2. KVARTAL OG 1. HALVÅR 2011

Transkript

1 2. KVARTAL OG 1. HALVÅR 2011 Salg økte med 4,6 % til MNOK 42,2 (MNOK 40,4) for 2. kvartalet. Driftsresultatet endte på MNOK 8,8 (MNOK 9,6). For første halvår økte salget med 8,8 % til MNOK 84,1 (MNOK 77,3) og driftsresultatet med 19,0 % til MNOK 15,3 (MNOK 12,9) 17,7 % volumvekst i prosedyresalg i USA for 2. kvartal og 13,7 % vekst for 1. halvår. For å sikre videre vekst er den kommersielle organisasjonen styrket. Fortjeneste per aksje for første halvår ble NOK 0,55 (NOK 0,43)

2 2. kvartal og 1. halvår 2011 FINANSIELL UTVIKLING (tall for 2010 i parentes) Total omsetning og geografisk fordeling Omsetningen i 2. kvartal ble MNOK 42,2 (MNOK 40,4). Europa endte på samme nivå som fjoråret, mens det var en nedgang i Asia. Det var vekst i USA og i resten av verden. Målt i norske kroner økte salget i USA med 3,5 %, mens salget i Asia gikk ned 16 %. For 1. halvår var det en vekst i alle regioner og salget endte på MNOK 84,1 (MNOK 77,3). Veksten målt i norske kroner var på 7,5 % i USA, 28 % i Asia, 3 % i Europa og 84 % i resten av verden. Volumutvikling Med tilsvarende valutakurser som i 2010 ville omsetningen for 2. kvartal 2011 vært MNOK 43,4. Dette tilsier en positiv volumvekst for kvartalet på ca 7,5 %. Tilsvarende for 1. halvår ville omsetningen vært MNOK 86,4 som gir en volumvekst på 11,8 %. Omsetning av egne og 3dje parts produkter Salget av egne produkter ble MNOK 28,5 (MNOK 27,0) for kvartalet. Salg av 3dje parts produkter ble i samme tidsrom MNOK 13,7 (MNOK 13,4). For 1. halvår ble salget av egne produkter MNOK 55,8 (MNOK 51,1) og salget av 3dje parts produkter MNOK 28,3 (MNOK 26,2). Varekostnad Varekostnaden for 2. kvartal var MNOK 10,8 (MNOK 11,5), som tilsvarer en andel varekost på 25,6 % (28,5 %). For 1. halvår var varekostnaden MNOK 21,7 (MNOK 21,8), som tilsvarer en andel varekost på 25,7 % (28,2 %). Økning i margin for 1. halvår kom som en følge av bedret lønnsomhet ved salg egne produkter, samt bedre margin på 3dje parts produkter på grunn av sterk krone. Lønns- og driftskostnader Lønnskostnader for kvartalet endte på 11,9 MNOK (MNOK 9,2). Årsaken til økningen er selskapets kompetanseheving innen salg og markedsføring. Det er også ansatt flere, som utgjorde 1,2 MNOK. Videre er det avsatt 0,6 MNOK mer i bonus og provisjoner som følge av bedre resultater. Videre er det avsatt MNOK 0,3 mer i aktuarberegnede pensjonskostnader som følge av endrede forutsetninger sammenlignet med For 1. halvår endte lønnskostnader på MNOK 26,8 (MNOK 22,2). Årsaken