Årsrapport 2015
02 Årsrapport 2015 Danske Capital AS PB, 1170 Sentrum NO-0107 OSLO, Norway Telefon 85 40 98 00 Fax 85 40 98 01 www.danskeinvest.no Revision Deloitte AS Dronning Eufemias gate 14 0191 Oslo Revisornr. 980 211 282 Valgmøte 11. april 2016 Styret i Danske Capital AS Morten Rasten, styrets leder Lars Eigen Møller, nestleder Lone L.Hestnes, daglig leder Kurt Hangaard Lars Alstrup Solfrid J. Hader Henrik Ruud Layout BEYER DESIGN Lotte Skov Christiansen Disclaimer Danske Capital AS er et heleid datterselskap av Danske Bank AS. Danske Capital AS er underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Norge. Danske Bank er underlagt tilsyn av Finanstilsynet i Danmark. Denne publikasjonen er utarbeidet av Danske Capital AS alene til orientering. Publikasjonen skal leses i sammenheng med den muntlige presentasjonen gitt av Danske Capital AS. Publikasjonen er ikke et tilbud om eller en oppfordring til å kjøpe eller selge verdipapirer, valuta eller øvrige finansielle instrumenter. Etter Danske Capital AS sin oppfattelse er publikasjonen korrekt og riktig. Danske Capital AS påtar seg ikke noe ansvar for publikasjonens nøyaktighet og riktighet. Danske Capital AS påtar seg v idere ikke noe ansvar for eventuelle tap som følge av disposisjoner foretatt på bakgrunn av denne publikasjonen. Informasjon, beregninger, vurderinger og skjønn som fremgår av dokumentet erstatter ikke leserens skjønn i forbindelse med egne disposisjoner. Dersom leseren ønsker å foreta disposisjoner basert på dette dokument, anbefales det å ta kontakt med en rådgiver. Selskaper i Danske Bank konsernet samt medarbeidere i disse kan utføre forretninger, ha, etablere, endre eller avslutte posisjoner i verdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter som er omtalt i publikasjonen, på samme måte som selskaper i Danske Bank konsernet kan utføre finansiell serv ice for utstedere av nevnte verdipapirer, valuta eller finansielle instrumenter. Historisk avkastning er ingen pålitelig indikator for fremtidig avkastning. Ved investeringer i fond bør investor, før investeringsbeslutningen gjennomføres, sette seg inn i fondets prospekt og annen faktainformasjon for å få en fullverdig beskrivelse av produktet. Man bør i denne sammenheng være spesielt oppmerksom på forhold som påv irker fondets avkastning, herunder investeringsmål, risiko og kostnadsstruktur. Danske Capital AS har opphavsretten til publikasjonen, som er til kundens personlige bruk og ikke til of fentliggjørelse uten Danske Capital AS samtykke.
Årsrapport 2015 03 Innhold 04 Tilbakeblikk 06 Årsberetning 2015 09 Innkalling til valgmøte Årsregnskaper 10 Investeringsprofil Aksjer 12 Investeringsprofil Renter 14 Vekterfond Tryg 16 Vekterfond Balansert 18 Vekterfond Of fensiv 20 Vekterfond Aksjer I Porteføljeoversikter 22 Porteføljeoversikt Noter 25 Noter 36 Rev isors beretning
04 Årsrapport 2015 Tilbakeblikk De finansielle markedene var preget av store svingninger i løpet av 2015. Dette var spesielt fremtredende i andre halvår. Her hjemme var det stor oppmerksomhet rundt den fallende oljeprisen, men usikkerheten rundt økonomisk vekst i Kina, og hva verdens sentralbanker ville foreta seg var også bidragsytere til usikkerheten.
Årsrapport 2015 05 Til tross for fallende oljepris leverte Oslo Børs god avkastning i 2015. Våre norske aksjefond varierte fra 7,1 til 12,4 prosent i 2015. Lone Larsson Hestnes Administrerende Direktør Danske Capital AS De finansielle markedene var veldig urolige gjennom 2015. Dette var spesielt gjeldende for annet halvår. Bakgrunnen for sv ingningene kan nok tilskrives tre hovedfaktorer; usikkerhet rundt den kinesiske økonomien, fallende oljepris og usikkerhet rundt sentralbankenes markedsoperasjoner. Det har vært en dårlig bevart hemmelighet at den kinesiske veksten kommer til å falle. Derfor er det også litt merkelig at fallende økonomisk vekst i Kina får så mye oppmerksomhet i media. Når det er sagt er det liten tv il om at de kinesiske myndigheter står ovenfor en snuoperasjon av dimensjoner. De skal endre en av verdens største økonomier fra å være produksjonsbasert, til å bli mer serv ice- og tjenestebasert. Målsetningen v il være at de klarer dette gradv is mens veksten faller ned på normale vekstnivåer. Vi tror de kommer til å klare det uten at den kinesiske veksten stopper opp. Her hjemme har nok v i nordmenn vært mest opptatt av den fallende oljeprisen. Ved inngangen til året hadde v i en oljepris på rundt 60 USD per fat nordsjøolje. Ved utgangen av året hadde oljeprisen falt til 37 USD per fat. Bakgrunnen for fallet har vært at det har blitt produsert for mye olje i forhold til etterspørselen. Dette skyldes blant annet at den amerikanske oljeproduksjonen fortsatt produserer mye olje til tross for at aktørene sliter økonomisk, samt at OPEC har valgt å opprettholde høy produksjon. I tillegg har etterspørselen vært svakere enn normalt pga en spesiell varm v inter. Mot slutten av året ble det også klart at både Libya og Iran kan komme tilbake til markedene, noe som kan bidra til at oljeprisen holder seg lav også en stund fremover. Til tross for fallende oljepris leverte Oslo Børs god avkastning i 2015. Våre norske aksjefond varierte fra 7,1 til 12,4 prosent i 2015. Det var DI Norge Vekst som leverte best avkastning på 12,4 prosent. De bredere aksjefondene leverte mellom 7,1 og 8,2 prosent. Alle aksjefondene leverte bedre avkastning enn sine respektive referanseindekser. Etter mye usikkerhet i markedet, besluttet den amerikanske sentralbanken i slutten av året å sette opp renten for første gang på 9 år. Sentralbanken er av den oppfatning at det amerikanske arbeidsmarkedet nå har bedret seg så mye, at økonomien tåler en langsom normalisering av rentene. Vi tror Fed v il være veldig varsomme og ikke sette opp rentene for mye for raskt. Det var også store markedsbevegeler i det norske rentemarkedet i løpet av året, og de korte rentene falt. Risikopåslaget for norske obligasjoner var meget volatilt i løpet av høsten og det som påv irket avkastningen til fondene mest var økningen i kredittspreadene. De steg voldsomt i september, falt tilbake igjen i oktober, og steg til en ny topp i løpet av desember. Dette medførte at våre norske obligasjonsfond opplevde et tungt andre halvår. Avkastningen for de norske rentefondene varierte fra -0,42 til 1,29 prosent. På grunn av vår eksponering mot kredittpapirer var det bare DI Norsk likv iditet Institusjon som klarte å slå referanseindeksen av våre rentefond. Horisont-familien, som er våre allokeringsfond hadde et blandet år. Avkastningen for DI Horisont rente var negativ med 0,31 prosent, mens DI Horisont Aksje leverte en avkastning på 12,0 prosent. Kombinasjonsfondene leverte avkastning på mellom 2,5 og 10,8 prosent. Kombinasjonsfondene har flere ganger i løpet av året endret markedssyn, og disse endringene bidro positivt til avkastningen. Ønsker du mer informasjon om vårt markedssyn fremover eller ytterligere informasjon om våre fond er du alltid velkommen til å ringe en rådgiver hos vår distributør Danske Bank på telefon 08540 eller besøke oss på www.danskeinvest.no Med vennlig hilsen Lone Larsson Hestnes, Adm. direktør
