Prospekt Sammendrag for warranter utstedt av DnB NOR Bank ASA på OBX indeks (OSEBX) DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 Sammendraget utgjør sammen med Registreringsdokument for DnB NOR Bank ASA datert 19. november 2008, tillegg til Registreringsdokument datert 19. februar 2009 og 19. mai 2009 samt Verdipapirdokument datert 3. juni 2009 et Prospekt på DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010. Tilrettelegger Oslo, 3. juni 2009 Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 1 av 10
Ord med stor forbokstav som benyttes i Sammendraget skal ha betydning som beskrevet i Registreringsdokumentets kapittel 2 Definisjoner og Verdipapirdokumentets kapittel 3 Verdipapirinformasjon. Viktig informasjon Sammendraget er utarbeidet utelukkende for å være en introduksjon til Prospektet. Informasjonen er således ikke uttømmende. Enhver investeringsbeslutning må baseres på investors egen helhetsvurdering av Prospektet og eventuell oppdatert informasjon om Selskapet og/eller Warrant. Eventuell rettstvist knyttet til informasjon som gis i Prospektet kan påføre saksøkende investor kostnader knyttet til oversettelse av Prospektet forut for behandling av saken. Styret kan holdes erstatningsansvarlig for opplysningene i sammendraget dersom sammendraget er misvisende, ukorrekt eller selvmotsigende lest sammen med øvrige deler av Prospektet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 2 av 10
1. Medlemmer av styret og ledelsen, rådgivere og revisorer Styret i Selskapet består av følgende personer: Navn Stilling Medlemmer Anne Carine Tanum Styreleder Bent Pedersen Nestleder Per Hoffmann Styremedlem Kai Nyland Styremedlem Torill Rambjør Styremedlem Ingjerd Skjeldrum Styremedlem Kari Marie Lotsberg Styremedlem Varamedlemmer for de ansattes repr. Jorunn Løvås Varamedlem Sverre Finstad Varamedlem Selskapets ledelse består av følgende personer: Navn Stilling Rune Bjerke Konsernsjef Bjørn Erik Næss Finansdirektør Ottar Ertzeid Konserndirektør DnB NOR Markets Cathrine Klouman Konserndirektør IT Liv Fiksdahl Konserndirektør Operations Leif Teksum Konserndirektør Bedriftsmarked og betalingstjenester Jarle Mortensen Konserndirektør Personmarked(konstituert) Tom Rathke Konserndirektør Liv og kapitalforvaltning Solveig Hellebust Konserndirektør HR Det er ikke oppgitt rådgivere for Selskapet eller Lånet. Det er i Prospektet gitt historisk finansiell informasjon for 2007 og 2008. For 2007 har Selskapets revisor vært PricewaterhouseCoopers AS v/ statsautorisert revisor Geir Julsvoll. Ernst & Young AS ble i ordinær generalforsamling i DnB NOR ASA 30. april 2008 valgt til ny revisor for alle selskapene i konsernet fra og med 2008. For 2008 har Selskapets revisor vært Ernst & Young AS v/ statsautorisert revisor Erik Mamelund. 2. Tilbudet og forventet tidsplan Offentlig tegning. Tilbud om tegning fremsettes kun i Norge. Minste tegning er 500 Warrants. Tegning finner sted hos DnB NOR Bank ASA, DnB NOR Markets fra og med 8. juni 2009 til og med 19. juni 2009. Utfylt tegningsblankett må være mottatt av DnB NOR Bank ASA, DnB NOR Markets, KSC/Verdipapirer, Postboks 7100, N-5020 Bergen, fax +47 55 21 95 20, innen kl. 16.00 den 19. juni 2009 for å komme i betraktning. I tilfelle tegning over 10.000.000 Warrants vil det kunne bli foretatt en proratarisk avkortning av tegningene. Tegningsomkostninger: Det påløper ikke tegningsomkostninger Betalings- og emisjonsdato for tegnede Warranter er 24. juni 2009. Tegneren vil motta melding fra Verdipapirregisteret når Warrantene er kreditert tegnerens VPS-konto. Utestående Warranter vil ikke bli søkt opptatt til notering på Børs. Utestående Warranter er fritt omsettelige, men vil ha begrenset likviditet. Et eventuelt salg av DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 må foretas til markedspris på salgstidspunktet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 3 av 10
