Å r s r a p p o r t

Transkript

1 Årsrapport 1998

2 Innhold Introduksjon Nøkkeltall Selskapsstruktur Styrets beretning Resultatregnskap Balanse Kontantstrøm Noter til regnskapet Revisors beretning Aksjonærforhold Tilknyttede selskaper Rapport fra administrasjonen Boring Flytende produksjon Ingeniørtjenester og fabrikasjon Flåteoversikt Våre nye, avanserte rigger Betjening av offshoremarkedet Ord og uttrykk Adresser

3 Fred. Olsen Energy ASA Fred. Olsen Energy ASA er en stor, ledende leverandør til offshoreindustrien. Selskapet er et norsk aksjeselskap notert på Oslo Børs. Selskapets strategi er å skape tilfredsstillende avkastning gjennom å vinne og gjennomføre større kontrakter for olje- og gassindustrien offshore, basert på en integrert organisasjon med NOK mill Omsetning Driftsres. etter avskr. 2509,9 2512,6 fokus på de etablerte forretningsområdene offshore boring, ,0 368,3 flytende produksjon, samt ingeniør- og fabrikasjonstjenester Konsern 1998 Boring FOEs datterselskap Dolphin har 30 års erfaring fra offshorenæringen. Fra sine baser i NOK mill ,2 1317,1 Stavanger og Aberdeen opererer selskapet 1000 en flåte på seks halvt nedsenkbare borerigger. Dolphin tilbyr i tillegg vedlikeholdstjenester for oljebrønner (snubbing) ,1 378,4 200 Flytende Produksjon FOEs datterselskap Fred. Olsen Production administrerer én oppjekkbar produksjon- 0 NOK mill Boring 1998 /boligrigg, én bøyelaster (FSO) og to pro duksjonsskip (Hvorav det ene eies 49,975%), som alle opererer langs kysten av vest- og Sør-Afrika Ingeniørtjenester og fabrikasjon FOE eier 70,8% prosent av Harland & Wolff i Belfast. I løpet av de siste årene har verftet utviklet seg fra å være en tradisjonell leverandør av skip til å bli en spesialisert leverandør av avanserte, kundetilpassede produkter for offshore petroleumsaktiviteter. For tiden arbeider verftet med konvertering av den halvt nedsenkbare riggen Borgland Dolphin og konstruksjon av to dypvannboreskip for leveranse til Global Marine Inc NOK mill ,1 33,2 104,9-12, Flytende produksjon 1259,6-55,3 1090,6 2, Ingeniørtjenester og fabrikasjon

4 Nøkkeltall (i NOK unntatt informasjon per aksje) Informasjon fra resultatregnskapet Faktisk Pro forma (1) Beløp i henhold til norsk god regnskapsskikk: Driftsinntekter Driftskostnader Avskrivninger Driftsresultat ( ) ( ) Resultatandel fra tilknyttede selskap (50 061) Netto finansposter Resultat før skatt og minoritetsinteresser ( ) ( ) Skattekostnad (5 726) Minoritetsinteresser (22 056) (53 068) Årets resultat ( ) ( ) Resultat per gjennomsnittlig veiet ordinær aksje (2) 5,00 6,79 0,81 (4,60) (5,50) Beløp i henhold til U.S. GAAP (5): Resultat Resultat per aksje (2) 4,97 6,55 1,90 Andre finansielle opplysninger Beløp i henhold til norsk god regnskapsskikk: Investeringer EBITDA (3) (90 629) Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter (25 932) Opplysninger fra balansen Beløp i henhold til norsk god regnskapsskikk: Kontanter og kortsiktige investeringer Arbeidskapital Sum eiendeler Langsiktig gjeld minus kortsiktig andel Andre langsiktige forpliktelser Egenkapital (4) Beløp i henhold til U.S. GAAP (5): Egenkapital Resultat/Sum eiendeler 2,97% 3,80% 0,77% (4,90%) (5,69%) viste multiplikatorene for Fred. Olsen Energy et kurs/fortjenesteforhold på 9,6 basert på resultatet for 1998 og selskapets egenkapitalprosent var på 62 %. 4

