RENTEUTSIKTER FOR 2018, KINA-TALL, NØLENDE I OLJEMARKEDET HMB
|
|
- Ina Egeland
- 6 år siden
- Visninger:
Transkript
1 EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag RENTEUTSIKTER FOR 2018, KINA-TALL, NØLENDE I OLJEMARKEDET HMB Markedets konklusjon etter gårsdagens oppdatering fra Fed var at vi fortsatt ser en større sannsynlighet for tre enn fire renteøkninger i løpet av Renten på 10-årige amerikanske statsobligasjoner trakk ned med 4%-poeng og risikoviljen basert på VIXindeksen dempet seg med 2.6% til 10.2 indekspunkter. Fremdrift knyttet til skattereformen gjorde at Dow ved stengetid likevel var opp 0.3%, mens nasdaq var opp 0.25%. S&P500 stengte ned 0.1%. Volumet på de tre hovedindeksene lå ved stengetid på % av gjennomsnittet for de siste tre måneder. Investorene i de asiatiske markedene må i morgentimene forholde seg til en svakere USD-kurs, men samtidig en noe sterkere japansk innkjøpssjefsindeks enn ventet. Samtidig viser de i dag fremlagte kinesiske nøkkeltallene en marginalt blandet utvikling i forhold til forventningene. Nikkei er kort før stengetid ned 0.4%, mens de viktigste kinesiske indeksene samtidig er ned inntil 0.6%. Det blir ytterligere en hel del å forholde seg til for investorene i løpet av dagen i dag. Fra Sverige får vi ny input både knyttet til boligprisene og ledighetsutviklingen. Norges Bank offentliggjør årets siste rentebeslutning kl , mens sentralbankene i UK og i Eurosonen kommer med sine renteavgjørelser henholdsvis kl og Alle tre er ventet å holde rentene uendret, og interessen er i første rekke rettet mot hva de respektive sier om renteutsiktene for Noe senere i ettermiddag får vi så de ukentlige amerikanske arbeidsmarkedstallene, tall for detaljhandelsomsetning i november og den foreløpige innkjøpssjefsindeksen for desember. Oljeprisene har det siste halve døgnet trukket videre ned etter at Brent-prisen ved stengetid i det norske markedet i går var kommet på USD pr fat. Prisen ligger i morgentimene i dag på USD pr fat. I USA falt WTI-prisen i går med USD 0.52 pr fat til USD pr fat. De ukentlige lagertallene viste et trekk i råoljebeholdningene på 5.1 mill fat, noe mer enn opprinnelig forventet i markedet. Samtidig ser det imidlertid ut til at markedet i større grad velger å vektlegge økt produksjon i amerikanske raffinerier og et oppjustert globalt tilbudsestimat for 2018 fra OPEC. H&M offentliggjør før åpning i dag salgstallene for selskapets Q4. Nylig la selskapet om disse rapporteringene fra månedlige til kvartalsvise tall. Etter en positiv start på det regnskapsmessige kvartalet viste det for selskapet viktige tyske markedet en samlet nedgang i klessalget med 13% i oktober sammenlignet med tilsvarende måned i I likhet med konsensus venter vi at dette vil medføre en moderat topplinjevekst på 4% år/år til SEK 53.7 mrd for Q4. Veksten er moderat fordi selskapet i løpet av samme periode også har utvidet antall butikker. Vi har en kjøpsanbefaling på H&M med et kursmål på SEK 232 pr aksje. Kursen stengte i går på SEK pr aksje. Anbefalingen er basert på at vi har en estimert EPS-vekst for 2018 som ligger over konsensusforventningene. Selskapet har for første gang i sin historie også invitert til en kapitalmarkedsdag. Denne avholdes den 14. februar neste år og vi mener risiko- / fortjenestebildet frem mot dette arrangementet ser attraktivt ut. Internasjonale børser Renter Valuta/råvarer Siste Endr. % Siste I går Endr. Siste I går Endr. % Dow Jones 24, USA 10år EUR/USD S&P 500 2, Tyskl. 10år USD/JPY NASDAQ 6, Norge 10år USD/NOK Nikkei , USA 3m EUR/NOK Euro Euro 3m Siste Endr. Endr. % Danmark-KFX 1, Norge 3m CRB indeks Finland-HEX 9, Brent sp. ($/bbl) Norge-OSEBX Brent 1m ($/bbl Sverige-SAX Alum. 3m ($/ton 2, US Nat.gass Kilde: Bloomberg /DNB Markets Portefølje anbefalte aksjer: I dag - Aker - BW Offshore - Storebrand - Golden Ocean - Sparebank1 SR-Bank - Statoil - BW LPG - Grieg Seafood Rapporter Norden YTD DNB: 20% YTD OSE: 14% - DNB Markets Helsekonferanse - ICA KMD - Konecranes KMD Nøkkeltall Norden - SE: Boligpriser - FI: KPI - SE: Ledighet - NO: NB Rentemøte Rapporter / nøkkeltall Europa / USA - FR: KPI - FR: Innkjøpssjefsindeks - DE: Innkjøpssjefsindeks - UK: BoE Rentemøte - EU: ESB Rentemøte - EU: Innkjøpssjefsindeks - UK: Detaljhandel - US: Førstegangssøknader - US: Registrerte ledige - US: Importprisindeks - US: Detaljhandel - US: Innkjøpssjefsindeks - US: Engroslagre - Adobe Konferanser / presentasjoner - DNB Markets Helsekonferanse Desember, Oslo DNB Markets følger markedet konstant og nå kan du følge oss på Twitter. Slik gjør vi det enda lettere for deg å forstå hva som skjer. Sjekk oss ut på twitter.com/dnbmarkets ANALYSTS Ole-Andreas Krohn Ole-Andreas.krohn@dnb.no TLF: Please see the last two pages for importantt information. This research report was nott produced in the US. Analysts employed by non- US Affiliates are not registered / Qualified research analysts with FINRA in the United States
2 Sentrale USA-indekser Endring Endring Endring Endring Gj.snittlig Siste i poeng 1 dag (%) 1 mnd.(%) hittil i år(%) est. P/E Dow Jones Industrial 24, x S&P 500 2, x Nasdaq Composite 6, x Russel , x Amex naturgass-indeks (XNG) x Amex Oil Service Indeks Philadelphia-børsens oljeproduksjon-indeks (XOI) 1, x Amex farmasi-indeks (DRG) x Nasdaq biotech-indeks 3, x Philadelphia-børsens halvleder-indeks (SOX) 1, x S&P 500 Paper & Forest Index ( PAFO) x Kilde: Bloomberg, DNB Markets Nordiske aksjer i USA Sluttkurs Endring Volum Slutt USA, Sluttkurs, USA 1 dag (USD) USA lokal valuta lokal i går Differanse Danmark Novo Nordisk B ,070, GN Store Nord AP Møller Maersk ,067 10, , Finland Nokia ,893, Metso , TeliaSonera , UPM Kymmene , Norge Frontline ,076, Norsk Hydro , Yara , Golden Ocean , PGS Statoil ,634, Subsea , DNB , Telenor , Tomra Questerre , Orkla , Sverige AstraZeneca ,973, Electrolux , Ericsson (B) ,453, Hennes & Mauritz , Atlas Copco , SKF B , Swedish Match Assa Abloy , Sandvik , Kilde: Bloomberg, DNB Markets 2
3 Råvarer og shipping Siste I går Endr. %1D 1W 1M 3M YTD 12M 52W H 52W L CRB indeks GS råvare indeks 2,402 2, ,505 2,045 Olje Brent Spot Brent olje 1m Brent olje 3m WTI olje 1m Flybensin Naturgass US Henry Hub Fyringsolje Metaller Aluminium 3m 2,009 2, ,215 1,677 Nikkel 11,095 11, , , ,030 8,680 Kopper 6,729 6, ,194 1,039 7,177 5,420 Gull 1,258 1, ,358 1,121 Shipping WS AG - Japan, 250 dwt WS AG - USG, 250 dwt Baltic dry index 1,730 1, , Kilde: Bloomberg, DNB Markets Renter og valuta Siste I går Endr. 1W 1M 3M YTD 12M 52W H 52W L Norge - Nibor 3m USA - Libor 3m Euro - Euribor 3m Norge 10 år stat USA 10 år stat Euro 10 år stat Tyskland 10 år stat Japan 10 år stat UK 10 år stat Valuta EUR/USD USD/JPY GBP/USD USD/NOK EUR/NOK GBP/NOK Kilde: Bloomberg, DNB Markets Indeksutvikling på sektornivå Sektor USA 1 dag 1 mnd. 3 mnd. 1 år hittil i år est. P/E Sektor MSCI Europe 1 dag 1 mnd. 3 mnd. 1 år hittil i år est. P/E Internett programvare og -tjeneste 4.7% -6.2% -0.3% -18.5% -11.6% 30.3 IT utstyr 1.8% 2.1% -6.3% 0.6% -1.8% 23.3 Maskiner 2.4% 9.6% 8.2% 7.1% 10.4% 17.8 Detaljhandel 1.1% 4.9% -3.7% -11.8% -11.2% 19.3 Industrielle konglomerater 1.1% 2.2% -1.6% 8.5% 8.8% 22.3 Hotell-, underholdnings- og restaurantvi 0.7% 1.9% 3.8% 6.3% 2.4% 19.5 Eiendom 0.8% 5.3% 12.9% 33.4% 35.0% 21.1 Kommersielle tjenester og leveranser 0.6% 1.2% 3.9% 12.4% 9.9% 18.6 Fritidsutstyr 0.8% 4.4% -6.4% 18.1% 19.6% 15.2 Finansieringsselskaper 0.5% 4.5% 6.9% 11.1% 12.0% 17.1 Bygg og anlegg 0.6% -0.1% 2.4% 14.4% 14.2% 24.1 Materialer 0.3% 1.2% 5.5% 13.4% 13.1% 15.1 Olje og gass 0.5% 10.5% 16.8% 22.2% 23.2% 15.9 Programvare og tjenester 0.1% 1.1% 4.7% 24.9% 21.3% 23.0 Media 0.4% 2.6% -5.1% -9.3% -9.5% 20.9 Transport 0.1% 3.5% 6.0% 30.4% 29.0% 18.7 Luftfart 0.4% 3.4% 7.4% 13.8% 14.4% 15.9 Forsikring 0.1% 0.7% 3.5% 8.1% 6.7% 13.0 Bioteknologi 0.3% 1.0% 8.5% 35.9% 40.8% 25.0 Biler og komponenter 0.1% 2.2% 7.5% 14.1% 12.3% 8.6 Husholdningsartikler 0.3% -3.8% -0.9% 14.8% 12.4% 18.0 Legemiddelindustri og bioteknologi -0.1% 2.3% -2.4% 3.9% 1.1% 