danica pensjonsforsikring as Årsrapport 2011

danica pensjonsforsikring as Årsrapport 2011

2 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 innhold 3 Kommentar fra administrerende direktør 4 Nøkkeltall 5 Ledergruppe 5 Organisasjonskart 6 Styrets beretning 14 Resultatregnskap 15 Balanse 17 Endring i egenkapital 17 Kontantstrømoppstilling 18 Noter 40 Kontrollkomiteens uttalelse 41 Revisors beretning Danica Pensjonsforsikring AS Postadresse: Postboks 6003 Sluppen, 7434 Trondheim Besøksadresse: Nordre gt. 12, 7011 Trondheim Telefon: 73 56 32 00 E-postadresse: danica@danica.no Hjemmeside: danica.no Foretaksnummer: 977 465 478

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 3 En skjebnetid Det er en skjebnetid i norsk pensjonsbransje. De tradisjonelle produkter med årlige rentegarantier på 3-4 prosent og livsvarige utbetalinger utfordres kraftig. Dette skyldes at vi er i en lavrenteperiode, nye solvenskapitalregler fra Europa og det faktum at folk lever lenger enn før. Forretningsmodellen som Danica Pensjons konkurrenter har bygget sin virksomhet på er dermed kraftig utfordret, og lønnsomheten kommer under press. Banklovkommisjonen har laget en nyordning knyttet til fripoliser, der det fra 2013 vil bli tillatt med frivillig overgang til investeringsvalg, slik vi kjenner det fra innskuddspensjon. Det ligger 150 milliarder kroner i fripolisemarkedet i dag, og Danica Pensjon vil i løpet av våren ta stilling til om vi skal gå inn i fripolisemarkedet. Videre kan det forventes at de ytelsesbaserte tjenestepensjonene etter hvert forsvinner, fordi bedriftene får uforutsigbare (og høye) kostnader, samt at pensjonsforpliktelsene balanseføres. Her jobber Banklovkommisjonen med å få frem en ny generasjon produkter, der stikkordet er at arbeidstakeren må bære større risiko enn i dag. Alt i alt kan det oppsummeres, slik vi vurderer det, at fremtiden vil gi gode forretningsmuligheter for en utfordrer som Danica Pensjon! Vi har gjennom den profesjonalisering som har skjedd i selskapet de siste årene, opplevd at vi har blitt en attraktiv samarbeidspartner for andre. I 2010 inngikk vi et samarbeid på bedriftsområdet med If Skadeforsikring, og i 2011 et tilsvarende samarbeid med Terra-bankene. Gjennom dette samarbeidet har vi fått over 11.000 nye småbedriftskunder, og tilgang på to meget gode distribusjonskanaler som leverer mange nye kontrakter. I 2011 fikk vi ca 1.500 nye bedriftskunder hvorav ca 900 fra If Skadeforsikring. Ambisjonen for 2012, der også Terra-bankene vil bidra er 2.500 nye bedriftskunder! Når vi opplever en slik vekst er det viktig at det ikke går ut over kvaliteten i kundeservicen. Det er viktig at nye medarbeidere raskt kommer inn i vår kultur og blir bærere av våre kjerneverdier: Ordentlig, Engasjert, Kompetent, Verdiskapende og Tilgjengelig. Vi vil i 2012 jobbe med begge disse forhold gjennom utarbeidelse av Danicas Servicekonsept. En annen stor begivenhet for selskapet i 2011 var å flytte inn i vårt nye hovedkontor i Trondheim sentrum. Her har vi fått både representative og tjenlige lokaler midt i byens hovedgågate, noe som har vært med å løfte den interne stoltheten. Midt oppi alt som skjer er det viktig å holde fast ved vår misjon; å gi personer økonomisk trygghet for helseforringelse, alderdom eller død. Det handler om å være til hjelp og støtte i livets ulike faser. Med vennlig hilsen Jan Petter Opedal Administrerende direktør

4 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 nøkkeltall Oversikt over finansielle nøkkeltall NOK 1.000 2007 *) 2008 2009 2010 2011 Brutto premieinntekter 593 284 680 402 673 902 1 488 667 2 158 075 Herav mottatte reserver 118 808 175 146 90 072 709 768 1 220 990 Resultat før skatt 75 652 64 466 54 005 62 337 60 069 Herav netto finansinntekter til eiere 21 262 22 871 24 631 18 343 22 192 Forvaltningskapital 4 047 654 3 266 355 4 048 054 5 295 902 6 631 759 Egenkapital 243 021 188 011 213 811 244 133 241 223 Nøkkeltall: Avkastning Danica Valg Moderat 3,7 % -16,2 % 20,9 % 12,3 % -2,5 % Kapitaldekning 47,7 % 37,2 % 34,2 % 33,0 % 24,1 % Solvensmargin 584,1 % 273,6 % 306,5 % 327,2 % 276,4 % Antall ansatte 61 64 68 75 81 *) Tallene er inkl. Danica Link NUF aktivaprofil investeringsvalgporteføljen 5 % 5 % 8 % 2 % 33 % 43 % 34 % 30 % 22 % Privat pensjonssparing Aksjefond no Aksjefond utl Obligasjoner no Obligasjoner utl Bankkonto 17 % innskuddspensjon Aksjefond no Aksjefond utl Obligasjoner no Obligasjoner utl Bankkonto

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 5 ledergruppe Jan Petter Opedal Administererende direktør født 1961 Steinar Moen Sund Salgs- og markedsdirektør Privatmarked født 1971 Tine Hauan Nielsen Leder Fag- og kundeservice Privatmarked født 1968 Thorbjørn Michelsen Ansvarshavende aktuar født 1960 Terje Olsen Økonomisjef født 1967 Torunn Jacobsen Langlo Leder Fag- og kundeservice Bedriftsmarked født 1976 Frode Kvarsnes Salgsdirektør Bedriftsmarked født 1971 Terje Sneeggen IT-sjef født 1956 organisasjon adm. dir: Jan petter opedal ØKONOMI/CONTROLLER: TERJE OLSEN ADMINISTRASJON: SIRI VAAGAN It: Terje sneeggen finans: Morten mathisen ansvarshavende aktuar: torbjørn michelsen salg PM: Steinar moen sund SALG BM: FRODE KVARSNES FAG & KUNDESERVICE PM: TINE HAUAN NILSEN FAG & KUNDESERVICE BM: TORUNN JAKOBSEN LANGLO

6 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 styrets beretning for 2011 Hovedpunkter i 2011 Porteføljeovertakelse vedr. innskuddspensjon hos Terra-Gruppen; ca. 5.600 bedriftsavtaler med 848 millioner kroner i reserver og ca. 170 millioner kroner i årlige premier overført Økning i brutto premieinntekter til 2.158 millioner kroner (+ 45 %) Tilfredsstillende resultat før skatt på 60,1 millioner kroner (- 3 %) Økning i forvaltningskapital til 6.632 millioner kroner (+ 25 %) Det mest benyttede investeringsvalget Danica Valg Moderat (50 % aksjer) hadde en avkastning på minus 2,5 % og klarer seg meget godt i konkurrentsammenligninger

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 7 1. Eierforhold / historikk Danica Pensjonsforsikring AS er 100 % eid av Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab, et selskap i Danske Bank-konsernet. Danica Pensjonsforsikring AS markedsføres under navnet Danica Pensjon. Selskapet ble etablert i 1997, og har sine røtter i de tidligere selskapene Nordenfjeldske Forsikring AS, Gjensidige NOR Fondsforsikring AS og Danica Link NUF. De to førstnevnte ble oppkjøpt av Danica Pension i 2004. 2. Virksomhetsområder Selskapet er inndelt i to virksomhetsområder, Privatmarked og Bedriftsmarked. Styret ønsker å knytte følgende kommentarer til virksomhetsområdene: Privatmarked I privatmarkedet tilbys pensjonsprodukter med investeringsvalg og personrisikoprodukter. Pensjonsproduktene selges gjennom søsterselskapet Fokus Bank mens personrisikoproduktene også selges gjennom Sandnes Sparebank og Landkreditt Bank. Ved utgangen av 2011 har selskapet 17.835 avtaleforhold tilknyttet privat pensjonssparing, tilsvarende 2.383,8 millioner kroner i kundemidler. Årlig pensjonssparing skjer nå i økende grad i et nytt produkt uten bindingstid og skattefradrag på grunn av lave skatteinsitamenter for IPSproduktet. Selskapets markedsandel målt i kapital for produkter med investeringsvalg er ca. 7,5 %. Det har i 2011 være en vekst i salget av spareavtaler i forhold til året før. Porteføljen av personforsikringer omfattet ved utløpet av året 76.060 forsikringsdekninger. Nesten halvparten av porteføljen består av dødsrisikoforsikringer, mens uføre- og ulykkesforsikringer utgjør en tredjedel. Det har vært vekst i salget av disse produkter i 2011 i forhold til året før. Bedriftsmarked I bedriftsmarkedet tilbys innskuddsbasert pensjon, uførepensjon, barnepensjon samt gruppeliv. I tillegg distribuerer selskapet diverse personrisikoprodukter fra andre leverandører. Produktene distribueres gjennom selskapets eget salgskorps som jobber i et tett samarbeid med Fokus Bank, av Fokus Bank selv, av If Forsikring, av Terra-bankene (nye i 2011) og gjennom meglere. I juli ble det inngått porteføljeoverføringsavtaler med Terra-Gruppen om innskuddspensjon og med DNB Livsforsikring om tilknyttede risikodekninger. I desember ble kontraktene flyttet regnskapsmessig, og det ble bokført 848 millioner kroner som engangspremier tilhørende ca. 5.600 bedrifter og ca. 17.000 pensjonskapitalbevis. Gjennom distribusjonsavtalen videreføres kapitalen i Terra-Gruppens egne fonds- og investeringsprofil-løsninger. Porteføljen innen bedriftsmarkedet ved utgangen av året utgjør 13.141 bedrifter med 74.056 aktive medlemmer. I tillegg inngår i porteføljen 43.850 pensjonskapitalbevis. Kundemidlene i bedriftsmarkedet ved utgangen av 2011 var 3.318,1 millioner. Selskapets markedsandel målt i kapital for innskuddspensjon er ca. 6,5 % inklusiv den overtatte portefølje vedr Terra. Det har i 2011 vært en vekst i salget innen bedriftsmarkedet, særlig som følge av salg gjennom If Forsikring. Til sammen fikk selskapet over 1.500 nye bedriftskunder mot ca. 900 året før. Styret er meget fornøyd med den gjennomførte porteføljeoverdragelsen og den økte salgskraft Terra-bankene vil representere for 2012.