til økningene er som nevnt ovenfor, hvor kompetanseheving og nyansatte utgjorde MNOK 2,2, bonus og provisjoner MNOK 1,6 og aktuarberegnet pensjon utgjorde MNOK 0,6. Andre driftskostnader ble MNOK 9,3 for kvartalet (MNOK 8,8). Økningen skyldes rekrutteringskostnader og nytt markedsmateriell. For 1. halvår ble andre driftskostnader MNOK 17,9 (MNOK 17,9). For 1. halvår ble det benyttet MNOK 2,9 til FoU (MNOK 4,6). Resultat før FoU, avskrivninger og ekstraordinære nedskrivninger ble MNOK 19,8 (MNOK 18,8). Dette tilsvarer en margin på 26,6 % (24,4 %). For 1. halvår ble MNOK 0,9 av midlene benyttet til utvikling aktivert (MNOK 1,2). Resultat Driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) for kvartalet ble MNOK 10,1 (MNOK 10,8). For 1. halvår ble driftsresultat før av- og nedskrivninger (EBITDA) MNOK 17,8 (MNOK 15,4). Resultat før finans og skatt (EBIT) for kvartalet ble MNOK 8,8 (MNOK 9,6). For 1. halvår ble resultat før finans og skatt (EBIT) MNOK 15,3 (MNOK 12,9). Netto finans ble et negativt bidrag med MNOK 0,9 for kvartalet mot negativt MNOK 1,9 for samme periode året før. Tilsvarende for 1. halvår ble et negativt bidrag med MNOK 1,6 (negativt MNOK 2,0). Netto finans var relatert til realiserte og urealiserte valutagevinster eller tap på terminkontrakter, innskudd i valuta og kundefordringer. Resultat før skatt for kvartalet ble MNOK 7,9 (MNOK 7,6), og resultat etter skatt endte på MNOK 5,9 (MNOK 5,5). Resultat per aksje ble NOK 0,32 (NOK 0,30). For 1. halvår ble resultat før skatt MNOK 13,7 (MNOK 10,9). Resultat etter skatt endte på MNOK 10,1 (MNOK 7,8). Resultat per aksje ble NOK 0,55 (NOK 0,43), en økning på 27,9 %. Volumveid antall aksjer var ( ) ved utgangen av juni Balanse Egenkapitalen ved utgangen av juni var MNOK 101,6 (MNOK 96,8). Dette tilsvarer en egenkapitalandel på 71,7 % (73,4 %). Generalforsamlingen den 28. april vedtok å betale utbytte. Se for øvrig kommentar under aksjonærforhold. Kontantbeholdningen per 30. juni var MNOK 26,6. Etter fratrukket rentebærende gjeld hadde selskapet en netto kontantposisjon på MNOK 25,6. Kontantstrøm fra drift var på MNOK 14,0 for første halvår. Totalbalansen endte på MNOK 141,8, som er på samme nivå som ved inngangen til året (MNOK 145,9). FoU kostnad Midler benyttet til FoU for 2. kvartal var MNOK 1,2 (MNOK 1,8). Resultat før FoU, avskrivninger og ekstraordinære nedskrivninger, ble MNOK 10,9 (MNOK 11,4). Dette tilsvarer en margin på 25,8 % (28,3 %). For kvartalet ble MNOK 0,4 av midlene benyttet til utvikling aktivert (MNOK 1,2).