5 Noter til nøkkeltall (1) Informasjonen er basert på proformatall for perioden 1994 juni 1997 og omfatter selskapet og datterselskapenes driftsresultater som om selskapet hadde vært etablert 1. januar Proformatallene er revidert. Tallene er imidlertid ikke direkte sammenlignbare med faktiske tall og er kun tatt med av informasjonshensyn. (2) Nøkkeltallet resultat per aksje, beregnet som vektet gjennomsnittlig fortjeneste per aksje basert på proformatallene, er kun presentert av informasjonshensyn. Kalkulasjonen av proformanøkkeltallet er for alle perioder basert på 45 millioner utestående aksjer. (3) Resultat før netto finansposter, skatt, avskrivninger og minoritetsinteresser (EBITDA) hører til de finansielle tilleggsdata som ofte brukes av investorer i oljebransjen, og presenteres for å informere om selskapets evne til å møte fremtidige krav til betjening av gjeld, investeringsmuligheter og arbeidskapital. Nøkkeltallet må ses i sammenheng med resten av regnskapet, inklusiv notene. EBITDA må ikke ses på som et alternativt nøkkeltall til årsresultatet eller netto kontantstrøm, eller som et mål på selskapets likviditet. (4) Som et resultat av bruk av oppkjøpsmetoden ved omorganiseringen, er egenkapitalen som fremkommer i samsvar med norsk god regnskapsskikk betydelig høyere enn den som ville ha fremkommet ved bruk av historisk kost som vurderingsprinsipp i samsvar med US GAAP. Selskapsstruktur Fred. Olsen Energy ASA Boring Dolphin AS (100%) Dolphin Drilling Ltd. (100%) Fred. Olsen Drilling AS (100%) Flytende produksjon Ingeniørtjenester og fabrikasjon Fred. Olsen Production AS (100%) Harland & Wolff Holdings Plc (70,8%) Fem halvt nedsenkbare rigger En halvt nedsenkbar støtterigg Snubbing En oppjekkbar rigg Ett FSO-fartøy/shuttle tanker Ett FPSO-skip Ett FPSO-skip (49,9%) Ingeniørtjenester Nybygg/ombygginger - Boring - Flytende produksjon Reparasjoner 5

