ÅRSRAPPORT. Handelsbanken. Kapitalforvaltning ÅRSRAPPORT 2012 side 1. Handelsbanken Kapitalforvaltning AS / Årsrapport 2012

Transkript

1 ÅRSRAPPORT Handelsbanken Kapitalforvaltning AS / Årsrapport Handelsbanken Kapitalforvaltning ÅRSRAPPORT 2012 side 1

2 porteføljekommentar DAG MARIUS NERENG Kevin Liang Porteføljekommentar for de norske verdipapirfondene 2012 Handelsbanken Norge Fondsindeksen på Oslo Børs steg med 22 % i Aksjefondet Handelsbanken Norge hadde en stor andel av fondet plassert i DnB, Telenor og Yara. Disse hadde en utvikling i linje med fondsindeksen og bidro derfor til fondets absoluttavkastning. Fondet tapte derimot på sine investeringer i Evry og Siem Offshore som opplevde en svak utvikling det foregående børsåret og falt tilbake i underkant av 10 %. De beste bidragene til fjorårets avkastning i fondet var overvektene i Schibsted, WWASA, Awilco Drilling og Norwegian hvor kursene steg med henholdsvis 58 %, 85 %, 158 % og smått utrolige 209 % i løpet av Fondet tjente også mye på sin posisjon i lakseforedleren Morpol. Marine Harvest ga et bud på dette selskapet i desember 2012 og aksjen endte dermed året opp 37 %. Fondet har nå solgt alle sine aksjer i Morpol. Handelsbanken Likviditet De korte rentene falt kraftig gjennom 2012 og 3-måneders NIBOR falt med over 1 prosentpoeng. Rentebanen fra Norges Bank ble senket flere ganger gjennom året, og tidspunktet for den forventede første rentehevingen blir stadig forskjøvet ut i tid. Ekstremt lave renter hos våre handelspartnere og en inflasjon langt under inflasjonsmålet er hovedårsaken til utviklingen. Den lave veksten og den høye arbeidsledigheten i EU-landene står imidlertid i sterk kontrast til det høye aktivitetsnivået og de stigende boligprisene her til lands. Kredittpåslagene falt tilbake gjennom året på bedret tillit til ECBs krisehåndteringsevne og generelt lavere risikopremier. Fallet i kredittspreader bidro til positiv avkastning og meravkastning i fondet. Handelsbanken Obligasjon De lange rentene opplevde betydelige svingninger gjennom Det første halvåret var markedet spesielt opptatt av gjeldssituasjonen i Italia og Spania, samt manglende bærekraftige krisetiltak fra ECB og EU. Frykten for et sammenbrudd i Eurosonen førte til økt etterspørsel etter aktiva i antatt trygge havner, blant annet AAA-ratede statsobligasjoner. De lange rentene falt til årets laveste nivå ved utgangen av juli da markedet fryktet at Italia og Spania skulle bli helt stengt ute av lånemarkedet (da var den italienske 10-års statsrenten på over 6,40 % og Spanias tilsvarende over 7,40 %). Siden da har de lange rentene steget jevnt og trutt, takket være at ECB kom på banen og i praksis agerte som garantist for kriselandene i EU. Tiltaket som fikk størst positiv markedseffekt var OMT (outright montary transaction), det vi kan kalle pengetrykking på godt norsk. Både kredittpåslag og swapspreader har falt betydelig siden da. Obligasjonsfondet hadde riktige durasjon- og kurve posisjoner gjennom året. Fondet hadde durasjonsovervekt første halvår og reduserte posisjonen gradvis senere på året. Utviklingene i swapspreadene og kredittpåslagene var også bidragsytere til en solid positiv avkastning og meravkastning i fondet. Handelsbanken Høyrente Kredittmarkedet opplevde en nærmest uavbrutt positiv utvikling i 2012, til tross for et til dels volatilt finansmarked for øvrig. Nye investorer kom til markedet som følge av økt fokus på kredittobligasjoner som et mer stabilt og forutsigbart investeringsalternativ til eksempelvis aksjer. BB-ratede obligasjoner (den mest solide delen av high yield-segment) hadde en spesielt positiv avkastning, og avkastningen for ansvarlige lån har nesten aldri vært bedre. Riktige posisjoner i kredittmarkedet bidro til at Høyrentefondet leverte en meget solid avkastning med oppsiktsvekkende lav volatilitet det foregående året. ÅRSRAPPORT 2012 side 2

