DANICA PENSJONSFORSIKRING AS ÅRSRAPPORT 2014

DANICA PENSJONSFORSIKRING AS ÅRSRAPPORT 2014

2 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 INNHOLD 3 Kommentar fra administrerende direktør 4 Nøkkeltall 5 Ledergruppe 5 Organisasjonskart 6 Styrets beretning 14 Resultatregnskap 15 Balanse 17 Endring i egenkapital 17 Kontantstrømoppstilling 18 Noter 43 Kontrollkomiteens uttalelse 44 Revisors beretning Danica Pensjonsforsikring AS Postadresse: Postboks 6003 Sluppen, 7434 Trondheim Besøksadresse: Nordre gt. 12, 7011 Trondheim Telefon: 73 56 32 00 E-postadresse: danica@danica.no Hjemmeside: danica.no Foretaksnummer: 977 465 478

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 3 DIGITALISERINGENS MULIGHETER OG UTFORDRINGER Pensjons- og forsikringsbransjen er en svært IT-intensiv næring. Det har skjedd en betydelig produktivitetsvekst de senere år som følge av digitalisering, dog ikke like betydelig som i banknæringen. Tempoet i, og omfanget av digitalisering i samfunnet for øvrig, skyter stadig fart. Dette gir både muligheter og utfordringer. Det er nå teknologisk mulig å kjøpe pensjonsog personforsikringsprodukter på internett. Helsevurdering kan gjøres ved hjelp av kunstig intelligens. Avtale kan opprettes og signeres elektronisk i løpet av få minutter. En tilsvarende prosess brukte man flere uker på for noen år siden. Likedan er det teknologisk mulig at du som kunde selv kan gjøre alle endringer på forsikringsavtalen. Kun når det gjelder å få vurdert erstatningsoppgjør, kan man hevde at det er behov for et skjønn fra et menneske. En slik effektiviseringseffekt vil komme kundene til gode gjennom reduserte priser og kortere behandlingstid. Tradisjonelt har pensjons- og personrisikoprodukter blitt solgt av rådgivere, og ikke kjøpt av kundene. Det vil si at rådgivere har gjort kundene oppmerksomme på de økonomiske konsekvensene ved manglende forsikringer eller privat pensjonssparing. En utfordring knyttet til digitaliseringen er at kundene kan få mangelfull rådgivning. De færreste har interesse for eller stor nok innsikt i pensjon og forsikring til å ta egne valg. Vi ser derfor at rådgivning fortsatt vil være viktig for kunden også fremover. Jeg er såpass gammel at jeg husker at forsikringsagentene ringte på hjemme hos oss for å selge lukrative avtaler. Men rådgivning trenger ikke lenger skje ansikt til ansikt. Nå er det mulig å sitte foran tv-skjermen og skype med rådgiveren som sitter femti mil unna og formidler informasjon tilpasset kundens behov og livssituasjon. Så langt har det ikke etablert seg en nisjeaktør i pensjonsmarkedet som utelukkende satser på digital distribusjon, men jeg forventer det kommer snart. En utfordring ved digitalisering er knyttet til personvernet. Det skjer nå en raskere og mer omfattende innsamling, utveksling, behandling og lagring av personopplysninger. Slike opplysninger kan angripes av uvedkommende som har til hensikt å skade eller svindle. Vi i Danica Pensjon har fokus på digitalisering og bruker mye ressurser på utvikling, slik at vi kan innfri forventningene om enkle, raske og sikre nettløsninger. Vi håper at du som kunde snart vil merke en forskjell i forhold til hvordan vi utstiller våre produkter og tjenester i de digitale flater. Det skal bidra til å realisere vår visjon om å gi bransjens beste kundeopplevelse. Med vennlig hilsen Jan Petter Opedal Administrerende direktør

4 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NØKKELTALL OVERSIKT OVER FINANSIELLE NØKKELTALL NOK 1.000 2010 2011 2012 2013 2014 Brutto premieinntekter 1 488 667 2 158 075 1 640 067 2 122 498 1 829 142 Herav mottatte reserver 709 768 1 220 990 432 407 631 864 371 372 Resultat før skatt 62 337 60 069 89 066 109 915 114 025 Herav netto finansinntekter til eiere 18 343 22 192 26 539 19 243 27 354 Forvaltningskapital 5 295 902 6 631 759 8 004 295 10 229 746 11 932 706 Egenkapital 244 133 241 223 263 850 272 292 315 149 Nøkkeltall: Avkastning Danica Valg Moderat 12,3 % -2,5 % 11,7 % 17,7 % 13,8 % Kapitaldekning 33,0 % 24,1 % 21,8 % 18,1 % 16,9 % Solvensmargin 327,2 % 276,4 % 267,1 % 273,3 % 295,5 % Antall ansatte 75 81 83 88 88 AKTIVAPROFIL INVESTERINGSVALGPORTEFØLJEN 18,7 % 1,0 % 25,6% 7,4 % 1,0 % 45,4 % 29,0 % 28,8 % 25,8 % 17,3 % PRIVAT PENSJONSSPARING Aksjefond no Aksjefond utl Obligasjoner no Obligasjoner utl Bankkonto INNSKUDDSPENSJON Aksjefond no Aksjefond utl Obligasjoner no Obligasjoner utl Bankkonto

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 5 LEDERGRUPPE 31.12.2014 > > > JAN PETTER OPEDAL ADMINISTERERENDE DIREKTØR Født 1961 STEINAR MOEN SUND SALGS- OG MARKEDSDIREKTØR PM Født 1971 ARNE MARIUS ROEL KIRKNES SALGSDIREKTØR BM Født 1978 > > > THORBJØRN MICHELSEN ANSVARSHAVENDE AKTUAR Født 1960 TINE HAUAN NIELSEN LEDER FAG- OG KUNDESERVICE PM Født 1968 TERJE SNEEGGEN IT-SJEF Født 1956 > > > TERJE OLSEN ØKONOMISJEF Født 1967 TORUNN JACOBSEN LANGLO LEDER FAG- OG KUNDESERVICE BM Født 1976 TOVE NERVIK DUNCAN KOMMUNIKASJONSANSVARLIG Født 1972 ORGANISASJON 31.12.2014 ADM. DIREKTØR Jan Petter Opedal ØKONOMI (5) Terje Olsen ADMINISTRASJON (2) Siri Vaagan IT (7) Terje Sneeggen INVESTERING (1) Morten Mathisen AKTUAR (2) Torbjørn Michelsen COMPLIANCE (1) Magnus Seljelid* KOMMUNIKASJON (1) Tove N. Duncan * rapporterer formelt til Complianceansvarlig i morselskapet SALG PM (6) Steinar M. Sund FAG & KUNDESERVICE PM (22) Tine H. Nielsen FAG & KUNDESERVICE BM (29) Torunn J. Langlo SALG BM (11) Arne M. R. Kirknes

6 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 STYRETS BERETNING FOR 2014 HOVEDPUNKTER I 2014 Historisk høyt resultat før skatt på 114 millioner kroner, som gir en egenkapitalavkastning på 38,8 %. Økning i forvaltningskapital til 11.933 millioner kroner (+ 16,6 %). Det er oppnådd en meget god kundeavkastning, der det mest benyttede investeringsvalget Danica Valg Moderat (50 % aksjer) hadde en avkastning på 13,8 % i 2014. 15,0 % nedgang i premieinntektene skyldes store reserveoverførsler i 2013.

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 7 STYRETS BERETNING 1. Markedsmessige forhold Markedet for innskuddspensjon har vist en økning siste år. Det ble i 2014 innbetalt 16,7 milliarder kroner til innskuddspensjon (+ 15 %) fordelt på ca. 1,1 millioner arbeidstakere. Det er nå reserver på 119,2 milliarder innen innskuddspensjon (+ 22 %). Årsaken til denne veksten skyldes både bedrifter som har endret sin pensjonsordning fra ytelsespensjon, samt økte sparesatser. I markedet for privat pensjonssparing har det så langt etter regjeringsskiftet ikke kommet endringer i skatteregelverket. Like fullt har etterspørselen tatt seg noe opp, hjulpet av mediefokusering av behovet. På slutten av året ble det tillatt å konvertere fripoliser til investeringsvalg for alderspensjonskapitalen, men det har så langt vært beskjedent omfang av dette. Det har vært et greit år avkastningsmessig for aksjeinvesteringer, der verdensindeksen har økt med 4,5 % i lokal valuta, men med hele 27,6 % målt i kroner som følge av en svekket kronekurs. Oslo Børs har økt med 4,9 % i 2014. 2. Eierforhold / historikk Danica Pensjonsforsikring AS er 100 % eid av Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab, et selskap i Danske Bank-konsernet. Danica Pensjonsforsikring AS markedsføres under navnet Danica Pensjon. Selskapet ble etablert i 1997, og har sine røtter i de tidligere selskapene Nordenfjeldske Forsikring AS, Gjensidige NOR Fondsforsikring AS og Danica Link NUF. De to førstnevnte ble oppkjøpt av Danica Pension i 2004. Selskapets hovedkontor er i Trondheim, med salgskontorer også i Oslo, Bergen og Stavanger. 3. Virksomhetsområder Selskapet er inndelt i to virksomhetsområder, Privatmarked og Bedriftsmarked. Styret ønsker å knytte følgende kommentarer til virksomhetsområdene: PRIVATMARKED I privatmarkedet tilbys pensjonsprodukter med investeringsvalg og personrisikoprodukter. Pensjonsproduktene selges i hovedsak gjennom Danske Bank i Norge og Pareto Wealth Management. Personrisikoproduktene selges gjennom Danske Bank i Norge og Sandnes Sparebank. Ved utgangen av 2014 har selskapet 20.346 avtaleforhold tilknyttet privat pensjonssparing, tilsvarende 3.591 millioner kroner i kundemidler. Selskapets markedsandel for produkter med investeringsvalg er 9,2 % målt i kapital. Porteføljen av personforsikringer omfattet ved utløpet av året 71.205 forsikringsdekninger. Nesten halvparten av porteføljen består av dødsrisikoforsikringer, mens uføre- og ulykkesforsikringer utgjør en tredjedel. BEDRIFTSMARKED I bedriftsmarkedet tilbys innskuddsbasert pensjon, uførepensjon, barnepensjon samt gruppeliv. Produktene distribueres gjennom selskapets eget salgskorps som jobber i et tett samarbeid med Danske Bank i Norge, av Danske Bank i Norge selv, av If Forsikring, av Eika-bankene og gjennom uavhengige meglere. Porteføljen innen bedriftsmarkedet ved utgangen av året utgjør 14.040 bedrifter med 79.213 aktive medlemmer. I tillegg inngår 75.403 pensjonskapitalbevis i porteføljen. Kundemidlene

med investeringsvalg i bedriftsmarkedet var ved utgangen av 2014 7.087 millioner kroner. Selskapets markedsandel målt i kapital for innskuddspensjon er ca. 5,9 %. Det har også i 2014 vært en vekst i salget innen bedriftsmarkedet, særlig som følge av salg gjennom Danske Bank og Eika-bankene. Selskapets vekst er dog noe lavere enn markedsveksten. 2 500 2 000 1 500 1 000 KAPITAL PR. PORTEFØLJE Inv.valg PM Innsk. pensjon Selskapsporteføljen Koll.port m/oversk.d Koll.port u/oversk.d 4 % 2 % 5 % 30 % 500-2010 2011 2012 2013 2014 Forfalt premie Mottatte reserver Konverterte reserver 59 % 4. Regnskapsmessige forhold (tall for 2013 vises i parentes) RESULTAT Resultat før skatt ble 114,0 (109,9) millioner kroner, og resultat etter skattekostnad er 82,9 (80,2) millioner. Årsaken til det gode 2014-resultatet tilskrives særlig selskapets personrisikovirksomhet. Resultatfremgangen i forhold til 2013 er påvirket av høyere realiserte kursgevinster som følge av et lavere rentenivå. Selskapets årsregnskap for 2014 er basert på forutsetningen om fortsatt drift. PREMIEINNTEKTER Premieinntekter for egen regning (f.e.r.) i 2014 var 1.749,9 (2.058,8) millioner kroner, en nedgang på 15,0 %. Premieinntektene f.e.r. fra privatmarkedet utgjorde i 2014 549,6 (784,3) millioner kroner. Nedgangen skyldes at man i 2013 fikk overført store reserver gjennom det da nye samarbeidet med Pareto Wealth Management, som ikke har vært på samme nivå i 2014. Premieinntektene f.e.r. fra bedriftsmarkedet utgjorde i 2014 1.200,3 (1.274,5) millioner kroner. Nedgangen skyldes en rekordstor kontrakt med nærmere 150 millioner i tilflyttede midler som kom i 2013, og ingen tilsvarende kom i 2014. ERSTATNINGER Den totale erstatningskostnaden f.e.r. for selskapet i 2014 var 923,4 (894,4) millioner kroner. I erstatningskostnadene inngår gjenkjøp, erstatningsutbetalinger til de forsikrede, flytting av midler til andre selskap og endringer i forsikringstekniske reserver.

