Årsrapport. NBBL Fulltegningsforsikring AS

2011 Årsrapport NBBL Fulltegningsforsikring AS

Myklaberget Panorama, Stavanger bbl Innholdsfortegnelse NBBL Fulltegningsforsikring AS 2 Os Sjøfront 4 Norske Boligbyggelag 6 Nøkkeltall 7 Styrets årsberetning 2011 8 Resultatregnskap 10 Balanse 11 Kontantstrømoppstilling 12 Noter til regnskapet 13 Kontrollkomiteens uttalelse 22 Revisjonsberetning 24 Forsikrede prosjekter 2011 26 Forsidebilde: Bellevue brl, Arendal bbl Bilde side 2-3: Myklaberget Panorama, Stavanger bbl Bilde side 4-5: Os Sjøfront, StorBergen bbl Bilde på side 6: Sameiet Smestadmoen Terrasse, Lillehammer og Omegns bbl Baksidebilde: Utsikt fra Myklaberget i Stavanger, Stavanger bbl Portretter: Thomas/ nyebilder.no Design/grafisk gjennomføring: Cathrines cmykeri, chfuglei@gmail.com Trykkproduksjon og gjennomføring: Datarekvisita Norge as, grafisk avdeling NBBL Fulltegningsforsikring AS Boligmarkedet har hatt en positiv utvikling gjennom hele 2011. Etterspørselen etter nye boliger har vært god, selv om markedet fortsatt er noe roligere enn før prisfallet i 2007. De fleste prosjektene med fulltegningsforsikring oppnår krav til forhåndssalg, men det er også prosjekter som ikke blir igangsatt grunnet lavt forhåndssalg. Etter vår mening har nyboligproduksjonen de siste årene vært så lav at det fortsatt er langt igjen til å dekke det underliggende behovet for boliger. Kraftig befolkningsvekst, sentralisering, flere eldre og lav bygging de siste årene bidrar til å skape behov for nye boliger. Prosjektene som er forsikret i 2011 er i hovedsak leiligheter med heis, garasje og balkong til målgruppen «60+». Det bygges også noen rekkehus og de selger også meget bra. Vi forsikrer store og små prosjekter, det minste på kr. 20 mill, og det største på kr. 565 mill. Snittprisene i prosjektene varier fra kr. 30 000,-/BRAs til kr 76 000,-/ BRAs. Vår målsetning er å forsikre boligprosjekter som kjennetegnes ved at de har høy gjennomføringsevne, gode kvaliteter og riktig pris. Vi ønsker å være ledende i Norge på kompetanse om nyboligmarkedet. Før vi forsikrer Ved å kunne starte byggingen allerede ved 30-40 prosent forhåndssalgskrav, har man et unikt konkurransefortrinn i markedet. 2 NBBL Fulltegningsforsikring AS

prosjekter, foretar vi en grundig risikoanalyse av prosjektet. Vi legger mest vekt på aktørene i prosjektet, prisdifferensiering og at man oppnår et forhåndssalg på 30-40 prosent. Generelt er våre erfaringer fra de siste årene at kvalitet er viktigere enn pris for boligkjøperen. Vårt forhåndssalgskrav blir akseptert hos byggelånsbankene. På 383 prosjekter og 10 750 boliger til en verdi av kr. 19 mrd forsikret siden 1994, har det ikke vært tap for en eneste byggelånsbank. Ved å kunne starte byggingen allerede ved 30-40 prosent forhåndssalgskrav, har man et unikt konkurransefortrinn i markedet. NBBL Fulltegningsforsikring AS opererer i samarbeid med boligbyggelag, entreprenører og eiendomsutviklere over hele landet, og kan forsikre alle typer boligprosjekter enten disse er organisert som borettslag eller eierseksjonssameier. Det kreves imidlertid at et boligbyggelag tilsluttet NBBL er forsikringstaker. Arne Vinorum Adm. direktør NBBL Fulltegningsforsikring AS 3

IDYLL: De største kvalitetene ved leilighetene i Os Sjøfront er beliggenheten ved sjøen, Oseana kunst og kultursenter, badestranda og sentrum. (Foto: Vidar Frislie) Boligene forlenger sentrum og gir Os en ekstra stjerne. StorBergen Boligbyggelag og Profier er i gang med kongsprosjektet i Os. NBBL Fulltegningsforsikring AS garanterer for salget. Sjøfront med beina i vann Teks og foto: Vidar Frislie De fire første blokkene står på påler i vannkanten i Osøyro sentrum i Os kommune. Det store boligprosjektet har gitt småbåtbrygger, molo, kulturhus og nå ny badestrand. Ingen har tidligere hatt et større enkeltprosjekt som har gitt så mange ekstra kvaliteter i Osøyro sentrum. Strandpromenaden forlenges fra sentrum til de nye boligene, og videre til det nye kunst og kultursenteret Oseana. I tilknytning til Oseana anlegges det en badestrand. Den bygges også som et resultat av utbyggingen til Os Sjøfront. StorBergen Boligbyggelag har gitt 1,5 millioner 4 NBBL Fulltegningsforsikring AS MOLO: Os Sjøfront har hatt store kostnader med å legge til rette før bygging. Bygging av molo for småbåthavna er et eksempel. Salget har gått greit. - Det er moro å selge leilighetene, sier Kristin A. Stave. (Foto: Vidar Frislie)

OMFANG: Os Sjøfront har til nå bygd fire blokker, strandpromenade, molo for småbåthavn og bidrag til kunst og kultursenteret Oseana, og den nye badestranda. Karianne Strømme er prosjektleder og daglig leder av Os Sjøfront, mens Kristin A. Stave er prosjektmegler. (Foto: Vidar Frislie) kroner som tilskudd til kommunen for å få satt i stand stranda. Nabobygget Oseana ble i fjor kåret til årets bygg av byggenæringen. Drømmer, visjoner og dristighet var ord som ble brukt av juryen under tildelingen. Naturskjønt De 86 leilighetene i de fire første blokkene som bygges har utsikt og beliggenhet som sin største kvalitet. Alle som har vindu ut mot sjøen kan våkne opp med Folgefonna i det fjerne. De mange hjørneleilighetene har sjøutsikt som fra broa på Hurtigruta. Moloen og småbåthavna har kommet som et resultat av boligblokkene. Det gir folk i Osøyro en god mulighet til å skaffe seg båtplass. De som bor i leilighetene får tilbud om å ha båt rett utenfor stuedøra. Blokkene bygges med god avstand, noe som gir et romslig og lyst hageanlegg å boltre seg på. Prisene på leilighetene i sameiet er fra 1,7 til 7,3 millioner kroner. Størrelsene varierer fra 51 til 126 kvadratmeter. Tålegrense Tidlig i mai var 66 av de 86 leilighetene i det første byggetrinnet solgt. Da de åpnet den første visningsleiligheten i vår var det hundre personer som var innom den første dagen. Kristin A. Stave er prosjektmegler. Vi traff henne i et midlertidig visningsrom i en av bodene på brygga. Hun har forsøkt å få kjøperne til å se for seg et ferdig produkt. - Det er fantastisk å få være med å selge disse leilighetene, sier Stave. Utenom de fire første blokkene, som skal være ferdig til neste år, er det avsatt plass til tre blokker i bakkant og videre boliger mot sentrum. - Vi har begynt å gjøre vurderingen på neste trinn. Vi må se hva markedet tåler i Os, sier Stave. Risiko De to aktørene, Profier og StorBergen Boligbyggelag, dannet utbyggerselskapet Os Sjøfront AS. Prosjektet i Os har vært forbundet med høye investeringer tidlig i prosessen. Mange av de investeringene som allerede er gjort skal komme de neste byggetrinnene til gode. Selskapet har også bygd moloen som danner grunnlaget for småbåthavna. - Når hele utbyggingen er ferdig har selskapet investert 600 millioner kroner på området her, sier Gaute Henriksen, styreleder i Os Sjøfront AS. Han mener det var avgjørende for prosjektet at de forsikret seg mot usolgte leiligheter gjennom Fulltegningsforsikringen. - Jeg tror det hadde vært veldig vanskelig uten Fulltegningsforsikringen i dette tilfellet. Markedet er ikke så hett i Os. Forsikringen var en viktig grunn for at vi kom i gang, sier Henriksen. NBBL Fulltegningsforsikring AS 5

