Årsrapport Nordea Liv Norge 2007

Transkript

1 Årsrapport Nordea Liv Norge

2 Nøkkeltall Nordea Liv Forvaltningskapital Forfalte premier Premier for egen regning Kollektiv pensjonsforsikring Premier for egen regning Forvaltningskapital Risikoresultat Omkostningsresultat Renteresultat Individuell pensjonsforsikring Premier for egen regning Forvaltningskapital Risikoresultat Omkostningsresultat Renteresultat Nøkkeltall livsforsikring Kapitalavkastning I 6,47 % 6,55 % 7,11 % 8,07 % 10,17 % Kapitalavkastning II 8,08 % 5,87 % 9,99 % 8,27 % 8,92 % Kapitalavkastning III 9,78 % 6,33 % 9,36 % 6,51 % 8,15 % Gjennomsnittsrente 6,55 % 6,11 % 7,12 % 7,41 % 10,12 % Balansesammensetning Aksjer 11 % 13 % 17 % 20 % 20 % Obligasjoner - omløp 33 % 25 % 29 % 24 % 19 % Obligasjoner - anlegg 32 % 39 % 31 % 34 % 33 % Eiendom 14 % 18 % 17 % 17 % 20 % Annet 10 % 5 % 6 % 5 % 8 % Definisjoner Kapitalavkastning I: Realiserte finansinntekter inklusiv opp-/nedskrivning av faste eiendommer Kapitalavkastning II: Som kapitalavkastning I inklusiv endring i merverdier på finansielle omløpsmidler Kapitalavkastning III: Som kapitalavkastning I inklusiv endringer i merverdier totalt Tall for perioden er for det tradisjonelle livselskapet ekskl. investeringsvalg 2

3 Tidenes beste fra Nordea Liv For Nordea Liv ble 2007 selskapets beste år noensinne. Resultat før fordeling og særlige avsetninger ble millioner kroner, mot millioner kroner året før. Kunder som har forsikringer med rentegaranti er samlet tilført millioner kroner utover rentegarantien, hvorav 767 millioner kroner med endelig virkning. Resultat til eier ble 521 millioner kroner før skatt, mot 491 millioner kroner i Nordea Liv har som følge av det sterke resultatet i 2007 fullt ut gjennomført myndighetenes pålegg om å øke reservene til utbetaling av alderspensjon. Bakgrunnen er økende levealder i befolkningen. Avsetningene kunne vært tatt over flere år, men Nordea Liv har valgt å sette av 937 millioner kroner i sin helhet i 2007-regnskapet. Dessuten er tilleggsavsetningene styrket med 212 millioner kroner. Nordea Liv er det tredje største private livs- og pensjonsforsikringsselskapet i Norge med en for valtningskapital på 45,3 milliarder kroner. Selskapets premieinntekter økte med 17 prosent til millioner kroner. Salget utviklet seg positivt, spesielt i markedet for store bedriftskunder. Nordea Livs totale markedsandel (Liv og Link) var i henhold til foreløpig statistikk fra Finansnæringens Hovedorganisasjon 13,2 prosent. Markedsandelen refererer seg til brutto forfalt premie og er eksklusiv gruppelivsforsikring og kommunal pensjon. Som følge av myndighetenes fjerning av skattefordelene knyttet til individuell pensjonssparing viste slik sparing tilbakegang i Målt i brutto forfalte premier falt markedet med ca 19 prosent, mens Nordea Liv hadde en svak økning i sine premier. Markedsandelen økte således til 30 prosent. Når det gjelder individuelle risikoprodukter økte Nordea Livs brutto forfalte premier med 9 prosent, og markedsandelen ble 15 prosent. Markedsandelen innen ytelsesbasert kollektiv pensjonsforsikring var 10 prosent (eksklusiv kommunal pensjon). Innenfor innskuddspensjon var Nordea Livs markedsandel 22 prosent i 2007, en økning med to prosentpoeng fra året før. Totalt hadde Nordea Liv ved inngangen til 2008 ca bedriftskunder og ca privatkunder. Selskapet har 225 medarbeidere i Bergen, Oslo, Tromsø, Trondheim og Ålesund. Produktene selges gjennom Nordeas og TrygVestas kontorer, samt uavhengige forsikringsmeglere og -rådgivere. Innhold Hovedpunkter og utviklingstrekk... 4 Om Aktiva Bedrift og kapitalforvaltning... 6 Ledergruppen og styrende organer... 8 Årsberetning Resultatregnskap og balanse Regnskapsprinsipper Noter Kontantstrømanalyse Beretninger og innstilling Forsikringstekniske forhold Definisjoner

4 Hovedpunkter og utviklingstrekk 2007 ble nok et rekordår for Nordea Liv. Resultatet til kunder og eier ble 57 prosent bedre enn året før, og premieinntektene økte med 17 prosent. Den verdijusterte avkastningen på midlene i porteføljen med rente garanti ble 8,9 prosent, og Nordea Liv plasserte seg dermed også i 2007 blant de beste av livselskapene i Norge. Også for kunder som har pensjon med investeringsvalg ga 2007 gode resultater, ref. fondsoversikten på side 7. Den totale soliditetskapitalen er meget sterk og utgjorde ved årsskiftet 16,2 prosent av forsikringstekniske avsetninger. Verdijustert avkastning i prosent portefølje med rentegaranti Bokført avkastning i prosent portefølje med rentegaranti ,0 8,3 8,9 9, ,1 8,1 10,2 8, snitt siste 3 år snitt siste 3 år Nordea Liv Vital Storebrand SpareBank 1 Nordea Liv Vital Storebrand SpareBank 1 Premieinntekter i mill. NOK Forvaltningskapital i mill. NOK Mottatte premiereserver Forfalt premie Premieinntektene inkluderer tidligere Nordea Link. Nordea Livs premieinntekter har økt 117% siden Nordea Livs forvaltningskapital har økt med 62,5% siden Forvaltningskapitalen inkluderer tidligere Nordea Link. 4

5 Sammensetning portefølje med rentegaranti % % % 17 % 24 % 20 % 20 % 19 % 0 5 % 8 % Aksjer Eiendom Anleggs- Omløps- Annet obligasjoner obligasjoner Soliditetskapital i mill. NOK Egen- Ansvarlig Tilleggs- Sikkerhets- Kursreserverkapital lån avsetninger fond omløp Soliditetskapitalen inkluderer tidligere Nordea Link. Nordea Livs soliditetskapital per var mill. NOK (16,2 % av forsikringstekniske avsetninger). Kapitaldekning per ,2 % Nordea Liv 9,7 % Vital 10,0 % Storebrand 12,5 % Sparebank 1 Liv Nordea Liv tilfredsstiller de lovmessige kravene med god margin. Tallene fra Vital, Storebrand og Sparebank 1 Liv er basert på selskapenes presentasjon av regnskapsåret

6 Aktiva Bedrift lar Nordea gjøre jobben Nordea Liv gir nå kunder med investeringsvalg mulighet til å plassere pensjonsinnskuddene i Aktiva Bedrift. Dette er et tilbud til dem som ikke selv ønsker å bruke tid på å overvåke pensjonsformuen. Aktiva Bedrift er aktive fondsporteføljer, såkalte fond i fond, der andelen aksjer enten er 10, 30, 50, 65, 80 eller 100 prosent. - Med aktive fondsporteføljer mener vi at investeringene i hvert fond overvåkes kontinuerlig og at det gjøres justeringer hver måned dersom vi gjør endringer i våre vurderinger av hvilke bransjer eller geografiske områder som har størst mulighet for å gi god avkastning. Dette gjør vårt tilbud innen innskuddspensjon enda tryggere og bedre, sier finansdirektør Magny Øvrebø i Nordea Liv. I fondet Aktiva Bedrift velger kunden det risikonivået som man føler passer best. Risikoklassene er delt inn i lav, middels og høy risiko. I aksjemarkedet er det ofte slik at man tar høyere risiko når aksjemarkedet går bra og lavere risiko når det går dårlig. Gjennom Aktiva Bedrift sørger Nordea for at kunden alltid har korrekt risiko ut fra den investeringsprofilen den enkelte har valgt. - Kunden gjør sitt valg én gang. Vi i Nordea sørger deretter for at porteføljen har en sammen setning som er i tråd med hva vi mener er lønnsomme sektorer å investere i, og som samsvarer med den risikoprofilen og investeringshorisonten kunden har bestemt, sier Øvrebø. Alle Aktiva Bedriftsfondene har en ned trapping av risiko frem mot den ansattes pensjonsalder. Nedtrappingen går over 15 år, og starter ti år før pensjonsalder og forsetter fem år inn i pensjonsalderen. Sluttfondet er Aktiva Bedrift 10. Denne nedtrappingen er viktig slik at avkastningen som er skapt gjennom et langt arbeidsliv blir sikret før pensjonsutbetalingen starter. Valutasikring Aktiva Bedrift er valutasikret. Dette inne bærer at avkastningen på investeringer som gjøres for eksempel i kinesiske selskaper blir hos kunden, uavhengig av om verdien av kinesiske yuan over tid endrer seg i forhold til norske kroner. For kunder som velger Aktiva Bedrift vil det årlige forvaltningshonoraret utgjøre fra 0,29 til 0,99 prosent av innestående saldo, avhengig av hvor stor aksjeandel den forsikrede velger å ha i sin portefølje. For bedriftene, som belastes for disse omkostningene, vil det således være fordelaktig at de ansatte velger forvaltning i Aktiva Bedrift. Blir midlene investert direkte i et aksjefond, vil som regel forvaltningshonoraret bli noe høyere. Basert på over 80 fond I Aktiva Bedrift inngår alle fond som Nordea Livs pensjons- og sparekunder tilbys å investere i. Fondsutvalget består av over 80 fond som forvaltes av internasjonalt anerkjente fondsforvaltere. - Dermed er grunnlaget for sammen - setning av Aktiva Bedriftporteføljene svært godt. Dette innebærer gode avkastnings muligheter - basert på graden av risiko den enkelte er villig til å ta, konkluderer Magny Øvrebø. 6

7 Avkastning i utvalgte fond i Nordea Liv i 2007 ift referanseindekser Norsk aksjefond: ABN Amro Norge 8,6 % 15,4 % Nordisk aksjefond: Holberg Norden 0,2 % 5,5 % Europeiske aksjefond: Nordea Europa -2,1 % 0,02 % USA aksjefond: Nordea Amerika -10,4% -7,5 % Asia fond: Fidelity South East Asia 16,8 % 32,5 % Globale aksjefond: Carnegie Worldwide Fond i utviklingsmarkeder: Nordea Øst-Europa -6,8 % 11,7 % 10,2 % 13,4 % Bransjefond: Merrill Lynch World Gold Pengemarkedsfond: ABN AMRO Pengemarked 5,5 % 4,2 % 4,4 % 15,4 % Fond-i-fond: ReturnPlus Balansert Fond -6,9 % -2,4 % Garantifond: Nordea Vekstpensjon I -6,9 % -2,9 % -20 % -15 % -10 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 40 % Avkastning Avkastning referanseindekser Avkastning i Nordea Livs portefølje med rentegaranti i 2007 ift referanseindekser Aksjer i Norge 11,6 % 11,5% Aksjer utland 2,7 % 5,2 % Obligasjoner 4,0 % 4,2 % Pengemarked 4,3 % 4,3 % Anleggsobligasjoner Eiendom Alternative investeringer 4,8 % 15,8 % 29,0 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % 25 % 30 % 35 % 40 % 45 % 50 % 55 % 60 % Avkastning Avkastning referanseindekser Aksjer i Norge: Referanseindeksen er Oslo Børs Hovedindeks (OSEBX). Aksjer utland: Referanseindeksen er Morgan Stanley Verdensindeks. Obligasjoner: Referanseindeksen består av norske statsobligasjoner med 3 års og 5 års løpetid (50 % ST4X og 50 % ST5X). Pengemarked: Referanseindeksen er norske statssertifikater med 1/2 års løpetid (ST2X). For anleggsobligasjoner, eiendom og alternative investeringer er det ingen referanseindekser. 7

8 Ledelsen i Nordea Liv i Oslos hovedgate Karl Johan. Foran fra venstre Tor Olav Langeland, Anne Marit Benterud, Magny Øvrebø, Jørn Bjarte Nøstdal og Leif Raanes. Bak Jørund Vandvik, Bjørn Holli og Bård Bjerkestrand. Ledelsen i Nordea Liv Ledelsen i Nordea Liv består av to kvinner og seks menn med bred faglig bakgrunn og erfaring fra norsk forsikring. De fleste har lang erfaring fra ledelse i forsikring, og har vært med i Nordea Livs ledelse fra starten i Tor Olav Langeland (39) har vært direktør for kundeservice i Vesta Liv og senere Nordea Liv, siden Han er siviløkonom, og har praksis fra TrygVesta og Vesta Liv. Anne Marit Benterud (47) har vært ansvarshavende aktuar i Nordea Liv siden 2002, og har også ansvar for produktutvikling. Hun er cand. scient. med aktuarkompetanse, og har lang praksis fra blant annet Storebrand og SpareBank 1 Livsforsikring og SpareBank 1 Fondsforsikring. Magny Øvrebø (38) har vært finansdirektør i Nordea Liv siden Hun er siviløkonom med mastergrad innen finans, og har grunnfag i juss. Hun har praksis fra TrygVesta, Skandia og Nordea Link. Jørn Bjarte Nøstdal (50) har vært økonomidirektør i Vesta Liv og senere Nordea Liv siden Han er økonom og ingeniør, og har lang praksis fra Norsk Hydro og tidligere Bergens Skillingsbank. Leif Raanes (45) har vært direksjonssekretær i Nordea Liv siden Han er cand. jur. og har praksis fra skade-, livsforsikring og bank. Han har blant annet arbeidet i konsernjuridisk avdeling i tidligere Gjensidige NOR. Jørund Vandvik (52) har vært administrerende direktør i Vesta Liv og senere Nordea Liv siden Han er cand. jur. og har lang praksis fra Hygea, Vital, Vesta Liv og Skandia Life Norge. Bjørn Holli (38) er siviløkonom og begynte som markedsdirektør i Nordea Liv i januar Han arbeidet tidligere i PA Consulting Group, der han var med i den norske ledergruppen og jobbet med bank- og forsikrings aktører i Norden, England, Polen og USA. Bård Bjerkstrand (46) har vært direktør med ansvar for IT i Vesta Liv, og senere Nordea Liv, siden Han er IT-ingeniør og bedriftsøkonom og har lang praksis fra Cap Gemini, TrygVesta og Skandia. 8

