Reglement for finansforvaltning i Askøy kommune Gjeldende fra

Transkript

1 A S K ØY K OMMUNE V e d l e g g 5 Kommunalavdeling Stab Kleppestø Reglement for finansforvaltning i Askøy kommune Gjeldende fra Formål Kommunens reglement for finansforvaltning skal ivareta grunnprinsippene i Kommuneloven med sikte på å bidra til å kunne gi kommunens innbyggere et best mulig stabilt tjenestetilbud. Hjemmel Lov av 25. september nr. 107 om kommuner og fylkeskommuner 52, forskrift om kommuner og fylkeskommuners finansforvaltning av 5. mars 2001 nr. 299 samt forskrift om kommuner og fylkeskommuners finansforvaltning av 9. juni 2009 nr. 635 som trer i kraft 1. juli 2010 og på det tidspunkt skal erstatte bestemmelsene i forskriften av 5. mars Risikoprofil Kommunen skal i sin finansforvaltning ha en lav til moderat risikoprofil med fokus på å redusere i hvilken grad fluktuasjoner i finansmarkedet vil påvirke kommunens finansielle stilling. Det skal være etablert følgende rammer som skal gjelde for forvaltning av kommunens midler og gjeld: a) Finansielle plasseringer b) Strategiske investeringer c) Gjeldsporteføljen og øvrige finansieringsavtaler I tillegg skal det hvert år i budsjettprosessen fastsettes et avkastningsmål for de finansielle plasseringene. Finansutvalg Finansutvalget består av ordfører og 3 representanter blant formannskapets medlemmer og velges av kommunestyret. Utvalget skal fungere som diskusjonspartner for rådmannen og det skal avholdes møte mellom finansutvalget og rådmannen minimum 2 ganger pr. år. Utvalget skal videre ta stilling til de avvik i forvaltningen som rapporteres av rådmannen, ref. eget avsnitt om dette.

2 ASKØY KOMMUNE SIDE NR.: 2 AV 8 Klassifisering av omløpsmidler og anleggsmidler Formålet med anskaffelsen vil i stor grad være retningsgivende for om plasseringen er finansielle omløpsmidler eller anleggsmidler. Eksempler på finansielle anleggsmidler er utlån, egenkapitalinnskudd i pensjonskasser, aksjer og andeler i selskaper som kommunen har en næringspolitisk eller samfunnsmessig motivasjon for å engasjere seg i. En aksjepost eller obligasjonspost som er strategisk eller annen «ikke finansiell» karakter skal posten klassifiseres som anleggsmiddel. Finansielt motiverte plasseringer i finansielle instrumenter vil alltid være omløpsmidler, uavhengig av hvilken tidshorisont kommunen har for plasseringen. Forvaltning av finansielle plasseringer Finansielle plasseringer defineres som alle kommunens likvide midler som ikke er definert som strategiske plasseringer. Ved plassering av disse likvide midler vil utsteders soliditet og plasseringens likviditet bli vektlagt sammen med avkastning. Følgende rammer for forvaltning av de likvide midler skal gjelde: Renterisiko: Renterisiko styres ved bruk av rentedurasjon. Normal rentedurasjon for enkeltpapirer Maksimal rentedurasjon for enkeltpapirer Men max 25% skal ha løpetid som overstiger 12 mnd Normal rentedurasjon for plasseringer i pengemarkedsfond Max. rentedurasjon for plasseringer i pengemarkedsfond 3 mnd. 60 mnd. 3 mnd. 12 mnd. Kredittrisiko: Kredittrisiko styres ved rammer for i hvilke sektorer/typer rentebærende papirer plasseringer kan foretas.

3 ASKØY KOMMUNE SIDE NR.: 3 AV 8 Sektorbegrensning Max andel av portefølje Bankinnskudd 100 % Begrensninger for enkeltpapirer Stat 100 % Kommune 100 % Bank / finans 50 % Industri og kraft uten offentlig garanti 35 % Pengemarkedsfond 50 % Av porteføljen Aktivaklasse Min. andel Max. andel Sum renteplasseringer 70 % 100 % Herav pengemarked / fond 0 % 100 % Norske obligasjoner / fond 0 % 100 % Utenlandske investment gradefond 0 % 30 % Utenlandske high yield-fond 0 % 20 % Sum strukturerte produkter 0% 30% Sum aksjeplasseringer 0 % 30 % Norske aksjefond 0 % 15 % Utenlandske aksjefond 0 % 25 % Enkeltaksjer 0 % 5 % Øvrige begrensninger i tillegg til ovennevnte rammer: Max andel i en utsteder 5% (gjelder ikke stat/kommune/kraft) (enkeltpapirer) Valutarisiko Hovedstol skal ikke påvirkes av valutabevegelser Norske aksjefond Investeringer skal skje i en vel diversifisert portefølje / fond. Utenlandske aksjefond Investeringer skal skje i en vel diversifisert portefølje / fond.