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 9 STYRETS BERETNING DRIFTSKOSTNADER Selskapets driftskostnader for egen regning ble 151,0 (148,9) millioner kroner i 2014. Selskapet hadde 88 fast ansatte medarbeidere ved utløpet av 2014, det samme antallet som året før. KAPITALFORVALTNING/FINANSINNTEKTER Selskapets kundemidler i investeringsvalgsporteføljen er plassert i 81 fond levert av 12 ulike forvaltere foruten selskapets egne fond. Andelen av aksjefond utgjør 59 % (60 %) av den totale beholdning og andel i rentefond og bankinnskudd utgjør 41 % (40 %). Total verdi for kundemidlene i investeringsvalgsporteføljen i privat- og bedriftsmarkedet ved utløpet av året er 10.675,3 (9.102,3) millioner kroner. Økningen skyldes både økt premieinngang og høy avkastning i aksjefondene. Finansiell risiko knyttet til eiendeler i livsforsikring med investeringsvalg bæres av kundene. Disse produktene gir ikke kundene rett til overskuddsdeling av selskapets resultat, og kundene bærer derfor den finansielle risikoen selv, såfremt de ikke har kjøpt avkastningsgarantier. Avkastningen for det mest populære investeringsvalget Danica Valg Moderat (50 % aksjer) ble i 2014 pluss 13,8 % (17,3 %), som er tredje best i bransjen i 2014. De siste 5 år har dette investeringsvalget gitt en årlig avkastning på 10,4 % i gjennomsnitt, noe som er nest best i bransjen og langt høyere enn den avkasting som er oppnådd på ytelsesbaserte produkter. De forsikringstekniske avsetninger tilknyttet uførepensjoner under utbetaling er beregnet med en årlig garantert avkastning (grunnlagsrenten) på mellom 2,00-2,75 %. Kollektivporteføljen tilknyttet disse reservene utgjorde 272,6 (221,2) millioner kroner pr. 31.12.2014, og fikk en verdijustert avkastning på 6,8 % (6,4 %) i 2014. Bufferkapitalen tilknyttet denne porteføljen er derfor økt til 10,0 % av reserven (8,5 %). Denne porteføljen kan iht. styrets ramme investere inntil 20 % i aksjer. Faktisk investering i aksjer pr. 31.12.2014 var 7,4 % (10,2 %). De øvrige midler investeres i norske og internasjonale obligasjoner. Netto verdijustert finansresultat etter fradrag for forvaltningsprovisjon for selskapets egne midler (som tilfaller eierne) ble i 2014 25,1 (17,3) millioner kroner. Resultatøkningen skyldes i hovedsak høyere realiserte kursgevinster på obligasjonsporteføljen som følge av et fallende rentenivå. Porteføljen forvaltes konservativt i høykvalitetsobligasjoner. 79,0 % (81,4 %) er investert i norske høykvalitetsobligasjoner og -sertifikater samt bankinnskudd, og 19,6 % (17,1 %) er plassert i obligasjonsfond. Denne porteføljen har en bokført verdi pålydende 709,8 (672,3) millioner kroner ved utløpet av 2014, fordelt på 147,3 i selskapsporteføljen og 562,5 i kollektivporteføljen uten overskuddsdeling. Verdijustert avkastning i disse porteføljene utgjorde i 2014 3,9 % (2,0 %) for selskapsporteføljen og 4,4 % (3,5 %) for kollektivporteføljen uten overskuddsdeling. Selskapets totale forvaltningskapital ved utløpet av 2014 er 11.933 (10.230) millioner kroner. Selskapets egenkapital utgjør pr. 31.12.2014 315,1 (272,3) millioner, og tilfredsstiller samtlige kapitalkrav med god margin. Det ble for forretningsåret 2013 vedtatt og utbetalt i 2014, 40 millioner i ordinært utbytte.

10 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 5. Risikoforhold FINANSIELLE RISIKOER Selskapet er eksponert for finansielle risikoer primært gjennom forvaltningen av selskapets egne finansielle aktiva, da det i svært liten grad er gitt rentegarantier til kundene. I kollektivporteføljen med overskuddsdeling bærer eierne en risiko for at den årlige rentegarantien oppfylles, etter at bufferkapitalen er oppbrukt. For denne risikoen innkreves det en forhåndsfastsatt rentegarantipremie. Indirekte er selskapet også eksponert for verdiutviklingen i investeringsvalgsporteføljen tilhørende kundene, da en andel av selskapets inntekter står i forhold til størrelsen på kundemidlene. De finansielle aktiva, det vil i denne sammenheng si selskapets egne midler, samt midler tilhørende forsikringstekniske avsetninger med og uten overskuddsdeling, forvaltes konservativt i henhold til en styrefastsatt strategi. For å styre renterisikoen i selskapsporteføljen og kollektivporteføljen benyttes bl.a. renteswapper. Hensikten med risikostyringen er å tilpasse den finansielle risikoen til selskapets soliditet, dets risikobærende evne og vilje, samtidig som det skapes en konkurransedyktig finansavkastning. FORSIKRINGSRISIKO Forsikringsrisiko relateres særlig til endringer i forsikringstakernes uførhet. Siden selskapet ikke tilbyr livsvarige alderspensjoner med garantier, har vi marginal risiko knyttet til økt levealder. I selskapets Solvens II-beregninger er forsikringsrisikoen den mest kapitalkrevende. OPERASJONELL RISIKO er knyttet til tap som skyldes feil eller mangelfulle prosesser, menneskelig svikt, systemsvikt eller eksterne hendelser. Det er etablert rutiner i selskapet som sikrer at uønskede hendelser løpende blir rapportert og fulgt opp med kvalitetsforbedrende tiltak. ØVRIGE RISIKOER Selskapet er også utsatt for andre typer risikoer som f.eks motpartsrisiko, likviditetsrisiko, forretningsrisiko og omdømmerisiko. Selskapet har en egen rolle som Risikostyringsansvarlig samt en risikostyringskomite, for bedre å håndtere risikosituasjonen. I 2014 utarbeidet selskapet for første gang en såkalt ORSA-rapport (Own Risk and Solvency Assessment) som ble sendt Finanstilsynet i desember. INNFØRING AV SOLVENS II Fra 01.01.2016 innføres nye solvenskrav for europeiske livsforsikringsselskaper. Et av hovedprinsippene er at både eiendeler og forpliktelser skal vurderes til virkelig verdi. Det innebærer at verdien av pensjonsforpliktelsene vil endres med rentenivået, noe som vil kunne være krevende for de selskaper som tilbyr årlige rentegarantier på et visst nivå. Siden Danica Pensjon har et relativt lite innslag av slike garantier samt god inntjening, forventes ikke solvensbehovet å bli særlig utfordrende. Som en følge av Solvens II regelverket, vil risikostyringsområdet (Pilar 2) og rapporteringen (Pilar 3) bli mer vektlagt. INTERN KONTROLL, KVALITETSSIKRING OG COMPLIANCE Selskapets system for intern kontroll og kvalitetssikring omfatter blant annet klare målsettinger, resultatrapportering, risikoanalyser og beskrivelser av alle vesentlige arbeidsrutiner. Ledelsen foretar ved utløpet av hvert halvår en gjennomgang av selskapets mål, de oppnådde resultater og vurdering av kritiske risikoer.

STYRETS BERETNING Resultatet av dette arbeidet, med tilhørende tiltak fremlegges for selskapets styre årlig. Selskapet har en egen stilling tilknyttet compliance (overholdelse av lover og regler med mer). Det er i løpet av 2014 ikke avdekket vesentlige feil eller mangler ved selskapets virksomhet. Selskapets risikosituasjon vurderes å være tilfredsstillende. 6. Andre forhold SRI-RETNINGSLINJER FOR KAPITALFORVALTNINGEN I likhet med Danske Bank-konsernet for øvrig er det innført retningslinjer for SRI (Social Responsible Investments) som bygger på internasjonalt anerkjente retningslinjer innenfor områdene menneskerettigheter, våpen, arbeidsforhold, miljø og antikorrupsjon. Disse retningslinjene gjelder fond og porteføljer administrert av Danske Invest. Nærmere informasjon om selskapets egen og våre andre forvalteres SRI-politikk fremgår på hjemmesiden www.danica.no/omdanicapensjon. MEDARBEIDERNE Styret og ledelsen har høyt fokus på medarbeidernes trivsel og motivasjon. Resultatene fra årets medarbeiderundersøkelse ligger på et tilfredsstillende nivå. Etter styrets vurdering har selskapet et godt arbeidsmiljø og gode fysiske arbeidsforhold. Samlet sykefravær var i 2014 3,5 %, mot 7,7 % i 2013. Forebyggende helsearbeid, med fokus på tilrettelegging for fysisk aktivitet og god tilrettelegging av kontorarbeidsplassene inngår som viktige elementer i HMS-arbeidet. Det er ikke registrert skader eller ulykker i tilknytning til virksomheten. oppfatning tilfredsstillende. Det søkes å fremme en organisasjonskultur som hensyntar ulik etnisitet, funksjonsevne og kjønn, både hva gjelder rekruttering, forfremmelser, utvikling og lønns- og arbeidsforhold. Av selskapets 88 fast ansatte er kvinneandelen 58 %. 3 av 9 medlemmer i selskapets ledergruppe er kvinner. MILJØ Danica Pensjon er bevisst ansvaret for å bidra til en bærekraftig utvikling. Danica Pensjon påvirker det ytre miljøet gjennom reisevirksomhet og kontordrift, på linje med forsikringsbransjen for øvrig. Selskapet har tatt i bruk tekniske løsninger som reduserer miljøbelastningen. Dette gjelder blant annet videokonferanseutstyr som reduserer reisevirksomheten. FREMTIDSUTSIKTER Styret forventer at innføringen av Solvens II vil medføre et økt marked for produkter med lavere garantinivåer og med investeringsvalg. Dagens ytelsespensjonsprodukt kan forventes omdannet til innskuddspensjoner nå som det er innført økte innskuddsgrenser. Selskapets ambisjon er å opprettholde sin markedsandel innen innskuddspensjon i et voksende marked. DISPONERINGER OG OVERFØRINGER Styret foreslår at 82 millioner kroner utbetales som utbytte for 2014, noe som anses forsvarlig ut fra årets drift, selskapets likviditetssituasjon og fremtidig behov for solvens. I tillegg foreslår styret at Risikoutjevningsfondet tilføres 1,4 millioner kroner. TILTAK SOM FREMMER LIKESTILLING OG HINDRER DISKRIMINERING Selskapets likestillingsarbeid er etter styrets

