ODIN Finland. Metso i vinden Oriola-KD solgt. Fondskommentar april Cramo bygger i moduler. Mye datatrafikk i TeliaSonera
|
|
- Ivar Ferdinand Fredriksen
- 7 år siden
- Visninger:
Transkript
1 ODIN Finland Fondskommentar april 2014 Metso i vinden Oriola-KD solgt Cramo bygger i moduler Sliter med USA-vær Avskjed i StoraEnso Mye datatrafikk i TeliaSonera
2 ODIN Finland - april Fondet leverte i april en avkastning på 1,9 prosent, mens referanseindeksen steg 3,0 prosent i samme periode. Rapportsesongen for selskapenes første kvartal dominerte siste halvdel av måneden. Kursreaksjoner på rapportene satte sitt preg på tapere og vinnere. Oppkjøp er et tegn i tiden, noe det finske markedet har vært preget av i Underliggende vekst i økonomien er lav, selskapene har mye penger og oppkjøp er en måte å skape rask vekst i salg og inntjening på. Metso steg 25 prosent etter at Weir viste interesse for selskapet og ble med det månedens klart beste bidragsyter til avkastningen. Cramo og PKC var også bra bidragsytere til avkastningen. Cramo rapporterer ikke kvartalsresultatet før i begynnelsen av mai, men fokus ern rettet mot selskapets modulutleie. Det var ingen nyheter rundt PKC, men mye fokus på tall for noe bedre lastebilsordre i Europa. Etter å ha steget kraftig i mars, falt Rapala tilbake etter et svakere resultat enn ventet. 2
3 Endringer i porteføljen Fondet økte i april posisjonen i Amer Sports. Selskapet fortsetter sin langsiktige transformasjon mot en mer balansert produktportefølje. Salget av såkalt «soft-goods», dvs. kategoriene klær og fottøy, økte med henholdsvis 21 prosent og 14 prosent. «Soft-goods» utgjør nå 30 prosent av totalsalget. Målsetningen på mellomlang sikt er 40 prosent. Fondet solgte hele sin posisjon i apotek- og grossistselskapet Oriola-KD. Selskapet eier en av de større apotekkjedene i Sverige (Kronans Droghandel) hvor lønnsomheten er på vei opp. I Finland og Baltikum driver de grossisthandel som leverer bra resultater. Nærmere 40 prosent av selskapets salg er imidlertid i apotek- og grossistvirksomhet i Russland, hvor man har slitt voldsomt med lønnsomheten over lang tid. Aksjen er høyt priset og vil være det selv om lønnsomheten kommer tilbake i den russiske virksomheten. Det tar tid y Performance AMER SPORTS AMER SPORTS OMX Helsinki Cap GI (EUR ) Leisure Products Market Value (mill) 1,798 Price Price currency EUR Net debt 429 Reporting currency EUR Enterprise Value (mill) 2, E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) 1,533 1,740 1,881 2,064 2,137 2,217 2,353 EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings Price/Book Value EV/EBIT Return on Equity (%) Dividend yield (%)
4 Budrykter satte fart på Metso Kursen på Metso-aksjen steg kraftig på månedens første handledag etter at Financial Times hevdet at britiske Weir var i samtaler med Metso om en mulig transaksjon Tre spørsmål blir i en slik situasjon interessante å diskutere: 1) er sammenslåingen industrielt logisk og hva er synergieffektene?, 2) hva bør prisen eller bytteforholdet mellom selskapene være?, 3) vil aksjeeierne godta vilkårene og transaksjonen? Ryktet om en tilnærming fra Weir ble senere bekreftet av begge selskaper. Selskapet var dermed «i spill», og det var derfor ikke unaturlig at spekulasjonene begynte å gå om at de amerikanske selskapene GE og Caterpillar begge vurderte å legge konkurrerende bud på Metso. Den finske staten, som via sitt eierselskap Solidium kontrollerer 11,1% av aksjene i Metso, var tidlig ute med en skeptisk holding til budet, og mente at selskapet hadde alle forutsetninger for å vokse på egen hånd. Styret i Metso kom ut i midten av måneden formelt ut og avviste den tilnærmingen som Weil hadde kommet med. Aksjen står likevel nå 25% høyere enn ved inngangen av måneden METSO OYJ 5y Performance METSO OYJ OMX Helsinki Cap GI (EUR ) Industrial Machinery Market Value (mill) 4,366 Price Price currency EUR Net debt 582 Reporting currency EUR Enterprise Value (mill) 4, E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) 5,016 5,552 6,646 4,282 3,858 3,542 3,562 EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings Price/Book Value EV/EBIT Return on Equity (%) Dividend yield (%)
