Det ser lysere ut. Oktober Kjetil Olsen. Nordea MARKETS

Transkript

1 Det ser lysere ut Oktober 2017 Kjetil Olsen Nordea MARKETS

2 Utfordringen 2

3 Utfordringen 3

4 Oljeinvesteringene ned 45 % målt i USD 60 Norway Offshore investments - USDbn

5 Utgangen av 2016: To harde år bak oss 5

6 Utgangen av 2016: To harde år bak oss 6

7 Utgangen av 2016: To harde år bak oss 7

8 Det har helt klart snudd nå 8

9 Norge: Det går bedre 9

10 Norge: Det går bedre 10

11 Det går opp 11

12 Norske forbrukere blir viktige fremover 12

13 I tillegg: Det går bedre i verden 13

14 Det begynner å skje noe 14

15 Den gode nyheten: Oljeselskapene tjener nå penger 160 Oil price and cash flow top 10 oil companies USD/bbl E 2018E Before dividends After dividends Average oil price (consensus) 15

16 Kraftige kostnadskutt har gjort langt flere feltutbygginger lønnsomme på dagens oljepris 16

17 Klar oppgang i antallet nye prosjekter Snorre 2040 Wisting Tambar infill Luno II Cara Alta-Gohta Storklakken Froy Redev Brasse 10 Fogelberg Snadd Valhall vest. Vette Skarfjell Garantiana Lavrans J. castberg Grane D Noatun Askeladd/ J. Sverup Snefrid N Asterix Frigg 5 Sleipner A. Gamma/Delta Idun N 4 Oda (Butch) Svale North Catepillar Snefrid/Gymin Maria Trestakk Mikkel S. Corvus Afrodite J. Sverdrup Dvalin Fenja (Pil&Bue) Grosbeak Eirin 1 G. Rimfaksd. Utgard Bauge Apollo Grane F Flyndre Viper Astero Njord Future Krafla/Askja Smørbukk N

18 Feltutbygginger 18

19 Anslagene peker i retning av stigende aktivitet 19

20 Kronesvekkelsen har vært en lykke 135 Relative lønnskostnader i felles valuta Indeks 2001=

21 Reiselivet jubler 21

22 Tradisjonell industri jubler 22

23 Oljeleverandører får plaster på såret 23

24 Kronesvekkelsen har vært en lykke 24

25 Både oljepris og norsk økonomi har snudd, det har ikke krona 25

26 Arbeidsledighet og oljepris kan egentlig forklare EURNOK Modell: Oljepris og utvikling i norsk økonomi 26

27 Snart friskmeldt når vi ser på hele landet i sum 27

28 Snart friskmeldt når vi ser på hele landet i sum 28

29 Snart friskmeldt 29

30 Første renteøkning i

31 Lange renter er uvanlig lave, selv for dagens styringsrente 31

32 Norske lange renter drevet av globale forhold 32

33 Norske lange renter drevet av globale forhold, USA i førersetet 33

34 Økonomiene henter seg inn i USA er rentene på vei opp 34

35 Økonomiene henter seg inn i USA er rentene på vei opp 35

36 Fed har begynt å heve renten 5,50 5,00 4,50 4, Fed funds target Median Fed Member Forecast 3,50 3,00 2,50 2,00 1,50 1,00 0,50 0,

37 Rentehevinger gir typisk en trend opp i lange renter Fed funds 2y 5y 10y jan96 1jan98 1jan00 1jan02 1jan04 1jan06 1jan08 1jan10 1jan12 1jan14 1jan16 1jan18 1jan20 37

38 Oppgang i USA smitter også over på lange norske renter 38

39 Oppsummering Norsk økonomi: Det har helt klart snudd Lysere også for oljerelatert virksomhet Kostandskutt har gjort flere felt lønnsomme Investeringsaktiviteten er på vei opp Hvor lenge får vi beholde en svak krone? Flytende rente blir lav enda noen år, men langsiktige renter er på vei opp 39

40 Takk! Kjetil Olsen Nordea Markets er det kommersielle navnet på Nordeas internasjonale kapitalmarkedsaktiviteter. Opplysningene her er bare for diskusjonsformål og for bruk av mottakere som materialet er rettet mot. Opplysningene er utarbeidet av og gjenspeiler Nordea Markets nåværende vurdering. Dette dokumentet er ikke en utfyllende beskrivelse av produktet eller dets risiki. Det gis ingen garanti for at opplysningene er nøyaktig eller komplette. Opplysningene er ikke ment å være og er ingen råd om investering og skal heller ikke ses på som et tilbud eller en oppfordring til kjøp eller salg av et finansielt instrument. Opplysningene her tar ikke høyde for mottakerens økonomiske situasjon eller investeringsbehov. Det må alltid innhentes relevante og profesjonelle råd før man tar en investerings- eller kredittbeslutning. Tidligere resultater gir ingen garanti for fremtidige resultater. Nordea Markets er ikke og skal ikke ses på som rådgiver for så vidt angår juridiske, skattemessige, regnskapsmessige eller lovbestemte forhold i et rettsområde. Dette dokumentet skal ikke gjengis, distribueres eller offentliggjøres uten skriftlig forhåndsgodkjennelse av Nordea Markets.

41 Et kjøligere boligmarked, men så langt et Oslo-fenomen 41

42 Boligprisene har steget MYE! 42

43 Et spørsmål om renter og inntekt 43

44 Oslo-markedet var litt luftig 44

45 Landet samlet godt fundert 45