ÅRSBERETNING OG REGNSKAP 2003

Transkript

1 ÅRSBERETNING OG REGNSKAP 2003

2 ÅRSBERETNING 2003 PhotoCure ASA - Årsberetning 2003 Salget av Metvix, PhotoCures produkt for behandling av hudkreft og forstadier til hudkreft ble doblet i Norden i Galderma S.A., PhotoCures globale salgsog markedsføringspartner, lanserte Metvix i de første landene i sitt markedsområde. Hexvix, PhotoCures produkt for påvisning av blærekreft nærmer seg nå markedslansering. Den endelige godkjennelsen fra svenske legemiddelmyndigheter er ventet i Samlede driftsinntekter ble mer enn fordoblet fra 2002, og utgjorde kr 60,3 millioner i Kostnadene ble betydelig redusert og samlet underskudd ble redusert fra kr 96,0 millioner i 2002 til kr 42,8 millioner i Økt Metvix salg I løpet av 2003 doblet Metvix-salget seg i Norden. Samlede salgs- og milepælsinntekter for Metvix i alle markeder utgjorde kr 55,2 millioner, mer en enn fordobling av inntektene sammenlignet med I Norden er det er nå utplassert 255 lyskilder fordelt på 171 klinikker. Galderma startet i 2003 lansering av Metvix i Tyskland, Storbritannia og New Zealand. Som en del av den europeiske markedsføringsstrategien, avholdt Galderma to vellykkede lanseringssymposier. Galderma har etablert en rekke opplæringssentre i Tyskland og Storbritannia. Dessuten sørger Galderma for installasjon av Aktilite-lamper og bistår klinikkene i de første behandlingene med Metvix. Galderma er fornøyd med den kliniske aksepten Metvix har fått i Tyskland og Storbritannia. Lansering av Metvix i nye markeder I løpet av 2003 oppnådde Metvix markedsføringsgodkjennelse i Sveits og Australia for behandling av aktinisk keratose (forstadier til hudkreft) og basalcellekarsinom (hudkreft). Metvix er nå godkjent for salg og markedsføring i 16 europeiske land i tillegg til Australia og New Zealand. Galderma planlegger å lansere Metvix i Italia, Spania, Belgia, Australia og Sveits i I tillegg er søknader om markedsføringsgodkjennelse innsendt i Tsjekkia, Ungarn, Slovenia, Sør-Afrika, Brasil og Mexico. Det vil i løpet av 2004 bli sendt inn søknad i Portugal, Nederland, Argentina og i andre nye land som innlemmes i EU i år. PhotoCure har tidligere fått tilbakemelding fra amerikanske legemiddelmyndigheter (Food and Drug Administration, FDA) om at Metvix-søknaden for behandling av aktinisk keratose kunne godkjennes. I løpet av 2003 besvarte PhotoCure spørsmål FDA hadde i forbindelse med søknaden, og en endelig godkjennelse er ventet i første halvår av I 2003 søkte også PhotoCure om godkjennelse av Metvix for primær behandling av nodulær basalcellekarsinom i USA. I september ble denne søknaden evaluert av en rådgivningskomité for FDA. Komiteen mente at ytterligere informasjon var nødvendig for å kunne anbefale en godkjennelse av Metvix for denne indikasjonen. FDA kom senere til samme konklusjon. PhotoCure er nå i dialog med FDA for å oppnå godkjennelse for behandling av basalcellekarsinom. Metvix egnet for nye indikasjoner Pågående kliniske studier med Metvix viser lovende resultater i behandlingen av tidlig plateepitelkarsinom. Sammenliknet med standard behandlingsmetoder, viste Metvix både bedre klinisk og kosmetisk resultat. Metvix har også vist seg å være effektiv i behandlingen av aktinisk keratose og tidlig plateepitelkarsinom hos organtransplanterte pasienter med svekket immunforsvar, og det er grunn til å tro at Metvix-behandlingen kan forhindre nye hudlesjoner hos disse pasientene. Samlet antall transplantasjonspasienter utgjør på verdensbasis ca Dette utgjør et betydelig markedspotensiale da de har høy hyppighet av lesjoner. Hexvix nærmer seg markedslansering Den første markedsføringsgodkjennelsen av Hexvix, PhotoCures produkt for påvisning av kreft i urinblæren, er ventet i PhotoCure mottok en positiv første tilbakemelding fra svenske legemiddelmyndigheter i september Eneste gjenstående arbeid overfor svenske myndigheter er en begrenset farmakokinetikk studie. En godkjennelse i Sverige vil bane vei for godkjennelser i resten av EU/EØSlandene. I USA pågår en klinisk fase-iii-studie som del av forberedelsene til innsendelse av en amerikansk markedsføringssøknad.

