MOSS KOMMUNALE PENSJONSKASSE. Årsrapport 2015

Transkript

1 MOSS KOMMUNALE PENSJONSKASSE Årsrapport 2015 Den seirende Vaar, av Stephan Sinding Foto : Jan-Egil Woll

2 Innhold Nøkkeltall side 1 Styrets årsberetning.side 2 Resultatregnskap. side 10 Balanse pr side 12 Kontantstrømanalyse side 14 Oppstilling over endring i egenkapital...side 15 Noter til regnskapet..side 16 Vedlegg: Revisjonsberetning..side 35 Aktuarerklæring side 37

3 NØKKELTALL Alle tall i kr Premieinntekter Pensjonsutbetalinger Finansinntekter netto (kollektiv) Ansvarlig kapital Risikoutjevningsfond Premiereserve, inkl administrasjonsreserve Tilleggsavsetninger Forholdstall: Bokført avkastning, ekskl verdiendr., (kollektiv) 3,4 % 4,6 % 3,7 % 3,3 % 4,5 % Verdijustert avkastning, ekskl anlegg, (kollektiv) 3,2 % 6,3 % 8,0 % 6,2 % 2,9 % Kapitaldekning 18,8 % 19,0 % 20,3 % 22,2 % 25,9 % Solvensmargin 373 % 352 % 368 % 451 % 480 % Dekningsgrad (Fra 2014 K2013) 100 % 100 % 100 % 100 % 100 % Medlemmer: Premiebetalende Oppsatte med rett Oppsatte uten rett Sum aktive og alle oppsatte Pensjonister inkl refusjonspensjoner: Alderspensjoner AFP og tidligpensjon Uførepensjoner Etterlattepensjoner Barnepensjoner Sum pensjonister inkl. refusjonspensjoner Medlemmer og aktive i alt Årsrapport

4 ÅRSBERETNING 2015 FORMÅL OG VIRKSOMHET Moss kommunale pensjonskasse (MKP) ble opprettet av Moss kommune, med det formål å yte pensjoner til medlemmer og deres etterlatte i henhold til vedtektene. Pensjonskassen er en selvstendig juridisk enhet, og virksomheten er forankret i det samme lov- og forskriftsverk som gjelder for forsikringsbransjen. Pensjonskassens midler holdes adskilt fra kommunens og øvrige medlemsbedrifters virksomhet. MKP hefter heller ikke for kommunens eller medlemsbedriftenes forpliktelser. Medlemskap Det er pliktig medlemskap for alle ansatte i Moss kommune og medlemsbedriftene som fyller hovedtariffavtalens minstekrav for medlemskap. I tillegg til Moss kommune, med underliggende virksomheter og foretak, inkludert pensjonskassen, har følgende virksomheter pensjonsordning i MKP: MOVAR IKS Kirkelig fellesråd Krisesenteret ORGANISASJON OG LEDELSE Styre Pensjonskassen ledes av et styre på seks medlemmer med personlige varamedlemmer og velges i henhold til vedtektene. Styret er høyeste besluttende organ. Styrets sammensetning frem til oktober 2015: Paul Erik Krogsvold (AP) - Styreleder Kjellaug Nakkim (H) - Nestleder Edd Wikhaug (uavhengig) Jan Erik Edvardsen (ekstern) Rolf Karlsen (arbeidstaker org.) Hilde Rossetvik Torgersen (arbeidstaker org.) Personlige varamedlemmer frem til oktober 2015: Erik Roth Nilsen (AP) Simen Nord (H) Cathrine Dalan (FRP) Kristian Oppegaard (ekstern) Linda Karlsen (arbeidstaker org.) Trond Finstad (arbeidstaker org.) Etter høstens kommunevalg var styrets sammensetning som følger: Paul Erik Krogsvold (AP) - Styreleder Kjellaug Nakkim (H) - Nestleder Erlend Wiborg (FRP) Heidi Elisabeth Høsøien (ekstern) Åge Jørgensen (arbeidstaker org.) Hilde Rossetvik Torgersen (arbeidstaker org.) Etter høstens kommunevalg var varamedlemmene som følger: Hanne Tollerud (AP) Simen Nord (H) Anne Bramo (FRP) Kristian Oppegaard (ekstern) Linda Karlsen (arbeidstaker org.) Trond Finstad (arbeidstaker org.) I 2015 ble det avholdt 8 styremøter og det ble behandlet 70 saker. Årsrapport

5 Administrasjon Pensjonskassen har sine kontorer i 1. etasje i Moss rådhus. Det er ved utgangen av 2015 tre ansatte i pensjonskassen, fordelt på 2,8 årsverk. Av MKP s ansatte er det to kvinner og en mann. Sykefraværet utgjorde 1,4 %. Det har ikke vært yrkesskader eller arbeidsrelatert sykdom. Styret er fornøyd med sammensetningen av administrasjon og styret ut fra intensjonen i Likestillingsloven. Pensjonskassens drift forurenser ikke det ytre miljø. Aktuar og forsikringstekniske tjenester leveres av KLP Forsikringsservice A/S. Revisjonsselskapet Deloitte AS er engasjert som pensjonskassens revisor. Virksomhetens revisor har gitt den uavhengige bekreftelsen for Pensjonskassen står under tilsyn av Finanstilsynet, som er den øverste kontrollmyndighet. Trygderetten er ankeorgan for vedtak i tilknytning til pensjonsområdet. Pensjonskassen er medlem av Pensjonskasseforeningen, en interesseorganisasjon for norske private og offentlige pensjonskasser. FORSIKRINGSVIRKSOMHET Pensjonsytelser og utbetalinger Pensjonsordninger i offentlig sektor er tariffestede og ytelsene fremgår nærmere av Hovedtariffavtalen. Pensjonskassens ytelser er alders-, uføre- og etterlattepensjon til medlemmene. Alderspensjonen er en brutto ordninger med en garantert ytelse på 66 %, under visse forutsetninger. Garantien omfatter alle medlemmer født 1958 eller tidligere. For medlemmer født 1959 eller senere er reglene ikke avklart ennå. Ny uføreordning som trådte i kraft fra medfører nye regler for beregning av uførepensjoner. Folketrygdens ytelse utgjør nå 66% av pensjonsgrunnlaget og pensjonskassen utbetaler nå et netto tillegg. Full opptjening oppnås etter 30 år i 100 % stilling, for både alders- og uførepensjon. Etterlattepensjon omfatter pensjon til ektefelle og pensjon til barn som har mistet foreldre. AFP er en tariffbestemt ytelse som beregnes av MKP, men som betales og finansieres i sin helhet av arbeidsgiver. Pensjonsutbetalingene reguleres i takt med lønnsveksten fratrukket 0,75 % av økningen, unntatt for uførepensjoner under 67 år, som ikke har fratrekket. Ved fratreden uten rett til straks begynnende pensjon, gir 3 års medlemstid eller mer, en oppsatt rett til fremtidig pensjon. Pensjonskassen er omfattet av Overføringsavtalen med Statens pensjonskasse og øvrige pensjonsordninger i offentlig sektor. Avtalen sikrer at arbeidstakere som har vært medlem av flere offentlige tjeneste-pensjonsordninger, får all opptjent pensjon utbetalt fra siste ordning. Gjennom Overføringsavtalens Sikringsordning er opparbeidede pensjonsrettigheter sikret, hvis en arbeidsgiver opphører. Det ble i alt utbetalt 57,7 millioner kroner i pensjoner i 2015 mot 53,2 millioner kroner i 2014, hvilket er en økning på 8,5 %. Netto refusjoner til/fra andre pensjonsordninger utgjorde en inntekt på 6,7 millioner kroner i 2015 hvilket var det samme som i Årsrapport