Kapital pr. portefølje 2 % 6 % 6 % Premieinntekter Premieinntekter for egen regning (f.e.r.) i 2011 var 2.104,9 (1.444,0) millioner kroner, en økning på 46 %. 2 500 50 % 36 % 2 000 1 500 1 000 Privat pensjonssparing Inv.valg PM 500 Innsk. pensjon Selskapsporteføljen - 2007 2008 2009 2010 2011 Koll.port m/oversk.d Koll.port u/oversk.d Forfalt premie Mottatte reserver Porteføljeoverdragelse 3. Regnskapsmessige forhold (tall for 2010 vises i parentes) Resultat Resultat før skatt ble 60,1 (62,3) millioner kroner, og resultat etter skattekostnad er 42,1 (45,3) millioner kroner. Årsaken til det gode 2011-resultatet tilskrives særlig selskapets personrisikovirksomhet. Resultatnedgangen i forhold til 2010 skyldes i hovedsak økte IT-utviklingskostnader knyttet til porteføljeoverdragelsen vedr Terra samt engangskostnader ved flytting av selskapets hovedkontor. Selskapets årsregnskap for 2011 er basert på forutsetningen om fortsatt drift. Premieinntektene f.e.r. fra privatmarkedet utgjorde i 2011 566,5 (384,8) millioner kroner, hvorav spareproduktene sto for 346,1 (173,9) millioner kroner og risikoproduktene utgjorde 220,4 (210,9) millioner kroner. I disse tallene inngår tilflytting fra andre forsikringsselskap med 197,1 (17,7) millioner kroner. Premieinntektene f.e.r. fra bedriftsmarkedet utgjorde i 2011 1.538,4 (1059,2) millioner kroner, hvorav spareproduktene sto for 1.500,2 ( 1.003,7) millioner kroner og risikoproduktene utgjorde 38,2 ( 55,6) millioner kroner. I disse tallene inngår engangspremier knyttet til porteføljeoverdragelser vedrørende Terra-Gruppen med 848,4 millioner kroner i 2011 og If med 513,0 millioner kroner året før.

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 9 Erstatninger Den totale erstatningskostnaden f.e.r. for selskapet i 2010 var 539,0 (635,0) millioner kroner. Erstatningskostnadene knyttet til gjenkjøp utgjorde for privatmarkedet 119,9 (249,0) millioner kroner. I tillegg er 49,4 (47,1) millioner kroner flyttet til andre selskaper. For bedriftsmarkedet utgjorde flytting til andre selskaper 117,5 (59,2) millioner kroner. Utbetalinger til de forsikrede (eksklusive gjenkjøp) utgjorde for privatmarkedet 115,6 (127,8) millioner kroner og for bedriftsmarkedet 26,5 (7,9) millioner kroner. For øvrig inngår også flytting av midler til andre selskaper og endringer i forsikringstekniske reserver i erstatningskostnadene. Driftskostnader Selskapets driftskostnader for egen regning ble 141,1 (103,5) millioner kroner i 2011. Kostnadsveksten skyldes i hovedsak økt bemanning og provisjoner knyttet til Ifsamarbeidet som kom i gang høsten 2010 og implementeringskostnader knyttet til porteføljeoverdragelse vedrørende Terra. I tillegg har selskapet hatt engangs flyttekostnader ved flytting til nytt hovedkontor. Selskapet hadde 81 medarbeidere ved utløpet av 2011, mot 75 medarbeidere ved utløpet av 2010. Økningen i bemanningen kan i hovedsak tilskrives den overførte portefølje vedrørende Terra-Gruppen. Kapitalforvaltning/finansinntekter Selskapets kundemidler i investeringsvalgsporteføljen er plassert i ca. 55 fond levert av 9 ulike forvaltere. Andelen av aksjefond utgjør 58 % (55 %) av den totale beholdning og andel i rentefond og bankinnskudd utgjør 42 % (45 %). Total verdi for kundemidlene i privat- og bedriftsmarkedet ved utløpet av året er 5.701,9 (4.514,0) millioner kroner. Økningen skyldes vekst i bedriftsmarkedet (inklusive porteføljeoverførselen vedrørende Terra- Gruppen). Finansiell risiko knyttet til eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg bæres av kundene. Selskapet bærer en mindre finansiell risiko knyttet til egne investeringsfondsandeler i forbindelse med fondshandel på vegne av kundene. Disse produktene gir ikke kundene rett til overskuddsdeling av selskapets resultat, og kundene bærer derfor den finansielle risikoen selv, såfremt de ikke har kjøpt avkastningsgarantier. Avkastningen for det mest populære investeringsvalget Danica Valg Moderat (50 % aksjer) ble i 2011 minus 2,5 % (pluss 12,3 %). De siste 5 år har dette investeringsvalget gitt en årlig avkastning på 2,9 % i gjennomsnitt, noe som er blant de høyeste i bransjen. Uførepensjoner under utbetaling tilknyttet bedriftsmarkedet har rett til en årlig garantert avkastning på 2,75 %. Kollektivporteføljen tilknyttet disse reservene utgjorde 144,5 (88,9) millioner kroner pr. 31.12.2011, og fikk en verdijustert avkastning på 0,1 % (6,3 %) i 2011. Kundene får tilført den garanterte avkastning etter tilførsel fra tilleggsreservene, som nå er nullstilt. Netto finansresultat etter fradrag for forvaltningsprovisjon for selskapets egne midler ble i 2011 20,6 (16,7) millioner kroner. Resultatøkningen skyldes i hovedsak kursstigning på obligasjonsporteføljen. Den finansielle portefølje der avkastningen tilfaller selskapet har en bokført verdi pålydende 543,4 (497,5) millioner kroner ved utløpet av 2011, fordelt på 140,5 i selskapsporteføljen og 402,9 i kollektivporteføljen uten overskuddsdeling. Verdijustert avkastning i disse porteføljene utgjorde i 2011 4,8 % (3,4 %) for selskapsporteføljen og 4,2 % (3,5 %) for kollektivporteføljen.

10 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Selskapets totale forvaltningskapital ved utløpet av 2011 er 6.631,8 (5.295,9) millioner kroner. Selskapets egenkapital utgjør pr. 31.12.2011 241,2 (244,1) millioner kroner, og tilfredsstiller samtlige kapitalkrav med svært god margin. Det er i 2011 vedtatt og utbetalt 45,0 millioner i ordinært utbytte. 4. Diverse opplysninger Finansielle risikoer Selskapet er eksponert for finansielle risikoer primært gjennom forvaltningen av selskapets egne finansielle aktiva, da det i svært liten grad er gitt rentegarantier til kundene. Indirekte er selskapet også eksponert for verdiutviklingen hos kundene, særlig i privatmarkedet, da en andel av selskapets inntekter står i forhold til størrelsen på kundemidlene. De finansielle aktiva, det vil i denne sammenheng si selskapets egne midler, samt midler tilhørende forsikringstekniske avsetninger med og uten overskuddsdeling, forvaltes konservativt i henhold til en styrefastsatt strategi. Av midler der avkastningen tilfaller selskapet, som pr. 31.12.2011 utgjorde 543,4 (497,5) millioner kroner er 78,2 % (93,2 %) investert i norske høykvalitetsobligasjoner og -sertifikater samt bankinnskudd. 20,2 % (5,7 %) er plassert i obligasjonsfond. Aksjeandelen av selskapets midler pr. 31.12.2011 var kun 0,6 % (0,8 %). Av midler tilhørende forsikringstekniske avsetninger med overskuddstildeling, som pr. 31.12.2011 utgjorde 144,5 (88,9) millioner kroner, kan iht. styrets ramme inntil 20 % investeres i aksjer. Faktisk investering i aksjer pr. 31.12.2011 var 13,6 % (18,7 %). De øvrige midler investeres i norske og internasjonale obligasjoner. For å styre renterisikoen i selskapsporteføljen og kollektivporteføljen benyttes renteswapper. Øvrige risikoer Selskapet er også utsatt for andre typer risikoer: Forsikringsrisiko som relateres særlig til endringer i forsikringstakernes uførhet. Siden selskapet i liten grad tilbyr livsvarige alderspensjoner, har man liten risiko knyttet til økt levealder Operasjonell risiko, som er risiko for tap som skyldes svakheter ved prosesser eller systemer, begått av ansatte eller ved eksterne hendelser Forretningsrisiko som er risiko for tap som følge av endringer i markedssituasjonen eller myndighetenes reguleringer Innføring av Solvency II fra 2013 Fra 2013 innføres det nye solvenskrav for europeiske livsforsikringsselskaper. Et av hovedprinsippene er at både eiendeler og forpliktelser skal vurderes til virkelig verdi. Det innebærer at verdien av pensjonsforpliktelsene vil endres med rentenivået, noe som vil kunne være krevende for de selskaper som tilbyr årlige rentegarantier på et visst nivå. Siden Danica Pensjon har et relativt lite innslag av slike garantier, forventes ikke solvensbehovet å bli særlig endret. Derimot vurderes det at en sannsynlig markedsovergang til produkter med investeringsvalg / lavere nivå på garantier kan åpne markedsmuligheter for selskapet. Beregning av solvensbehovet høsten 2010 (QIS 5) viste at selskapet på det tidspunkt hadde en meget komfortabel overdekning i forhold til minimumsbehovet. SRI-retningslinjer for kapitalforvaltningen I likhet med Danske Bank-konsernet forøvrig er det innført retningslinjer for SRI (Social Responsible Investments) som bygger på internasjonalt anerkjente retningslinjer innenfor områdene menneskerettigheter, våpen, arbeidsforhold, miljø