9 Styrende organer Styremedlemmer Johan Sidenmark, Stockholm, Sverige Styreleder fra Allan Polack, Hellerup, Danmark Styreleder frem til Øivind Solvang, Bærum Nestleder Olav Munch, Bergen Ansattvalgt styremedlem Ansattvalgte varamedlemmer av representantskapet Jan Erik Sørtveit, Bergen Linn M. Berenquer, Oslo Aksjonærvalgte medlemmer av kontrollkomiteen Knud Lorentzen, Bergen (leder) Frøystein Gjesdal, Bergen Geir Nysetvold, Trondheim Terje Oseberg Askeland, Bergen Aksjonærvalgte medlemmer av representantskapet Per Christian Eriksen, Bergen (leder) Sigvart Hovland, Moss (nestleder) Kjerstin Fyllingen, Bergen Jon Brenden, Oslo Jørn P. Madsen, Sola Egil Valderhaug, Giske Øystein Søyland, Klepp Jan Ove Holmen, Lier Aksjonærvalgte varamedlemmer av kontrollkomiteen Rune Fanastølen Tuft, Bergen Aksjonærvalgte medlemmer av valgkomiteen Britta Burreau, Bromma, Sverige Jukka Venäläinen, Espoo, Finland Aksjonærvalgte varamedlemmer av representantskapet Inge Støve, Bergen Jørn Westlund, Oslo Ansattvalgte medlemmer av representantskapet Elin Hvidsten, Bergen Lise Riddergård, Bergen Solfrid Thorsen, Bergen Ann-Tove Thorsvik, Oslo 9

10 Årsberetning 2007 Selskapets strategi er å være en kvalitetsleverandør av innskudds- og ytelsesbaserte tjenestepensjonsordninger, samt risikoforsikringer og spareforsikringer i privatmarkedet. Virksomheten i Nordea Liv omfatter utvikling, salg og forvaltning av tradisjonelle produkter med garantert avkastning og innskuddsprodukter uten rentegaranti. Gjennom selskapet Nordea Aktuartjenester Norge AS tilbyr Nordea konsulenttjenester innenfor NRSP- og IFRS-beregninger. Nordea Liv arbeider med å fortsette veksten innenfor selskapets forretningsområder, samt levere gode og stabile resultater for kunder og eier ble nok et meget godt år for Nordea Liv og selskapets kunder. Premieinntektene økte med 17,4 prosent (inklusiv investeringsvalg) til 7,3 milliarder kroner og forvaltningskapitalen utgjorde 45,3 milliarder kroner. Resultat før skatt til eier ble på hele 521 millioner kroner. Det gode resultatet skyldes god drift og vekst på alle områder av selskapets virksomhet, kombinert med et godt investeringsår. Det norske aksjemarkedet steg med over 11 prosent til tross for en noe turbulent høst. Eiendomsmarkedet opplevde et eksepsjonelt godt år som følge av høy aktivitet i næringslivet og stor likviditetstilførsel. Markedet Året 2007 ble preget av en konsolidering i pensjonsmarkedet etter at alle bedriftene i Norge i 2006 hadde etablert pensjonsordninger i tråd med lov om obligatorisk tjenestepensjon. Livselskapene har også arbeidet intenst med å tilpasse seg til ny forsikringslov. Bedriftspensjonsbarometeret som utgis av Aalund, et dansk analysebyrå, viser norske bedriftskunders tilfredshet med livsforsikringsselskapene. For 2007 viste denne undersøkelsen at gjennomsnittlig kundetilfredshet i markedet har gått noe ned siden Nordea Liv tar dette på alvor og legger vekt på å utvikle seg videre som et kundevennlig selskap. Totale brutto forfalte premier for livselskaper knyttet til Finansnæringens Hovedorganisasjon steg i 2007 med 12 prosent, fra 59,9 milliarder kroner til 67,2 milliarder kroner. Det er særlig innenfor kollektiv pensjon, både privat og kommunal, økningen har vært sterk, mens det har vært en nedgang i innbetalingene til individuell pensjon. Totalmarkedet for innskuddspensjon målt i brutto forfalte premier økte med 88 prosent. Tilsvarende økning for Nordea Liv ble omlag 109 prosent. Dette gir Nordea Liv en markeds andel på ca 22 prosent. Nordea Livs markedsandel innenfor ytelsespensjon ble 10,4 prosent. Nordea Liv hadde en positiv flyttebalanse på 404 millioner kroner i Innenfor markedet for individuelle produkter oppnådde Nordea Liv en markedsandel på 15 prosent på rene risikoprodukter, og omlag 31 prosent når det gjelder individuell pensjon. Begge markeder målt i brutto forfalte premier. Nordea Liv har videreutviklet sin sterke posisjon både i bedriftskundemarkedet og i personkundemarkedet. Den totale bestanden målt i antall bedriftskunder var ved årsskiftet (12.950) og av disse var (11.380) innskuddsordninger. Privatkundebestanden utgjorde ved årsskiftet ( ). 10

11 Resultat Årsresultatet for Nordea Liv ble før fordeling og særlige avsetninger på millioner kroner (1.556). Resultatet ble fordelt med millioner kroner til kundene hvorav 767 millioner kroner med endelig virkning, 937 millioner kroner til avsetning for langt liv, samt 211 millioner kroner til tilleggsavsetninger for produkter med rentegaranti. Resultat til eier ble 521 millioner kroner før skatt (491), hvorav 108 millioner kroner (79) fra produkter uten overskuddsdeling og 412 millioner kroner (412) fra produkter med overskuddsdeling. Verdijustert avkastning for produkter uten investeringsvalg ble 8,9 prosent (8,3) og bokført avkastning 10,2 prosent (8,1). Investeringene i eiendom og aksjer i Norge bidro sterkt til den meget gode avkastningen på midlene selskapet forvalter for kunder og eier. Premieinntekter De samlede premieinntektene inkludert overførte reserver for Nordea Liv ble millioner kroner (6.209), herav produkter uten overskuddsdeling millioner kroner (1.598). Tilflyttede reserver utgjorde millioner kroner (525). Premieinntektene for kollektiv pensjon ble millioner kroner (2.646), en økning på 52 prosent. Samlede premie inntekter for individuelle produkter ble på millioner kroner (3.530). Premier for ulykkes- og yrkesskadeforsikring utgjorde 45 millioner kroner (33). Forfalte årlige premier og engangspremier for Nordea Liv ble millioner kroner (5.753) hvorav produkter uten overskuddsdeling utgjorde millioner kroner (1.540). Flyttebalansen var positiv med 404 millioner kroner (238). Finansavkastning Nordea Liv oppnådde i 2007 en bokført avkastning på 10,2 prosent (8,1) på tradisjonell forsikring. Verdijustert avkastning inkludert oververdi på omløpsmidler ble 8,9 prosent (8,3) og inkludert endringer i merverdier på anleggsobligasjonsporteføljen 8,2 prosent (6,5). Ved utgangen av året utgjorde merverdiene i omløpsporteføljen 814 millioner kroner (1.131). Selskapet har tilpasset investeringsporteføljen samt buffersituasjonen slik at selskapet er godt posisjonert for de svingninger vi erfarer i aksjemarkedet etter årsskiftet. Eiendomsporteføljen holder høy kvalitet og har liten ledighet. Netto finansinntekter for den tradisjonelle forsikring utgjorde millioner kroner (2.516). Kursreguleringsfondet er i 2007 redusert med 317 millioner kroner. Eiendom var den aktivaklassen som gav høyest avkastning i 2007 med 29,0 prosent (18,2), inklusiv oppskrivning gjennom året på totalt millioner kroner i samsvar med retnings linjene gitt av Kredittilsynet. Norske aksjer og utenlandske aksjer gav en avkastning på henholdsvis 11,6 prosent (32,9) og 2,7 prosent (9,8). Obligasjons- og sertifikatporteføljen gav en avkastning på henholdsvis 4,0 prosent (2,0) og 4,3 prosent (3,1), mens anleggsobligasjonsporteføljen gav en avkastning på 4,8 prosent (5,1). Alternative investeringer (private equity, hedge fund etc.) oppnådde en avkastning på 15,8 prosent (15,4). Netto finansinntekter for produkter med investeringsvalg ble 32 millioner kroner (528). Erstatninger De samlede erstatninger inklusiv uttak, gjenkjøp samt flytting fra selskapet utgjorde millioner kroner (2.461). Utbetaling av erstatninger til de forsikrede ble på millioner kroner (1.719). Overføring av premiereserve til andre selskaper utgjorde millioner kroner (790). Avsetning til forsikringsfond De samlede avsetningene til forsikringsfond ble millioner kroner (4.922) inkludert 469 millioner kroner (1.387) som relaterer seg til kontrakter med investeringsvalg. Avsetningen til premiereserve utgjør millioner kroner (3.211), og avsetningen til tilleggsavsetninger som er betinget tildelt for produkter med garanti, ble 212 millioner kroner. Tilleggsavsetningene utgjør i overkant av ett års rentegaranti. Avsetningen til sikkerhetsfond på 938 millioner kroner inkluderer avsetning for langt liv med 937 millioner kroner. Kostnader Driftskostnadene for Nordea Liv inkludert kostnader relatert til finansforvaltningen ble 497 millioner kroner (544). Reduksjonen i kostnader i forhold til 2006, er knyttet til satsningen på obligatorisk tjenestepensjon, kapitalforvaltningshonorarer og kostnader i forbindelse med tilpasning av IT-systemer til ny forsikringslov. Kostnadsprosenten, inkludert 11

12 kostnader til forvaltning av finansielle eiendeler, i forhold til forfalte premier ble 8,9 prosent (9,5). Driftskostnadene i forhold til forvaltningskapital ble 1,16 prosent (1,35). Nordea Liv har høy fokus på kostnader og det arbeides videre med kostnadsreduksjoner og effektivisering av selskapet slik at man når kostnadsmessig balanse innenfor alle bransjer. Andre kostnader på 21 millioner kroner (15) er i sin helhet renter på ansvarlig lån. Selskapet driver ikke med aktiviteter som faller innenfor FOU. Renteresultat Renteresultatet er forskjellen mellom den bokførte avkastningen og rentegarantien overfor forsikringstakerne. Nordea Liv hadde i 2007 et renteresultat på millioner kroner (1.438) som følge av høy avkastning på finansinvesteringene. Rentegarantien utgjorde millioner kroner (949) mens finansinntektene utgjorde hele millioner kroner (2.387). Gjennomsnittlig garantert rente på forsikringskontrakter var i ,5 prosent. Risikoresultat Risikoresultatet fremkommer som følge av at dødelighet og uførhet i perioden avviker fra det som er forutsatt i premietariffene. Nordea Liv oppnådde et risikoresultat på 178 millioner kroner (213). Risikopremien ble 560 millioner kroner (471) og udekket risiko ble 382 millioner kroner (258). Reduksjonen i risikoresultat i forhold til 2006 er innenfor bransjen individuell rente og pensjonsforsikring med 27 millioner kroner og kollektiv pensjonsforsikring med 24 millioner kroner. Individuell kapitalforsikring forbedret sitt risikoresultat med 15 millioner kroner sammenlignet med Administrasjonsresultat Nordea Liv sitt administrasjonsresultat for 2007 ble negativt med 13 millioner kroner (-78) som er en forbedring på 65 millioner kroner i forhold til Forbedringen skyldes mer effektiv drift, kostnadsfokus samt at regnskapet for 2006 hadde høye kostnader som var knyttet til satsningen på obligatorisk tjenestepensjon, høye finansforvaltningskostnader samt kostnader i forbindelse med tilpasning av IT-systemer til ny forsikringslov. Individuell kapitalforsikring hadde positivt administrasjonsresultat på 29 millioner kroner, individuell rente og pensjon fikk et negativt administrasjons resultat på 10 millioner kroner og kollektiv pensjon fikk et negativt administrasjonsresultat på 34 millioner kroner. Balanse Forvaltningskapital Nordea Livs forvaltningskapital var per årsskiftet millioner kroner (40.208), en vekst på 12,6 prosent inkludert investeringsvalgsporteføljen som ved årsskiftet utgjorde millioner kroner. Forvaltningskapitalen eksklusiv investeringsvalgsporteføljen utgjorde millioner kroner (35.110) per årsskiftet. I løpet av 2007 økte eiendomsinvesteringene med millioner kroner til millioner kroner eller til 19,6 prosent (17,3) av forvaltningskapitalen eksklusiv investeringsvalg. Økningen skyldes en verdiøkning i porteføljen med millioner kroner samt utvikling av eiendomsmassen. Forvaltningskapitalen eksklusiv eiendeler med investeringsvalg, fordeler seg med 19,6 prosent (17,3) på eiendom, 19,9 prosent (19,6) på aksjer, omløpsobligasjoner og sertifikater 19,2 prosent (23,7), obligasjoner holdt til forfall 32,6 prosent (34,6) og annet 8,7 prosent (4,8). Investeringsvalgsporteføljen fordeler seg med 64,8 prosent (69,4) på aksjer, 30,5 prosent (25,1) på obligasjons-, pengemarkeds- og kombinasjonsfond og 4,7 prosent (5,5) på bankinnskudd. Risiko, kapitalforhold og soliditet Soliditet Soliditetskapitalen består av egenkapital, ansvarlig lån, tilleggsavsetninger, sikkerhetsfond og merverdi omløpsmidler (kursreguleringsfond). Midlene kan anvendes til å oppfylle renteforpliktelsen på forsikringsmidlene. Anvendelsen av soliditetskapitalens elementer har imidlertid forskjellige forutsetninger og tidshorisont. Soliditetskapitalen per utgjorde millioner kroner (4.932). Soliditetskapitalen i prosent av forsikringsmessige avsetninger utgjør 16,2 prosent (16,9). De vesentligste endringene i soliditetskapitalen er styrkingen av tilleggsavsetninger med til 12

13 Soliditetskapital Millioner kroner 2007 % 2006 % Egenkapital , ,2 Ansvarlig lån 390 1, ,3 Tilleggsavsetninger , ,3 Sikkerhetsfond 55 0,2 54 0,2 Merverdi omløpsmidler 814 2, ,9 Soliditetskapital totalt , ,9 * I prosent av forsikringstekniske avsetninger Balanse 31. desember 31. desember Millioner kroner 2007 % 2006 % Eiendom , ,3 Aksjer , ,6 Obligasjoner og sertifikater - omløp , ,7 Obligasjoner - anlegg , ,6 Andre kortsiktige finansielle eiendeler , ,1 Øvrige eiendeler 492 1, ,6 Sum eiendeler Sum eiendeler med investeringsvalg* Sum eiendeler *Nordea Link AS er fusjonert inn i Sammenligningstall er omarbeidet sammen 190 millioner kroner, reduksjon i kursreguleringsfond med 317 millioner kroner samt at egenkapitalen er blitt styrket med 235 millioner kroner som følge av selskapets overskuddsdisponering for Bufferkapitalen, dvs. Nordea Livs netto ansvarlige kapital utover minstekravet til kapitaldekning på 8 prosent, tilleggsavsetninger, samt kursreserver på omløpsporteføljen var millioner kroner (3.355) utgjør 9,6 prosent (11,5) målt mot forsikringstekniske avsetninger. Kapitaldekning og solvens Egenkapitalen i Nordea Liv utgjør millioner kroner per Selskapets tellende ansvarlige kapital utgjør millioner kroner og inkluderer ansvarlig lån med 390 millioner i tillegg til egenkapitalen. Kapitaldekningen var i henhold til gjeldende regler 12,2 prosent (14,7) per , mens lovens minstekrav er 8 prosent. Solvensmarginkapitalen består av ansvarlig kapital i henhold til kapitaldekningsregelverket med tillegg av 50 prosent av tilleggsavsetningene og sikkerhetsfond utover 55 prosent av minimumsverdi. Solvensmarginkapital i prosent av krav utgjør 253 prosent (250). Styrkingen skyldes økt avsetning til tilleggsavsetning samt at egenkapitalen er blitt styrket med 235 millioner kroner som følge av selskapets overskuddsdisponering for Selskapet har i løpet av 2007 hatt god likviditet og det har ikke vært behov for å tilføre selskapet ny kapital. Risikoforhold Nordea Liv bærer forsikringsmessig risiko, finansiell risiko knyttet til sine aktivaplasseringer og operasjonell risiko. Forsikringsmessig risiko til forsikringsavtaler knytter seg til den årlige rentegarantien, usikkerheten ved beregning av levealder, uførhet og kontraktenes lange varighet. Innenfor tradisjonell forsikring er det knyttet rentegaranti til de fleste pro- 13