06 Årsrapport 2015 Årsberetning 2015 for Danske Invest fondene Virksomheten i 2015 Danske Capital AS, med hovedsete i Oslo, er et heleid datterselskap av Danske Bank A/S, med kontor på Bryggetorget 4 i Oslo. Selskapet inngår som en del av totaltilbudet innen kapitalforvaltning i Danske Bank konsernet. Selskapets formål er å forvalte verdipapirfond og utøve aktiv forvaltning av investorers portefølje, på indiv iduell basis og etter investors fullmakt overfor det institusjonelle og private sparemarkedet i Norge. Selskapet fikk 23. oktober 2015 konsesjon som forvalter av alternative investeringsfond (AIF). Selskapet har også konsesjon til å utøve rådgivning om finansielle instrumenter samt oppbevaring og forvaltning av fondsandeler. Danske Capital er en del av Danske Banks kapitalforvaltningsmiljø som blant annet forvalter Danske Invest. Danske Invest er et samlet tilbud av nasjonale og internasjonale verdipapirfond. Danske Capital har ved utgangen av året 30 fond registrert i Norge med ulike investeringsmandater. I tillegg til dette opptrer v i også som salgsrepresentant for utenlandske verdipapirfond forvaltet av andre Danske Capital enheter, samt fond forvaltet av andre eksterne forvaltere. Forvaltningsmiljøet i Norge er en frittstående juridisk enhet som samarbeider med de øvrige Danske Capital enhetene på tvers av landegrensene. Ved utgangen av året hadde alle Danske Capital enhetene en samlet forvaltningskapital på kr 920 mrd. og totalt 518 ansatte. Følgende fond er forvaltet av Danske Capital AS: Danske Invest Norge I Danske Invest Norge II Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II Danske Invest Kvantitativ Allokering Danske Invest Norge Vekst Danske Invest Norsk Likv iditet Danske Invest Norsk Likv iditet Institusjon Danske Invest Norsk Obligasjon Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon Danske Invest Norsk Likv iditet OMF Danske Invest Horisont Aksje Danske Invest Horisont Rente Danske Invest Horisont 20 Danske Invest Horisont 35 Danske Invest Horisont 50 Danske Invest Horisont 65 Danske Invest Horisont 80 SPV Aksje SPV Rente UNIFOR Aksje UNIFOR Rente Danica Pensjon Norge Obligasjon Danica Pensjon Norge Aksje Investeringsprofil Aksje Investeringsprofil Rente Vekterfond Trygg Vekterfond Balansert Vekterfond Of fensiv Vekterfond Aksjer Avkastning på fondene 2015 var et turbulent år i de finansielle markedene hvor Oslo Børs Fondsindeks endte med en fremgang på 6,7%. Alle våre aktivt forvaltede Danske Invest aksjefond leverte meravkastning målt mot referanseindeks. Avkastningen for de bredt forvaltede fondene varierte mellom 7,1% og 8,2% mot indeks på 6,7%. Vårt norske vekstfond leverte en avkastning på 12,4% mot indeks på -2,5%. Året var også preget av store markedsbevegelser i det norske rentemarkedet, med et fallende rentenivå gjennom året. Avkastningen for obligasjonsfondene varierte mellom 0,1% og 0,4%, mot indeks på 1,6%. Pengemarkedsfondene gav en avkastning mellom 0,8% og 1,3%, mot indeks på 0,9%. Avkastningen for våre 7 Danske Invest Horisont-fond er blandet. Tre av kombinasjonsfondene leverte bedre enn indeks med en meravkastning mellom 0,2% og 1,1% mot fondenes respektive indekser, og tre hadde mindreavkastning mellom 0,2% og 1,2% sett mot indeks. Horisont Rente hadde en mindreavkastning på 1,2%, mens Horisont Aksje hadde en mindreavkastning mot indeks på 0,1%. Danske Capital forvalter 12 fond som markedsføres under andre navn enn Danske Invest. Disse fondene består av aksjefond, kombinasjonsfond og rentefond. Av disse fondene har to fond hatt meravkastning sett mot fondets referanseindeks. De andre 10 fondene har hatt en avkastning som er svakere enn deres referanse indeks.
Årsrapport 2015 07 Alle fondene har hatt en verdiutv ikling som står i forhold til det enkelte fonds risikoprofil. Verdiutvikling i % Fond Avkastning 2015 Indeks utvikling Danske Invest Norge I 7,1% 6,7% Danske Invest Norge II 7,8% 6,7% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I 8,0% 6,7% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 8,2% 6,7% Danske Invest Kvantitativ Allokering -11,2% 5,3% Danske Invest Norge Vekst 12,4% -2,5% Danske Invest Norsk Likv iditet 0,8% 0,9% Danske Invest Norsk Likv iditet Institusjon 1,3% 1,6% Danske Invest Norsk Obligasjon 0,1% 1,6% Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 0,4% 1,6% Danske Invest Norsk Likv iditet OMF -0,4% 0,9% Danske Invest Horisont Aksje 12,0% 12,1% Danske Invest Horisont Rente -0,3% 0,9% Danske Invest Horisont 20 2,5% 3,1% Danske Invest Horisont 35 4,5% 4,7% Danske Invest Horisont 50 6,6% 6,4% Danske Invest Horisont 65 8,6% 8,1% Danske Invest Horisont 80 10,8% 9,7% SPV Aksje 13,3% 12,9% SPV Rente 0,3% 1,6% UNIFOR Aksje 10,0% 10,7% UNIFOR Rente -1,1% -0,1% Danica Pensjon Norge Obligasjon 0,1% 1,4% Danica Pensjon Norge Aksje 14,3% 3,0% Investeringsprofil Aksje 14,3% 15,0% Investeringsprofil Rente 0,2% 1,8% Vekterfond Trygg 2,3% 4,4% Vekterfond Balansert 7,0% 8,4% Vekterfond Of fensiv 10,8% 12,3% Vekterfond Aksjer 13,5% 15,0% Utvikling i forvaltningskapital Samlet forvaltningskapital i Danske Capital utgjorde ved regnskapsårets slutt kr 76 mrd, hv ilket er en økning på kr 9 mrd i forhold til f joråret. Av dette utgjør Danske Invest fond forvaltet av selskapet kr 35 mrd, noe som er en økning på kr 3 mrd fra 2014. Økningen i forvaltningskapitalen er et resultat av nettotegning på kr 2,5mrd og en markedsøkning på kr 0,5 mrd. Øvrige fond forvaltet av selskapet har en samlet markedsverdi på kr 10 mrd, noe som er opp kr 1 mrd fra 2014. Økningen er et resultat av nettotegning på kr. 0,6 mrd, og en markedsøkning på kr. 0,4 mrd. Selskapet hadde ved utgangen av året kr 31 mrd under aktiv forvaltning og rådgivningsmandater, en økning på kr 5 mrd fra 2014. En større andel av aktiv forvaltningsmandatene og fond i fond som selskapet forvalter er investert i verdipapirfond forvaltet av selskapet og medtas derfor i flere beregninger ovenfor. Finansiell risiko Våre rentefond er investert i pengemarkedsinstrumenter og obligasjoner, og v il være eksponert for både renterisiko og kredittrisiko. Renterisiko er risiko for endringer i fondsverdien som følge av endringer i det generelle rentenivået. Kredittrisiko er endringer i fondsverdien som følge av endringer i markedets syn på utsteders kredittverdighet og kravet til kredittpremie, eller endringer i fondsverdien som følge av tap ved at låntager misligholder sine låneforpliktelser eller går konkurs. Aksjefondene v il være eksponert for selskapsrisiko og generell aksjemarkedsrisiko. Selskapsrisiko er risiko for endringer i fondsverdien som følge av sv ingninger i enkeltselskaper fondene er investert i. Generell aksjemarkedsrisiko v il si endringsrisiko i fondsverdien som følge av generelle sv ingninger i aksjemarkedet. Fond i fond v il være eksponert for risikoer knyttet til aksjefond og rentefond. Fondene v il også være eksponert for likv iditetsrisiko som følge av endringer i markedets v ilje og evne til å absorbere omsetninger i ulike finansielle instrumenter. Fond som investerer i utenlandske verdipapirer v il i tillegg være eksponert for valutarisiko. Våre norske rentefond er ikke eksponert mot valutarisiko, og våre norske aksjefond har i veldig begrenset grad valutarisiko i forbindelse med investeringer i selskaper som har sin hovednotering på en utenlandsk børs. Fond i fond kan ha valutarisiko i de tilfeller der hovedfondet investerer i underfond med annen valutaeksponering enn norske kroner og valutarisikoen ikke sikres. Dersom fondene valutasikres anses valutarisikoen som liten. Oppgjørsrisikoen er risiko forbundet med rettidig oppgjør ved kjøp og salg av verdipapirer, og anses som liten da alle fondene benytter forvalteroppgjør ved alle sine verdipapirhandler.
