DelÅrsrapport andre kvartal og første halvår. Gjensidige Forsikring konsern

Transkript

1 DelÅrsrapport andre kvartal og første halvår 2009 Gjensidige Forsikring konsern

2 HOVEDTREKK KONSERNET ANDRE KVARTAL OG FØRSTE HALVÅR 2009 Med et resultat før skattekostnad på 1.042,1 millioner kroner i kvartalet står Gjensidige konsernet fortsatt sterkt i et krevende finansmarked Inntektene i konsernet påvirkes imidlertid av nedgangen i internasjonal økonomi Løpende forbedring av kjernevirksomheten gir et godt utgangspunkt for videre vekst og utvikling Premieinntekter Skadeforsikring Millioner kroner 2,5 % ,9 % Person Underwriting resultat Skadeforsikring Millioner kroner ,2 % Person 20,2 % Bolig 100 Bolig 0 2. kv kv kv kv Combined ratio for egen regning for skadeforsikringsvirksomheten var 91,9 i kvartalet (93,1). For første halvår var combined ratio 94,6 (95,4). Kostnadene innen skadeforsikringsvirksomheten økte med 38,1 millioner kroner i kvartalet, tilsvarende 5,9 prosent. Kostnadsandelen endte på 17,5 (16,6), mens tilsvarende tall for perioden hittil i år var på 17,7 (17,4). Konsernets resultat før skattekostnad i kvartalet endte på 1.042,1 millioner kroner (258,6 millioner kroner). Hittil i år var resultat før skattekostnad på 1.338,4 millioner kroner (negativt resultat på 238,7 millioner kroner). Arbeidet med å realisere kostnadsbesparelser og de nye lønnsomhetsmålene er påbegynt, og viser allerede gode resultater. Netto inntekter fra investeringer økte betydelig i kvartalet og beløp seg til 798,2 millioner kroner (66,3 millioner kroner). For første halvår var netto inntekter fra investeringer 1.079,2 millioner kroner (netto kostnader på 432,4 millioner kroner). 2 Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår 2009

3 GODE SKADEFORSIKRINGSRESULTATER OG ET BETYDELIG FORBEDRET FINANSRESULTAT RESULTATUTVIKLING KONSERN Resultat før skattekostnad Konsernet fikk et resultat før skattekostnad på 1.042,1 millioner kroner i kvartalet, mot et resultat på 258,6 millioner kroner i tilsvarende periode i Det forbedrede resultatet i andre kvartal skyldes en kombinasjon av gode underwriting resultater og et betydelig forbedret finansresultat. For første halvår var resultat før skattekostnad på 1.338,4 millioner kroner, mot et negativt resultat på 238,7 millioner kroner i tilsvarende periode i fjor. Resultat fra skadeforsikringsvirksomheten, målt gjennom underwriting resultat, beløp seg til 319,1 millioner kroner, mot 269,8 millioner kroner i samme kvartal i For første halvår var underwriting resultatet på 416,5 millioner kroner, en positiv utvikling fra et resultat på 347,3 millioner kroner i tilsvarende periode i fjor. Fra og med første kvartal 2009 er konsernsenter / eierrelaterte kostnader skilt ut fra de enkelte segmentene. Dette er gjort for bedre å synliggjøre resultatet av driften i det enkelte segment. Skadeforsikring er den dominerende virksomheten i konsernet, og konsernsenter / eierrelaterte kostnader inngår derfor som forsikringsrelaterte kostnader når kostnadsandel, combined ratio og underwriting resultat beregnes for den samlede skadeforsikringsvirksomheten. Konsernsenter / eierrelaterte kostnader omfatter blant annet konserninformasjon, konsernjuridisk, strategi og konsernutvikling, aktuar, reassuranse og konsernregnskap. Sammenligningstallene er omarbeidet tilsvarende. Skattekostnad Gjensidige Forsikring har fra og med 2008 full skatteplikt for alle deler av sin virksomhet etter at Stortinget høsten 2008 opphevet skattefritaket for brannforsikring for gjensidige brann- og husdyrforsikringsselskaper. Endringen medfører at konsernet nå har en forventet gjennomsnittlig effektiv skattesats på prosent. Kvartalets skattekostnad ble 236,2 millioner kroner, som er i henhold til forventningen. Akkumulert er skatteprosenten noe høyere, og skyldes hovedsakelig at det i løpet av første kvartal ble regnskapsført tap på aksjer som ikke gir skattefradrag. Egenkapital og solvens Konsernets totalbalanse har økt med 1.020,9 millioner kroner i løpet av andre kvartal 2009, til ,0 millioner kroner. Økningen skyldes i hovedsak vekst innen segmentene Pensjon og sparing og Bank. Konsernets egenkapital beløp seg til ,7 millioner kroner ved utløpet av andre kvartal Egenkapitalavkastningen før skattekostnad (annualisert) endte på 13,2 prosent i kvartalet, mot en negativ avkastning på 2,4 prosent for andre kvartal Ved utløpet av andre kvartal var kapitaldekningen 20,8 prosent, mot 21,0 prosent ved utløpet av Solvensmarginen var 650,3 prosent sammenlignet med 658,7 prosent ved utløpet av Resultatutvikling konsern 2. kv kv Millioner kroner Skadeforsikring Privat Norge 165,6 102,0 181,6 244,5 775,0 Skadeforsikring Næringsliv Norge 141,6 110,8 214,2 77,1 59,7 Skadeforsikring Øvrig Norden 30,4 78,5 53,7 73,0 113,2 Skadeforsikring Baltikum 11,5 7,6 27,0 13,8 37,1 Konsernsenter / eierrelaterte kostnader (30,0) (29,1) (60,0) (61,0) (125,1) Underwriting resultat Skadeforsikring 1 319,1 269,8 416,5 347,3 859,8 Pensjon og sparing (19,1) (33,8) (54,0) (67,1) (133,2) Bank (13,4) (29,2) (33,8) (54,3) (85,1) Helserelaterte tjenester 5,1 14,4 13,5 22,7 41,0 Finansavkastning 2 775,8 58, ,2 (444,5) (276,1) Merverdiavskrivninger immaterielle eiendeler (25,4) (29,8) (51,3) (55,5) (107,4) Øvrige poster 0,1 8,9 (0,8) 12,6 8,2 Periodens resultat før skattekostnad 1.042,1 258, ,4 (238,7) 307,2 Nøkkeltall Skadeforsikring Skadeprosent f.e.r. 3 74,4 % 76,4 % 76,9 % 78,0 % 77,4 % Kostnadsandel f.e.r. 4 17,5 % 16,6 % 17,7 % 17,4 % 17,0 % Combined ratio f.e.r. 5 91,9 % 93,1 % 94,6 % 95,4 % 94,4 % 1 Underwriting resultat Skadeforsikring = premieinntekter f.e.r. - erstatningskostnader mv. - driftskostnader 2 Eksklusiv finansavkastning i Pensjon og sparing, og Bank 3 Skadeprosent f.e.r. = erstatningskostnader mv, / premieinntekter f.e.r. 4 Kostnadsandel f.e.r. = driftskostnader / premieinntekter f.e.r. 5 Combined ratio f.e.r. = skadeprosent f.e.r. + kostnadsandel f.e.r. Skadeforsikringssegmentene tilbyr skade- og personforsikringsprodukter. Privat Norge og Næringsliv Norge tilbyr i tillegg livsforsikringer som er rene risikoforsikringer av høyst ett års varighet. Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår

4 Produktgrupper Privat Norge Forfalt bruttopremie hittil i år (samme periode i fjor) 8,2 % (7,9 %) 10,8 % (10,5 %) Landbruk Annet Motorvogn 40,2 % (42,1 %) 21,5 % (20,7 %) Person Bolig 19,2 % (18,8 %) SKADEFORSIKRING PRIVAT NORGE Premieinntektene beløp seg til 1.972,4 millioner kroner i andre kvartal, en svak reduksjon sammenlignet med samme periode i fjor (1.999,9 millioner kroner). Underwriting resultatet i kvartalet ble 165,6 millioner kroner, som er en forbedring fra andre kvartal i fjor (102,0 millioner kroner). Kostnadsandelen viste en tilnærmet flat utvikling fra 16,9 i andre kvartal i fjor til 17,0 i år. De nominelle kostnadene viser en svak nedgang i samme periode. Porteføljesammensetningen er tilnærmet uendret i perioden. Resultatutvikling Underwriting resultatet i kvartalet ble 165,6 millioner kroner, en forbedring fra samme periode i 2008 hvor underwriting resultatet beløp seg til 102,0 millioner kroner. Combined ratio for kvartalet ble 91,6, en forbedring på 3,3 prosentpoeng fra tilsvarende periode i fjor. Resultatforbedringen skyldes hovedsakelig reduserte skadekostnader. Hittil i år er underwriting resultatet 181,6 millioner kroner mot 244,5 millioner kroner i fjor. Combined ratio hittil i år er 95,3, en økning på 1,6 prosentpoeng i forhold til i fjor. Resultatet hittil i år er påvirket av høye skadekostnader i første kvartal og noe høyere avviklingstap* på tidligere årganger enn tilsvarende periode i fjor. Premieinntekter Premieinntektene beløp seg til 1.972,4 millioner kroner i andre kvartal, tilsvarende en reduksjon på 1,4 prosent fra 1.999,9 millioner kroner i samme periode i Markedet er preget av økende konkurranse fra eksisterende og nye aktører. Gjensidige har valgt å prioritere lønnsomhet, noe som har ført til en mindre nedgang i antall kunder i perioden. Kundeavgangen er imidlertid mindre i andre kvartal i år i forhold til samme periode i fjor. For å opprettholde premievolumet arbeides det målrettet med flere tiltak. Ny salgssenterløsning er nå i full drift, og lokalkontor- og senterstrukturen tilpasses nye markedsforhold. Dette innebærer færre, men større lokalkontorer, det opprettes finanskontorer med bank- og sparerådgivere, og kundesentra konsolideres i større og mer kraftfulle kompetanseenheter. Dette forventes å øke markedskraften på litt sikt. Hittil i år var premieinntektene 3.841,6 millioner kroner mot 3.881,1 millioner kroner samme periode i fjor. Erstatningskostnader Erstatningskostnadene ble 1.472,5 millioner kroner i andre kvartal, mot 1.559,2 millioner kroner i tilsvarende periode i Skaderesultatene for kvartalet er forbedret, med en skadeprosent på 74,7 mot 78,0 i samme periode i For å redusere fremtidige erstatningskostnader og forbedre skadeprosenten, er det igangsatt et organisasjons- og forbedringsarbeid innenfor oppgjørsorganisasjonen. Hittil i år har erstatningskostnadene økt fra 2.949,3 i fjor til 2.991,0 i år, mens skadeprosenten er økt fra 76,0 i fjor til 77,9 i år. For perioden hittil i år er samlet avviklingstap noe høyere enn tilsvarende periode i fjor. Den underliggende porteføljen viser en forbedring sammenlignet med fjoråret. Driftskostnader Kostnadsandelen i andre kvartal endte på 17,0, en tilnærmet flat utvikling fra tilsvarende periode i 2008 da kostnadsandelen var 16,9. De nominelle driftskostnadene er redusert med 4,4 millioner kroner i forhold til tilsvarende periode i fjor. Den positive nominelle kostnadsutviklingen er et resultat av effektiviseringsarbeid både i distribusjon og i stabs- og støttefunksjoner. Hittil i år er kostnadsandelen redusert fra 17,7 i fjor til 17,4 i år, med en nominell nedgang i driftskostnadene på 18,3 millioner kroner. * Avviklingsgevinst/-tap = estimatavvik fra tidligere perioder Skadeforsikring Privat Norge 2. kv kv Millioner kroner Forfalte bruttopremier 1.890, , , , ,6 Premieinntekter f.e.r , , , , ,4 Erstatningskostnader mv. (1.472,5) (1.559,2) (2.991,0) (2.949,3) (5.795,6) Driftskostnader (334,4) (338,8) (669,1) (687,4) (1.340,8) Underwriting resultat 1 165,6 102,0 181,6 244,5 775,0 Skadeprosent f.e.r. 2 74,7 % 78,0 % 77,9 % 76,0 % 73,3 % Kostnadsandel f.e.r. 3 17,0 % 16,9 % 17,4 % 17,7 % 16,9 % Combined ratio f.e.r. 4 91,6 % 94,9 % 95,3 % 93,7 % 90,2 % 1 Underwriting resultat = premieinntekter f.e.r. - erstatningskostnader mv. - driftskostnader 2 Skadeprosent f.e.r. = erstatningskostnader mv. / premieinntekter f.e.r. 3 Kostnadsandel f.e.r. = driftskostnader / premieinntekter f.e.r. 4 Combined ratio f.e.r. = skadeprosent f.e.r. + kostnadsandel f.e.r. 4 Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår 2009

5 Produktgrupper Næringsliv Norge Forfalt bruttopremie hittil i år (samme periode i fjor) 4,9 % (4,9 %) 8,8 % (8,7 %) Marine/ transport Ansvar 16,4 % (17,1 %) Motorvogn Person 45,0 % (46,7 %) Bygning Annet 23,5 % (21,8 %) 1,3 % (0,8 %) SKADEFORSIKRING NÆRINGSLIV NORGE Premieinntektene i andre kvartal ble 1.196,8 millioner kroner (1.256,0 millioner kroner). Underwriting resultat ble 141,6 millioner kroner, en forbedring fra samme periode i fjor (110,8 millioner kroner). Kostnadsandelen gikk noe opp, fra 12,7 i andre kvartal i 2008 til 13,1 i andre kvartal i Resultatutvikling Underwriting resultatet i kvartalet ble 141,6 millioner kroner, mot et resultat på 110,8 millioner kroner i andre kvartal i Combined ratio forbedret seg med 3,0 prosentpoeng, fra 91,2 i andre kvartal 2008 til 88,2 i andre kvartal i år. Den positive utviklingen skyldes i hovedsak reduserte erstatningskostnader. Hittil i år ble underwriting resultatet 214,2 millioner kroner, en forbedring fra 77,1 millioner kroner i fjor. Combined ratio ble 91,0 hittil i år, mot 96,8 tilsvarende periode i fjor. Premieinntekter Premieinntektene i andre kvartal ble 1.196,8 millioner kroner mot 1.256,0 millioner kroner i samme periode i Nødvendige gjennomførte tiltak knyttet til lønnsomhets- og porteføljeforbedring har resultert i noe avgang fra porteføljen. Gjennomføring av premieøkninger samt en tett ledelsesmessig oppfølging av prisjusteringer og kvalitetsvurdering av porteføljen i forbindelse med fornyelser, er de viktigste tiltak i så henseende. På grunn av svak lønnsomhet ble det i 2008 besluttet å trekke seg ut av områdene supply/offshore og fisk utland, i tillegg til at kravene til lønnsomhet i den gjenstående del av fartøysporteføljen ble økt. Dette har gitt en avgang i størrelsesorden 67 millioner kroner i forfalt premie hittil i år innenfor marineområdet. Det forventes ytterligere avgang på ca. 30 millioner kroner ut året. Premieinntektene hittil i år ble 2.372,1 millioner kroner mot 2.411,0 millioner kroner samme periode i fjor. Erstatningskostnader Erstatningskostnadene ble 897,8 millioner kroner i andre kvartal, en nedgang