14 duktene. Den gjennomsnittlige rentegarantien er 3,5 prosent og den vil gradvis reduseres ettersom nye kontrakter og nye innbetalinger på eksisterende kontrakter maksimalt kan ha en rentegaranti på 2,75 prosent. Selskapet har en egen risikokomité. Alle tariffer selskapet anvender er meldt til Kredittilsynet. Styret fastsetter årlig et reassuranseprogram for styring av forsikringsrisikoen. Den finansielle risikoen er i hovedsak knyttet opp mot selskapets evne til å innfri den årlige rentegarantien. Styringen av den finansielle risikoen gjennomføres med moderne analyseverktøy, operative regler og rapporteringskrav som følges opp kontinuerlig. Styret fastsetter rammene for finansforvaltningen ved behandlingen av selskapets investeringsstrategi. Rammene utformes slik at kursrisiko, renterisiko, kreditt- og motpartsrisiko, valutarisiko og anvendelsen av derivatinstrumenter, samt lovpålagte krav til kapitaldekning, solvens og balansesammensetning, blir ivaretatt. Hensikten med risikostyringen er at selskapet skal opprettholde en tilfredsstillende risikobærende evne og tilpasse selskapets finansielle risiko til selskapets soliditet samtidig som dette også skal legge grunnlaget for en god og konkurransemessig finansavkastning. Selskapets risikokapital skal til enhver tid tilfredsstille alle lovpålagte samt interne krav inklusive stresstesten som er anbefalt av Kredittilsynet. Nordea Liv har i 2007 arbeidet med å tilpasse virksomheten og finansforvaltningen til ny forsikringslov, parallelt med at arbeidet med forberedelsen til Solvency 2 har startet. Styrets vurderinger Selskapet har en tilfredsstillende økonomisk og finansiell stilling som gir grunnlag for fortsatt drift og videreutvikling av selskapet. Styret bekrefter at regnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift. Det har ikke forekommet hendelser etter balansedagen av vesentlig betydning for å vurdere selskapets finansielle stilling. Selskapet gjennomfører internkontroll i henhold til de krav som er fastsatt i lovgivningen. Styret behandler årlig status i den etablerte internkontrollen. Styret mener at årsberetningen gir en rettmessig oversikt over selskapets eiendeler og gjeld, finansielle stilling og resultat. Organisasjon, personal og likestilling Organisasjon Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS er 100 prosent eid av Nordea Liv Holding Norge AS. Selskapets hovedkontor er lokalisert i Bergen og har videre kontorer i Oslo, Ålesund, Trondheim og Tromsø. Selskapet er representert i hele landet via Nordea Bank sine salgskontorer, samarbeidet med TrygVesta og gjennom internett. Selskapets aksje- og obligasjonsporteføljer blir i all hovedsak forvaltet av Nordea Investment Management and Funds. Drift av selskapets IT-systemer er satt ut til Nordic Processor og CSC. Selskapets eiendomsportefølje forvaltes i det vesentligste av Aberdeen Property Investors, Forvaltnings Compagniet og Linstow Eiendom. Arbeidsmiljø Antall medarbeidere i faste stillinger var per årsskiftet 225 (211). Gjennomsnittlig antall årsverk for 2007 var 219 (213). Selskapet registrerer at arbeidsmarkedet er strammere, men opplever ikke store problemer med å få kvalifiserte søkere til ledige stillinger. Avgangen av personell har så langt heller ikke vært urovekkende stor, selv om den er tiltagende. Nordea arbeider bevisst med tiltak for å være den foretrukne arbeidsgiveren innen finanssektoren i Norden. Turnover ekskludert overgang til andre selskaper innen konsernet, utgjorde i ,4 prosent (5,3). Sykefraværet var totalt dager (legemeldt og egenmeldt fravær) i 2007 (1.606), noe som gir et sykefravær på 4,4 prosent (3,2). Det gjennomføres et systematisk HMS-arbeid hvor alle langtidssykmeldte blir fulgt opp av nærmeste leder i samarbeid med Bedriftshelsetjenesten. Forebyggende helsearbeid med fokus på fysisk trening, kosthold og god tilrettelegging av kontorarbeidsplassene inngår også som viktige elementer i HMSarbeidet. Det er ikke registrert alvorlige skader eller ulykker relatert til ansatte i Nordea Liv etablerte i 2006 en visjon om å bli en røykfri bedrift og tilbyr alle motiverte ansatte hjelp og økonomisk støtte til å slutte å røyke. I 2007 har 7 medarbeidere gjennomført 14

15 røykesluttkurs med godt resultat. Nordea gjennomfører hvert år en omfattende arbeidsmiljøkartlegging hvor de ansatte anonymt får gi uttrykk for mange forhold i tilknytning til sin arbeidsplass. Undersøkelsen kartlegger bl.a. hvordan de opplever sitt daglige arbeid, nærmeste ledelse, det fysiske arbeidsmiljø, samarbeid, utviklingsmuligheter, belønning etc. Resultatene blir fulgt opp med tiltak for å bedre på forhold der det er nødvendig, i tillegg til å tilrettelegge for å bevare et positivt resultat der ting fungerer godt. Selskapet øverste ledelse har jevnlige møter med de tillitsvalgte via Samarbeidsutvalget hvor også hovedverneombudet stiller. Det er etablert lokale arbeidsmiljøutvalg i Oslo og Bergen som i samarbeid med Bedriftshelsetjenesten følger opp arbeidsrelaterte problemstillinger knyttet til Helse, Sikkerhet og Miljø lokalt. Det er etablert ordninger med refusjon av kostnader for behandling av arbeidsrelatert muskel- og skjelettproblem, samt en ordning for refusjon av kostnader for å kjøpe terminalbriller. Selskapets styre mener arbeidsmiljøet i selskapet er godt, noe som underbygges av resultater på arbeidsmiljøundersøkelsen og omfanget av sykefraværet. Likestilling og arbeidsstokk Nordea Liv har en tilfredsstillende fordeling av menn og kvinner i sin organisasjon. En demografisk oversikt gir følgende bilde (tall for 2006 i parentes). Totalt Kvinner Menn Antall medarbeidere 225 (208) 120 (112) 105 (96) Gjennomsnittsalder 42,1 (42,6) 42,6 (42,6) 41,5 (42,5) Gjennomsnittsansiennitet 10,4 11,3 9,3 Ledere med personalansvar 36 (32) 13 (11) 23 (21) Ledergruppen består av 8 personer, hvorav 2 er kvinner. Arbeidstidsordningene i selskapet gir store muligheter for fleksibilitet og alle ansatte omfattes av vår fleksitidsordning. Selskapet fører en livsfaseorientert personalpolitikk ved å tilby våre ansatte fleksible arbeidsforhold. I dette inngår mulighet for PC-oppkobling hjemmefra, mulighet for redusert stilling for personer med stort omsorgsansvar, redusert arbeidstid og økt ferie for ansatte over 60 år. Som medlem i Finansnæringens Arbeidsgiverforening har Nordea Liv ansatte over 62 år mulighet til hel- eller delvis tidlig pensjonering via bransjens AFP-ordning. Ansatte opprettholder 100 prosent lønn under sykdom og permisjoner og tjener også opp fulle ferierettigheter i slike fraværsperioder. Nordea Liv tilrettelegger for like muligheter til fremgang og karriereutvikling i selskapet, uavhengig av kjønn, alder eller etnisk bakgrunn. Nordea gjennomfører bl.a. et eget Female Managerprogram for å utvikle og stimulere kvinnelige ledere til videre karrieresatsing. Utover dette har flere kvinner deltatt på leder- og utviklingsprogram i regi av BI og HR-utvikling i Nordea. Samarbeidsutvalget fungerer også som Likestillingsutvalg. Kompetanse og utvikling Foruten kartleggingen og oppfølgingen som skjer i tilknytning til arbeidsmiljøundersøkelsen, gjennomføres det årlige medarbeidersamtaler mellom leder og ansatt. Mange ansatte tar fagkurs i regi av BI Forsikringsakademiet. Det er også flere medarbeidere som har gjennomført kurs i regi av Nordea HR Utvikling innen ledelse, coaching etc. Nordea arbeider bevisst med tiltak for å øke sin attraktivitet på arbeidsmarkedet. I den sammenheng er det blant annet etablert nordiske utviklingsprogram for fagspesialister (Graduate program) og et utviklingsprogram for unge, lovende medarbeidere (Young Potensial program). I alt 6 medarbeider deltok på disse programmene i Det er også ansatte som følger tyngre leder- og utviklingsprogram i regi av eksterne leverandører. Selskapets påvirkning av det ytre miljø Selskapets virksomhet påvirker ikke det ytre miljø utover det som er normalt for den aktivitet selskapet driver. Nordea Liv søker imidlertid å redusere forretningsdriftens belastning på miljøet gjennom blant annet bruk av video-konferanser for å redusere reising og utstrakt kildesortering av avfall. 15

16 Nytt regelverk for livselskaper Ny forsikringslov og nye tariffer Ny Forsikringslov med forskrifter trådte i kraft For de mest omfattende endringene var det gitt en overgangsperiode frem til Formålet med den nye loven er å skape mer gjennomsiktlighet med hensyn til prising av biometrisk risiko, administrasjonskostnader og finansiell garanti. Fra og med 2008 vil rentegaranti prises særskilt for kollektive produkter (ytelsesbaserte produkter med garanti) og all finansavkastning på slike produkter vil tilfalle kundene. Selskapet vil ikke lenger ha anledning til å kunne avregne negativt administrasjonsresultat mot positivt finans- og risikoresultat. Dette medfører store endringer og nye krav til effektivitet og styring. Styret mener selskapet er godt posisjonert for å gjennomføre nødvendige endringer. Som en del av ny forsikringslov er eiers kapital og kundekapital skilt ut i egne porteføljer. Kollektiv kunder som har ytelsesbaserte produkter med garanti, har i tillegg kunnet velge forskjellige risikoprofiler for sine investerings-porteføljer. Prisen for rentegaranti reflekterer kundens valg av risikoprofil. Myndighetene har i 2007 kommet med pålegg om å øke reservene for alderspensjon på grunn av økt levealder i befolkningen. Nordea Liv har som følge av de sterke resultatene i 2007 gjennomført fullt ut myndighetenes pålegg om å øke reservene for å hensynta økt levealder i befolkningen. I tillegg innfører selskapet nye tariffer fra 1. januar som også hensyntar langt liv problematikken. Fremtidsutsikter Bedriftsmarkedet Det er gode vekstutsikter for liv og pensjon i årene som kommer. Etableringen av obligatorisk tjenestepensjon (OTP) medførte at alle bedrifter måtte etablere pensjonsordninger for sine ansatte. Innbetalingene til disse ordningene vil fortsette i årene som kommer og det er sannsynlig at mange av disse ordningene vil bli forbedret. Nordea Liv vil derfor i årene fremover videreutvikle tilbudet til disse kundene. Rammebetingelsene for kollektiv pensjonssparing i private selskaper er i løpet av de siste årene forbedret gjennom nye lover og regler. Ny forsikringslov fastsetter blant annet at kundene skal betale for rentegarantien for produktet kollektiv pensjon. Endringene vil føre til mer transparens i markedet. I tillegg vil det bli økte valgmuligheter for kundene og det blir et sterkere skille mellom eier og kunde. Nordea Liv har fått flere store bedriftskunder i 2007 og styrker nå sin innsats i dette markedet. Mange bedrifter vurderer å endre eksisterende ytelsesbaserte avtaler til innskuddsbaserte. Vi forventer at denne utviklingen vil fortsette. Personkundemarkedet Nordea Liv har hatt en meget god utvikling på personkundemarkedet og selskapet forventer at denne utviklingen vil fortsette. Selskapet vil legge vekt på å tilby innovative spareprodukter ved å utnytte de muligheter Nordea sin nordiske struktur åpner for. Garantikonto Xtra er et eksempel på et slikt produkt. Videre ser det ut til å være en økende bevissthet rundt behovet for rene risikoforsikringer for å avdempe de økonomiske skadevirkningene som følge av dødsfall og uførhet. Selskapet har produkter som ivaretar dette behovet. Stortingets beslutning om å fjerne skattefordelene knyttet til individuell sparing ble negativt mottatt og har medført nedgang i innbetalingene til slike ordninger. Banklovkommisjonen har nå lagt frem en utredning som beskriver et nytt regelverk for skattemotivert individuell pensjonssparing. Det er ventet at et nytt lovverk på dette området vil være klart i løpet av året. Arbeidet med å reformere folketrygden har dessuten økt befolkningens bevissthet rundt pensjonsspørsmål og det forventes at flere privatpersoner ønsker å etablere og utvide individuell sparing som supplement til folketrygden og pensjonsordning i arbeidsforholdet. Imidlertid er det avgjørende at nye regler for privat pensjonssparing kommer på plass. Vekst 2007 har vært et godt år for Nordea Liv og selskapet har hatt sterk vekst innenfor satsingsområdene. Selskapet har i løpet av året befestet sin posisjon som en betydelig aktør både innenfor bedriftsmarkedet og 16

17 personkundemarkedet. Sparemarkedet forventes å vise vekst i årene fremover, men det er noe usikkerhet knyttet til hvilke produkter kundene vil velge. Dette henger sammen med at de konkurransemessige effektene av ny forsikringslov må avklares. Innenfor privat pensjonssparing vil nytt regelverk få betydning for den videre utvikling. Resultat og disponeringer Forsikringsteknisk resultat før særlige avsetninger ble for Nordea Liv Norge AS millioner kroner (1.556). Selskapets frie egenkapital utgjør millioner kroner. Styret i Nordea Liv Norge AS foreslår følgende disponering av årets resultat: Disponering i millioner kroner Totalt Til eier Til kunder % til kunder Forsikringsteknisk resultat før særlige avsetninger og tilleggsavsetninger 2.436,1 Avsetning langt liv -936,6 936,6 100 % Avsetning til tilleggsavsetninger -211,5 211,5 100 % Resultat før overskuddsfordeling 1.288,0 Resultat for produkter uten overskuddsdeling 108,6 108,6 Resultat for produkter med overskuddsdeling 1.179,4 412,8 766,6 65 % Totalt 1.288,0 521,4 Totalt tildelt eier og kunder før skatt 2.436,1 521, ,7 Skatt -19,0 Resultat etter skatt 502,4 Foreslått disponering av resultat Utbytte til Nordea Liv Holding Norge AS ,0 Overført fra annen kapital 916,6 Sum disponeringer -502,4 Bergen Styret i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Allan Polack Olav Munch Øivind Solvang Styrets leder Styrets nestleder Terje Askeland Ansatt valgt Jørund Vandvik Adm. Direktør 17