12 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 Ekspertise Integritet Verdi Agilitet Samarbeid Oslo, 24. februar 2015

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 13

14 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 RESULTATREGNSKAP Note 31.12.2014 31.12.2013 Premieinntekter Forfalte premier, brutto 1 457 734 1 489 170 Endring i avsetning for ikke opptjent premie 36 1 464 - Avgitte gjenforsikringspremier (79 237) (63 659) Overføring av premiereserve fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser 6 371 372 631 864 Sum premieinntekter for egen regning 2 1 749 905 2 058 838 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 14 302 17 666 Verdiendringer på investeringer 13 328 7 197 Realisert gevinst og tap på investeringer 11 888 4 600 Sum netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 2 39 518 29 462 Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 88 527 82 895 Verdiendringer på investeringer 437 519 731 299 Realisert gevinst og tap på investeringer 503 325 406 941 Sum netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 2 1 029 371 1 221 135 Erstatninger Utbetalte erstatninger Brutto (457 097) (366 329) - Gjenforsikringsandel av utbetalte erstatninger 58 472 38 774 Endring i erstatningsavsetninger Brutto (61 090) (78 907) - Endring av gjenforsikringsandel av erstatningsavsetninger 10 951 13 858 Overføring av premiereserve og tilleggsavsetninger til andre forsikringsselskaper 6 (474 637) (501 759) Sum erstatninger for egen regning 2 (923 402) (894 363) Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser kontraktsfastsatte forpliktelser Endring i premiereserve Til (fra) premiereserve f.e.r. (7 009) (250) Endring i tilleggsavsetninger 134 - Endring i kursreguleringsfond (9 890) (6 963) Endring i premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond - Endring i tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten Til (fra) tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten (1 493) (1 786) - Endring i gjenforsikringsandelen av tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten 490 (424) Overføring av tilleggsavsetninger fra andre forsikringsselskaper/pensjonskasser - Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser kontraktsfastsatte forpliktelser 2 (17 768) (9 423) Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser særskilt investeringsportefølje Endringer i avsetninger for unit linked investeringer 2 (1 609 797) (2 141 486) Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser særskilt investeringsportefølje 2 (1 609 797) (2 141 486) Midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser Overskudd på avkastningsresultatet (5 271) (4 659) Risikoresultat tilordnet forsikringskontraktene (1 440) (2 862) Sum midler tilordnet forsikringskontraktene - kontraktsfastsatte forpliktelser (6 711) (7 521) Forsikringsrelaterte driftskostnader Forvaltningskostnader (2 225) (1 956) Salgskostnader 9 (93 202) (92 502) Forsikringsrelaterte administrasjonskostnader (60 188) (58 283) Gjenforsikringsprovisjoner og gevinstandeler 4 574 3 873 Sum forsikringsrelaterte driftskostnader (151 041) (148 868) Resultat av teknisk regnskap 2 110 077 107 776 Netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen Renteinntekt og utbytte mv. på finansielle eiendeler 5 945 6 232 Verdiendringer på investeringer 3 504 (1 407) Realisert gevinst og tap på investeringer (630) 1 019 Renteutgifter (4 871) (3 705) Sum netto inntekter fra investeringer i selskapsporteføljen 3 948 2 140 Andre inntekter - - Resultat av ikke-teknisk regnskap 3 948 2 140 Resultat før skattekostnad 114 025 109 915 Skattekostnad 21 (31 167) (29 704) TOTALRESULTAT 82 857 80 212 Overføringer og disponeringer Overført til annen egenkapital 82 857 80 212 Sum overføringer og disponeringer 82 857 80 212

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 15 BALANSE REGNSKAP Note 31.12.2014 31.12.2013 EIENDELER EIENDELER I SELSKAPSPORTEFØLJEN Immaterielle eiendeler 16 1 293 2 328 Investeringer Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler 13,17 2 431 1 689 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 13 144 841 144 319 Sum finansielle eiendeler 147 273 146 007 Fordringer Fordringer i forbindelse med direkte forretninger 15 778 11 588 Andre fordringer 17 195 14 610 Sum fordringer 32 973 26 198 Andre eiendeler Kasse, bank 120 218 92 114 Sum andre eiendeler 120 218 92 114 Forskuddsbetalte kostnader og opptjente ikke mottatte inntekter 2 061 6 245 Sum eiendeler i selskapsporteføljen 303 818 272 892 EIENDELER I KUNDEPORTEFØLJENE Investeringer i kollektivporteføljen Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler 13 20 162 22 560 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 13 805 658 618 071 Finansielle derivater 13 1 815 2 799 Andre finansielle eiendeler 7 451 104 083 Sum investeringer i kollektivporteføljen 835 086 747 513 Gjenforsikringsandel av forsikringsforpliktelser i kollektivporteføljen 118 470 107 030 Investeringer i investeringsvalgporteføljen Finansielle eiendeler som måles til virkelig verdi Aksjer og andeler (inkl. aksjer og andeler målt til kostpris) 6 285 637 5 388 423 Obligasjoner og andre verdipapirer med fast avkastning 4 331 984 3 557 104 Andre finansielle eiendeler 57 710 156 785 Sum investeringer i investeringsvalgporteføljen 19 10 675 332 9 102 312 Sum eiendeler i kundeporteføljene 11 628 888 9 956 854 SUM EIENDELER 11 932 706 10 229 746

16 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 Note 31.12.2014 31.12.2013 EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER Innskutt egenkapital Aksjekapital 106 344 106 344 Overkursfond 14 656 14 656 Annen innskutt egenkapital 20 160 20 160 Sum innskutt egenkapital 141 160 141 160 Opptjent egenkapital Fond for urealiserte gevinster 8 835 5 331 Risikoutjevningsfond 4 302 2 862 Annen egenkapital 160 853 122 938 Sum opptjent egenkapital 173 989 131 132 Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - kontraktsfastsatte forpliktelser Premiereserve 24 337 17 328 Tilleggsavsetninger 12 505 10 179 Kursreguleringsfond 23 605 13 715 Erstatningsavsetning 710 445 642 322 Premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond 15 323 15 981 Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten 48 872 47 988 Sum forsikringsforpliktelser i livsforsikring kontraktsfastsatte forpliktelser 3 835 086 747 513 Forsikringsforpliktelser i livsforsikring - særskilt investeringsportefølje Premiereserve m.v 10 591 607 9 014 669 Innskuddsfond 83 724 87 643 Sum avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg 4 10 675 332 9 102 312 Avsetninger for forpliktelser Pensjonsforpliktelser 11 3 620 2 920 Forpliktelser ved skatt 21 26 847 31 060 Avsetninger for forpliktelser 6 331 2 011 Sum avsetninger for forpliktelser 36 798 35 992 Forpliktelser Forpliktelser i forbindelse med direkte forsikring 13 050 8 608 Forpliktelser i forbindelse med gjenforsikring 15 051 24 076 Andre forpliktelser 13, 20 26 207 23 020 Sum forpliktelser 54 308 55 704 Andre påløpte kostnader og mottatte, ikke opptjente inntekter 16 033 15 933 SUM EGENKAPITAL OG FORPLIKTELSER 11 932 706 10 229 746 Oslo, 24. februar 2015

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 17 ENDRING I EGENKAPITAL Annen innskutt egenkapital Fond for urealiserte verdier Aksjekapital Overkursfond Risikoutjevningsfond Annen egenkapital Sum egenkapital Egenkapital pr. 31.12.2013 106 344 14 656 20 160 5 331 2 862 122 938 272 292 Endring i administrasjonsavsetningen - - Endring i urealiserte verdier selskapskapitalen 3 504 (3 504) - Til risikoutjevningsfond 1 440 (1 440) - Utbetalt utbytte (40 000) (40 000) Årets resultat før fordeling til utbytte 82 857 82 857 Egenkapital pr. 31.12.2014 106 344 14 656 20 160 8 835 4 302 160 853 315 149 REGNSKAP Annen egenkapital: Av årets resultat på 82,9 mill. er 82,0 mill. av styret foreslått avsatt til utbytte. Utbytte vil balanseføres samme året det vedtas av generalforsamlingen. Danica Pensjonsforsikring AS er 100 % eid av Danica Pension, Livsforsikringsaktieselskab. Adresse: Holmens Kanal 2, 1060 København K, Danmark Det er i alt 35.448 aksjer à nominelt kr 3.000 i selskapet. KONTANTSTRØMOPPSTILLING 2014 2013 Kontantstrømmer fra operasjonelle aktiviteter: Netto innbetalte premier 1 680 068 2 009 644 Netto innbetalt vedrørende reassuranse 4 574 3 873 Netto utbetalte erstatninger (801 923) (789 325) Utbetalinger relatert til forsikrings-/adm.kostnader (190 671) (157 342) Inn-/utbetalinger relatert til finansposter 38 785 27 741 Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter 730 834 1 094 591 Kontantstrømmer fra investeringsaktiviteter: Netto investert i varige driftsmidler - - Netto investert i verdipapirer (662 730) (1 010 462) Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter (662 730) (1 010 462) Kontantstrømmer fra finansieringsaktiviteter: Utbetalt utbytte (40 000) (64 000) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (40 000) (64 000) Netto kontantstrøm for perioden 28 104 20 129 Likviditetsbeholdning pr. 01.01. 92 114 71 984 Likviditetsbeholdning pr. 31.12. 120 218 92 114

NOTE 1: REGNSKAPSPRINSIPPER Generelt Regnskapsåret 2014 dekker perioden 01.01.2014 31.12.2014. Selskapets regnskap er utarbeidet i henhold til forsikringsvirksomhetsloven, aksjeloven og god regnskapsskikk. Resultat, balanse og noter er satt opp i henhold til forskrift om årsregnskap m.m. for forsikringsselskaper (FOR 1998-12-16 nr. 1241). Utarbeidelsen av regnskapet innebærer at ledelsen gjør vurderinger og estimater, samt at det foretas forutsetninger som påvirker eiendeler og forpliktelser, inntekter og kostnader. Estimater evalueres løpende og er basert på historiske erfaringer og andre faktorer, inklusive forventninger om fremtidige hendelser som anses å være sannsynlige på balansetidspunktet. Inntektsføring av premie og renteinntekter Premieinntekter omfatter alle forfalte premier for forsikringskontrakter og investeringskontrakter. Premieinntektene er som hovedprinsipp inntektsført pr. forfallsdato. Selskapets individuelle risikoprodukter har månedlige premieforfall, og selskapets kollektive tjenestepensjonsordninger har primært kvartalsvis premieforfall. Påløpte ikke mottatte renter av bankinnskudd og verdipapirer blir periodisert inn i regnskapet ved utløpet av regnskapsperioden. Verdsettelse av verdipapirer Selskapets verdipapirbeholdning er plassert i omløpsobligasjoner og andeler i verdipapirfond. Verdipapirbeholdningen bokføres til markedsverdi, med verdiendring over resultatet, i samsvar med IFRS 9 og IAS 39. Selskapets portefølje av finansielle instrumenter består av børsnoterte obligasjoner, andeler i Danica Balansefondene (se note 13), samt en liten del investeringsandeler. Selskapet er i begrenset grad eksponert for risiko knyttet til disse produktene. Risikoen som oppstår i forbindelse med selskapets portefølje av finansielle instrument kan klassifiseres under markedsrisiko, likviditetsrisiko og kredittrisiko. Risikooppfølgingen gjøres ved stresstesting. Dette innebærer spesifisering av negative scenarier for utviklingen i kapitalmarkedene, for deretter å beregne hva det vil innebære i tap for selskapet. Dette tapet sees opp mot de gjeldende kapitalkrav. Kundenes eiendeler knyttet til livsforsikringskontrakter med investeringsvalg er vurdert til markedsverdi. Urealisert gevinst/tap resultatføres fortløpende til kundene. Forsikringstekniske avsetninger Forsikringstekniske avsetninger består av premiereserve, erstatningsreserve, tilleggsavsetninger, kursreguleringsfond og andre tekniske avsetninger. Avsetningene omfatter også premiefond, innskuddsfond og pensjonistenes overskuddsfond. Beregninger av forpliktelsene vedrørende forsikringskontrakter bygger på aktuarmessige beregninger. Beregningene anvender forutsetninger om en rekke variabler gitt ut fra den eksisterende bestand av forsikringstakere. Erstatningsavsetninger skal dekke selskapets forventede erstatningsutbetalinger for forsikringstilfeller som ved regnskapsårets utgang ikke er oppgjort av eller meldt til selskapet. Erstatningsavsetningen tilsvarer bare midler som ville ha kommet til utbetaling i regnskapsåret dersom erstatningstilfellet var ferdigbehandlet. Avsetninger til ikke meldte erstatningskrav er foretatt ut fra erfaringstall.