3 OPERASJONELL STATUS USA MediStim har siden 2007 vært representert i det amerikanske markedet gjennom sitt eget datterselskap og salgsorganisasjon. Selskapet har oppnådd en markedspenetrasjon på ca 10 % av det totale markedet på rundt hjerte-bypass operasjoner som utføres årlig. MediStim har en forretningsmodell i USA som er basert på salg av prosedyrer, og ikke kapitalsalg som i selskapets andre markeder. Selskapet har betydelige ambisjoner i det amerikanske markedet som forventes å kunne innfris i løpet av de nærmeste årene. MediStims posisjon i USA er sterk først og fremst i den delen av hjerte-bypass-kirurgien som utføres på såkalt bankende hjerte, dvs. at hjertet fortsetter å sørge for blodsirkulasjonen under operasjon. Det er dog kun en liten del av antall operasjoner, ca. 20 %, som utføres på denne måten. MediStim har intensivert sine initiativer for å oppnå tilsvarende aksept hos de resterende 80 % av operasjonene, som gjøres med hjelp av oksygenering av blodet med en hjerte-lungemaskin. MediStim fikk i desember 2010 klarering fra de amerikanske helsemyndighetene, Food and Drug Administration (FDA), for sitt nye produkt, VeriQC TM. Selskapet er nå inne i en spennende fase med markedsintroduksjon, ikke bare av et nytt produkt, men av et nytt paradigme for kvalitetssikring: Dette ved å kombinere den etablerte transit time flow measurement (TTFM) teknologien med å utføre epiaortic ultrasound scanning (EUS), vil man ytterligere redusere risiko for helsetruende og potensielt dødelige komplikasjoner. Med et stort åpent marked og sitt nye produkt, er MediStim således svært godt posisjonert for å akselerere sin vekst i det amerikanske markedet, med det klare mål å oppnå status som «standard of care». Den kommersielle strategien innbefatter, i tillegg til regulært salg, også strategisk samarbeid med opinionsledere ved store hjertesentre og dialog med fagorganisasjonene, slike som AATS (The American Association for Thoracic Surgery) og STS (Society for Thorax Surgery). For å styrke gjennomføringsevnen i disse initiativene, har MediStim gjennom sitt datterselskap i USA, MediStim US Inc, ansatt en Vice President, US Sales, i en nyopprettet stilling. Vår nyansatte medarbeider har mer enn 20 års erfaring fra kommersielle roller i det medisintekniske markedet. Han kommer fra et av verdens ledende selskaper i dette markedet, Medtronic, og deres Cardiovascular Division. Stillingen rapporterer til Howie Milstein, som er President for MediStims amerikanske datterselskap. The US Food and Drug Administration (FDA) gjennomførte i 1. halvår en fire dagers inspeksjon av selskapets virksomhet i Oslo og Horten. Det ble bekreftet under inspeksjonen at MediStims systemer og produksjonsanlegg tilfredsstiller FDAs krav til leverandører av medisinteknisk utstyr til det amerikanske markedet. Inspeksjonen ble avsluttet uten funn av betydning for selskapets klarering for å selge egenproduserte produkter. MediStim hadde en tilsvarende inspeksjon i 2004 med samme gode resultat. Asia I Asia var det for kvartalet en nedgang i salget på 16,3 %. Dette skyldes tilfeldig variasjon. For første halvår var det en vekst i salget på 28 %. Over 70 % av salget var til Japan hvor MediStim har en sterk posisjon og solid distributør. Selskapets distributør er operativ til tross for katastrofen som har rammet landet. Selskapets distributør for Kina og en rekke asiatiske land lanserte VeriQC TM under den asiatiske kongressen ATCSA\ACSVS i mai. Europa Den generelle nedgangen i økonomien i Europa har også rammet MediStims marked, i form av en noe forsiktigere investeringsvilje hos sykehusene i Til tross for dette endte salget på samme nivå som fjoråret i 2. kvartal og for første halvår steg salget med 3 % til MNOK 51,5. Viktigste hendelse i Europa for kvartalet var at selskapet opprettet direkte distribusjon i Danmark. Distribusjonsavtalen med In-Vivo Aps ble terminert og MediStim har ansatt en salgsleder for den danske virksomheten. Nytt selskap ble også formelt sett etablert, og de danske kundene håndteres fra det danske datterselskapet. I Danmark utføres det årlig mellom 4000 og 5000 hjertebypassoperasjoner. Disse operasjonene utføres hovedsakelig av de syv største hjertesentrene. De fleste danske sykehus utfører også karoperasjoner. I tillegg til MediStims egne produkter planlegger selskapet å introdusere 3. parts produkter og å bygge opp et tilsvarende distribusjonsselskap som MediStim har i Norge via datterselskapet Medistim Kirop AS. Verden forøvrig I 2. kvartal var dette regionen med sterkest vekst. For 1. halvår økte salget med 84 % til MNOK 5,0. Salget gikk hovedsakelig til Canada, Latin-Amerika, Australia og Midtøsten. VeriQC TM har vært en suksess i Midtøsten. Det er salget av det nye produktet som driver veksten i denne regionen. Totalt sett for alle regioner ble for 1. halvår solgt ti VeriQC. Fem av disse ble solgt i Midtøsten. For 2. kvartal 2011 var det en vekst i prosedyresalget på 17,7 % til prosedyrer. For 1. halvår var det en vekst i prosedyresalget med 13,7 % til prosedyrer. På grunn av styrket NOK i forhold til USD, materialiserer ikke dette seg i tilsvarende vekst i salg for regionen. 2. kvartal er det fjerde kvartalet på rad med vekst i prosedyresalget i USA, og selskapet ser et mulig trendskifte. Styrkningen av salgsorganisasjonen i USA er således et viktig ledd for å sikre videre vekst.