og antikorrupsjon. Disse retningslinjene gjelder fond og porteføljer administrert av Danske Invest. Nærmere informasjon om selskapets egen og våre andre forvalteres SRI-politikk fremgår på hjemmesiden www.danica.no/omdanicapensjon. Intern kontroll, kvalitetssikring og compliance Selskapets system for intern kontroll og kvalitetssikring omfatter blant annet klare målsettinger, resultatrapportering, risikoanalyser og beskrivelser av alle vesentlige arbeidsrutiner. Ledelsen foretar ved utløpet av hvert halvår en gjennomgang av selskapets mål, de oppnådde resultater og vurdering av kritiske risikoer. Resultatet av dette arbeidet, med tilhørende tiltak fremlegges for selskapets styre årlig. Selskapet har en egen stilling tilknyttet compliance (overholdelse av lover og regler med mer). Det er i løpet av 2011 ikke avdekket vesentlige feil eller mangler ved selskapets virksomhet. Selskapets risikosituasjon vurderes å være tilfredsstillende. Dispensasjon fra krav om representantskap Selskapet har inntil videre fått innvilget en dispensasjon fra kravet om å ha representantskap. Vilkåret er at minst en tredjedel av styrets medlemmer velges av og blant de ansatte, noe styrets sammensetning gjenspeiler. Samarbeidsavtale med Den Norske Turistforening Selskapet er samarbeidspartner med Den Norske Turistforening. Foruten å støtte en samfunnsnyttig aktør som er opptatt av helse og sunn livsutfoldelse, ønsker Danica Pensjon å styrke sin merkevare gjennom samarbeidet. Medarbeiderne Styret og ledelsen har høyt fokus på medarbeidernes trivsel og motivasjon. Resultatene fra årets medarbeiderundersøkelse ligger på et meget tilfredsstillende nivå. Etter styrets vurdering har selskapet et godt arbeidsmiljø og gode fysiske arbeidsforhold. Samlet sykefravær utgjør 737 dager, som tilsvarer 3,6 % i 2011, mot 770 dager og 4,0 % i 2010. Det er ikke registrert skader eller ulykker i tilknytning til virksomheten. Flytting til nytt hovedkontor I juni 2011 flyttet selskapet sitt hovedkontor til tidsmessige lokaler i Nordre gate i Trondheim sentrum, etter å ha hatt tilhold på Rosten siden oppstarten i 1997. Gjennom denne flyttingen har selskapet kommet tettere på søsterselskapet Fokus Bank i tillegg til å bli mer synlig i bybildet. Tiltak som fremmer likestilling og hindrer diskriminering Selskapets likestillingsarbeid er etter styrets oppfatning tilfredsstillende. Det søkes å fremme en organisasjonskultur som hensyntar ulik etnisitet, funksjonsevne og kjønn, både hva gjelder rekruttering, forfremmelser, utvikling og lønns- og arbeidsforhold. Selskapets mål er et mangfoldig arbeidsmiljø som sikrer at vi har de beste ansatte uavhengig av kjønn, etnisitet, religion, funksjonsevne, seksuell orientering eller alder. Selskapets bedriftshelsetjeneste gjennomfører jevnlig samtaler med alle ansatte for å avdekke eventuell diskriminering og trakassering. Av selskapets 81 ansatte er kvinneandelen 53 %. 2 av 8 medlemmer i selskapets ledergruppe er kvinner. Lønnsnivået blant selskapets kvinnelige ansatte utgjør 87 % av mennenes lønnsnivå, når ledergruppen holdes utenfor.

Miljø Danica Pensjon er bevisst ansvaret for å bidra til en bærekraftig utvikling. Beslutningen om å være samarbeidspartner for Den Norske Turistforening er i samsvar med dette synet. Danica Pensjon påvirker det ytre miljøet gjennom reisevirksomhet og kontordrift, på linje med forsikringsbransjen for øvrig. Selskapet har tatt i bruk tekniske løsninger som reduserer miljøbelastningen. Dette gjelder blant annet videokonferanseutstyr som reduserer reisevirksomheten. Fremtidsutsikter Styret forventer at innføringen av Solvency II vil medføre et økt marked for produkter med lavere garantinivåer og med investeringsvalg. Dagens ytelsespensjonsprodukt kan forventes avløst av såkalte hybridprodukter som reduserer livselskapenes risikoer både mht levealder og avkastingsgarantier. Det kan likevel forventes økt omdanning fra ytelsespensjoner til innskuddspensjoner og det kan forventes økte innskuddsgrenser innen innskuddspensjon. Selskapets ambisjon er å opprettholde sin markedsandel innen innskuddspensjon i et sterkt voksende marked, med forbedring av lønnsomheten. Det kan videre forventes at fripoliser vil kunne forvaltes med investeringsvalg for alderspensjonskapitalen. Danica Pensjon vil derfor i 2012 vurdere å delta i fripolisemarkedet. Styret forventer at driftsresultatet i 2012 forbedres innenfor bedriftsmarkedet, særlig som følge av de siste to års porteføljeovertakelser. Takk Styret i Danica Pensjonsforsikring AS ønsker å takke alle medarbeidere for god innsats, samt våre kunder og samarbeidende distributører for et godt samarbeid i 2011. Disponeringer og overføringer Styret foreslår at 42,0 millioner kroner utbetales som utbytte for 2011, som anses forsvarlig ut fra årets drift, selskapets likviditetssituasjon og fremtidig behov for solvens.

Trondheim, 10. februar 2012 Per Klitgård - Styreformann Jan-Frode Janson- Nestformann Trond Mellingsæter Janne Dyrlev Brynjulf Moe Annika Sollie-Hanssen- Varamedlem Øivind Sigstadstø Kari Weisser Evy Sørensen - Varamedlem Jan Petter Opedal Adm. direktør

14 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Resultatregnskap NOK 1000 Note 31.12.2011 31.12.2010 Premieinntekter Forfalt bruttopremie 936 727 778 728 Endring i avsetning for ikke opptjent premie 357 171 Overført premiereserve mv. fra andre 6 1 220 990 709 768 Avgitt gjenforsikringspremie (53 179) (44 670) Sum premieinntekter for egen regning 2 2 104 896 1 443 997 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 16 240 14 273 Verdiendringer på investeringer (3 913) (4 487) Realisert gevinst og tap på investeringer 3 211 5 982 Sum netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 2 15 537 15 768 Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 30 655 14 874 Verdiendringer på investeringer (340 753) 325 358 Realisert gevinst og tap på investeringer 104 146 92 937 Sum netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 2 (205 952) 433 169 Erstatninger Utbetalte erstatninger Brutto (347 915) (464 244) - Gjenforsikringsandelen 11 142 3 321 Utbetalte erstatninger for egen regning 5 (336 773) (460 922) Endring i avsetninger til erstatninger Brutto (81 323) (87 827) - Gjenforsikringsandelen 45 900 19 984 Overført premiereserve mv. til andre 6 (166 829) (106 229) Endringer i avsetninger til erstatninger (202 252) (174 072) Sum erstatninger for egen regning 2 (539 025) (634 994) Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser kontraktsfastsatte forpliktelser Til (fra) premiereserve f.e.r. (369) (413) Endring i tilleggsavsetninger 1 171 - Endring i kursreguleringsfond 35 2 191 Endring i premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond - - Til (fra) tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten (425) (23) - Endring i gjenforsikringsandelen av tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten - - Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser kontraktsfastsatte forpliktelser 2 412 1 754 Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser særskilt investeringsportefølje Endringer i avsetninger for unit linked investeringer 2 (1 181 411) (1 098 283) Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser Sum midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser - (1 717) Forsikringsrelaterte driftskostnader Forvaltningskostnader (1 589) (1 685) Salgskostnader 9 (58 124) (50 214) Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader (87 886) (61 599) Gjenforsikringsprovisjoner og gevinstandeler 6 589 9 965 Sum forsikringsrelaterte driftskostnader (141 010) (103 532) Resultat av teknisk regnskap 2 53 446 56 161 Netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 7 222 8 839 Verdiendringer på investeringer 2 177 1 562 Realisert gevinst og tap på investeringer 170 (300) Renteutgifter (2 945) (4 121) Sum netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen 6 623 5 981 Andre inntekter - 195 Resultat av ikke-teknisk regnskap 6 623 6 176 Resultat før skattekostnad 60 069 62 337 Skattekostnad 21 (17 980) (17 014) TOTALRESULTAT 42 089 45 323 Overføringer og disponeringer Overført til annen egenkapital 42 089 45 323 Sum overføringer og disponeringer 42 089 45 323

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 15 balanse NOK 1000 Note 31.12.2011 31.12.2010 EIENDELER EIENDELER I SELSKAPSPORTEFØLJEN Immaterielle eiendeler 16 0 14 Investeringer Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler 13,17 3 294 5 142 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 13 136 702 111 628 Finansielle derivater 13 488 - Sum finansielle eiendeler 140 484 116 769 Gjenforsikringsandel av forsikringsforpliktelser 8 86 230 75 556 Fordringer Fordringer i forbindelse med direkte forretninger 19 577 16 567 Andre fordringer 37 518 19 478 Sum fordringer 57 095 36 044 Andre eiendeler Anlegg og utstyr 18-53 Kasse, bank 91 669 77 110 Sum andre eiendeler 91 669 77 162 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter 6 878 6 831 Sum eiendeler i selskapsporteføljen 382 357 312 376 EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJENE Investeringer i kollektivporteføljen Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler 13 19 715 16 608 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 13 478 797 380 945 Finansielle derivater 13 3 558 - Andre finansielle eiendeler 45 418 72 020 Sum investeringer i kollektivporteføljen 547 489 469 573 Investeringer i investeringsvalgporteføljen Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kostpris) 3 293 492 2 379 918 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 2 307 906 2 113 110 Andre finansielle eiendeler 100 516 20 924 Sum investeringer i investeringsvalgporteføljen 19 5 701 914 4 513 952 Sum eiendeler i kundeporteføljene 6 249 403 4 983 525 SUM EIENDELER 6 631 759 5 295 902

16 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 NOK 1000 Note 31.12.2011 31.12.2010 EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER Innskutt egenkapital Aksjekapital 106 344 106 344 Overkursfond 14 656 14 656 Annen innskutt egenkapital 21 707 21 610 Sum innskutt egenkapital 142 707 142 610 Opptjent egenkapital Fond for urealiserte gevinster 5 595 2 915 Annen egenkapital, 92 920 98 608 Sum opptjent egenkapital 98 516 101 523 Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - kontraktsfastsatte forpliktelser Premiereserve 16 580 16 211 Tilleggsavsetninger - 1 110 Kursreguleringsfond 2 067 2 103 Erstatningsavsetning 474 379 393 588 Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond 8 222 11 125 Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten 46 240 45 437 Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring kontraktsfastsatte forpliktelser 3 547 489 469 573 Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje Premiereserve m.v 5 701 914 4 513 952 Sum avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg 4 5 701 914 4 513 952 Avsetninger for forpliktelser Avsetninger for forpliktelser 20 109 19 731 Sum avsetninger for forpliktelser 11, 21 20 109 19 731 Forpliktelser Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 74 193 17 572 Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 1 797 4 312 Andre forpliktelser 20 25 478 14 676 Sum forpliktelser 101 468 36 560 Andre påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter 19 557 11 952 SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 6 631 759 5 295 902 Trondheim, 10. februar 2012 Per Klitgård - Styreformann Jan-Frode Janson- Nestformann Trond Mellingsæter Janne Dyrlev Brynjulf Moe Annika Sollie-Hanssen- Varamedlem Øivind Sigstadstø Kari Weisser Evy Sørensen - Varamedlem Jan Petter Opedal Adm. direktør