3 STYRETS årsberetning Styrets årsberetning for verdipapirfondene Styrets årsberetning for verdipapirfondene Handelsbanken Kapitalforvaltning AS er forretningsfører for syv norskregistrerte fond med en forvaltningskapital på kr ,- fordelt på andelseiere.totalt tilbyr Handelsbanken Kapitalforvaltning AS 41 fond i Norge. Samlet forvaltningskapital for disse var ved utgangen av 2012 kr ,-. Selskapets formål er verdipapirfondsforvaltning, aktiv forvaltning og investeringsrådgivning. Forretningsadressen er Handelsbankens lokaler i Tjuvholmen Allé 11 i Oslo. Depotmottaker er Svenska Handelsbanken AB (publ), filial Oslo. Aksjefondet Handelsbanken Norge Handelsbanken Norge investerer 100 % av fondets forvaltningskapital i det norske aksjemarkedet. Fondets målsetning er å oppnå størst mulig risikojustert avkastning for andelseierne innenfor rammen av fondets plasseringsregler ble et positivt år for aksjer på Oslo Børs og fondet hadde en positiv avkastning på 19,66%. Dette til sammenligning med Oslo Børs Fondsindeks som steg med 20,65%. Korrigert for forvaltningsprovisjonen på 2,00% ble mindreavkastningen mot referanseindeksen 2,99%. Som et marginalt marked nøt vår hjemlige børs godt av et generelt bedret sentiment blant investorene og bedrede utsikter for verdensøkonomien.. Fondets regnskap viser et overskudd på kr ,- som styret foreslår å overføre til opptjent egenkapital. XACT OBX XACT OBX er vårt norskbaserte børsnoterte indeksfond, som gir enkeltinvestor anledning til å eksponere seg mot Oslo Børs på en enkel og billig måte. XACT OBX har som sin investeringsstrategi å på en mest mulig kostnadseffektiv måte passivt følge Oslo Børs sin OBX-indeks. Dette innebærer at forvalter ikke aktivt kan forvalte fondets midler med tanke på å slå indeksen, eller for øvrig plassere fondsmidler på en måte som aktivt avviker fra indeksens eller aksjekurvens sammensetning. Fondet hadde gjennom siste år en avkastning på 14,43%, dette relativt til OBX som ga 14,74 % i samme periode. Korrigert for forvaltningsprovisjon på 0,30 % ble mindreavkastningen mot referanseindeksen 0,61%. Fondets regnskap viser et overskudd på kr ,- som styret foreslår å overføre til opptjent egenkapital. XACT Derivat BULL XACT Derivat BULL er et børsnotert fond som gir enkeltinvestor anledning til å eksponere seg mot markedet med gearing på en meget enkel og kostnads-effektiv måte. XACT Derivat BULL har som sin investeringsstrategi å på en mest mulig kostnadseffektiv måte passivt følge Oslo Børs sin OBX-indeks men med en utvikling på ca 2 ganger, på daglig basis. Dette innebærer at forvalter ikke aktivt kan forvalte fondets midler med tanke på å slå indeksen, eller for øvrig plassere fondsmidler på en måte som aktivt avviker fra indeksens eller aksjekurvens sammensetning utover nettopp gearingen på 2. Fondet hadde gjennom siste år en avkastning på 22,06 %, dette relativt til OBX som i samme periode ga 14,74 %. Fondets regnskap viser et overskudd på kr ,- som styret foreslår å overføre til opptjent egenkapital. XACT Derivat BEAR XACT Derivat BEAR er et børsnotert fond som gir enkeltinvestor anledning til å eksponere seg mot markedet med gearing på en meget kostnadseffektiv måte. XACT Derivat BEAR har som sin investeringsstrategi at på en mest mulig kostnadseffektiv måte passivt følge Oslo Børs sin OBX-indeks men med en utvikling på ca -2 ganger på daglig basis. Dette innebærer at forvalter ikke aktivt kan forvalte fondets midler med tanke på å slå indeksen, eller for øvrig plassere fondsmidler på en måte som aktivt avviker fra indeksens eller aksjekurvens sammensetning utover nettopp gearingen på -2. Fondet hadde gjennom siste år en avkastning på 27,88 %, dette relativt til OBX som ga 14,74 % i samme periode. Fondets regnskap viser et underskudd på kr ,- som styret foreslår å overføre fra opptjent egenkapital. Pengemarkedsfondet Handelsbanken Likviditet Det korte pengemarkedsfondet Handelsbanken Likviditet er et sparealternativ med meget lav risiko som skal gi en god avkastning sammenlignet med ordinær innskuddsrente. Referanseindeksen som benyttes (ST1X) er en sammensatt statsobligasjonsindeks med en rentefølsomhet på 90 dager. Fondet har mandat til å ta kredittrisiko, men har opprettholdt en relativt forsiktig holdning til dette også i Handelsbanken Likviditet er av Verdipapirfondenes Forening klassifisert som et kort pengemarkedsfond med lav kredittrisiko. Fondet kan derfor utelukkende investere i rentebærende verdipapirer med BIS-vekt mindre eller lik 20 %, det vil si papirer utstedt av stat, kommuner, fylkeskommuner, banker og boligsamvirker. Gjennom året har fondet holdt en noe kortere durasjonseksponering tilsvarende den vi finner i referanseindeksen. En høy andel av porteføljen består av kredittpapirer i form av sertifikater, kortsiktige obligasjoner samt FRN-lån (verdipapirer med kort rentebindingstid, men lang løpetid). Disse har gitt et positivt bidrag til fondets avkastning ved en høyere løpende avkastning. De korte norske statsrentene ble satt ytterligere noe ned under året og også rente-banen ble senket. ÅRSRAPPORT 2012 side 3

4 Fondets regnskap viser et overskudd på kr ,- Styret foreslår at kr ,- overføres til opptjent egenkapital og at kr ,- avsettes for utbetaling til andelseierne. Fondet hadde i perioden en avkastning på 3,35%, mot ST1X som hadde en avkastning på 1,50 %. Korrigert for forvaltningshonoraret på 0,35 % ble meravkastningen mot referanseindeksen på 1,50%. Pengemarkedsfondet Handelsbanken Høyrente Det korte pengemarkedsfondet Handelsbanken Høyrente er et kort rentefond med moderat kredittrisiko. Fondet investerer i både investment grade og high yield obligasjoner, men med investment grade (BBB- eller bedre) som gjennomsnittlig rating for hele fondets portefølje. Referanseindeksen som benyttes (ST1X) er en sammensatt statsobligasjonsindeks med en rentefølsomhet på 90 dager. Fondet ble etablert 9. juli I fjor holdt fondet en noe kortere durasjonseksponering enn den vi finner i referanseindeksen. Fondets regnskap viser et overskudd på kr ,-. Styret foreslår at kr ,- overføres til egenkapitalen og at kr ,- avsettes for utbetaling til andelseierne. Fondet hadde i perioden fra lansering en avkastning på 7,15%, mot ST1X som hadde en avkastning på 1,50 %. Korrigert for forvaltningshonoraret på 0,50 % ble meravkastningen mot referanseindeksen omtrent 5,15%. Obligasjonsfondet Handelsbanken Obligasjon Det lange obligasjonsfondet Handelsbanken Obligasjon investerer i norske rentebærende verdipapirer som obligasjoner og sertifikater. I 2012 har fondet vært investert i papirer som er utstedt eller garantert av staten, samt kredittpapir der mesteparten har vært investert i såkalte OMF (Obliasjoner med fortrinnsrett). Fortsatt internasjonal uro bidro til fortsatt sterk etterspørsel etter norske statsobligasjoner, samtidig som rentenivåene var mer stabile enn foregående år. Referanseindeksen som benyttes (ST5X) er en sammensatt statsobligasjonsindeks med en rentefølsomhet på 5 år. Gjennom året har fondet til stor del holdt en nøytral durasjonseksponering i forhold til den vi finner i referanseindeksen, om enn i perioder også noe lengre. Fondets regnskap viser et overskudd på kr ,- Styret foreslår at kr ,- overføres til opptjent egenkapital og at kr ,- avsettes for utbetaling til andelseierne. Fondet hadde i perioden en avkastning på 7,28%, ST5X endret seg i samme periode med 4,05 %. Korrigert for forvaltningshonoraret på 0,45 % ble mer avkastningen mot referanseindeksen omtrent 2,78%. Finansiell risiko og risikostyring Fondene har i løpet av 2012 ikke vært eksponert mot ekstraordinær finansiell risiko. Relativt mot sine referanseindekser har risikoen vært lav i fondene Handelsbanken Likviditet og XACT OBX, mens den har vært moderat høyere og høyere for henholdsvis Handelsbanken Obligasjon og Handelsbanken Høyrente. For Handelsbanken Norge har relativ risiko (tracking error) vært moderat og fallende under året. XACT Derivat BULL og XACT Derivat BEAR har svært lav tracking error mot simulerte gearede OBX. Handelsbanken Kapitalforvaltning AS arbeider etter en disiplinert investeringsprosess der vi bl.a. er opptatt av visualisering og kontroll av den risikoen andelseierne tar ved å plassere i fondene. Fokus på risiko mener vi bidrar til å tydeliggjøre hvert enkelt fonds karakteristika, og dermed forenkles beslutningsprosessen for kunden, og sannsynligheten øker for at kunden velger riktig fond. Vår aksjeforvaltning fokuserer i større grad på relativ risiko enn absolutt risiko (standardavvik). Handelsbanken Norge har rammer for størrelsen på den samlede relative risiko. Tracking error er et mål på hvor store avvik som kan forventes i oppnådd avkastning i forhold til den referanseindeks fondet har valgt. Regelmessig kontroll av fondenes investeringer mot norsk lovverk, vedtekter og forvalters investeringsmandat sikrer at forvaltningen skjer innenfor de definerte risikomål. Grunnlaget for fortsatt drift I henhold til regnskapsloven 3-3 skal årsberetningen inneholde opplysninger om grunnlaget for fortsatt drift. Styret bekrefter at denne forutsetningen er til stede og lagt til grunn ved utarbeidelsen av regnskapene. Til grunn for antagelsen om muligheter for fortsatt drift ligger vurderinger av bl.a. markedsforholdene på lang sikt samt forvaltningsselskapets resultater. For øvrig er fondenes eiendeler bokført til virkelige verdier. Fondene påvirker ikke det ytre miljø. Styret er fornøyd med fondenes og forvaltningsselskapets økonomiske utvikling. Ekstraordinære innløsninger Fondene har ikke mottatt unormalt store innløsninger. Gode rutiner for tegning og innløsning sikrer likebehandling av andelseierne. Henvisning til forvaltningsselskapets årsberetning For en kommentar rundt forhold hva gjelder arbeidsmiljø, sykefravær og likestilling vises det til styrets årsberetning for forvaltningsselskapet all den tid dette ikke er forhold som berører fondene. Som beskrevet i nevnte årsberetning bedriver heller ikke fondene noen aktivitet tilknyttet forskning og utvikling. Oslo, 25. februar 2013 Eric Callans (Styreleder) Arild Andersen Pär Nürnberg Per Gunnar S. Rasmussen nils K. Selte Glenn Steinbø (varamedlem) Christian Dahl (administrerende direktør/varamedlem) Christine Kahrs (varamedlem) ÅRSRAPPORT 2012 side 4

