = Stop loss Grafen over viser kursutviklingen for EUR/USD. For en Mini Future BEST er finansieringsnivået identisk med Stop lossnivået (Barrier Equals Strike), noe som bidrar til instrumentets gjennomgående høye gearing. Prissettingen av en Mini Future BEST Når Stop loss-nivået nås, kommer Mini Futuren til å forfalle og handelsstoppes umiddelbart. Utstederen likviderer sin posisjon i underliggende aktiva så snart markedssituasjonen tillater det. Eventuell restverdi betales så ut til innehaveren av Mini Futuren det er snakk om. Avhengig av om det er en vanlig Mini Future eller en Mini Future BEST det handler om, ser utstederens kursrisiko forskjellig ut. Vi snakker her om utstederens såkalte Gap risk - risikoen for at markedet tar et sprang forbi finansieringsnivået (dvs. markedet fremviser et gap ) og at utstederen får selge sin posisjon til en veldig ufordelaktig markedspris, noe som fører til en stor fortjeneste. Dette medfører at prisen på en Mini Future og en Mini Future BEST kommer til å skille seg noe fra hverandre. Klassisk Mini Future Når Stop loss-nivået nås, kommer utstederen til å likvidere sin posisjon til markedspris så snart som mulig, og betale tilbake restverdien - mellom oppnådd markedspris og finansieringsnivået. I tilfeller der markedet tar et sprang og utstederen ikke engang kan selge sin posisjon til en pris tilsvarende finansieringsnivået, kommer restverdien for Mini Futuren til å bli null, og innehaveren taper hele forskjellen mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået. Avstanden mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået kan derfor beskrives som en sikkerhetsbuffer som utstederen har for å beskytte seg mot plutselige og store kurssvingninger.
12 12 I Mini Futures BEST Mini Futures BEST Da avstanden mellom Stop loss-nivået og finansieringsnivået er null, kommer en Mini Future BEST til å forfalle verdiløs da Stop loss-nivået nås. Sett fra utstederens synspunkt finnes det ingen sikkerhetsbuffer som hos en vanlig Mini Future, noe som øker risikoen for et stort tap dersom markedet gjør et hopp forbi finansieringsnivået. Dette omtales som utstederens Gap risk, og er en kursrisiko som utstederen vil ha kompensasjon for. Derfor kommer prisen for en Mini Future BEST til å inneholde en liten premie oppimot en vanlig Mini Future. En Mini Future BEST har dermed også en noe høyere pris (gitt samme finansieringsnivå). Premien kan sies å være kostnaden for den ekstra fleksibiliteten og gearingen en Mini Future BEST tilbyr investoren, da den knockes ut senere og kan handles lengre enn tilsvarende vanlig Mini Future. Premien går helt tapt når Stop loss-nivået nås. Investoren vet derfor alltid hva den maksimale kostnaden blir for en ekstrem markedssvingning. Det er derfor relevant for investoren å sammenligne bufferen hos en vanlig Mini Future med premien i en tilsvarende Mini Future BEST for å se hva som er en passende investering. Grafen over viser kursutviklingen for EUR/USD. For en Mini Future BEST er finansieringsnivået identisk med Stop loss-nivået (Barrier Equals Strike), noe som bidrar til instrumentets gjennomgående høye gearing.
13 Forskjellen mellom Mini Future og Mini Future BEST I 13 Forskjellen mellom Mini Future og Mini Future BEST 2 forskjellige scenarier Mini Future BEST skiller seg fra vanlige Mini Futures, ettersom Stop lossnivåene alltid er de samme som finansieringsnivåene. Dette fører til visse forskjeller for hvordan typene fungerer i forskjellige markedssituasjoner, og dermed også en liten forskjell i prissettingen. Vi skal i dette avsnittet sammenligne en Mini Future BEST med tilsvarende vanlige Mini Future i 3 ulike markedsscenarioer. Anta følgende: Vi har en underliggende aksjeindeks A som akkurat nå handles på 115 poeng, en klassisk Mini Long samt en Mini Long BEST. Begge med aksjeindeks A som underliggende. Den klassiske Mini Futuren har et Stop loss-nivå satt til 110 og et finansieringsnivå satt til 100. Stop loss-nivået for Mini Long BEST settes også til 110, som er det samme som finansieringsnivået. Premien for gap-risikoen når det gjelder Mini Long BEST antas akkurat nå å være 2 kr, noe som avhenger av underliggende tilgang og rådende markedssituasjon. Vi antar videre at det går en Mini Future per underliggende tilgang. Prisen på Mini Long BEST blir 7 kr mens prisen på den klassiske Mini Futuren blir 15 kr. Se beregninger til høyre. Denne realiteten fører til at tapsrisikoen for en Mini Long BEST, med samme Stop loss-nivå, er lavere enn for en motsvarende klassisk Mini Long. Prisberegninger Mini Long: (indekskurs - aktuelt finansieringsnivå) = ( ) = 15 Mini Long BEST: (indekskurs - aktuelt finansieringsnivå) + premie = ( ) + 2 = 7
14 14 I Forskjellen mellom Mini Future og Mini Future BEST Scenario 1: Mini Long Indekspoeng Stop loss Finansieringsnivå Scenario 1: Mini Long BEST Indekspoeng Indeks Stop loss = Finansieringsnivå Scenario 1: Indeks A synker til 109 Mini Long: Mini Long forfaller og stoppes for handel fordi Stop loss-nivået på 110 nås. Innehaveren får restverdien, som er den gjennomsnittlige prisen utstederen klarer å likvidere posisjonen i underliggende til. I dette eksempelet 110 kr. Resultatet av denne kursutviklingen blir et tap på 5 kr. Mini Long BEST: Siden finansieringsnivået er satt til 110, forfaller også Mini Long BEST når 110 nås. Resultatet av denne investeringen er et tap på 7 kr. Grunnen til at tapet blir større for en Mini Long BEST er de ekstra 2 kronene som tilkom ved kjøpet, og som kan sies å være kostnaden for den garantien en Mini Long BEST tilbyr gjennom Stop loss-funksjonen. Den garanterte Stop lossen forklares videre i Scenario Indeks Scenario 2: Indeks A demonstrerer et gap og faller raskt under 100 under børsåpningen Scenario 2: Mini Long Indekspoeng Scenario 2: Mini Long BEST Indekspoeng Stop loss Indeks Indeks Finansieringsnivå Stop loss = Finansieringsnivå Mini Long: Mini Long forfaller allerede ved 110. På grunn av markedssituasjonen kan utstederen ikke likvidere posisjonen sin til en markedspris over finansieringsnivået 100. Det kan derfor ikke betales ut restverdi til innehaveren, som i dette tilfellet risikerer å tape maksimalt 15 kr. Mini Long BEST: Mini Long BEST forfaller også når man når 110. Samlet tap er derimot kun 7 kr. Det er her fordelen med BESTkonseptet viser seg: For en Mini Long BEST er man garantert et Stop loss-nivå ved 110. Dette til forskjell fra en klassisk Mini Long, der innehaveren er helt avhengig av prisen utstederen kan løse opp sin posisjon i underliggende til for å kunne utbetale en restverdi. Eieren av en Mini Long BEST vet derimot allerede ved kjøpstidspunktet hva den maksimale kostnaden ved et stort kursfall blir. Mini Long BEST forfaller derfor ALLTID uten restverdi. Tenk på følgende: En Mini Future BEST kan ha større gearing enn vanlige Mini Futures og innebærer derfor en større prisrisiko for deg som investor.