5 Cramo vokser innenfor modulbygg Cramo, det finske utleieselskapet for utstyr mot bygg- og anleggsbransjen, har også en noe mer ukjent side. Noe over en fjerdedel av omsetningen er utleie av modulbygg, dvs. «semi-permanente» enheter, bl.a. mot anleggsvirksomhet, skoler, barnehager og næringsbygg. Dette er bygg som settes opp med for en tidsbegrenset periode, men har ofte en tendens til å bli mer permanente. Marginene for denne type virksomhet er veldig god, ikke minst for den del som retter seg mot andre deler enn bygg-relatert virksomhet y Performance CRAMO OYJ OMX Helsinki Cap GI (EUR ) Cramo meldte denne måneden at det hadde kjøpt et mindre tysk selskap innenfor utleie av modulenheter. Dette indikerer at det ønsker å ekspandere virksomheten til Tyskland, hvor det fra før driver med utleie av maskiner og utstyr, tilsvarende den nordiske virksomheten. Selskapet meldte senere i måneden at det hadde tegnet en fire-års kontrakt for utleie av modul-bygg med det tyske energiselskapet TWL. Selskapet leier 2.500m2, bl.a. i form av en tre-etasjes bygning i tilknytning til sitt hovedkontor i Ludwigshafen. CRAMO OYJ Trading Companies & Distributo Market Value (mill) 699 Price Price currency EUR Net debt 364 Reporting currency EUR Enterprise Value (mill) 1, E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings Price/Book Value EV/EBIT #N/A N/A Return on Equity (%) Dividend yield (%)
6 Skylder på været Rapportsesongen for det første kvartalet i 2014 ble sparket i gang i april, i Norge, Norden og verden ellers. Resultatene i Finland kom inn noe svakere enn ventet, men volumene vokser bra. Vi noterer kort: Sportsutstyrsprodusenten Amer leverte et resultat noe under forventningene. Lite snø ga problemer for langrennsproduktene og opprydding innenfor ballsport dro kostnadene opp. Men den organiske salgsveksten fortsetter, og det er den langsiktige forretningsutviklingen som ligger til grunn for vår positive holdning til aksjen. Huhtamaki slet med negativ effekt fra det kalde været i USA. Organisk vekst fortsetter, ikke minst i fremvoksende markeder, der omsetningen var opp 13% år over år. Den nye fabrikken i USA er nå i produksjon, og «Subway»-kjeden ble annonsert som ny, stor kunde og som vil ta 25% av volumet. For Rapala ble også salget negativt påvirket av det kalde været i USA som usatte sportsfiskesesongen, mens «vinterkategoriene» slet med fraværet av vintervær i det nordlige Europa y Performance 5y Performance HUHTAMAKI OYJ OMX Helsinki Cap GI (EUR ) RAPALA VMC OYJ OMX Helsinki Cap GI (EUR ) 6
7 Putin-effekter - Et «varslet» resultatvarsel Dekkselskapet Nokian Tyres varslet markedet at salg og driftsresultat for 2014 vil bli svakere enn tidligere kommunisert. Og lavere enn i Etter å ha truffet selskapet to ganger siden uroen i Ukraina slo inn for fullt, kom ikke varselet uventet på oss. Markedets estimater for selskapets inntjening i 2014 lå etter vår mening for høyt, og reflekterte ikke at selskapets inntjening i Russland ville bli påvirket negativt. Politisk usikkerhet, en svekket russisk økonomi med en svak rubel og økte renter, legger åpenbart press på den russiske konsumenten. 