halvårsrapport pr kjære andelseier!

Transkript

1 kjære andelseier! Oslo Børs har hatt en meget positiv kursutvikling første halvår 2007, og Oslo Børs Fondsindeks satte ny all time high -rekord i juni måned. Riktignok fikk markedet en nokså kraftig reaksjon i februar måned, men markedet tok seg nokså raskt inn igjen. Banco Humanfond endte første halvår med en avkastning på 17.9 % mot fondets referanseindeks på 12.9 %. Nærmere detaljer vedrørende faktatall finner du på neste side. Selskapsdialoger Banco har i inneværende halvår hatt møter med flere selskaper på Oslo Børs, bl.a. Aker, Aker Kværner og Aker Yards. Dette er selskaper som pr. i dag er utestengt fra Bancos porteføljer. Det har vært meget positive og åpne dialoger, og selskapene har i løpet av 2006/2007 satt i gang mange tiltak for å bedre sin sosiale og miljømessige policy. Utifra det samlede materiale som er innhentet, vil det bli gjort en grundig evaluering om hvorvidt selskapene skal komme inn i Bancos investeringsunivers. Flere og flere børsnoterte selskaper har utarbeidet retningslinjer for CSR-policy som viser at de tar bedriftens samfunnsansvar på alvor. Det har vært en markert positiv utvikling i den senere tid. Mange bedrifter har innført et opplæringsprogram som de ansatte må gjennomgå, slik at de til enhver tid er oppdatert om hvordan bedriftens sosiale- og miljømessige policy fungerer. Når det gjelder fremtidig kapitalforvaltning, tror vi at den grønne bølgen vil bli mer og mer fokusert på i all fondsforvaltning. Dette ser vi er en trend på verdensbasis, noe som er meget positivt. Tiden inne for å spare i aksjefond? Ved å spare i Banco Humanfond bidrar du bevisst med dine investeringer, samtidig som du gir et bidrag til en ideell organisasjon. I tillegg til dette sørger vi for at du får en langsiktig bra avkastning på dine penger. Da det alltid er vanskelig å vite akkurat når en skal kjøpe fondsandeler, anbefaler vi å opprette en spareavtale hvor du setter av månedlige eller kvartalsvise beløp. Tegningsblankett finner du vedlagt i rapporten. Husk at fond er en utmerket gaveide, for eksempel til dåp, konfirmasjon, fødselsdager eller lignende. Vi utarbeider et gavebrev til slike anledninger. Ha en fortsatt riktig god sommer! Med vennlig hilsen Bente Thomassen Leder for Banco halvårsrapport pr

2 Investeringspolitikk Banco Humanfond er et norsk aksjefond med en moderat risikoprofil. Inntil 20% av kapitalen kan investeres i utenlandske aksjer. Målsettingen med forvaltningen er med en god risikospredning å oppnå en verdiutvikling som på lang sikt overstiger fondets referanseindekser som er 90% Oslo Børs Fondsindeks og 10% MSCI World Indeks. Fondet søker å ha en god risikospredning gjennom grundige aksjeanalyser. Fondet har en ideell profil og egne etiske retningslinjer. Den etiske investeringsprofilen i Banco Humanfond er inndelt i to kategorier, dels i form av kriterier som tar hensyn til selskapets sosiale- og miljømessige krav (fastsatt av FN) og dels i form av kriterier som angår selskapets bransjetilhørighet. Den ideelle profilen innebærer at det ved årets slutt deles ut 2% av forvaltningskapitalen til den av Bancos 44 samarbeidende organisasjoner andelshaver selv velger. Markedskommentar