Du skal besvare åtte av de tretten spørsmålene som er gitt nedenfor. a) Gi en kort beskrivelse av utsiktene for den norske pengepolitikken fremover.

Transkript

1 Skriftlig eksamen: BST Anvendt Makroøkonomi Eksamensdato: kl Totalt antall sider: 6 Tillatte hjelpemidler: BI-definert eksamenskalkulator TEXAS INSTRUMENTS BA II Plus Innføringsark: Ruter Teller 100 % av BST 1612 Oppgavene er vektet ulikt Ansvarlig institutt: Samfunnsøkonomi Del I (Vekt 2/3) Du skal besvare åtte av de tretten spørsmålene som er gitt nedenfor Oppgave 1.1 a) Gi en kort beskrivelse av utsiktene for den norske pengepolitikken fremover. b) 4. oktober 2013 vedtok regjeringen en forskrift om at bankene skal bygge opp en motsyklisk kapitalbuffer. Forklar kort hva dette innebærer og hva som er formålet med det. Oppgave 1.2 Anta at en økonomi kan beskrives ved følgende modell (1) Y = Z (2) Z = C + I + G (3) C = ,2(Y T) 50i (4) I = ,3Y 100i (5) M S = M D (6) M D = 0,5Y 100i Anta videre at T = 5000, G = 5000 og M S = a) Hvilken rente og nasjonalprodukt gir samtidig likevekt i real- og pengemarkedet? Vis løsningen både grafisk og matematisk. Myndighetene ønsker å redusere nasjonalproduktet med 160 milliarder for å unngå at økonomien blir overopphetet. Myndighetene ønsker å oppnå en slik reduksjon ved å øke nettoskatten (T). b) Hvor mye må nettoskatten økes for å nå målet? Hva blir virkningen på renten av den foreslåtte politikken? 1

2 Oppgave 1.3 a) Bruk AD-AS modellen sammen med IS-LM modellen for å forklare de kortsiktige og langsiktige effektene av en ekspansiv finanspolitikk. b) Bruk AD-AS modellen sammen med IS-LM modellen for å forklare de kortsiktige og langsiktige effektene av en kontraktiv pengepolitikk. Oppgave 1.4 a) I teoriene om politiske konjunktursykler legges det ofte en tapsfunksjon til grunn for å redegjøre for myndighetenes preferanser mellom arbeidsledighet og inflasjon. Forklar hva som menes med en tapsfunksjon og skisser indifferenskurvene til myndighetene der du angir preferanseretningen. b) Hvordan kan myndigheter med myke preferanser havne i en situasjon med høy inflasjon på lang sikt? Illustrer og forklar ved bruk av myndighetenes preferanser og Phillipskurven Oppgave 1.5 Ta utgangspunkt i Solowmodellen for en lukket økonomi, der en fast andel av bruttonasjonalproduktet går til realinvesteringer. Anta videre at kapitalslitet utgjør en fast andel av realkapitalbeholdningen. Sysselsettingen vokser med en fast prosentsats pr. år og det er nullvekst i total faktorproduktivitet. a) Vis grafisk og forklar hvordan en reduksjon i spareraten påvirker kapitalintensiteten og arbeidsproduktiviteten innenfor denne modellen. b) Hvordan vil en overgang til optimal sparerate påvirke konsum på kort og på lang sikt i et land som i utgangspunktet har en Oppgave 1.6 i) sparerate som er lavere enn den optimale sparerate? ii) sparerate som er høyere enn den optimale sparerate? Følgende to modellrelasjoner inngår i en modell som kan brukes til å analysere langsiktige makroøkonomiske virkninger av bruk av oljeinntekter i Norge: (1) NX = 1000ε - 0,5Y (2) NX + V*ε = 0 Hvor NX = Nettoeksport utenom olje, ε = Realvalutakurs, Y = Reelt BNP utenom olje og V* = Eksportverdien av oljeinntektene målt i antall importenheter. De to sistnevnte variable er eksogent gitt, der Y = og V* = NX er målt i samme realenheter som reelt BNP utenom olje. Det er null investeringer i realkapital, og både privat og offentlig sparing er lik null. Hele BNP går til privat og offentlig konsum. a) Forklar ligning (1) og (2). b) Bergen realvalutakursen og nettoeksport utenom olje i likevekt. 2