5 REVISJONSBERETNING DEL 1 AV 2 ÅRSRAPPORT 2012 side 5

6 REVISJONSBERETNING DEL2 AV 2 ÅRSRAPPORT 2012 side 6

7 resultat og balanse Resultat handelsbanken Porteføljeinntekter og kostnader Noter Norge 2012 Høyrente 2012 Likviditet 2012 Obligasjon 2012 XACT OBX 2012 XACT Derivat Bull 2012 XACT Derivat Bear 2012 Porteføljeinntekter og kostnader Renteinntekter 232,938 27,433,130 18,221,949 16,442,221 61,413 18,761,795 16,378,144 Utbytte 2 42,710, ,628,157 - Gevinst/tap ved realisasjon -102,757,952 3,033,773-2,273,589 4,417,397 9,751, ,103, ,169,616 Netto endring urealisert kursgevinst/kurstap 1, ,651,159 6,163,302 1,787,196 7,387,497 51,684,092-75,986,897 58,868,095 Andre porteføljeinntekter Porteføljeresultat 234,837,070 36,630,204 17,735,557 28,247,115 90,125, ,878, ,923,376 Forvaltningsinntekter og kostnader Provisjonsinntekter fra salg/innløsning av andeler 5, 8-146, Kostnader ved salg/innløsning av andeler Forvaltningshonorar 5-27,002,915-2,731,158-1,864,938-1,839,769-2,043,003-7,315,355-6,696,734 Andre inntekter Andre kostnader 4-2,995,615-65,353-28,003-13,669-85,967-3,601,764-3,980,853 Forvaltningsresultat -29,998,530-2,649,545-1,892,941-1,853,438-2,128,969-10,917,118-10,677,383 Resultat før skattekostnad 204,838,540 33,980,660 15,842,616 26,393,677 87,996, ,961, ,600,760 Skattekostnad ,149,829-3,199,072-2,710,513 Årsresultat 204,838,540 33,980,660 15,842,616 26,393,677 86,846, ,762, ,311,272 Avsatt for utdeling i året Avsatt for utbetaling til andelseiere 2-27,688,008 14,070,322 19,011, Overført til/fra opptjent egenkapital 204,838,540 6,292,651 1,772,293 7,382,028 86,846, ,762, ,311,272 BALANSE HANDELSBANKEN Norge 2012 Høyrente 2012 Likviditet 2012 Obligasjon 2012 XACT OBX 2012 XACT Derivat Bull 2012 XACT Derivat Bear 2012 Noter Eiendeler Fondets verdipapirportefølje 1, 3, 12 1,293,692, ,903, ,339, ,277, ,549,965-10,469,785 9,050,496 Fordringer: - 1. Opptjente, ikke mottatte inntekter - 7,311,672 2,797,229 7,706, Andre fordringer 7 6,752, ,223 Bankinnskudd 65,972,159 10,454,494 73,200,702 3,312,972 1,365, ,763, ,796,441 Sum eiendeler 11 1,366,417, ,670, ,337, ,297, ,915, ,293, ,515,714 Egenkapital Innskutt egenkapital 1. Andelskapital til pålydende 9 284,890, ,067, ,651, ,772, ,250,000 1,165,000,000 4,440,000, Overkurs/underkurs 9 433,664,763 32,838,891-6,860,622 59,364, ,181,757-1,240,747,624-3,148,218,375 Opptjent egenkapital 607,773,650 6,214,107 12,636 15,404, ,518, ,332, ,454,847 Gjeld Avsatt for utdeling til andelseiere - 27,688,008 14,070,322 19,011, Annen gjeld 6 40,087,926 1,861, , ,958 1,328,525 3,708,812 3,188,936 Sum gjeld og egenkapital 1,366,417, ,670, ,337, ,297, ,915, ,293, ,515,714 ÅRSRAPPORT 2012 side 7

