Kurs for nyansatte i fondsbransjen 5. desember 2017

Transkript

1 Kurs for nyansatte i fondsbransjen 5. desember 2017

2 Disposisjon 1. VFF hvem er vi? 2. Norsk fondsbransje noen tall og utviklingstrekk 3. Lover og regler

3 VFF hva og hvem Rammebetingelser Bransjestatistikk Verdipapirfondenes forening Representerer interessen til - Fondsforvaltning (kollektiv) - Aktiv forvaltning (individuell/diskresjonær) Selvregulering Produktinformasjon (profilering)

4 Generalforsamlingen Valgkomite Sekretariatet Styret Disiplinærutvalget Utvalg Utvalg Utvalg Nordic Bond Pricing (NPB) (eies 50 % av VFF)

5 VFF har 22 ordinære medlemmer (fondsforvaltningsselskap): I tillegg har VFF 22 assosierte medlemmer (distributører, depotbanker, revisjon, advokatfirmaer, pensjonskasser etc.)

6 Foreningen har 7 permanente utvalg: Aksjeutvalget (12) Renteutvalget (15) Complianceutvalget (19) Regnskapsutvalget (14) Markedsføringsutvalget (9) Distribusjonsutvalget (10) Aktiv forvaltningsutvalget (10) Alle permanente utvalg ledes av personer ansatt i medlemsselskap Pluss depotmottakergruppe og ad hoc-utvalg.

7 Selvregulering To typer bransjenormer Bransjestandarder Bransjeanbefalinger Veiledninger - Forpliktende for alle medlemmer - Vedtas av VFF s generalforsamling (dvs av alle medlemmer) - Ikke forpliktende, men veiledning/råd på utvalgte områder - Vedtas av VFFs styre Administrativt fastsatt

8 VFF Bransjestandarder VFF Bransjeanbefalinger VFF Bransjeanbefalinger Informasjon og klassifisering av aksjeog kombinasjonsfond Informasjon og klassifisering av rentefond Markedsføring av verdipapirfond Rutiner ved tegning og innløsning Ansattes egenhandel Godtgjørelses-ordninger Investeringsbegrensninger Andelseiervalgte styremedlemmer Utøvelse av eierstyring Norsk anbefaling om eierstyring Referanseindekser Lite likvide EKinstrumenter Kursfastsettelse og referanseindeks Verdivurdering utsatt skatt Distribusjonsavtaler Andelseiermøte Vedtekter for verdipapirfond Opptak av lån Føring av skattekostnad i fond med andelsklasser Internhandler Aktiv andel Resultatavhengig forvaltningsgodtgjørelse

9 VFF Veiledninger Flytting av fond mellom ASK Risikostyring Nøkkelinformasjon Anbefalte vedtekter Oppfølging av distributører Rutiner ved tegning og innløsning (særlig om svingprising) FATCA Prospekt

10 Brukernavn og passord til Medlemsnett fås ved henvendelse til eller

11 Sekretariatet: Bernt, Christian, Vibeke, Ida, Erlend og Arne Johan

12 2. Tall og utviklingstrekk

13 Forvaltningskapital mrd. kr. Norsk finansnæring en oversikt Statens pensjonsfond - utland (Norge Bank 4/12-17) 7140 Banker & Kredittforetak (SSB 30/9-17) Livs - og skadeforsikring (SSB 30/9-17) Pensjonskasser (SSB 31/12-16) 239 Ca Kapitalforvaltning (VFF 31/10-17) Diskresjonært (Eksterne midler) Diskresjonært (Interne midler) Verdipapirfond Kilde: SSB og VFF

14 Fordelingen av husholdningens formue Ved utgangen av 2015 hadde norske husholdninger en samlet bruttoformue på ca mrd. kroner Bankinnskudd; ; 11 % Verdipapirer (aksjer m.v); ; 10 % Verdipapirfond; ; 2 % Forsikring (pensjon); ; 14 % Bolig; ; 53 % Annen realkapital; ; 4 % Hytter; ; 6 % Kilde: SSB

15

16 Milliarder kroner Milliarder kroner Utviklingen i det norske markedet for verdipapirfond Forvaltningskapital totalmarkedet (per 31. des) Forvaltningskapitalen har nesten tatt 3*ganger n på 10 år Sterk vekst i FK i alle 0 fondstyper Positive og til dels høye nettotegningstall siden finanskrisen Nettotegning totalmarkedet okt.17

17 Milliarder kroner Milliarder kroner Norske personkunder 50 Nettotegning norske personkunder Har nettotegnet etter finanskrisen (Det meste gjennom pensjonsmidler med fondsvalg*) - men egentlig ganske svake tall de fleste årene Forvaltningskapitalen: Pengemarkedsfond 7 % Obligasjonsfond 5 % Kombifond 19 % Andre rentefond 7 % Andre fond 1 % Aksjefond 61 % Forvaltningskapital norske personkunder 157* okt.17 *Ny inndeling av fondsstatistikken gjør at 157 mrd. kroner, som tidligere gikk inn i personstatistikken, er omdefinert til «Pensjonsmidler med fondsvalg»

18 Milliarder kroner Milliarder kroner Pensjonsmidler med fondsvalg Tiltagende vekst, forventes å fortsette Omfatter norske personkunders innskuddspensjon og andre pensjonsprodukter hvor den enkelte kan foreta investeringsvalg i verdipapirfond. Fordeling: Pengemarkedsfond 8 % Andre rentefond 3 % Andre fond 0 % Nettotegning pensjonmidler med fondsvalg okt.17 Forvaltningskapital pensjonsmidler med fondsvalg Obligasjonsfond 33 % Aksjefond 54 % Kombifond 2 % okt.17 Før 2013 inngikk tallene i kategorien «Norske personkunder»

