Årsrapport 2011 Året Året Nøkkeltall

Transkript

1 ÅRSRAPPORT

2 Årsrapport 2011 Året 2011 Året 2011 Frank Mohn har ordet 2011 i korte trekk Nøkkeltall

3 Årsrapport 2011 Året 2011 Nøkkeltall Nøkkeltall Nøkkeltall Tall i MNOK Def Netto salg Endring fra foregående år -5,6% -8,5% -0,6% 8,6% 8,0% Driftsresultat/EBIT EBIT-margin 3 6,2% 10,1% 8,5% 7,1% 6,0% Resultat før skatt Avkastningsgrad (ROCE) 2 9,5% 15,0% 12,8% 10,9% 9,3% Resultat pr. aksje (EPS) NOK 13 2,08 3,91 3,32 2,46 2,18 Utbytte pr. aksje NOK 1,50 7,00 2,00 1,25 1,00 Det henvises til Definisjoner for begrepsavklaring. Netto salg (MNOK) Salg utenfor Norge (%) 6k 5k k 3k k 1k k EBIT (MNOK) EBIT-margin (%) ,5 10, ,0 7,1 6,

4 20 ROCE (%) 15 15,0 12,8 10 9,3 10,9 9, Egenkapitalandel (%) 60 57, ,6 44,2 48,0 45, Resultat per aksje NOK (EPS) Egenkapitalrentabilitet (%) ,4 10,5 13,2 3,32 15,4 3,91 8, ,18 2,46 2,

5 Årsrapport 2011 Året 2011 Frank Mohn har ordet KONSERNSJEF FRANK MOHN: Vekst og effektivitet i fokus 2011 var et utfordrende år for Rieber & Søn. Lav veksttakt i matvarebransjen og økte råvarepriser gjorde at vi startet året i motbakke. Vi tok raskt grep om situasjonen og innførte både innkjøpsstopp og reisestopp i konsernet. Slike tiltak er aldri populære blant ansatte, men sett i ettertid er det liten tvil om at det var absolutt nødvendig. Gjennom året har vi iverksatt flere tiltak. Mest omfattende er effektiviseringsprogrammet vi gjennomførte i Norge i første halvår, men også andre forretningsenheter har gjort betydelige tilpasninger innen både organisasjon og kostnadskutt. Med lavere volum var det nødvendig å tilpasse kostnadsmassen. Det bør ikke være noen overraskelse at det er krevende å drive internasjonal virksomhet med hovedkontor i Norge. Kostnader og lønnsutgifter er betydelig større enn i øvrige markeder vi opererer i. Dette krever et høyt kostnadsfokus, og at kostnadsbasen er på et nivå som er rimelig i forhold til vår omsetning. Gjennom vår nylig avsluttede strategiperiode har vi økt effektiviteten i verdikjeden og oppnådd betydelige synergier. Vi har langt på vei lykkes. I 2012 skal vi jobbe videre med å institusjonalisere en kultur som hele tiden har fokus på kontinuerlige forbedringer. Som konsern har vi ikke klart å skape vekst de siste årene. Et slankere og mer effektivt Rieber & Søn er i dag godt rustet for vekst. Nå gjelder det å bygge på vår forbedrede plattform og skru opp takten i vårt markedsarbeid. Fremover gjelder det nemlig å ha to tanker i hodet samtidig. Vi skal ha fokus både på vekst og på effektivitet. For å skape vekst skal vi være innovative og ta posisjoner i nye kategorier. Vi skal investere i merkevarene våre. Vi skal sikre at vi beholder og styrker våre allerede etablerte ledende posisjoner. For å drive kategoriene skal vi i større grad være premissleverandører for hvilke produkter forbrukerne har på bordet. Det innebærer å skape en innovasjonskultur, som tar utgangspunkt i de behov som forbrukerne og også handelen har. Vi skal ha større risikovillighet når det gjelder å utvikle nye produkter og løsninger. I løpet av året har vi kjøpt Lierne Bakeri AS. Vi vil fremover gjøre flere oppkjøp for å posisjonere konsernet innenfor voksende kategorier. Å vokse gjennom lønnsomme oppkjøp, i tillegg til gjennom organisk vekst, er et mål for konsernet.

6 Som nytilsatt konsernsjef er jeg ydmyk for oppgaven med å lede konsernet inn i et taktskifte der både vekst og effektivitet står i fokus. Samtidig har jeg som medlem i konsernledelsen de siste tre årene bidratt til å drive selskapet i en retning som vi skal styrke og videreføre, og som er godt forankret i styret og i konsernledelsen. Til syvende og sist handler vår virksomhet om vinne hjertene, for ikke å si magene, til forbrukerne som står overfor mange alternativer og flere valg i butikkhyllene. Vårt fortrinn er at vi har en mangeårig tradisjon med å utvikle smakfulle retter basert på gode råvarer og en dyp forståelse for hva forbrukerne ønsker. Grundig produktutvikling, spennende måltidsløsninger og trygg mat vil utgjøre plattformen når vi gjennom offensive og innovative planer skaper ny vekst i 2012.

7 Årsrapport 2011 Året i korte trekk 2011 i korte trekk 1. kvartal 2. kvartal Økte råvarepriser svekker lønnsomheten, samtidig som en generell markedsnedgang i matvarebransjen gir utfordringer for konsernet. For å møte utfordringene innfører konsernet innkjøpsstopp og reisestopp innenfor alle områder som ikke er forretningskritiske. Samtidig selges virksomheten for produksjon av industrikrydder i Elverum. Frasalget har nøytral resultateffekt. Lierne Bakeri AS blir kjøpt. Virksomheten er Norges ledende produsent av lefser og selskapskaker til dagligvare- og storhusholdningsmarkedet. Oppkjøpet vil ventelig gi betydelige synergier. Samtidig gjennomføres et nytt effektiviseringsprogram i Norge. Prosjektet har redusert kostnadene innen administrasjon og salg, hovedsaklig gjennom bemanningsreduksjoner. 3. kvartal 4. kvartal Konsernets fabrikker i Lierne og på Voss blir inkludert i Future produksjon. Med dette er samtlige av konsernets fabrikker inkludert i effektivitetsprogrammet, som har gitt betydelige besparelser. Innen Future innkjøp hentes det ut effekter fra indirekte innkjøpskategorier, samtidig som en analyse av nye forbedringsområder viser et potensial for å hente ut ytterligere effekter. Prisøkninger til kundene gjennomføres for å kompensere for økte råvarepriser. "Our Future" avsluttes som konsernets treårige forbedringsprogram med vellykkete resultater. De årlige besparelsene er realisert i henhold til plan. Nye områder for besparelser er identifisert og vil bli realisert. I fjerde kvartal blir også en rekke varige endringer knyttet til strukturer, arbeidsmetodikk og organisasjon gjennomført i supply chain. Disse vil bli styrket og videreført i En negativ volumutvikling, særlig innen tørre kategorier i Norge, svekker konsernets resultat. Omfattende og offensive planer for å skape salgsvekst og økt lønnsomhet i 2012 iverksettes.

8 Årsrapport 2011 Årsberetning Årsberetning Årsberetning Styret Erklæring om fastsettelse av lønn Eierstyring og selskapsledelse

9 Årsrapport 2011 Årsberetning Årsberetning Årsberetning Rieber & Søn er et av Norges ledende næringsmiddelkonsern. Hovedmarkedene er Norden og sentral-europa, hvor konsernet har betydelige markedsposisjoner. Hovedkontoret ligger i Bergen. Rieber & Søn avsluttet ved utgangen av 2011 det treårige forbedringsprogrammet Our Future. Bakgrunnen for programmet var et avdekket potensial for å gjøre betydelige interne forbedringer, i all hovedsak knyttet til produksjon og innkjøp. Konsernet har gjennomført programmet som planlagt med realiserte effekter. Til tross for dette er konsernets finansielle mål for 2011 ikke oppnådd, i hovedsak grunnet volumnedgang, økte råvarepriser og svak drift i enkelte av våre enheter. Styret er ikke fornøyd med det økonomiske resultatet for En viktig del av Our Future har vært å hente ut synergier på tvers i konsernet. I løpet av programperioden er innkjøpsorganisasjonen sentralisert, noe som har gitt betydelige effektiviseringsgevinster. Nye verktøy og rutiner er utviklet og tatt i bruk for å optimalisere arbeidsflyten. Innen produksjonsområdet er felles metodologi for å forbedre produksjonseffektivitet, vedlikehold og planlegging/logistikk innført i samtlige av konsernets fabrikker. Parallelt med interne, operasjonelle forbedringer, har konsernet gjennomført strukturelle tilpasninger. Til sammen er ti virksomheter og merkevarer solgt i løpet av programperioden. Frasalgene har styrket konsernets mulighet til å fokusere mer på kjernevirksomhet. De varige endringene som er gjennomført innen struktur, arbeidsmetodikk og organisasjon vil bli videreført og styrket ytterligere i de kommende år. I tillegg er en rekke nye besparelser innen innkjøp, organisasjon og andre områder identifisert. Disse vil fortløpende bli realisert. Nøkkeltall 2011 Rieber & Søn hadde i 2011 et salg på MNOK (4 546 MNOK), en nedgang på 5,6 prosent fra Omsetningen var negativt påvirket av strukturelle effekter med -2,3 prosent og valutaomregningseffekter på -1,0 prosent. Den organiske veksten var på -2,3 prosent for året. Dekningsgraden i 2011 var på 58,0 prosent (59,2 prosent). Lønns- og driftskostnader var på MNOK (2 066 MNOK). Engangseffektene i 2011 var på -11 MNOK. Disse vedrører nedbemanning innen salgs- og administrasjonsfunksjoner i Vest-Europa (- 10 MNOK) og i Polen (-1 MNOK). EBIT i 2011 var på 266 MNOK (460 MNOK), og EBIT-marginen var på 6,2 prosent (10,1 prosent). Avkastningsgraden (ROCE) var på 9,5 prosent (15,0 prosent). EPS var i 2011 på NOK 2,08 (NOK 3,91). Den underliggende EPS ekskludert engangsposter var på NOK 2,20 (NOK 3,83). Økonomiske fremtidsutsikter i våre markeder Den økonomiske utviklingen i våre markeder har vært relativt stabil i 2011, med en avtakende vekst i de fleste markeder. Fremtidsutsiktene viser i hovedsak en fortsatt svak og avtakende vekst, med noe variasjon fra marked til marked. I Norge er det ventet en BNP-vekst på 2,5 prosent og en vekst i privat konsum på 2,0 prosent i Dette er noe svakere enn i Oljeindustrien ventes å ha en stabiliserende effekt på norsk økonomi. Sett mot våre nærmeste naboland er Norge fortsatt i en bedre stilling med forholdsvis gode veksttall. Både i Danmark og i Sverige er det ventet en svak vekst. I Danmark er det forventninger om vekst i BNP og konsum på henholdsvis 0,8 prosent og 0,9 prosent. Tilsvarende tall for Sverige er 0,5 prosent og 0,6 prosent. For Polen er det ventet at både BNP-vekst og privat konsum øker med 2,1 prosent for 2012, som er noe lavere enn veksten i I Tsjekkia er det ventet negativ vekst for BNP og privat konsum med -0,4 prosent for begge. I Russland er det en BNP-vekst på 3,5 prosent for 2012, mens privat forbruk er ventet å øke med 5,3 prosent. En vedvarende høy oljepris kan gi et bidrag i positiv retning for Russland. Konkurransesituasjonen Rieber & Søn konkurrerer med multinasjonale næringsmiddelaktører med globale merkenavn. Vår strategi og vårt konkurransefortrinn er å tilpasse produktene til lokale smakspreferanser. Konkurransesituasjonen har holdt seg relativt stabil i alle våre markeder, med moderate forskyvninger i markedsandelene i ulike kategorier, der vi vinner i noen kategorier og taper i andre. Også i handelsleddet er konkurransesituasjonen relativt stabil. Konkurransen fra kjedenes egne merkevarer er jevnt tiltagende, og forhandlingene med kjedene er krevende.

10 Utviklingen i rapporteringssegmentet Vest-Europa Salget i Vest-Europa falt med 1,8 prosent til MNOK (3 340 MNOK). Av dette utgjorde 1,3 prosent strukturelle effekter og -0,4 prosent valutaomregningseffekter. Den organiske veksten var på -2,7 prosent. Dekningsgraden ble på 59,2 prosent (61,0 prosent). EBIT endte på 251 MNOK (400 MNOK), påvirket av engangskostnader på -10 MNOK knyttet til nedbemanning innen salgs- og administrasjonsfunksjoner. EBIT-marginen var på 7,6 prosent (12,0 prosent). Avkastningsgraden (ROCE) var 12,3 prosent (19,1 prosent). Rieber & Søn Norge hadde en negativ salgsutvikling og leverte et svakere driftsresultat i Resultatutviklingen er negativt påvirket av økte råvarepriser i første halvår. En betydelig volumnedgang i fjerde kvartal, særlig knyttet til tørre produkter, har påvirket både salg og resultat negativt. Rieber & Søn Norge har iverksatt omfattende tiltak for å bedre lønnsomheten. Tiltakene består i hovedsak av planer for å skape ny vekst gjennom innovasjoner og oppkjøp, samt betydelige kostnadstilpasninger. I første kvartal 2012 ble det informert om nedbemanning av cirka 80 årsverk innen produksjon, salg og administrasjon. Markedsandelene for den norske virksomheten er stabile i kjernekategorier. Andelene er gjennom året noe svekket i suppekategorien og voksende innen kjølte ferdigretter. Rieber & Søn Danmark hadde salgsvekst, men et svakere driftsresultat enn for i fjor. Virksomheten har lykkes med interne forbedringer, effektivisering og sterk kostnadsstyring, Offensive salgs- og markedsplaner har løftet salget. I andre halvår har konkurranse fra lavprisprodukter og kjedenes egne merkevarer gitt tiltakene utfordringer. Initiativ er iverksatt for å styrke merkevarenes posisjon i markedet. Rieber & Søn Sverige hadde en negativ salgsutvikling og leverte et ikke tilfredsstillende driftsresultat i Virksomheten har ikke klart å redusere kostnadsbasen i takt med salgsnedgangen. I tillegg har det vært nødvendig å gjøre betydelige forbedringer innen supply chain, der omfattende effektiviseringer gjennomføres. Den svenske virksomheten har lykkes med flere lanseringer og økte markedsandeler på det svenske markedet. I 2011 er virksomheten negativt påvirket av bortfallet av en stor kontrakt og tapt volum på eksportmarkedet. Et omfattende innovasjonsprogram er iverksatt i Rieber & Søn Food Service hadde salgsnedgang og et svakere driftsresultat i Virksomheten har utfordringer knyttet til å operere i markeder med lav eller ingen vekst, og har heller ikke i tilstrekkelig grad lykkes med å styrke posisjonene. Økte råvarepriser og endret produktmiks påvirket virksomheten negativt i første halvår. Markedsandelene er stabile i de viktigste kategoriene. Rieber & Søn Food Service opphørte som egen forretningsenhet fra 1. februar 2012 og ble integrert i Rieber & Søn Norge og Rieber & Søn Tsjekkia. Food service-markedet er fortsatt svært viktig for Rieber & Søn, og målet med integreringen er å skape bedre forutsetninger for vekst. Cronions hadde en positiv salgsutvikling, men et svekket driftsresultat i Virksomheten har gjennom markedstiltak lykkes med å øke salget, men den utfordres av en krevende konkurransesituasjon. Cronions har ikke klart å ta ut prisøkninger som har vært nødvendig for å kompensere for økte råvarepriser. Virksomheten vil ha økt fokus på dette i 2012 for å bedre lønnsomheten. Rieber & Søn kjøpte i 2011 Lierne Bakeri, som produserer lefser og kaker. Oppkjøpet antas å bidra med synergier som vil gi økt inntjening både innenfor salgs- og produksjonsleddet. Lierne Bakeri er integrert i den norske forretningsenheten. For mer detaljer vises det til note 4 i konsernregnskapet. Utviklingen i rapporteringssegmentet Sentral-Europa (CE) Salget i Sentral- og Øst-Europa (CE) falt med 4,4 prosent fra 991 MNOK til 947 MNOK. Av dette utgjorde -2,0 prosent valutaomregningseffekter. Den organiske veksten var på -3,0 prosent. Dekningsgraden ble på 53,5 prosent (55,2 prosent). EBIT endte på 20 MNOK (51 MNOK). EBIT-marginen var på 2,1 prosent (5,2 prosent). Avkastningsgraden (ROCE) var 3,2 prosent (7,7 prosent). Rieber & Søn Tsjekkia hadde en positiv salgsutvikling og leverte et bedret driftsresultat i Virksomheten har for fjerde år på rad forbedret driftsresultatet. God kostnadsstyring kombinert med effekter både fra forbedringsprogrammet Our Future og andre effektiviseringstiltak, har gitt gode resultater. I tillegg har markedsinitiativ bidratt til styrket markedsandel i kjernekategorier med kategorivekst. Den slovakiske delen av virksomheten har hatt en positiv utvikling gjennom BU Tsjekkia iverksetter offensive tiltak for å øke salget i Rieber & Søn Polen fikk et betydelig svekket salg og driftsresultat i Det er gjennom året iverksatt en rekke kortsiktige tiltak for styrke virksomhetens resultat, men den har fortsatt betydelige utfordringer. Rieber & Søn Polen vil i 2012 fortsatt ha fokus på korrigerende tiltak for å skape lønnsom drift. Virksomheten har hatt fallende markedsandeler i viktige kategorier, og vil bruke ressurser på å stabilisere utviklingen og gjenvinne posisjonene. Utviklingen i andre rapporteringssegment Segmentet Russland/Andre inkluderer Russland og HQ-kostnader. Salgsinntektene i segmentet var på 158 MNOK (307 MNOK) for året samlet. Den organiske veksten i segmentet var på 5,3 prosent. Dekningsgraden var på 45,2 prosent (44,8 prosent). EBIT endte på -5 MNOK (9 MNOK). EBIT-marginen var på -3,2 prosent (3,0 prosent). Avkastningsgraden (ROCE) var på -2,0 prosent (3,0 prosent). King Oscar er inkludert i resultatet frem til frasalget 1. juni 2010.

11 Rieber & Søn Russland hadde en positiv salgsutvikling og et bedret driftsresultat i Virksomheten har fokusert på prisøkninger og bedret distribusjon, og har gjennom dette oppnådd bedrete marginene og styrket markedsposisjonene. En generell vekst i det russiske markedet bidrar til den positive utviklingen. Det er iverksatt ambisiøse planer for videre vekst. Forskning og utvikling Konsernet anvender primært interne ressurser til forskning og utvikling. Utgiftene er kostnadsført løpende da kravene til balanseføring ikke anses å være tilfredsstilt. Utgiftene er i hovedsak medgått til videreutvikling av eksisterende produktgrupper og konsepter, samt til utvikling av nye sådanne. Arbeidet har et langsiktig perspektiv, og ventes ikke å resultere i vesentlige endringer i produktporteføljen det kommende år. Organisasjon Konsernet bestod ved årsskiftet av ni forretningsenheter med resultatansvar. Oppdelingen i enheter går delvis på tvers av geografiske områder. Organiseringen skal bidra til å skape lønnsom vekst. Stabsfunksjoner på konsernnivå understøtter forretningsenhetene, og skal bidra til å realisere uttak av synergier mellom disse. Frank Mohn ble i februar 2012 tilsatt som ny konsernsjef etter Patrik Andersson. Mohn ble ansatt i Rieber & Søn i 2008, og har i sin rolle som Supply Chain Director ledet det interne forbedringsprogrammet i konsernet i de siste tre årene. Styret er tilfreds over å ha funnet en god kandidat med utmerket kjennskap til organisasjonen, samt kunnskap om de muligheter og utfordringer konsernet står overfor. Mohns internasjonale og operasjonelle erfaring, strategiske orientering og personlige egenskaper, gir ham de beste forutsetninger for å lede konsernet. Direktøren for Rieber & Søn Polen fratrådte i andre kvartal Direktør for Rieber & Søn Tsjekkia, Jerzy Zalopa, fungerer som direktør for virksomheten. Direktør for Rieber & Søn Sverige fratrådte i første kvartal Peter Ericsson er ansatt som ny direktør og tiltrer i mai. Rieber & Søn Food Service ble fra 1. februar 2012 integrert i forretningsenhetene Norge og Tsjekkia. Integreringen vil gi synergier, og samtidig gi bedre forutsetninger for å skape vekst. Konsernet består etter dette av åtte forretningsenheter. Ved årsskiftet var sju av konsernets ni forretningsenheter ledet av ledere som ikke er norske, mens tre av disse ble ledet av kvinner. I konsernledelsen er to av ti konserndirektører kvinner. Blant styrets fem aksjonærvalgte medlemmer er det to kvinner (40 prosent). Tilsvarende er det én kvinne blant de tre ansattvalgte styremedlemmene. Ved rekruttering tilstrebes, under ellers like vilkår, en jevn fordeling av kjønnene. Dette gjelder både i ledende stillinger og i stillingskategorier, der ett av kjønnene er underrepresentert. Kjønnsbaserte lønnsforskjeller innenfor like stillingskategorier er ikke påvist. Som et internasjonalt selskap, er Rieber & Søn opptatt av mangfold. I rekrutteringsprosesser er det et mål å bidra til mangfold både hva gjelder rase, nasjonalitet og kjønn. På alle våre fabrikkanlegg i Norge arbeides det aktivt for å beholde alle ansatte som har fått nedsatt funksjonsevne, enten som følge av ulykke, sykdom eller slitasje. Det avholdes jevnlige møter med sykemeldte og bedrift, og det er nedsatt ulike fora for å ivareta en god dialog. I disse fora drøftes midlertidig og/eller permanent tilrettelegging for å hindre utstøting fra arbeidslivet. Rieber & Søn prøver så langt som mulig å tilrettelegge arbeidet slik at den ansatte kan beholde sitt arbeid eller prøve seg i alternative funksjoner. Det er samtidig fokus på at de som er friske ikke blir utsatt for større belastning/påkjenning som følge av tilrettelegging for sykemeldte. Tilrettelegging gjøres også for gravide arbeidstakere for at disse skal kunne fortsette sin funksjon frem til fødselspermisjon. Sykefraværet var i 2011 på 7,46 prosent (6,79). For konsernet ble det registrert 61 (53) skader med sykefravær, men ingen med alvorlig utfall på personer eller materielle eiendeler. I morselskapet var sykefraværet på 7,85 prosent (7,90). Det ble registrert 17 (13) skader med sykefravær. Det arbeides kontinuerlig med å vedlikeholde og forbedre arbeidsmiljøet og HMS gjennom opplæring og ulike aktiviteter. Styret er ikke fornøyd med utviklingen i sykefraværet. Totalt sysselsatte i konsernet var ved utgangen av personer (2794 årsverk), hvorav kvinner og menn. Av disse jobbet kvinner heltid og 282 deltid, mens tilsvarende for menn utgjorde heltidsansatte og 59 deltidsansatte. I morselskapet var det ansatt personer (1012 årsverk), hvorav 536 menn og 577 kvinner har vært et utfordrende år, og styret takker medarbeiderne for innsatsen. Samfunnsansvar Rieber & Søn skal gjennom sunn forretningsdrift ivareta hensynet til miljø og samfunnet rundt oss. Vi skal utvise redelighet og integritet i alle forhold i vår forretningsvirksomhet. Vi skal være våkne overfor alle former for maktmisbruk eller tenderinger mot korrupsjon som vil bidra til uredelig forretningsdrift og svekke bransjens og bedriftens omdømme.

12 Vårt arbeid med samfunnsansvar er delt i fem hovedområder; etikk/leverandører, matsikkerhet, ytre miljø, ansatte/arbeidsforhold og partnerskap/sponsing. Gjennom mange år har vi hatt en klar policy og iverksatt en rekke tiltak for å oppfylle våre forpliktelser og styrke vår satsing innen samfunnsansvar. Fra 1. januar 2011 inngikk konsernet en treårsavtale med Unicef, der vi som signaturpartner blir en av organisasjonens viktigste bidragsytere i Norge. Rieber & Søn har evaluert vår gjeldende policy og praksis innen samfunnsansvar, og en ny handlingsplan vil være klar i første halvår Styret henviser for øvrig til et eget kapittel om samfunnsansvar i årsrapporten. Kapitalforhold Konsernets netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter var i 2011 på 325 MNOK (491 MNOK). Morselskapet Rieber & Søn ASA hadde en netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter i 2011 på 501 MNOK (432 MNOK). Konsernets investeringer i varige driftsmidler eksklusive frasalg/oppkjøp var på netto 125 MNOK (96 MNOK) i Av den sysselsatte kapitalen på MNOK (3 032 MNOK) utgjorde netto omløpskapital 496 MNOK (594 MNOK). Egenkapitalandelen var ved utgangen av 2011 på 45 prosent, mot 57 prosent året før. Rentebærende gjeld som andel av egenkapital, var ved utgangen av året 56 prosent mot 21 prosent i Konsernet har ubenyttede langsiktige trekkfasiliteter som mer enn dekker låneforfall ut For utviklingen i Rieber & Søn-aksjen vises det til kapittel vedrørende aksjer og aksjonærer. Årsresultat og utbytte Morselskapet Rieber & Søn ASA fikk et årsoverskudd på 196,9 MNOK (257,0 MNOK), som styret foreslår overført til annen egenkapital. Konsernets årsoverskudd utgjorde 159,4 MNOK (299,5 MNOK). Styret vil overfor Generalforsamlingen foreslå et utbytte på NOK 1,50 pr. aksje. Dette gir et utbytteforhold i nivå 72 prosent (51 prosent). Utbytte for 2010 var på NOK 7,00, sammensatt av et ordinært utbytte på NOK 2,00 og et ekstraordinært utbytte på NOK 5,00. Egenkapitalandelen var på 50 prosent (62 prosent) ved utgangen av Fri egenkapital som kan utdeles som utbytte var på 514 MNOK pr. 31. desember Årsregnskapet er avlagt under forutsetning om fortsatt drift, jfr. Regnskapsloven 3-3a, og styret bekrefter at denne forutsetning er tilstede. En nærmere beskrivelse av utbyttepolitikk finnes i kapittelet Aksjer og aksjonærer. Virksomhetens eierstyring Styret vektlegger at konsernet skal forvaltes og styres etter gode overordnete prinsipper (Corporate Governance). Det henvises i denne forbindelse til redegjørelsen om eierstyring og selskapsledelse. På generalforsamlingen i 2011 ble styremedlemmene Birgitta Johansson-Hedberg og Øystein Elgan gjenvalgt for to år. Kristine Landmark ble valgt som nytt styremedlem for to år. Risikostyring Rieber & Søn legger stor vekt på kvalitet og matsikkerhet. Råvarer, produksjonsprosesser og emballasje er underlagt streng kontroll og trygge rutiner. Konsernet har egne beredskapsplaner for krisehåndtering og tilbakekalling av varer. Samtlige fabrikker jobber med å videreutvikle kvalitetsforståelsen etter risikostyringsprinsipper, som innebærer at de har styring på de kritiske punktene i vareflyten. Styret henviser til egne artikler om matsikkerhet og miljø i kapittelet Samfunnsansvar. Konsernets overordnete finansstrategi har som målsetting å balansere, og om nødvendig sikre kreditt-, likviditets-, valuta- og markedsrisiko. For en mer detaljert beskrivelse av dette refereres til note 25 i regnskapet. Strategi og fremtidsutsikter Rieber & Søn skal være et ledende næringsmiddelselskap i Skandinavia/Sentral- og Øst-Europa med tyngdepunkt i Norge og Tsjekkia. Fokus på vekst og effektivitet skal gi god lønnsomhet. Tilpasning av konsernets portefølje skal sikre at vi er tilstede i de markeder og kategorier hvor Rieber & Søn har de beste forutsetningene for verdiskapning. Konsernet har i 2012 et offensivt lanseringsprogram med produkter og konsepter som strekker seg utover de tradisjonelle kjerneområdene. Det jobbes også mer langsiktig med å bedre vår innovasjonskraft og derved korte ned tiden fra ide til lansering. Rieber & Søn skal utvikle sine kategorier og samtidig satse på nye konsepter og konserveringsformer. Velbekomme er et slikt satsingsområde. Samtidig vil vi videreutvikle den tørre kjerneporteføljen. Forbrukernes ønske om velsmakende, trygg og lettlaget mat passer stadig godt i forhold til supper, sauser og gryteretter. Konsernet skal også vokse gjennom lønnsomme oppkjøp. Via oppkjøp kan vi raskere posisjonere oss i utvalgte kategorier og gjennom

13 det også komplementere eksisterende sortiment. Målet er at forbrukerne og handelen skal oppleve Rieber & Søn som nyskapende, samtidig som vi bygger på trygghet og gode smaksopplevelser som ligger i selskapets mange sterke merkenavn. Et høyt fokus for å redusere kostnadsbasen ytterligere er vesentlig for å øke lønnsomheten. Konsernet opererer i mange høykostland og vil alltid måtte være kostnadsbevisst. Kostnadstilpasninger og effektiviseringstiltak vil gjelde både for forretningsenhetene og for konsernfunksjonene. Det er identifisert nye områder der det er mulig å oppnå synergier og besparelser. Vekst og effektivitet blir derfor hoveddriverne i Rieber & Søn fremover. Styret mener de foreliggende planer gir gode forutsetninger for å bedre lønnsomheten i konsernet via velsmakende mat som treffer forbrukernes smakspreferanser og forventninger. Erklæring fra styret og daglig leder Styret og daglig leder har i dag behandlet og fastsatt årsregnskapet for Rieber & Søn ASA for Årsregnskapet for Rieber & Søn konsernet med sammenligningstall er satt opp i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS) og fortolkninger fastsatt av International Accounting Standards Boards (IASB) og vedtatt av EU som gjelder per 31. desember Etter styret og daglig leders beste overbevisning er årsregnskapet for 2011 utarbeidet i samsvar med gjeldende regnskapsstandarder, og opplysningene i regnskapet og årsberetningen gir et rettvisende bilde av konsernets eiendeler, gjeld og finansielle stilling og resultat som helhet per 31. desember Etter styrets og daglig leders beste overbevisning gir også beskrivelsen av de mest sentrale risikoog usikkerhetsfaktorer virksomheten står overfor i neste regnskapsperiode, samt beskrivelsen av nærståendes vesentlige transaksjoner, en rettvisende oversikt.