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 17 endring i egenkapital NOK 1000 Aksjekapital Overkursfond Annen innskutt egenkapital Fond for urealiserte verdier Annen egenkapital Sum egenkapital Egenkapital pr. 31.12.2010 106 344 14 656 21 610 2 915 98 608 244 133 Endring i administrasjonsavsetningen 96 (96) Endring i urealiserte verdier selskapskapitalen 2 681 (2 681) 0 Utbetalt utbytte (45 000) (45 000) Årets resultat før fordeling til utbytte 42 089 42 089 Egenkapital pr. 31.12.2011 106 344 14 656 21 707 5 595 92 920 241 223 Annen egenkapital: Av årets resultat på 42,1 mill. er 42 mill. av styret foreslått avsatt til utbytte. Utbytte vil balanseføres samme året det vedtas av generalforsamlingen. Danica Pensjonsforsikring AS er 100 % eid av Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab. Adresse: Holmes Kanal 2, 1060 København K, Danmark Det er i alt 35.448 aksjer à nominelt kr 3.000 i selskapet. kontantstrømoppstilling NOK 1000 2011 2010 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter: Netto innbetalte premier 2 104 296 1 442 291 Netto innbetalt fra andre forsikringsrelaterte inntekter 6 589 9 965 Netto utbetalte erstatninger (585 181) (591 223) Utbetalinger relatert til forsikrings-/adm.kostnader (146 859) (139 151) Inn-/utbetalinger relatert til finansposter 19 625 20 512 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 1 398 469 742 395 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter: Netto investert i varige driftsmidler - - Netto investert i verdipapirer (1 338 910) (681 841) Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (1 338 910) (681 841) Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter: Utbetalt utbytte (45 000) (15 000) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (45 000) (15 000) Netto kontantstrøm for perioden 14 559 45 553 Likviditetsbeholdning pr. 01.01. 77 110 31 556 Likviditetsbeholdning pr. 31.12. 91 669 77 110

note 1: regnskapsprinsipper Generelt Regnskapsåret 2011 dekker perioden 01.01.2011 31.12.2011. Selskapets regnskap er utarbeidet i henhold til forsikringsvirksomhetsloven, aksjeloven og god regnskapsskikk. Resultat, balanse og noter er satt opp i henhold til forskrift om årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper (FOR 1998-12-16 nr. 1241). Utarbeidelsen av regnskapet innebærer at ledelsen gjør vurderinger og estimater, samt at det foretas forutsetninger som påvirker eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader. Estimater og skjønnsmessige vurderinger evalueres løpende og er basert på historiske erfaringer og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige på balansetidspunktet. Inntektsføring av premie og renteinntekter Premieinntekter omfatter alle forfalte premier for forsikringskontrakter og investeringskontrakter. Premieinntektene er som hovedprinsipp inntektsført pr. forfallsdato. Selskapets individuelle risikoprodukter har månedlige premieforfall, og selskapets kollektive tjenestepensjonsordninger har primært kvartalsvis premieforfall. Påløpte ikke mottatte renter av bankinnskudd og verdipapirer blir periodisert inn i regnskapet ved utløpet av regnskapsperioden. Verdsettelse av verdipapirer Selskapets verdipapirbeholdning er plassert i omløpsobligasjoner og andeler i verdipapirfond. Verdipapirbeholdningen bokføres til markedsverdi, med verdiendring over resultatet. Selskapets portefølje av finansielle instrumenter består av børsnoterte obligasjoner, andeler i Danica Balanse-fondene (se note 12), samt en liten del investeringsandeler. Selskapet er i begrenset grad eksponert for risiko knyttet til disse produktene. Risikoen som oppstår i forbindelse med selskapets portefølje av finansielle instrument kan klassifiseres under markedsrisiko, likviditetsrisiko og kredittrisiko. Risikooppfølgingen gjøres ved stresstesting. Dette innebærer spesifisering av negative scenarier for utviklingen i kapitalmarkedene, for deretter å beregne hva det vil innebære i tap for selskapet. Dette tapet sees opp mot de gjeldende kapitalkrav. Kundenes eiendeler knyttet til livsforsikringskontrakter med investeringsvalg er vurdert til markedsverdi, med verdiendring over resultatet. Forsikringstekniske avsetninger Forsikringstekniske avsetninger består av premiereserve, erstatningsreserve, tilleggsavsetninger, kursreguleringsfond og andre tekniske avsetninger. Avsetningene omfatter også premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond. Beregninger av forpliktelsene vedrørende forsikringskontrakter bygger på en rekke aktuarmessige beregninger. Beregningene anvender forutsetninger om en rekke variabler gitt ut fra den eksisterende bestand av forsikringstakere. Erstatningsavsetninger skal dekke erstatningskrav knyttet til forsikringstilfeller som er inntruffet, men ikke ferdig oppgjort ved regnskapsperiodens utløp. Avsetninger til ikke meldte erstatningskrav er foretatt ut fra erfaringstall. Premiereserver er forfalte premieinntekter som er knyttet til senere regnskapsperioder. Premiereserver oppstår som følge av månedlige forskuddsinnbetalinger.

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 19 Avsetninger for ikke opptjent premie i skadeforsikring inngår i resultat- og balanseoppstillingen i posten Premiereserver. Avsetningene er i henhold til lovverket fastsatt til differansen mellom brutto årspremie og avløpt premie for alle skadeforsikringskontrakter. Beløpene fremkommer/inngår også i resultatoppstillingen under Premieinntekter, og i balanseoppstillingen under Fordringer (på forsikringstakere). Avsetningene for ikke opptjent premie har ingen netto resultateffekt. Tilleggsavsetninger er en betinget kundetildelt avsetning hvor årets endring føres i resultatregnskapet. Finanstilsynet har gitt bestemmelser om maksimal tilleggsavsetning pr. kontrakt. Maksimal avsetning kan ikke utgjøre mer enn 12 % av premiereserven for kontrakten. Tilleggsavsetninger kan anvendes til dekning av renteunderskudd når årets avkastning er lavere enn den garanterte renten. Kursreguleringsfond tilsvarer summen av urealiserte gevinster på finansielle eiendeler som inngår i kollektivporteføljen. Dersom porteføljen av finansielle omløpsmidler viser et netto urealisert tap, settes kursreguleringsfondet til 0. Premiefondet inneholder forskuddsbetalte premier fra forsikringstakerne. Pensjonistenes overskuddsfond tilføres andel av årets overskudd og benyttes til styrking av premiereserven for pensjonister i forbindelse med regulering av uførepensjonsutbetalinger. Andre tekniske avsetninger er foretatt i henhold til regelverk utarbeidet av Finanstilsynet. Avsetningene gjelder selskapets ulykkes- og sykeforsikringer. Hoveddelen av de tekniske avsetningene er sikkerhetsavsetninger. Avsetninger til forsikringsfond utgjør verdien av den investeringsporteføljen som forsikringen er tilordnet. I avsetninger til forsikringsfond hensyntas depotbeholdning, kontantbeholdning og kundefordringer. Gjenforsikringsandel av forsikringsavsetninger Gjenforsikringsandel av forsikringsavsetninger består av gjenforsikringsandel av premieog erstatningsavsetninger fratrukket reassuranseavsetningen på skadeprodukter. Reassuranseavsetningen fastsettes i hht. forskrift fra Finanstilsynet. Gjenforsikringsandelen av premie- og erstatningsavsetninger er beregnet ut fra gjeldende avtale med reassurandør. Overføring av premiereserve m.v. (flytting) Overføring av premiereserve ved flytting av livsforsikringskontrakter med investeringsvalg føres over resultatregnskapet under posten Overført premiereserve m.v. fra/til andre som er en del av henholdsvis Premieinntekter for egen regning og Erstatninger for egen regning. På samme tidspunkt reduseres/økes avsetninger for Livsforsikringer med investeringsvalg i balansen. Flyttebeløpet er lik saldo på kundens kontrakt. Tilflyttede premiefond og innskuddsfond for kollektive pensjonsordninger avsettes direkte i balansen. Varige driftsmidler Innkjøpte driftsmidler til varig eie og bruk avskrives lineært over 36 måneder ut fra en vurdering av anleggsmidlenes forventede levetid, samt dens restverdi etter avskrivningsperioden.

20 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 IT-systemer Kostnader knyttet til bruksrettigheter og installasjon av større IT-systemer er periodisert over 24, 36 eller 60 måneder, ut fra forventet levetid for større vedlikehold/oppgradering. Selskapets administrasjonssystem for bedriftskundene eies av Danske Bank og aktiveres derfor ikke i Danica Pensjonsforsikring AS. Kundeportefølje og selskapsportefølje Det er som følge av Finansdepartementets forskrift av 17.12.2007 om livsforsikringsselskapers og pensjonsforetaks kapitalforvaltning fastsatt en kapitalforvaltningsstrategi, som angir retningslinjer for plasseringer av selskapets midler, midler knyttet til forsikringstekniske avsetninger og kundenes midler i investeringsporteføljen. Selskapets midler i selskapsporteføljen, midler knyttet til forsikringstekniske avsetninger i kollektivporteføljen og kundenes midler i investeringsvalgsporteføljen forvaltes i egne porteføljer, der midler knyttet til forsikringstekniske avsetninger med overskuddsdeling forvaltes som en egen portefølje under kollektivporteføljen. Pensjonskostnader Kostnader og forpliktelser knyttet til tjenestepensjonsavtale for selskapets ansatte er behandlet i henhold til IAS 19 (Ytelser til ansatte). Alle selskapets ansatte har innskuddsbasert tjenestepensjonsordning. I tillegg er det for ansatte med lønn over 12 G en driftspensjonsordning, samt en egen pensjonsordning for selskapets hovedlege. (fritaksmodellen). Selskapet har lagt til grunn at det vil være symmetri mellom ev. skattefrie gevinster og pliktige avsetninger til kundefond, slik at dette ikke gir noen skattemessige effekter. Valuta Eiendeler/gjeld i utenlandsk valuta er bokført med opprinnelig kostpris i valuta omregnet til norske kroner etter transaksjonsdagens valutakurs. Markedsverdi fastsettes på balansedagen, omregnet til norske kroner etter balansedagens valutakurs. Bundne midler Selskapets eneste bundne midler er pr. 31.12.2011 avsatte skattetrekksmidler, hvorav skattetrekksmidler ansatte utgjør kr 6.139.297 Selskapet har bankgaranti for skattetrekksmidler vedrørende kundene. Konsesjon Danica Pensjonsforsikring AS har konsesjon til å drive livsforsikringsvirksomhet. Dog må andelen syke- og ulykkesforsikring ikke overstige mer enn 5 % av premieinntektene for alle forsikringsklasser. Pr. 31.12.2011 utgjør andelen syke og ulykkesforsikringer 1,4 % av premieinntektene. Konserntilknytning Ytterligere opplysninger kan innhentes i regnskapene til Danske Bank. Resultatskatt Beregningene av utsatt skatt/skattefordel er utført i henhold til IAS 12 (Inntektsskatt). Den vedtatte skattereform legger til grunn at gevinster ved salg av aksjer i hovedsak vil være skattefrie