3 Med dagens standardmetoder for diagnose av blærekreft (cystoskopi med hvitt lys), forblir et betydelig antall av tidlige kreftsvulster ikke oppdaget. Dette kan føre til underbehandling og høy risiko for tilbakefall og forverring av sykdommen. Blærekreft er en farlig sykdom med høy dødelighet hvis kreften får utvikle seg uten god behandling tidlig i sykdomsforløpet. Hexvix bildediagnostikk (cystoskopi med blått lys) har vist å kunne påvise fl ere svulster og således lede til bedre behandling. Metoden er enkel å bruke og kan lett innføres som et supplement til dagens standard metode ved at det investeres i noe tilleggsutstyr (blått lys mm.) til eksisterende cystoskop. Hexvix kan også brukes til å lette kirurgisk fjernelse av kreft i blæren. Markedspotensialet for Hexvix er betydelig. Hvert år utføres mer enn fi re millioner cystoskopi undersøkelser for å avdekke mulig blærekreft i Europa og USA, og hvert år oppdages nesten nye tilfeller av blærekreft i samme område. Hexvix utvikles også for behandling av blære - kreft. Hvis de lyssensitive molekylene i Hexvix aktiveres med en sterkere lyskilde, vil kreftcellene ødelegges. PhotoCure har startet et klinisk studie med Hexvix for behandling av blærekreft, og de foreløpige resultatene er lovende. Kommersialisering av Hexvix I tillegg til oppfølging av den første markedsføringssøknaden for Hexvix, fokuserer PhotoCure nå på forberedelse til lansering, samtidig som evalueringen av mulige partnere for salg og markedsføring utenfor Norden fortsetter. PhotoCure presenterte kliniske data under den årlige kongressen til den amerikanske urologiforeningen (American Urology Association) i Chicago, der urologer deltok. PhotoCure holdt også et satellittsymposium under den skandinaviske kongressen for urologer i Bergen, hvor kliniske data ble presentert. PhotoCure og Karl Storz har signert en formell samarbeidsavtale for utvikling av Hexvix sam men med Karl Storz D-light-system (cystoskopi med blått lys), som allerede er godkjent i Europa. De to produktene skal testes sammen for diagnose av blærekreft i den hensikt å oppnå felles markedsføringsgodkjennelse i USA. PCI Biotech fortsetter forskningen på drug delivery PCI Biotech AS, utvikler en ny teknologi for å overføre store terapeutiske molekyler til syke celler. Produktutviklingen er rettet mot det store og raskt voksende markedet innen drug delivery. I den farmasøytiske industrien er det stor interesse for teknologier som kan forbedre effektiviteten og selektiviteten til eksisterende produkter. I tillegg er nye og store terapeutiske molekyler svært avhengig av effektive og treff sikre drug delivery systemer for at potensialet kan realiseres. Finansiell situasjon Samlede driftsinntekter i PhotoCurekonsernet utgjorde i 2003 kr 60,3 millioner, sammenliknet med kr 28,7 millioner i Økningen skyldes økt salg samt en milepælsbetaling fra Galderma på kr 16,1 millioner. ets driftsunderskudd utgjorde i 2003 kr 53,7 millioner, sammenliknet med et driftsunderskudd på kr 109,5 millioner i Halveringen av driftsunderskuddet skyldes økte inntekter og reduserte forsknings- og utviklingskostnader. Alle forsknings- og utviklingskostnader i 2003 er utgiftsført. Netto fi nansposter utgjorde kr 10,9 millioner i 2003, en reduksjon fra kr 13,5 millioner i Dette skyldes lavere likviditetsbeholdning og lavere rente. ets underskudd utgjorde kr 42,8 millioner i 2003, sammenliknet med kr 96,0 millioner i PhotoCure ASA (morselskapet) hadde i 2003 et underskudd på kr 38,7 millioner, sammenliknet med et underskudd på kr 86,3 millioner i Styret i PhotoCure foreslår at årets underskudd dekkes ved overføring fra annen egenkapital. Egenkapitalen i PhotoCure ASA utgjør etter dette kr 151,6 millioner, hvorav fri egenkapital utgjør kr 84,7 millioner. Egenkapitalen i konsernet utgjorde kr 131,9 millioner pr , hvilket gir en egenkapitalandel på 56,5%. et følger en forsiktig investeringsstrategi for sine likvide midler. Disse plasseres som bankinnskudd og i pengemarkedsfond med løpetid på opptil ett år. Avkastningen på selskapets likvide midler avhenger av rentene i pengemarkedet og vil dermed variere over tid. Likvide midler i konsernet utgjorde kr 185,8 millioner Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter utgjorde kr -70,5 millioner i 2003 sammenliknet med kr -50,9 millioner i PhotoCure mottok i 2002 Euro 12 millioner i forbindelse med inngåelsen av lisensavtalen med Galderma. PhotoCure-konsernets kostnader og inntekter påløper i fl ere valutaer. et er 1

4 PhotoCure ASA - Årsberetning 2003 dermed i en viss grad utsatt for bevegelser i valutakursene. Risikoen vurderes fortløpende. Det bekreftes at forutsetning om fortsatt drift er tilstede, og årsregnskapet er avlagt i henhold til dette. Det har ikke skjedd noen hendelser utenom det som fremgår av denne beretningen siden utgangen av regnskapsåret 2003 som er av vesentlig betydning for vurderingen av selskapets økonomiske stilling og resultater. Organisasjon PhotoCure har kontorlokaler i Oslo. Ved ut gangen av 2003 hadde konsernet 40 ansatte, hvorav 5 var ansatt i datterselskapet PCI Biotech AS. et benytter i stor grad eksterne leverandører for produksjon, forskning og utvikling samt regulatorisk arbeid mot myndighetene. Arbeidsmiljøet i selskapet vurderes som godt. Ingen ulykker eller skader ble registrert i Sykefraværet i konsernet var på 230 arbeidsdager i 2003, hvilket utgjør 2,7% av arbeidstiden. PhotoCure har som mål å være en arbeidsplass der det råder full likestilling mellom kvinner og menn. et tar sikte på at det ikke forekommer forskjellsbehandling grunnet kjønn i saker som for eksempel lønn, avansement og rekruttering. Selskapet har tradisjonelt rekruttert fra miljøer hvor antall kvinner og menn er relativt jevnt repre sentert. Av selskapets 40 ansatte er 19 kvinner og fordelingen mellom kvinner og menn er balansert på de fl este områder. PhotoCure har kvinnerepresentasjon i styret og i ledergruppen. Gjennomsnittlig årslønn for menn er høyere enn for kvinner. Dette skyldes at andelen kvinner i ledende stillinger er noe lavere enn for menn, høyere gjennomsnittlig utdannelse for menn og lengre gjennomsnittlig arbeidserfaring for menn i selskapet. Arbeidstidsordninger i selskapet er uavhengig av kjønn. Selskapet forurenser ikke det ytre miljøet. Andre forhold PhotoCure ASA innleverte i april 2002 dokumenter til en domstol i Australia for å få patent nr tilhørende Queen s Universitet i Kingston, Canada, erklært ugyldig. Patentet er lisensiert til DUSA Pharmaceuticals, Inc. og omhandler bruk av 5-aminolevulinsyre i fotodynamisk behandling. I dokumenter som ble levert til domstolen, viser PhotoCure til at offentlig informasjon vedrørende oppfi nnelsen var kjent før patentsøknaden ble innlevert. DUSA har fremmet et motkrav. Fremtidsutsikter PhotoCures hovedfokus i 2004 vil være i sam - arbeide med Galderma å sikre den kommersielle suksessen til Metvix. Forberedelse av lanseringen av Hexvix vil være et annet hovedfokus. I de nordiske landene vil PhotoCure konsentrere seg om å etablere nye Metvix-klinikker, bistå med støtte til allerede eksisterende klinikker og øke den generelle kjennskapen til Metvix blant helsepersonell og pasienter. Galderma vil i 2004 gjennomføre omfattende markedsføringsaktiviteter og starte nye lanseringer utenfor Norden. PhotoCure forventer å få endelig godkjennelse for Metvix for behandling av aktinisk keratose i USA i løpet av første halvår Den forventede godkjennelsen av Hexvix i Sverige i 2004 vil bane vei for godkjennelser i andre europeiske land. PhotoCure forbereder lanseringen av Hexvix og vektlegger arbeidet med å få på plass en avtale med en partner for salg og markedsføring av Hexvix utenfor Norden. Kommersialisering av Metvix er godt i gang og Hexvix nærmer seg lansering. PhotoCure vil likevel understreke at det fremdeles er risiko forbundet med utviklingen og kommersialiseringen av selskapets produkter. Oslo, 24. februar 2004 Erik Engebretsen, styrets leder Per-Olof Mårtensson, styrets nestleder Halvor Bjerke, styremedlem Lars Lindegren, styremedlem Birgit Agneta S. Norinder, styremedlem Vidar Hansson, administrerende direktør 2