Tilrettelegger vil søke å stille indikative kurser på DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 i løpetiden, men kan ikke garantere at investor til enhver tid vil kunne få innløst sine warrants. På Forfallsdato vil Innehaver motta en eventuell Utbetaling via Verdipapirregisteret. Utbetaling fremkommer ved at Nominelt Beløp multipliseres med Avkastningsfaktoren og den relative endringen til Indeks. Den relative endringen er gitt ved differansen mellom Indeks Slutt og Indeks Start, dividert på Indeks Start. Den relative endringen til Indeks kan ikke settes høyere enn 35 prosent. Dersom den relative endringen til Indeks er negativ, settes Utbetaling til null. Dersom den relative endringen til Indeks er positiv vil Utbetaling tilsvare minimum 85 % av den den relative endringen til Indeks. Dersom den relative endringen til Indeks ikke er positiv vil Utbetaling være lik null. Banken forbeholder seg retten til å kansellere utstedelsen av DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 dersom det i perioden fra og med 8. juni 2009 til og med 15. juli 2009 inntreffer nærmere bestemte vilkår. Kunden belastes indirekte gjennom investeringen i DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 et tilretteleggingshonorar ved at det belastes DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 direkte. Honorartype Beregningsgrunnlag og forfall Honoraret tilfaller Tilretteleggingshonorar Banken vil oppnå en margin som er forskjellen mellom Premie og markedspris for bankens sikringsforretninger i finansmarkedet. Premien er NOK 13,00 pr warrant. Pr. 15. mai 2009 var estimert markedspris for sikringsforretninger 12,40 % av Nominelt beløp. Beregnet av Nominelt Beløp vil Bankens margin i så fall utgjøre 0,60 % - tilsvarende 0,60 % pr. år. Beregnet av Premie vil Bankens margin utgjøre 4,62 % - tilsvarende 4,62 % pr. år. Tilretteleggingshonorar forfaller til betaling når de investerte midlene er tilgjengelig for DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010. 40 % til tilrettelegger, 60 % til distributør. Eksempelvis vil en investering (Premiebeløp) på NOK 6.500, tilsvarende 500 warrants med en nominell eksponering på NOK 50.000, innebære NOK 300,30 i tilretteleggingshonorar. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 4 av 10
3. Nøkkelopplysninger Nøkkeltall DnB NOR Bank ASA 1. kvartal 2009: Nøkkeltallsutvikling DnB NOR Bank konsernet pr 1. kvartal 2009: Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 5 av 10
Risikofaktorer relatert til Låntaker Kredittrisiko vedrører alle fordringer på kunder, i hovedsak utlån. Kredittrisiko er risiko for tap som skyldes at Selskapets motparter (kunder) ikke oppfyller sine betalingsforpliktelser. Markedsrisiko relaterer seg primært til bankvirksomhetens langsiktige investeringer i egenkapitalinstrumenter. Markedsrisiko oppstår som følge av Selskapets åpne posisjoner i valuta-, rente- og egenkapitalmarkedene samt handelsaktiviteter og kundeutlån og -innskudd. Likviditetsrisiko er risikoen for at Selskapet ikke kan overholde sine betalingsforpliktelser. Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes svakheter eller feil ved prosesser og systemer, feil begått av ansatte eller eksterne hendelser. Forretningsrisiko er risiko for tap på grunn av endringer i eksterne forhold som markedssituasjonen eller myndighetenes reguleringer. Risikoen inkluderer også omdømmerisiko. Forretningsrisiko oppstår på grunn av uventede endringer i inntektene knyttet til eksterne faktorer. Vesentlige risikofaktorer relatert til Utestående Warranter Den enkelte investor anbefales generelt om å fordele sine investeringer på flere produkter og aktivaklasser. Gjennom rådgivning har Utsteder et klart mål om å sikre at kundens valg av investeringsalternativ er tilpasset kundens egne investeringsmål og vilje og evne til å ta risiko. Tilbudet om investering i DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 bør være et aktuelt alternativ som et tilskudd til en eksisterende portefølje for en investor som er villig til å ta risiko for å oppnå høyere avkastning. Valg av investeringsalternativ vil måtte baseres på en grundig gjennomgang av vilkårene