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 21 note 2: resultatanalyse bransjer NOK 1000 Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Kollektiv renteforsikring Gruppelivsforsikring Ulykkesforsikring Premieinntekter f.e.r 392 460 146 934 1 537 332 1 073 27 097 2 104 896 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen Totalt 9 322-3 884-2 331 15 537 Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgsporteføljen (33 254) (130 995) (41 704) - - (205 952) Erstatninger (179 604) (198 907) (149 983) (1 310) (9 222) (539 025) Resultatførte endr. i forsikringsforpliktelser, (2 110) - 2 947 - (425) 412 kontraktsfastsatte forpl. Resultatførte endr. i forsikringsforpliktelser, særskilt inv.valgsport. (74 069) 201 979 (1 309 321) - - (1 181 411) Sum forsikringsytelser og inntekter 112 745 19 012 43 155 (237) 19 781 194 457 Forsikringsrelaterte driftskostnader f.e.r. (43 989) (22 765) (65 998) (667) (7 592) (141 010) Resultat av teknisk regnskap 2011 68 757 (3 753) (22 842) (904) 12 189 53 446 Resultat av teknisk regnskap 2010 87 392 (65) (48 351) 1 514 15 672 56 161 Det er i tillegg til overført premiereserve fra andre forsikringsselskaper på 1.120,7 mill. samt overført premiereserve til andre forsikringsselskaper på 84,7 mill., mottatt premiefond på 4,2 mill. og innskuddsfond på 96,1 mill. samt avgitt premiefond på 1,0 mill. og innskuddsfond på 81,1 mill. NOK 1000 Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Kollektiv renteforsikring Gruppelivsforsikring Ulykkesforsikring Totalt Risikopremier 175 761 440 70 258 6 487 21 534 274 481 Risikokostnader (99 373) (441) (69 946) (6 443) (8 999) (185 201) Risikoresultat 76 388 (0) 313 44 12 535 89 280 Gebyrinntekter 35 617 19 012 25 408 - ( 7 682 ) 87 718 Administrasjonskostnader (43 989) (22 765) (65 998) (667) (7 592) (141 010) Administrasjonsresultat (8 372) (3 753) (40 590) (667) 90 (53 291) Driftsresultat før finansposter 68 017 (3 753) (40 277) (623) 12 625 35 989 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 8 007-3 884-2 331 14 222 Avkastning på kundenes midler (33 254) (130 995) (41 704) - - (205 952) Tilbakeført kundene 33 254 130 995 41 669 - - 205 917 Renteresultat 8 007-3 850-2 331 14 187 Reassuranseresultat (7 267) - 13 585 (281) (2 767) 3 270 Resultat av teknisk regnskap 2011 68 757 (3 753) (22 842) (904) 12 189 53 446 Resultat av teknisk regnskap 2010 87 392 (65) (48 351) 1 514 15 672 56 161

22 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 note 2: resultatanalyse delbransjer Individuell kapitalforsikring NOK 1000 Med inv.valg Uten inv.valg Kollektiv renteforsikring Bransjen i alt Fripoliser 1) Med inv.valg Uten inv.valg Bransjen i alt Premieinntekter f.e.r 199 116 193 344 392 460-1 500 206 37 126 1 537 332 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - 9 322 9 322-3 884 3 884 Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgsporteføljen (33 254) - (33 254) (9 713) (31 991) - (41 704) Erstatninger (86 829) (92 775) (179 604) - (125 057) (24 926) (149 983) Resultatførte endr. i forsikringsforpliktelser, kontraktsfastsatte forpliktelser - (2 110) (2 110) - - 2 947 2 947 Resultatførte endr. i forsikringsforpliktelser, særskilt investeringsvalgsportefølje Sum forsikringsytelser og inntekter Forsikringsrelaterte driftskostnader f.e.r. Resultat av teknisk regnskap 2011 Resultat av teknisk regnskap 2010 (74 069) (74 069) 14 538 (1 323 859) (1 309 321) 4 965 107 781 112 745 4 825 19 299 19 031 43 155 (5 779) (38 210) (43 989) (4 719) (54 264) (7 015) (65 998) (814) 69 571 68 757 106 (34 965) 12 016 (22 842) 1 031 86 361 87 392 (1 843) (39 902) (6 607) (48 351) Individuell kapitalforsikring Kollektiv renteforsikring NOK 1000 Med inv.valg Uten inv.valg Bransjen i alt Fripoliser 1) Med inv.valg Uten inv.valg Bransjen i alt Risikopremier 1 842 173 919 175 761 - - 70 258 70 258 Risikokostnader (1 000) (98 373) (99 373) - - (69 946) (69 946) Risikoresultat 842 75 547 76 388 - - 313 313 Gebyrinntekter 4 963 30 654 35 617 4 825 19 299 1 284 25 408 Administrasjonskostnader (5 779) (38 210) (43 989) (4 719) (54 264) (7 015) (65 998) Administrasjonsresultat (816) (7 556) (8 372) 106 (34 965) (5 731) (40 590) Driftsresultat før finansposter 26 67 991 68 017 106 (34 965) (5 419) (40 277) Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - 8 007 8 007 - - 3 884 3 884 Avkastning på kundenes midler (33 254) - (33 254) (9 713) (31 991) - (41 704) Tilbakeført kundene 33 254-33 254 9 713 31 991 (35) 41 669 Renteresultat - 8 007 8 007 - - 3 850 3 850 Reassuranseresultat (840) (6 427) (7 267) - - 13 585 13 585 Resultat av teknisk regnskap 2011 (814) 69 571 68 757 106 (34 965) 12 016 (22 842) Resultat av teknisk regnskap 2010 1 031 86 361 87 392 (1 843) (39 902) (6 607) (48 351) 1) Gjelder pensjonskapitalbevis.

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 23 note 3: forsikringstekniske avsetninger NOK 1000 Forsikringstekniske avsetninger Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Kollektiv renteforsikring Gruppelivsforsikring Ulykkesforsikring Premiereserver 16 580 - - - - 16 580 Tilleggsavsetninger - - - - - - Kursreguleringsfond 1 240-517 - 310 2 067 Erstatningsavsetninger 239 251 2 153 232 486 487-474 379 Andre tekniske avsetninger for - - - - 46 240 46 240 skadeforsikringsvirksomheten Premiefond / pensjonistenes overskuddsfond - - 8 222 - - 8 222 Sum forsikringstekniske 257 072 2 153 241 225 487 46 550 547 489 avsetninger 31.12.2011 Totalt Sum forsikringstekniske avsetninger 31.12.2010 235 482 1 193 187 108 353 45 437 469 573 Avs. for skadefors.- virks.heten Premie- Erstatnings- Tilleggsavsetninger NOK 1000 reserver avsetning Kursreg.fond Totalt Avsetninger 31.12.2010 16 211 393 588 45 437 2 103 1 110 11 125 469 573 Premiefond, Pensj. oversk.fond Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser Nettoførte resultatførte avsetninger Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 369 57 539 803 (35) (1 171) (1 680) 55 825 369 57 539 803 (35) (1 171) (1 680) 55 825 Overføringer mellom fond (4 583) (4 583) Overføringer til/fra selskap 23 252 61 3 360 26 673 Sum ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - 23 252 - - 61 (1 223) 22 090 Avsetning 31.12.2011 16 580 474 379 46 240 2 067-8 222 547 489

24 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Note 4: Forpliktelser til dekning av investeringsvalgporteføljen, livsforsikring med investeringsvalg Kunderegnskap NOK 1000 2011 2010 Avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg 01.01. 4 513 952 3 375 359 Premieinntekter 1 846 261 1 209 799 Endring innskuddsfond 16 491 36 636 Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen (205 952) 433 169 Erstatninger (418 887) (506 544) Selskapets kostnadsbidrag (49 492) (33 702) Trukket risikopremie (32 464) (34 970) Tilført dødelighetsarv 32 006 34 205 Avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg 31.12. 5 701 914 4 513 952 Sum koll. pensjonsforsikring NOK 1000 Premiereserver Innskuddsfond Forsikringsforpliktelse i livsforsikring - særskilt inv.valgportefølje Avsetninger 01.01.2011 4 443 395 70 557 4 513 952 Resultatført endringer i forsikringsforpliktelser - Nettoførte resultatførte avsetninger 140 563 1 406 141 969 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 140 563 1 406 141 969 Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - Overføringer mellom fond - Overføringer til/fra selskapet 1 030 910 15 084 1 045 994 Sum ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 1 030 910 15 084 1 045 994 Avsetning 31.12.2011 5 614 867 87 047 5 701 914 note 5: erstatninger NOK 1000 Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Gruppelivsforsikring Kollektiv pensjonsforsikring 1) Ulykkesforsikring 2011 2010 Erstatninger (78 701) (113 068) (6 551) (19 873) (8 468) (226 660) (214 051) Gjenkjøp/uttak (80 660) (40 595) (121 255) (250 193) Gjenforsikringsandel 5 391-5 240 511 11 142 3 321 Sum utbetalte erstatninger (153 970) (153 663) (6 551) (14 633) (7 957) (336 773) (460 922) 1) Underspesifikasjon av klassene Individuell kapitalforsikring og Kollektiv pensjonsforsikring NOK 1000 Ind. kapital uten inv.valg Ind. kapital med inv.valg Sum ind. kapital Koll. pensj. fors. uten inv.valg Koll. pensj. fors. med inv.valg Erstatninger (76 153) (2 548) (78 701) (11 290) (8 583) (19 873) Gjenkjøp/uttak (80 660) (80 660) - Gjenforsikringsandel 5 391 5 391 5 240 5 240 Sum utbetalte erstatninger (70 762) (83 207) (153 970) (6 050) (8 583) (14 633)

