Lindorffanalysen. 3. utgave 2015

Lindorffanalysen 3. utgave 2015

INNHOLD KONTAKTINFO Lindorffanalysen Stig Inge Eikemo 900 70 384 stig-inge.eikemo@lindorff.com Analyse Anette Huseby 918 76 125 anette.h.huseby@lindorff.com Salg Christian Aandalen 924 19 329 christian.aandalen@lindorff.com Låneadministrasjon Berit Løbeg Wanvik 735 42 324 berit.wanvik@lindorff.com Fakturaadministrasjon Torkel Sør-Reime 312 79 520 faktura@lindorff.com Gjeldsforhandlinger Camilla Røneid Hansen 232 11 244 gjeldsforhandling@lindorff.com Leder 3 Gjestekommentar 4 Kvartalets tema 7 Analyseavdelingens kommentar 8 Person 11 Overordnet 12 Geografi 14 Aksjeselskaper 17 Overordnet 18 Betalingsanmerkinger 19 Bransjeanalyse 20 Geografi 22 Oppsummering 26 Utredning Einar Tønnesen 992 63 543 einar.tonnesen@lindorff.com Internasjonal inkasso Rune Ohlgren 232 11 550 international@lindorff.com Porteføljekjøp Endre Solvin-Witzø 976 30 300 endre.solvin.witzo@lindorff.com Lindorffanalysen er utviklet av Lindorff AS i samarbeid med Bisnode AS. Lindorff AS har om lag 750 ansatte og er en del av Lindorff konsernet eid av Nordic Capital Fund VIII. Hovedkontoret ligger i Oslo, Norge. Innhold Stig Inge Eikemo Nils Staib Tom Robin Nilsen Usenemem-James Etokebe Andreas Nyheim Design Dinamo Trykk Rolf Ottesen AS Utgitt: november 2015 Opplag: 300 stk 2 Lindorffanalysen 0.3 2015

LEDER Når det bremses i Vest, blir det tøffere i Sør Oljenedturen begynner å sette sine spor i norsk økonomi, med oppsigelser og fallende investeringslyst. Også i Lindorffs misligholdstall blir oljeeffekten stadig mer synlig. Landsdelen som har fått den tøffeste nedturen er Sørlandet. Her har betalingsvanskene økt kraftig det siste året, og utviklingen er tydelig både for bedrifter og privat personer. Går vi to år tilbake var sørlendingene blant landets sikreste betalere, og hadde bortimot den laveste arbeidsledig heten i landet. Nå er dette bildet snudd. Agder fylkene har sammen med Telemark en kraftig økning både i mislighold og arbeids ledighet. Med stor avhengighet til petroleumsnæringen, har Agderfylkene fått merke investeringsbremsen mer enn noen. Kontraktsmengden har falt, investeringslysten er mager og mange med høye lønninger har mistet jobben i løpet av kort tid. Konsekvensene ser man i misligholdsstatistikken. For Norge totalt er det små og mellomstore selskaper som sliter, og bransjene som utmerker seg med negativ utvikling er bygg og anlegg sammen med støttebransjer som ingeniører, bemanningsselskaper, konsulenter og IT. Disse støtte bransjene er særlig utsatt i usikre tider preget av kostnadskutt. Mens de store selskapene kutter kostnader og antall medarbeidere, har de små selskapene ofte ikke det samme handlings rommet. Resultatet av tapte opp drag kan da fort bli anstrengt likviditet og mislighold. Mens misligholdet stiger på Sørlandet, har ikke utviklingen så langt vært like negativ i andre petroliumstunge områder som Rogaland, Hordaland og Akershus. Disse tre områdene har et langt større arbeidsmarked og flere av selskapene her har en størrelse som gjør Anette Willumsen Administrerende direktør, Lindorff AS kostnadskutt mulig. Deler av kostnadskuttene får dessuten effekt andre steder i landet. Sam tidig forventer vi å se økende mislig hold i Hordaland, Rogaland og det sentrale Østlandsområdet fremover, ikke minst for privatpersoner. Mange med høy belåning har mistet godt betalte jobber, og trolig vil det ta litt tid før alle disse er i arbeid igjen. En videre økning i arbeidsledigheten, kan resultere i litt tøffere tider for vare handelen og restaurantbransjen. Det er samtidig viktig å tenke på at nedturen ikke kommer fra en normalsituasjon for norsk økonomi, men fra tidenes høykonjunktur. Vi er derfor mer bekymret for misligholdet i enkelte geografiske områder og bransjer, enn vi er for misligholdet i Norge som helhet. Anette Willumsen Administrerende direktør i Lindorff AS 0.3 2015 Lindorffanalysen 3