for det enkelte investeringsalternativ. Utsteder henviser i denne forbindelse til vilkårene for warranten slik disse fremgår av Prospektet, brosjyren og tegningsblanketten, ikke minst opplysninger om risikoforhold gitt nedenfor. Vurder andre investeringsalternativer også, gjerne med andre leverandører i markedet. Gjennomgå også de kostnader som er forbundet med det enkelte alternativ. Sammenlign gjerne Premiebeløpet og Utsteders margin for DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 med andre leverandører av warrants i markedet. En investering i DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 karakteriseres som svært risikofylt. Teoretisk sannsynlighet for tap av hele investeringen utgjør 48,57 %. Muligheten for Utbetaling er derfor forbundet med høy risiko for tap av Premiebeløpet. Den enkelte investor må selv vurdere muligheten for å oppnå Utbetaling opp mot risikoen for å tape hele eller deler av Premiebeløpet. Utbetaling som vil kunne oppnås er knyttet til utviklingen i Indeks, som vil variere og er forbundet med store svingninger. Den enkelte investor oppfordres selv til å vurdere de markeder som DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 er knyttet opp mot og vurdere alternative investeringer før kjøp. En investering i DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 må ikke være høyere enn et beløp som investor har økonomisk styrke til å tape i sin helhet. Risikoen knyttet til DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 er først og fremst knyttet til utviklingen i Indeks. Dersom den relative endringen til Indeks er positiv vil Utbetaling tilsvare minimum 85 % av den relative endringen til Indeks (Avkastningsfaktoren er indikert til 100 % og vil minimum utgjøre 85 %.) Den relative endringen til Indeks kan ikke settes høyere enn 35 prosent. Dette innebærer en maksimal avkastning for DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 på 169,23 % pr år, teoretisk sannsynlighet for at dette skal inntreffe er 21,92 %. Dersom relative endringen til Indeks ikke er positiv vil Utbetaling være lik null. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 6 av 10
Den relative endringen til Indeks må være større enn 13,00 (Premie i % av Nominelt Beløp) for at utbetaling skal overstige Premie, forutsatt Avkastningsfaktor på 100 %. DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 gir både høyere eksponering og avkastningspotensiale, men også høyere risiko sammenlignet med for eksempel en indeksobligasjon. Risikoen ved kjøp av DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 er først og fremst at investor kan tape hele Premiebeløpet dersom utviklingen i Indeks ikke er tilstrekkelig høy til å gi Utbetaling. Den løpende verdien på DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 vil også kunne svinge mer i løpetiden enn en tilsvarende indeksobligasjon vil gjøre. Med en warrant kan man investere mindre for å få samme eksponering, men risikerer også å tape hele Premiebeløpet. Dette bør hensyntas når investor bestemmer hvor mye som ønskes investert. En investering i DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 vil ha begrenset likviditet. Et eventuelt salg av DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 må foretas til markedspris på salgstidspunktet. DnB NOR Markets søker å stille indikative kurser på DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 i løpetiden, men kan ikke garantere at investor til enhver tid vil kunne få innløst sine warrants. Verdien kan i verste fall falle helt til null. I tillegg til utviklingen i Indeks, vil også endringer i Indeksens volatilitet, samt rentenivå og andre aktuelle markedsforhold påvirke verdien av investeringen. Investeringen bør derfor primært velges av investorer som ønsker å beholde investeringen frem til forfall. Avkastningsfaktoren fastsettes på Premiebeløp Betalingsdato. Indikativ Avkastningsfaktor er 100 %, men kan endelig fastsettes til minimum 85 %. Dersom Avkastningsfaktoren fastsettes til under 100 % vil grunnlaget