14 Årsrapport 2011 Årsberetning Styret Styret Birgitta Johansson-Hedberg, Fritz T. Rieber (Styrets nestleder), Øystein Elgan, Helge Midttun (Styrets leder), Tore Nielsen, Kristine Landmark, Idar Furø, Synnøve Tverlid

15 Årsrapport 2011 Årsberetning Eierstyring og selskapsledelse Eierstyring og selskapsledelse Overordnete prinsipper Rieber & Søn styres etter mål og overordnete prinsipper, som skal sikre åpenhet, integritet og ansvarliggjøring. Åpenhet sikres gjennom flyt av korrekt informasjon mellom forretningsenhetene, ledelsen og styret, og til de ulike interessentene. Integritet oppnås ved entydige normer og regler og tilslutning til moralske og etiske prinsipper. I forhold til ansvarliggjøring tilstrebes korrekt deling av ansvar mellom de ulike nivåene i organisasjonen. Styret i Rieber & Søn ASA er av den oppfatning at selskapet har prinsipper for eierstyring og selskapsledelse som er i tråd med den norske anbefalingen av 21. oktober 2010 og med endringer vedtatt høsten Virksomhetens verdigrunnlag er klart definert, og det er utarbeidet etiske retningslinjer basert på det nevnte verdigrunnlaget. I det følgende gis en kort oppsummering av hvordan Rieber & Søn har innrettet seg på de ulike områdene i anbefalingen. Rieber og Søns verdisett Vi er til å stole på, både overfor våre kunder, ansatte, aksjonærer og overfor samfunnet generelt Vi er åpne og ærlige når det gjelder kommunikasjon og holdning overfor enkeltmennesker og grupper Vi er nyskapende og innovative i arbeidet med å finne bedre løsninger og nye måter å håndtere utfordringer på Vi er inspirerende gjennom våre produkter og ideer om hvordan konsumenten kan sette sammen velsmakende mat på en lettere måte Informasjon og likebehandling av aksjonærer Konsernet vektlegger å gi korrekt og detaljert informasjon om selskapets finansielle og forretningsmessige stilling. Dette gjøres gjennom kvartals- og årsrapportering, samt investorpresentasjoner. I tillegg er det jevnlig kontakt mellom selskapet, analytikere og presse. Rieber & Søn setter høye krav til informasjon og likebehandling av eiere. Som børsnotert selskap følges Oslo Børs strenge standard på området. Konsernet har også en Investor Relations funksjon, som skal ivareta eiere og markedets behov for informasjon på en profesjonell og ryddig måte. Generalforsamling Selskapets øverste organ er generalforsamlingen, som blant annet velger styret. Selskapet har kun én aksjeklasse med like aksjonærrettigheter. Det er tilrettelagt for å kunne benytte fullmakter, dersom aksjeeiere er forhindret fra å være til stede når generalforsamlingen avholdes. Valgkomite Selskapet har en egen valgkomite som gir innstilling til valg av styremedlemmer på generalforsamlingen. Valgkomiteen består av tre medlemmer og velges av generalforsamlingen. Funksjonstiden er 2 år. I sammensetningen av styret har valgkomiteen vektlagt erfaring, kompetanse og mangfold, både fra næringsmiddelbransjen, forbrukerprodukter, finansiell og strategisk erfaring, samt geografisk mangfold. Valgkomiteens innstilling vedlegges innkalling til generalforsamling og skal foruten personalia inneholde opplysninger om utdanning, yrkeserfaring og tillitsverv. Honorarene til Rieber & Søns styre, styreutvalgene og valgkomite vedtas av generalforsamlingen, etter innstilling fra valgkomiteen. Det er lik godtgjørelse for samtlige styremedlemmer, med unntak av honorering for styrets leder og nestleder, samt at komitearbeid honoreres særskilt. Styret Styret skal etter vedtektene bestå av minst syv og høyst ti medlemmer. Styremedlemmenes funksjonstid er to år. Styret velger selv sin leder. Det nåværende styret i Rieber & Søn ASA består av åtte medlemmer, hvorav tre er ansattevalgte representanter. Tilleggsrepresentasjonen på ett styremedlem fra de ansatte, skyldes avviklingen av bedriftsforsamlingen i Styrets medlemmer er beskrevet i årsrapporten. Styret i konsernet har både etablert styreinstruks og årsplan. Styret har tre underutvalg, kompensasjonsutvalg, revisjonsutvalg og

16 strategiutvalg. Det gjennomføres jevnlig en strategiprosess som leder frem til en strategiplan for de kommende perioder. Det er gjort rede for virksomhetens strategi og fokusområder i årsrapporten. Styret i Rieber & Søn er svært bevisst sitt forvaltningsansvar og tilsynsansvar. Med bakgrunn i styrets ansvar for konsernets strategiske utvikling, er det etablert interne rutiner og kontrollprosesser for å drive virksomheten etter de rammer og strategier som styret har vedtatt. Styret holder seg til enhver tid orientert om selskapets økonomiske stilling og fastsetter planer og budsjetter for virksomheten. Styret ansetter daglig leder og fastsetter de økonomiske betingelser for vedkommende, samt belønningssystemer for ledelsen. Styret gjennomfører en evaluering av sitt arbeid hvert år, samt evaluering av ledelsen. Konsernledelsen gir i tillegg en evaluering av styrets arbeid og samarbeidet med ledelsen. Uavhengighet Årlig går styret gjennom forhold knyttet til avhengighet/uavhengighet. Med unntak av ansattes representanter er det ingen personmessig avhengighet, økonomisk, familiært eller personlig, mellom selskapets styre og ledelse. Godtgjørelse til ledende ansatte Styret er positiv til at både styremedlemmer, ledelse og øvrige ansatte eier aksjer i selskapet, og har i flere år gjennomført salg av aksjer til ansatte. I styrets erklæring om lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte med tilhørende noteverk til regnskapet, redegjøres det for selskapets lederlønnspolitikk, den konkrete godtgjørelsen til konsernledelsen, samt bonusordninger til andre ledende ansatte. Fastsetting av lønn og annen godtgjørelse til daglig leder blir foretatt av styret. Styring og intern kontroll Rieber & Søn forutsetter at alle juridiske enheter i konsernet møter konsernets felles regler og retningslinjer knyttet til overordnede finansielle og ikke-finansielle krav. Rieber & Søn er representert i flere land, og hver juridiske enhet må samtidig påse at krav som settes av lokale myndigheter etterleves. Det er ledelsen i de enkelte juridiske selskapene som har ansvaret for at internkontrollen i selskapet er tilfredsstillende. Styret erkjenner også å ha ansvar for konsernets interne kontroll. Dette innebærer blant annet at det foreligger tilstrekkelige rutiner som sikrer korrekt regnskapsrapportering og informasjon til aksjonærene, tilfredsstillende rutiner for investeringer, sikring av eiendeler samt styring av risiko. Rieber & Søn har implementert effektive kontroller som sikrer at konsernet ikke er utsatt for vesentlig risiko, at regnskapsføringen er pålitelig og korrekt og at finansielle rapporter som blir brukt som beslutningsgrunnlag er av god kvalitet. Det er innarbeidet kontrollrutiner knyttet til konsolideringen som sikrer at regnskapsregler, skatteregler og andre lovmessige krav blir overholdt. Internkontrollen i Rieber & Søn er stadig under forbedring og revisjon. Den blir også tilpasset så snart nye forhold i konsernet tilsier dette. Det foreligger både forebyggende og avdekkende kontroller. Internkontroll kan imidlertid ikke eliminere feil, men en effektiv internkontroll kan redusere risiko for feil betydelig. I forbindelse med den årlige budsjettprosessen foretas det en overordnet risikovurdering der en identifiserer reelle risiki for konsernet. Her settes det en sannsynlighet og ett beløp på et eventuelt utfall. Håndteringen av de identifiserte risiki blir diskutert og konkretisert. Det er utarbeidet felles rutinebeskrivelser som er gjort kjent i konsernet, og som samtlige enheter skal følge. Kontroller gjennomføres for å påse at rutinebeskrivelsene følges. Hver enkelt enhet har i tillegg sine egne rutinebeskrivelser som er innenfor konsernets rammer. Internkontrollen i hver enkelt enhet blir fulgt opp årlig fra sentralt hold. En påser da at et minimum av rutinebeskrivelser er på plass og at det er implementert en effektiv internkontroll. Avvik og mangler blir fulgt opp. Budsjetter blir utarbeidet årlig i tillegg til at investeringsbudsjetter og prognoser blir utarbeidet månedlig. Hver enhet rapporterer avvik mot budsjett og prognoser og må forklare vesentlige forhold. Det gjennomføres månedlige oppfølgninger av de enkelte forretningsenheters regnskap og utvikling. Likviditetssituasjonen i konsernet blir overvåket sentralt og fulgt opp daglig. Det er utarbeidet retningslinjer knyttet til investeringer og kapitalstyring. Det er i all hovedsak den sentrale finansavdelingen som tar seg av kapitalstyringen. Hver måned utarbeides det fullstendig konsolidert resultat og balanse. Alle regnskap godkjennes av den ansvarlige for de ulike enhetene, og revideres for feil og mangler av den sentrale finansavdelingen. Det utarbeides kvartalsrapporter som offentliggjøres i henhold til gjeldende rapporteringskrav. For alle vesentlige enheter gjennomfører konsernet revisor en lokal revisjon, det rapporteres om avdekkede feil og mangler til Group Finance som følger opp funnene. Selskapskapital

17 Selskapet har en egenkapital som er tilpasset målsetting, strategi og risikoprofil, og som er formidlet til markedet. Det er samtidig et mål å begrense kapitalbindingen i konsernet. Selskapet tilstreber å tilbakebetale selskapskapital utover det som er tilstrekkelig for å realisere gjeldende strategiske målsettinger. Det vises i den forbindelse til ekstraordinært utbytte som ble utbetalt hhv. i 2003 og 2005, samt for ekstraordinært utbytte som ble besluttet for Ved bruk av fullmakt til å foreta kapitalforhøyelser som er gitt av generalforsamlingen, vil styret være varsom med å fravike prinsippet om fortrinnsrett for eksisterende aksjonærer til tegning av aksjer. I den grad fullmakt om tilbakekjøp blir benyttet, vil styret tilsvarende være varsom med å fravike prinsippet om å foreta kjøp av egne aksjer i markedet til markedskurs. En eventuell fravikelse fra disse prinsippene skal begrunnes ut fra selskapets og aksjonærenes interesse. Utbytte Styret har en klar og forutsigbar utbyttepolitikk, som er grunnlaget for de utbytteforslagene som styret fremmer overfor generalforsamlingen. Revisjon I forbindelse med avleggelse av Revisjonsberetning, avgir revisor en erklæring til styret om uavhengighet og objektivitet. Revisor deltar på styremøtet hvor årsregnskapet vedtas av styret. Det avholdes i den forbindelse et separat møte mellom styret og revisor uten ledelsens tilstedeværelse. Revisor deltar også ved den ordinære generalforsamlingen. Videre deltar revisor i møter med styrets revisjonsutvalg, for å redegjøre for spesielle problemstillinger og konklusjoner knyttet til revisjonsarbeidet. Konsernet har utarbeidet en policy som gir retningslinjer for bruk av revisor som rådgiver for selskapet. Dette redegjøres for fullt ut i notene for godtgjørelse til revisor, fordelt på rene revisjonstjenester, samt andre tilleggstjenester.

18 Årsrapport 2011 Årsberetning Erklæring om fastsettelse av lønn RIEBER & SØN ASA Erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til daglig leder og andre ledende ansatte Etter Allmennaksjeloven 6-16a skal styret utarbeide en særskilt erklæring om fastsettelse av lønn og annen godtgjørelse til ledende ansatte. Det følger av Allmennaksjeloven 5-6(3) at det på generalforsamlingen skal avholdes en rådgivende avstemning over styrets retningslinjer for lederlønnsfastsettelsen for det kommende regnskapsår. Så langt retningslinjene gjelder godtgjørelse knyttet til tildeling av aksjer eller aksjens kursutvikling, skal de godkjennes av generalforsamlingen. Styret foreslår følgende retningslinjer til generalforsamlingens rådgivende avstemning (punktene 1 til 3) i 2012: 1. Prinsipper for ledergodtgjørelse i Rieber & Søn Lønn og annen godtgjørelse for ledende ansatte skal bestå av så vel faste, som variable elementer. De faste elementene som månedslønn, pensjon, forsikringsordninger, naturalytelser som firmabil, telefon m.v., skal normalt fastsettes til hva som må antas å være konkurransedyktige betingelser. Dette for å sikre selskapets evne til å rekruttere og beholde attraktiv arbeidskraft. De variable elementene som individuelle lønnstillegg og bonusordninger, skal dels spore ledere til ekstra innsats for selskapet og dels gi ledende ansatte sammenfallende interesser med selskapets eiere i deres arbeidsutøvelse. I hovedsak vil lønnselementene og prinsippene for lønnsfastsettelsen foreslås videreført i inneværende regnskapsår, med de presiseringer og justeringer som følger nedenfor. 2. Faste lønnselementer 2.1 Generelt Styret vil ved fastsettelsen av lønn til daglig leder hensynta: Generell lønnsutvikling for tilsvarende stillinger. Rieber & Søns utvikling og resultat. Måloppnåelse. Andre momenter styret finner relevant. For øvrige sentrale ledere vil disse hensyn, samt de oppnådde resultater fra lederens virksomhetsområde, legges til grunn. 2.2 Etterlønn Styret vil videreføre dagens praksis med etterlønnsavtaler for enkelte ledende ansatte etter en konkret vurdering. Dagens standard kan gi rett til etterlønn fra 12 til 18 måneder, avhengig av alder. 2.3 Pensjonsordninger Pensjonsordningen for lønn inntil 12 G er ytelsesbasert og forsikret. Denne skal gjennomgås og vurderes tilpasset de varslede endringer i lov om Foretakspensjon samt Folketrygden som skal tre i kraft fra Pensjonsordningen for lønn ut over 12G er en driftspensjon med et generelt årlig innskudd på 18 % av årslønn. Denne vil bli videreført. 3. Variable elementer - Bonusprogrammer 3.1 Daglig leder Styret har i ansettelsesavtalen med tidligere daglig leder, Patrik Andersson, avtalt en årlig bonus maksimert til 40% av lønn, og en langsiktig bonus maksimert til én årslønn pr. år for årene 2009, 2010 og 2011; med en samlet, betinget utbetaling i Ny daglig leder, Frank Mohn, er gitt tilsvarende avtaler om årlig bonus maksimert til 40% av lønn, og et langsiktig incentivprogram er under utarbeidelse. Resultatmålsettingene fastsettes av styret. 3.2 Øvrige sentrale ledere i konsernet Styret har et bonusprogram for lederne i konsernet. Programmet deler lederne i nivåer og med en årlig bonus knyttet dels til spesifikke resultatmål som fastsettes av styret, og dels til individuell arbeidsutførelse etter mål som besluttes og evalueres i linjen. Den er

19 maksimert til 2,5 6 månedslønner, avhengig av ledelsesnivå. Resultatmålsettingene for 2012 fastsettes av styret. 4. Gjennomføring av lederlønnspolitikken i Faste lønnselementer Daglig leder, Patrik Andersson, fikk regulert sin ordinære årslønn pr med 3,8 % til kr Alderspensjonsordningene for lønn inntil, og over 12G, forble uendret i Variable lønnselementer Bonusprogrammet for så vel daglig leder som øvrige ledere i konsernet ble gjennomført i henhold til styrets erklæring - i samsvar med styrets fastsatte resultatmålsettinger for Aksjer med rabatt til ansatte Styret har frem til og med 2009 gitt ansatte mulighet for å kjøpe aksjer i Rieber & Søn. På bakgrunn av en mulig større endring i eiersituasjonen, har det ikke vært gitt tilsvarende tilbud til ansatte etter dette. Styret er innstilt på å gjenoppta aksjeprogrammet når den fremtidige eiersituasjonen for Rieber & Søn er avklart. 5. Virkningene for selskapet og aksjeeierne av avtaler om godtgjørelse inngått eller endret i 2011 Utover hva som er redegjort for ovenfor og i konsernregnskapets note om samme, kan vi ikke se at avtaler om godtgjørelse til ledende ansatte har hatt ytterligere virkninger av betydning for selskapet eller dets aksjonærer.

20 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Strategi og forretningsdrift Strategisk plattform Mer enn 20 merkevarer i 12 land Visjon, forretningsidé og verdier Virksomhetsbeskrivelse

21 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Strategi Strategisk plattform Rieber & Søns strategiske plattform er å skape verdier gjennom organisk vekst, interne forbedringer, redusert kapitalbinding og lønnsomme oppkjøp. I tråd med kravet om å øke lønnsomheten til konsernet, er det foretatt prioriteringer av verdidriverne. I treårsperioden har fokuset vært rettet mot interne og operasjonelle forbedringer, for å oppnå varige besparelser og økt lønnsomhet. I tiden fremover vil vekst og effektivitet være de to hoveddriverne i Rieber & Søn. Topplinjen skal styrkes gjennom offensive innovasjonsplaner og lønnsomme oppkjøp. Kostnadsbasen skal reduseres gjennom ytterligere effektiviseringstiltak.

22 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Merkevarer Mer enn 20 merkevarer i 12 land Merkevarebygging er en kjernekompetanse i Rieber & Søn. Kontinuerlig innovasjon og produktutvikling er viktig for å bygge sterke merkevarer, sammen med fokus på høy kvalitet. På den måten kan produktene våre oppnå lojalitet hos forbrukere og bli attraktive for nye konsumenter. Sterke merkevarer gjør det trygt og enkelt for forbrukerne å velge våre produkter i en travel hverdag. Rieber & Søn har merkenavn med en historie på opptil 200 år, og sterke posisjoner både i Norden, Sentral-Europa og Russland. I en fullsortiments dagligvarebutikk i Norge kan forbrukerne finne cirka 500 ulike produkter fra Rieber & Søn, i Tsjekkia cirka 300. Hold pekeren over kartet og merkevarene for mer informasjon.

23 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Visjon, forretningsidé, verdier Visjon, forretningsidé og verdier Visjon Vi skal være Den lokale smaksvinneren, den ledende merkevarebyggeren, og vi skal utvikle ettertraktede produkter forankret i konsumentenes behov. Forretningsidé Vi skal inspirere konsumentene til å lage spennende og smakfulle måltider på en enklere måte. Verdier Vi er til å stole på, overfor kunder, ansatte, aksjonærer og overfor samfunnet generelt. Vi er åpne i vår kommunikasjon og i våre holdninger til enkeltmennesker og grupper. Vi er nyskapende og søker å finne bedre løsninger og nye måter å håndtere utfordringer på. Vi er inspirerende i samarbeid og utvikling av organisasjon og produkter.

24 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Virksomhetsbeskrivelse Virksomhetsbeskrivelse Rieber & Søn er en rendyrket næringsmiddelbedrift, inndelt i åtte forretningsenheter. Enhetene har varierende organisering og produksjonsstruktur, og ulik produktportefølje og markeder. I vår finansielle rapportering har vi delt enhetene i tre segmenter som gjenspeiler hvilke hovedmarkeder vi opererer i. Klikk på overskriftene for mer informasjon om hvert segment. Vest-Europa Sentral-Europa Russland/Andre

25 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Virksomhetsbeskrivelse Vest-Europa Vest-Europa Rieber & Søn Norge Rieber & Søn Norge er den største forretningsenheten i konsernet. Enheten inkluderer merkevarer som Toro, Denja, Vossafår, Mr. Lee, Vestlandslefsa, Trondhjems og Lierne. Toro er den største av Rieber & Søns merkevarer, med et bredt spekter av produkter og en ledende markedsposisjon i flere kategorier i Norge. Supper, sauser og gryteretter har tradisjonelt vært satsingsområdet for Rieber & Søn Norge, men sortimentet har gradvis blitt utvidet til å inkludere kategorier innen både søt og grov bakst, frosne kaker, ris, hermetikk og kjølte ferdigretter. Rieber & Søn Norge hadde en negativ salgsutvikling i Hovedårsaken er en betydelig volumnedgang i fjerde kvartal, særlig knyttet til tørre produkter. Tiltak for å stabilisere salgsutviklingen er iverksatt. BU Norge har iverksatt omfattende planer for å skape ny vekst gjennom innovasjoner og oppkjøp. Et nytt team som utelukkende skal jobbe med innovasjoner og å utvikle den norske virksomheten, er etablert. Markedsandelene er stabile i kjernekategorier, og voksende innen kjølte ferdigretter. Rieber & Søn Norge inkluderer Rieber & Søn Food Service, som ble integrert i Rieber & Søn Norge i Målet med integreringen er å bygge en sterkere og bedre koordinert organisasjon, særlig innen områder som produktutvikling, kjedeforhandlinger og planlegging/logistikk. Institusjoner, kantiner, hoteller, restauranter og kantiner er de viktigste markedene for Food Service, som leverer produkter og merkevarer fra Rieber & Søn tilpasset storhusholdningsmarkedene i Norge. Rieber & Søn Norge har 993 ansatte, med ledelse i Nøstegaten i Bergen, samt fabrikker i Arna, Elverum, Larvik, Os, Voss og Lierne. Salgsstyrken er spredt over det ganske land. Rieber & Søn Danmark Rieber & Søn Danmark består av merkevarene K-Salat og Bähncke, og opererer både i det svenske og det danske markedet. Virksomheten produserer også merkevaren Puttkammer & Walke for Rieber & Søn Tyskland. På salgssiden har den danske virksomheten møtt flere utfordringer i 2011: Sterk økning i både råvarepriser, volumnedgang i både forbrukermarkedet og food service-markedet, en endring blant forbrukerne fra tradisjonelle supermarkeder til lavprisbutikker samt et skifte fra merkevarer til private label. I tillegg innførte danske myndigheter en avgift på mettet fett i oktober 2011.

26 På grunn av den nye avgiften samt økningen i råvarepriser har den danske virksomheten gjennomført tre prisøkninger i løpet av 2011 for å sikre selskapets fortjeneste. Været var kaldt i Danmark og Sverige sommeren 2011, noe som hadde negativ innvirkning på omsetningen både for Bähnckeproduktene og potetsalatene i begge markedene. Til tross for krevende forutsetninger i markedet oppnådde Rieber & Søn Danmark en økning i omsetning på 3%. En av hovedårsakene til økningen er at full listing i Axfood i Sverige ble oppnådd, et mål virksomheten har siktet mot i 18 år var et år preget av fokus på styrking av interne prosesser, blant annet ble prosjektet S&OP (sales and operational planning) startet opp for å sikre en mer konkurransedyktig verdikjede. I 2011 oppnådde Rieber & Søn Danmark ISO serfitifering i begge sine fabrikker (Havnsø og Skælskør) samt IFS-godkjenning i fabrikken i Skælskør blir et år med fokus på styrking av merkevarene K-Salat og Bähncke. Rieber & Søn Danmark inkluderer Food Service, som ble integrert i den danske forretningsenheten i Målet med integreringen er å bygge en sterkere og bedre koordinert organisasjon, særlig innen områder som produktutvikling, kjedeforhandlinger og planlegging/logistikk. Food Service leverer produkter og merkevarer fra Rieber & Søn tilpasset storhusholdningsmarkedene i Danmark. Administrasjonen i den danske virksomheten er lokalisert sammen med fabrikken i Havnsø på Vestsjælland. Forretningsenhetens andre fabrikk er lokalisert i Skælskør, også på Vestsjælland. Rieber & Søn Sverige Rieber & Søn Sverige er med merkevaren Frödinge godt etablert i bake- og dessertkategorien. Forretningsenheten er markedsleder innen ostekake og frosne desserter i Sverige og har utstrakt eksport til Finland, Tyskland og Norge. Hovedkategorien er dypfryste desserter der Frödinge er markedsleder med en markedsandel på 39%. Markedet for frosne desserter gikk kraftig tilbake i 2011 samtidig som konkurrensen økte fra andre aktører. Til tross for dette styrket Frödinge sin posisjon og opprettholdt omsetningen i Sverige. Vellykkede lanseringer i 2011 var blant annet et nytt konsept med mousse-kaker og en oppgradert kladdkake med krem. En lavere avkastning enn forventet på øvrige nylanseringer samt fortsatt tap på eksport gjorde imidlertid at resultatet ble svakere enn forventet. I løpet av året har det vært prisøkninger på råvarer som det i visse markeder lyktes å kompensere full ut gjennom prisøkninger til kundene. Årets resultat har ikke vært tilfredsstillende. Fabrikken holder til i Vimmerby i Småland mens salgs- og markedsorganisasjonen holder til i Stockholm. Cronions Cronions produserer og selger sprøstekt løk i mer enn 35 land over hele verden. Hovedmarkedene er Tyskland, Skandinavia, Benelux-landene, Storbritannia og USA, med totalt 80% av salgsvolumet. I 2012 ble distribusjonen utvidet til nye markeder i Sør-Amerika. I 2011 tredoblet Cronions salget av de amerikanskinspirerte French Fried Onions. Etter en utfordrende start i 2010 er produksjonen nå stabil. Cronions fullførte i 2011 endringsprogrammet Future Production som har ført til en betydelig økning i effektiviteten i produksjonen. Cronions har 57 ansatte. Både fabrikken og administrasjonen holder til i St. Maartensdijk i Nederland.

27 Rieber & Søn Tyskland Rieber & Søn Tyskland distribuerer og selger Rieber & Søns produkter i Tyskland, Østerrike, Sveits, Spania og Nederland. Det er først og fremst produktene til Cronions, Frödinge, P&W og Bähncke som selges, i tillegg til enkelte egenutviklede produkter. I 2011 utvidet Rieber & Søn Tyskland sitt remuladekonsept med dansk remulade i Finest collection -serien for å videre styrke sin ledende posisjon i denne nisjen. Netto salg (MNOK) Vest-Europa ,0 12,8 13,0 15,6 12, Linjen angir EBITDA-margin (%) 3000 Geografisk fordeling av omsetning Vest-Europa 5.6%: Andre 0.7%: USA 4.7%: Tyskland 13.8%: Danmark 9.8%: Sverige 65.4%: Norge

28 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Virksomhetsbeskrivelse Sentral-Europa Sentral-Europa Rieber & Søn Tsjekkia og Slovakia Rieber & Søn Tsjekkia og Slovakia har blant annet merkevaren Vitana, og er en av Tsjekkias største og mest tradisjonsrike næringsmiddelprodusenter. Vitana er markedsleder innen en rekke kategorier og har også en sterk posisjon i Slovakia. I likhet med Toro har Vitana sterke posisjoner innen supper, sauser, gryter og buljonger, med en markedsandel på 42 prosent i denne kategorien. Vitana har gjennom årene utvidet porteføljen gjennom innovasjoner i etablerte kategorier og initiativer i nye kategorier. De viktigste lanseringene i 2011 var små beholdere med buljong i geléform, Massox-buljonger med ulike smaker, premiumsuppene Natur og Extra og nye varianter av sauser og kryddermikser. Rieber & Søn Tsjekkia inkluderer Food Service, som ble integrert i den tsjekkiske forretningsenheten i Målet med integreringen er å bygge en sterkere og bedre koordinert organisasjon, særlig innen områder som produktutvikling, kjedeforhandlinger og planlegging/logistikk. Food Service leverer produkter og merkevarer fra Rieber & Søn tilpasset storhusholdningsmarkedene i Tsjekkia. Rieber & Søn Tsjekkia og Slovakia har ca 700 ansatte og er lokalisert på følgende steder: Fabrikker i Tsjekkia: Byšice, Roudnice nad Labem og Varnsdorf. Administrasjon: Praha - Stodůlky i Tsjekkia og Pezinok i Slovakia. Rieber & Søn Polen Rieber & Søn Polen har merkevarene Delecta og Anatol og har siden 1816 produsert og solgt næringsmidler i det polske markedet. Delecta har sterke posisjoner innen kaker, kakemikser, bakeingredienser og desserter. Kakemikser er den største kategorien med 25 prosent av Delectas portefølje. Desserter utgjør 19 prosent av porteføljen. Delectas markedsandel i kakemikskategorien i Polen er 34,1 prosent. Delectas desserter har 15,4 prosent av det polske markedet. I 2011 lanserte Rieber & Søn Polen en ny dessert for barn, nye smaker i kategorien sjokoladedrikker og en serie nye kaker, inkludert to nye varianter av bestselgerne Fudge piebald cake og Karpatka Royal. Fabrikker og administrasjon holder til i Włocławek, Polen.