6 Netto utbetalte pensjoner i alt fordeler seg slik: Alle tall i kr Alderspensjoner Uførepensjoner Etterlattepensjoner Sum Medlems- og pensjonistbestand Medlemskap i Moss kommunale pensjonskasse er obligatorisk for alle ansatte i kommunen og medlemsforetakene. Unntatt fra medlemskap er imidlertid pensjonister som arbeider på timesbasis på pensjonistvilkår, og ansatte som ved tiltreden hadde mindre enn 3 år igjen til stillingens aldersgrense. Sykepleiere og lærere kan heller ikke være medlemmer i pensjonskassen, men har egne ordninger. Pensjonskassen hadde ved utgangen av 2015 registrert aktive premiebetalende medlemmer, en reduksjon på 135 personer fra året før. Dette skyldes i hovedsak en opprydningsaksjon i Moss kommune vedrørende tilkallingsvikarer, slik at det ble færre timelønte personer i I medlemsmassen er det en overvekt av kvinner. Blant aktive medlemmer er 74% kvinner og 26% menn. For aktive er gjennomsnittsalderen 44,3 år og gjennomsnittlig stillingsstørrelse er ca 72,4 % mot 68,5 % i fjor. Totalt var det ved utgangen av 2015 et antall på 3639 tidligere ansatte som var registrert i pensjonskassen som oppsatte medlemmer. 838 av disse står oppført som oppsatte med pensjonsrettigheter. Pr hadde pensjonskassen totalt 1406 pensjonister, en økning fra året før med 65 personer. Antallet alderspensjonister økte med 94 til 793, etterlattepensjoner økte med 12 til 158 og uførepensjonister gikk ned med 50 til 375. Det siste forholdet skyldes at samtlige uførepensjoner mellom 67 og 70 år ble gjort om til alderspensjoner som følge av uførereformen som kom pr Premier Premieinntektene utgjorde i alt 110,8 millioner kroner, herav 35,7 millioner kroner i reguleringspremie og 1,5 millioner kroner i rentegarantipremie. Reguleringspremie går til å dekke oppreguleringen i pensjonsrettigheter og løpende pensjoner, som følge av årets lønns- og grunnbeløps økning Premieinntekter (Tall i kr.) Medlemspremie Rentegarantipremie Reguleringspremie Normalpremie inkl. tillegg Rentegarantipremien er prisen for garantert avkastning på pensjonsmidlene. Normalpremien og andre tillegg som ble betalt av arbeidsgiver var i 2015 på 9,22 % av pensjonsgrunnlag. Faktisk premie til ikke forsikringsbare ytelser ble lavere enn forhåndsberegningen og utgjorde kun 0,7% i premie mot stipulert 1,2%. Dermed ble faktisk normalpremie med andre tillegg, fra arbeidsgiver, 8,73%. Årsrapport

7 Medlemspremien, som er en tariffestet premie, er på 2%. Forsikringsmessige avsetninger Fra 2014 ble det innført ny tariff for langt liv, K2013, som er et dynamisk dødelighetsgrunnlag. Pensjonskassen var fullt ut oppreservert i henhold til ny tariff pr Ny uføreordning fra 2015 innebar en frigivning av uførereserver. For MKP utgjorde dette 62,0 millioner kroner. De frigitte uføremidlene er brukt til å redusere beregningsrenten med 0,21% mens 6 millioner kroner av disse midlene er en del av årets risikoresultat og avsatt til premiefond. Beregningsrenten er etter dette på 2,6% på 1 567,7 millioner kroner hvilket er en økning på 5,2% eller 77,5 millioner kroner i forhold til tilsvarende pr Av dette utgjør administrasjonsreserven 35,2 millioner kroner og er økt med 2,2 millioner kroner. Det er avsatt 3,8 millioner kroner til IBNR-avsetning. Erstatningsreserven beløper seg ved årsskiftet til 9,9 millioner kroner, hvilket er en økning på 1,2 % eller 0,120 millioner kroner fra året før. Premiefond Premiefondet er økt med 13,7 millioner kroner i 2015 og var ved utgangen av 2015 på 46,3 millioner kroner. Forsikringstekniske avsetninger pr er gjort i hht. aktuars beregninger og basert på K2013. Reservefordeling etter medlemstype pr KAPITALFORVALTNING Finansvirksomhet Målsettingen for kapitalforvaltningen er å oppnå en tilfredsstillende avkastning, gjennom en allokering på aktiva klasser som ut fra historiske erfaringer gir god avkastning og lav risiko. 4 % (4 %) 20 % (24 %) 31 % (27 %) 36 % (36 %) 9 % (9 %) Forvaltningen av pensjonskassens midler skal være i tråd med de etiske kriteriene som til enhver tid er valgt av Finansdepartementet for forvaltningen av Statens Pensjonsfond Utland. Aktiva Alderspensjon Uførepensjon Oppsatte Etterlattepensjon I henhold til gjeldende regelverk skal forvaltningskapitalen forvaltes i oppdelte porteføljer. En portefølje for selskapet og en for kundene. Pensjonskassen har valgt å bruke den mulighet Finanstilsynet har gitt, å forvalte kollektivporteføljen og selskapsporteføljen samlet, dvs fellesforvaltning. Figuren over viser hvordan premiereserven fordeler seg i forhold til ulike medlemstyper. Forsikringsmessige avsetninger til premiereserve inkl. administrasjonsreserven er pr. Pensjonskassen forvaltet ved utgangen av året ,0 millioner kroner mot tilsvarende 1 966,1 millioner kroner ved utgangen av forrige år, hvilket tilsvarer en økning på 5,4% eller 106,0 millioner kroner. Kollektivporteføljens andel av total forvaltningskapital utgjorde ved årsskiftet Årsrapport