6 Styrets beretning Fred. Olsen Energy startet driften 1. juli er således det første hele driftsåret, og selskapet har siden emisjonen og børsintroduksjonen i oktober 1997 vært notert og omsatt på Oslo Børs. Etter fallet i oljeprisen har offshoremarkedene svekket seg vesentlig i løpet av året. Imidlertid var Fred. Olsen Energys viktigste driftsmidler fullt beskjeftiget i 1998 på mellomlange og langsiktige kontrakter til rater som ble forhandlet under de tidligere markedsforhold. I tillegg til forretningsutvikling og daglig drift har fokus i 1998 vært på å fullføre de store ombyggingsprosjektene for selskapets to halvt nedsenkbare boreplattformer; Bideford Dolphin og Borgland Dolphin. Begge prosjektene har medført betydelige forsinkelser og kostnadsoverskridelser. Årets resultat Fred. Olsen Energy omsatte på konsernbasis for NOK millioner i Dette er samme nivå som omsetningen for 1997, regnet på proforma basis. Resultat før renter, avskrivning og skatter (EBITDA) økte fra NOK 566 millioner i 1997 til NOK 638 millioner i Etter av- og nedskrivninger på NOK 319 millioner ble driftsresultatet NOK 368 millioner (NOK 281 millioner i 1997). Det deleide amerikanske oljeselskapet Callon Petroleum (22,5% ved utgangen av året) skrev ned sine petroleumsreserver i 1998, noe som førte til et regnskapsmessig tap for Fred. Olsen Energy på NOK 57 millioner. Netto finansinntekter ble redusert fra NOK 77 millioner til NOK 66 millioner. Resultatet før skatt og minoritetsinteresser økte fra NOK 359 millioner til NOK 384 millioner. Etter minoritetsinteresser og skattemessige avsetninger var resultatet NOK 302 millioner, sammenlignet med proformaresultatet på NOK 317 millioner i Resultatet for morselskapet ble redusert fra NOK 23,4 millioner i andre halvår 1997 til NOK 21,0 millioner i Boredivisjonen som består av Fred. Olsen Drilling AS, Dolphin Drilling Ltd. og Dolphin AS, hadde Borgsten Dolphin, halvt nedsenkbar plattform driftsinntekter på NOK millioner og et driftsresultat på NOK 378 millioner, etter en gevinst på NOK 31 millioner fra salget av Dolphins ROV-virksomhet og etter å ha kostnadsført oppstartskostnader på NOK 64 millioner for Bideford Dolphin. En 27-dagers vedlikeholds- og oppgraderingsperiode for Byford Dolphin i første kvartal og en 17- dagers periode av rate i tredje kvartal reduserte boredivisjonens resultat. I fjerde kvartal ble Dolphins virksomhet innenfor fjernstyrte undervannsfartøy (ROV) solgt til Stolt Comex Seaway for NOK 128,8 millioner. Selskapet besluttet å skille seg av med denne delen av undervannsvirksomheten for å konsentrere Dolphins ressurser og organisasjon om kjerneaktivitetene innenfor boring og hydraulisk brønnvedlikehold (snubbing). Divisjonen for flytende produksjon som drives av Fred. Olsen Production AS, hadde driftsinntekter på NOK 105 millioner og et driftsunderskudd på NOK 12 millioner i perioden (mot et proforma overskudd på NOK 33 millioner i 1997). Tapet gjenspeiler en lengre periode uten inntekt for Knock Taggart mens skipet ble bygget om til FPSO, redusert beskjeftigelse for Borgen Dolphin og en avsetning på NOK 6 millioner for mulige tap på fordringer. FPSO Petròleo Nautipa 6