08 Årsrapport 2015 Dette er ikke en fullstendig beskrivelse av alle risikoer ved å investere i våre fond. Fondenes prospekter må derfor leses nøye før man investerer. Vurder fondenes investeringsformål, risiko og kostnader nøye før en investering gjennomføres. Alle verdipapirfondene er klassifisert i samsvar med gjeldende bransjestandard utarbeidet av Verdipapirfondenes Forening. Risikoprofilen og verdiutv iklingen for de ulike verdipapirfond er angitt i rapporten under beskrivelsen av det enkelte fond. Risikostyring Ved forvaltningen av fondene utøver Danske Capital en disiplinert investeringsmetodikk med fokus på kontrollert risikotagning i den hensikt å oppnå en forutsigbar og god avkastning. Investeringskonseptet er innrettet mot å maksimere fondets avkastning med et bevisst forhold til risikoutnyttelsen innenfor fondets vedtekter. Dette medfører at fondets sammensetting v il avv ike fra indeksens sammensetting. Daglig kontroll av fondenes investeringer mot vedtekter og forvalterens investeringsmandat, sikrer at forvaltningen skjer innenfor gjeldende lovgivning og definerte risikomål. Endringer i fondene Det har gjennom 2015 ikke vært endringer i fondenes vedtekter. Ekstraordinært store innløsninger I løpet av 2015 har det vært gjennomført 2 større netto innløsninger i ett fond, det v il si innløsninger som overstiger 20 prosent av fondets verdi. Disse innløsningene har ikke hatt innv irkning på verdiutv iklingen for gjenværende andelseiere. Organisering Danske Capital er forretningsfører og forvalter for de norske Danske Invest fondene. Danske Bank, filial av Danske Bank AS, er depotmottaker. Danske Capital inngår som en del av den samlede v irksomheten i Danske Bank konsernet, og er tett knyttet opp mot konsernets bankv irksomhet. Det er ingen ansatte i de enkelte fond, men i forvaltningsselskapet. Arbeidsmiljøet i selskapet anses som godt. Fondenes investeringsv irksomhet forurenser ikke det ytre miljø. Danske Capital har etablerte rutiner for intern kontroll som skal bidra til at den operasjonelle risikoen begrenses. Kvaliteten på den interne kontrollen rapporteres en gang per år i forvaltningsselskapet, med en avsluttende rapport fra selskapets ledelse til styret. Etter styrets oppfatning gir årsregnskapet en tilfredsstillende beskrivelse av fondenes stilling ved årsskif tet. Årsregnskapet v iser at det er grunnlag for v idere drif t for fondene og forvaltningsselskapet. Etter styrets oppfatning gir fremlagte årsregnskap og balanse, med tilhørende noter for forvaltningsselskapet, f yllestgjørende informasjon om drif ten og stillingen ved årsskif tet. Det har ikke inntruf fet forhold etter regnskapsårets slutt som har betydning for vurderingen av regnskapet. Fremtidsutsikter 2016 Fondenes fremtidsutsikter avhenger av fondenes investeringsrammer og utv iklingen innenfor de aktivaklasser og regioner det enkelte fond er eksponert i. Forutsetningen om fortsatt drif t er lagt til grunn ved avleggelsen av årsregnskapet for fondene og forvaltningsselskapet. For nærmere gjennomgang av selskapets syn på fremtidsutsikter v ises det til selskapets markedskommentar som er tilgjengelig på www.danskeinvest.no. Disponering av årets resultat Disponeringen av årets overskudd er gjennomført i de respektive fonds regnskaper og balanser. Styret takker alle andelseiere for tilliten de har v ist ved å la Danske Capital forvalte deres midler.