4 ASKØY KOMMUNE SIDE NR.: 4 AV 8 Strukturerte produkter Investeringer skal kun skje i produkter der man har en garanti for å få tilbakebetalt minimum 90 % av investert beløp. Rådmannen har beslutningsfullmakt til å kjøpe eller selge finansielle plasseringer. Forvaltning av strategiske investeringer Formålet med anskaffelsen vil i stor grad være retningsgivende for klassifisering av finansielle anleggsmidler. Askøy kommune har pr følgende finansielle anleggsmidler: KLP Egenkapitalinnskudd, aksjer i kommunale selskaper, ulike aksjer hos selskaper som kommunen har næringspolitisk eller samfunnsmessig motivasjon å engasjere seg i. Kommunestyret er besluttende enhet som bestemmer om kommunen skal kjøpe eller selge strategiske investeringer. Forvaltning av gjeldsporteføljen og øvrige finansieringsavtaler Låneopptakene skal vurderes i forhold til likviditetsbehov og investeringsbudsjetter. Gjeldsporteføljen bør bestå av et begrenset antall lån, dog skal refinansieringsrisiko begrenses ved at maximum 50 % av den totale låneporteføljen skal komme til forfall i ett enkelt år og maksimum 25 % av den totale låneporteføljen skal komme til forfall i løpet av 30 dager. Gjeldsporteføljen skal styres for å gi en forutsigbar kostnadsutvikling over tid. For å oppnå dette bør til enhver tid deler av låneporteføljen bindes opp med fast rente gjennom rentebytteavtaler. Andelen fast rente og lengden på bindingsperiodene (låneporteføljens durasjon) vil variere avhengig av rentenivå og rentekurvens helning. Låneporteføljen kan inndeles i tre underkategorier; - Finansiering av Vann, Avløp og Renovasjon (VAR) - Husbankfinansiering - Øvrig finansiering Låneporteføljen styres etter beste skjønn innenfor følgende rammer; Lån til finansiering av VAR kan enten sikres med ordinære sikringsinstrumenter eller med sikringsinstrumenter som er skreddersydd til selvkostregelverket. Den delen av VAR porteføljen som sikres med skreddersydde sikringsinstrumenter kan sikres inntil 100 %. Den delen av VAR porteføljen som ikke er sikret med skreddersydde sikringsinstrumenter skal regnes som øvrig gjeld og følge regelverket for maksimum og minimum sikringsandeler som beskrevet under øvrig gjeld.

5 ASKØY KOMMUNE SIDE NR.: 5 AV 8 Husbankfinansiering kan rentesikres enten gjennom fastrentelån i Husbanken eller ved bruk av finansielle instrumenter eller kombinasjoner av disse. Den delen av Husbankporteføljen som er formidlingslån kan sikres inntil 100 %. Den delen av Husbankporteføljen som ikke er formidlingslån skal regnes som øvrig gjeld og følge regelverket for maksimum og minimum sikringsandeler som beskrevet der. Øvrig gjeld er all annen gjeld enn VAR- og Husbank-finansiering. Øvrig gjeld skal styres innenfor følgende rammer; Totale sikringer skal være innenfor: - minimum 15% av porteføljen skal være bundet med fast rente - minimum 15% av porteføljen skal ligge med flytende rente - lange sikringer (over 3 år) skal ikke overstige 75% av porteføljen Følgende finansielle instrumenter kan brukes for å styre renterisikoen i låneporteføljen; o Rentebytteavtaler o Fast rente lån Rådmannen har beslutningsfullmakt til å forvalte gjeldsporteføljen. Fullmakter Kommunestyret vedtar, normalt en gang i hver kommunestyreperiode, reglement for finansforvaltning og delegerer den løpende finansforvaltningen til rådmannen som er ansvarlig for å gjennomføre finansielle plasseringer og forvaltning av gjeldsporteføljen ihht det vedtatte reglementet. Rådmannen har anledning til å delegere denne fullmakten videre. Rådmannen har videre en selvstendig plikt til å vurdere hvorvidt det oppstår prinsipielle situasjoner og legge frem slike saker av prinsipiell betydning som måtte oppstå for Kommunestyret. Rapportering Rådmannen skal minst to ganger i året legge fram rapporter for kommunestyret som viser status for kommunens finansforvaltning. Rapportene blir lagt frem pr og I tillegg skal rådmannen legge frem rapport pr som en del av årsmeldingen for kommunestyret som viser utviklingen gjennom året og status ved utgangen av året. Rapporteringen skal inneholde en beskrivelse og vurdering av: A. Aktiva Sammensetningen av aktiva Markedsverdi, samlet og fordelt på de ulike typer aktiva Vesentlige markedsendringer Endringer i risikoeksponering Avvik mellom faktisk forvaltning og kravene i finansreglementet Markedsrenter og egne rentebetingelser