5 RESULTATREGNSKAP PhotoCure ASA (i 1000 kroner) Note Driftsinntekter Salgs- og milepælsinntekter Andre driftsinntekter Sum driftsinntekter Driftskostnader Varekostnader Lønnskostnader 2, Ordinære avskrivninger Andre driftskostnader 6, Sum driftskostnader Driftsresultat Finansinntekter og finanskostnader Finansinntekter Finanskostnader Netto finansposter Ordinært resultat før skattekostnad Skattekostnad Årsresultat Herav minoriteter Resultat pr. aksje 10-2,44-5,51-5,93 3

6 BALANSE PhotoCure ASA - Regnskap 2003 PhotoCure ASA (i 1000 kroner) Note Anleggsmidler Varige driftsmidler Driftsløsøre og inventar Finansielle anleggsmidler Netto pensjonsmidler Investering i datterselskap Investering i aksjer Sum finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler Omløpsmidler Varebeholdning Varebeholdning Fordringer Kundefordringer Fordring konsernselskap Andre fordringer Sum fordringer Investeringer Verdipapirer Bankinnskudd og kontanter Bankinnskudd, kontanter o.l Sum omløpsmidler Sum eiendeler

7 BALANSE PhotoCure ASA (i 1000 kroner) Note Egenkapital Innskutt egenkapital Aksjekapital 14, Overkursfond Annen innskutt egenkapital Sum innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Annen egenkapital Minoritetsinteresser Minoritetsinteresser Sum egenkapital Gjeld Annen langsiktig gjeld Annen langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Leverandørgjeld Skyldige offentlige avgifter Utsatt inntektsføring Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld Sum egenkapital og gjeld Oslo, 24. februar 2004 I styret for PhotoCure ASA Erik Engebretsen Per-Olof Mårtensson Halvor Bjerke Styrets leder Styrets nestleder Styremedlem Lars Lindegren Birgit Agneta S. Norinder Vidar Hansson Styremedlem Styremedlem Adm.direktør 5

8 KONTANTSTRØMOPPSTILLING PhotoCure ASA - Regnskap 2003 PhotoCure ASA (i 1000 kroner) Note Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Ordinært resultat før skattekostnad Ordinære avskrivninger (Gevinst)/tap ved avgang driftsmidler Endring pensjonsforpliktelser Øvrige poster Endring varebeholdning Endring i kundefordringer Endring i leverandørgjeld Endring utsatt inntektsføring Endring i andre tidsavgrensninger Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Investering i varige driftsmidler Salg av varige driftsmidler (salgssum) Investering i datterselskap Investering i andre fi nansielle anleggsmidler Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter 0 0 Opptak av gjeld Nedbetaling av lån Innbetaling av egenkapital Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter Kontanter og kontantekvivalenter pr Kontanter og kontantekvivalenter pr

9 NOTER TIL REGNSKAPET FOR 2003 Det er laget felles noter for Photo- Cure konsernet og morselskapet PhotoCure ASA. Der annet ikke er angitt, er notene sammenfallende. REGNSKAPSPRINSIPPER Årsregnskapet er satt opp i samsvar med regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk i Norge. Prinsipper for utarbeidelse av konsernregnskapet regnskapet omfatter morselskapet PhotoCure ASA og de selskaper hvor morselskapet direkte eller indirekte eier mer enn 50 prosent eller har bestemmende innfl ytelse. regnskapet viser samlet økonomiske resultat og samlet fi nansiell stilling når morselskapet PhotoCure ASA og dets datterselskap presenteres som en økonomisk enhet. Datterselskaper er konsolidert 100 % linje for linje i konsernregnskapet. Minoritetens andel av resultat etter skatt er presentert på en egen linje. Resultatandelen beregnes på grunnlag av datterselskapets resultat etter skattekostnad slik dette etter elimineringer er inntatt i konsernregnskapet. Negativ minoritetsandel er ført som reduksjon av annen egenkapital. regnskapet er utarbeidet etter ensartede prinsipper, der datterselskap følger de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Alle vesentlige transaksjoner og mellomværende mellom selskaper i konsernet er eliminert. I morselskapet er investering i datterselskap behandlet etter kostmetoden. dannelse Kjøp av virksomhet behandles etter oppkjøpsmetoden når ikke annet fremgår. Oppkjøps- metoden innebærer at det oppkjøpte selskapets eiendeler og gjeld vurderes til virkelig verdi på det tidspunktet PhotoCure oppnår kontroll. Even tuell merpris ut over dette klassifi seres som goodwill. For deleide datterselskaper inklu deres minoritetens andel av merverdier i identifi serbare eiendeler og gjeld i balanseverdien. Minoritetseiernes andel av merverdier inngår i minoritetsinteresser i konsernets egenkapital. Inntektsføring Ved salg av produkter inntektsføres vederlaget på leveringstidspunktet, det vil si når både kontroll og risiko i hovedsak er overført. Estimert retur av varer er regnskapsført som inntektsreduksjon. For lisensieringsavtaler inntektsføres betaling ved signering over minste kontraktsperiode og milepælsbetalinger knyttet til regulatoriske godkjennelser og lanseringer inntektsføres når milepælene er oppnådd. Royaltyinntekter inntektsføres i takt med lisenstakers salg av lisensierte produkter. Forskning og utvikling Utgifter til egenutviklet forskning og utvikling frem til markedsføringstillatelse for produktet i de enkelte land kostnadsføres løpende. Inn kjøpte selvstendige forsknings- og utviklingsprosjekter balanseføres som immateriell eien del når betingelsene for balanseføring er opp fylt. Offentlige tilskudd Offentlige tilskudd regnskapsføres til verdi av tilskuddet på transaksjonstidspunktet. Tilskudd resultatføres samtidig med den inntekt det skal øke eller den kostnad det skal redusere. Resultatføring av tilskudd skjer først når det er sannsynlig at betingelsene for tilskuddet er eller vil bli oppfylt. Tilskudd klassifi seres som andre driftsinntekter i resultatregnskapet. Tilskudd med betinget tilbakebetaling regnskapsføres som en forpliktelse og eventuell tilbakebetaling i form av royalty o.l. regnskapsføres som avdrag. Vurdering og klassifi sering Dersom ikke annet spesifi kt er nevnt, gjelder følgende prinsipper: Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter poster som forfaller til betaling innen ett år etter anskaffelsestidspunktet, samt poster som knytter seg til varekretsløpet. Første års avdrag langsiktig gjeld klassifi seres som kortsiktig gjeld. Øvrige poster er klassifi sert som anleggsmiddel/langsiktig gjeld. Omløpsmidler vurderes til laveste av anskaffelseskost og virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på opptakstidspunktet. Anleggsmidler vurderes til anskaffelseskost. Det foretas nedskrivning til virkelig verdi når verdifall skyldes årsaker som ikke kan antas å være forbigående og det må anses nødvendig etter god regnskapsskikk. Nedskrivningen reverseres når grunnlaget for nedskrivning ikke lenger er til stede. Langsiktig gjeld balansefø res til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta omregnes til balansedagens kurs. Realiserte og urealiserte 7