8 89,6% og selskapsporteføljen 10,4%. Fordelingen foretas på grunnlag av forholdet i balansen, ved årsskiftet, mellom selskapets midler og forsikringsmessige avsetninger. Verdijustert avkastning, eksklusive anlegg utgjorde 3,2% for kollektivporteføljen i 2015 mot tilsvarende 6,3% for Obligasjoner Rentebærende verdipapirer er MKP s hovedplasseringsområde. Ved årsskiftet utgjorde obligasjonenes andel av forvaltningen 51,2%, hvilket tilsvarer 1 061,4 millioner kroner. Tilsvarende var andelen obligasjoner 50,8% ved forrige årsskifte. Obligasjonene fordeler seg på omløpsobligasjoner og anleggsobligasjoner (HTF) samt norske og utenlandske obligasjonsfond. Anleggsobligasjonenes andel av porteføljen er synkende og utgjorde 6,8% pr mot 8,7% i fjor. Det er ikke tatt inn nye obligasjoner i anleggsporteføljen i løpet av året grunnet det lave rentenivået. Andelen i bank og pengemarked er redusert med 1,9% i løpet av året. Avkastningen var 1,0% for bank og pengemarked i Spesielt pengemarkedsplasseringene kom dårlig ut på grunn av økte kredittmarginer på slutten av året. Aksjer Pensjonskassen har gjennom 2015 økt aksjeandelen i porteføljen noe. Aksjeporteføljen består av ulike aksjefond som samlet gir en god global diversifisert portefølje. Ved årsskiftet utgjorde aksjeandelen 21,7% eller tilsvarende 448,9 millioner kroner av total forvaltningskapital. Andelen globale aksjer utgjør 16,8% og norske ca. 4,9% av samlet forvaltningskapital. Aksjemarkedene sluttet på omtrent samme nivå som det åpnet med, men det var betydelige svingninger gjennom året. Avkastningen var 7,1 % for aksjer i Tilsvarende er andelen for omløpsobligasjoner og norske obligasjonsfond samt utenlandske obligasjonsfond på 42,5% respektive 1,9%. Aktivaklasser, fordeling pr Også i 2015 har det norske rentemarkedet vært fallende og omløpsobligasjonene har gitt svak avkastning. Det norske rentemarkedet hadde et stort kursfall på obligasjoner i tredje kvartal. Obligasjoner ga, samlet, en beskjeden avkastning på 1,2% i Pensjonskassens obligasjonsportefølje er lagt ut til diskresjonær forvaltning hos DNB Asset Management AS, med unntak av det utenlandske obligasjonsfondet. 5 % (5 %) 11 % (10 %) 51 % (51 %) 22 % (21 %) 11 % (13 %) Bank og pengemarkedsplasseringer Bank- og pengemarkedsplasseringer utgjør ved årsskiftet 11,2% eller 232,8 millioner kroner av plasseringene. Fordelingen mellom bank og pengemarkedsfond er ca. 50%. Akjefond Obligasjoer Eiendom Bank/pengemarked Utlån Årsrapport

9 Utlån Utlånsporteføljen for medlemslån med pantesikkerhet og kommunale lån utgjorde 4,5 % av samlet aktiva ved utgangen av året eller tilsvarende 92,5 millioner kroner. Dette er en nedgang i løpet av året på 0,9 %. Medlemslånene, til boligformål, utgjorde 54,0 millioner kroner og utlån til medlemsbedriftene utgjorde 38,5 millioner kroner. Samlet avkastning for utlånsporteføljen var 3,0% i Det har ikke vært mislighold av lån i løpet av året og ingen av lånene er vurdert til å være tapsutsatte. Lån til kommunen og kommunale selskaper er sikret ved pant eller kommunal garanti. Pensjonskassen hadde i 2015 avtale med Lindorff Låneadministrasjon om forvaltning av boliglånene. Eiendom Eiendomsporteføljen bestod av investeringseiendommene Kirkegata 13, Kirkegata 15 og Peer Gyntsvei 86. Eiendommene er bokført til 196,0 millioner kroner. Rådhus og samfunnshus (Kirkegaten 13/15) er oppskrevet med 4,0 millioner kroner og Per Gyntsvei 86 er nedskrevet med 0,6 millioner kroner i Eiendommene forvaltes av Moss kommune ved MK Eiendom. Pensjonskassen har i 2015 også investert i Storebrand Eiendomsfond Norge KS og DNB Scand.PropFund 6KS. Aktivaklassen eiendom utgjorde 11,4 % av porteføljen ved årsskiftet eller tilsvarende 236,1 millioner kroner, en økning på 1,6%. Avkastning på eiendommene var 7,4 % i 2015, inklusive verdiendring. RISIKO OG RISIKORAPPORTERING Den overordnede risikostyringen er innrettet mot at pensjonskassen til enhver til skal ha evne til å innfri sine forsikringsmessige forpliktelser. Forvaltningen skal særlig ivareta sikkerheten over tid på bakgrunn av pensjonskassenslangsiktige forpliktelser. Styret har fastsatt strategi og retningslinjer for kapitalforvaltningen, der også myndighetenes krav er førende. Midlene skal forvaltes under hensyn til sikkerhet, risikospredning, avkastning og likviditet. Pensjonskassen skal systematisk søke en god diversifiering og bredde i plasseringene for å begrense samlet risiko. Risikoeksponeringen skal ikke være høyere enn at kravet til egenkapitaldekning alltid oppfylles. Gjennom plasseringer i finansielle instrumenter er markedsrisikoen betydelig. Pensjonskassen har en jevnlig kontroll av risikobildet. Finanstilsynets stresstest I beregner risiko og tilgjengelig kapital i tråd med forventningene til det fremtidige kapitalkravregelverket solvens II. I henhold til stresstest I har pensjonskassen en bufferkapitalutnyttelse på 79 % hvilket er godt innenfor vedtatte rammer. Det er inngått avtale om uavhengig overvåking og utarbeidelse av risikoanalyse. Formålet er å rapportere resultatene og bekrefte at overvåking av forvaltningen er gjennomført, samt å anbefale eventuelle tiltak i henhold til de krav som stilles i lover og forskrifter. Finanstilsynet følger opp pensjonskassene blant annet gjennom halvårlig nøkkeltallrapportering og stresstestrapportering, såkalt dokument basert tilsyn. I tillegg gjennomføres stedlige tilsyn. Årsrapport