15 Forskjellen mellom Mini Future og Mini Future BEST I 15 Sammendrag Mini Future BEST er i mange tilfeller en mer fleksibel investering enn vanlige Mini Futures: På grunn av gap-risikoen prissettes en Mini Future BEST med en premie sammenlignet med en klassisk Mini Future. Denne premien kan sies å være kostnaden for garantien om et Stop loss-nivå som tilbys innehaveren av en Mini Future BEST. Innehaveren av en klassisk Mini Future derimot, kan ikke være sikker på kursutviklingen i den underliggende tilgangen eller nivået på restverdien dersom Stop loss-nivået nås. Økt transparens: Skulle prisen på underliggende nå Stop loss-nivået, vet innehaveren av en Mini Future BEST helt fra begynnelsen av hva den maksimale kostnaden for denne bevegelsen blir nemlig premien for gap-risikoen som tilkom ved kjøpet. Han kan agere i markedet før prisen på underliggende når så langt, mens innehaveren av en klassisk Mini Future derimot vil kunne lide et større tap motsvarende hele forskjellen mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået. Investorene som tror på et stigende (Long) eller fallende (Short) marked, og at Stop loss-nivået ikke vil nås, kan kjøpe en Mini Future BEST nær finansieringsnivået og få større gearing på kapitalen sin enn ved en klassisk Mini Future. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning.
16 16 I Vanlige spørsmål og svar Vanlige spørsmål og svar Hvordan påvirker et utbytte min Mini Future? Generelt fører Commerzbank hele utbyttet videre til innehaveren av henholdsvis Mini Future eller Mini Future BEST. For Mini Futures og Mini Future BEST på europeiske aksjer innebærer det vanligvis at finansieringsnivået og Stop loss-nivået justeres nedover i forhold til utbyttet. Hva innebærer tillegget BEST for en Mini Future? I en Mini Future BEST er finansieringsnivået identisk med Stop loss-nivået. For investoren innebærer dette at det går an å spekulere med enda mer aggressive produkter takket være en enda større gearingeffekt. Commerzbank tilbyr Mini Future BEST på blant annet aksjer, aksjeindekser, edelmetaller og Brentolje. samtidig investering gir. Første handelsdag i hver måned (hver dag for Mini Future BEST) justeres Stop loss-nivået for å unngå at finansieringsnivået passerer det med tiden, og for å opprettholde en god avstand til finansieringsnivået. Aktuell rentesats for Mini Futures finner du på vår hjemmeside for de forskjellige produktene. Når kan en Mini Future knockes ut? En Mini Future og Mini Future BEST kan forfalle i løpet av den tiden da dens underliggende aktivum handles. For alle norske aksjer gjelder handelstidene på NDXbørsen som er fra , mens DAX30- indekser handles på Xetra som er åpen fra ca Det kan også være slik at Mini Futures og Mini Future BEST forfaller på tider da de ikke kan handles på NDXbørsen. Slik er det med f.eks. utenlandske aksjer, valutaer, Brent-olje og edelmetaller. Hvorfor endres Finansieringsnivået på mine Mini Futures? Innløsningskursen til en Mini Future tilsvarer dens finansieringsnivå. Som investor har du full eksponering mot underliggendes utvikling, selv om du ikke har inngått med en fullstendig kapitalinnsats. Det er der gearingeffekten for en Mini Future og en Mini Future BEST oppstår. Finansieringskostnadene som utstederen mottar, debiteres investoren ved at finansieringsnivået justeres. For Mini Long innebærer det at finansieringsnivået stiger med et lite beløp hver dag. For en Mini Short fungerer det litt annerledes. Her lånes og selges underliggende aktiva. Gjennom verdipapirlån ( blanking ) oppstår kostnader som vanligvis kompenseres gjennom de renteinntekter som utbyttet fra salget og Hvordan kan jeg følge og beregne aktuell pris på min Mini Future? Prisen på en Mini Future er enkel å beregne. For en Mini Long tilsvarer den forskjellen mellom aktuell markedspris ( Spotpris ) for det underliggende aktivum og Mini Futurens finansieringsnivå, multiplisert med pariteten. For en Mini Short subtraheres finansieringsnivået fra Spotprisen. For Mini Futures på underliggende aktiva i annen valuta enn kroner må respektiv valutakurs tas med i beregningen. Mini Future BEST handles med en liten premie sammenlignet med tilsvarende vanlige Mini Future, noe som har bakgrunn i den ekstra risikoen utstederen påtar seg.
