Finansrapport Kvinnherad kommune. Forvaltning av kommunens gjeldsportefølje og finansieringsavtaler. Årsrapport 2012

Finansrapport Kvinnherad kommune Forvaltning av kommunens gjeldsportefølje og finansieringsavtaler Årsrapport 2012

INNHOLDSFORTEGNELSE Side 2: Innholdsfortegnelse og forbehold Side 3: Oppsummering Side 4-6: Oversikt gjeldsporteføljen Side 7: Finansreglementets krav til gjeldsporteføljen Side 8: Gjeldsporteføljens effektive løpetid vektet rentebinding Side 9: Utvikling durasjon Side 10: Utvikling vektet gjennomsnittsrente Side 11: Utvikling lånegjeld Side 12: Nye lån og refinansieringer 2012 Side 13: Motpartsoversikt långivere Side 14-15: Beholdningsoversikt Side 16-17: Stamdataoversikt Side 17-18: Ord og uttrykk brukt i finansrapporten FORBEHOLD Finansrapporten er utarbeidet av Bergen Capital Management AS (heretter BCM) i samsvar med reglement for finansforvaltning vedtatt i Kvinnherad kommunestyre 17. juni 2010. Rapporten baserer seg på kilder som vurderes som pålitelige, men BCM garanterer ikke at informasjonen i rapporten er presis eller fullstendig. Uttalelsene reflekterer oppfatning på det tidspunkt rapporten ble utarbeidet, og BCM forbeholder seg retten til å endre oppfatning uten varsel. Denne rapporten skal ikke forstås som et tilbud eller anbefaling om kjøp eller salg av finansielle instrumenter. BCM påtar seg intet ansvar for verken direkte eller indirekte tap eller utgifter som skyldes forståelsen av og/eller bruken av denne rapporten. Ansatte i BCM kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i rapporten, og kan kjøpe eller selge slike verdipapirer. Rapporten er utarbeidet på et gitt tidspunkt, verdiendringene kan være store i verdipapirmarkedet slik at endelig avkastning og markedsverdi på et eventuelt avviklingstidspunkt kan være vesentlig lavere eller høyere. Dersom ikke verdipapirene er hyppig omsatt og har en reell markedsverdi er kursen beregnet ved bruk av prisingsdata fra meglerhus på gitte tidspunkt. Ved årsavslutning benyttes det ligningskurser for aksjer, sertifikat og obligasjoner. Det er brukt tidsvektet avkastning i beregningene. Forvaltningshonorarer er ikke medberegnet i avkastningstallene. Historisk avkastning i porteføljer forvaltet av BCM er ingen garanti for framtidig avkastning. Framtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, porteføljens risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap og verdiendringer. Rapporten inneholder kun gjeld som er forvaltet av BCM. Rapporten er utarbeidet på basis av opplysninger fra långivere og kommunen og BCM kan ikke ta ansvar for riktigheten av denne informasjonen oppgitt fra tredjeparter. Oppstart av rådgivningsavtalen med BCM var 1. januar 2011. Rapporten er utarbeidet i henhold til innholdskrav i finansreglementets kapittel 7 og spesielt risikorammene skissert i kapittel 7.8. Ved reproduksjon eller annen bruk av rapporten bør rapporten i sin helhet vedlegges for å sikre at innholdskravene i finansreglementet er dekket. Rapporten gir et øyeblikksbilde på rapporteringsdato, slik at porteføljens sammensetning og risiko p.t. kan være høyere eller lavere. 2

Oppsummering Nøkkeltall Total lånegjeld 1 122 901 674 Durasjon 1,81 Vektet gjennomsnittsrente 3,38 % Formålet med forvaltning av kommunen sin gjeldsportefølje er å oppnå lavest mulig finansieringskostnader og tilstrekkelig stabilitet i finansieringen av virksomheten i kommunen, det skal sikres tilstrekkelig likviditet og vesentlig finansiell risiko skal unngås. BCM har hatt rådgivningsansvar for gjeldsporteføljen fra 1. januar 2011. Kvinnherad kommune sin sammensetning av gjeld er i henhold til kommunens finansreglement og innenfor definerte risikorammer. Fast rente > 1 år Flytende rente < 1 år Figur 1 viser sammensetningen av lånegjelden for Kvinnherad kommune. Lån med rentebinding inkluderer lån med rentebinding utover 1 år. Kommunen hadde ved utgangen av året en fordeling på 54,71 prosent i fastrente og 45,29 prosent i flytrente. Dette er innenfor reglementets krav til 1/3 i flytende, 1/3 i fast og 1/3 vurdert ut fra markedssituasjonen. 45,29 % 54,71 % Durasjon i gjeldsporteføljen er 1,81, dette er innenfor reglementets krav til vektet rentebinding på mellom 1 og 5 år. Rentebinding er hovedsakelig oppnådd ved rentebytteavtaler med Nordea som motpart. Sammensetning lånegjeld i NOK Balansen mellom det å ligge kort og nyte godt av lave markedsrenter samtidig som en har valgt å sikre seg på lengre sikt når nivåene har vært attraktive, reflekteres i forfallsstrukturen. Porteføljens forfallsstruktur, durasjon og sammensetning vurderes fortløpende og justeres i forhold til markedssyn, markedsforholdene og finansreglementets krav til porteføljens durasjon. 3