10 EGENKAPITAL OG SOLIDITET Innskutt egenkapital og annen opptjent egenkapital pr er 200,9 millioner kroner. I tillegg kommer 10,8 millioner kroner i urealiserte verdiendringer i selskapet. Risikoutjevningsfondet utgjør 14,9 millioner kroner pr Kapitaldekningen er særdeles god. Risikovektet kapitaldekning er 18,8 %, mens minstekravet er 8 %, hvilket betyr at pensjonskassen har en fri egenkapital på 115 millioner kroner utover minimumskravet. Fra bortfaller kravet på minimum 8% egenkapitaldekning og isteden inntrer solvens I reglene med et soliditetsmargin krav. Stresstestenes bufferkapitalutnyttelse vil bli viktigere i oppfølging av soliditeten fremover. Solvensmarginkapital i prosent av solvensmarginkravet er 370% mot tilsvarende 352% i fjor. Solvensmarginkapitalen er særdeles tilfredsstillende. ÅRSRESULTAT OG RESULTAT- DISPONERING Resultat før skattekostnad er 12,5 millioner kroner. Pensjonskassen fikk i 2015 et positivt renteresultat, som etter avsetning til kursreguleringsfond, var på 12,3 millioner kroner. Avsetningen til kursreguleringsfondet utgjorde 0,7 millioner kroner. Renteresultatet ble disponert til premiefond og tilleggsavsetninger. Styret har vedtatt følgende resultatdisponeringer. Tall i kr. Renteresultat Kundeportefølje Til premiefond Til tilleggsavsetninger Sum disponert Risikoresultat Til premiefond Til risikoutjevningsfond Sum disponert Selskapsporteføljen viser et positivt resultat på 6,3 millioner kroner. Av dette er 0,086 millioner kroner urealiserte verdiendringer som er avsatt til kursreserven for selskap under annen opptjent egenkapital. Administrasjonsresultat og rentegarantipremie går også til egenkapitalen. Oppstillingen nedenfor viser de ulike resultatelementene for selskapsporteføljen. Tall i kr. Avkastningsresultat selskap Skattekostnad 165 Administrasjonsresultat Rentegarantipremie IAS 19 aktuariell gevinst Sum resultatelementer Selskapsportefølje Til kursreserve selskap -86 Til selskap/ egenkapital Sum disponert Pensjonskassen fikk også et positivt risikoresultat på 7,9 millioner kroner og et positivt administrasjonsresultat på 2,7 millioner kroner. Av risikoresultatet var 6,0 millioner kroner knyttet til frigitte uføremidler som ble disponert til premiefond. Årsrapport

11 FREMTIDSUTSIKTER Pensjonskassens viktigste oppgave er å sikre at fremtidige forpliktelser kan innfris. Dette skal oppnås ved trygg kapitalforvaltning der pensjonskassen vil søke å oppnå optimale plasseringer i forhold til risiko og avkastning Moss kommunale pensjonskasse har ved utgangen av 2015 en meget god kapitaldekning og bufferkapitalsituasjon. Pensjonskassen tåler dermed svingninger i finansresultatene og kan ta moderat investeringsrisiko. Verdijustert avkastning var på 3,2% i Pensjonskassen har en bufferkapitalutnyttelse i Stresstest l på 79% og har således en meget god soliditet. Dette gjør pensjonskassen svært godt rustet til å kunne ta risiko i dagens lavrenteregime og kunne oppnå konkurransedyktig avkastning i årene fremover. Pensjonskassen har lav durasjon i renteporteføljen for å redusere risiko knyttet til renteoppgang. Pensjonskassen har forholdsvis lav allokering til anleggsobligasjoner da rentenivået er lavt og man ikke ønsker å binde nåværende lave avkastningsnivå for fremtiden. Ny uføretariff er vedtatt fra Pensjonskassen opplever at informasjonsbehov fra både arbeidsgiverne og medlemmene er stort, særlig i forhold til endringene i pensjonsregelverket Pensjonskassen vil tilstrebe å opprettholde et godt service- og kompetansenivå på området også i fremtiden. Styret og administrasjonen vil også i fremtiden gjennom sitt arbeid tilstrebe å videreutvikle og drive pensjonskassen som en konkurransedyktig og foretrukken ordning til det beste for arbeidsgiver, medlemmer og pensjonister. Fortsatt drift Årsregnskapet er avlagt med forutsetning om fortsatt drift av lokal pensjonskasse, og styret bekrefter at forutsetningene er til stede. Styret og administrasjonen er ikke kjent med at det er knyttet vesentlig usikkerhet til regnskapet. Styret anser at regnskapet for 2015 med noter gir god informasjon om driften gjennom året og et rettvisende bilde av pensjonskassens økonomiske stilling ved utgangen av året. Styret for Moss kommunale pensjonskasse Moss den 17. mars 2016 ~~~~;t;:~ Styreleder ~læt ilejs~ Hilde Elisabeth Høsøien tt-~ Age Jørgensen I/jr/") }1/;J o>!f Erlend Wiborg..,_.../' ~~~~\arq~ Hilde Rossetvik Torgersen ~rk~&( Marita Grimling Følsfad Daglig leder Årsrapport

12 Resultatregnskap Alle tall i kroner Regnskap Regnskap NOTE TEKNISK REGNSKAP Premieinntekter Forfalte premier, brutto Avgitte gjenforsikringspremier Sum premieinntekter for egen regning Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 3 Renteinntekt og utbytte m.v. på finansielle eiendeler Netto driftsinntekt fra eiendom Verdiendringer på investeringer Verdiendringer eiendom Realisert gevinst og tap på investeringer Sum netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen Andre forsikringsrelaterte inntekter Pensjoner mv. 6 Utbetalte pensjoner m.v, brutto Endring i erstatningsavsetninger Overf.av premiereserve, tilleggsavs til andre forsikr.selsk./pensj.kasser 0 0 Sum pensjoner Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser Endring i premiereserve, til/fra pr.reserve brutto Endring i tilleggsavsetninger Endring i kursreguleringsfond Endring i premiefond, innsk.fond og pensjonistenes oversk.fond Sum resultatførte endr. i forsikringsforpliktelser Midler tilordnet forsikringskontraktene Overskudd på avkastningsresultatet Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene Annen tilordning av overskudd Sum midler tilordnet forsikringskontraktene Forsikringsrelaterte driftskostnader Forvaltningskostnader Forsikringsrelaterte adm.kostnader Sum forsikringsrelaterte driftskostnader Resultat av teknisk regnskap Årsrapport