17 Vanlige spørsmål og svar I 17 Hvorfor tilsvarer ikke restverdien for Mini Futuren alltid differansen mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået? Når Stop loss-nivået er nådd for en Mini Future likviderer utstederen sin hedge. Hvor stor restverdien blir fremgår av differansen mellom finansieringsnivået og den oppnådde prisen i likvideringen av hedgen. Beløpet tilsvarer ikke nødvendigvis differansen mellom finansieringsnivå og Stop loss-nivå. Ved ekstreme kursendringer, for eksempel ved børsåpningen eller ved økonomiske rapporter, kan restverdien til og med bli null. Dette skjer imidlertid bare for Mini Long når prisen på underliggende aktiva synker under Mini Futurens finansieringsnivå, eller for Mini Short når prisen på underliggende aktiva stiger over Mini Futurens finansieringsnivå. For Mini Future BEST er restverdien ALLTID null, ettersom forskjellen mellom finansieringsnivået og Stop loss-nivået er null. Hvorfor endres spreaden på mine Mini Futures? Som ledende utsteder er Commerzbank ivrig etter å tilby små og attraktive spreader for investorene. Hvor store spreadene er varierer, og det finnes ingen garanti for at de holder en viss størrelse. Generelt er det markedsforholdene og likviditeten i det underliggende aktivum som avgjør hvor stor spreaden blir. For hvem er Mini Futures en passende investering? Mini Futures og Mini Future BEST kan anvendes for en rekke ulike markedsoppfatninger og investeringsstrategier på børsen: Korte og langsiktige kursforandringer kan utnyttes med gearing og det uten at noen tidsverdi går tapt. Det går an å få fortjeneste ved både stigende og synkende kurser og det uten å trenge å utføre noen komplekse beregninger som for opsjoner. Hvordan ser jeg forskjell på Mini Futures og Mini Future BEST hos min megler? Alle Mini Futures har en børskode, som vises hos din megler. Børskoden for en Mini Future BEST begynner alltid med B Eksempel: B LONGNHY C CZK er en Mini Future BEST med den norske aksjen Norsk Hydro som underliggende aktivum og Commerzbank som utsteder. Mini Futurens aktuelle finansieringsnivå og Stop loss-nivå finner du på Commerzbanks hjemmeside www14.warrants.commerzbank.com. Hvor kan kan lese om risikofaktorer gjeldende en investering i Mini Futures? For en nærmere beskrivelse tilknyttet en investering i Mini Futures, se sluttvilkår (final terms) for det respektive produktet, samt basisprospektet datert med vedlegg. Den sist oppdaterte versjonen av basisprospektet med vedlegg er tilgjengelig på www14.warrants.commerzbank.com Utsteder av Mini Futures er Commerzbank AG, og investoren tar ved å investere i Mini Futures kredittrisiko på Commerzbank AG.
18 18 I Vanlige spørsmål og svar En investering i Mini Futures er ikke omfattet innskuddgaranti eller annen sikringsordning. Hvordan handler jeg med Mini Futures? Commerzbanks Mini Futures og Mini Future BEST er noterte som verdipapir på Nordic Derivatives Exchange (NDX). De er registrerte hos Norwegian Central Securities Depositary VPS ASA. De kan derfor kjøpes og selges akkurat som vanlige aksjer og Standardwarranter i hele løpetiden, forutsatt at en knockout-hendelse ikke finner sted. Det eneste du trenger er en VPS-konto eller et depot hos en megler. Handelen med Mini Futures og Mini Future BEST skjer via internett, banken eller megleren din. Ingen andre avgifter enn den normale provisjonen til megleren din eller banken tilkommer. Commerzbank AG tar ingen provisjon. Commerzbank påtar seg å være markedsgarantist ( Market Maker ), og garanterer likviditeten i alle Commerzbanks Mini Futures og Mini Futures BEST i løpet av hele handelsdagen. Du kan derfor kjøpe og selge Mini Futures og Mini Future BEST like enkelt som Standardwarranter og aksjer. Bortsett fra hos megleren din finner du sanntidspriser og annen viktig informasjon om Mini Futures og Mini Future BEST på Commerzbanks hjemmeside for www14.warrants.commerzbank.com
19 Ansvarsfraskrivelse I 19 Ansvarsfraskrivelse I denne veiledningen beskrives en del av den risikoen som finnes med Mini Futures, imidlertid ikke all risiko og andre viktige synspunkter angående Mini Futures. Du bør ikke handle med Mini Futures med mindre du forstår hvordan investeringen fungerer og omfatningen av risikoen du tar. Handel med Mini Futures er kanskje ikke passende for alle som får denne informasjonen. Du bør lese eller lytte til din bank eller megler når de forklarer det prospektet som ligger til grunn for noteringen av Mini Futures innen du fatter noen investeringsbeslutninger. Visse Mini Futures har gearingseffekt, noe som innebærer at en relativt liten bevegelse i underliggende aksje eller indeks kan innebære en stor bevegelse i prisen på Mini Futurene. Dette kan være både til din fordel og ulempe. Investorer minnes om at alle investeringer innebærer en finansiell risiko. Det kan bli vanskelig eller umulig for investorer å selge sin investering. Kjøp- og selgkurser i Mini Futures kan kanskje ikke alltid stilles og selv om de stilles kan det i blant være vanskelig å få en markedsmessig pris. Commerzbank AG kan være den eneste aktøren som stiller kurser for visse eller samtlige Mini Futures. Dette kan påvirke en investeringskalkyle negativt. Prisen på Mini Futurene og selskap notert utenlands vil kunne påvirkes, eventuelt negativt, av endringer i valutakursen for den fremmede valutaen. Handel av Mini Futures innebærer restriksjoner i enkelte land og for ulike typer kunder. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. En investering i Mini Futures er tilknyttet risiko og investeringens verdi kan både øke og minske, og det er ikke sikkert at investert kapital kan tilbakebetales. All informasjon er basert på kilder som Commerzbank AG anser som pålitelige, men ingen garanti eller forsikering om riktighet av informasjonen kan gis av Commerzbank AG. All informasjon kan endres uten beskjed. Denne informasjonen er sammenfattet for informasjonsformål og må ikke ansett som, og må derfor heller ikke betraktes som, et tilbud eller søknad om å tilegne seg eller selge Mini Futures. Commerzbank Group og gruppens ansatte kan også eie eller bygge opp innehav eller handle med slike sikkerheter og derivat og også selge disse når som helst når det virker passende. Commerzbank Group kan utstede Mini Futures på selskaper man også har bankforbindelser eller andre forbindelser med. Commerzbank Group påtar seg intet ansvar for noen som helst utgift, tap eller skade som oppstår som en følge av eller på noen måte i forbindelse med bruk av denne informasjonen. Commerzbank AG tilbyr bare informasjon om bankens produkter og gir ingen investeringsråd. Dersom du vil ha ytterligere råd eller handle med Mini Futures bør du kontakte din vanlige investeringsrådgiver. Denne informasjonen er utarbeidet av Commerzbank AG 2013.