for Utbetaling i DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 ikke fullt ut tilsvare verdiutviklingen i Indeks. Siden DnB NOR Warrant CAP OBX indeks 2009/2010 er utstedt av DnB NOR Bank ASA har du også en risiko for at Utsteder ikke er i stand til å betale en eventuell avkastning på Forfallsdato (kredittrisiko). DnB NOR Bank ASA er pr 14. mai 2009 ratet AA- av Standard & Poor's og Aa1 av Moody's slik at kredittrisikoen må anses som lav. Dokumentasjonsmateriale Dokumenter som nevnt under vil i en periode på tolv måneder regnet fra dato for offentliggjøring av Prospektet være tilgjengelige hos Utsteder, Stranden 21, 0021 Oslo, Norge eller på Utsteders til enhver tid gjeldende besøksadresse. Utsteder kan velge å gjøre dokumentene tilgjengelig elektronisk, helt eller delvis. a) Selskapets vedtekter b) rapporter, brev, andre dokumenter, historisk finansiell informasjon, verdsettinger og erklæringer som er gjengitt eller referert til i Registreringsdokumentet, utarbeidet av sakkyndig på oppdrag for Selskapet c) historisk finansiell informasjon om Selskapet og dets datterselskaper for de to siste regnskapsår forut for publiseringen av Registreringsdokumentet. 4. Nærmere om Låntaker Selskapet ble stiftet 10. september 2002, men har røtter tilbake til 1822 ved stiftelsen av Christiania Sparebank. DnB NOR Bank ASA er i dag et heleid datterselskap av DnB NOR ASA og inngår i DnB NOR konsernet. DnB NOR Bank konsernet omfatter banken og bankens datterselskaper. Låntaker er et allmennaksjeselskap (ASA) underlagt norsk lovgivning og er hjemmehørende i Oslo. Låntaker er registrert i Foretaksregisteret i Brønnøysund med organisasjonsnummer 984 851 006. Selskapet har en rekke datterselskaper. Selskapet er inndelt i fire forretningsområder: Bedriftsmarked og betalingstjenester Bedriftsmarked og betalingstjenester betjener norske selskaper i alle segmenter, svenske mellomstore og store selskaper samt internasjonale virksomheter hvor DnB NOR Bank ASA har eller kan bygge opp, alene eller i samarbeid med andre, et konkurransefortrinn basert på relasjoner, ekspertise eller produkter. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 7 av 10
Personmarked Personmarked betjener 2,3 millioner personkunder og småbedrifter under merkenavnene DnB NOR, Postbanken og Nordlandsbanken. DnB NOR Skadeforsikring DnB NOR Skadeforsikring er eiet av DnB NOR ASA og inngår i forretningsområde Personmarked. Selskapet ble etablert i 2008 og startet sin virksomhet 1. januar 2009. Selskapet leverer skadeforsikringsprodukter til privatmarkedet. Distribusjonen vil primært skje gjennom øvrige konsernselskaper og internett. Selskapet viderefører ti års erfaring med skadeforsikring gjennom agentselskapet Vital Skade. Fra denne virksomheten vil selskapet bli tilført over 100 000 forsikringskunder. DnB NOR Markets DnB NOR Markets tilbyr et vidt spekter av verdipapir- og investeringstjenester. DnB NOR Markets består av følgende enheter: Valuta/Renter/Kreditt/Eiendom Aksjehandel/Analyse Corporate Finance Verdipapirtjenester Konsernets treasury-funksjon er organisert under DnB NOR Markets. DnB NORD DnB NORD ble etablert i desember 2005 og er eid 51 prosent av DnB NOR og 49 prosent av Norddeutsche Landesbank, NORD/LB. Banken har hovedkontor i København og betjener mer enn 840 000 person- og bedriftskunder gjennom 176 filialer og kontorer i Danmark, Finland, Estland, Latvia, Litauen og Polen. Retail Norge - nytt forretningsområde i Norge fra 1. juli 2009 DnB NOR etablerer et nytt forretningsområde i Norge for personkunder og store deler av bedriftsmarkedskundene i regionene. Karin Bing Orgland er ansatt som konserndirektør og leder for det nye forretningsområdet. Det nye forretningsområdet vil være operativt fra 1. juli 2009. 