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 19 MEDARBEIDERE 88 AVKASTNING DANICA VALG MODERAT 13,8 % RESULTAT FØR SKATT 114 MILL NOTER Premiereserve er avsetning for å sikre fremtidige forsikringsmessige forpliktelser overfor forsikringstakerne og forsikrede. Premiereserver oppstår som følge av månedlige forskuddsinnbetalinger. Avsetninger for ikke opptjent premie i skadeforsikring inngår i resultatog balanseoppstillingen i posten Premiereserver. Avsetningene er i henhold til lovverket fastsatt til differansen mellom brutto årspremie og avløpt premie for alle skadeforsikringskontrakter. Beløpene fremkommer/inngår også i resultatoppstillingen under Premieinntekter, og i balanseoppstillingen under Fordringer (på forsikringstakere). Avsetningene for ikke opptjent premie har ingen netto resultateffekt. Tilleggsavsetninger er en betinget kundetildelt avsetning hvor årets endring føres i resultatregnskapet. Finanstilsynet har gitt bestemmelser om maksimal tilleggsavsetning pr. kontrakt. Maksimal avsetning kan ikke utgjøre mer enn 12 % av premiereserven for kontrakten. Den faktiske avsetning for det enkelte år vurderes i forbindelse med årsoppgjørsdisposisjonene. Dersom avkastningen tilordnet en kontrakt i et år ikke er stor nok til å dekke det årlige avsetningskravet, kan avsetningskravet oppfylles ved overføring av tilleggsavsetninger tilordnet kontrakten. Kursreguleringsfond tilsvarer summen av urealiserte gevinster på finansielle eiendeler som inngår i kollektivporteføljen. Dersom porteføljen av finansielle omløpsmidler viser et netto urealisert tap, settes kursreguleringsfondet til 0. Alle foretak skal ha et premiefond som kan anvendes i henhold til lov om foretakspensjon, herunder til betaling av premier. Overskudd på premiereserve knyttet til pensjoner under hel eller delvis utbetaling, skal tilføres pensjonistenes overskuddsfond og anvendes til styrking av premiereserven for pensjonister i forbindelse med regulering av løpende ytelser. Andre tekniske avsetninger er foretatt i henhold til regelverk utarbeidet av Finanstilsynet. Avsetningene gjelder selskapets ulykkes- og sykeforsikringer. Hoveddelen av de tekniske avsetningene er sikkerhetsavsetninger. Avsetninger til forsikringsfond utgjør verdien av den investeringsporteføljen som forsikringen er tilordnet. I avsetninger til forsikringsfond hensyntas depotbeholdning, kontantbeholdning og kundefordringer. Gjenforsikringsandel av forsikringsavsetninger Gjenforsikringsandel av forsikringsavsetninger består av gjenforsikringsandel av premieog erstatningsavsetninger fratrukket reassuranseavsetningen på skadeprodukter. Reassuranseavsetningen fastsettes iht. forskrift fra Finanstilsynet. Gjenforsikringsandelen av premie- og erstatningsavsetninger er beregnet ut fra gjeldende avtale med reassurandør. Overføring av premiereserve m.v. (flytting) Overføring av premiereserve ved flytting av livsforsikringskontrakter med investeringsvalg føres over resultatregnskapet under posten Overført premiereserve m.v. fra/til andre, som er en del av henholdsvis Premieinntekter for egen regning og Erstatninger for egen regning. På samme tidspunkt reduseres/økes avsetninger for Livsforsikringer med investeringsvalg i balansen. Flyttebeløpet er lik saldo på kundens kontrakt. Tilflyttede premiefond og innskuddsfond for kollektive pensjonsordninger avsettes direkte i balansen.

20 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 5.9 MARKEDSANDEL INNSKUDDS- %PENSJON Varige driftsmidler Innkjøpte driftsmidler til varig eie og bruk avskrives lineært over 36 måneder ut fra en vurdering av anleggsmidlenes forventede levetid, samt dens restverdi etter avskrivningsperioden. IT-systemer Selskapets administrasjonssystem eies av Danske Bank og aktiveres derfor ikke i Danica Pensjonsforsikring AS. Kundeportefølje og selskapsportefølje Det er som følge av Finansdepartementets forskrift av 17.12.2007 om livsforsikringsselskapers og pensjonsforetaks kapitalforvaltning fastsatt en kapitalforvaltningsstrategi, som angir retningslinjer for plasseringer av selskapets midler, midler knyttet til forsikringstekniske avsetninger og kundenes midler i investeringsporteføljen. Selskapets midler i selskapsporteføljen, midler knyttet til forsikringstekniske avsetninger i kollektivporteføljen og kundenes midler i investeringsvalgsporteføljen forvaltes i egne porteføljer, der midler knyttet til forsikringstekniske avsetninger med overskuddsdeling forvaltes som en egen portefølje under kollektivporteføljen. Pensjonskostnader Kostnader og forpliktelser knyttet til tjenestepensjonsavtale for selskapets ansatte er behandlet i henhold til IAS 19 (Ytelser til ansatte). Alle selskapets ansatte har innskuddsbasert tjenestepensjonsordning. I tillegg er det for ansatte med lønn over 12 G en driftspensjonsordning, samt en egen pensjonsordning for selskapets hovedlege. er forventet å bli utlignet i fremtiden. Netto utsatt skattefordel balanseføres i den grad det er sannsynlig at denne kan utlignes mot skattepliktig inntekt i senere år. Den vedtatte skattereform legger til grunn at gevinster ved salg av aksjer i hovedsak vil være skattefrie (fritaksmodellen). Selskapet har lagt til grunn at det vil være symmetri mellom ev. skattefrie gevinster og pliktige avsetninger til kundefond, slik at dette ikke gir noen skattemessige effekter. Valuta Eiendeler/gjeld i utenlandsk valuta er bokført med opprinnelig kostpris i valuta omregnet til norske kroner etter transaksjonsdagens valutakurs. Markedsverdi fastsettes på balansedagen, omregnet til norske kroner etter balansedagens valutakurs. Bundne midler Selskapets eneste bundne midler er pr. 31.12.2014 avsatte skattetrekksmidler, hvorav skattetrekksmidler ansatte utgjør 2.898.645 kroner. Selskapet har bankgaranti for skattetrekksmidler vedrørende kundene. Konserntilknytning Ytterligere opplysninger kan innhentes i regnskapene til Danske Bank. Resultatskatt Skattekostnaden i resultatregnskapet består av betalbar skatt og årets endring i utsatt skatt. Utsatt skatt er beregnet på grunnlag av skatteøkende og skattereduserende midlertidige forskjeller, som

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 21 NOTE 2: RESULTATANALYSE BRANSJER Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Kollektiv renteforsikring Gruppelivsforsikring Ulykkesforsikring Premieinntekter f.e.r 448 624 71 016 1 195 959 4 272 30 034 1 749 905 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen Totalt 12 755 611 22 964-3 189 39 518 Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgsporteføljen 116 306 230 686 682 379 1 029 371 Erstatninger (196 071) (209 696) (508 940) (1 031) (7 663) (923 402) Resultatførte endr. i forsikringsforpliktelser, (11 451) - (4 204) - (2 113) (17 768) kontraktsfastsatte forpl. Resultatførte endr. i forsikringsforpliktelser, særskilt inv.valgsport. (235 647) (76 035) (1 298 115) - (1 609 797) Midler tilordnet forsikringskontraktene - (611) (6 100) - - (6 711) Sum forsikringsytelser og inntekter 134 516 15 971 83 944 3 240 23 446 261 117 NOTER Forsikringsrelaterte driftskostnader f.e.r. (51 148) (18 915) (71 221) (842) (8 915) (151 041) Resultat av teknisk regnskap 2014 83 368 (2 944) 12 723 2 398 14 531 110 077 Resultat av teknisk regnskap 2013 74 953 2 897 20 911 (2 139) 11 154 107 776 Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Kollektiv renteforsikring Gruppelivsforsikring Ulykkesforsikring Totalt Risikopremier 186 824 13 184 99 937 8 777 23 442 332 165 Risikokostnader (95 239) (27 963) (105 643) (2 578) (6 684) (238 107) Risikoresultat 91 585 (14 778) (5 705) 6 199 16 758 94 058 Tilbakeført risikoresultat til kundene (58) (1 382) - - (1 440) Gebyrinntekter 43 353 23 931 80 727 200 7 533 155 744 Administrasjonskostnader (51 148) (18 915) (71 221) (842) (8 915) (151 041) Administrasjonsresultat (7 795) 5 016 9 506 (642) (1 382) 4 703 Vederlag for avkastningsgaranti 681 681 Driftsresultat før finansposter 83 790 (9 820) 3 099 5 557 15 376 98 002 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen 8 313-22 964-2 078 33 355 Avkastning på kundenes midler 116 306 230 686 682 379-1 029 371 Tilbakeført kundene (116 306) (230 686) (697 043) - - (1 044 035) Renteresultat 8 313-8 300-2 078 18 691 Reassuranseresultat (8 735) 6 876 1 323 (3 159) (2 923) (6 618) Resultat av teknisk regnskap 2014 83 368 (2 944) 12 723 2 398 14 531 110 077 Resultat av teknisk regnskap 2013 74 953 2 897 20 911 (2 139) 11 154 107 776

22 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 2: RESULTATANALYSE DELBRANSJER INDIVIDUELL KAPITALFORSIKRING Med investeringsvalg Uten investeringsvalg Bransjen i alt Premieinntekter f.e.r 242 713 205 910 448 624 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - 12 755 12 755 Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgsporteføljen 116 306-116 306 Erstatninger (109 682) (86 389) (196 071) Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser, kontraktsfastsatte forpliktelser - (11 451) (11 451) Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser, særskilt invetseringsvalgsportefølje (235 647) - (235 647) Midler tilordnet forsikringskontraktene - Sum forsikringsytelser og inntekter 13 690 120 826 134 516 Forsikringsrelaterte driftskostnader f.e.r. (8 295) (42 853) (51 148) Resultat av teknisk regnskap 2014 5 395 77 793 83 368 Resultat av teknisk regnskap 2013 1 598 73 354 74 953 Med investeringsvalg Uten investeringsvalg Bransjen i alt Risikopremier (161) 186 985 186 824 Risikokostnader 21 (95 260) (95 239) Risikoresultat (140) 91 725 91 585 Tilbakeført risikoresultat til kundene - - Gebyrinntekter 13 830 29 523 43 353 Administrasjonskostnader (8 295) (42 853) (51 148) Administrasjonsresultat 5 535 (13 330) (7 795) Vederlag for avkastningsgaranti - - Driftsresultat før finansposter 5 395 78 395 83 790 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - 8 313 8 313 Avkastning på kundenes midler 116 306-116 306 Tilbakeført kundene (116 306) - (116 306) Renteresultat - 8 313 8 313 Reassuranseresultat - (8 735) (8 735) Resultat av teknisk regnskap 2014 5 395 77 973 83 368 Resultat av teknisk regnskap 2013 1 598 73 354 74 952