Norske Boligbyggelag Norske Boligbyggelags Landsforbund, NBBL, er interesseorganisasjonen for Norske Boligbyggelag. NBBLs formål er å samle boligbyggelagene i Norge og arbeide for deres felles interesser. NBBL skal skaffe boligbyggelagene arbeidsvilkår og utviklingsmuligheter som gir grunnlag for lønnsom og solid drift. Et hovedmål er å arbeide for rammebetingelser som muliggjør en høy boligproduksjon til beste for boligbyggelagenes medlemmer. Boligbyggelagene er den største gruppen av profesjonelle aktører i det norske boligmarkedet. De 57 boligbyggelagene har mer enn 841 000 medlemmer. Samlet sett er Norske Boligbyggelag landets fjerde største medlemsorganisasjon. Boligbyggelagene forvalter 415 000 boliger i over 9300 boligselskaper. I 2011 igangsatte Norske Boligbyggelag bygging av 1528 boliger. NBBL har i snart 20 år arbeidet målbevisst med etablering og drift av trygghetsskapende tiltak for borettslag og boligbyggelag: Gjennom selskapet NBBL Fulltegningsforsikring AS sikres boligbyggelagene mot tap som følge av eventuelle usolgte boliger når nye byggeprosjekter er ferdigstilt. Stiftelsen Borettslagenes Sikringsfond tilbyr borettslagene sikkerhet for at ikke andelseiere som ikke greier å betale felleskostnadene påfører borettslaget og de øvrige andelseierne økonomisk tap. Sameiet Smestadmoen Terrasse Boligbyggelaget Usbl. 6 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Nøkkeltall Brutto forsikringspremie inngåtte forsikringer pr år i mill. NOK. 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Igangsatte boliger på landsbasis. 2011: 27 735 35 000 30 000 25 000 20 000 15 000 10 000 5 000 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 Antall igangsatte med forkjøpsrett til BBL medlemmer. 2011: 1692* 5 000 4 500 4 000 3 500 3 000 2 500 2 000 1 500 1 000 0 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 * Tallet for igangsatte boliger med tildelingsrett til boligbyggelagenes medlemmer (1692) er fordelt på 1528 boliger igangsatt i egen regi og 164 boliger som ble skaffet til veie. NBBL Fulltegningsforsikring AS 7

Styrets årsberetning 2011 Virksomhetens art Selskapet har som formål å drive direkte skadeforsikringsvirksomhet og tilbyr produktet fulltegningsforsikring. Forsikringen dekker økonomiske tap på usolgte boliger i nye byggeprosjekter. Et stort antall boligbyggelag over hele landet bruker forsikringen fordi den i tillegg til tapsdekning gir en rekke fordeler som raskere igangsetting, gunstigere byggelån, entrepriser, samt en kvalitetssikring av prosjektene. Selskapet er lokalisert i Øvre Vollgate 11 i Oslo. Utvikling i 2011 Boligmarkedet utviklet seg positivt gjennom hele 2011. Etterspørselen etter nye boliger har vært god, men markedet er allikevel noe roligere enn det var før prisfallet i 2007. De fleste prosjektene oppnår krav til forhåndssalg, men det er også prosjekter som ikke blir igangsatt grunnet lavt forhåndssalg. Boligene som er igangsatt i 2011 er noe mindre i areal, men noe høyere kvadratmeterpris enn i 2010. Det har vært god etterspørsel etter gode boliger med gode kvaliteter til målgruppen 60+. Prosjektet Sørenga trinn 4 tegnet fulltegningsforsikring og er selskapets til nå største enkeltprosjekt med en total salgspris på leilighetene på kr. 565 mill. Prosjektet hadde en god salgsstart i oktober og blir igangsatt i 2012. De få rekkehusprosjektene som har vært forsikret har også solgt meget godt. Selskapet forventer at denne utviklingen fortsetter i 2012. Selskapet har i 2011 ansatt egen finansdirektør og controller/compliance officer for å forberede selskapet på tilpasninger til Solvens II. Høsten 2011 hadde selskapet stedlig tilsyn fra Finanstilsynet, for første gang siden 1995. Ved inngangen til 2011 var det 125 usolgte ferdigstilte boliger i selskapets forsikringsportefølje hvorav 80 var utleid. I løpet av 2011 ble dette redusert til 70 usolgte hvorav 50 utleide. Disse boligene vil fortløpende bli lagt ut for salg når leietakerne flytter ut. Selv om boligene har vært utleid selges de til høyere pris enn det hadde vært mulig å oppnå under finanskrisen. I 2011 ble det forsikret 708 boliger fordelt på 25 prosjekter til en total salgspris på kr 2 164 mill. Salgsutviklingen for disse boligene har vært god, noe som gjenspeiler den økte etterspørselen etter nye boliger. Ved slutten av 2011 var 590 av disse boligene solgt. Brutto premieinntekter ble i 2011 kr 47,2 mill., som er en økning på 55% fra 2010 og det høyeste i selskapets historie. Det er i 2011 foretatt sikkerhetsavsetninger på kr. 16,6 millioner, som er kr. 14,6 millioner utover fastsatte minimumskrav. Det er utbetalt kr. 12,3 mill. i skadeutbetalinger i 2011. Brutto erstatningsavsetninger utgjør ved årsskiftet kr 35,7 mill. Risikostyring Selskapet opererer innen virksomhetsområdene fulltegningsforsikring og finansforvaltning. For fulltegningsforsikring følges fastlagte rutiner for å kartlegge og håndtere risiko. Alle prosjekter utredes etter faste rutiner for å avgjøre om det skal tilbys forsikring eller ikke. Forhåndssalgskravet som settes til prosjektene er et viktig element i styringen av selskapets risikoeksponering. I et svakt boligmarked vil det være vanskeligere å oppnå forhåndssalget og dermed oppfylle selskapets krav. Statusrapporter innhentes fra alle prosjekter hvert kvartal og er et viktig element i styringen av risikoen i forsikringsporteføljen. Det rapporteres om utvikling i salg, fremdrift, kostnader og endringer i prosjektet. Innen finansforvaltning følges strategier som omhandler aktivaklasse, rating av verdipapir, løpetid og risikospredning. Overordnet mål for forvaltningen er å ha relativt lav risiko og tilfredsstillende likviditet. Dette følges opp kontinuerlig ved å påse at fastsatte rammer for ulike aktivaklasser følges. I 2011 har kredittrisikoen økt noe som følge av usikkerheten i Europa. Obligasjonsporteføljen er delt mellom investeringer i relativt sikre papirer som stat, kommune og finans og litt mindre sikre papirer som industri. Av plasseringen i industripapirer er en relativt liten andel plassert i papirer med høyere kredittrisiko. Hovedprinsipp er at plasseringer i høyere risikoklasser har lave beløp per papir. Likviditetsrisikoen har gjennom året vært relativt lav, da en stor del av porteføljen er investert i lett omsettelige verdipapirer og bankbeholdningen vært høy. Markedsrisikoen på obligasjonsporteføljen er relativt lav som følge av at den hovedsakelig består av papirer med flytende rente. Aksjeporteføljen har stor diversifisering da den er delt mellom plasseringer i ulike norske og utenlandske aksjefond. I tillegg er noe plassert i aktive fond og noe i indeks fond. Selskapets forsikringsvirksomhet i nyboligmarkedet er sensitivt for renteøkninger, og vi har i 2011 derfor foretatt noen Boligbyggelag over hele landet bruker forsikringen fordi den i tillegg til tapsdekning gir en rekke fordeler. 8 NBBL Fulltegningsforsikring AS