7 Divisjonen for ingeniørtjenester og fabrikasjon som består av Harland and Wolff (70,8% eid) hadde driftsinntekter på NOK millioner Byggedokken på Harland & Wolff og et driftsoverskudd på NOK 2 millioner for året, mot et tap på NOK 55 millioner i 1997 (inkludert en avsetning på NOK 80 millioner i forbindelse med kontrakten for ombygging av Bideford Dolphin). Ingen ytterligere avsetninger for Bideford Dolphin ble gjort i En garantierstatning på USD 4 millioner i forbindelse med mangler ved malingen på et tankskip som ble levert i 1996, ble kostnadsført. Likviditet, investeringer og kapital Konsernets betalingsmidler (bankinnskudd, omløpsaksjer og obligasjoner) ble redusert fra NOK millioner ved årets begynnelse til NOK millioner ved årets slutt. Av dette er NOK 580 millioner relatert til Harland & Wolff, som opprettholdt en solid likviditet gjennom året. Netto finansinntekter på NOK 60 millioner fra Harland & Wolff er tatt med under finansposter i konsernregnskapet for Fred. Olsen Energy. Selskapet hadde i tillegg en ubenyttet kredittfasilitet på USD 40 millioner. Selskapets største investeringer i 1998 var de pågående ombygningene av Bideford Dolphin og Borgland Dolphin. Totalt ble NOK millioner investert i de to riggene i løpet av året. Et femårs annuitetslån på USD 150 millioner for Borgland Dolphin ble etablert med et banksyndikat ledet av Den norske Bank og ING Barings. Av dette var USD 95,5 millioner opptrukket ved utgangen av desember. Lånet på NOK 950 millioner for Bideford Dolphin er etablert med et banksyndikat ledet av Citibank/CBK. Dette lånet er senere reforhandlet og redusert til NOK 791 millioner, hvorav 733 millioner var trukket ved utgangen av året Kredittfasiliteten på USD 60 millioner hos CBK og Den Danske Bank er i 1999 reforhandlet og økt med USD 20 millioner. I forbindelse med ombyggingen av Knock Taggart ble banklånet fra Citibank/Midland Bank økt fra USD 17,5 millioner til USD 30 millioner. Fred. Olsen Energys langsiktige gjeld på ca. NOK millioner vil hovedsakelig bli betjent av inntekter fra eksisterende kontrakter. Lånene er tatt opp i samme valuta som de underliggende inntektene, og Fred. Olsen Energy er med sin nåværende gjeldsog inntektssituasjon kun i begrenset grad eksponert for valutasvingninger. Eksisterende lånefasiliteter, kontanter og kontraherte driftsinntekter er tilstrekkelige til å oppfylle alle selskapets nåværende forpliktelser. Til tross for den negative påvirkning fra ombyggingsprosjektene er selskapets finansielle stilling fortsatt god. Utbytte Styret vil anbefale selskapets årlige generalforsamling 27. mai 1999 at det ikke utbetales utbytte for 1998, og at nettooverskuddet på NOK 21,0 millioner med tillegg av mottatt konsernbidrag på NOK 9,0 millioner (av et samlet konsernresultat på NOK 301,7 millioner) avsettes til fri egenkapital. Drift I hele 1998 var selskapets fire operative halvt nedsenkbare borerigger beskjeftiget på tidscertepartier til tilfredsstillende rater. Av de fire enhetene som disponeres av selskapets flytende produksjonsdivisjon, ble ombyggingen av FPSO Petróleo Nautipa fullført og produksjonsskipet satt i drift i andre kvartal. Kontrakten for FSO Knock Taggart for operasjon utenfor Nigeria ble hevet og en ny kontrakt som FPSO-skip ble inngått. Produksjon ble påbegynt i februar 1999, også i nigeriansk farvann. Kontraktssituasjonen for selskapets enheter er nærmere vist på sidene 42 og 43. Ombyggingsprosjekter Selskapets mål om å ha Bideford Dolphin og Borgland Dolphin på kontrakt ved utgangen av 1998 ble ikke nådd. Ombyggingen av riggene har medført en betydelig kostnadsøkning. Ved utgangen av 1998 utgjorde de kapitaliserte ombyggingskostnadene for Bideford Dolphin og Borgland Dolphin henholdsvis NOK millioner og NOK millioner. De samlede ombyggingskostnadene anslås nå til NOK millioner for Bideford Dolphin og NOK millioner for Borgland Dolphin. Bideford Dolphin Bideford Dolphin, halvt nedsenkbar plattform I juli 1996 inngikk Dolphin en avtale med Saga Petroleum ASA, som feltoperatør, om ombygging og påfølgende langsiktig bruk av den halvt nedsenkbare boreriggen Bideford Dolphin. Planlagt driftsstart var 5. juli 1997, med forbehold om endringer som pålegges eller foranlediges av Saga Petroleum. Den opprinnelige spesifikasjon for ombyggingen av Bideford Dolphin omfattet en ny type boreenhet, "RamRig". RamRig er spesifisert av Saga Petroleum i funksjonsbeskrivelsen som er en del av kontrakten. 7