8 noter 1. Alle verdipapirer er notert til siste markedskurs pr For rentebærende fond er kursen beregnet med bakgrunn i markedsrenter basert på effektiv rente på tilsvarende papirer som er omsatt. Finansielle instrumenter tilordnes gjennomsnittlig anskaffelseskost. Kurtasje tilordnes anskaffelseskost på aksjer. 2. Det utdeles ikke utbytte fra Handelsbanken Norge, XACT OBX, XACT Derivat BULL og XACT Derivat BEAR, men utbytte mottatt i fondet legges løpende til andelsverdien. For Handelsbanken Likviditet, Handelsbanken Obligasjon og Handelsbanken Høyrente utdeles det skattemessige resultatet i form av nye andeler til andelseierne ved årets slutt. 3. Våre fond har Svenska Handelsbanken AB (publ), filial Oslo som depotmottaker. Alle verdipapirer, likvider og andre aktiva som inngår i verdipapirfondet oppbevares på konto i verdipapirsentralen av depotmottaker. 4. Transaksjonskostnader kostnadsføres etterhvert som de påløper. Årets transaksjonskostnader i forbindelse med kjøp og salg av finansielle instrumenter og andre kostnader fordeler seg som følger: Kurtasje aksjer Kurtasje derivat Depotkostnader Bankkostnader Renteutgifter Annet Sum Handelsbanken Norge 2,849,427-63,300 82, ,995,615 Handelsbanken Høyrente ,950 17,212 1,191-65,353 Handelsbanken Likviditet ,100 14, ,003 Handelsbanken Obligasjon - - 8,200 5, ,669 XACT OBX - 20,469 32, ,351-85,967 XACT Derivat BULL - 3,580,217-21, ,601,764 XACT Derivat BEAR - 3,979,845-1, ,980,853 Omløpshastigheten i fondene er som følger: Handelsbanken Norge 0.91 Handelsbanken Høyrente 1.14 Handelsbanken Likviditet 1.12 Handelsbanken Obligasjon 1.10 XACT OBX 0.22 XACT Derivat BULL 8,25* XACT Derivat BEAR 16,05* Porteføljens omløpshastighet beregnes som laveste beløp av salg eller kjøp av aktiva i løpet av året dividert med gjennomsnittlig andelskapital for samme periode. * Beregnet på underliggende verdi på derivathandler. 5 Forvaltningshonorarer, tegnings- og innløsningsomkostninger 2012: Forvaltningshonorar Tegningsprovisjon Innløsningsprovisjon Handelsbanken Norge 2.00% 0.00% 0.50% Handelsbanken Høyrente 0.50% 0.00% 0.20% Handelsbanken Likviditet 0.35% 0.00% 0.00% Handelsbanken Obligasjon 0.45% 0.00% 0.10% XACT OBX* 0.30% * * XACT Derivat BULL* 0.80% * * XACT Derivat BEAR* 0.80% * * Forvaltningsselskapet belaster fondene forvaltningshonorar basert på fondenes daglige formue. Forvaltningshonoraret inkluderer honorar til revisor. Fondene har ikke plassert midler i andre fond. Fondene har ikke blitt belastet kostnader av deoptmottaker ved salg og innløsning av andeler. Innløsningsprovisjon beregnes i % av innløst beløp. *Ved handel tilkommer vanlig kurtasje hos meglerhus. 6 Annen gjeld ved årets slutt: Handelsbanken Norge Handelsbanken Høyrente Handelsbanken Likviditet Handelsbanken Obligasjon XACT OBX XACT Derivat Bull XACT Derivat Bear Uoppgjorte handler 35,856, Forvaltningshonorar 2,227, , , , , , ,424 Skatt ,170,619 3,199,072 2,710,513 Innløsninger 1,997,574 6, , Annen gjeld 6,233 1,450, , Sum annen gjeld 40,087,926 1,861, , ,958 1,328,525 3,708,812 3,188, Handelsbanken Norge har fordringer på kr som er uoppgjorte aksjehandler. Handelsbanken Høyrente har en fordring på kr som er påløpte ikke forfalte renter på verdipapir. Handelsbanken Likviditet har en fordring på kr som er påløpte ikke forfalte renter på verdipapirer. Handelsbanken Obligasjon har en fordring på kr som er påløpte ikke forfalte renter på verdipapir. 8. Andelseierne har rett til å få sine andeler innløst i kontanter. Til fradrag i basiskursen kommer innløsningsprovisjon og vanlig kurtasje hos meglerhus for XACT OBX, XACT Derivat BULL og XACT Derivat BEAR. Grunnlaget for beregning av innløsningskurs er markedsverdien av verdipapirporteføljen tillagt verdien av fondets likvider/fordringer, opptjente ikke forfalte inntekter, fratrukket gjeld og påløpte ikke forfalte kostnader. Utstedte andeler og innløsningskurs: ÅRSRAPPORT 2012 side 8

9 Antall utstedte andeler Innløsningskurs per andel Handelsbanken Norge 2,848,908 2,981, Handelsbanken Høyrente 9,300,674 2,400, Handelsbanken Likviditet 4,186,520 6,429, Handelsbanken Obligasjon 3,337,723 2,465, XACT OBX 16,050,000 18,350, XACT Derivat BULL 11,650,000 18,750, XACT Derivat BEAR 44,400,000 32,100, Antall andelseiere ved årets slutt var: Handelsbanken Norge 20,703 Handelsbanken Høyrente 977 Handelsbanken Likviditet 1,027 Handelsbanken Obligasjon 299 XACT OBX 1,022 XACT Derivat BULL 1,404 XACT Derivat BEAR 1, Fondenes risikostyring skjer bl.a. ved daglig gjennomgang av fondenes vekting i forhold til underliggende marked og vedtekter. Det har ikke vært knyttet ekstraordinær finansiell risiko til verdipapirfondenes virksomhet i Verdipapirfond påvirkes av den generelle kursrisiko som er i verdipapirmarkedet og den risiko som følger av at markedet endrer syn på et verdipapirers likviditet. Enkelte av fondene har investert i mindre likvide papirer. Fond Indeks Markedsrisiko Aksjefondet Handelsbanken Norge OSEFX Aksjekurser og likviditetsrisiko XACT OBX OBX Aksjekurser Handelsbanken Høyrente ST1X Renterisko korte renter, kredittrisiko og likviditetsrisiko Handelsbanken Likviditet ST1X Renterisko korte renter, kredittrisiko og likviditetsrisiko Handelsbanken Obligasjon ST5X Renterisko lange renter, kredittrisiko og likviditetsrisiko XACT Derivat BULL OBX* Aksjekurser i OBX indeks tilsvarende eksponering på 200% av indeksens verdi på daglig basis XACT Derivat BEAR OBX* Aksjekurser i OBX indeks tilsvarende eksponering på 200% av indeksens verdi på daglig basis med negativt fortegn 11. Brutto endring av forvaltningskapital: Handelsbanken Norge Handelsbanken Høyrente Handelsbanken Likviditet Handelsbanken Obligasjon Forvaltningskapital ,179,604, ,221, ,940, ,675,495 Andeler tegnet/innløst -58,114, ,606, ,908, ,484,093 Årsresultat 204,838,540 33,980,660 15,842,616 26,393,677 Utbytte til andelseierne - -27,688,008-14,070,322-19,011,649 Forvaltningskapital ,326,329, ,120, ,804, ,541,616 XACT OBX XACT Derivat BULL XACT Derivat BEAR Forvaltningskapital ,739,760 1,032,973, ,116,190 Andeler tegnet/innløst -87,999, ,150, ,521,860 Årsresultat 86,846, ,762, ,311,272 Utbytte til andelseierne Forvaltningskapital ,586, ,584, ,326, Se sidene Det er ikke benyttet derivater i forvaltningen av Handelsbanken Likviditet, Handelsbanken Obligasjon og XACT OBX. Det er benyttet valutaderivater for å nøytralisere valutarisikoen (hedge) ved forvaltningen av Handelsbanken Høyrente Det er benyttet derivater i begrenset omfang i forvaltningen av Handelsbank en Norge til å effektivisere forvaltningen og oppnå en høyre risikojustert avkastning. XACT Derivat BULL og XACT Derivat BEAR benytter derivater i forvaltningen for å effektivisere forvaltningen og øke fondets eksponering i henhold til bestemmelsene i fondenes vedtekter. Bruk av derivater vil derfor gjennom sin gearingeffekt øke risikoen i fondet eller forventet avkasting. Finansielle derivater vurderes til markedsverdi. Endring i markedsverdi for derivater blir ført mot netto endring urealisert kursgevinst/kurstap. ÅRSRAPPORT 2012 side 9

