ODIN Norge. Fondskommentar april Ruglete start, men 2014 bør bli et godt aksjeår. «Flokkadferd» gir syklikalitet i oljemarkedet
|
|
- Pernille Haraldsen
- 8 år siden
- Visninger:
Transkript
1 ODIN Norge Fondskommentar april 2014 Ruglete start, men 2014 bør bli et godt aksjeår «Flokkadferd» gir syklikalitet i oljemarkedet Storkontrakter for BW Offshore og Aker Solutions Godt resultat i Statoil - i samsvar med signaler Synergi i energi Hafslund kjøper nettvirksomhet i Østfold
2 Politisk uro ga store kursutslag også i april Etter kursfall i midten av måneden, knyttet til uro i Ukraina og sanksjoner mot Russland, tok aksjemarkedene seg opp igjen. Med 1,4 prosent oppgang hadde ODIN Norge litt lavere avkastning enn fondsindeksen OSEFX (+2,0 prosent) i april. Hittil i år er ODIN Norge opp 3,6 prosent, likt med OSEFX. Største bidragsyter til avkastningen i april var Statoil, i kjølvannet av gode resultater. Kursoppgang i Yara må ses i samband med at ukrainske konkurrenter har problemer med å skaffe russisk gass. Det har ikke vært selskapsspesifikke nyheter i Schibsted, men også andre nettbaserte medieaktører hadde svak kursutvikling i april. Vi økte innehavet i Atea i forventning om at både privat og offentlig etterspørsel i Norden blir bedre enn antatt. Innehavet i sjømatprodusenten Marine Harvest er også økt. I april benyttet vi kursoppgang til å redusere eierandelen i Yara. Det er en viss risiko for at kinesiske gjødselprodusenter vil benytte lave kullpriser til å øke eksporten av billig urea. Vi har også redusert vårt innehav i Ganger Rolv, dels fordi kostnadene ved oppgradering av gamle Fred. Olsen-rigger blir høyere enn antatt.
3 Ruglete start men 2014 bør likevel bli et godt aksjeår Det er oppside i det norske aksjemarkedet. Dersom vi forutsetter uendret P/B (Pris / Egenkapital) gjennom 2014, bør aksjemarkedet stige med forventet egenkapitalavkastning på nærmere 12 prosent. Figuren viser god sammenheng mellom P/B og egenkapitalavkastning ut over langsiktige statsrenter. Det kan til og med tenkes at P/B øker fra dagens nivå på 1,6. Vi ser spor av syklikalitet i aksjeprisingen, hvilket ikke er unaturlig i et land med så vidt mange sykliske og råvarebaserte selskaper som Norge. Aksjemarkedets inntjeningsavkastning («Earnings yield» = invers av P/E multiplikator) er også langt høyere enn renten. Når differansen er så vidt høy som 5,2 prosent, pleier aksjeavkastning de neste 12 månedene å være god, selv om vi her sammenligner investerings-alternativer med forskjellig risiko. 5.2% En viss forbedring i den globale konjunktursituasjonen, vedvarende lave renter og høy tilførsel av sentralbanklikviditet, trekker i positiv retning for aksjemarkedet. På den annen side kan politisk uro i land med store økonomiske problemer gi markedssvingninger også i vår del av verden.
4 «Flokkadferd» gir syklikalitet i oljemarkedet Høye oljepriser har holdt driftsresultatet fra oppstrøms virksomheten for de ni største børsnoterte oljeprodusentene («Big Oil») på nivåer over USD 250 mrd. de fire siste årene. Investeringene har imidlertid økt kraftig de senere år, og differansen («Cash margin») er på sitt laveste siden Etter at oljeselskapene reduserte sine investeringer på tidlig 2000-tallet, falt såkalt «Reserve-erstatningsrate» ned til lave 40 prosent i 2006 hvilket innebar at det kun ble registrert 0,4 fat i nye godkjente oljereserver i forhold til hvert fat som ble produsert. Investeringsoppgangen i årene etterpå har trukket «Reserve-erstatningsraten» opp til over 120 prosent i Det gir de fleste produsentene ryggdekning til å være mer tilbakeholdne med sine investeringer. Oljeselskapenes økte kostnadsbevissthet og kapitaldisiplin gjør at utbyggingsprosjekter skyves ut i tid. I så henseende er signalene fra Statoil på linje med hva andre store oljeselskaper nå kommuniserer - og har bidratt til god kursutvikling i aksjemarkedet. De store oljeprodusentenes «flokk-adferd» vil trolig fortsette å gi syklikalitet i både tilbud-, produksjon og priser i oljemarkedet. 4