10 PhotoCure ASA - Regnskap 2003 kursgevinster og kurstap inngår i årets resultat. Transaksjoner i utenlandsk valuta regnskapsføres til valutakurser på transaksjonstidspunktet. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til pålydende etter fradrag for avsetning til forventet tap. Avsetning til tap gjøres på grunnlag av individuelle vurderinger av de enkelte fordringene. Kortsiktige plasseringer Verdipapirer er plassert i pengemarkedsfond med levetid under 1 år i underliggende papirer. Pengemarkedsfondene er vurdert til markedsverdi. Varelager Lager av innkjøpte varer er verdsatt til laveste verdi av anskaffelseskost og virkelig verdi, tilordnet etter Først Inn Først Ut-prinsippet. Varer til produkter under utvikling kostnadsføres fortløpende. Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler balanseføres og avskrives lineært over anleggsmidlets forventede økonomiske levetid. Direkte vedlikehold av driftsmidler kostnadsføres løpende som driftskostnad. Påkostninger og forbedringer tillegges driftsmidlets kostpris og avskrives med samme avskrivningssats som driftsmidlet. Nedskrivning av anleggsmidler foretas ved verdifall som må forventes ikke å være forbigående. Dersom det er identifi sert behov for nedskrivning, blir driftsmidlet nedskrevet til laveste av balanseført verdi og gjenvinnbart beløp. Ved vurdering av gjenvinnbart beløp benyttes beste estimat. Vurderingsenheten ved vurdering av verdifall bestemmes av det laveste nivået hvor det er mulig å identifi sere kontantstrømmer som er uavhengige av kontantstrømmene fra andre grupperinger av anleggsmidler. En tidligere nedskrivning reverseres i den utstrekning grunnlaget for nedskrivningen ikke lenger er til stede. Pensjoner Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser beregnes etter lineær opptjening basert på forutsetninger om diskonteringsrente, fremtidig regulering av lønn, pensjoner og ytelser fra folketrygden, fremtidig avkastning på pensjonsmidler samt aktuarmessige forutsetninger om dødelighet, frivillig avgang, osv. Pensjonsmidler og pensjonsforpliktelser er ført netto i balansen. Endringer i forpliktelsen som skyldes endringer i pensjonsplaner fordeles over antatt gjenværende opptjeningstid. Endringer i forpliktelsen og pensjonsmidlene som skyldes endringer i og avvik i beregningsforutsetningene (estimatendringer) fordeles over antatt gjennomsnittlig gjenværende opptjeningstid hvis avvikene ved årets begynnelse overstiger 10 prosent av det største av brutto pensjonsforpliktelse og pensjonsmidler (korridor). Det er kun den delen av avviket som overstiger 10% som amortiseres. Arbeidsgiveravgift er avsatt på netto pensjonsforpliktelser. Periodens netto pensjonskostnader er inkludert i lønn og sosiale kostnader, og består av summen av periodens pensjonsopptjening, rentekostnad på de beregnede pensjonsforpliktelser, og forventet avkastning på pensjonsmidlene. Opsjoner/tegningsretter/aksjekjøp for ansatte Det er ikke beregnet egenverdi av opsjoner/ tegningsretter til ansatte, ettersom de avtalte innløsningskurser er lik eller høyere enn de underliggende aksjers markedsverdi på tildelingstidspunktet. Det er ikke regnskapsført tidsverdi av opsjonene/tegningsretter til ansatte. Arbeidsgiveravgift knyttet til opptjente tegningsretter periodiseres som lønnskostnad over tegningsrettenes levetid. Opsjoner/tegningsretter til andre enn ansatte regnskapsføres til virkelig verdi og periodiseres i henhold til underliggende avtale. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28 prosent på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverseres eller kan reverseres i samme periode er utlignet. Balanseføring av utsatt skattefordel forutsetter at fremtidig anvendelse kan sannsynliggjøres. Kontantstrømoppstilling Likviditetsbeholdning er defi nert som summen av kontanter, bankinnskudd og pengemarkedsfond. Kontantstrømoppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metode. Egenkapital transaksjoner Emisjonskostnader bokføres som en reduksjon av emisjonsbeløpet. 8