16.0 Papir- og skogprodukter 0.3% 0.8% 8.9% 45.0% 44.9% 14.2 Drikkevarer, mat og tobakk -0.2% 2.0% 3.1% 8.6% 7.3% 21.4 Hotell og restaurant 0.2% 3.3% 8.3% 26.6% 29.9% 24.7 Banker -0.2% 3.4% 0.4% 10.1% 10.4% 12.4 Datamaskiner og tilbehør 0.1% 3.1% -0.2% 12.2% 11.7% 16.6 Eiendomsselskaper -0.2% 2.5% 4.2% 8.0% 4.9% 20.2 Drikkevarer 0.0% 1.5% 6.3% -5.5% -5.0% 32.9 Forbruksvarer og klær -0.4% 0.3% 2.6% 26.8% 23.6% 20.5 Kraft 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0 Helsevern - utstyr og tjenester -0.4% 0.6% -1.8% 6.2% 1.9% 22.9 Helseartikler 0.0% 2.3% 5.9% 21.5% 22.9% 21.6 Mat- og apotekhandel -0.5% 6.9% 7.2% -7.4% -8.0% 16.2 Matvarer 0.0% 4.2% 6.6% 19.2% 21.0% 21.5 Husholdningsvarer og personlige produ -0.6% 1.8% -0.8% 14.9% 12.6% 22.2 Diversifiserte telekomtjenester -0.1% 0.3% 8.3% 36.8% 40.1% 25.8 Kapitalvarer -0.6% 0.7% 1.4% 12.5% 11.2% 18.8 Elektronisk utstyr og instrumente -0.1% 0.1% 3.9% 29.6% 30.4% 22.6 Telekommunikasjon og tjenester -0.8% 2.4% 0.8% 0.2% -1.5% 16.2 Kommunikasjonsutstyr -0.1% 16.0% 7.4% -4.1% -7.0% 13.3 Media -0.9% 6.2% -1.5% -10.7% -11.8% 16.6 Kjemikalier -0.2% 2.9% 3.8% -0.9% -2.4% 18.8 Energi -0.9% 0.6% 9.6% 2.8% -0.6% 17.6 Metall -0.4% 12.1% 8.9% 5.8% 6.3% 11.9 Forsyningsselskaper -2.2% -0.9% -2.0% 10.2% 7.6% 14.6 Energi og relatert utstyr -0.4% 1.3% 12.9% 33.2% 34.5% 20.8 Programvare -1.0% 11.9% 17.4% 3.3% 7.7% 22.4 Forsikring -1.1% 0.4% 6.3% 13.8% 14.3% 17.3 Bildeler -1.2% 4.8% 1.8% 4.1% 4.5% 18.2 Farmasi -1.3% 2.0% -3.0% -23.6% -22.9% 47.7 Elektrisk utstyr -1.4% 8.2% 14.6% 19.1% 18.7% 15.5 Bank -1.7% 2.2% 3.8% 32.5% 35.5% 13.6 Kilde: Bloomberg, DNB Markets Kilde: Bloomberg, DNB Markets 3
4 jan. 10 apr. 10 jul. 10 okt. 10 jan. 11 apr. 11 jul. 11 okt. 11 jan. 12 apr. 12 jul. 12 okt. 12 jan. 13 apr. 13 jul. 13 okt. 13 jan. 14 apr. 14 jul. 14 okt. 14 jan. 15 apr. 15 jul. 15 okt. 15 jan. 16 apr. 16 jul. 16 okt. 16 jan. 17 apr. 17 jul. 17 okt. 17 DNB Markets US Selskaper - vinnere/tapere DOW 30 Kurs Endring NASDAQ Kurs Endring S&P500 Kurs Endring Alle siste 1 dag 1 mnd 1 år Topp siste 1 dag 1 mnd 1 år Topp siste 1 dag 1 mnd 1 år Caterpillar Inc % 8.0 % 58.5 % MercadoLibre Inc % 21.5 % % CenturyLink Inc % 16.3 % % NIKE Inc % 14.9 % 24.2 % JD.com Inc % 4.9 % 51.4 % Mattel Inc % % % Coca-Cola Co/The % -3.2 % 11.4 % NetEase Inc % 19.8 % 64.5 % CenturyLink Inc % 16.3 % % Procter & Gamble Co/The % 2.3 % 7.7 % Hasbro Inc % -0.6 % 12.2 % Freeport-McMoRan % 18.3 % 11.4 % Wal-Mart Stores Inc % 7.3 % 37.0 % Incyte Corp % -6.7 % -4.2 % Hasbro Inc % -0.6 % 12.2 % 3M Co % 4.3 % 35.4 % Vertex Pharmaceuticals % -2.0 % 84.9 % Caterpillar Inc % 8.0 % 58.5 % UnitedHealth Group Inc % 6.0 % 40.3 % Adobe Systems Inc % -2.5 % 67.1 % NIKE Inc % 14.9 % 24.2 % McDonald's Corp % 3.2 % 41.3 % Western Digital Corp % -8.7 % 24.5 % Newmont Mining Co % -1.5 % 12.8 % Home Depot Inc/The % 8.9 % 34.6 % Altaba Inc % 2.5 % 74.1 % Incyte Corp % -6.7 % -4.2 % United Technologies Corp % 4.6 % 13.8 % DENTSPLY SIRONA Inc % 1.0 % 10.7 % Vertex Pharmaceutic % -2.0 % 84.9 % Boeing Co/The % 11.5 % 88.9 % Wynn Resorts Ltd % 7.3 % 78.9 % Target Corp % 4.3 % % Cisco Systems Inc % 12.1 % 25.2 % BioMarin Pharmaceutic % 8.9 % 3.6 % Adobe Systems Inc % -2.5 % 67.1 % Exxon Mobil Corp % 1.1 % -8.2 % Henry Schein Inc % 2.8 % % CSRA Inc % 6.6 % -4.9 % Apple Inc % 0.5 % 49.6 % Regeneron Pharmaceu % 0.5 % 1.4 % Estee Lauder Cos In % 1.5 % 64.1 % Chevron Corp % 2.6 % 3.4 % Johnson & Johnson % 2.4 % 24.3 % Bunn siste 1 dag 1 mnd 1 år Bunn siste 1 dag 1 mnd 1 år Walt Disney Co/The % 4.3 % 3.4 % Twenty-First Century Fo % 16.8 % 16.9 % Archer-Daniels-Midl % 0.7 % % Pfizer Inc % 3.6 % 11.6 % Twenty-First Century Fo % 18.4 % 17.2 % Twenty-First Century % 16.8 % 16.9 % Intel Corp % -5.5 % 18.6 % PACCAR Inc % 3.8 % 8.5 % Ralph Lauren Corp % 10.3 % -5.4 % Visa Inc % 1.2 % 43.2 % NVIDIA Corp % % 93.0 % Acuity Brands Inc % 1.9 % % Microsoft Corp % 1.5 % 36.2 % Comcast Corp % 4.7 % 10.2 % Newfield Exploration % -2.5 % % Merck & Co Inc % 3.5 % -7.9 % Electronic Arts Inc % -6.0 % 30.8 % Twenty-First Century % 18.4 % 17.2 % DowDuPont Inc % 2.9 % 22.4 % Liberty Media Corp-Libe % -2.5 % 9.2 % F5 Networks Inc % 8.1 % -9.1 % Verizon Communications Inc % 19.6 % 2.4 % Liberty Media Corp-Libe % -2.5 % 15.3 % Hess Corp % -1.8 % % Travelers Cos Inc/The % -0.2 % 11.0 % Shire PLC % 5.8 % % Unum Group % 4.0 % 26.0 % Goldman Sachs Group Inc/The % 7.7 % 6.5 % DISH Network Corp % -3.0 % % Nielsen Holdings P % 2.7 % % General Electric Co % -0.8 % % Symantec Corp % 1.9 % 15.3 % PACCAR Inc % 3.8 % 8.5 % JPMorgan Chase & Co % 8.5 % 24.5 % Cerner Corp % 7.1 % 45.1 % XL Group Ltd % -7.4 % -0.9 % American Express Co % 4.3 % 32.0 % Liberty Global PLC % 8.0 % 5.5 % NVIDIA Corp % % 93.0 % International Business Machine % 3.4 % -8.7 % Norwegian Cruise Line % -3.5 % 20.7 % Charles Schwab Co % 12.9 % 29.1 % Kilde: Bloomberg / DNB Markets 12-måneders forward P/E 22x 20x 18x 16x 14x 12x 10x 8x 6x S&P 500 Euro Stoxx 50 OBX K i l de: B l oomber g / DNB M ar k ets 4
5 ETF / ETP Endring i % Navn Kurs 1 dg 5 dg 1 mnd 1 år Valuta Verdi (gjennomsnitt) Aksjer / Indekser (siste 5 dager) Pacific ex-japan EPP % 2.6 % 1.8 % 17.1 % USD 14,733,169 Hong Kong EWH % 2.0 % -0.1 % 26.9 % USD 162,269,952 Emerging Markets EEM % 2.5 % 1.2 % 31.7 % USD 2,602,874,112 Bioteknologi IBB % 4.0 % 5.0 % 18.8 % USD 256,592,832 Russell 2000 Growth IWO % 1.6 % 3.8 % 19.4 % USD 233,385,120 Russell 2000 IWM % 1.0 % 3.8 % 12.3 % USD 4,030,332,928 Forbruksvarer XLP % -0.1 % 3.9 % 9.6 % USD 462,025,312 TecDax TDXPEX % 2.2 % 1.4 % 44.5 % EUR 2,094,318 Japan EWJ % 2.1 % 2.8 % 19.0 % USD 387,472,736 Industri XLI % 1.7 % 6.1 % 18.9 % USD 619,602,560 DJIA DIA % 1.9 % 5.1 % 24.3 % USD 699,701,376 Forsyningstjenester XLU % -0.3 % -2.6 % 15.5 % USD 843,510,208 S&P Euro 350 IEV % 1.2 % 1.8 % 22.1 % USD 32,592,326 Nasdaq 100 QQQ % 1.6 % 1.7 % 29.8 % USD 3,918,409,728 Teknologi USA XLK % 2.0 % 1.3 % 31.1 % USD 663,006,272 S&P Midcap 400 MDY % 0.7 % 3.3 % 13.2 % USD 433,739,424 S&P 500 SPY % 1.3 % 3.5 % 18.1 % USD 22,591,404,032 FTSE 100 ISF % 2.1 % 1.5 % 7.7 % GBp 5,551,769,000 Dow Jones Total market SPTM % 1.1 % 3.4 % 17.1 % USD 12,501,389 Energi XLE % 1.5 % 2.0 % -8.9 % USD 716,433,024 AEX-Nederland IAEX % 1.5 % 0.0 % 22.2 % GBp 14,433,570 DAX DAXEX % 0.6 % 0.4 % 15.8 % EUR 8,834,708 CAC-40 CAC % 0.3 % 1.4 % 13.1 % EUR 11,819,150 Latin-America 40 ILF % -0.4 % 1.0 % 19.8 % USD 39,416,440 Finansielle tjenester XLF % 0.4 % 6.7 % 18.7 % USD 1,818,933,376 Oil Service OIH % 2.1 % 2.3 % % USD 148,684,320 Brasil EWZ % -3.2 % 2.6 % 23.0 % USD 926,095,872 Olje / Energi Naturgass UNG % -7.3 % % % USD 99,344,048 WTI-Oil USO % 1.2 % 1.8 % 0.1 % USD 174,000,592 Råolje CRUD % 0.7 % 2.1 % -1.4 % USD 2,298,886 WTI-olje OILW % 0.7 % 1.9 % -2.6 % USD 16,373 Fyringsolje HEAT % 2.7 % 1.4 % 8.7 % USD #N/A N/A Brent-olje OILB % 1.2 % 1.4 % 7.3 % USD 355,172 Bensin UGAS % 0.0 % -3.7 % 1.5 % USD 23,928 Metaller Sølv SLV % 0.3 % -5.8 % -4.9 % USD 137,927,728 Kobber COPA % 2.5 % -1.3 % 13.6 % USD 1,024,047 Gull BULL % -1.4 % -2.8 % 5.0 % USD 71,822 Nikkel NICK % 3.2 % -6.1 % -5.2 % USD 428,455 Sink ZINC % 2.1 % -0.1 % 13.3 % USD 33,218 Aluminium ALUM % -0.7 % -4.3 % 11.6 % USD 482,053 Andre råvarer Svinekjøtt HOGS % -3.9 % -1.8 % 2.3 % USD 6,172 Kaffe COFF % -4.6 % -6.7 % % USD 121,085 Sukker SUGA % -5.1 % -8.2 % % USD 51,582 Hvete WEAT % -2.5 % -6.5 % % USD 25,307 Kveg CATL % -0.7 % -5.6 % 6.9 % USD 28,612 Mais CORN % -0.7 % -0.6 % % USD 13,131 Soyabønner SOYB % -2.0 % 0.6 % -9.7 % USD 76 Råvarer DBC % -0.3 % -2.1 % 1.3 % USD 27,038,500 Råvarekurver Buskap AIGL % -1.7 % -4.3 % 5.5 % USD 792 Softs (Sukker, Kakao, BomuAIGS % -3.5 % -4.1 % % USD na Industrimetaller AIGI % 1.7 % -2.6 % 10.1 % USD 80,651 Landbruk AIGA % -2.1 % -1.8 % % USD 140,593 Korn AIGG % -1.6 % -1.7 % % USD na Råvarer AIGC % -0.8 % -2.8 % -4.7 % USD 302,409 Råvarer (ETN) GSG % 0.5 % -1.0 % 0.4 % USD 2,831,318 Energi AIGE % -0.6 % -2.5 % -7.9 % USD 352,679 Kilde: Bloomberg / DNB Markets 5
