Årsrapport 2015 SSB Energivekst AS

Årsrapport 2015 SSB Energivekst AS

Innhold Årsberetning...4 Resultatregnskap...6 Balanse...7 Kontantstrømoppstilling...8 Regnskapsprinsipper...9 Noter...10 Revisjonsberetning...13 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS 3

Årsberetning 2015 SSB Energivekst AS Virksomhetens art og tilholdssted SSB Energivekst AS er et investeringsselskap med formål å gi investorene en attraktiv finansiell eksponering mot Private Equity-markedet. Selskapet ledes ut fra Stavanger, Norge. Finansiering Selskapet har en flervaluta trekkfasilitet på NOK 70 millioner, som pr. 31.12.2015 er trukket opp med USD 6,6 millioner, tilsvarende NOK 58,1 millioner. Fortsatt drift I samsvar med regnskapsloven 3-3a bekreftes det at forutsetningene om fortsatt drift er til stede. Til grunn for antagelsen ligger resultatprognoser for år 2016 og selskapets langsiktige strategiske prognoser for årene fremover. Selskapet er i en sunn økonomisk og finansiell stilling. Fremtidig utvikling SSB Energivekst AS har etablert en strategi fram mot år 2019 som skal sikre grunnlag for fortsatt vekst og resultatutvikling, og derigjennom god avkastning for investorene. I 2016 vil fokus være på å vurdere selskapets finansielle stilling og sikre en nedbetalingsplan for selskapets langsiktige gjeld. Investeringer Ved årsskiftet hadde selskapet investert i følgende fond: Private Equity fondet HitecVision V LP, med fokus på olje og energibransjen, med kommitert ramme for investeringen på USD 15 millioner. - Private Equity fondet, Intervale Capital Fund LP, med fokus på oljeservice bransjen, med kommitert ramme for investeringen på USD 10 millioner. - Private Equity fondet HitecVision IV, gjennom investering i SR-Feeder KS/AS med kommitert ramme for investeringen på NOK 3,5 millioner. - Private Equity fondet, Global Energy Capital LP, med fokus på olje- og gass industrien med kommitert ramme for investeringen på USD 2 millioner. Investeringene er vurdert av styret til det laveste av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi. Utgangspunktet for vurderingene er verdirapporter mottatt fra det enkelte fond. Det er lagt til grunn anerkjente prinsipper som omfatter bruk av multiplikatorer for sammenlignbare børsnoterte selskaper, og i en viss grad også vurderinger av fremtidige kontantstrømmer. Verdivurderingene er basert på prinsippene til European Private Equity & Venture Capital Association (EVCA). Investeringene er regnskapsmessig vurdert til NOK 96,1 millioner pr. 31.12.2015. Porteføljen er bokført til markedsverdi. Redegjørelse for årsregnskapet Selskapets driftsresultat for 2015 var NOK -2,0 millioner. Netto finansposter viser finanskostnader på totalt NOK 19,0 millioner. I dette er inkludert inntekter fra Deltakerlignet selskap på NOK 3,8 millioner. Nedskrivning av Finansielle eiendeler utgjorde NOK 12,4 millioner. Årsresultatet for 2015 viser et underskudd på NOK 21 millioner. Selskapets likviditetsbeholdning var NOK 0,2 millioner pr. 31.12.2015. I tillegg har selskapet en likviditetsreserve på NOK 11,9 millioner i ubenyttet trekkfasilitet pr. 31.12.2015. Selskapets nettoendring i kontantstrøm kommer i all hovedsak gjennom netto utbetalinger i forbindelse med investeringer i HitecVision, Intervale Capital Fund, Global Energy Capital, SR-Feeder på totalt NOK 4 millioner, økt gjeld på NOK 5,3 millioner samt tilbakebetaling av egenkapital til aksjonærene på totalt NOK 61,0 millioner. Egenkapitalandelen pr. 31.12.2015 var 39,7 %. Finansiell markedsrisiko Verdien av selskapets aksjer og andeler i Private Equity Fond påvirkes direkte av verdien av fondenes investeringsporteføljer. Disse påvirkes av endringer i finansiell markedsrisiko, primært relatert til utvikling i oljepris, utvikling i valutakurs og endringer i rentenivået. Selskapet har et bevisst forhold til utviklingen i sentrale markedsparametre med sikte på å realisere merverdier for selskapets investorer, inkludert selskapet selv, på de gunstigst mulige tidspunkt. Selskapet er i mindre grad eksponert for kredittrisiko. Selskapet fokuserer sine investeringer i Private Equity-fond som har sitt hovedfokus mot verdikjeden energi, fortrinnsvis innen olje- og gassektoren, men kan også ha andeler innen fornybar energi, og markedsrisiko reduseres i en viss grad ved spredning i porteføljene innen sektoren. Investeringer i energisektoren er imidlertid utsatt for nedgang, og selskapet bærer en likviditetsrisiko dersom underliggende investeringer skulle kalle på mer kapital enn det selskapet har tilgjengelig. Risikoen for at selskapet må gjøre ytterligere låneopptak eller kapitalinnhenting gjennom emisjoner anses som begrenset men tilstede. Arbeidsmiljø, personale og likestilling. Det er ikke ansatte i selskapet. Rollen som daglig leder ivaretas av Obligo Investment Management AS. Styret består av tre menn. Selskapet tilstreber likestilling. 4 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS

Forskning og Utvikling Selskapet har ikke direkte aktiviteter innen forsking og utvikling. Miljørapportering Styret er ikke kjent med at virksomheten i selskapet medfører forurensing av det ytre miljø. Aksjonærforhold Pr. 31.12.2015 hadde SSB Energivekst AS 124 registrerte aksjonærer. Årsresultat og disponeringer Styret mener årsregnskapet gir et rettvisende bilde av selskapets eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Årets underskudd på NOK 20,956 millioner foreslås overført til annen egenkapital. Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS 5

Resultatregnskap 01.01 31.12 Beløp i NOK Note 31.12.2015 31.12.2014 Salgsinntekt 0 0 Sum driftsinntekt Lønnskostnad 4 171 150 125 510 Annen driftskostnad 4, 7 1 801 519 2 112 137 Sum driftskostnad 1 972 669 2 237 647 Driftsresultat -1 972 669-2 237 647 Annen renteinntekt 36 773 117 743 Annen finansinntekt 8 199 199 783 739 Utdeling fra underliggende fond 6 3 821 665 104 973 248 Annen rentekostnad -1 108 116-1 328 651 Nedskriving av finansielle eiendeler 6-12 388 300-42 761 200 Annen finanskostnad 8-9 544 729-9 946 330 Ordinært resultat før skattekostnad -20 956 178 49 600 902 Skattekostnad på ordinært resultat 3 0 0 Årsresultat -20 956 178 49 600 902 Som disponeres Avsatt til utbytte 2 0 0 Overført til (+) / fra (-) annen egenkapital 2-20 956 178 49 600 902 Sum disponert -20 956 178 49 600 902 6 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS

Balanse 31.12 Beløp i NOK Note 31.12.2015 31.12.2014 OMLØPSMIDLER Bankinnskudd 233 096 64 098 894 Investeringer 6 96 136 890 100 730 439 Andre fordringer 110 350 135 350 Sum omløpsmidler 96 480 336 164 964 682 Sum eiendeler 96 480 336 164 964 682 EGENKAPITAL Aksjekapital (871 878 aksjer à kr. 10) 1, 2 8 718 780 8 718 780 Sum innskutt egenkapital 8 718 780 8 718 780 Annen egenkapital 2 29 605 805 111 593 443 Sum opptjent egenkapital 29 605 805 111 593 443 Sum egenkapital 38 324 585 120 312 223 GJELD Langsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner 8 58 139 400 44 599 200 Sum langsiktig gjeld 58 139 400 44 599 200 Kortsiktig gjeld Avsatt til utbytte 2 0 0 Annen kortsiktig gjeld 16 351 53 260 Sum kortsiktig gjeld 16 351 53 260 Sum gjeld 58 155 751 44 652 460 Sum egenkapital og gjeld 96 480 336 164 964 682 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS 7