Oversikt gjeldsporteføljen 31.12.2010 30.04.2011 31.08.2011 mnok % Durasjon mnok % Durasjon mnok % Durasjon Lån med Pt rente 111 562 254 12 % 0,04 68 250 000 6 % 0,04 93 286 486 9 % 0,04 Lån med Nibor basert rente 364 108 550 38 % 0,25 525 779 080 49 % 0,25 401 069 921 37 % 0,25 Lån med fast rente 88 452 279 9 % 2,73 86 410 202 8 % 2,96 181 172 079 17 % 2,77 Rentebytteavtaler 0 % 0 % Swap Nordea Fast 4,50 % 200 000 000 21 % 5,74 200 000 000 19 % 5,52 200 000 000 19 % 5,05 Swap Nordea Fast 6,35 % 115 000 000 12 % 3,72 115 000 000 11 % 3,49 115 000 000 11 % 3,16 Swap Nordea CMS 3,43 % 80 700 000 8 % 0,12 80 700 000 7 % 0,03 80 700 000 8 % 0,05 Finansiell leasing 0 0 % 0 0 % Samlet langsiktig gjeld 959 823 083 100 % 2,04 1 076 139 282 100 % 1,77 1 071 228 486 100 % 1,85 Vektet gjennomsnittsrente 3,71 % 3,56 % 3,74 Benchmark renteløpetid med durasjon på 3 år. 3,37 % 3,78 % 3,68 Benchmark 3 MND nibor. 2,50 % 2,62 % 2,77 Største enkelt lån 116 167 400 (Kommunalbanken) 200 000 000 (DnB NOR Markets) 200 000 000 (DnB NOR Markets) Oversikt over gjeldsporteføljen til Kvinnherad kommune. Ved benchmark sammenligning er det brukt gjennomsnittsrente for perioden. Oppgitt rente for 3 års durasjon er f. eks snittet av swaprente i perioden 01.01.11 til 30.04.11, tilsvarende for de andre benchmark rentene som er oppgitt. 4

Oversikt gjeldsporteføljen 31.12.2011 30.04.2012 31.08.2012 mnok % Durasjon mnok % Durasjon mnok % Durasjon Lån med Pt rente 79 095 856 7 % 0,04 78 745 530 7 % 0,04 64 604 598 6 % 0,04 Lån med Nibor basert rente 323 160 000 30 % 0,25 343 160 000 31 % 0,20 343 160 000 31 % 0,25 Lån med fast rente 281 304 542 26 % 2,64 278 839 728 25 % 2,60 301 109 055 27 % 3,02 Rentebytteavtaler Swap Nordea Fast 4,50 % 200 000 000 19 % 5,03 200 000 000 18 % 4,75 200 000 000 18 % 4,52 Swap Nordea Fast 6,35 % 115 000 000 11 % 2,92 115 000 000 10 % 2,66 115 000 000 10 % 2,39 Swap Nordea CMS 4,24 % 80 700 000 7 % 0,22 80 700 000 7 % 0,13 80 700 000 7 % 0,00 Finansiell leasing Samlet langsiktig gjeld 1 079 260 398 100 % 2,06 1 096 445 258 100 % 1,88 1 104 573 653 100 % 1,97 Vektet gjennomsnittsrente 3,63 % 3,69 % 3,57 % Benchmark renteløpetid med durasjon på 3 år. 3,44 % 2,84 % 2,70 % Benchmark 3 MND nibor. 2,88 % 2,54 % 2,39 % Største enkelt lån 200 000 000 Danske Markets 200 000 000 Kommunalbanken 200 000 000 Kommunalbanken Oversikt over gjeldsporteføljen til Kvinnherad kommune. Ved benchmark sammenligning er det brukt gjennomsnittsrente for perioden. Oppgitt rente for 3 års durasjon er f. eks snittet av swaprente i perioden 01.01.11 til 30.04.11, tilsvarende for de andre benchmark rentene som er oppgitt. 5

Oversikt gjeldsporteføljen 31.12.2012 mnok % Durasjon Lån med Pt rente 84 676 140 8 % 0,04 Lån med Nibor basert rente 343 160 000 31 % 0,44 Lån med fast rente 299 365 534 27 % 2,66 Rentebytteavtaler Swap Nordea Fast 4,50 % 200 000 000 18 % 4,14 Swap Nordea Fast 6,35 % 115 000 000 10 % 2,05 Swap Nordea CMS 4,24 % 80 700 000 7 % 0,21 Finansiell leasing 0 - - Samlet langsiktig gjeld 1 122 901 674 100 % 1,81 Vektet gjennomsnittsrente 3,38 % Benchmark renteløpetid med durasjon på 3 år. 2,55 % Benchmark 3 MND nibor. 2, 10 % Største enkelt lån 200 000 000 Kommunalbanken Oversikt over gjeldsporteføljen til Kvinnherad kommune. Ved benchmark sammenligning er det brukt gjennomsnittsrente for perioden. Oppgitt rente for 3 års durasjon er f. eks snittet av swaprente i perioden 01.01.11 til 30.04.11, tilsvarende for de andre benchmark rentene som er oppgitt. 6

Finansreglementets krav til gjeldsporteføljen KRAV Innhente minst 2 konkurrerende tilbud ved refinansieringer og låneopptak. Låneopptak kun i norske kroner (NOK). Refinansieringsrisiko skal reduseres ved å spre forfall/renteregulering. Størrelse på enkeltlån. Rapportering i henhold til gjeldende reglement og forskrift. Fordeling av låneopptak på flere långivere. Gjennomsnittlig gjenværende rentebinding (durasjon vektet rentebindingstid) på samlet rentebærende gjeld skal til enhver tid være mellom 1 og 5 år. Minimum 1/3 av gjeldsporteføljen skal ha flytende rente (rentebinding kortere enn et år), minimum 1/3 skal ha fast rente, mens 1/3 skal vurderes ut fra markedssituasjonen. Delen av gjeldsporteføljen som har fast rente, bør deles i 1 til 10 års perioder på en slik måte at kommunen får lavest mulig refinansieringsrisiko. I en normalsituasjon og som en benchmark skal den samlede gjelden sin vektede renteløpetid være 3 år. Det er ikke tillatt å løsrive derivathandelen fra den øvrige finansforvaltningen. Hensikten bak hver derivatkontrakt skal dokumenteres, og kontraktene skal knyttes til underliggende lån eller låneportefølje. STATUS Krav til gjeldsporteføljen i henhold til finansreglement 7