18 Resultatregnskap TEKNISK REGNSKAP FOR LIVSFORSIKRING () Note Premieinntekter Forfalte premier, brutto Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 2/ Avgitte gjenforsikringspremier Sum premieinntekter for egen regning Inntekter fra finansielle eiendeler Inntekter fra bygninger og andre faste eiendommer Inntekter fra andre finansielle eiendeler enn bygninger og faste eiendommer Verdiregulering av bygninger og andre faste eiendommer Urealiserte gevinster, og reversering av urealiserte tap, på finansielle omløpsmidler 0 89 Gevinster ved realisasjon av finansielle eiendeler Sum inntekter fra finansielle eiendeler Inntekter fra eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg Renteinntekter 12 8 Urealiserte gevinster, reversering av urealisert tap Gevinster ved realisasjon Andre inntekter Sum inntekter fra eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg Andre forsikringsrelaterte inntekter Erstatninger i livsforsikring Utbetalte erstatninger Brutto Gjenforsikringsandel Endring i avsetninger til erstatninger Brutto Gjenforsikringsandel -6-3 Overføring av premiereserve, tilleggsavsetninger og kursreserve til andre forsikringsselskaper/pensjonskasser Sum erstatninger for egen regning Endring i forsikringsmessige avsetninger i livsforsikring m.v. Endringer i premiereserve i forsikringsfondet Til (fra) premiereserve i forsikringsfondet (brutto) Gjenforsikringsandel 0 0 Garanterte renter til premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond Endring i tilleggsavsetninger i forsikringsfondet Årets tilleggsavsetning Overføring av tilleggsavsetninger og kursreserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser Endringer i tilleggsavsetninger i forsikringsfondet 10-4 Andre forsikringsmessige avsetninger, etter fradrag for gjenforsikringsandelen Til/fra sikkerhetsfond Til/fra tekniske avsetninger vedr. skadeforsikring -5-3 Endring i avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg Sum endring i forsikringsmessige avs. i livsforsikring mv. for egen regning Forsikringsrelaterte driftskostnader Salgskostnader Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader inkl. provisjoner for mottatt gjenforsikring Gjenforsikringsprovisjoner og gevinstandeler 0 0 Sum forsikringsrelaterte driftskostnader for egen regning

19 TEKNISK REGNSKAP FOR LIVSFORSIKRING () Note Kostnader knyttet til finansielle eiendeler Adm.kostnader knyttet til finansielle eiendeler, herunder rentekostnader 2 Adm. kostnader knyttet til bygninger og faste eiendommer -3-3 Adm.kostnader knyttet til andre finansielle eiendeler Andre kostnader knyttet til finansielle eiendeler Urealisert tap, og reversering av urealiserte gevinster, på finansielle omløpsmidler Nedskrivning av andre finansielle eiendeler 0 0 Tap ved realisasjon av finansielle eiendeler Sum kostnader knyttet til finansielle eiendeler Kostnader knyttet til eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg 2 Urealiserte tap, og reversering av urealisert gevinst Tap ved realisasjon Sum kostnader knyttet til eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg Andre forsikringsrelaterte kostnader (Til) / fra kursreguleringsfond Forsikringsteknisk resultat Midler tilført forsikringskunder Overføring til premiereserve i forsikringsfondet Overføring til premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond Sum midler tilført forsikringskunder Resultat av teknisk regnskap for livsforsikring IKKE-TEKNISK REGNSKAP Andre kostnader Ekstraordinære inntekter 0 0 Skattekostnad ÅRSRESULTAT Overføringer og disponeringer Overføringer Overført fra annen egenkapital Disponeringer Utbytte Avgitt konsernbidrag Overført til annen egenkapital Sum overføringer og disponeringer Resultat per aksje i hele NOK

20 Balanse EIENDELER () Note Immaterielle eiendeler Utsatt skattefordel Sum immaterielle eiendeler 0 0 Finansielle eiendeler Bygninger og andre faste eiendommer 7, Obligasjoner som holdes til forfall Pantelån Finansielle omløpsmidler Aksjer og andeler Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Andre utlån 2 3 Plasseringer hos kredittinstitusjoner 78 7 Finansielle derivater Andre finansielle omløpsmidler 0 0 Sum finansielle eiendeler Eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg Aksjefond Obligasjonsfond Pengemarkedsfond Kombinasjonsfond Bankinnskudd Sum eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg Fordringer Fordringer i forbindelse med direkte forretninger Forsikringstakere Fordringer vedr. gjenforsikringsforretninger 6 4 Andre fordringer Sum fordringer Andre eiendeler Varige driftsmidler, unntatt bygninger og andre faste eiendommer Kasse, bank Sum andre eiendeler Forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter Opptjente, ikke innbetalte leieinntekter og renter m.v Sum forskuddsbetalte kostnader og ikke opptjente inntekter SUM EIENDELER

21 EGENKAPITAL OG GJELD () Note Innskutt egenkapital Selskapskapital Aksjekapital 15, Overkursfond Sum innskutt egenkapital (A) Opptjent egenkapital Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital (B) Sum egenkapital (A+B) Ansvarlig lånekapital Evigvarende ansvarlig lånekapital Annen ansvarlig lånekapital 0 0 Sum ansvarlig lånekapital Kursreguleringsfond Forsikringsmessige avsetninger 1 Avsetning til forsikringsfond Premiereserve Brutto Gjenforsikringsandel Tilleggsavsetninger Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond Erstatningsavsetning Brutto Gjenforsikringsandel Andre tekniske avsetninger Sum avsetninger til forsikringsfond for egen regning Sikkerhetsfondsavsetninger Sum forsikringsmessige avsetninger for egen regning Avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg Avsetninger for forpliktelser Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Sum avsetninger for forpliktelser Premiedepot fra gjenforsikringsselskaper 7 7 Gjeld Gjeld i forbindelse med direkte forsikring Gjeld i forbindelse med gjenforsikring Gjeld til kredittinstitusjoner 3 3 Finansielle derivater, kortsiktig gjeld 0 0 Annen gjeld Sum gjeld Påløpte kostnader og mottatte ikke opptjente inntekter Andre påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter Sum påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter SUM EGENKAPITAL OG GJELD Bergen, Styret i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Allan Polack Olav Munch Øivind Solvang Styrets leder Styrets nestleder Terje Askeland Ansatt valgt Jørund Vandvik Adm. Direktør 21

22 Regnskapsprinsipper GENERELT Regnskapene er satt opp i samsvar med norsk regnskapslov, forskrift for årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper samt god regnskapsskikk. Andeler i andre selskaper Enkelte eiendommer i Nordea Liv eies gjennom 100 % eide datterselskaper med ulik selskapsform (AS, ANS, DA). Regnskapsmessig blir disse behandlet som eiendommer og inngår således i de samme poster i regnskapet som de direkte eide eiendommene. Andre selskaper med eierandel over 50 % eller bestemmende innflytelse er vurdert etter egenkapitalmetoden. FINANSIELLE EIENDELER Verdivurdering av finansielle omløpsmidler Finansielle omløpsmidler som aksjer, obligasjoner og finansielle derivater, er etter forskrift for årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper, vurdert til virkelig verdi. For norske børsnoterte aksjer er virkelig verdi fastsatt til sluttkurs siste handledag i året på Oslo Børs. For utenlandske børsnoterte aksjer legges markedskurser (omsetning/kjøpskurs) siste handledag i året til grunn. Markedsverdi for øvrige aksjer fastsettes etter en verdivurdering basert på tilgjengelig informasjon. Obligasjoner klassifisert som omløpsmidler er verdsatt til siste kjente omsetningskurs. For obligasjoner hvor det ikke foreligger omsetningskurs, beregnes kursen ut fra avkastningskurven for respektiv sektor. Obligasjoner som holdes til forfall Obligasjoner hvor hensikten er å holde til forfall klassifiseres som anleggsmidler. Obligasjonene er verdsatt til kostpris på anskaffelsestidspunktet. Over/underkurs ved anskaffelse fordeles over resterende løpetid frem til obligasjonens forfall. Resultatføring av periodisering av over/underkurs skjer under posten kostnader i tilknytning til finansielle eiendeler. Andre finansielle eiendeler Andre finansielle eiendeler som ikke inngår i en handelsportefølje, er vurdert til kostpris. Nedskriving er foretatt dersom eiendeler er utsatt for verdifall som ikke er forbigående. Finansielle derivater Nordea Liv benytter forskjellige finansielle instrumenter i den normale verdipapirvirksomheten, samt til styring av selskapets valuta- og renteeksponering. Finansielle derivater vurderes til virkelig verdi med ut - gangspunkt i direkte observerbare markedsverdier for instrumenter hvor disse er tilgjengelig i et likvid marked. Dersom markedsverdier ikke er direkte tilgjengelig, benyttes allment aksepterte matematiske metoder og underliggende relevante markedspriser som grunnlag for beregning av markedsverdier. Aksjeopsjoner Opsjonspremien blir balanseført når avtalen blir inngått. Opsjonene vurderes til virkelig verdi på balansedagen. Betalt premie inngår i resultatberegningen ved innløsning av opsjonen. Fremtidige renteavtaler (FRA) FRA-kontrakter balanseføres til markedsverdi på balansedagen. Rentefutures Rentefutures blir daglig avregnet mot bankkonto og løpende resultatført ved utløp/realisasjon. Valutaterminkontrakter Valutaterminkontrakter benyttes i porteføljestyringen av utenlandske verdipapirer og forsikringstekniske avsetninger i utenlandsk valuta. Valutaterminkontrakter vurderes til markedsverdi. Terminpremien periodiseres og kostnadsføres løpende. Omregning av utenlandsk valuta Balanseposter omregnes til balansedagens kurs, mens resultatposter omregnes til kursene på transaksjonstidspunktet. Fast eiendom og andre driftsmidler Eiendomsporteføljen eies i all hovedsak direkte eller 100 % via ansvarlige selskaper eller AS. 22

23 Eiendommer eiet av Livselskaper er bokført til markedsverdi beregnet etter regler gitt i forskrift for årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper. Endring i markedsverdi resultatføres og inngår i det bokførte resultat. Verdivurdering knyttet til eiendommenes virkelige verdi er basert på neddiskonterte fremtidige kontantstrømmer knyttet til hver enkelt eiendom hensyntatt de spesielle forhold forbundet med den enkelte eiendom. Driftsmidler avskrives lineært over antatt levetid, med unntak av eiendom som ikke avskrives i Livselskaper. Om virkelig verdi av et driftsmiddel faller under bokført verdi og verdifallet ikke forventes å være forbigående, nedskrives driftmidlet tilsvarende verdifallet. Nedskrivning reverseres om grunnlaget for nedskrivning ikke lengre er til stede. ANNET Skatt Beregning av utsatt skatt i resultat og balanse er foretatt på grunnlag av foreløpig norsk regnskapsstandard for resultatskatt, utgitt av Norsk Regnskapsstiftelse (NRS). Utsatt skatt/ skattefordel beregnes på grunnlag av netto midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt skattevirkninger av underskudd og godtgjørelse til fremføring. Beregningen baserer seg på balanseog skatteposisjoner på balansedagen. Utsatt skatt/skattefordel er ført netto i balansen. Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og endring i utsatt skatt/skattefordel. Pensjonsforpliktelser/pensjonskostnader Selskapet presenterer både forsikringsdekkede og udekkede pensjonsforpliktelser overfor egne ansatte i overensstemmelse med NRS 6A - Anvendelse av IAS 19 under norsk regnskapslovgivning. Brutto pensjonsforpliktelse er nåverdien av opptjente pensjonsrettigheter basert på aktuarmessige beregninger og aktuarielle forutsetninger. Pensjonsmidler er vurdert til markedsverdi. Periodens netto pensjonskostnad består av årets påløpte pensjonsrettigheter og resultatførte estimatavvik, fratrukket årets avkastning på pensjonsmidlene. Netto pensjonsforpliktelse, brutto pensjonsforpliktelse fratrukket pensjonsmidler, er klassifisert som gjeld. Det er avsatt arbeidsgiveravgift på netto pensjonsforpliktelse. Virkningen av endringer i aktuarielle forutsetninger, samt avvik mellom faktisk og forventet avkastning på pensjonsmidlene, blir amortisert over gjennomsnittlig gjenværende opptjeningstid i den grad de overstiger 10 % av den største av pensjonsforpliktelsen og pensjonsmidlene (korridor). Virkningen av endringer i pensjonsplanene blir løpende resultatført. Ansvarlig lånekapital Den ansvarlige lånekapitalen er gitt i norske kroner. Rentekostnader for de ansvarlige lånene er resultatført som andre kostnader i ikketeknisk regnskap. Kursreguleringsfond Avsetning for eventuelle merverdier utover kostpris på finansielle omløpsmidler tillegges kursreguleringsfond. Dette inkluderer aksjer, obligasjoner og tilhørende derivater samt urealisert gevinst/tap på valutaterminkontrakter på balansedagen. Andel av reserven tildeles forsikringstakerne ved opphør eller flytting etter forskrift gitt av Kredittilsynet. Gjenforsikringsdepoter På mottatt gjenforsikring avsetter enkelte gjenforsikringsselskaper kontantdepoter (Gjenforsikringsdepoter) tilsvarende utestående skadereserver. Kontantdepotene reduseres eller økes i takt med endring i utestående skadereserver. Gjenforsikringsdepoter bokføres som fordring i balansen. Kostnads- og inntektsføringsprinsippet Forsikringspremier og erstatninger inntekts-/ kostnadsføres med de beløp som forfaller i året. Periodisering av opptjent premie ivaretas ved avsetning til premiereserve i forsikringsfondet. 23

24 Realiserte gevinster/tap ved salg av verdipapirer beregnes med utgangspunkt i FIFOprinsippet ( First in, First out ) for angjeldende papir. Aksjeutbytte inntektsføres når det er besluttet av generalforsamling. Overføring av premiereserve (flytting) i livsforsikring Flytting i livsforsikring fremkommer av regnskapslinjene Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser og Overføring av premiereserve, tilleggsavsetninger og kursreserve til andre forsikringsselskaper/ pensjonskasser. Kostnads-/inntektsføring skjer på det tidspunktet risikoen overføres. På samme tidspunkt reduseres/økes premiereserven i forsikringsfondet tilsvarende. Flyttebeløpet inkluderer også kontraktenes andel av tilleggsavsetning, kursreserver og årets resultat. Tilflyttede tilleggsavsetninger vises ikke under premieinntekter, men under posten tilleggsavsetninger under endringer i forsikringsmessige avsetninger. Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond Premie- og innskuddsfond er forsikringstakers konto for forskuddsbetalte premier og innskudd etter skatteloven. Pensjonistenes overskuddsfond er fond for overskudd tilordnet premiereserve knyttet til pensjoner under utbetaling. Erstatningsavsetning Erstatningsavsetning består av avsetning for erstatninger som er inntruffet, men ikke meldt til selskapet, og erstatningstilfeller som er meldt, men ikke ferdigbehandlet eller oppgjort. Sikkerhetsfond Sikkerhetsfond er lovbestemt avsetning for å møte upåregnelige tap ved forsikringsvirksomheten. Avsetningen gjøres etter forskrift gitt av Kredittilsynet. FORSIKRINGSMESSIGE AVSETNINGER Premiereserve Premiereserven er beregnet i samsvar med Forsikringsvirksomhetsloven 8.2. Premiereserven utgjør kontantverdien av selskapets forpliktelser i henhold til de enkelte forsikringsavtaler, med fradrag for kontantverdien av fremtidige avtalte premier. Ved beregningene tas det hensyn til den fastsatte dødelighet og uførhet blant de forsikrede som er lagt til grunn i de respektive premietariffer. Administrasjonsavsetning Administrasjonsavsetning er lovbestemt avsetning innen kollektiv rente- og pensjonsforsikring til dekning av fremtidige kostnader for fullt betalte forsikringer. Administrasjonsreserven inngår i premiereserven. Tilleggsavsetning Tilleggsavsetning omfatter betinget kunde tildelt avsetning som inngår i forsikringsfondet etter forskrift gitt av Kredittilsynet. Avsetningen kan benyttes til styrking av forsikringskontraktene dersom selskapets avkastning ikke er tilstrekkelig til å dekke rentegarantien i kontraktene. 24