Kontantstrømoppstilling 01.01 31.12 Beløp i NOK 31.12.2015 31.12.2014 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad -20 956 178 49 600 902 Periodens betalte skatt 0 0 Nedskrivning investering 12 388 300 42 761 200 Andel resultat deltagerlignede selskap -3 821 665-104 973 248 Effekt av valutakursendringer langsiktig gjeld 8 749 800 7 873 970 Endring i kortsiktig gjeld relatert til operasjonelle aktiviteter -36 909 43 145 Endring i kortsiktige fordringer 25 000 3 424 573 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter -3 651 651-1 269 458 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter Innbetalinger fra investeringer 3 821 666 104 973 248 Utbetalinger til investeringer -7 794 752-8 594 221 Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter -3 973 086 96 379 027 Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld 4 790 400 0 Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld -19 161 110 Tilbakebetalinger av egenkapital -61 031 460-17 437 560 Utbetalinger av utbytte 0 0 Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter -56 241 061-36 598 670 Netto endring i kontanter og kontantekvivalenter -63 865 798 58 510 899 Bankinnskudd, kontanter og lignende ved periodens begynnelse 64 098 894 5 587 995 Bankinnskudd, kontanter og lignende ved periodens slutt 233 096 64 098 894 Spesifikasjon av kontantbeholdningen ved periodens slutt Bankinnskudd 233 096 64 098 894 8 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS

Regnskapsprinsipper Note 1 Regnskapsprinsipper Årsregnskapet består av resultatregnskap, balanse, kontantstrømanalyse og noteopplysninger. Årsregnskapet er utarbeidet i samsvar med regnskapslov og god regnskapsskikk i Norge. Omløpsmidler og kortsiktig gjeld omfatter normalt poster som forfaller til betaling innen ett år etter balansedagen. Omløpsmidler vurderes til laveste verdi av anskaffelseskost og antatt virkelig verdi. Kortsiktig gjeld balanseføres til nominelt beløp på etableringstidspunktet. Investeringer For fondets investeringer benyttes kostmetoden som prinsipp for investeringer i andre selskaper og fond. Kostprisen økes når midler tilføres ved kapitalutvidelse. Mottatte utdelinger resultatføres i utgangspunktet som inntekt. Utdelinger som overstiger andel av opptjent egenkapital etter kjøpet føres som reduksjon av anskaffelseskost. Utbytte fra investeringene regnskapsføres som finansinntekt når det er vedtatt. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet omfatter både periodens betalbare skatt og endring i utsatt skatt. Utsatt skatt beregnes med aktuell skattesats på grunnlag av de midlertidige forskjeller som eksisterer mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt eventuelt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller som reverseres eller kan reverseres i samme periode er utlignet. Oppføring av utsatt skattefordel på netto skattereduserende forskjeller som ikke er utlignet og underskudd til fremføring, begrunnes med antatt fremtidig inntjening. Utsatt skatt og skattefordel som kan balanseføres oppføres netto i balansen. Valuta Pengeposter i utenlandsk valuta er vurdert etter kursen ved regnskapsårets slutt. Kontantstrømoppstilling Kontantstrømoppstillingen utarbeides etter den indirekte metoden. Kontanter og kontantekvivalenter omfatter kontanter, bankinnskudd og andre kortsiktige likvide plasseringer som umiddelbart og med uvesentlig kursrisiko kan konverteres til kjente kontantbeløp og med forfallsdato kortere enn tre måneder fra anskaffelsesdato. Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS 9