10 HANDELSBANKEN NORGE Porteføljeoversikt pr Bransje/selskap Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Energi Aker Solutions ASA 170,000 15,195,106 19,193,000 3,997, % Awilco Drilling 102,823 3,653,025 7,094,787 3,441, % DNO International 1,570,000 9,572,715 14,624,550 5,051, % Det Norske Oljeselskap 193,200 14,802,963 15,939,000 1,136, % ElectroMagnetic GeoServices 500,000 4,734,615 6,530,000 1,795, % Ganger Rolf 230,000 32,838,755 28,865,000-3,973, % Petroleum Geo Service 80,000 7,592,581 7,628,000 35, % Prosafe ASA 550,000 24,919,623 26,026,000 1,106, % Seadrill 260,000 61,347,203 52,858,000-8,489, % Siem Offshore 3,272,639 30,642,375 25,035,688-5,606, % Statoil 715, ,170,362 99,385,000-4,785, % Stolt Nielsen 71,421 7,954,259 8,213, , % Subsea 7 SA 455,000 54,618,028 60,105,500 5,487, % TGS-Nopec Geophysical 282,000 43,286,809 51,183,000 7,896, % 415,328, ,680,940 7,352, % Finans ABG Sundal Collier Holding 1,000,000 4,076,453 4,300, , % Den Norske Bank Holding 1,650, ,737, ,160,000 10,422, % GJENSIDIGE FORSIKRING ASA 200,000 16,232,861 15,880, , % Olav Thon Eiendom 5,000 4,405,280 4,450,000 44, % PROTECTOR FORSIKRING ASA 500,000 6,908,280 6,700, , % Sparebanken Midt-Norge 350,000 12,504,756 12,180, , % Storebrand 900,000 25,064,500 24,138, , % 174,929, ,808,000 8,878, % Industri Block Watne 600,000 9,848,074 7,230,000-2,618, % Kongsberg (NOK) 270,000 32,186,712 33,615,000 1,428, % Norwegian Airshuttle NAS 155,000 12,330,935 22,304,500 9,973, % Orkla 100,000 4,614,451 4,850, , % TTS Group ASA 237,316 3,028,983 2,230, , % Veidekke 240,000 10,097,853 10,560, , % Veripos % Wilh. Wilhemsen ASA 830,000 28,699,447 41,251,000 12,551, % Wilh. Wilhemsen Holding ASA B 30,000 4,490,382 4,710, , % Wilh. Wilhemsen Holding ASA, A 50,000 7,184,925 7,875, , % 112,481, ,626,402 22,144, % Konsumvare Austevoll Seafood 240,000 6,815,161 6,840,000 24, % Bakkafrost P/F 300,000 11,655,217 18,150,000 6,494, % Cermaq 200,000 14,843,738 16,750,000 1,906, % Copeinca ASA 400,000 16,280,144 16,400, , % Leröy Seafood 50,000 5,256,300 6,475,000 1,218, % Marine Harvest ASA 8,000,000 36,616,927 40,960,000 4,343, % Salmar ORD 130,000 4,613,747 5,811,000 1,197, % 96,081, ,386,000 15,304, % ÅRSRAPPORT 2012 side 10

11 Bransje/selskap Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet IT Atea 250,000 14,304,849 15,000, , % EVRY ASA 1,476,874 19,979,377 12,996,491-6,982, % Opera 270,000 8,812,797 8,532, , % Q-Free 100,000 1,990,766 1,910,000-80, % 45,087,789 38,438,491-6,649, % Helse Algeta 75,000 12,141,333 11,610, , % Clavis Pharma ORD 155,000 8,578,610 1,209,000-7,369, % Pronova 350,000 3,446,256 4,322, , % 24,166,199 17,141,500-7,024, % Material Norsk Hydro 1,900,000 60,772,928 52,972,000-7,800, % Yara International ASA 365,000 98,791,794 99,937,000 1,145, % 159,564, ,909,000-6,655, % Telecom Telenor 900,000 87,847, ,980,000 13,132, % 87,847, ,980,000 13,132, % Forbruksvare Kongsberg Automotive ORD 8,385,000 29,971,483 12,409,800-17,561, % Ekornes 100,000 11,249,902 9,250,000-1,999, % Royal Carribean Cruise 195,000 29,748,773 35,880,000 6,131, % Schibsted 315,000 36,142,045 74,182,500 38,040, % 107,112, ,722,300 24,610, % Markedsverdi 1,293,692, % Bankinnskudd 65,972, % Uoppgjorte aksjer 6,752, % Uoppgjort annet -40,087, % Fondets verdi 1,326,329, % Samtlige finansielle instrumenter i porteføljen omsettes på Oslo Børs. fondets statistikk handelsbanken norge Andelsverdi i kr¹ Andelskapital, mkr Antall utstedte andeler Information Ratio 1 år² Kursutvikling i % Utvikling indeks i % ³ Relativt indeks i % Forvaltningsprovisjon % Innløsningsprovisjon % Kostnad ved engangstegning % inntil 3,0 inntil 3,0 Omsetningshastighet Ansvarlig forvalter: Dag Marius Nereng 1) Basiskurs fratrukket evt innløsningsgebyr. 2) Information Ratio (IR): IR er et forholdstall som viser i hvor stor grad forvalteren har oppnådd meravkastning på sine aktive og selvstendige investeringsvalg. 3) Referanseindeks: Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) ÅRSRAPPORT 2012 side 11

