Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS

Juli 2008 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Utfordrende aksjemarkeder Børsåret 2008 har så langt vekslet mellom perioder preget av frykt og usikkerhet etterfulgt av perioder med tro og håp. Som aksjefondsforvalter er vår jobb å se forbi urolighetene. E t kraftig børsfallfall verden over markerte starten på 2008. Frykt for ytterligere tap blant bankene i USA, økte kredittproblemer og lavere økonomisk vekst har presset aksjekursene ned. Amerikanske børser er ned mellom ti og 15 prosent og europeiske børser er ned mellom 20 og 25 prosent. India og Kina kan vise til fall på henholdsvis 40 og 50 prosent. Samtlige av ODINs aksjefond har hatt negativ avkastning hittil i år, men sammenlignet med markedene generelt har ODINs aksjefond klart seg greit. Første halvår oppsummeres med seks av elleve aksjefond foran referanseindeksene uten de helt store utslagene. På lang sikt er imidlertid «greit» ikke bra nok for hverken andelseierne eller ODIN. Selv om vi jobber kontinuerlig med å skape god resultater i aksjefondene, vil vi i enkeltperioder havne bak indeks. Dette kommer som en følge av vår verdiorienterte investeringsfilosofi. Verdiselskaper har historisk gitt høyere avkastning enn vekstselskaper, men må likevel se seg slått i perioder slik vi så i andre halvdel av 2007 og så langt i 2008 (se graf). Vi «vingler» ikke selv om vi i perioder får markedet mot oss. Vi skal fortsatt være en verdi forvalter! Rekordhøy oljepris Kraftig stigende oljepris har preget børsene i år. Ved utgangen av juni kostet et fat Brent olje 138 USD. Det er en oppgang på hele 46 prosent siden årsskiftet. Med dagens oljepris er insentivene sterke blant oljeselskapene for å øke lete- og utvinningsbudsjettene. Olje selskapene opererer nå med en oljepris på rundt 65 USD fatet som nedre grense for investeringer i nye oljefelt. Det er med andre ord mye å gå på. Det er også gledelig å se at oljeserviceselskapene som ODINs aksjefond er investert i, fyller opp ordrebøkene langt frem i tid til meget gode rater. Matvarer under press Prisene på landbruksprodukter er drevet opp som følge av fallende globale lagre, sterk etterspørsel og uheldige værforhold. ODIN har lenge vært skeptisk til de langsiktige konsekvensene av å bruke landbruksvarer som mais til etanolproduksjon. I tillegg til at markedsbalansen for flere landbruksvarer forstyrres, kan globale matvarepriser bli presset uforholdsmessig mye opp på lang sikt. Prisene på mais og soyabønner har for eksempel steget med henholdsvis 48,9 og 25,3 prosent i år. Økte råvarepriser Kina er i større grad enn tidligere avhengig av import for å dekke sitt

Avkastning hittil i år: ODIN Norden: -14,5 % ODIN Finland: -12,2 % ODIN Norge: -11,6 % ODIN Sverige: -13,9 % ODIN Europa: -19,9 % jernmalm behov. Fallende jernmalmreserver i Kina, og stadig mindre jerninnhold i malmen, har de siste årene ført til økt import fra Brasil og Australia. Vårens kontraktsforhandlinger mellom den kinesiske stål produsenten Baosteel og jernmalm produsentene endte med en prisoppgang på rundt 65 prosent. Stålprodusentene har respondert med økte produkt priser. Spotprisen på aluminium har steget 21,7 prosent i år. Kobberprisene har i samme periode steget 22,5 prosent, drevet av lave globale kobberlagre og sterk etterspørsel fra Kina. Økt inflasjon verden over Globaliseringsbølgen har i lang tid holdt prisveksten nede. De østlige landene med Kina i spissen har takket være