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 23 NOTE 2: RESULTATANALYSE DELBRANSJER INDIVIDUELL RENTEFORSIKRING Med investeringsvalg Overskuddsmodell 9-9 Kontrakter uten rett til andel overskudd Bransjen i alt Premieinntekter f.e.r 65 340 5 676 71 016 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - 611-611 Netto inntekter fra investeringer i 230 686-230 686 investeringsvalgsporteføljen Erstatninger (198 523) 58 (11 231) (209 696) Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser, - - - kontraktsfastsatte forpliktelser Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser, særskilt investeringsvalgsportefølje (76 035) - (76 035) Midler tilordnet forsikringskontraktene (611) - (611) Sum forsikringsytelser og inntekter 21 468 58 (5 555) 15 971 Forsikringsrelaterte driftskostnader f.e.r. (16 452) (2 463) (18 915) Resultat av teknisk regnskap 2014 5 016 58 (8 018) (2 944) Resultat av teknisk regnskap 2013 1 941-955 2 896 Med investeringsvalg Overskuddsmodell 9-9 Kontrakter uten rett til andel overskudd Bransjen i alt Risikopremier 1 658 11 526 13 184 Risikokostnader (2 289) 115 (25 789) (27 963) Risikoresultat (631) 115 (14 263) (14 778) Tilbakeført risikoresultat til kundene - (58) - (58) Gebyrinntekter 22 099 1 832 23 931 Administrasjonskostnader (16 452) (2 463) (18 915) Administrasjonsresultat 5 647 - (631) 5 016 Vederlag for avkastningsgaranti Driftsresultat før finansposter 5 016 58 (14 894) (9 820) Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - - Avkastning på kundenes midler 230 686 230 686 Tilbakeført kundene (230 686) (230 686) Renteresultat - - - Reassuranseresultat 6 876 6 876 Resultat av teknisk regnskap 2014 5 016 58 (8 018) (2 944) Resultat av teknisk regnskap 2013 1 942-955 2 897

24 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 2: RESULTATANALYSE DELBRANSJER KOLLEKTIV RENTEFORSIKRING Innsk.basert inkl PKB m/inv.valg Ytelsesbasert u/inv.valg Kontrakter uten rett til andel overskudd Bransjen i alt Premieinntekter f.e.r 1 146 783 681 48 495 1 195 959 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - 14 664 8 300 22 964 Netto inntekter fra investeringer i 682 379-682 379 investeringsvalgsporteføljen Erstatninger (451 921) (2 978) (54 042) (508 940) Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser, - (4 204) (4 204) kontraktsfastsatte forpliktelser Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser, særskilt investeringsvalgsportefølje (1 298 115) (1 298 115) Midler tilordnet forsikringskontraktene (6 100) - (6 100) Sum forsikringsytelser og inntekter 79 127 2 064 2 753 83 944 Forsikringsrelaterte driftskostnader f.e.r. (67 011) (4 210) (71 221) Resultat av teknisk regnskap 2014 12 117 2 064 (1 457) 12 723 Resultat av teknisk regnskap 2013 11 532-9 379 20 911 Innsk.basert inkl PKB m/inv.valg Ytelsesbasert u/inv.valg Kontrakter uten rett til andel overskudd Bransjen i alt Risikopremier 11 113 88 824 99 937 Risikokostnader (8 349) (97 294) (105 643) Risikoresultat - 2 765 (8 470) (5 705) Tilbakeført risikoresultat til kundene - (1 382) - (1 382) Gebyrinntekter 79 127 1 600 80 727 Administrasjonskostnader (67 011) (4 210) (71 221) Administrasjonsresultat 12 117 - (2 610) 8 124 Vederlag for avkastningsgaranti 681 681 Driftsresultat før finansposter 12 117 2 063 (11 081) 3 099 Netto inntekter fra investeringer i kollektivporteføljen - 14 664 8 300 22 964 Avkastning på kundenes midler 682 379 682 379 Tilbakeført kundene (682 379) (14 664) (697 043) Renteresultat - - 8 300 8 300 Reassuranseresultat - 1 323 1 323 Resultat av teknisk regnskap 2014 12 117 2 063 (1 457) 12 723 Resultat av teknisk regnskap 2013 11 532-9 379 20 911

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 25 NOTE 3: FORSIKRINGSTEKNISKE AVSETNINGER BRANSJER Forsikringstekniske avsetninger Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Gruppeliv Premiereserver 24 337 - - - - 24 337 Erstatningsavsetninger 262 250 45 442 402 127 625-710 445 Kursreguleringsfond 6 842 1 085 15 678-23 605 Tilleggsavsetninger - 505 12 000 - - 12 505 Premiefond / pensjonistenes overskuddsfond - - 15 323 - - 15 323 Andre tekniske avsetninger for - - - - 48 872 48 872 skadeforsikringsvirksomheten Sum forsikringstekniske avsetninger 31.12.2014 293 429 47 032 445 128 625 48 872 835 086 Sum forsikringstekniske avsetninger 31.12.2013 309 437 4 073 380 414 4 957 48 632 747 513 Totalt NOTER Premie- Erstatnings- Kursreg. Tilleggsavsetninger reserver avsetning fond Total Avsetning 31.12.2013 17 328 642 322 13 715 10 179 15 981 47 988 747 513 Premiefond, Pensj. oversk.fond Avs. for skadefors.- virks.heten Kollektiv renteforsikring Ulykkesforsikring Resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser Nettoførte resultatførte avsetninger 7 009 85 164 9 890 2 437 (658) 884 104 726 Sum resultatførte endringer 7 009 85 164 9 890 2 437 (658) 884 104 726 i forsikringsforpliktelser Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser Overføringer til/fra selskap (17 041) (111) (17 153) Sum ikke resultatførte endringer - (17 041) - (111) - - (17 153) i forsikringsforpliktelser Avsetning 31.12.2014 24 337 710 445 23 605 12 505 15 323 48 872 835 086 Herav utgjør porteføljen med overskuddsdeling 272 580 Gjennomsnittlig rentegaranti i porteføljen med overskuddsdeling 2,66 %

26 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 3: FORSIKRINGSTEKNISKE AVSETNINGER DELBRANSJER INDIVIDUELL KAPITALFORSIKRING Med investeringsvalg Uten investeringsvalg Bransjen i alt Forsikringstekniske avsetninger Premiereserver 1 208 435 24 337 1 232 772 Erstatningsavsetninger 262 250 262 250 Kursreguleringsfond 6 842 6 842 Tilleggsavsetninger - Premiefond / pensjonistenes overskuddsfond - Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten - Sum forsikringstekniske avsetninger 31.12.2014 1 208 435 293 429 1 501 864 INDIVIDUELL RENTEFORSIKRING Kontrakter uten rett til andel overskudd Med investeringsvalg Overskuddsmodell 9-9 Bransjen i alt Forsikringstekniske avsetninger Premiereserver 2 382 484 2 382 484 Erstatningsavsetninger 9 950 35 492 45 442 Kursreguleringsfond 238 847 1 085 Tilleggsavsetninger 505 505 Premiefond / pensjonistenes overskuddsfond - - - - - Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten Sum forsikringstekniske avsetninger 31.12.2014 2 382 484 10 693 36 339 2 429 515 KOLLEKTIV RENTEFORSIKRING Kontrakter uten rett til andel overskudd Innsk.basert inkl PKB m/inv.valg Ytelsesbasert u/inv.valg Bransjen i alt Forsikringstekniske avsetninger Premiereserver 7 000 688 7 000 688 Erstatningsavsetninger 236 566 165 562 402 127 Kursreguleringsfond 9 223 6 455 15 678 Tilleggsavsetninger 12 000 12 000 83 724 15 323 99 047 Innskuddsfond / premiefond / pensjonistenes overskuddsfond Andre tekniske avsetninger for skadeforsikringsvirksomheten Sum forsikringstekniske avsetninger 31.12.2014 7 084 413 273 112 172 017 7 529 541 -

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 27 NOTE 4: FORPLIKTELSER TIL DEKNING AV INVESTERINGSVALGPORTEFØLJEN, LIVSFORSIKRING MED INVESTERINGSVALG Kunderegnskap 2014 2013 Avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg 01.01. 9 102 312 6 970 674 Premieinntekter 1 457 608 1 756 261 Endring innskuddsfond (3 919) (13 404) Netto inntekter fra investeringer i investeringsvalgporteføljen 1 029 371 1 221 135 Erstatninger (793 275) (737 149) Selskapets kostnadsbidrag (115 995) (95 607) Trukket risikopremie (2 268) (33 667) Tilført dødelighetsarv 1 497 34 070 Avsetninger i livsforsikring med investeringsvalg 31.12. 10 675 332 9 102 312 NOTER Sum koll. pensjonsforsikring Premiereserver Innskuddsfond Forsikringsforpliktelse i livsforsikring - særskilt inv.valgportefølje Avsetninger 01.01.2014 9 014 669 87 643 9 102 312 Resultatført endringer i forsikringsforpliktelser - Nettoførte resultatførte avsetninger 1 663 050 1 860 1 664 911 Sum resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser 1 663 050 1 860 1 664 911 Ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser - Overføringer mellom fond - Overføringer til/fra selskapet (86 112) (5 779) (91 891) Sum ikke resultatførte endringer i forsikringsforpliktelser (86 112) (5 779) (91 891) Avsetning 31.12.2014 10 591 607 83 724 10 675 332 NOTE 5: ERSTATNINGER Individuell kapitalforsikring 1) Individuell renteforsikring Gruppeliv Kollektiv pensjonsforsikring 1) Ulykkesforsikring 2014 2013 Erstatninger (110 437) (165 049) (6 898) (63 341) (8 374) (354 099) (279 475) Gjenkjøp/uttak (93 754) (9 244) (102 998) (86 854) Gjenforsikringsandel 10 754 47 217 501 58 472 38 774 Sum utbetalte erstatninger (193 436) (174 293) (6 898) (16 125) (7 873) (398 625) (327 555) 1) Underspesifikasjon av klassene Individuell kapitalforsikring og Kollektiv pensjonsforsikring Ind. kapital uten inv.valg Ind. kapital med inv.valg Sum ind. kapital Koll. pensj. fors. uten inv.valg Koll. pensj. fors. med inv.valg Erstatninger (96 683) (13 754) (110 437) (25 757) (37 584) (63 341) Gjenkjøp/uttak (93 754) (93 754) - Gjenforsikringsandel 10 754 10 754 47 217 47 217 Sum utbetalte erstatninger (85 929) (107 508) (193 436) 21 460 (37 584) (16 125)