Millioner Gjeldsporteføljens effektive løpetid vektet rentebindingstid Durasjonsintervall Pålydende i NOK Durasjon Prosentvis andel av porteføljen Under 1 år 508 536 140 0,34 45,29 % 1-2 år 251 905 669 1,61 22,43 % 2-3 år 115 126 500 2,05 10,25 % 3-5 år 207 293 312 4,15 18,46 % 5-10 år 28 040 053 8,07 2,50 % Over 10 år 12 000 000 10,95 1,07 % Samlet for porteføljen 1 122 901 674 1,81 100,00 % Under 1 år 1-2 år 2-3 år 3-5 år 5-10 år Over 10 år 600 1 % 3 % 500 19 % 400 45 % 300 10 % 200 22 % 100 - Under 1 år 1-2 år 2-3 år 3-5 år 5-10 år Over 10 år Durasjonsintervall i % av porteføljen Durasjonsintervall i NOK 8

Desember Januar Februar Mars April Mai Juni Juli August September Oktober November Desember Januar Februar Mars April Mai Juni Juli August September Oktober November Desember Utvikling durasjon 2,50 2,00 2,04 1,85 1,84 1,78 1,76 1,83 1,76 1,69 1,85 2,02 2,10 1,99 2,06 1,97 1,94 1,9 1,88 1,88 1,83 1,75 1,97 1,90 1,95 1,85 1,81 1,50 1,00 0,50 0,00 2010 2011 2012 Utvikling durasjon Durasjon Durasjon brukes ofte for å måle renterisiko. Durasjon gir et uttrykk for hvor følsom markedsverdien på lånene er for en endring i markedsrentene. Man kan se på durasjon som vektet gjennomsnittlig løpetid for et lån eller en plassering. Porteføljens durasjon er i tråd med kommunens finansreglement og rentesikringsstrategi. Risiko i porteføljen Balansen mellom det å ligge kort og dra nytte av lave markedsrenter samtidig som en har valgt å sikre noe på lengre sikt når nivåene har vært attraktive, reflekteres i forfallsstrukturen. Porteføljens forfallsstruktur, durasjon og sammensetning vurderes fortløpende og justeres i forhold til markedssyn og markedsforholdene. 9

Desember Januar Februar Mars April Mai Juni Juli August September Oktober November Desember Januar Februar Mars April Mai Juni Juli August September Oktober November Desember Utvikling vektet gjennomsnittsrente 3,80 3,70 3,60 3,71 3,64 3,65 3,56 3,61 3,64 3,71 3,70 3,71 3,68 3,69 3,68 3,63 3,59 3,58 3,58 3,56 3,57 3,51 3,50 3,48 3,40 3,40 3,38 3,30 3,20 2010 2011 2012 Utvikling vektet gjennomsnittsrente 10

Desember Januar Februar Mars April Mai Juni Juli August September Oktober November Desember Januar Februar Mars April Mai Juni Juli August September Oktober November Desember Millioner Utvikling lånegjeld 1 150 1 100 1 066 1 066 1 077 1 076 1 075 1 073 1 072 1 071 1 071 1 070 1 082 1 079 1 099 1 098 1 097 1 096 1 096 1 094 1 106 1 105 1 104 1 103 1 115 1 123 1 050 1 000 950 960 900 2010 2011 2012 Utvikling lånegjeld 11

Nye lån og refinansieringer Ny långiver Dato Beløp Rente Renteregulering / forfall Kommentar Danske Markets 09.01.12 127 000 000 2,65 % 10.04.12 Refinansiering av lån KBN + nye penger for 2012 ( 107 mill + 20 mill) SpareBank 1 Markets 22.02.12 116 160 000 2,81 % 22.05.12 Refinansiering av sertifikat i Danske Markets Kommunalbanken 01.03.12 200 000 000 2,73 % 01.06.12/ 01.03.33 Refinansiering av sertifikat i Danske Markets DNB Markets 16.03.12 115 000 000 2,81 % 17.09.12 Refinansiering av sertifikat i Kommunalbanken SEB 19.03.12 80 700 000 2,45 % 18.06.12 Refinansiering av sertifikat i DNB Markets DNB Markets 10.04.12 127 000 000 2,57 % 10.10.12 Refinansiering av sertifikat hos Danske Markets SEB 14.05.12 100 000 000 2,362 % 14.08.12 Refinansiering av sertifikat i Kommunalbanken Danske Markets 22.05.12 116 160 000 2,63 % 22.11.12 Refinansiering av sertifikat i Danske Markets SpareBank 1 Markets 18.06.12 80 700 000 2,50 % 20.09.12 Refinansiering av sertifikat i SEB DNB 14.08.12 100 000 000 2,45 % 14.02.13 Refinansiering av sertifikat i SEB SEB 17.09.12 115 000 000 1,96 % 17.12.12 Refinansiering av sertifikat i DNB Markets SEB 20.09.12 80 700 000 1,98 % 18.12.12 Refinansiering av sertifikat Sparebank 1 Markets Danske Markets 10.10.12 127 000 000 2,31 % 10.10.13 Refinansiering av sertifikat i DNB Markets Danske Markets 22.11.12 116 000 000 2,12 % 22.05.13 Refinansiering av sertifikat i Danske Markets SEB 18.12.12 80 700 000 2,06 % 18.03.13 Refinansiering av sertifikat i SEB Danske Markets 17.12.12 115 000 000 2,17 % 18.03.13 Refinansiering av sertifikat i SEB Husbanken 19.12.12 10 000 000 P.T. Nytt låneopptak lånenummer: 13559950.30 (Det er også tatt opp lån i Husbanken tidligere på året) 12