stor produktivitetsvekst eksportert lav inflasjon. Den senere tid har vi imidlertid sett en markert økning i inflasjonen og i de videre inflasjonsforventningene. Dette har blant annet ført til at tiårsrenten på europeiske og amerikanske statsobligasjoner har steget i overkant av et halvt prosentpoeng siden bunnen i vinter. Forventningene om høyere inflasjon kommer i stor grad som et resultat av stigende priser på olje- og oljerelaterte produkter, landbruksvarer og metaller. Vanskeligere å kutte renten Siden høsten 2007 har den amerikanske sentralbanken kuttet styrings renten kraftig for å møte utsiktene til en lavere vekst, og for å bedre vanskelige kredittmarkeder. Styringsrenten er gradvis satt ned fra 5,25 prosent til dagens to prosent. Øvrige sentral banker har vært noe mer avventende. Økt inflasjon er den viktigste grunnen til det. I skrivende stund ligger den samlede inflasjon i Norge på omlag 3 %, Sverige og Eurosonen nærmer seg fire prosent alle styrer etter inflasjonsmål. Hvis inflasjonen fortsetter å stige, kan sentralbankene bli tvunget til å øke styringsrentene. Utfordringen fremover blir å holde inflasjonen nede, uten å legge for stor demper på den økonomiske veksten og kredittmarkedene. Stagflasjonsordet tatt frem Økte inflasjonsforventninger kombinert med bekymringer rundt lavere økonomisk vekst har introdusert en ny bekymring nemlig stagflasjon. Stagflasjon er uheldig for flere aktiva klasser, deriblant aksjer. I ODIN tror vi ikke på en ny stagflasjonsperiode slik vi sist så på slutten av 1970-tallet og begynnelsen av 1980-tallet. Lønns dannelsen fungerer bedre i dag og det er lite trolig at lønns- og prisspiralen vi opplevde for 30 år siden vil gjenta seg. Arbeidsmarkedet er blitt mer fleksibelt. For børsenes del tror vi at mye av bekymringene rundt inflasjon og lavere vekst allerede er priset inn i aksjekursene. ODIN Europa SMB: -13,6 % Verdi og vekst i 2007 Styringsrente USA og Norge 120 8 6 110 4 100 2 0 90 01 02 03 04 05 06 07 08 MSCI World Growth MSCI World Value USA Norge Fond Indeks For andre halvår på rad hadde vekstselskapene den beste kursutvikling. MSCI World Growth falt 7,9 prosent, mens verdiindeksen MSCI World Value falt 15,7 prosent. ODIN er en verdiforvalter. Kildedata: Reuters EcoWin. Så langt i år har den amerikanske sentralbanken kuttet styringsrenten med 2,25 prosentpoeng til to prosent. I Norge er styringsrenten hevet med 0,5 prosentpoeng til 5,75 prosent. Kildedata: Reuters EcoWin. Slik investerer vi Slik investerer vi ODIN er en aktiv forvalter som står fritt til å investere i selskaper, uavhengig av selskapenes størrelse eller vekt i en markedsindeks. Vi investerer i selskaper som vi mener har egenskapene som trengs for å bli «morgendagens vinnere». Vår jobb som fondsforvalter er å gi andelseierne deltagelse i selskapenes verdiøkning. I ODIN forstår vi viktigheten av å ta egne selvstendige investeringsvalg. Våre investeringer foretas på bakgrunn av grundige selskapsanalyser i bransjer og markeder vi kjenner og forstår der vi vet hva som skaper resultatene. Vi er langsiktige eiere som tåler kortsiktig støy fra markedene. Vi foretrekker såkalte verdiselskaper fremfor vekstselskaper. Dette er selskaper med solid omsetning og god resultatutvikling, som er undervurderte i forhold til estimatene på langsiktig resultatutvikling og bokførte verdier. At selskapene faktisk tjener penger og har reelle verdier, gjør at det normalt er få potensielle luftslott blant verdiselskapene.