11 Resultat pr. aksje Resultat pr. aksje beregnes ved å dividere resultatet som tilfaller de ordinære aksjene med et tidsveiet gjennomsnitt av antall utestående ordinære aksjer i rapporteringsperioden. Utvannet resultat pr. aksje hensyntar i tillegg utestående opsjoner. IFRS implementering Samtlige selskaper notert på Oslo Børs vil fra og med regnskapsåret 2005 være pålagt å avlegge konsernregnskapet etter de internasjonale regnskapsstandardene IFRS fra IASB. Omarbeidede sammenligningstall for 2004 vil bli inkludert ved avleggelsen av regnskapet for Selskapet har i 2003 oppnevnt en prosjektleder med ansvar for å kartlegge konsekvensene for selskapet av en overgang fra dagens regnskapsprinsipper basert på god regnskapsskikk i Norge til regnskapsprinsipper basert på IFRS. Regnskapsprinsippene etter IFRS er imidlertid under kontinuerlig utvikling og endringer i prinsippene må påregnes frem til implementeringen i Vurderingene av hvilke endringer som må påregnes ved overgangen til IFRS er derfor usikre. Basert på nåværende IFRS er det identifi sert avvik i forhold til regnskapsprinsippene etter god regnskapssikk i Norge knyttet til pensjonsforpliktelser og aksjebasert avlønning. Selskapet vil søke å kvantifi sere disse effektene, i den grad det kan gjøres med rimelig grad av sikkerhet, i en note til årsregnskapet for Første regnskap avlagt etter IFRS vil trolig være 1. kvartal PhotoCure vil også utrede muligheten man har etter IFRS til å presentere resultatregnskapet etter funksjon i tillegg til dagens presentasjon etter art. NOTE 1 - DRIFTSINNTEKTER Salgs- og milepælsinntekter består av inntekter fra salg av produkter, royaltyinntekter, periodisert signeringsbetalinger og milepælsbetalinger. Alle inntekter kommer fra samme virksomhetsområde, som omfatter forskning, utvikling, produksjon og salg av farmasøytiske produkter og tilhørende medisinsk teknisk utstyr. Sum salgs- og milepælsinntekter inkluderer kr 15,6 millioner i inntektsført periodiserte signeringsbetalinger i 2003 og kr 14,3 millioner i Utsatt inntektsføring av mottatt betaling ved signering utgjorde kr 63,8 millioner pr Milepælsbetalinger knyttet til lansering er inntektsført med kr 16,1 millioner i Andre driftsinntekter inkluderer offentlige tilskudd fra på kr 4,8 millioner for 2003 og kr 3,2 millioner i 2002 for konsernet og kr 1,6 millioner for 2003 og 2002 for morselskapet. NOTE 2 - LØNNSKOSTNADER, GODTGJØRELSER, ANTALL ANSATT, ETC (Beløp i 1000 kr) Lønninger Arbeidsgiveravgift Arbeidsgiveravgift opsjoner Pensjonskostnader Andre ytelser Sum lønnskostnader Gjennomsnittlig antall ansatte (veiet) 36,7 34,8 28,3 32,5 29,4 Ytelser til adm. direktør og styret Adm.dir. Styret Lønn Pensjonspremie 99 Annen godtgjørelse 9 Selskapets administrerende direktør har etter nærmere bestemmelser krav på etterlønn i inntil 18 måneder utover oppsigelsestiden. I den utstrekning administrerende direktør oppebærer annen arbeidsinntekt i etterlønnsperioden, skal slik inntekt gå til fratrekk i etterlønnen. Selskapets administrerende direktør har opptjent rett til bonus på kr 2,9 millioner. Bonusen forfaller til betaling den og skal utgjøre et beløp tilstrekkelig til å dekke en livrente på kr (1996 kroneverdi) pr. år over 7 år. Avsetningen vedrørende bonusen er balanseført som annen kortsiktig gjeld, jfr. note 17. 9

12 PhotoCure ASA - Regnskap 2003 Opptjente tegningsretter til ansatte i PhotoCure ASA pr *: Antall tegningsretter Utøvelseskurs Utøvelsesperiode kr ** kr 107,50 Inntil 1/3 kan utøves fra og med 2003, inntil 2/3 fra og med 2004 og alle må utøves innen ** kr 34,50 Inntil 1/3 kan utøves fra og med 2004, inntil 2/3 fra og med 2005 og alle må utøves innen * Betinget tildeling av tegninsretter for 2004 er ikke med i denne tabellen. ** Herav tegningsretter opptjent av selskapets ledelse, se også note 15. Som ledd i selskapets incentivpolitikk er alle ansatte tilbudt tegningsretter til selskapets aksjer. Tegningskurs er minimum satt til antatt markedskurs på tildelingstidspunktet, se også note 15. Styret er ikke tildelt tegningsretter. Styret i PhotoCure ASA har for 2004 videreført et incentivprogram for selskapets ansatte, deriblant også selskapets ledelse. Det er tildelt betingede aksjeopsjoner/tegningsretter for år 2004, hvor hver aksjeopsjon gir rett til å tegne en ny aksje i selskapet. Disse aksjeopsjonene vil kun bli opptjent dersom viktige mål i arbeidsprogrammet og budsjettet for 2004 oppnås. Aksjeopsjonene kan utøves med en tredjedel hvert år fra og med 2005 og 2 år framover. Alle aksjeopsjonene forfaller Av disse tegningsrettene/aksjeopsjonene er tildelt administrerende direktør, tildelt fi nansdirektør, tildelt forskningsdirektør og tildelt strategisk markedsdirektør. Som del av selskapets program for medeierskap for ansatte, har utvalgte ansatte i PhotoCure ASA fått tilbud om tegning av aksjer, hvor deler av innbetalingen er utsatt. Ved salg av aksjer som er tegnet innenfor denne ordningen, skal den del av salgsvederlaget som tilsvarer differansen mellom tegningskursen og aksjens markedsverdi på tegningstidspunktet tilfalle selskapet. Eies aksjene etter 10 år skal det foretas et endelig oppgjør i henhold til de samme prinsipper. Dersom aksjene selges innenfor en bestemt periode, har selskapet etter nærmere bestemmelser forkjøpsrett. Pr var det tegnet aksjer innenfor denne ordningen (se også note 15). Revisor Ordinært revisjonshonorar for 2003 utgjør kr i konsernet og kr i morselskapet. Revisorhonorarene eksklusiv MVA er spesifi sert i tabellen under. Honorar til revisor: (Beløp i 1000 kr) Lovpålagt revisjon Revisjonsrelaterte tjenester Skatterådgivning Andre tjenester 7 7 Sum