fra 985,8 millioner kroner i samme periode i Skadeprosenten for andre kvartal endte på 75,0, mot 78,5 i andre kvartal i fjor. Resultatpåvirkningen av storskader over ti millioner kroner er lavere i kvartalet enn i tilsvarende periode i fjor. Den økte oppmerksomheten på lønnsomhet innen segmentet har hatt en positiv påvirkning på skadeprosenten. Lønnsomhetsfokuset gjelder både ved nysalg og ved fornyelser, og utviklingen så langt viser at fornyet portefølje vil få en bedre lønnsomhet. Erstatningskostnadene hittil i år ble 1.843,0 millioner kroner mot 2.010,5 millioner kroner i fjor. Skadeprosenten hittil i år ble 77,7, en forbedring fra 83,4 i tilsvarende periode i fjor. Driftskostnader Kostnadsandelen for andre kvartal ble 13,1, en svekkelse fra 12,7 i tilsvarende periode i De nominelle driftskostnadene er imidlertid redusert med 2,1 millioner kroner i forhold til tilsvarende kvartal i fjor. Et høyere antall konkurser kan føre til økning i tap på krav. Det er igangsatt flere tiltak for å unngå tap. Dette omfatter skjerpet finansiell vurdering ved nytegning, hyppigere oppdatering av ekstern finansiell informasjon om kundene, strengere rutiner ved innvilgelse av betalingsutsettelse og tettere oppfølging av premieinnbetalinger. Hittil i år viser kostnadsandelen en svak forbedring fra 13,4 i fjor til 13,3 i år. De nominelle kostnadene er redusert med 8,6 millioner kroner i perioden. Skadeforsikring næringsliv Norge 2. kv kv Millioner kroner Forfalte bruttopremier 944,0 997, , , ,0 Premieinntekter f.e.r , , , , ,7 Erstatningskostnader mv. (897,8) (985,8) (1.843,0) (2.010,5) (4.219,7) Driftskostnader (157,3) (159,4) (314,9) (323,5) (630,4) Underwriting resultat 1 141,6 110,8 214,2 77,1 59,7 Skadeprosent f.e.r. 2 75,0 % 78,5 % 77,7 % 83,4 % 85,9 % Kostnadsandel f.e.r. 3 13,1 % 12,7 % 13,3 % 13,4 % 12,8 % Combined ratio f.e.r. 4 88,2 % 91,2 % 91,0 % 96,8 % 98,8 % 1 Underwriting resultat = premieinntekter f.e.r. - erstatningskostnader mv. - driftskostnader 2 Skadeprosent f.e.r. = erstatningskostnader mv. / premieinntekter f.e.r. 3 Kostnadsandel f.e.r. = driftskostnader / premieinntekter f.e.r. 4 Combined ratio f.e.r. = skadeprosent f.e.r. + kostnadsandel f.e.r. Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår

6 Produktgrupper Øvrig Norden Forfalt bruttopremie hittil i år (samme periode i fjor) 5,2 % (5 %) 2,2 % (1 %) Ansvar Annet 31,9 % (28 %) Bygning Person 30,9 % (39 %) Motorvogn 29,8 % (26 %) SKADEFORSIKRING ØVRIG NORDEN Premieinntektene økte med 16,4 prosent til 584,3 millioner kroner i andre kvartal (502,1 millioner kroner). Underwriting resultatet for kvartalet ble 30,4 millioner kroner (78,5 millioner kroner). Kostnadsandelen økte fra 16,0 i andre kvartal 2008 til 17,5 i andre kvartal i 2009, hovedsakelig på grunn av kostnader knyttet til næringslivssatsningen i Sverige. Resultatutvikling Underwriting resultatet i kvartalet ble 30,4 millioner kroner, mot 78,5 millioner kroner i andre kvartal i Combined ratio i kvartalet forverret seg, og endte på 94,8, mot 84,4 i samme kvartal i Forverringen skyldes en kombinasjon av redusert forsikringslønnsomhet og økte driftskostnader. Hittil i år er underwriting resultatet redusert fra 73,0 millioner kroner i fjor til 53,7 millioner kroner i år. Combined ratio hittil i år er 95,3, mot 92,7 i første halvår i fjor. Premieinntekter Premieinntektene ble 584,3 millioner kroner i andre kvartal sammenlignet med 502,1 millioner kroner i tilsvarende periode i Økningen skyldes hovedsakelig sterk vekst innen næringslivsmarkedet, herunder en vellykket oppstart av næringslivssatsningen i det svenske markedet. Premieutviklingen er tilfredsstillende, men spesielt pris- og konkurransesituasjonen innen det norske kommuneforsikringsmarkedet har medført noe svakere premieutvikling enn forventet. Hittil i år er premieinntektene 1.144,5 millioner kroner mot 998,1 millioner kroner samme periode i fjor. Erstatningskostnader Erstatningskostnadene i kvartalet endte på 451,7 millioner kroner. Dette ga en skadeprosent på 77,3, mot 68,4 i tilsvarende kvartal i fjor. Økt forretningsvolum i Sverige medfører økte erstatningskostnader sammenlignet med I tillegg er erstatningskostnadene i andre kvartal i fjor påvirket av større andel avviklingsgevinster sammenlignet med andre kvartal i Erstatningskostnadene hittil i år ble 894,0 millioner kroner mot 758,5 millioner kroner i samme periode i fjor. Skadeprosenten hittil i år ble 78,1 mot 76,0 i samme periode i fjor. I tillegg til de ovenfor nevnte effektene, er skadeprosenten på den norske kommunale forretningen forverret fra i fjor til i år. Driftskostnader Driftskostnadene endte på 102,2 millioner kroner i kvartalet, og ga en kostnadsandel på 17,5, mot 16,0 i andre kvartal De nominelle driftskostnadene er noe høyere, både for kvartalet isolert og for perioden hittil i år sammenlignet med tilsvarende perioder i fjor. Dette skyldes hovedsakelig kostnader knyttet til oppbygging av næringslivssatsningen i Sverige. Kostnadsandelen hittil i år er økt fra 16,7 i fjor til 17,2 i år. Skadeforsikring øvrig norden 2. kv kv Millioner kroner Forfalte bruttopremier 314,0 257, , , ,5 Premieinntekter f.e.r. 584,3 502, ,5 998, ,4 Erstatningskostnader mv. (451,7) (343,3) (894,0) (758,5) (1.604,4) Driftskostnader (102,2) (80,3) (196,8) (166,5) (350,8) Underwriting resultat 1 30,4 78,5 53,7 73,0 113,2 Merverdiavskrivninger - immaterielle eiendeler (22,0) (21,2) (44,4) (42,4) (85,3) Skadeprosent f.e.r. 2 77,3 % 68,4 % 78,1 % 76,0 % 77,6 % Kostnadsandel f.e.r. 3 17,5 % 16,0 % 17,2 % 16,7 % 17,0 % Combined ratio f.e.r. 4 94,8 % 84,4 % 95,3 % 92,7 % 94,5 % 1 Underwriting resultat = premieinntekter f.e.r. - erstatningskostnader mv. - driftskostnader 2 Skadeprosent f.e.r. = erstatningskostnader mv. / premieinntekter f.e.r. 3 Kostnadsandel f.e.r. = driftskostnader / premieinntekter f.e.r. 4 Combined ratio f.e.r. = skadeprosent f.e.r. + kostnadsandel f.e.r. 6 Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår 2009