5 Godt resultat i Statoil i samsvar med signaler Statoil rapporterte et godt 1Q14 resultat som følge av gode oppnådde priser, blant annet for amerikansk gass. Underliggende kostnader var stabile, men som vanlig inneholdt regnskapet en rekke engangspregede inntekts- og kostnadsposter. Statoil har blant annet solgt feltandeler i Aserbajdsjan og i Angola. Gitt selskapets signaler vedrørende behovet for å bedre kontantstrøm og kapitalavkastning, er det ikke overraskende at letekostnadene ble tatt ned med syv prosent siden i fjor. Samtidig rettes det stor oppmerksomhet mot utbyggingene av feltene Johan Sverdrup og Gudrun samt flere utenlandske felt. Aksjekursen gikk kraftig opp etter resultatfremleggelsen. STATOIL ASA Integrated Oil & Gas Market Value (mill) Price 184,30 Price currency NOK Net debt Reporting currency NOK Enterprise Value (mill) E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings 23,7 12,1 6,0 6,4 14,7 11,9 11,8 Price/Book Value 2,3 2,0 1,8 1,4 1,3 1,6 1,4 EV/EBIT 4,5 3,8 2,7 2,4 3,4 4,0 4,0 Return on Equity (%) 8,9 18,2 31,6 23,0 11,8 14,1 12,8 Dividend yield (%) 4,1 4,5 4,2 4,9 4,8 4,0 4,0 5
6 Storkontrakter for BW Offshore og Aker Solutions Etter lengre tids spekulasjoner annonserte BW Offshore en kontrakt for et flytende produksjonsskip på Catcher-feltet i Nordsjøen. Kontrakten har en fast periode på syv år, er verdt USD 2,3 mrd. og har beregnet oppstart i Selskapet har siden 2012 jobbet med en forstudie av prosjektet betalt av oppdragsgiver. Prosjektet bør ha gode muligheter for å bli gjennomført i tide og innen gitte kostnadsrammer ettersom man nå tar utgangspunkt i et nybygget produksjonsskip fra Japan. Tidligere prosjekter basert på ombygging av eldre tankskip har medført kostnadsoverskridelser og forsinkelser for BWO. Oljeserviceselskapet Aker Solutions fikk god kursoppgang etter offentliggjøring av en stor kontrakt i Angola. Størrelsen er rundt NOK 14 mrd., med første levering av såkalte juletrær i andre kvartal Utstyret skal hovedsakelig produseres i Europa og installeres i en periode på nærmere fem år. Som følge av lange produksjonsserier, forventes det at inntjeningen på kontrakten blir god. Aker Solutions annonserte forøvrig en samarbeidsavtale med amerikanske Baker Hughes. BW OFFSHORE LTD Oil & Gas Equipment & Services Market Value (mill) Price 7,60 Price currency NOK Net debt Reporting currency USD Enterprise Value (mill) E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings 27,2 50,1 538,3 10,7 10,2 10,3 Price/Book Value 0,7 1,4 0,9 0,6 0,7 0,8 0,8 EV/EBIT 43,7 43,4 23,0 26,5 11,6 13,0 12,7 Return on Equity (%) -1,0 1,8-9,1 0,1 7,4 7,5 7,5 Dividend yield (%) 0,0 0,0 0,0 6,5 8,4 1,5 1,5 AKER SOLUTIONS A Oil & Gas Equipment & Services Market Value (mill) Price 101,90 Price currency NOK Net debt Reporting currency NOK Enterprise Value (mill) E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings 10,2 22,1 16,3 10,0 27,7 14,8 11,7 Price/Book Value 2,3 2,6 1,6 2,6 2,2 1,7 1,6 EV/EBIT 7,8 12,8 8,5 10,4 20,5 10,2 8,7 Return on Equity (%) 25,9 20,4 49,8 19,9 10,0 21,9 14,1 Dividend yield (%) 2,1 2,8 6,2 3,5 3,8 4,1 4,4 6
7 Nordic Semiconductor vokser med Bluetooth Smart Lavere kapitaldekningskrav for BNBank er positivt Brikkeprodusenten Nordic Semiconductor fikk god kursoppgang etter fremleggelsen av resultatet for første kvartal. Både salg og ordreinntak vokste kraftig og marginen for driftsresultatet før avskrivninger (EBITDA) kom opp i 7,6 prosent av inntektene, som er litt over nivået på 6,1 prosent i samme kvartal i fjor. Salget av Bluetooth Smart-brikker har nå kommet opp i 30 prosent av total omsetning, hvilket er hovedårsak til kursoppgangen. BN Bank fikk godkjent sin interne risikomodell for beregning av kapitaldekning. Det er godt nytt for eierbankene SRBank og Sparebanken Midt Norge som trolig får bedret sin kapitaldekning med rundt 0,5 prosent. Norske banker er underlagt strengere lokal regulering enn banker i de fleste