29 Netto salg (MNOK) Sentral-Europa ,9 7,4 9,4 9,4 6, Linjen angir EBITDA-margin (%) 600 Geografisk fordeling av omsetning Sentral-Europa 10.7%: Slovakia 10.8%: Andre 0%: Russland 54.2%: Tsjekkia 24.3%: Polen

30 Årsrapport 2011 Strategi og forretningsdrift Virksomhetsbeskrivelse Russland/Andre Russland/Andre Rieber & Søn Russland Rieber & Søn Russland produserer og selger nøtter og snacks i det russiske markedet, med Chaka som den dominerende merkevaren i tillegg til Zhiko og Emarko. Hovedkategoriene er saltede nøtter (peanøtter, pistasjnøtter, mandler, hasselnøtter og cashewnøtter), nøttemikser og annen snacks der virksomheten har 15% av det russiske markedet. I 2011 lanserte Rieber & Søn Russland Chaka salted cocktail, peanøtter med skall samt solsikkekjerner med sjokoladetrekk. Rieber & Søn Russland har 170 ansatte. Produksjon og ledelse er lokalisert i Electrostal utenfor Moskva i Russland. Netto salg (MNOK) Russland/Andre ,6 8,4 9,3 6, , Linjen angir EBITDA-margin (%) 100 Geografisk fordeling av omsetning Russland/Andre

31 Geografisk fordeling av omsetning Russland/Andre 0.6%: Andre 99.4%: Russland

32 Årsrapport 2011 Om Rieber & Søn Om Rieber & Søn Historie Om konsernet Historien om Rieber & Søn strekker seg 195 år tilbake i tid. Konsernledelse Rieber & Søn er et av Norges ledende næringsmiddelkonsern. Hovedmarkedene er Norden og Sentral-Europa, hvor konsernet har betydelige markedsposisjoner. Organisasjonskart

33 Årsrapport 2011 Om Rieber & Søn Om konsernet Om konsernet Rieber & Søn er et av Norges ledende næringsmiddelkonsern. Hovedmarkedene er Norden og Sentral-Europa, hvor konsernet har betydelige markedsposisjoner. Rieber & Søn har til sammen cirka 25 merkevarer i forretningsenhetenes hjemmemarkeder. Konsernets virksomheter står i tillegg for en betydelig eksport, samt for leveranser til storhusholdningsmarkedet og andre næringsmiddelprodusenter. Rieber & Søn har produksjon i Norge, Sverige, Danmark, Nederland, Polen, Tsjekkia og Russland. I tillegg har konsernet salgskontorer i Tyskland og Slovakia. Konsernet har 2931 ansatte, hvorav 1818 er ansatt utenfor Norge. Rieber & Søn er organisert i åtte forretningsenheter og rapporterer resultater for tre geografiske segmenter; Vest-Europa, Sentral- Europa og Russland/Andre.

34 Årsrapport 2011 Om Rieber & Søn Historie Historie Emigrantskipet "De Zee Ploeg" skulle opprinnelig bringe ni år gamle Paul G. Rieber og familien til USA. Skipet strander, etter et forrykende 18 dagers uvær, ved Herdla nord for Bergen. Paul G. Rieber blir tatt hånd om av en av de store kjøpmennene på Bryggen.

35 Årsrapport 2011 Om Rieber & Søn Konsernledelse Konsernledelse Fra venstre: Kasper Lenbroch (Direktør R&S Danmark), Jerzy Zalopa (Direktør R&S Tsjekkia), Nina Skage (Direktør Personal- og organisasjonsutvikling), Frank Mohn (Konsernsjef/CEO ), Ingrid Therese Tjøsvold (Direktør R&S Norge), Geir Mikalsen (Kommunikasjonsdirektør), Fredrik Witte (Finansdirektør/CFO). Tor Klingsheim (Direktør Supply Chain) og Arve Fresvik (Direktør Forretningsutvikling) er ikke med på bildet men inngår i konsernledelsen fra 1. april 2012.

36 Årsrapport 2011 Om Rieber & Søn Organisasjonskart Organisasjonskart Ingrid Therese Tjøsvold Direktør R&S Norge (f. 1968) M.sc., Strathclyde University, England. Ansatt i Rieber & Søn i Har variert bakgrunn fra bl.a. Kværner og EDB Novit, i tillegg fire år som salgsdirektør for Hansa Bryggeri. Kom fra stillingen som administrerende direktør i Mesta Drift. Antall aksjer i Rieber & Søn ASA pr : 0 Kasper Lenbroch Direktør R&S Danmark (f. 1965) M.Sc, Aarhus School of Business, MBA, Business Institute Aalborg, Danmark. Ansatt i Rieber & Søn i Tolv års bakgrunn fra Arla Foods. Kom fra stillingen som nordisk direktør i Tulip Food Company. Antall aksjer i Rieber & Søn ASA pr : 771 Jerzy Zalopa Direktør R&S Tsjekkia (f. 1963) Technical University of Poznan, Polen. Ansatt i Rieber & Søn i Har fjorten års erfaring fra Bestfoods og fem års erfaring fra Unilever. Kom fra stillingen som direktør for Foods Business i Russland, Ukraina og Hviterussland. Antall aksjer i Rieber & Søn pr : Frank Mohn

37 Konsernsjef/CEO (f. 1968) M.Sc, Norges Handelshøyskole, Norge. Ansatt i Rieber & Søn som Supply Chain-direktør fra 2009 til CEO fra februar Har elleve års bakgrunn fra Jotun Gruppen med bred erfaring fra hele konsernet. Kom fra stillingen som Managing Director i Jotun, Singapore. Antall aksjer i Rieber & Søn ASA pr : Fredrik Witte Finansdirektør/CFO (f. 1971) B.S. in Finance & Economics, Wharton School of Finance & Commerce, University of Pennsylvania, USA. Ansatt i Rieber & Søn i Erfaring fra DnB ASA og investor relations i Tomra Systems ASA. Kom til Rieber & Søn fra stillingen som finansdirektør for Tomras virksomhet i Nord-Amerika. Antall aksjer i Rieber & Søn pr : 0 Arve Fresvik (f. 1976). Siviløkonom, NHH. Ansatt i Rieber & Søn ASA i Har jobbet som konsulent i Arkwright i to år, deretter med analyse og forretningsutvikling i Statoil og Norsk Hydro i åtte år. Kom til Rieber & Søn fra stillingen som leder for strategi og forretningsutvikling i PwC Consulting.. Antall aksjer i Rieber & Søn ASA pr : 0. Nina Skage Direktør R&S Personal- og organisasjonsutvikling (f.1962) Siviløkonom, St. Cloud State University, USA. Ansatt i Rieber & Søn i Bred erfaring fra konsernet, bl.a. som produktsjef, markedsdirektør og kommunikasjonsdirektør, samt direktør for food serviceenheten. Antall aksjer i Rieber & Søn ASA pr : Geir Mikalsen Kommunikasjonsdirektør (f. 1965) Samfunnsviter/cand.polit., Universitetet i Bergen, Norge. Ansatt i Rieber & Søn i Tre års erfaring som avisjournalist og fjorten års erfaring fra TV 2, bl.a. som informasjonssjef og kanalredaktør for TV 2 Zebra. Antall aksjer i Rieber & Søn ASA pr : Tor Klingsheim (f. 1959) BSc, maskiningeniør, Bergen ingeniørhøgskole. Ansatt i Rieber & Søn ASA i Erfaring som salgs- og prosjektingeniør, samt som daglig leder av flere mindre bedrifter. Har de siste tolv årene hatt flere roller innen forbedringsprogrammer, planlegging, innkjøp og produksjon i Rolls-Royce, og var de siste to årene Supply Chain

38 Planning and Control Executive. Antall aksjer i Rieber & Søn ASA pr : 0

39 Årsrapport 2011 Om Rieber & Søn Adresser Adresser Hovedkontor Rieber & Søn ASA, kontor: Nøstegaten 58, 5011 Bergen, Norway Postadresse: P.O. Box 987 Sentrum, NO-5808 Bergen, Norway, tel: , fax: , Kontaktpersoner: Kommunikasjonsdirektør Geir Mikalsen, tel: , CFO Fredrik Witte, tel: , Forretningsenheter Vest-Europa Rieber & Søn Norge, kontor: Nøstegaten. 58, 5011 Bergen, Norge Postadresse: P.O. Box 987 Sentrum, NO-5808 Bergen, Norge, Tel: , fax: Rieber & Søn Danmark, kontor: Havnevej 32, Havnsø, Danmark Postadresse: DK-4591 Føllenslev, Denmark, tel , fax Rieber & Søn Sverige, kontor: Vimmerby, Sverige SE Vimmerby, Sweden, tel: , fax: Rieber & Søn Nederland, kontor: Nijverheidsweg 5, Netherlands Postadresse: P.O. Box 57, NL-4695 ZH St. Maartensdijk, Netherlands, tel: , fax: Rieber & Søn Tyskland, kontor: Eulerstrasse 15, Münster, Germany Postadresse: DE Münster, Germany, tel: , fax: Forretningsenheter Sentral-Europa

40 Rieber & Søn Tsjekkia, kontor: Armady 245, Stodulky, Prague, Czech Republic Postadresse: CZ Praha 5 Stodulky, Czech Republic, tel: , fax: Rieber & Søn Polen, kontor: Wloclawek, ul. Prymasa St., Wyszynskiego 14, Poland Postadresse: PL , Wloclawek, ul. Prymasa St., Wyszynskiego 14, Poland, tel: , fax: Forretningsenheter Russland/andre Rieber & Søn Russland, kontor: Rabochaya st. 41, Electrostal, Moscow Region, Russia Postadresse: P.O. Box 41, RU Electrostal, Moscow Region, Russia, tel: , fax:

41 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar Samfunnsansvar Rieber & Søn har nedfelt i våre verdier at vi skal være til å stole på. Vi skal ha redelighet og integritet i alle forhold som omhandler vår forretningsvirksomhet. Våre ansatte, aksjonærer, konsumenter, leverandører, kunder og andre interessenter i samfunnet skal oppfatte oss som åpne i vår kommunikasjon og i våre holdninger. Samarbeid med UNICEF Etikk og leverandører Trygg mat Rieber & Søn har fra 1. januar 2011 inngått en avtale med UNICEF som gjør oss til signaturpartner med den humanitære organisasjonen. Gjennom avtalen støtter vi UNICEFs arbeid for å bekjempe underernæring. Alle Rieber & Søns forretningsenheter er lokalisert i Europa, der forhold knyttet til UNICEF og ILOs konvensjoner om barnearbeid, slavearbeid og øvrige menneskerettighetsspørsmål er regulert av arbeidsmiljølovgivning. Rieber & Søn er opptatt av trygg og sikker mat. Vi krever kvalitet i alle ledd, fra råvarene kjøpes inn fra våre leverandører til produktene er klare for salg i butikkhyllene. FSSC Sertifiseringsprosess Miljø Ansatte og interne arbeidsforhold ISO er en internasjonalt akseptert ledelsesstandard innen mattrygghet. Legger man til PAS 220-standarden, en offentlig tilgjengelig spesifikasjon som dekker grunnleggende forutsetninger for å få lov til å produsere matvarer, blir dette til FSSC Som matvareprodusent er Rieber & Søn som selskap bevisst innvirkningen vi har på miljøet rundt oss, enten det dreier seg om forbruk av energi eller vann, vår bruk av naturlige råvarer i produksjonen, i tillegg til utslipp til vann, jord og luft. Rieber & Søn har høyt fokus på utvikling av medarbeidere og organisasjon på tvers av forretningsenhetene.

42 Helse, miljø og sikkerhet

43 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar Samarbeid med UNICEF SAMFUNNSENGASJEMENT: Samarbeid med UNICEF Rieber & Søn har fra 1. januar 2011 inngått en avtale med UNICEF som gjør oss til signaturpartner med den humanitære organisasjonen. Gjennom avtalen støtter vi UNICEFs arbeid for å bekjempe underernæring. Rieber & Søn har lange tradisjoner for å støtte lokale aktiviteter, der veldedige formål, idrett og kultur har vært prioritert. Hvert år bidrar våre forretningsenheter til lokale arrangementer. Det har vi også gjort i Som matvareprodusent er Rieber & Søn opptatt av ernæring og kosthold. Vårt samfunnsansvar skal reflektere de verdier og holdninger vi står for og jobber med til daglig. Derfor har vi fra 1. januar 2011 støttet UNICEFs arbeid med å bekjempe underernæring. Vår avtale med UNICEF innebærer at vi støtter et nytt program for å hjelpe underernærte barn i Vietnam. Programmet ble startet opp i 2011 ved hjelp av våre midler, med UNICEFs kompetanse og med støtte fra vietnamesiske myndigheter. I oppstarten har UNICEF konsentrert hjelpen til den fattige regionen KonTum, der flest barn er rammet av underernæring. Til sammen barn under 6 år er feilernært eller underernært i Vietnam. I fremdriftsplanen til vietnamesiske myndigheter er målet å bekjempe underernæring innen år Vår støtte brukes slik: 1. Nytt produkt skal hjelpe barn UNICEF har sammen med ernæringsinstituttet i Vietnam utviklet et nytt ernæringsprodukt som brukes i behandling av underernærte barn. Produktet heter HEBI, og kan minne om en ernæringsbar. HEBI består av blant annet grønne bønner, soyabønner, melkeprotein, ris, sesamfrø og matolje. Produksjonen av HEBI startet i mars ved en fabrikk i Hanoi. Fabrikken har kjøpt inn nye maskiner, og produksjonen har bidratt til å etablere lokale arbeidsplasser. Vi har støttet forskning og utvikling av HEBI, og innkjøp av maskiner. 2. Opplæring i næringsrikt kosthold I fattige områder i Vietnam er det mangelfulle kunnskaper om næringsrik mat. Dette gjør at mange barn utvikler mangelsykdommer som følge av ensidig kosthold. Noen av barna spiser eksempelvis kun ris. Mangelsykdommer kan over tid utvikle seg til alvorlig eller akutt underernæring. For å forebygge underernæring er det etablert ambulerende helsekontroller. Til disse kontrollene kommer mødre sammen med barna sine. Barna blir veid og målt, før mødrene får opplæring i hvordan de kan tilberede næringsrik mat med gode råvarer. Vi har støttet de ambulerende helsekontrollene med enkelt utstyr.

44 3. Behandling av akutt underernærte barn Barn som er akutt underernærte må legges inn på sykehus for behandling. Her får barna behandling med melkepulver for å stabilisere tilstanden, før ernæringsproduktet HEBI benyttes til å styrke barna med vektøkning og bedret allmenntilstand. Vi har bidratt til at sykehuset kan kjøpe mer og bedre utstyr i behandlingen av underernærte barn. 4. Oppfølging av underernærte barn Underernærte barn skrives ut fra sykehuset når de viser klare tegn til bedring. Da overtar den lokale helsestasjonen oppfølgingen av barna. På helsestasjonen undersøkes barna jevnlig, og de får tildelt rasjoner med HEBI. Når barna har en normal vektutvikling avsluttes behandlingen med HEBI, og barna kan spise normal kost laget av lokale råvarer. Helsestasjonenes systematiske oppfølging av barn er et resultat av ernæringsprogrammet i Vietnam. Se en film fra Rieber & Søns prosjekt i Vietnam her.

45 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar Etikk og leverandører Etikk og leverandører Alle Rieber & Søns forretningsenheter er lokalisert i Europa, der forhold knyttet til UNICEF og ILOs konvensjoner om barnearbeid, slavearbeid og øvrige menneskerettighetsspørsmål er regulert av arbeidsmiljølovgivning. Vår utfordring når det gjelder menneskerettigheter er knyttet til råvareleverandører. Rieber & Søn kjøper råvarer fra hele verden, også fra områder der det kan være en fare for at UNICEF og ILOs konvensjoner ikke alltid er godt nok ivaretatt. Gjennom kontroller og revisjonsprogram sørger Rieber & Søn for at disse hensynene blir ivaretatt så langt det lar seg gjøre. Våre leverandører fyller ut skjema, der de bekrefter at de opererer i tråd med gjeldende konvensjoner. I tillegg gjennomfører vi inspeksjoner og revisjoner hos leverandørene. Råvarene som reiser spørsmål rundt menneskerettigheter eller miljø for Rieber & Søns vedkommende er kakao, tørkede grønnsaker, fett, oljer, ris, krydder og sukker. Kakao: Vår kakaoleverandør er tungt involvert i ILOs arbeid og undersøkelser i Vest-Afrika. Nye undersøkelser fra Child Labour Survey of the Cocoa Sector in West Africa viser at det i 99 prosent av plantasjene på Elfenbenskysten ikke forekommer barnearbeid, der barn er fulltidsarbeidende. Tørkede grønnsaker: Våre leverandører må bekrefte at de overholder ILO-konvensjonen. Vi undersøker leverandørens dokumentasjon og vi gjennomfører inspeksjoner. Oljer og fett: Rieber & Søn Norge har byttet ut palmeolje med rapsolje og/eller solsikkeolje i alle tørkede, kjølte og hermetiske produkter. Andre BUer har gjennomført risikoanalyser og faset ut palmeolje der det er teknisk mulig. Enkelte produkter lar seg ikke produsere med tilgjengelige alternativer. I disse tilfellene er det vedtatt at Rieber & Søn skal bruke olje fra leverandører som er medlem av RSPO (Roundtable Sustainable Palm Oil) og følger deres mål og forpliktelser om å forvalte regnskogen på en miljømessig forsvarlig måte. Ris, krydder og sukker: Rieber & Søn kjøper ris, krydder og sukker fra multinasjonale leverandører, som opererer langt fra plantasjene der råvarene kommer fra. Vi har ikke mulighet til å kontrollere den enkelte produsent på egenhånd, men jobber for at internasjonale bransjeorganisasjoner og våre leverandører og agenter tar hånd om dette på en tilfredsstillende måte.

46 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar Trygg mat Trygg mat Rieber & Søn er opptatt av trygg og sikker mat. Vi krever kvalitet i alle ledd, fra råvarene kjøpes inn fra våre leverandører til produktene er klare for salg i butikkhyllene. Forbrukerne skal kunne tilberede våre produkter og etterpå nyte måltidet i forvissning om at vi har en kvalitetskontroll som sikrer trygge matvarer. Godkjente leverandører I Rieber & Søn begynner det på kjøkkenet. Våre kokker og produktutviklere er nøye med valg av råvarer for å kunne lage god mat i tråd med behov og trender vi ser i markedet. Når de og markedsansvarlige i fellesskap er fornøyde, fortsetter det med innkjøp av råvarer. Da må leverandørene godkjennes. Alle som leverer varer til oss skal oppfylle grunnleggende kvalitetskrav, og må regne med å få besøk av en av våre revisorer. En slik revisjon innebærer en gjennomgang av kvalitetsstyringen i virksomheten. Produksjon, miljø, etikk, lovverk, dokumentstyring og selvsagt produktene skal da inspiseres. Vi opererer med godkjente leverandører. Bare disse får levere til Rieber & Søn. Godkjente råvarer Neste ledd er råvarene. Vi stiller krav til smak, utseende, hygiene (mikrobiologi og forurensning), miljøgifter, tungmetaller, genmodifisering, allergener og tilsetningsstoffer. Først når slike forhold er klarlagt, kan det skrives kontrakt. Ved ankomst blir varene inspisert og kontrollert. Noen varer kontrolleres bedre enn andre, avhengig av kategori og risiko. Først når råvarene er godkjent av kontrolllaboratoriene våre, blir de frigitt for produksjon. Godkjente fabrikker Vi nevnte kvalitet i alle ledd. Fabrikkene våre styres etter kvalitetsforskrifter gitt av myndighetene, der det stilles krav til at maten som produseres og selges ikke skal påføre kundene noen form for sykdom eller risiko. Bygninger og maskiner, personell og besøkende, renhold og hygiene: Alt skal sikre mattrygghet. I tillegg har vi egne retningslinjer som går utover minimumskravene. Vi følger internasjonale mattrygghets-standarder for produksjon og omsetning av mat. Rieber & Søn har valgt et kvalitetssystem i tråd med en ISO-standard som har fått betegnelsen ISO Mange av fabrikkene har en liknende standard allerede. Det er besluttet at samtlige fabrikker i Rieber & Søn skal følge kravene i ISO22000 eller en tilsvarende standard. Underveis i fabrikkene og før utsendelse foretas nye inspeksjoner, slik at vi kan være trygge på at ikke vi selv har gjort feil underveis Kundekommunikasjon og oppfølging Før produktene slippes ut på markedet har vi overvåking knyttet til produktkommunikasjon, både på pakninger og i salgsbudskap for øvrig. Kommunikasjonen skal være sann, redelig, instruktiv og beskyttende. Dersom man som konsument vil unngå spesifikke ingredienser, det være seg av medisinske, ideologiske eller religiøse årsaker, skal ingrediensoversikten gi tilstrekkelig trygghet. Fra tid til annen kan det forekomme uheldig håndtering under lagring og transport, i handelen og i hjemmene, som gjør at vi må ta tak i varer som allerede er distribuert. Derfor hører det med å ha systemer for tett oppfølging av konsumenter, erstatningsansvar og beredskap for tilbakekalling. Det hender også at ny kunnskap gjøres kjent, slik at råvarer alle mente var trygge må underkastes ny risikovurdering. Da må tiltak treffes i samarbeid med handelen, myndigheter og kunder. Kompetanse For å holde oss oppdatert innen lover, forskrifter og kunnskapsutvikling i våre kjerneområder, har Rieber & Søn tett dialog med lokale myndigheter, og deltar i nasjonale og internasjonale sammenslutninger innen mat og drikke (food and drink associations/ federations). Nasjonalt møter vi andre matvareprodusenter i land der vi opererer, internasjonalt møter vi spesialister fra fagmiljø som dekker akkurat vår nisje i matvaresektoren. Innen trygg og sikker mat konkurrerer vi ikke, her er vi opptatt av å gjøre hverandre gode. Vi erkjenner at det som rammer en av oss i dag kan ramme andre i morgen. Derfor trenger vi felles kompetanse.

47 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar FSSC Sertifiseringsprosess FSSC Sertifiseringsprosess ISO er en internasjonalt akseptert ledelsesstandard innen mattrygghet. Legger man til PAS 220-standarden, en offentlig tilgjengelig spesifikasjon som dekker grunnleggende forutsetninger for å få lov til å produsere matvarer, blir dette til FSSC Konsernledelsen har vedtatt at samtlige fabrikker skal oppfylle kravene i denne eller tilsvarende standard i løpet av en treårsperiode. Som tilsvarende standard forstås BRC (British Retail Consortium) eller IFS (International Food Standard).Valget av standard avhenger av kundestruktur. Ulike land/kunder har prioritert forskjellige standarder. Alle standardene bygger på HACCP-prinsippet (en systematisk forebyggende tilnærming til mattrygghet som omfatter fysiske, kjemiske og biologiske risikofaktorer), som er beskrevet som krav i EU Food Law. Rieber & Søn Polen Våre fabrikker nr 2 og 3 i Wloclawekble sertifisert etter FSSC i Rieber & Søn Tsjekkia Våre tre tsjekkiske fabrikker ble sertifisert etter FSSC22000 i 2010 Rieber & Søn Danmark Både Havnsøog Skælskør ble sertifisert etter FSSC22000 i 2011 Rieber & Søn Sverige Vår fabrikk i Frödinge har vært sertifisert etter BRC-standarden i flere år, og opprettholder dette. Rieber & Søn Holland Vår fabrikk i St.Maartensdijk har vært sertifisert etter både BRC og IFS i flere år, og opprettholder disse. Rieber & Søn Norge TORO-fabrikken i Arna ble sertifisert etter FSSC22000 i De andre fabrikkene i Norge har gjennomført andre større produktivitetsprosjekter de siste årene og hatt kapasitetsbegrensninger. Målsetningen er at de skal tilfredsstille kravene i FSSC22000 innen utgangen av De opprettholder alle krav i henhold til HACCP (se innledning). Rieber & Søn Russland Fabrikken i Electrostal målsetter seg å få etablert HACCP styringssystem innen utgangen av 2013, men sertifisering etter FSSC22000 ligger noen år fram i tid. Øvrige forretningsenheter

48 FSSC22000 og tilsvarende systemer er kun tilrettelagt for produserende bedrifter. Verken Food Service, BU Tyskland eller Rieber Food Ingredients har egen sertifisering.

49 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar Miljø Miljø Som matvareprodusent er Rieber & Søn som selskap bevisst innvirkningen vi har på miljøet rundt oss, enten det dreier seg om forbruk av energi eller vann, vår bruk av naturlige råvarer i produksjonen, og utslipp til vann, jord og luft. Dette er retningslinjene i Rieber & Søns miljøpolitikk: Vi skal være en ren bedrift, med hensyn til det interne så vel som det eksterne miljø. Vi skal anvende produksjonsmetoder som gjør at vi bruker råvarene og energiressursene effektivt. Vi skal anse forurensning som ressurs på avveie. Håndtering av avfall og forebygging av forurensning skal først og fremst løses ved hjelp av resirkulering og omlegging av prosesser. Vi stiller krav til våre ledere om å fremme miljøbevissthet og informerer våre ansatte og offentligheten om våre miljøinitiativ. Vi skal tilfredsstille miljøkrav gitt av myndighetene. Vi stiller krav til miljøstandarder også til våre leverandører og samarbeidspartnere. I Rieber & Søn jobber vi kontinuerlig med å forbedre systemer og rutiner, for å oppnå miljøgevinster. Vår virksomhet er i tråd med lover og retningslinjer i de landene vi opererer, og vi jobber mot målet å stadig redusere negativ innvirkning på miljøet rundt oss. Fabrikkene våre har som mål å oppfylle internasjonale standarder, der ISO så langt har vært retningsgivende. Dette systemet er allerede på plass i våre to største fabrikker, Bysice i Tsjekkia og Toro-fabrikken i Arna, Norge. Våre andre fabrikker er i gang med implementering av kravene ihht. ISO Energi Rieber & Søn har de siste årene hatt et stadig økende fokus på energieffektivitet. Dette har resultert i et eget prosjekt for energieffektivitet som gjøres samarbeid med konsulentfirmaet Norconsult. Målet er energibesparelser via investeringer som tjener seg inn igjen over en treårsperiode. Prosjektet ble startet opp i 2011 på produksjonssteder i Sverige, Norge (Toro), Danmark og Tsjekkia. I 2012 planlegger Rieber & Søn prosjektstart i våre polske fabrikker i Wloclawek. Energikonsumet i produksjon ble redusert med 9 prosent i 2011 sammenliknet med foregående år. Utslipp av drivhusgasser Rieber & Søn har som mål å redusere utslippene av drivhusgasser per produserte enhet i samsvar med det nasjonale målet på 30 prosent i løpet av Dette betyr reduserte utslipp på rundt 3 prosent årlig. Med allerede igangsatte initiativer fremstår dette som et realistisk mål for oss. Tallene våre fra 2011 når det gjelder drivhusgasser, viser at vi er godt på vei i å redusere utslippene fra virksomheten vår. Avfall Vårt mål er å kontinuerlig redusere mengden produsert avfall av alle slag, og finne nye matter å utnytte produsert avfall for å minimalisere mengden avfall vi sender fra oss. Vi jobber kontinuerlig med å forbedre våre systemer for for å minske svinn og avfall. Reiser For å minske den negative påvirkningen reisevirksomhet har på miljøet, er alle Rieber & Søn-lokasjoner utstyrt med moderne videokonferanseutstyr, noe som gir ansatte større muligheter til samarbeid og møtevirksomhet uten å reise.