12 HANDELSBANKEN likviditet Porteføljeoversikt pr sektor/verdipapir Forfallsdato Nominell verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Stat % Bank og finansinstitusjoner Aurskog Spareb. 28/6/13 13,000,000 13,082,440 13,065,663-16, % Aurskog Spareb. 23/2/15 5,000,000 4,996,100 5,061,505 65, % BN Banken 20/6/13 6,000,000 6,000,000 6,034,068 34, % BN Banken 16/8/13 13,000,000 13,055,900 13,065,182 9, % Eiendomskreditt 27/6/13 8,000,000 8,000,000 8,040,000 40, % Eiendomskreditt 4/12/14 12,000,000 12,000,000 12,031,740 31, % KLP Banken 14/5/13 10,000,000 9,998,000 10,014,880 16, % KLP Banken 27/4/15 9,000,000 9,000,000 9,112, , % Kreditföreninge 9/9/13 9,000,000 9,110,700 9,099,630-11, % Kreditföreninge 28/4/15 3,000,000 2,970,000 3,012,054 42, % Leaseplan Corp 7/9/15 15,000,000 15,000,000 15,038,085 38, % Lilleström Spbk 6/5/14 7,000,000 6,945,238 7,060, , % Modum Sparebank 15/3/13 3,000,000 3,028,500 3,007,179-21, % Modum Sparebank 11/9/13 10,000,000 10,032,000 10,055,940 23, % Nottero Spareb 26/6/13 8,000,000 8,079,800 8,051,952-27, % Sandnes Sparb. 4/3/13 6,000,000 5,998,200 6,003,996 5, % Sandnes Sparb. 18/3/15 6,000,000 5,995,200 6,037,308 42, % Sandnes Sparb. 7/9/15 5,000,000 5,000,000 5,034,700 34, % SKANDIBANK 11/4/14 5,000,000 5,000,000 5,018,800 18, % Spareb Hedmark 2/9/13 5,000,000 5,000,700 5,007,965 7, % Spareb Sogn o F 11/8/14 10,000,000 9,963,346 10,090, , % Sparebank 1 Bol 10/5/13 10,000,000 10,010,300 10,027,900 17, % Sparebank 1 Bol 7/11/13 10,000,000 10,000,000 9,998,000-2, % Sparebank 1 NV 24/4/13 6,000,000 6,049,097 6,026,658-22, % Sparebank 1 SMN 5/11/13 3,000,000 3,115,290 3,105,060-10, % Sparebank 1 Ves 4/11/13 10,000,000 10,036,600 10,054,940 18, % SpareBank1 SR 23/9/13 15,000,000 15,676,076 15,519, , % SpareBank1 SR 3/10/13 5,000,000 5,079,617 5,075,765-3, % Sparebanken Sor 26/9/13 30,000,000 31,380,000 31,060, , % Sparebanken Ves 18/7/13 17,500,000 18,013,550 17,853, , % Spb 1Hallingdal 25/3/13 5,000,000 5,019,500 5,007,165-12, % Spb1 Søre Sunn 25/3/13 5,000,000 5,052,600 5,013,840-38, % Spb1 Søre Sunn 21/6/13 10,000,000 10,072,200 10,062,560-9, % Spb1 Søre Sunn 7/5/15 5,000,000 4,954,850 5,032,080 77, % Spk Telemark 13/5/13 5,000,000 5,008,500 5,008, % Storebrand 19/3/13 7,000,000 7,052,647 7,020,419-32, % Storebrand Bank 21/11/13 10,000,000 10,194,000 10,198,530 4, % Storebrand Bank 30/4/14 5,000,000 5,150,000 5,123,120-26, % Storebrand Bank 6/7/15 5,000,000 5,000,000 5,099,530 99, % Terra Boligkred 29/4/14 10,000,000 10,000,000 10,081,220 81, % Totens Sparebank 27/11/13 5,000,000 5,016,000 5,026,965 10, % 350,136, ,339, , % Kommune % ÅRSRAPPORT 2012 side 12

13 sektor/verdipapir Forfallsdato Nominell verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Markedsverdi 350,339, % Bankinnskudd 73,200, % Påløpte ikke forfalte renter, verdipapirer 2,797, % Uoppgjort annet -14,533, % Fondets verdi 411,804, % Samtlige finansielle instrumenter i porteføljen omsettes på Oslo Børs eller på norsk regulert market som definert i lov om børsvirksomhet av 17. november 2000 nr fjerde ledd og 1-3 fondets statistikk handelsbanken likviditet Andelsverdi i kr¹ Andelskapital, mkr Antall utstedte andeler Information Ratio ² Kursutvikling i % Utvikling indeks i % Relativt indeks i % Forvaltningsprovisjon i % Innløsningsprovisjon i % Kostnad ved engangstegning i % Omløpshastighet Durasjon Ansvarlig forvalter: Kevin Liang 1) Basiskurs fratrukket evt innløsningsgebyr. 2) Information Ratio (IR): IR er et forholdstall som viser i hvor stor grad forvalteren har oppnådd meravkastning på sine aktive og selvstendige investeringsvalg. 3) Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 1, ST1X. BRANSJE Handelsbanken Norge BRANSJE Handelsbanken Likviditet Energi 31.87% Finans 13.86% Industri 10.15% Konsumvare 8.40% IT 2.90% Helse 1.29% Material 11.53% Telecom 7.61% Forbruksvare 9.93% Annet 2.46% Stat 0.00% Bank og finansinstitusjoner 85.07% Kommune 0.00% Annet 14.93% ÅRSRAPPORT 2012 side 13

14 HANDELSBANKEN obligasjon Porteføljeoversikt pr Sektor/Verdipapir Forfallsdato Nominell verdi Kommune Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Oslo kommune 23/11/15 6,000,000 6,028,800 6,360, , % 6,028,800 6,360, , % Stat Norwegian Gov 15/5/15 900, , ,450-9, % Norwegian Gov 19/5/17 10,000,000 10,963,167 11,159, , % Norwegian Gov 22/5/19 7,300,000 8,407,211 8,502,310 95, % Norwegian Gov 25/5/21 5,000,000 5,649,750 5,693,000 43, % Norwegian Gov 24/5/23 35,000,000 34,894,682 34,562, , % 60,896,593 60,889,610-6, % Bank og finansinstitusjoner Askim 27/9/19 10,000,000 10,095,000 10,158,800 63, % DnB NOR Blgkrdi 19/5/17 15,000,000 15,083,000 16,209,450 1,126, % DnB NOR Blgkrdi 16/5/19 15,000,000 15,147,500 15,825, , % DnB NOR Blgkrdi 25/5/21 22,000,000 22,591,900 24,516,360 1,924, % KLP Kommunekr 15/5/15 2,000,000 2,022,000 2,062,740 40, % KLP Kommunekr 15/12/20 16,500,000 17,163,900 17,926, , % Leaseplan Corp 7/9/15 12,000,000 12,012,000 12,030,468 18, % Nordea Eiendom 21/6/17 47,000,000 46,650,620 49,737,280 3,086, % Nordea Hypotek 16/12/15 4,500,000 4,584,150 4,808, , % Spareb Sogn o F 11/8/14 3,000,000 3,020,100 3,027,228 7, % Sparebank 1 Bol 22/6/16 5,000,000 5,205,500 5,204,200-1, % Sparebank 1 Bol 18/6/18 31,000,000 33,650,980 35,709,520 2,058, % Sparebank 1 SMN 22/9/15 17,000,000 17,416,500 17,896, , % Sparebank More 5/12/16 15,000,000 15,000,000 15,065,700 65, % Sparebank1 Nrig 20/6/19 20,000,000 20,000,000 21,017,000 1,017, % SpareBank1 SR 20/1/15 4,000,000 4,081,600 4,175,720 94, % Spb Vest Bolig 13/9/18 10,000,000 10,250,000 10,568, , % Spb Vest Bolig 15/4/21 10,000,000 10,070,000 11,285,200 1,215, % Store Boligkred 28/10/19 10,000,000 10,949,500 11,117, , % Swedbank Hyp 26/1/15 2,000,000 1,999,120 2,097,340 98, % Swedbank Hyp 1/3/16 19,000,000 19,107,880 20,301,310 1,193, % Swedbank Hyp 18/6/18 10,000,000 11,439,900 11,420,478-19, % Terra Boligkred 29/9/15 7,500,000 7,350,000 7,825, , % Terra Boligkred 3/12/19 20,000,000 19,964,000 20,040,720 76, % 324,760, ,027,364 15,108, % Markedsverdi 417,277, % Bankinnskudd 3,312, % Påløpte ikke forfalte renter, verdipapirer 7,706, % Uoppgjort annet -19,755, % Fondets verdi 408,541, % Samtlige finansielle instrumenter i porteføljen omsettes på Oslo Børs eller på norsk regulert market som definert i lov om børsvirksomhet av 17. november 2000 nr fjerde ledd og 1-3 ÅRSRAPPORT 2012 side 14