Noter Note 1 Aksjekapital og aksjonærinformasjon Aksjekapitalen på NOK 8 718 780 består av 871 878 aksjer á NOK 10. Alle aksjer har like rettigheter, jamfør dog note 9 vedrørende beskrivelse av aksjonæravtale. Nedenfor følger en oversikt over de største aksjonærene pr 31.12.15 Navn Postnr. Sted Antall aksjer Eierandel Energivekst II AS 4001 Stavanger 206 021 23,63 % Argentum Secondary AS 5835 Bergen 187 348 21,49 % Velcon AS 4152 Vestre Åmøy 50 000 5,73 % Øvrige aksjonærer (>5 %) 428 509 49,15 % Totalt 871 878 100,00 % Styreleder Leif Inge Håland eier 2 000 aksjer i selskapet pr 31.12.15. Note 2 Endringer i selskapets egenkapital Aksjekapital Annen egenkapital Sum Egenkapital 1.1.2015 8 718 780 111 593 443 120 312 223 Utbetalt utbytte basert på 2013 regnskapet -61 031 460-61 031 460 Årets resultat -20 956 178-20 956 178 Avsatt til utbytte 0 0 Egenkapital 31.12.2015 8 718 780 29 605 805 38 324 585 Note 3 Skatter Årets skattekostnad fremkommer slik: 2015 2014 Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Tilbakeholdt skatt ved utbetalinger på investeringer 0 0 Endring utsatt skatt/skattefordel 0 0 Skattekostnad på ordinært resultat 0 0 Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Ordinært resultat før skattekostnad -20 956 178 49 600 902 Nedskrivning investering 12 388 300 42 761 200 Andel skattemessig underskudd deltagerlignede selskap 0 0 Inntektsført resultat deltagerlignede selskap -3 821 665-104 973 248 Skattepliktig andel utdeling fra deltagerlignede selskap 114 650 3 149 197 Endring urealisert agiogevinst på langsiktig gjeld 0 0 Grunnlag betalbar skatt -12 274 893-9 461 948 Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Betalbar skatt i balansen fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat 0 0 Betalbar skatt fra tidligere år 0 0 Betalt kildeskatt i utlandet 0 0 Sum betalbar skatt 0 0 10 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS

Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt 2015 2014 Forskjeller som utlignes: Underskudd til fremføring 1.1. ifølge regnskap -37 367 970-26 980 130 Korrigert differanse mellom ligning og årsregnskap tidligere år -1 502 022-925 892 Dekket av årets overskudd 0 0 Årets underskudd -12 274 893-9 461 948 Underskudd til fremføring -51 144 885-37 367 970 Mulig utsatt skattefordel 12 786 221 10 089 352 Herav balanseført 0 0 Selskapets investeringer er deltagerlignet. På tidspunktet for avleggelsen av regnskapet er skatteposisjoner for underliggende selskaper ikke tilgjengelige. Det må forventes endringer i de foreløpige skatteposisjoner opplyst om i noten ovenfor, dog forventes det ikke at selskapets skattekostnad eller balanse påvirkes. Mulig utsatt skattefordel er ikke balanseført da det er usikkert om denne vil komme til anvendelse i fremtiden. Note 4 Lønnskostnader, antall ansatte, godtgjørelser, lån til ansatte, pensjoner mm. Daglig leder er innleid og selskapet har ingen ansatte. Da selskapet ikke har ansatte foreligger det ikke plikt til å ha tjenestepensjonsordning etter kravene i lov om obligatorisk tjenestepensjon. Det har ikke vært utbetalinger av godtgjørelser til daglig leder i regnskapsperioden. Styrehonorar er utbetalt med NOK 150 000 i regnskapsperioden. Kostnadsført honorar til revisor utgjør: NOK 106.250 for lovpålagt revisjon NOK 30.000 for andre tjenester Beløpet er inkludert merverdiavgift. Det er ikke gitt lån/sikkerhetsstillelse til daglig leder, styreformann eller andre nærstående parter. Det er ingen enkelt lån/sikkerhetsstillelser som utgjør mer enn 5 % av selskapets egenkapital. Note 5 Informasjon om risiko Finansiell Markedsrisiko Renterisiko Verdien av selskapets investeringer vil, sammen med andre forhold, være påvirket av utviklingen i rentemarkedet ved at de avkastningskrav som benyttes i markedet for prisingen av investeringene blir påvirket. Utviklingen i markedsrenter vil også kunne ha en påvirkning ved en eventuell lånefinansiering av selskapets investeringer. På balansedagen er det tatt opp lån tilsvarende NOK 58 139 400. Ved årskiftet var allle lån i USD. Lån er i regnskapet omarbeidet til kurs på balansedagen. Valutarisiko Selskapets investeringer vil kunne omfatte direkte og indirekte investeringer i selskaper utenfor Norge og foretas i andre valutaer enn norske kroner. Endringer i valutakurser vil dermed kunne påvirke verdien av selskapets investeringer, og også kunne påvirke størrelsen av kommitert kapital. Kredittrisiko Selskapets kredittrisiko er i all hovedsak relatert til innskudd i Sandnes Sparebank, og kredittrisikoen er vurdert å være minimal. Likviditetsrisiko Selskapets likviditetsrisiko er knyttet til at man ikke har kapital til å gjennomføre investeringsforpliktelser. Selskapets investeringer gjennomføres innenfor rammer av tilgjengelig kapital. Investeringer i energisektoren er imidlertid utsatt for nedgang, og selskapet bærer en likviditetsrisiko dersom underliggende investeringer skulle kalle på mer kapital enn det selskapet har tilgjengelig. Risikoen for at selskapet må gjøre ytterligere låneopptak eller kapitalinnhenting gjennom emisjoner anses som begrenset men tilstede. Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS 11