25 Noter til regnskap 1 Forsikringsmessige avsetninger i livsforsikring for egen REGNING Individuell Individuell rente- Gruppelivs- Kollektiv rente- Ulykkes- og Sum kapitalforsikring og pensjons- forsikring og pensjons- yrkesskadeforsikring forsikring forsikring Premiereserve Tilleggsavsetninger Premie-, innskudds- og pensjonistenes overskuddsfond Erstatningsreserve Andre tekniske avsetninger Sum forsikringsfond Sikkerhetsfond Forsikringsmessige avsetninger

26 2 Resultat i livsforsikring Individuell kapital- Individuell rente- Gruppelivs- Kollektiv rente- og Ulykkes- og Sum Herav uten forsikring og pensjons- forsikring pensjonsforsikring yrkesskade- overskuddsforsikring forsikring deling Terminpremie Engangspremie Sum forfalte premier brutto Overføring av premiereserver fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser Avgitte gjenforsikringspremier Sum premieinntekter for egen regning Sum inntekter fra finansielle eiendeler Sum inntekter fra eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg Andre forsikringsrelaterte inntekter Erstatninger Gjenkjøp Sum utbetalte erstatninger brutto Gjenforsikringsandel Endring i avsetninger til erstatninger for egen regning Endring i avsetninger til erstatninger for egen regning Overføring av premiereserve, tilleggsavsetninger og kursreserver til andre Sum erstatninger for egen regning Endring i forsikringsmessige avsetninger m.v. for egen regning Sum forsikringsrelaterte driftskostnader for egen regning Sum kostnader knyttet til finansielle eiendeler Sum kostnader knyttet til eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg Andre forsikringsrelaterte kostnader Til (fra) kursreguleringsfond Forsikringsteknisk resultat Sum midler tilført forsikringskunder Resultat av teknisk regnskap for livsforsikring Andre kostnader Skattekostnad Årsresultat Nytegninger siste 5 år * Sum * Inkl. overførte reserver Disponering i Totalt Til eier Til kunder Resultat for produkter uten overskuddsdeling Resultat for produkter med overskuddsdeling inkl. TA Resultat før skatt Skatt -19 Resultat eier etter skatt 502 Disponering av resultat til eier Avsatt utbytte Overført fra annen egenkapital 917 Av disponert til kunder utgjør 212 tilleggsavsetninger (TA) og 937 avsetning for langt liv. 26

27 3 Resultatanalyse pr bransje - spesifisert: Individuell kapital- Individuell rente- og Gruppelivs- Kollektiv rente- og Ulykkes- og Sum forsikring pensjonsforsikring forsikring pensjonsforsikring yrkesskadeforsikring Risikopremie Erstatninger og endr. avset Risikoresultat Kostnadsbidrag Kostnader Administrasjonsresultat Finansinntekter Garantert rente Renteresultat Sum resultatelementer Endring i sikkerhetsfond sikkerhetsavs. m.m Resultat før disponeringer Midler til kunder Skatt Årsresultat Total overførte og mottatte midler livsforsikring Mottatte midler Avgitte midler Netto mottatte/ avgitte midler Overføring av reserver Tilleggsavsetninger/kursreserver Netto overføringer over resultatregnskapet Premiefond individual Premiefond kollektiv Netto overføringer direkte i balansen Totalt mottatte/avgitte midler Privat uten investeringsvalg Antall kontrakter Årlig premievolum Kollektiv uten investeringsvalg Antall kontrakter Årlig premievolum Produkter med investeringsvalg Antall kontrakter

28 5 Kapitalavkastning Snitt 5 år Kapitalavkastning I 10,17 % 8,07 % 7,11 % 6,55 % 6,47 % 7,67 % Kapitalavkastning II 8,92 % 8,27 % 9,99 % 5,87 % 8,08 % 8,23 % Gjennomsnittsrente* 10,12 % 7,41 % 7,12 % 6,11 % 6,55 % 7,46 % *Gjennomsnittsrente 2007 er eksklusiv avsetning til langt liv. Definisjoner: Kapitalavkastning I: Realiserte finansinntekter inklusiv opp-/nedskrivning av faste eiendommer uttrykt i prosent av gjennomsnittet av selskapets forvaltningskapital i året. Kapitalavkastning II: Som kapitalavkastning I inklusiv endring i merverdier på finansielle omløpsmidler. 6 Salgskostnader Personalkostnader Provisjoner Andre salgskostnader Sum salgskostnader Aksjer i datterselskaper Selskapets navn Forretnings- Aksje- Eierandel/ Anskaffel- Bokført Tilgang/ Over- Resultat Årets opp/ Bokført Akkumulert kontor kapital stemme- seskost verdi avgang føringer (ned) verdi opp / (ned) andel skriving skriving Aksjer i datterselskaper klassifisert som eiendom Nordea Liv Eiendom Norge AS Bergen 2,6 100 % ,0 0,1 0,0 4 0,0 Lilleakerveien 2A AS Bergen 35,0 100 % ,0 2,8 24,7 91 7,8 Norske Liv AS Bergen 20,0 100 % ,9 4,0 18, ,2 Lilleakerveien 2B2 AS Bergen 25,0 100 % ,0 2,6 36, ,9 Lilleakerveien 2C AS Bergen 100,0 100 % ,8 21,2 114, ,2 Lilleakerveien 2D AS Bergen 100,0 100 % ,3 25,3 88, ,2 Lilleakerveien 2E AS Bergen 1,0 100 % ,4 0,4-2,9 5-1,4 Lilleakerveien 2F AS Bergen 25,0 100 % ,5 8,2 9, ,5 Åsane Senter Holding AS Bergen 16,5 100 % ,7 50,5 419, ,1 Munchsgate 5B AS Bergen 2,0 100 % ,0 7,9 20, ,3 Fjeldbo Næringspark AS Bergen 0,3 100 % ,5 6,9 29, ,1 Stoa Vest AS Bergen 0,1 100 % ,0 0,0 0,0 0 0,0 Bransjesenteret Gardermoen 0 Næringspark AS Bergen 2,1 100 % ,0 2,5 38, ,0 Strømsveien 102 AS Bergen 0,1 100 % ,2 41,5 116, ,7 Glommen Brygge AS Bergen 0,3 100 % ,0 7,2 29, ,8 Glommen Industri AS Bergen 0,1 100 % ,0 0,9 0,0 1 0,0 Arkaden Eiendom AS Bergen 0,1 100 % ,0 0,0 0,0 0 0,0 Skippertorget AS Bergen 0,2 100 % ,0 0,0 0,0 25 0,0 Sum aksjer i datterselskaper klassifisert som eiendom ,3 181,9 941, Se note 11 for informasjon om eiendom 28

29 8 Aksjer Anskaffelseskost Virkelig verdi Norske aksjer Finansinstitusjoner Storebrand 19,9 19,2 ABG Sundal Collier 6,3 6,5 DnB NOR 51,5 58,1 Acta Holding 2,4 2,1 Protector Forsikring AS 1,9 1,7 Øvrige Acergy SA 16,2 13,8 Aker ASA 4,8 7,9 Aker Kværner 6,8 23,1 Bjørge Gruppen 1,7 3,7 Crew Gold 4,0 3,9 Det Norske Oljeselskap International 5,1 12,6 DiaGenic 6,0 5,8 DOF Subsea 5,1 5,1 Ementor 7,9 8,8 Epsis 3,8 3,9 Fred Olsen Energy 19,9 21,9 Golden Ocean Group 3,4 3,5 Hoyteknologisenteret 15,5 21,9 Kongsberg Automotive Holding ASA 12,9 10,7 Kongsberg Gruppen 4,8 6,0 Kverneland Gruppen 3,1 4,6 Marine Harvest 11,5 10,0 Norsk Hydro 29,4 29,9 Norske Skog 4,8 3,6 Norwegian Property 1,2 1,7 OPRA Technologies ASA 2,4 4,9 Orkla A 39,7 65,3 Otrum Electronics 18,0 3,7 Petrobank Energy & Res 2,0 9,4 Petroleum Geo-Services 6,7 8,7 Prosafe 14,7 17,4 Renewable Energy 26,2 34,4 Royal Caribbean Cruises 12,4 10,1 Schibsted 5,0 6,0 Seadrill Ltd 11,3 13,5 StatoilHydro 83,4 138,3 Stolt-Nielsen 13,4 14,1 Tandberg 10,5 9,9 Telenor 48,2 84,2 TGS 17,7 13,5 Tomra Systems 8,2 7,7 Wavefield Inseis ASA 4,4 3,7 Wilh. Wilhelmsen A 4,7 5,4 Yara 15,3 41,1 Andre norske aksjer 86,8 72,5 Sum norske aksjer 681,2 853,7 Andel børsnotert (målt ved virkelig verdi) 95,3% Utenlandske aksjer Finansinstitusjoner ABN Amro 0,04 0,1 Aflac 46,3 55,1 Allianz 24,9 23,0 Allied Irish Banks 1,3 1,0 Ambac Financial Group 0,5 0,1 American Express 1,7 1,6 American International Group 17,0 11,9 Ameriprise Financial Inc 0,2 0,3 Aviva 1,4 1,2 29

30 8 Aksjer og andeler, forts. Anskaffelseskost Virkelig verdi Axa 1,9 2,0 Axis Capital 0,8 0,8 Banco Bilbao Vizcaya 0,3 0,3 Banco BPI 0,5 0,4 Banco Popular Espanol 0,3 0,3 Banco Santander 5,9 5,9 Bangkok Bank 0,8 0,8 Bank of America 3,1 2,3 Bank of Ireland 0,5 0,4 Barclays 2,9 2,2 Bnp Paribas 3,2 3,5 Capital One Financial 2,9 1,5 Chubb 0,4 0,4 CIBC 0,3 0,3 Citigroup 4,3 2,4 CNP Assurance 0,9 1,4 Commonwealth Bank of Australia 2,6 2,8 Countrywide Financial 0,5 0,1 Credit Agricole 4,5 3,4 Credit Suisse Group 1,0 1,2 DBSH Ltd 1,0 0,9 Deutsche Bank 3,9 3,5 Dexia 3,2 2,7 Discover Financial Services 0,7 0,2 Fortis 0,6 0,0 Fortis Group Nv 1,5 1,8 Freddie Mac 51,7 26,3 Fubon Financial 0,4 0,3 Fubon Financial Holding Gdr 0,3 0,2 Gecina 0,2 0,2 Genworth Financial A 0,7 0,4 Handelsbanken 1,2 1,1 Hartford Financial Services Group 1,2 0,9 HBOS 5,3 3,4 Host Hotels & Resorts 0,5 0,3 HSBC Bank 4,5 3,6 Hypo Real Estate Holding 0,6 0,6 ING 4,3 4,0 Intesa Sanpaolo 0,7 1,1 Jafco 0,6 0,3 JP Morgan Chase 38,5 32,8 Kookmin Bank ADR 3,4 2,8 Lehman Brothers 1,0 0,7 Lloyds TSB 0,7 0,5 Malayan Banking Berhad 0,6 0,6 Mitsubishi UFJ Financial Group 4,2 2,7 Mitsui Fudosan 0,4 0,6 Mizuho Financial 2,2 1,2 Moody's 0,4 0,2 Morgan Stanley 1,3 1,6 Munich Re 3,9 4,0 National Bank of Canada 0,3 0,3 National Bank of Greece 38,3 52,2 Nomura 3,7 2,6 Orix 0,4 0,5 PNC Bank 12,2 9,9 Prudential 0,3 0,3 Prudential Financial 0,9 0,8 Regions Financial 2,5 1,5 Resolution 0,4 0,4 Royal Bank of Scotland 4,4 2,7 Safeco 0,5 0,4 Shenzhen Investment 25,3 19,2 Shinhan Financial Group 0,3 0,6 Societe Generale 1,3 1,6 30

31 8 Aksjer og andeler, forts. Anskaffelseskost Virkelig verdi Sumitomo Mitsui Financial 0,9 0,8 Sun Life Financial 1,5 1,5 Suncorp-Metway 1,0 0,8 Swiss Reinsurance 0,7 0,5 TCF Financial 0,9 0,5 Torchmark 0,8 0,7 UBS 1,0 0,7 Unibanco GDR 1,9 3,1 Unicredito Italiano 47,0 43,7 Unipol Gruppo Finanziario 24,3 22,6 United Overseas Bank 1,2 1,4 UOL Group 0,0 0,0 US Bancorp 1,6 1,4 Wachovia 2,8 1,8 Wash.mutual Savings Bank 1,8 0,5 Westfield Group 2,5 3,1 Westpac Banking Ord 3,8 3,8 Wing Tai 0,4 1,0 Yuanta Financial Holding 0,1 0,1 Øvrige ABB 68,4 72,7 Activision 38,2 55,2 Adidas Ag 27,3 41,0 Allegheny Technologies 25,0 21,2 Altria 46,0 61,3 Applera Corp- Applied Biosys 14,9 20,4 Archer Daniels Midland 85,9 98,0 AT&T 25,3 30,2 AU Optronics ADR 25,1 26,1 Autonomy 8,6 18,9 Beijing Enterprise 26,3 22,9 BHP Billiton 44,4 48,4 Boeing 26,3 21,6 Cameco 36,5 33,7 Celgene 33,2 31,3 Cie Fin. Richemont-Uts A 57,0 58,4 Cytec Industries 13,7 12,4 Deutsche Telekom 60,8 60,3 Electronic Arts 84,5 90,8 Epure International Ltd 9,7 8,7 Esprit 30,5 45,7 Exxon Mobil 5,1 6,8 FerroChina 9,8 6,9 FLSmidth 41,4 45,8 Genzyme 78,1 80,3 Google 27,3 27,8 Halliburton 23,9 23,4 Japan Tobacco 59,3 61,0 Li Ning 11,8 12,9 Linde 46,7 51,7 Luxottica Group 26,9 20,2 Makita 45,6 43,7 Medtronic Inc 37,3 32,5 Microsoft 25,3 25,8 Mitsui & Co. 24,4 22,0 Nexen 26,3 23,8 Nintendo Osaka 48,5 49,4 Nokia 32,4 54,9 Novartis 61,7 55,2 Pacific Andes Holdings 6,6 5,3 Pernod Ricard 22,6 35,1 Potash of Saskatchewan 24,7 33,9 Rolls-Royce Group 0,3 11,8 Sanofi-Aventis 74,4 65,3 Siemens 50,5 75,4 31