13 Alle tall i kroner Regnskap Regnskap NOTE IKKE-TEKNISK REGNSKAP Netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen 3 Renteinntekt og utbytte m.v. på finansielle eiendeler Netto driftsinntekt fra eiendom Verdiendringer på investeringer Verdiendring eiendom Realisert gevinst og tap på investeringer Sum netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen Forvaltningskostn. og andre kostnader knyttet til selskapsporteføljen 8 Forvaltningskostnader Andre kostnader (ikke relatert til forsikringsdrift) Sum forvaltningskost. og andre kostnader knyttet til selskapsporteføljen Resultat av ikke-teknisk regnskap Resultat før skattekostnad Skattekostnader Resultat før andre resultatkomponenter Andre resultatkomponenter Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte pensjonsordninger TOTALRESULTAT Egenkapitalendring: Til/Fra kursreserve selskap Aktuarielle gevinster og tap på ytelsesbaserte pensjonsordninger Til/fra risikoutjevningsfond Til/fra annen opptjent EK Sum endring i EK Årsrapport

14 Balanse Alle tall i kroner Note EIENDELER UB 2015 IB 2015 EIENDELER I SELSKAPSPORTEFØLJEN Investeringer 10 Bygninger og andre faste eiendommer Investeringseiendommer Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost 11 Investeringer som holdes til forfall Utlån og fordringer Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 13 Aksjer og andeler Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Utlån og fordringer, (bank) Sum investeringer Fordringer 16 Andre fordringer Sum fordringer Andre eiendeler Kasse, bank Sum andre eiendeler Sum eiendeler i selskapsporteføljen EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJENE Investeringer i kollektivporteføljen Bygninger og andre faste eiendommer 10 Investeringseiendommer Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost 11 Investeringer som holdes til forfall Utlån og fordringer Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi 13 Aksjer og andeler Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Utlån og fordringer, (bank) Sum investeringer i kollektivporteføljen SUM EIENDELER Årsrapport

15 Alle tall i kroner Note EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER UB 2015 lb Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital 17 Risikoutjevningsfond Annen opptjent egenkapital Kursreserve - selskap Sum opptjent egenkapital Forsikringsforpliktelser - kontraktsfastsatte forpliktelser 24,25 Premiereserve Tilleggsavsetninger Kursreguleringsfond ,25 Erstatningsavsetning Premiefond og innskuddsfond Sum forsikringsforpliktelser- kontraktsfastsatte forplikte Avsetning for forpliktelser 23 Pensjonsforpliktelser o.l Forpliktelser ved skatt o 165 Sum avsetninger for forpliktelser Forpliktelser Andre forpliktelser Sum forpliktelser Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER Styret for Moss kommunale pensjonskasse Moss, 17. mars 2016 ~~æ~::< Styre leder ~'/dl f-!ei5 ø'tbl l' &L~ Hilde Elisabeth Høsøien Age Jørg/nsen E /r/7? 1 p(/~~1 --i Erlend Wiborg l J _/"' w~ i2os.~ la~e.;y-- Hilde Rossetvik Torgersen t/ftvu;( el Marita Grim ij{g;;;~:/ Daglig leder.. c_ /JI( Årsrapport

16 KONTANTSTRØMANALYSE Alle tall i kr KONTANTSTRØMMER FRA OPERASJONELLE AKTIVITETER: Innbetalte premier Utbetalt resassuransepremie Sum direkte utbetalte pensjoner Sum utbetalte refusjonspensjoner Sum mottatte refusjonspensjoner Utbetalinger til ansatte og andre driftskostnader Betalte skatter Netto andre inn og ut-betalinger ifm premier Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIELLE EIENDELER Netto utbetaling og nedbetaling vedr. utlån Netto kontantstrøm ved salg, uttrekk, innfrielser og kjøp av obligasj Netto kontantstrøm ved salg/ kjøp av aksjer og andeler samt eiendom Innbetaling av leieinntekter Innbetaling av renter Innbetaling av utbytte 0 0 Netto kontantstrøm fra finansielle eiendeler KONTANTSTRØMMER FRA FINANSIERINGSAKTIVITETER Innbetaling av kjernekapitalinnskudd Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring i kasse, bank Beholdning av kasse, bank pr. 1. januar Beholdning av bankinnskudd, kontanter og lignende pr. 31. desember Sum UB bankkonti Årsrapport

17 Oppstilling over endringer i egenkapital Tall i kroner Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Annen opptjent kapital Risikoutjevningsfond Kursreserveselskap UB per Årets resultat UB per Implementering NRS Årets resultat UB per Årets resultat UB per Implementering IAS Årets resultat UB per Sum Årsrapport

18 NOTER TIL REGNSKAP 2015 Note 1 Regnskapsprinsipper Vesentlige regnskapsprinsipper Generelt om regnskapsprinsipper Regnskap 2015 er avlagt i samsvar med Lov om årsregnskap (regnskapsloven) og Forskrift for årsregnskap for pensjonsforetak av 20.desember 2011, samt god regnskapsskikk. Fellesforvaltning Forsikringsvirksomhetsloven krever at forsikringsselskap skiller mellom selskapets midler og kundenes midler. Pensjonskasser likestilles med forsikringsselskaper i loven. Pensjonskassen har imidlertid funnet det hensiktsmessig å forvalte kundemidlene (kollektivporteføljen) og selskapsmidlene (selskapsporteføljen) i en og samme portefølje. Pensjonskassen har derfor valgt fellesforvaltning. Kollektivporteføljen tilsvarer forsikringstekniske avsetninger til dekning av kontraktsfestede forpliktelser mens selskapsporteføljen reflekterer innskutt og opptjent egenkapital. Avkastningen fordeles mellom porteføljene i henhold til forholdsmessig andel mellom forsikringstekniske avsetninger og egenkapital, før årsoppgjørsdisposisjoner. Eiendelene er fordelt på samme måte, men tar utgangspunkt i balansefordeling etter årsoppgjørsdisposisjoner. Fordelingen for 2015: Kollektivportefølje Selskapsportefølje Resultat, gjennomsnittlig fordeling 89,36 % 10,64 % Balanse ved periodens slutt 89,56 % 10,44 % Finansielle eiendeler Finansielle instrumenter skal måles og innregnes i overensstemmelse med IAS 39, Finansielle instrumenter: Inntektsføring og måling, innenfor følgende kategorier: virkelig verdi med verdiendringer over resultat, holdt til forfall, utlån og fordringer, tilgjengelig for salg og andre forpliktelser. Investeringseiendom Investeringseiendom består av eiendom (tomt og/eller bygninger) som benyttes for å oppnå avkastning og verdistigning på investert kapital. Investeringseiendommer regnskapsføres til virkelig verdi. Bygningene er klassifisert som investeringseiendom og vurdert til virkelig verdi. Virkelig verdi tilsvarer antatt markedsverdi, uten fradrag for transaksjonsutgifter ved et eventuelt salg. Endringer i virkelig verdi føres over resultat i den perioden de oppstår. Det skal foretas en årlig vurdering av markedsverdien basert på en takst foretatt av en uavhengig instans som er kvalifisert til dette. Investeringer som holdes til forfall Pensjonskassen har behov for en stabil avkastning og har derfor investert i finansielle instrumenter (anleggsobligasjoner) som holdes til forfall. Dette er investeringer med faste eller bestembare kontantstrømmer og bestemt innløsningsdato som pensjonskassen på investeringstidspunktet har intensjon om og evne til å holde til forfall. Disse vurderes etter amortisert kost, dvs. anskaffelseskost med tillegg/fradrag for overkurs eller underkurs. Overkurs og underkurs resultatføres. Utlån og fordringer Finansielle forpliktelser med faste eller bestembare kontantstrømmer, som ikke er notert i et aktivt marked, er klassifisert som utlån og fordringer. Dette gjelder dog ikke instrumenter som pensjonskassen har definert som instrumenter til virkelig verdi med verdiendringer over resultat. Utlån er pantelån til pensjonskassens medlemmer og utlån til kommunen og kommunale bedrifter er oppført til nominell verdi i balansen. Utlån håndteres etter amortisert kost prinsippet, men balanseverdien tilsvarer nominell verdi da det ikke er konstatert tap på disse lånene. Utlånsforskriften av om regnskapsmessig behandling av utlån og garantier er benyttet. Årsrapport