GJESTEKOMMENTAR Kor e alle helter hen? Då eg va liten va det snop og godvær, synger Jan Eggum. Nå er det mange i olje fylkene på Sør- og Vestlandet som opplever krevende tider og tenker tilbake på tidene for noen år siden da alt så lysere ut. Likevel, hvordan er situasjonen egentlig, og hva skjer? Det forsøker vårt ferske konjunktur barometer for oljetunge Agder, Hordaland og Rogaland å gi svar på. V i snakker jevnlig med 600 bedrifter i nevnte fylker. Jeg jeg vil i det følgende kort opp summere 5 hovedpunkter fra siste runde som er presentert i konjunkturbarometeret. PUNKT 1. Det går svakere i bedriftene. Utviklingen det siste året har vært svakere enn bedriftene så for seg for et år siden. Få forutså nedgangen i oljepris, og de ringvirkninger det har ført med seg. I fjor var det 56 prosent av bedriftene som ventet oppgang (og de resterende 44 prosent ventet nedgang). Fasiten ble imidlertid svakere ved at 50 prosent av bedriftene faktisk opp levde oppgang det siste året. Utsiktene for kommende 12 måneder er på omtrent samme nivå (49 prosent). PUNKT 2. Bunnen er ikke nådd. Det ventes lavere ordrereserve, investeringer og lønnsomhet. Dette skyldes trolig at markeds utsiktene er svakere, tøff konkurranse og nokså høy usikkerhet. Men bedriftene tar grep. Vi løfter frem noen bedriftsledere i barometeret, herunder Tor Henning Ramfjord som leder National Oilwell Varco i Norge. Ramfjord peker på at omstillingen er smertefull, men at det er nødvendig og sikrer konkurransekraft i framtiden. PUNKT 3. Stabile bemanningsutsikter. Litt overraskende venter 52 prosent av bedriftene flere ansatte (53 prosent i fjor). Dette kan gjenspeile at bedriftene Kyrre M. Knudsen, Sjeføkonom i SpareBank 1 SR-Bank har tatt nødvendige grep og vært varsomme med ansettelser. Videre er bildet nyansert både fylkesvis, bransjevis og hva gjelder størrelse på bedriften. I Rogaland er det nå 42 prosent av bedriftene som venter flere ansatte mot 51 prosent i fjor, i Agder 52 prosent (50 prosent i fjor) og Hordaland uendret fra i fjor på 57 prosent. Større olje- og industri bedrifter kommer til å fort sette nedbemanningen, mens det er mer stabilt for øvrige sektorer. I tråd med dette venter vi noe lavere sysselsetting og høyere arbeids ledighet det kommende året. PUNKT 4. Oljenedgangen senker industrien. Det er store forskjeller mellom bransjer. Industrien har falt mest, fra 62 prosent positive i fjor til 45 prosent nå. Nedgang i bygg/anlegg og varehandel er noe mindre. For bedrifter uten om setning relatert til petroleum har endringen vært mindre, fra 56 prosent i fjor til 53 prosent nå. Videre sorterer vi bedriftene etter oljeeksponering: de uten, de med noe, de med middels og de med mye. I fjor var alle grupper mellom 4 Lindorffanalysen 0.3 2015

Kyrre M. Knudsen, sjeføkonom i SpareBank 1 SR-Bank, her sammen med grunnlegger og partner Ole Ertvaag i Stavanger-baserte HitecVision, som er Europas ledende PE-fond innen oppstrøms olje- og gassindustri. 0.3 2015 Lindorffanalysen 5

Stemningen blant bedriftene Prosentvis andel som venter oppgang, resten venter nedgang. 100 90 80 70 60 50 40 30 56 57 49 50 53 52 65 58 59 47 48 43 55 47 20 10 0 Hovedindeks Økonomisk utvikling Årsverk Omsetning Lønnsomhet Investeringer Ordrereserve Siste undersøkelse (utført medio august 2015) Forrige undersøkelse (utført medio november 2014) 50 og 61 prosent positive, mens andelen blant mer olje eksponerte nå har falt til om lag 1/3. Blant olje bedriftene finner vi for øvrig noe veldig interessant: dobbelt så mange søker nå nye markeder som for et år siden. Det kan indikere god omstillingsevne og -vilje. Samlet sett dempes således olje nedgangen av kraftfulle støtdempere: lave renter, svak valutakurs, solide statsfinanser, grei vekst i verdens økonomien og fleksibilitet og omstillings evne i norsk og regional økonomi. PUNKT 5. Det er store geografiske forskjeller. Det er høyest optimisme i Hordaland for alle viktige indikatorer vi måler, og 56 prosent av bedriftene venter vekst det kommende året. Det er omtrent det samme som i fjor. På Agder er det mer nøytralt godt hjulpet av tradisjonell industri (utenom petroleum). Rogaland påvirkes ikke veldig uventet mest av oljenedturen. Vi lanserte barometeret på en konferanse der Carl Bildt var tilstede. På spørsmålet om krise i regionen svarte han avmålt: «Ja ha, man kan nog ha oilka synspunkt på om en arbeidsledighet på 3,6 prosent verkligen kan omtalas som kris». I krevende tider må vi sette ting i perspektiv og dra historiske lærdommer. Regionen har opplevd store skift før. Fra seil til motor. Fra sild til ingen sild. Fra brisling og hermetikk til fryseboks. Store svingninger i oljepris. Selv om det 56 % Det er store geografiske forskjeller. Det er høyest optimisme i Hordaland for alle viktige indikatorer vi måler, og 56 prosent av bedriftene venter vekst det kommende året. er krevende tider for mange i regionen, er det ikke helt mørkt enda. Og mange leter etter nye muligheter. Det er avgjørende at bedrifter og personer som skal løfte oss gjennom omstillingen gis gode vekstvilkår. Vi må støtte heltene. Morgendagens helter. Jan Eggum gir oss en god påminnelse på det: «Kor e alle helter hen?» Det finnes mange helter. Heldig vis. Og noen av dem kan du lese mer om i vårt konjunkturbarometer, link: https://www.sparebank1.no/sr-bank/ hovedside-bedrift. 6 Lindorffanalysen 0.3 2015