4 UTVIKLINGSPROSJEKTER VeriQC I 1. halvår har utviklingsavdelingen hatt fokus på utvikling og integrering av en kommunikasjonsmodul, DICOM, som er et internasjonalt anerkjent kommunikasjonssystem for sykehus. Ny generasjon flowprobe (TTFM probe) Arbeidet med en ny generasjon flowprobe som ble initiert i slutten av 2010 ble videreført i 1. halvår 2011 med god progresjon. Hensikten er å samle det beste fra tidligere versjoner, samt nye innspill fra markedet til en ny forbedret generasjon av TTFM-probene. UTSIKTER OG TRENDER Mål og visjon Selskapet har som mål å utvikle produkter som dekker kirurgenes økende behov for kvalitetssikring av hjertebypasskirurgi, perifer vaskulær kirurgi og transplantasjonskirurgi. Visjonen er at MediStims løsning skal representere standarden for klinisk praksis og at blodstrømsmålinger skal utføres på alle pasienter. Strategi Konklusjonen fra MediStims strategiarbeid var å ytterligere styrke selskapets evne til effektivt å kommersialisere eksisterende produktportefølje på global basis. En styrket salgs- og markedsorganisasjon er på plass og i gang med oppgaver knyttet til tettere kundeoppfølging, styrket klinisk dokumentasjon og fokus på å sette blodstrømsmåling, ultralydbilleddiagnostikk og kvalitetssikring på agendaen i relevante fora og kanaler. Med VeriQ flowmeterne og VeriQC systemene som kombinerer blodstrømsmåling og ultralyd billeddiagnostikk, er det også identifisert nye muligheter for utvidelse av produktporteføljen rettet mot de samme kundesegmentene. Markedsstørrelse og trender På global basis utføres det ca hjertebypassoperasjoner per år. Det største markedet for MediStims produkter er USA, som utgjør ca 37 % av verdensmarkedet. Antall operasjoner har i de senere år vært konstant og er forventet å ligge på samme nivå i årene fremover. Med introduksjonen av MediStims nye system, VeriQC, mer enn dobler selskapet sitt markedspotensiale, både på grunn av nye anvendelsesområder, men også fordi verdien på systemet øker vesentlig sammenlignet med VeriQ uten avbildingsfunksjonalitet. Total markedsstørrelse anslås å ligge i overkant av to milliarder NOK. MediStim antas å ha ca 12 % av dette markedet. Trenden innen kirurgi går ellers mot mindre inngrep og kikkhullskirurgi. Dette gir kirurgen mindre arbeidsrom og mulighet for å kontrollere på tradisjonelt vis. Det vil således være et økende behov for å verifisere ønsket resultat i framtiden. MediStims produkter er i dag ikke gjenstand for gode refusjonsordninger. Dette representerer en stor potensiell mulighet for selskapet. Posisjon og konkurranse MediStims flowmetere er benyttet på mer enn en million pasienter på verdensbasis, siden de kom på markedet. Selskapet er klart ledende i sin nisje. På verdensbasis benyttes utstyret i dag ved omtrent 20 % av totalt antall operasjoner utført. MediStims penetrasjon og markedsandel forventes å øke gradvis ettersom kvalitetssikring innen kirurgi får mer oppmerksomhet og aksept. Det finnes konkurrenter som benytter transittidsmålinger, men med MediStims VeriQC system har selskapet fått et nytt forsprang, med et unikt og differensiert produkt som per i dag er alene i sitt