Årsrapport 2015 09 Innkalling til valgmøte 11. april kl. 09:00 Møtet holdes i Danske Capital sine lokaler i Bryggetorget 4, Oslo. Til andelseiere i verdipapirfondene: Danske Invest Norge I Danske Invest Norge II Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II Danske Invest Norge Vekst Danske Invest Horisont Aksje Danske Invest Horisont Rente Danske Invest Horisont 20 Danske Invest Horisont 35 Danske Invest Horisont 50 Danske Invest Horisont 65 Danske Invest Horisont 80 Danske Invest Kvantitativ Allokering Danske Invest Norsk Obligasjon Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon Danske Invest Norsk Likv iditet OMF Danske Invest Norsk Likv iditet I Danske Invest Norsk Likv iditet Institusjon Danica Pensjon Norge Aksje Danica Pensjon Norge Obligasjon Investeringsprofil Aksjer Investeringsprofil Renter Unifor Aksjer Unifor Renter Vekterfond Aksjer I Vekterfond Trygg Vekterfond Balansert Vekterfond Of fensiv SPV Aksje SPV Rente Dagsorden 1. Godkjenning av innkalling 2. Valg av møteleder 3. Valg av to representanter til å undertegne protokollen 4. Styrets årsberetning for fondene som er nevnt ovenfor 5. Valg av andelseiernes styrerepresentanter 6. Innmeldte spørsmål fra andelseierne På valgmøtet har andelseier rett til å få drøf tet spørsmål som meldes skrif tlig til styret i forvaltningsselskapet innen en uke før valgmøtet holdes. Med unntak av ovennevnte valg, kan valgmøtet ikke tref fe vedtak som binder fondene eller forvaltningsselskapet. Undertegnet påmelding må være Danske Capital AS i hende senest 1. april, og må inneholde følgende opplysninger: Navn, fødsels- og personnummer VPS kontonummer til andelseier Hv ilke verdipapirfond og hvor mange andeler andelseier har Ønsker du at andre skal møte på dine vegne, må du opplyse om dette ved påmeldingen. Det blir enkel servering. Med vennlig hilsen Danske Capital AS Lone Larsson Hestnes Adm. direktør for ovennevnte verdipapirfond, som alle er forvaltet av Danske Capital AS. Selskapets postadresse: Danske Capital AS, Postboks 1170 Sentrum, 0107 Oslo Telefaks: 854 09 801
10 Årsrapport 2015 Investeringsprofil Aksjer Informasjon pr. 31.12.2015* Basisinformasjon Historisk avkastning i NOK Basisvaluta NOK Bokført verdi 1.831,21 Univers ISIN-kode NO0010331085 Bloomberg Ticker Oppstart 04-09-2006 Utbytte Nei Forvaltet kapital, mill. 1.422,0 Registreringsland NOR Fondselskap Danske Capital AS Forvaltningshonorar 1,00% Kjøpskostnader 3,00% Hjemmeside www.danskeinvest.no/ compliance Ref-indeks 11,5 2006 2,2-33,7 2007 2008 25,0 2009 11,0 2010-12,4 2011 8,0 2012 31,8 2013 22,6 2014 14,3 2015 % 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40 Avkastningsmål Investeringsprofil Aksjer er et fond i fond som investerer hovedsakelig i norske og globale aksjefond. Forvaltningsselskapet skal søke å oppnå meravkastning ved å finne frem til de beste tilgjengelige forvalterne i verden og kombinere disses verdipapirfond i en portefølje som gir en balansert risiko, men beholder muligheten for meravkastning. Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Risikoprofil Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 100% aksjeindekser (fordelt med 20% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) og 80% Morgan Stanley International World Net Index). Fondets investeringsstrategi utøves delv is i underfondene og delv is gjennom sammensetning av enkeltfond og finansielle instrumenter. Forvaltningsselskapet v il søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er høy. Risikoindikator Lavere risiko Typisk lavere avkastning 1 2 3 4 Sektor allokering Høyere risiko Typisk høyere avkastning 5 6 7 Finans 26,0% Industri 15,9% Råvarer 13,9% Energi 13,5% Varige forbrugsgoder/serv ice 10,7% Dagligvarer 8,8% Telekommunikation 8,7% Informationsteknologi 2,2% Sundhed 0,3% *Ikke-revidert informasjon
Årsrapport 2015 11 Investeringsprofil Aksjer Informasjon pr. 31.12.2015 Resultatregnskap Porteføljeinntekter og -kostnader 2015 2014 Renteinntekter 110 819 183 581 Utbytte Realiserte kursgev inster/tap 4) 165 327 424 234 318 933 Netto endring i urealiserte 33 316 174 37 773 894 kursgev./tap Andre porteføljeinntekter 7 741 530 3 663 697 Porteføljeresultat 206 495 947 275 940 105 Forvaltningsinntekter og -kostnader 1) Prov isjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler Kostnader ved salg og innløsning av andeler Forvaltningshonorar 14 170 731 12 135 350 Andre inntekter Andre kostnader 10 341 11 485 Netto forvaltningskostnader 14 181 072 12 146 835 Resultat før skattekostnad 192 314 876 263 793 270 Skattekostnad 9) Resultat etter skatt 192 314 876 263 793 270 Årsresultat 192 314 876 263 793 270 Anvendelse av årsresultat/ dekning av tap 12.1 Netto utbetalt til andelseiere i året 12.2 Avsatt til utbetaling til andelseiere 12.3 Overført til/fra opptjent egenkapital 192 314 876 263 793 270 Balanse Eiendeler 2015 2014 Verdipapirportefølje 1) 4) 1 418 491 094 1 393 644 221 Fordringer 1. opptjente, ikke mottatte inntekter 2. andre fordringer 4 873 181 1 152 044 Bankinnskudd 2 109 072 4 536 768 Sum eiendeler 1 425 473 348 1 399 333 034 Egenkapital 3) Innskutt egenkapital 1. Andelskapital 5) 776 511 519 872 022 661 2. Over/underkurs -87 624 835-15 383 395 Opptjent egenkapital 733 065 740 540 750 864 Sum egenkapital 4) 1 421 952 424 1 397 390 131 Gjeld Gjeld 1. avsatt til utbetaling 2 329 160 774 336 til andelseiere 2. annen gjeld 480-3. Skyldig meglere 4. Påløpt forvaltningshonorar 1 191 284 1 168 567 5. Påløpt skatt 9) Sum gjeld 3 520 924 1 942 903 Sum gjeld og egenkapital 1 425 473 348 1 399 333 034 Poster utenom balansen Garantiforpliktelser Oslo, 12. februar 2016 Styret i Danske Capital AS Morten Rasten Styrets leder Kurt Hangaard Lars Eigen Møller Lars Alstrup Nestleder Solfrid J. Hader Henrik Ruud Lone Larsson Hestnes Adm. direktør