28 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 6: FLYTTING I LIVSFORSIKRING Ind. kapital med inv.valg Individuell renteforsikring Koll. pensj. fors. med inv.valg Koll. pensj. fors. uten inv.valg 2014 2013 Resultatført Mottatte reserver 37 285 55 069 278 548 11 113 382 016 631 864 Mottatte tilleggsavsetninger og kursreserver - - Sum mottatte midler 37 285 55 069 278 548 11 113 382 016 631 864 Avgitte reserver (10 035) (22 087) (414 249) (28 266) (474 637) (501 759) Avgitte tilleggsavsetninger og kursreserver - - Sum avgitte midler (10 035) (22 087) (414 249) (28 266) (474 637) (501 759) Netto resultatført flytting 27 250 32 982 (135 701) (17 153) (92 621) 130 105 Tilgang/avgang Antall kontrakter tilgang 2 014 236 412 25 2 687 3 089 *) Antall kontrakter avgang 298 658 409 25 1 390 1 703 *) *) Justert ift. årsrapport 2013. NOTE 7: NYTEGNING Individuell kapitalforsikring Individuell renteforsikring Gruppeliv Kollektiv pensjonsforsikring Ulykkesforsikring Sum 2014 166 804 9 831 691 46 136 3 412 226 874 2013 284 579 10 645 1 602 38 349 4 217 339 392 2012 67 891 905 3 022 54 973 8 875 135 665 2011 113 667 994 2 511 46 910 5 260 169 342 Nytegnet premie er registrert totalpremie på årsbasis NOTE 8: GJENFORSIKRING Gjenfors.andel av brutto erst.avsetninger Gjenfors.andel av premieavsetninger Sum gjenfors.andel av forsikringsforpliktelser Bokført verdi 01.01.2014 106 827 202 107 030 Endring 2014 10 951 490 11 441 Bokført verdi 31.12.2014 117 778 692 118 470

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 29 NOTE 9: FORSIKRINGSRELATERTE DRIFTSKOSTNADER SALGSKOSTNADER 2014 2013 Lønn 25 210 24 044 Provisjoner 55 112 55 997 Andre salgskostnader 12 881 12 462 Sum 93 202 92 502 HUSLEIE 2014 2013 Nordre gt. 12, Trondheim 3 404 3 059 Søndre gt. 15, Trondheim 209 206 Stortingsgt. 6 /Bryggetorget 4, Oslo 795 722 Sum 4 408 3 987 NOTER NOTE 10: LØNN OG HONORARER 2014 2013 Gjennomsnittlig antall ansatte 88 86 Lønninger og bonus mv. 57 439 50 037 Arbeidsgiveravgift 8 473 8 596 Pensjonskostnader 3 888 4 166 Andre ytelser 2 794 3 391 Sum 72 594 66 191 Lovpålagt revisjon 355 248 Skatterådgivning - - Annen ytelse uten revisjon - 155 Sum 355 403

30 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 GODTGJØRELSE TIL LEDENDE PERSONER, 2014 Lønn 1) Andre ytelser Utlån 2) Pensjonskostnad 3) Adm.dir Jan Petter Opedal 1 938,6 178,4 2 317,4 326,6 1) Omfatter lønns- og bonusutbetalinger for hele året, hvorav kontantbonus utgjør kr 162.536. 2) Utlån er gitt av søsterselskapet Danske Bank. Danica Pensjonsforsikring AS har ikke utlån til tillitsvalgte og ledende ansatte. Utlån til ansatte i konsernet er gitt på funksjonærbetingelser, som er nær ordinære kundevilkår. 3) Selskapet har en innskuddsbasert pensjonsordning og uførepensjon for sine ansatte. Ordningen har maksimale innskudd etter Lov om innskuddspensjon. Det er utgiftsført kr 87.327 vedr. administrerende direktør i 2013. Selskapets administrerende direktør, Jan Petter Opedal, har vært ansatt siden 01.10.2005. Øvrige opplysninger om pensjonsavtaler Administrerende direktør har i tillegg til innskuddsbasert tjenestepensjon en driftspensjonsavtale om 16 % av lønn ut over 12G, samt 7,5 % av total lønn som innskudd. I tillegg til pensjonsavtale dekkes dødsfall, helseforsikring, uføre- og ulykkesforsikring. I forbindelse med driftspensjon dekkes innskuddsfritak og uføreforsikring som uførerente. Det er i 2014 kostnadsført kr 239.252 i pensjonskostnad tilknyttet driftspensjonen. Tegningsrettprogram Selskapets administrerende direktør er med i Danske Bank konsernets incitamentsprogram, som innebærer at han erverver aksjeopsjoner som etter 3 år kan innløses i aksjer, betinget av han ikke har sagt opp sin stilling. I 2014 har adm. dir. ervervet aksjeopsjoner på kr 162.536 som vil bli endelig tildelt etter at 3-årsfristen er utløpt. Sies ansettelsesforholdet opp av Danicas styre har administrerende direktør rett til en fratredelsesgodtgjørelse på 16 månedslønner, utover lønn i oppsigelsestiden på 8 måneder. STYRET Honorarer 1) Per Klitgård - Tone Lunde Bakker - Ole Fabricius - Øyvind Hurlen (tom 31.10.14) - Trond F. Mellingsæter (fom 17.11.14) - Janne Dyrlev (tom 03.02.14) - Brian Grønnegaard (04.02.14-25.04.14) - Brynjulf Moe (tom 31.05.14) 60,0 Kari Weisser (ansattvalgt) 29,0 Frode Strand (ansattvalgt) 29,0 Annika Sollie-Hanssen (ansattvalgt tom 01.07.14) 29,0 Ole Johnny Løfald (ansattvalgt fom 01.07.14) - Sum styret 147,0 1) Styrehonorar fra Danica Pensjon. KONTROLLKOMITEEN Honorarer 1) Harald Ellefsen 68,0 Per Fr. Anderssen 41,2 Randi Bjørgen 41,2 Sum kontrollkomiteen 150,4 1) Kontrollkomitehonorar fra Danica Pensjon.

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 31 NOTE 11: PENSJONSFORPLIKTELSER Selskapet er pliktig til å ha tjenestepensjonsordning etter lov om obligatorisk tjenestepensjon, og har etablert en ordning med 5 % innskudd av lønn mellom 1 og 6 G og 8 % av lønn mellom 6 og 12 G. Pensjonsordningen er tilknyttet innskuddsfritak og uførepensjon på 70 %. Selskapet har etablert driftpensjon for ansatte med lønn ut over 12 G. Driftpensjonen er tilknyttet innskuddsfritak og uførerente tilsvarende et pensjonsnivå på 41 % av den lønn som overstiger 12 G. Innskuddet settes til 16 % av lønn utover 12 G, og i tillegg oppebærer administrerende direktør under denne ordning et tillegg på 7,5 % av den totale lønn. Rettigheten er ikke sikret med pant, og innskuddet avsettes til aktiv forvaltning. Innskuddet samt avkastningen utløses ved fylte 67 år. Det er regnskapsført innskudd på kr 325.243 og avkastning på kr 243.212 i 2014. I alt er det avsatt pensjonsforpliktelse på kr 2.894.920 pr. 31.12.2014. Selskapet inngikk i 2006 en pensjonsavtale med fungerende hovedlege. Pensjonsavtalen vil ved full opptjening medføre en forpliktelse tilsvarende 1,5 G fra fylte 67 til fylte 78 år. Forpliktelser til pensjon løper fra fylte 55 år til fylte 67 år. Det er i 2014 regnskapsført en pensjonskostnad på kr 130.993. Sum pensjonsforpliktelse pr. 31.12.2014 utgjør kr 724.938. 2 014 2 013 Pensjonskostnader, innskuddspensjonsordning 3 188 2 922 Avsetning AFP 811 659 Pensjonskostnader, driftspensjonsavtale 699 1 234 Sum pensjonskostnader 4 699 4 814 NOTER Antall medlemmer i innskuddsordningen 89 86 2 014 2 013 Avsatt pensjonsforspliktelse 01.01. 2 920 2 288 Avsatt innskudd pensjonsforpliktelse 456 300 Avkastning 243 332 Avsatt pensjonsforpliktelse 31.12. 3 620 2 920 NOTE 12: INNTEKTER FRA FINANSIELLE INSTRUMENTER FORDELT PÅ KATEGORI FINANSIELLE EIENDELER TIL VIRKELIG VERDI 2014 2013 Aksjer og andeler Utbytte fra aksjer og andeler 7 706 11 453 Realisert gevinst/tap på aksjer og andeler 231 020 194 412 Urealisert gevinst/tap på aksjer og andeler 383 439 699 798 Sum aksjer og andeler 622 165 905 663 Rentepapirer Renteinntekter 100 424 90 651 Realisert gevinst/tap på rentepapirer 25 805 18 118 Urealisert gevinst/tap på rentepapirer 70 911 37 924 Sum rentepapirer 197 140 146 693 Finansielle derivater Renteinntekter 181 196 Realisert gevinst/tap på finansielle derivater - - Urealisert gevinst/tap på finansielle derivater (3 437) (233) Sum finansielle derivater (3 256) (37) Annet Agio diverse 257 740 199 355 Andre finansielle inntekter og kostnader (952) 1 063 Sum annet 256 788 200 418 Sum inntekter fra finansielle eiendeler til virkelig verdi 1 072 837 1 252 737

32 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 13: FINANSIELLE INSTRUMENTER AKTIVAALLOKERING Koll. portef. uten overskuddsdeling Koll. portef. med overskuddsdeling Investeringsvalgporteføljen Selskapsporteføljen Sum Virkelig verdi over resultatet Aksjer 400 400 Aksjefond 2 031 20 162 6 285 637 6 307 831 Obligasjoner 102 301 456 887 205 706 764 893 Obligasjonsfond 42 540 96 655 46 411 4 279 895 4 465 501 Kombinasjonsfond 52 090 52 090 Pengemarkedsfond - Finansielle derivater 1 815 1 815 Utlån og fordringer Andre finansielle eiendeler 273 723 7 150 300 57 710 338 884 Ikke finansielle eiendeler Immaterielle eiendeler 1 293 1 293 Sum 2014 422 289 562 506 272 580 10 675 332 11 932 706 Forpliktelser til virkelig verdi over resultatet Finansielle derivater (5 781) (5 781) Prinsipp for verdimåling Nivå 1: Noterte priser 146 873 553 541 272 279 10 617 621 11 590 315 Sum 2013 145 607 429 389 211 242 8 945 527 9 731 765 Aksjer i selskapsporteføljen måles til historisk kost. Alle egenkapital- og renteinstrumenter er klassifisert til virkelig verdi over resultatet. Verdimålingen gjøres på bakgrunn av noterte priser. Andre finansielle eiendeler, som består av kontantbeholdning og fordringer, er regnskapsmessig klassifisert som utlån og fordring. FINANSIELLE INSTRUMENTER Virkelig verdi og måling av virkelig verdi for klasser av finansielle instrumenter Virkelig verdi Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Sum Balanseført verdi Egenkapitalinstrumenter 6 307 831 400 6 308 231 6 308 231 Renteinstrumenter 5 282 484 5 282 484 5 282 484 Derivater positiv verdi 1 815 1 815 1 815 Derivater negativ verdi -5 781-5 781-5 781 Virkelig verdi hierarki Selskapet klassifiserer virkelig verdi målinger ved å bruke et virkelig verdi hierarki som reflekterer signifikansen av den inputen som brukes i utarbeidelsen av målingene. Virkelig verdi hierarkiet har følgende nivåer: - Nivå 1: input er noterte priser (ujusterte) i aktive markeder for identiske eiendeler eller forpliktelser. - Nivå 2: input er annet enn noterte priser inkludert i Nivå 1 som er observerbare for eiendelen eller forpliktelsen, enten direkte (dvs. som priser) eller indirekte (dvs. utledet fra priser) - Nivå 3: input for eiendelen eller forpliktelsen som ikke er basert på observerbare markedsdata (ikke-observerbar input)