13 NOTE 3 - PENSJONSFORPLIKTELSER et har kollektiv pensjonsordning for sine ansatte gjennom Nordea Liv Norge AS. Pensjonsordningen behandles i henhold til Norsk Regnskapsstandard for pensjonskostnader. Ved beregningen er følgende forutsetninger lagt til grunn: Avkastning pensjonsmidler 7,50 % 7,50 % 7,50 % Diskonteringsrente 6,50 % 6,50 % 6,50 % Årlig lønnsvekst 3,50 % 3,50 % 3,50 % Årlig regulering av G 3,00 % 3,00 % 3,00 % Regulering av løpende pensjon 3,00 % 3,00 % 2,50 % Som forutsetninger for demografi ske faktorer og avgang er det lagt til grunn vanlig benyttede aktuarmessige forutsetninger innen forsikring. I beregningene er det lagt til grunn 31 ansatte i ordningen for konsernet og 26 for morselskapet. Årets pensjonskostnad fremkommer slik: (Beløp i 1000 kr) Årets pensjonsopptjening Rentekostnad Avkastning pensjonsmidler Resultatført estimatavvik Arbeidsgiveravgift Netto pensjonskostnad Pensjonsmidler (-forpliktelser): (Beløp i 1000 kr) Pensjonsforpliktelse Verdi pensjonsmidler Balanseført estimatavvik Netto pensjonsmidler før arb.g.avgift Arbeidsgiveravgift Balanseført netto pensjonsmidler (-forpliktelser)

14 PhotoCure ASA - Regnskap 2003 NOTE 4 - VARER (Beløp i 1000 kr) Råvarer Ferdigvarer Sum varelager NOTE 5 - VARIGE DRIFTSMIDLER (Beløp i 1000 kr) Driftsløsøre og inventar Driftsløsøre og inventar Anskaffelseskost pr Tilgang i året Avgang i året Anskaffelseskost Akkumulerte avskrivninger Avskrivninger i år Avgang i år Akkumulerte avskrivninger Balanseført verdi Balanseført verdi Økonomisk levetid 3-5 år 3-5 år Avskrivningsplan Lineær Lineær NOTE 6 - ANDRE DRIFTSKOSTNADER (Beløp i 1000 kr) Eksterne forsknings- og utviklingskostnader Markedsføringskostnader Reisekostnader Patent- og patentadvokatkostnader Øvrige kostnader Sum andre driftskostnader

15 NOTE 7 - FORSKNING OG UTVIKLING et utvikler produkter for behandling av kreft og andre sykdommer. et har i 2003 hatt eksterne kostnader innen forskning og utvikling på kr 38,4 millioner. I tillegg påløper interne kostnader som lønn til prosjektledere etc. som ikke er inkludert i beløpet i noten ovenfor. Selskapet antar at utviklingskostnadene vil dekkes inn av fremtidige inntekter fra produkter under utvikling. NOTE 8 - FINANSINNTEKTER OG FINANSKOSTNADER (Beløp i 1000 kr) Renteinntekter Renteinntekter konsern Agiogevinst Sum finansinntekter (Beløp i 1000 kr) Rentekostnader Agiotap Andre fi nanskostnader Sum finanskostnader NOTE 9 - SKATT Årets skattekostnad består av: (Beløp i 1000 kr) Betalbar skatt på årets resultat Brutto endring utsatt skatt Årets totale skattekostnad Effektiv skattesats: (Beløp i 1000 kr) Resultat før skattekostnad Forventet skatt nominell sats Permanente forskjeller Nedvurdert utsatt skattefordel Årets totale skattekostnad

16 PhotoCure ASA - Regnskap 2003 Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt/skattefordel (Beløp i 1000 kr) Midlertidige forskjeller: Anleggsmidler Verdipapirer Gjeld Netto pensjonsmidler Underskudd til fremføring Sum Utsatt skattefordel (28%) Nedvurdering av utsatt skattefordel Balanseført utsatt skattefordel Fremførbare underskudd utløper følgende år: (Beløp i 1000 kr) Sum RISK beløp pr. aksje utgjorde 0 kr pr og er estimert av selskapet til 0 kr pr NOTE 10 RESULTAT PR. AKSJE (KONSERN) Resultat pr. aksje Veiet gj.snittlig antall aksjer Res. pr. aksje (kr) -2,44-5,51-5,93 Veiet gj.snittlig antall aksjer (utvannet)* * Når beregningen av utvannet resultat pr. aksje fører til en innvanning, utelates denne beregningen. Antall utestående opsjoner pr er

17 NOTE 11 - AKSJER I DATTERSELSKAP OG ANDRE SELSKAPER Selskap Lokalisering Anskaf- Selskapets Eier- og Bokført verdi Egenkapital Resultat felses år aksjekapital stemmeandel PCI Biotech AS Oslo, Norge 2000 NOK ,14 % NOK 23,9 mill NOK 4,2 mill NOK -4,1 mill PhotoCure Australia Pty Ltd Melbourne, Australia 2000 AUD ,00 % NOK 0 NOK 0 NOK 0 I 2003 ble det gjenomført en emisjon i PCI Biotech AS hvor PhotoCure ASA konverterte fordringer på kr 18,8 millioner til egenkapital. PhotoCure eier aksjer i Algeta AS (tidligere Anticancer Therapeutics Inventions AS) hvilket tilsvarer 6,8% av aksjene i selskapet. Algeta AS er et norsk fi rma som utvikler radioaktive legemidler for behandling av kreft. Aksjene er bokført til kostpris, kr 6,25 millioner. NOTE 12 - VERDIPAPIRER Selskapets verdipapirportefølje består av investeringer i pengemarkedsfond som investerer i verdipapirer med løpetid innenfor ett år. Avkastningen følger vanlig markedsrente for slike papirer. Investeringene pr fordelte seg slik: (Beløp i 1000 kr) Balanseført verdi Markeds verdi Avkastning DnB Asset Management ASA Storebrand Fondene AS Sum NOTE 13 - BANKINNSKUDD Av total bankbeholdning utgjør bundne bankinnskudd pr : (Beløp i 1000 kr) Bundet innskudd NOTE 14 - EGENKAPITAL (EK) ets egenkapital (Beløp i 1000 kr) Aksjekapital Overkursfond Annen innskutt EK Annen EK Sum egenkapital Egenkapital pr Periodisert verdi tegningsretter Aksjeemisjon ansatte Årets resultat Egenkapital pr