6 ETN / ETF Endring i % Navn Kurs 1 dg 5 dg 1 mnd 1 år Valuta Verdi (gjennomsnitt) Telenor DNB-ETN TELENOR X3 BEAR % 17.4 % % % NOK 88,324 Opera BULL OPERA DNM % 14.9 % 14.9 % % NOK 735 Seadrill DNB-ETN SEADRILL BULL % 1.9 % % % NOK 112 Aker Solutions DNB-ETN AKER SOLUTIONS B % 5.7 % 5.7 % % NOK 11,160 Storebrand DNB-ETN STOREBRAND BULL % 3.9 % -7.1 % 96.2 % NOK 60,175 Strømpris BEAR EL HA % 10.0 % 11.4 % % NOK na REC DNB-ETN REC BULL % 6.4 % -4.1 % % NOK 51,876 PGS DNB-ETN PGS BEAR % % % 40.2 % NOK 105,538 REC BULL REC HA % 8.1 % 25.7 % % NOK na Aker Solutions DNB-ETN AKER SOLUTIONS B % 10.8 % % % NOK 70,332 Kobberpris BULL KOBBER HA % 5.8 % -0.8 % 22.3 % NOK na DNB BEAR DNB NOR HA % -6.7 % 20.1 % % NOK na Statoil DNB-ETN STATOIL X3 BEAR % -9.8 % % % NOK 69,909 Gullpris BULL GULL HA % -2.0 % -3.8 % 6.9 % NOK 57,620 Aluminium BEAR ALU HA % 3.3 % 10.2 % % NOK na OBX XACT OBX BEAR (UCITS ETF) % -3.1 % 0.5 % na NOK 29,303,210 Aker BP DNB - ETN AKER BP BEAR % 0.0 % 0.0 % 0.0 % NOK 1,506 Statoil DNB-ETN STATOIL X3 BULL % 6.6 % 10.3 % 41.2 % NOK 8,362 Oljepris BULL OLJE HA % 7.3 % 7.7 % 15.4 % NOK 8,400 Marine Harvest Group DNB-ETN MARINE HARVEST B % 9.4 % 16.9 % -5.8 % NOK 17,861 Oljepris DNB - ETN BRENT BULL % 5.5 % 7.4 % 23.5 % NOK 198,912 Yara DNB-ETN YARA X3 BEAR % -2.4 % 7.9 % % NOK 100,922 Oljepris DNB - ETN BRENT % 3.9 % 6.1 % 12.9 % NOK 1,090,626 Oljeservice DNB - ETN OIL SERVICE BULL % 3.6 % 3.6 % % NOK 4,560 Oljeservice DNB - ETN OIL SERVICE % 2.1 % 0.6 % -5.7 % NOK 31,272 Storebrand DNB-ETN STOREBRAND BEAR % 8.1 % 12.7 % % NOK 954 OBX BULL OBX X3 HA % 0.6 % -4.1 % 56.4 % NOK 193 BW LPG BULL BWLPG DNM % 29.8 % 35.2 % % NOK 71,787 PGS DNB-ETN PGS BULL % 32.6 % 34.1 % % NOK 21,164 Norwegian DNB-ETN NORWEGIAN BEAR % -4.8 % 9.6 % 31.0 % NOK 12,982 Norsk Hydro BULL NHY X3 DNM % 6.5 % % 99.8 % NOK 6,888 Fred. Olsen Energy BEAR FOE DNM % % % % NOK 128 Orkla DNB-ETN ORKLA X3 BULL % 0.0 % 12.8 % 53.4 % NOK na OBX DNB-ETN OBX X3 BEAR % -1.4 % 12.3 % % NOK 13,700 OBX BEAR OBX X4 DNM % 0.0 % 9.4 % % NOK na Gullpris DNB-ETN GULL % -2.7 % -0.7 % 2.7 % NOK 2,303 OBX BULL OBX X4 DNM % -0.2 % % 64.4 % NOK 40,492 Schibsted BEAR SCH DNM % 0.0 % 10.3 % % NOK na Statoil DNB-ETN STATOIL BULL % 0.0 % 10.2 % 19.8 % NOK na CO2 CO2 ETN DNM % -2.4 % 0.8 % 53.0 % NOK 3,798 Subsea 7 DNB-ETN SUBSEA 7 BEAR % 0.0 % 11.6 % % NOK na TGS Nopec DNB-ETN TGS BEAR % 0.0 % 0.0 % % NOK na Kobberpris BULL KOBBER ETN DNM % 0.0 % 0.0 % 13.5 % NOK na Sølvpris SOLV ETN DNM % 0.0 % -2.3 % % NOK na Gjensidige DNB-ETN GJENSIDIGE X3 BUL % 0.0 % 1.9 % 46.9 % NOK na Sølvpris BULL SOLV ETN DNM % -7.9 % % % NOK 4,049 Marine Harvest Group DNB-ETN MARINE HARVEST B % 0.0 % % -4.4 % NOK na Gjensidige DNB-ETN GJENSIDIGE X3 BEA % 0.0 % 0.0 % % NOK na REC BEAR REC DNM % 0.0 % 0.0 % % NOK na Strømpris DNB - ETN ELKRAFT BEAR % 0.0 % -2.2 % % NOK na OBX SHORT OBX DNM % 0.0 % 0.2 % % NOK na Gullpris DNB-ETN GULL BULL % 0.0 % 2.9 % 13.1 % NOK na Oljeservice DNB - ETN OIL SERVICE BEAR % 0.0 % 6.4 % % NOK na Sjømat DNB - ETN SEAFOOD % 0.9 % -3.5 % -1.8 % NOK 34,122 Norsk Hydro BEAR NHY X3 DNM % 0.0 % 22.9 % % NOK na Norsk Hydro DNB-ETN NORSK HYDRO BUL % 2.4 % % 66.4 % NOK 4,742 Yara DNB-ETN YARA X3 BULL % 0.0 % -4.3 % 32.9 % NOK na OBX DNB-ETN OBX X3 BULL % -6.4 % -6.4 % 49.3 % NOK 43,846 Norwegian DNB-ETN NORWEGIAN BULL % -4.8 % % % NOK 24,392 Kilde: Bloomberg / DNB Markets FORTS. 6
7 ETN / ETF Endring i % Navn Kurs 1 dg 5 dg 1 mnd 1 år Valuta Verdi (gjennomsnitt) Yara DNB-ETN YARA X3 BULL % 0.0 % -4.3 % 32.9 % NOK na OBX DNB-ETN OBX X3 BULL % -6.4 % -6.4 % 49.3 % NOK 43,846 Norwegian DNB-ETN NORWEGIAN BULL % -4.8 % % % NOK 24,392 Statoil DNB-ETN STATOIL BEAR % -4.7 % -6.9 % % NOK 19,820 Oljepris DNB - ETN BRENT BEAR % -6.4 % -7.5 % % NOK 2,352 Bank Norwegian DNB - ETN NOFI BULL % 0.0 % 0.0 % 0.0 % NOK 15,659 OBX DNB OBX % 1.6 % -0.5 % 18.3 % NOK 7,228,983 OBX XACT OBX (UCITS ETF) % 1.7 % -0.3 % na NOK 2,310,382 OBX XACT OBX BULL (UCITS ETF) % 3.0 % -1.0 % na NOK 23,979,600 Bank Norwegian DNB - ETN NOFI BEAR % 0.0 % 0.0 % 0.0 % NOK na Aluminium BULL ALU HA % -0.9 % -6.4 % 20.0 % NOK na Shipping DNB - ETN SHIPPING % 0.0 % 0.0 % 0.0 % NOK na Aker BP DNB - ETN AKER BP BULL % 0.0 % 0.0 % 0.0 % NOK na Gullpris BEAR GULL HA % 4.6 % 7.7 % % NOK na OBX BEAR OBX X3 HA % 3.3 % % % NOK na Kobberpris BEAR KOBBER HA % -3.3 % 3.2 % % NOK na REC BEAR REC HA % -8.0 % -6.5 % % NOK na DNO BULL DNO DNM % -0.8 % % 3.6 % NOK 75,713 Strømpris DNB-ETN ELKRAFT BULL % -6.1 % -6.1 % 1.3 % NOK 34,504 Strømpris BULL EL HA % -7.9 % -7.9 % 14.1 % NOK 27,380 Golden Ocean BULL GOGL DNM % 7.4 % 30.1 % % NOK 397,333 Subsea 7 DNB-ETN SUBSEA 7 BULL % -8.5 % -6.3 % 11.5 % NOK 30,709 Fred. Olsen Energy BULL FOE DNM % -2.8 % % % NOK 71,590 Kilde: Bloomberg / DNB Markets 7
8 Rapportkalender Dato Selskap Marked EBITDAe EPSe EBITDAe EPSe Utbytte 15-Dec Oceanteam ASA na na na na None Petrolia SE Oslo na na na na None 20-Dec Sevan Drilling Ltd Oslo na na na na None Kotipizza Group Oyj Helsinki na na None KappAhl AB Stockholm na na Annual SkiStar AB Stockholm na na Annual 21-Dec Nobina AB Stockholm na na Annual Rnb Retail and Brands AB Stockholm na na na na Annual 11-Jan Dustin Group AB Stockholm na 1.11 na na Annual 12-Jan Chr Hansen Holding A/S Copenhagen Annual 18-Jan Avanza Bank Holding AB Stockholm na 2.81 na na Annual 19-Jan Investment AB Oresund Stockholm na na na na Annual 23-Jan Voss Veksel OG Landmands B Oslo na 4.03 na na Annual Investor AB Stockholm na na na Annual Com Hem Holding AB Stockholm Annual Investor AB Stockholm na na na Annual 25-Jan Probi AB Stockholm na na Annual Pareto Bank ASA Oslo na 1.29 na na Irreg Lagercrantz Group AB Stockholm na na Annual Essity AB Stockholm 4, na na None Orexo AB Stockholm na na None Nordea Bank AB Stockholm na 0.20 na 0.22 Annual NCC AB Stockholm , Semi-Anl Byggmax Group AB Stockholm na na Annual Essity AB Stockholm 4, na na None NCC AB Stockholm , Semi-Anl Elanders AB Stockholm na na Annual 26-Jan Bergs Timber AB Stockholm na na Irreg Gjensidige Forsikring ASA Oslo na 1.95 na 2.73 Annual Beijer Electronics Group AB Stockholm na na na na Annual Ahlsell AB Stockholm Irreg Scatec Solar ASA Oslo na na Annual Telia Co AB Helsinki 6, , Semi-Anl Atlas Copco AB Stockholm 7, , Semi-Anl Cloetta AB Stockholm na na Annual 29-Jan BillerudKorsnas AB Stockholm 1, Annual Getinge AB Stockholm 1, , Annual 30-Jan Autoliv Inc Stockholm Quarter Alfa Laval AB Stockholm 1, , Annual Svenska Cellulosa AB SCA Stockholm 1, , Annual Loomis AB Stockholm Annual Svenska Cellulosa AB SCA Stockholm 1, , Annual HIQ International AB Stockholm na na Annual Holmen AB Stockholm na na Annual Concordia Maritime AB Stockholm na na Annual 31-Jan Qliro Group AB Stockholm na na None Telefonaktiebolaget LM Ericsso Stockholm 4, na na Annual Telenor ASA Oslo 11, ,972 na Semi-Anl Kilde: Bloomberg / DNB Markets Konsensus DNB Wartsila OYJ Abp Helsinki Semi-Anl UPM-Kymmene OYJ Helsinki na na Annual Beijer Ref AB Stockholm na na Annual Skandinaviska Enskilda Banken Stockholm na 2.03 na 1.86 Annual Data Respons ASA Oslo na na Annual Skandinaviska Enskilda Banken Stockholm na 2.03 na 1.86 Annual 8