Den meget sterke globale vekstperioden vi har opplevd de siste årene fortsatte i første halvår av Verden går på høygir med Asia i førersetet. Dette gir sterk etterspørsel etter råvarer, som olje, og bearbeidede varer, som aluminium og mineralgjødsel. Da det ofte tar tid eller kan være vanskelig å øke tilbudssiden i takt med den økende etterspørselen, opplever vi høye priser og flaskehalser. Stor internasjonal handel og globalisering gir økt behov for frakt av disse varene rundt om i verden med tilhørende høye shippingrater. Denne situasjonen er det få som nyter bedre av enn Oslo Børs. Den sterke inntjeningen for selskapene fortsetter. De gode tidene ga seg utslag i en betydelig oppgang på børsen med en stigning i Oslo Børs Fondsindeks (OSEFX) på 14 % i første halvår. Vi opplevde en korreksjon i slutten av februar da børsen i Kina falt kraftig og verdens børser fulgte etter. Oslo Børs falt 8 % på kort tid, men nedgangen ble fort hentet inn igjen og ny all time high fulgte utover våren og sommeren. I første halvår så vi oljeprisen gå fra rundt 50 $ per fat i januar til rundt 70 $ mot slutten av perioden. Til tross for høy oljepris og fokus på alternativ energi, synes etterspørselen etter oljeprodukter sterk. Verden trenger olje som energikilde for å fortsette den sterke økonomiske veksten, da substituttene til olje på kort sikt er begrenset. Samtidig ser vi klare begrensninger på tilbudssiden. Oljeprodusentene som står utenfor OPEC, sliter stadig med å øke og i mange tilfeller med å opprettholde sin produksjon. Oljen blir vanskeligere å finne og krever stadig dyrere og mer kompliserte løsninger for å hentes opp. Vi ser uro blant de oljeproduserende landene, som er med på å skape bekymringer om sikkerheten for oljeproduksjonen. Dette er med på å holde oljeprisen høy. Banco Humanfond I første halvår opplevde vi blant annet frykt for hva som vil skje med Iran sitt atomprogram, nærmest konstant uro i Nigeria, konflikter i Midt-Østen og at den flere land i økende grad fester grepet om sitt lands oljeproduksjon på bekostning av private, internasjonale selskap. OPEC ser ut til å sitte med full kontroll og deres kutt i oljeproduksjon har vært med på å gjøre situasjonen enda mer tilspisset. Den høye oljeprisen har bidratt til oppgang i delindeksen for energi, som steg litt mer enn børsen, opp 15 %. Statoil nyter godt av den høye oljeprisen og steg 19 %. Selskapet må stadig justere ned sin produksjon og melder om høyere kostnader og større investeringer. Selskapet bruker store deler av sin løpende inntjening til å investere i nye prosjekter, som krever mye høyere oljepris enn tidligere for å være lønnsomme. Denne økte aktiviteten fra oljeselskapene bidrar til høy etterspørsel etter tjenester fra oljeselskapenes leverandører, oil service selskapene. Så lenge verden fortsetter sin sterke globale økonomiske vekst og dermed den stadig voksende etterspørselen etter olje fortsetter, tror vi oil service bransjen sine tjenester vil være sterkt etterspurt. Oil service bransjen vil ha gode tider både på oljepris 40 $ og 80 $ per fat, og synes derfor for oss som bedre investeringer enn oljeselskapene direkte, hvor det jo gir svært store utslag om oljeprisen blir 40 $ eller 80 $ per