32 8 Aksjer og andeler, forts. Anskaffelseskost Virkelig verdi Spirit Aerosystems Holdings 13,3 11,4 Sumitomo Chemical 38,5 40,1 Swatch Group 24,4 22,6 Taiwan Semiconductor Manufacturing ADR 24,6 23,6 Telefonica 4,0 6,0 Total 80,3 89,0 Uranium One 39,6 23,7 Verizon Communications 12,4 14,5 Vestas Wind Systems 27,6 34,8 Vodafone 110,8 110,2 Andre utenlandske aksjer 234,2 236,2 Sum utenlandske aksjer 2 663, ,8 Andel børsnotert (målt ved virkelig verdi) 100 % Aksjefond Aberdeen Eiendomsfond Norge 95,9 101,3 Fid Funds ll - Institutional Japan Fund 79,8 62,4 Hitec Vision Private Equity III AS 5,7 39,3 Holberg Norden 105,0 380,7 Holberg Norge 50,0 108,1 Nordea Global 1 270, ,2 Nordea Pro Stable Return Growth 460,0 516,6 Nordea Thematic Fund Of Funds I 38,8 48,1 Northern Logistic Property 110,4 101,7 RMF Global Emerging Managers Ltd 80,5 80,5 RMF Nordic Top Select EUR - Class TM31 116,9 150,3 Schroder ISF Global Quantiatative Active 452,5 436,3 Thames River Kingsway Fund Class A 31,0 47,7 Vision Asia Maximus Fund 46,0 46,7 XAVEX SICAV CROCI EURO - Class IC1 201,8 305,2 ZAIS Opportunity Fund Ltd 55,1 54,1 Andre fond 560,0 570,8 Sum aksjefond 3 759, ,0 Sum aksjer 7 103, ,5 Risikoprofil 2007 Tracking error Benchmark Norske aksjer 3,06 % OSEBX Utenlandske aksjer 3,62 % MSCI World NET Risiko, målt ved tracking error (TE) mot benchmark, er tatt opp ca 1.0 % i 2007 for norske aksjer. Risiko utenlandske aksjer ligger på omtrent samme nivå som i fjor. Tracking error: Tracking error er det annualiserte standardavviket av differansen mellom portefølje- og benchmarkavkastning. Det er således et mål på hvor stor risiko som er tatt relativt til benchmarkindeks. Benchmark for norske aksjer er Totalindeksen (OSEBX). Grunnlaget for beregningen er ukentlige avkastningstall. Tracking error for 2007 er representativt for den relative risiko også ved årsskiftet. Aksjeeksponering i 2007: Nordea Liv økte sin aksjeeksponering med ca 1 % gjennom året. Ved inngangen til året utgjorde aksjeandelen 19,6 %, inklusive fondsandeler i ulike fond, mens den ved utgangen var på 19,9 %. Selskapets aksjeinvesteringer er fordelt mellom norske aksjer, globale aksjemandat og alternative investeringer. Ved utgangen av 2007 (utgangen av 2006 i parentes) utgjorde disse henholdsvis 3,4 % (3,3%), 14,3 % (14,1%) og 3,0 % (2,3%) av balansen. Globale aksjemandat består av mandat til Nordea Investment Management and Funds og flere eksterne forvaltere. Alternative investeringer består i hovedsak av investeringer i hedgefond og private equity, disse er typisk ikke-børsnotert. Endringer i selskapets markedssyn medfører endringer i eksponeringen i de ulike mandatene. De globale aksjemandatene er ulike og enten basert på regioner eller investeringsstiler og strategier. Risiko og avkastning knyttet til avvik i forhold til investeringsmandat og referanseindekser kontrolleres kontinuerlig. 32

33 9 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning Ansk. kost Virkelig verdi Eff. rente Durasjon Renterisiko Norske obligasjoner Stats-/statsgaranterte ,8 3,6 5,1 Kommune/fylke ,9 0,2 0,3 Bank/Finans ,3 0,2 12,8 Industri ,7 0,5 7,8 Sum norske obligasjoner ,1 0,4 26,0 Utenlandske obligasjoner Bank/Finans ,0 0,3 0,5 Industri 0 0 Sum utenlandske obligasjoner ,0 0,3 0 Sum obligasjoner ,1 0 26,5 Norske sertifikater Stats- og statsgaranterte 0 0 Kommune/fylke 0 0 Bank/Finans 0 0 Industri ,0 0,2 0,0 Sum norske sertifikater ,0 0,2 0,0 Sum sertifikater og obligasjoner ,1 0,3 26,5 Rentefond Norske pengemarkedsfond Sum rentefond 0 0 Sum sertifikater og obligasjoner og rentefond ,15 0,35 26,5 Balanseført verdi spesifisert etter vesentlige valutaer Ansk. kost Virkelig verdi Obligasjoner, sertifikater EUR NOK Sum obligasjoner, sertifikater Effektiv rente per papir er avkastning målt i forhold til virkelig verdi. Effektiv rente per papir = (1+(periode rente*akt./365)^365/akt)-1. Effektiv rente per papir er vektet med markedsverdier for å finne gjennomsnittlig effektiv rente for ulike porteføljer. Renterisiko = Markedsverdi * Durasjon * 1%. Andel børsnoterte Av norske obligasjoner 96 % Av utenlandske obligasjoner 52 % Av obligasjoner totalt 95 % Andel børsnoterte målt ved volum. Verdiendring ved 1% endring i rentenivå er 27. Restløpetid Ansk. kost Virkelig verdi Obligasjoner og sertifikater Innen 1 år år år Over 5 år Sum obligasjoner og sertifikater

34 10 Obligasjoner som holdes til forfall Bokført Anskaffelses- Virkelig Effektiv rente Durasjon Renterisiko Andel børsverdi verdi verdi noterte Norske obligasjoner ,1 % 4, % Utenlandske obligasjoner ,4 % 2, % Sum norske og utenlandske obligasjoner ,0 % 4, % Gjenværende underkurs(-)/overkurs(+) er 178. Gjenværende underkurs/ overkurs er differansen mellom balanseført og pålydende verdi. Effektiv rente per papir = (1+(periode rente*akt./365)^365/akt)-1. Effektiv rente per papir er vektet med amortisert verdi for å finne gjennomsnittlig effektiv rente for ulike porteføljer. Verdi spesifisert etter vesentlige valutaer Bokført verdi Ansk. kost Virkelig verdi AUD EUR GBP JPY NOK USD Sum Endring i anleggsporteføljen Bokført verdi Reklassifisering/uttrekning (brutto) -802 Årets periodiserte over-/underkurs 19 Netto tilgang/avgang Bokført verdi Verdiendring ved 1% endring i rentenivå er 537. Restløpetid Bokført verdi AUD EUR GBP JPY USD NOK Sum Innen 1 år år år år Lengre enn 10 år Sum

35 11 Bygninger og annen fast eiendom Bygninger *) Tomter *) Sum fast eiendom Anskaffelseskost Samlede avskrivninger og verdireguleringer pr Bokført verdi pr Tilgang Avgang til anskaffelseskost (inkludert oppskrivning i året) Årets avskrivninger Årets verdireguleringer inkl. reverseringer Bokført verdi av direkte eide eiendommer pr Bokført verdi av eiendommer eiet via AS Herav resultat i eiendoms-as, klassifisert som Andre fordringer -114 Bokført verdi eiendommer pr Samlet verdiregulering på eiendom, inklusiv eiendom eid gjennom datterselskaper, er på totalt per *) Inkluderer også eiendommer eid via ansvarlige selskap. Spesifikasjon av investeringer i og salg av faste eiendommer Kjøp Salg Sum Alle eiendommene i porteføljen er i det vesentlige kontoreiendommer med sentral beliggenhet, i tillegg til butikker/kjøpesentre. Samtlige eiendommer er vurdert til virkelig verdi pr Ved vurdering av virkelig verdi har to uavhengige vurderingsfirmaer gjennomgått porteføljen. Det er benyttet flere vurderingsmetoder med hovedvekt på netto kapitaliseringsmetode (kontantstrømsmetode). I denne metoden kapitaliseres fremtidig driftsavkastning for hver eiendom med en valgt avkastningsprosent. Avkastningsprosenten hensyntar beliggenhet, eiendomstype, standard og utleieforhold. I årets beregning av virkelig verdi for eiendomsporteføljen er avkastningsprosenten satt til 6,2% ( veiet gjennomsnitt). Markedsverdi på arealer til egen utnyttelse utgjør NOK mill Markedsleie er lagt til grunn ved beregning av leie for lokaler til egen utnyttelse. 35

36 Underspesifikasjon pr. bygg: Bygg Type Sted Areal egen Leie egen Utleid Ledig Gj.sn. utnyttelse (m2) bruk areal (m2) areal (m2) leietid (år) Arkaden Storsenter Butikk Skien Henrik Ibsensgt. 53 Kontor Oslo Essendropsgt. 8 Kontor Oslo Fjeldbo Næringspark Lager Sørum Flyspeditørenes Senter Lager Ullensaker Folke Bernadottesvei 38 Kontor Bergen , Fr. Selmersvei 2 Kontor Oslo Glommen Brygge Kontor Fredrikstad Hoffsvei 70B Kontor Oslo Hoffsvei 70C Kontor Oslo Hvaltorvet Butikk Sandefjord Kirkegt. 14 Kontor Moss Kirkegt. 6 Kontor Oslo Kokstadflaten 4 Kontor Bergen Lilleakerveien 2A Kontor Oslo Lilleakerveien 2B1 Kontor Oslo Lilleakerveien 2B2 Kontor Oslo Lilleakerveien 2C Kontor Oslo , Lilleakerveien 2D Kontor Oslo Lilleakerveien 2F Parkering Oslo Munchsgt. 5B Kontor Oslo Ole Deviksv Kontor Oslo Parkgården Butikk Oslo Statens Hus Hedmark Kontor Hamar Stoa Vest Butikk Arendal Strømsveien 102 Kontor Oslo Teisen Boligsenter Bolig Oslo Teisenvn. 5 Kontor Oslo Vennersborg Bolig Oslo Ø/N Slottsgt. 8/9 Kontor Oslo Åsane Storsenter Butikk Bergen Sum , Totalt areal utgjør m Eiendomstype m2 Leie/m2 Kontor Hotell 0 0 Butikk Bolig Lager Øvrig Totalt Eiendom Egenleie i m2 Totalareal i m2 Markedsverdi totalt i FB LA 2C Totalt I all hovedsak blir selskapets utleiekontrakter årlig indeks-regulert. 36

37 12 Valutarisiko etter vesentlige valutaer Beholdning Depot/ Gjeld Netto- Nettofordringer/ posisjon posisjon terminer i valuta i NOK AUD 134,2 127,7 0,0 1,4 6,5 CAD 177,8 169,4 0,0 1,5 8,5 CHF 279,8 260,8 0,0 3,9 18,9 DKK 108,8 100,9 0,0 7,4 7,8 EUR 3 092, ,1 0,0 25,1 199,6 GBP 476,5 446,5 0,0 2,8 30,1 HKD 161,9 151,0 0,0 15,6 10,8 JPY 486,3 460,9 0,0 521,8 25,4 SEK 115,6 107,9 0,0 9,1 7,7 USD 2 237, ,0 0,0 22,6 122,9 SUM 7 271, ,3 0,0 438,2 Valutarisiko pr er representativ for selskapets valutarisiko gjennom Valutarisiko er knyttet til balansepostene Obligasjoner som holdes til forfall, Obligasjoner og Aksjer og andeler. Valutakursendring på +/- 10% medfører en gevinst / tap på Derivater Brutto nominelt Gj. snitt. Netto Gj. snitt. Markedsvolum brutto nominelt netto verdi volum Aksjeindeksopsjoner Sum aksjeopsjoner Aksjeindeksfutures Sum aksjefutures FRA'er (framtidige renteavtaler) Renteopsjoner Renteswapper Sum rentederivater Assetswapper omløp Assetswapper anlegg Assetswapper Valutaterminer omløp Valutaswap omløp Valutaterminer anlegg Valutaswap anlegg Sum Valutaderivater Sum derivater Sum derivater anlegg (ikke balanseført) Sum derivater omløp (balanseført) Handel i derivater kan benyttes i forvaltning av aksjer og rentepapirer. Derivater benyttes med formål om å redusere risiko og effektivisere forvaltningen innenfor regulative- og styrets rammer. Nominelt volum er beregnet på grunnlag av antall underliggende verdipapirer multiplisert med underliggende nominell verdi. Brutto nominelt volum gir informasjon om omfanget, netto nominelt volum gir infomasjon om risikoposisjoner og gjennomsnittlig volum gir informasjon om aktiviteten gjennom året. Renteavtalene er standard OTC-produkter og er sensitive for endringer i rentenivået. Assetswapper er obligasjoner der underliggende obligasjons rente og/eller valuta swappes til annen rente/valuta. Verdien av assetswappene er inkludert ved verdivurdering av underliggende obligasjoner. Underliggende obligasjoner inngår i hhv. norske og utenlandske statspapirer. Valutaterminkontrakter benyttes for å redusere eksponeringen i utenlandsk valuta og er sensitiv for endring i valutakurser. Verdiendringer motsvares i det alt vesentlige av verdiendringer på andre eiendelsposter (se note 12). 37

38 14 Driftsmidler Driftsmidler Anskaffelseskost pr Tilgang i året 30 Avgang i året 0 Anskaffelseskost pr Akkum. ord. avskr. pr Avgang akkum. ord. avskr. 0 Årets ord. avskrivninger 10 Akkum. ord. avskr. pr Akkum.nedskrivninger pr Årets nedskrivninger 0 Akkum.nedskrivninger pr Netto bokført verdi pr Økonomisk levetid / Avskrivingsplan: Driftsmiddel-gruppe Økonomisk Lineær levetid i år avskriving EDB utstyr 4 25,0 % Biler ,0 % Kontorutstyr 5 20,0 % Oppussing 10 10,0 % Aktiverte IT-systemer 8 12,5 % Driftsmidlene forventes å ha en økonomisk levetid lik avskrivingstiden. Av selskapets driftsmidler utgjør aktiverte systemutviklingskostnader 106 per Aksjekapital Aksjenes Pålydende Sum antall verdi aksjekapital Aksjeeier Nordea Liv Holding Norge AS Eierandel 100 % Det foreligger ingen rettigheter som kan medføre utstedelse av nye aksjer. Alle aksjene har lik stemmerett. 16 Avstemming av egenkapitalbevegelsen Aksjekapital Overkursfond Annen egenkapital Sum egenkapital Pr Årets resultat Avsatt utbytte (1 419) (1 419) Mottatt konsernbidrag Pr