12 Årsrapport 2015 Investeringsprofil Renter Informasjon pr. 31.12.2015* Basisinformasjon Historisk avkastning i NOK Basisvaluta NOK Bokført verdi 1.160,74 Univers ISIN-kode NO0010331093 Bloomberg Ticker Oppstart 04-09-2006 Utbytte Ja Forvaltet kapital, mill. 3.682,1 Registreringsland NOR Fondselskap Danske Capital AS Forvaltningshonorar 0,10% Kjøpskostnader 3,00% Hjemmeside www.danskeinvest.no/ compliance Ref-indeks 0,4 2006 3,7 2007 3,0 2008 12,3 2009 7,3 2010 6,0 2011 8,6 2012 3,0 2013 6,7 2014 0,3 2015 % 15 12 9 6 3 0 Avkastningsmål Investeringsprofil Renter er et fond i fond som investerer hovedsakelig i norske og globale rentefond. Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Risikoprofil Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 100% renteindekser (fordelt med 50% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og 50% global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK)). Fondets investeringsstrategi utøves delv is i underfondene og delv is gjennom sammensetning av enkeltfond og finansielle instrumenter. Forvaltningsselskapet v il søke etter aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er middels til lav. Risikoindikator Lavere risiko Høyere risiko Typisk lavere avkastning Typisk høyere avkastning 1 2 3 4 5 6 7 Landsfordeling Norge 84,4% Irland 14,9% Danmark 0,1% Øvrige 0,6% *Ikke-revidert informasjon
Årsrapport 2015 13 Investeringsprofil Renter Informasjon pr. 31.12.2015 Resultatregnskap Porteføljeinntekter og -kostnader 2015 2014 Renteinntekter 54 317 781 90 722 981 Utbytte Realiserte kursgev inster/tap 4) 14 573 015 131 373 550 Netto endring i urealiserte -61 627 615-7 469 205 kursgev./tap Andre porteføljeinntekter 4 122 002 2 775 549 Porteføljeresultat 11 385 183 217 402 874 Forvaltningsinntekter og -kostnader 1) Prov isjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler Kostnader ved salg og innløsning av andeler Forvaltningshonorar 3 735 674 3 332 994 Andre inntekter Andre kostnader 15 329 16 343 Netto forvaltningskostnader 3 751 003 3 349 337 Resultat før skattekostnad 7 634 180 214 053 538 Skattekostnad 9) Resultat etter skatt 7 634 180 214 053 538 Årsresultat 7 634 180 214 053 538 Anvendelse av årsresultat/ dekning av tap 12.1 Netto utbetalt til andelseiere i året 12.2 Avsatt til utbetaling til andelseiere 12.3 Overført til/fra opptjent egenkapital 69 188 817 231 936 232-61 554 637-17 882 694 Balanse Eiendeler 2015 2014 Verdipapirportefølje 1) 4) 3 680 943 716 3 591 254 845 Fordringer 1. opptjente, ikke mottatte inntekter 2. andre fordringer 52 974 071 95 829 526 Bankinnskudd 3 639 166 5 166 455 Sum eiendeler 3 737 556 952 3 692 250 826 Egenkapital 3) Innskutt egenkapital 1. Andelskapital 5) 3 172 230 649 3 049 138 671 2. Over/underkurs 468 217 319 445 827 007 Opptjent egenkapital 41 687 861 103 242 298 Sum egenkapital 4) 3 682 135 830 3 598 207 976 Gjeld Gjeld 1. avsatt til utbetaling 3 150 653 - til andelseiere 2. annen gjeld 5 810 200 3. Skyldig meglere 51 951 224 93 738 724 4. Påløpt forvaltningshonorar 313 436 303 926 5. Påløpt skatt 9) Sum gjeld 55 421 123 94 042 850 Sum gjeld og egenkapital 3 737 556 952 3 692 250 826 Poster utenom balansen Garantiforpliktelser Oslo, 12. februar 2016 Styret i Danske Capital AS Morten Rasten Styrets leder Kurt Hangaard Lars Eigen Møller Lars Alstrup Nestleder Solfrid J. Hader Henrik Ruud Lone Larsson Hestnes Adm. direktør
14 Årsrapport 2015 Vekterfond Trygg Informasjon pr. 31.12.2015* Basisinformasjon Historisk avkastning i NOK Basisvaluta NOK Bokført verdi 1.479,47 Univers ISIN-kode NO0010331101 Bloomberg Ticker Oppstart 04-09-2006 Utbytte Nei Forvaltet kapital, mill. 355,9 Registreringsland NOR Fondselskap Danske Capital AS Forvaltningshonorar 3,00% Kjøpskostnader 1,20% Hjemmeside www.danskeinvest.no/ compliance Ref-indeks 0,2 2006 2,3 2007-6,2 2008 12,0 2009 6,8 2010 0,3 2011 6,2 2012 7,2 2013 8,0 2014 2,3 2015 % 12 10 8 6 4 2 0-2 -4-6 -8 Avkastningsmål Vekterfond Trygg er et fond i fond som i all hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond, kombinasjonsfond og rentefond (både pengemarkedsfond og obligasjonsfond). Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Risikoprofil Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 80% renteindekser (fordelt med 40% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og 40% global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK) og 20% aksjeindekser (fordelt med 16% Morgan Stanley Capital International World Index (MSNRWO=U) og 4% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX)). Forvaltningsselskapet v il søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er middels til lav. Fondets renterisiko er moderat. Fondets kredittrisiko er lav. Risikoindikator Lavere risiko Typisk lavere avkastning 1 2 3 4 5 6 Høyere risiko Typisk høyere avkastning 7 *Ikke-revidert informasjon
Årsrapport 2015 15 Vekterfond Trygg Informasjon pr. 31.12.2015 Resultatregnskap Porteføljeinntekter og -kostnader 2015 2014 Renteinntekter 5 386 904 13 520 619 Utbytte Realiserte kursgev inster/tap 4) 6 971 125 3 320 286 Netto endring i urealiserte -2 616 415 8 473 640 kursgev./tap Andre porteføljeinntekter 1 050 040 730 232 Porteføljeresultat 10 791 654 26 044 777 Forvaltningsinntekter og -kostnader 1) Prov isjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler Kostnader ved salg og innløsning av andeler Forvaltningshonorar 3 520 970 2 432 640 Andre inntekter Andre kostnader 9 450 6 580 Netto forvaltningskostnader 3 530 420 2 439 220 Resultat før skattekostnad 7 261 234 23 605 557 Skattekostnad 9) -31 208 2 978 057 Resultat etter skatt 7 292 442 20 627 500 Årsresultat 7 292 442 20 627 500 Anvendelse av årsresultat/ dekning av tap 12.1 Netto utbetalt til andelseiere i året 12.2 Avsatt til utbetaling til andelseiere 12.3 Overført til/fra opptjent egenkapital 7 292 442 20 627 500 Balanse Eiendeler 2015 2014 Verdipapirportefølje 1) 4) 356 942 981 311 692 943 Fordringer 1. opptjente, ikke mottatte inntekter 2. andre fordringer 9 885 321 16 092 286 Bankinnskudd 210 777 367 851 Sum eiendeler 367 039 079 328 153 079 Egenkapital 3) Innskutt egenkapital 1. Andelskapital 5) 240 562 198 212 548 553 2. Over/underkurs 31 616 981 18 314 586 Opptjent egenkapital 83 725 802 76 433 360 Sum egenkapital 4) 355 904 981 307 296 499 Gjeld Gjeld 1. avsatt til utbetaling 4 555 549 382 822 til andelseiere 2. annen gjeld 9 240 35 3. Skyldig meglere 5 359 315 15 993 798 4. Påløpt forvaltningshonorar 291 975 247 756 5. Utsatt skatt 9) - 949 227 5. Betalbar skatt 9) 918 020 3 282 942 Sum gjeld 11 134 099 20 856 580 Sum gjeld og egenkapital 367 039 079 328 153 079 Poster utenom balansen Garantiforpliktelser Oslo, 12. februar 2016 Styret i Danske Capital AS Morten Rasten Styrets leder Kurt Hangaard Lars Eigen Møller Lars Alstrup Nestleder Solfrid J. Hader Henrik Ruud Lone Larsson Hestnes Adm. direktør