rentesikringer, FRA og renteswap, for å begrense noe av denne risikoen. Selskapet har som mål å ha en lav korrelasjon mellom de to virksomhetsområdene fulltegningsforsikring og finansforvaltning. Arbeidsmiljø, personale og ytre miljø Selskapet har ved utgangen av 2011 åtte egne ansatte. Sykefraværet har vært 3,23 %. To av seks styremedlemmer er kvinner og to av åtte ansatte er kvinner. Det er et mål for selskapet å rekruttere flere kvinner. Det har ikke vært noen skader eller ulykker verken på person eller materiell i 2011. Opplysninger om godtgjørelse til tillitsmenn, ansatte m.v. er gitt i noter til regnskapet. Det er ikke blitt drevet virksomhet som i nevneverdig grad forurenser det ytre miljø. Resultat, finansiering og likviditet Årsresultatet er på kr -11.505.538,- mot kr 4.239.338 i 2010. Selskapets totalkapital økte i 2011 med 6,1% til kr 252 mill. Innskutt kapital utgjør kr 39,5 mill. og fri egenkapital kr 20,8 millioner. Den finansielle stilling anses som god. Det har ikke inntrådt spesielle forhold etter årets utgang som kan antas å få særlig betydning for vurderingen av selskapet. Etter styrets oppfatning gir det fremlagte resultatregnskap, balanse, kontantstrømoppstilling og noter et riktig bilde av selskapets drift og stilling pr. 31.12.11. Årsresultat og disponeringer Årets underskudd på kr -11.505.538,- foreslås anvendt med kr 11.505.538 til reduksjon av annen egenkapital. Fortsatt drift Årsregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Til grunn ligger mål for virksomheten, strategi og budsjett for 2012. Markedet som fulltegningsforsikring opererer i er svært konjunkturavhengig, så det vil være en del usikkerhet knyttet til vurderingene av fremtidige forhold. Selskapet tror imidlertid at den positive trenden med økt etterspørselen etter nye boliger fortsetter inn i 2012 og forventer et tilfredsstillende økonomisk resultat. Selskapet har en utfordring med markedsgrunnlaget for nye boliger i boligbyggelagene, og vil derfor ha et strategisk fokus på dette i 2012. Oslo 13.02. 2012 Gøril Bergh Styremedlem Thor Eek Styreleder Bente Johansen Styremedlem Arne Vinorum Adm. direktør Tove Karlsen Styremedlem H. Sigurd Sivertsen Styremedlem Geir-Ove Skogø Styremedlem NBBL Fulltegningsforsikring AS 9

Resultatregnskap 01.01.- 31.12 Premieinntekter m.v. Note 2011 2010 Forfalt bruttopremie 47 245 310 30 480 582 Avgitte gjenforsikring -4 725 000-6 000 000 Endring i avsetning for ikke opptjent bruttopremie 1-8 329 097-3 709 143 Gjenforsikringsandel -573 276-89 964 Sum premieinntekter for egen regning 1 33 617 937 20 681 475 Allokert investeringsavkastning fra ikke-teknisk regnskap 10 3 391 253 3 222 109 Andre forsikringsrelaterte inntekter 408 450 - Erstatningskostnader i skadeforsikring Betalte brutto erstatninger 5, 11-12 270 461-14 203 936 Gjenforsikringsandel 5 9 697 918 11 962 718 Endring brutto erstatningsavsetning 5 4 711 153 1 726 317 Gjenforsikringsandel 5-9 257 999-10 887 518 Sum erstatningskostnader for egen regning -7 119 389-11 402 419 Premierabatter og andre gevinstavtaler -3 466 481-964 440 Forsikringsrelaterte driftskostnader Salgskostnader 11, 15-3 606 550-2 656 763 Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader 4, 11,15-8 467 892-7 573 067 Sum forsikringsrelaterte driftskostnader -12 074 442-10 229 829 Resultat av teknisk regnskap før sikkerhetsavsetninger 14 757 328 1 306 895 Endring i sikkerhetsavsetning m.v. i skadeforsikring Endring i sikkerhetsavsetning 5-16 612 428-1 955 197 Sum endring i sikkerhetsavsetninger m.v. -16 612 428-1 955 197 Resultat av teknisk regnskap for skadeforsikring -1 855 100-648 302 Netto inntekt fra investeringer Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 5 809 949 4 615 710 Verdiendringer på investeringer -13 619 724 2 556 953 Realisert gevinst og tap på investeringer -1 129 400-217 733 Administrasjonskostnader knyttet til investeringer, herunder rentekostnader 11, 15-462 595-540 579 Sum netto inntekter fra investeringer -9 401 770 6 414 351 Allokert investeringsavkastning overført teknisk regnskap 10-3 391 253-3 222 109 Andre inntekter 1 220 964 1 168 045 Resultat av ikke teknisk-regnskap -11 572 059 4 360 287 Resultat av ordinær virksomhet -13 427 159 3 711 985 Skattekostnad 6 1 921 621 580 877 Årsresultat 13-11 505 538 4 292 862 Overføringer og disponeringer Avsatt til konsernbidrag (uten skatteeffekt) - - Overført administrasjonsavsetning - - Overført til annen egenkapital 9-11 505 538 - Sum overføringer og disponeringer -11 505 538-10 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Balanse 31.12 Eiendeler Note 2011 2010 Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel 6 3 317 349 1 395 728 Sum immaterielle eiendeler 3 317 349 1 395 728 Investeringer Finansielle eiendeler som måles til amortisert kost Investeringer som holdes til forfall 3 - - Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler 1, 3, 12 48 283 298 48 346 574 Obligasjoner 1, 2, 12 131 129 402 111 602 851 Sum investeringer 179 412 700 159 949 425 Gjenforsikringsandel av forsikringstekniske bruttoavsetninger Gjenforsikringsandel av ikke opptjent bruttopremie 5 2 736 298 3 309 574 Gjenforsikringsandel av brutto erstatningsavsetning 5 11 004 208 20 262 207 Sum gjenforsikringsandel av forsikringstekniske bruttoavsetninger 13 740 506 23 571 781 Fordringer Forsikringstakere 11 654 616 5 667 880 Fordringer i forbindelse med gjenforsikring 1 855 103 3 952 226 Andre fordringer 61 650 11 688 Sum fordringer 13 571 369 9 631 794 Andre eiendeler Bank 42 137 833 43 064 749 Sum andre eiendeler 42 137 833 43 064 749 Sum eiendeler 252 179 757 237 613 476 Egenkapital og forpliktelser Innskutt egenkapital Aksjekapital 7, 8, 9 31 000 000 31 000 000 Overkursfond 7, 8, 9 8 500 000 8 500 000 Sum innskutt egenkapital 39 500 000 39 500 000 Opptjent egenkapital Annen opptjent egenkapital 9 20 817 032 32 322 570 Administrasjonsavsetning 6, 9 - - Sum opptjent egenkapital 20 817 032 32 322 570 Sum egenkapital 9 60 317 032 71 822 570 Forsikringstekniske avsetninger Avsetning for ikke opptjent bruttopremie 1, 5 24 789 739 16 460 642 Brutto erstatningsavsetning 1, 5 35 751 239 40 462 392 Sikkerhetsavsetning 1, 5 122 635 897 106 023 469 Sum forsikringstekniske avsetninger 183 176 875 162 946 503 Avsetninger for forpliktelser Pensjonsforpliktelser 14 241 381 335 360 Utsatt skatt 6 - - Sum avsetninger for forpliktelser 241 381 335 360 Forpliktelser Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 1 176 003 958 232 Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring - - Finansielle derivater 16, 17 6 254 270 804 619 Andre forpliktelser 11 1 014 196 746 192 Sum forpliktelser 8 444 469-2 509 043 Sum egenkapital og forpliktelser 252 179 757 237 613 476 NBBL Fulltegningsforsikring AS 11