39 17 Pensjonsforpliktelser og pensjonskostnader Pensjonsforpliktelser Andre fratredelsesytelser 0 0 Sum Pensjonsplaner Nordea Liv Norge er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Selskapets pensjonsordninger tilfredsstiller kravene etter denne loven. Selskapets pensjonsordning er sikret i og administrert av Nordea Liv Norge AS. Selskapet har også påtatt seg pensjonsforpliktelser som ikke er dekket av pensjonsordningene i selskapet, i forbindelse med førtidspensjoner og tilleggspensjoner. Pensjonsforpliktelsene omfatter 364 personer, hvorav 117 mottok pensjon pr. 31. desember De aktive medlemmenes gjennomsnittsalder er 42 år. Ytelsesbaserte pensjonsplaner Pensjonsordningene er regnskapsført i samsvar med IAS 19 som krever at nåverdien av pensjonsforpliktelsene fratrukket markedsverdien av pensjonsmidlene reflekteres i balansen. Alle pensjonsplanene er ytelsesbaserte. De vesentligste ordningene er dekket av eiendeler i Nordea Norge Liv AS. Tilleggspensjoner og førtidspensjoner som ikke er forsikret, bokføres direkte som pensjonsforpliktelser i balansen. Aktuarielle gevinster og tap som følge av endrede forutsetninger eller avvik mellom forventet og faktisk avkastning på pensjonsmidler, regnskapsføres ikke i balansen direkte, men vil bli periodisert over en periode på 10 år dersom de totalt oversteg 10 % av det høyeste av brutto pensjonsforpliktelser og pensjonsmidler i det foregående år. Ordinær pensjonsalder er 67 år. Ordningene gir, basert på folketrygdens nåværende betingelser, rett til alderspensjon tilsvarende 67 prosent av pensjonsgrunnlaget på pensjoneringstidspunktet. Ved mindre enn 30 års tjenestetid på pensjoneringstidspunktet foretas en forholdsvis avkorting. Fra 67 år samordnes pensjonen med ytelsene fra folketrygden. IAS 19 pensjonsberegninger og forutsetninger Beregningen av pensjonsforpliktelsene utføres av aktuar og er basert på aktuarielle forutsetninger som er fastsatt for alle pensjonsordningene i Nordea Norge. Forutsetninger Diskonteringsrente 5,0 % 4,0 % Forventet lønnsregulering 3,5 % 3,0 % Forventet avkastning på pensjonsmidlene 6,0 % 5,0 % Forventet regulering av løpende pensjoner 3,0 % 2,0 % Forventet regulering av folketrygdens grunnbeløp 3,0 % 2,75 % Turnover 5,0 % 5,0 % Uttakstilbøyelighet for AFP år 30,0 % 30,0 % Forventet avkastning på pensjonsmidlene er basert på langsiktige forventninger for avkastning på de ulike aktivaklassene. For obligasjoner er denne relatert til diskonteringsrenten, mens det for investeringer i eiendom og egenkapitalrelaterte verdipapirer legges til en risikopremie. Sammensetning av pensjonsmidlene Avkastningen på pensjonsmidlene i 2007 følger Nordea Liv Norge AS sin avkastning. Avkastning er gjengitt i note 5. Fonderte pensjonsordninger Aksjer 21,0 % 18,0 % Bankinnskudd/ Pengemarked/ Obligasjoner 55,0 % 62,0 % Eiendom 18,0 % 16,0 % Andre eiendeler 6,0 % 4,0 % Hvorav - Nordea aksjer 0,0 % 0,0 % - Nordea eiendom 0,1 % 0,1 % 39

40 Beløp innregnet i balansen per 31. desember Nåverdi av pensjonsforpliktelsene inkl arbeidsgiveravgift Pensjonsmidler Faktisk beregnede netto pensjonsforpliktelser Netto aktuarielle gevinster (-)/tap Ikke regnskapsført tidligere perioders pensjonsopptjening 0 0 Balanseførte netto pensjonsforpliktelser Hvorav netto overfinansierte ordninger 0 0 netto regnskapsførte pensjonsforpliktelser relatert til ufonderte ordninger Oversikt over overfinansiering eller underfinansiering i pensjonsplanene Nåverdi av pensjonsforpliktelsene inkl arbeidsgiveravgift Pensjonsmidler Overfinansiering/underfinansiering (-) All informasjon for tidligere år er ikke tilgjengelig. 5-års utvikling vil derfor bli bygget opp over tid. Utviklingen i pensjonsforpliktelsene og verdien av pensjonsmidlene presenteres under: Endringer i nåverdien av pensjonsforpliktelsene Nåverdi av pensjonsforpliktelsene 1. jan. inkl arbeidsgiveravgift Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnader av pensjonsforpliktelsene 9 10 Utbetaling av pensjoner Endrede pensjonsplaner Kostnader vedrørende tidligere perioders opptjening 0 0 Aktuarielle gevinster(-)/tap 1-1 Endring i avsetning for arbeidsgiveravgift -1-1 Nåverdi av pensjonsforpliktelsene 31 des Oversikt over aktuarielle gevinster og tap Effekt av endrede aktuarielle forutsetninger 0 0 Effekt av avvik mellom aktuarielle forutsetninger og oppnådde resultater 1 5 hvorav: - på pensjonsmidler på pensjonsforpliktelser -1-1 Aktuarielle gevinster/tap(-) Informasjon om 5 års utvikling vil bli bygget opp over tid. Endringer i markedsverdien på pensjonsmidlene Pensjonsmidler 1. jan Forventet avkastning på midlene 8 6 Utbetalte pensjoner -6-7 Innbetalinger til pensjonsordningene Endrede pensjonsplaner Aktuarielle gevinster/tap(-) 2 5 Pensjonsmidler 31 des Faktisk avkastning på pensjonsmidlene

41 Innregnede pensjonskostnader Nåverdi av årets pensjonsopptjening Rentekostnader av pensjonsforpliktelsene 9 10 Forventet avkastning på midlene -8-6 Innregnede aktuarielle gevinster/tap 1 14 Netto pensjonskostnader Arbeidsgiveravgift 2 2 Årets resultatførte pensjonskostnader Kapitaldekning Balanseposter og poster utenom balansen fordelt på risikovektklasser 0 % % % % % SUM Eiendeler tilknyttet avtale om livsforsikring med investeringsvalg uten garanti Poster utenom balansen Risikovektet beregningsgrunnlag Kjernekapital Tellende ansvarlig lånekapital Fradrag etter 7 e/f 0 0 Netto ansvarlig kapital Kapitaldekning 12,2 % 14,7 % Kjernekapital Utsatt skattefordel 0 0 Andel av nullstilte uamortiserte estimatavvik 0 0 Overfinansierte pensjonsforpliktelser 0 0 Bokført egenkapital Minstekrav til kapitaldekning i henhold til forskrifter fra Kredittilsynet er 8 %. 19 Solvensmargin Netto ansvarlig kapital pr Andel av sikkerhetsfond % av tilleggsavsetninger Samlet solvensmarginkapital pr Solvensmargin minstekrav Overdekning Solvensmarginkapital i prosent av krav 253 % 250 % 41

42 20 Godtgjørelse til revisor 2007 Lovpålagt revisjon 0,7 Andre attestasjonstjenester 0,1 Skatterådgivning 0,1 Andre tjenester utenfor revisjonen 0,1 Sum 1,0 Beløpene er inkl. MVA. 21 Godtgjørelser Lønn Årets pensjons- Bonus Annen godtgjørelse premie Ledende ansatte Administrerende direktør Jørund Vandvik 1,69 0,18 0,57 0,16 Direksjonssekretær Leif Raanes 0,94 0,15 0,21 0,17 Divisjonsdirektør finans Magny Øvrebø 0,82 0,09 0,21 0,12 Divisjonsdirektør kundeservice Tor Olav Langeland 1,08 0,11 0,25 0,13 Divisjonsdirektør økonomi og adm. Jørn Bjarte Nøstdal 1,19 0,17 0,24 0,16 Divisjonsdirektør IT Bård Bjerkestrand 0,90 0,14 0,10 0,13 Ansvarshavende aktuar Anne Marit Benterud 1,35 0,14 0,00 0,13 Divisjonsdirektør marked Bjørn Holli 1,27 0,10 0,24 0,10 Honorar Honorar Styret Leder Allan Polack 0,00 Nestleder Øivind Solvang 0,00 Medlem Olav Munch 0,11 Medlem - utgått Sven Erik Thulin 0,03 Ansatt valgt medlem Terje Oseberg Askeland 0,11 Ansatt valgt medlem - utgått Lisbeth Milde 0,03 Ansatt valgt varamedlem Vegard Johnsen 0,01 Representantskapet Leder Per Christian Eriksen 0,06 Nestleder Sigvart Hovland 0,00 Medlem Egil Valderhaug 0,00 Medlem Kjerstin Fyllingen 0,00 Medlem Øystein Søyland 0,01 Medlem Jørn P. Madsen 0,01 Medlem Jan Ove Holmen 0,01 Ansatt valgt medlem Elin Hvidsten 0,01 Ansatt valgt medlem - utgått Hilde Espenes 0,01 Ansatt valgt medlem Ann-Tove Thorsvik 0,01 Ansatt valgt medlem Lise Riddergård 0,01 Ansatt valgt medlem Solfrid Thorsen 0,00 Ansatt valgt medlem Jan Erik Sørtveit 0,00 Kontrollkomiteen Leder Knud Lorentzen 0,09 Medlem - utgått Bjørn Thømt 0,06 Medlem Frøystein Gjesdal 0,06 Medlem Geir Nysetvold 0,00 Varamedlem Rune Fanastølen Tuft 0,00 Særskilt vederlag ved opphør eller endring av ansettelsesforhold (art og omfang), samt avtaler om bonus, overskuddsdelinger, opsjoner o.l.: Administrerende direktør i Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS har pr avtale om 30 måneders etterlønn med nedkorting mot annen inntekt i samme periode. Adm. direktør inngår i Nordea sitt resultatbaserte bonusprogram for toppledere. Adm. direktørs lønn pr var kr Ledende ansatte, utenom ansvarshavende aktuar, har en resultatbonusavtale som pr kan gi en utbetaling på 25% av årslønn. Ledende ansatte i Nordea Liv har en pensjonsavtale fra fylte 65 år. Pensjonsgrunnlaget utgjør 67% av lønn. Adm. direktør inngår i Nordea sitt overordnede resultatbaserte opsjons og bonusprogram for toppledere. Utover dette er det ikke inngått avtaler knyttet til tegningsretter, opsjoner eller tilsvarende rettigheter til noen ansatte i selskapet. 42

43 Det foreligger ingen bonus-, pensjons- eller etterlønnsavtaler for medlemmer av styre, kontrollkomite eller representantskap. Lån til ansatte Alle ansatte i Nordea Liv Norge AS har tilbud om lån på inntil 1,59 med rente lik normrente gjennom Nordea Bank Norge. Lån utover dette settes til markedsmessige vilkår. Det er ikke stilt garantier til ansatte eller tillittsvalgte. 22 Gjennomsnittlig antall årsverk 2007 Fast ansatte Vikarer Sum Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Skatt 2007 Årets skattekostnad fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat 0,0 Tilbakeføring tidligere års avsetning betalbar skatt -16,0 Endring utsatt skatt 35,4 Årets totale skattekostnad (- lik inntekt) 19,4 Betalbar skatt i årets skattekostnad fremkommer slik: Ordinært resultat før skattekostnad 521,4 Permanente forskjeller ,3 Endring midlertidige forskjeller -310,0 Konsernbidrag 372,4 Grunnlag betalbar skatt før fremførbart underskudd -929,5 Fremføring fremførbart underskudd 0,0 Grunnlag betalbar skatt -929,5 Skatt, 28% 0,0 Betalbar skatt i årets skattekostnad 0,0 Avstemming fra nominell til faktisk skattesats Regnskapsmessig resultat før skattekostnad 521,4 Forventet inntektsskatt etter nominell skattesats (28%) 146,0 Skatteeffekt av permanente forskjeller og estimatavvik -423,7 Endringer i andre midlertidige forskjeller 214,4 Mottatt konsernbidrag med skatteeffekt 104,3 Balanseføring utsatt skattefordel fra tidligere år -5,6 Tilbakeføring tidligere års avsetning betalbar skatt -16,0 Faktisk skattekostnad (- lik inntekt) 19,4 Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt Endring Pensjonsmidler/forpliktelser -48,1-54,9-6,8 Driftsmidler og eiendommer 1 097,6 795,5-302,1 Gevinst- og tapskonto -4,4-5,5-1,1 Netto midlertidige forskjeller 1 045,1 735,1-310,0 Finansielle omløpsmidler -2,4-2,4 0,0 Selskapsandeler 31,3 31,3 0,0 Gevinst- og tapskonto i datterselskap 765,8 0,0-765,8 Fremførbart underskudd 0,0-442,7-442,7 Grunnlag for beregning av utsatt skatt ( - lik fordel) 1 839,8 321, ,5 Utsatt skatt midlertidige forskjeller ( - lik fordel) 515,1 90,0-425,2 Godtgjørelse til fremføring 0,0-57,9-57,9 Utsatt skatt i balansen ( - lik fordel) 515,1 32,1-483,1 43

44 Betalbar skatt i balansen ved årsslutt vedrører i sin helhet betalbar skatt på konsernbidrag fra Nordea Bank på totalt Etter fremføring av fremførbart underskudd gir dette et skattepliktige resultatet på 207,8 og en betalbar skatt på 58,2. Etter fremføring av ubenyttet godtgjørelse fra tidligere år blir endelig betalbar skatt på 0,3 som er ført direkte i balansen. Konsernbidraget fra Nordea Bank medfører også en reversering av utsatt skattefordel på totalt 447,7 som også er ført direkte i balansen. Endring i utsatt skatt ført over resultat blir dermed som følger: Total endring i utsatt skatt i balansen 483,1 Endring i utsatt skatt ført direkte i balansen -447,7 Endring i utsatt skatt ført over resultat 35,4 Selskapet har mottatt varsel om endring av likning for årene Varselet bestrider livsforsikringselskapers adgang til å fradragsføre skattefrie inntekter i forsikringstekniske avsetninger. Selskapet er uenig i grunnlaget for varselet og har således ikke endret praksis for 2007 eller foretatt korrigering for tidligere år. 24 Ansvarlig lånekapital Låneopptak Betingelser Forfall Rente 6,78 % p.a. til Evigvarende Sum Rentekostnader ansvarlig lån i 2007 utgjør 21. Påløpte renter i renteperioden forfaller til betaling senest innen en måned etter siste dag i renteperioden. Renteperioden tilsvarer regnskapsåret. Nordea Life Holding Danmark A/S er långiver for all ansvarlig lånekapital. Ansvarlig lån er nominert i NOK. Lån av er evigvarende, men låntaker har imidlertid rett til å si opp lånene for innfrielse med 6 års varsel, forutsatt Kredittilsynets godkjennelse. Renten for lånet er 12 mnd. NIBOR beregnet to bankdager før en renteperiode, med tillegg av en margin på 0,85% p.a. 25 Utlån Lån mot pantesikkerhet: Til bolig 0,2 0,2 0,2 0,2 0,2 Poliselån 2,5 2,8 3,4 3,9 4,6 Sum 2,7 3,0 3,6 4,1 4,8 Det er ikke foretatt tapsavsetning per