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 33 AKSJER OG ANDELER I PORTEFØLJENE Kollektivporteføljen uten overskuddsdeling Kost -pris Markeds -verdi Kurs reserve Verdipapirfond Danske Invest Global Corp Bonds 41 932 48 237 6 305 Danske Invest European Bond 45 946 48 418 2 472 Sum 87 878 96 655 8 777 Kollektivporteføljen med overskuddsdeling Kost -pris Markeds -verdi Kurs reserve Verdipapirfond Danica Pensjon Norge - Aksje 1) 15 550 20 162 4 613 Danske Invest Global Corp Bonds 20 131 23 185 3 054 Danske Invest European Bond 22 042 23 226 1 184 NOTER Sum 57 723 66 573 8 850 Selskapsporteføljen Kost -pris Markeds verdi *) Kurs reserve Verdipapirfond Danica Pensjon Norge - Aksje 1) 1 421 2 031 610 Danica Pensjon Norge - Obligasjon 2) 1 300 1 420 120 Danica Pensjon Norge - Obligasjon Garanti 3) 15 945 20 668 4 724 Danica Pensjon Norge - Kort obligasjon 4) 17 418 20 452 3 034 Sum 36 084 44 572 8 488 1) Danica Pensjon Norge - Aksje er et globalt Fond i Fond, som investerer i norske og globale aksjefond. 2) Danica Pensjon Norge - Obligasjon er et globalt Fond i Fond, som investerer i norske obligasjoner og i andre obligasjonsfond. Durasjonen på fondet er ca. 3 år. 3) Danica Pensjon Norge - Obligasjon Garanti er et globalt fond, som investerer i norske og internasjonale obligasjoner. Durasjonen på fondet er ca. 8 år. 4) Danica Pensjon Norge - Kort Obligasjon er et obligasjonsfond som investerer i norske statspapirer. Durasjonen på fondet er ca. 1 år. *) Totalt utgjør aksjer og andeler i selskapsporteføljen 2,4 mill. Disse fordeles med 2,0 mill. i Danica Pensjon Norge - Aksjer og 0,4 mill. i Norsk Pensjon. DERIVATER Nominelt volum Markedsverdi negativ Markedsverdi positiv Markedsverdi total Derivater, kollektivporteføljen uten overskuddsdeling: Swap Danske Bank 50 000 50 790 50 790 Swap Danske Bank -50 000-50 342-50 342 Swap Danske Bank 50 000 52 707 52 707 Swap Danske Bank -50 000-57 071-57 071 31.12.2014 - -107 413 103 497-3 915 31.12.2013-109 670 109 192-478 Rentederivater skal først og fremst brukes for å tilpasse den eksisterende porteføljen til endringer i markedssyn eller ønsket risikoprofil, som et alternativ til å handle de underliggende verdipapirer. Det skal fokuseres på at det skal være mulig å endre porteføljenes durasjon ved bruk av derivater uten at dette betraktes som en risikoøkende strategi, slik det er beskrevet i bransjestandard for informasjon og klassifisering av pengemarkedsfond og obligasjonsfond. De inngåtte rentederivater benyttes til å tilpasse porteføljenes durasjon.

34 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 14: FINANSIELL RISIKO KNYTTET TIL FINANSIELLE INSTRUMENTER Selskapet har en kapitalforvaltningsstrategi hvor målsettingen med kapitalforvaltningen, investeringsstrategien, samt prosedyrer for rapportering, overvåkning og oppfølging av markedsrisiko er beskrevet. LIKVIDITETSRISIKO KNYTTET TIL VERDIPAPIRER MED FAST AVKASTNING (OBLIGASJONER) Likviditetsrisiko knyttet til verdipapirer med fast avkastning (obligasjoner). Restløpetid < 1 mnd 1-3 mnd 3 mnd - 1 år 1 år - 5 år > 5 år Totalt Valuta: NOK Statsobligasjoner - - - 11 660 18 526 30 187 Kommuneobligasjoner 47 562 195 711 9 558 35 563 10 759 299 154 Kredittobligasjoner 109 062 240 083 12 581 185 669 73 763 621 159 Sum 156 624 435 795 22 139 232 893 103 049 950 499 Renterisiko: Selskapets renterisiko fra de finansielle obligasjonsinvesteringer er beregnet til 12,8 mill ved en renteendring på 100 bp. Valutarisiko Det er ingen valutarisiko knyttet til selskapets finansielle eiendeler, da alle papirene er notert i NOK eller valutasikret. Aksjekursrisiko Selskapets aksjekursrisiko er begrenset til eierandelene i verdipapirfondet Danica Pensjon Norge Aksje. Pr. 31.12.2014 er markedsverdien på andelene i verdipapirfondet Danica Pensjon Norge Aksje 22,2 mill. Beholdningens kostpris er 17,0 mill. Til selskapets styre rapporteres resultatene av de myndighetspålagte stresstestene. Aksjerisikoen der gir et tap på 12,1 mill. ved bruk av Finanstilsynets stresstestparametre. Kredittrisiko Selskapets kredittrisiko knytter seg til investeringer i obligasjonsporteføljene. Vedlagte tabell viser ratingen av de finansielle obligasjonsinvesteringer i Kollektiv- og Selskapsporteføljen. I tillegg knytter det seg kredittrisiko til reassuransekontraktene med reassurandøren Hannove Re. Kollektivporteføljen Selskapsporteføljen Volum Andel Volum Andel AAA 44 862 6 % 52 773 36 % AA 234 066 29 % 42 112 29 % A 319 386 40 % 48 892 34 % BBB 198 852 25 % 1 064 1 % Under BBB 8 493 1 % - 0 % Ikke rated - 0 % - 0 % Sum 805 658 100 % 144 841 100 %

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 35 NOTE 15: KAPITALAVKASTNING KOLLEKTIVPORTEFØLJEN TOTALT: 2014 2013 2012 2011 2010 Bokført avkastning 3,9 % 3,3 % 5,5 % 3,1 % 4,4 % Verdijustert avkastning 5,1 % 4,3 % 6,2 % 3,1 % 3,8 % KOLLEKTIVPORTEFØLJEN MED OVERSKUDDSDELING: 2014 2013 2012 2011 2010 Bokført avkastning 4,8 % 5,3 % 6,6 % 1,3 % 4,5 % Verdijustert avkastning 6,8 % 6,4 % 9,1 % 0,1 % 6,3 % KOLLEKTIVPORTEFØLJEN UTEN OVERSKUDDSDELING: 2014 2013 2012 2011 2010 Bokført avkastning 3,5 % 2,6 % 5,1 % 3,8 % 4,3 % Verdijustert avkastning 4,4 % 3,5 % 5,2 % 4,2 % 3,5 % NOTER SELSKAPSFORTEFØLJEN: 2014 2013 2012 2011 2010 Bokført avkastning 1,6 % 3,1 % 3,2 % 3,4 % 4,1 % Verdijustert avkastning 3,9 % 2,0 % 3,8 % 4,8 % 3,4 % NOTE 16: IMMATERIELLE EIENDELER Lisenser IT-system 2014 2013 Kostpris 01.01. 3 104 10 874 Tilgang i løpet av året Korreksjon av feil i 2012-7 770 Avgang i løpet av året Kostpris 31.12. 3 104 3 104 Akk. periodiserte kostnader 01.01. 776 - Årets periodiserte kostnader 1 035 776 Akk. periodiserte kostnader 31.12. 1 811 776 Bokført verdi pr. 31.12. 1 293 2 328 Nedskrivningsmetode 3 år lineært, fra 01.04.2013. Fra avskrivningsgrunnlaget på 10,9 mill. i 2012, er 7,8 mill. av disse i 2013 ført som en korreksjon over egenkapitalen. Årsaken til korreksjonen skyldes feil aktiveringsgrunnlag i 2012.

36 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 17: AKSJER Balanseført SELSKAP Antall aksjer Pålydende Kostpris verdi Norsk Pensjon AS 1) 400 1 000 400 000 400 000 1) Oppgitt i hele tall Norsk Pensjon AS org. nr. 890050212 adresse Hansteens gate 2, 0253 Oslo. Verdien er balanseført til kostpris. Eierandel er 2 %. NOTE 18: ANLEGG OG UTSTYR LEIE AV UTSTYR 2014 2013 Årlig leie, ikke balansert 1 579 1 462

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 37 NOTE 19: EIENDELER KNYTTET TIL INVESTERINGSAVTALER Forvalter Antall andeler Kurs 31.12.14 Markedsverdi 31.12.14 Avkastning 2014 Aksjefond Omega Investment Fund Barclays 2 198 752 467 18,1 % BlackRock - Emerging Europe Fund BlackRock 7 165 691 4 932-7,0 % BlackRock - US Basic Value Fund A2 BlackRock 21 143 563 11 895 35,0 % BlackRock Latin American Fund A2 (USD) BlackRock 4 159 474 1 984 12,0 % BlackRock - Global Dynamic Equity Fund A2 BlackRock 4 211 124 525 28,1 % BlackRock - Global SmallCap Fund A2 BlackRock 1 268 660 819 24,1 % BlackRock Global Funds European Fund A2 BlackRock 102 863 915 93 878 11,3 % BlackRock - World Agriculture-A2 US BlackRock 1 216 99 120 27,3 % Capital Gr Europe Growth and Income Fd (Lux) Capital Int. 5 508 222 1 226 23,2 % Capital Group US Growth and Income Fund (Lux) Capital Int. 27 972 188 5 247 38,0 % Capital Int. Emerging Mkt.s Total Opportun.USD Capital Int. 9 638 86 830 19,5 % Carnegie Aksje Norge Carnegie 13 868 10 447 144 911 12,5 % Carnegie Worldwide Carnegie 29 171 9 821 286 530 35,5 % Carnegie Medical Carnegie 9 727 4 364 42 497 50,1 % Danica Pensjon Norge - Aksje Danske Fund 37 464 14 509 543 618 12,5 % Danske Invest Horisont Aksje Danske Invest 11 526 2 687 30 976 15,9 % Danske Invest Norge I Danske Invest 10 067 6 845 68 906 7,2 % Danske Invest Norge Vekst Danske Invest 681 11 466 7 834 0,4 % Danske Invest Eastern Europe Convergence A Danske Invest 6 533 446 2 912 12,3 % Danske Invest China A (Luxembourg) Danske Invest 11 757 434 5 103 27,2 % Danske Invest Europe Small Cap A Danske Invest 48 838 398 19 527 9,5 % Danske Invest Europe High Dividend A Danske Invest 1 039 223 231 18,0 % Danske Invest Norske Aksjer Institusjon I Danske Invest 118 100 4 444 524 830 8,7 % Danske Invest Global StockPicking A (Lux) Danske Invest 99 081 166 16 371 25,6 % Danske Invest Gl.Emerg. Markets Small Cap A Danske Invest 8 662 267 2 117 22,7 % Danske Invest Nordic A Danske Invest 155 005 591 91 672 18,3 % Danske Invest Global Emerging Markets A Danske Invest 500 495 546 272 798 20,0 % Danske Invest Europe Focus A (Lux) Danske Invest 2 406 128 138 331 918 5,2 % Danske Invest Russia A Danske Invest 94 497 92 8 710-21,5 % Eika Norden Eika 10 340 4 757 49 188 19,3 % Eika Spar Eika 4 050 4 699 19 029 13,6 % Eika Balansert Eika 186 375 3 133 583 949 6,6 % Eika Pensjon Eika 580 865 1 652 959 311 13,4 % Eika Norge Eika 11 669 4 021 46 924 8,0 % Eika Global Eika 74 466 1 296 96 516 19,6 % Fidelity Funds - India Focus Fund- A$ Fidelity 43 334 279 12 073 68,3 % Fidelity Funds - Global Industrials Fund A EUR Fidelity 276 370 97 11,4 % Fidelity Funds - Global Technology Fund A EUR Fidelity 107 694 106 11 376 45,2 % Fidelity Funds - GlobalFinancial Services Fund Fidelity 9 889 241 2 386 28,1 % Fidelity Funds South East Asia Fund A Fidelity 965 029 52 49 770 20,4 % Fidelity Funds - America Fund Fidelity 4 495 866 66 298 460 44,9 % Fidelity Global Opportunities Fund A Acc (EUR) Fidelity 3 611 343 142 510 829 26,9 % Fidelity Funds China Consumer Fund AA (EUR) Fidelity 36 668 143 5 243 23,7 % JPMorgan FF US Select Equity Fund A JPMorgan 182 662 2 026 369 680 40,0 % JPMorgan Funds SICAV - Japan 50 Equity Fund JPMorgan 10 176 519 5 286 18,0 % JPMorgan - Systematic Alpha (ACC + NOK Hedge) JPMorgan 7 326 891 6 532 2,3 % JPMorgan Em.Eur., Mid East & Africa Eqt Fund A JPMorgan 727 142 104 2,1 % JPMorgan FF - Germany EQ-A-AEuroFund JPMorgan 1 488 197 294 8,5 % Pareto Verdi Pareto 1 648 1 551 2 555 1,5 % Pareto Global (B) Pareto 1 211 1 587 1 921 17,0 % Pareto Nordic Return Pareto Nordic Investments AS 89 77 302 6 902 17,8 % Schroder Intl. Selection Fund BRIC A ACC Schroder 282 1 334 384 20,6 % Schroder Intl. Selec. US Small & MidCap Equity Schroder 1 507 1 787 2 682 37,1 % Schroder North American Equity A (acc) Schroder 834 865 721 39,4 % SKAGEN Vekst (Norge) Skagen 48 280 1 848 89 213 15,1 % SKAGEN Global (Norge) Skagen 401 712 1 261 506 395 15,8 % SKAGEN Kon-Tiki (Norge) Skagen 181 506 686 124 433 10,3 % Sum aksjefond 6 285 637 NOTER