20 Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Warrantlinjen: +49 (0)69/ E-post: Internett: www14.warrants.commerzbank.com
BULL & BEAR. Alltid en gearing som passer for enhver investortype. Achieving more together. Produktinformasjon
BULL & BEAR Alltid en gearing som passer for enhver investortype Produktinformasjon Achieving more together Få gearingeffekt i markedene 3 Få gearingeffekt i markedene Solkremfaktor er noe man velger
DetaljerBull & Bear. En investering med mulighet for gearing
Bull & Bear En investering med mulighet for gearing 1 Bull & Bear En investering med mulighet for gearing Med Bull & Bear kan du tjene penger på aksjer, aksjeindekser og råvarer både i oppgangstider og
DetaljerBeskrivelse av handel med CFD.
Side 1 av 5 Beskrivelse av handel med CFD. Hva er en CFD?...2 Gearing... 3 Prising.... 4 Markeder som stiger.... 5 Markeder som faller... 5 Side 2 av 5 Hva er en CFD? CFD er en forkortelse for Contract
DetaljerVerdipapirfinansiering
Verdipapirfinansiering Securities AKSJEKREDITT Pareto Securities tilbyr i samarbeid med Pareto Bank en skreddersydd løsning for finansiering av verdipapirhandel. Med aksjekreditt får du som investor en
DetaljerI n f o r m a s j o n o m v a l u t a o p s j o n s f o r r e t n i n g e r
I n f o r m a s j o n o m v a l u t a o p s j o n s f o r r e t n i n g e r Her finner du generell informasjon om valutaopsjonsforretninger som kan handles i Danske Bank. Valutaopsjoner kan inngås som
DetaljerObligasjonsbaserte futures, terminer og opsjoner
Obligasjonsbaserte futures, terminer og opsjoner Her kan du lese om obligasjonsbaserte futures, terminer og opsjoner og hvordan de brukes. Du vil også finne en rekke eksempler på investeringsstrategier.
DetaljerInformasjon om Equity Options
Informasjon om Equity Options Her kan du lese generell informasjon om equity options som kan handles med Danske Bank. Equity options kan handels på en regulert markedsplass eller OTC med banken som motpart.
DetaljerINFORMASJON TIL KUNDER OM EGENSKAPER OG SÆRSKILT RISIKO KNYTTET TIL HANDEL MED OPSJONER, TERMINER OG ANDRE DERIVATINSTRUMENTER
INFORMASJON TIL KUNDER OM EGENSKAPER OG SÆRSKILT RISIKO KNYTTET TIL HANDEL MED OPSJONER, TERMINER OG ANDRE DERIVATINSTRUMENTER Kunden skal være kjent med at: all handel skjer på kundens egen risiko man
DetaljerI n f o r m a s j o n o m a k s j e o p s j o n e r
I n f o r m a s j o n o m a k s j e o p s j o n e r Her kan du lese om aksjeopsjoner, og hvordan de kan brukes. Du vil også finne eksempler på investeringsstrategier. Aksjeopsjoner kan være tatt opp til
DetaljerNORSKE FINANSANALYTIKERES FORENING
HVA ER EN AKSJEINDEKSOBLIGASJON? NORSKE FINANSANALYTIKERES FORENING THE NORWEGIAN SOCIETY OF FINANCIAL ANALYSTS Postboks 1276 Vika N-0111 Oslo Norway HVA ER EN AKSJEINDEKSOBLIGASJON? * En aksjeindeksobligasjon
DetaljerInformasjon om Opsjonskontrakter på valuta
Informasjon om Opsjonskontrakter på valuta Her kan du lese generell informasjon om opsjonskontrakter på valuta som kan handles i Danske Bank. En opsjonskontrakt (en opsjon) på valuta kan inngås som en
DetaljerOPSJONER &FUTURES S T R A T E G I E R
OPSJONER &FUTURES S T R A T E G I E R INNLEDNING Det finnes en rekke muligheter for investeringer i det norske Finanset. Plasseringsmulighetene deles gjerne inn i to hovedområder; aksjerelaterte investeringer
DetaljerI n f o r m a s j o n o m r å v a r e o p s j o n e r
Danske Bank A/S. Org.nr. D 61 12 62 28 - øbenhavn I n f o r m a s j o n o m r å v a r e o p s j o n e r Her finner du generell informasjon om råvareopsjoner som kan handles gjennom Danske Bank. Råvarer
DetaljerIGs KOSTNADER OG AVGIFTER
IGs KOSTNADER OG AVGIFTER INNHOLD Hva er dette dokumentet til? 01 Kostnader for CFD-transaksjoner 02 Råvarer 02 Valuta 03 Aksjer 03 Indekser 04 Aksjeopsjoner 04 Vedlegg A: ark 05 Kostnad for valutaveksling
DetaljerOrkla Finans Sektor Hedge III - med årlig utbetalt kupong
Orkla Finans Sektor Hedge III - med årlig utbetalt kupong 5 års obligasjon utstedt av Credit Suisse International 5% kupong (1% utbetalt årlig) Opptil 200% deltagelse mot 3 kjente hedgefondindekser* CS/Tremont
DetaljerMarkedswarrant Norske aksjer V
www.handelsbanken.no/warrants Markedswarrant Norske aksjer V n Markedswarrant Norske aksjer V gir deg mulighet til høy avkastning, samtidig som risikoen er høy n Aksjemarkedet både i Norge og i verden
DetaljerMarkedswarrant EURNOK
www.handelsbanken.com/capitalmarkets Markedswarrant EURNOK Markedswarrant EURNOK gir deg mulighet til høy avkastning dersom kronen styrker seg tilstrekkelig mot euro Den norske kronen har tapt seg mye
DetaljerInvesteringsvilkår Side 1 Ref. 999 Forsikringsnr Ikrafttredelse per
Investeringsvilkår Side 1 Ref. 999 Innhold - Slik investeres kapitalen din - Hvis du har valgt garanti - Slik kan du følge utviklingen av kapitalen din - Når den oppsparte kapitalen skal utbetales som
DetaljerHvordan handle aksjer? Park Hotel Vossevangen, 22. september 2010
Hvordan handle aksjer? Park Hotel Vossevangen, 22. september 2010 Enkel registrering i Voss Sparebank 1. Logg deg på nettbanken 2. Velg Aksjer i toppmenyen 3. Bli kunde - Registrer deg Når kundeforholdet
DetaljerINFORMASJON TIL KUNDER OM EGENSKAPER OG RISIKO KNYTTET TIL FINANSIELLE INSTRUMENTER (AKSJER, AKSJERELATERTE INSTRUMENTER OG OBLIGASJONER)
1 INFORMASJON TIL KUNDER OM EGENSKAPER OG RISIKO KNYTTET TIL FINANSIELLE INSTRUMENTER (AKSJER, AKSJERELATERTE INSTRUMENTER OG OBLIGASJONER) Kunden skal være kjent med: at investering eller andre posisjoner
DetaljerPRIVANET AROUND TJENESTE: INFORMASJON OM FINANSIELLE INSTRUMENTER OG RELATERTE RISIKOER
PRIVANET AROUND TJENESTE: INFORMASJON OM FINANSIELLE INSTRUMENTER OG RELATERTE RISIKOER Gjennom tjenesten AROUND (heretter «tjenesten») kan investorer tegne seg i aksjer og obligasjoner i unoterte selskaper.