0.3 Kvartalets tema 0.3 2015 Lindorffanalysen 7

ANALYSEAVDELINGENS KOMMENTAR Mens vi venter på at det skal bli verre 18 % Økningen på antall personer med ubetalte inkassosaker i Vest-Agder. På tross av oljenedturen ser vi ikke noen kraftig mislighold s økning på nasjonalt nivå. For enkelte geografiske områder og bransjer begynner derimot bildet å bli mer utfordrende. En del bransjer sliter mer med å betale regningene enn tidligere, og denne utviklingen har vært relativt konsistent de to siste årene. Bygg og anlegg, ingeniører, konsulenter, bemanning og IT er bransjene med den sterkeste misligholdsøkningen. Flere av disse bransjene er såkalte støtte bransjer, som lider av at de store olje- og oljeserviceselskapene har kuttet kostnader. Mens de store selskapene i de samme bransjene følger opp med egne kostnadskutt, ser vi at de mindre selskapene ikke alltid har den samme fleksibiliteten og dermed havner i betalingsvansker. Bygg og anlegg, ingeniører, konsulenter, bemanning og IT utmerker seg også med kraftig vekst i antall konkurser. På den positive siden ser vi at det ikke er noen sterk økning i antall konkurser innen varehandel, samt i hotell- og restaurantnæringen, som tradisjonelt har vært store bransjer med høy konkursandel. Økningen i antall konkurser har de siste to årene ligget på ca. fem prosent i kvartalet. Etter at man de to foregående årene så en tilsvarende nedgang i etterkant av finans krisen. PÅ OVERORDNET NIVÅ er en stor andel av konkursøkningen drevet av endringen i revisjonsreglene. Vi har i perioden etter denne endringen sett en oppblomstring i antall aksjeselskaper som ikke har revisjonsplikt. FOR DE STØRRE SELSKAPENE ser vi foreløpig bare en liten økning i antall konkurser. Dersom det kommer en sterkere vekst i konkursandelen blant disse, vil det føre til at tapene øker. Vår bekymring fremover er at en mer Arbeidsledigheten ut fra bransje Endring fra i fjor til i år i prosent. 70 % 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % 4,6 % Ingeniør- og IKT-fag Industriarbeider Meglere og konsulenter Bygg og anlegg Akademiske yrker Ledere Kontorarbeid Aust-Agder har høyest arbeidsledighet på 4,6 % og den øker fortsatt markant. I alt 8 Lindorffanalysen 0.3 2015

ANALYSEAVDELINGENS KOMMENTAR Endring i antall AS med betalingsanmerkning 2015 mot 2013 Omsetning og drift av fast eiendom Endring i antall personer med ubetalt inkassosak Siste 3 år Akershus Finnmark Hordaland Vestfold Nord-Trøndelag Oppland Møre og Romsdal Rogaland Hedmark Østfold Telemark Sør-Trøndelag Sogn og Fjordane Oslo Aust-Agder Buskerud Vest-Agder Nordland Troms Industri Varehandel og reparasjon av motorvogner Totalt Overnatting og serveringsvirksomhet Transport og lagring Faglig vitenskapelig og teknisk tjenesteyting Forretningsmessig tjenesteyting Informasjon og kommunikasjon Bygge- og anleggsvirksomhet 5,4 % 3,8 % 9,7 % 16,2 % 13,9 % 14,0 % 25,2 % 22,0 % 15 % 25,9 % 31,3 % 0 % 20 % 40 % 18 % -5 % 0 % 5 % 10 % 15 % 20 % Arbeidsledigheten Endring (i %) 80 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20 4,6 % AUST-AGDER har høyest arbeidsledighet på 4,6 % og det øker fortsatt markant 17 % VEST-AGDER har 17 % økning i arbeidsledigheten. Den er nå på 3,9 % Aust-Agder Østfold Oslo Finnmark Telemark Vest-Agder Rogaland Vestfold I alt Buskerud Hordaland Nord-Trøndelag Akershus Møre og Romsdal Nordland Hedmark Sør-Trøndelag Troms Oppland Sogn og Fjordane Prosentvis endring i arbeidsledigheten fra i fjor på samme tid Prosent av arbeidsstyrken som er ledige 67 % ROGALAND har 67 % økning i arbeidsledigheten, som er på 3,9 % 24 % HORDALAND og MØRE OG ROMSDAL har 24 % økning i arbeidsledigheten, som er på 3,3 % og 3,1 % 5 4 3 2 1 0-1 Arbeidsledighet (i %) 0.3 2015 Lindorffanalysen 9