andre land og er reelt sett blant de aller mest solide både i Nord- Europa og Nord Amerika. Vi vurderer således emisjonsfrykten i SR Bank og Sparebanken Midt Norge til å være overdrevet. Bankene har attraktiv aksjeprising med P/E-multipler på rundt 7. NORDIC SEMICOND Semiconductors Market Value (mill) Price 32,00 Price currency NOK Net debt -18 Reporting currency USD Enterprise Value (mill) E 2015E -4FY -3FY -2FY -1FY 0FY 1FY 2FY Sales (mill) EBIT (operating Income) (mill) Net Income (mill) Price/earnings 71,3 22,6 30,6 26,7 90,2 47,9 24,9 Price/Book Value 7,3 12,2 7,5 6,4 10,2 9,5 7,2 EV/EBIT 15,2 15,1 14,8 16,1 52,6 34,7 17,5 Return on Equity (%) 18,4 53,4 33,7 29,7 13,9 21,6 32,3 Dividend yield (%) #N/A N/A 9,5 16,7 0,0 0,0 0,1 0,1 7
8 Synergi i energi Hafslund kjøper nettvirksomhet Kraftleverandøren Hafslund annonserte kjøp av nett- og distribusjonsvirksomheten som Fortum har hatt i Østfold, inneholdende blant annet kunder og samlet kraftleveranse på 2,6 TWh årlig. Virksomheten har hatt omsetning i overkant av EUR 100 mill. per år og driftsresultat i underkant av EUR 40 mill. Prisen var EUR 340 mill., hvilket indikerer EV/EBITDA multiplikator på ni. Inntekter fra nettvirksomhet er regulert oppad av en offentlig bestemt beregningsrente for kapitalavkastning, men ettersom Østfold ligger nært opp til Hafslunds kjerneområde i Oslo, burde synergigevinstene på kostnadssiden være betydelige. 8
9 9 Porteføljeselskaper
10 Avkastning % (NOK) Siste måned Portefølje 1,39 HIÅ 3,57 Avkastning siste 3 år % (NOK) Indeks 2,03 3,84 Meravkastning -0,64-0,28 ODIN Norge Indeks Annualisert avkastning % (NOK) Risikomål (NOK 3 år) Portefølje Indeks 1 år 3 år 5 år 14,53-2,38 9,89 10 år 8,89 19,29 8,21 18,35 11,34 Meravkastning -4,76-10,59-8,46-2,46 Siden start 15,00 11,11 3,89 Alpha Beta Tracking Error Information Ratio Sharpe Ratio 1) Standardavvik 2) Portefølje -9,96 0,94 5,27-2,01-0,25 16,32 Indeks 0,39 16,38 1) Sharpe Ration bruker Norway - 3 MT Bills som risikofri 2) Standardavvik er basert på månedlig volatilitet 10
11 Topp fem bidragsytere per selskap* 1 år** Statoil 3,14 % Schibsted 1,96 % SalMar 1,42 % Gjensidige Forsikring 1,36 % Nordic Semiconductor 1,23 % Svakeste bidragsytere* 1 år** Det Norske Oljeselskap -1,02 % Petroleum Geo-Services -0,42 % I.M. Skaugen -0,25 % Electromagnetic Geoservices -0,23 % Q-Free -0,20 % Bidrag per sektor* 1 år** Finans og Eiendom 3,00 % Kapitalvarer og - tjenester 2,84 % Industrivarer- og tjenester 2,48 % Energi 2,41 % Informasjonsteknikk 2,40 % Dagligvarer 1,65 % Materialer 1,35 % Telekom 0,44 % Forsyningsselskaper 0,25 % Helsetjenester -0,17 % * Gebyr og bankinskudd har blitt fjernet fra beregningen av bidragsytere og attribusjon. ** Alle beregninger av bidragsytere og attribusjon er i NOK. 11
12 Største innehav Utsteder Land Sektor % av total Statoil Norge Energi 9,66 % Yara International Norge Materialer 9,03 % Sparebank 1 SR-Bank Norge Finans og Eiendom 7,06 % Schibsted Norge Kapitalvarer og - tjenester 4,71 % Telenor Norge Telekom 4,69 % Sparebank 1 SMN, Egenkapitalbevis Norge Finans og Eiendom 4,44 % Gjensidige Forsikring Norge Finans og Eiendom 4,02 % Subsea 7 Norge Energi 3,91 % Hafslund B Norge Forsyningsselskaper 3,77 % Det Norske Oljeselskap Norge Energi 3,58 % 12
13 Sektorfordeling Sektor Portefølje Indeks Over/Under Energi 26,01 % 31,62 % -5,61 % Finans og Eiendom 17,63 % 16,07 % 1,56 % Materialer 12,43 % 12,55 % -0,12 % Industrivarer- og tjenester 10,46 % 7,30 % 3,15 % Kapitalvarer og - tjenester 9,05 % 8,51 % 0,54 % Informasjonsteknikk 6,71 % 4,97 % 1,74 % Dagligvarer 6,40 % 9,46 % -3,06 % Telekom 4,69 % 9,46 % -4,78 % Forsyningsselskaper 3,77 % 0,00 % 3,77 % Helsetjenester 0,31 % 0,05 % 0,25 % Annet 2,55 % 0,00 % 2,55 % Totalt 100,00 % 100,00 % 0.00 % 13
14 Om ODIN Norge ODIN Norge er et aktivt forvaltet aksjefond som investerer i det norske aksjemarkedet. Fondets langsiktige mål er å gi høyere avkastning enn det norske aksjemarkedet, målt ved fondets referanseindeks. Fakta om fondet Ansvarlig forvalter Carl Erik Sando Forvalter siden Referanseindeks OSEFX Oslo Børs Fondindeks Basisvaluta NOK Forvaltningshonorar 2 % Tegn.-/innløsingsgebyr 0 % Minste tegningsbeløp NOK 14