9 Dnb anbefalinger og estimater DNB ANBEFALINGER OG ESTIMATER Selskap Ticker Anbefaling Valuta Kurs Kursmål Estimert EPS Estimert P/E Estimert EV/EBITDA A. P. Møller Mærsk maerskb Kjøp DKK 10,640 14, x 21.7x 13.3x 8.8x AcadeMedia AB ACAD Kjøp SEK x 10.7x 8.6x 7.8x Actic Group AB ATIC Kjøp SEK x 7.1x 6.7x 5.1x AF Gruppen AFG Selg NOK x 17.0x 10.0x 8.1x Ahlsell AB Kjøp SEK x 12.2x 11.3x 9.9x Akastor AKA Kjøp NOK x -24.4x 22.0x 7.2x Aker AKER Hold NOK Aker BP ASA AKERBP Kjøp NOK x 19.2x 6.1x 4.2x Aker Solutions AKSO Hold NOK x 92.0x 9.5x 11.7x Alfa Laval ALFA Hold SEK x 24.2x 14.5x 13.0x Alimak ALIG Kjøp SEK x 16.3x 13.7x 10.8x ALK-Abello ALKb Kjøp DKK x -41.4x 31.8x x Alligator Bioscience ATORX Kjøp SEK x 19.1x Archer ARCHER Hold NOK x -15.3x 10.9x 7.4x Assa Abloy ASSAB Selg SEK x 20.5x 15.2x 14.1x Atea ATEA Hold NOK x 18.7x 10.9x 9.4x Atlas Copco ATCOA Hold SEK x 21.8x 14.5x 13.5x Atwood Oceanics ATW USD x -2.9x 5.7x -62.0x Austevoll Seafood AUSS Kjøp NOK x 11.0x 7.1x 7.4x Autoliv ALIV Kjøp SEK x 17.0x 9.4x 7.7x Avance Gas AVANCE Kjøp NOK x -15.8x 99.9x 11.5x Avanza Bank AZA Kjøp SEK x 24.6x Awilco Drilling AWDR Hold NOK x 8.9x 0.7x 1.5x Axactor AXA Kjøp NOK B2Holding B2H Kjøp NOK Bakkafrost BAKKA Hold NOK x 13.4x 8.4x 8.3x Balder BALDB Hold SEK x 25.2x 25.1x 24.0x BerGenBio BGBIO Kjøp NOK x -3.4x -3.5x -3.2x Bergman & Beving BERGB Kjøp SEK x 13.9x 20.2x 11.9x Betsson BETSB Kjøp SEK x 8.8x 8.1x 7.0x BioArctic BIOAB Kjøp SEK x 470.4x 129.8x 168.5x Borr Drilling BDRILL Kjøp NOK x -3.6x 3.0x -18.9x Borregaard BRG Hold NOK x 12.8x 7.3x 6.7x BW LPG BWLPG Kjøp NOK x 34.1x 13.7x 9.1x BW Offshore BWO Hold NOK x 11.6x 7.7x 4.7x Cargotec CGC Hold EUR x 9.2x Carlsberg CARLB Selg DKK x 21.8x 9.7x 9.3x Castellum CAST Selg SEK x 17.7x 22.4x 21.0x CGG CGG Selg EUR x -0.6x 6.1x 6.0x Chr. Hansen CHR Selg DKK x 41.9x 27.6x 26.7x Citycon CTY1S Kjøp EUR x 15.0x 18.9x 18.2x Coloplast COLOB Kjøp DKK x 25.6x 19.3x 17.7x Coor Service Managemen COOR Kjøp SEK x 13.9x 12.4x 11.5x D/S Norden DNORD Kjøp DKK x x 14.6x 17.2x Danske Bank DANSKE Kjøp DKK x 10.7x DHT Holdings DHT Hold USD x x 7.4x 8.9x Diamond Offshore DO Selg USD x 33.9x 6.7x 6.9x DNB DNB NOK x 11.3x DNO DNO Kjøp NOK x 3.6x 1.6x 1.4x DOF DOF NOK x -2.3x 12.7x 15.6x Dorian LPG (Restricted) LPG Hold USD x -9.3x 15.0x 20.8x Eidesvik Offshore EIOF NOK x -1.2x 7.9x 53.5x Electrolux ELUX Kjøp SEK x 12.7x 6.7x 5.9x Elekta EKTAB Kjøp SEK x 16.5x 10.9x 8.6x Ensco ESV Hold USD x -4.6x 10.8x 16.3x Entra ENTRA Hold NOK x 23.1x 21.9x 21.4x Epic Gas EPIC Kjøp NOK x 4.8x 11.2x 4.8x Essity ESSITYB Hold SEK x 19.8x 11.8x 11.1x Euronav EURN Hold USD x -17.3x 9.4x 11.6x Europris EPR Kjøp NOK x 11.7x 9.6x 7.8x Evolution Gaming EVO Kjøp SEK x 27.7x 25.2x 19.8x EVRY EVRY Kjøp NOK x 9.7x Fabege FABG Hold SEK x 27.4x 34.2x 29.5x Faroe Petroleum FPM Kjøp GBP x 12.0x Kilde: DNB Markets, FactSet, Bloomberg 9
10 DNB anbefalinger og estimater DNB ANBEFALINGER OG ESTIMATER Selskap Ticker Anbefaling Valuta Kurs Kursmål Estimert EPS Estimert P/E Estimert EV/EBITDA Farstad Shipping FAR NOK x 0.0x 17.6x 26.5x Flex LNG FLNG Kjøp NOK x 58.2x -45.2x 18.8x Fortum FORTUM Kjøp EUR x 17.5x Fred Olsen Energy FOE Selg NOK x -0.9x 5.5x 12.8x Frontline FRO Hold NOK x 34.4x 12.4x 11.1x GasLog GLOG Hold USD x 24.0x 11.0x 10.1x Genco Shipping & TradingGNK Kjøp USD x 16.4x 12.6x 5.3x Gener8 Maritime GNRT Hold USD x -14.2x 8.5x 9.7x Getinge GETIB Hold SEK x 11.8x 10.1x 7.6x Gjensidige Forsikring GJF Hold NOK x 16.9x GN Group GN Selg DKK x 20.6x 16.1x 14.2x Golar LNG GLNG Kjøp USD x -12.8x x 25.1x Golar LNG Partners GMLP Hold USD x 22.2x 7.7x 10.9x Golden Ocean GOGL Kjøp NOK x 16.1x 15.3x 9.8x Grieg Seafood GSF Kjøp NOK x 9.4x 7.8x 5.8x Handicare HANDI Kjøp SEK x 11.7x 12.2x 10.2x Helgeland Sparebank HELG Kjøp NOK x 9.4x Hemfosa HEMF Kjøp SEK x 12.9x 17.7x 16.4x Hennes & Mauritz HMB Kjøp SEK x 16.5x 10.1x 8.4x Hexagon AB HEXAB Hold SEK x 20.0x 15.2x 13.0x Hexagon Composites HEX Kjøp NOK x 22.3x 24.2x 21.0x Hexpol HPOLB Hold SEK x 19.3x 12.8x 12.2x Hufvudstaden HUFV Selg SEK x 29.7x 26.6x 25.5x Humana HUM Kjøp SEK x 10.5x 11.4x 8.9x Husqvarna HUSQb Kjøp SEK x 15.8x 10.5x 9.4x Höegh LNG Holdings HLNG Kjøp NOK x 14.2x 10.5x 10.8x Höegh LNG Partners HMLP Kjøp USD x 9.6x 9.2x 8.2x Industrivärden INDUc Hold SEK Investor INVEb Kjøp SEK Jm Ab JM Selg SEK x 8.6x 5.0x 4.8x Kindred Group KINDSDB Kjøp SEK x 17.4x 15.3x 14.0x Kinnevik KINVb Kjøp SEK Klövern KLOVb Kjøp SEK x 13.1x 20.4x 20.5x KNOT Offshore Partners KNOP Hold USD x 10.9x 8.3x 8.1x Kone KNEBV Hold EUR x 22.4x 16.2x 15.5x Konecranes KCR Kjøp EUR x 16.2x Kongsberg Gruppen KOG Kjøp NOK x 16.7x Kungsleden KLED Kjøp SEK x 14.7x 19.7x 19.3x Kværner KVAER Hold NOK x 38.0x 4.0x 8.0x Latour LATOb Hold SEK Lerøy LSG Kjøp NOK x 10.2x 6.9x 6.4x Loomis LOOMb Kjøp SEK x 17.2x 8.7x 8.4x Lundbeck LUN Hold DKK x 19.1x 10.0x 8.8x Lundbergs LUNDb Selg SEK Lundin Petroleum LUPE Kjøp SEK x 37.9x 8.4x 8.5x Marine Harvest MHG Hold NOK x 10.9x 7.5x 6.5x Medistim MEDI Kjøp NOK x 20.4x 15.6x 12.2x Millicom MICsdb Kjøp SEK x 37.1x 6.0x 5.6x Momentum Group MMGRB Kjøp SEK x 10.9x MSAB MELK Hold SEK MTG MTGb Kjøp SEK x 21.7x 15.9x 12.9x Ncc NCC Hold SEK x 11.8x 6.8x 6.0x NetEnt NETb Kjøp SEK x 21.2x 18.5x 14.8x Nets NETS Kjøp DKK x 17.8x 14.0x 12.3x Nibe Industrier NIBEB Hold SEK x 20.4x 17.3x 15.5x Nobia NOBI Kjøp SEK x 10.5x 7.3x 6.4x Noble NE Selg USD x -2.9x 9.4x 9.5x Nokian Tyres NRE1V Kjøp EUR x 15.0x 10.2x 9.2x Nordea NDA Kjøp SEK x 11.5x Nordic Nanovector NANO Kjøp NOK x -14.3x -12.2x -12.9x Nordic Semiconductor NOD Kjøp NOK x 29.4x 28.6x 16.3x Norsk Hydro NHY Selg NOK x 13.4x 7.0x 5.9x North Energy NORTH Hold NOK x Northern Drilling NODL Kjøp NOK x x 82.2x 40.2x Norway Royal Salmon NRS Hold NOK x 10.5x 7.6x 7.1x Norwegian Air Shuttle NAS Selg NOK x 64.7x 56.2x 15.4x Norwegian Finans HoldingNOFI Kjøp NOK x 8.8x Norwegian Property NPRO Kjøp NOK x 21.6x 20.3x 19.3x Novo Nordisk NVO Kjøp DKK x 20.8x 15.6x 14.8x Kilde: DNB Markets, FactSet, Bloomberg 10
11 DNB anbefalinger og estimater DNB ANBEFALINGER OG ESTIMATER Selskap Ticker Anbefaling Valuta Kurs Kursmål Estimert EPS Estimert P/E Estimert EV/EBITDA Novozymes NZYMB Selg DKK x 30.4x 20.1x 18.8x NRC Group NRC Kjøp NOK x 12.6x 10.6x 8.2x Ocean Rig ORIG Kjøp USD x -56.7x 2.9x 11.9x Ocean Yield OCY Hold NOK x 9.4x 7.8x 7.1x Odfjell ODF Kjøp NOK x 7.1x 7.2x 6.3x Odfjell Drilling ODL Kjøp NOK x 32.3x 8.5x 9.0x Olav Thon OLT Kjøp NOK x 13.7x 15.6x 15.3x Oncopeptides ONCO Kjøp SEK x -12.2x -12.5x -11.6x Opera OPERA Kjøp NOK x 8.6x 6.2x 4.2x Oriflame ORI Hold SEK x 19.1x 12.0x 9.6x Orkla ORK Hold NOK x 22.1x 15.1x 14.3x Outokumpu OUT1V Hold EUR x 11.2x 6.6x 5.9x Pacific Drilling PACD Selg USD x 0.0x 66.6x 42.5x Pandox PNDXB Hold SEK x 17.9x 19.9x 17.9x Pareto Bank PARB Kjøp NOK x 8.0x Peab PEAB Selg SEK x 11.7x 7.1x 6.5x Petroleum Geo-Services PGS Selg NOK x -4.0x 5.1x 4.4x Polarcus PLCS NOK x -0.2x 16.2x 4.0x Prosafe PRS Selg NOK x -1.5x 10.1x 11.1x Q-Free QFR Hold NOK x 12.2x 6.8x 6.4x Recipharm RECIB Hold SEK x 27.0x 12.3x 8.4x Rezidor REZT Hold SEK x 5.7x 4.5x 3.2x Rowan RDC Hold USD x -4.8x 6.2x 21.0x Safe Bulkers SB Kjøp USD x 30.4x 13.2x 9.2x Saipem SPM Selg EUR x 51.1x 5.0x 6.4x SalMar SALM Hold NOK x 12.7x 8.0x 8.2x Sampo Oyj SAMPO Hold EUR x 15.9x Sandvik SAND Hold SEK x 17.4x 10.9x 10.3x Sbanken SBANK Kjøp NOK x 11.2x Scandi Standard SCST Kjøp SEK x 12.7x 11.9x 8.1x Scandic Hotels SHOT Kjøp SEK x 13.2x 9.2x 7.5x Schibsted SCHA Hold NOK x 36.7x 21.2x 16.9x Scorpio Tankers STNG Hold USD x -88.3x 14.0x 8.9x Seadrill SDRL NOK x -0.2x 8.6x 17.4x SEB SEB Selg SEK x 12.9x Securitas SECUB Kjøp SEK x 16.5x 11.0x 9.9x Selvaag Bolig SBO Hold NOK x 7.3x 7.0x 6.6x Sevan Marine SEVAN Hold NOK x -38.7x -15.5x -28.0x Shelf Drilling SHLF Kjøp NOK x 15.2x 6.9x 5.4x Siem Offshore SIOFF NOK x -7.1x 11.1x 11.8x Skanska SKA Hold SEK x 16.1x 13.6x 10.4x SKF SKFB Kjøp SEK x 14.0x 9.3x 8.4x Solon Eiendom SOLON Hold NOK x 7.3x 11.8x 7.5x Solstad Farstad SOFF NOK x -1.0x 14.4x 17.3x Songa Offshore SONG Hold NOK x 6.5x 6.9x 6.0x Sparebank 1 Østlandet SPOL Kjøp NOK x 10.7x Sparebank1 Nord-Norge NONG Kjøp NOK x 10.0x Sparebank1 SMN MING Kjøp NOK x 9.6x Sparebank1 SR-Bank SRBANK Kjøp NOK x 10.3x Sparebanken Møre MORG Hold NOK x 10.1x Sparebanken Sør SOR Hold NOK x 9.9x Sparebanken Øst SPOG Hold NOK x 11.0x Spectrum SPU Selg NOK x 12.7x 2.1x 1.7x Sponda SDA1V EUR x 16.9x 22.7x 21.1x SSAB SSABA Kjøp SEK x 14.6x Statoil STL Kjøp NOK x 13.6x Stolt-Nielsen SNI Kjøp NOK x 5.5x 6.7x 5.5x Storebrand STB Kjøp NOK x 11.6x Subsea 7 SUBC Selg NOK x 24.9x 3.1x 4.5x Svenska Handelsbanken SHB Selg SEK x 13.9x Swedbank SWEDA Selg SEK x 12.2x Swedish Match SWMA Hold SEK x 19.1x 14.1x 13.3x Tanker Investments TIL Hold NOK x 12.7x 11.5x 6.4x Targovax TRVX Kjøp NOK x 5.1x Kilde: DNB Markets, FactSet, Bloomberg 11