DetaljerNordea Bank AB (publ) ( NBAB ) og/eller Nordea Bank Finland Abp ( NBF ), sammen Bankene eller Utstedere og hver for seg Banken eller Utsteder.
Dette dokumentet er kun en norsk oversettelse av sammendraget på side 6 til 11 i Grunnprospektet for Nordea Bank AB (publ) og Nordea Bank Finland Abp svenske Emissionsprogram for Warranter og Sertifikater,
DetaljerMarkedsføringsmateriale juli Mini Futures. En plassering der du selv velger risikonivå
Markedsføringsmateriale juli 2018 Mini Futures En plassering der du selv velger risikonivå 1 Mini Futures - En plassering der du selv velger risikonivå Interessen for Mini Futures har økt markant de siste
DetaljerMarkedsuro. Høydepunkter ...
Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt
Detaljerwww.handelsbanken.no/bullbear
www.handelsbanken.no/bullbear Bull Du tror på oppgang i markedet og stanger dine horn oppover. Får du rett, og du har investert i Bull, tjener du dobbelt så mye som oppgangen i markedet. Tar du feil taper
DetaljerValutasikring. - håndtering av løpende inn- og utbetalinger og kurssikring av framtidig valutahandel
Gyldig fra 15.03.12 Valutasikring - håndtering av løpende inn- og utbetalinger og kurssikring av framtidig valutahandel Virksomheter som har eksport og/eller import som en del av sitt virkeområde, er utsatt
DetaljerI n f o r m a s j o n o m r e n t e s w a p p e r o g s w a p s j o n e r
I n f o r m a s j o n o m r e n t e s w a p p e r o g s w a p s j o n e r Her finner du generell informasjon om renteswapper som kan handles i Danske Bank. Renteswapper og swapsjoner kan inngås som OTC-handler
DetaljerNordic Multi Strategy UCITS Fund
Nordic Multi Strategy UCITS Fund Nordic Capital Management AS The difference Nordic Multi Strategy UCITS Fund (NMS) Hva er NMS? NMS er et 100% aktivt forvaltet fond som skal bevare kapitalen i vanskelige
DetaljerAksjederivater. Exchange Traded Products. Valuta. Finansielt Instrument. Investeringstjenester og andre tilliggende tjenester Prosent. Beløp.
Aksjederivater Exchange Traded Products Eksempler på kostnader Under kan du se eksempler på kostnader basert på et tenkt handlebeløp, vist som beløp og prosent av opsjonspremien. Exchange Tranded Products
DetaljerNordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no. Nordic Multi Strategy
Nordic Capital Management AS Telefon: +47 21 95 12 70 Grundingen 2 Kundeservice.ncm@thenordicgroup.no N-0250 Oslo thenordicgroup.no Nordic Multi Strategy Nordic Multi Strategy (NMS) Skapt for å bevare
DetaljerDnB NOR Markets. Aksjehandel våre online verktøy
DnB NOR Markets Aksjehandel våre online verktøy Aksjehandel på Internett Aksjehandel på internett gir deg effektiv tilgang til ulike aksjemarkeder og kostnadene er lavere enn ved tradisjonell aksjehandel
DetaljerMed dette som bakteppe valgte Norges Bank å holde renten uendret på 0,75 % 17.desember. Hovedpunktene som ble nevnt i pressemeldingen var:
Oljeprisen faller videre Uendret rente fra Norges Bank men nedjustering i rentebanen Svak forventet produksjonsvekst Svak konsumentindeks Litt opp på arbeidsledigheten Lave / Fallende renter Svak NOK og
DetaljerALT DU TRENGER Å VITE OM OPSJONER, FORWARDS & FUTURES
ALT DU TRENGER Å VITE OM OPSJONER, FORWARDS & FUTURES INNHOLDSFORTEGNELSE Side INNLEDNING... 4 HVA ER OPSJONER?... 5 Generelt om opsjoner... 5 Kjøpsopsjoner... 6 Salgsopsjoner... 8 Hva koster det å handle
DetaljerInvesteringsvilkår Side 1 Ref. 999 Forsikringsnr Ikrafttredelse per
Investeringsvilkår Side 1 Ref. 999 Innhold - Slik investeres kapitalen din - Slik kan du følge utviklingen av kapitalen din - Ansvar ved manglende investering av innbetalinger eller gjennomføring av endring
DetaljerExchange Traded Products fra DNB Markets
Exchange Traded Products fra DNB Markets Beregning av daglig NAV/AV Denne presentasjonen må sees i sammenheng med den tilhørende web- TV-sendingen og de andre delpresentasjonene som omhandler ETP fra DNB
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport januar 2017
SKAGEN Høyrente Statusrapport januar 2017 Nøkkeltall pr 31. januar Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning januar 0,26 % 0,05 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd. 2,09 % 0,57 % 1,06 % 3 mnd.