ANALYSEAVDELINGENS KOMMENTAR krevende økonomi fører til at flere større selskaper går konkurs, noe som i så fall vil føre til både økt arbeidsledighet og økt mislighold blant underleverandører og privatpersoner. FOR PRIVATPERSONER er det fortsatt Finnmark som har den høyeste andelen av befolkningen med anmerkning med 7,7 prosent, etterfulgt av Østfold med 7,1 prosent. I den andre enden av skalaen ligger Sogn og Fjordane med 3,2 prosent og Rogaland med 4,1 prosent. GITT OLJESEKTORENS UTVIKLING og økningen i antall arbeidsledige, er det spesielt Rogaland og omkringliggende fylker vi har fokus på. Vi ser at både Rogaland og Hordaland har en økning i antall betalingsanmerkninger på rundt ti prosent det siste året, noe over landsgjennom snittet. Utviklingen er mest bekymrings verdig i sørlands fylkene Aust Agder og Vest-Agder og i Nordland. Kuttene i oljeindustrien har truffet Agder-fylkene hardt, noe som har ført til økende arbeidsledighet og mer mislighold. LINDORFFS EGNE INKASSOTALL gir oss informasjon om utviklingen i antall inkasso saker, det vil si mislighold som skjer på et tidligere stadium enn når man blir registrert med betalingsanmerkninger. Også i denne statistikken er det Sør landet som har den største 67 % Arbeidsledigheten stiger langs kysten og Sørlandet er spesielt utsatt. De store firmaene sier opp medarbeidere og kutter i kostnadene. Rogaland har en økning på 67 % og arbeidsledigheten er nå på 3,9 % økningen i mislighold. Dette tyder på at utviklingen vil fortsette også de kommende kvartalene. SAMTIDIG ER DET VIKTIG å understrekke at vi ikke ser noen misligholdsvekst av betydning på nasjonalt nivå, på tross av økt usikkerhet i norsk økonomi. Vi har som nevnt begynt å se en økning i enkelte regioner, og tror denne utviklingen vil forsterke seg frem over. Noen sterk misligholdsøkning for venter vi ikke så lenge arbeidsledigheten er moderat, renten lav og boligprisene holder seg høye. 10 Lindorffanalysen 0.3 2015

Person 0.3 0.3 2015 Lindorffanalysen 11

OVERORDNET Privatpersoner 224 895 224 895 PRIVATPERSONER i Norge står oppført med betalingsanmerkning. Dette utgjør 5,5 prosent av alle lignede personer i landet. Antallet er 0,5 prosent lavere enn for ett år siden. GJENNOMSNITTLIG anmerket beløp for hver person med betalingsanmerkning har steget med 2,8 prosent i løpet av det siste året. 173 136,- TOTALT ANTALL betalingsanmerkninger blant norske privatpersoner har steget med 8,3 prosent det siste året. Hver skyldner får flere krav å stri med i gjennomsnitt 4,5 krav. 8,3 % 2015 Inkassosaker Gj.snitt antall inkassosaker pr innbygger og prosentvis endring 4 % 3 % 2 % 2015 Andel med Betalingsanmerkning Andel av befolkningen med betalingsanmerkning 8 % 6 % 4 % 1 % Østfold Akershus Oslo Hedmark Oppland 0 % Endringen målt kvartal 2015 mot kvartal 2014. Buskerud Vestfold Telemark Aust-Agder Vest-Agder Rogaland Hordaland Sogn og Fjordane Møre og Romsdal 12 Lindorffanalysen 0.3 2015 Sør-Trøndelag Nord-Trøndelag Nordland Troms Finnmark 2 % Østfold Akershus Oslo Hedmark Oppland 0 % Endringen målt kvartal 2015 mot kvartal 2014. Buskerud Vestfold Telemark Aust-Agder Vest-Agder Rogaland Hordaland Sogn og Fjordane Møre og Romsdal Sør-Trøndelag Nord-Trøndelag Nordland Troms Finnmark

7,5 % FINNMARK er fortsatt fylket der størst andel av befolkningen har betalings anmerkning. De siste 12 månedene har det imidlertid blitt færre skyldnere. 3,2 % 143 447 Folk i SOGN OG FJORDANE er fortsatt landets beste betalere. Kun 3,2 prosent av innbyggerne har pådratt seg betalingsanmerkning. OSLO er fylket der flest personer har betalingsanmerkning. Veksten i antall anmerkninger det siste året er åtte prosent, omtrent på nivå med landsgjennomsnittet. 13,2 % SØRLANDET er regionen der antall betalings anmerkninger øker mest, med henholdsvis 13,2 prosent i VEST-AGDER og 12,1 prosent i AUST-AGDER.