55 prosent av selskapets dekkproduksjon i Russland eksportes og prissettes i euro. Lønnsomheten på denne eksporten har økt. Råmaterialkostnaden i 2014 vil også bli lavere enn tidligere antatt. Disse to effektene er imidlertid ikke nok til å kompensere for inntektsbortfallet fra det russiske markedet. De vest-europeiske markedene, Norden, Sentral- Europa og Nord-Amerika utvikler positivt i Dette lover godt for fremtiden y Performance NOKIAN RENKAAT NOKIAN RENKAAT OMX Helsinki Cap GI (EUR ) Tires & Rubber Market Value (mill) 3,754 Price Price currency EUR Net debt -57 Reporting currency EUR Enterprise Value (mill) 3, E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) 799 1,058 1,457 1,612 1,521 1,502 1,622 EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings Price/Book Value EV/EBIT Return on Equity (%) Dividend yield (%)
8 Trafikk som musikk i ørene Mobildata-trafikken eksploderer, viser seneste kvartalsrapport fra det svensk-finske teleselskapet TeliaSonera. Vi er investert i selskapet av følgende årsaker: y Performance Telekom generelt har stabil inntjening, og selskapets ledende posisjoner burde styrke dette ytterligere. Selskapet viser god kostnadsdisiplin, som gir en fortsatt solid margin til tross for nedgang i salget. Mange av landene som TeliaSonera er eksponert mot, Nepal, Tyrkia og Usbekistan, viser fortsatt sterk vekst. Med lav datapenetrasjon her bør veksten forbli sterk. En løsning på aksjonærkonflikten i Türkcell kan gi så mye som SEK 3 mrd. i ekstraordinær kontantstrøm. Aksjen er priset på en P/E på ca. 11,5, noe som er lavt gitt den lave risikoen i selskapet TELIASONERA AB TELIASONERA AB OMX Helsinki Cap GI (EUR ) Integrated Telecommunication S Market Value (mill) 206,935 Price Price currency SEK Net debt 59,002 Reporting currency SEK Enterprise Value (mill) 265, E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) 109, , , , , , ,940 EBIT (operating Income) (mill) 22,309 24,196 23,940 14,556 18,512 24,502 25,330 Net Income (mill) 18,854 21,257 18,388 19,886 14,970 18,066 18,741 Price/earnings Price/Book Value EV/EBIT Return on Equity (%) Dividend yield (%)
9 Avskjed på grått papir? Resultatene til papirprodusenten Stora Enso kom i skyggen av nyheten om at selskapets toppsjef gjennom 7 år, Jouko Karvinen, vil gå av i løpet av inneværende år. Markedet spekulerte raskt på hvorfor han går av nå. Har det noe med ytterligere konsolidering innenfor det meget tøffe europeiske papirmarkedet som er preget av overkapasitet? Eller ligger det politisk press bak? Den finske staten er en stor deleier y Performance STORA ENSO OYJ-R OMX Helsinki Cap GI (EUR ) Det har nemlig stormet rundt Stora Enso det seneste året. Selskapet, som er et resultat av en sammenslåing av svenske Stora og finske Enso tilbake i 1998, har måttet ta store avskrivninger som følge av en rekke dårlige oppkjøp. Kritikken mot nåværende ledelse har imidlertid vært knyttet til hvordan selskapet har håndtert en rekke forhold rundt ekspansjonen i fremvoksende økonomier, og intern vilje til å gjøre noe med det. STORA ENSO OYJ-R Paper Products Market Value (mill) 5,856 Price 7.40 Price currency EUR Net debt 2,402 Reporting currency EUR Enterprise Value (mill) 8, E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) 8,945 10,297 10,965 10,815 10,544 10,586 10,813 EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings Price/Book Value EV/EBIT #N/A N/A #N/A N/A Return on Equity (%) Dividend yield (%)
10 10 Porteføljeselskaper