7 Produktgrupper Baltikum Forfalt bruttopremie hittil i år (samme periode i fjor) 2,4 % (2 %) 4,1 % (2 %) 10,8 % (7 %) Annet 9,9 % (11 %) Bygning Motorvogn 72,7 % (79 %) SKADEFORSIKRING BALTIKUM Premieinntektene økte med 30,7 prosent, til 169,7 millioner kroner i andre kvartal (129,8 millioner kroner). Underwriting resultatet for kvartalet ble 11,5 millioner kroner (7,6 millioner kroner). Kostnadsandelen viste en økning i kvartalet, fra 30,0 i andre kvartal i fjor til 34,5 i andre kvartal i år. I juni ble det inngått intensjonsavtale om å overta Länsförsäkringars virksomhet i Latvia og Litauen. RESO Europa, Litauen er inkludert i tallene fra 1. juni Med effekt fra 1. april 2009 er RESO Europa integrert i Gjensidige Baltic, og selskapet har opphørt. Resultatutvikling Underwriting resultatet ble 11,5 millioner kroner i kvartalet, en forbedring fra 7,6 millioner kroner samme kvartal i fjor. Combined ratio for andre kvartal ble 93,2 mot 94,1 i andre kvartal Hittil i år er underwriting resultatet forbedret fra 13,8 millioner kroner i fjor til 27,0 millioner kroner i år. Combined ratio hittil i år er 92,4, mot 94,1 i første halvår i fjor. Premieinntekter Premieinntektene i andre kvartal var 169,7 millioner kroner, tilsvarende en økning på 30,7 prosent fra 129,8 millioner kroner i andre kvartal Foruten valutaeffektene er det oppkjøpet av RESO Europa som sikrer den positive premieutviklingen. I juni ble det inngått intensjonsavtale om å overta Länsförsäkringars virksomhet i Latvia og Litauen. Dette er i tråd med konsernets ambisjon om å vokse ytterligere i det baltiske markedet. Hensikten er å utvikle virksomheten videre under varemerket Gjensidige. Länsförsäkringar etablerte seg i det baltiske markedet gjennom 2007, og oppnådde en premieinntekt på 50 millioner svenske kroner i Kjøpsavtale ble inngått 1. juli. Gjennomføringen er betinget av myndighetsgodkjennelser. Markedsutviklingen i de tre baltiske landene har vært negativ i første halvår av Forsikringsmarkedet i Latvia og Litauen har de siste månedene falt med ca. 30 prosent, mens markedet i Estland har falt med ca. ti prosent. Den økonomiske nedgangen i de baltiske landene er betydelig, og utsiktene for de makroøkonomiske indikatorene for 2009 er justert ned. Hittil i år er premieinntektene 354,2 millioner kroner mot 234,3 millioner kroner i fjor, tilsvarende en økning på 51,2 prosent. Erstatningskostnader Erstatningskostnadene i andre kvartal endte på 99,6 millioner kroner. Dette gir en skadeprosent på 58,7 i andre kvartal, mot 64,2 i andre kvartal Gjensidige Baltic har ikke vært rammet av store skadehendelser i perioden, og effekten av finanskrisen har så langt vært et redusert antall erstatninger. Hittil i år er erstatningskostnadene 210,7 millioner kroner, som gir en skadeprosent på 59,5 for første halvår mot 64,1 i første halvår i fjor. Driftskostnader Driftskostnadene ble 58,5 millioner kroner i kvartalet mot 38,9 millioner kroner i samme kvartal 2008, tilsvarende en økning på 50,4 prosent. Kostnadsandelen i kvartalet var på 34,5, mot 30,0 i tilsvarende kvartal i fjor. Kostnadsveksten og svekkelsen i kostnadsandel skyldes i hovedsak at forretningen i RESO Europa hadde en vesentlig høyere kostnadsprosent enn øvrig virksomhet i segmentet. I tillegg er det i kvartalet økte tap på utestående fordringer, samt økte kostnader grunnet økning i merverdiavgiftssatsen i Latvia og Litauen. Det er iverksatt en rekke kostnadsreduserende tiltak, som vil få effekt i andre halvår Hittil i år har driftskostnadene økt med 65,3 prosent, fra 70,4 millioner kroner i første halvår i fjor mot 116,4 millioner kroner i første halvår Hittil i år var kostnadsandelen 32,9, mot 30,1 i samme periode i fjor. Skadeforsikring baltikum 2. kv kv Millioner kroner Forfalte bruttopremier 170,8 170,8 349,2 296,9 657,7 Premieinntekter f.e.r. 169,7 129,8 354,2 234,3 592,4 Erstatningskostnader mv. (99,6) (83,3) (210,7) (150,1) (371,3) Driftskostnader (58,5) (38,9) (116,4) (70,4) (183,9) Underwriting resultat 1 11,5 7,6 27,0 13,8 37,1 Merverdiavskrivninger - immaterielle eiendeler (1,8) (1,4) (3,7) (5,7) (9,3) Skadeprosent f.e.r. 2 58,7 % 64,2 % 59,5 % 64,1 % 62,7 % Kostnadsandel f.e.r. 3 34,5 % 30,0 % 32,9 % 30,1 % 31,0 % Combined ratio f.e.r. 4 93,2 % 94,1 % 92,4 % 94,1 % 93,7 % 1 Underwriting resultat = premieinntekter f.e.r. - erstatningskostnader mv. - driftskostnader 2 Skadeprosent f.e.r. = erstatningskostnader mv. / premieinntekter f.e.r. 3 Kostnadsandel f.e.r. = driftskostnader / premieinntekter f.e.r. 4 Combined ratio f.e.r. = skadeprosent f.e.r. + kostnadsandel f.e.r. Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår

8 PENSJON OG SPARING Kapital til forvaltning økte med 994,6 millioner kroner (617,0 millioner kroner) i kvartalet til 4.350,1 millioner kroner (2.232,5 millioner kroner) ved utløpet av perioden. Fortjenestemarginen ble 0,03 prosent (0,27 prosent) i kvartalet. Nedgangen skyldes i hovedsak økt vekst i kapital til forvaltning. Underskudd før skattekostnad ble 19,1 millioner kroner, som er en forbedring fra tilsvarende periode i fjor (33,8 millioner kroner). Pensjon og sparing Kapital til forvaltning ved utløpet av perioden (samme periode i fjor) 2.974,2 (1.372,3) Mill NOK Pensjonsmidler Sparemidler 1.375,9 (860,2) Resultatutvikling Resultat før skattekostnad ble et underskudd på 19,1 millioner kroner i kvartalet, mot et underskudd på 33,8 millioner kroner i tilsvarende periode i Forbedringen skyldes i hovedsak bedre avkastning på kollektivporteføljen. Fortjenestemarginen i kvartalet var på 0,03 prosent, mot 0,27 prosent samme periode i fjor. Hittil i år var underskudd før skattekostnad på 54,0 millioner kroner, mot et underskudd på 67,1 millioner kroner i tilsvarende periode fjor. Også her skyldes forbedringen avkastingen på kollektivporteføljen. Fortjenestemarginen hittil i år var på 0,08 prosent, mot 0,51 prosent i tilsvarende periode i fjor. Premie- og forvaltningsinntekter Forfalte bruttopremier i Gjensidige Pensjonsforsikring (GPF) består av spareinnskudd til privat kollektiv pensjon og premie for risikoprodukter knyttet til kollektiv og individuell pensjon. Videre inngår overført premiereserve fra andre selskaper for tilflyttede kontrakter. Forfalte bruttopremier i andre kvartal var 416,7 millioner kroner, inklusive 267,2 millioner kroner i tilflyttede midler. Til sammenlikning var totalt forfalt bruttopremie i samme periode i fjor på 401,3 millioner kroner. Veksten skyldes økt premiebestand knyttet til kollektiv innskuddspensjon, samt salg av Fondspensjon og tilflytting av fripoliser. Hittil i år utgjorde forfalte bruttopremier 841,4 millioner kroner mot 735,7 millioner kroner i samme periode i fjor. Forvaltningsinntektene i Gjensidige Investeringsrådgivning (GIR) ble 2,6 millioner kroner i andre kvartal, mot 3,8 millioner kroner i andre kvartal i fjor. Reduksjonen skyldes først og fremst lavere tegningsprovisjoner som følge av endret produktetterspørsel / produktsammensetning. For første halvår 2009 beløp inntektene seg til 4,2 millioner kroner mot 7,6 millioner kroner i samme periode året før. Pensjon og sparing fikk nye kunder i kvartalet. Totalt har antall kunder økt med i En stor andel av kundene, 84,5 prosent, er også forsikringskunder. Kapital til forvaltning Kapital til forvaltning i GPF har økt med 563,4 millioner kroner i løpet av andre kvartal, mot 499,3 millioner kroner samme kvartal i fjor. Veksten i kapital til forvaltning skyldes hovedsakelig vekst i pensjonsvirksomheten gjennom økt salg av fondspensjon og fripoliser, samt en økende premiebestand knyttet til kollektiv innskuddspensjon. Kapital til forvaltning i GIR har økt med 431,2 millioner kroner i andre kvartal (117,7 millioner kroner), og utgjorde 1.375,9 millioner kroner ved utløpet av kvartalet. Økningen skyldes et generelt økende salg, samt at selskapet har lykkes med å få flere kunder med større investeringsmidler. Den totale forvaltningskapitalen utgjorde 4.350,1 millioner kroner ved utløpet av kvartalet, mot 2.232,5 millioner kroner på samme tid i fjor. Forvaltede pensjonsmidler regnskapsføres i konsernets balanse, mens forvaltede investeringsmidler i GIR ikke balanseføres. Driftskostnader Totale kostnader beløp seg til 45,0 millioner kroner i kvartalet, hvorav 24,8 millioner kroner er tilknyttet forsikringsvirksomheten. Kostnadsutviklingen er som forventet. Hittil i år ble totale kostnader 89,7 millioner kroner, hvorav 51,4 millioner kroner er tilknyttet forsikringsvirksomheten. pensjon og sparing 2. kv kv Millioner kroner Forfalte bruttopremier 416,7 401,3 841,4 735, ,6 Premieinntekter f.e.r. 19,9 14,0 40,2 26,7 58,1 Erstatningskostnader mv. (20,3) (12,7) (39,0) (25,5) (39,0) Driftskostnader (24,8) (26,6) (51,4) (53,3) (104,9) Underwriting resultat 1 (25,2) (25,3) (50,2) (52,1) (85,7) Forvaltningsinntekter 2,6 3,8 4,2 7,6 14,7 Netto finansinntekter 18,3 5,3 23,6 6,8 6,3 Andre inntekter 5,5 6,8 2,4 Andre kostnader (20,2) (17,7) (38,3) (29,4) (70,8) Resultat før skattekostnad (19,1) (33,8) (54,0) (67,1) (133,2) Kapital til forvaltning (GPF), tilgang i perioden 563,4 499,3 933,7 775, ,4 Kapital til forvaltning (GIR), tilgang i perioden 431,2 117,7 569,9 247,2 193,0 Kapital til forvaltning (GPF) ved utløpet av perioden 2,974, , ,5 Kapital til forvaltning (GIR) ved utløpet av perioden 1,375,9 860,2 806,0 Fortjenestemargin total i prosent 2 0,03 0,27 0,08 0,51 1,67 1 Underwriting resultat = premieinntekter f.e.r. - erstatningskostnader mv. - driftskostnader 2 Fortjenestemargin total i prosent = (premieinntekter f.e.r. - erstatningskostnader mv. + forvaltningsinntekter) / gjennomsnittlig kapital til forvaltning 8 Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår 2009

9 BANK Brutto utlån økte med 561,6 millioner kroner i kvartalet (1.177,5 millioner kroner). Ved utgangen av kvartalet utgjorde brutto utlån 7.776,3 millioner kroner (5.739,5 millioner kroner). Innskuddsdekningen er redusert, og utgjorde 37,9 prosent i kvartalet og 83,0 prosent ved utløpet av perioden. Underskudd før skattekostnad i kvartalet var på 13,4 millioner kroner (underskudd på 29,2 millioner kroner). Forbedringen fra tilsvarende kvartal i fjor skyldes høyere inntekter som en følge av økt forretningsvolum, samt reduserte driftskostnader. En svakere kundevekst i en periode preget av uro i finansmarkedet. Resultatutvikling Resultat før skattekostnad i andre kvartal ble et underskudd på 13,4 millioner kroner, mens det i tilsvarende periode i 2008 var et underskudd på 29,2 millioner kroner. Hittil i år ble underskuddet før skattekostnad 33,8 millioner kroner, mot 54,3 millioner kroner samme periode i fjor. Banken er i en oppstartfase, og utviklingen er i tråd med forventningen. Gjensidige Bank hadde en kundevekst på kunder i kvartalet. Dette er en svakere vekst enn målsatt, men tilfredsstillende i en periode preget av uro i finansmarkedet. Veksten har tatt seg opp igjen i slutten av perioden. Ved utløpet av første halvår 2009 hadde banken registrerte kunder. Banken har videreutviklet sine betjeningsmodeller for mer effektivt å kunne utnytte konsernets distribusjonsnett til kundeakkvisisjon og salg. Banktilbudet blir godt mottatt i markedet, og kundetilfredshetsmålingen i juni viser at kundene som har byttet til Gjensidige Bank, er svært fornøyde med det banktilbudet de har fått. 55,4 prosent av de registrerte kundene ved utløpet av perioden er også forsikringskunder. Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter i kvartalet ble 11,0 millioner kroner mot 9,3 millioner kroner i samme kvartal i 2008, en økning på 18,3 prosent. Rentenetto i forhold til gjennomsnittlig forvaltningskapital (annualisert) var 0,56 prosent for første halvår 2009, mot 0,60 prosent i tilsvarende periode året før. Hittil i år er netto rente- og kredittprovisjonsinntektene 22,4 millioner kroner mot 15,6 millioner kroner samme periode i fjor. Gjensidige Bank har hatt en jevn økning i utlån, og ved utløpet av andre kvartal utgjorde brutto utlån 7.776,3 millioner kroner. Utlånsporteføljen økte med 561,6 millioner kroner i kvartalet, mot en vekst på 1.177,5 millioner kroner i samme kvartal i Den lavere veksten skyldes i hovedsak redusert kredittvekst i privatmarkedet. Utlånene består i all hovedsak av utlån med flytende rente. Banken yter kun lån til privatkunder og landbrukskunder, og lånene er i hovedsak sikret med pant i bolig. Gjennomsnittlig engasjement ligger rett i underkant av en million kroner. Det er ingen enkelteksponeringer over ti millioner kroner. Bankens innskudd økte med 212,8 millioner kroner i andre kvartal, til 6.455,7 millioner kroner ved utløpet av andre kvartal Innskuddsveksten i andre kvartal 2009 er lavere enn andre kvartal Den prosentvise innskuddsdekningen i perioden var 37,9 prosent. Innskuddsdekningen ved utgangen av andre kvartal var 83,0 prosent, noe som vurderes som tilfredsstillende. Banken vil i tiden fremover drive aktiv markedsføring for å sikre en stabil kundevekst, og flere bankprodukter vil inngå i Gjensidige Forsikrings kundeprogrammer. Netto finansinntekter omfatter provisjoner, honorarer og virkelig verdi justeringer. Driftskostnader Driftskostnadene i andre kvartal utgjorde 28,4 millioner kroner mot 38,1 millioner kroner i andre kvartal Bank Innskudd og utlån ved utløpet av perioden (samme periode i fjor) 7.776,3 (5.739,5) Mill NOK Utlån Innskudd 6.455,7 (4.525,6) Hittil i år er driftskostnadene 62,6 millioner kroner