Selskapsresultatene driver kursene Den viktigste driveren for aksjekurser over tid er selskapenes resultatu tvikling. De europeiske selskapene kunne vise til en resultatvekst på tre til fire prosent fra første kvartal 2007 til første kvartal 2008. Det var omtrent som ventet. Amerikanske selskaper opplevde i samme periode en negativ resultatutvikling på rundt 17 prosent i stor grad drevet av utviklingen innen finansog konsumselskaper. Sett i forhold til analytikernes estimater, overrasket de amerikanske selskapene samlet sett på oppsiden hele 62 prosent leverte bedre enn forventet. Selskapenes guiding for fremtiden er også stort sett positive. Hva med fremvoksende økonomier? Høye råvarepriser, god tilgang på kapital og politisk stabilitet har vært viktige bidragsytere til sterk øko nomisk utvikling blant de fremvoksende øko nomiene. Til tross for en noe lavere forventet vekst, tror vi fortsatt på en god økonomisk utvikling i fremvoksende økonomier. Sterk vekst i infrastrukturinvesteringer, voksende transportbehov, samt generell økt velstands utvikling bidrar til optimismen. ODINs forvaltere Jarl Ulvin Investeringsdirektør Ansvarlig forvalter ODIN Norge, ODIN Global og ODIN Global SMB Tror på lavere oljepris I tiden som fremover tror vi den høye oljeprisen omsider vil begynne å dempe etterspørselsveksten etter olje. Vi forventer av den grunn en noe lavere oljepris noe som burde påvirke den økonomiske veksten positivt og virke dempende på inflasjonen. I tillegg forventer vi at den svake dollaren vil gi et positivt bidrag til veksten i den amerikanske økonomien, som følge av økt konkurranseevne for industrien. Aksjekursene svinger, men De store svingningene vi har opplevd på børsene tyder på at investorene har problemer med å bestemme seg for hvilken retning verdensøkonomien vil ta. Det er verdt å minne om at aksjekursene normalt svinger langt mer enn hva fundamentale forhold tilsier. Vi tror at dette også er tilfellet i dag. Vår jobb er å se forbi støyen. Vi leter etter verdiselskaper med stor rabatt uavhengig av børsklima. Før eller senere vil virkelig verdi gjenspeiles i aksjekursene noe tålmodige andelseierne vil tjene på. Du kan lese mer om vår investeringsfilosofi på www.odinfond.no. I årsrapporten for 2007 spådde vi større svingninger enn normalt på børsene første del av 2008, men at året under ett ville bli oppsummert med positivt fortegn. Vi mener aksjemarkedet har tatt inn over seg de negative nyhetene allerede. Vi tror fortsatt på en positiv markedsutvikling for resten av året, men med kursfallet på slutten av første halvår, kan det bli utfordrende å oppnå positiv avkastning for året som helhet. ODINs aksjefond eier solide selskaper. Disse tror vi vil levere gode resultater fremover, og bidra positivt til avkastningen i våre aksjefond. Avkastning hittil i år: ODIN Global: -15,6 % ODIN Global SMB: -16,9 % ODIN Maritim: -13,4 % ODIN Offshore: -2,2 % ODIN Eiendom: -7,2 % Kilde alle grafer: ODIN Forvaltning og OBI Jarl Ulvin Alexandra Morris Truls Haugen Nils Petter Hollekim Lars Mohagen Oddbjørn Dybvad Vegard Søraunet Det er vel og bra å lese rapporter om ulike land og politiske endringer. Å se det med egne øyne gir enda bedre kunnskap og dypere forståelse. En viktig del av jobben til ODINs forvaltere består av å reise og besøke ulike markeder og selskaper. I samtaler med selskapenes ledelse får vi mer kunnskap og økt forståelse for selskapene og omgivelsene de opererer i. Slik kunnskap utgjør en viktig del av den totale analysen vi gjør på selskapene vi vurderer å investere i. Vi tror det er mulig å oppdage gode undervurderte selskaper, igjen og igjen selskaper vi tror blir «morgendagens vinnere». Helt siden ODIN ble etablert har vi fulgt samme investeringsfilosofi. Filosofien, kombinert med godt forvalterhåndverk, har gitt andelseierne i ODINs aksjefond høy meravkastning over mange år. Resultatene kan du selv se i avkastningsoversikten på neste side.