11 Avkastning % (NOK) Siste måned Portefølje 1,88 HIÅ 2,87 Avkastning siste 3 år % (NOK) Indeks 2,95 3,07 Meravkastning -1,07-0,20 ODIN Finland Indeks Annualisert avkastning % (NOK) Risikomål (NOK 3 år) Portefølje Indeks 1 år 3 år 5 år 35,52 5,73 14,00 10 år 10,44 37,12 7,11 13,38 9,81 Meravkastning -1,60-1,38 0,62 0,63 Siden start 19,02 9,80 9,22 Alpha Beta Tracking Error Information Ratio Sharpe Ratio 1) Standardavvik 2) Portefølje -1,58 1,06 7,13-0,19 0,20 19,47 Indeks 0,31 17,19 1) Sharpe Ration bruker Norway - 3 MT Bills som risikofri 2) Standardavvik er basert på månedlig volatilitet 11
12 Topp fem bidragsytere per selskap* 1 år** Nokia 5,56 % Cramo 3,42 % Huhtamäki 3,35 % Pohjola Bank 2,18 % Sampo A 2,15 % Svakeste bidragsytere* 1 år** Outotec -0,88 % YIT -0,50 % KCI Konecranes -0,06 % Sanoma -0,03 % Poyry 0,00 % Bidrag per sektor* 1 år** Materialer 8,58 % Industrivarer- og tjenester 8,00 % Finans og Eiendom 7,03 % Informasjonsteknikk 5,56 % Kapitalvarer og - tjenester 2,45 % Forsyningsselskaper 1,45 % Telekom 0,83 % Dagligvarer 0,46 % Helsetjenester 0,19 % Energi 0,00 % * Gebyr og bankinskudd har blitt fjernet fra beregningen av bidragsytere og attribusjon. ** Alle beregninger av bidragsytere og attribusjon er i NOK. 12
13 Største innehav Utsteder Land Sektor % av total Sampo A Finland Finans og Eiendom 9,00 % Nokia Finland Informasjonsteknikk 6,45 % Cramo Finland Industrivarer- og tjenester 5,72 % Huhtamäki Finland Materialer 5,66 % Amer Sports Finland Kapitalvarer og - tjenester 5,17 % Nordea (Eur) Finland Finans og Eiendom 5,04 % Nokian Renkaat/Tyres Finland Kapitalvarer og - tjenester 4,29 % Fortum Finland Forsyningsselskaper 4,05 % Wärtsilä Finland Industrivarer- og tjenester 4,05 % Ramirent Finland Industrivarer- og tjenester 3,93 % 13
14 Sektorfordeling Sektor Portefølje Indeks Over/Under Industrivarer- og tjenester 31,43 % 27,71 % 3,72 % Finans og Eiendom 18,51 % 15,19 % 3,32 % Materialer 15,34 % 15,24 % 0,10 % Kapitalvarer og - tjenester 13,89 % 6,55 % 7,34 % Informasjonsteknikk 6,45 % 12,74 % -6,29 % Forsyningsselskaper 4,05 % 9,73 % -5,68 % Telekom 3,86 % 4,70 % -0,84 % Dagligvarer 1,52 % 3,06 % -1,54 % Annet 4,94 % 5,10 % -0,16 % Totalt 100,00 % 100,00 % 0.00 % 14
15 Om ODIN Finland ODIN Finland er et aktivt forvaltet aksjefond som investerer i aksjeselskaper som er børsnotert, har sitt hovedkontor eller har sin opprinnelse i Finland. Fondets langsiktige mål er å gi høyere avkastning enn det finske aksjemarkedet, målt ved fondets referanseindeks. Fakta om fondet Ansvarlig forvalter Truls Haugen Forvalter siden Referanseindeks OMX Helsinki Cap GI Basisvaluta NOK Forvaltningshonorar 2 % Tegn.-/innløsningsgebyr 0 % Minste tegningsbeløp NOK 15
16 Om forvalter Ansvarlig forvalter Truls Haugen kom til ODIN i Han er utdannet ingeniør og siviløkonom og har solid erfaring som porteføljeforvalter av finske og nordiske aksjer. Han er også autorisert finansanalytiker. I tillegg til sin lange fartstid og brede erfaring fra porteføljeforvaltning og analyse i ODIN har Truls også erfaring fra forsikringsmarkedet. 16
17 Benytt våre kundetjenester Sjekk din beholdning, avkastning og mer Logg på dine fondssider hos ODIN Online Sett pengene dine i arbeid Tegn andeler i våre fond via nettet med BankID Hold deg oppdatert Oppgi din adresse for å motta vårt nyhetsbrev Snakk med oss kundeservice@odinfond.no 17
18 Vi minner om Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på 18
19
ODIN Eiendom I. Månedskommentar April 2014. Lave renter og god økonomi. Stabile resultater så langt i 2014. Kursoppgang følger kapitaloppbygging
ODIN Eiendom I Månedskommentar April 2014 Lave renter og god økonomi Stabile resultater så langt i 2014 Kursoppgang følger kapitaloppbygging Lave renter og god økonomi gir oppdrift ODIN Eiendom hadde en
DetaljerODIN Norden. Fondskommentar april 2014. Metso i vinden. Aker Asa stor rabatt på underliggende verdier. Les Investors rapport!