fat. Riggselskapene hadde en sterk utvikling i første halvår, dog noe svakere enn leverandørindustrien. Sea Drill ledet an med en oppgang på 21 % og fikk følge av Awilco og Fred Olsen Energy som steg noe mindre. Vi har valgt å investere mye i riggselskap med sterk kontantstrøm de nærmeste årene, som Fred Olsen Energy, Songa, Awilco og de amerikanske Rowan,Ensco og Transocean. Selskapene sikrer utleie av riggene på stadig høyere rater, lenger kontrakter og med oppstart stadig lenger frem i tid. Disse selskapene fremstår for oss som meget gode investeringer Det store internasjonale fokuset på miljøvern og klimaendringer kan vi også se utslag av på Oslo Børs, der den grønne bølgen har løftet en rekke aksjer til nye høyder: solenergiselskapet REC nyter godt av økt satsing på solenergi gjennom subsidieprogram for solenergi som stadig sprer seg til flere land og aksjen doblet seg (Orkla som eier 40 % av REC, steg 64 %) videokommunikasjons-selskapet Tandberg steg over 40 % mineralgjødselselskapet Yara steg nesten 30 % etter at økt satsing på etanol og biodiesel gir høyere etterspørsel etter landsbruksvarer med tilhørende høyere priser, som gir rom for høyere priser på Yara sin mineralgjødsel pant- og returselskapet Tomra steg over 20 % Sterkeste sektor på Oslo Børs i første halvår var IT-sektoren, som steg nesten 60 %, dog godt hjulpet av det største selskapet i sektoren REC. Våre tre større IT-investeringer; Vizrt, Ementor og Funcom har alle utviklet seg meget sterkt i første halvår og står høyt oppe på vinnerlistene for perioden. Som vanlig er det stor spredning innenfor sektoren, og blant taperne finner vi Eltek, Profdoc og Fast som alle falt i verdi. Vi har hatt lite av disse aksjene. Vår gamle favoritt Tandberg TV solgte vi tidlig på året etter en stigning på 28 % i 2007 etter bud på selskapet fra Ericsson. Enkelte store aksjer på børsen har ikke steget i første halvår. Vi har heldigvis stort sett vært undervektet i disse: Norske Skog fortsetter sin svake kursutvikling etter at lønnsomheten stadig lar vente på seg etter skuffende utvikling i papirprisene og økende kostnader. Vi fortsetter å holde oss unna denne aksjen. DnB NOR hadde også en svak utvikling i perioden, etter press på rentemargin og kostnader. Aksjen synes nå dog så lavt priset, med PE under 10 og tilsynelatende stabil inntjening, at vi har kjøpt oss opp i aksjen i juni. Cruiseselskapet RCL opplevde svak billettprisutvikling etter noe svakere signaler fra den amerikanske konsumenten og økte drivstoffkostnader. Etter en kraftig oppgang i 2006 har Telenor stått på stedet hvil så langt i år. Selskapet fremstår forholdsvis attraktivt priset og vi begynner å bli fristet til å øke vår eksponering i selskapet. Så langt kan vi ikke se signaler om at den sterke inntjeningen på børsen dabber av. De sterke råvareprisene tyder på at de gode tidene fortsetter. Prisingen av aksjer synes heller ikke å være skremmende høy. Basert på løpende inntjening ser børsen forholdsvis moderat priset ut. I forhold til lange renter har aksjer lenge sett svært attraktivt priset ut. Aksjer har gitt en løpende inntjening på opp mot 10 % av kursen (PE 10) og kunne lånefinansieres til en rente på under det halve. Dette har banet vei for en lånefinansiert oppkjøpsbølge fra både Private Equity og selskapene selv. Dette gapet mellom prising av aksjer og renten ser vi nå gradvis lukkes ved at både rentene og prisingsmultiplene på aksjer stiger. Så lenge det ser ut til at den sterke inntjeningen fortsetter, synes aksjene på Oslo Børs stadig som en god investering. s. 2