50 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar Ansatte Ansatte og interne arbeidsforhold Rieber & Søn har høyt fokus på utvikling av medarbeidere og organisasjon på tvers av forretningsenhetene. Konsernfokuset på medarbeiderutvikling skal understøtte integreringen av prosesser og arbeidsoppgaver i konsernet, samtidig som det er et strategisk mål å utvikle medarbeidere og å øke kompetansen internt. Konsernets prinsipper for lederskap inneholder seks hovedelementer knyttet til resultatfokus, arbeidsprosesser, integrering, åpenhet, nyskaping og pålitelighet. Gjennom et klart lederfokus på prinsippene er målet å etablere disse som en del av vår kultur. Ansatte I alt 2931 personer var ansatt i Rieber & Søn ved årsskiftet. Dette utgjør 2794,42 årsverk av de ansatte er kvinner, mens 1403 er menn. 82 prosent av kvinnene arbeider fulltid, mens 96 prosent av mennene arbeider fulltid. I løpet av 2011 har vi registrert 61 (53 ) skader som førte til sykefravær, men ingen alvorlige ulykker. Det totale sykefraværet var på 7,5 prosent (6,8 9).

51 Årsrapport 2011 Samfunnsansvar HMS Helse, miljø og sikkerhet I alt 2931 personer var ansatt i Rieber & Søn ved årsskiftet. Dette utgjør 2794,42 årsverk av de ansatte er kvinner, mens 1403 er menn. 82 prosent av kvinnene arbeider fulltid, mens 96 prosent av mennene arbeider fulltid. I løpet av 2011 har vi registrert 61 (53 ) skader som førte til sykefravær, men ingen alvorlige ulykker. Det totale sykefraværet var på 7,5 prosent (6,8 9). Helse, miljø og sikkerhet Totalt sykefravær for Rieber & Søn Tsjekkia var på 5,40 prosent (4,74 ). Det er registrert 23 (24 ) skadetilfeller. Totalt sykefravær for Rieber & Søn Russland var på 19,63 prosent (18,33 ). Det er registrert 0 skadetilfeller. Totalt sykefravær for Rieber & Søn Norge var på 7,85 prosent (7,90). Det er registrert 17 (13 ) skadetilfeller. Totalt sykefravær for Rieber & Søn Danmark var på 8,08 prosent (6,13 ). Det er registrert 12 (1 ) skadetilfeller. Totalt sykefravær for Rieber & Søn Nederland var på 13,18 prosent (6,47 ). Det er registrert 3 (2 ) skadetilfeller. Totalt sykefravær for Rieber & Søn Sverige var på 4,36 prosent (3,60 ). Det er registrert 0 (3 ) skadetilfeller. Totalt sykefravær for Rieber & Søn Polen var på 4,63 prosent (4,63 ). Det er registrert 6 (10 ) skadetilfeller.

52 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Finansiell rapport Aksjer og aksjonærer Regnskap konsern ,5 10, ,0 7,1 6,2 600 Rieber & Søn skal gjennom god forretningsdrift sikre aksjonærene en konkurransedyktig avkastning over tid på den investerte kapitalen. Aksjens kursutvikling og utbetalt utbytte utgjør den samlete avkastning EBIT (MNOK), linjen angir EBIT-margin (%) 0 Noter konsern Regnskap Rieber & Søn ASA Revisors beretning Nøkkeltall konsern

53 ,4 10,5 13,2 3,32 15,4 3,91 8, ,18 2,46 2, Definisjoner

54 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Aksjer og aksjonærer Aksjer og aksjonærer Rieber & Søn skal gjennom god forretningsdrift sikre aksjonærene en konkurransedyktig avkastning over tid på den investerte kapitalen. Aksjens kursutvikling og utbetalt utbytte utgjør den samlete avkastning. Kursutvikling i 2011 Aksjen ga en samlet avkastning inklusiv utbytte til aksjonærene på 0,3 prosent i Utviklingen på Oslo Børs har vært -9,7 prosent i samme periode. Siden den strategiske beslutningen om å fokusere utelukkende på næringsmidler ble tatt i august 2000, har Rieber & Søn-aksjen gitt en samlet avkastning på +41 prosent. I samme tidsrom har Oslo Børs gitt +90 prosent, samt at FTSE Europe Food Producers Index har gitt +69 prosent. Kursen på aksjen nådde årets høyeste notering med 51,50 NOK i april, og laveste i september med 37,00 NOK. Utbytte på 7,00 NOK pr. aksje ble utbetalt 27. mai Ved utgangen av 2011 sto Rieber & Søn-aksjen i kurs 39,00 NOK (46,80 NOK). Dette tilsvarer en kursnedgang på -16,7 prosent i løpet av året. Børsverdi og omsetning i aksjen Ved utgangen av 2011 var Rieber & Søns børsverdi MNOK, basert på totalt antall aksjer (2 986 MNOK fratrukket egne aksjer). I 2011 ble det omsatt 0,63 millioner aksjer til en samlet markedsverdi på 29,5 MNOK, tilsvarende en omsetningshastighet på 0,8 prosent (2,6 prosent). Aksjene ble handlet på 69 prosent (68 prosent) av mulige handledager, og gjennomsnittlig antall handler pr. dag var 3,4 (3,8). Én børspost representerer 200 aksjer. Utbyttepolitikk Rieber & Søn justerte utbyttepolitikken i 2009, på samme tidspunkt som nye finansielle mål og oppdatert strategi for konsernet ble utarbeidet. Det er lagt rammer for en betydelig økning i lønnsomheten, samtidig som kapitalbehovet vil stabiliseres eller reduseres som følge av kapitaleffektivisering og nedprioritert satsing på større oppkjøp. Målet om å holde en egenkapitalandel i nivå 40 prosent, står fast. Konsernets ambisjon er å utbetale et stabilt økende utbytte. Årlig utbyttebetaling skal representere en utdelingsandel på mellom 40 og 60 prosent av et normalisert resultat pr. aksje. Ekstraordinære utbytteutdelinger kan bli foreslått, dersom kapitalsituasjonen tilsier det.

55 Rieber & Søn betaler generalforsamlingens vedtatte utbytte så snart det er praktisk mulig, gjennom VPS. Dette vil i 2012 skje ti virkedager etter avholdt generalforsamling. Utbytte for 2011 og utbetalinger til aksjonærene I tråd med selskapets utbyttepolitikk vil styret foreslå overfor Generalforsamlingen et ordinært utbytte på 1,50 NOK pr. aksje. Dette utgjør et utbytteforhold på 72 prosent. Vedtatt utbytte vil bli utbetalt 4. mai Rieber & Søns egenkapitalandel ved utgangen av 2011 var på 45 prosent. Justert for ordinært utbytte på 115 MNOK, vil egenkapitalandelen være på 42 prosent. Egne aksjer Konsernet eide egne aksjer pr. 1. januar Gjennom året har Rieber & Søn ASA ikke solgt aksjer, og har således samme beholdning ved utgangen av Gjennomsnittlig kjøpskurs for beholdningen er 50,50 NOK. For utviklingen i selskapets egenkapital vises det til balanseoppstillingen i regnskapet. Utbytte- og gevinstbeskatning Av utbytte til utenlandske aksjonærer for årene ble det trukket kildeskatt, mens norske skatteytere har fått dette utbetalt skattefritt. Rieber & Søn mener denne praksisen har vært diskriminerende for utenlandske aksjonærer og har derfor tatt ut stevning. I påvente av endelig prinsippavgjørelser i parallelle saker, er saken foreløpig ikke berammet i Bergen Tingrett. Myndighetene har signalisert at det er den enkelte aksjonær som selv må reise søksmål. Marketmaker-avtale Rieber & Søn-aksjen har inngått en marketmaker-avtale med meglerhuset ABG Sundal Collier, for å stimulere til økt omsetning og til et likvid marked for aksjen. Gjennom kontinuerlige og forpliktende kjøps- og salgskurser, er det alltid både kjøper og selger i markedet. Dette vil gjøre det enklere både for kjøpere og selgere av aksjen å møte hverandre i markedet, og investorene skal være trygge på at man kan komme inn og ut som aksjonær i Rieber & Søn til enhver tid. Avtalen gir også en sikkerhet for at det ikke skal være stor forskjell mellom kjøps- og salgskurs (spread). De noterte selskapene på Oslo Børs er delt inn i ulike grupper, basert på likviditet i aksjen. RIE-aksjen er på likviditetsinndelingen notert som OB Match (aksjer som har minst ti handler pr. dag og/eller marketmakeravtale). Elektronisk kvartalspublisering Rieber & Søns kvartalsrapporter blir primært publisert elektronisk. Slik vil vi informere våre investorer på en raskere og mer effektiv måte. Års- og kvartalsrapporter, pressemeldinger, presentasjoner og annen informasjon om konsernet, offentliggjøres fortløpende på Rieber & Søns hjemmeside Kvartalsrapportene vil i tillegg bli tilsendt aksjonærer og andre interesserte på forespørsel. Investor Relations Vår IR-aktivitet har som mål å gi aksjemarkedet de beste forutsetninger for en riktig prising av Rieber & Søn-aksjen. Vi legger vekt på at informasjon som kan være vesentlig for aksjonærene, umiddelbart formidles til finansmarkedet i inn- og utland. Rieber & Søn holder presentasjoner jevnlig i forbindelse med offentliggjøring av års- og kvartalsregnskap. I tillegg er vi tilgjengelige for og tar initiativ til møter med eiere, analytikere og investorer. Kontaktpersoner Rieber & Søn ASA: Finansdirektør Fredrik Witte tlf [email protected] Kommunikasjonsdirektør Geir Mikalsen tlf [email protected] For å komme på mailingliste for rapporter/børsmeldinger, skriv mail til: [email protected] Marketmaker for Rieber & Søn aksjen: ABG Sundal Collier Munkedamsveien 45D 0250 Oslo tlf Kontofører for Rieber & Søn ASA: DnB Verdipapirservice Stranden OSLO

56 tlf Finansiell kalender: 2. februar 2012: Resultat 4. kvartal april 2012: Generalforsamling Bergen 26. april 2012: Resulatat 1.kvartal juli 2012: Resultat 2. kvartal oktober 2012: Resultat 3. kvartal 2012 Investorpresentasjoner vil bli gitt i Bergen på angitte datoer.

57 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Regnskap konsern Regnskap konsern Resultatregnskap Tall i NOK Note Brutto salgsinntekter Inntektsreduksjoner Netto salgsinntekter Vareforbruk Varebidrag Andre driftsinntekter Lønnskostnader Andre driftskostnader Av- og nedskrivninger (inkluderer avhendelse av virksomhet) Driftsresultat (EBIT) Finansinntekter Finanskostnader Resultat før skatter Skattekostnad Konsernets årsresultat Resultat/Utvannet resultat pr. aksje (EPS) (tall i NOK) 20 2,08 3,91 3,32 Foreslått utbytte pr. aksje (tall i NOK) 1,50 7,00 2,00 Foreslått utbytte Totalresultatoppstilling Konsernets årsresultat Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Verdiendring aksjer tilgjengelig for salg Markedsverdijustering finansielle instrumenter Markedsverdijustering finansielle instrumenter vedrørende frasolgt virksomhet Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Omregningsdifferanser Omregningsdifferanser vedrørende frasolgt virksomhet Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Totalresultat

58 Eiendeler pr Tall i NOK Note EIENDELER ANLEGGSMIDLER Immaterielle eiendeler Lisenser, konsesjoner og varemerker Goodwill Sum immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Tomter, bygninger og annen fast eiendom Maskiner og anlegg Driftsløsøre, inventar, kontormaskiner og lignende Sum varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Finansielle investeringer Pensjonsmidler Andre langsiktige fordringer Sum finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler OMLØPSMIDLER Varer Kundefordringer Andre kortsiktige fordringer Finansielle derivater Kontanter og bankinnskudd Sum omløpsmidler SUM EIENDELER

59 Egenkapital og gjeld pr Tall i NOK Note EGENKAPITAL OG GJELD EGENKAPITAL Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Sum egenkapital GJELD Langsiktig gjeld Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Annen langsiktig gjeld Sum langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Gjeld til kredittinstitusjoner Sertifikatlån Leverandørgjeld Betalbar skatt Skyldig offentlige avgifter Avsetninger Finansielle derivater Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld SUM EGENKAPITAL OG GJELD

60 Endringer i egenkapital Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Tall i NOK Note Aksjekapital Egne aksjer Innskutt annen egenkapital Omregningsdifferanse Fond for urealisert gevinst/ tap Annen EK Sum Egenkapital Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Markedsverdijustering finansielle instrumenter Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Omregningsdifferanser Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Konsernets årsresultat Totalresultat Kjøp/salg egne aksjer Sletting egne aksjer Reklassifisering egenkapital ved fisjon av King Oscar AS Utbetalt utbytte Egenkapital Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Markedsverdijustering finansielle instrumenter * Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Omregningsdifferanser * Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Konsernets årsresultat Totalresultat Utbetalt utbytte Egenkapital Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Verdiendring aksjer tilgjengelig for salg Markedsverdijustering finansielle instrumenter Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Omregningsdifferanser Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Konsernets årsresultat Totalresultat Utbetalt utbytte Egenkapital Styret foreslår for år 2011 et ordinært utbytte på totalt 1.50 NOK per aksje, noe som vil medføre en reduksjon i konsernets egenkapital i 2. kvartal 2012 på MNOK. * Inkluderer effekter vedrørende frasolgt virksomhet.

61 Kontantstrømoppstilling Tall i NOK Note Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad Resultatandel og nedskrivning tilknyttet selskap Periodens betalte skatter Avskrivninger inkl. gevinst/tap ved salg av anleggsmidler Resultatelement fra andre ikke-operasjonelle aktiviteter Differanse mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbetalinger Endring i varer, kundefordringer og leverandørgjeld Endring i andre tidsavgrensningsposter Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Innbetaling ved salg av varige driftsmidler Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler Innbetaling ved frasalg av virksomheter Utbetalinger ved oppkjøp av virksomheter Inn- og utbetalinger ved salg og kjøp av aksjer og andeler i andre foretak Inn- og utbetalinger ved salg og kjøp av andre investeringer Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Endring av langsiktig rentefri gjeld Opptak av ny rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) Nedbetaling av rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) Innbetaling av egenkapital (salg av egne aksjer) Utbetaling av utbytte Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring betalingsmidler Betalingsmidler Netto endring betalingsmidler Omregningsdifferanser Betalingsmidler Samlet frasalg/oppkjøp av virksomheter er klassifisert som investeringsaktivitet og presenteres netto.

62

63 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Noter konsern Noter konsern Note 1 Regnskapsprinsipper Generell informasjon Rieber & Søn ASA med tilhørende datterselskaper produserer og selger næringsmidler i Vest-Europa og Sentral- og Øst-Europa. Rieber & Søn ASA er lokalisert i Norge og har hovedkontor i Bergen. Selskapet er notert på Oslo Børs. Selskapets hovedkontor er lokalisert i Nøstegaten 58, 5011 Bergen, Norge. Konsernregnskapet er tilgjengelig på følgende nettadresse: en kan også få det tilsendt ved å kontakte hovedkontoret. Hovedprinsipper Årsregnskapet for Rieber & Søn konsernet med sammenligningstall er satt opp i samsvar med International Financial Reporting Standards (IFRS) vedtatt av EU og fortolkninger fastsatt av International Accounting Standards Board (IASB). Årsregnskapet er i utgangspunktet basert på historisk kostprinsipp med unntak av finansielle eiendeler som i hovedsak er klassifisert som tilgjengelig for salg, og derivater, hvor det er benyttet virkelig verdi. Eiendeler som forventes å bli realisert innen tolv måneder etter balansedagen, eller som holdes for salg eller forbruk i foretakets ordinære driftssyklus, klassifiseres som omløpsmidler. Alle andre eiendeler er klassifisert som anleggsmidler. Gjeld som forfaller til oppgjør innen tolv måneder etter balansedagen eller forventes å bli oppgjort i foretakets ordinære drift, klassifiseres som kortsiktig gjeld. Øvrige gjeldsposter er klassifisert som langsiktig gjeld. Funksjonell valuta og presentasjonsvaluta Regnskapet måles i de enkelte virksomheters funksjonelle valuta, samtlige datterselskaper rapporterer i lokal valuta. For de fleste av konsernets virksomheter vil dette være den lokale valuta i det landet virksomheten har sin hovedproduksjon, siden det vesentlige av salget skjer innenlands og mesteparten av driftskostnadene er i lokal valuta. Konsernregnskapet er presentert i NOK, som også er morselskapets funksjonelle valuta. Datterselskaper med annen funksjonell valuta enn NOK omregnes til transaksjonskurs for resultatposter, og balansedagens kurs for balanseposter. Dette gjelder også for merverdier og goodwill. Som en tilnærming til transaksjonskurs er månedlige gjennomsnittskurser benyttet, kursene blir vektet basert på omsetning pr måned. Konsernets regnskapsår følger kalenderåret. Omregningsdifferanser føres mot totalresultatet. Ved avhendelse av et utenlandsk datterselskap blir akkumulert omregningsdifferanse knyttet til det aktuelle selskap reversert og resultatført. Konsolideringsprinsipper Konsernregnskapet omfatter morselskapet Rieber & Søn ASA og datterselskaper angitt i note 3. Konsernregnskapet viser den samlede økonomiske stilling når morselskapet Rieber & Søn ASA og dets kontrollerende eierandeler i andre selskaper presenteres som en økonomisk enhet. Bestemmende innflytelse oppnås normalt når konsernet eier mer enn 50 prosent av aksjene i selskapet og har faktisk kontroll over selskapet. Kontrolltidspunktet er normalt det tidspunkt når avtalen trer i kraft og godkjenning fra offentlige myndigheter foreligger. Oppkjøpsmetoden benyttes ved regnskapsføring av virksomhetssammenslutninger. Selskaper som er kjøpt eller solgt i løpet av regnskapsåret konsolideres fra det tidspunkt kontroll oppnås eller inntil kontroll opphører. Ved endring i eierandel som medfører tap av kontroll måles vederlaget inklusive eventuell earn-out til virkelig verdi. Balanseført verdi av eiendeler og forpliktelser i datterselskapet og minoritetsinteressene fraregnes på tidspunkt for tap av kontroll. Differansen mellom vederlaget og balanseført verdi av eierandelen innregnes i resultatet som gevinst eller tap. En eventuell gjenværende eierandel måles til virkelig verdi, og eventuell gevinst eller tap innregnes i resultatet. Beløp tidligere innregnet i totalresultatet resultatføres. Tilknyttede selskaper er selskaper der Rieber & Søn ASA har betydelig innflytelse over den finansielle og operasjonelle styringen. Som presumsjon legges til grunn at en eierandel på prosent gir betydelig innflytelse gitt at ikke noe annet er bestemt i vedtektene eller ved avtale. Resultatandelen til det tilknyttede selskapet blir innregnet etter egenkapitalmetoden fra det tidspunkt betydelig innflytelse oppnås og inntil slik innflytelse opphører. Konsernets akkumulerte tapsandel kan ikke redusere balanseført verdi til under null med mindre konsernet har en forpliktelse til å dekke dette tapet. Konsernregnskapet er utarbeidet etter ensartede prinsipper, der datterselskapene er innarbeidet etter de samme regnskapsprinsipper som morselskapet. Alle vesentlige transaksjoner og mellomværende, inkludert internfortjeneste og tap, mellom selskaper i konsernet er eliminert. Merverdier og goodwill tilhørende utenlandske datterselskaper er omregnet til den aktuelle valuta etter valutakurs på oppkjøpstidspunktet. Internhandel i konsernet er gjort i henhold til prinsippet om armlengdes avstand. For alle interne transaksjoner blir det avtalt pris, og transaksjonene blir nedfelt i avtaler. Felleskostnader avregnes mot aktuelle døtre i henhold til avtalte fordelingsnøkler. Utenlandsk valuta Transaksjoner i utenlandsk valuta omregnes til dagskurs på transaksjonstidspunktet. Pengeposter, fordring og gjeld i fremmed valuta er omregnet etter valutakurser på balansedagen. Konsernets valutapolitikk er å utligne forskjeller mellom fordringer og gjeld i fremmed valuta ved hjelp av finansielle instrumenter som bankkonti i valuta og terminer. Agio på valutatransaksjoner som gjelder varestrømmen inngår i varebidraget. Agio på valutatransaksjoner som går utover varestrømmen, er klassifisert tilsvarende den underliggende transaksjon. Inntektsføringsprinsipper

64 Salg av varer Inntekt ved salg av varer vurderes til virkelig verdi, netto etter fradrag for rabatter, bonuser, frakt og returer. Som hovedregel skjer inntektsføring på grunnlag av opptjening på transaksjonstidspunktet. Vederlag inntektsføres når både kontroll og risiko i hovedsak er overført. Andre driftsinntekter Royalties og provisjonsinntekter resultatføres i takt med opptjeningen av inntekten i tråd med betingelsene i avtalen. Finansinntekter Utbytte inntektsføres når rett til å motta utbytte er fastsatt av generalforsamlingen. Renteinntekter inntektsføres etter hvert som de opptjenes. Finansielle instrumenter Finansielle eiendeler er klassifisert i følgende kategorier ut ifra hensikten med eiendelen. Finansielle eiendeler til virkelig verdi med verdiendringer over resultatet (holdt for handelsformål) Dette omfatter finansielle instrumenter som holdes for handelsformål, det vil si med det formål å selge eller kjøpe tilbake på kort sikt. Finansielle instrumenter innregnes til virkelig verdi over resultatet dersom styring, samt kjøps- og salgsbeslutninger baseres på instrumentets virkelige verdi i samsvar med risikostyrings- og investeringsstrategi. Instrumentet balanseføres til virkelig verdi med verdiendringer over resultatet som finanspost. Eiendeler og gjeld balanseført til amortisert kost (ved bruk av effektiv rentes metode) Lån og fordringer er ikke-derivate finansielle eiendeler med faste innbetalinger som ikke omsettes i et aktivt marked. Denne type finansielle eiendeler regnskapsføres til amortisert kost, ved bruk av effektiv rentes metode. Ved indikasjoner på varig (lenger enn 6 måneder) og vesentlig (verdifall større enn 15 prosent sammenlignet med bokført verdi) verdifall på eiendeler og gjeld balanseført til amortisert kost, blir tap beregnet som forskjellen mellom bokført verdi og nåverdi av fremtidige kontantstrømmer. Beløpet regnskapsføres som finanskostnad. Dersom årsak til nedskrivning bortfaller og dette objektivt kan knyttes til en hendelse etter at verdifall er innregnet, reverseres tidligere nedskrivning, dog ikke til et beløp høyere enn det amortisert kost ville ha vært, dersom nedskrivning ikke var gjennomført. Reversering av tidligere nedskrivning presenteres som finansinntekt. Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Finansielle eiendeler i denne kategorien er eiendeler (ikke derivater) som ikke inngår i de to øvrige kategoriene. Eiendeler klassifisert som tilgjengelig for salg, balanseføres til virkelig verdi. Endring i virkelig verdi føres mot totalresultatet frem til eiendelen avhendes eller nedskrives. Finansielle eiendeler klassifisert som tilgjengelig for salg nedskrives når det er objektive indikasjoner på at eiendelen har falt i verdi. Ved nedskrivning overføres differansen mellom anskaffelseskost og løpende virkelig verdi, med fradrag for eventuelle resultatførte nedskrivninger, fra totalresultatet og innregnes over resultatet som finanspost. Ved avhendelse blir akkumulert gevinst eller tap tidligere ført mot totalresultatet, reversert og resultatført. Sikring Konsernet benytter ulike finansielle derivater i forbindelse med styring av finansiell risiko. Konsernet anvender derivater kun for sikringsformål. Slike derivater måles til virkelig verdi på balansedagen. Gevinst og tap på sikringsforretninger som ikke tilfredsstiller kravene til sikringsbokføring resultatføres. Sikringsforretninger dokumenteres både hva gjelder beskrivelse av type instrument som benyttes, hva som skal sikres og beregning av sikringseffektivitet. Konsernets kriterier for å klassifisere et derivat eller annet finansielt instrument som et sikringsinstrument er som følger: Sikringsforretninger i konsernet klassifiseres i to ulike grupper: Sikringen er forventet å være effektiv ved at den motvirker endringer i virkelig verdi eller kontantstrømmer til et identifisert objekt. Effektiviteten til sikringen kan måles pålitelig. Dollar-offset metode er en kvantitativ metode som blir brukt til å måle sikringseffektiviteten. Det er etablert tilfredsstillende dokumentasjon ved inngåelse av sikringen. For kontantstrømssikring, at den forestående transaksjonen må være sannsynlig. Sikringen evalueres løpende. Kontantstrømsikringer Kontantstrømsikring sikrer fremtidige forventede transaksjoner/kontantstrømmer. Sikringen anvendes i hovedsak til å redusere risiko knyttet til valuta, renter og råvarepriser. Ved kontantstrømsikringer anvendes sikringsbokføring. Den effektive del av urealisert gevinst eller tap på sikringsinstrumentet føres mot totalresultatet. Den ineffektive delen av urealiserte gevinster eller tap innregnes løpende i resultatregnskapet. Beløp ført mot totalresultatet reverseres og overføres til resultatet når transaksjonen forretningen relaterer seg til blir realisert og resultatført, for eksempel når et sikret salg eller kjøp faktisk skjer. Sikringsinstrumentet følger ved resultatføringen samme klassifisering som sikringsobjektet. Dersom den forventede (sikrede) transaksjonen ikke lenger antas å finne sted, blir beløper tidligere ført mot totalresultatet reversert og resultatført. Virkelig verdi sikring Virkelig verdi sikringer anvendes for å redusere risikoeksponeringen knyttet til verdiendringer på pengeposter som følge av valutakurssvingninger. Når et finansielt derivat blir benyttet som økonomisk sikring av balanseførte eiendeler og gjeld, blir urealiserte og realiserte gevinster og tap på sikringsinstrumentet innregnet løpende i resultatregnskapet og utlignes helt eller delvis av verdiendringer på sikringsobjektet. Skatt Skattekostnaden i resultatregnskapet fremkommer som endring i netto utsatt skatt og årets betalbare skatt, med unntak av utsatt skatt på poster som er innregnet mot totalresultatet. Utsatt skatt i balansen er en nominell størrelse, beregnet på grunnlag av midlertidige forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier, samt ligningsmessig underskudd til fremføring ved utgangen av regnskapsåret. Utsatt skattefordel er regnskapsført når det er sannsynlig at selskapet vil ha tilstrekkelig skattemessig overskudd i senere perioder til å nyttiggjøre skattefordelen.