GEOGRAFI Forverring i sør, stabilt i vest Privatpersoner i Rogaland klarer seg foreløpig godt, men i enkelte fylker har olje krisen fått større konsekvenser. På nasjonalt nivå viser Lindorffs tall for norske privatpersoner at det blir flere inkassosaker og flere skyldnere. Økningen er imidlertid moderat, og samtidig ser vi at hver enkelt sak krymper i størrelse. Totalbildet er ikke dramatisk. Rogaland er et fylke vi følger tett for øyeblikket. De siste årene har roga lendingene nytt godt av et sterkt 13,2 % På Sørlandet vokser antall betalingsanmerkninger raskere enn i resten av landet, med henholdsvis 13,2 prosent i Vest-Agder og 12,1 prosent i Aust-Agder. arbeids marked og stigende boligpriser. Misligholdet blant privatpersoner har vært lavt. Slik er det fortsatt. Et tilspisset arbeids marked i Rogaland har foreløpig ikke ført til en oppblomstring i antall inkassosaker i Lindorffs bøker. Tvert imot ser vi en positiv utvikling, både når det gjelder totalt antall saker og byrden for hver enkelt skyldner. Sammenlignet med resten av landet er misligholdet lavt i oljefylket. Vi nevner samtidig at arbeids ledigheten i Rogaland har steget kraftig i juli og august. Konsekvensene av dette får vi først se i andre halvår. Lenger sør er utviklingen mer bekymrings full. På Sørlandet vokser antall betalingsanmerkninger raskere enn i resten av landet, med henholdsvis 13,2 prosent i Vest-Agder og 12,1 prosent i Aust-Agder. Hos Lindorff ser vi også at Agder-fylkene tar den største støyten når det gjelder økning i antall aktive inkasso saker ved utgangen av andre kvartal, sammenlignet med for ett år siden. Det kan være flere årsaker til at privat personer på Sørlandet sliter. Nedskjæringene i oljeindustrien har både rammet ansatte i leverandør bedrifter på Sør landet og pendlere til Rogaland. Arbeidsledigheten har økt i begge Agderfylkene. Sammenlignet med Roga land er det trolig også færre i disse fylkene som har en solid «buffer» i form av høye eiendomsverdier. 14 Lindorffanalysen 0.3 2015

Antall aktive inkassosaker (per fylke). Endring, siste 12 måneder. SOGN OG FJORDANE har den beste utviklingen i antall aktive inkassosaker. Antall saker faller videre fra et allerede lavt nivå. Rogaland og Hordaland opplever også en positiv utvikling når det gjelder antall aktive saker. AUST-AGDER er fylket med den største økningen i antall aktive inkassosaker. Oslo og Vest-Agder følger på de neste plassene. Over gjennomsnitt Gjennomsnitt Under gjennomsnitt 0.3 2015 Lindorffanalysen 15

GEOGRAFI Beholdning saker (per fylke). Endring, siste 12 måneder. 4,1 I AUST-AGDER sliter hver skyldner med STADIG FLERE INKASSOSAKER. Nå er hver skyldner i gjennomsnitt registrert med 4,1 saker. Kun Nord-Trøndelag er høyere (4,2 saker). 3,3 OSLO er fylket der hver skyldner har FÆRREST SAKER i gjennomsnitt. Antallet er dog noe høyere enn for ett år siden. Over gjennomsnitt Gjennomsnitt Under gjennomsnitt 16 Lindorffanalysen 0.3 2015

0.3 Aksjeselskaper 0.3 2015 Lindorffanalysen 17

OVERORDNET Norsk næringsliv holder koken 12 % Veksten i antall purresaker det siste året skyldes at flere bedrifter setter ut dette arbeidet til tjenesteleverandører. Inkassoutvikling Norske AS Veksten i antall konkurser i næringslivet ligger stabilt mellom 8 10 prosent. Dette gir imidlertid ikke grunn til noen stor bekymring. Hovedkonklusjonen fra våre analyser er at AS Norge klarer seg relativt godt. Det skarpe olje prisfallet i fjor og vedvarende lav olje pris i tiden etter har ikke ført til noen kraftig oppblomstring i antall konkurser. DE SISTE 12 MÅNEDENE har veksten vært på 9,3 prosent, sammenlignet med året før, og veksten er omtrent på samme nivå som kvartalene før. Bakgrunnen 18 Lindorffanalysen 0.3 2015 for veksten er det store antallet ny etableringer som fant sted i 2012 2013. Nye selskaper er normalt mindre i størrelse og mer sårbare enn de som har lang fartstid. Antall betalingsanmerkninger øker også. Minst like interessant er det imidler tid at størrelsen på hvert beløp faller for fjerde kvartal på rad, målt år mot år. Når hvert enkelt beløp blir mindre, blir det trolig også mer over kommelig for bedriften å gjøre opp. FORTSATT ER DET FLEST små selskaper (årlig omsetning under 10 millioner) som går konkurs, men konkursveksten er størst blant de store (årlig omsetning over 40 millioner kroner). Dog er antallet konkurser blant de største fortsatt lavt. Vi vurderer derfor ikke dette som en alarmerende trend. 250 200 150 100 50 0 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Purringer (indeksert) Inkasso (retslig) Små krav (indeksert) 26 541 Antall nyetablerte selskaper siste 12 måneder, en vekst på 4,6 prosent fra året før.