Avkastningsoversikt pr 30. juni 2008 Etableringsdato mnd. Hittil i år 12 mnd 3 år 5 år 10 år Siden etablering AKSJEFOND ODIN Norden 01.06.1990 VINX Benchmark Cap NOK NI ODIN Finland 27.12.1990 OMX Helsinki Cap GI ** ODIN Norge 26.06.1992 Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) ODIN Sverige 31.10.1994 OMXSB Cap GI ODIN Europa 1 15.11.1999 MSCI Europe net Index USD ** ODIN Europa SMB 2 15.11.1999 MSCI Europe net Small Cap Index USD ** ODIN Global 3 15.11.1999 MSCI World Net Index ODIN Global SMB 4 15.11.1999 MSCI World Net Small Cap Index ODIN Maritim 31.10.1994 MSCI World Gross Marine Index ODIN Offshore 18.08.2000 Philadelphia Stock Exchange Oil Service Sector Index * ODIN Eiendom 24.08.2000 Carnegie Sweden Real Estate Index * -10,2 % -14,5 % -28,2 % 9,2 % 24,1 % 8,8 % 15,1 % -11,4 % -15,5 % -23,2 % 10,1 % 17,6 % 8,2 % 9,5 % -10,0 % -12,2 % -28,6 % 12,1 % 21,3 % 12,1 % 23,4 % -11,5 % -15,0 % -22,1 % 11,0 % 17,9 % 6,4 % 10,9 % -6,4 % -11,6 % -20,4 % 12,7 % 29,7 % 12,8 % 21,4 % -7,6 % -9,4 % -12,5 % 16,5 % 27,3 % 9,4 % 13,9 % -13,7 % -13,9 % -33,7 % 9,5 % 16,6 % 12,0 % 19,0 % -15,1 % -16,8 % -30,2 % 7,1 % 13,8 % 4,6 % 11,7 % -13,7 % -19,9 % -36,7 % 3,6 % 9,7 % -1,1 % -9,1 % -17,8 % -23,6 % 4,4 % 9,1 % 0,3 % -10,1 % -13,6 % -33,1 % 9,7 % 19,0 % 4,9 % -8,8 % -16,1 % -30,4 % 5,5 % 14,6 % 7,1 % -9,8 % -15,6 % -27,1 % -1,3 % 4,8 % -0,6 % -8,3 % -16,3 % -23,0 % 0,1 % 4,3 % -2,7 % -9,8 % -16,9 % -31,8 % -2,0 % 6,3 % 2,0 % -8,4 % -14,7 % -28,4 % -1,6 % 7,1 % 4,1 % -7,3 % -13,4 % -11,4 % 20,7 % 40,3 % 24,8 % 20,4 % -7,2 % 0,9 % -14,7 % 11,6 % 19,0 % 5,2 % 5,3 % -1,6 % -2,2 % -4,7 % 28,3 % 40,5 % 15,0 % 4,0 % 8,5 % 15,8 % 23,4 % 22,1 % 5,5 % -6,6 % -7,2 % -19,5 % 7,0 % 22,1 % 18,2 % -10,3 % -14,3 % -32,1 % -4,3 % 14,0 % 10,3 % 1) Fra 15.11.99 til 24.11.04 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Roburs Europafond. 2) Fra 15.11.99 til 24.11.04 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Roburs Småbolagsfond Europa. 3) Fra 15.11.99 til 12.06.07 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Templeton Global Fund A. 4) Fra 15.11.99 til 12.06.07 var fondet et fond-i-fond som utelukkende investerte i Templeton Global Smaller Companies Fund. * Referanseindeksene er ikke justert for utbytte. ** Referanseindeks for fondet i henhold til vedtektsendring av 3. juli 2008. FOND I FOND Etableringsdato mnd. Hittil i år 12 mnd 3 år 5 år 10 år Siden etablering Fond (p.a) Referanse Index (p.a) ODIN Robur Øst-Europa * 15.11.1999-9,0 % -14,9 % -8,6 % 22,9 % 25,6 % 16,0 % 21,0 % ODIN Templeton Emerging Markets 15.11.1999-10,7 % -21,2 % -19,4 % 8,0 % 14,3 % ODIN Templeton Japan 15.11.1999-7,6 % -20,6 % -35,3 % -13,1 % -5,4 % 1) MSCI EM Eastern Europe Gross Index USD 2) IFC Investable Composite Index 3) MSCI Japan * Referanseindeksen er justert for utbytte. 4,6 % 6,7 % -14,3 % -6,5 % Siden etablering Etableringsdato mnd. 12 mnd 3 år 5 år Yield Rentefølsomhet Fond (p.a) Referanse Index (p.a) RENTEFOND ODIN Pengemarked 31.10.1994 ODIN Kort Obligasjon 31.10.1994 ODIN Obligasjon 28.03.1996 0,5 % 0,3 % -0,6 % 5,1 % 3,5 % 1,9 % 4,0 % 2,8 % 2,9 % 1,9 % 0,9 % 2,6 % SpareBank 1 Pengemarked 11.03.2003 0,5 % 5,2 % 3,5 % 6,3 % 0,2 6,7 % 0,9 6,6 % 2,5 6,4 % 0,2 3,3 % 5,3 % 4,6 % 3,1 % 4,8 % 5,4 % 5,4 % 3,2 % 1) og 4) Oslo Børs Statsobligasjons indeks 0,25(ST1X) 2) Oslo Børs Statsobligasjons Indeks Durasjon 1 (ST3X) 3) Oslo Børs Statsobligasjons Indeks Durasjon 3 (ST4X) ODIN har i Hugin & Munin gjengitt kilder som vurderes som pålitelige. ODIN kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Uttalelser i denne Hugin & Munin reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet Hugin & Munin ble utarbeidet. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i Hugin & Munin, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS sine interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapir handelloven og Verdipapirfondenes Forening sin bransjestandard. Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil bl.a. avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved tegning, forvaltning og innløsning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap.

