UKENS HOLBERgRAF. 4. januar 2008

Transkript

1 UKENS HOLBERgRAF januar 2008

2 2008 Fra annus subprimus til annus surprisus? 2 I denne analysen oppsummerer vi hva som synes å være forventningene i finansmarkedet for Som grunnlag har vi brukt futurepriser (der de finnes), Consensus Economics (månedlig spørreundersøkelse blant verdens ledende økonomer) og ulike medieoppslag (spådommer og tippekonkurranser). Årsskifter er høysesong for glasskuletitting der både papir- og nettaviser florerer av oppslag om hva vi kan vente oss i Denne årlige trangen til å predikere utviklingen i finansmarkedene de neste 12 månedene er tilbakevendende og kanskje litt besynderlig i lys av at sentralbankrenter, aksjekurser, råvarepriser, valutakurser og lands økonomier fluktuerer uten kalenderhensyn. Vi tror det er viktig å være bevisst at enhver predikasjon i finansmarkedet i stor grad er en temperaturmåler på markedene i dag på bakgrunn av informasjon vi har. Ny informasjon vil tilflyte oss og prognosene justeres (when facts change, we change our minds). Det som er vanskelig, ja faktisk umulig, er å predikere det upredikerbare; hendelser som kan og vil overraske, og noen ganger, sjokkere oss. De mest dramatiske av disse har vi ved flere anledninger omtalt som svarte svaner. Det eneste vi vet med sikkerhet er at noe vil sjokkere oss også i 2008, vi vet bare ikke hva. Det kan derfor virke som et paradoks at vi under hver graf i denne analysen har trukket frem såkalte sjokkeringskandidater. (Hvis vi visste hva som ville sjokkere oss, ville vi vel ikke blitt sjokkert). Tanken er imidlertid å forberede deg på å bli sjokkert (med de muligheter det ofte skaper i markedet), samt å være bevisst veddemål i finansmarkedet der flaks er viktigere enn dyktighet. Det altoverskyggende diskusjonstemaet i finansmarkedet i øyeblikket er frykten for resesjon i USA. Dersom denne skulle materialisere seg, kan vi med stor sikkerhet si at ingen vil bli sjokkert. Temaet er gjennomanalysert, alle er forberedt og de fleste er posisjonert for muligheten. Her ligger kanskje kimen til en sjokkeringskandidat: Resesjon i USA, men rally i aksjemarkedet!

3 (Sp)årskifte 3 Kilder: Hegnar.no, Dagens Næringsliv, DN.no, NA24.no, E24.no, DI.se, CNNMoney.com, FT.com

4 2008: The year of the R-word? 4

5 Hva forventer markedsaktørene i 2008? Verdensøkonomien skal vokse ca. 5% også i 2008 Norsk økonomi skal ta en pust i bakken etter 4 år med vekst over 4% Oljeprisen skal holde seg over 90 dollar USD skal styrke seg litt etter kollapsen i 2007 Kronen skal holde seg ganske stabil Norges Banks foliorente nærmer seg toppen Amerikanske aksjer skal stige ca. 5%, men mange frykter kursfall Oslo Børs skal videre opp Boligprisene i Norge skal litt opp, men antall skeptikere øker Tippeligagullet skal visst til Trondheim i år Kilde: Futurepriser, Consensus Economics og en del spaltekilometere i media 5

6 Verdensøkonomien skal vokse ca. 5% i år også (men usikkerheten er størst på nedsiden) Risikofaktor: Amerikansk økonomi (Resesjon? Dekobling?) Sjokkeringskandidater: Kinesisk økonomi og inflasjon 6

7 Norsk økonomi skal ta en pust i bakken i 2008 etter 4 år med vekst over 4% 7

8 Oljeprisen skal holde seg over 90 dollar i år 8

9 USD forventes å styrke seg litt etter fallet i

10 Den norske kronen forventes å holde seg ganske stabil i år 10

11 Norges Banks foliorente nærmer seg toppen, men utfallsrommet er stort 11

12 Amerikanske aksjer forventes å stige ca. 5%, men mange frykter kursfall 12

13 Oslo Børs Forventes å stige litt, men anslagene spriker mye 13

14 Boligprisene i Norge skal kun litt opp i år (og antall skeptikere er økende) 14

15 Tippeligaen ikke så branntastisk som i fjor Tippeligaen 2008 (odds) Risikofaktorer: Mons Ivar Mjelde skader en medspiller, Vålerenga og Martin Andresen legger inn bud på hele Brann-stallen, Doffen skifter navn til Ole eller Dole Sjokkeringskandidater: Brann på Brann Stadion, Vålerenga, Stabæk og Lyn fusjonerer, Uwe Røssler overtar kvinnelandslaget, Rosenborg skifter ikke trener, Lyn slår Brann Kilde: Ladbrokes.com