BETALINGSANMERKNINGER Antall og andel AS med betalingsanmerkninger Antall betalingsanmerkninger og samlet anmerket beløp 25 10 5 140 Antall i 1000 20 15 10 5 8 6 4 2 Prosent MRDNOK 4 3 2 1 120 100 80 60 40 20 Antall i 1000 0 08 Q4 08 09 Q4 09 10 Q4 10 11 Q4 11 12 Q4 12 13 Q4 13 14 Q4 14 15 0 0 08 Q4 08 09 Q4 09 10 Q4 10 11 Q4 11 12 Q4 12 13 Q4 13 14 Q4 14 15 0 Antall AS med betalingsanmerkninger Samlet anmerket beløp (MRDNOK) Andel AS betalingsanmerkninger Antall betalingsanmerkninger (antall i 1000) Endring i ant konkurser og 12 mnd glidende snitt av konkursandel Endring i antall nyetablerte AS og antall konkurser (12 måneders endring) 12 mnd endring i ant konkurser Q1 15 (%) 90 70 50 30 10-30 05 06 07 08 09 10 11 0,38 % 9,19 % 12 13 14 15 0,6 0,5 0,4 0,3 0,1 0 Konkursandel 12 mnd glidende snitt (%) Antall ny etablerte AS (%) 80 60 40 20 0-20 70 60 50 40 30 20 10 0-10 -20 Antall konkurs (%) 12 måneders glidende snitt av konkursandel 12 månedersendringen i antall nyetablerte AS 12 måneders prosentvis endringen 2.kv 2014 2.kv 2015 12 månedersendringen i antall AS som går konkurs 0.3 2015 Lindorffanalysen 19

BRANSJEANALYSE Kronen skaper klasseskille 8,1 % Overnatting og servering er fortsatt bransjen med høyest konkursandel, men veksten er lavere enn for flere andre bransjer. De bransjemessige forskjellene øker. Enkelte bransjer sliter fortsatt med høy vekst i antall konkurser. Den svake kronekursen er en viktig driver for utviklingen. Et spørsmål vi ofte får fra kunder og andre interessenter er hva oljesmellen betyr for de ulike bransjene. Både betalingsanmerkninger og konkurser forteller noe om helsetilstanden i norsk næringsliv. Når antall betalingsanmerkninger øker, gir det en indikasjon om flere konkurser 6 12 måneder fremover i tid. I fjor økte antall selskaper med betalings anmerkning med mellom 5 og 20 prosent i alle de viktigste bransjene. Nivået har i år stabilisert seg i enkelte bransjer, blant annet varehandel, industri og fast eiendom. For de to sistnevnte bransjene har vi til og med sett en liten nedgang. FOR ANDRE fremstår situasjonen som mer utrygg. Noen av disse er bransjer som leverer tjenester til blant annet olje næringen. For eksempel informasjon og kommunikasjon, forretningsmessig tjenesteyting samt faglig viten skapelig og teknisk tjenesteyting. I alle disse bransjene er veksten i antall betalingsanmerkninger det siste året høyere enn seks prosent. Konkursantallet øker også kraftig i disse bransjene. Vondt kan bli verre. Bygg- og anleggssektoren er også sårbar med en økning på henholdsvis 10 prosent (betalingsanmerkninger) og 12 prosent (konkurser). 12 Månedersendring Overnatting og Serveringsvirksomhet % endring i antall konkurser 30 400 25 20 15 10 5 0-5 13 14 15 380 360 340 320 300 280 Antall AS som har gått konkurs 20 Lindorffanalysen 0.3 2015

BRANSJEANALYSE Informasjon og kommunikasjon (IT) Konkursandel (%) 3 2 1 0 1,0 % 1,2 % 0,9 % Konsulentvirksomhet tilknyttet IT Programmeringstjenester 1,5 % 2,4 % Produksjon av film og video 1,7 % 0,6 % 0,3 % Utgivelse av annen programvare 2,0 % Drift av webportaler 2,9 % 1,2 % 1,3 % Andre bransjer 3 274 KONSULENTVIRKSOMHET TILKNYTTET IT er den største undergruppen til informasjon og kommunikasjon med 3 274 selskaper. 2014 Konkursandel siste 12 mnd 2015 Konkursandel siste 12 mnd Antall AS med betalingsanmerkinger Endring kvartal over kvartal Antall konkurser Endring siste 12 måneder 21 16 11 6 1-4 9,1 % 9,4 % 4,4 % 0,3 % 19,4 % 12,7 % 10 % 8,3 % 4,3 % Overnatting og serveringsvirksomhet Varehandel og reparasjon av motorvogner Bygge- og anleggsvirksomhet Forretningsmessig tjenesteyting Industri -0,5 % 8,6 % 5,0 % Transport og lagring 14,7 % 9,8 % Informasjon og kommunikasjon 17,5 % Faglig vitenskapelig og teknisk tjenesteyting 6,6 % 6,5 % -1,0 % Omsetning og drift av fast eiendom 65 45 25 8,1 % 6,6 % 5 0 % -1,1 % -15 24 % 12,4 % Overnatting og serveringsvirksomhet Varehandel og reparasjon av motorvogner Bygge- og anleggsvirksomhet 22,8 % 25,5 % 26,4 % 23,8 % 18,5 % 5 % -9,5 % -1,4 % Forretningsmessig tjenesteyting Industri Transport og lagring Informasjon og kommunikasjon 45,5 % Faglig vitenskapelig og teknisk tjenesteyting 14,8 % 19,5 % -17,1 % Omsetning og drift av fast eiendom % endring 2014 mot 2013 % endring 2015 mot 2014 % endring i antall konkurser siste 12 måneder 2014 % endring i antall konkurser siste 12 måneder 2015 0.3 2015 Lindorffanalysen 21