DetaljerInformasjon til kunder om egenskaper og risiko knyttet til handel med opsjoner, terminer og andre derivatinstrumenter
Informasjon til kunder om egenskaper og risiko knyttet til handel med opsjoner, terminer og andre derivatinstrumenter Basert på standard utarbeidet av Norges Fondsmeglerforbund, 01.09.2007 1. Generelt
DetaljerAksjehandelskreditt. Akseptert sikkerhet er et utvalg av noterte verdipapirer på Oslo Børs. Se liste over belåningssatser på nordea.
Aksjehandelskreditt Hva er Aksjehandelskreditt? Aksjehandelskreditt er et lån. Kreditten trekkes av en bevilget låneramme og kan benyttes til å kjøpe aksjer og enkelte andre verdipapirer. Som sikkerhet
DetaljerVedtekter for verdipapirfondet SKAGEN m 2
Vedtekter for verdipapirfondet SKAGEN m 2 1 Verdipapirfondets og forvaltningsselskapets navn Verdipapirfondet SKAGEN m 2 forvaltes av forvaltningsselskapet SKAGEN AS. Fondet er godkjent i Norge og reguleres
DetaljerRetningslinjer for utføring av kundeordrer for CFD
CMC MARKETS UK PLC Retningslinjer for utføring av kundeordrer for CFD Januar 2015 Registrert i England. Organisasjonsnr. 02448409 Godkjent og regulert av Financial Conduct Authority i England Registreringsnr.
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport november 2016
SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2016 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning november 0,10 % 0,01 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd. 2,05 % 0,53 % 1,07 %
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport august 2016
SKAGEN Høyrente Statusrapport august 2016 SKAGEN Høyrente nøkkeltall pr 31. august Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* 3 mnd. NIBOR Avkastning august 0,26 % 0,02 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd.
DetaljerNåverdi og pengenes tidsverdi
Nåverdi og pengenes tidsverdi Arne Rogde Gramstad Universitetet i Oslo 18. oktober 2015 Versjon 2.0 Ta kontakt hvis du finner uklarheter eller feil: a.r.gramstad@econ.uio.no 1 Innledning Anta at du har
Detaljer- 2 - Investeringshorisont: Porteføljen er beregnet for investorer med minimum 3 års investeringshorisont.
: I Netfonds Xtra Norge bred Netfonds Bank forvalter tre aksjeporteføljer i Netfonds Xtra serien. Oppdraget vårt er å ivareta og utvikle finansielle verdier for våre kunder. Netfonds Bank søker å utnytte
DetaljerAksjekupong DNB/Hydro/Yara. Norse Securities
Aksjekupong DNB/Hydro/Yara Norse Securities 1 Aksjekupong DNB/Hydro/Yara Hva er en aksjekupong? En aksjekupong er et produkt som tilbyr en kupongutbetaling gitt at forhåndsbestemte kriterier inntreffer
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Mai 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Mai SKAGEN Høyrente Avkastning i mai SKAGEN Høyrente 0,53 % NIBOR 3 måneder 0,53 % Referanseindeks ST2X 0,32 % Avkastning
DetaljerSkagen Avkastning Statusrapport november 2015
Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske
DetaljerØk forspranget ditt med Verdipapirfinansiering
Øk forspranget ditt med Verdipapirfinansiering Innhold 1. ØK FORSPRANGET DITT MED VERDIPAPIRFINANSIERING... 3 2. FORDELER MED VERDIPAPIRFINANSIERING... 3 3. FULL KONTROLL OVER DIN PORTEFØLJE... 3 4. BELÅNINGSGRADER...
DetaljerGENERELL INTRODUKSJON TIL KOSTNADER OG GEBYRER FOR TRANSAKSJONER I OTC-DERIVATER
GENERELL INTRODUKSJON TIL KOSTNADER OG GEBYRER FOR TRANSAKSJONER I OTC-DERIVATER Totale kostnader og gebyrer ved å inngå en derivattransaksjon vil avhenge av bestemte elementer i transaksjonen. Imidlertid
DetaljerVedtekter for verdipapirfondet SKAGEN Vekst
Vedtekter for verdipapirfondet SKAGEN Vekst 1 Verdipapirfondets og forvaltningsselskapets navn Verdipapirfondet SKAGEN Vekst forvaltes av forvaltningsselskapet SKAGEN AS (SKAGEN). Fondet er godkjent i
DetaljerSKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013
SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet
DetaljerDerivater. Alt du trenger å vite om Opsjoner, Forwards & Futures
Derivater Alt du trenger å vite om Opsjoner, Forwards & Futures Hva er Opsjoner? 4 Generelt om Opsjoner 5 CALL (kjøpsopsjon) 6 PUT (salgsopsjon) 9 Hva koster det å handle Opsjoner? 11 Kombinasjoner 14
DetaljerInvesteringsvilkår for Danica Balanse Side 1 Ref. D999 Forsikringsnr Ikrafttredelse den
Investeringsvilkår for Danica Balanse Side 1 Ref. D999 Dan i Innhold - Slik investeres pensjonskapitalen din - Hvis du har valgt garanti - Slik kan du følge utviklingen av pensjonskapitalen din - Når pensjonen
DetaljerGlobal Eiendom Vekst 2007 AS. Kvartalsrapport desember 2014
Global Eiendom Vekst 2007 AS Kvartalsrapport desember 2014 innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt
DetaljerStorebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. April 2012
Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. April 2012 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 Selecta Ltd. April 2012 VEK
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Institusjon Mai 2008 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand Mai SKAGEN Høyrente Institusjon Avkastning i mai SKAGEN Høyrente Institusjon 0,54% Statsobligasjonsindeks
DetaljerProspekt. DnB NOR Markedswarrant Svensk Export 2010/2014
Prospekt Endelige Vilkår for DnB NOR Markedswarrant Svensk Export 2010/2014 Endelige Vilkår utgjør sammen med Grunnprospekt for DnB NOR Bank ASA datert 17. september 2010 et Prospekt på DnB NOR Markedswarrant
Detaljer- 2 - Investeringshorisont: Porteføljen er beregnet for investorer med minimum 3 års investeringshorisont.