3 c) Analyser virkningene på realvalutakurs av at oljeinntekten V* øker fra til Gi en økonomisk tolkning av resultatet. Oppgave 1.7 a) Hva menes med finansiell stabilitet? b) Forklar kort de ulike fasene i Minskys krisemodell. Oppgave 1.8 a) Hva menes med terminrente og en terminkurs for en valuta? b) Anta at spotkursen på en euro er 7,7 kr, kronerenten er 2% og eurorenten er 1% (rentene er ettårs renter). Hva vil riktig ettårs terminkurs for en euro (i norske kroner) være? c) Ta begrunnet stilling til følgende: Land A har fast kurs overfor land Bs valuta. Land A har i en årrekke hatt høyere inflasjon enn land B og har i løpet av de siste ti årene gjennomført en rekke devalueringer. Det er da rimelig å tro at renten i land A er lavere enn renten i land B, slik at land A klarer å opprettholde fast kurs. d) Anta at renten på en toårs plassering er 3,9% per år og at renten på en treårs plassering er 4,1% per år. Hva blir da ettårs terminrente om to år? Oppgave 1.9 Ta begrunnet stilling til følgende utsagn: i) Land A, som har samme valutaenhet som land B, har i en årrekke hatt høyere inflasjon, målt ved landenes KPI, enn land B. Dette har definitivt gitt en svekkelse av land As konkurranseevne overfor land B. ii) I og med at pengepolitikken i Norge i dag er karakterisert ved et inflasjonsmål, vil ikke Norges Bank legge vekt på kronekursen i sin rentesetting. Oppgave 1.10 Teorien om optimale valutaområder redegjør for en rekke potensielle fordeler og ulemper knyttet til å ha en felles valuta. a) Forklar, og illustrer, hvorfor det er viktig å ha enten fleksible lønninger eller fri flyt av arbeidskraft når to land har felles valuta og opplever et asymmetrisk sjokk. b) Anta at vi har to land som ikke har fleksible lønninger og som ikke har fri flyt av arbeidskraft mellom landegrenser. Forklar, og illustrer, hvorfor land som opplever asymmetriske sjokk ikke bør ha en felles pengepolitikk. 3

4 Oppgave 1.11 a) Hva er forskjellen mellom en deterministisk og en stokastisk trend? b) Forklar hva som menes med et Hodrick-Prescott (HP) filter. Hva er fordelene og ulempene ved å bruke et HP filter? c) Figuren nedenfor viser tre forskjellige konjunktursykler i Norge i perioden 1978 Q Q2. Seriene er beregnet ved å de-trende (log) GDP i Norge med et HP filter. I figuren har vi brukt tre forskjellige glattingsparametre (λ) for å beregne syklen: λ =16 (HP-16), λ=1600 (HP-1600) and λ= (HP ). Hvorfor får man forskjellige sykler når man bruker forskjellige glattingsparametre? q1 1990q1 2000q1 2010q1 Kvartal HP 16 HP 1600 HP Oppgave 1.12 Anta to ulike stokastiske prosesser: (1) y t = 0,9y t 1 + ε t hvor ε t er et hvit støy ( white noise ) feilledd (2) y t = 0,4y t 1 + ε t hvor ε t er et hvit støy ( white noise ) feilledd a) Hvilken av de to følgende autokorrelasjonsfunksjoner hører til ligning 1, og hvilken hører til ligning 2? 4

5 ACF 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0, Lags ACF 1,00 0,90 0,80 0,70 0,60 0,50 0,40 0,30 0,20 0,10 0, Lags b) Anta følgende AR(1) prosess: y t = α + βy t 1 + ε t ε N(0, σ 2 )(Gaussian White Noise) Autokorrelasjonsfunksjonen (ACF) for denne prosessen for lag j er gitt som: ρ(j) = γ(j) γ(0) 5

6 Der variansen er definert som: γ(0) = var(y t ) Og kovariansen (for lag j) er definert som: γ(j) = β j var(y t ) La β = 0,75. Regn ut verdiene for ACF for en, to, tre, fire og fem lags. c) Hva kalles prosessen i b) hvis α = 0 og β = 1? Hva kalles den hvis α 0 og β = 1? Oppgave 1.13 a) Hva er definisjonen på stasjonaritet? b) Forklar hvordan en kan foreta en Dickey-Fuller test for en AR(1) prosess. Hvilken nullhypotese er det som testes? Del II Essay (vekt 1/3) Du skal kun besvare én av de to følgende oppgavene Oppgave 1 De siste årene har mange land i verden opplevd en kraftig økonomisk krise. Det har medført at myndigheten verden har reagert på krisen ved å drive en motkonjunkturpolitikk. Drøft hvilke kortsiktige og potensiell langsiktige konsekvenser slik motkonjunkturpolitikk medfører. Ta gjerne utgangspunkt i et enkeltland som eksempel. Oppgave 2 Vi ser på et land som er med i en valutaunion. Landet er blant annet kjennetegnet ved at den svarte delen av økonomien utgjør en betydelig andel av totaløkonomien, fagforeningene har betydelig makt, arbeidsledigheten er høy og landet har i de siste årene bygget opp betydelig statsgjeld. Diskuter mulige tiltak dette landene kan iverksette for å få statsgjelden ned, og gjør herunder rede for eventuelle uheldige bivirkninger av disse tiltakene. 6