3 FONDSFAKTA Forvaltningskapital NOK 117,9 mill Minimumstegning NOK Tegningsprovisjon 2,00% Omløpshastighet (siste 12 mnd.) 0,3 Kontonummer Forvaltningshonorar 1,80% Ideell utdeling 14. feb.2007 NOK Risikoprofil Moderat ISIN NO FONDETS TI STØRSTE POSTER I % Norsk Hydro 8,6 Telenor 8,2 DnB NOR 8,2 Statoil 7,5 Rowan Companies 7,1 Orkla 4,8 Yara 4,6 Vizrt 4,4 Fred Olsen Energy 4,3 Petroleum Geo-Services 4,2 FONDETS BRANSJEFORDELING I % Energi 46,9 IT 17,2 Finans 11,6 Industri 8,2 Telekom 8,2 Materialer 4,6 Forbruksvarer 1,3 Konsum 0,3 Likvider (netto fordringer) 1,8 AVKASTNING I %* Fond Indeks Siste 3 måneder 10,70 8,04 Siste 6 måneder 17,91 13,10 Siste 12 måneder 34,16 33,38 Siste 48 måneder 256,60 254, ,67 30, ,13 38, ,24 35, ,95 51,33 Siden start ,27 137,41 Annulisert avkastning siden oppstart 13,44 12,18 Hittil i år 17,91 13,10 ÅRLIG RISIKOTALL Fond Indeks (pr. 60 måneder) Annulisert avkastning % 27,13 26,53 Meravkastning % 0,61 Annulisert standardavvik % 20,77 19,62 Relativ volatilitet 3,89 Information ratio 0,16 Sharpe Ratio 1,09 Diverifiseringsgrad % 96, FONDETS UTVIKLING I % (fra oppstart ) Forklaring av Avkastnings- og Risikomål AVKASTNING Den verdien en investering øker/minker med. Uttrykkes i prosent av det investerte beløp. MERAVKASTNING Meravkastning er definert som fondets avkastning i forhold til den vedtatte referanseindeks. En positiv meravkastning betyr dermed at fondet har oppnådd høyere avkastning enn referanseindeksen i perioden. Måltallet vil være en vurdering av porteføljens avkastning i forhold til det markedet det investeres i. Meravkastning presenteres som regel i prosent, som annualiserte størrelser, og bør sees i forhold til risikoprofilen i fondet for å gi en fullgod måling av hvor god fondets avkastning er i forhold til målsetningen med forvaltningen. STANDARDAVVIK/ VOLATILITET Et mål på hvor mye avkastningen varierer med tiden. Høyere volatilitet betyr store svingninger i avkastningen og dermed mer usikkerhet forbundet med fremtidig avkastning. Standardavvik er derfor et risikomål som blir presentert i prosent per år. Standardavviket forteller oss hvor mye de faktiske avkastningene avviker fra gjennomsnittsavkastningen. Antar vi en normalfordelt avkastning, forventes det at to tredjedeler av avkastningen blir i intervallet: snittavkastning pluss minus et standardavvik. PREDIKERT RELATIV VOLATILITET Predikert relativ volatilitet beregnes ved hjelp av det internasjonalt anerkjente analyseverktøyet Barra Aegis og viser forventede svingninger i meravkastningen til fondet. INFORMATION RATIO Gir en totalvurdering av hvordan fondet har gjort det mot referanseindeksen. Dersom forholdet er positivt og høyt, har fondet hatt en jevn og god meravkastning. Er derimot verdien positiv og lav, har fondet enten hatt en liten positiv avkastning, eller så har det fått sin meravkastning gjennom en høy relativ risiko. Er