ODIN Norden Fondskommentar april 214 Metso i vinden Les Investors rapport! Sliter med USA-vær Aker Asa stor rabatt på underliggende verdier Mye datatrafikk i TeliaSonera ODIN Norden - april Fondet leverte
DetaljerODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet
ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Europa SMB. Fondskommentar februar 2014. Resultatsesongen preget aksjekursene. Fusjoneres med ODIN Europa. Europa henter seg inn
ODIN Europa SMB Fondskommentar februar 2014 Fusjoneres med ODIN Europa Resultatsesongen preget aksjekursene Europa henter seg inn Februar Fondet leverte i årets andre måned en avkastning på 2,6 prosent,
DetaljerODIN Maritim. Runde to i Frontline 2012. Kursrally i Høegh LNG. Fondskommentar april 2014. Gassratene fortsetter sin himmelferd
ODIN Maritim Fondskommentar april 2014 Gassratene fortsetter sin himmelferd Runde to i Frontline 2012 Kursrally i Høegh LNG ODIN Maritim April ODIN Maritim var i april ned 4,3 prosent, mens referanseindeksen
DetaljerODIN Finland. Fondskommentar november 2015
ODIN Finland Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Finland - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 4,1 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden
Aksje Fondskommentar april 2014 Positiv april måned Norge i topp Øker i Europa og i Norden Nytt fond fra April var en positiv måned for Aksje, som var opp 0,5 prosent. Fondets referanseindeks var opp 1,0
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015
ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.
DetaljerODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont
ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,
DetaljerODIN Norge. Fondskommentar april 2014. Ruglete start, men 2014 bør bli et godt aksjeår. «Flokkadferd» gir syklikalitet i oljemarkedet
ODIN Norge Fondskommentar april 2014 Ruglete start, men 2014 bør bli et godt aksjeår «Flokkadferd» gir syklikalitet i oljemarkedet Storkontrakter for BW Offshore og Aker Solutions Godt resultat i Statoil
DetaljerODIN Sverige. Fondskommentar april 2014. Skjulte verdier i Trelleborg. Selskapene blar opp. «TV on demand»
ODIN Sverige Fondskommentar april 2014 Selskapene blar opp Skjulte verdier i Trelleborg «TV on demand» DUNI INTRUM JUSTITIA TRELLEBORG LOOMIS G & L BEIJER SYSTEMAIR ADDTECH SWECO CLOETTA INDUTRADE ODIN
DetaljerODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015
ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015
ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Emerging Markets
ODIN Emerging Markets Fondskommentar april 2014 Vietnam på kartet Bunnfiske i Russland 210 millioner abonnenter ODIN Emerging Markets - april ODIN Emerging Markets ga en avkastning på 2,5 prosent i april.