45 26 Andeler i verdipapirfond Antall andeler Markedsverdi Kurs ved årsslutt Avkastning Fond () (NOK) 2007 *) Aksjefond ABIF Aksje Norge ,5 481,03 17 % Gambak 29 0, ,30 23 % Carnegie Aksje Norden , ,22 4 % Carnegie Aksje Norge , ,30 14 % Carnegie East Europe , ,76 14 % Carnegie Medical , ,87-8 % Carnegie World Wide , ,03 11 % Fidelity Fds American Diversified ,6 78,89-7 % Fidelity Fds European Growth ,1 102,78 2 % Fidelity Fds International ,3 218,55-2 % Fidelity Fds Japan ,2 10,11-21 % Fidelity Fds South East Asia ,9 37,64 32 % Fidelity Fds South East Asia (Eur) ,8 37,88 34 % Fidelity Fds Global Technology ,8 50,93 1 % Holberg Norden ,9 225,61 7 % Holberg Norge ,5 350,03 8 % HSBC Asia ex. Japan ,2 315,06 14 % ING (L) Inv Eur RealEstate PC , ,37-30 % ING (L) Inv Eur Sml Caps P C ,3 206,19-6 % ING (L) Inv Japanese Small & Mid Cap ,1 613,89-34 % JP Morgan European Select 84 0, ,61-6 % JP Morgan US Select 662 0,6 943,68-5 % Merrill Lynch Emerging Europe 432 0, ,05 15 % Merrill Lynch Global Fundamental Value ,0 117,15-12 % Merrill Lynch US Focused Value ,5 223,96-19 % Merrill Lynch World Energy ,7 168,93 21 % Merrill Lynch World Financials ,9 140,52-20 % Merrill Lynch World Gold ,8 275,74 15 % Merrill Lynch World Mining 607 0,3 496,46 38 % Nordea European Value ,7 305,48-12 % Nordea Far Eastern Value ,5 122,66 14 % Nordea Global Value ,1 92,42-17 % Nordea Japanese Value ,5 51,98-28 % Nordea Latin American ,6 82,93 22 % Nordea North American Value Fund ,7 225,56-18 % Nordea Amerika ,0 649,98-11 % Nordea Asia , ,37 18 % Nordea Avkastning , ,69 11 % Nordea Europa ,1 884,31 2 % Nordea Foresta ,0 3,09-8 % Nordea Medica ,2 47,76-9 % Nordea Global Mobility ,0 43,70 0 % Nordea Internasjonale Aksjer ,3 711,54-1 % Nordea Internasjonale Aksjer II ,1 743,85-1 % Nordea Internasjonale Aksjer III ,2 768,87 0 % Nordea IT ,7 3,21-4 % Nordea Japan ,1 502,70-22 % Nordea Kapital , ,43 11 % Nordea Norden , ,04 2 % Nordea Norge Verdi , ,32 7 % Nordea SMB ,7 363,04 1 % Nordea Stabile Aksjer Global , ,35-5 % Nordea Vekst , ,78 1 % Choice European Equity ,9 101,00-4 % Choice Global Equity ,2 80,01-9 % Nordea Øst Europa ,0 305,72 15 % Nordea Emerging Market ,3 151,69 25 % Skagen KonTiki 301 0,1 451,36 22 % Skagen Global ,8 808,01 8 % Skagen Vekst 192 0, ,12 10 % UBS (Lux) EF-Eco Perform CHF 55 0, ,99-8 % UBS (Lux) Emerging Markets ,3 183,27 21 % UBS (Lux) EF-Small Caps USA 329 0, ,42-6 % Total beholdning av andeler i aksjefond 3 610,8 Herav Kundefond 3 605,3 Herav Egenbeholdning 5,5 Kombinasjonsfond Nordea Plan , ,60 n/a Nordea Plan ,22 993,05 n/a Nordea Plan ,11 984,43 n/a Nordea Plan ,54 983,45 n/a Nordea Plan ,69 977,97 n/a Nordea Stabil Avkastning , ,68 5,4% Total beholdning av andeler i kombinasjonsfond 61,90 Herav Kundefond 61,6 Herav Egenbeholdning 0,3 45

46 Antall andeler Markedsverdi Kurs ved årsslutt Avkastning Fond () (NOK) 2007 *) Obligasjonsfond ABIF Lang Obligasjon ,13 106,78 2 % Nordea Global High Yield ,53 984,42 1 % Nordea Globale Statsobligasjoner ,47 954,64 4 % Nordea Obligasjon II , ,21 3 % Nordea Obligasjon III ,76 964,13 3 % Total beholdning av andeler i obligasjonsfond 577,6 Herav Kundefond 577,4 Herav Egenbeholdning 0,2 Pengemarkedsfond ABIF Pengemarked ,5 101,23 4,2% Nordea Likviditet ,6 994,15 3,9% Nordea Likviditet II ,3 997,90 4,1% Nordea Likviditet III ,2 994,52 4,1% Nordea Pengemarked , ,38 3,7% Nordea Xtra Rente ,1 989,16 1,6% Total beholdning av andeler i pengemarkedsfond 1 235,6 Herav Kundefond 1 059,4 Herav Egenbeholdning 176,3 Bank Nordea Link Bankkonto 264,8 4,3% Total beholdning av andeler i bank 264,8 Herav Kundefond 263,2 Herav Egenbeholdning 1,6 Total beholdning av andeler i verdipapirfond 5 750,8 Herav Kundefond 5 566,9 Herav Egenbeholdning 183,8 *) Avkastning er målt i valuta 27 Avsetninger i livsforsikringer med INVESTERINGSVALG Individuell Kollektiv Kapital- Rente- og Pensjons- Tot alt forsikring pensjonsforsikring forsikring Avsetninger Andre fordringer Konsernbidrag fra Nordea Bank Mellomværende med datterselskaper 244 Andre fordringer 427 Sum andre fordringer Annen gjeld Avsatt utbytte Leverandørgjeld 35 Annen gjeld 51 Sum annen gjeld

47 Kontantstrømanalyse Beløp i Kontantstrømmer fra forsikringsvirksomheten Innbetalte premier direkte forsikring og premiefond Utbetalte erstatninger direkte forretning og forsikringsytelser Netto kontantstrøm gjenforsikring Betalte driftskostnader Innbetalinger ved flytting Utbetaling av skatter 16 0 Utbetalinger ved flytting Innbetalte finansinntekter Utbetalte finansutgifter Endring i øvrige tidsavgrensningsposter 1 1 Netto kontantstrøm fra forsikringsvirksomheten Kontantstrømmer fra kapitalforvaltningsvirksomheten Netto kontantstrøm kjøp/salg aksjer og andeler i andre selskaper Netto kontantstrøm kjøp/salg obligasjoner Netto kontantstrøm kjøp/salg andre verdipapirer Netto kontantstrøm ved kjøp/salg av andre driftsmidler, inkl. eiendom Netto kontantstrøm fra kapitalforvaltningsvirksomheten Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Innbetalt egenkapital 0 0 Konsernbidrag Opptak ansvarlig lån 0 0 Netto kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter Netto kontantstrøm for perioden Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens begynnelse Beholdning av kontanter og kontantekvivalenter ved periodens slutt 1) ) Inneholder bankinnskudd inkludert under eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg med

48 48 Beretninger og innstilling

49 49

50 Forsikringstekniske forhold Forsikringsfondet Avsetninger til forsikringsfond for egen regning er gjennomført i henhold til forsikringsvirksomhetslovens 8-2 og omfatter premiereserve, avsetninger til livsforsikring med investeringsvalg, tilleggsavsetninger, premie-, innskudds- og pensjonsreguleringsfond, erstatningsavsetning og andre tekniske avsetninger. Premiereserven er beregnet som kontantverdien av selskapets totale forsikringsforpliktelser inklusive kostnader i henhold til beregningsgrunnlaget for de enkelte forsikringsavtalene med fradrag av kontantverdien av fremtidige avtalte premier. For innskuddspensjon med garantert avkastning og for individuelle kontoprodukter innenfor kapital og renteforsikring, er premiereserven lik kontoverdien. For individuelle risikoprodukter med naturlig premie, uten reserveoppbygning, er uavløpen premie avsatt. For forsikringer med investeringsvalg uten avkastningsgaranti utgjør avsetningen til forsikringsfondet markedsverdi på balansedagen av den investeringsporteføljen som forsikringene er tilordnet. Den avsatte premiereserven inneholder for alle bransjer avsetning til fremtidige administrasjonskostnader. For fullt betalte forsikringer og fripoliser er kontantverdien av fremtidige administrasjonskostnader avsatt i premiereserven, mens det for premiebetalende forsikringer er gjort fradrag for den delen av fremtidige administrasjonskostnader som forutsettes finansiert gjennom fremtidige innbetalinger. Vi anser at selskapets administrasjons - avsetninger er tilstrekkelig i forhold til forventede kostnader. Det foretas RBNS-avsetninger for meldte og ikke oppgjorte skader og IBNR- avsetninger for inntrufne og ikke meldte uføreerstatninger innenfor individuell forsikring. Det foretas RBNS-avsetninger for kollektiv uførerente og pensjon, både for langtids og korttids sykmeldte. Andre tekniske avsetninger, dvs. sikkerhetsavsetninger som er relatert til skadeforsikringsbransjer, er lik minstekravene gitt av Kredittilsynet. Forsikringsteknisk beregningsgrunnlag Matrisen nedenfor gir et bilde av netto årlig risikopremie for de mest vanlige forsikringsdekningene for kr i kapital- og alvorlig sykdomsforsikring og for årlig kr i uførerente og uførepensjonsforsikring. De oppførte premiene gjelder personer med normal helse og risiko og som ikke røyker. Prisen for uførerente og uførepensjon er beregnet med utbetaling til 67 år. Innen bransjen kollektiv rente- og pensjonsforsikring benyttes hovedsakelig dødelighetsgrunnlaget K1963. For kollektive uføredekninger uten fripoliserettigheter er tariffene, i tillegg til alder og kjønn, også avhengig av bransje/yrke. Risikoresultatene innenfor hver bransje fremkommer av note 3 til regnskapet. Noten viser overskudd på risikoresultatene i alle bransjer i Grunnlagsrente Selskapets totale gjennomsnittlige rentegaranti for 2007 var 3,51%. Overskuddstilbakeføringer For forsikringer med rett til andel av årets overskudd tilføres overskuddet innen de enkelte bransjer (etter eventuell overføring til ny tilleggsavsetning) etter følgende prinsipper: Individuelle forsikringer Overskudd beregnes etter bidragsprinsippet, dvs at avviket mellom det konstaterte og beregnede resultatet innenfor hvert enkelt element hensyntas. Dette medfører at det for hver enkelt avtale beregnes kostnads-, risiko- og finansresultat. For tradisjonelle ytelsesbaserte avtaler samt forsikringer under utbetaling etter oppnådd alder benyttes overskuddet til oppskrivning av avtalte ytelser. For kontobaserte avtaler tilføres overskuddet forsikringens konto. Kollektive forsikringer Overskudd beregnes etter bidragsprinsippet, dvs at avviket mellom det konstaterte og beregnede resultatet innenfor hvert enkelt element hensyntas. Dette medfører at det for hver enkelt avtale beregnes kostnads-, risiko- og finansresultat. Overskudd overføres kontraktens premiefond. Overskudd generert av premiereserven fra pensjoner under utbetaling overføres pensjonistenes overskuddsfond. Forsikringsdekning Menn Kvinner Alder Dødsrisiko, individuell kapitalforsikring Uførekapital, individuell kapitalforsikring Alvorlig sykdom, individuell kapitalforsikring Uførerente, individuell Uførepensjon, kollektiv

51 Definisjoner Generelt Her er medtatt definisjoner som ikke fremkommer av notene for øvrig. Ansvarlig kapital Ansvarlig kapital er den kapital som kan medregnes ved dekningen av kapitalkravene etter myndighetenes forskrifter. Ansvarlig kapital kan bestå av kjernekapital og tilleggskapital. Ansvarlig lånekapital Ansvarlig lånekapital er lån som har prioritet etter all annen gjeld. Ansvarlig lånekapital er en del av tilleggskapitalen. For å telle som ansvarlig kapital må gjenværende løpetid være minst 5 år. Ved kortere gjenværende løpetid reduseres den tellende delen med 20 % pr. manglende år. Egenkapital Egenkapital består av innskutt egenkapital og opptjent egenkapital. Futures Futures er en avtale om å kjøpe eller selge et spesifikt beløp i et finansielt instrument til en avtalt kurs på en gitt fremtidig dato. Kapitaldekningsprosent Tellende ansvarlig kapital i prosent av risikovektet balanse. (De enkelte eiendelepostene og poster utenom balansen gis en risikovekt etter den antatte kredittrisiko de representerer.) Kjernekapital Kjernekapital er en del av den ansvarlige kapitalen og består av egenkapital fratrukket oppskrivningsfond og netto forskuddsbetalt pensjon. Tilleggskapital Tilleggskapital er en del av den ansvarlige kapitalen og består av oppskrivningsfond og ansvarlig lånekapital. For å telle som ansvarlig kapital kan tilleggskapitalen ikke være større en kjernekapitalen. Valutaterminforretninger Valutaterminforretninger er avtale om å kjøpe eller selge et bestemt valutabeløp på et fremtidig tidspunkt til en avtalt vekslingskurs mot en annen valuta. LIVSFORSIKRING Administrasjonsresultat Resultat som følge av at de faktiske kostnader avviker fra det som er forutsatt i premietariffen. Gjennomsnittsrente Gjennomsnittsrenten er et uttrykk for den gjennomsnittlige avkastning som selskapet har oppnådd på forsikringstakernes midler i løpet av året. Med forsikringstakernes midler regnes her summen av alle forsikringstekniske avsetninger og midler i premiefond innen alle bransjer som selskapet tegner forsikring. Gjennomsnittsrenten er å betrakte som en bruttorente før det er trukket kostnader og vil således ikke være sammenlignbar med renten i andre finansinstitusjoner. Gjennom snitts renten er beregnet etter regler fastsatt av Kredittilsynet. Gruppelivsforsikring Kollektiv livsforsikring der forsikringssummen utbetales som engangsbeløp ved død dersom avdøde var medlem av gruppen. Slik forsikring kan ha uførekapitalforsikring tilknyttet. Kapitalavkastning Bokført kapitalavkastning viser brutto finansinntekter uttrykt i prosent av gjennomsnittet av selskapets forvaltningskapital i året. Verdijustert kapitalavkastning viser brutto finansinntekter påplusset årets endring i kursreserver uttrykt i prosent av gjennomsnittet av selskapets forvaltningskapital i året til markedsverdi. Begge avkastningsbegrepene blir beregnet etter regler fastsatt av Kredittilsynet. Kapitalforsikring Individuelle livsforsikringer der forsikringssummen utbetales ved død eller utløpt forsikringstid. Slik forsikring kan ha uførepensjon eller uførekapitalforsikring tilknyttet. Kollektiv pensjonsforsikring Kollektiv pensjonsforsikring der pensjonsbeløpene utbetales terminvis fra avtalt alder betinget av at forsikrede lever. Slik forsikring har vanligvis enke-, barne- og uførepensjon tilknyttet. Rente-/pensjonsforsikring Individuell livsforsikring der livrente/pensjonsbeløpet utbetales terminvis fra avtalt alder betinget av at forsikrede lever. Slik forsikring kan ha enke-/barne-og uførepensjon tilknyttet. Renteresultat Resultatet som følge av finansinntektene avviker fra det som er forutsatt i premietariff. Risikoresultat Resultat som følge av at dødelighet og uførhet i peri oden avviker fra det som er forutsatt i premietariffen. 51

52 Livsforsikringsselskapet Nordea Liv Norge AS Folke Bernadottes vei 38, Postboks 7078, 5020 Bergen Telefon: Nor PR, trykk: Grafisk Trykk 52