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 25 note 6: flytting i livsforsikring NOK 1000 Ind. kapital med inv.valg Individuell renteforsikring Koll. pensj. fors. med inv.valg Koll. pensj. fors. uten inv.valg 2011 2010 Resultatført Mottatte reserver 3 739 193 347 997 786 26 119 1 220 990 709 768 herav porteføljeoverdragelse 848 421 848 421 513 022 Mottatte tilleggsavsetninger og kursreserver - 225 Sum mottatte midler 3 739 193 347 997 786 26 119 1 220 990 709 993 Avgitte reserver (3 445) (45 921) (114 596) (2 867) (166 829) (106 229) Avgitte tilleggsavsetninger og kursreserver - - Sum avgitte midler (3 445) (45 921) (114 596) (2 867) (166 829) (106 229) Netto resultatført flytting 295 147 425 883 190 23 252 1 054 161 603 764 Tilgang/avgang Antall kontrakter tilgang 1 203 798 7 226 252 9 479 5 724 herav porteføljeoverdragelse 5 566 5 566 5 247 Antall kontrakter avgang 295 791 1 179 80 2 345 488 note 7: nytegning NOK 1000 Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Gruppeliv Kollektiv pensjonsforsikring Ulykkesforsikring Sum 2011 113 667 994 2 511 46 910 5 260 169 342 2010 132 548 3 375 5 085 37 787 2 222 181 018 note 8: gjenforsikring NOK 1000 Gjenfors.andel av brutto erst.avsetninger Gjenfors.andel av premieavsetninger Sum gjenfors.andel av forsikringsforpliktelser Bokført verdi 01.01.2011 74 038 1 518 75 556 Endring 2011 10 652 23 10 674 Bokført verdi 31.12.2011 84 690 1 540 86 230

26 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 note 9: forsikringsrelaterte driftskostnader Salgskostnader NOK 1000 2011 2010 Lønn 19 556 16 452 Provisjoner 25 884 23 755 Andre salgskostnader 12 685 10 007 Sum 58 124 50 214 Husleie NOK 1000 2011 2010 Vestre Rosten 77, Trondheim 1 022 1 245 Nordre gt. 12, Trondheim 1 294 - Søndre gt. 15, Trondheim 292 486 Stortingsgt. 6, Oslo 706 693 Sum 3 313 2 424 note 10: lønn og honorarer NOK 1000 2011 2010 Gjennomsnittlig antall ansatte 78 72 Lønninger 46 342 40 973 Arbeidsgiveravgift 6 995 6 281 Pensjonskostnader 3 239 838 Andre ytelser 2 481 455 Sum 59 057 48 548 Lovpålagt revisjon 462 476 Skatterådgivning - 16 Annen ytelse uten revisjon 101 72 Sum 563 564 Godtgjørelse til ledende personer, 2011 Lønn 1) Andre ytelser Utlån 2) Pensjonskostnad 3) Adm.dir Jan Petter Opedal 1 617,0 287,3 1 562,4 276,4 1) Omfatter lønnsutbetalinger for hele året. 2) Utlån er gitt av søsterselskapet Fokus Bank. Danica Pensjonsforsikring AS har ikke utlån til tillitsvalgte og ledende ansatte. Utlån til ansatte i konsernet er gitt på funksjonærbetingelser, som er nær ordinære kundevilkår. 3) Selskapet har en innskuddsbasert pensjonsordning for sine ansatte. Ordningen har maksimale innskudd etter Lov om innskuddspensjon. Selskapets administrerende direktør, Jan Petter Opedal, har vært ansatt siden 01.10.2005. Øvrige opplysninger om pensjonsavtaler Administrerende direktør har i tillegg til innskuddsbasert tjenestepensjon en driftspensjonsavtale om 16 % av lønn ut over 12G, samt 7,5 % av total lønn som innskudd. I tillegg til pensjonsavtale dekkes dødsfall, helseforsikring, uføre- og ulykkesforsikring. I forbindelse med driftspensjon dekkes innskuddsfritak og uføreforsikring som uførerente. Tegningsrettprogram Selskapets administrerende direktør er med i Danske Bank konsernets incitamentsprogram, som innebærer at han kan erverve aksjeopsjoner og etter 3 års ansettelse innløse aksjer, betinget av han ikke har sagt opp sin stilling. Betingede aksjer er kostnadsført med kr 111.789 i 2011. Sies ansettelsesforholdet opp av Danicas styre har administrerende direktør rett til en fratredelsesgodtgjørelse på 16 månedslønner, utover lønn i oppsigelsestiden på 8 måneder.

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 27 Styret Honorarer 1) Jørgen Klejnstrup (tom 30.09.11) - Per Klitård (fom 30.09.11) - Jan-Frode Jansen - Janne Dyrlev - Trond F. Mellingsæter - Frederik Bjørn - Brynjulf Moe 54 000 Kari Weisser (ansattvalgt) 26 000 Frode Strand (ansattvalgt) 26 000 Ingrid A. Jensen (ansattvalgt tom 16.08.11) 26 000 Øyvind R. Sigstadstø (ansattevalgt fom 16.08.11) - Sum styret 132 000 1) Styrehonorar fra Danica Pensjon. kontrollkomiteen Honorarer 1) Eyvind Stav (tom 30.09 11) 62 000 Harald Ellefsen 18 800 Per Fr. Anderssen 37 600 Randi Bjørgen (fom 30.09.11) 9 400 Sum kontrollkomiteen 127 800 1) Kontrollkomite honorar fra Danica Pensjon.

28 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 note 11: pensjonsforpliktelser Selskapet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon, og har etablert en ordning med 5 % innskudd av lønn mellom 1 og 6 G og 8 % av lønn mellom 6 og 12 G. Pensjonsordningen er tilknyttet innskuddsfritak og uførepensjon på 70 %. Selskapet har etablert driftpensjon for ansatte med lønn ut over 12 G. Driftpensjonen er tilknyttet innskuddsfritak og uførerente tilsvarende et pensjonsnivå på 41 % av den lønn som overstiger 12 G. Innskuddet settes til 16 % av lønn utover 12 G, og i tillegg oppebærer administrerende direktør under denne ordning et tillegg på 7,5 % av den totale lønn. Rettigheten er ikke sikret med pant, og innskuddet avsettes til aktiv forvaltning. Innskuddet samt avkastningen utløses ved fylte 67 år. Det er regnskapsført innskudd på kr 334.665 og avkastning på minus kr 67.865 i 2011. I alt er det avsatt pensjonsforpliktelse på kr 1.303.845 pr. 31.12.2011. Selskapet inngikk i 2006 en pensjonsavtale med fungerende hovedlege. Pensjonsavtalen vil ved full opptjening medføre en forpliktelse tilsvarende 1,5 G fra fylte 67 til fylte 78 år. Forpliktelser til pensjon løper fra fylte 55 år til fylte 67 år. Det er i 2011 regnskapsført en pensjonskostnad på kr 117.036. Sum pensjonsforpliktelse pr. 31.12.2011 utgjør kr 345.907. NOK 1000 2011 2010 Pensjonskostnader, innskuddspensjonsordning 2 455 402 Avsetning AFP 400 Pensjonskostnader, driftspensjonsavtale 384 436 Sum pensjonskostnader 3 239 838 Antall medlemmer i innskuddsordningen 81 75 NOK 1000 2011 2010 Avsatt pensjonsforspliktelse 01.01. 1 451 1 015 Avsatt innskudd pensjonsforpliktelse 267 376 Avkastning (68) 60 Avsatt pensjonsforpliktelse 31.12. 1 650 1 451 Note 12: Inntekter fra finansielle instrumenter fordelt på kategori Finansielle eiendeler til virkelig verdi NOK 1000 2011 2010 Aksjer og andeler Utbytte fra aksjer og andeler 3 933 1 343 Realisert gevinst/tap på aksjer og andeler 89 853 97 010 Urealisert gevinst/tap på aksjer og andeler (352 082) 314 405 Sum aksjer og andeler (258 296) 412 758 Rentepapirer Renteinntekter 48 574 29 546 Realisert gevinst/tap på rentepapirer 6 004 7 628 Urealisert gevinst/tap på rentepapirer 9 286 8 134 Sum rentepapirer 63 863 45 308 Finansielle derivater Renteinntekter 283 Realisert gevinst/tap på finansielle derivater - - Urealisert gevinst/tap på finansielle derivater 2 926 - Sum finansielle derivater 3 209 - Annet Agio diverse 10 710 (6 801) Andre finansielle inntekter og kostnader (3 280) (3 654) Sum annet 7 430 (3 147) Sum inntekter fra finansielle eiendeler til virkelig verdi (183 793) 454 918