Kontantstrømoppstilling 2011 2010 Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad -13 427 159 3 637 646 Nedskrivning anleggsmidler - - Forsikringstekniske avsetninger 30 061 647 14 989 844 Endring i kundefordringer -3 939 576 2 138 158 Endring i leverandørgjeld 5 935 426 262 985 Endring i forskjell mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbetalinger i pensjonsordninger -93 979-214 754 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 18 536 359 20 813 879 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Innbetalinger ved salg av aksjer og andeler i andre foretak Utbetalinger ved kjøp av aksjer og andeler i andre foretak -19 526 551-18 164 744 Innbetalinger ved salg av andre investeringer 63 276 4 325 460 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -19 463 275-13 839 284 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Utbetalinger av konsernbidrag - -5 000 000 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter - -5 000 000 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter -926 916 1 974 596 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter pr 01.01. 43 064 749 41 090 153 Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter pr 31.12. 42 137 833 43 064 749 12 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Noter til resultatregnskap og balanse 1. Regnskapsprinsipper Årsregnskapet er satt opp i samsvar med Forskrift om årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper av 1998, regnskapsloven av 1998 og god regnskapsskikk. Premieinntektene opptjenes lineært over forsikringsperioden. Prinsipper for forsikringstekniske avsetninger fremgår av note 5. Selskapet inngår i konsernregnskap som utarbeides for AL NBBL. AL NBBL har forretningskontor i Øvre Vollgate 11 i Oslo. Selskapet benytter muligheten som er gitt gjennom årsregnskapsforskriften for forsikring 3-3 og IAS 39 pkt 9 til å vurdere alle våre finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet i samsvar med virkelig verdi opsjonen, så lenge ikke annet særskilt bestemmes ved anskaffelsen. Dette innebærer at virkelig verdi justeringer på finansielle eiendeler skal føres over resultatet før andre resultatkomponenter Vanlige kjøp og salg av finansielle eiendeler regnskapsføres på oppgjørstidspunktet. Finansielle eiendeler som føres til virkelig verdi over resultatet regnskapsføres ved anskaffelsen til virkelig verdi og transaksjonskostnader resultatføres. Finansielle eiendeler fjernes fra balansen når rettighetene til å motta kontantstrømmer fra investeringen opphører eller når disse rettighetene er blitt overført og selskapet i hovedsak har overført all risiko og hele gevinstpotensialet ved eierskapet. Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet vurderes til virkelig verdi etter førstegangs balanseføring. Gevinst eller tap fra endringer i virkelig verdi av eiendeler klassifisert som finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet, inkludert renteinntekt og utbytte, tas med i resultatregnskapet under Verdiendringer på investeringer og Realisert gevinst og tap på investeringer i den perioden de oppstår. Utbytte fra finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet er inkludert når selskapets rett til utbytte er fastslått. Måling av virkelig verdi av aksjefondsandeler er basert på kurser fra fondsleverandør. Måling av virkelig verdi av obligasjoner er basert på kurser beregnet av First securities som igjen er basert på markedsdata. Måling av virkelig verdi av ikke børsnoterte investeringer er basert på sondering med megler og interne skjønnsmessige vurderinger basert på dette. Virkelig verdi av fremtidige renteavtaler og swap avtaler er basert på kurser innhentet fra motpart, som er en norsk bank. På hver balansedag vurderer selskapet om det finnes objektive indikatorer som tyder på verdiforringelse av enkelte eiendeler eller grupper av finansielle eiendeler. Forsikringstekniske avsetninger er gjort i henhold til forskrifter om forsikringstekniske avsetninger og risikostatistikk i skadeforsikring. I henhold til forsikringsvirksomhetsloven 12-12 annet ledd skal erstatningsavsetningen også omfatte indirekte skadebehandlingskostnader(prinsippendring fra 2011). Administrasjonsavsetning i annen egenkapital bortfaller fra 2011 og er overført annen egenkapital. Reassuranseavsetning inngår i annen egenkapital og utgjør kr 632.063. Sammenligningstallene i regnskapet er for 2010 omarbeidet. Endringene fremgår under. Med unntak av sikkerhetsavsetning, er det foretatt minimumsavsetninger. Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet med 28 % på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattemessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverserer eller kan reversere i samme periode er utlignet. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan bli nyttegjort. 2. Obligasjoner Obligasjon Pålydende Kostpris Markedsverdi Risikovekt pr 31.12.2011 AP Møller-Mærsk AS 09/14 5 000 000 5 000 000 5 000 000 100% Bank 1 Oslo AS 10/15 5 000 000 5 000 000 4 938 900 20% Bergenshalvøens Kommunale Kraftselskap 08/13 5 000 000 4 973 500 5 011 650 100% BN Bank 10/20 Ansvarlig 2 500 000 2 500 000 2 417 725 100% Bonheur ASA 09/14 2 000 000 2 000 000 2 010 000 100% Color Group AS 10/15 4 000 000 4 000 000 3 985 000 100% Color Group AS 10-14 2 000 000 2 015 000 2 000 000 100% Color Group AS 11/16 1 000 000 1 000 000 993 800 100% DnB Nor Bank ASA 11/17 8 000 000 8 000 000 7 916 240 20% Eitzen Chemicals 06/11 2 500 000 2 500 000 250 000 100% Elkem 04/14 5 000 000 5 237 000 5 002 850 100% Energiselskapet Buskerud 09/12 5 000 000 5 000 000 5 032 900 100% Entra Eiendom 09-14 5 000 000 5 000 000 4 924 900 100% Farstad Shipping ASA 10/13 1 000 000 1 000 000 1 000 000 100% Fjellinjen AS 10/15 5 000 000 5 000 000 4 908 850 100% KLP Kommunekreditt AS 10/15 5 000 000 5 000 000 4 961 000 20% NBBL Fulltegningsforsikring AS 13