I MÅNEDENS TEMA I Hold deg fondsorientert Trenger du en markedsoppdatering eller vil du vite mer om hvordan ODIN jobber på vegne av andelseierne? Da bør du ta turen innom www.odinfond.no ODIN ønsker vi at andelseierne skal få informasjonen de trenger I når de trenger den. Den raskeste informasjonskanalen er internett. Her er noen smakebiter på hva du finner på www.odinfond.no. ODINs faste rapporter: ODINs års- og halvårsrapport gir deg en grundig markedsoppdatering fra forvalterteamet. Du får full oversikt over de ulike aksjefondsporteføljene, samt nyttige artikler om sparing og investering i aksjefond. Månedsrapporten Hugin & Munin gir i tillegg dypere innsikt i ulike investeringstemaer og trender. ODINs Web-TV: Gjennom ODIN Web-TV får du vite mer om hvordan forvalterne tenker, jobber og investerer i de ulike aksjefondene. Web-TVen produseres elleve ganger i året med utgangspunkt i markedsrapporten Hugin & Munin. Tidligere sendinger er tilgjengelig i arkivet. Du velger med andre ord selv når du vil «møte» ODINs forvaltere. ODINs artikkelarkiv: I artikkelarkivet finner du saker om ODINs aksjefond, markedene og sparing i aksjefond. Ønsker du for eksempel å lære mer om sparing i aksjefond og hvorfor vi til stadighet anbefaler langsiktighet? Da finner du relevante saker i artikkelarkivet under fanen «Sparing». ODINs kalkulatorer: Med ODINs avkastningskalkulator kan du sjekke utviklingen i aksjefondene i ulike perioder. Du velger selv om du vil se på engangsinnskudd eller spareavtaler eller en kombinasjon av begge. Vurdere du å starte en uttaksavtale? Med ODINs nye uttaksavtalekalkulator kan du selv sjekke hvordan uttaks avtaler i ODINs aksjefond ville ha utviklet seg over tid. ODINs brosjyrer: ODINs brosjyrer (engangsinnskudd, spareavtale og uttaksavtale) inneholder nyttig informasjon om hvordan du på en best mulig måte kan bygge opp sparingen, samt hvordan du kan høste av sparingen i ulike sammenhenger. På nettsidene kan du også laste ned egne brosjyrer som omhandler temaene skatt og arv. Sistnevnte finner du i venstremenyen under «Kjøp og salg». ODINs investortjeneste: Med investortjenesten «Dine fond» kan du følge verdiutviklingen på fondsandelene, kjøpe og selge andeler, starte spareavtaler, samt bytte mellom ODINs ulike aksjefond. Tjenesten er åpen 24 timer i døgnet. Du kan bestille passord til tjenesten via menyvalget «Logg inn» under «Dine Fond» øverst til høyre på forsiden av www.odinfond.no (du må oppgi fødselsnummer og VPS-kontonummer). For å kunne foreta handler via tjenesten, må du registrere bankkontonummeret ditt hos den som opprettet VPS-kontoen din. Dette er enten ODIN eller en distributør av ODINs aksjefond (for eksempel en SpareBank 1 filial). ODINs nyhetsbrev: Ønsker du å bli varslet når en ny utgave av Hugin & Munin og Web-TV er publisert? Alle som abonnerer på ODINs nyhetsbrev via www.odinfond.no får umiddelbar beskjed. Vi jobber hele tiden med å videreutvikle nettsidene våre. Det betyr nye artikler, nye rapporter og nye kalkulatorer. Alt for at du som andelseier skal være rustet til å ta de rette valgene.