19 Ny forskrift fra Finanstilsynet som gjelder fra ; «Krav til nye utlån med pant i bolig» legges til grunn ved vurdering av lånetilsagn. Finansielle eiendeler til virkelig verdi med verdiendringer over resultat Finansielle eiendeler som holdes til omsetning er eiendeler som i hovedsak er anskaffet med formål om salg eller kjøp for å oppnå kortsiktige gevinster. Aksjer, aksjefond, obligasjoner og obligasjonsfond er klassifisert som hold for omsetning og vurderes til virkelig verdi på balansedagen. Årets endring i urealiserte kursgevinster/tap på verdipapirporteføljen er ført mot kursreguleringsfond og fond for urealiserte gevinster. Aksjer er tilordnet anskaffelseskost etter FIFO-metoden. For andre finansielle eiendeler er gjennomsnittskurs benyttet. Plasseringer hos kredittinstitusjoner omfatter pensjonskassens korttidsinnskudd hos banker. Fordringer Premiefordringer og andre fordringer er balanseført til pålydende verdi med fradrag og eventuelle forventede tap. Fordringene er ikke vurdert å være tapsutsatt. Avsetninger Premiereserve Premiereserven utgjør den forsikringstekniske kontantverdien av pensjonsrettigheter opptjent på beregningstidspunktet. Beregningen foretas av pensjonskassens aktuar. Avsetninger gjøres i samsvar med aktuars forsikringstekniske beregninger. Premiereserven inkluderer også administrasjonsreserven og utgjør en spesifisert del av denne. Erstatningsreserve/IBNR Avsetningene skal dekke antatt inntrufne forsikringstilfeller som ennå ikke er meldt eller oppgjort, herunder karensavsetning for uførerisiko. Karensavsetningen gjelder uførerisiko og forpliktelser som pensjonskassen har påtatt seg gjennom mottatt premie. Erstatningsavsetningen skal tilsvare utbetalingene dersom erstatningstilfellet var ferdigbehandlet. Risikoutjevningsfond Risikoutjevningsfond er en pålagt avsetning for å møte uforutsett negativ utvikling i uførhet og dødelighet. Fondet kan kun brukes til å dekke underskudd i risikoresultatet. Inntil 50% av et positivt risikoresultat kan avsettes til risikoutjevningsfondet. Risikoutjevningsfondet klassifiseres som egenkapital, men henføres til kollektivporteføljen. Tilleggsavsetninger Tilleggsavsetninger er forsikringsmessig bufferkapital som kan brukes til å oppfylle kravet til garantert rente dersom finansiell avkastning ikke er tilstrekkelig. Tilleggsavsetninger kan ikke brukes til å dekke negativ avkastning. Tilleggsavsetninger føres som pliktig avsetning i resultatregnskapet. Styret avgjør om det skal foretas avsetninger til tilleggsavsetninger det enkelte år og i tilfelle hvor mye. Premiefond Premiefond er akkumulert overskudd som kan brukes til å finansiere kostnader ved opptjening av ytelser. Pensjonsforpliktelser egne ansatte Pensjonskassens ansatte omfattes av pensjonskassens kollektive pensjonsordning på lik linje med andre medlemmer. Pensjonsordningen gir en definert ytelse i henhold til tariffavtalen i kommunal sektor. Fra regnskapsåret 2015 er det foretatt avsetning i samsvar med IAS19 for pensjonskostnader knyttet til pensjonskassens egne ansatte. Skatt Pensjonskasser skattlegges etter samme regelverk som gjensidige livsforsikringsselskaper. Pensjonskassens finansieringsmodell innebærer at utsatt skattefordel ikke oppfyller kravet til balanseføring etter reglene for regnskapsskikk. Pensjonskassen ilegges 0,3% formuesskatt av ligningsmessig nettoformue. Det er vedtatt endringer i den skattemessige fritaksmodellen for kundeporteføljen, med virkning fra 1.januar Realisert gevinst og tap i kundeporteføljen vil dermed få skattemessige konsekvenser. Årsrapport

20 Note 2 Forfalte premier kroner Arbeidsgiverpremie: Normalpremie og andre tillegg Reguleringspremie Rentegarantipremie Medlemspremie 2% Sum forfalte premier Normalpremie og andre tillegg utgjorde til sammen faktisk 8,73%. Ikke forsikringsbare utelser var estimert til 1,16% men ble faktisk 0,67%. Pensjonskassens styre fastsetter årlig premiesatsen i pensjonsordningen etter anbefaling fra ansvarshavende aktuar. Folkevalgte i Moss kommune, er medlemmer av tjenestepensjonsordningen, hvis de fyller de spesielle vilkårene. Tjenestepensjonsordningen for folkevalgte har noen særregler som er vedtatt av kommunestyret. Premie som vedrører pensjonskassens egne ansatte utgjorde 0,347 millioner kroner (inklusive medlemspremie) i Note 3 Renteinntekter og utbytte fra finansielle eiendeler kroner Renter av obligasjoner som holdes til forfall Renter av utlån Renter av obligasjoner, omløp Utbytte fra aksjer og andeler som holdes for omsetning Renter fra bankinnskudd Sum inntekter fra finansielle eiendeler Renteinntekter og utbytte fra finansielle eiendeler - kollektivportefølje Renteinntekter og utbytte fra finansielle eiendeler - selskapsportefølje Sum inntekter fra finansielle eiendeler Årsrapport