16 Årsrapport 2015 Vekterfond Balansert Informasjon pr. 31.12.2015* Basisinformasjon Historisk avkastning i NOK Basisvaluta NOK Bokført verdi 1.602,54 Univers ISIN-kode NO0010331119 Bloomberg Ticker Oppstart 04-09-2006 Utbytte Nei Forvaltet kapital, mill. 130,5 Registreringsland NOR Fondselskap Danske Capital AS Forvaltningshonorar 1,50% Kjøpskostnader 3,00% Hjemmeside www.danskeinvest.no/ compliance Ref-indeks 0,7 2006 2,1 2007-18,1 2008 17,1 2009 8,7 2010-5,2 2011 6,8 2012 16,4 2013 13,6 2014 7,0 2015 % 20 15 10 5 0-5 -10-15 -20 Avkastningsmål Vekterfond Balansert er et fond i fond som i all hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond, kombinasjonsfond og rentefond (både pengemarkedsfond og obligasjonsfond). Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Risikoprofil Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 50% renteindekser (fordelt med 25% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og 25% global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK) og 50% aksjeindekser (fordelt med 40% Morgan Stanley Capital International World Index (MSNRWO=U) og 10% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX)). Forvaltningsselskapet v il søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er middels til høy. Fondets renterisiko er moderat. Fondets kredittrisiko er lav. Risikoindikator Lavere risiko Typisk lavere avkastning 1 2 3 4 5 6 Høyere risiko Typisk høyere avkastning 7 *Ikke-revidert informasjon
Årsrapport 2015 17 Vekterfond Balansert Informasjon pr. 31.12.2015 Resultatregnskap Porteføljeinntekter og -kostnader 2015 2014 Renteinntekter 1 118 010 2 450 356 Utbytte Realiserte kursgev inster/tap 4) 2 570 159 889 556 Netto endring i urealiserte 3 974 004 7 787 855 kursgev./tap Andre porteføljeinntekter 614 573 432 271 Porteføljeresultat 8 276 745 11 560 039 Forvaltningsinntekter og -kostnader 1) Prov isjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler Kostnader ved salg og innløsning av andeler Forvaltningshonorar 1 394 186 973 877 Andre inntekter Andre kostnader 8 295 5 460 Netto forvaltningskostnader 1 402 481 979 337 Resultat før skattekostnad 6 874 265 10 580 702 Skattekostnad 9) -207 327 460 439 Resultat etter skatt 7 081 592 10 120 263 Årsresultat 7 081 592 10 120 263 Anvendelse av årsresultat/ dekning av tap 12.1 Netto utbetalt til andelseiere i året 12.2 Avsatt til utbetaling til andelseiere 12.3 Overført til/fra opptjent egenkapital 7 081 592 10 120 263 Balanse Eiendeler 2015 2014 Verdipapirportefølje 1) 4) 130 712 657 89 477 799 Fordringer 1. opptjente, ikke mottatte inntekter 2. andre fordringer 1 239 563 2 730 717 Bankinnskudd 100 956 9 385 Sum eiendeler 132 053 176 92 217 902 Egenkapital 3) Innskutt egenkapital 1. Andelskapital 5) 81 451 171 59 077 301 2. Over/underkurs 16 768 085 4 183 847 Opptjent egenkapital 32 309 560 25 227 968 Sum egenkapital 4) 130 528 816 88 489 116 Gjeld Gjeld 1. avsatt til utbetaling til 4 036 2 018 andelseiere 2. annen gjeld 7 770 35 3. Skyldig meglere 1 173 639 2 687 231 4. Påløpt forvaltningshonorar 142 171 96 346 5. Utsatt skatt 9) 65 601 404 071 5. Betalbar skatt 9) 131 143 539 084 Sum gjeld 1 524 360 3 728 786 Sum gjeld og egenkapital 132 053 176 92 217 902 Poster utenom balansen Garantiforpliktelser Oslo, 12. februar 2016 Styret i Danske Capital AS Morten Rasten Styrets leder Kurt Hangaard Lars Eigen Møller Lars Alstrup Nestleder Solfrid J. Hader Henrik Ruud Lone Larsson Hestnes Adm. direktør
18 Årsrapport 2015 Vekterfond Offensiv Informasjon pr. 31.12.2015* Basisinformasjon Historisk avkastning i NOK Basisvaluta NOK Bokført verdi 1.687,19 Univers ISIN-kode NO0010331127 Bloomberg Ticker Oppstart 04-09-2006 Utbytte Nei Forvaltet kapital, mill. 77,6 Registreringsland NOR Fondselskap Danske Capital AS Forvaltningshonorar 2,00% Kjøpskostnader 3,00% Hjemmeside www.danskeinvest.no/ compliance Ref-indeks 1,2 1,7 2006 2007-27,7 2008 21,5 2009 9,8 2010-9,7 2011 7,2 2012 24,8 2013 18,5 2014 10,8 2015 % 30 20 10 0-10 -20-30 Avkastningsmål Vekterfond Of fensiv er et fond i fond som i all hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond, kombinasjonsfond og rentefond (både pengemarkedsfond og obligasjonsfond). Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Risikoprofil Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 20% renteindekser (fordelt med 10% Oslo Børs Statsobligasjonsindeks 3 år (ST4X) og 10% global renteindeks, Barclays Capital Global Aggregate (valutasikret til NOK) og 80% aksjeindekser (fordelt med 64% Morgan Stanley Capital International World Index (MSNRWO=U) og 16% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX)). Forvaltningsselskapet v il søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er høy. Fondets renterisiko er moderat. Fondets kredittrisiko er lav. Risikoindikator Lavere risiko Typisk lavere avkastning 1 2 3 4 5 6 Høyere risiko Typisk høyere avkastning 7 *Ikke-revidert informasjon
Årsrapport 2015 19 Vekterfond Offensiv Informasjon pr. 31.12.2015 Resultatregnskap Porteføljeinntekter og -kostnader 2015 2014 Renteinntekter 285 037 739 775 Utbytte Realiserte kursgev inster/tap 4) 1 575 731 1 062 104 Netto endring i urealiserte 5 665 645 8 239 538 kursgev./tap Andre porteføljeinntekter 590 188 441 091 Porteføljeresultat 8 116 600 10 482 508 Forvaltningsinntekter og -kostnader 1) Prov isjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler Kostnader ved salg og innløsning av andeler Forvaltningshonorar 1 077 841 802 998 Andre inntekter Andre kostnader 7 176 5 599 Netto forvaltningskostnader 1 085 018 808 597 Resultat før skattekostnad 7 031 582 9 673 911 Skattekostnad 9) -75 768 84 293 Resultat etter skatt 7 107 351 9 589 618 Årsresultat 7 107 351 9 589 618 Anvendelse av årsresultat/ dekning av tap 12.1 Netto utbetalt til andelseiere i året 12.2 Avsatt til utbetaling til andelseiere 12.3 Overført til/fra opptjent egenkapital 7 107 351 9 589 618 Balanse Eiendeler 2015 2014 Verdipapirportefølje 1) 4) 77 576 254 63 580 242 Fordringer 1. opptjente, ikke mottatte inntekter 2. andre fordringer 458 389 890 096 Bankinnskudd 220 106 84 949 Sum eiendeler 78 254 749 64 555 287 Egenkapital 3) Innskutt egenkapital 1. Andelskapital 5) 46 007 951 41 619 517 2. Over/underkurs 5 348 884 2 579 185 Opptjent egenkapital 26 267 288 19 159 938 Sum egenkapital 4) 77 624 123 63 358 640 Gjeld Gjeld 1. avsatt til utbetaling til 237 226 124 960 andelseiere 2. annen gjeld 6 825 35 3. Skyldig meglere 289 508 799 531 4. Påløpt forvaltningshonorar 97 067 79 144 5. Utsatt skatt 9) - 75 768 6. Betalbar skatt 9) - 117 210 Sum gjeld 630 626 1 196 648 Sum gjeld og egenkapital 78 254 749 64 555 287 Poster utenom balansen Garantiforpliktelser Oslo, 12. februar 2016 Styret i Danske Capital AS Morten Rasten Styrets leder Kurt Hangaard Lars Eigen Møller Lars Alstrup Nestleder Solfrid J. Hader Henrik Ruud Lone Larsson Hestnes Adm. direktør