Note 6 Investeringer Selskapet har gjennomført en investering i Hitec Vision V LP. Kommitert ramme for investeringen er USD 15 millioner som gir en eierandel på 1,84%. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør USD 0,27 millioner (NOK 2,36 millioner). Selskapet har gjennomført en investering i Intervale Capital Fund. Kommitert ramme for investeringen er USD 10 millioner, som gir en eierandel på 3,56%. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør USD 1,37 millioner (NOK 12,03 millioner). Selskapet har gjennomført en investering i Global Energy Capital LP 2010. Kommitert ramme for investeringen er USD 2 millioner, som gir en eierandel på 1,62 %. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør USD 0,38 millioner (NOK 3,37 millioner). Selskapet har gjennomført en investering i SR Feeder KS/AS. Kommitert ramme for investeringen er NOK 3,5 millioner, som gir en eierandel på 10,45%. Ikke innkalt investeringsforpliktelse ved årsskiftet utgjør NOK 0,84 millioner. Investeringene er vurdert av styret og investeringsrådgiver Agasti Wunderlich Capital Markets AS til det laveste av kostpris og antatt virkelig verdi. Vurderingen av virkelig verdi er basert på anerkjente prinsipper som omfatter bruk av multiplikatorer for tilsvarende børsnoterte selskaper og vurdering av forventede fremtidige kontantstrømmer. Investeringer pr. 1.1 100 730 439 Innbetalinger fra investeringer -3 821 666 Utbetalinger til investeringer 7 794 752 Andel resultat deltagerlignede selskap 3 821 665 Nedskrivninger -12 388 300 Investeringer 31.12 96 136 890 Ikke innkalte investeringsforpliktelser utgjorde samlet NOK 18,60 millioner. Note 7 Andre driftskostnader Andre driftskostnader består i hovedsak av utgifter til forretningsførsel og investeringsrådgivning, samt juridisk og regnskapsmessig bistand. Note 8 Kontanter og kontantekvivalenter Selskapets kontantbeholdning består hovedsakelig av NOK og er plassert i bank Selskapet har en flervaluta trekkfasilitet på NOK 70 millioner. Det er trukket NOK 58,1 millioner på denne pr. 31.12.2015. Opptrekket består av USD 6,6 millioner. Det betales en rammeprovisjon på denne fasiliteten. Kostnaden knyttet til dette er vist som «Annen finanskostnad». Annen finansinntekt er i sin helhet agio fra pengeposter. Note 9 Aksjonæravtale Det er inngått aksjonæravtale som inneholder bestemmelser som begrenser aksjonærens rettigheter etter Aksjeloven, herunder blant annet: Aksjonærens mulighet til å påvirke styresammensetningen, aksjonærens avgivelse av fullmakt og instruks, styrets ansvarsfraskrivelse, aksjonærens oppfyllelsesplikt, misligholdsvirkninger overfor aksjonæren, samt at det foreligger begrensninger knyttet til å endre aksjonæravtalen. 12 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS

Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS 13

14 Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS

Årsrapport 2015, SSB Energivekst AS 15

SSB Energivekst AS C/O Obligo Investment Management Bolette Brygge 1 NO-0252 Oslo Org.nr.: 891 785 682 Heads&Tales KF95 16221