Motpartsoversikt långivere Låneopptakene er fordelt på flere långivere. I verdipapirmarkedet er det ved utgangen av desember benyttet DNB Markets, Danske Markets og SEB. Resterende lån er i Kommunalbanken og Husbanken. Ved refinansieringer i perioden er Kommunalbanken, KLP Kommunekreditt, Danske Markets, Nordea, SEB, DNB Markets og SpareBank 1 Markets forespurt. Husbanken Kommunalbanken Verdipapirmarkedet SWAP 1 SWAP 2 SWAP 3 7,19 % 13,24 % 10,24 % 20,96 % 17,81 % 343 160 000 47,04 % 148 631 674 235 410 000 200 000 000 115 000 000 80 700 000 Motpartsoversikt i %. Motpartsoversikt i NOK mill. 13

Beholdningsoversikt Saldo i % av total gjeld HUSBANKEN 13559950.30 13559950.30 Kvinnherad - HB 10 000 000 13510117 13510117 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 1,869 % - 2021 111 791 13558691.10 13558691.10 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 2,869 % - 2021 12 000 000 11516972 11516972 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 2,869 % - 2021 3 540 053 11516974 11516974 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 2,879 % - 2021 7 181 521 13559697 13559697 Kvinnherad - HB - Fast 20 år - 2,379 % - 2022 12 000 000 13559950.10 13559950.10 Kvinnherad - HB - Fast 20 år - 2,386 % - 2022 12 500 000 13522590 13522590 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,379 % - 2016 126 500 13510532.30 13510532.30 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,700 % - 2014 379 654 13934371.10 13934371.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,700 % - 2014 1 076 700 13934371.20 13934371.20 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,700 % - 2014 49 950 13502430.30 13502430.30 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 008 000 13510532.10 13510532.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 854 832 13511372 13511372 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 887 494 13513928 13513928 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 425 625 13517404 13517404 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 775 558 13517808.10 13517808.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 4 561 250 13517808.30 13517808.30 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 867 808 13521797 13521797 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 785 527 13526818 13526818 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 2 099 988 13531867 13531867 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 958 321 13534816 13534816 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 938 750 13536677 13536677 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 3 266 656 13547275.10 13547275.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 10 840 839 13547275.40 13547275.40 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 8 658 012 13551795.10 13551795.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 6 250 000 13551795.50 13551795.50 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 6 516 806 13556317 13556317 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 9 437 899 13557353.10 13557353.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 12 000 000 13924062.10 13924062.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 2 106 000 41913 41913 Kvinnherad - HB - Flytende 608 000 13504881 13504881 Kvinnherad - HB - Flytende 150 000 13509657 13509657 Kvinnherad - HB - Flytende 168 140 13559950.20 13559950.20 Kvinnherad - HB - Flytende 12 500 000 SUM 148 631 674 KOMMUNALBANKEN 20110537 20110537 Kvinnherad - KB - Fast 3 år - 3,030 % - 2014 77 910 000 20110403 20110403 Kvinnherad - KB - Fast 3 år - 3,330 % - 2014 96 250 000 20100292 20100292 Kvinnherad - KB - Flyt - P.T Rente 61 250 000 SUM 235 410 000 14

Beholdningsoversikt VERDIPAPIRMARKEDET NO0010661630 NO0010661630 Kvinnherad - Danske sert. 2,31 % - 10.10.13 127 000 000 NO0010664683 NO0010664683 Kvinnherad - DM - Srt. 6MND - 2,12 % - 22.05.13 116 160 000 NO0010656705 NO0010656705 Kvinnherad - DNB sertifikat 2,45% - 14.02.2013 100 000 000 SUM 343 160 000 SWAP 1 2017 01092017B 01092017B Swap 1 Betaler fast 8 år 4,50 % - 2017 200 000 000 20120097 20120097 Swap 1 Låneopptak KB - 01.06.12 3M N +0,2% 200 000 000 01092017M 01092017M Swap 1 Mottar flyt 3m Nibor + 0 % - 2017-200 000 000 SUM 200 000 000 SWAP 2 2015 NO0010668072 NO0010668072 1224 - Danske Markets 115 000 000 16032015B 16032015B Swap 2 Betaler fast 10 år 6,35 % - 16.03.15 115 000 000 16032015M 16032015M Swap 2 Mottar flyt - 6M Nibor + 0 % - 16.03.15-115 000 000 SUM 115 000 000 SWAP 3 NO0010668205 NO0010668205 1224 - Sertifikat SEB 80 700 000 18032015B 18032015B Swap 3 B - Snitt 3års Swap siste 3mnd +60bp 80 700 000 18032015M 18032015M Swap 3 M - 3M Nibor -0,15bp - 18.03.15-80 700 000 SUM 80 700 000 SUM TOTAL 1 122 901 674 15