Noter til resultatregnskap og balanse Kredittforeningen for sparebanker 11/14 5 000 000 5 000 000 5 003 600 20% Kungsleden AB 10/15 3 000 000 3 000 000 2 880 000 100% Norgesgruppen ASA 11/16 8 000 000 8 000 000 7 835 120 100% Norwegian Air Shuttle 09/12 2 000 000 2 000 000 1 980 000 100% Oceanlink LTD 07/12 1 000 000 1 007 500-100% Olav Thon Eiendomsselskap AS 10/15 4 000 000 4 000 000 3 960 000 100% Orkla ASA 09-14 5 000 000 5 000 000 5 215 900 100% Primorsk International Shipping 07/11 2 000 000 2 000 000 1 100 000 100% Prosafe SE 09/13 2 000 000 2 000 000 2 000 000 100% Schibsted ASA 10/15 4 000 000 4 000 000 3 964 000 100% Sogn og Fjordane Energi AS 11/18 5 000 000 5 000 000 4 896 150 100% Sparebank 1 Midt-Norge 07/18 Ansvarlig 5 000 000 5 000 000 4 963 050 100% Sparebank 1 Nord Norge 10/15 3 000 000 2 997 900 2 943 540 20% Sparebank 1 SMN 10/16 5 000 000 5 002 500 4 880 700 20% Sparebanken Vest 09/14 5 000 000 5 000 000 4 993 850 20% SR Bank 11/16 Ansvarlig lån 3 000 000 3 000 000 3 011 370 100% Statkraft AS 04/14 3 000 000 2 889 240 2 945 820 100% Storebrand ASA 11/16 5 000 000 5 000 000 2 425 000 20% Storebrand Livsforsikring AS 08/14 Ansvarlig 2 500 000 2 500 000 4 918 700 100% Opptjente renter obligasjoner 858 787 Sum børsnoterte obligasjoner 135 500 000 135 622 640 131 129 402 Sum pålydende verdi av obligasjonsporteføljen var pr 31.12.09 kr 113. 500.000. 3. Aksjer og andeler Omløpsmidler Aksjefond Antall Kostpris Markedsverdi andeler pr 31.12.2011 Holberg Norge 28 450 7 000 000 7 095 887 Pluss Indeks 2 275 12 000 000 11 673 017 KLP AksjeNorge Indeks 9 194 10 472 762 11 045 479 Sum norske aksjefond 29 472 762 29 814 383 KLP Aksjeglobal Indeks III 4 494 5 000 000 4 860 994 Skagen Global 10 982 8 000 000 8 327 355 Skagen Kon-Tiki 10 732 5 000 000 5 280 566 Sum utenlandske aksjefond 18 000 000 18 468 915 Sum aksjefond 47 472 762 48 283 298 Finansielle eiendeler - bokført verdi og virkelig verdi 2011 2011 2010 2010 Bokført verdi Virkelig verdi Bokført verdi Virkelig verdi Finansielle eiendeler frivillig kategorisert til virkelig verdi over resultatet 179 412 700 179 412 700 159 949 425 159 949 425 Sum finansielle eiendeler 179 412 700 179 412 700 159 949 425 159 949 425 14 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Noter til resultatregnskap og balanse 4. Kostnadsførte honorarer til styre, kontrollkomite, revisor og aktuar Styre: 2011 Styreleder Roy Berg Pedersen 100 000 Styremedlem Thor Eek 71 000 Styremedlem Gøril Bergh 71 000 Styremedlem Tove Karlsen 71 000 Styremedlem Sigurd Sivertsen 71 000 Styremedlem Geir-Ove Skogø 71 000 Varamedlem Bente Johansen, fast møtende 71 000 Kontrollkomitè: Kontrollkomitèleder Tore Fjørtoft 21 000 Kontrollkomitèmedlem Asle Granerud 16 000 Kontrollkomitèmedlem Line A. Nyberg 8 000 Varamedlem Jan-Erik Nielsen 8 000 Revisor (lovpålagt revisjon) inklusiv mva: 78 876 Revisor (andre attestasjonstjenester) inklusiv mva: 20 720 Aktuar: 85 628 Styrehonorar for Roy Berg Pedersen, Thor Eek og Bente Johansen overføres til NBBL, der de er ansatt. 5. Premieinntekter og forsikringstekniske avsetninger Forfalt bruttopremie: Forfalt bruttopremie er kr 47.245.310 og er kr 16.764.728 høyere enn i 2010. Premieavsetning: Opptjent premie er inntektsført lineært over forsikringsperioden. Gjenforsikringsandel av ikke opptjent premie føres som en eiendel. Ikke opptjent premie for egen regning utgjør kr 22.053.441. Brutto betalte erstatninger: Det er utbetalt kr 12.270.461 i erstatninger. Gjenforsikringsandelen utgjør kr 9.697.918 Erstatningsavsetning: Erstatningsavsetning avsettes lineært opp til det opprinnelige erstatningsanslaget over avtaleperioden. Dette erstatningsanslaget settes i utgangspunkt til en prosentsats av prosjektkostnaden, men vurderes løpende av selskapets administrasjon. Hvis alle boliger i et prosjekt er solgt ved ferdigstillelse, bortfaller vilkåret for erstatning og erstatningsavsetningen blir deretter inntektsført. Avsetningen er gjort for å dekke erstatninger som ikke er gjort opp eller ikke rapportert. Selskapet beregner avsetningene etter forenklede regler og minstekravet til erstatningsavsetning vil derfor være selskapets eget anslag på erstatningsansvaret. Erstatningsavsetning for egen regning utgjør kr -7.119.389 I tilegg beregnes indirekte skadebehandlingskostnader som endel av erstatningsavsetningen. Denne er satt til 4,5% av brutto erstatningsavsetning og utgjorde kr. 1.539.527 for 2011. Fra regnskapsåret 2007 føres gjenforsikringsandel av erstatningsavsetninger som en eiendel og ikke som en retting av gjeldssiden i balansen. Sikkerhetsavsetning: Avsetning for å dekke unormale skadeår. Denne skal minimum utgjøre 15 % av summen av erstatningsavsetning og uopptjent premie. For sikkerhetsavsetning utgjør minimumsavsetning kr 7.020.071 Total avsetning er kr 122.635.897 Årgangang IB Erstatningsavsetning eks. Utbetalt erstatning UB Erstatningsavsetning eks. avsetning for indirekte 2011 avsetning for indirekte skadebehandlingskostnader skadebehandlingskostnader 2006 1 148 453-147 911 1 300 542 2007 17 109 293-7 677 521 8 726 546 2008 5 001 710-3 846 530 1 020 125 2009 8 085 015-502 100 1 182 365 2010 7 375 521-96 399 7 887 318 2011 - - 14 094 816 38 719 991-12 270 461 34 211 711 NBBL Fulltegningsforsikring AS 15