65 Midlertidige skattereduserende og skatteøkende forskjeller som reverserer eller kan reverseres i samme periode, er utlignet. Utsatt skatt på merverdier i forbindelse med oppkjøp av datterselskap blir ikke utlignet. Utsatt skatt og utsatt skattefordel er beregnet med utgangspunkt i fremtidig (vedtatt) skattesats til de selskaper i konsernet hvor det har oppstått midlertidige forskjeller. Skatteeffekter av føringer mot totalresultatet er ført på egen linje i totalresultatoppstillingen. Immaterielle eiendeler Immaterielle eiendeler balanseføres kun dersom det er sannsynlig at de forventede fremtidige økonomiske fordeler som kan henføres til eiendelen vil tilflyte foretaket, og eiendelens anskaffelseskost kan måles på en pålitelig måte. Se også avsnitt om forskning og utvikling nedenfor. Immaterielle eiendeler ervervet ved oppkjøp balanseføres til virkelig verdi i åpningsbalansen. Immaterielle eiendeler ervervet utenom oppkjøp balanseføres til kost. Immaterielle eiendeler med begrenset levetid måles til anskaffelseskost, fratrukket akkumulerte av- og nedskrivninger. Avskrivningene er lineære over estimert brukstid. Avskrivningsmetode -og periode vurderes årlig. Beløp betalt for lisenser, konsesjoner og andre rettigheter er balanseført, og avskrives lineært over forventet brukstid. Levetid vurderes individuelt for hver enkelt eiendel, og varierer fra 10 til 20 år. Immaterielle eiendeler som har ubestemt levetid, er eiendeler hvor det på balansedagen ikke er mulig å forutse når eiendelene vil falle i verdi. Disse testes årlig for verdifall på balansedagen, samt ved indikasjon på verdifall. Virksomhetssammenslutning og goodwill Ved kjøp av datterselskaper elimineres kostpris på aksjer i morselskapet mot egenkapital i datterselskapet på oppkjøpstidspunktet. Merverdi utover regnskapsført egenkapital i datterselskapet henføres til identifiserbare eiendeler og gjeld, slik at disse oppføres til virkelig verdi. Eventuell merverdi utover det som kan henføres til identifiserbare eiendeler og gjeld, balanseføres som goodwill. Ved henføring av merverdi til eiendeler og gjeld blir utsatt skatt hensyntatt og balanseført, mens goodwill balanseføres netto. Ved eventuell negativ goodwill foretas en ny gjennomgang av merverdianalysen. Dersom dette fortsatt resulterer i negativ goodwill, innregnes denne direkte i resultatregnskapet. Kontantstrømgenererende enheter (CGU) Goodwill ved virksomhetskjøp og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid blir allokert til kontantstrømgenererende enheter (CGU) i konsernet. Dette nivået er det laveste nivå hvor det er identifisert en uavhengig gruppe av funksjoner relatert til salg, produksjon, innkjøp og/eller administrasjon som generer en selvstendig kontantstrøm. Det vurderes at eiendeler eller grupper av eiendeler på dette nivå i det vesentligste vil være uavhengig av inngående kontantstrømmer fra andre eiendeler. Dette nivået tilsvarer også den operasjonelle strukturen i konsernet og ansees som det laveste og mest hensiktsmessige nivå å måle uavhengige kontantstrømmer på. Goodwill og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid avskrives ikke, men testes årlig for verdifall på balansedagen. Dersom det foreligger indikasjoner på verdifall i løpet av året blir det gjennomført verdifalltest hyppigere. Ved testing sammenlignes total bokført verdi på de immaterielle eiendelene. arbeidskapital og varige driftsmidler mot beregnet gjenvinnbart beløp for den aktuelle CGU. Gjenvinnbart beløp utgjør det høyeste av netto salgsverdi og bruksverdi. Bruksverdi er beregnet ved å neddiskontere fremtidig forventet uendelig kontantstrøm før skatt. WACC modellen benyttes for å estimere risiko riktig diskonteringsrente. Kontantstrømmene tar utgangspunkt i langtidsbudsjetter godkjent av ledelsen. Det foretas nedskrivning dersom beregnet gjenvinnbart beløp (bruksverdi) for den aktuelle kontantstrømgenererende enhet er lavere enn dens balanseførte verdi. Forskning og utvikling Utgifter til forskning vil alltid kostnadsføres løpende. Utgifter til utvikling vil bare bli balanseført dersom de underliggende framtidige økonomiske fordelene kan identifiseres og sannsynliggjøres. Balanseføring vil også være aktuelt i de tilfeller hvor konsernet viser teknisk evne og vilje til å fullføre den immaterielle eiendelen slik at den blir tilgjengelig for bruk eller salg. I slike tilfeller må der påvises hvordan eiendelen vil generere fremtidige kontantstrømmer, samtidig som ressursbruk må kunne måles pålitelig i utviklingsfasen. Balanseførte utviklingskostnader avskrives lineært over forventet levetid på de relaterte eiendeler. Varige driftsmidler Varige driftsmidler med forventet levetid over ett år er oppført i balansen til anskaffelseskost fratrukket akkumulerte av- og nedskrivninger. Når eiendeler selges eller avhendes, blir balanseført verdi fraregnet, og eventuelt tap eller gevinst resultatføres. Anskaffelseskost er kjøpsprisen inkludert skatter, avgifter og andre kostnader direkte knyttet til å sette anleggsmidlet i stand for bruk. Vedlikehold kostnadsføres løpende som driftskostnad, mens påkostninger eller forbedringer som forventes å gi varige økonomiske fordeler tillegges driftsmiddelets kostpris og avskrives i takt med driftsmidlets forventede utnyttbare levetid. Driftsmidlene avskrives lineært, slik at driftsmidlenes anskaffelseskost avskrives til restverdi over forventet utnyttbar levetid. Driftsmidlenes utnyttbare levetid, samt restverdi, vurderes på hver balansedag og endres hvis nødvendig. Dersom det finnes indikasjoner på at et driftsmiddel har falt i verdi, blir driftsmidlet nedskrevet til gjenvinnbart beløp dersom denne er lavere enn balanseført verdi. Gjenvinnbart beløp utgjør det høyeste av netto salgsverdi og bruksverdi. Gevinst og tap knyttet til avhendelse eller utrangering av varige driftsmidler er inkludert i avskrivningsbeløpet i resultatregnskapet, som en korreksjon til tidligere års for mye eller for lite avskrivninger. Merverdier ved erverv av nye selskaper er i konsernregnskapet henført direkte til de aktuelle driftsmidlene og avskrives i takt med disse. Det henvises til note 12 for oversikt over avskrivningstid. Anlegg under utførelse er klassifisert som anleggsmidler og er oppført til kost inntil de er ferdigstilt. Anlegg under utførelse avskrives fra det tidspunkt de blir tatt i bruk. Leasing Konsernet er kun leietaker i forbindelse med leasing. Klassifisering av leieavtaler er basert på i hvilken utstrekning risiko og avkastning forbundet med eierskap av en leid eiendel ligger hos utleier eller leietaker. Finansielle leieavtaler

66 Leieavtaler hvor konsernet har det vesentlige av risiko og kontroll knyttet til driftsmidlet, er i balansen oppført som varig driftsmiddel med tilhørende gjeld. Leiebeløpet er fordelt mellom avdragsdel og rentedel. Rentedelen føres over resultatet som finanspost. Leasede driftsmidler (finansiell leasing) avskrives over driftsmidlets forventede utnyttbare levetid eller avtalens løpetid dersom denne er kortere, og det ikke er sannsynlig at konsernet vil overta driftsmidlet ved leieperiodens utløp. Operasjonelle leieavtaler Leieavtaler hvor den vesentlige del av risiko og avkastning forbundet med eierskap av eiendelen ligger hos utleier, er klassifisert som operasjonelle leieavtaler. Leiebetalinger klassifiseres som driftskostnad og resultatføres lineært over kontraktsperioden. Varebeholdning Beholdning av innkjøpte varer er verdsatt til laveste av anskaffelseskost og netto salgspris. Netto salgspris er estimert salgsverdi ved ordinær drift, etter fradrag for estimerte salgskostnader og eventuelle estimerte kostnader for å ferdigstille varen. Anskaffelseskost er utgifter påløpt ved anskaffelse av varen og kostnader for å bringe varen til nåværende tilstand og plassering. Egenproduserte varer er verdsatt til full tilvirkningskost, hvor en andel av indirekte kostnader er allokert basert på normal kapasitetsutnyttelse. Det gjøres fradrag for ukurans. Fordringer Kundefordringer og andre fordringer er oppført i balansen til amortisert kost på balansedagen. Dette er etter fradrag for avsetning for sannsynlig tap. Avsetning for tap regnskapsføres når det foreligger objektive bevis for at det ikke vil bli mottatt oppgjør i samsvar med opprinnelige betingelser. Vesentlige økonomiske problemer hos kunden, sannsynlighet for at kunden vil gå konkurs og utsettelser og mangler ved betalinger anses som indikatorer på at kundefordringer må nedskrives. Kontanter og bankinnskudd/betalingsmidler Betalingsmidler i balansen består av kontanter og bankinnskudd. Konsernkontosystemet er nettet, innestående og trekk blir motregnet på tvers av landegrenser og valuta. I kontantstrømanalysen består betalingsmidler av kontanter og bankinnskudd. Egenkapital Egne aksjer Ved kjøp av egne aksjer føres kjøpspris inklusiv direkte henførbare kostnader som endring i egenkapital. Egne aksjer presenteres som reduksjon i egenkapital. Gevinst og/eller tap ved egne aksjer blir ikke resultatført. Fond for urealisert gevinst/tap Fond for urealisert gevinst/tap inkluderer sikringsreserven samt samlede netto endringer i virkelig verdi for finansielle instrumenter klassifisert som tilgjengelig for salg, inntil investeringen er avhendet eller det er slått fast at investeringen ikke har verdi. Omregningsdifferanser Omregningsdifferanser består av regnskapsmessig verdiendring på utenlandske enheters netto eiendeler og gjeld som følge av endring i valutakurs fra rapporteringsperiodens begynnelse til slutt. Ved avhendelse av et utenlandsk datterselskap blir akkumulert omregningsdifferanse knyttet til det aktuelle selskap reversert og resultatført. Pensjonskostnader og forpliktelser IAS 19 er lagt til grunn ved beregning av pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser på ytelsesbaserte ordninger. Ved regnskapsføring av ytelsesbaserte pensjoner er det forutsatt lineær opptjeningsprofil og forventet sluttlønn som opptjeningsgrunnlag. Beregningene er utført av kvalifisert aktuar. Estimatavvik føres mot totalresultatet. Planendringer resultatføres i sin helhet på endringstidspunktet. Gevinster og tap på avkortning eller oppgjør av en ytelsesbasert ordning innregnes i resultatet på det tidspunktet avkortningen eller oppgjøret inntreffer. Periodens netto pensjonskostnader er inkludert i lønn og sosiale kostnader, og består av summen av periodens pensjonsopptjening, rentekostnad på de beregnede pensjonsforpliktelser, forventet avkastning på pensjonsmidlene og arbeidsgiveravgift. Pensjonsforpliktelsene er beregnet på grunnlag av forventninger om fremtidig diskonteringsrente, avkastning, lønnsvekst, inflasjon og pensjonsregulering. Det avsettes for arbeidsgiveravgift på pensjonsforpliktelsen. Innskudsbasert ordninger kostnadsføres løpende. Konsernets ulike pensjonsordninger er vurdert hver for seg, og klassifisert som netto pensjonsmidler i den utstrekning dette representerer en overfinansiering som i fremtiden kan benyttes til dekning av premier, eller tilbakeføres til foretaket. Ordninger med underfinansiering er klassifisert som netto pensjonsforpliktelse. Lånekostnader Lån regnskapsføres til amortisert kost. Vesentlige lånekostnader periodiseres over lånets løpetid. Renteswapper inngått for å sikre fremtidige rentekostnader bokføres som kontantstrømsikring. I den grad Rieber & Søn erverver vesentlige lånekostnader relatert til kjøpstilvirkning av en eiendel som krever en lang byggeperiode balanseføres disse. Lån klassifiseres som kortsiktig gjeld når det foreligger en betingelse om å nedbetale lånet innen 12 måneder. Avsetninger Avsetninger regnskapsføres når konsernet har en forpliktelse knyttet til tidligere hendelser, og det er sannsynlighetsovervekt for at forpliktelsen kommer til oppgjør og verdien av oppgjøret kan estimeres pålitelig. Restruktureringsavsetninger innregnes når konsernet har godkjent en detaljert restruktureringsplan, og restruktureringen er påbegynt eller offentliggjort overfor ansatte. Offentlige tilskudd

67 Offentlige tilskudd innregnes når det er sannsynlighetsovervekt for at tilskuddet vil bli mottatt og at vilkår for tilskuddet vil bli oppfylt. Tilskudd relatert til kostnader periodiseres i takt med kostnadene tilskuddet skal kompensere for. Tilskudd til investering i varige driftsmidler balanseføres som utsatt inntekt, og inntektsføres over driftsmidlets levetid. I tilfeller hvor investering i varige driftsmidler kun blir gjennomført dersom offentlig tilskudd mottas, blir tilskuddet ført som reduksjon av kostpris på driftsmidlet. Segmenter Rieber & Søn samler sine forretningsområder i relevante segmenter for å gi brukerne av konsernets finansielle informasjon bedre innsikt i verdidrivere og underliggende driftsutvikling. Finansiell informasjon om konsernets segmenter er gitt i note 7. I samme note gis informasjon om geografiske områder. I den grad konsernet blir endret kan inndelingen av segment også bli endret, dette for at den finansielle informasjon som presenteres til enhver tid skal være relevant for brukeren. All historisk informasjon vil da bli omarbeidet og gjort sammenlignbar. Driftssegmentene er i hovedsak inndelt etter den geografiske plasseringen av virksomhetene som i det vesentlige er sammenfallende med kundenes plassering. Driftssegmentene slås sammen i rapporteringssegmenter dersom de har like økonomiske kjennetegn. Måling av segmentenes resultat og balanse følger samme regnskapsprinsipper som i konsernregnskapet. Hendelser etter balansedagen Eventuell ny informasjon om selskapets finansielle stilling på balansedagen blir hensyntatt i årsregnskapet. Det opplyses også om hendelser som påvirker selskapets finansielle stilling i fremtiden, dersom dette er vesentlig. Kontantstrømoppstillingen Konsernets kontantstrømoppstilling viser konsernets samlede kontantstrøm, fordelt på operasjonelle aktiviteter, investerings- og finansieringsaktiviteter. Oppstillingen er utarbeidet etter den indirekte metode, og viser de enkelte aktiviteters virkning på beholdning av betalingsmidler. For frasolgte virksomheter er innbetaling ved salg av immaterielle eiendeler og varige driftsmidler klassifisert som Innbetaling ved salg av varige driftsmidler. Netto innbetaling av øvrige eiendeler og gjeld er klassifisert som Inn- og utbetalinger ved salg og kjøp av andre investeringer. Samlet oppkjøp er klassifisert som investeringsaktivitet under utbetalinger ved oppkjøp. Endring i regnskapsprinsipper/praksis I løpet av 2011 er der gjort endringer og implementert nye standarder som vil kunne påvirke regnskapsavleggelsen i større eller mindre grad. For Rieber & Søn er det kun endringer i IAS 34 Delårsrapportering som har medført endringer i Standarden påvirker opplysningskravet og rapporteringsstrukturen, Rieber & Søn har utvidet og tilpasset sin rapportering i henhold til de nye kravene. Pr. 31 desember 2011 er følgende endringer vedtatt av IASB, men ikke trådt i kraft: Standard Navn Forventet implementering IFRS 1 (Endring) Førstegangsanvendelse av IFRS Fra og med Q IFRS 7 (Endring) Finansielle instrumenter - opplysninger Fra og med Q IFRS 9 (Ny) Finansielle instrumenter Utsatt IFRS 10 (Ny) Konsolidering Fra og med Q IFRS 11 (Ny) Felles virksomhet Fra og med Q IFRS 12 (Ny) Eierandeler i andre selskaper - opplysninger Fra og med Q IFRS 13 (Ny) Virkelig verdivurdering Fra og med Q IFRIC 20 (Ny) Utrangeringskostnader i produksjonsfasen i overflate gruver Fra og med Q IAS 1 (Forbedring) Presentasjon av finansregnskap Fra og med Q IAS 12 (Forbedring) Inntektsskatt Fra og med Q IAS 19 (Forbedring) Ytelser til ansatte Fra og med Q IAS 27 (Revidert) Konsernregnskap og separat finansregnskap Fra og med Q IAS 28 (Revidert) Investeringer i tilknyttede foretak Fra og med Q IAS 32 (Endring) Finansielle instrumenter - presentasjon Fra og med Q De nye standarder og fortolkninger er vurdert, og de som antas å være aktuelle for Rieber & Søn konsernet er omtalt nedenfor. IFRS 9 Financial instruments IFRS 9 erstatter klassifikasjons- og målereglene i IAS 39 Finansielle instrumenter innregning og måling for finansielle instrumenter. Etter IFRS 9 skal finansielle eiendeler som inneholder vanlige lånevilkår regnskapsføres til amortisert kost, med mindre en velger å føre dem til virkelig verdi, mens andre finansielle eiendeler skal regnskapsføres til virkelig verdi. Ikrafttredelsestidspunktet for IFRS 9 er satt til 1. januar 2015, men standarden er fortsatt ikke godkjent av EU. Konsernet forventer å anvende standarden først når den er godkjent av EU. IFRS 13 Virkelig verdivurdering Innføringen av IFRS 13 påvirker ikke når virkelig verdimåling skal brukes, men har som formål å bedre beskrive hvordan en skal måle virkelig verdi. Det er utarbeidet en klar definisjon av begrepet virkelig verdi i IFRS 13. Virkelig verdi brukt i IFRS 2 og IAS 17 blir ikke påvirket av IFRS 13. Ikrafttredelsestidspunktet for IFRS 13 er satt til 1. januar 2013, og forventes godkjent av EU Q Konsernet forventer å anvende standarden fra Q IAS 1 Presentasjon av finansregnskapet Endringen i IAS 1 påvirker grupperingen i totalresultatoppstillingen. Poster som i fremtiden vil bli reklassifisert til resultat skal vises på egen linje separat fra poster som aldri skal overføres til resultatet. Endringen i IAS 1 er satt til 1. juli 2012, og forventes godkjent av EU i Q Konsernet forventer å anvende standarden fra Q IAS 19 Ytelser til ansatte Endringen i IAS 19 innebærer at korridorløsningen ikke lenger er et tillatt alternativ. Denne endringen er allerede implementert hos Rieber & Søn.

68

69 Note 2 Estimater I henhold til kravene i IFRS har ledelsen foretatt vurderinger som påvirker verdien av eiendeler, gjeld, inntekt og kostnader. Dette gjelder særlig beregning av pensjonsforpliktelse (note 10), goodwill (note 12 og note 13), varemerker (note 12), tapsavsetninger (note 16), avskrivninger og nedskrivninger (note 12) og varebeholdning (note 15). Estimater og underliggende forutsetninger vurderes løpende. Endringer i regnskapsmessige estimater regnskapsføres i den perioden endringen oppstår. Hvis endringene også har effekt på fremtidige perioder, fordeles effekten over inneværende og fremtidige perioder. Virksomhetssammenslutning Ved virksomhetssammenslutning foretas det en fordeling av kostpris på ervervede eiendeler og overtatte forpliktelser basert på virkelig verdi. For vesentlige oppkjøp benyttes det tredjeparts verdivurderingseksperter for å bistå i forbindelse med fastsettelse av virkelige verdier. Forutsetninger og informasjon som legges til grunn ved verdsettelse av eiendelene omfatter blant annet estimerte kontantstrømmer, vesentlige avtaler og gjenanskaffelseskost for ervervede eiendeler. Ved verdsettelse er det lagt til grunn beste estimat, men det foreligger imidlertid en iboende usikkerhet som kan medføre at faktiske verdier avviker fra estimatene. Goodwill og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid Områdene med størst risiko for vesentlige endringer er balanseført goodwill og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid. Disse blir ikke amortisert løpende, men testet årlig for verdiendring. Ved indikasjoner på verdifall i løpet av året gjennomføres testen hyppigere. Verdifallstesten bygger på neddiskonterte estimerte framtidige kontantstrømmer fra CGU'ene (CGU = kontantstrømgenererende enhet) som goodwill og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid er henført til. Kontantstrømmene består av budsjett for det førstkommende året og prognoser for de neste fire år, terminalverdien er satt lik det femte prognose året. Verdien av goodwill og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid er i stor grad bygget på skjønn, estimater og fremtidsinformasjon som vil være forbundet med usikkerhet. Det vil være knyttet usikkerhet til budsjett og prognosene da disse er basert på antagelser om fremtiden. For å sikre at estimatene blir mest mulig realistisk baseres de på eksisterende langtidsplaner godkjent av ledelsen. Flere av de faktorer som danner grunnlag for budsjettallene og prognosene kan endre seg. Dette gjelder markeds- og konkurransesituasjon samt generelle økonomiske rammebetingelser. Dagligvare markedet som Rieber & Søn opererer i er forholdsvis stabilt, og erfaringsmessig har konjukturendringer påvirket selskapet i liten grad. Råvareprisene har økt de siste årene, dette påvirker estimerte bruttomarginer negativt dersom Rieber & Søn ikke får allokert denne prisøkningen videre til sine kunder. Prisbildet er utfordrende å forutse, noe som øker risikoen for avvik i estimerte budsjetter og prognoser. WACC modellen er anvendt for estimering av diskonteringsrenten. Variablene i modellen oppdateres i forbindelse med de årlige testene. For å sikre minst mulig usikkerhet er de variablene som kan hentes fra anerkjente leverandører hentet derfra. Dette gjelder renter, inflasjon med mer. Rieber & Søn har også valgt å skille beregningen pr. geografi, slik at inputen blir mest mulig nøyaktig. Dette resulterer i at vi får ulik diskonteringsrente for de ulike CGUène. Viser til note 13 for nærmere omtale av parametre i WACC modellen. Faktorer som indikerer verdifall og utløser krav om testing er vesentlige endringer som reduksjon av resultatet i en CGU sammenlignet med tidligere perioder, negative avvik fra budsjetter, endret bruk av eiendelen, reduksjon i totalmarkedet, samt endringer i markedsandeler. Varige driftsmidler Forventet brukstid på selskapets varige driftsmidler er basert på estimater, her kan antatt levetid og reell levetid avvike. Dette gjelder også i de tilfeller varemerker avskrives. Vurderinger kan endres med bakgrunn i teknologisk utvikling, konkurranse og bruksnytte. Disse faktorene kan være vanskelig å forutse, antatt levetid settes ved anskaffelse og ny viten kan endre avskrivningshorisont i etterkant. For å sikre at avskrivningene er mest mulig riktig foretar Rieber & Søn minimum en årlig revisjon av forventet utnyttbar levetid for varige driftsmidler. Pensjonsforpliktelse Netto pensjonsforpliktelse er fastsatt på grunnlag av aktuarberegninger som bygger på gitte forutsetninger om diskonteringsrente, fremtidig lønnsvekst, pensjonsreguleringer, forventet avkastning på pensjonsmidler, samt demografiske forhold om uførhet og dødelighet. Endringer i forutsetningene vil kunne få effekt på beregnet pensjonsforpliktelse og pensjonskostnad. Endring i diskonteringsrenten er den individuelle endringen som har størst betydning. Det er gitt en beskrivelse av hvordan forutsetningene for pensjonsforpliktelsen er fastsatt i note 10. På grunn av kompleksiteten knyttet til estimeringen av pensjonskostnaden og de underliggende antagelsene, sammen med de langsiktige forutsetningene, er estimatet av pensjonskostnadene svært sensitiv for endringer i underliggende parametre. For å sikre ett best mulig estimat blir samtlige antagelser revidert årlig, eller oftere ved behov. Kundefordringer Vurdering knyttet til avsetning for verdifall på kundefordringer er basert på en rekke antakelser. Faktorer som vesentlige økonomiske problemer hos kunden, sannsynlighet for at kunden vil gå konkurs eller gjennomgå økonomisk restrukturering, samt utsettelser eller mangler ved betalinger anses som indikatorer på at kundeforinger må vurderes. Ufullstendig eller uriktig informasjon kan føre til vesentlige feil eller mangler knyttet til avsetningen for tap på krav. Løpende oppfølging og dialog med kundene sikrer god informasjon og et bedre grunnlag for riktig avsetning for tap på krav. Varebeholdning Varebeholdning av ferdigvarer og varer i arbeid verdsettes på grunnlag av fullkost kalkyler, i dette ligger skjønnsmessig allokering av ressursforbruk. Det totale lageret blir

70 skjønnsmessig vurdert for ukurans. For å sikre kontroll på varelageret gjennomføres det jevnlige varetellinger og oppdatering av kalkyler. Bruk av uriktige råvarepriser vil kunne påvirke verdien av varebeholdningen. Konsernet har innarbeidet gode rutiner som skal sikre at råvareprisene er oppdatert til enhver tid. Varetellingene skal sikre at vi har kontroll på volum og ukurante varer. Analyser av bruttomarginen månedlig vil kunne være med å avdekke feil eller mangler i varekostnaden og dermed varebeholdningen. Fremtidige hendelser, ny informasjon og endringer i rammebetingelser Fremtidige hendelser, ny informasjon og endringer i rammebetingelser kan medføre at estimater og forutsetninger endres. Nye uttalelser og fortolkninger av standarder kan medføre at valg av prinsipper og presentasjon vil bli endret. For å redusere risikoen for overraskelser prioriterer Rieber & Søn og holde seg oppdatert på endringer i lover og regler til enhver tid, samtidig som endringer i markedet følges opp. Utsatt skatt Utsatt skattefordel innregnes med det beløp som sannsynligvis kan gjenvinnes. Ved fastsettelse av beløpet foretas det vurdering som baserer seg på forventet tidspunkt for utnyttelse av midlertidige forskjeller knyttet til utsatt skatt, fremtidige skattemessige overskudd, kunngjorte endringer i skattereglene og konsernet strategiske skatteplanlegging. Dersom ett av selskapene i konsernet har hatt underskudd de siste periodene blir den utsatte skattefordelen som følge av fremførbart underskudd kun innregnet gitt at det foreligger en sannsynlighetsovervekt for tilstrekkelig fremtidig skattbar inntekt. I tillegg kan kommende, ikke offentliggjorte, endringer i skattereglene påvirke vurderingene så snart de blir kjent.

71 Note 3 Selskaper i konsernet Konsernregnskapet 2011 omfatter følgende selskaper: Konsernets Forretnings- Pålydende eier- og stemme- Tall i Valuta kontor aksjekapital andel Morselskap Rieber & Søn ASA Norge NOK Datterselskaper Delta-Nor Sp. z o.o. Polen PLN % Frödinge Forsaljning AB Sverige SEK % Frödinge Mejeri AB Sverige SEK % Muffi s.r.o. Tsjekkia CZK % Nopal Danmark A/S Danmark DKK - 0% Rieber & Son Germany GmbH Tyskland EUR % Rieber & Son Plc. England GBP % Rieber & Son Production Russia ZAO Russland RUR % Rieber & Søn Danmark AS Danmark DKK % Rieber & Søn Holland BV Nederland EUR % Rieber Foods Polska S.A Polen PLN % Storaneset 12 AS Norge NOK % Vitana a.s. Tsjekkia CZK % Vitana AS Norge NOK % Vitana Slovensko s.r.o. Slovakia EUR % I 2011 ble selskapet Nopal Danmark A/S avviklet, og selskapet er således oppført med eierandel 0 prosent pr. 31. desember 2011.

72 Note 4 Endringer i konsernets struktur Frasalg I første kvartal 2011 ble virksomheten for produksjon av industrikrydder i Elverum solgt til Frutarom Industries Ltd. Frasalget hadde nøytral resultateffekt. Som en del av Our Future og økt fokus på kjernevirksomhet, ble forretningsenheten King Oscar solgt til Procuritas Capital Investors IV LP A (King Oscar Holding AS) med regnskapsmessig virkning fra juni Rieber & Søn har etter transaksjonen en eierposisjon på 10 prosent i King Oscar Holding AS. Salget inkluderte 411 ansatte. Rieber & Søn bokførte en regnskapsmessig gevinst på 5 MNOK for 2010, inklusiv en estimert gevinst fra "earn-out" på 13 MNOK. Beløpet ble klassifisert som gevinst ved salg av anleggsmidler, og ble oppgjort i Rieber & Søns salgsorganisasjoner i Norge, Polen, Tsjekkia og Slovakia vil fortsatt stå for salg av King Oscars produkter i disse geografiene, til markedsmessige betingelser. I 2009 ble Rieber & Søn sin virksomhet knyttet til Løkringer i Holland (Rieber & Søn Krüiningen BV) solgt til HJW Holding BV. Salget inkluderte 26 ansatte. Frasalget skjedde med regnskapsmessig virkning fra 31. august 2009 og medførte et regnskapsmessig tap på 16 MNOK, klassifisert som tap ved salg av anleggsmidler. Forretningsenheten King Oscar og Rieber & Søn sin virksomhet knyttet til "Løkringer" i Holland er inkludert i konsernets resultat og balanseoppstilling for perioden som vist i tabell under: Tall i NOK Resultatposter Netto salg Varebidrag Driftsresultat / EBIT Balanseposter ultimo Kortsiktige fordringer og varelager Kortsiktig rentefri gjeld (eksklusiv offentlig gjeld og bankkreditter) Anleggsmidler (materielle og immaterielle) Oppkjøp Rieber & Søn ASA inngikk en avtale om kjøp av eiendeler og gjeld fra Lierne Bakeri AS med overtakelsesdato 1. juli Samlet vederlag forventes å utgjøre om lag 116 MNOK som er, eller vil bli, utbetalt kontant. Vederlaget består av en fast del på 68 MNOK, samt et betinget vederlag (earn-out) som utgjør inntil 48 MNOK (vurdert til nåverdi) og utbetales i perioden 2012 til Earn-out delen er bygget opp i en inntjeningsmodell, og modellen er basert på tre innbyrdes uavhengige inntjeningsvilkår. Kriteriene er gitte produksjonsbetingelser, effektiviseringstiltak i produksjon og realisering av salgsmål. Til hvert vilkår er det knyttet en beløpsmessig andel av det betingede vederlaget. Ved avleggelse av regnskapet pr. 31. desember 2011 er det forutsatt full innfrielse av de ovennevnte kriteriene i inntjeningsmodellen. Ved utgangen av 2011 er innfrielse av produksjonsbetingelsene og effektiviseringstiltak i henhold til plan. Innfrielse av salgsmålet er noe mer usikkert på grunn av lavere distribusjon for 2012 enn opprinnelig lagt til grunn. Det forventes imidlertid at frem til den aktuelle måleperioden i 2013 vil økt distribusjon og salg av nye produkter tilfredsstille kriteriet for earn-out. Tall i NOK Virkelig verdi av eiendeler, gjeld og goodwill for Lierne Bakeri Immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler Fordringer Varer Sum omløpsmidler Sum eiendeler Langsiktig rentebærende gjeld Sum langsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld Virkelig verdi av netto identifiserte eiendeler Vederlag Virkelig verdi av netto identifiserte eiendeler Virkelig verdi av identifisert gjeld Goodwill fra oppkjøpet Lierne Bakeri produserer lefser og kaker i Lierne i Norge. Produktene blir i all hovedsak solgt i det norske dagligvaremarkedet. Oppkjøpet av eiendeler og gjeld fra Lierne Bakeri AS antas å bidra til synergier som vil gi økt inntjening, både innenfor salgs- og produksjonsleddet.