15 Om forvalter Ansvarlig forvalter Carl Erik Sando kom til ODIN i mars Han er utdannet siviløkonom og har solid erfaring som finansanalytiker (Elcon Sec, Alfred Berg, Pareto) i perioden 1987 til 2006 og som porteføljeforvalter av norske og nordiske aksjer fra Folketrygdfondet fra 2006 til Carl Eriks lange fartstid og brede erfaring fra det norske finansmarkedet har gjort ham til en anerkjent ekspert på det norske aksjemarkedet. 15
16 Benytt våre kundetjenester Sjekk din beholdning, avkastning og mer Logg på dine fondssider hos ODIN Online Sett pengene dine i arbeid Tegn andeler i våre fond via nettet med BankID Hold deg oppdatert Oppgi din adresse for å motta vårt nyhetsbrev Snakk med oss kundeservice@odinfond.no 16
17 Vi minner om Historisk avkastning er ingen garanti for framtidig avkastning, som blant annet vil avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Uttalelser i denne rapporten reflekterer ODINs markedssyn på det tidspunktet den ble utarbeidet. Vi har gjengitt kilder som vurderes som pålitelige, men vi kan imidlertid ikke garantere at informasjonen fra kildene hverken er presis eller komplett. Ansatte i ODIN Forvaltning AS kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning AS kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel, som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes forenings bransjestandard. Du finner mer informasjon på 17
18
ODIN Eiendom I. Månedskommentar April 2014. Lave renter og god økonomi. Stabile resultater så langt i 2014. Kursoppgang følger kapitaloppbygging
ODIN Eiendom I Månedskommentar April 2014 Lave renter og god økonomi Stabile resultater så langt i 2014 Kursoppgang følger kapitaloppbygging Lave renter og god økonomi gir oppdrift ODIN Eiendom hadde en
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden
Aksje Fondskommentar april 2014 Positiv april måned Norge i topp Øker i Europa og i Norden Nytt fond fra April var en positiv måned for Aksje, som var opp 0,5 prosent. Fondets referanseindeks var opp 1,0
DetaljerODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont
ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,
DetaljerODIN Offshore. Gode tall fra «The Big 3» Fondskommentar april 2014. BWO vinner kontrakt i Nordsjøen. Offshore allikevel ikke «dødsdømt»
ODIN Offshore Fondskommentar april 2014 Offshore allikevel ikke «dødsdømt» BWO vinner kontrakt i Nordsjøen Gode tall fra «The Big 3» ODIN Offshore - april ODIN Offshore steg 1,7 prosent i april, mens referanseindeksen
DetaljerODIN Maritim. Runde to i Frontline 2012. Kursrally i Høegh LNG. Fondskommentar april 2014. Gassratene fortsetter sin himmelferd
ODIN Maritim Fondskommentar april 2014 Gassratene fortsetter sin himmelferd Runde to i Frontline 2012 Kursrally i Høegh LNG ODIN Maritim April ODIN Maritim var i april ned 4,3 prosent, mens referanseindeksen
DetaljerODIN Norden. Fondskommentar april 2014. Metso i vinden. Aker Asa stor rabatt på underliggende verdier. Les Investors rapport!
ODIN Norden Fondskommentar april 214 Metso i vinden Les Investors rapport! Sliter med USA-vær Aker Asa stor rabatt på underliggende verdier Mye datatrafikk i TeliaSonera ODIN Norden - april Fondet leverte
DetaljerODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015
ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.
DetaljerODIN Europa SMB. Fondskommentar februar 2014. Resultatsesongen preget aksjekursene. Fusjoneres med ODIN Europa. Europa henter seg inn
ODIN Europa SMB Fondskommentar februar 2014 Fusjoneres med ODIN Europa Resultatsesongen preget aksjekursene Europa henter seg inn Februar Fondet leverte i årets andre måned en avkastning på 2,6 prosent,
DetaljerODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015
ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.