12 DNB anbefalinger og estimater DNB ANBEFALINGER OG ESTIMATER Selskap Ticker Anbefaling Valuta Kurs Kursmål Estimert EPS Estimert P/E Estimert EV/EBITDA TechnipFMC FTI Hold USD x 32.9x 5.6x 8.3x Teekay Tankers TNK Hold USD x -9.6x -15.4x 12.2x 7.0x Tele2 TEL2b Hold SEK x 24.8x 20.4x 8.8x 7.8x Telenor TEL Kjøp NOK x 16.1x 16.3x 7.5x 7.1x Telia Company TELIA Hold SEK x 11.8x 13.2x 8.8x 8.0x TGS Nopec TGS Selg NOK x 43.2x 5.3x 5.1x The Scottish Salmon ComSSC Kjøp NOK x 835.3x 4.9x 5.4x Tomra TOM Selg NOK x 26.2x 16.1x 13.2x Topdanmark TOP Hold DKK x 19.2x Transocean RIG Selg USD x -46.5x 8.1x 7.9x Trelleborg TRELB Hold SEK x 16.8x 16.0x 11.9x 10.6x Tryg TRYG Hold DKK x 16.5x 20.6x Valmet VALMT Hold EUR x 19.7x 16.4x 9.0x 7.5x Veidekke VEI Hold NOK x 11.4x 9.4x 7.1x 6.0x Vestas Wind Systems VWS Hold DKK x 12.3x 12.0x 5.1x 4.6x Vitrolife VITR Hold SEK x 42.7x 32.1x 27.2x Volvo VOLVB Selg SEK x 14.5x 7.4x 6.4x Wallenius Wilhelmsen Lo WWL Kjøp NOK x 9.4x 10.5x 7.2x Wallenstam WALLb Selg SEK x 32.5x 39.9x 33.9x Weifa WEIFA NOK x 21.2x 16.3x 14.1x Wihlborgs WIHL Hold SEK x 16.6x 14.9x 21.9x 20.3x Wilh. Wilhelmsen Holding WWI Kjøp NOK x 8.4x 15.8x 16.1x William Demant Holding WDH Selg DKK x 23.7x 21.4x 13.9x 12.7x Wilson Therapeutics WTX Kjøp SEK x -14.3x Wärtsilä WRT1V Hold EUR x 26.6x 20.1x 16.4x 12.9x XXL XXL Kjøp NOK x 15.4x 15.5x 11.1x Yara YAR Kjøp NOK x 23.4x 13.8x 10.4x 7.2x YIT YIT Selg EUR x 13.2x 18.7x 9.8x Kilde: DNB Markets, FactSet, Bloomberg 12
13 IMPORTANT/DISCLAIMER This note must be read in conjunction with published research notes and/or DNB Analyst Communication of DNB Markets. This note (the Note ) must be seen as marketing material and not as an investment recommendation within the meaning of the Norwegian Securities Trading Act of 2007 paragraph 3-10 and the Norwegian Securities Trading Regulation 2007/06/29 no The Note has been prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA, a Norwegian bank organized under the laws of the Kingdom of Norway (the Bank ), for information purposes only. The Note shall not be used for any unlawful or unauthorized purposes. The Bank, its affiliates, and any third-party providers, as well as their directors, officers, shareholders, employees or agents (individually, each a DNB Party ; collectively, DNB Parties ) do not guarantee the accuracy, completeness, timeliness or availability of the Note. DNB Parties are not responsible for any errors or omissions, regardless of the cause, nor for the results obtained from the use of the Note, nor for the security or maintenance of any data input by the user. The Note is provided on an as is basis. DNB PARTIES DISCLAIM ANY AND ALL EXPRESS OR IMPLIED WARRANTIES, INCLUDING, BUT NOT LIMITED TO, ANY WARRANTIES OF MERCHANTABILITY OR FITNESS FOR A PARTICULAR PURPOSE OR USE, FREEDOM FROM BUGS, SOFTWARE ERRORS OR DEFECTS, THAT THE NOTE S FUNCTIONING WILL BE UNINTERRUPTED OR THAT THE NOTE WILL OPERATE WITH ANY SOFTWARE OR HARDWARE CONFIGURATION. In no event shall DNB Parties be liable to any party for any direct, indirect, incidental, exemplary, compensatory, punitive, special or consequential damages, costs, expenses, legal fees, or losses (including, without limitation, lost income or lost profits and opportunity costs) in connection with any use of the Note, even if advised of the possibility of such damages. Any opinions expressed herein reflect the Bank s judgment at the time the Note was prepared and DNB Parties assume no obligation to update the Note in any form or format. The Note should not be relied on and is not a substitute for the skill, judgment and experience of the user, its management, employees, advisors and/or clients when making investment and other business decisions. No DNB Party is acting as fiduciary or investment advisor in connection with the dissemination of the Note. While the Note is based on information obtained from public sources that the Bank believes to be reliable, no DNB Party has performed an audit of, nor accepts any duty of due diligence or independent verification of, any information it receives. Confidentiality rules and internal rules restrict the exchange of information between different parts of the Bank and this may prevent employees of DNB Markets who are preparing the Note from utilizing or being aware of information available in DNB Markets/the Bank that may be relevant to the recipients of the Note. Please contact DNB Markets at ( ) for further information and inquiries regarding this Note, such as ownership positions and publicly available/commonly known corporate advisory performed by DNB Markets. The Note is not an offer to buy or sell any security or other financial instrument or to participate in any investment strategy. Distribution of material like the Note is in certain jurisdictions restricted by law. Persons in possession of the Note should seek further guidance regarding such restrictions before distributing the Note. The Note is for clients only, and not for publication, and has been prepared for information purposes only by DNB Markets - a division of DNB Bank ASA registered in Norway with registration number NO (the Register of Business Enterprises) under supervision of the Financial Supervisory Authority of Norway (Finanstilsynet), the Monetary Authority of Singapore, and on a limited basis by the Financial Conduct Authority and the Prudential Regulation Authority of the UK, and the Financial Supervisory Authority of Sweden. Details about the extent of our regulation by local authorities outside Norway are available from us on request. Information about DNB Markets can be found at Additional information for clients in Singapore The Note has been distributed by the Singapore Branch of DNB Bank ASA. It is intended for general circulation and does not take into account the specific investment objectives, financial situation or particular needs of any particular person. You should seek advice from a financial adviser regarding the suitability of any product referred to in the Note, taking into account your specific financial objectives, financial situation or particular needs before making a commitment to purchase any such product. You have received a copy of the Note because you have been classified either as an accredited investor, an expert investor or as an institutional investor, as these terms have been defined under Singapore s Financial Advisers Act (Cap. 110) ( FAA ) and/or the Financial Advisers Regulations ( FAR ). The Singapore Branch of DNB Bank ASA is a financial adviser exempt from licensing under the FAA but is otherwise subject to the legal requirements of the FAA and of the FAR. By virtue of your status as an accredited investor or as an expert investor, the Singapore Branch of DNB Bank ASA is, in respect of certain of its dealings with you or services rendered to you, exempt from having to comply with certain regulatory requirements of the FAA and FAR, including without limitation, sections 25, 27 and 36 of the FAA. Section 25 of the FAA requires a financial adviser to disclose material information concerning designated investment products which are recommended by the financial adviser to you as the client. Section 27 of the FAA requires a financial adviser to have a reasonable basis for making investment recommendations to you as the client. Section 36 of the FAA requires a financial adviser to include, within any circular or written communications in which he makes recommendations concerning securities, a statement of the nature of any interest which the financial adviser (and any person connected or associated with the financial adviser) might have in the securities. Please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at in respect of any matters arising from, or in connection with, the Note. The Note is intended for and is to be circulated only to persons who are classified as an accredited investor, an expert investor or an institutional investor. If you are not an accredited investor, an expert investor or an institutional investor, please contact the Singapore Branch of DNB Bank