: I NetfondsXtra Norge spisset Netfonds Bank forvalter tre aksjeporteføljer i NetfondsXtra serien (Norge bred, Norge spisset, Norden spisset). Oppdraget vårt er å ivareta og utvikle finansielle verdier
DetaljerLondon Opportunities AS. Kvartalsrapport desember 2014
London Opportunities AS Kvartalsrapport desember 2014 innhold Hovedpunkter 3 Nøkkeltall 3 Aksjekurs og utbetalinger 4 Porteføljeoversikt 5 Drift, forvaltning og finansiering 6 Struktur 7 Generelt om selskapet
DetaljerSpania: «The Bull keeps coming Back»
Spania: «The Bull keeps coming Back» Desember 2014 Klar for ny kraftig oppgang i UK Sterk, økonomisk vekst børsen henger etter Børsen henger etter; Stigende pund hovedårsaken Europa i oppgang UK-børsen
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2016
SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2016 Nøkkeltall pr 29. juli Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning juli 0,17 % 0,05 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd. 1,46 % 0,74 % 1,09 % 3 mnd. NIBOR
DetaljerAVTALE OM HANDEL I VALUTA (FX) OG DIFFERANSEKONTRAKTER (CFD)
AVTALE OM HANDEL I VALUTA (FX) OG DIFFERANSEKONTRAKTER (CFD) Vennligst fyll ut feltene nedenfor med blokkbokstaver: Fornavn /Foretakets navn: Person/org. nr.: Etternavn: Telefon: (dagtid) Adresse: E-post:
DetaljerDe lange rentene kom også noe opp etter tallene forrige uke, men er fortsatt på lave nivåer historisk sett.
Månedsrapport 8/14 Markedskommentar Ved inngangen til sommer månedene var det fall i oljeinvesteringene og håpet om sannsynlighet for rentekutt som trampet takten i markedet her hjemme. Dette sendte NOK
DetaljerSKAGENs pengemarkedsfond
SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 13 Januar 2013 Nøkkeltall 31. januar 2013 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon
DetaljerVilkår for Debiterte Penger DEGIRO
Vilkår for Debiterte Penger DEGIRO Innhold Vilkår for Debiterte Penger... 3 Artikkel 1. Definisjoner... 3 Artikkel 2. Kontraktsforhold... 3 Artikkel 3. Debiterte Penger... 3 Artikkel 4. Execution Only...
DetaljerProspekt. Endelige Vilkår DnB NOR ETN Oil Service
Prospekt Endelige Vilkår for DnB NOR ETN Oil Service Endelige Vilkår utgjør sammen med Grunnprospekt for DnB NOR Bank ASA datert 17. september 2010 og tillegg til Grunnprospekt datert 6. oktober 2010 et
DetaljerSKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015
SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport november 2015 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning november 0,08 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd
DetaljerAsset Management. Petter B. Hermansen Bodø, 26. september 2016
Asset Management Petter B. Hermansen Bodø, 26. september 2016 2 En kapitalforvalters aksjetips des. 05 okt. 06 aug. 07 jun. 08 apr. 09 feb. 10 des. 10 okt. 11 aug. 12 jun. 13 apr. 14 feb. 15 des. 15 Sparebank1
DetaljerMARKEDSKOMMENTAR MAI 2015 HVA NÅ?
MARKEDSKOMMENTAR MAI 2015 HVA NÅ? Det naturligste spørsmålet å stille en investeringsrådgiver er: "Hvor skal jeg plassere pengene mine nå?". Dette spørsmålet er aldri lett å svare på, men slik markedene
DetaljerForeslåtte endringer i vedtektene til verdipapirfondet Delphi Global
Foreslåtte endringer i vedtektene til verdipapirfondet Delphi Global Foreslått endring 2 Følgende setning tas inn: "Fondet har andelsklasser som omtales nærmere i vedtektene 7." 5 Følgende setninger tas
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015
SKAGEN Høyrente Statusrapport november 2015 Nøkkeltall pr 30. november Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning november 0,00 % 0,08 % 0,09 % Avkastning siste 12 mnd 1,12 % 1,09 % 1,32 %
DetaljerSKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015
SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport juni 2015 Nøkkeltall pr 30. juni Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning juni 0,13 % 0,07 % 0,11 % Avkastning siste 12 mnd 2,04 % 1,09
DetaljerBli en bedre investor
Bli en bedre investor Christiania Securities Christiania Securities er et veletablert meglerhus som tilbyr aksjehandel på Oslo børs og de øvrige nordiske aksjemarkedene. Selskapet ble etablert i 1995 og
DetaljerStrukturerte Produkter Versjon mars 07- Side 1 av 10
Versjon mars 07- Side 1 av 10 Innhold Innledning...2 Hvor blir pengene av?...3 Derivater...4 Nordea China...5 Noen vanlige termer...7 Avkastning på noen produkter...8 Lånefinansiere....9 Oppsummering....10
DetaljerBullmarkedet fortsetter etter korreksjon
Bullmarkedet fortsetter etter korreksjon 2015-2016: 50% oppgang? 2005-2007: 500 % oppgang 2008-2009: 90 % oppgang 2014 60% oppgang 7 års bearmarket ga meget dårlig sentiment det har nå snudd! Kraften i
DetaljerANBEFALING NR. 7 ANBEFALTE RETNINGSLINJER VED SALG AV WARRANTS
ANBEFALING NR. 7 ANBEFALTE RETNINGSLINJER VED SALG AV WARRANTS Anbefalingen er fastsatt av styret i Norges Fondsmeglerforbund 22. desember 2008. ANBEFALTE RETNINGSLINJER VED SALG AV WARRANTS 1 Innledning
DetaljerKap 13 Opsjonsprising: Løsninger
Kap 3 Opsjonsprising: Løsninger Grunnleggende sammenhenger. Tabell viser gevinsten for opsjonen ved ulike utøvelseskurser. Tabell Verdien av opsjonen i eksempel.. Utøvelseskurs = 00 Utøvelses- Kurs kurs
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2015
SKAGEN Høyrente Statusrapport mai 2015 Nøkkeltall pr 29. mai Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning mai 0,16 % 0,08 % 0,12 % Avkastning siste 12 mnd 1,94 % 1,36 % 1,58 % 3 mnd NIBOR Andre
DetaljerSKAGENs pengemarkedsfond