5. Drift og forventet utvikling Det er fremdeles stor usikkerhet om den økonomiske utviklingen fremover. Finansnæringen vil møte betydelige utfordringer hvis markedsrentene nærmer seg null. Kreditter må prises høyere for å kompensere for økt risiko og økte finansieringskostnader. Hovedutfordringen for konsernet i 2009 vil være å styrke driften, følge opp utsatte engasjementer og løse problemer i samarbeid med kundene. Det er allokert mer ressurser til oppfølgingsarbeidet. Det er ventet en økning i nedskrivninger på utlån både i norsk og internasjonal virksomhet sammenlignet med 2008. Utfordringene ventes å bli størst innen områdene shipping og næringseiendom og i DnB NORD. Konsernet anslår at nedskrivningene på utlån kan komme til å bli mellom 8 og 10 milliarder kroner i 2009. Nedskrivningene i DnB NORD ventes å bli anslagsvis 3 til 4 milliarder kroner. For shipping estimeres nedskrivningene til mellom 0,7 og 1 milliard kroner. For den resterende porteføljen, hvorav den norske virksomheten utgjør en betydelig andel, estimeres nedskrivningene til mellom 4 og 5 milliarder kroner. Nedskrivningene på utlån kan bli noe høyere i 2010. Kravet til økt kapitalisering krever god styring av utlånsutviklingen med vekst innen prioriterte områder, mens engasjementene innen andre områder må reduseres. DnB NOR vil i året som kommer prioritere kredittgivning til norsk og norskrelatert virksomhet. Konsernet har kapital til normal vekst i kreditter i den norske kundebasen. Det er kommunisert nye finansielle måltall for konsernet. Sammenlignet med tidligere mål tar de nye måltallene høyde for et lavere rentenivå, høyere utlånsmarginer, lavere innskuddsmarginer, høyere nedskrivninger, reduserte inntekter i Vital og et lavere kostnadsnivå. Målet om 20 milliarder kroner i driftsresultat før nedskrivninger og skatt i 2010 står fast og reflekterer forventningen Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 8 av 10
om god inntjening i den løpende driften. Driften skal gi tilstrekkelig kapitaloppbygging til å dekke inn økte nedskrivninger, samtidig som kjernekapitaldekningen skal bygges opp til minst 8 prosent innen utgangen av 2010. Målet for kjernekapitaldekningen er at den skal være minimum 8 prosent i nedgangstider og godt over 8 prosent i oppgangstider. Endringer i Låntaker Det har ikke funnet sted vesentlige negative endringer i Låntaker etter sist offentliggjorte reviderte regnskaper. 6. Større aksjonærer og transaksjoner med nærstående parter Låntaker eies i sin helhet av DnB NOR ASA. DnB NOR ASA hadde pr 31. desember 2008 utstedt ca 1.332,7 millioner aksjer fordelt på ca 47.300 aksjonærer. Selskapets 20 største aksjonærer var pr 31. mars 2009: Aksjonær Antall aksjer Eierandel i % Staten ved Nærings- og Handelsdepartementet 453102229 34,00 Sparebankstiftelsen DnB NOR 151844864 11,39 Folketrygdfondet 40498862 3,04 Capital Research/Capital International 26406776 1,98 Barclays Global Investors 25566526 1,92 Jupiter Asset Management 21688232 1,63 Fidelity Investments 15190754 1,14 DnB NOR Funds 13291400 1,00 People s Bank of China 13433260 1,01 State of New Jersey Com Pension Fund 12500000 0,94 Putnam 11348399 0,85 Blackrock Funds 8045068 0,60 Canada Life Funds 7450808 0,56 Dexia Bank 7163148 0,54 Orkla ASA 7086600 0,53 Neuberger Berman Management 6991718 0,52 Pioneer Asset Management 6922506 0,52 Deutsche Bank AG/DWS Investments 6817606 0,51 State Street Global Advisors 6573974 0,52 Inv. Danske Invest 6502727 0,49 Sum største aksjonærer 848235498 63,65 Andre 484418117 36,35 Totalt 1332653615 100,00 Transaksjoner med nærstående parter vil for DnB NOR Bank konsernet bestå i blant annet finansiering av DnB NOR Finans samt utlån til og innskudd fra bankens utenlandske filialer. Plassering av overskuddslikviditet og inndekning av datterselskapers finansieringsbehov vil være en naturlig del av bankens løpende virksomhet. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 9 av 10
7. Finansielle opplysinger Alle tall er oppgitt i norske kroner (NOK). Resultatregnskap DnB NOR Bank ASA 1. kvartal 2009: Gjennomsnittlige balanseposter DnB NOR Bank ASA 1. kvartal 2009: Vesentlige endringer Det er ikke oppstått vesentlige endringer i Selskapets økonomiske stilling etter siste offentliggjorte regnskap. Utarbeidet i samarbeid med DnB NOR Markets 10 av 10