Detaljer22-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. for oljeprisen. Reprising i horisonten i for for australske ALS. Tata Motors slår forventningene
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 22-2013 Mindre bekymret for oljeprisen Laksen i søkelyset for noen og enhver Tata Motors slår forventningene Reprising i horisonten i for for australske ALS Metso
DetaljerStøttefoiler Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS:
Støttefoiler 30.06.2017 Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS: martin.henrichsen@odinfond.no/ 907 55 239 Utviklingen av bokført egenkapital på Oslo Børs Solid, jevn
Detaljer14-2014. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Budrykter satte fart. Syv magre år for livsforsikring. Et «varslet» resultatvarsel
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 14-2014 Et «varslet» resultatvarsel Gode auksjonspriser Budrykter satte fart Syv magre år for livsforsikring Høegh over til Høegh i USA Catcher kontrakt Godt nytt
DetaljerODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets
Detaljer39-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Sandvik presset av markedet. Container-gigant ser global bedring. Ruller Volvo enda fortere?
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 39-2013 Sandvik presset av markedet Nordea: - Morn a staten! Ruller Volvo enda fortere? Container-gigant ser global bedring Sotheby s henter Goldman-mann Uken som
DetaljerODIN Offshore. Gode tall fra «The Big 3» Fondskommentar april 2014. BWO vinner kontrakt i Nordsjøen. Offshore allikevel ikke «dødsdømt»
ODIN Offshore Fondskommentar april 2014 Offshore allikevel ikke «dødsdømt» BWO vinner kontrakt i Nordsjøen Gode tall fra «The Big 3» ODIN Offshore - april ODIN Offshore steg 1,7 prosent i april, mens referanseindeksen
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin
ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
Detaljer17-2014. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Avskjed på grått papir? Skylder på været Les Nordens Buffett! Påskekorgen slukker sorgen
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 17-2014 Avskjed på grått papir? Skylder på været Les Nordens Buffett! Påskekorgen slukker sorgen Men oljeservice var ikke død Bunnfiske i russisk aksje Nyheter i
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015
ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
Detaljer49-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Carl Zeiss på bedringens vei. Med blikk for bilelektronikk. Gevinstsikring i aksjemarkedene
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 49-2013 Carl Zeiss på bedringens vei Bygger høyere kapitalavkastning Med blikk for bilelektronikk Gevinstsikring i aksjemarkedene Fett fra svensk selskap! Papirmølle
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
Detaljer46-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Tysk selskap i emerging markets-drakt. Litt stress for Stressless. Shipping ser lysning i horisonten
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 46-2013 Tysk selskap i emerging markets-drakt Smakfullt fra Cloetta Litt stress for Stressless Shipping ser lysning i horisonten Ambisiøs russisk 5-årsplan Tegn på
DetaljerODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011
ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover Den 1. desember 2010 tok ODIN over forvaltningen av ODIN Templeton Emerging Markets. Fondet byttet navn
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
Detaljer48-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Spenningen borte i Victoria s Secret. Annerledeslandet? Aker fester grepet i Aker
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 48-2013 Spenningen borte i Victoria s Secret Annerledeslandet? Aker fester grepet i Aker Vi skifter bank Incentiver bygger opp case Støpt for oppgang Aksjemarkedene
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerODIN Finland. Fondskommentar mai 2017
ODIN Finland Fondskommentar mai 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Finland A - mai 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 2,8 prosent. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerRapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september Ole-Kristian Nilsen
Rapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september 2018 Ole-Kristian Nilsen Status marked og portefølje 2017 ble et meget godt år i aksjemarkedet og for alle s fond Porteføljen
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
Detaljer35-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Brasil kjøper real. Når resultatene spreller. Høyere utropspris på Sotheby's. Tungt fra fjærselskap
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 35-2013 Brasil kjøper real Tungt fra fjærselskap Høyere utropspris på Sotheby's Når resultatene spreller Godt resultat i hus Fem stjerner til ODIN ODIN Emerging Markets
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerODIN Offshore Fondskommentar Januar Lars Mohagen