GEOGRAFI Vestlandet går (foreløpig) fri Oljeregionen klarer seg fortsatt godt, til tross for at oljeprisen er halvert. Betalingsproblemene er relativt små i et nasjonalt perspektiv. Oljekrisen har ikke krevd flere ofre i næringslivet på Vestlandet. Konkursantallet er stabilt, og lavt i et nasjonalt perspektiv. Over 80 prosent av konkursene stammer fra små selskaper med under 10 millioner i årlig omsetning. I denne gruppen har 833 selskaper gått konkurs de siste 12 månedene, mot 838 selskaper i året før. Også i den mellomste gruppen er utviklingen noenlunde stabil. BLANT DE STØRSTE selskapene med en omsetning på over 40 millioner kroner er det en økning i antall konkurser på over 80 prosent. Antallet er likevel så lavt, 29 selskaper mot 16 året før, at vi ikke kan tillegge dette vesentlig vekt. Hvordan tolker vi dette? Utviklingen er noe overraskende gitt den lave olje prisen og mange nyheter om opp sigelser og kutt i den oljerelaterte delen av næringslivet. Trolig henger det sammen med at næringslivet i vest har bygd opp en solid plattform over mange år. Nå sitter de på reserver i form av egen kapital og andre ressurser som kan tæres på i tøffere tider. 80 % Over 80 prosent av konkursene stammer fra små selskaper med under 10 millioner i årlig omsetning. EN ANNEN DEL FORKLARING kan være at selskapene har vist disiplin og skalert ned virksomheten sin i tide i de til fellene der det har vært behov og kan fortsette virksomheten om enn i noe mindre skala enn før. PÅ BRANSJENIVÅ er trenden negativ for noen av de samme bransjene som sliter på nasjonalt nivå. Innen faglig viten skapelig og teknisk tjenesteyting er det en klar økning i antall konkurser. Det samme gjelder innen transport og lagring. Dette er bransjer som typisk leverer tjenester til oljenæringen og trolig rammes av makroforholdene. 22 Lindorffanalysen 0.3 2015

Andel AS med betalingsanmerkninger Andel AS som har gått konkurs NORDLAND har -2,7 % nedgang i antall AS med betalingsanmerkninger. NORD-TRØNDELAG har 23,8 % nedgang i antall AS som har gått konkurs siste 12 måneder. BUSKERUD har 10 % økning i antall AS med betalingsanmerkninger. Over gjennomsnitt Gjennomsnitt Under gjennomsnitt TELEMARK har 9,9 % økning i Antall AS med betalingsanmerkninger. AUST-AGDER har 14,4 % økning i antall AS med betalingsanmerkninger. TELEMARK har 40,9 % økning i antall AS som har gått konkurs siste 12 måneder. AUST-AGDER har 40,8 % økning i antall AS som har gått konkurs siste 12 måneder. VEST-AGDER har 26,9 % økning i antall AS som har gått konkurs siste 12 måneder. 0.3 2015 Lindorffanalysen 23

GEOGRAFI Flere konkurser på Sørlandet 32 % Veksten i antall konkurser er høyest på Sørlandet. Konkursutvikling i de ulike landsdelene 35 % 30 % Utviklingen i antall betalingsanmerkninger og bedriftskonkurser på Sørlandet har vært dyster i flere kvartaler på rad. Vi ser foreløpig få tegn til bedring. Siste 12 måneder er det åpnet 272 bedriftskonkurser i Agder-fylkene. I året før var det 206 konkurser. Dette innebærer en økning på 32 prosent. Ved første øyekast ser det ut som eiendomsbransjen er mest utsatt på Sørlandet. I denne bransjen er det en økning i antall konkurser på 183 prosent. Hovedforklaringen er imidlertid en konkurs i et større eiendomskonsern som også har rammet mange tilknyttede selskaper. SER VI HELT BORT fra denne konkursen, har antall konkurser steget 19 prosent det siste året. Dette er fortsatt en urovekkende utvikling. Bransjene som skiller seg ut er forretningsmessig tjenesteyting (økning på 50 prosent), faglig viten skapelig og teknisk tjenesteyting (30 prosent), bygg- og anleggsvirksomhet (27 prosent) og varehandel (22 prosent). Vi påpeker samtidig at flere av disse enkeltbransjene har relativt få selskaper. FOR SØRLANDETS DEL er trøsten er at antall betalingsanmerkninger øker med en lavere stigningstakt. Veksten det siste året er på syv prosent, men størrelsen på hvert enkelt krav er mindre enn før. Samlet anmerket beløp er stabilt sammenlignet med fjoråret. 25 % 20 % 15 % 10 % 5 % 0 % Østlandet Sørlandet Vestlandet Midt-Norge 2014 siste 12 måneder 2015 siste 12 måneder Nord-Norge 24 Lindorffanalysen 0.3 2015