verdien negativ, har fondet lavere avkastning enn indeks. Måles som brøken mellom meravkastning og relativ volatilitet. OMLØPSHASTIGHET Omløpshastighet er et mål på hvor stort handels-volumet er i forhold til fondets størrelse. En verdi på èn tilsier at fondets totale plasseringer er blitt byttet ut siste år. Omløpshastighet kan defineres som minimum av totalt kjøp og salg, dividert på gjennomsnittlig forvaltningskapital. Årsaken til at minimum av kjøp og salg brukes, er at det er ønskelig å justere for tegninger og innløsninger. Dette beregnes med månedlig frekvens for siste 12 måneder. s. 3

4 Porteføljeoversikt Banco Humanfond Verdipapir Antall Markeds Kostverdi Markedsverdi Urealisert Valuta Andel i % Eierandel av kurs gevinst/tap selskap i % Energi 41,8 Norsk Hydro , NOK 8,6 0,0 Statoil , NOK 7,5 0,0 Rowan Companies (USA) , USD 7,1 0,0 Fred Olsen Energy , NOK 4,3 0,0 Petroleum Geo-Services , NOK 4,2 0,1 Awilco Offshore , NOK 3,5 0,1 Ensco International (USA) , USD 3,0 0,0 Prosafe , NOK 2,3 0,1 Subsea , NOK 1,9 0,0 Songa Offshore , NOK 1,4 0,1 Transocean Sedco Forex (USA) , USD 1,2 0,0 Ability Group , NOK 1,0 0,0 SeaDrill , NOK 0,7 0,0 Finans 10,7 DnB NOR , NOK 8,2 0,0 Storebrand , NOK 3,0 0,0 Verdibanken (unotert) , NOK 0,5 0,6 Forbruksvarer 1,3 Royal Caribbean Cruise Lines , NOK 1,3 0,0 Industri 8,2 Orkla , NOK 4,8 0,0 Tomra Systems , NOK 1,6 0,0 Golden Ocean , NOK 0,8 0,0 SAS , NOK 0,6 0,0 Camillo Eitzen , NOK 0,3 0,0 IT 17,2 Vizrt , NOK 4,4 0,2 Ementor , NOK 3,8 0,0 Renewable Energy Corporation , NOK 3,7 0,0 Nokia (Finland) , EUR 2,1 0,0 Tandberg , NOK 1,7 0,0 Funcom N.V , NOK 1,5 0,1 Konsum 0,3 Marine Harvest , NOK 0,3 0,0 Materialer 4,6 Yara International , NOK 4,6 0,0 Telekom 8,2 Telenor , NOK 8,2 0,0 Sum verdipapirportefølje ,2 Likvider (netto fordringer) ,8 Sum egenkapital ,0 s. 4

5 Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Valutakursendringer vil påvirke verdien på fondet, dersom underliggende investeringer er foretatt i annen valuta enn det som fondet er notert i. Selskapet er ikke ansvarlig for eventuelle skader eller feil som beror på hendelser utenfor selskapets kontroll. Materialet kan være delvis eller helt basert på informasjon fra tredjepart, informasjon vi anser som pålitelig, dog kan det ikke garanteres at denne informasjonen er korrekt eller komplett. Innholdet i dette materialet er gyldig for den dato som er oppgitt. Materialet skal kun brukes av den som er påtenkte dette, og skal ikke videreformidles, reproduseres eller helt eller delvis kopieres for noe formål uten samtykke fra ABN AMRO KapitalforvaltningS. ABN AMRO Kapitalforvaltning AS, Olav V s gate 5, Postboks 1294 Vika, 0111 OSLO. Telefon: , Telefax: , E-post: kundesenter@no.abnamro.com, Internett:

6 Oversikt ideell utdeling Ideell organisasjon 2006 Akkumulert SOS-BARNEBYER , ,95 FRELSESARMEEN , ,39 KREFTFORENINGEN , ,86 NASJONALFORENINGEN FOR FOLKEHELSEN , ,88 AMNESTY INTERNATIONAL NORGE , ,17 LANDSFORENINGEN FOR TRAFIKKSKADDE I NORGE , ,40 DET NORSKE MISJONSSELSKAP , ,96 NORGES KFUK-KFUM , ,04 KIRKENS NØDHJELP , ,06 STIFTELSEN KIRKENS BYMISJON OSLO , ,29 NORGES DIABETESFORBUND , ,24 WWF NORGE , ,05 REDNINGSSELSKAPET , ,59 REDD BARNA , ,14 FLYKTNINGHJELPEN , ,57 DYREBESKYTTELSEN I NORGE , ,48 FORUT, SOLIDARITETSAKSJON FOR UTVIKLING , ,81 CARE NORGE , ,94 NORGES ASTMA- OG ALLERGIFORBUND , ,08 NORSK FOLKEHJELP , ,09 HØRSELSHEMMEDES LANDSFORBUND , ,56 NORGES PARKINSONFORBUND , ,38 FORENINGEN FOR HJERTESYKE BARN , ,28 NORGES FREDSLAG , ,70 LANDSFORENINGEN UVENTET BARNEDØD , ,78 NORSKE LEGER MOT ATOMVÅPEN , ,01 MULTIPPEL SKLEROSEFORBUNDET I NORGE 9 418, ,10 NORSK FORBUND FOR UTVIKLINGSHEMMEDE 9 413, ,01 NORSK EPILEPSIFORBUND 8 102, ,55 FORENINGEN FOR MUSKELSYKE 7 413, ,92 LANDSFORENINGEN FOR HJERTE- OG LUNGESYKE 8 197, ,17 SOS RASISME 5 768, ,29 MENTAL HELSE NORGE 5 433, ,80 NORGES HANDIKAPFORBUND 5 341, ,46 NORSK FORENING FOR CYSTISK FIBROSE 4 102, ,00 NORGES FIBROMYALGI FORBUND 3 332, ,80 STIFTELSEN NORSK NØDHJELP 1 197, ,07 NORGES SPEIDERFORBUND 807, ,76 NORSK PSORIASISFORBUND 662, ,01 DEN NORSKE ISRAELSMISJON 609,51 904,31 NORGES DØVEFORBUND 528, ,84 NORGES NATURVERNFORBUND 376,4 376,40 LANDSFORBUNDET MOT STOFFMISBRUK 335, ,67 LANDSFORENINGEN FOR NYREPASIENTER OG TRANSPLANTERTE 241,71 888,12 NORSK SØNDAGSSKOLEFORBUND 10,53 10,53 NORSK LEDDGIKTFORBUND 264,42 DYSLEKSIFORBUNDET I NORGE FORENINGEN VI SOM HAR ET BARN FOR LITE STØTTEFORENINGEN FOR KREFTRAMMEDE Total , ,78 s. 6

7 ETISK PLASSERINGSPROFIL DEFINISJON Et fond med etisk plasseringsprofil er et fond som ved sine plasseringer anvender utvalgskriterier som bygger på definerte etiske vurderinger BANCOS ETISKE PLASSERINGSPROFIL Den etiske plasseringsprofil i Humanfond er inndelt i to kategorier, dels i form av kriterier som tar hensyn til selskapets sosiale- og miljømessige krav (fastsatt av FN) og dels i form av kriterier som angår selskapets bransjetilhørighet. Analysen av selskapets sosiale og miljømessige standard tar særskilt hensyn til følgende kriterier og har til hensikt å avstå fra investeringer i selskap som i virksomheten: - Tillater skadelige former av barnearbeid. Med skadelige former av barnearbeid menes arbeid som gjør inngrep på barns rett til liv, utdannelse og helse, eller som hindrer eller krenker barns fysiske, psykiske eller sosiale utvikling. - Tillater tvangsarbeid. - Bevisst diskriminerer ansatte på grunn av kjønn, rase eller religion. - Bevisst diskriminerer ansatte som vil organisere seg i en fagforening. - Tillater urimelige arbeidsvilkår. Dvs. arbeidsforhold som strider mot ILOs Konvensjon om arbeiderbeskyttelse og arbeidsmiljø, ILOs Konvensjon om minimumslønn og ILOs Konvensjon om arbeidstid. - Bevisst bryter mot sentrale internasjonale avtaler på miljøområdet. Bransjekriterier innebærer at fondet avstår fra investeringer i selskap hvor selskapets hovedsakelige virksomhet utgjør; - Alkoholindustri - Tobakksindustri - Våpenindustri - Pornografi - Bekjempelse av korrupsjon For å avgjøre hva som skal betraktes som selskapets hovedsakelige virksomhet, har Banco satt en grense som innebærer at minst 95% av selskapets omsetning skal komme fra selskapets virksomhet som ikke refererer seg til noen av områdene tobakk, våpen eller alkohol. EKSKLUDERINGSREGLER I alle tilfeller gjelder det at fondet unngår selskap som: - Nylig har blitt dømt for brudd på et eller flere av de ovenstående kriterier og der selskapet ikke har rettet på forholdene eller har en