38 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 Forvalter Antall andeler Kurs 31.12.14 Markedsverdi 31.12.14 Avkastning 2014 Obligasjonsfond Pareto Moderat Barclays 1 317 694 107 141 349 7,3 % Pareto Offensiv Barclays 1 088 520 108 117 211 7,7 % Pareto Balanse Barclays 1 595 543 107 169 989 6,5 % Carnegie Obligasjon Carnegie 3 398 1 259 4 280 5,7 % Kap.For. DII Danica Pensjon Norge-Obl Omlegg Danske Fund 63 11 747 705 0,9 % Kap.For. DII Danica Pensjon Norge-Ob.(garanti) Danske Fund 634 14 957 9 498 14,1 % Kap.For. DII Danica Pensjon Norge-Kort Oblig Danske Fund 487 11 747 5 732 0,9 % Danica Pensjon Norge - Obligasjon Danske Fund 33 605 12 345 414 869 6,5 % Danske Invest Norsk Obligasjon Danske Invest 810 120 1 099 890 085 5,9 % Danske Invest European Bond A Danske Invest 9 110 178 1 922 19,3 % Eika Obligasjon Eika 175 300 1 032 181 017 4,6 % Eika Sparebank Eika 5 407 1 005 5 438 2,5 % Eika Kreditt Eika 17 1 040 18 4,1 % JPMorgan Global Corp Bond Fund JPMorgan 25 381 613 15 547 NA Pareto Høyrente Pareto 34 076 1 077 36 705 1,8 % Pareto Kreditt Pareto 18 439 987 18 200-0,7 % Omega Likviditet Pareto Nordic Investments AS 3 409 10 125 34 522 2,3 % Schroder Intl.Sel.Fd Global High Yield A Schroder 1 064 326 350 10,6 % T. Rowe Price - Global High Yield Bond Fund T-Rowe Price 3 812 227 192 730 423 2,3 % Sum obligasjonsfond 2 777 860 Pengemarkedsfond Danske Invest Norsk Likviditet Danske Invest 1 288 617 1 119 1 442 302 2,6 % Danske Invest Horisont Rente Danske Invest 30 471 1 126 34 326 3,3 % Danske Invest Global Corp Bonds A-nok (Hedg) Danske Invest 21 494 138 2 964 10,2 % Eika Pengemarked II Eika 22 058 1 017 22 443 2,4 % Sum pengemarkedsfond 1 502 035 Bankfond og bankinnskudd Danica Pensjon Bankkonto Danske Bank 438 433 119 52 090 Kundemidler ikke investert Danske Bank 57 710 Sum bankfond og bankinnskudd 109 800 Totalsum eiendeler knyttet til investeringsavtaler 10 675 332 Avsetning knyttet til investeringsavtaler Ordinære avsetninger (premiereserve) 10 591 607 Innskuddsfond 83 724 Sum avsetninger knyttet til investeringsavtaler 10 675 332 - Herav Individuell renteforsikring 2 382 484 - Herav Individuell kapitalforsikring 1 208 435 - Herav Kollektiv pensjonsforsikring 7 084 413 Sum 10 675 332

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 39 NOTE 20: MELLOMVÆRENDE MED SELSKAP I SAMME KONSERN Danica Pensjonsforsikring AS har følgende mellomværende med selskap i samme konsern 31.12.2014 31.12.2013 Fordringer Danica Pension, Danmark 1 633 152 Sum fordringer 1 633 152 Gjeld Danica Pension, Danmark - Sum - - Det foretas kostnadsfordeling iht. administrasjonsavtale mellom selskapene. Alle transaksjoner mellom konsernselskaper er oppgjort til virkelig verdi. Transaksjoner med nærstående parter Følgende er definert som nærstående parter: Danica Pension Danmark, vårt morselskap. Danske Capital, søsterselskap. Danske Bank, søsterselskap. NOTER Følgende transaksjoner skjer mellom partene: 31.12.2014 31.12.2013 Kjøp av interne tjenester fra Danica Pension/Danske Capital: IT - drift 10 484 7 693 IT - utvikling 15 710 10 826 Finans 2 189 1 951 Internrevisjon 730 683 Transaksjoner med Danske Bank: Provisjoner 28 123 28 372 Lønnskjøring - 75 Husleie 1 004 206 Diverse 378 - Sum 58 619 49 806

40 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 21: SKATT 2014 2013 Betalbar skatt fremkommer slik: Resultat av ordinær virksomhet 114 025 109 915 Permanente forskjeller Ikke fradragsberettigede kostnader 1 597 1 126 Realisert/urealisert gevinst/tap aksjefond finansielle omløpsmidler - (3 443) Realisert/urealisert tap eget lager andeler i verdipapirfond (187) (1 246) Endring i midlertidige forskjeller Mer-/mindreverdi finansielle eiendeler (15 699) (2 355) Regnskapsmessige mer-/mindre avskrivninger (1 178) (1 449) Korrigering tidligere år, jf. note 16-7 770 Endring pensjonsforpliktelse 699 633 Andre forskjeller 178 (20) Skattemessig fremførbart underskudd - - Grunnlag betalbar skatt i resultatregnskapet 99 435 110 930 Avgitt konsernbidrag Grunnlag betalbar skatt etter konsernbidrag 99 435 110 930 Skatt (27 %) 26 847 31 060 Ubenyttet godtgjørelse - - Betalbar skatt på årets resultat 26 847 31 060 Skattekostnaden fremkommer slik: Betalbar skatt på årets resultat (26 847) (31 060) Korreksjon tidligere års skatt 1 717 Brutto endring utsatt skatt (4 320) (360) Skatt av konsernbidrag Skattekostnad (31 167) (29 704) Herav henført til ekstraordinært resultat Herav henført til annen innskutt egenkapital Herav skattekostnad ordinært resultat (31 167) (29 704) Spesifikasjon av grunnlag for utsatt skatt: Finansielle eiendeler 30 900 15 201 Driftsmidler (3 174) (4 351) Avsatt pensjonsmidler (3 620) (2 920) Andre forskjeller (657) (480) Sum 23 449 7 449 Utsatt skatt (+) / Utsatt skattefordel (-) 6 331 2 011 Betalbar skatt i balansen Betalbar skatt på årets resultat 26 847 31 060 Skatt av konsernbidrag Betalbar skatt i balansen 26 847 31 060 Betalbar skatt i balansen inngår i regnskapslinjen Avsetning for forpliktelser. Vi har ikke benyttet fritaksmetoden på investeringsvalgsporteføljen, jf. forslag om endring i skatteloven.

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 41 NOTE 22: KAPITALDEKNING 2014 2013 Kjernekapital Bokført Vektet / tellende Bokført Vektet / tellende Aksjekapital 106 344 106 344 106 344 106 344 Innskutt/opptjent egenkapital 106 990 106 990 68 218 68 218 Overkursfond 14 656 14 656 14 656 14 656 Årets resultat etter skatt til egenkapitalen 82 857 82 857 80 212 80 212 Sum kjernekapital 310 848 310 848 269 430 269 430 Administrasjonsavsetning - - Risikoutjevningsfond 4 302 2 862 Balanseført egenkapital 315 149 272 292 NOTER Tilleggskapital Fradrag Utsatt skattefordel - - - - Immaterielle eiendeler 1 293 1 293 2 328 2 328 Urealiserte kursendringer tilordnet selskapsporteføljen 8 835 8 835 5 331 5 331 Minstekrav til reassuranseavsetning 171 171 168 168 Netto ansvarlig kapital 300 548 300 548 261 603 261 603 Eiendeler fordelt på risikoklasser 0 % 54 490-98 855-2 % 1 502 035 30 041 1 342 317 26 846 4 % 2 349 311 93 972 2 152 918 86 117 10 % - - - - 20 % 7 962 720 1 592 544 6 577 352 1 315 470 35 % - - - - 50 % - - 23 848 11 924 100 % 62 857 62 857 32 128 32 128 Immaterielle eiendeler 1 293 2 328 Derivater 100 000 100 100 000 100 Sum eiendeler / beregningsgrunnlag 12 032 706 1 779 514 10 329 746 1 472 586 Kapitaldekning 16,89 % 17,76 % Overdekning 158 187 143 796 Netto ansvarlig kapital skal iht. Finanstilsynets krav være minimum 8 % av beregningsgrunnlaget. Administrasjonsavsetning skade er ikke med i kjernekapitalen.

42 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 NOTE 23: SOLVENSMARGIN 31.12.14 31.12.13 Solvensmarginkapital Netto ansvarlig kapital 300 548 261 603 Risikoutjevningsfond (50 %) 2 151 1 431 Tilleggsavsetninger (50 %) 6 253 5 090 Overskytende over 55 % av sikkerhetsfondets nedre grense 5 432 5 366 Sum solvensmarginkapital 314 383 273 489 Sum solvensmarginkrav 106 398 100 063 Overdekning 207 985 173 426 Solvensmarginkapital i % av kravet 295 % 273 % Beregningene er gjort etter gjeldende Solvens I regelverk. Fra 01.01.2016 vil beregningene gjennomføres etter Solvens II regelverket. Forventet konsekvens av nye regler er en nedgang i selskapets solvensbehov og at vi fortsatt vil oppfylle de lovbestemte kravene med god margin.

DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014 43 Danica Pensjonsforsikring AS Kontrollkomiteens uttalelse om regnskapet for 2014 Kontrollkomiteen i Danica Pensjonsforsikring AS har utført sitt arbeid i samsvar med lov, forskrift, selskapets vedtekter og gjeldende instruks. Komiteen har gjennomgått selskapets kapitalforvaltning, økonomirapportering og interne kontrollsystemer. Komiteen har i dag gjennomgått styrets beretning, forslag til resultatregnskap, balanse og noter for 2014 samt revisors beretning. Kontrollkomiteen tilrår at foreliggende resultatregnskap og balanse fastsettes som regnskap for Danica Pensjonsforsikring AS for 2014. REVISORS BERETNING Trondheim 26.mars 2015 Harald Ellefsen Per Fr. Anderssen Randi Gabric Bjørgen FORMANN

44 DANICA PENSJONSFORSIKRING / ÅRSRAPPORT 2014