8 Opprinnelig var det en målsetting for prosjektet å beholde mest mulig av eksisterende struktur og utstyr. For at ombyggingen skulle fullføres på 12 måneder, var det viktig at konstruksjonsgrunnlaget ble frosset så tidlig som mulig. Imidlertid har det i konstruksjonsperioden inntruffet flere forhold som har forårsaket at ferdigstillelsen er forsinket fra juli 1997 til mai Forsinkelsen skyldes i hovedsak omfattende endringer i design etter inngåelse av avtalen. Kritisk i denne sammenheng var særlig behov for ekstra kraftproduksjon, RamRig og strukturelle forsterkninger. Disse designforandringene har økt kompleksiteten i ombyggingen betydelig, og følgelig også påvirket medgått tid og kostnader. Det meste av kostnadsøkningen skyldes den forlengede byggetiden på 21 måneder og omlegginger som følge av de omfattende endringene i arbeidsspesifikasjonene. Det er selskapets syn at de fleste av konstruksjonsendringene er initiert av Saga Petroleum. Saga bestrider dette og krever reduksjoner i dagraten og kontraktsperioden på bakgrunn av påståtte mangler. De har også informert om at de vil vurdere å fremme krav om erstatning. Selskapet tilbakeviser at disse påstandene har støtte i kontrakten. Den foreløpige dagraten som er beregnet av partene, basert på den opprinnelige grunnraten, avtalte endringsordrer og eskalering utgjør for tiden ca. NOK per dag. Selskapet, med sine datterselskaper, er part i avtaler med den tidligere eieren av riggen, Bideford Marine, knyttet til oppgraderingskostnadene. Den endelige dagraten og det endelige oppgjøret med Saga Petroleum, så vel som verdien av riggen etter utløp av kontrakten med Saga Petroleum, er relevante faktorer i så henseende. Det pågår drøftelser mellom partene for å forberede grunnlaget for en løsning av disse forhold. Om nødvendig vil dette bli etablert gjennom en bindende voldgiftsdom. Alle spørsmål i forbindelse med relaterte selskaper eller personer med interessekonflikt i forholdet mellom Bideford Marine og selskapet vil bli behandlet av habile styremedlemmer. Selskapet benytter ekstern juridisk assistanse i forbindelse med de kontraktsmessige forhold knyttet til Bideford Dolphin. Borgland Dolphin Borgland Dolphin, halvt nedsenkbar plattform I juli 1997 inngikk Dolphin AS en avtale med Den norske stats oljeselskap (Statoil), som feltoperatør, om ombygging og påfølgende langsiktig bruk av den halvt nedsenkbare boligriggen Borgland Dolphin som borerigg. Planlagt leveringsdato var slutten av tredje kvartal Den opprinnelige arbeidsspesifikasjonen for ombyggingen av Borgland Dolphin omfattet installering av en RamRig og nytt tilhørende boreutstyr. Den opprinnelige målsettingen var å beholde mest mulig av eksisterende struktur og utstyr. En ny vurdering av tilgjengelig generatorkapasitet for drift av det nye boreutstyret samt utstyret levert av Statoil, førte til en beslutning om å fornye hele installasjonen for produksjon og fordeling av elektrisk kraft. Både konstruksjonsendringer og forsinket levering av viktig utstyr har hatt store konsekvenser for prosjektet. Sen endelig fastsettelse av konstruksjonsgrunnlaget samt erfaringer fra ombyggingen av Bideford Dolphin, både når det gjelder kompleksiteten i de tekniske installasjonene, den nødvendige dokumentasjonen og den omfattende testingen, særlig i forbindelse med RamRig-enheten har medført ytterligere forsinket levering. Harland & Wolff regner nå med å foreta prøvetur i mai 1999, avhengig av gjenstående testing, ferdigstillelse og programmeringsarbeid i forbindelse med RamRig-enheten. Kostnadsøkningene vil være gjenstand for drøftelser med Statoil. Rigger for fremtiden Bideford Dolphin og Borgland Dolphin vil tilføre selskapet og dets kunder de mest moderne boreriggene på den norske kontinentalsokkelen. Enhetene er konstruert og bygget for sikker og effektiv drift gjennom en lang livssyklus. Riggene vil være praktisk talt nye enheter med avanserte systemer og utstyr som gir sikrere og mer effektiv boring, testing, komplettering samt brønnoverhaling for operasjon under krevende forhold i Nordsjøen. RamRig På bakgrunn av det ovenstående og i lys av inntjeningspotensialet på lengre sikt utover riggenes nåværende langtidskontrakter har styret ikke foreslått noen nedskrivninger av de to riggenes verdi. Alternative energikilder I desember 1997 investerte Fred. Olsen Energy NOK 110 millioner i en 50% eierandel i vindmølleparken Windy Standard Ltd. og vindkraftprosjekter i Storbritannia. På 8