mot 70,2 millioner kroner samme periode i fjor. Utviklingen er i tråd med forventningene. Det er foretatt individuelle nedskrivninger knyttet til enkeltengasjementer på til sammen 0,1 millioner kroner i kvartalet. Ved utløpet av perioden utgjorde den samlede avsetningen for individuelle nedskrivninger 1,7 millioner kroner. Tapsavsetningen for grupper av utlån, som skal dekke potensielt tap på utlån som ikke individuelt er identifisert som tapsutsatte, er uendret i kvartalet og utgjorde samlet 12,9 millioner kroner ved utløpet av perioden. Bankens samlede nedskrivning utgjør 0,19 prosent av brutto utlån per andre kvartal. Banken vurderer at nedskrivningen er tilstrekkelig, og at potensielt tap i utlånsporteføljen er konservativt vurdert. Kapitaldekning Kapitaldekningen ved utgangen av andre kvartal var på 19,0 prosent. Banken ble tilført 82,0 millioner kroner i konsernbidrag i andre kvartal Verdipapirgjeld Netto verdipapirgjeld utgjør 1.349,4 millioner kroner ved utgangen av andre kvartal Av dette utgjør sertifikatgjeld 1.149,5 millioner kroner. Som følge av en noe redusert innskuddsdekning i andre kvartal, har verdipapirgjelden økt med 550 millioner kroner i kvartalet. bank 2. kv kv Millioner kroner Renteinntekter og lignende inntekter 76,7 88,0 167,5 153,2 392,9 Rentekostnader og lignende kostnader (65,7) (78,6) (145,2) (137,6) (347,6) Netto rente- og kredittprovisjonsinntekter 11,0 9,3 22,4 15,6 45,4 Netto finansinntekter 4,2 2,7 7,4 5,2 11,2 Driftskostnader (28,4) (38,1) (62,6) (70,2) (134,8) Tap på utlån / garantier (0,2) (3,1) (1,0) (4,9) (6,8) Resultat før skattekostnad (13,4) (29,2) (33,8) (54,3) (85,1) Brutto utlån, tilgang i perioden 561, , , , ,0 Innskudd, tilgang i perioden 212, ,1 324, , ,3 Brutto utlån ved utløpet av perioden 7.776, , ,4 Innskudd ved utløpet av perioden 6.455, , ,4 Innskuddsdekning i perioden isolert 1 37,9 120,6 30,5 119,8 133,0 Innskuddsdekning ved utløpet av perioden 1 83,0 78,9 91,4 Rentenetto i prosent, annualisert 2 0,56 0,60 0,74 1 Innskuddsdekning = innskudd i prosent av brutto utlån 2 Rentenetto i prosent, annualisert = netto rente- og kredittprovisjonsinntekter / gjennomsnittlig kapital til forvaltning Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår

10 Helserelaterte tjenester Driftsinntekter hittil i år 2,1 % (0 %) 23,5 % (24 %) 19,3 % (19 %) Bedriftshelsetjenester Arbeidsmiljøkartlegging Privat sykehus og spesialisttjenester Trygghetsalarmtjenester 55,0 % (57 %) HELSERELATERTE TJENESTER Driftsinntektene beløp seg til 125,3 millioner kroner i andre kvartal, en reduksjon på 3,6 prosent fra tilsvarende kvartal i 2008 (130,0 millioner kroner). EBITA for kvartalet endte på 5,1 millioner kroner, tilsvarende en EBITA-margin på 4,0 prosent (henholdsvis 14,4 millioner kroner og 11,1 prosent). Driftsinntekter Helsesatsningen hadde i andre kvartal driftsinntekter på 125,3 millioner kroner, mot 130,0 millioner kroner i tilsvarende kvartal i fjor. Det største produktområdet - Bedriftshelsetjenester - er i betydelig grad påvirket av en negativ markedsutvikling som følge av finanskrisen. Beskjeftigelsesgraden er redusert i forhold til samme periode i fjor som følge av en svakere etterspørselsutvikling enn forventet. Flere konkurser, færre ansatte i kundebedriftene samt noen større reforhandlinger påvirker omsetningen negativt. Gjennomførte prisendringer blir dermed motvirket av de nevnte negative effektene av finanskrisen. Det arbeides med tiltak for å øke salget i et marked hvor det forventes nullvekst i De øvrige produktområdene har hatt en svak positiv inntektsutvikling. Dette på tross av at produktområdet Privat sykehus og spesialisttjenester har hatt en svakere tilførsel av kundegrunnlag fra blant an- net prosjektet NAV Styrket enn forventet, mens produktområdet Trygghetsalarmtjenester har hatt en nedgang i etterspørselen fra Aktiv-konseptet på over 20 prosent sammenlignet med i fjor. Videre har arbeid i forbindelse med utbedring av NIMIsykehuset medført noe omsetningssvikt i perioden. Inntektene innen helsesegmentet er preget av sesongmessige svingninger. Aktivitetene innenfor bedriftshelsetjenester og sykehustjenester er betydelig lavere i periodene juli, august og desember enn ellers i året. Dette skyldes i hovedsak færre arbeidsdager og ferieavvikling i de nevnte periodene, noe som vil påvirke driftsinntektene i kommende kvartal. Hittil i år ble driftsinntektene 252,4 millioner kroner mot 242,9 millioner kroner i første halvår i fjor. Omsetningsøkningen hittil i år på 3,9 prosent skyldes effekt av oppkjøpte virksomheter i Den organiske veksten er svakt negativ med 0,7 millioner kroner. Driftskostnader Driftskostnadene var 120,3 millioner kroner i kvartalet, mot 115,6 millioner kroner i tilsvarende kvartal i fjor, tilsvarende en kostnadsøkning på 4,1 prosent. Økningen skyldes en kombinasjon av effekten av oppkjøpte selskaper, samt fjorårets lønnsoppgjør. Nærmere 75 prosent av kostnadene er personalrelaterte, og det er i andre kvartal gjennomført bemanningsreduksjoner med 16 årsverk. Full kostnadsmessig effekt av tilpasningene skjer først i siste kvartal Regnskapet er også belastet med kostnader knyttet til nye bedriftshelsetjenestekontorer i Haugesund og Kristiansund. Dette er nyetableringer som i oppstartsfasen gir svak eller negativ margin. Det er videre pådratt kostnader i forbindelse med utbedring av NIMI-sykehuset for å tilfredsstille nye krav. Hittil i år er driftskostnadene 238,9 millioner kroner mot 220,2 millioner kroner i samme periode i fjor, tilsvarende en økning på 8,5 prosent. EBITA EBITA for kvartalet ble 5,1 millioner kroner mot 14,4 millioner kroner i tilsvarende kvartal i Dette ga en EBITA-margin på 4,0 prosent, mot 11,1 prosent i andre kvartal i fjor. Nedgangen i marginen skyldes den nevnte kombinasjonen av betydelig lavere beskjeftigelse på HMS-rådgiverne som følge av redusert etterspørsel i markedet, samt høyere kostnadsnivå som følge av fjorårets lønnsoppgjør. Hittil i år ble EBITA 13,5 millioner kroner mot 22,7 millioner kroner første halvår i fjor. Dette ga en EBITA-margin på 5,4 for halvåret mot 9,3 i fjor. helserelaterte tjenester 2. kv kv Millioner kroner Driftsinntekter 125,3 130,0 252,4 242,9 503,9 Driftskostnader (120,3) (115,6) (238,9) (220,2) (462,9) EBITA 1 5,1 14,4 13,5 22,7 41,0 Merverdiavskrivninger - immaterielle eiendeler (1,7) (7,2) (3,3) (7,4) (12,8) EBITA margin i prosent 2 4,0 11,1 5,4 9,3 8,1 1 EBITA = resultat før finans, skatt og amortisering 2 EBITA margin i prosent = EBITA / driftsinntekter 10 Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår 2009