SKAGENs pengemarkedsfond Innhold: Nøkkeltall og kommentarer Side 2 SKAGEN Høyrente Side 7 SKAGEN Høyrente Institusjon Side 12 Februar 2013 Nøkkeltall 28. februar 2013 SKAGEN Høyrente SKAGEN Høyrente Institusjon
DetaljerSKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport januar 2016
SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport januar 2016 Nøkkeltall pr 29. januar Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning januar 0,18 % 0,02 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd 1,39
DetaljerCMC MARKETS UK PLC. Risikoadvarsel. Mars 2016. Registrert i England. Foretak nr. 02448409
CMC MARKETS UK PLC Risikoadvarsel Mars 2016 Registrert i England. Foretak nr. 02448409 Autorisert og regulert av Financial Conduct Authority i England. Registreringsnr. 173730 CMC Markets UK Plc- September
DetaljerUke 35 2012. Uken som gikk Børsen falt tilbake
OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,1 Endring sist uke -1, % Endring i år 1,1 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.),1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 11,9 Siste % sist uke %
DetaljerStorebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. Desember 2012
Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. Desember 2012 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 12.03 06.04 12.04 06.05
DetaljerVEKSTSERTIFIKAT KNOCK-OUT KINA 2
CALYON CRÉDIT AGRICOLE CIB VEKSTSERTIFIKAT KNOCK-OUT KINA 2 Stor eksponering. Liten innsats. Kina < Løpetid 1 år < Investeringsbeløp 7 000 kr per vekstsertifikat < Pålydende beløp 100 000 kr per vekstsertifikat
DetaljerStorebrand Selecta Ltd. og Storebrand Multi Strategy Ltd. Oktober 2013
Månedsrapport Selecta Ltd. og Multi Strategy Ltd. Oktober 2013 Selecta Ltd. faktaark 2 Multi Strategy Ltd. faktaark 3 Verdijustert egenkapital per andelsklasse 4 Definisjoner 5 Selecta Ltd. Oktober 2013
DetaljerForeslåtte endringer i vedtektene til verdipapirfondet Delphi Norge
Foreslåtte endringer i vedtektene til verdipapirfondet Delphi Norge Foreslått endring 2 Følgende setning tas inn: "Fondet har andelsklasser som omtales nærmere i vedtektene 7." 5 Følgende setninger tas
DetaljerInvesteringshåndbok for porteføljerisiko DEGIRO
Investeringshåndbok for porteføljerisiko DEGIRO Innhold 1. Introduksjon... 3 2. Porteføljeoversikt... 4 2.1 Margingjennomgang... 5 2.1.1 Verdi av portefølje... 5 2.1.2 Kontantsaldo... 5 2.1.3 Netto Likvideringsverdi...
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent
DetaljerDnB Aksjeindeksobligasjon Europa/Japan 2000/2006: En gjennomgang av den skriftlige dokumentasjonen
Petter Bjerksund, professor NHH dr.oecon. Versjon: 11.02.2014 DnB Aksjeindeksobligasjon Europa/Japan 2000/2006: En gjennomgang av den skriftlige dokumentasjonen Undertegnede var sakkyndig vitne i Røeggen
DetaljerCMC MARKETS UK PLC. Risikoadvarsel for Finansielle Differansekontrakter (CFD) Januar 2015. Registrert i England. Foretak nr.
CMC MARKETS UK PLC Risikoadvarsel for Finansielle Differansekontrakter (CFD) Januar 2015 Registrert i England. Foretak nr. 02448409 Autorisert og regulert av Financial Conduct Authority i England. Registreringsnr.
DetaljerBESKRIVELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER OG INVESTERINGSRISIKO
BESKRIVELSE AV FINANSIELLE INSTRUMENTER OG INVESTERINGSRISIKO Generelle bestemmelser Denne korte beskrivelsen inneholder informasjon om finansielle instrumenter og deres medfølgende risiko. Det betyr ikke
DetaljerForeslåtte endringer i vedtektene til verdipapirfondet Storebrand Indeks Norge
Foreslåtte endringer i vedtektene til verdipapirfondet Storebrand Indeks Norge Foreslått endring 2 Følgende setning tas inn: "Fondet har andelsklasser som omtales nærmere i vedtektene 7." 5 Følgende setninger
DetaljerHva får du ut av sparepengene dine?
Hva får du ut av sparepengene dine? Sharesave Sharesave gir deg muligheten til å spare et månedlig beløp og bruke disse sparepengene til å kjøpe rabatterte aksjer i Thomas Cook plc. Sharesave (SAYE) Slik
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015
SKAGEN Høyrente Statusrapport desember 2015 Nøkkeltall pr 31. desember Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning desember 0,09 % 0,05 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd. 1,06 % 0,98 % 1,29 %
DetaljerKunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning
Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent
DetaljerSKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015
SKAGEN Høyrente Statusrapport juli 2015 Nøkkeltall pr 31. juli Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Referanseindeks* Avkastning juli 0,13 % 0,08 % 0,11 % Avkastning siste 12 mnd 1,79 % 1,22 % 1,50 % 3 mnd NIBOR
DetaljerBli medeier i selskapet vårt
Bli medeier i selskapet vårt Velkommen til SEOP Vi i Skanska setter pris på våre hardt arbeidende og kunnskapsrike medarbeidere. Vi forstår at vår videre fremgang avhenger av deg og dine personlige anstrengelser,
DetaljerSKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport desember 2015
SKAGEN Høyrente Institusjon Statusrapport desember 2015 Nøkkeltall pr 31. desember Nøkkeltall SKAGEN Høyrente Institusjon Referanseindeks* Avkastning desember 0,11 % 0,05 % 0,10 % Avkastning siste 12 mnd
DetaljerSKAGEN Høyrente. Sammen for bedre renter. Oktober 2009 Porteføljeforvalter Ola Sjöstrand. Kunsten å bruke sunn fornuft
Fiskere trækker vod på Skagen Nordstrand. Sildig eftermiddag. 1883. Utsnitt: Av P. S. Krøyer, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Høyrente Oktober 2009
Detaljer