20 Årsrapport 2015 Vekterfond Aksjer I Informasjon pr. 31.12.2015* Basisinformasjon Historisk avkastning i NOK Basisvaluta NOK Bokført verdi 1.569,20 Univers ISIN-kode NO0010346430 Bloomberg Ticker - Oppstart 18-12-2006 Utbytte Nei Forvaltet kapital, mill. 35,8 Registreringsland NOR Fondselskap Danske Capital AS Forvaltningshonorar 1,70% Kjøpskostnader 3,00% Hjemmeside www.danskeinvest.no/ compliance Ref-indeks 0,8 1,6-34,1 2006 2007 2008 24,5 2009 10,4 2010-12,9 2011 7,4 2012 31,0 2013 21,8 2014 13,5 2015 % 40 30 20 10 0-10 -20-30 -40 Avkastningsmål Vekterfond Aksjer I er et fond i fond som i all hovedsak plasserer sine midler i verdipapirfondsandeler i underfond som er klassifisert som aksjefond. Forvalterne og deres fond velges ut etter en grundig analyse av så vel kvalitative som kvantitative egenskaper hos forvalterne. Risikoprofil Fondets målsetning er over tid å gi en bedre avkastning enn referanseindeksen som består av 100% aksjeindekser (fordelt med 20% Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX) og 80% Morgan Stanley International World Net Index.) Forvaltningsselskapet v il søke etter svært aktive forvaltere, men redusere forvalterspesifikk risiko ved å spre investeringene på flere forvaltere, dels innenfor samme aktivaklasse. Fondets risikoprofil er høy. Risikoindikator Lavere risiko Typisk lavere avkastning 1 2 3 4 Høyere risiko Typisk høyere avkastning 5 6 7 *Ikke-revidert informasjon
Årsrapport 2015 21 Vekterfond Aksjer I Informasjon pr. 31.12.2015 Resultatregnskap Porteføljeinntekter og -kostnader 2015 2014 Renteinntekter 2 023 1 078 Utbytte Realiserte kursgev inster/tap 4) 680 577 465 148 Netto endring i urealiserte 3 121 912 3 720 814 kursgev./tap Andre porteføljeinntekter 297 358 192 185 Porteføljeresultat 4 101 870 4 379 225 Forvaltningsinntekter og -kostnader 1) Prov isjonsinntekter fra salg og innløsning av andeler Kostnader ved salg og innløsning av andeler Forvaltningshonorar 475 477 307 474 Andre inntekter Andre kostnader 3 885 2 835 Netto forvaltningskostnader 479 362 310 309 Resultat før skattekostnad 3 622 508 4 068 916 Skattekostnad 9) Resultat etter skatt 3 622 508 4 068 916 Årsresultat 3 622 508 4 068 916 Anvendelse av årsresultat/ dekning av tap 12.1 Netto utbetalt til andelseiere i året 12.2 Avsatt til utbetaling til andelseiere 12.3 Overført til/fra opptjent egenkapital 3 622 508 4 068 916 Balanse Eiendeler 2015 2014 Verdipapirportefølje 1) 4) 35 739 409 23 633 955 Fordringer 1. opptjente, ikke mottatte inntekter 2. andre fordringer 29 551 24 402 Bankinnskudd 150 821 42 361 Sum eiendeler 35 919 782 23 700 718 Egenkapital 3) Innskutt egenkapital 1. Andelskapital 5) 22 825 892 17 095 911 2. Over/underkurs 1 490 569-1 344 864 Opptjent egenkapital 11 501 856 7 879 348 Sum egenkapital 4) 35 818 317 23 630 395 Gjeld Gjeld 1. avsatt til utbetaling til 50 216 39 113 andelseiere 2. annen gjeld 3 815 35 3. Skyldig meglere 4. Påløpt forvaltningshonorar 47 434 31 174 5. Påløpt skatt 9) Sum gjeld 101 465 70 323 Sum gjeld og egenkapital 35 919 782 23 700 718 Poster utenom balansen Garantiforpliktelser Oslo, 12. februar 2016 Styret i Danske Capital AS Morten Rasten Styrets leder Kurt Hangaard Lars Eigen Møller Lars Alstrup Nestleder Solfrid J. Hader Henrik Ruud Lone Larsson Hestnes Adm. direktør
22 Årsrapport 2015 Investeringsprofil Aksjer Porteføljeoversikt Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % Fond KLP AksjeGlobal Indeks I 28.213 35.770.369 72.219.361 36.448.992 5,08% Nordea Stabile Aksjer Global Etisk 133.244 290.951.681 361.239.677 70.287.996 25,40% Investec GSF Global Equity I 1.529.699 224.880.380 351.650.467 126.770.087 24,73% Carnegie Worldwide 11.937 80.465.810 144.570.089 64.104.279 10,17% Global 632.068.240 929.679.594 297.611.353 65,38% KLP AksjeEuropa Indeks I 92.951 137.713.801 141.752.638 4.038.837 9,97% Europa 137.713.801 141.752.638 4.038.837 9,97% Fisher Emerging Markets Equity Fund USD 107.769 77.910.360 83.437.364 5.527.004 5,87% Nye markeder 77.910.360 83.437.364 5.527.004 5,87% Danske Invest Norske Aksjer Institusjon II 75.055 120.660.430 154.195.299 33.534.869 10,84% Storebrand Norge I 4.590 97.979.489 109.426.200 11.446.710 7,70% Norge 218.639.919 263.621.499 44.981.580 18,54% Sum verdipapirer 1.066.332.321 1.418.491.094 352.158.774 99,76% Kontanter 2.109.072 0,15% Fordringer 4.873.181 0,34% Påløpte renter Annen gjeld 480 - Skyldig andelseiere 2.329.160 0,16% Skyldig forvaltningsprov isjon 1.191.284 0,08% Total portefølje 1.421.952.424 100,00% Investeringsprofil Renter Porteføljeoversikt Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % Fond Nordea Global High Yield 383.297 385.568.112 361.838.473-23.729.639 9,83% KLP Obligasjon Global I 810.184 866.476.499 928.350.793 61.874.294 25,21% Global 1.252.044.612 1.290.189.266 38.144.655 35,04% Pramerica US Corporate BD UCITS (NOK) 50.821 515.059.966 549.279.151 34.219.185 14,92% USA 515.059.966 549.279.151 34.219.185 14,92% Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 865.124 930.925.844 921.164.105-9.761.739 25,02% Nordea Obligasjon II 749.294 926.718.765 920.311.193-6.407.572 24,99% Norge 1.857.644.609 1.841.475.298-16.169.311 50,01% Sum verdipapirer 3.624.749.187 3.680.943.716 56.194.529 99,97% Kontanter 3.639.166 0,10% Fordringer 52.974.071 1,44% Påløpte renter Annen gjeld 51.957.034 1,41% Skyldig andelseiere 3.150.653 0,09% Skyldig forvaltningsprov isjon 313.436 0,01% Total portefølje 3.682.135.830 100,00%
Årsrapport 2015 23 Vekterfond Trygg Porteføljeoversikt Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 39.180 50.132.327 71.746.833 21.614.506 20,16% Aksjefond 50.132.327 71.746.833 21.614.506 20,16% Investeringsprofil Renter 245.702 287.367.382 285.196.148-2.171.234 80,13% Rentefond 287.367.382 285.196.148-2.171.234 80,13% Sum verdipapirer 337.499.709 356.942.981 19.443.272 100,29% Kontanter 210.777 0,06% Fordringer 9.885.321 2,78% Påløpte renter Annen gjeld 6.286.574 1,77% Skyldig andelseiere 4.555.549 1,28% Skyldig forvaltningsprov isjon 291.975 0,08% Total portefølje 355.904.981 100,00% Vekterfond Balansert Porteføljeoversikt Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 37.275 46.495.916 68.257.386 21.761.471 52,29% Aksjefond 46.495.916 68.257.386 21.761.471 52,29% Investeringsprofil Renter 53.806 62.212.304 62.455.270 242.966 47,85% Rentefond 62.212.304 62.455.270 242.966 47,85% Sum verdipapirer 108.708.219 130.712.657 22.004.437 100,14% Kontanter 100.956 0,08% Fordringer 1.239.563 0,95% Påløpte renter Annen gjeld 1.378.153 1,06% Skyldig andelseiere 4.036 - Skyldig forvaltningsprov isjon 142.171 0,11% Total portefølje 130.528.816 100,00%