ASA at We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may have interests in any products referred to in the Note by acting in various roles including as distributor, holder of principal positions, adviser or lender. We, the DNB group, our associates, officers and/or employees may receive fees, brokerage or commissions for acting in those capacities. In addition, we, the DNB group, our associates, officers and/or employees may buy or sell products as principal or agent and may effect transactions which are not consistent with the information set out in the Note. Additional Information, including for Recipients in the United States: The Note does not constitute an offer to sell or buy any financial instrument and does not provide, opinions, or recommendations with respect to securities of an issuer or an analysis of a security or an issuer. This Note is intended solely for Major U.S. Institutional Investors within the meaning of Rule 15a-6 under the U.S. Securities Exchange Act of 1934 and to such other U.S. Institutional Investors as DNB Markets, Inc. may determine. Distribution to non-major U.S. Institutional Investors will be made only by DNB Markets, Inc., a separately incorporated subsidiary of DNB Bank that is a U.S. broker-dealer and a member of the Financial Industry Regulatory Authority ( FINRA ) and the Securities Investor Protection Corporation ( SIPC ). Any U.S. recipient of this report seeking to obtain additional information or to effect any transaction in any security discussed herein or any related instrument or investment should contact DNB Markets, Inc., 200 Park Avenue, New York, NY , telephone number
DNB Markets Anbefalinger. Kristian Tunaal November 2011
DNB Markets Anbefalinger Kristian Tunaal November 2011 Anbefalinger: Opera Fortsetter å vise til sterk vekst i antall aktive brukere av Opera Mini, anslått til ca 130m ved utgangen av September Bra forventet
Storaksjekveld Oslo - anbefalinger Kristian Tunaal. Oktober 2014
Storaksjekveld Oslo - anbefalinger Kristian Tunaal Oktober 2014 Fjorårets anbefalinger: Oppsummering 100% Anbefalinger 2013 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% NHY SALM HLNG Average OSEBX 2 Det Norske
DNB Markets: Økonomiske utsikter II
eirik larsen DNB Markets: Økonomiske utsikter II - 2017 Presentasjon på: Torskefiskkonferansen 2017 Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Sted/dato: The Edge, Tromsø, 19. oktober 2017 Det har vært mye elendighet
DNB Markets Anbefalte aksjer
DNB Markets Anbefalte aksjer September 2014 Sindre.holm.dalen@dnb.no Portefølje anbefalte aksjer 2005-2014 (YTD) YTD 2014 S&P 32% OSEBX 12% 140 130 120 110 100 90 80 Avkastning 2014 Anbefalte aksjer /
Oljeprisfall hva betyr det for norsk økonomi? Petroleumsnæringen og Norges Fremtid Trondhjem, 26. oktober 2015 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets
Oljeprisfall hva betyr det for norsk økonomi? Petroleumsnæringen og Norges Fremtid Trondhjem, 26. oktober 215 Seniorøkonom Kyrre Aamdal, DNB Markets Norge: Fra «gullalder» til «oljebrems» Fra oljeprisoppgang
Det økonomiske bildet og framtida Stordkonferansen, 7. juni 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland
Det økonomiske bildet og framtida Stordkonferansen, 7. juni 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland Norsk økonomi på bedringens vei etter oljetrøkk Holdt oppe av høy offentlig etterspørsel og et friskt boligmarked
Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2015
Aksjeanalyse for den private investor Kristian Tunaal Aksjestrateg September 2015 Fundamentalanalyse Fundamentalanalyse ANALYSE Fundamental Teknisk Adresserer økonomiske forhold Makro Bransje Selskap Adresserer
Hva vil lavere oljepris bety for boligmarkedet? Boligkonferansen, 12.5. 2015. Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Hva vil lavere oljepris bety for boligmarkedet? Boligkonferansen, 12.5. 2015. Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Oljeprisstup: Hva betyr det for boligmarkedet? DNB Markets: Prisoppgang i vente,
Utsiktene for norsk økonomi Boligkonferansen, 2. mai 2017 Sjeføkonom Kjersti Haugland
Utsiktene for norsk økonomi Boligkonferansen, 2. mai 217 Sjeføkonom Kjersti Haugland Norge 217: På bedringens vei etter oljetrøkk Hoveddrivere: høy offentlig etterspørsel og et friskt boligmarked Reg.
Økonomiske utsikter 2016-19: Fra gullalder til oljebrems Haugesundkonferansen, tirsdag 2. februar 2016 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter 1-19: Fra gullalder til oljebrems Haugesundkonferansen, tirsdag. februar 1 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Globalt: Fire premisser 1) Liten drahjelp fra HP. ) Fortsatt mye slakk
Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. Oktober 2012
Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal Oktober 2012 Oslo Børs - Prising kristian.tunaal@dnb..no (47) 22 94 88 73 2 S&P 500 - Prising kristian.tunaal@dnb..no (47) 22 94 88 73 3 Estimater - utvikling
Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar
Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695
Forvaltning av langsiktige plasseringer
Forvaltning av langsiktige plasseringer Hov, 10. mai 2017 Harald Taarud DNB Markets harald.taarud@dnb.no Tlf. 61 24 79 57 Agenda Kort om DNB Markets Gjeldende strategi og dagens portefølje Resultater Forslag
Introduksjon til aksjeanalyse Kristian Tunaal Aksjestrateg. September 2016
Introduksjon til aksjeanalyse Kristian Tunaal Aksjestrateg September 2016 Fundamental vs. teknisk Fundamental Teknisk +: Bygger på fagøkonomiske metoder og forståelse Konsistens Økonomiske modeller har
Selskap ABG SUNDAL COLLIER HOLDING AF GRUPPEN ASA AKASTOR ASA AKER ASA-A SHARES AKER BP ASA AKER SOLUTIONS ASA AKVA GROUP ASA AMERICAN SHIPPING
Selskap ABG SUNDAL COLLIER HOLDING AF GRUPPEN ASA AKASTOR ASA AKER ASA-A SHARES AKER BP ASA AKER SOLUTIONS ASA AKVA GROUP ASA AMERICAN SHIPPING COMPANY AS APPTIX ASA AQUALIS ASA ARCHER ARCUS ASA ARENDALS
Effektivisering av Treasury Risk Management. Ståle Johansen Senior Analytiker Risk Advisory
Effektivisering av Treasury Risk Management Ståle Johansen Senior Analytiker Risk Advisory stale.johansen@dnb.no Prisene i finansmarkedet endrer seg mer og raskere enn de har gjort tidligere. Samtidig
Kom deg ut! Risikohåndtering i finansmarkedet 27. mai 2016 Helge Hamre, Leder VRR Markets Sør Vest
Kom deg ut! Risikohåndtering i finansmarkedet 27. mai 2016 Helge Hamre, Leder VRR Markets Sør Vest Agenda Markets Valutarisiko tilknyttet internasjonal handel Styring av risiko Instrumenter Markedet 2
Trump vs Clinton: Hva betyr det for økonomien? CME-seminar, 6. september 2016 Seniorøkonom Knut A. Magnussen
Trump vs Clinton: Hva betyr det for økonomien? CME-seminar, 6. september 216 Seniorøkonom Knut A. Magnussen Lang oppgangskonjunktur etter finanskrisen 12 1 8 6 4 2-2 USA: BNP & ledighet Prosent -4 Q1 195
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019
Resesjonsrisiko? Trondheim 7. mars 2019 Vi har sett en klar avmatning i global økonomi Source: IHS Markit, Macrobond Fincial Kina 1 men vi tror vi ser stabilisering/ny oppgang fra andre kvartal Vi tror
Den Nordiske Modellen Jarle Sjo, Vegard Søraunet og Truls Haugen
Den Nordiske Modellen Jarle Sjo, Vegard Søraunet og Truls Haugen Hvorfor investere i Norden? Avkastning, inkludert utbytte 1,000 900 800 700 600 500 400 1,000 900 800 700 600 500 400 300 300 200 200 100
Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal. August 2012
Oslo Børs - investeringsmuligheter Kristian Tunaal August 2012 Oslo Børs historisk avkastning 400 350 Avkastning Oslo Børs vs. andre indekser 2001-2011 400 350 Oslo Børs med bedre avkastning siste 10 år
US SKATT, FLATT I ASIA, IFO, FREM OG TILBAKE I OLJEPRISEN YAR & HMB
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag US SKATT, FLATT I ASIA, IFO, FREM OG TILBAKE I OLJEPRISEN YAR & HMB Sannsynligheten for å få gjennom
DNB Markets: Kort innblikk Makrobildet generelt. Presentasjon på: STORAKSJE KVELDEN 2013 Av: Even Ovnerud Kristiansand, 16.