segment. Valutaeksponering Selskapet er eksponert mot EUR og USD. Eksponeringen vil variere avhengig av hvor stor andel av inntekter og kostnader USD og EUR utgjør av totalen. Per 1. halvår 2011 ville en endring i kurs mot USD og EUR på 10 % gi 6,6 % endring i salg og 23,8 % endring i driftsresultat. Selskapet sikrer delvis sine valutaposisjoner ved å inngå terminkontrakter. AKSJONÆRFORHOLD Beholdningen av egne aksjer ved utgangen av 2. kvartal 2011 var aksjer, innkjøpt til NOK 20,00 pr aksje. Børskursen var per utgangen av 2. kvartal 2011 NOK 21,00 per aksje. Til sammenlikning var aksjekursen ved inngangen til 2011 NOK 23,10 per aksje. Generalforsamlingen 28. april vedtok å utbetale et ordinært utbytte på NOK 0,90 per aksje. Utbytte ble utbetalt 10 mai. Det ble omsatt aksjer i 2. kvartal. I 1. halvår ble det omsatt aksjer. De fire største aksjonærene var pr utgangen av 2. kvartal Zenith Medical AS med aksjer, Fløtemarken AS med aksjer, Orkla ASA med aksjer, samt Skagen Vekst med aksjer. Administrerende direktør, Kari E. Krogstad, mottok i perioden aksjer fra styret som en del av sin kompensasjon. Kari E. Krogstad hadde aksjer i MediStim ASA per 30. juni Globale demografiske trender er en viktig pådriver for de mange kostnadseffektiviseringstiltak man ser rundt i verden, med USAs helsereform som svært sentral. Fokus på kvalitet er økende, drevet av behovet for å redusere kostnader, ikke minst knyttet til å rette opp feil, som fører til gjentatte behandlinger og sykehusinnleggelser. MediStim har derfor en god mulighet til å posisjonere sine produkter som en viktig bidragsyter for å nå disse målene.

5 Erklæring fra styret og daglig leder: Regnskapet pr. 30. juni 2011 er utarbeidet etter regnskapsstandarden IFRS (International Financial Reporting Standard) og følger IAS (International Accounting Standard) 34 for delårsrapportering. Tilsvarende er sammenligningstall for 2010 i henhold til IFRS. Styre og daglig leder erklærer at halvårsregnskapet for perioden 1. januar til 30. juni 2011, med sammenlikningstall, etter beste overbevisning er utarbeidet i samsvar med IAS 34 delårsrapportering, og at regnskapsopplysningene gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld, finansielle stilling og resultat som helhet. Videre erklærer styret og daglig leder at halvårsberetningen gir en rettvisende oversikt over viktige begivenheter i resultatperioden og deres innflytelse på halvårsregnskapet, nærstående vesentlige transaksjoner og de mest sentrale risiko- og usikkerhetsfaktorer virksomheten står ovenfor i neste regnskapsperiode. Risiko og usikkerhetsfaktorer for resten av 2011: Konsernets risiko og usikkerhetsfaktorer er uendret fra siste avlagte årsregnskap for Den generelle økonomiske utviklingen følges nøye. Transaksjoner med nærstående parter: Selskapets største aksjonær Zenith Medical AS fakturerte MediStim ASA for konsulenttjenester med TNOK 210 i 1. halvår Dette er i henhold til avtale med tidligere administrerende direktør som er aksjonær i Zenith Medical AS. Det var forøvrig ingen andre transaksjoner mellom nærstående parter i perioden. Akkumulert salg per kvartal 1 = NOK 1000 Akk. resultat før skatt per kvartal 1 = NOK Q1 10 Q1 11 Q2 10 Q2 11 Q3 10 Q3 11 Q4 10 Q Q1 10 Q1 11 Q2 10 Q2 11 Q3 10 Q3 11 Q4 10 Q Salg per år Driftsresultat per år Oslo, 23. august 2011, Styret og daglig leder i MediStim ASA