11 Aktivaallokering Ved utløpet av perioden (samme periode i fjor) 2,7 % (4,1 %) 7,0 % (8,0 %) 12,2 % Aksjer (12,3 %) Eiendom Obligasjoner som holdes til forfall Hedgefond og andre fin. invest. Avkastning per aktivaklasse 2. kvartal ,9 % Avkastning per aktivaklasse Hittil i år 5,7 % 3,8 % 32,4 % (18,8 %) Pengemarked Omløpsobligasjoner 23,1 % (20,5 %) 22,6 % (36,2 %) 3 % 0 % (3 %) 2,4 % Aksjer 0,9 % Pengemarked Omløpsobligasjoner Omløpsobligasjoner 1,3 % Obligasjoner som holdes til forfall 0,8 % Eiendom 1,4 % Hedgefond og andre fin. investeringer 3 % 0 % (3 %) (3,9 %) Aksjer 2,3 % Pengemarked 2,6 % Obligasjoner som holdes til forfall (0,4 %) Eiendom Hedgefond og andre fin. investeringer FORVALTNING AV FINANSIELLE EIENDELER OG investerings- EIENDOMmer Konsernets investeringsportefølje utgjorde ,0 millioner kroner ved utløpet av kvartalet. Finansresultatet for investeringsporteføljen ble 775,8 millioner kroner i kvartalet, mot et resultat på 58,2 millioner kroner i samme kvartal i fjor. Hittil i år er finansresultatet for investeringsporteføljen 1.048,2 millioner kroner, mot et negativt resultat på 444,5 millioner kroner på samme tidspunkt i fjor. Finansavkastningen i kvartalet var 1,6 prosent, mot 0,1 prosent i tilsvarende kvartal i Hittil i år er finansavkastningen 2,1 prosent, mot negative 0,9 prosent på samme tid i fjor. Investeringsporteføljen Konsernets investeringsportefølje omfatter alle investeringsmidler i konsernet, med unntak av Pensjon og sparing og Bank. Ved utløpet av kvartalet utgjorde investeringsporteføljen ,0 millioner kroner. Investeringene gjøres i første rekke for å dekke de forsikringstekniske avsetningene, men konsernet er i en kapitalmessig situasjon som gjør at det kan investeres ut fra å maksimere avkastningen gitt selskapets risikotoleranse for egenkapitalen. Sty- ret fastsetter en gang i året øvre og nedre grenser per aktivaklasse, samt rammer for rente-, likviditets- og valutarisiko. Aktivaallokeringen skal holdes innenfor disse grensene til enhver tid. Den faktiske aktivaallokeringen vil variere gjennom året, avhengig av bevegelser i markedet, taktisk allokering og risikosituasjonen. Renteporteføljen utgjorde 39,0 milliarder kroner ved utløpet av kvartalet, og består av tre delporteføljer: pengemarkedspapirer, omløpsobligasjoner, samt obligasjoner som holdes til forfall. Motpartsrisikoen i renteporteføljen fordeler seg med 19,2 prosent mot stat og annen offentlig sektor, 64,5 prosent mot banker og finansinstitusjoner, samt 16,3 prosent mot industri. Fordelt på kredittrating, er 76,2 prosent klassifisert som såkalt investment grade, 3,4 prosent er klassifisert som high yield, mens de resterende 20,4 prosentene ikke har offisiell kredittrating. Av de siste er drøyt 40 prosent utstedt av norske sparebanker, mens resten hovedsakelig er utstedt av kraftprodusenter og kraftdistributører, eiendomsselskaper eller statsgaranterte selskaper. Ved utløpet av kvartalet var aksjeeksponeringen på 3,5 milliarder kroner og bestod i hovedsak av aksjer i Storebrand (se omtale i eget avsnitt nedenfor), samt fondsinvesteringer innen private equity. Fondsinvesteringer i private equity er regnskapsført til beste estimat på virkelig verdi. Grunnlaget for verdivurderingen er EVCA (European Venture Capital Association) sine prinsipper for verdivurdering. For å kompensere for sen rapportering, korrigeres det for kjente hendelser som inn- og utbetalinger, kjente verdiendringer som observert børskurs og eventuelt andre kjente hendelser. Eiendomsinvesteringene utgjorde 6,1 milliarder kroner ved utløpet av kvartalet, og er konsentrert om kontoreiendommer i Oslo, men inneholder også kjøpesentre og kontoreiendommer i andre norske byer. I tillegg er en mindre del av porteføljen investert i internasjonale eiendomsfond. Investeringer i tilknyttede selskaper Storebrand er klassifisert som et tilknyttet selskap, og aksjeinvesteringen regnskapsføres i henhold til egenkapitalmetoden. I andre kvartal er det regnskapsført et resultat på 112,9 millioner kroner, som er Gjensidiges andel av Storebrands kvartalsresultat i andre kvartal 2009, inklusive merverdiavskrivninger. Hittil i år er det regnskapsførte resultatet negativt med 75,7 millioner kroner. Ved utløpet av andre kvartal er aksjeposten i Storebrand regnskapsført til 2.578,5 millioner kroner. Finansavkastningen for investeringsporteføljen Reduserte kredittspreader har gitt en relativt god avkastning i renteporteføljen i andre kvartal på 2,1 prosent. Hittil i år er avkastningen 3,5 prosent. finansielle eiendeler og investeringseiendommer 2.kv Balanseført verdi Millioner kroner Aksjer 1 85,0 (137,9) 3.501,1 Pengemarked 92,5 243, ,4 Omløpsobligasjoner 486,1 685, ,8 Obligasjoner som holdes til forfall 201,3 390, ,8 Eiendom 50,1 (27,3) 6.121,2 Hedgefond og andre finansielle investeringer 21,9 56, ,4 Øvrige finansposter 2 (133,5) (121,9) (156,8) Forvaltningskostnader (27,6) (41,6) Finansresultat for investeringsporteføljen 775, , ,0 Finansinntekter i Pensjon og sparing og Bank 22,5 31,0 Netto inntekter fra investeringer 798, ,2 1 Inkluderer tilknyttede selskaper. 2 Posten består i hovedsak av diskonteringseffekter av forsikringsforpliktelsene i Danmark, mismatch mellom rente- og inflasjonsjusteringer av passivasiden i Danmark versus renteog inflasjonssikring, avskrivning av merverdi på forsikringsporteføljer samt valutasikring av Gjensidige Sverige og Gjensidige Baltic. Balanseført verdi svarer til markedsverdien av rente- og inflasjonsswap i Danmark. Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår

12 Som en konsekvens av lavere korte renter og kredittspreader, vil porteføljen få lavere løpende avkastning resten av året. I aksjeporteføljen ga private equity et tap i kvartalet på 39,5 millioner kroner. I eiendomsporteføljen er det gjort en revurdering av markedsleien som benyttes i forbindelse med verdivurderingen, noe som har resultert i et verdifall på 32,6 millioner kroner i kvartalet. Hittil i år er nedskrivningene 112,4 millioner kroner. Det er ikke gjort endringer i avkastningskravet i porteføljen. Det gjennomsnittlige avkastningskravet i porteføljen er i overkant av 6,7 prosent. I de internasjonale eiendomsfondene er det gjort en nedskrivning på 3,3 millioner kroner i andre kvartal. Resultatet i disse fondene er negative 82,4 millioner kroner hittil i år. Løpende inntekter i eiendomsporteføljen løftet resultatet til 50,1 millioner kroner i kvartalet, og negativt 27,3 millioner kroner hittil i år. Finansresultatet utgjorde 775,8 millioner kroner i kvartalet, mot 58,2 millioner kroner i samme kvartal i fjor. Dette gir en finansavkastningen på 1,6 prosent i kvartalet, mot 0,1 prosent i tilsvarende periode i Hittil i år er finansresultatet 1.048,2 millioner kroner mot negative 444,5 på samme tid i fjor. Finansavkastningen hittil i år er 2,1 prosent mot negative 0,9 prosent i fjor. SENTRALE RISIKO- OG USIKKERHETSFAKTORER Forsikrings- og forretningsrisiko Resultatene i forsikringsvirksomheten har utviklet seg som forventet i første halvår, med en positiv trend fra første til andre kvartal. Premietiltak er gjennomført der dette har vært påkrevd for å opprettholde lønnsomheten. Utviklingen i bestand, skadefrekvens og gjennomsnittsskader overvåkes løpende. Markedsandelen i Norge har sunket og bestandsutviklingen stagnert i 2009 både som en følge av økt konkurranse fra nye aktører og at lønnsomhet har vært prioritert. Videre har den økonomiske krisen i Baltikum medført at veksten der har avtatt. Krisen har imidlertid i enda sterkere grad redusert erstatningsutbetalingene, slik at forsikringsresultatene er gode. Utviklingen i gjennomsnittskader og skadefrekvens i konsernet er ellers på linje med det som har vært forventet og innkalkulert i premiene. Konsernet har i liten grad vært rammet av storskader, og reassuransekapasiteten for 2009 er derfor ubenyttet. Konsernet benytter jevnlig eksterne aktuargjennomganger for å få en bekreftelse på egne reservesettinger. Disse har vist at konsernets egne vurderinger er konservative, og risikoen for betydelige avviklingstap er lav. Driftskostnadene utvikler seg bedre enn tidligere lagt til grunn. Også resultatene innen Pensjon og sparing og Helserelaterte tjenester er negativt påvirket av finanskrisen, gjennom lavere vekst og en vridning mot produkter med lavere marginer innen spareområdet, og lavere etterspørsel etter tjenester innen bedriftshelsetjenesten. For sistnevnte forventes resultatet i tredje kvartal å bli svakt, og bemanningstilpasninger er gjennomført for å redusere resultatrisikoen. Gjensidige Bank har redusert innskuddsdekning i andre kvartal, og derav økt avhengigheten av innlån fra verdipapirmarkedet. Markedsrisiko Gjensidige Forsikring har hatt en lav aksjeandel gjennom første halvår, med aksjeeksponeringen konsentrert om investeringer i unoterte aksjer samt i Storebrand. Finansinntektene har vært gode som følge av eksponering mot kredittrisiko. Konsernet gjennomfører en konservativ verdivurdering av eiendom og unoterte aksjer, har en stor andel likvide midler med lav risiko, og en dynamisk styring av investeringsrisikoen som gjør at svingningsrisikoen i fremtidige finansresultater er betydelig redusert. Motpartsrisiko Finanskrisen har medført økt oppmerksomhet mot faren for mislighold. Gjensidige Forsikring har klare grenser for eksponering per motpart enten dette skjer i form av investeringer i enkeltpapirer, derivatmotparter eller gjennom reassuranseavtaler. Grensene er satt på grunnlag av egne kredittvurderinger og eksterne ratinger. Motpartsrisikoen vurderes derfor som lav. Operasjonell risiko Operasjonell risiko er risikoen for tap som skyldes svakheter eller feil ved prosesser og systemer, feil begått av ansatte, eller eksterne hendelser. Risikosituasjonen overvåkes og følges nøye opp i forbindelse med utviklingen av konsernet. Det har ikke vært noen vesentlige hendelser i Gjensidige Forsikring er underlagt Forskrift om risikostyring og internkontroll, og har et veletablert system for å sikre en best mulig styring og rapportering. Risikosituasjonen og gjennomførte tiltak bekreftes jevnlig av lederne for de enkelte virksomhetsområdene. ORGANISASJONEN Konsernet hadde totalt ansatte ved utløpet av andre kvartal 2009, hvilket er en reduksjon fra ved utløpet av første kvartal. Dette fordeler seg med ansatte i skadeforsikringsvirksomheten i Norge (fra ved utløpet av første kvartal), 53 ansatte i Gjensidige Bank (52), 57 ansatte i Gjensidige Pensjon og Sparing (56), samt 643 (650) i helsesatsningen. I Danmark har Gjensidige-konsernet 238 (256) ansatte, i Sverige (Gjensidige Sverige konsern) 135 (125) ansatte og i Baltikum 519 (515) ansatte (eksklusive agenter). EGENKAPITALBEVIS OG BØRSNOTERING For å sikre tilgang på kapital til å finansiere fremtidig vekst og utvikling, vedtok generalforsamlingen i Gjensidige Forsikring i 2007 å utstede egenkapitalbevis. Utstedelsen skjedde gjennom omklassifisering av 25 prosent av egenkapitalen til egenkapitalbevis. Egenkapitalbevisene ble overført vederlagsfritt til Gjensidigestiftelsen i desember Stiftelsen er pålagt å selge egenkapitalbevisene etter instruksjon fra Gjensidige. På grunn av de urolige finansmarkedene har det ikke vært mulig å gjennomføre børsnotering i 2008 som planlagt, og en notering er utsatt på ubestemt tid. Hensikten med å utstede et notert egenkapitalbevis, er å gi konsernet større handlefrihet og muligheter til å delta i de strukturendringene som preger finansbransjen i Norden. En børsnotering av egenkapitalbevisene vil, samtidig som det setter en verdi på Gjensidige, etablere et verdipapir som kan benyttes ved eventuelle oppkjøp eller på annen måte til å finansiere selskapets vekststrategi, både innen bredde og geografi. HENDELSER ETTER BALANSEDAGEN Det har ikke inntrådt noen vesentlige hendelser etter periodens utløp. UTSIKTER FREMOVER Forsikringsvirksomheten har levert gode resultater i årets andre kvartal og hittil i år. Det har vært noe avgang i forsikringsporteføljen i Norge som følge av sterk konkurranse og prioritering av lønnsomhet fremfor volum. Løpende fokus på god kundebetjening og forenkling av interne prosesser forventes å forsterke konsernets posisjon i markedet over tid. Konsernets resultat for 2009 vil være påvirket av den videre utviklingen i finansmarkedene. Finansresultatet i andre kvartal og hittil i år er tilfredsstillende, men volatiliteten i aksjemarkedet og uroen i finansmarkedene generelt forventes å sette sitt preg på Gjensidiges resultater også i Gjensidige har betydelige kapitalbuffere, både i forhold til interne risikomodeller og legale kapitaldekningskrav. Styret vurderer konsernets kapitalsituasjon og soliditet som sterk. Sollerud, 12. august 2009 Styret i Gjensidige Forsikring BA 12 Gjensidige Forsikring andre kvartal og første halvår 2009