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 29 Note 13: Finansielle instrumenter Aktivaallokering NOK 1000 Selskapsporteføljen Koll. portef. uteng overskuddsdeling Koll. portef. med overskuddsdeling Investeringsvalg porteføljen Sum Aksjer 400 400 Aksjefond 2 894 19 715 3 286 887 3 309 496 Obligasjoner 86 972 296 154 383 126 Obligasjonsfond 49 731 61 206 121 437 1 164 743 1 397 116 Kombinasjonsfond 4 763 4 763 Pengemarkedsfond 1 063 884 1 063 884 Finansielle derivater 488 3 558 4 046 Andre finansielle eiendeler 241 873 42 021 3 397 181 637 468 928 Sum 2011 382 357 402 940 144 548 5 701 914 6 631 759 Prinsipp for verdimåling Nivå 1: Noterte priser 140 484 360 919 141 152 5 520 277 6 162 832 Sum 2010 312 376 380 716 88 857 4 513 952 5 295 902 Aksjer i selskapsporteføljen måles til historisk kost. Alle egenkapital- og renteinstrumenter er klassifisert til virkelig verdi over resultatet. Verdimålingen gjøres på bakgrunn av noterte priser. Andre finansielle eiendeler, som består av kontantbeholdning og fordringer, er regnskapsmessig klassifisert som utlån og fordring. Aksjer og andeler i porteføljene Kollektivporteføljen uten overskuddsdeling NOK 1000 Verdipapirfond Kost -pris Markeds -verdi Kurs reserve Danske Invest Global Corp Bonds 62 000 61 206 (794) Sum 62 000 61 206 (794) Kollektivporteføljen med overskuddsdeling NOK 1000 Verdipapirfond Kost -pris Markeds -verdi Kurs reserve Danica Pensjon Norge - Aksje 1) 20 964 19 715 (1 249) Danske Invest Global Corp Bonds 24 725 24 332 (393) Danske Invest Norske Likviditet Institusjon 41 267 41 292 24 Danske Invest Norsk Obligasjon Institusjon 55 636 55 813 177 Sum 142 592 141 152 (1 440) Selskapsporteføljen NOK 1000 Verdipapirfond Kost -pris Markeds verdi *) Kurs reserve Danica Pensjon Norge - Aksje 1) 866 884 19 Danica Pensjon Norge - Obligasjon 2) 748 801 53 Danica Pensjon Norge - Obligasjon Garanti 3) 21 698 24 169 2 471 Danica Pensjon Norge - Kort obligasjon 4) 20 698 23 645 2 946 Sum 44 010 49 498 5 489 1) Danica Pensjon Norge - Aksje er et globalt Fond i Fond, som investerer i norske og globale aksjefond. 2) Danica Pensjon Norge - Obligasjon er et globalt Fond i Fond, som investerer i norske obligasjoner og i andre obligasjonsfond. Durasjonen på fondet er ca. 3 år. 3) Danica Pensjon Norge - Obligasjon Garanti er et globalt fond, som investerer i norske og internasjonale obligasjoner. Durasjonen på fondet er ca. 8 år. 4) Danica Pensjon Norge - Kort Obligasjon er et obligasjonsfond som investerer i norske statspapirer. Durasjonen på fondet er ca. 1 år. *) Totalt utgjør aksjer og ander i selskapsporteføljen 3,3 mill. Disse fordeles med 0,9 mill. i Danica Pensjon Norge - Aksjer, 2,0 mill. i egenbeholdning i investeringsvalg porteføljen og 0,4 mill. i Norsk Pensjon.

30 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Derivater NOK 1000 Derivater, selskapsporteføljen: Nominelt volum Markedsverdi negativ Markedsverdi positiv Markedsverdi total Swap Fokus Bank 10 000 10 488 10 488 Swap Fokus Bank -10 000-10 000-10 000 - -10 000 10 488 488 Derivater, kollektivporteføljen uten overskuddsdeling: Swap Fokus Bank 50 000 52 438 52 438 Swap Fokus Bank -50 000-50 000-50 000 - -50 000 52 438 2 438 Handel i derivater kan benyttes i forvaltning av aksjer og rentepapirer. Derivater benyttes med formål Nominelt volum gir informasjon om markedsrisikoeksponering. Rentederivater skal først og fremst brukes for å tilpasse den eksisterende porteføljen til endringer i markedssyn eller ønsket risikoprofil, som et alternativ til å handle de underliggende verdipapirer. Det skal fokuseres på at det skal være mulig å endre porteføljenes durasjon ved bruk av derivater uten at dette betraktes som en risikoøkende strategi, slik det er beskrevet i bransjestandard for informasjon og klassifisering av pengemarkedsfond og obligasjonsfond. De inngåtte rentederivater benyttes til å tilpasse porteføljenes durasjon.

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 31 Note 14: Finansiell risiko knyttet til finansielle instrument Selskapet har en kapitalforvaltningsstrategi hvor målsettingen med kapitalforvaltningen, investeringsstrategien, samt prosedyrer for rapportering, overvåkning og oppfølging av markedsrisiko er beskrevet. Likviditetsrisiko knyttet til verdipapirer med fast avkastning (obligasjoner) Likviditetsrisiko knyttet til verdipapirer med fast avkastning (obligasjoner). Restløpetid NOK 1000 < 1 mnd 1-3 mnd 3 mnd - 1 år 1 år - 5 år > 5 år Totalt Valuta: NOK Statsobligasjoner - - - 7 730 19 124 26 854 Kommuneobligasjoner - 25 040 3 014 120 470 10 577 159 101 Finansobligasjoner 15 531 4 013 42 290 127 880 7 457 197 171 Sum 15 531 29 053 90 608 256 081 37 158 383 126 Under normale markedsforhold vil summen av likvide midler dekke de forventede erstatningsutbetalinger med meget god margin. Renterisiko: Ved bruk av Finanstilsynets stresstest parametre ved en renteøkning, er det samlede tapspotensiale beregnet til 19,1 mill. Valutarisiko Det er ingen valutarisiko knyttet til verdipapirer med fast avkastning, da alle papirene er notert i NOK. Aksjekursrisiko Selskapets aksjekursrisiko er begrenset til eierandelene i verdipapirfondet Danica Pensjon Norge Aksje samt en liten egenbeholdning investeringsfondsandeler. Pr. 31.12.2011 er markedsverdien på andelene i verdipapirfondet Danica Pensjon Norge Aksje 20,6 mill. Beholdningens kostpris var også 20,6 mill. Markedsverdien av investeringsfondsandelene er pr. 31.12.2011 på 2,0 mill. Til selskapets styre rapporteres resultatene av de myndighetspålagte stresstestene. Aksjerisikoen der gir et tap på 8,3 mill. ved bruk av Finanstilsynets stresstestparametre. Kredittrisiko Selskapets kredittrisiko er begrenset til reassuransekontraktene med reassurandøren Hannover Re. Hannover Re har en AA- rating. Danica Pensjonsforsikrings brutto eksponering mot Hannover Re er 86,2 mill. I tillegg knytter det seg en viss kredittrisiko til utstederne av obligasjonene i porteføljen. På grunn av en svært konservativ investeringsprofil, er denne kredittrisikoen meget beskjeden. Vedlagte tabell viser ratingen av de finansielle eiendelene i kollektiv og selskapsporteføljen. Kollektivporteføljen Selskapsporteføljen Volum Andel Volum Andel AAA 24 386 4 % 34 389 25 % AA 156 341 29 % 36 251 27 % A 202 600 37 % 40 777 30 % BBB 95 471 17 % 0 % Ikke rated 1) 68 691 13 % 25 285 18 % Sum 547 488 100 % 136 702 100 % 1) 45,6 mill. av ikke ratede papirer i kollektivporteføljen består av kontantbeholdning.

32 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Note 15: Kapitalavkastning Kollektivporteføljen totalt: 2011 2010 2009 Bokført avkastning 3,1 % 4,4 % 4,0 % Verdijustert avkastning 3,1 % 3,8 % 5,3 % Kollektivporteføljen med overskuddsdeling: 2011 2010 2009 Bokført avkastning 1,3 % 4,5 % 7,0 % Verdijustert avkastning 0,1 % 6,3 % 15,3 % Kollektivporteføljen uten overskuddsdeling: 2011 2010 2009 Bokført avkastning 3,8 % 4,3 % 3,9 % Verdijustert avkastning 4,2 % 3,5 % 5,0 % Note 16: Immaterielle eiendeler Lisenser IT-system NOK 1000 2011 2010 Kostpris 01.01. 1 261 1 261 Tilgang i løpet av året Avgang i løpet av året Kostpris 31.12. 1 261 1 261 Akk. periodiserte kostnader 01.01. 1 247 1 149 Årets periodiserte kostnader 14 98 Akk. periodiserte kostnader 31.12. 1 261 1 247 Bokført verdi pr. 31.12. - 14 Nedskrivningsmetode 3 år lineært

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 33 Note 17: Finansielle anleggsmidler Balanseført Selskap Antall aksjer Pålydende Kostpris verdi Norsk Pensjon AS 1) 400 1 000 400 000 400 000 1) Oppgitt i hele tall Norsk Pensjon AS org. nr. 890050212 adresse Hansteens gate 2, 0253 Oslo. Verdien er balanseført til kostpris. Eierandel er 2 prosent. Note 18: Anlegg og utstyr IT-utstyr NOK 1000 2011 2010 Kostpris 01.01. 5 899 5 899 Tilgang i løpet av året Avgang i løpet av året Kostpris 31.12. 5 899 5 899 Akkumulert avskrivning og nedskrivning 01.01. 5 847 5 540 Årets avskrivninger 52 307 Akk. periodiserte kostnader 31.12. 5 899 5 847 Bokført verdi pr. 31.12. - 52 Avskrivning 3 år lineært