DNB Markets: Kort innblikk Makrobildet generelt Presentasjon på: STORAKSJE KVELDEN 2013 Av: Even Ovnerud Kristiansand, 16. september 2013 Snart fem år siden finanskrisen Hvor står vi? Pengemarkedsrenten
DnB NOR Markets Nøkkeltall. Kristian Tunaal 25 oktober 2011
DnB NOR Markets Nøkkeltall Kristian Tunaal 25 oktober 2011 Fundamentalanalyse "In the short run, the market is a voting machine. In the long run, its a weighting machine" Benjamin Graham 2 Nøkkeltall Makro
Kina: Mulighetenes land? Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets
Kina: Mulighetenes land? Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets En imponerende reise Men veksten har vært ubalansert, skitten og kredittsmurt ikke bærekraftig 16 Kina: BNP Prosentvis endring fra året
Makroøkonomisk status og prognoser for Baltikum. Leif A. Holmen, DNB Markets
Makroøkonomisk status og prognoser for Baltikum Leif A. Holmen, DNB Markets 1 Estland EU medlem 24 Estland innførte euro 1. januar 211, etter at den planlagte innføringen i 27 ble utsatt på grunn av høy
Økonomiske utsikter: Fra gullalder til oljebrems Storaksjekvelden, Oslo, mandag 9.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter: Fra gullalder til oljebrems Storaksjekvelden, Oslo, mandag 9.11.215 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Fra «gullalder» Oljeprisen har gått fra tidobling til halvering. Sikter mot
OLJEVOLATILITET, RENTEMØTER, KPI- TALL HELSESEKTOR, NANO & ONCO
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag OLJEVOLATILITET, RENTEMØTER, KPI- TALL HELSESEKTOR, NANO & ONCO Stigende rente og redusert risikovilje
DNB Health Care. Helsesektoren En investors drøm. September Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care)
DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm September 2017 Knut Bakkemyr (Forvalter, DNB Health Care) Helse en investors drøm konsistent høyere avkastning enn markedet 10.9 % årlig avkastning 7.7 %
Vi gjør Avkastningen forrige. dette som. som følger: Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE. Egenkapitalavkastning EK NAV EV
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde 0.6% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX 2.7%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp 15.6%,
Oljebrems knekker ikke norsk økonomi Bruktbilkonferansen, Sandvika, 18. november 2014 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Oljebrems knekker ikke norsk økonomi Bruktbilkonferansen, Sandvika, 8. november Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Overblikk. Globalt: Flerhastighetsoppsving, og veldig langt frem - Lav vekst, høy ledighet,
ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer
DNB EQUITY Markets RESEARCH Anbefalte aksjer ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde + 0.6% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX 0.1%. Så langt i 2017
ROLIG INN MOT Q3-TALL, NORSK KPI, EURO-VEKST OG OLJESTØTTE VWS
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag ROLIG INN MOT Q3-TALL, NORSK KPI, EURO-VEKST OG OLJESTØTTE VWS I et rolig amerikansk marked ga usikkerhet
som bidro produksjonskvoten. E&P og oil service. er lovende, Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE Oslo Børs. kommende årene.
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Kjøp Subsea 7 og NRC Group Vår portefølje gjorde + 0.9% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX -0.7%. Så langt i 2018 er vår portefølje
SKATTEPAUSE, OLJELAGER, SVENSKE RENTER CRAYON
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag SKATTEPAUSE, OLJELAGER, SVENSKE RENTER CRAYON Etter oppgangen både i slutten av forrige uke og ved
Gaute Langeland September 2016
Gaute Langeland September 2016 Svak krone 10,4 10 9,6 9,2 8,8 8,4 EURNOK 8 7,6 7,2 6,8 3jan00 3jan02 3jan04 3jan06 3jan08 3jan10 3jan12 3jan14 3jan16 2 12.10.2016 Ikke helt tilfeldig 3 12.10.2016 Hvordan
Svak uke. mindre. Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE. Oslo Børs. kommende årene. Egenkapitalavkastning EK NAV EV
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Svak uke kjøp BWO Vår portefølje gjorde 4.3% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX 1.3%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp 16.2%,
Vi gjør innad i oil service og. tid. OSEBX. dominert av. på dagens nivåer. Selskapet er. godt kapitalisert.
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Olje driver momentum Vår portefølje gjorde + 0.7% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 0.6%. Så langt i 2018 er vår portefølje
Økonomiske utsikter i en usikker verden. Boligkonferanse Sjeføkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Økonomiske utsikter i en usikker verden. Boligkonferanse 7.11.174 Sjeføkonom Kjersti Haugland, DNB Markets 2017: Globalt konjunkturoppsving topper Sterkere og bredere basert enn på lenge 2.0 Global økonomi:
Indeksforvaltning en høyrisikosport?
Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P
STØ KURS FRA BOJ, SPANSK VALG, EURO-TILLIT, US RENTER & BNP NHY
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag STØ KURS FRA BOJ, SPANSK VALG, EURO-TILLIT, US RENTER & BNP NHY Stigende renter, bekreftelsen av
Q3-RAPPORTER, US RENTER, ESB OG INNKJØPSSJEFER ODL & B2H
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag Q3-RAPPORTER, US RENTER, ESB OG INNKJØPSSJEFER ODL & B2H Større usikkerhet rundt om det er vekstutsiktene
RENTEFOKUS, LØFT I ASIA OG STABIL OLJE AKER & VERDI VS VEKST
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag RENTEFOKUS, LØFT I ASIA OG STABIL OLJE AKER & VERDI VS VEKST Blandete selskapsnyheter, enkelte øvrige
Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen?
02 March 2018 Morgenrapport Norge: Faller ledighet som en stein igjen? Erik Johannes Bruce Trump senker aksjemarkedet Avgjørende tall for mars renteprognose Ingen svakhetstegn i amerikansk industri og
OPPHENTING I USA, POLITISK DREVET I ASIA, OLJESERVICE AKSO & NPRO
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag OPPHENTING I USA, POLITISK DREVET I ASIA, OLJESERVICE AKSO & NPRO Etter en svak start løftet i går
VENDING NED I USA, BLANDET I ASIA, OLJELAGERTALL STB & SCHA
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag VENDING NED I USA, BLANDET I ASIA, OLJELAGERTALL STB & SCHA Med et blikk på nivået verdsettelsesmultiplene
KINESISK VEKSTTAKT OG VAKTSKIFTE I USA MORG, PARB & AVANCE
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag KINESISK VEKSTTAKT OG VAKTSKIFTE I USA MORG, PARB & AVANCE Både stigende renter, drevet av solide
POSITIV START I USA OG ASIA, BERG- OG DALBANE I OLJE STL & NAS
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag POSITIV START I USA OG ASIA, BERG- OG DALBANE I OLJE STL & NAS En positiv oppsummering av de asiatiske
Økonomiske utsikter : Fortsatt langt frem Den store aksjekvelden 2016, mandag Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Økonomiske utsikter 1-19: Fortsatt langt frem Den store aksjekvelden 1, mandag 1.11.1 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Globalt: Fire premisser 1) Fortsatt svakt for OECD ) Oljepris «skal» opp 1 BNP
Vi gjør. oppsiden, og. vi beholder aksjen i porteføljen. (FPSO). bidrar med. Norden. Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde + 2.9% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 1.1%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp 12.0%,
Nye tider. Globalisering, kunstig intelligens og nye politiske vinder
Nye tider. Globalisering, kunstig intelligens og nye politiske vinder Presentasjon for: Offshore Nordland Av: Senioranalytiker Eirik Larsen Sted/dato: Sandnessjøen, 7. 8. juni 2017 Det har vært mye elendighet
Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke
26 March 2018 Morgenrapport Norge: Trump og Kina avgjør om det blir en stille uke Erik Johannes Bruce Norsk detaljhandel - slår tilbake Relativt tynn kalender handelspolitikk i fokus Registrert ledighet
for OSEBX. 1.5% utgangspunktet, slik 15%. B2 Holding vi beholder aksjen i porteføljen. (FPSO). totalt sett.
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Kjøp Atea, B2 Holding utt Vår portefølje gjorde 3.9% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX 2.0%. Så langt i 2018 er vår portefølje
Utsikter: Norsk økonomi og boligmarkedet NBBL, 25. november 2015 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets
Utsikter: Norsk økonomi og boligmarkedet NBBL, 25. november 215 Seniorøkonom Kjersti Haugland, DNB Markets Bakteppe: Oljemedvind har blitt oljemotvind Vi venter bare forsiktig opphenting i oljeprisen 15
Kina: Potensial for videre vekst - men flere farer truer StorAksjekvelden i Grenland Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets
Kina: Potensial for videre vekst - men flere farer truer StorAksjekvelden i Grenland Analytiker Ole A. Kjennerud, DNB Markets Mer usikkerhet knyttet til Kina 2 Svakeste vekst i industrien siden finanskrisen
EURO-TILLIT, BNP-VEKST, BREXIT, FED OG OLJELAGER MTG, GSF & LSG
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag EURO-TILLIT, BNP-VEKST, BREXIT, FED OG OLJELAGER MTG, GSF & LSG Etter at presidenten i går skal ha
POSITIVE INNKJØPSSJEFER, ISM OG EUROINFLASJON SBO, MHG & BAKKA
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag POSITIVE INNKJØPSSJEFER, ISM OG EUROINFLASJON SBO, MHG & BAKKA De internasjonale markedene utenfor
Fortsatt. indikatorer. Vi tar. vi beholder aksjen i porteføljen. (FPSO). Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE. Norden.