9 grunn av mindre vind enn forutsatt ble selskapets del av årets overskudd NOK 1,69 millioner, som var lavere enn ventet. Eierstruktur De ti største aksjonærene ved utgangen av året er oppført i tabellen på side 32. I løpet av året økte antall aksjonærer fra til Utenlandsk eierandel ble redusert fra 22,4% til 15,8% i løpet av året. Pr. 31.desember 1998 hadde de ti største aksjonærene 80,0% (77,9% i 1997) og de 20 største 85,6% (82,9% i 1997) av selskapets aksjer, (se også note 16 til årsregnskapet.) Fullmakt til aksjeemisjoner Den 8. juni 1998 gav aksjonærene styret fullmakt til å utstede opptil 3 millioner nye aksjer i løpet av et tidsrom på fem år. Fullmakten omfatter nye investeringer, fusjoner og aksjer i en aksjeopsjonsplan for ledelsen. Aksjeopsjonsplan for ledelsen Styret vedtok 15. juli 1998 å tildele aksjeopsjoner til den daværende kursen på NOK 95 pluss 1% per måned inntil opsjonene blir erklært. Opsjonene kan erklæres i perioden 15. juli 2001 til 15. juli Nærmere opplysninger er gitt i note 22 til regnskapet. Gjenkjøp av aksjer Styret vil 27. mai 1999 be aksjonærene om fullmakt til å kjøpe tilbake opptil av selskapets aksjer (10%) i tidsrommet fra 30. juni 1999 til 31. desember Fullmakten kan benyttes av styret til kjøp av aksjer i markedet eller gjennom et tilbud via en tegningsinnbydelse. Styret På generalforsamlingen 8. juni 1998 trakk Peter G. Sachs seg fra styret. Sir David Fell, Belfast, ble valgt som nytt styremedlem med virkning fra 1. januar 1999 og Stephen Knudtzon ble valgt som varamedlem. På ekstraordinær generalforsamling 21. juli 1998 ble Øivin Fjeldstad og Herman Foss Ramstad valgt som varamedlemmer. Organisasjon, personale og lønninger Arbeidsmiljøet anses som godt. Ved utgangen av 1998 hadde Fred. Olsen Energy ni ansatte, og datterselskapene hadde ansatte. Styret vil gjerne takke de ansatte i alle konsernets selskaper for innsatsen i en krevende periode. Vederlag til administrerende direktør utgjorde NOK i Med forbehold om generalforsamlingens godkjenning utgjorde styrets vederlag NOK Honorarer til revisorer utgjorde totalt NOK , hvorav NOK var for regnskapsarbeid og konsulenttjenester. Helse, miljø og sikkerhet På grunn av virksomhetens art legger Fred. Olsen Energy vekt på å overholde alle bestemmelser som gis for å sikre høyest mulig standard for sikkerhet og forurensningskontroll. Sikkerhet og forebygging av ulykker gis høyeste prioritet. Selskapet arbeider for kontinuerlig forbedring i driftsrutiner og sikkerhetsstandarder og en motivert organisasjon. Det er selskapets oppfatning at dets aktiviteter ikke forurenser miljøet mer enn det som er vanlig i bransjen. Sikkerhet har høy prioritet på Harland & Wolff Dessverre inntraff en dødsulykke ved Harland and Wolff i Det er tatt nødvendige forholdsregler for å redusere risikoen for gjentagelse av lignende ulykker. Omlegging av datasystemer for år 2000 Fred. Olsen Energy-konsernet arbeider aktivt med å identifisere og forberede omleggingen av datasystemer og rutiner for årtusenskiftet. Planen omfatter en grundig revisjon av systemer, maskinvare og tilhørende utstyr, og oppdateringer både på mor- og datterselskapsnivå. Systemer og maskinvare i tilknytning til driften av alle rigger og fartøyer blir også gjennomgått. Revisjonen omfatter også kunder og leverandører. På grunn av dets kompliserte natur kan ingen organisasjon garantere at år 2000-problem ikke vil oppstå. Styret tror imidlertid at selskapet vil ha en tilfredsstillende beredskap og har også avsatt ressurser for rask håndtering av eventuelle feil og uforutsette hendelser. Fremtidsutsikter Halveringen av oljeprisen fra USD 20 per fat (Brent) i november 1997 til rundt USD 10 ett år senere har hatt stor innvirkning på oljeselskapenes strategier og aktiviteter. De optimistiske prognosene om økt etterspørsel etter tjenester og utstyr i alle offshoresegmentene i begynnelsen av 1998 har endret seg til et scenario med nedskjæringer og betydelige misforhold mellom etterspørsel og tilbud. Dette har ført til en dramatisk svekkelse av markedet for bore- og offshoretjenester. OPEC-landene ser nå ut til å møte tilbudsoverskuddet med betydelige produksjonskutt. Flere av de største produsentlandene utenfor OPEC bidrar frivillig til redusert produksjon. Samtidig fører forsinkelser og kansellering av nye prosjekter, den naturlige produksjonsnedgang fra eksisterende felt og nedstenging av ulønnsom produksjon til redusert oljetilførsel. Selv om etterspørselen på verdensbasis bare økte langsomt i 1998, kan en balanse mellom tilbud og etterspørsel utvikle seg i 1999 under forutsetning av en disiplinert oppførsel fra OPEC-landenes side. Imidlertid vil prisen på råolje forbli usikker på kort sikt, og en stor grad av ustabilitet er sannsynlig. 9