Bransjene på sørlandet GEOGRAFI 60 % 50 % 40 % 30 % 20 % 10 % 0 % Konkurs bedriftens andel Endring, siste 12 måneder -10 % -20 % -30 % Overnatting og serveringsvirksomhet Varehandel og reparasjon av motorvogner Bygge- og anleggsvirksomhet Forretningsmessig tjenesteyting Industri Transport og lagring Informasjon og kommunikasjon Faglig vitenskapelig og teknisk tjenesteyting Omsetning og drift av fast eiendom 23 % 8 % 9 % 54 % Antall AS med betalingsanmerkinger Norske AS, 2015 12 måneders endring 6 % 25 000 20 000 15 000 Nord-Norge Sør-Landet Midt-Norge Østlandet Vestlandet 10 000 5 000 0 Q3 13 14 15 6 % UTFORDRINGER TIL TROSS, bedriftene på Sørlandet står fortsatt for en liten andel av det totale antallet konkurser på landsbasis. Østlandet Sørlandet Vestlandet Midt-Norge Nord-Norge 0.3 2015 Lindorffanalysen 25

OPPSUMMERING GJENNOMSNITTLIG anmerket beløp for hver person med betalingsanmerkning har steget med 2,8 prosent i løpet av det siste året. 32 173 136,- TOTALT ANTALL betalingsanmerkninger blant norske privatpersoner har steget med 8,3 prosent det siste året. Hver skyldner får flere krav å stri med i gjennomsnitt 4,5 krav. 8,3 % 2015 Andel med Betalingsanmerkning Andel av befolkningen med betalingsanmerkning 8 % 6 % 4 % 2 % 0 % Østfold Akershus Oslo Hedmark Oppland Buskerud Vestfold Telemark Aust-Agder Vest-Agder Rogaland Hordaland Sogn og Fjordane Møre og Romsdal Sør-Trøndelag Nord-Trøndelag Nordland Troms Finnmark Endringen målt kvartal 2015 mot kvartal 2014. Endring i antall AS med betalingsanmerkning 2015 mot 2013 Omsetning og drift av fast eiendom Industri 5,4 % 3,8 % % Veksten i antall konkurser er høyest på Sørlandet. Konkursutvikling i de ulike landsdelene 30 % 25 % 20 % 15 % 10 % Varehandel og reparasjon av motorvogner 9,7 % 5 % Totalt 16,2 % 13,2 % SØRLANDET er regionen der antall betalingsanmerkninger øker mest, med henholdsvis 13,2 prosent i VEST-AGDER og 12,1 prosent i AUST-AGDER. Overnatting og serveringsvirksomhet Transport og lagring Faglig vitenskapelig og teknisk tjenesteyting Forretningsmessig tjenesteyting Informasjon og kommunikasjon Bygge- og anleggsvirksomhet 13,9 % 14,0 % 25,2 % 22,0 % 25,9 % 31,3 % 0 % 20 % 40 % 0 % Østlandet Sørlandet Vestlandet Midt-Norge 2014, siste 12 mnd 2015, siste 12 mnd Nord-Norge 26 Lindorffanalysen 0.3 2015

OPPSUMMERING Over gjennomsnitt Gjennomsnitt Under gjennomsnitt Antall konkurser Endring siste 12 måneder Andel AS med betalingsanmerkninger 65 45,5 % 45 25,5 % 26,4 % 24 % 22,8 % 23,8 % 25 18,5 % 19,5 % 14,8 % 12,4 % 8,1 % 6,6 % 5 % 5 0 % -1,1 % -1,4 % -15-9,5 % -17,1 % -2,7 % NORDLAND har nedgang i antall AS med betalingsanmerkninger. 10 % BUSKERUD har økning i antall AS med betaling s - anmerkninger. Overnatting og serveringsvirksomhet Varehandel og reparasjon av motorvogner Bygge- og anleggsvirksomhet Forretningsmessig tjenesteyting Industri Transport og lagring Informasjon og kommunikasjon Faglig vitenskapelig og teknisk tjenesteyting Omsetning og drift av fast eiendom 9,9 % TELEMARK har økning i Antall AS med betalingsanmerkninger. % antall Konkurs siste 12 måneder ( 2014) % antall Konkurs siste 12 måneder ( 2014) 14,4 % AUST-AGDER har økning i antall AS med betalings- 0.3 2015 anmerkninger. Lindorffanalysen 27

Frokostseminar Oljenedturen fortsetter slik kan du tilpasse innfordringen når økonomien svekkes Bergen: 10. november, Radisson Blu Royal Hotel Bryggen Trondheim: 11. november, Radisson Blu Royal Garden Hotel Oslo: 12. november, Lindorffs hovedkontor Tidspunkt: 08:00 10:00 Seminaret er kostnadsfritt og vi serverer frokost. Se lindorff.no for mer informasjon og påmelding. Lindorff er et av de ledende selskapene innen betalingsoppfølging og relaterte tjenester i Europa. Vi tilbyr tjenester innen hele verdikjeden: Kundeutvelgelse Kredittinformasjon Fakturaadministrasjon Låneadministrasjon Inkasso Porteføljeoppkjøp Lindorff AS Postboks 283 0213 Skøyen Besøksadresse: Hoffsveien 70B Smestad 0377 Oslo Telefon: 23 21 10 00 Faks: 23 21 11 00 www.lindorff.no