handlingsplan for å gjøre det, samt: - Selskap som har berettiget grunn til mistanke om systematisk å bryte et eller flere av Bancos etiske kriterier. - Om det skulle fremkomme at selskapet bevisst underslår viktig informasjon. HANDLINGSPLAN VED BRUDD PÅ REGLENE Om det skulle vise seg at et selskap som Bancos Humanfond investerer i bryter et eller flere av de etiske plasseringskriteriene, er handlingsplanen følgende: Innledningsvis vurderer Banco hendelsen og omfanget, samt selskapets tiltak for å rette på problemet. Banco kan også ved behov kontakte selskapet for å få selskapets egne kommentarer for aktivt å påvirke selskapet til å endre sin politikk. Bancos Etiske Investeringsråd kan konsulteres. Vår endelige beslutning kan resultere i at aksjeposten avhendes. INTERNASJONALT REGELVERK Følgende internasjonale regler som er vedatt av FN, er bakgrunnen for Bancos etiske kriterier ovenfor. - FNs Deklarasjon om menneskerettigheter, fra FNs Barnekonvensjon, fra ILOs Konvensjon (nr. 138) om minimums alder, fra ILOs Konvensjon (nr. 182) om de verste formene for barnearbeid, fra ILOs Konvensjon (nr. 29) om tvangsarbeid, fra 193o - ILOs Konvensjon (nr. 1o5) om avskaffelse av tvangsarbeid, fra ILOs Konvensjon (nr. 111) om diskriminering, fra ILOs Konvensjon (nr. 1oo) om lik lønn, fra ILOs Konvensjon (nr. 87) om organisasjonsfrihet, fra ILOs Konvensjon (nr. 98) om organisasjonsretten og den kollektive forhandlingsretten, fra ILOs Konvensjon (nr. 155) om arbeider beskyttelse og arbeidsmiljø, fra ILOs Konvensjon (nr. 131) om minimums lønn, fra 197o - ILOs Konvensjon (nr. 1) om arbeidstid, fra FNs Montrealprotokoll om emnet som reduserer ozonlaget, fra FNs Klimakonvensjon fra 1992 og Kyotoprotokollen - FNs Konvensjon om biologisk mangfold, fra 1992 og Cartagenaprotokollen om biosikkerhet BANCOS ETIKK- OG MILJØVURDERINGER Banco bruker et eksternt konsulentselskap som bistår Banco i den dypere granskningen av selskapet utifra et etisk og miljømessig perspektiv. Selskapet som har spesialisert seg på etikk- og miljøanalyse heter Core Ratings og finnes i London. Den etiske og miljømessige analysen av selskapet har en bred angrepsvinkel. Informasjon om selskapet for å undersøke at det stemmer overens med fondets etiske regler innhentes gjennom diverse interne og eksterne kilder. Med de interne kildene siktes det til for eksempel selskapsrapporter, internt regelverk og årsberetninger. Blant de eksterne kildene kan nevnes nasjonale domstoler, ILOs komitéerklæring, ulike nyhetstjenester, for eksempel Bloomberg, Lexis-Nexis, Financial Times, samt diverse påvirkingsorganisasjoner som for eksempel Human Rights Watch, Corporate Watch og Environment Agency. Oppfølging skjer via telefon- eller kontakter og i spesielle tilfeller muntlige intervjuer ved besøk hos selskapet. Mange av de selskapene som vi gransker er store globale konsern, hvilket innebærer at de omfatter mange ulike virksomheter som opererer under skiftende legal struktur. Vi strever etter å bedømme hvor bra disse selskap lykkes i å håndtere sosiale og miljømessige riski i sin virksomhet. Analysen har til hensikt å skape et helhetsperspektiv av selskapet. Dette fremkommer gjennom å sette sammen finansielle, sosiale og miljømessige