73 Identifiserte eiendeler og gjeld utgjør 56 MNOK, mens den resterende del av vederlaget, tilsvarende 60 MNOK, er goodwill. Denne posten er i all hovedsak knyttet til synergier og økonomiske skalafordeler som oppnås ved å slå sammen Rieber & Søn ASA og Lierne Bakeri. I dette ligger blant annet flytting av Vestlandslefsa til Lierne, samt fordeler av at Rieber & Søn overtar salgsdistribusjonen fra annen aktør. Estimerte verdier antas å være endelige pr. 31. desember Resultat, eiendeler og gjeld er innarbeidet i konsernregnskapet fra 1. juli Lierne Bakeri er inkludert i konsernets resultatregnskap for 2011 med et netto salg på 50 MNOK og et resultat før skatt på 0 MNOK. Dersom oppkjøpet hadde vært gjennomført 1. januar 2011 hadde konsernets totale netto salgsinntekt økt med 102 MNOK, og resultat før skatt hadde økt med 0 MNOK. Oppkjøpskostnadene er marginale. Det er i all hovedsak brukt interne ressurser og oppkjøpskostnadene har blitt kostnadsført løpende.

74 Note 5 Poster som er slått sammen i resultatregnskapet Tall i NOK Vareforbruk Varekostnad Nedskrivning av varelager Beholdningsendring varer i arbeid og ferdig tilvirkede varer Sum vareforbruk Netto finansposter Aksjeutbytte Markedsverdijustering og gevinst på aksjer Renteinntekter Renteinntekter på betalingsmidler Andre finansinntekter Sum finansinntekter Markedsverdijustering og tap på aksjer * Renter langsiktig gjeld Renter kortsiktig gjeld til kredittinstitusjoner Andre finanskostnader Sum finanskostnader Netto finansposter * Det henvises til note 14 Finansielle investeringer for mer informasjon.

75 Note 6 Salg og inntektsreduksjoner Tall i NOK Netto salg, fordelt på salgskanaler Forbruker Storkjøkken Industri Netto salg Netto salg, fordelt på produktgrupper Supper, sauser, italiensk m.m Sjømat Ingredienser Bakeingredienser, kaker og desserter Salater, dressinger Løk Snacks Netto salg Inntektsreduksjoner, fordelt på art Utgående frakter og forsikring Kundebonuser og rabatter Provisjoner, reklamasjoner m.m Inntektsreduksjoner

76 Note 7 Segmentinformasjon I konsernets rapportering slås driftssegmentene sammen i tre rapporteringssegmenter; Vest-Europa (Norge, Sverige, Danmark, Tyskland og Nederland), Sentral-Europa (Tsjekkia, Slovakia og Polen) og Andre (Russland, King Oscar og ufordelte HQ kostnader). Sammenslåing av driftssegmenter er basert på en konkret vurdering av likhet primært relatert til produktportefølje og produksjonsprosesser, eksisterende og forventede bruttomarginer, samt samfunnsstruktur og økonomisk utvikling i de aktuelle geografiene. Finansfunksjonen i R&S er sentralisert og ekstern gjeld blir i hovedsak inngått av morselskapet, og finansiering gis så videre fra mor til aktuelle døtre. Ved denne type finansiering blir ikke nødvendigvis soliditeten i de enkelte segmentene reflektert. Finanskostnader og finansinntekter pr. segment antas derfor ikke å gi et beskrivende bilde og vi har valgt å presentere finanspostene samlet for hele konsernet. Det samme gjelder for skattekostnad. Skattemessige overføringer mellom segmentene bidrar til at skattekostnaden først blir utsagnskraftig for konsernet som helhet. Under følger en oversikt over de aktuelle segmenters resultat, nøkkeltall, investeringer og vesentlige balanseposter forøvrig. Vest-Europa Sentral-Europa Andre segmenter Eliminering Konsern RESULTATOVERSIKT Def Tall i MNOK Norge Danmark Tsjekkia Polen Sverige Tyskland USA Russland Slovakia Andre Netto salg Herav internsalg Varebidrag Lønnskostnader Driftskostnader EBITDA Avskrivninger Driftsresultat / EBIT NØKKELTALL Dekningsgrad 7 59,2% 61,0% 57,5% 53,5% 55,2% 52,8% 45,2% 44,8% 47,0% 58,7% 59,9% 56,7% EBITDA-margin 3 11,8% 16,0% 12,4% 5,9% 9,4% 9,4% 6,9% 9,3% 8,4% 10,6% 14,4% 11,7% Driftsmargin/EBIT-margin 9 7,6% 12,0% 10,5% 2,1% 5,2% 3,2% -3,2% 3,0% 3,4% 6,2% 10,1% 8,5% Avkastningsgrad/ROCE 2 12,3% 19,1% 17,8% 3,2% 7,7% 4,3% -2,0% 3,0% 3,7% 9,5% 15,0% 12,8% SYSSELSATT KAPITAL Snitt omløpskapital Snitt goodwill og varemerker Snitt øvrig anleggskapital Sysselsatt kapital INVESTERINGER I ANLEGGSKAPITAL Oppkjøpsinvesteringer Øvrige investeringer Sum investeringer BALANSEPOSTER ULTIMO Kortsiktige fordringer og varelager Kortsiktig rentefri gjeld (ekskl. off.gjeld og bankkreditter) Anleggsmidler (matrielle og immatrielle) ORGANISASJON Antall ansatte

77 Note 8 Andre driftsinntekter Tall i NOK Leieinntekter Royaltyinntekter Tilskudd fra det offentlige Provisjonsinntekter Øvrige driftsinntekter Andre driftsinntekter Økte leieinntekter i 2010 og 2011 skyldes hovedsaklig fremleie av kontorlokaler i Nøstegaten. Økte provisjonsinntekter i 2011 og 2010 skyldes i hovedsak frasalget av forretningsenheten King Oscar. Rieber & Søns salgsorganisasjoner i Norge, Polen, Tsjekkia og Slovakia har etter frasalget i juni 2010 fortsatt salgsoppdrag for King Oscar i disse geografiene.

78 Note 9 Lønnskostnader, antall årsverk, godtgjørelser, lån til ansatte m.v. Tall i NOK Lønn (eksklusiv arbeidsgiveravgift) Arbeidsgiveravgift Pensjonskostnader (eksklusiv arbeidsgiveravgift) Kostnader relatert til nedbemanning Andre ytelser Sum lønnskostnader Lån til ansatte Gjennomsnittlig antall årsverk Oversikt over samlet godtgjørelse til konsernledelse Tall i NOK Lønn Bonus Naturalytelser Samlet godtgjørelse Bonusrettigheter 8) Periodisert pensjonskostnad Patrik Andersson, Konsernsjef / CEO Fredrik Witte, Finansdirektør / CFO Bjørnar Gulliksen, Direktør R&S Sales & Marketing Frank Mohn, Direktør R&S Supply Chain Nina Skage, Direktør R&S Personal- og Organisasjonsutvikling Geir Mikalsen, Kommunikasjonsdirektør Ingrid Therese Tjøsvold, Direktør R&S Norge 1), 2) Jørgen Wiig, Direktør R&S Food Service 1) Kasper Lenbroch, Direktør R&S Danmark 1) Jerzy Zalopa, Direktør R&S Tsjekkia 1), 3) Piotr Sienko, Direktør R&S Polen 1), 4) Birthe Drageset, forhenværende Direktør R&S Food Service 1), 5) Tor Lund, forhenværende Konsernsjef / CEO 6) Asbjørn Reinkind, forhenværende Konsernsjef / CEO 7) Samlet godtgjørelse ) Lønn og bonus til disse konsernlederne omfatter godtgjørelse både for rollen som medlem av konsernets ledergruppe og som leder av en forretningsenhet. 2) Direktør for R&S Norge fra 14. februar ) Direktør også for R&S Polen fra 1. august ) Direktør for R&S Polen frem til 1. august Beløpene inkluderer utbetalt sluttoppgjør ved fratredelse. 5) Direktør for R&S Food Service frem til 16. august Det er bare godtgjørelse i perioden frem til denne dato som er inkludert i tabellen over. 6) Av samlet godtgjørelse i 2010 er 1,5 MNOK relatert til førtidspensjon. 7) Utbetalt sluttoppgjør ved fratredelse. 8) Urealisert, opptjent verdi av bonusrettigheter. Utbetalt lønn til konsernsjef Patrik Andersson i 2011 beløper seg til NOK inklusiv bonus. Det er innberettet andre skattepliktige ytelser på NOK. Konsernsjefen har en avtale om årlig resultatavhengig bonus maksimert til 40 prosent av årslønnen. For 2011 har ikke denne bonusen gitt uttelling. Konsernsjefen har i tillegg en avtale om langsiktig resultatavhengig bonus på inntil 100 prosent av årslønn hvert år over perioden Bonus avsettes til en bonusbank, og basert på oppnådde bonuser hvert år i perioden vil den samlede bonus bli utbetalt i Pr. 31. desember 2011 er opptjent bonusrettighet fra denne ordningen lik null. Etterlønn og ny konsernsjef Når ansettelsesforholdet opphører har konsernsjefen på gitte betingelser krav på en fratredelsesgodtgjørelse tilsvarende 18 måneders etterlønn utover oppsigelsestiden. Patrik Andersson sa opp sin stilling i november 2011 og vil motta lønn ut oppsigelsestiden som løper til 31. mai Ingen etterlønn vil bli utløst. Øvrige medlemmer av konsernledelsen har på gitte betingelser krav på en fratredelsesgodtgjørelse inntil 24 måneders etterlønn utover oppsigelsesperioden. Konsernsjefens førtidspensjonsavtale gir rett og plikt til å fratre stillingen ved fylte 60 år med pensjonsytelser tilsvarende 66 prosent av pensjonsgrunnlaget. Førtidspensjonsavtalen er basert på 30 års opptjening. Frank Mohn ble tilsatt som ny konsernsjef 6. februar Bonusprogram

79 I 2007 ble det inngått en bonusavtale hvor forhenværende konsernsjef Tor Lund og Bjørnar Gulliksen opparbeidet seg bonusrettigheter basert på maksimalt underliggende aksjer per år, fra 2007 til aksjer ble tildelt automatisk, og ble tildelt i henhold til oppnåelse av EPS mål. Bonusen kan kreves utbetalt i perioden fra offentliggjøring av foreløpig årsregnskap året etter tildelingsåret, og senest 3 år etter tildelingsdato. Bonusen fastsettes som differansen mellom børskurs og utøvelsesprisen per aksje multiplisert med antall underliggende aksjer på utøvelsestidspunktet. Utøvelsespris er NOK 53,42, tillagt 12 måneders NIBOR fratrukket utbetalt utbytte frem til utøvelsestidspunkt. Beregnet utøvelsespris pr. 31. desember 2011 er 50,02 NOK. Verdien på bonusavtalene er beregnet ved bruk av en binomisk modell. Ved utgangen av 2011 var det opparbeidet og uavregnet bonusrettigheter tilsvarende aksjer, og verdi pr. 31. desember 2011 var 0 MNOK. Frank Mohn, Direktør R&S Supply Chain, har en avtale om langsiktig resultatavhengig bonus på inntil 1 årslønn over perioden Bonus avsettes til en bonusbank, og basert på oppnådde bonuser hvert år i perioden vil den samlede bonus bli utbetalt i Pr. 31. desember 2011 utgjør opptjent bonusrettighet fra denne ordningen 0 NOK. Konsernet har et årlig bonusprogram som omfatter 90 av selskapets ledere, inklusiv konsernledelsen. Medlemmer av konsernledelsen kan oppnå en bonus maksimert til prosent av årslønnen, mens øvrige medlemmer av ordningen kan oppnå en bonus maksimert til prosent av årslønnen. For 2011 utgjør totale opparbeidede bonusrettigheter for denne ordningen, inklusiv sosiale kostnader, 4,2 MNOK. Dette vil bli utbetalt i 1. kvartal Det er ikke gitt lån eller stillet sikkerhet for lån til styremedlemmer eller ledende ansatte i konsernet. Oversikt over samlet godtgjørelse til styret Styrehonorar Tall i NOK Helge Midttun, styrets leder Fritz T. Rieber, styrets nestleder Øystein Elgan, styremedlem Birgitta Johansson-Hedberg, styremedlem Kristine Landmark, styremedlem etter generalforsamlingen i Tore Nielsen, ansattevalgt styremedlem Idar Furø, ansattevalgt styremedlem Synnøve Tverlid, ansattevalgt styremedlem etter generalforsamlingen i Elise Brøchner, tidligere styremedlem (fratrådt etter generalforsamlingen i 2011) Mari-Ann Knutsen, tidligere ansattevalgt styremedlem (fratrådt etter generalforsamlingen i 2011) Gunvor Djønne, tidligere ansattevalgt styremedlem (fratrådt etter generalforsamlingen i 2009) Samlet godtgjørelse Økningen i samlet godtgjørelse til styret fra 2010 til 2011 skyldes i all hovedsak at Generalforsamlingen vedtok overgang fra årlig etterskuddsvis utbetaling av styrehonorar til fire à konto utbetalinger frem til Generalforsamlingen i Samlet godtgjørelse til styret for 2011 i tabellen over inkluderer således to à konto utbetalinger, i tillegg til ordinært styrehonorar for perioden fom mai 2010 til april Herav samlet godtgjørelse for deltagelse i styrets underutvalg * Styrehonorar Tall i NOK Helge Midttun, styrets leder 50 Fritz T. Rieber, styrets nestleder 50 Øystein Elgan, styremedlem - Birgitta Johansson-Hedberg, styremedlem 40 Kristine Landmark, styremedlem etter generalforsamlingen i Tore Nielsen, ansattevalgt styremedlem 40 Idar Furø, ansattevalgt styremedlem 40 Synnøve Tverlid, ansattevalgt styremedlem etter generalforsamlingen i Elise Brøchner, tidligere styremedlem (fratrådt etter generalforsamlingen i 2011) 20 Mari-Ann Knutsen, tidligere ansattevalgt styremedlem (fratrådt etter generalforsamlingen i 2011) - Gunvor Djønne, tidligere ansattevalgt styremedlem (fratrådt etter generalforsamlingen i 2009) - Samlet godtgjørelse * Honorar for deltagelse i revisjonsutvalg og kompensasjonsutvalg ble først utbetalt i Beløp i denne tabell er inkludert i godtgjørelse spesifisert i tabell over ("Oversikt over samlet godtgjørelse til styret"). Det henvises til Erklæring om fastsettelse av lønn for mer informasjon.

80 Note 10 Pensjonskostnader og pensjonsforpliktelser/-midler Rieber & Søn har pensjonsordninger som vil gi de ansatte fremtidige pensjonsytelser. Pensjonsytelsene følger de bestemmelser som til enhver tid gjelder for pensjonsordningen. Overdekningen er vurdert, og det er i regnskapsføringen forutsatt at all overdekning vil kunne utnyttes. Ordningene dekker kravet om pliktig tjenestepensjonsordning i Norge etter lov om obligatorisk tjenestepensjon. Rieber & Søn konsernet har følgende pensjonsordninger som er forsikret i norske livselskap: - Kollektiv pensjonsordning som dekker lønn opptil 12G for ansatte i norsk virksomhet. Ordningen omfatter ansatte ved utgangen av 2011 og er forsikret i norsk livselskap. Fra og med 2011 er det gjort endringer i opptjening og utbetaling av pensjon fra Folketrygden. Endringen vil ikke få konsekvenser for Rieber & Søn ASAs kollektive pensjonsordning som videreføres på eksisterende nivå. - For ansatte i Norge med pensjonsgrunnlag over skattelovens maksimalbegrensning (over 12G) opptjenes et beløp tilsvarende årlig 18 prosent av pensjonsgrunnlaget (lønn over 12G). Den enkelte har et fiktivt investeringsvalg som gir løpende avkastning hvor fondene Vital 30, Vital 50 og Vital 80 anvendes som referanseindekser. Ved oppnådd pensjonsalder kan Rieber & Søn avløse opptjent beløp i livselskap. Verdien av opptjente pensjonsrettigheter er sikret med 10 års rullerende bankgaranti. Pr. 31. desember 2011 omfattet ordningen 17 ansatte. - Avtalefestet AFP-ordning fra 62 år og gavepensjon fra 64 år, jfr. dog endring fra 2011 beskrevet nedenfor, samt individuelle driftspensjoner som også omfatter førtidspensjon til 3 nåværende og tidligere medlemmer av konsernledelsen. Ytelsesbaserte ordninger i andre land: - Kollektiv pensjonsordning for virksomhet i Nederland. Ordningen omfatter 14 ansatte. - Lovpålagt pensjonsordning for virksomhet i Polen tilsvarende en månedslønn for personell ansatt ved oppnådd pensjonsalder. Tall i NOK Innskuddsbaserte pensjonsplaner Netto kostnad innskuddsbaserte pensjonsordninger inkl arb.g.avgift Ytelsesbaserte pensjonsplaner Nåverdi av årets pensjonsopptjening inkl. administrasjonskostnader Endring AFP og gavepensjon Rentekostnader av pensjonsforpliktelsen Avkastning på pensjonsmidlene Netto arbeidsgiveravgift Netto kostnad ytelsesbaserte ordninger Samlet pensjonskostnad Brutto pensjonsforpliktelse Brutto pensjonsforpliktelse Nåverdi av årets pensjonsopptjening inkl. administrasjonskostnader Endring AFP og gavepensjon Rentekostnader av pensjonsforpliktelsen Reklassifisering av forpliktelse Frasalg av virksomhet Aktuarmessige endringer ført mot totalresultat Omregningsdifferanser Utbetalt pensjon/fripoliser Brutto pensjonsforpliktelse Pensjonsmidler Pensjonsmidler Avkastning på pensjonsmidler Frasalg av virksomhet Premieinnbetaling Aktuarmessige endringer ført mot totalresultat Omregningsdifferanser Utbetalt pensjon/fripoliser Pensjonsmidler Arbeidsgiveravgift på netto pensjonsforpliktelse Netto pensjonsforpliktelse Pensjonsmidler i balansen (overfinansierte ordninger) Pensjonsforpliktelse i balansen Andel av netto pensjonsforpliktelse som er fondsbasert Akkumulert aktuarmessig gevinst (+) / tap (-) ført mot totalresultat Faktisk avkastning på pensjonsmidler 1,7% 7,0% 6,4% Estimert pensjonspremiebetaling for 2012 utgjør 31,3 MNOK. Prosentvis fordeling av pensjonsmidler på investeringskategori pr Omløpsobligasjoner 20,4% 15,4% 23,3% Anleggsobligasjoner 35,0% 33,2% 35,7% Pengemarked 15,2% 8,6% 8,5% Aksjer 11,2% 23,7% 13,5% Eiendom 17,8% 17,6% 16,6%

81 Annet 0,4% 1,5% 2,4% Økonomiske forutsetninger Diskonteringsfaktor 2,60% 4,00% 4,40% Forventet avkastning 4,10% 5,40% 5,60% Forventet lønnsregulering for lønn inntil 12G (Folketrygdens grunnbeløp) 3,00% 3,50% 3,75% Forventet lønnsregulering for lønn over 12G (Folketrygdens grunnbeløp) 3,50% 4,00% 4,25% Forventet pensjonsøkning 0,10% 1,30% 1,30% Inflasjon/G-økning 3,25% 3,75% 4,00% Gjennomsnittlig bemanningsavgang 2,00% 2,00% 2,00% Uttakshyppighet på AFP er forutsatt å utgjøre 10 prosent ved 62 år og ytterligere 75 prosent ved 64 år, jfr dog avsnitt nedenfor vedrørende endring av regelverk. Aktuarberegningene er utført med basis i uføretariff IR73 og dødelighetstabell K2005. Beregningsforutsetningene for 2011 er fastsatt på grunnlag av prinsippene i Norsk Regnskapsstiftelses Veiledning avgitt 31. desember Med unntak for lønnsvekst er det lagt til grunn at Veiledningens anbefaling er representativ for Rieber & Søn ASA. Etter en nærmere vurdering avviker selskapet fra Veiledningen for forventet lønnsvekst for personell med lønn lavere enn 12G. Dette på bakgrunn av historisk lavere lønnsutvikling, samt at gjennomsnittsalderen på ansatte er noe høyere enn det som er lagt til grunn i Veiledningen. I tillegg er det lagt vekt på konkurransesituasjonen for selskapets aktiviteter i Norge som også er forventet å gi lavere lønnsvekst. Forventet lønnsvekst for lønn lavere enn 12G settes følgelig til 3,0 prosent. Man har ikke funnet tilstrekkelig begrunnelse for å gjøre samme avvik for lønnsgrunnlag større enn 12G. Beregningsforutsetningene kan variere noe mellom selskaper i konsernet. Rieber & Søn ASA utgjør imidlertid det alt vesentlige av pensjonsforpliktelsen og tabellen ovenfor viser følgelig forutsetningene for dette selskapet. Endring AFP Den norske virksomheten deltar i LO/NHO-ordningen som innebærer at alle ansatte kan velge å gå av med førtidspensjon fra og med 62 år. Denne ordningen ble i februar 2010 vedtatt avviklet og det var kun mulig å gå av med førtidspensjon etter den gamle ordningen fram til 31. desember Gevinsten ved avviklingen av ordningen er inntektsført i 2010, og presentert som en reduksjon av lønnskostnader. En gjenværende avsetning gjelder selskapets egenandel for personer som er førtidspensjonister i den gamle ordningen. Ved avviklingen av den gamle AFP-ordningen viste det seg å være en betydelig underdekning i ordningen. Denne underdekningen må medlemsbedriftene dekke opp gjennom fortsatt innbetaling av premier for de kommende fem årene. Selskapets andel av denne underdekningen er estimert og avsatt for i regnskapet. Som erstatning for den gamle AFP-ordningen er det etablert en ny AFP-ordning. Den nye AFP-ordningen er, i motsetning til den gamle, ikke en førtidspensjonsordning, men en ordning som gir et livslangt tillegg på den ordinære pensjonen. De ansatte kan velge å ta ut den nye AFP-ordningen fra og med fylte 62 år, også ved siden av å stå i jobb, og den gir ytterligere opptjening ved arbeid fram til 67 år. Den nye AFP-ordningen er en ytelsesbasert flerforetakspensjonsordning, og finansieres gjennom premier som fastsettes som en prosent av lønn. Foreløpig foreligger ingen pålitelig måling og allokering av forpliktelse og midler i ordningen. Regnskapsmessig blir ordningen behandlet som en innskuddsbasert pensjonsordning hvor premiebetalinger kostnadsføres løpende, og ingen avsetninger foretas i regnskapet. Premie i den nye ordningen betales første gang i 2011 og utgjør 1,4 % av samlede utbetalinger mellom 1G og 7,1G til bedriftens arbeidstakere. Videre er det som følge av endringen i AFP-ordningen gjort visse tilpasninger i gavepensjonsordningen fra og med Gavepensjonsordningen blir regnskapsmessig fortsatt å behandle som en ytelsespensjonsordning. Historiske data Tall i NOK Brutto pensjonsforpliktelse Pensjonsmidler Netto arbeidsgiveravgift Estimatavvik på brutto pensjonsforpiktelse ført mot totalresultat Estimatavvik på brutto pensjonsmidler ført mot totalresultat Netto overfinansierte ordninger Netto underfinansierte ordninger

82 Note 11 Andre driftskostnader Tall i NOK Produksjonskostnader Salgs- og markedsføringskostnader Tap på krav Andre driftskostnader *) Sum andre driftskostnader *) Inkluderer revisjonshonorar og øvrige honorarer, forskning og utvikling, leasing og leie av administrasjonsbygninger, samt andre driftskostnader. Transaksjoner med nærstående parter Konsernet leier kontorlokaler fra AS Inventor Eiendommer, som sammen med AS Atlantis Vest inngår i Bjarne Rieber Gruppen. AS Atlantis Vest er Rieber & Søn ASAs største aksjonær. Alle transaksjoner er foretatt som en del av den ordinære virksomhet og til armlengdes priser. I 2011 er leie betalt med 19,6 MNOK, mot 18,5 MNOK i 2010 og 11,1 MNOK i Utviklingen i betalt leie har sin bakgrunn i det faktum at lokalene var gjenstand for omfattende ombygging i 2008 og første del av Ny leieavtale på 10 år med opsjon på ytterligere 10 år ble inngått med virkning fra 1. juli Det ble i løpet av 2010 utbetalt 0,6 MNOK i konsulenthonorar til Visento AS i forbindelse med frasalg av King Oscar. Dette selskapet eies 100 prosent av Helge Midttun, leder av styret i Rieber & Søn ASA. Det har ikke funnet sted tilsvarende utbetalinger i Helge Midttun er i tillegg leder av styret i King Oscar Holding AS. Etter frasalget av forretningsenheten King Oscar i juni 2010 har Rieber & Søns salgsorganisasjoner i Norge, Polen, Tsjekkia og Slovakia fortsatt salgsoppdrag for King Oscar i disse geografiene. Provisjon for disse salgsoppdragene beløper seg til 13 MNOK i 2011, mot 14 MNOK i 2010 og 16 MNOK i Forsknings- og utviklingskostnader Utgifter til forskning og utvikling er kostnadsført med 23,2 MNOK i 2011, mot 20,2 MNOK i 2010 og 20,9 MNOK i Se note 1 for beskrivelse av prinsippene for balanseføring versus utgiftsføring. Det er ikke balanseført utviklingskostnader i Utgiftsført forskning og utviklingsaktiviteter i konsernet relaterer seg til nye og endrede resepter og endringer i ulike produksjonsprosesser. Alle utgiftsførte utviklingskostnader reflekterer utgifter som ikke tilfredsstiller kravene til balanseføring i henhold til IFRS. Revisjonshonorar (eksklusiv merverdiavgift) Morselskap Datterselskap revidert av morselskap sin revisor Datterselskap revidert av andre Tall i NOK Honorar for lovpålagt revisjon Skatterådgivning Andre tjenester utenfor revisjon Sum Sum Sum Det høye honoraret til morselskapets revisor i 2009 er relatert til honorar for andre tjenester utenfor revisjon i forbindelse med fisjon av King Oscar, i tillegg til fisjon og frasalg av Rieber & Søn Krüiningen BV.

83 Note 12 Immaterielle eiendeler / varige driftsmidler og driftsmidler holdt for salg Tall i NOK Avskrivning Nedskrivning Netto salgsgevinst Av- og nedskrivning i resultatregnskapet Lisenser, konsesjoner, andre Vare- Sum Sum Sum Immaterielle eiendeler rettigheter merker Goodwill Anskaffelseskost Omregningsdifferanser Tilgang ved oppkjøp Avgang ved frasalg Avgang Anskaffelseskost Akk. av- og nedskrivninger Omregningsdifferanser Avgang ved frasalg Avgang Årets avskrivninger Årets nedskrivninger Akk. av- og nedskrivninger Balanseført verdi Økonomisk levetid år Ubestemt Ubestemt Avskrivningsplan Lineær Bygninger Driftsog annen Maskiner løsøre, fast og inventar Sum Sum Sum Varige driftsmidler Tomter eiendom anlegg o.l Anskaffelseskost Omregningsdifferanser Tilgang ved oppkjøp Avgang ved frasalg Tilgang Avgang Anskaffelseskost Akk. av- og nedskrivninger Omregningsdifferanser Avgang ved frasalg Avgang Årets avskrivninger Årets nedskrivninger Akk. av- og nedskrivninger Balanseført verdi Økonomisk levetid år 3-20 år 3-10 år Avskrivningsplan Lineær Lineær Lineær Balanseført verdi av balanseførte leieavtaler Leie - ikke balanseførte driftsmidler Årets leie Estimert neste års leie Estimert leie 2-5 år Estimert leie >5 år Enkelttransaksjoner Eiendeler og gjeld fra Lierne Bakeri AS ble tilført ved oppkjøp fra 1. juli Det henvises til note 4 Endringer i konsernets struktur for ytterligere informasjon. I 2011 ble virksomheten for produksjon av industrikrydder ved fabrikken i Elverum solgt, og transaksjonen ble gjennomført i 1. kvartal med nøytral resultateffekt. Salgsgevinster i 2010 er påvirket av gevinst ved frasalg av forretningsenheten King Oscar (4,5 MNOK). I 2009 inngikk gevinst ved frasalg av merkevaren Sopps (62,0 MNOK) og produksjonslinjen for marine ingredienser i Arna (15,4 MNOK) i denne posten. Frasalg av virksomheten "Løkringer" (Rieber & Søn Krüiningen BV) i Holland medførte et tap (16,3 MNOK). Etter sammenstilling av virkelig verdi mot balanseført verdi ble det funnet behov for nedskrivning av et produksjonsanlegg i Polen i 2009 (10,4 MNOK). Ikke balanseførte driftsmidler

84 Konsernets operasjonelle leieavtaler er i hovedsak knyttet til bygningsmasse og maskiner/anlegg. Med dagens aktivitetsnivå forventes omfanget av fremtidige operasjonelle leieavtaler å være stabilt. Inngåtte leieavtaler er forholdsvis korte, vanligvis 3 år. Leieavtalene inneholder ikke restriksjoner på selskapets utbyttepolitikk eller finansieringsmuligheter. Når det gjelder leie av bygningsmasse henvises til avsnitt om transaksjoner med nærstående parter i note 11. For det vesentligste av bygningsmassen reguleres leien i tråd med konsumprisindeksen.