Noter til resultatregnskap og balanse 6. Skatteposisjon Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Resultat av ordinær virksomhet før skattekostnad -13 427 159 Permanente forskjeller, ikke skattemessig fradragsberettiget -1 693 687 Verdiendring verdipapirer, ikke skattemssig fradragsberettiget 13 619 724 Regnskapsmessig tap ved salg av verdipapirer, ikke skattemssig fradragsberettiget 1 129 399 Skattemessig tap ved salg av verdipapirer -602 161 Utbytte som er skattemessig fradragsberettiget - 3% av netto skattefri inntekt etter fritaksmetoden - Endringer ved reassuranse- og administrasjonsavsetning, skattemessig fradragsberettiget 2 269 748 Endringer ved pensjonsforpliktelser, skattemssig fradragsberettiget -93 979 Fremførbart underskudd, skattemssig fradragsberettiget -1 201 886 Grunnlag betalbar skatt - Midlertidige forskjeller, grunnlag utsatt skatt 31.12.2010 01.01.2011 31.12.2011 Endring Pensjoner -335 360-335 360-241 381 93 979 FRA kontrakter -804 619-804 619-6 254 270-5 449 651 Obligasjoner -2 717 990-2 717 990-5 352 025-2 634 035 Sum -3 857 969-3 857 969-11 847 676-7 989 707 Underskudd til fremføring -1 201 886-1 201 886-1 201 886 Korreksjon prinsippendringer 75 109 - -75 109 Netto midlertidige forskjeller -5 059 855-4 984 746-11 847 676-6 862 930 Utsatt skatt/ skattefordel (-) -1 416 759-1 395 730-3 317 349-1 921 619 Skattekostnad Endring i utsatt skatt -1 921 621 Ikke balanseført utsatt skatt/ skattefordel (-) - Betalbar skatt - Sum skattekostnad/ -inntekt (-) -1 921 621 (*) 3 % av netto skattefrie inntekter etter fritaksmetoden, jfr Skatteloven 2-38 sjette ledd. Etter innføring av fritaksmetoden ble det fastslått at fradragsføring knyttet til skattefrie inntekter var for gunstig. En 3 % sjablongregel for å kompensere kostnadsfradraget ble innført. Aksjeutbytte Aksjegevinst ved realisasjon - = Gevinst ved salg av aksjer - 3% av netto skattefrie inntekter etter fritaksmetoden - Reassuranseavsetningen er en forsikringsteknisk avsetning som det er skattemessig fradrag for, men det er ikke en regnskapsmessig kostnad. Forskjellen mellom regnskapsmessig og skattemessig periodisering skaper midlertidige resultatforskjeller og grunnlag for utsatt skatt. Finansdepartementet har gjennom årsregnskapsforskriften for forsikringsselskaper bestemt at det ikke skal beregnes utsatt skatt på midlertidige forskjeller knyttet til reassuranseavsetningen og disse er derfor ikke tatt med i oppstillingen over midlertidige forskjeller ovenfor. 16 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Noter til resultatregnskap og balanse 7. Aksjekapital / kjernekapitalfond Selskapets aksjekapital utgjør kr 31 millioner mens overkursfondet utgjør kr 8,5 millioner. 8. Kapitaldekning/ Solvensmargin År 31.12.2010 31.12.2011 Netto ansvarlig kapital i tusen NOK 69 267 56 368 Bestående av: Kjernekapital 69 267 56 368 Risikovektet beregningsgrunnlag på 0% 66 637 0% 55 879 risikoklasser i tusen NOK 20% 25 048 20% 35 822 50% - 50% - 100% 144 533 100% 157 162 Fradrag for urealiserte gevinster på finansielle investeringer 2 557 Risikovektet beregningsgrunnlag i tusen NOK 146 986 164 326 Kapitaldekning i prosent 47% 34% Spesifisering av forskjell mellom kjernekapital og balanseført egenkapital: Kjernekapital 69 267 Kjernekapital 56 368 Immatriell eiendel 1 417 Immatriell eiendel 3 317 Reass. avsetn 1 084 Reass. avsetn 632 Adm. avsetn 1 818 Adm. avsetn Balanseført egenkapital 73 586 60 317 År 31.12.2010 31.12.2011 Minstekrav til solvensmargin i tusen NOK 19 300 18 842 Samlet solvensmarginkapital i tusen NOK 172 682 175 142 Solvensmarginkapital i prosent av solvensmarginkrav 894,7 % 929,5 % Solvensmarginkapitalens sammensetning i tusen NOK Netto ansvarlig Netto ansvarlig kapital: 69 267 kapital: 56 368 Sikkerhetsavsetning Sikkerhetsavsetning utover 55 % av utover 55 % av minstekravet: 103 415 minstekravet: 118 774 9. Egenkapital / avstemming av egenkapitalbevegelse Egenkapital NBBL Fulltegningsforsikring AS er et heleiet datterselskap av NBBL FF Holding AS. Fram til desember 2010 var det heleiet av NBBL Partner AS. Aksjekapitalen er kr 31.000.000, mens antall aksjer er 310.000 til pålydende kr 100. Egenkapitalbevegelse 2011: Aksjekapital Overkursfond Adm. avsetn. Annen EK Sum Egenkapital 31.12.2011 i følge årsregnskapet 2010 31 000 000 8 500 000 1 817 509 32 268 492 73 586 001 Prinsippendring -1 817 509 54 078-1 763 431 Omarbeidet egenkapital pr. 31.12.2010 31 000 000 8 500 000-32 322 570 71 822 570 Årsresultat -11 505 538-11 505 538 Avgitt konsernbidrag - Egenkapital 31.12.2011 31 000 000 8 500 000-20 817 032 60 317 032 NBBL Fulltegningsforsikring AS 17

Noter til resultatregnskap og balanse 10. Allokert investeringsavkastning Skadeforsikringsselskap skal regnskapsføre investeringsavkastning fra det ikke tekniske regnskapet til det tekniske regnskapet. Som beregningsgrunnlag skal benyttes sum forsikringstekniske avsetninger. Allokert investeringsavkastning settes lik produktet av beregningsgrunnlaget og forsikringsteknisk rente. Forsikringsteknisk rente: 2,29 % p.a. Gjennomsnittlig forsikringsmessige avsetninger gjennom året: kr 148.089.679 Allokert investeringsavkastning: kr 3.391.253 11. Nærstående parter / Salgskostnader / Administrasjonskostnader / Administrasjonskostnader finans NBBL Fulltegningsforsikring AS er 100 % eiet av NBBL FF Holding AS. NBBL Partner AS var en del av NBBL-konsernet frem til februar 2011, og yter diverse konsulenttjenester til NBBL Fulltegningsforsikring på bakgrunn av en avtale. Total pris på konsulenttjenester utgjorde i 2011 kr 1.050.107 NBBL FF Holding AS er 100 % eiet av AL NBBL. AL NBBL yter diverse tjenester samt leier ut kontorlokaler til NBBL Fulltegningsforsikring på bakgrunn av en avtale. Total pris på tjenestene inkludert husleie utgjorde i 2011 kr 1.472.000 NBBL Fulltegningsforsikring har solgt diverse konsulenttjenester til AL NBBL som utgjorde kr 408.450 i 2011. Salgskostnader innbefatter alle kostnader knyttet til aktiviteten salg. En andel av lønnskostnader utgjør hoveddelen. Den resterende andel kostnader fordeler seg hovedsakelig på markedsføring, reiser og diverse, honorar til NBBL Partner og andre salgsrelaterte kostnader. Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader relaterer seg til forsikringsrelaterte aktiviteter som ikke har å gjøre med salg eller finans. Hoveddelen av denne typen kostnader er en andel av lønnskostnader og honorar til NBBL Partner AS for kjøp av konsulenttjenester. Andre typer honorarer (Note 4) og diverse driftskostnader utgjør den resterende del. Administrasjonskostnader ved finansielle eiendeler er en andel av lønnskostnader samt honorar til NBBL Partner AS for forvaltning av selskapets verdipapirportefølje. Betalte brutto erstatninger i 2011 utgjør kr 12.270.461. Mellomværende med nærtstående parter Fordringer i NOK 31.12.2010 31.12.2011 NBBL Partner AS - - AL NBBL - - Gjeld i NOK 31.12.2010 31.12.2011 NBBL Partner AS 146 807 2 485 AL NBBL 7 539 383 763 Konsernbidrag i NOK 31.12.2010 31.12.2011 AL NBBL - - 18 NBBL Fulltegningsforsikring AS