18 PhotoCure ASA - Regnskap 2003 ets egenkapital Sum innskutt Minoritens andel (Beløp i 1000 kr) egenkapital Annen egenkapital av egenkapital Sum egenkapital* Egenkapital pr Egenkapitaltransaksjoner i morselskap Emisjon i datterselskap Årets resultat Negativ minoritetsandel overført fra annen egenkapital Egenkapital pr NOTE 15 - AKSJEKAPITAL OG AKSJONÆRINFORMASJON Registrert aksjekapital i PhotoCure ASA pr utgjorde: Antall aksjer Pålydende pr. aksje Balanseført aksjekapital kr 0,50 kr Alle aksjer har samme stemmerett og for øvrig samme rettigheter i selskapet. Styret i PhotoCure ASA fi kk ved generalforsamlingen fullmakt til utstedelse av 2,7 millioner aksjer. Av denne fullmakten er a) 1,8 millioner aksjer knyttet til fi nansiering av selskapets utvikling, mens b) 0,9 millioner aksjer er knyttet til utstedelse av aksjer til selskapets ansatte og utvalgte samarbeidspartnerne. Rest under fullmakten utgjorde 2,6 millioner aksjer pr Fullmakten for a) gjelder fram til ordinær generalforsamling i 2004, mens b) gjelder fram til ordinær generalforsamling i Tidligere meddelte fullmakter utgikk. Tabellen under gir status for begge fullmaktene pr : Ordinær emisjon Ansatte emisjoner (tall angitt i antall aksjer) Fullmakter gitt på generalforsamling Emisjoner etter generalforsamling Gjenstående under fullmaktene Det er videre tildelt tegningsretter til aksjer til ansatte (se note 2) som ikke er utøvd og tegningsretter til aksjer til samarbeidspartner (se under). Som beskrevet under note 2, har alle ansatte i PhotoCure ASA fått tilbud om tegning av aksjer, hvor deler av innbetalingen er utsatt. Selskapet vil maksimalt kunne få innbetalt kr 2,1 millioner fra de som pr har tegnet aksjer under denne ordningen. 16

19 Tegningsretter til andre enn ansatte PhotoCure ASA har en forsknings- og utviklingsavtale med et samarbeidsselskap som gir sam-arbeidsselskapet tegningsretter til totalt aksjer som kan utøves med aksjer pr hvert år fra og med og 3 år framover til Forutsetning for at tegningsrettene kan utøves er at samarbeidsavtalen ikke brytes. Siste utøvelsesdato for alle tegningsrettene er Utøvelseskurs er 125 kr pr. aksje. Den totale verdien av tegningsrettene er beregnet til kr på tildelingstidspunktet. Selskapet bistår PhotoCure ASA i utvikling av nye substanser og i patenteringsspørsmål. Eierstruktur De største aksjonærene i PhotoCure ASA pr var: Aksjer Eierandel Radiumhospitalets Forskningsstiftelse ,4 % Gezina AS ,5 % Sundt AS ,4 % Ferd AS Invest ,3 % Vidar Hansson/Varak AS* ,1 % Brown Brothers Harriman & Co ,0 % Sig.Bergesen D.Y. almennyttige stiftelse ,0 % Marlin Verdi AS ,0 % Morgan Stanley and Co Ltd ,9 % Vicama AS ,6 % Skagen Vekst ,4 % Norsk Hydros Pensjonskasse ,4 % Royal Trust Corporation of Canada ,4 % Sparebankenes sikringsfond ,3 % Bergen Kommunale Pensjonskasse ,3 % J P Morgan Chase Bank ,2 % Gjensidige Nor spareforsikring ,1 % R. Ulstein Loen AS ,1 % Tine Pensjonskasse ,0 % Sum over 1% eierandel ,2 % Sum øvrige ,8 % Totalt antall aksjer ,0 % * Inkluderer aksjer eiet av nærstående 17

20 PhotoCure ASA - Regnskap 2003 Aksjer eiet, direkte eller indirekte, av medlemmer av styret, adm direktør og ledende ansatte og deres personlige nærstående pr : Navn Verv/stilling Antall aksjer Antall tegningsretter* Erik Engebretsen Styreleder Per-Olof Mårtensson Nestleder Halvor Bjerke Styremedlem Lars Lindegren Styremedlem Birgit Stattin Norinder Styremedlem 0 0 Vidar Hansson Adm.direktør Kjetil Hestdal Forskningsdirektør Geir Christian Melen Finansdirektør Hilde Morris Strategisk markedsdirektør Revisor 0 0 * Se note 2 for nærmere opplysning om tegningsretter. NOTE 16 - LANGSIKTIG GJELD PhotoCure ASA har et risikolån fra Innovasjon Norge (tidligere Statens Nærings- og Distriktsutbyggingsfond (SND)) med en restgjeld på kr 2,1 millioner. Amortiseringsplanen er halvårlig nedbetaling med kr over 4 år fom Lånet løper med fl ytende rente, p.t 6,5 prosent p.a. PhotoCure ASA har tidligere mottatt et tilskudd på kr 10,4 millioner fra Innovasjon Norge som på visse betingelser skal betales tilbake i form av royalty. Royalty beregnes av akkumulert omsetning relatert til levering av hudprodukter over visse omsetningsnivåer til og med år Akkumulert royalty er begrenset oppad til kr 12,5 millioner. Det betingede tilskuddet er ført som gjeld med kr 12,3 millioner pr , selv om det er usikkert hvorvidt betingelsene for tilbakebetaling vil bli helt eller delvis oppfylt. NOTE 17 - ANNEN KORTSIKTIG GJELD (Beløp i 1000 kr) Avsetning for påløpte eksterne FoU kostnader Påløpt bonus, feriepenger, lønn Første års avdrag langsiktig gjeld Diverse andre påløpte kostnader Sum