24 Årsrapport 2015 Vekterfond Offensiv Porteføljeoversikt Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 33.950 37.828.590 62.170.052 24.341.462 80,09% Aksjefond 37.828.590 62.170.052 24.341.462 80,09% Investeringsprofil Renter 13.273 15.439.438 15.406.202-33.235 19,85% Rentefond 15.439.438 15.406.202-33.235 19,85% Sum verdipapirer 53.268.027 77.576.254 24.308.227 99,94% Kontanter 220.106 0,28% Fordringer 458.389 0,59% Påløpte renter Annen gjeld 296.333 0,38% Skyldig andelseiere 237.226 0,31% Skyldig forvaltningsprov isjon 97.067 0,13% Total portefølje 77.624.123 100,00% Vekterfond Aksjer I Porteføljeoversikt Fond Antall Kostpris Markedsverdi Urealisert gevinst/tap % Fond Investeringsprofil Aksjer 19.517 24.885.930 35.739.409 10.853.479 99,78% Norge 24.885.930 35.739.409 10.853.479 99,78% Sum verdipapirer 24.885.930 35.739.409 10.853.479 99,78% Kontanter 150.821 0,42% Fordringer 29.551 0,08% Påløpte renter Annen gjeld 3.815 0,01% Skyldig andelseiere 50.216 0,14% Skyldig forvaltningsprov isjon 47.434 0,13% Total portefølje 35.818.317 100,00%
Årsrapport 2015 25 Generelle noter 2015 Note.1 Regnskapsprinsipper Selskapsinformasjon Danske Capital forvalter verdipapirfond og utøver aktiv forvaltning av investorers portefølje. Selskapet har også konsesjon til å utøve rådgivning om finansielle instrumenter samt oppbevaring og forvaltning av fondsandeler. I 2015 fikk selskapet tillatelse til å forvalte alternative investeringsfond, jf. AIFL 2-2 første ledd. Grunnlag for utarbeidelse av regnskapet Årsregnskapene er utarbeidet i samsvar med Regnskapsloven og Forskrif t om årsregnskap m.m. for verdipapirfond. Regnskapsmessig behandling av gevinst og tap ved realisasjon av verdipapirer Realiserte og urealiserte gev inster og tap på verdipapirer er beregnet på basis av gjennomsnittlig anskaf felseskost. Fastsettelse av virkelig verdi Verdipapirporteføljene er vurdert til v irkelige verdier. Virkelige verdier for de børsnoterte verdipapirene fastsettes ut fra siste kjente omsetningskurs ved årets slutt på Oslo Børs. Dersom det ikke har vært omsetning, er det lagt en antatt omsetningsverdi til grunn. Kursene på unoterte aksjer er beregnet i henhold til Verdipapirfondenes Forenings bransjeanbefaling av 6. oktober 2003. Ved prisberegning av underliggende papirer i rentefond benytter selskapet priser fra Nordic Bond Pricing (NBP). Verdipapirfondenes forenings og Norsk Tillitsmann står bak selskapet NBP som publiserer uavhengige priser på obligasjoner. I de tilfeller det ikke brukes NBP vil antatt omsetningsverdi være beregnet ut med bakgrunn i relevante markedsrenter, basert på ef fektiv rente på tilsvarende papirer som er omsatt. Effektiv rente på en obligasjon er en beregnet rente som oppnås dersom obligasjonen holdes til forfall. Omløpsmidler i utenlandsk valuta er omregnet til norske kroner i henhold til valutakurser ved årsslutt for verdifastsettelsen. Transaksjonskostnader Transaksjonskostnader som påløper i form av kurtasje ved kjøp og salg av verdipapirer, kostnadsføres på transaksjonstidspunktet og v ises som andre kostnader i regnskapet. I tillegg belastes fondene med transaksjonsbaserte gebyrer som påløper ved kjøp og salg av verdipapirer fra vår depotmottaker, Danske Bank. Behandling av utdeling til andelseierne I rentefondene avregnes og tildeles det skattemessige overskuddet den enkelte andelseier på årlig basis, og rapporteres årlig på lik linje med ordinære renteinntekter. Ved årsslutt tildeles andelseierne nye andeler for et beløp som tilsvarer det skattemessige overskuddet som er opparbeidet av den enkelte andelseier. Det er ikke utbetalt utbytte for aksjefondene. Kombinasjonsfondene har i 2015 blitt besluttet utdelende fra 2016 på grunn av nye skatteregler for verdipapirfond som trådde i kraf t 01.01.2016. Finansiell markedsrisiko Det har ikke vært knyttet ekstraordinær finansiell risiko til verdipapirfondenes v irksomhet i 2015. Verdipapirfond påv irkes av den generelle kursrisiko som er i verdipapirmarkedet og den risiko som følger av at markedet endrer syn på et verdipapirs likv iditet. Ved plassering i utenlandske verdipapirer, v il verdipapirfond også være eksponert for valutasv ingninger i verdipapirets valuta. Enkelte av fondene er investert i mindre likv ide papirer. For en nærmere beskrivelse av finansiell risiko for det enkelte fond v ises til Basisinformasjonen pr. 31.12.2015 i årsrapporten. Finansielle derivater Som hovedregel er det ikke benyttet derivater i forvaltningen i fondene. Det er imidlertid benyttet swaper, forwards og FRA kontrakter i begrenset omfang i rentefond, som et ikke-risikoøkende element for å ef fektiv isere forvaltningen. Fondene følger modellen i Verdipapirfondenes Forenings Bransjestandard for informasjon og klassifisering av rentefond. Finansielle derivater vurderes til markedsverdi. Verdipapirporteføljenes omløpshastighet Fondenes omløpshastighet er et mål på omfanget av fondenes kjøp og salg av verdipapirer i løpet av perioden som skyldes forvalters markedsaktiv itet. En lav omløpshastighet indikerer at forvalter er mindre aktiv enn ved en høy omløpshastighet. Formelen under beskriver beregningsmetoden for omløpshastigheten. For rentefond korrigeres daglig kjøp og salg med verdipapirforfall. Differansen mellom summen av kjøp, salg (og forfall) og daglige porteføljeendringer som følge av tegninger og innløsninger gir transaksjonsvolum som skyldes forvalters markedsaktiv itet. Denne verdien div ideres deretter med gjennomsnittlig forvaltningskapital i perioden. Omløpshastighet = 0,5 x [(Kjøp + Salg + Forfall) - I Tegninger - Innløsninger I ] AuM Andre porteføljeinntekter, andre inntekter og andre kostnader Tegnings- og innløsningsprov isjon er resultatført som andre inntekter og tilfaller fondet i sin helhet. Andre kostnader enn de transaksjonsbaserte kostnadene som påløper ved forvaltning av fondene belastes i sin helhet forvaltningsselskapet, Danske Capital AS. Aksjeutbytte Aksjeutbytte inntektsføres når aksjen går ex. utbytte.