85 Note 13 Goodwill og andre immaterielle eiendeler med ubestemt levetid Goodwill ved virksomhetsoppkjøp og andre immaterielle eiendeler er allokert til kontantstrømgenererende enheter (CGU) som vist i tabell under. Dette tilsvarer den operasjonelle strukturen i konsernet og anses som det laveste og mest hensiktsmessige nivå å måle uavhengige kontantstrømmer på. Balanseført verdi på goodwill og varemerker fordelt pr. CGU WACC før skatt Balanseført verdi goodwill Balanseført verdi varemerker Tall i NOK Rieber & Søn Norge 7% Rieber & Søn Danmark 7% Rieber & Søn Sverige 6% Cronions 7% Rieber & Søn Tyskland 7% Rieber & Søn Food Service 7% Rieber & Søn Tsjekkia 8% Rieber & Søn Polen 10% Rieber & Søn Russland 13% King Oscar Sum Ved testing av goodwill og andre immaterielle verdier med ubestemt levetid, sammenlignes total bokført verdi på sum immaterielle eiendeler, varige driftsmidler og arbeidskapital mot beregnet gjenvinnbart beløp for den aktuelle CGU. Årets gjennomførte tester viser at alle CGUer har gjenvinnbare beløp høyere enn totalt bokført verdi på sum immaterielle eiendeler, varige driftsmidler og arbeidskapital. Dersom gjenvinnbart beløp er lavere enn totalt bokført verdi, vil det bli foretatt en nedskrivning til gjenvinnbart beløp. Forutsetninger lagt til grunn ved verdifalltesting Diskonteringssats Det er beregnet en diskonteringssats for hvert land, og forskjellen består i at vi har tatt hensyn til geografiske forskjeller i rente og skattesats. Inflasjon i terminalleddet er også geografisk bestemt. Konsernets kapitalkostnad er beregnet ut fra et veiet snitt av avkastningskrav (WACC) for en normalisert fremmedkapital og egenkapital med kapitalverdimodellen (CAPM) som fundament. Estimert og benyttet WACC er før skatt. Budsjettperiode Fremtidig kontantstrøm er beregnet med utgangspunkt i budsjett for kommende år og fire påfølgende prognoseår. Terminalverdi Terminalverdien er satt lik kontantstrøm 5. året, justert med en vektet vekstrate mellom forventet konsumprisindeks og forventet vekst i brutto nasjonalprodukt. Det er innhentet unike rater for hvert enkelt land. Bruttomarginer Budsjetterte bruttomarginer er basert på faktisk snitt av marginer som er oppnådd året forut for budsjettåret, justert for fremtidig forventet inflasjon og produktivitetsforbedring. Råvareprisene er i hovedsak basert på dagens priser, justert for forventet inflasjon. Eventuelle effekter av fremtidige oppkjøp/virksomhetssammenslutninger er ikke inkludert. Markedsandeler Markedsandeler er i hovedsak basert på dagens nivåer, og en stabil konkurransesituasjon er forutsatt. Totalmarkedsvekst forventes å være i tråd med inflasjon. Konjukturer Markedssituasjonen er forutsatt stabil. Det er ikke lagt inn forventning om vesentlige konjunktursvingninger. Sensitivitetsanalyse Kontantstrømmene er basert på CGUens nåværende tilstand, uten å ta hensyn til eventuelle oppkjøp. En sensitivitetsanalyse for alle CGU, eksklusive R&S Sverige, R&S Polen og R&S Tyskland som er kommentert spesielt under, viser at gjenvinnbart beløp kan reduseres med mer enn 35,4 prosent, og EBIT kan reduseres med 35,2 prosent før nedskrivningsbehov vil oppstå. WACC kan økes med 3,7 prosentpoeng for den CGU som har høyest sensitivitet. R&S Sverige, R&S Tyskland og R&S Polen har alle tre hatt en resultatnedgang i 2011, og dette har medført at budsjetter og fremtidige prognoser er nedjustert. Differansen mellom bokførte verdier og estimert gjenvinnbart beløp er dermed blitt så lav at der er foretatt en utvidet sensitivitetsanalyse for disse CGUene. Sensitivitetsanalysen viser de endringer parametrene i modellen tåler før gjenvinnbart beløp blir lavere enn bokført verdi og nedskrivning vil være aktuelt. Sensitivitet Cash Flow (reduksjon) Sensitivitet WACC (økning) * Sensitivitet investeringer (økning) Sensitivitet vekstrate (reduksjon) * Sensitivitet EBIT (reduksjon) CGU R&S Sverige -20% 0,9 25% -1,0-23% R&S Polen -6% 0,4 9% -0,5-5% R&S Tyskland -2% 0,1 0% -0,1-1% * Prosentpoeng Analysen er gjort for hvert av de fem parametrene isolert, med forutsetning om at alle andre parametre holdes konstant.

86 Den negative utviklingen i cash flow og EBIT skyldes at R&S Sverige har opplevd en reduksjon i salget de siste årene. I 2011 har den svenske delen av virksomheten utviklet seg positivt, mens eksportmarkedene har sviktet. Fremover vil R&S Sverige prioritere et hjemmemarked i positiv utvikling og videreutvikle merkenavnet Frödinge, som er et sterkt merkenavn med en solid posisjon. Økt satsing i det svenske markedet sammen med strukturelle grep innenfor supply chain forventes å styrke resultatutviklingen i R&S Sverige og verdiene antas derfor å kunne opprettholdes. R&S Tyskland har hatt en utfordrende konkurransesituasjon hvor økt prispress i markedet sammen med stigende råvarepriser har gitt en nedgang i resultatet fra 2010 til 2011, med tilhørende redusert cash flow og EBIT. Denne negative utviklingen skal snus gjennom økt fokus på kundelønnsomhet og distribusjon. De strategiske tiltakene antas å få positiv effekt og verdiene antas derfor å kunne opprettholdes. R&S Polen har hatt en utfordrende konkurransesituasjon, fallende markedsandeler og generell markedsnedgang som har medført betydelig volumfall. Dette, sammen med kraftig økning i råvareprisene, har gitt en betydelig nedgang i EBIT fra 2010 til Virksomheten har igangsatt tiltak for å bedre lønnsomheten i Produksjonsog salgskostnader må tilpasses eksisterende volum, samtidig som fokus på produktlønnsomhet og distribusjon intensiveres. Polen antas å klare å forbedre resultatene ved ovennevnte tiltak og verdiene antas derfor å kunne opprettholdes.

87 Note 14 Finansielle investeringer Tall i NOK Unoterte aksjer Tilknyttede selskap Balanseført verdi finansielle investeringer Unoterte aksjer Unoterte aksjer er verdsatt til virkelig verdi pr. 31. desember For unoterte aksjer brukes den sist kjente av omsetningskurs og emisjonskurs som estimat for virkelig verdi. I 2011 er beste estimat brukt som anslag på virkelig verdi og det er foretatt nedskrivning som er resultatført som finanskostnad, jfr note 5. Rieber & Søn eide ved utgangen av ,6 % av aksjene i Bro- og Tunnelselskapet AS. I desember 2011 mottok Rieber & Søn et tilbud på aksjeposten som oversteg balanseført verdi med om lag 7,0 MNOK, og i februar 2012 ble det inngått avtale om salg på samme beløpsmessige nivå. I balansen pr. 31. desember 2011 er aksjeposten verdsatt til salgssum der verdiendringen er ført mot totalresultat. Tilknyttede selskap I 2010 eide Rieber & Søn mellom 21 og 22 prosent av selskapet Seagarden ASA. Det ble vurdert at kriteriene for betydelig innflytelse var oppfylt og en relativ andel av selskapets resultat og balanse ble innarbeidet på en linje i Rieber & Søn's resultatregnskap og balanse for I 4. kvartal 2010 foretok Rieber & Søn en nedskriving av eierandelen til siste emisjonskurs. Primo 2011 er Rieber & Søn sin eierandel i selskapet utvannet til ca. 10 prosent som følge av nyemisjon og det foreligger ikke lenger betydelig innflytelse. Aksjene klassifiseres som finansielle eiendeler tilgjengelig for salg og ble verdsatt til virkelig verdi på overgangstidspunktet. Sammendrag av finansiell informasjon for investeringen i Seagarden ASA for 2010: Tall i NOK Eierandel pr % Anskaffelseskost og bokført verdi pr Nyemisjon i Andel av selskapets resultat Nedskriving Bokført verdi pr Hovedtall (100%) for Seagarden ASA: Driftsinntekter Driftsresultat / EBIT Resultat etter skatt Sum eiendeler Sum gjeld Oppstillingene over er basert på selskapets ureviderte estimat fra november 2010.

88 Note 15 Varebeholdning Tall i NOK Råvarer og emballasje Varer i arbeid og halvfabrikata Ferdigvarer og handelsvarer Varebeholdning Av samlet varelagerverdi pr. 31. desember 2011 er MNOK vurdert til anskaffelseskost (446,8 MNOK i 2010 og 531,9 MNOK i 2009), mens 2.9 MNOK er vurdert til virkelig verdi (0,3 MNOK i 2010 og 3,8 MNOK i 2009). Se note 5 for informasjon vedrørende nedskrivninger av varelager.

89 Note 16 Kundefordringer Tall i NOK Kundefordringer ikke forfalt Kundefordringer forfalt 1-30 dager Kundefordringer forfalt dager Kundefordringer forfalt dager Kundefordringer forfalt > 90 dager Brutto kundefordringer Tapsavsetning kundefordringer Etablering av nye tapsavsetninger og realiserte tap dette år Reversering av tidligere års tapsavsetninger Tapsavsetning kundefordringer Kundefordringer Nedskrivning og reversering av nedskrivning på kundefordringer inngår i andre driftskostnader i resultatregnskapet. Konsernet har ingen pant som sikkerhet relatert til kundefordringene.

90 Note 17 Andre fordringer Andre kortsiktige fordringer Tall i NOK Fordringer på ansatte Fordringer vedrørende frasolgte virksomheter 1) Forskuddsbetalinger Øvrige fordringer 2) Andre kortsiktige fordringer ) Fordringer vedrørende frasolgte virksomheter er i 2010 relatert til frasalg av forretningsvirksomheten King Oscar og salg av virksomheten knyttet til produksjon av marine ingredienser. For 2009 relateres fordringene til salg av merkevaren Sopps, samt salg av virksomheten knyttet til produksjon av marine ingredienser. 2) Øvrige fordringer inkluderer i 2011 et krav på 14 MNOK som følge av et uavklart forsikringsoppgjør. Andre langsiktige fordringer Av andre langsiktige fordringer i 2011 utgjør lån til King Oscar Holding AS 6,2 MNOK (5,5 MNOK i 2010) MNOK. Dette lånet er rentebærende og forfaller senest i 2020, men tidligere på visse vilkår.

91 Note 18 Egne aksjer Egne aksjer er ervervet for det formål å dekke opp for salg av aksjer til ansatte og som betalingsmiddel ved eventuelle oppkjøp. Det er ikke kjøpt egne aksjer siden 2003 og det er ikke solgt egne aksjer til konsernets ansatte eller andre i 2011 og I 2009 ble det solgt egne aksjer til konsernets ansatte til markedskurs 42,48 NOK pr. aksje, med rabatt på 20 prosent. Foruten salg av egne aksjer foretok Rieber & Søn ASA en sletting av 2 millioner egne aksjer i 2009, med tilhørende endring i beholdning egne aksjer. Beholdning egne aksjer er pr. 31. desember 2011 på aksjer, anskaffet til en gjennomsnittskurs på 50.5 NOK (FIFO). Aksjekjøpene er antatt fordelaktige for våre aksjonærer. Se Aksjer og aksjonærer for mer informasjon.

92 Note 19 Aksjekapital og innskutt egenkapital Tall i NOK Totalt antall aksjer Aksjekapital (totalt antall aksjer til pålydende 10,00 NOK) Verdi av egne aksjer til pålydende / innskutt egenkapital fra aksjebasert avlønning Innskutt egenkapital Rieber & Søn har kun en aksjeklasse og hver aksje gir en stemme. Generalforsamlingen i Rieber & Søn ASA har gitt styret fullmakt til gjennomføre emisjoner inntil 10% av aksjekapitalen, for lettere å realisere selskapets vekstambisjoner. Fullmakten løper til neste ordinære generalforsamling, dog senest til 30. juni Utvikling i aksjekapitalen med informasjon om skjermingsrente Antall År aksjer Aksjekapital Skjermingsrente (x 1 000) Pålydende NOK x ,5% ,6% ,3% Rieber & Søn ASA foretok i 2009 en sletting av 2 millioner egne aksjer med tilhørende endring i totalt antall aksjer og aksjekapital i selskapet. For norske aksjonærer skal det skattemessig hvert år beregnes en skjermingsrente basert på skjermingsgrunnlaget og ubenyttet skjermingsrente fra tidligere år. Skjermingsrenten kommer til fradrag i mottatt utbytte og/eller gevinst ved realisasjon av aksjen. 20 største aksjonærer og aksjer eiet av styret og konsernledelse I tabellen nedenfor vises Rieber & Søns 20 største aksjonærer, i tillegg til at det er vist hvor mange aksjer og rettigheter til aksjer medlemmer i styret og konsernledelsen eide og/eller representerte pr. 31. desember Tallene inkluderer også aksjer eiet av samboer, ektefelle og barn under 18 år, samt aksjer eiet av selskaper hvor den enkelte har bestemmende innflytelse. Antall aksjer 20 største aksjonærer AS Atlantis Vest Zee Ploeg AS Flu AS Rieber & Søn ASA Vital Forsikring ASA VPF Nordea Norge Tordis og Fritz C. Rieber's Legat Bergen Kommunale pensjonskasse Reinkind Asbjørn Sparebanken Vest Jag Holding AS A/S Skarv Brewin Dolph Secs/GL Greve Jan Einar VPF Nordea Norge Mar-Theco AS Stenersen Yvonne Daviknes Olav Lian Anne-Catrine Mohn K Eversvik AS Styret Helge Midttun, Oslo (styrets leder) Fritz T. Rieber, Bergen (styrets nestleder) *) Øystein Elgan, Rådal Idar Furø, Bergen Birgitta Johansson-Hedberg, Sverige Kristine Landmark, Ålesund - Tore Nielsen, Os Synnøve Tverlid, Indre Arna Konsernledelse Konsernsjef / CEO, Patrik Andersson 833 Finansdirektør / CFO, Fredrik Witte - Direktør R&S Sales & Marketing, Bjørnar Gulliksen Direktør R&S Supply Chain, Frank Mohn Direktør R&S Personal- og Organisasjonsutvikling, Nina Skage Kommunikasjonsdirektør, Geir Mikalsen Direktør R&S Norge, Ingrid Therese Tjøsvold - Direktør R&S Food Service, Jørgen Wiig Direktør R&S Danmark, Kasper Lenbroch 771 Direktør R&S Tsjekkia, Jerzy Zalopa 1 540

93 *) Fritz Rieber er daglig leder i AS Atlantis Vest og Zee Ploeg AS som pr. 31. desember 2011 eide til sammen aksjer i Rieber & Søn ASA. Bjarne Rieber, Fritz Rieber, Ulf Johan Rieber og Marianne Rieber eier indirekte 100 prosent av AS Atlantis Vest. Flu AS eies 100 prosent av Ulf Rieber. Bjarne Rieber, Fritz Rieber og Marianne Rieber eier indirekte 100 prosent av Zee Ploeg AS. Fritz Rieber eier indirekte 52,94 prosent av Zee Ploeg AS.

94 Note 20 Resultat per aksje Tall i NOK Konsernets årsresultat Gjennomsnittlig antall utestående aksjer Resultat/Utvannet resultat per aksje 2,08 3,91 3,32 Resultat pr. aksje (EPS) er definert som konsernets årsresultat dividert på gjennomsnittlig antall utestående aksjer. Utvannet resultat pr. aksje er sammenfallende med resultat pr. aksje.

95 Note 21 Annen langsiktig gjeld, gjeld til kredittinstitusjoner og sertifikatlån Tall i NOK Rentebærende gjeld Nye lån Innfrielse av lån Ordinære avdrag Rentebærende gjeld Finansiell leasing gjeld Nye finansielle leasingavtaler Innfrielse av finansielle leasingavtaler Ordinære avdrag finansiell leasing Finansiell leasing gjeld Annen rentefri langsiktig gjeld Første års avdrag for rentebærende- og finansiell leasing gjeld Sum annen langsiktig gjeld i balansen Avdragsprofil på rentebærende langsiktig gjeld (eksklusiv rentekostnad) År Etter 2016 Total Rentebærende gjeld Finansiell leasing gjeld *) *) Leieavtalene inneholder ikke begrensninger på selskapets utbyttepolitikk eller finansieringsmuligheter. Alle leasingavtalene er basert på flytende rente og de fleste inkluderer forlengelsesopsjon. Hensyntatt fremtidig rentekostnad (basert på flytende rente), antas nåverdi av den totale framtidige minimumsleie å tilsvare nominelle avdrag i tabell over. Spesifikasjon av konsernets finansiering Effektiv rente Forfall Kortsiktig finansiering Finansiell leasing gjeld - første års avdrag 6,22% Rentebærende gjeld - første års avdrag 3,55% Rentebærende gjeld - første års avdrag 2,96% Gjeld til kredittinstitusjoner 1) Flytende rente Benyttet andel av langsiktig kredittfasilitet Sum gjeld til kredittinstitusjoner Sertifikatlån 3,33% Sum kortsiktig finansiering ) Konsernet har bankkreditter på til sammen 431,9 MNOK, hvorav kommiterte trekkfasiliteter utgjør 431,9 MNOK. Selskapene i Rieber & Søn konsernet står solidarisk ansvarlig for de etablerte konsernkontosystemer. Konsernet netter trekk i konsernkontosystem i de enkelte banker mot innskudd i de samme bankene. Norsk virksomhet av konsernet har en skattetrekksgaranti pålydende 30 MNOK. Bundne midler pr. 31. desember 2011 beløper seg til 1,2 MNOK for konsernet som helhet. Langsiktig finansiering Langsiktige innlån 3,25% Etter Finansiell leasing gjeld 4,75% Langsiktige banklån 2) 4,19% 2013, 2014 og Obligasjonslån 3) 3,26% Langsiktig banklån 3) 3,52% Annen rentefri langsiktig gjeld Sum langsiktig finansiering Konsernet har langsiktige kredittrammer på til sammen 700 MNOK, med forfall i Pr. 31. desember 2011 var det ikke trukket på denne rammen. Fasiliteten har finansielle covenants som er vanlige for denne typen konsernfasiliteter. 2) Lånene er sikret med pant i eiendommer i Danmark. Lånene har fortløpende avdrag med hovedforfall som vist i tabell over. 3) Lånene har covenants som er vanlige for denne typen finansiering.

96 Note 22 Garantiansvar og pantstillelser I forbindelse med konsernets langsiktige kredittrammer har Rieber & Søn gitt negativ pantsettelseserklæring på maksimum 10 prosent av konsernets totale balanse. Rieber & Søn har i forbindelse med et obligasjonslån gitt negativ pantsettelseserklæring på maksimum 15 prosent av konsernets balanse. Konsernets langsiktige banklån i Danmark er sikret med pant i eiendommer med en balanseført verdi på 15,7 MNOK. Rieber & Søn har ikke stillet noen garantier pr. 31. desember 2011.

97 Note 23 Avsetninger og annen kortsiktig gjeld Avsetninger Tall i NOK Avsetninger Benyttet avsetning Avsatt / reversert i året Avsetninger I forbindelse med rendyrkingen av konsernet i 2000/2001 ble det avsatt for provisjonskrav og garantikrav som ble endelig avklart i I 2009 ble det i forbindelse med forbedringsprogrammet Our Future avsatt for konkrete kostnader til AFP og sluttpakker i forbindelse med nedbemanning på fabrikken i Arna (13,7 MNOK). 7,0 MNOK av denne avsetningen ble benyttet i løpet av 2009, mens resten ble benyttet i Annen kortsiktig gjeld Tall i NOK Feriepenger og lønn Periodisering varestrøm Påløpte renter Øvrig Annen kortsiktig gjeld

98 Note 24 Skatt Skattekostnad Tall i NOK Betalbar skatt Endring utsatt skatt Skattekostnad Årets betalbare skatt Effekt av endret ligning Sum betalbar skatt i resultatregnskap Forskuddsbetalt av årets skatt Rest fra tidligere år Betalbar skatt i balansen Nominell skattesats 26,1% 25,8% 27,0% Resultat før skatt Skatt beregnet til nominell skattesats Effekt av endret ligning Effekt av anvendt underskudd til fremføring som ikke har vært regnskapsført tidligere Effekt av underskudd til fremføring som ikke forventes utnyttet Effekt av andre midlertidige forskjeller som ikke innregnes Effekt av frasalg virksomhet Effekt av endring skattesats på midlertidige forskjeller Effekt av andre ikke fradragsberettigede kostnader / ikke skattepliktig inntekt Skattekostnad Effektiv skattesats 30,5% 27,9% 31,2% Utsatt skatt og utsatt skattefordel Balanse Resultatregnskap Tall i NOK Utsatt skattefordel Pensjon Finansielle instrumenter Underskudd til fremføring Annet Utsatt skattefordel brutto Utsatt skatt forpliktelse Varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Omløpsmidler Gevinst- og tapskonto Annet Utsatt skatt forpliktelse brutto Effekt endring skattesats Netto regnskapsført utsatt skatt Forfallsstruktur for konsernets underskudd til fremføring pr. 31. desember 2011 vises i tabellen under. Balanseført Ikke balanseført Tall i NOK Tidligere år Ingen bortfall Sum underskudd til fremføring Akkumulert utsatt skatt som er regnskapsført mot totalresultat er som følger: Tall i NOK Pensjon Finansielle instrumenter Sum Positive tall angir økning i egenkapital / reduksjon av netto utsatt skatt.

99 Note 25 Finansiell risikostyring og kapitalstyring Konsernets sentrale finansavdeling fungerer som internbank for selskapene i konsernet, og er tillagt ansvaret for å styre konsernets markedsrisiko som består av valutarisiko og renterisiko. Målsettingen med styringen av valuta- og renterisiko er å redusere den kommersielle risikoen innenfor definerte retningslinjer. I tillegg styrer finansavdelingen den overordnede likviditetsrisiko for hele konsernet og all finansiering gjøres sentralt. Finansavdelingen har ikke mandat til egenhandel i finansielle instrumenter. Konsernets finansielle instrumenter i tillegg til derivater, består primært av eksterne finansieringskilder; bank- og obligasjonslån, bankinnskudd og andre plasseringer. I tillegg har konsernet kundefordringer og leverandørgjeld relatert til den daglige drift. Rieber & Søn konsernet benytter ulike finansielle derivater i forbindelse med styringen av finansiell risiko. For redegjørelse av regnskapsprinsipper for finansielle instrumenter vises det til note 1. Valutarisiko Rieber & Søn har direkte og indirekte økonomisk risiko knyttet til utviklingen i valutakurser. Den direkte kommersielle valutaeksponeringen er knyttet til import og eksport av varer. Konsernet er sammensatt av virksomheter som har eksport ut fra sitt hjemland og virksomheter som har import for produksjon og salg i hjemmemarkedet. Den fremtidige forventede netto kontantstrømmen pr. valuta avdekkes med basis i forretningsenhetens konkurransesituasjon. Det utarbeides separate valutastrategier for forretningsenhetene, der det defineres sikringshorisont og sikringsandeler. Analysen omfatter blant annet den indirekte valutarisikoen som oppstår ved at konkurranseevnen påvirkes av utviklingen i konkurrentenes hjemmevaluta. Dette gjøres av finansavdelingen i tett samarbeid med forretningsenhetene. Valutastrategiene utarbeides med basis i retningslinjer gitt av styret. Sikring av den kommersielle valutaeksponeringen gjøres ved instrumenter slik som terminer, opsjoner eller låneopptak i valuta. Ikke alle sikringsinstrumentene er i bruk til enhver tid. All valutasikring gjøres gjennom konsernets sentrale finansavdeling som fungerer som internbank og kontraktsmotpart for datterselskapene. Hovedregelen er at konsernets utenlandske datterselskaper dekker sitt finansieringsbehov i hjemlandets valuta. Finansieringsbehovet dekkes delvis ved internfinansiering fra konsernets sentrale finansavdeling og delvis ved driftskreditter i lokal valuta, som er fremforhandlet sentralt. I tillegg benyttes de lokale/regionale tilskuddsordninger som forefinnes i de enkelte land. Rieber & Søn ASA vil normalt garantere for lokale kredittfasiliteter for å sørge for at prisingen gjenspeiler Rieber & Søns samlede kredittrisiko. Kontraktsfestede fordringer og gjeldsposter sikres i størst mulig grad (balansesikringer), og disse valutasikringene gjøres gjennom konsernets sentrale finansavdeling. Dette gjøres fortløpende for selskapene i konsernet. Konsernet bruker kontantstrømsikring for å sikre fremtidige forventede transaksjoner/kontantstrømmer i utenlandsk valuta. Sikringen anvendes i hovedsak til å redusere risiko knyttet til valuta og renter. Ved kontantstrømsikringer anvendes sikringsbokføring. I de tilfeller derivatet kvalifiserer for sikringsbokføring, føres den effektive andel av endring i virkelig verdi mot totalresultat. Gevinst eller tap på eventuell ineffektiv andel resultatføres. Sikringsinstrumentet følger resultatføringen av sikringsobjektet. Alle valutakontraktene oppfylte kravet til sikringsbokføring ved utgangen av året. Se note 1 for regnskapsmessig behandling og for detaljer se note 26. Rieber & Søn presenterer årsregnskapet i norske kroner. Konsernets valutaeksponering knyttet til egenkapitalen i utenlandske datterselskaper sikres normalt ikke og endringene inngår i totalresultatoppstillingen som omregningsdifferanse. Under følger en tabell som viser analyse av sensitivetet for de vesentligste valutaer Rieber & Søn er eksponert for. Beregningen viser endring i den enkelte valuta som er opplistet, alt annet like. Resultateffekt viser endringen i pengeposter, det vil si bankinnskudd, fordringer og gjeld i valuta. Effekt på totalresultat viser endringen i sikringsinstrumentene (terminkontraktene). Sensitivitetsanalyse valuta Resultateffekt Effekt på totalresultat Tall i NOK % økning - EUR % reduksjon - EUR % økning - USD % reduksjon - USD % økning - SEK % reduksjon - SEK Sensitiviteten er regnet på grunnlag av konsernets samlede eksterne valuta kundefordringer, leverandørgjeld og bankinnskudd. Omregningsdifferanser er ikke omfattet av tabellen over. Tabellen viser isolert virkning av hver valuta på resultat og totalresultat. Det er valgt et rimelig mulighetsområde for valutaendring pr. 31. desember. Kredittrisiko Risiko for at motparter ikke har økonomisk evne til å oppfylle sine forpliktelser anses som lav. Kunder som ønsker kreditt blir kredittvurdert løpende. Resultatført tap på krav beløper seg til 0,6 MNOK i 2011, -0,4 MNOK i 2010 og -0,5 MNOK i Konsernets maksimale kredittrisiko beløper seg til totale kundefordringer og andre fordringer. Det er ikke inngått avtaler om motregning eller andre finansielle instrumenter som minimerer kredittrisikoen i konsernet. Forvaltningen av overskuddslikviditet skjer i henhold til en overordnet plasseringsstrategi. Det plasseres i likvide rentebærende papirer og bankinnskudd med lav kredittrisiko og kort løpetid. Det er forhåndsdefinert krav til kredittrisiko og maksimal eksponering pr. utsteder. Renterisiko Konsernets eksponering for renterisiko er primært knyttet til finansiering med flytende rente. Renterisikoen styres gjennom å oppta gjeld med fast rente i tillegg til bruk av derivater. For gjeld i utenlandsk valuta er renten flytende. I de tilfeller derivatet kvalifiserer for sikringsbokføring, føres den effektive andel av endring i virkelig verdi mot totalresultat. Gevinst eller tap på eventuell ineffektiv andel,