34 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Note 19: Eiendeler knyttet til investeringsavtaler NOK 1000 Forvalter Antall andeler Kurs 31.12.11 Markedsverdi 31.12.11 Avkastning 2011 Aksjefond BlackRock Emerging Europe BlackRock 11 335 608 6 890-25,1 % BlackRock European Value BlackRock 133 669 262 35 084-25,1 % BlackRock US Basic Value BlackRock 347 434 275 95 535-1,8 % BlackRock Latin America BlackRock 5 817 462 2 688-22,4 % BlackRock Global Dynamic Equity BlackRock 1 705 68 116-5,8 % BlackRock Global SmallCap BlackRock 68 337 23-8,5 % CA Norge Carnegie 18 906 6 358 120 509-18,5 % CA WorldWide Carnegie 2 786 5 126 14 289-4,4 % CA Medical Carnegie 10 637 1 764 18 773 5,8 % DI Horisont Aksje Danske Invest 14 644 1 535 22 520-15,8 % DI Norge I Danske Invest 9 588 4 268 40 924-18,9 % DI Nordic A Danske Invest 13 804 351 4 866-19,8 % DI Europe Focus Danske Invest 1 944 015 84 163 913-11,7 % DI Global Emerging Markets A Danske Invest 289 194 394 113 781-9,9 % DI Norge Vekst Danske Invest 905 8 788 7 955-11,0 % DI Global Index Danske Invest 293 566 167-5,0 % DI Eastern Europe Convergence A Danske Invest 13 051 290 3 790-27,7 % DI Greater China A Danske Invest 18 169 267 4 853-19,8 % DI Trans-Balkan A Danske Invest 4 102 33 136-29,3 % DI Europe Small Cap A Danske Invest 13 934 209 2 912-24,6 % DI SRI Global Danske Invest 5 465 58 317-5,4 % DI Europe High Dividend A Danske Invest 243 130 32-10,0 % DI Norge Aksjer Institusjon Danske Invest 117 356 2 687 316 222 17,8 % DI Global StockPicking Danske Invest 178 95 17-7,2 % DnB NOR Navigator DnB NOR 2 668 4 040 10 779-23,0 % DnB NOR Norden (II) DnB NOR 27 545 2 209 60 850-24,1 % East Capital Russland East Capital 9 105 950 8 652-26,0 % East Capital Tyrkia East Capital 285 999 6 1 641-34,6 % East Capital Øst-Europa East Capital 57 309 27 1 527-29,1 % FI India Focus Fund USD Fidelity 56 625 142 8 011-32,8 % FI European Growth Fund Fidelity 228 040 67 15 383-15,6 % FI European Smaller Companies Fund Fidelity 42 069 167 7 041-19,3 % FI Global Industrials Fund A-Euro Fidelity 3 612 253 914-15,8 % FI International Fund Fidelity 0 181 0 0,0 % FI Japan Fund Fidelity 6 705 321 7 49 264-16,3 % FI Global Technology Fund A-Euro Fidelity 9 136 49 449-7,9 % FI Global Telecom Fund A-Euro Fidelity 0 57 0 0,0 % FI American Growth Fund Fidelity 45 810 137 6 276-3,3 % FI Euro Blue Chip Fidelity 3 419 95 326-16,8 % FI Global Financial Services Fund A-Eur Fidelity 11 230 119 1 332-17,1 % FI South East Asia Fund Fidelity 2 279 888 35 79 074-16,7 % FI European Aggressive Fund Fidelity 14 090 83 1 165-14,1 % FI Global Property Fund-A-USD Fidelity 1 014 56 56-6,9 % FI America Fidelity 20 247 29 590-2,0 % FI FFGlobal Opportunities Fund A-EUR-ACC Fidelity 3 256 159 80 259 976-4,3 % JPMorgan US Select Equity Fund JPMorgan 174 337 938 163 574-1,3 % Skagen Global Skagenfondene 390 358 760 296 351-6,6 % Skagen Vekst Skagenfondene 58 567 1 168 68 465-19,9 % Skagen Kon-Tiki Skagenfondene 245 293 492 120 757-13,8 % Acta Depot Acta 1 317 788 1 101 117 665 2,3 % Terra Norge Terra 127 075 0 23 783-26,0 % Terra Norden Terra 8 937 0 21 214-20,7 % Terra Spar Terra 3 884 0 10 648-7,9 % Terra Global Terra 62 164 0 40 793-6,6 % Terra Total Aksjefond Terra 163 823 0 353 871-8,5 % Terra Offensiv Terra 354 460 0 359 401-11,1 % DANICA PENSJON NORGE - AKSJE 24 968 6 194 220 744-9,2 % Sum aksjefond 3 286 887

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 35 NOK 1000 Kombinasjonsfond Forvalter Antall andeler Kurs 31.12.11 Markedsverdi 31.12.11 Avkastning 2011 Danske Invest Aktiv Formuesforvaltning Danske Invest 1 247 3 819 4 763-12,0 % Sum kombinasjonsfond 4 763 Obligasjonsfond DANICA PENSJON NORGE - OMLEGGING 1) 12 137 2,0 % DANICA PENSJON NORGE - OBL.(GARANTI)(OMS 448 5 769 11,2 % DANICA PENSJON NORGE-KORT OBLIGASJON(OMS 268 3 062 2,0 % DANICA PENSJON NORGE - OBLIGASJON 13 181 150 788 4,8 % CA Obligasjon Carnegie 4 072 1 286 5 238 5,5 % DI European Bond A Danske Invest 3 267 121 397 2,8 % DI Global Corporate Bonds Danske Invest 9 498 211 2 009-1,0 % DI Norsk Obligasjon Danske Invest 500 459 1 056 528 597 5,1 % Terra Obligasjon Terra 34 862 37 090 5,3 % Terra Pengemarked Terra 19 811 20 507 2,8 % Terra Sparebank Terra 18 241 18 968 3,5 % TRP Global High Yield Bond T-Row Price 2 626 254 149 392 181 4,1 % Sum obligasjonsfond 1 164 743 Pengemarkedsfond DI Norsk Likviditet I Danske Invest 956 543 1 102 1 054 039 2,3 % DI Horisont Rente Danske Invest 7 998 1 087 8 693 3,6 % DI Norsk Likviditet I (1) Danske Invest 1 046 1 101 1 152 2,3 % Sum pengemarkedsfond 1 063 884 Bankfond og bankinnskudd Bankkonto Fokus Bank 752 408 114 85 714 2,5 % Kundemidler ikke investert Fokus Bank 0 0 95 923 Sum bankfond og bankinnskudd 181 637 Totalsum eiendeler knyttet til investeringsavtaler 5 701 914 Avsetning knyttet til investeringsavtaler Ordinære avsetninger (premiereserve) 5 614 867 Innskuddsfond 87 047 Sum avsetninger knyttet til investeringsavtaler 5 701 914 - Herav Individuell renteforsikring 1 849 229 - Herav Individuell kapitalforsikring 469 416 - Herav Kollektiv pensjonsforsikring 3 383 269 Sum 5 701 914

36 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Note 20: Mellomværende med selskap i samme konsern Danica Pensjonsforsikring AS har følgende mellomværende med selskap i samme konsern NOK 1000 31.12.11 31.12.10 Gjeld Danica Pension, Danmark 5 671 3 984 Sum 5 671 3 984 Det foretas kostnadsfordeling iht. administrasjonsavtale mellom selskapene. Alle transaksjoner mellom konsernselskaper er oppgjort til virkelig verdi. Transaksjoner med nærstående parter Flg. er definert som nærstående parter: Danica Pension Danmark, vårt morselskap. Fokus Bank, søsterselskap. Flg. transaksjoner skjer mellom partene: NOK 1000 31.12.11 31.12.10 Kjøp av interne tjenester fra Danica Pension Danmark: IT - drift 5 139 9 033 IT - utvikling 23 409 11 415 Finans 1 697 1 182 Internrevisjon 780 780 Transaksjoner med Fokus Bank: Provisjoner 16 082 18 661 Lønnskjøring 175 - Internrevisjon 264 - Kostnader salgssenter 714 - Husleie 292 486 Sum 48 552 41 557

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 37 Note 21: Skatt NOK 1000 2011 2010 Betalbar skatt fremkommer slik: Resultat av ordinær virksomhet 60 069 62 337 Permanente forskjeller Ikke fradragsberettigede kostnader 1 725 1 117 Realisert/urealisert gevinst/tap aksjefond finansielle omløpsmidler 2 456 (3 377) Realisert/urealisert tap eget lager andeler i verdipapirfond (37) 687 Endring i midlertidige forskjeller Mer-/mindreverdi finansielle eiendeler (597) 6 302 Regnskapsmessige mer-/mindre avskrivninger (372) (3 927) Endring pensjonsmidler 199 436 Skattemessig fremførbart underskudd - - Grunnlag betalbar skatt i resultatregnskapet 63 444 63 575 Avgitt konsernbidrag Grunnlag betalbar skatt etter konsernbidrag 63 444 63 575 Skatt (28 %) 17 764 17 801 Ubenyttet godtgjørelse - - Betalbar skatt på årets resultat 17 764 17 801 Brutto endring utsatt skatt fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat (17 764) (17 801) Korreksjon tidligere års skatt - - Brutto endring utsatt skatt (215) 787 Skatt av konsernbidrag Skattekostnad (17 980) (17 014) Herav henført til ekstraordinært resultat Herav henført til annen innskutt egenkapital Herav skattekostnad ordinært resultat (17 980) (17 014) Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt: Finansielle eiendeler 4 405 3 808 Driftsmidler (274) (646) Avsatt pensjonsmidler (1 650) (1 451) Sum 2 481 1 712 Utsatt skatt (+) / Utsatt skattefordel (-) 695 479 Betalbar skatt i balansen Betalbar skatt på årets resultat 17 764 17 801 Skatt av konsernbidrag Betalbar skatt i balansen 17 764 17 801 Betalbar skatt i balansen inngår i regnskapslinjen Avsetning for forpliktelser Vi har ikke benyttet fritaksmetoden på investeringsvalgsporteføljen, jf. forslag om endring i skatteloven.

38 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 Note 22: Kapitaldekning NOK 1000 Kjernekapital Bokført 2011 2010 Vektet / tellende Bokført Vektet / tellende Aksjekapital 106 344 106 344 106 344 106 344 Innskutt/opptjent egenkapital 76 586 76 586 76 360 76 360 Overkursfond 14 656 14 656 14 656 14 656 Årets resultat etter skatt til egenkapitalen 42 089 42 089 45 323 45 323 Sum kjernekapital 239 676 239 676 242 683 242 683 Tilleggskapital Fradrag Utsatt skattefordel - - - - Immaterielle eiendeler - - 14 14 Utbytte og konsernbidrag - - Minstekrav til reassuranseavsetning 352 352 181 181 Netto ansvarlig kapital 239 324 239 324 242 488 242 488 Eiendeler fordelt på risikoklasser 0 % 111 923-190 703-2 % 1 063 884 21 278 1 129 447 22 589 4 % 1 164 743 46 590 797 705 31 908 10 % 4 763 476 7 982 798 20 % 4 204 475 840 895 3 098 785 619 757 35 % - - - - 50 % 1 117 559 21 350 10 675 100 % 80 854 80 854 49 916 49 916 Immaterielle eiendeler - 14 - Derivater 60 000 645 Sum eiendeler / beregningsgrunnlag 6 691 759 991 296 5 295 902 735 643 Kapitaldekning 24,14 % 32,96 % Overdekning 160 020 183 636 Netto ansvarlig kapital skal iht. Finanstilsynets krav være minimum 8 % av beregningsgrunnlaget. Administrasjonsavsetning skade er ikke med i kjernekapitalen.

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 39 Note 23: Solvensmargin NOK 1000 31.12.11 31.12.10 Solvensmarginkapital Netto ansvarlig kapital 239 324 242 488 Tilleggsavsetninger (50 %) - 555 Overskytende over 55 % av sikkerhetsfondets nedre grense - - Sum solvensmarginkapital 239 324 243 043 Sum solvensmarginkrav 86 571 74 276 Overdekning 152 753 168 767 Solvensmarginkapital i % av kravet 276 % 327 %

40 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011

Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011 41

42 Danica Pensjonsforsikring / årsrapport 2011