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Fortsatt overvekt sjømat Vår portefølje gjorde + 0.4% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 1.3%. Så langt i 2018 er vår portefølje
YELLEN, LEDIGHET, BOLIGPRISER OG LAVERE OLJEPRIS DNO & AKERBP
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag YELLEN, LEDIGHET, BOLIGPRISER OG LAVERE OLJEPRIS DNO & AKERBP Lavere råvarepriser og delvis reversering
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk. Katrine Godding Boye August 2013
På vei mot mindre stimulerende pengepolitikk Katrine Godding Boye August 2013 Krisen over (?) nå handler alt om når sentralbanken i USA vil kutte ned på stimulansene. Omsider noen positive vekstsignaler
RENTE- OG OLJELETTE, TILLITSTALL NAS, BETS, EVO, KIND & NET
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag RENTE- OG OLJELETTE, TILLITSTALL NAS, BETS, EVO, KIND & NET Overraskende sterk forbrukertillit, stigende
AVVENTENDE FORAN Q4-TALL OG NYE TRUMP-SIGNALER CHR, ATEA & NHY
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag AVVENTENDE FORAN Q4-TALL OG NYE TRUMP-SIGNALER CHR, ATEA & NHY Det ble en blandet utvikling uten
INNKJØPERE, NORSK LEDIGHET, US ISM & SYSSELSETTING B2H & XXL
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag INNKJØPERE, NORSK LEDIGHET, US ISM & SYSSELSETTING B2H & XXL Stødig vekst i husholdningenes økonomi,
Verden rundt. Trondheim 5. april 2018
Verden rundt Trondheim 5. april 2018 De globale utsiktene ser svært bra ut OECD forbrukertillit på høyeste nivå siden dot-com tiden Bedriftstilliten på høyeste nivå noen gang 1 Ledigheten lavere enn på
Incentivordninger for bransjen
Incentivordninger for bransjen Hva er mulig og hvor? Fornybarkonferansen Bergen 28. april 2015 Karl Magnus Maribu Risk Advisory Commodities DNB Markets, Oslo + 47 24169157 karl.magnus.maribu@dnb.no Solcellekraft
Scorecard Norske kroner
Scorecard Norske kroner Mars 2012 kyrre.aamdal@dnb.no NOK Scorecard - Oppsummert Forrige gang: +0,00 Denne måneden: 0,00 Makroanslagene er i stor grad på linje med konsensusanslagene, men bedre nøkkeltall
ANBEFALTE AKSJER Tar ut Yara
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Tar ut Yara Vår portefølje gjorde +1.4% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX +1.7%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp +1.6%, mot
Morgenrapport Norge: Avventende markeder
12 April 2019 Morgenrapport Norge: Avventende markeder Joachim Bernhardsen Markedet venter på kinesiske handelstall Forbrukertillit fra USA og industriproduksjon fra eurosonen NOK tar en pause Viktig i
FLATT OG FORSIKTIG I AKSJER OG OLJE UENDRET PORTEFØLJE & BWO
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag FLATT OG FORSIKTIG I AKSJER OG OLJE UENDRET PORTEFØLJE & BWO Med markedet stengt i dag ble det en
Utviklingen i finansmarkedene
Utviklingen i finansmarkedene Danske Markets Norge Kjell Johansen Island 01.05.2015 +47 85 41 99 53 kjjo@danskebank.com 2 Simulering av renterisiko Utfallsrom aktuelle renter 3m Nibor 5-års swap 10-års
FLATT I MARKEDENE OG FOKUS PÅ SELSKAPSRAPPORTER ORK & SKBN
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag FLATT I MARKEDENE OG FOKUS PÅ SELSKAPSRAPPORTER ORK & SKBN Med et begrenset løft i energisektoren
Torskefiskkonferansen 2015 Tromsø 22. oktober 2015 Valutaanalytiker Camilla Viland
Torskefiskkonferansen 25 Tromsø 22. oktober 25 Valutaanalytiker Camilla Viland Agenda Internasjonalt overblikk: Svak vekst og store forskjeller, sentralbankene vil skille lag Kina: Vår største bekymring
POSITIVE KINA-TALL, TUNGT I OLJE, ISM SJØMATSEKTOR & ORK
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag POSITIVE KINA-TALL, TUNGT I OLJE, ISM SJØMATSEKTOR & ORK Positive reaksjoner forårsaket av høy oppkjøpsaktivitet
POSITIVE Q4-TALL, RÅVARELØFT, MEN LAGERDEMPET OLJE - SCHA & PARB
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag POSITIVE Q4-TALL, RÅVARELØFT, MEN LAGERDEMPET OLJE - SCHA & PARB Kombinasjonen av selskapsrapporter
Bolig. Selvaag Bolig Statoil. på under 8, interessant. har vært en. vi beholder aksjen i porteføljen. (FPSO).
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Kjøp Selvaag Bolig Vår portefølje gjorde + 4.6% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 2.3%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp
komme er god, og vi beholder aksjen i porteføljen. (FPSO). 11 og direkteavkastn Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE Norden bidrar med
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Fremdeles sterkt marked Vår portefølje gjorde + 2.9% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 1.8%. Så langt i 2018 er vår portefølje
de følgende: Golden terminaler i forventer en økning på 0.5. Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE totalt sett.
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde + 0.2% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX 1.6%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp 3.0%,
ANBEFALTE AKSJER TGS Nopec inn, Axactor ut
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER TGS Nopec inn, Axactor ut Vår portefølje gjorde +0.0% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX +1.6%. Så langt i 2017 er vår portefølje
Bør vi frykte en boligboble i Norge? Finans Norge, Oslo, onsdag 11.11.2015 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets
Bør vi frykte en boligboble i Norge? Finans Norge, Oslo, onsdag 11.11.21 Sjeføkonom Øystein Dørum, DNB Markets Nei. Overraskende høy prisvekst kan forklares Pris/m 2 femdoblet siden 1993. Men ingen uforklart
POSITIV START, US RENTER, EURO- BNP KOG, SRBANK, RENO & HEX
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag POSITIV START, US RENTER, EURO- BNP KOG, SRBANK, RENO & HEX Forventningene til kommende skatteendringer,
ANBEFALTE AKSJER Inn med Golden Ocean, ut med Telenor
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Inn med Golden Ocean, ut med Telenor Vår portefølje gjorde + 0.7% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 1.2%. Så langt i 2017 er vår
for OSEBX. 2.3% de følgende: terminaler i forventer en økning på 0.5. Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE totalt sett.
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde + 0.4% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX 0.5%. Så langt i 2018 er vår portefølje ned 1.4%,
Kjøp fisk. av skylden for. Nå. eksport fra Kina. Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE. fortsetter å. Egenkapitalavkastning EK NAV EV
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Kjøp fisk og gjødsel Vår portefølje gjorde + 1.0% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 1.9%. Så langt i 2018 er vår portefølje
AVVENTENDE ASIA, RENTEUTSIKTER OG HØYT LAGERTREKK HEX & GOGL
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag AVVENTENDE ASIA, RENTEUTSIKTER OG HØYT LAGERTREKK HEX & GOGL Q2-tall fra detaljhandelssektoren kom
ANBEFALTE AKSJER Kjøp Storebrand
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Kjøp Storebrand Vår portefølje gjorde 1.1% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 0.5%. Så langt i 2017 er vår portefølje opp 3.7%,
DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm. Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter
DNB Health Care Helsesektoren En investors drøm Bergen 23.oktober 2017 Knut Bakkemyr, forvalter Helseindustrien er global, regulert og diversifisert Farmasi og biotek Konsumhelseprodukter Helse IT Generiske
Månedsrapport 10/13. Markedskommentar. Aksjekommentar
Månedsrapport 10/13 Markedskommentar September måned ble sterkt preget av BNP tallene som ble sluppet i slutten av august. Den kvartalsvise BNP veksten ble 0,8 % mot markedets forventning på 1,0 %. Dette
En oppdatering på global og norsk økonomi
En oppdatering på global og norsk økonomi Grimstad 14. desember 2012 Arild Berge Danske Bank Kristiansand Global økonomi Vendepunkt i USA: - Boligmarkedet friskmeldt - Arbeidsmarkedet bedre enn sitt rykte
ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde 1.4 fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX 0.7%. Så langt i 2017 er vår portefølje opp 8.6%, mot
FOKUS PÅ TRUMP-TALE OG KINESISKE INNKJØP AKER, TEL, BAKKA & STB
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag FOKUS PÅ TRUMP-TALE OG KINESISKE INNKJØP AKER, TEL, BAKKA & STB Ytterligere press på rentene løftet
BLANDET I ASIA, LAVERE OLJEPRIS OG ISM INDEKS SUBC & NPRO
EQUITY RESEARCH Research report prepared by DNB Markets, a division of DNB Bank ASA Aksjemarkedet i dag BLANDET I ASIA, LAVERE OLJEPRIS OG ISM INDEKS SUBC & NPRO Endringer i viktige globale indekssammensetninger
SpareBank1 SR. sjømataksjer. fremdeles er mange. markedet fremdeles. vi beholder aksjen i porteføljen. (FPSO). 11 og direkteavkastn
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE Sjømat ruler AKSJER Vår portefølje gjorde + 3.7% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 2.2%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp 5.4%,
Fra Stagnasjon til Trumpflasjon - Fortsatt høy makroøkonomisk risiko i Svein Rune Jordheim, DNB Markets Bergen, 13.
Fra Stagnasjon til Trumpflasjon - Fortsatt høy makroøkonomisk risiko i 217 Svein Rune Jordheim, DNB Markets Innhold Globalt: Heterogen vekst og vesentlige risikofaktorer USA: Fra stagnasjon til trumpflasjon
Energi og bærekraft. Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph.
Energi og bærekraft Thina Margrethe Saltvedt, Sjefanalytiker Makro/Olje (Ph. D.) @ThinaSaltvedt Interessen for energi smarte løsninger som digital energi, transport, energieffektivisering og energilagring
1.2% for OSEBX. oppdatering, og ikke. vi beholder aksjen i porteføljen. (FPSO). totalt sett. Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde + 0.6% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 0.6%. Så langt i 2018 er vår portefølje ned 0.2%,
ANBEFALTE AKSJER Kjøp Statoil
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Kjøp Statoil Vår portefølje gjorde + 0.1 fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 2.4%. Så langt i 2017 er vår portefølje opp 8.9%, mot
ANBEFALTE AKSJER Ta ut Selvaag Bolig
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ta ut Selvaag Bolig Vår portefølje gjorde -1.2% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX -0.9%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp 16.4%,
vi beholder (FPSO). totalt sett. Tegnforklaringer EPS CEPS DPS P Aksjekurs ROCE ROE Norden bidrar med de kurdiske men nå
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ingen endringer Vår portefølje gjorde + 1.9% fra mandag formiddag f til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 1.3%. Så langt i 2018 er vår portefølje opp 1.7%,
ANBEFALTE AKSJER GJF og YAR inn, SKBN går ut
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER GJF og YAR inn, SKBN går ut Vår portefølje gjorde + 0.1% fra mandag formiddag til mandag formiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 0.1%. Så langt i 2017 er vår portefølje
ANBEFALTE AKSJER Ta gevinst i Storebrand
EQUITY RESEARCH ANBEFALTE AKSJER Ta gevinst i Storebrand Vår portefølje gjorde + 3.5% fra mandag formiddag til fredag ettermiddag. Til sammenlikning gjorde OSEBX + 1.3%. Så langt i 2017 er vår portefølje