15 fondets statistikk HANDELSBANKEN OGLIGASJON Andelsverdi i kr¹ Andelskapital, mkr Antall utstedte andeler Information Ratio² Kursutvikling i % Utvikling indeks i % Relativt indeks i % Forvaltningsprovisjon i % Innløsningsprovisjon i % Kostnad ved engangstegning i % Omsetningshastighet Durasjon Ansvarlig forvalter: Kevin Liang 1) Basiskkurs fratrukket evt innløsningsprovisjon 2) Information Ratio (IR): IR er et forholdstall som viser i hvor stor grad forvalteren har oppnådd meravkastning på sine aktive og selvstendige investeringsvalg. 3) Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 5, ST5X. HANDELSBANKEN høyrente Porteføljeoversikt pr Sektor/Verdipapir Forfallsdato Nominell verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Industri, Energi Aker ASA 23/11/15 20,000,000 20,776,553 21,057, , % Aker ASA 16/3/17 13,500,000 13,592,427 13,871, , % AKER Drilling 24/2/16 37,500,000 40,036,550 39,646, , % Aker Solutions 6/6/17 29,500,000 29,826,250 30,560, , % Austevoll 14/10/13 2,000,000 2,007,000 2,030,180 23, % Austevoll 7/2/17 5,000,000 5,056,875 5,053,765-3, % Bonheur ASA 15/12/14 22,000,000 22,548,500 22,681, , % Bonheur ASA 10/2/17 6,000,000 6,042,500 6,110,316 67, % BWG HOMES ASA 12/3/15 26,500,000 26,846,875 27,154, , % BWG HOMES ASA 12/12/16 10,000,000 10,000,000 10,001,200 1, % Castellum 3/9/15 20,000,000 20,020,300 17,153, , % Cermaq 21/9/17 18,000,000 18,103,500 18,090,000-13, % DFDS 2/5/16 35,000,000 35,565,313 36,121, , % Entra Eiendom 9/11/15 15,000,000 15,000,000 15,016,500 16, % Farstad Shippin 15/2/17 19,500,000 19,734,583 19,876, , % Fred Olsen Ener 12/5/16 9,500,000 9,760,011 9,798,329 38, % Getinge 29/5/15 10,000,000 10,000,000 8,611, , % Husqvarna 28/11/17 17,000,000 17,000,000 14,618, , % Kinnevik 12/12/17 25,000,000 25,000,000 21,366,344 95, % Klövern 19/1/17 9,000,000 9,000,000 7,629,289-51, % Kungsleden 30/4/15 21,000,000 20,582,500 20,949, , % Leaseplan Corp 7/9/15 32,000,000 32,056,000 32,081,248 25, % Moller-Maersk 22/3/17 8,000,000 8,113,000 8,148,664 35, % NCC 2/10/15 10,000,000 10,000,000 8,531, , % NCC 25/5/16 10,000,000 10,044,000 8,659, , % Prosafe 25/2/16 1,500,000 1,504,250 1,521,497 17, % Prosafe 8/2/17 27,000,000 27,011,063 27,332, , % Schibsted 16/12/15 20,000,000 20,281,000 20,252,000-29, % Schibsted 1/3/17 7,500,000 7,515,254 7,615, , % STENA METALL 8/6/16 31,000,000 30,831,600 31,080, , % Stolt Niels Tra 19/3/15 6,000,000 6,000,000 6,023,628 23, % ÅRSRAPPORT 2012 side 15

16 Sektor/Verdipapir Forfallsdato Nominell verdi Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Stolt Niels Tra 22/6/16 8,500,000 8,591,799 8,719, , % Tele2 24/2/15 25,000,000 24,897,000 25,032, , % Tele2 24/2/17 7,000,000 6,947,500 7,070, , % Vasakronan 30/5/14 15,000,000 14,980,500 14,979, % WWASA 28/11/14 4,000,000 3,900,500 3,911,600 11, % WWASA 1/3/16 5,500,000 5,118,125 5,179,136 61, % 594,291, ,536,854 3,859, % Bank og finansinstitusjoner Aurskog Spareb. 23/2/15 5,000,000 5,059,500 5,061,505 2, % Bustadkreditt S 17/12/15 3,000,000 3,022,950 3,040,755 17, % DnB NOR Bank 29/1/13 3,400,000 3,426,100 30,877, , % DnB NOR Bank 18/6/18 6,500,000 6,630,250 6,598,000-32, % Eksport Finans 2/4/13 4,000,000 3,933,500 22,149,695-1,179, % Gjensidige B BK 30/6/15 2,000,000 2,006,700 2,005,476-1, % Gjensidige B BK 21/11/16 5,000,000 5,008,750 5,110, , % Handelsbanken 4/9/13 3,655,000 3,692,547 33,146,417-1,202, % Helgeland Bolig 20/1/15 4,000,000 4,019,333 4,031,948 12, % Helgeland Bolig 10/11/16 20,000,000 20,180,278 20,174,300-5, % KLP Banken 27/4/15 6,000,000 6,049,200 6,074,790 25, % KLP Banken 16/11/16 10,000,000 10,000,000 10,034,240 34, % Lilleström Spbk 27/3/13 5,000,000 4,988,500 5,025,000 36, % SBAB 16/11/22 12,000,000 12,000,000 10,406, , % SKANDIBANK 11/4/14 5,000,000 5,000,500 5,018,800 18, % SKANSKAFIN 25/4/16 5,000,000 5,000,000 4,286,614 41, % Spareb Pluss 25/8/14 3,000,000 3,019,500 3,026,772 7, % Spareb Pluss 17/10/14 10,000,000 10,113,000 10,142,730 29, % Sparebank 1 Nor 26/9/13 4,500,000 4,526,700 4,529,250 2, % Sparebank 1 Nor 19/12/17 13,000,000 13,000,000 13,000, % Sparebank 1 SMN 19/12/17 47,500,000 47,500,000 47,501,758 1, % Sparebank 1 Ves 14/9/17 17,000,000 17,095,000 17,156,162 61, % Sparebank More 25/1/18 10,000,000 9,954,200 10,000,000 45, % SpareBank1 SR 2/12/21 31,500,000 31,755,205 32,382, , % Sparebanken Ost 28/5/18 5,000,000 4,972,500 5,119, , % Sparebanken Ves 9/2/22 28,000,000 28,218,974 28,420, , % Ssb Boligkredit 21/3/16 5,000,000 5,001,000 5,011,150 10, % Storebrand Livs 26/6/13 3,650,000 3,765,000 27,597, , % Storebrand Livs 27/6/14 9,500,000 9,438,250 9,465,800 27, % Swedbank 26/6/13 1,000,000 1,035,500 7,512, , % 289,412, ,907,431-1,350, % Markedsverdi 977,444, % Valutaterminer 3,459, % Bankinnskudd 10,454, % Påløpte ikke forfalte renter, verdipapirer 7,321, % Uoppgjort annet -29,557, % Fondets verdi 969,121, % Samtlige finansielle instrumenter i porteføljen omsettes på Oslo Børs eller på norsk regulert market som definert i lov om børsvirksomhet av 17. november 2000 nr fjerde ledd og 1-3 ÅRSRAPPORT 2012 side 16