DetaljerODIN Offshore Fondskommentar Januar Lars Mohagen
ODIN Offshore Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,88 prosent for ODIN Offshore. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 26,2 prosent. Fondets
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015
ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning
DetaljerODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin
ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper
DetaljerODIN Sverige. Fondskommentar april 2014. Skjulte verdier i Trelleborg. Selskapene blar opp. «TV on demand»
ODIN Sverige Fondskommentar april 2014 Selskapene blar opp Skjulte verdier i Trelleborg «TV on demand» DUNI INTRUM JUSTITIA TRELLEBORG LOOMIS G & L BEIJER SYSTEMAIR ADDTECH SWECO CLOETTA INDUTRADE ODIN
DetaljerODIN Emerging Markets
ODIN Emerging Markets Fondskommentar april 2014 Vietnam på kartet Bunnfiske i Russland 210 millioner abonnenter ODIN Emerging Markets - april ODIN Emerging Markets ga en avkastning på 2,5 prosent i april.
DetaljerMakrokommentar. Januar 2015
Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2014
Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske
DetaljerStøttefoiler Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS:
Støttefoiler 30.06.2017 Martin Henrichsen, Direktør Salg, Distribusjon og Marked ODIN Forvaltning AS: martin.henrichsen@odinfond.no/ 907 55 239 Utviklingen av bokført egenkapital på Oslo Børs Solid, jevn
Detaljer4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 4-2012 «Risk-on» ga sterk januar i aksjemarkedene Rentemarkedet preges også av økt risikovillighet Flere spennende nyheter i råvarer Nordisk banksektor går godt Italienere
DetaljerMakrokommentar. November 2014
Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans
DetaljerMakrokommentar. Juni 2015
Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene
DetaljerODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011
ODIN Emerging g Markets Fondskommentar Januar 2011 Vegard Søraunet Oddbjørn Dybvad 2010 og fremover Den 1. desember 2010 tok ODIN over forvaltningen av ODIN Templeton Emerging Markets. Fondet byttet navn
Detaljer35-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Brasil kjøper real. Når resultatene spreller. Høyere utropspris på Sotheby's. Tungt fra fjærselskap
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 35-2013 Brasil kjøper real Tungt fra fjærselskap Høyere utropspris på Sotheby's Når resultatene spreller Godt resultat i hus Fem stjerner til ODIN ODIN Emerging Markets
DetaljerMakrokommentar. Juli 2015
Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn
Detaljer39-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Sandvik presset av markedet. Container-gigant ser global bedring. Ruller Volvo enda fortere?
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 39-2013 Sandvik presset av markedet Nordea: - Morn a staten! Ruller Volvo enda fortere? Container-gigant ser global bedring Sotheby s henter Goldman-mann Uken som
DetaljerMakrokommentar. Januar 2016
Makrokommentar Januar 2016 Svak åpning på børsåret 2 Det nye året startet med mye turbulens og dårlig stemning i finansmarkedene. Igjen var det uro omkring den økonomiske situasjonen i Kina og fallende
DetaljerMakrokommentar. Mai 2015
Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2018
Makrokommentar Oktober 2018 Rød oktober Oktober var preget av kraftige fall i aksjemarkedene, og normalen denne måneden var en nedgang på mellom 5 og 10 prosent. I flere fremvoksende økonomier falt aksjekursene
DetaljerMakrokommentar. Mars 2016
Makrokommentar Mars 2016 God stemning i mars 2 Mars var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og markedsvolatiliteten falt tilbake fra de høye nivåene i januar og februar. Oslo Børs hadde en
Detaljer49-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Carl Zeiss på bedringens vei. Med blikk for bilelektronikk. Gevinstsikring i aksjemarkedene
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 49-2013 Carl Zeiss på bedringens vei Bygger høyere kapitalavkastning Med blikk for bilelektronikk Gevinstsikring i aksjemarkedene Fett fra svensk selskap! Papirmølle
DetaljerMakrokommentar. November 2018
Makrokommentar November 2018 Blandete novembermarkeder 2 November var i likhet med oktober en måned med store svingninger i finansmarkedene, og temaene er stadig politisk usikkerhet, handelskrig og svakere
DetaljerMakrokommentar. Mai 2014
Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den
DetaljerMakrokommentar. September 2018
Makrokommentar September 2018 Septemberoppgang på Oslo Børs Oslo Børs hadde en god utvikling i september og steg 3,5 prosent, ikke minst takket være oljeprisen som økte fra 77 til 83 USD pr. fat i løpet
DetaljerMakrokommentar. April 2015
Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2017
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar november 2017 ODINs kombinasjonsfond November 2017 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 % Hittil i år
DetaljerMakrokommentar. April 2019