ODIN Offshore Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,88 prosent for ODIN Offshore. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 26,2 prosent. Fondets
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerMakrokommentar. Desember 2018
Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
Detaljer33-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Svak passeringstid for Adidas. Vekstutsikter for Victoria s Secret. Mer penger i banken
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 33-2013 Veksten tilbake i Europa Småpent fra Ramirent Svak passeringstid for Adidas Mer penger i banken Vekstutsikter for Victoria s Secret Nå åpnes gulfen Er det
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2017
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar november 2017 ODINs kombinasjonsfond November 2017 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 % Hittil i år
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMakrokommentar. Desember 2015
Makrokommentar Desember 2015 Svak avslutning på aksjeåret Markedsvolatiliteten var tidvis høy i desember, som illustrert her ved den amerikanske VIXindeksen. Nervøsitet i forkant av renteøkning i USA,
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
Detaljer41-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Først i rekken for oppgang. Finn eller forsvinn! Sotheby s: Solgt! Den enes fiskedød, den andres
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Først i rekken for oppgang Den enes fiskedød, den andres Sotheby s: Solgt! Finn eller forsvinn! Kortsiktig oppbremsing for Nokian Uken som gikk Seneste uken
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015
ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017
ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - juli 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,2 prosent. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerMakrokommentar. Juli 2016
Makrokommentar Juli 2016 Positive sommermarkeder Juli var en god måned i finansmarkedene. De negative markedsreaksjonene etter britenes «nei til EU» ble reversert, og ytterligere aksjeoppgang fulgte i
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2015
Makrokommentar Oktober 2015 Aksjer opp i oktober Oktober har lenge hatt et dårlig rykte i finansmarkedene, og flere av de store aksjekrakkene har funnet sted i nettopp denne måneden. I år, derimot, har
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
DetaljerMakrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerHugin & Munin - Weekly Market Briefing. Punsjbollen blir stående. H&M med ny topp. Ikke så sprekt fra Adidas. Vi flytter inn i Hufvudstaden
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 38-2013 Punsjbollen blir stående Vi flytter inn i Hufvudstaden Ikke så sprekt fra Adidas H&M med ny topp Telenor øker marginene i øst Punsjbollen blir stående - inntil
DetaljerPengemarkedsporteføljen
212 2 Pengemarkedsporteføljen September 212 Forvaltningen av Norges Banks pengemarkedsportefølje og petrobufferportefølje Rapport for andre kvartal 212 Forvaltningen av Norges Banks pengemarkedsportefølje
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2017
Makrokommentar Oktober 2017 Nye børsrekorder i oktober Oktober ble innledet med folkeavstemningen i Catalonia, der katalanerne stemte for uavhengighet. Den tilspissete situasjonen mellom Catalonia og Spania
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011. Truls Haugen
ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011 Truls Haugen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,6 prosent for ODIN Europa SMB. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 22,3 prosent. 2010
DetaljerMakrokommentar. April 2018
Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
DetaljerODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen
ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk
DetaljerODIN Europa. Fondskommentar april 2014. Resultatsesongen for første kvartal i gang. Selger ned i britiske pumper. Europa er i bedring!
ODIN Europa Fondskommentar april 2014 Resultatsesongen for første kvartal i gang Selger ned i britiske pumper Europa er i bedring! Flagger ned i italienske Astaldi ODIN Europa - april Fondet leverte en
DetaljerODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 35,2 prosent for ODIN Sverige. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp med 36,1 prosent.
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerMakrokommentar. Februar 2016
Makrokommentar Februar 2016 Volatilt også i februar 2 Stemningen i de internasjonale finansmarkedene ble betydelig bedre mot slutten av februar, selv om markedsvolatiliteten holdt seg på høye nivåer. Første
DetaljerMakrokommentar. Juni 2016
Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
DetaljerMakrokommentar. Juni 2014
Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende
DetaljerODINs ukekommentar 21-2014
ODINs ukekommentar 21-2014 Starka bror Gammel kjenning inn i nytt fond Incredible India Rabatten tilbake i shipping Nytt fra «utaskjærs» Aksjemarkedene Uken som gikk Aksjemarkedsutvikling seneste uke (i
Detaljer