aspekter, samt selskapets velvillighet til å fremtvinge positive forandringer. Presiseringen i vår analyse ligger dog på ovenstående spesielle utvalgte etiske kriterier. Det skal innrømmes at vurderingen av selskap utifra denne type kriterier iblant er kompliserte. En viss subjektivitet i bedømmelsen er derfor uunngåelig. BANCOS ETISKE RÅD, DET ETISKE INVESTERINGSRÅD Det etiske investeringsråd har til formål: - å ta beslutning om hvilke ideelle organisasjoner som skal være tilsluttet de ideelle verdipapirfond som til enhver tid forvaltes av Banco. - utifra etisk utgangspunkt å gi råd til Banco med henblikk på investeringsalternativer i de ideelle verdipapirfond. - utifra etisk utgangspunkt å gi råd til Banco med henblikk på informasjon til og kontakt med andelseierne, tilsluttede organisasjoner og øvrige. Det etiske investeringsråd Det Etiske Investeringsråd skal bestå av ni medlemmer; fem fra tilsluttede organisa-sjoner, to fra Banco, samt to eksterne. s. 7

8 Ideelle organisasjoner som kan støttes: Amnesty International Norge CARE Den Norske Israelsmisjon Kreftforeningen Den norske Sjømannsmisjon Det Norske Misjonsselskap Dyrebeskyttelsen Norge Dysleksiforbundet i Norge Flyktninghjelpen Foreningen For Hjertesyke Barn Foreningen for Muskelsyke FORUT, Solidaritetsaksjon for utvikling Frelsesarmeen Hørselshemmedes Landsforbund (HLF) Kirken Bymisjon Oslo Kirkens Nødhjelp Landsforbundet Mot Stoffmisbruk Landsforeningen for Hjerte- og Lungesyke Landsforeningen for Nyrepasienter og Transplanterte Landsforeningen for Trafikkskadde Landsforeningen uventet barnedød (Landsforeningen til støtte ved krybbedød) Mental Helse Norge Multippel Sklerose Forbundet Nasjonalforeningen for folkehelsen Demenssaken Nasjonalforeningen for folkehelsen Folkehelsearbeid Nasjonalforeningen for folkehelsen Hjerteforskning Norges Astma- og Allergiforbund Norges Diabetesforbund Norges Døveforbund Norges Fibromyalgi Forbund Norges Handikapforbund Norges KFUK-KFUM Norges Naturvernforbund Norges Parkinsonforbund Norges speiderforbund Norsk Epilepsiforbund Norsk Folkehjelp Norsk Forbund for Utviklingshemmede Norsk Forening for Cystisk Fibrose Norsk Leddgiktforbund Norsk Nødhjelp Norsk Psoriasisforbund Norske leger mot atomvåpen Redningsselskapet SOS Rasisme SOS-barnebyer Vi som har et barn for lite WWF Olav Vs gate 5, Postboks 1294 Vika, 0111 Oslo Tel Faks www. asset. abnamro. com Sparing i fond innebærer alltid en risiko. Historisk utvikling er ingen garanti for fremtidig avkastning. De penger som plasseres i fond, kan både øke og redusere i verdi og det er ikke sikkert at den investerte kapitalen fås tilbake. Den som leser rapporten, bør spesielt forstå at informasjonen fort kan bli uaktuell, p.g.a. tiden det tar fra informasjonen skrives til den kommer ut til leser. Antagelser og bedømmelser er basert på kilder som Banco Humanfond bedømmer som pålitelige. Banco Humanfond kan dog ikke garantere riktigheten av informasjon som gis via tredjepart. Banco Humanfond frasier seg alt ansvar for direkte eller indirekte tap eller skade, som kommer av kunders bruk av publikasjonen for ulike investeringsbeslutninger, samt for eventuelle feilaktigheter i publikasjonen som beror på feil fra tredjepart.