100 bokføres i resultatregnskapet. Når derivatet ikke kvalifiserer for sikringsbokføring, føres endring i virkelig verdi direkte i resultatregnskapet. Gjennomsnittlig netto rentedurasjon for Rieber & Søn var 0,62 år pr. 31. desember Bakgrunnen for den relativt korte rentehorisonten må sees i sammenheng med konsernets samlede virksomhet. Konsernet produserer først og fremst konsumvarer og andre produkter med kort bearbeidingstid. En økonomisk situasjon med stigende rente henger ofte sammen med økt inflasjon, som vanligvis på relativt kort sikt vil kunne overføres til økte salgspriser. Under følger en tabell som viser en sensitivitetsanalyse for endring i rentesatser, alt annet like. Resultateffekten viser endringen i rentekostnader fra rentebærende finansiering med flytende rente. Effekten på totalresultat viser endringen i sikringsinstrumentet (renteswapper), ved kontantstrømsikring. Sensitivitet rente Resultateffekt Effekt på totalresultat Tall i NOK % økning % reduksjon Sensitiviteten er beregnet på grunnlag av konsernets samlede kassekreditt og langsiktig gjeld. Tabellen viser effekten av endringer i rentesats isolert sett for et rimelig mulighetsområde pr. 31. desember. Likviditetsrisiko Likviditetsrisiko er risikoen for at konsernet ikke vil være i stand til å betjene sine finansielle forpliktelser etterhvert som de forfaller. Konsernets strategi er å ha tilgjengelig tilstrekkelig likviditet til enhver tid, samt å sikre finansiell handlingsfrihet både på kort og lang sikt slik at strategiske og operasjonelle planer kan gjennomføres. I tillegg er forfallsstrukturen på lån tilpasset konsernets forventede inntjening. Rieber & Søn har benyttet sertifikat- og pengemarkedet som sin viktigste likviditetskilde når tilgang og prising har gjort dette formålstjenlig. Som en sikkerhet har konsernet en trekkfasilitet som ble etablert i Det ble da etablert langsiktige kredittrammer på til sammen 700 MNOK hvor det pr. 31. desember 2011 ikke var trukket på trekkfasiliteten. Den langsiktige kredittrammen forfaller i november Det henvises til note 21 og note 26 for ytterligere detaljer om forfallstruktur. Konsernet har i tillegg til ovennevnte langsiktige trekkfasilitet, en kortsiktig trekkfasilitet på til sammen 432 MNOK, med et samlet trekk på 70 MNOK. I konsernets finansstrategi er det nedfelt krav om størrelse på likviditetsreserven. Rieber & Søns likviditetsreserve består av ubenyttede kommiterte kredittlinjer, kontanter i banker og finansielle eiendeler tilgjengelig innen 7 dager. Likviditetsreserven skal dekke de kommende 12 månedenes amortisering av langsiktige lån, månedlige svingninger i kapitalbehov, og ha en ekstra buffer for mindre oppkjøp. Kontanstrømmen fra drift er i det vesentligste stabil med noen sesongmessige fluktuasjoner. Finansavdelingen følger likviditetsstrømmene på kort og lang sikt. Rieber & Søn har lite tap på krav, og kundemassen gir liten likviditetsrisiko i relasjon til kredittrisiko. Kapitalstyring Hovedformålet for konsernets styring av kapitalstruktur er å sikre at konsernet innehar tilstrekkelig finansiell frihet til å gjennomføre planlagte handlinger på kort og lang sikt, samt håndtere påregnelig risiko. Videre er formålet å sikre at konsernet opprettholder konkurransedyktige lånebetingelser hos långivere, som står i et rimelig forhold til virksomhetens risiko. Konsernet har ikke offisiell kredittrating. Det er samtidig et mål å begrense kapitalbindingen i konsernet. Konsernet gjennomgår de ulike selskapers kapitalstruktur aktivt for å ha en fornuftig kapitalstruktur i hvert enkelt selskap, og henter utbytte hjem til morselskapet som et ledd i dette arbeidet. Konsernet tilstreber å tilbakebetale egenkapital utover det som er tilstrekkelig for å realisere gjeldende strategiske målsettinger. Konsernet styrer sin kapitalstruktur og gjør nødvendige endringer i den basert på en løpende vurdering av de økonomiske forhold virksomheten drives under, og de utsikter man ser på kort og mellomlang sikt. Styret har fullmakt til å utstede 10 prosent nye aksjer. Rieber & Søn har som policy å betale ut prosent av EPS som utbytte så lenge konsernet har en tilfredstillende kapitalsituasjon. Det legges til grunn at egenkapitalandelen skal være rundt 40 prosent, og ekstraordinære utbytter innenfor denne rammen vil bli vurdert. Konsernet er underlagt lånevilkår knyttet til rentebærende gjeld og konsernet er innenfor lånevilkårene.

101 Note 26 Finansielle instrumenter Markedsverdier Nedenfor presenteres en oversikt over balanseført verdi og virkelig verdi for konsernets finansielle instrumenter. Virkelig verdi og balanseført verdi er lik. Verdsettelses- Instrument- Virkelig verdi nivå type Tall i NOK Finansielle eiendeler Kontanter og bankinnskudd Kundefordringer Andre kortsiktige fordringer Finansielle investeringer Andre langsiktige fordringer Sum finansielle eiendeler Gjeld Bankkreditter Sertifikatlån Lån med flytende rente Sparekasse Langsiktig banklån Finansiell leasing gjeld Annen rentefri langsiktig gjeld Leverandørgjeld Annen kortsiktig gjeld Sum gjeld Derivater (kortsiktig) Valutaterminer Valutaswapper relatert til konserninterne lån Sum derivater inkludert som eiendel i balansen Valutaterminer Valutaswapper relatert til konserninterne lån Renteswapper Sum derivater inkludert som gjeld i balansen Netto derivater Instrumenttyper Nedenfor følger en forklaring til instrumenttypene som er anvendt til klassifiseringsformål. 1 Finansielle eiendeler tilgjengelig for salg Finansielle instrumenter til virkelig verdi over resultatet Finansielle instrumenter til virkelig verdi ført mot totalresultat Finansiell gjeld målt til amortisert kost Utlån og fordringer I tabell over er langsiktige aksjer klassifisert som finansielle eiendeler tilgjengelig for salg. Øvrige finansielle instrumenter er klassifisert som eiendeler og gjeld til amortisert kost. Virkelig verdi på derivater er beregnet ved å neddiskontere forventede fremtidige kontantstrømmer. Det er anvendt gjeldende markedskurser og renter for beregning av virkelig verdi på finansielle instrumenter hentet fra eksterne kilder pr. 31. desember Når det gjelder langsiktige finansielle investeringer, er virkelig verdi lik børskurs for børsnoterte aksjer. For unoterte aksjer er den siste kjente av omsetningskurs og emisjonskurs brukt som estimat for virkelig verdi. Andre langsiktige fordringer er verdsatt til amortisert kost. Se note 1 for mer informasjon. Den maksimale eksponering for kredittrisiko på rapporteringstidpunktet er virkelig verdi på derivater klassifisert som eiendeler i balansen. Det maksimale tap på finansielle eiendeler forventes ikke å overstige bokførte verdier. Det foreligger ikke kredittrisiko på finansielle gjeldsposter. Verdsettelsesnivå Konsernet klassifiserer virkelig verdi målinger ved å bruke et virkelig verdi hierarki som reflekterer signifikansen av den input som brukes i utarbeidelsen av målingene. Virkelig verdi hierakiet har følgende nivåer: Nivå 1: Grunnlaget for vurderingen er noterte priser i aktive markeder for identiske eiendeler. Nivå 2: Her er det brukt andre teknikker enn i nivå 1, hvor input er observerbar og har signifikant effekt på virkelig verdi enten direkte eller indirekte. Den vanligste metoden og den vi har brukt i Rieber & Søn for å analysere effekten av kursbevegelser er å sammenligne verdien av en kontantstrøm til terminkurs på tidspunktet den ble utført (referanse forover) med verdien av den samme kontantstrømmen til dagens terminkurs. Verdien beregnet etter denne metoden ligger nær det som faktisk kan oppnås i markedet, og slik representerer den et beløp tilnærmet virkelig verdi. Markedsverdien av renteswapper blir beregnet ved å ta netto av nåverdiberegnet fast og flytende rentebetalinger. Den flytende rentebetalingen blir beregnet ved 3 måneders Nibor (bootstrapping) på grunnlag av markedsdata fra uavhengige kilder. Nivå 3: Input for eiendeler eller forpliktelser som ikke er basert på observerbare markeder. Kontantstrømmodellen benyttes, det vil si at forventet kontantstrøm fra investeringen divideres med identifisert risikojustert rente.

102 Sikringsforretninger Kontantstrømsikring Konsernet har pr. 31. desember 2011 en portefølje av kontanstrømsikringer relatert til fremtidige kontantstrømmer (salg/kjøp) i utenlandsk valuta. Sikringseffektivitet er beregnet for alle kontrakter, og den ineffektive andel er ført over resultatet (ref. note 1). I konsernet har forretningsenhetene en sikringshorisont på rullerende 12 måneder. Gjennom- Urealisert snitts- tap/ Tall i NOK Salg Kjøp kurser gevinst *) Valutaterminkontrakter Forfall 2012 NOK PLN , Forfall 2012 NOK CZK , Forfall 2012 SEK DKK , Forfall 2012 NOK EUR , Forfall 2012 NOK DKK , Sum urealisert tap Valutaterminkontrakter Forfall 2012 CZK EUR , Forfall 2012 CZK USD , Forfall 2012 NOK SEK , Forfall 2012 NOK USD , Forfall 2012 NOK GBP 180 8, Forfall 2012 NOK EUR , Forfall 2012 PLN EUR , Sum urealisert gevinst Netto urealisert gevinst valutaterminkontrakter Renteswapper Swap flytende til fast rente ,56% Sum urealisert tap renteswapper Netto urealisert tap kontantstrømsikring *) Urealisert tap/gevinst for den effektive delen av sikringsforretningen for kontantstrømssikringer føres mot totalresultat. Realisert tap/gevinst ved sikringsforretninger Tall i NOK Gevinst Tap Netto realisert tap/gevinst ved sikringsforretninger *) *) Av dette er -0,8 MNOK relatert til sikringsforretninger som er inngått før 1. januar Valutaswapper knyttet til konsernlån I tillegg til ovenstående kontrakter, har selskapet inngått valutaswapper som er relatert til konsernlån. Tap/gevinst blir utlignet i morselskapet da tap/gevinst på valutaswap vil bli motsatt for konsernlånet. Effekt på totalresultat av kontantstrømsikring Tall i NOK Kontantstrømsikring ført mot totalresultat Markedsverdijustering finansielle instrumenter Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Sikringsreserver fisjonert virksomhet Sikringsreserver solgt virksomhet Skatt fra andre inntekter og kostnader Kontantstrømsikring ført mot totalresultat

103 Note 27 Latente forpliktelser Rieber & Søn er ikke kjent med at det foreligger vesentlige latente forpliktelser pr. 31. desember 2011.

104 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Regnskap Rieber & Søn ASA Regnskap Rieber & Søn ASA Resultatregnskap Tall i NOK Driftsinntekter Brutto salgsinntekter Inntektsreduksjoner Netto salgsinntekter Andre driftsinntekter Sum driftsinntekter Driftskostnader Varekostnad Nedskrivning av varelager Beholdningsendring varer i arbeid og ferdig tilvirkede varer Lønnskostnader Av- og nedskrivninger (inkluderer avhendelse av virksomhet) Andre driftskostnader Sum driftskostnader Driftsresultat Finansinntekter og finanskostnader Renteinntekt fra datterselskaper Andre renteinntekter Utbytte fra datterselskaper Andre finansinntekter Sum finansinntekter Rentekostnader Nedskrivning aksjer i datterselskaper Andre finanskostnader Sum finanskostnader Resultat før skattekostnad Skattekostnad Årsresultat Foreslått utbytte Totalresultatoppstilling Selskapets årsresultat Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Verdiendring aksjer tilgjengelig for salg Markedsverdijustering finansielle instrumenter Markedsverdijustering finansielle instrumenter vedrørende frasolgt virksomhet Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Totalresultat

105 Eiendeler pr Tall i NOK Eiendeler ANLEGGSMIDLER Immaterielle eiendeler Varemerker Goodwill Sum immaterielle eiendeler Varige driftsmidler Tomter, bygninger og annen fast eiendom Maskiner og anlegg Driftsløsøre, inventar, kontormaskiner og lignende Sum varige driftsmidler Finansielle anleggsmidler Investeringer i datterselskap Lån til selskap i samme konsern Finansielle investeringer Pensjonsmidler Andre langsiktige fordringer Sum finansielle anleggsmidler Sum anleggsmidler OMLØPSMIDLER Varer Kundefordringer Andre fordringer Finansielle derivater Sum fordringer Kontanter og bankinnskudd Sum omløpsmidler SUM EIENDELER

106 Egenkapital og gjeld pr Tall i NOK Egenkapital og Gjeld EGENKAPITAL Innskutt egenkapital Aksjekapital Innskutt egenkapital fra aksjebasert avlønning Egne aksjer (pålydende) Sum innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Annen egenkapital Sum opptjent egenkapital Sum egenkapital GJELD Avsetning for forpliktelser Pensjonsforpliktelser Utsatt skatt Sum avsetning for forpliktelser Annen langsiktig gjeld Rentebærende gjeld Lån fra selskap i samme konsern Sum annen langsiktig gjeld Kortsiktig gjeld Sertifikatlån Gjeld til kredittinstitusjoner Leverandørgjeld Betalbar skatt Skyldig offentlige avgifter Avsetninger Finansielle derivater Annen kortsiktig gjeld Sum kortsiktig gjeld Sum gjeld SUM EGENKAPITAL OG GJELD

107 Endringer i egenkapital Innskutt egenkapital Opptjent egenkapital Tall i NOK Aksjekapital Egne aksjer Innskutt annen egenkapital Fond for urealisert gevinst/tap Annen EK Sum Egenkapital Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Markedsverdijustering finansielle instrumenter Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Årsresultat Totalresultat Kjøp/salg egne aksjer Sletting egne aksjer Reklassifisering egenkapital ved fisjon av King Oscar AS Utbetalt utbytte Egenkapital Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Markedsverdijustering finansielle instrumenter * Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Årsresultat Totalresultat Utbetalt utbytte Egenkapital Aktuarielle gevinster og tap pensjoner Verdiendring aksjer tilgjengelig for salg Markedsverdijustering finansielle instrumenter Realisert gevinst/tap finansielle instrumenter Skatt av andre inntekter og kostnader Sum andre inntekter og kostnader Årsresultat Totalresultat Utbetalt utbytte Egenkapital Styret foreslår for år 2011 et ordinært utbytte på totalt 1.50 NOK pr. aksje, noe som vil medføre en reduksjon i selskapets egenkapital i 2. kvartal 2012 på MNOK. * Inkluderer effekter vedrørende frasolgt virksomhet.

108 Kontantstrømoppstilling Tall i NOK Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Resultat før skattekostnad Periodens betalte skatt Avskrivninger inkl. gevinst/tap ved salg av anleggsmidler Gevinst/tap ved salg av aksjer, samt resultatandel og nedskrivning tilknyttet selskap Differanse mellom kostnadsført pensjon og inn-/utbetalinger Endring i varer, kundefordringer og leverandørgjeld Endring i andre tidsavgrensningsposter Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Innbetaling ved salg av varige driftsmidler og immaterielle eiendeler Innbetaling ved salg av foretak Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler Utbetalinger ved kjøp av foretak Utbetaling ved egenkapitaltilførsel datterselskaper Innbetaling fra kapitalnedsettelse / likvidasjon datterselskap Endring mellomværende konsernselskap (rentebærende) Endringer ved kjøp / salg av andre investeringer Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Opptak av ny rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) Nedbetaling av rentebærende gjeld (kortsiktig og langsiktig) Innbetaling av egenkapital (salg egne aksjer) Utbetaling av utbytte Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Netto endring betalingsmidler Betalingsmidler Netto endring betalingsmidler Betalingsmidler

109

110 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Revisors beretning Revisors beretning Last ned revisors beretning i PDF-format.

111

112 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Nøkkeltall konsern Nøkkeltall konsern Nøkkeltall for konsernet Def RESULTAT Netto salg MNOK Herav salg utenfor Norge % Varebidrag MNOK Driftskostnader og lønn MNOK Driftsresultat før avskr. og eop / EBITDA MNOK Avskrivninger MNOK Engangsposter 1) MNOK Driftsresultat / EBIT MNOK Netto finansposter 1) MNOK Resultat før skatter MNOK Årsresultat MNOK KAPITALFORHOLD Egenkapital pr MNOK Egenkapitalandel % 11 45,4 57,5 48,0 44,2 41,6 40,3 Totalkapital pr MNOK Sysselsatt kapital MNOK Netto investeringer MNOK Netto rentebærende gjeld MNOK Børsverdi pr MNOK Brutto selskapsverdi MNOK LØNNSOMHET Dekningsgrad % 7 58,7 59,9 56,7 56,0 55,8 56,5 EBITDA-margin % 3 10,8 14,1 12,1 11,2 10,6 12,6 Driftsmargin / EBIT-margin % 9 6,2 10,1 8,5 7,1 6,0 8,9 Avkastningsgrad/ROCE % 2 9,5 15,0 12,8 10,9 9,3 13,8 Egenkapitalrentabilitet % 12 8,9 15,4 13,2 10,5 10,4 17,5 PERSONALE Antall årsverk pr Lønn og sosiale kostnader MNOK ) Engangsposter i 2011 vedrører nedbemanning innenfor salgs- og administrasjonsfunksjoner i Vest-Europa (-10 MNOK) og Polen (-1 MNOK). I årsregnskapet er disse postene reklassifisert til lønnskostnader. Engangsposter i 2010 vedrører gevinst ved frasalg av forretningsenheten King Oscar (+5 MNOK, hvorav reversering av sikringsinstrumenter utgjør -4 MNOK), nedleggelse av salgskontor i UK (- 5 MNOK), samt inntektsføring som følge av endring i regelverk relatert til avtalefestet pensjon i Norge (+17 MNOK). I årsregnskapet er disse postene reklassifisert til lønnskostnader (+12 MNOK) og av- og nedskrivninger (+5 MNOK). Netto finansposter er i 2010 påvirket av nedskriving av aksjepost i Seagarden (-8 MNOK). Engangsposter i 2009 vedrører frasalg av Kruiningen (-16 MNOK), nedbemanning Norge (-14 MNOK), frasalg av merkevaren Sopps (+62 MNOK), frasalg av marine ingredienser (+15 MNOK), kostnader vedrørende det kansellerte oppkjøpet av Gellwe (-5 MNOK), samt nedskrivning av et fabrikkanlegg i Polen (-10 MNOK). I årsregnskapet er disse postene reklassifisert fra engansposter til lønnskostnader (-8 MNOK), andre driftskostnader (-11 MNOK) og av- og nedskrivninger (+51 MNOK). Engangsposter i 2008 vedrører endring av pensjonsordning (+10 MNOK), samt kostnader ved nedleggelse (-5 MNOK) og gevinst ved salg (+4 MNOK) av King Oscars produksjonsanlegg på Davanger i Norge. I årsregnskapet er disse postene reklassifisert fra engangsposter til lønnskostnader (+5 MNOK) og av- og nedskrivninger (+4 MNOK). Engangsposter i 2007 vedrører sluttvederlag ved avgang konsernsjef og lederskifte i Danmark (-12 MNOK), salg av bygning og tomt i Polen (+19 MNOK), samt nedskrivning av anleggsmidler i Norge (-9 MNOK). I årsregnskapet er disse postene reklassifisert fra engangsposter til lønnskostnader (-12 MNOK) og av- og nedskrivninger (+10 MNOK). Engangsposter 2006 representerer gevinst ved salg av King Oscar i Australia. I årsregnskapet er denne posten reklassifisert til andre driftsinntekter.

113 Kvartalsresultat - konsern og segmenter 1. kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Tall i MNOK Def KONSERN Netto salg Varebidrag Driftskostnader og lønn Driftsresultat før avskr. og eop / EBITDA Avskrivninger Engangsposter 1) Driftsresultat / EBIT Netto finansposter Resultat før skatt Beregnet skatt Årsresultat NØKKELTALL Dekningsgrad 7 59,6% 59,8% 57,4% 59,3% 59,1% 60,3% 58,8% 60,0% EBITDA-margin 3 9,1% 13,4% 8,0% 11,4% 16,2% 16,5% 10,0% 15,3% Driftsmargin/EBIT-margin 9 4,4% 9,2% 2,5% 6,7% 11,8% 11,9% 6,0% 12,7% Avkastningsgrad / ROCE 2 6,8% 14,0% 4,1% 9,6% 17,4% 17,3% 9,2% 19,2% Sysselsatt kapital kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Tall i MNOK Def VEST-EUROPA Netto salg Varebidrag Driftskostnader og lønn Driftsresultat før avskr. og eop / EBITDA Avskrivninger Engangsposter 1) Driftsresultat / EBIT NØKKELTALL Dekningsgrad 7 60,1% 61,2% 57,6% 60,5% 59,6% 60,9% 59,6% 61,2% EBITDA-margin 3 11,1% 15,0% 8,2% 11,6% 18,6% 18,4% 10,2% 17,0% Driftsmargin/EBIT-margin 9 6,6% 11,2% 2,9% 8,0% 14,5% 14,4% 6,3% 13,9% Avkastningsgrad / ROCE 2 10,5% 18,5% 4,7% 12,2% 23,2% 23,0% 10,2% 22,9% Sysselsatt kapital kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Tall i MNOK Def CE (Sentral-Europa) Netto salg Varebidrag Driftskostnader og lønn Driftsresultat før avskr. og eop / EBITDA Avskrivninger Engangsposter 1) Driftsresultat / EBIT NØKKELTALL Dekningsgrad 7 53,2% 55,2% 53,5% 56,1% 53,8% 56,1% 53,4% 53,4% EBITDA-margin 3 2,6% 7,5% 3,9% 9,6% 6,9% 9,9% 11,0% 10,5% Driftsmargin/EBIT-margin 9-1,8% 3,0% -0,4% 5,4% 2,7% 5,2% 7,9% 7,0% Avkastningsgrad / ROCE 2-2,4% 4,2% -0,6% 8,3% 3,9% 7,1% 13,0% 11,0% Sysselsatt kapital kvartal 2. kvartal 3. kvartal 4. kvartal Tall i MNOK Def Russland/Andre segmenter Netto salg Varebidrag Driftskostnader og lønn Driftsresultat før avskr. og eop / EBITDA Avskrivninger Engangsposter 1) Driftsresultat / EBIT NØKKELTALL Dekningsgrad 7 45,5% 47,1% 48,4% 45,8% 45,4% 42,0% 40,7% 37,4%

114 EBITDA-margin 3 0,6% 11,1% 22,4% 11,7% 9,5% 6,9% -9,0% -0,1% Driftsmargin/EBIT-margin 9-7,0% 5,3% 11,0% -2,5% -1,2% -4,4% -19,2% 17,6% Avkastningsgrad / ROCE 2-12,5% 7,0% 18,9% -2,1% -0,9% -2,0% -13,3% 10,9% Sysselsatt kapital ) Engangsposter i 2011 vedrører nedbemanning innenfor salgs- og administrasjonsfunksjoner i Vest-Europa (-10 MNOK) og Polen (-1 MNOK). I årsregnskapet er disse postene reklassifisert til lønnskostnader. Engangsposter i 2010 vedrører gevinst ved frasalg av forretningsenheten King Oscar (+5 MNOK, hvorav reversering av sikringsinstrumenter utgjør -4 MNOK), nedleggelse av salgskontor i UK (-5 MNOK), samt inntektsføring som følge av endring i regelverk relatert til avtalefestet pensjon i Norge (+17 MNOK). I årsregnskapet er disse postene reklassifisert til lønnskostnader (+12 MNOK) og av- og nedskrivninger (+5 MNOK).

115 Aksjerelaterte nøkkeltall Def Pålydende pr. aksje NOK 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 10,00 Kurs pr NOK 39,00 46,80 41,00 35,50 52,25 56,00 Høyeste kurs NOK 51,50 47,50 46,20 53,25 58,00 59,00 Laveste kurs NOK 37,00 38,50 37,50 34,40 53,00 48,00 Børsverdi MNOK Gjennomsnittlig antall aksjer, ekskl. eget eie Utestående antall aksjer pr EBITDA pr. aksje NOK 6,1 8,4 7,8 7,3 6,4 7,1 Resultat pr. aksje (EPS) NOK 13 2,08 3,91 3,32 2,46 2,18 3,30 Utbytte pr. aksje * NOK 1,50 7,00 2,00 1,25 1,00 1,40 Utdelingsforhold * % 22 72,0 178,9 60,2 50,9 46,0 42,5 P/E 19 18,7 12,0 12,3 14,4 24,0 17,0 Direkte avkastning % 8 3,8 15,0 4,9 3,5 1,9 2,5 Egenkapital pr. aksje NOK Pris/bokført egenkapital pr. aksje 18 1,9 1,8 1,7 1,4 2,5 2,7 Brutto selskapsverdi/ebitda 8,3 6,2 6,8 6,8 10,6 10,1 * Utbytte per aksje og utdelingsforhold er påvirket av ekstraordinært utbytte på NOK 5,00 i Det henvises til Definisjoner for begrepsavklaring.

116 Årsrapport 2011 Finansiell rapport Definisjoner Definisjoner Definisjoner 1 Antall årsverk Antall ansatte omregnet til årsverk. 2 Avkastningsgrad/ROCE Driftsresultat tillagt netto finansinntekter (eksklusiv finansinntekter på betalingsmidler), i prosent av sysselsatt kapital (se pkt. 21). 3 EBITDA-margin EBITDA (se pkt. 4) i prosent av netto salg. 4 EBITDA Driftsresultat før avskrivninger og engangsposter (se pkt. 24). 5 Brutto selskapsverdi Børsverdi pr tillagt netto rentebærende gjeld. 6 Børsverdi Antall utestående aksjer multiplisert med børskurs pr Dekningsgrad Varebidrag (se pkt. 23) i prosent av netto salgsinntekt. 8 Direkte avkastning Siste års utbytte pr. aksje i prosent av børskurs pr. aksje pr Driftsmargin/EBIT-margin Driftsresultat i prosent av netto salg. 10 Egenkapital Sum egenkapital (inkludert minoritetsinteresser). 11 Egenkapitalandel Egenkapital i prosent av totalkapital. 12 Egenkapitalrentabilitet Konsernets årsresultat i prosent av gjennomsnittlig egenkapital. 13 Resultat/utvannet resultat pr. aksje (EPS) Årsresultat før ekstraordinære poster dividert på gjennomsnittlig antall utestående aksjer. 14 Goodwill Ikke identifiserbar merverdi i forbindelse med oppkjøp av selskaper, samt kjøpt goodwill. 15 Netto driftskapital Kundefordringer tillagt varebeholdning og fratrukket rentefrie kreditter. 16 Netto investering Investeringer fratrukket bokført verdi av solgte driftsmidler. 17 Netto rentebærende gjeld Rentebærende gjeld fratrukket likvide midler. 18 Pris/bokført EK pr. aksje Børsverdi dividert med bokført egenkapital. 19 Pris/fortjeneste forhold (P/E) Børskurs pr. aksje pr dividert med resultat pr. aksje. 20 RISK RISK faller bort fra og med 2006 som følge av endringer i utbytte- og gevinstbeskatning for aksjonærer som skatter til Norge. 21 Sysselsatt kapital Sum driftskapital og anleggskapital, beregnet som et veiet årsgjennomsnitt. 22 Utdelingsforhold Utbytte pr. aksje i prosent av resultat pr. aksje. 23 Varebidrag Netto salg fratrukket råvareforbruk, forpakningsmateriell o.a. variable materialkostnader, tillagt andre driftsinntekter (eksklusiv engangsposter). 24 Engangsposter Kostnader og/eller inntekter av engangskarakter.