Makrokommentar April 2019 Nye toppnoteringer i april Det var god stemning i finansmarkedene i april, med nye toppnoteringer på flere av de amerikanske børsene. Både S&P500 og Nasdaq satte nye rekorder
Detaljer41-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Først i rekken for oppgang. Finn eller forsvinn! Sotheby s: Solgt! Den enes fiskedød, den andres
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 41-2013 Først i rekken for oppgang Den enes fiskedød, den andres Sotheby s: Solgt! Finn eller forsvinn! Kortsiktig oppbremsing for Nokian Uken som gikk Seneste uken
Detaljer48-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Spenningen borte i Victoria s Secret. Annerledeslandet? Aker fester grepet i Aker
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 48-2013 Spenningen borte i Victoria s Secret Annerledeslandet? Aker fester grepet i Aker Vi skifter bank Incentiver bygger opp case Støpt for oppgang Aksjemarkedene
DetaljerFORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011
FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %
DetaljerMakrokommentar. Mars 2015
Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt
DetaljerMakrokommentar. Juli 2017
Makrokommentar Juli 2017 Flere børsrekorder i juli Oslo Børs var en av børsene som steg mest i juli, med en månedlig oppgang på 4,9 prosent og ny toppnotering ved utgangen av måneden. Høyere oljepris og
Detaljer15-2014. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Flere beilere på banen? Blar opp for verditransport. Resultatvekst versus multippelekspansjon
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 15-2014 Synergi i energi Oppgang i blåtann Flere beilere på banen? Blar opp for verditransport Tyrkia tilbake? Resultatvekst versus multippelekspansjon Gassratene
DetaljerMakrokommentar. September 2015
Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg
DetaljerMakrokommentar. September 2016
Makrokommentar September 2016 Markedsuro i september Aksjemarkedene hadde i sum en tilnærmet flat utvikling i september, til tross for perioder med markedsuro. Aktørene i finansmarkedet etterlyser flere
DetaljerODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen
ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk
Detaljer22-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. for oljeprisen. Reprising i horisonten i for for australske ALS. Tata Motors slår forventningene
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 22-2013 Mindre bekymret for oljeprisen Laksen i søkelyset for noen og enhver Tata Motors slår forventningene Reprising i horisonten i for for australske ALS Metso
DetaljerMakrokommentar. August 2015
Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten
DetaljerMakrokommentar. November 2016
Makrokommentar November 2016 Store markedsbevegelser etter valget i USA Finansmarkedene ble overrasket over at Donald Trump vant det amerikanske presidentvalget, og det var store markedsreaksjoner da valgresultatet
DetaljerMakrokommentar. Januar 2018
Makrokommentar Januar 2018 Januaroppgang i år også Aksjemarkeder verden over ga god avkastning i årets første måned, og særlig blant de fremvoksende økonomiene var det flere markeder som gjorde det bra.
DetaljerMakrokommentar. Juni 2018
Makrokommentar Juni 2018 Handelskrig er hovedtema 2 Handelspolitiske spenninger mellom USA og en rekke andre land er fortsatt et viktig tema, og frykt for handelskrig tynget aksjemarkedene i juni. Spesielt
DetaljerMakrokommentar. Februar 2019
Makrokommentar Februar 2019 Oppgangen fortsetter Den positive utviklingen i finansmarkedene fortsatte i februar, med god oppgang på mange av verdens børser. Spesielt det kinesiske markedet utmerket seg,
DetaljerMakrokommentar. Juli 2018
Makrokommentar Juli 2018 God sommer også i aksjemarkedet Juli var en god måned i de internasjonale finansmarkedene, og til tross for uro rundt handelskrig og «Brexit» var det oppgang på børsene i USA,
DetaljerODIN Kreditt. Fondskommentar september 2014
ODIN Kreditt Fondskommentar september 2014 Første negative måned på over ett år September var en svak måned for ODIN Kreditt, som falt 0,2 prosent. Referanseindeksen, ST4X (3- årig norsk stat), var opp
DetaljerMakrokommentar. Februar 2017
Makrokommentar Februar 2017 Positive markeder i februar Aksjer hadde i hovedsak en god utvikling i februar, med oppgang både for utviklede og fremvoksende økonomier. Et unntak var Oslo Børs, som falt 0,4
DetaljerMakrokommentar. September 2014
Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt
DetaljerMakrokommentar. Desember 2016
Makrokommentar Desember 2016 God måned i aksjemarkedet Desember var en god måned i de fleste aksjemarkeder, og i Europa var flere av de brede aksjeindeksene opp 7-8 prosent. Også i USA og i Japan ga markedene
Detaljer33-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Svak passeringstid for Adidas. Vekstutsikter for Victoria s Secret. Mer penger i banken