19 Milliarder kroner Milliarder kroner Norske institusjonskunder 1) : Har stått for det meste av nettotegningen de siste ti årene Norske institusjonskunder har nå 648 mrd. kroner i verdipapirfond (57% av totalen), som fordeler seg slik: Pengemarkedsfond 10 % Andre rentefond 7 % Obligasjonsfond 40 % Andre fond 1 % Aksjefond 39 % Kombifond 3 % 1) Norske institusjonelle kunder er definert som norske kunder som ikke er registrert med personnummer. Typisk er dette forsikringsselskaper, pensjonskasser, kommuner, stiftelser eller aksjeselskap Nettotegning institusjonskunder okt.17 Forvaltningskapital institusjonskunder okt.17

20 Milliarder kroner Milliarder kroner Utenlandske kunder Utenlandske kunder nettosolgte for 3 mrd. kroner i 2016, og har nå plassert 112 milliarder kroner i norske verdipapirfond. Det utgjør litt under 10 prosent av den totale forvaltningskapitalen Nettotegning utenlandske kunder Pengemarkedsfond 6 % Obligasjonsfond 11 % Kombifond 1 % Andre rentefond 8 % Aksjefond 74 % Andre fond 0 % Forvaltningskapital utenlandske kunder

21 Forvaltningskapital aktiv forvaltning Samlet forvaltningskapital i aktiv forvaltning 239 mrd. kroner. Omlag 70% i rentepapirer. Interne midler kommer i tillegg (anslagsvis 900 mrd. kroner). Forvaltningskapital aktiv forvaltning (eksterne midler) ,5 5,8 64,3 Aksjer Renter Annet Kilde VFF. Omfatter kun eksterne kundemidler.

22 Klassifisering av verdipapirfond Vpfl: Omtaler Verdipapirfond på et overordnet nivå Behov for egne bransjedefinisjoner Bransjestandard for aksje- og kombinasjonsfond Implementert 1999 Bransjestandard for rentefond Implementert 1998, revidert 2010, ny revisjon 2016/2017 (ikke i trådt i kraft) Prinsipp: sammenligne epler med epler

23 Bransjestandard for aksje- og kombinasjonsfond Målsetting: Inndele fondene i relativt like grupper egnet for sammenligninger Aksjefond: Fond som normalt har en eksponering på % mot aksjemarkedet, og som normalt ikke investerer i rentebærende papirer. Kombifond: Fond som normalt har en aksjeeksponering under 80%, og resten plassert i rentebærende papirer.

24 Aksjefond - prinsipper Inndeling basert på fondets investeringsunivers «normalt min. 80%», basert på geografi og eller bransje (ikke forvaltningsstil eller type selskap) Basert på investeringsmandatet, ikke faktisk plassering 5 like fond opprette ny gruppe eks.: Nordiske fond Europeiske fond Bransjefond helse Dynamisk og fleksibelt

25 Aksjefond: Indeksfond i kraftig vekst 40% 35% Andel av forvaltningskapitalen i aksjefond plassert i indeksfond 30% 25% 20% 15% 10% Totalmarkedet Institusjon Person (direkte) Pensjon m fondsvalg 5% 0% juli % av nye aksjefondskroner går nå i indeksfond Utgjør halvparten av institusjonskundenes bruttotegning Utgjør nær 20 prosent av personkundenes bruttotegning Mer enn 100 mrd kroner (over 20%) er plassert i indeksfond, hovedsakelig fra institusjonskunder Norge blant de land i Europa med høyest andel indeksfond

26 Kombifond og andre fond/hedgefond Kombifond: Inndeling hovedsakelig basert på geografisk investeringsunivers og aksjeeksponering: Norske kombifond Internasjonale kombifond: Offensiv; aksjeandel > 65% Balansert; aksjeandel % Defensiv; aksjeandel <3 5 % Fleksibel; aksjeandel % Livssyklusfond Andre fond/ hedgefond: Fond som ikke kan klassifiseres i de andre gruppene ofte med hedgefondlignende egenskaper

27 Bransjestandard for rentefond Formål: Definere et skille mellom pengemarkedsfond, obligasjonsfond og andre rentefond Synliggjøre hovedelementene som skaper ulikheter i risiko og avkastning for rentefond Inndeling hovedsakelig basert på risiko: Renterisiko: Rentefølsomhet, rentebinding enkeltpapirer Kredittrisiko: Krav til rating, kredittkvalitet (kommer i revidert standard)

28 Rentefondsgrupper 1.Pengemarkedsfond fond som påvirkes av korte renter (0-12 mnd) Pm.fond med lav risiko Pengemarkedsfond Internasjonale pm-fond 2. Obligasjonsfond* - fond som også påvirkes av lange renter Obl.fond 0-2 Obl.fond 2-4 Obl. fond Andre rentefond «high yield»-obligasjoner Internasjonale obl.fond *Inndelingen av obligasjonsfond endres når revidert standard implementeres

29 og slik ser kaken på mrd. ut: Andre rentefond Obligasjonsfond 4+ 3 % Obligasjonsfond % 8 % Norske aksjefond 12 % Int obligasjonsfond 10 % Obligasjonsfond % Int aksjefond 36 % Pengemarkedsfond 9 % Int kombifond 6 % Hedgefond/Andre vpfond 1 % Norske kombifond 0 % Livssyklusfond Bransjefond 0 % 2 % Norsk/int aksjefond 0 %