Stamdataoversikt ISIN/lånenummer og långiver Delportefølje Saldo Forfall Rente villkår Neste renteregulering Kvinnherad - Lån Husbanken 13559950.30 Kvinnherad - HB 10 000 000 1.1.38 1,985% P.T 13510117 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 1,869 % - 2021 111 791 1.11.21 1,869% 1.11.21 13558691.10 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 2,869 % - 2021 12 000 000 1.8.35 2,869% 1.11.21 11516972 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 2,869 % - 2021 3 540 053 1.6.30 2,869% 1.11.21 11516974 Kvinnherad - HB - Fast 10 år - 2,879 % - 2021 7 181 521 1.8.22 2,879% 1.11.21 13559697 Kvinnherad - HB - Fast 20 år - 2,379 % - 2022 12 000 000 1.12.36 2,379% 1.9.32 13559950.10 Kvinnherad - HB - Fast 20 år - 2,386 % - 2022 12 500 000 1.7.37 2,386% 1.9.32 13522590 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,379 % - 2016 126 500 1.7.18 2,379% 1.11.16 13934371.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,700 % - 2014 1 076 700 1.3.22 2,700% 1.12.14 13934371.20 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,700 % - 2014 49 950 1.3.22 2,700% 1.12.14 13510532.30 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 2,700 % - 2014 379 654 1.3.26 2,700% 1.12.14 13517404 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 775 558 1.8.15 3,700% 1.11.14 13534816 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 938 750 1.1.19 3,700% 1.11.14 13536677 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 3 266 656 1.10.19 3,700% 1.11.14 13517808.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 4 561 250 1.10.23 3,700% 1.11.14 13517808.30 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 867 808 1.10.23 3,700% 1.11.14 13551795.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 6 250 000 1.4.25 3,700% 1.11.14 13547275.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 10 840 839 1.4.28 3,700% 1.11.14 13547275.40 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 8 658 012 1.4.29 3,700% 1.11.14 13551795.50 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 6 516 806 1.1.31 3,700% 1.11.14 13556317 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 9 437 899 1.7.33 3,700% 1.11.14 13521797 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 785 527 1.5.16 3,700% 1.11.14 13531867 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 958 321 1.8.18 3,700% 1.11.14 13924062.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 2 106 000 1.8.22 3,700% 1.11.14 13557353.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 12 000 000 1.5.34 3,700% 1.11.14 13513928 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 425 625 1.8.16 3,700% 3.11.14 13526818 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 2 099 988 1.6.17 3,700% 1.12.14 13502430.30 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 1 008 000 1.6.23 3,700% 1.12.14 13511372 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 887 494 1.3.26 3,700% 1.12.14 13510532.10 Kvinnherad - HB - Fast 5 år - 3,700 % - 2014 854 832 1.3.26 3,700% 1.12.14 13504881 Kvinnherad - HB - Flytende 150 000 1.10.14 1,985% P.T 13509657 Kvinnherad - HB - Flytende 168 140 1.8.13 1,985% P.T 41913 Kvinnherad - HB - Flytende 608 000 1.6.13 1,985% P.T 13559950.20 Kvinnherad - HB - Flytende 12 500 000 1.7.37 1,990% P.T SUM 148 631 674 16

Stamdataoversikt Kvinnherad - Lån Kommunalbanken 20110537 Kvinnherad - KB - Fast 3 år - 3,030 % - 2014 77 910 000 26.9.14 3,030% 26.9.14 20110403 Kvinnherad - KB - Fast 3 år - 3,330 % - 2014 96 250 000 12.8.14 3,330% 12.8.14 20100292 Kvinnherad - KB - Flyt - P.T Rente 61 250 000 4.6.30 2,250% P.T SUM 235 410 000 Kvinnherad - Lån verdipapirmarkedet NO0010661630 Kvinnherad - Danske sert. 2,31 % - 10.10.13 127 000 000 10.10.13 2,310% 10.10.13 NO0010664683 Kvinnherad - DM - Srt. 6MND - 2,12 % - 22.05.13 116 160 000 22.5.13 2,120% 22.5.13 NO0010656705 Kvinnherad - DNB sertifikat 2,45% - 14.02.2013 100 000 000 14.2.13 2,450% 14.2.13 SUM 343 160 000 Kvinnherad - Swap 1: 1.3/1.6/1.9/1.12 01092017B Swap 1 Betaler fast 8 år 4,50 % - 2017 200 000 000 1.9.17 4,500% 1.9.17 20120097 Swap 1 Låneopptak KB - 01.06.12 3M N +0,2% 200 000 000 1.3.33 2,130% 1.3.13 01092017M Swap 1 Mottar flyt 3m Nibor + 0 % - 2017-200 000 000 1.9.17 1,930% 1.3.13 SUM 200 000 000 Kvinnherad - Swap 2: 16.03/16.09 NO0010668072 1224 - Danske Markets 115 000 000 18.3.13 2,170% 18.3.13 16032015B Swap 2 Betaler fast 10 år 6,35 % - 16.03.15 115 000 000 16.3.15 6,350% 16.3.15 16032015M Swap 2 Mottar flyt - 6M Nibor + 0 % - 16.03.15-115 000 000 16.3.15 2,180% 18.3.13 SUM 115 000 000 Kvinnherad - Swap 3: 18.03/18.06/18.09/18.12 NO0010668205 1224 - Sertifikat SEB 80 700 000 18.3.13 2,066% 18.3.13 18032015B Swap 3 B - Snitt 3års Swap siste 3mnd +60bp 80 700 000 18.3.15 2,240% 18.3.13 18032015M Swap 3 M - 3M Nibor -0,15bp - 18.03.15-80 700 000 18.3.15 1,940% 18.3.13 SUM 80 700 000 SUM TOTAL 1 122 901 674 17