6 ASKØY KOMMUNE SIDE NR.: 6 AV 8 B. Passiva Sammensetning av passiva Løpetid for passiva Verdi, samlet og fordelt på de ulike typer passiva Vesentlige markedsendringer Endringer i risikoeksponering Avvik mellom faktisk forvaltning og kravene i finansreglementet Markedsrenter og egne rentebetingelser. Håndtering av avvik Eventuelle avvik ved finansforvaltningen i forhold til bestemmelsene i dette reglement skal håndteres på følgende måte: Rådmannen skal informere Finansutvalget om den aktuelle situasjonen. Finansutvalget skal deretter ta stilling til om dette er en vesentlig sak som skal rapporteres videre til kommunens politiske organer. Ved eventuelle avvik skal dette lukkes så snart som mulig hensyntatt markedssituasjonen. Implementeringsfase Eksisterende papirer før kan beholdes til de forfaller til innløsning selv om de er utenfor de rammer som dette finansreglement setter. Nye plasseringer som blir gjort skal være i henhold til dette finansreglement.

7 A S K ØY K OMMUNE V e d l e g g 5 Kommunalavdeling Stab Kleppestø Vedlegg til finansreglementet definisjoner investering, eksempelvis avkastnings- og risikovurderinger, landsfordelinger og valutaforhold. Absolutt risiko Risiko målt ved svingninger rundt et gjennomsnitt uttrykt som et absolutt mål Administrasjonsrisiko Knyttet til rutiner internt hos motpart Aksjeindeksobligasjon Verdipapirprodukt hvor innskudd bindes en bestemt periode. Investor er garantert hele innskuddet tilbake samt hele eller deler av aksjeavkastningen Aksjer Verdipapir utstedt av private bedrifter eller offentlige institusjoner, hvor kjøp gir eierandeler Aktiv forvaltning Forvalter velger selv verdipapirer til en portefølje på bakgrunn av egne analyser og vurderinger for derigjennom å oppnå høyere avkastning enn en sammenlignbar portefølje Aktiva klasser Samlebetegnelse på ulike typer verdipapirer som har de sammen egenskapene, eksempelvis aksjer, obligasjoner og pengemarked Allokering Fordeling av de midler som skal investeres på ulike markeder og aktivaklasser Avkastningskrav Nedre grense for ønsket avkastning Benchmark Sammenlignbar portefølje, referanse BIS-Bank of international Settlement Fastsetter bl a vektingsregler for finans institusjonenes utlån og tilhørende krav til kapitaldekning ihht risiko Derivat Samlebetegnelse på kontrakter basert på verdien av et sett underliggende ( fysiske) aksjer, obligasjoner eller indekser. De viktigste formerer futureskontrakter og opsjoner. Differanseavkastning Se meravkastning Diskresjonær forvaltning Forvaltningsform hvor forvalter konstruerer og handler i en portefølje basert på kundens ønsker Diversifisere Spre eller redusere risiko gjennom å kombinere aktiva med ulike risikoegenskaper Durasjon Et mål som uttrykker gjennomsnittlig løpetid for en obligasjon, definert som et vektet snitt av årlig rentekuponger og pålydende verdi. Begrepet uttrykker korrigert løpetid og derigjennom obligasjonsprisens følsomhet for renteendringer Fond Portefølje bestående av eksempelvis aksjer hvor flere investorer kan eie andeler Hedgefond Forvaltningsprodukt som kan kombinere ulike aktivklasser og som kan benytte ulike investeringsstiler for å oppnå stabil avkastning med lav risiko Indeks Vektet verdi/forholdstall for alle /deler av eksempelvis aksjer på en børs. Indeksen angis den gjennomsnittlige avkastningen for de ulike aktiva som inngår i indeksen. Indeksforvaltning Se passiv forvaltning Inflasjon Betegnelse som angir med hvilken størrelse i prosent det generelle prisnivået på varer og tjenesterøker med Information Ratio Mål som uttrykker en forvalters dyktighet til å skape avkastning ut over benchmark, definert som meravkastning dividert på relativt risiko Investeringspolicy Dokument som beskriver en rekke forhold omkring en Investeringsportefølje Faktisk fordeling i en portefølje mellom ulike aktivaklasser Investeringsstrategi Strategi som beskriver hvordan samlete midler skal investeres i ulike markeder og aktiva klasser Korrelasjonskoeffisient Statistisk begrep som definerer grad av samvariasjon mellom to variabler, eksempelvis to aksjer. Dersom korrelasjonen er 1 (-1) beveger de variablene seg alltid i takt ( utakt). Dersom den er 0 beveger de seg helt uavhengig av hverandre. Kredittrisiko Risiko knyttet til det å lide tap på grunn av at utsteder av et verdipapir eller motparten ikke oppfyller sin forpliktelser Likviditet Begrep som uttrykker grad av enkelhet og hurtighet et aktiva kan omsettes til kontanter Likviditetsrisiko Knyttet til at midler ikke kan omformes til kontanter i løpet av en rimelig tidsperiode Markedsrisiko Knyttet til tap som følge kurssvingninger i de markedene kommunene er eksponert Meravkastning Differansen mellom avkastningen i en faktisk portefølje og avkastning på en nærmere definert referanseporteføljen NOK Norske kroner Obligasjon Rentepapir utstedt av private bedrifter eller offentlige institusjoner. Utsteder forplikter seg til å betale kjøper bestemte årlige beløp (kuponger) samt pålydende ved endelig innløsning Passiv forvaltning Forvalter søker å oppnå avkastning og risiko som en sammenlignbar portefølje eller indeks Pengemarked Rentepapir som har innløsning innen ett år. Slike kortsiktige aktiva har høy likviditet og kan ha relativ lav risiko. Portefølje Samling av ett eller flere enkeltaksjer eksempelvis enkeltaksjer Rebalansering Transaksjon som følge av at de ulike elementene i porteføljen utvikler seg ulikt over tid. Dette medfører at de relative vektene beveger seg bort fra normal posisjonen. Referanseindeks Se indeks Relativ risiko Risiko målt ved svingninger rundt et gjennomsnitt uttrykt som et relativt mål. Slik risiko måles ofte som svingninger i forhold til en sammenlignbar portefølje eller indeks svingninger Rentebærende papirer Sertifikater(pengemarked) og obligasjoner Rentekurve Oppstår når en sammenlignet renter for ulike tidshorisonter. Kurven danner utgangspunktet for prising for rentepapirer og påvirkes av forhold som forventninger, risiko knyttet til ulike tidshorisonter samt tilbud og etterspørsel i rentemarkedets uliketidshorisonter. Renterisko Knyttet til at verdien av rentebærende verdipapirer endres dersom renten endres Risikofritt Aktiva hvor det er generelt er knyttet lite eller ingen risiko til uttak, eksempelvis bankrente Risikopremie Avkastning utover risikofritt alternativ