6 Resultatregnskap 2. kvartal kvartal halvår halvår Salgsinntekter Varekostnader Lønnskostnader Annen driftskostnad Totale driftskostnader Driftsresultat før av og nedskrivn Driftsresultat % 23,89 % 26,82 % 21,15 % 19,91 % 18,51 % Avskrivninger Nedskrivninger Driftsresultat Finans inntekter Finans kostnader Netto finans (890) (1 886) (1 584) (2 004) 397 Resultat før skatt Skattekostnad Resultat etter skatt Utbytte Utvidet resultat Resultat etter skatt Omregningsdifferanser utenlandske datterselskap (52) (66) 98 (276) (262) Sum utvidet resultat Nøkkeltall 2. kvartal kvartal halvår halvår Egenkapitalandel 71,66 % 73,39 % 71,66 % 73,39 % 73,89 % Inntjening pr aksje kr 0,32 kr 0,30 kr 0,55 kr 0,43 kr 1,02 Utvannet inntjening pr aksje kr 0,32 kr 0,30 kr 0,55 kr 0,43 kr 1,02 Antall aksjer tidsveiet i Antall aksjer utvannet i Fordeling av driftsresultat pr segment 2. kvartal kvartal halvår halvår Res fra MediStim produkter Resmargin MediStim produkter 25,57 % 26,29 % 21,33 % 17,95 % 18,68 % Res fra 3dje part produkter Resmargin 3dje parts prod. 11,22 % 18,34 % 12,06 % 14,12 % 8,03 % Totalt resultat resultatmargin 20,91 % 23,65 % 18,21 % 16,65 % 15,32 %

7 Balanse Eiendeler Immatrielle eiendeler Varige driftsmidler Sum anleggsmidler Varelager Kundefordringer Andre kortsiktige fordringer Betalingsmidler Sum omløpsmidler Sum eiendeler Egenkapital og gjeld Aksjekapital Overkursfond Annen egenkapital Sum egenkapital Pensjonsforpliktelser Utsatt inntekt Annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Sum egenkapital og gjeld Netto rentebærende gjeld (25 623) (15 370) (31 928) Endring egenkapital Inngående balanse egenkapital Resultat i perioden Emisjoner Utbytte (16 480) (16 504) (16 504) Annet (246) - Egne aksjer 100 (350) (350) Omregningsdifferanser 98 (271) (263) Egenkapital ved utgang Kontantstrøm analyse Periodens overskudd Annen kontantstrøm fra drift Likviditet fra virksomheten Kontantstrøm fra investeringer (3 176) (3 002) (5 383) Kontantstrøm fra finansiering (utbytte) (18 480) (18 504) (21 024) Endring av kontanter i perioden (7 675) (8 927) Kontanter ved inngangen av perioden Kontanter ved utgangen av perioden

8 Geografisk fordeling av salg 2. kvartal kvartal halvår halvår USA Asia Europa Resten av verden Totalt salg Geografisk fordeling av salg i antall 2. kvartal kvartal halvår halvår USA Prosedyrer Systemer Stetoskoper Asia Systemer Ultralyd avbilding Avbildingsprober Prober Europa Systemer Ultralyd avbilding Avbildingsprober Prober Resten av verden Systemer Ultralyd avbilding Avbildingsprober Prober Totalt antall systemer utenfor USA Totalt antall ultralyd avbildingssyst Totalt antall avbildingsprober Totalt antall prober utenfor USA Fordeling av salg pr segment 2. kvartal kvartal halvår halvår USA Prosedyre salg Systemer Stetoskop salg Utenfor USA System salg Ultralydsavbilding Avbildingsprober Probesalg resten av verden Annet Sum salg av MediStim prod Salg av 3 part produkter Totalt salg