Ord og uttrykk brukt i finansreglement og finansrapport Aksje Eierandel i aksjeselskap. Aksjeeierne er ikke personlig ansvarlige for selskapets forpliktelser. Alle aksjer (av samme klasse) gir lik rett i selskapet. Gjennom generalforsamlingen utøver Aksjeeierne den øverste myndighet i aksjeselskapet. Se også egenkapitalbevis. Aksjeforvaltning Styring og oppfølging av en portefølje av aksjer (eller andre egenkapitalinstrumenter). Aktivaklasser Ulike typer verdipapirer, som for eksempel aksjer og obligasjoner. Basispunkt Et basispunkt er ett hundredels prosentpoeng. Denne måleenheten brukes særlig til å angi kostnader og avkastningsforskjeller i kapitalforvaltning. BIS vekt ( Bank of International Settlement) Bank of international settlements (BIS) har satt opp retningslinjer for hvordan man skal risikovekte en låntager. Skalen går fra 0 til 1, hvor 0 er lavest. Staten er vektet 0, mens kommuner og banker er vektet 0,2. Industriselskaper er vektet 1. Vektingen innebærer at man kan låne ut 5 ganger så mye penger til en kommune som til industriselskaper for å oppnå samme kredittrisiko. BIS-vektingen påvirker blant annet Kommunalbankens kapitaldekning, og derigjennom størrelsen på bankens ansvarlige kapital. Benchmark Sammenligningsgrunnlag. I rentemarkedet benyttes ofte renten på statspapirer som benchmark, mens ledende aksjeindekser benyttes som benchmark i aksjemarkedet. D-lånsrenten Rente på overnatten-lån i Norges Bank. Deflasjon Vedvarende fall i det generelle prisnivået (se inflasjon). Derivat En finansiell kontrakt hvor verdien avhenger av verdien til en underliggende variabel på et fremtidig tidspunkt. Priser på finansielle aktiva, råvarer osv. benyttes ofte som underliggende variabel. Opsjoner og terminkontrakter er eksempler på derivater. Durasjon Durasjonen til en fastrenteobligasjon er den tid det i gjennomsnitt tar før alle kontantstrømmer (rentekuponger og hovedstol) forfaller til betaling. Durasjonen (egentlig modifisert durasjon) gir i tillegg uttrykk for hvor følsom verdien av obligasjonen er for endringer i rentenivået, og forteller hvor mange prosent verdien av obligasjonen vil gå ned med dersom markedsrentene stiger med ett prosentpoeng. Lang durasjon betyr at obligasjonsverdien er svært følsom for renteendringer. Effektiv rente Avkastningen (årlig rente) man vil oppnå ved å investere i et rentepapir til dagens kurs og sitte på det til forfall. Kalles også yield. Egenkapitalinstrumenter Aktivaklasse som i hovedsak omfatter (fysiske) aksjer, aksjefuturekontrakter og opsjoner knyttet til aksjeverdier. Egenkapitalbevis Verdipapir som ligner på en aksje, men som skiller seg med hensyn til eierrett til selskapsformuen og innflytelse i selskapets organer. Egenkapitalbevis kan utstedes av sparebanker, kredittforeninger og gjensidige forsikringsselskaper for å tiltrekke seg ny kapital. Emisjon Innhenting av kapital ved utstedelse av verdipapirer. Ved en aksjeemisjon blir det utstedende aksjeselskapet tilført ny egenkapital, mens ved utstedelse av obligasjons- og sertifikatlån blir utsteder tilført ny fremmedkapital. ESB Den europeiske sentralbanken, lokalisert i Frankfurt, som fra 1. januar 1999 har hatt ansvaret for å utforme og gjennomføre pengepolitikken innenfor den monetære unionen i EU. Fastrenteobligasjon Obligasjon som gir samme nominelle rente i hele løpetiden. Finansieringsforetak Samlebetegnelse for finansieringsselskaper og kredittforetak. Finansieringsselskap Selskap som har konsesjon til å drive finansieringsvirksomhet, men ikke er bank, forsikringsselskap eller låneformidlingsforetak. I motsetning til kredittforetak er finansieringsselskap ikke obligasjonsutstedende. Finansinstitusjoner Selskap, foretak eller annen institusjon som driver finansieringsvirksomhet, med unntak av offentlige kredittinstitusjoner og fond, verdipapirfond, verdipapirforetak. Finansinstitusjon er en samlebetegnelse for banker, finansieringsforetak og forsikringsselskaper. Finanstilsynet Finanstilsynet fører tilsyn med finansinstitusjoner, institusjonene i verdipapirmarkedet, pensjonskasser, revisorer, regnskapsførere, eiendomsmeglere og inkassoselskaper. F-innskudd Bankenes innskudd i Norges Bank til fast rente og løpetid. Float Floatperiode: Perioden fra det tidspunkt betalers konto belastes et beløp til det tidspunktet mottakers konto godskrives det samme beløp. Floatinntekt: Avkastningen den betalingsformidlende institusjon har av floatbeløpet i floatperioden. F-lån Bankenes lån i Norges Bank til fast rente og løpetid. Foliorenten Renten bankene får på sine innskudd fra en dag til den neste i Norges Bank. Foliorenten er det viktigste virkemiddelet i pengepolitikken. Forvaltningskapital Den samlede verdien av midlene en finansinstitusjon har til forvaltning. Forvaltningskapitalen tilsvarer balansesummen. Forkortelsen GFK benyttes for gjennomsnittlig forvaltningskapital. FRA-rente Forward Rate Agreement. Fremtidig renteavtale. Avtale mellom to parter om å fastlåse rentesatsen på et fremtidig innlån eller utlån for en gitt periode. Gjenkjøpsavtale Salg av verdipapirer der man samtidig gjør en avtale om å kjøpe papirene tilbake på et senere tidspunkt til en avtalt pris. Hybridkapital Som andre bedrifter er bankene finansiert ved egenkapital og lån. Hybridkapital er en mellomting mellom egenkapital og lån. Hybridkapital er egenkapital i dårlige tider, og lån i gode. Avkastningen til hybridkapitalen er en rente, på samme måte som andre obligasjoner, med fast eller flytende rente. Det gjør at avkastningen på hybridkapital er trygg og forutsigbar, på samme måte som annen gjeld. Egenkapitalen får derimot utbytte, som varierer fra år til år. Hvis en bank taper mye penger, går det utover egenkapitalen. Men hybridkapitalen skal også skrives ned i samme takt som denne. På samme måte; hvis en bank går så dårlig at den ikke har lov til å betale utbytte til egenkapitalen, skal den heller ikke betale renter på hybridkapitalen. 18