12. Finansiell risiko Noter til resultatregnskap og balanse Innen finansforvaltning følges strategier som omhandler aktivaklasse, rating av verdipapir, løpetid og risikospredning. Overordnet mål for forvaltningen er å ha relativt lav risiko og tilfredsstillende likviditet. Dette følges opp kontinuerlig ved å påse at fastsatte rammer for ulike aktivaklasser følges. 2011 har vært et år der kredittrisikoen har variert mindre enn de siste årene. Obligasjonsporteføljen er delt mellom investeringer i relativt sikre papirer som stat, kommune og finans og litt mindre sikre papirer som industri. Av plasseringen i industripapirer er en relativt liten andel plassert i papirer med høyere kredittrisiko. Hovedprinsipp er at plasseringer i høyere risikoklasser har lave beløp per papir. Likviditetsrisikoen er gjennom 2011 bedret i takt med at markedene generelt har fungert bedre. Størstedelen av selskapets portefølje er plassert i lett omsettelige verdipapirer. Markedsrisikoen på obligasjonsporteføljen er relativt lav som følge av at den hovedsakelig består av papirer med flytende rente. Aksjeporteføljen har stor diversifisering da den er delt mellom plasseringer i ulike norske og utenlandske aksjefond. I tillegg er noe plassert i aktive fond og noe i indeks fond. Selskapets forsikringsvirksomhet i nyboligmarkedet er sensitivt for renteøkninger, og vi har i 2011 derfor foretatt noen rentesikringer (FRA og renteswap) for å begrense noe av denne risikoen. Selskapet har som mål å ha en lav korrelasjon mellom de to virksomhetsområdene fulltegningsforsikring og finansforvaltning. Likviditetsrisiko/ tid til forfall 0-3 mndr. 3-12 mndr. 1-5 år 5-10 år Uten forfall Totalt Aksjer og andeler - - - - 48 283 298 48 283 298 Obligasjoner - 7 062 397 103 722 841 20 344 163-131 129 402 Finansielle derivater -572 706-5 681 564 - - - -6 254 270 Sum -572 706 1 380 833 103 722 841 20 344 163 48 283 298 173 158 430 Renterisiko/ tid til renteendring 0-3 mndr. 3-12 mndr. 1-5 år 5-10 år Uten renteendring Totalt Aksjer og andeler - - - - 48 283 298 48 283 298 Obligasjoner 131 129 402 - - - - 131 129 402 Finansielle derivater -572 706-5 681 564-6 254 270 Sum 130 556 696-5 681 564 - - 48 283 298 173 158 430 Alle finansielle eiendeler er angitt i norske kroner. 13. Resultat pr. aksje 2010 2011 Årsresultat 4 239 338-11 505 538 Antall aksjer 310 000 310 000 Resultat pr. aksje 13,68-37,11 NBBL Fulltegningsforsikring AS 19

Noter til resultatregnskap og balanse 14. Pensjonskostnader, midler og forpliktelser Pensjonspremiefondet er oppført til virkelig verdi. Selskapet har pensjonsordninger som omfatter i alt 9 personer, hvorav en er pensjonist. Ordningen gir rett til definerte fremtidige ytelser. Disse er i hovedsak avhengig av antall opptjeningsår, lønnsnivå ved opptjent pensjonsalder og størrelsen på ytelsene fra folketrygden. Den kollektive pensjonsavtalen er finansiert ved fondsoppbygging organisert i Storebrand Livforsikring AS. Selskapet har avtalefestet AFP ordning som omfatter alle ansatte. Ordningen er innarbeidet i den samlede oversikten under. Resultatført 2010 2011 Nåverdi av årets pensjonsopptjening 408 528 461 942 Rentekostnad av pensjonsforpliktelsen 235 611 245 359 Avkastning av pensjonsmidler -287 935-276 865 Administrasjonskostnader 51 472 54 690 Resultatførte estimater og avvik -24 387 0 Resultatført netto forpliktelse ved oppgjør -62 315 0 Egenandel ordningen (trukket fra ansatte) -71 146-59 570 Netto pensjonsjonskostnad 249 828 425 556 Anslått innbetalt 506 335 495 575 Arbeidsgiveravgift 71 393 69 876 Verdiregulering pensjonsforpliktelser -327 900-139 895 Balanseført Sikret ordning Opptjente pensjonsforpliktelser, samt effekt av framtidig lønnsregulering 5 425 475 7 348 917 Pensjonsmidler (til markedsverdi) -4 990 000-6 560 000 Ikke resultatført aktuarielt tap (gevinst) -142 115-581 136 Underdekning (netto pensjonsforpliktelser) 293 360 207 781 Herav arbeidsgiveravgift 36 252 25 677 Usikret ordning (AFP) Opptjente pensjonsforpliktelser, samt effekt av framtidig lønnsregulering - - Ikke resultatført aktuarielt tap (gevinst) - - Fellesregning - AFP 42 000 33 600 Underdekning (netto pensjonsforpliktelser) 42 000 33 600 Herav arbeidsgiveravgift 5 922 4 738 Pensjonsforpliktelser, sikret ordning -293 360-207 781 Pensjonsforpliktelser, usikret ordning (AFP) -42 000-33 600 Sum -335 360-241 381 Samlet pensjonskostnad ytelsesordning utgjør 249 828 425 556 Samlet pensjonskostnad innskuddsordning utgjør 21 965 24 290 Fellesregning AFP 42 000 33 600 Sum 313 793 483 446 Økonomiske forutsetninger Avkastning på pensjonsmidler 5,40% 4,10% Diskonteringsrente 4,60% 3,80% Årlig lønnsvekst 4,00% 3,50% Årlig økning i G (Folketrygdens grunnbeløp): 3,75% 3,25% Årlig regulering av pensjoner: 1,30% 0,10% Beregningene er basert på standardiserte forutsetninger om døds- og uføreutviklingen, samt andre demografiske faktorer utarbeidet av Norges Forsikringsforbund. Økonomiske forutsetninger følger anbefalingene fra Norsk Regnskapsstiftelse. 20 NBBL Fulltegningsforsikring AS