21 Note 4 Verdiendringer finansielle eiendeler, urealisert kroner Markeds-verdi Urealisert gevinst(+)/ tap(-) Aksjer og aksjefond Obligasjonsfond Obligasjoner Sum Til kursreguleringsfond - kollektivportefølje 725 Til kursreserve - selskap 86 Sum verdiendringer, urealisert - totalt 811 Note 5 Realiserte kursgevinster og tap kroner Gevinster Tap Sum Aksjer og aksjefond Obligasjonsfond Obligasjoner, omløp Sum realiserte kursgevinster og tap Andel kollektivportefølje Andel selskapsportefølje 839 Sum realiserte kursgevinster og tap Årsrapport

22 Note 6 Erstatninger mv - Spesifikasjon av utbetalte pensjoner kroner Direkte utbetalte pensjoner Alderspensjoner Uførepensjoner Etterlattepensjoner Barnepensjoner Sum direkte utbetalte pensjoner Utbetalte refusjoner i henhold til overføringsavtalen Alderspensjoner Uførepensjoner Etterlattepensjoner Barnepensjoner Sum utbetalte refusjonspensjoner Mottatte refusjoner i henhold til overføringsavtalen Alderspensjoner Uførepensjoner Etterlattepensjoner Barnepensjoner 64 0 Sum mottatte refusjonspensjoner Netto pensjonsutbetalinger AFP er en ordning MKP administrerer for arbeidsgiverne. Ordningen dekkes i sin helhet av arbeidsgiver da dette ikke er en forsikringsbar ytelse. AFP får dermed ingen resultateffekt og reflekteres dermed ikke i oppstillingen over. Note 7 Ytelser og lån til ansatte kroner Lønn og andre personalkostn * herav lønn til daglig leder Godtgjørelse til styre Arbeidsg avgift Sum lønn og godtgjørelser Pensjonskassen hadde pr tre ansatte fordelt på 2,8 årsverk. Det er ikke anledning til å gi særskilt vederlag ved opphør eller endring av ansettelsesforhold eller verv. De ansattes pensjonsrettigheter er som for ansatte i Moss kommune for øvrig. Det er ikke utstedt noen form for garantier eller gitt noen form for sikkerhet til styremedlemmer eller daglig leder. Møtegodtgjørelse til styreleder var kr og til enhver av styremedlemmene kr Årsrapport

23 Lån til ansatte og styrets medlemmer: Daglig leder Ansatte Styremedlemmer (2 lån) Lån blir kun gitt til daglig leder, styremedlemmer ansatte i kommunen og ansatte i pensjonskassen til ordinære medlemsvilkår, dvs. med pant i bolig innenfor 75% av takst. Note 8 Driftskostnader kroner Forvaltningskostnader inkl. lønn og godtgjørelser herav forvaltningskostnader. eks. lønn og godtgjørelser Forsikringskostnader: Kostnadsført revisjon/bistand/regnskap Aktuartjenester Øvrige driftskostnader Sum forsikringsrelaterte driftskostnader Andel kollektivportefølje Andel selskapsportefølje Sum forsikringsrelaterte driftskostnader Det er lagt til grunn at 80 % av samlede lønnskostnader og godtgjørelser kan henføres til forsikringsvirksomhet og resterende 20% til forvaltning. Fordeling av forsikringskostnader og forvaltningskostnader: Teknisk regnskap Ikke teknisk regnskap Forvaltningskostnader Forsikringsrelaterte kostnader Sum fordelte forsikringsrelaterte driftskostnader Årsrapport

24 NOTE 9 Beregning av skattegrunnlag og skattekostnad kroner Årets skattekostnad fremkommer slik: Betalbar skattekostnad For lite/mye avsatt skatt forrige år Endring utsatt skatt 0 0 Skattekostnad Beregnet betalbar skattegjeld formue Betalbar skatt i balansen Avstemming fra nominell til faktisk skattesats: Resultat før skatt Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (27%) Skatteeffekten av følgende poster: Skattefritt utbytte 0 0 Verdiendring på investeringer Andre permanente forskjeller Andre ikke skattepliktige inntekter 0 0 For lite/mye avsatt tidligere år Effekt av endret skattesats utsatt skattefordel Effekt av nedvurdert utsatt skatt/ skattefordel Skattekostnad Effektiv skattesats -1,3 % 1,1 % Oversikt over utsatt skatt: Risikoutjevningsfond Pensjonsforpliktelser Underskudd til fremføring Netto utsatt skatt/ skattefordel Skattesats 25 % 27 % Bokført utsatt skatt 0 0 Bokført utsatt skatt beløper seg til kroner null i Fremførbart underskudd for 2015 er kroner, mot tilsvarende for 2014 som var kroner. Årsrapport

25 Note 10 Bygninger og andre faste eiendommer kroner Leieinntekter Bokført verdi pr Netto oppskrivninger Bokført pr Andel kollektivportefølje Andel selskapsportefølje Sum bygninger og andre faste eiendommer Andel kollektivportefølje -verdiendring Andel selskapsportefølje-verdiendring 362 Sum verdiendringer Eiendommene består av kontorlokaler og sykehjem som er utleid til Moss kommune på uoppsigelig kontrakt. Moss kommune har ansvar for forvaltning og drift av eiendommene. På bakgrunn av foretatt takst er verdien på rådhuset skrevet opp med 3,0 millioner kroner, samfunnshuset er skrevet opp med 1,0 million kroner og verdien på Per Gynts vei 86 er skrevet ned med kr Bygningene er klassifisert som investeringseiendom og vurdert til virkelig verdi. Note 11 Finansielle eiendeler som holdes til forfall- obligasjoner kroner Bokført Antall Obligasjoner - Holdt til forfall verdi Markeds verdi Påløpte ikke forfalte renter Kommuner Finansforetak Industri Sum Obligasjoner Holdt til forfall Påløpte ikke forfalte renter Sum investeringer som holdes til forfall Andel kollektivportefølje Andel selskapsportefølje Sum investeringer som holdes til forfall Bokført Beholdningsendring verdi Inngående balanse Tilgang 0 Avgang Reklassifisering 0 Årets periodiske over-/underkurs -258 Utgående balanse Årsrapport