21 NOTE 18 - MELLOMVÆRENDE MED SELSKAP I SAMME KONSERN (Beløp i 1000 kr) Andre fordringer Annen kortsiktig gjeld Sum (netto) NOTE 19 - TRANSAKSJONER MED NÆRSTÅENDE PARTER PhotoCure ASA fornyet i februar 2003 sin avtale med Radiumhospitalets Forskningsstiftelse, som gir selskapet tilgang til ny teknologi og ny knowhow innen fotodynamisk terapi og en opsjon til å erverve ny teknologi og knowhow innen fotodynamisk terapi utviklet ved Det norske Radiumhospitalet (DNR), mot at selskapet deltar i fi nansiering av forskning og utvikling. Avtalen har en varighet på 3 år med en ensidig rett for PhotoCure til å forlenge den med 1 pluss 1 år, til totalt 5 år. I 2003 har PhotoCure ASA under kontrakten og for FoU tjenester betalt kr 2,2 millioner på markedsmessige vilkår til DNR/Radiumhospitalets Forskningsstiftelse. NOTE 20 - FINANSIELL RISIKO Avkastningen på selskapets likvide midler er avhengig av rentenivået i pengemarkedet som over tid kan variere betydelig. Selskapets utgifter og inntekter påløper i ulike valutaer. PhotoCure ASA er derfor til en viss grad utsatt for svingninger i valutakurser. Selskapet vurderer løpende hvorvidt valutarisikoen skal søkes redusert. NOTE 21 - ANDRE FORPLIKTELSER For å tilfredstille forutsetningen om fortsatt drift i regnskapet til datterselskapet PCI Biotech AS har PhotoCure ASA avgitt en driftsgaranti som garanterer driften av PCI Biotech AS frem til , begrenset oppad til kr 8 millioner. Garantien opphører når PCI Biotech AS har gjennomført en emisjon som gir selskapet en tilstrekkelig egenkapital til fortsatt drift. Selskapet leier lokaler i Hoffsveien 48 i Oslo og husleien utgjør kr 2,4 millioner pr. år inkludert andel av felleskostnader. Årlig regulering av leien tilsvarer endringen i konsumprisindeksen. Leieforholdet løper i 5 år fra og er gjensidig bindende frem til da det opphører uten oppsigelse. PhotoCure ASA har rett til å forlenge kontrakten ytterligere 5 år på markedsvilkår. NOTE 22 - STORE ENKELT- TRANSAKSJONER PhotoCure ASA inngikk 19. desember 2001 en lisensieringsavtale med Galderma S.A. som var effektiv fra februar PhotoCure mottok da 12 millioner Euro. Avtalen ga Galderma eksklusiv rett til global markedsføring av Metvix kremen og PhotoCures lyskilder for fotodynamiske behandling utenfor Norden. Som en del av avtalen har PhotoCure i 2003 mottatt 2 millioner Euro og har krav på ytterligere 16 millioner Euro ved markedsføringsgodkjennelser og lansering av Metvix i visse områder. PhotoCure vil også, i tillegg til royalty, på bestemte vilkår motta milepælsbetalinger fra Galderma basert på det globale salget av Metvix utover 25 millioner Euro per år, samt betaling for produksjon av lyskilder og Metvix. Uavhengig av oppnådd salg, er PhotoCure garantert betydelige royalty og milepælsbetalinger i de første 5 år etter markedsføringsgodkjennelse av Metvix i USA. NOTE 23 - ANDRE FORHOLD PhotoCure ASA innleverte i april 2002 dokumenter til en domstol i Australia for å få patent nr tilhørende Queen s Universitet i Kingston, Canada, erklært ugyldig. Patentet er lisensiert til DUSA Pharmaceuticals, Inc. og omhandler bruk av 5-aminolevulinsyre i fotodynamisk behandling. I dokumenter som ble levert til domstolen, viser PhotoCure til at offentlig informasjon vedrørende oppfi nnelsen var kjent før patentsøknaden ble innlevert. DUSA har fremmet motkrav. 19

22 REVISJONSBERETNING FOR 2003 PhotoCure ASA - Regnskap 2003 Til generalforsamlingen i PhotoCure ASA Vi har revidert årsregnskapet for PhotoCure ASA for regnskapsåret 2003, som viser et underskudd på kr for mor selskapet og et underskudd på kr for konsernet. Vi har også revidert opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til dekning av underskuddet. Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling, noteopplysninger og konsernregnskap. Årsregnskapet og årsberetningen er avgitt av selskapets styre og administrerende direktør. Vår oppgave er å uttale oss om årsregnskapet og øvrige forhold i henhold til revisorlovens krav. Vi har utført revisjonen i samsvar med revisorloven og god revisjonsskikk i Norge. God revisjonsskikk krever at vi planlegger og utfører revisjonen for å oppnå betryggende sikkerhet for at årsregnskapet ikke inneholder vesentlig feilinformasjon. Revisjon omfatter kontroll av utvalgte deler av materialet som underbygger informasjonen i årsregnskapet, vurdering av de benyttede regnskapsprinsipper og vesentlige regnskapsestimater, samt vurdering av innholdet i og presentasjonen av årsregnskapet. I den grad det følger av god revisjonsskikk omfatter revisjon også en gjennomgåelse av selskapets formuesforvaltning og regnskaps- og interne kontrollsystemer. Vi mener at vår revisjon gir et forsvarlig grunnlag for vår uttalelse. Vi mener at årsregnskapet er avgitt i samsvar med lov og forskrifter og gir et uttrykk for selskapets og konsernets økonomiske stilling 31. desember 2003 og for resultatet og kontantstrømmene i regnskapsåret i overensstemmelse med god regnskapsskikk i Norge ledelsen har oppfylt sin plikt til å sørge for ordentlig og oversiktlig registrering og dokumentasjon av regnskapsopplysninger i samsvar med lov og god regnskapsskikk i Norge opplysningene i årsberetningen om årsregnskapet, forutsetningen om fortsatt drift og forslaget til dekning av underskuddet er konsistente med årsregnskapet og er i samsvar med lov og forskrifter. Oslo, 24. februar 2004 ERNST & YOUNG AS Henning Strøm statsautorisert revisor 20