15. Antall ansatte, lønnskostnader m.v. Noter til resultatregnskap og balanse 2010 2011 Herav adm. dir. Gjennomsnittlig antall ansatte var 6,0 7 Ordinære lønnskostnader 3 708 983 4 129 552 1 103 805 Arbeidsgiveravgift 758 454 862 949 Pensjonskostnader 313 793 424 226 134 335 Forsikringer og andre personalkostnader 968 428 1 329 521 163 657 Sum lønn og sosiale kostnader 5 749 658 6 746 246 1 401 797 Lønnskostnader er fordelt på tre ulike poster i regnskapet: 2010 Herav 2011 Herav Sum lønnskostnader Sum lønnskostnader Salgskostnader 2 656 763 1 958 549 3 606 550 2 200 270 Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader 7 573 067 3 735 150 8 467 892 4 483 111 Administrasjonskostnader knyttet til investeringer, herunder rentekostnader 540 579 55 959 462 595 62 865 Sum 5 749 658 6 746 246 16. Finansielle derivater Fremtidige renteavtaler (FRA) Hovedstol Startdato Forfallsdato Gj.snitt virkelig Markedsverdi verdi gjennom året 31.12.2011 FRA mars 2012 300 000 000 21.03.2012 20.06.2012-429 396-572 706 Renteswap 20-06-12 til 20-06-16 400 000 000 20.06.2012 20.06.2016-3 440 782-5 681 564 Sum fremtidige renteavtaler -3 870 178-6 254 270 Finansielle derivater består av en fremtidig renteavtale(fra) og en renteswap. FRA er en avtale om å bytte fast rente mot flytende rente på en forhånd avtalt hovedstol og for en forhånd avtalt periode frem i tid. Renteswap er en avtale om bytte av rentebetingelser fra flytende til fastrente (eller omvendt) på en avtalt hovedstol over et fastsatt tidsrom. NBBL Fulltegningsforsikrings formål ved bruk av derivatet er å sikre forutsigbart nivå av fremtidige kostnader på forsikingsobjekter. Erstatninger på forsikringsobjekter består i hovedsak av lån med flytende rente. Ved å inngå FRA avtaler og renteswap sikrer selskapet seg dagens anslag på fremtidig rentenivå på disse lånene. Forretningene er gjort med DnB Bank ASA. Ettersom derivatet er renterelatert er markedsrenten fram i tid en risikofaktor for derivatet. Det maksimale tapet på derivatet isolert sett oppnås dersom markedsrenten fram i tid blir null. Sett sammen med forsikringsporteføljen er risikoen liten ettersom det man eventuelt taper på derivatet vinnes igjen av lave renter på lån til forsikringsobjektene. NBBL Fulltegningsforsikring AS 21

Noter til resultatregnskap og balanse 18. Vurdering av virkelig verdi av finansielle instrumenter Tabellen under viser finansielle instrumenter til virkelig verdi etter verdsettelsesmetode. De ulike nivående er definert som følger: - Notert pris i et aktivt marked for en identisk eiendel eller forpliktelse (nivå 1) - Verdsettelser basert på andre observerbare faktorer, enten direkte (pris) eller indirekte (utledet fra priser), enn notert pris (brukt i nivå 1) for eiendelen eller forpliktelsen (nivå 2) - Verdsettelse basert på faktorer som ikke er hentet fra observerbare markeder (ikke observerbare forutsetninger) (nivå 3) Eiendeler pr 31.12.2011 Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Total Finansielle eiendeler til virkelig verdi over resultatet Aksjer og andeler - 48 283 298-48 283 298 Obligasjoner - 131 129 402-131 129 402 Sum eiendeler - 179 412 700-179 412 700 Forpliktelser pr 31.12.2011 Derivater benyttet til sikring - 6 254 270-6 254 270 Sum forpliktelser - 6 254 270-6 254 270 Kontrollkomiteens uttalelse Til Generalforsamlingen i NBBL Fulltegningsforsikring AS Kontrollkomitéen har i samsvar med gjeldende instruks, sammen med valgte revisor, aktuar og administrerende direktør gjennomgått styrets årsberetning og årsregnskap for 2011 og revisors beretning for NBBL Fulltegningsforsikring AS. Kontrollkomitéen har fått seg forelagt alle dokumenter og oppgaver som den har bedt om. Kontrollkomitéen vil tilrå at de fremlagte regnskaper fastsettes som årsregnskap for NBBL Fulltegningsforsikring AS for 2011. Oslo, 7. mars 2012 Kontrollkomiteen i NBBL Fulltegningsforsikring AS 22 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Sjøluft fra terassen i Os Sjøfront (StorBergen Boligbyggelag) Foto: Vidar Frislie NBBL Fulltegningsforsikring AS 23

Revisjonsberetning 24 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Revisjonsberetning NBBL Fulltegningsforsikring AS 25

Forsikrede prosjekter 2011 Bellevue BRL Arendal Boligbyggelag Sameiet Metro Boligbyggelaget Romerike Sameiet Råholthøyden, Boligbyggelaget Romerike Nordbytunet BRL Follo Boligbyggelag Berger Langmoensveg BRL Hamar og Omegn Boligbyggelag Fribeten BRL Hamar og Omegn Boligbyggelag Sentrum terrasse BRL Hamar og Omegn Boligbyggelag Sameiet Smestadmoen Terrasse Boligbyggelaget Usbl Losjeplassen Park BRL Nedre Buskerud Boligbyggelag Cappelensgate BRL Nedre Buskerud Boligbyggelag Elveparken Vest BRL Nedre Buskerud Boligbyggelag Sameiet Narverød Park OBOS Lyehagen BRL Sandnes Boligbyggelag Borgestadholmen BRL Skien Boligbyggelag Stadion Terrasse BRL Skien Boligbyggelag Goa-stemmen BRL Stavanger Boligbyggelag Myklaberget, rekkehus Stavanger Boligbyggelag Myklabergtoppen BRL Stavanger Boligbyggelag 26 NBBL Fulltegningsforsikring AS

Sameiet Austråtthagen Stavanger Boligbyggelag Tastagården BRL Stavanger Boligbyggelag Sameiet Os Sjøfront StorBergen Boligbyggelag Bæssfarjordet BRL USBL avd Nittedal Brennhaugen BRL Vestlandske Boligbyggelag Prosjekt BBL Total salgspris Boliger Bellevue BRL, trinn 1 Arendal Boligbyggelag 67 600 000 21 Bellevue BRL, trinn 2 Arendal Boligbyggelag 64 600 000 21 Bellevue BRL, trinn 3 Arendal Boligbyggelag 40 535 000 17 Sameiet Metro trinn 2 Boligbyggelaget Romerike 133 790 000 41 Sameiet Råholthøyden Boligbyggelaget Romerike 85 405 000 38 Nordbytunet BRL, Trinn 1 Follo Boligbyggelag 63 301 000 26 Berger Langmoensveg BRL Hamar og Omegn Boligbyggelag 38 822 000 15 Fribeten BRL trinn 2 Hamar og Omegn Boligbyggelag 30 372 000 12 Sentrum terrasse BRL trinn 2 Hamar og Omegn Boligbyggelag 30 380 000 12 Sameiet Smestadmoen Terrasse Boligbyggelaget Usbl 82 120 000 22 Losjeplassen Park BRL Nedre Buskerud Boligbyggelag 138 432 000 44 Cappelensgate BRL Nedre Buskerud Boligbyggelag 112 140 000 37 Elveparken Vest BRL trinn 2 Nedre Buskerud Boligbyggelag 114 160 000 44 Sameiet Narverød Park OBOS Tønsberg 125 278 000 35 Lyehagen BRL Sandnes Boligbyggelag 25 380 000 12 Borgestadholmen BRL III B Skien Boligbyggelag 19 380 000 4 Stadion Terrasse BRL Skien Boligbyggelag 125 630 000 42 Goa-stemmen BRL Stavanger Boligbyggelag 44 980 000 20 Myklaberget, rekkehus Stavanger Boligbyggelag 66 000 000 16 Myklabergtoppen BRL Stavanger Boligbyggelag 134 591 000 45 Sameiet Austråtthagen Stavanger Boligbyggelag 66 690 000 24 Tastagården BRL trinn 1 Stavanger Boligbyggelag 163 750 000 36 Sameiet Os Sjøfront trinn 1B StorBergen Boligbyggelag 160 110 000 43 Bæssfarjordet BRL Boligbyggelaget Usbl 57 440 000 23 Brennhaugen BRL Vestlandske Boligbyggelag 172 133 000 58 25 2 163 019 000 708 NBBL Fulltegningsforsikring AS 27