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 33-2013 Veksten tilbake i Europa Småpent fra Ramirent Svak passeringstid for Adidas Mer penger i banken Vekstutsikter for Victoria s Secret Nå åpnes gulfen Er det
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2017
ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2017 Fondets portefølje Avkastning ODIN Eiendom A - juli 2017 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,2 prosent. Referanseindeksens
DetaljerSKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013
SKAGEN Avkastning Statusrapport for september 2013 4 oktober 2013 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet
DetaljerODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet
ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. Januar 2017
Makrokommentar Januar 2017 Rolig start på aksjeåret Det var få store bevegelser i finansmarkedene i januar, men aksjer hadde i hovedsak en positiv utvikling. Markedsvolatiliteten, her vist ved den amerikanske
DetaljerMakrokommentar. Mai 2016
Makrokommentar Mai 2016 Norske aksjer opp i mai 2 Oslo Børs hadde også i mai en positiv utvikling, med en oppgang på 1,8 prosent. Oljeprisen fortsatte opp, og Iå ved utgangen av måneden på rundt 50 USD
DetaljerMakrokommentar. November 2015
Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål
DetaljerMakrokommentar. August 2016
Makrokommentar August 2016 Aksjer opp i august Aksjemarkedene har kommet tilbake og vel så det etter britenes «nei til EU» i slutten av juni. I august var børsavkastningen flat eller positiv i de fleste
DetaljerMakrokommentar. April 2017
Makrokommentar April 2017 God stemning i finansmarkedene De globale aksjemarkedene hadde i hovedsak en positiv utvikling i april. Gode makroøkonomiske nøkkeltall, samt gode kvartalsresultater fra mange
DetaljerODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015
ODIN Kreditt Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,69 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,43
DetaljerODIN Offshore. Fondskommentar oktober 2015
ODIN Offshore Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 5,0 prosent. Referanseindeksens
DetaljerODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim
ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets
DetaljerODIN Europa. Fondskommentar april 2014. Resultatsesongen for første kvartal i gang. Selger ned i britiske pumper. Europa er i bedring!
ODIN Europa Fondskommentar april 2014 Resultatsesongen for første kvartal i gang Selger ned i britiske pumper Europa er i bedring! Flagger ned i italienske Astaldi ODIN Europa - april Fondet leverte en
DetaljerMakrokommentar. Mai 2017
Makrokommentar Mai 2017 Nok en god måned i aksjemarkedet 2 De globale aksjemarkedene hadde også i mai en positiv utvikling, riktignok med enkelte geografiske forskjeller. Blant indeksene som steg mest
DetaljerMakrokommentar. August 2017
Makrokommentar August 2017 Flatt i aksjemarkedet August var en måned med forholdsvis flat utvikling i aksjemarkedene, men med til dels store forskjeller mellom de ulike regionene. Generelt var Europa og
DetaljerMakrokommentar. Desember 2018
Makrokommentar Desember 2018 Ingen julefred i finansmarkedene 2 Det ble en trist avslutning på aksjeåret 2018, og fall på mellom 5 og 10 prosent var normalen i desember. Den japanske Nikkei-indeksen falt
DetaljerMakrokommentar. November 2017
Makrokommentar November 2017 Amerikanske aksjer videre opp Aksjeoppgangen fortsatte i USA i november, og det var nye toppnoteringer på de amerikanske børsene. Forventninger til lavere skatter, bedre lønnsomhet
DetaljerMakrokommentar. August 2019
Makrokommentar August 2019 Svake august-markeder Det ble en dårlig start på måneden da det 1. august, via Twitter, kom nyheter om eskalering av handelskrigen mellom USA og Kina. Markedsvolatiliteten økte,
DetaljerMakrokommentar. Februar 2018
Makrokommentar Februar 2018 Volatilt i finansmarkedene Februar var en måned preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Amerikanske renter fortsatte å stige. Renteoppgang og inflasjonsfrykt var en viktig
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar november 2018
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar november 2018 ODINs kombinasjonsfond November 2018 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte i november en avkastning på +1,7 % Hittil i år
DetaljerRapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september Ole-Kristian Nilsen
Rapport til representantskapsmøte i Oslo/Akershus Handel og Kontor 25. september 2018 Ole-Kristian Nilsen Status marked og portefølje 2017 ble et meget godt år i aksjemarkedet og for alle s fond Porteføljen
DetaljerMakrokommentar. Mars 2019
Makrokommentar Mars 2019 «Brexit» utsettes Etter to måneder med sterk oppgang i aksjemarkedene verden over, var det i mars noe roligere markeder. Noen unntak fra dette var India og Kina, hvor aksjer steg
DetaljerPRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015
PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til
DetaljerODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris
ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret
DetaljerMakrokommentar. Mai 2019
Makrokommentar Mai 2019 Fallende markeder i mai Finansmarkedene hadde en svak måned i mai, og aksjemarkedene falt 6-7 prosent både i USA, Europa og Kina. I Italia var børsfallet på over 9 prosent, mens
DetaljerODIN Eiendom. Fondskommentar november 2015
ODIN Eiendom Fondskommentar november 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,0 prosent. Referanseindeksens
Detaljer13-2014. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Ikke flere prosjekter, takk! Ting Tar Tid Snur i døra Fikk mye på kortet
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 13-2014 Ikke flere prosjekter, takk! Ting Tar Tid Snur i døra Fikk mye på kortet Solid bank i utfordrende marked H&M vokser og vokser Nationale Suisse tikker og går
DetaljerODIN Eiendom I. Fondskommentar oktober 2015
ODIN Eiendom I Fondskommentar oktober 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom I - oktober 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 6,5 prosent. Referanseindeksens
DetaljerMakrokommentar. April 2018
Makrokommentar April 2018 April-oppgang på Oslo Børs I første del av april var det fortsatt fokus på mulig handelskrig mellom USA og Kina, men mot slutten av måneden avtok bekymringene noe. Det fremstår
DetaljerMakrokommentar. Mars 2018
Makrokommentar Mars 2018 Handelskrig truer finansmarkedene I likhet med februar var mars preget av aksjefall og høy markedsvolatilitet. Denne måneden har det vært utviklingen i retning av handelskrig mellom
DetaljerMakrokommentar. Desember 2017
Makrokommentar Desember 2017 Aksjer og kryptovaluta opp i desember Det var aksjeoppgang i USA også i desember, og nye toppnoteringer for de amerikanske børsene. Oppgangen var imidlertid mer begrenset enn
DetaljerODIN Offshore. Fondskommentar august 2015
ODIN Offshore Fondskommentar august 2015 Fondets portefølje ODIN Offshore - august 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på -5,2 prosent. Referanseindeksens
DetaljerSkagen Avkastning Statusrapport september 2015
Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.
DetaljerMakrokommentar. Januar 2019
Makrokommentar Januar 2019 Januaroppgang i 2019 2 Det ble en frisk start på aksjeåret 2019, med god oppgang på børsene verden over. Spesielt var det amerikanske markedet sterkt, med mellom 7 og 10 prosent
Detaljer14-2014. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Budrykter satte fart. Syv magre år for livsforsikring. Et «varslet» resultatvarsel
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 14-2014 Et «varslet» resultatvarsel Gode auksjonspriser Budrykter satte fart Syv magre år for livsforsikring Høegh over til Høegh i USA Catcher kontrakt Godt nytt
DetaljerMakrokommentar. Mai 2018
Makrokommentar Mai 2018 Italiensk uro preget markedene i mai Den politiske uroen i Italia påvirket de europeiske finansmarkedene negativt i mai, og det italienske aksjemarkedet falt hele 9 prosent i løpet
DetaljerMakrokommentar. Mars 2017
Makrokommentar Mars 2017 Marsoppgang i Europa Økonomiske nøkkeltall som har kommet hittil i 2017 har i stor grad overrasket positivt og bidratt til god stemning i finansmarkedene. Spesielt har det vært
Detaljer34-2013. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Statoil-salg synliggjør verdier. Frontline 2012 inn i gassfrakt. Sterke tall: For mye Møller Maersk?
Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 34-2013 Fremvoksende uro Sterke tall: For mye Møller Maersk? Verdier bygges i eiendom Frontline 2012 inn i gassfrakt Vi rokerer i rigg Statoil-salg synliggjør verdier
DetaljerMakrokommentar. Juni 2019
Makrokommentar Juni 2019 Markedsoppgang i juni 2 Etter en litt trist mai måned, var det god oppgang i de fleste aksjemarkeder i juni, med USA i førersetet. Oppgangen på de amerikanske børsene var på rundt
DetaljerSkagen Avkastning Statusrapport november 2015
Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske
DetaljerMakrokommentar. August 2018
Makrokommentar August 2018 Blandete markeder i august Mens amerikanske aksjer steg i august hadde de europeiske aksjemarkedene en dårlig måned. Spesielt i Italia var det betydelige utslag, og totalindeksen
DetaljerMakrokommentar. August 2014
Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet
DetaljerODINs kombinasjonsfond. Fondskommentar oktober 2018
ODINs kombinasjonsfond Fondskommentar oktober 2018 ODINs kombinasjonsfond Oktober 2018 Utvikling siste måned og hittil i år ODIN Horisont: Fondet leverte i september en avkastning på -4,9 % Hittil i år
DetaljerMakrokommentar. Juli 2019
Makrokommentar Juli 2019 Relativt flatt i juli 2 Alt i alt var det forholdsvis flatt i de globale aksjemarkedene i juli, men som alltid med betydelige regionale forskjeller. I Mexico, India og Sør-Korea
DetaljerMakrokommentar. Oktober 2016
Makrokommentar Oktober 2016 Blandete markeder i oktober Oslo Børs hadde en god utvikling i oktober, med en oppgang på drøye 2 prosent. Internasjonalt var bildet noe blandet - i Kina og Japan var Shanghai-
Detaljer