26 Note 12 Utlån kroner Lån til medlemmer, boliglån Lån til kommunen og kommunale selskap Sum utlån Påløpte renter utlån Sum utlån inkl. påløpte renter Andel kollektivportefølje Andel selskapsportefølje Sum utlån inkl. påløpte renter Det har ikke vært mislighold eller tapsutsatte lån. Lånene er ført til nominell verdi. Note 13 Finansielle eiendeler som holdes for omsetning - aksjer og aksjefond kroner Aksjefond Antall Kostpris Markedsverdi Mer/ mindreverdi Norske Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II Internasjonale Odin Global II Skagen Global Nordea Stabile Aksje Global KLP Aksje Fremvoksende markeder KLP Aksje Global Index II KLP Aksje Global Index III Eiendomsfond DNB Scand Prop 6 KS Storebrand Eiendomsfond Sum aksjefond Andel kollektivportefølje Andel selskapsportefølje Sum aksjer og aksjefond Årsrapport

27 Note 14 - Finansielle eiendeler som holdes for omsetning - obligasjoner, fond kroner Antall Kostpris Markeds verdi Påløpte ikke forfalte renter Obligasjoner - omløp Stats/statsgarantert Kommuner Finansforetak Industri Sum obligasjoner Påløpte ikke forfalte renter Sum obligasjoner inkl påløpte renter Markedsverdi mindreverdi Mer/ Antall Kostpris Obligasjonsfond Nordea Likviditet Pluss Nordea Kreditt Nordea Likviditet Pensjon DnBNor Obligasjon 20 IV DnBNor Kredittobligasjon Mercer short Duration Global bond fund Sum obligasjonsfond Sum obligasjoner og obligasjonsfond Andel selskapsportefølje Andel kollektivportefølje Sum obligasjoner og obligasjonsfond Note 15 Verdivurderings nivåer kroner Virkelig verdi over resultat Nivå 1 - Kvoterte priser fra aktivt marked Nivå 2 - Observerbar input Nivå 3 - Ikke observerbar input Obligasjoner, obligasjonsfond Aksjer og andeler Sum Finansielle instrumenter som måles til virkelig verdi i balansen kan man igjen inndele i 3 forskjellige nivåer beroende på hvordan virkelig verdi er fastsatt. Nivå 1 - Eiendelene er vurdert til noterte priser i aktiva markeder. Nivå 2 - Eiendelene er vurdert i forhold til annet enn noterte priser, inkludert underliggende priser i aktive markeder, som er observerbare for eiendelen. Nivå 3 - Gjelder eiendeler som ikke er basert på observerbare markedsdata. Årsrapport

28 Note 16 Fordringer kroner Mellomregning Moss kommune Andre Sum Note 17 Endringer i egenkapital Tall i kroner Innskutt kapital Opptjent egenkapital Annen opptjent kapital Risikoutjevningsfond Kursreserveselskap Sum IB per Årets resultat Implementering IAS UB per Innskutt egenkapital er innbetalt av Moss kommune. Annen opptjent egenkapital er akkumulert realisert overskudd. Note 18 Kapitaldekning kroner Ansvarlig kapital Endring i år Ansvarlig kapital Risikovektet volum: 10 % % % % % Sum vektet beløp Kapitaldekning 18,8 % 19,0 % Årsrapport

29 Note 19 Forvaltningsrisiko Pensjonskassens finansielle risiko er i hovedtrekk knyttet til evnen til å innfri den årlige avkastningsmargin på noe under 3 %. Dette stiller krav til tilstrekkelig bufferkapital for å kunne ta begrenset risiko i markedet. Pensjonskassens risikoprofil er forholdsvis moderat. Risikoeksponeringen skal ikke være høyere enn at kravet til egenkapitaldekning alltid oppfylles. Sammensetningen av de finansielle eiendelene, følger pensjonskassens investeringsstrategi som inneholder retningslinjer for sammensetningen av eiendeler gjennom rammer. Midlene skal forvaltes under hensyn til sikkerhet, risikospredning, avkastning og likviditet. Styret vurderer fortløpende investeringsstrategien som tas opp til behandling minst en gang pr. år. Kredittrisiko Kredittrisiko innebærer risikoen for at en part i et finansielt instrument påfører pensjonskassen et tap ved å ikke kunne innfri en plikt. Kapitalforvaltningsforskriften gir begrensninger for kredittrisiko mot den enkelte debitor. Det er også i investeringsstrategien lagt vekt på at kreditteksponering er diversifisert for å unngå konsentrasjon av risiko mot enkelte debitorer og sektorer. Hvert aksjefond og obligasjonsfond er definert som en portefølje. De utvalgte fond gir samlet en god global diversifisering. De forskjellige eksponeringer fremkommer månedlig og vurderes av styret. Det er også begrensninger for investeringer i finansielle instrument på bakgrunn av rating. Markedsrisiko Markedsrisikoen er knyttet til risikoen for at pensjonskassens verdier reduseres som følge av en uventet og ugunstig markedsbevegelse. Pensjonskassen har ved utgangen av 2015 fortsatt et bra nivå på risikokapitalen og vil kunne absorbere et fall i markedsverdiene tilsvarende pensjonskassens stresstester. Finanstilsynet har utarbeidet en modell for stresstesting som brukes av pensjonskassen. Testen er basert på en renteoppgang på 1,5 % og fall i aksjene på 20%, eiendomsfall på 12% og styrking av den norske kronen med 12%. Det tas også hensyn til at verdiene i de ulike aktivaklassene ikke svinger i takt. I tillegg blir solvensmargin beregnet. Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko innebærer risikoen for at pensjonskassen vil støte på problem med å oppfylle sine finansielle forpliktelser. Pensjonskassen har vesentlige beløp plassert i pengemarkedet og kan dekke utbetalinger på kort varsel. I tillegg har pensjonskassen betydelige investeringer i obligasjoner, aksjer og andre likvide investeringer som kan omsettes ved behov. Likviditetsrisikoen i pensjonskassen anses derfor som meget lav. Stresstest II Samlet risiko pr Beregnet tap i MNOK Renterisiko 27,1 Aksjerisiko 89,8 Eiendomsrisiko 28,3 Valutarisiko 13,8 Kredittrisiko 41,6 Korrelasjonsgevinst og markedsrisiko -47,6 Forsikringsrisiko 23,8 Motpartsrisiko 4,0 Korrelasjon - total risiko -19,0 Samlet risiko 161,7 Årsrapport