8 ASKØY KOMMUNE SIDE NR.: 8 AV 8 Sharpe Ratio Mål som uttrykker en forvalters dyktighet til å skape avkastning ut over benchmark, definert som meravkastning dividert på total risiko Standardavvik Viser hvor mye verdien av en variabel kan ventes å svinge i fremtiden, basert på målinger av observerte verdier. Begrepet uttrykker svingninger rundt gjennomsnitt Stat i sone A Stater innen OECD-området og Det Europeiske økonomiske fellesskap, unntatt stater som i løpet av de siste fem årene har avsluttet reforhandling av sin statlige utenlandsgjeld Strategisk aktiva allokering Fordeling av en porteføljes aktiva klasser hvor hver klasse uttrykkes som et prosenttall. Begrepet representerer porteføljens normalposisjon Stresstest Økonomisk tilstand uttrykt ved 4 ekstreme hendelser som sammen vil påvirke en porteføljes verdi i sterk negativ retning. Systematisk risiko i aksjemarkedet Knyttet til tap som følge av at de aktuelle aksjemarkeder kommunen er eksponert mot vil stige eller falle på kort og / eller lang sikt Taktisk aktivaallokering Fordeling av en porteføljes aktiva klasser hvor hver klasse uttrykkes med en øvre og nedre grense for tillatt andel av totalporteføljen Terminkontrakt Avtale om levering av en eiendel eller dens pengeverdi på et forhåndsbestemt tidspunkt hvor pris avtales ved kontraktsinngåelse Tracking error Annualisert relativ risiko Transaksjonskostnad Kostnader forbundet med kjøp av salg av verdipapirer og verdipapirfond Usystematisk risiko i aksjemarkedet Knyttet til at et enkelt investeringsobjekt vil stige eller falle i verdi i forhold til markedet på kort og /eller lang sikt Valutarisiko Knyttet til tap som følge av kurssvingninger i valutamarkedet Verdipapir Betegnelse på ulike aktiva, eksempelvis aksje, obligasjon eller pengemarked Volatilitet Betegnelse på risiko, dvs grad av svingninger rundt et gjennomsnitt