Ord og uttrykk brukt i finansreglement og finansrapport IMM-dager Vanlig brukte forfallsdager for standardiserte pengemarkedsprodukter (forkortelsen står for International Money Market). Implisitt volatilitet Forventet fremtidig volatilitet utledet fra opsjonspriser. Indeks En veiet sum av økonomiske/finansielle størrelser. Indekser benyttes til å si noe om utviklingen over tid. Konsumprisindekser og aksjeindekser er eksempler på hyppig benyttede indekser. Inflasjon Vedvarende vekst i det generelle prisnivået. Inflasjonen måles vanligvis ved veksten i konsumprisindeksen (KPI). Intervensjoner Norges Banks kjøp og salg av utenlandsk valuta med sikte på å påvirke valutakursen. Kapitaldekning Et forholdstall som sier noe om soliditeten til finansinstitusjoner og verdipapirforetak. Det er spesielle regler for hvordan kapitaldekningen skal beregnes. Se Finanstilsynets internettsider om kapitaldekning. Konkurransekursindeksen (KKI) Indeks som viser verdien av norske kroner målt mot et veid gjennomsnitt av valutaene til 25 av Norges viktigste handelspartnere. Stigende indeksverdi betyr svakere kronekurs. Korrelasjon Korrelasjonen mellom to variable beskriver graden av samvariasjon. Dersom korrelasjonen er lik 1 beveger de to variablene seg alltid helt i takt. Dersom det er null korrelasjon, beveger de seg helt uavhengig av hverandre. KPI Konsumprisindeks. Indeks som måler veksten i konsumprisene (se inflasjon). KPI-JAE Et mål på veksten i konsumprisene justert for avgiftsendringer og uten energivarer. KPI-JAE er et mål på den underliggende prisstigningen. Kredittforetak Foretak som i hovedsak finansierer sin utlånsvirksomhet ved utstedelse av obligasjoner. Kredittindikatorene (K2, K3) Månedlige indikatorer for kreditt til publikum (kommuneforvaltning, ikke-finansielle foretak og husholdninger). De viktigste indikatorene omfatter henholdsvis publikums bruttogjeld til innenlandske kreditorer (K2) og til alle kreditorer, dvs. inkludert utlandet, (K3). Kredittinstitusjon Foretak som mottar innskudd eller andre tilbakebetalingspliktige midler og yter lån for egen regning. Kredittrisiko Risiko for at motpart ikke oppfyller sine forpliktelser. I et låneforhold består kredittrisikoen i at låntager ikke oppfyller låneavtalen. Likviditetspremie Ulike verdipapirer er mer eller mindre lett omsettelige. For eksempel omsettes det i de fleste land statsobligasjoner for store beløp hver dag, mens det for enkelte obligasjoner utstedt av private selskaper kan være vanskelig å finne en kjøper eller selger om en ønsker å foreta en handel. Papirer som det vanskelig å få solgt har gjerne litt høyere avkastning på grunn av det. Denne meravkastningen kalles en likviditetspremie. Likviditetsrisiko (for finansinstitusjoner) Risiko for økte kostnader som følge av at en motpart ikke gjør opp sin forpliktelse til rett tid. Risikoen skyldes at finansinstitusjonene, og spesielt bankene, i stor grad finansierer en forholdsvis langsiktig utlånsportefølje med kortsiktige innskudd eller innlåning. Likviditetsrisiko (i finansielle markeder) Risikoen for å oppnå en dårlig pris fordi antallet aktuelle kjøpere/selgere i markedet er lite. OBX er de 25 mest likvide aksjene på Oslo børs. OB Match er øvrige aksjer med minimum 10 handler pr. dag. OB Standard er aksjer med mindre enn 10 handler pr. dag. M2 Pengeholdende sektors (publikum og andre finansielle foretak enn banker og statlige låneinstitutter) beholdning av sedler og mynt, ubundne bankinnskudd og banksertifikater. M2 betegnes som det brede pengemengdebegrepet. Se også pengemengden. Markedskapitaliseringsvekter Markedskapitaliseringsvekter er vekter som svarer til den andel hvert aktivum eller aktivaklasse eller land/region har av total markedsverdi innenfor et definert univers. For Petroleumsfondet brukes slike vekter til å bestemme hvor stor andel hvert lands aksjeindeks skal ha i totalindeksen for en region. Markedsrisiko Risiko for potensielt tap i form av redusert markedsverdi som følge av prisfluktuasjoner i finansielle markeder. Meravkastning, mindreavkastning Se differanseavkastning. Nominell rente Pålydende rente på en finansiell fordring. Se også realrente. Nullkupongobligasjon En obligasjon uten rentebetalinger. Nullkupongobligasjoner legges ut til underkurs, dvs. til en kurs lavere enn pålydende verdi, og løses inn til pålydende verdi ved forfall. Obligasjon Standardisert omsettelig lån med opprinnelig løpetid på minst ett år. Betingelsene ved et obligasjonslån, slik som løpetid, rente, renteutbetalingsdatoer og eventuelle rentereguleringsbestemmelser, avtales ved utstedelsen av lånet. Operasjonell risiko Risiko knyttet til faren for forstyrrelser og avbrudd av driftsmessig art, for eksempel brudd på prosedyrer, feil i IT-systemer eller maskinvarer, regelbrudd, bedragerier, brann og terrorangrep. Oppgjørsrisiko Risiko for tap og likviditetsproblemer i forbindelse med avregnings- og oppgjørsfunksjonene. Oppgjørsrisiko omfatter kredittrisiko, likviditetsrisiko, juridisk risiko og operasjonell risiko. Ved betalingsformidling blir transaksjoner generert av kunder og de resulterende eksponeringer vil ikke være resultat av eksplisitte kredittvurderinger. Risikoen som oppstår i et betalingssystem. Opsjon Man skiller mellom to typer opsjoner, kjøpsopsjoner og salgsopsjoner. En kjøpsopsjon (salgsopsjon) er en rett, men ikke plikt til å kjøpe (selge) et underliggende aktivum til en på forhånd avtalt pris. Mulige underliggende aktiva er aksjer, valuta m.m. Pengemarkedsfond Pengefond eller sameie som tar i mot penger fra publikum og investerer dem videre i kortsiktige verdipapirer. Pengemengden Pengeholdende sektors beholdning av sedler og mynt, bankinnskudd og andre finansielle instrumenter som inngår i ulike pengemengdebegreper (se også M2). Pengeholdende sektor består av publikum (kommuneforvaltningen, ikke-finansielle foretak og husholdninger) samt andre finansielle foretak enn banker og statlige låneinstitutter. (Merk at det gjelder andre definisjoner for basispengemengden). 19