ODINs aksjefond ODIN har elleve egenforvaltede aksjefond. Alt fra aksjefond som invest erer i enkeltland og enkeltbransjer, til brede nordiske, europeiske og globale aksjefond. Globale fond: ODIN Global ODIN Global SMB Fondene kan fritt investere i selskaper over hele verden Fondenes risikoprofil er lav/middels sammenlignet med andre aksjefond forvaltet av ODIN. Land fond: ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Finland Fondene kan fritt investere i selskaper som er børsnotert eller har sitt hovedkontor eller sin opprinnelse i det respektive land. Fondenes risikoprofil er høy sammenlignet med andre aksjefond forvaltet av ODIN. Regionale fond: ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Norden Fondene kan investere i selskaper som er børsnotert eller har sitt hovedkontor eller sin opprinnelse i Europa/Norden. Fondenes risikoprofil er middels sammenlignet med andre aksjefond forvaltet av ODIN. Bransjefond: ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Eiendom Fondene investerer kun i én bransje og er således avhengig av denne bransjens utvikling. Fondenes risikoprofil er høy sammenlignet med andre aksjefond forvaltet av ODIN. I ODIN har vi én enkel tommelfingerregel for når du bør investere i aksjefond: Når du har råd. Det høres kanskje enkelt ut, men prøver du å treffe midlertidige bunner og topper, er sjansen stor for å mislykkes. Vår anbefaling er heller å spare jevnt over tid i en spareavtale, og innløse jevnt over tid i en uttaksavtale. I utgangspunktet vil avkastningen du oppnår avhenge av hvor lenge du sparer og aksjefondets utvikling. I en spareavtale er det ytterligere ett poeng som dukker opp nemlig hvordan du sparer. Ved å kjøpe andeler hver måned, oppnår du som regel en god gjennomsnittskurs på andelene. Du går hverken inn på topp eller bunn med alle pengene og du kjøper flere andeler når markedet faller. Valg av fond Hovedgrunnen til å spare i aksjefond er at du skal få høyere avkastning på sparepengene dine enn du ellers ville fått. Sparing i aksjefond gir over tid en høyere forventet avkastning enn for eksempel banksparing. Men, du må være klar over at verdien på plasseringen vil svinge i takt med variasjoner i markedsverdien til de verdipapirene fondet har investert i. Historisk har langsiktige plasseringer i aksjemarkedet gitt en årlig meravkastning på fire til seks prosentpoeng i forhold til tradisjonell banksparing. Vi anbefaler en tidshorisont på minimum fem år ved sparing i aksjefond. Dersom du kun skal ha én spareavtale, eller kun én investering i ett fond, foreslår vi et av våre fond med bredt investeringsmandat: ODIN Global ODIN Europa ODIN Norden Årsaken til at vi trekker frem disse fondene, er at de kan investere i flere markeder, uavhengig av selskapenes størrelse eller bransjetilknytning. Det finnes imidlertid mange grunner til å plassere i flere av våre aksjefond. Du kan lese mer om ODINs ulike aksjefond på www.odinfond.no. ODINs aksjefond kjøper du enten som en engangsplassering eller som spareavtale. Minste engangsbeløp er 3 000 kroner, mens minste beløp ved en spareavtale er 300 kroner. Kjøp av fond Første gang du tegner (kjøper) andeler i ODINs fond, må gjøres skriftlig. Du kan skrive ut blankett for engangstegning og spareavtale fra www.odinfond.no, eller bestille blankettene via ODINs kunde og distributørservice på telefon 22 01 02 04. Som andelseier i ODINs fond kan du kjøpe og selge andeler, samt opprette spareavtaler via internett «Dine Fond» (VPS Investortjeneste). Skal du starte en uttaksavtale eller endre på en eksisterende spareavtale, må dette gjøres skriftlig på egen blankett. Ferdig utfylt blankett sendes pr post eller via faks 22 01 02 01. Husk rett kopi av godkjent legitimasjon (sertifikat, pass eller bankkort). Har du spørsmål rundt kjøp av andeler, ta kontakt med ODIN på telefon 22 01 02 04. www.odinfond.no ODIN Forvaltning AS. Dronning Mauds gate 11, 0250 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, 0122 Oslo Tlf: 22 01 02 03 Faks: 22 01 02 01 E-post: kundeservice@odinfond.no Webadresse: www.odinfond.no Organisasjonsnummer: NO 957 486 657 Selskapet er heleid av SpareBank 1 Gruppen AS