17 fondets statistikk HANDELSBANKEN HØYRENTE Andelsverdi i kr¹ Andelskapital, mkr Antall utstedte andeler Information Ratio² Kursutvikling i % Utvikling indeks i % Relativt indeks i % Forvaltningsprovisjon i % Innløsningsprovisjon i % Kostnad ved engangstegning i % - - Omsetningshastighet Durasjon Ansvarlig forvalter: Kevin Liang 1) Basiskkurs fratrukket evt innløsningsprovisjon 2) Information Ratio (IR): IR er et forholdstall som viser i hvor stor grad forvalteren har oppnådd meravkastning på sine aktive og selvstendige investeringsvalg. 3) Referanseindeks: Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 1, ST1X. Handelsbanken Norge Handelsbanken Likviditet Handelsbanken Obligasjon Prosentvis endring Handelsbanken Norge Oslo Børs fondsindeks, OSEFX Prosentvis endring Handelsbanken Likviditet Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 1, ST1X Prosentvis endring Handelsbanken Obligasjon Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 5, ST5X Handelsbanken Høyrente BRANSJE Handelsbanken Obligasjon Prosentvis endring Stat 14.90% Bank og finansinstitusjoner 85,68% Kommune 1.56% Annet -2.14% Handelsbanken Høyrente Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 1,ST1X BRANSJE Handelsbanken Høyrente Industri og energi 60.21% Bank og finansinstitusjoner 40,65% Annet -0.86% ÅRSRAPPORT 2012 side 17

18 xact obx Porteføljeoversikt pr Bransje/selskap Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Energi Aker Solutions ASA 155,043 10,494,637 17,504,355 7,009, % Det Norske Oljeselskap 67,089 5,370,425 5,534, , % DNO International 579,084 4,157,053 5,394,167 1,237, % ElectroMagnetic GeoServices 190,032 2,524,466 2,481,818-42, % Fred Olsen Energy 31,779 6,895,753 7,684, , % Petroleum Geo Service 207,045 13,072,626 19,741,741 6,669, % Prosafe ASA 213,144 7,332,615 10,085,974 2,753, % Seadrill 188,106 27,064,660 38,241,950 11,177, % Songa Offshore 126,153 1,725, , , % Statoil 1,063, ,717, ,867,366 4,149, % Subsea 7 SA 252,627 26,010,429 33,372,027 7,361, % TGS-Nopec Geophysical 97,584 8,913,336 17,711,496 8,798, % 257,279, ,554,061 49,274, % Finans Den Norske Bank Holding 933,789 54,751,599 65,738,746 10,987, % GJENSIDIGE FORSIKRING ASA 190,995 11,700,697 15,165,003 3,464, % Storebrand 341,544 10,498,866 9,160,210-1,338, % 76,951,163 90,063,959 13,112, % Industri Norwegian Airshuttle NAS 25,038 3,702,660 3,602,968-99, % Orkla 772,005 38,522,742 37,442,243-1,080, % Renewable Energy Corporation 1,514,478 6,676,710 1,620,491-5,056, % 45,199,452 42,665,702-6,136, % Forbruksvare Royal Carribean Cruise 77,040 12,492,501 14,175,360 1,682, % Schibsted 76,719 13,434,653 18,067,325 4,632, % 25,927,154 32,242,685 6,315, % Konsumvare Marine Harvest ASA 2,566,074 9,825,197 13,138,299 3,313, % 9,825,197 13,138,299 3,313, % Material Norsk Hydro 876,009 30,562,377 24,423,131-6,139, % Yara International ASA 174,303 37,785,216 47,724,161 9,938, % 68,347,592 72,147,292 3,799, % Helse Algeta 30,495 4,618,367 4,720, , % 4,618,367 4,720, , % Telekom Telenor 739,905 53,296,116 83,017,341 29,721, % 53,296,116 83,017,341 29,721, % ÅRSRAPPORT 2012 side 18

19 Bransje/selskap Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Markedsverdi 644,549, % Bankinnskudd 1,365, % Uoppgjorte aksjer % Uoppgjort annet -1,317, % Fondets verdi 644,597, % Samtlige finansielle instrumenter i porteføljen omsettes på Oslo Børs. fondets statistikk XACT OBX Andelsverdi i kr¹ Andelskapital, mkr Antall utstedte andeler Information Ratio² Kursutvikling i % % 17.29% Utvikling indeks i % ³ % 18.00% Relativt indeks i % % -0.71% Forvaltningsprovisjon i % % 0.30% Innløsningsprovisjon i % Kostnad ved engangstegning i % Omsetningshastighet Ansvarlig forvalter: Dag Marius Nereng Rådgiver: Handelsbanken Kapitalforvaltning v/ Carl-Johan Halloff 1) Basiskurs fratrukket evt innløsningsgebyr. 2) Information Ratio (IR): IR er et forholdstall som viser i hvor stor grad forvalteren har oppnådd meravkastning på sine aktive og selvstendige investeringsvalg. 3) Referanseindeks: OBX XACT OBX BRANSJE XACT OBX Prosentvis endring XACT OBX Oslo Børs, OBX Energi 47.56% Finans 13.97% Industri 6.62% Forbruksvare 5.00% Konsumvare 2.04% Material 11.19% Helse 0.73% Telecom 12.88% Annet 0.01% ÅRSRAPPORT 2012 side 19

20 xact derivat bull Porteføljeoversikt pr Bransje/selskap Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap Andel av fondet Finans OBX Index Future Jan 13 37, ,336,916-10,336, % 0-10,336,916-10,336, % Markedsverdi -10,336, % Bankinnskudd 797,763, % Uoppgjort annet -4,012, % Fondets verdi 783,413, % Samtlige finansielle instrumenter i porteføljen omsettes på Oslo Børs. fondets statistikk XACT Derivat BULL * Andelsverdi i kr¹ Andelskapital, mkr Antall utstedte andeler Information Ratio² Kursutvikling i % % 24.93% Utvikling indeks i %³ % 18.00% Relativt indeks i % % 6.93% Forvaltningsprovisjon i % % 0.80% Innløsningsprovisjon i % Kostnad ved engangstegning i % Omsetningshastighet Ansvarlig forvalter: Dag Marius Nereng Rådgiver: Handelsbanken Kapitalforvaltning v/ Carl-Johan Halloff * Fondet ble startet ) Basiskkurs fratrukket evt innløsningsprovisjon. 2) Information Ratio (IR): IR er et forholdstall som viser i hvor stor grad forvalteren har oppnådd meravkastning på sine aktive og selvstendige investeringsvalg. 3) Referanseindeks: OBX. XACT Derivat bull Prosentvis endring XACT Derivat BULL Oslo Børs, OBX ÅRSRAPPORT 2012 side 20