Ord og uttrykk brukt i finansreglement og finansrapport Pengeoppgjøret Pengedelen av verdipapiroppgjøret. Pengepolitikk Myndighetens styring av renter og likviditet i markedet for norske kroner. Det viktigste virkemiddelet i pengepolitikken er renten på bankenes innskudd i Norges Bank (foliorenten). Portefølje Brukes om samlet mengde av de verdipapirer som et fond blir investert i. Petroleumsfondets portefølje består blant annet av aksjer, aksjefuturekontrakter, obligasjoner, pengemarkedsplasseringer, rentefuturekontrakter og valutaterminkontrakter. Realrente Realrenten er nominell rente korrigert for prisstigning (inflasjon). Referanseportefølje En referanseportefølje er en tenkt portefølje med en bestemt sammensetning av verdipapirer (obligasjonsindeks eller aksjeindeks) som en forvalter resultatmåles i forhold til. Referanseporteføljen representerer en nøytral investeringsstrategi. Rentebærende instrumenter Finansielle kontrakter der avkastningen er knyttet til en avtalt rente av en pålydende verdi. Et eksempel er obligasjoner. Renteforvaltning Styring og oppfølging av en portefølje av rentebærende instrumenter. Rentefølsomhet Sier noe om hvor mye kursen på et rentefond endres ved renteendring på ett prosentpoeng i pengemarkedet. Rentemargin Differansen mellom (en banks) utlåns- og innskuddsrente. Rentepapirer Fellesbetegnelse for obligasjoner, sertifikater og statskasseveksler. Renterisiko Risiko for potensielt tap i form av redusert markedsverdi som følge av fluktuasjoner i renten. Risikopremie Den ekstra avkastningen en investor forventes å oppnå ved en risikabel investering i forhold til en risikofri investering. Investeringer i statlige rentepapirer benyttes vanligvis som det risikofrie sammenligningsgrunnlaget, selv om ingen investeringer er helt uten risiko. Sertifikat Standardisert omsettelig lån med løpetid på inntil 12 måneder (ett år). Se også obligasjon. Short-salg I mange markeder er det tillatt å avtale salg av verdipapirer man ikke eier. På avtalt leveringsdato må imidlertid selgeren ha papiret, enten etter å ha kjøpt det eller vanligere ved å ha lånt det av en tredjepart. Short-salg kan være lønnsomt dersom man venter at prisen på verdipapiret skal synke før man må kjøpe det. Spread Brukes generelt om forskjellen mellom to priser. I obligasjonsmarkedet brukes spread om forskjellen mellom salgs- og kjøpskurs på en obligasjon. Ved omsetning av obligasjoner tar ikke meglerne direkte betalt for sine tjenester, men stiller i stedet kurser for kjøp og salg. Standardavvik Standardavvik er et mål som viser hvor mye verdien av en variabel kan ventes å svinge. For en konstant verdi vil standardavviket være lik 0. Høyere standardavvik betyr større svingninger. Statskasseveksel Et standardisert omsettelig lån utstedt av den norske stat med løpetid under ett år og ingen rentebetalinger. Se også nullkupongobligasjon. Styringsrente Sentralbankens sentrale rente i utøvelsen av pengepolitikken. I Norge er dette foliorenten. Støttekjøp En sentralbanks kjøp av en valuta for å øke prisen/kursen på valutaen (se intervensjoner). Swap Avtale mellom to parter om å bytte fremtidige kontantstrømmer. For eksempel kan den ene parten betale den andre flytende rente, mens den selv mottar fast rente. Taktisk aktivaallokering Å velge andre aktiva- eller markedssammensetninger enn i referanseporteføljen med sikte på å oppnå høyere avkastning. Terminkontrakter Kontrakter om kjøp eller salg av aktiva på et fremtidig tidspunkt og til en bestemt pris. Petroleumsfondet kjøper og selger valuta på termin, for å unngå valutakursrisiko i forhold til referanseporteføljens valutasammensetning. Terminrenter Terminrenter er renter som løper mellom to fremtidige tidspunkter. Terminrentene kan under visse forutsetninger gi uttrykk for markedets forventninger om fremtidig rentenivå. Valutakurs Prisen på et lands valuta målt mot andre lands valuta, for eksempel norske kroner per euro. Valutaopsjoner En rett, men ikke plikt, til å kjøpe eller selge et bestemt beløp valuta til en på forhånd avtalt valutakurs. Valutareserver Norges Banks beholdninger av finansielle aktiva i utenlandsk valuta som skal kunne benyttes i gjennomføringen av pengepolitik ken. Norges Bank forvalter i tillegg Statens Petroleumsfond på vegne av Finansdepartementet. Valutarisiko Risiko for potensielt tap i form av redusert markedsverdi som følge av fluktuasjoner i valutakursen. Valutaswapmarkedet Et marked der to aktører i dag foretar et bytte mellom to valutaer med avtale om å reversere byttehandelen på et fremtidig tidspunkt til et bestemt kursforhold mellom de to valutaer (valutabytteavtale). Verdipapirfond Et fond som eies av en ubestemt krets av personer og hvor midlene i det vesentlige er investert i verdipapirer. Verdipapirforetak Foretak som yter investeringstjenester. Volatilitet Et statistisk mål for svingningene i en tidsserie. VPS Verdipapirsentralen (VPS) er en privat, selveiende institusjon, opprettet ved lov om verdipapirsentral, som driver et elektronisk rettighetsregister for aksjer, obligasjoner og andre finansielle instrumenter med i hovedsak norske utsteder. 20