10 På bakgrunn av det økende energibehovet og den fortsatte interessen for oljeleting og utvikling av petroleumsreserver også på dypt vann antar selskapet at markedet for dets tjenester vil øke på lengre sikt. Offshoreindustrien står overfor store utfordringer. Fred. Olsen Energy har i stor grad beskjeftiget sine rigger og flytende produksjonsenheter på langsiktige kontrakter. Dette skulle gi selskapet en tilfredsstillende kontantstrøm gjennom en periode med svekket etterspørsel. Det gjøres imidlertid oppmerksom på at Harland & Wolff trenger å styrke sine ordrebøker i løpet av 1999 for å opprettholde full, kontinuerlig sysselsetting. Styret har tiltro til at selskapet vil fortsette å forbedre sine resultater og fremstå i en styrket posisjon ved utgangen av Selskapet vil da være godt posisjonert for å kunne utnytte interessante forretningsmuligheter i kommende år. Oslo 31. desember 1998/14. april 1999 Styret Fred. Olsen Energy ASA Anette S. Olsen Sir David Fell KCB Ivar J. Saunes Styreformann John C. Wallace Fridthjov Haavardsson Helge Haakonsen Administrerende direktør 10

11 Resultatregnskap Seks måneders perioden Tolv måneders perioden frem til 31. desember 1997 frem til 31. desember 1998 FOE ASA FOE ASA (i NOK 1 000, unntatt informasjon per aksje) Note FOE ASA Konsolidert FOE ASA Konsolidert Driftsinntekter 3, Driftskostnader Materialkostnader Lønn og sosiale kostnader Avskrivninger 3, Andre driftskostnader 5, 11, Sum driftskostnader 3, Driftsresultat 3 (4 424) (20 934) Resultatandel fra tilknyttede selskap (50 061) Netto finansposter 6, Resultat før skatt og minoritetsinteresser Skattekostnad Minoritetsinteresser - (13 038) Årets resultat Resultat per gjennomsnittlig veiet ordinær aksje 2,60 5,00 Forslag til disponering av årets resultat: Til disposisjonsfond Mottatt konsernbidrag - (8 978) Sum Noteverket inngår som en del av regnskapet. 11

12 Balanse (i NOK 1 000) 31. desember desember 1998 Eiendeler FOE ASA FOE ASA Omløpsmidler Note FOE ASA Konsolidert FOE ASA Konsolidert Kontanter og betalingsmidler Kortsiktige investeringer Kundefordringer 9, Lager Andre omløpsmidler Sum omløpsmidler Anleggsmidler: Investeringer i tilknyttede selskaper 11, Goodwill Rigger Skip Snubbing og ROV utstyr Anlegg, bygninger og eiendom Maskiner og utstyr Utsatt skattefordel Andre anleggsmidler 16, Sum anleggsmidler Sum eiendeler Noteverket inngår som en del av regnskapet. 12

13 (i NOK 1 000) 31. desember desember 1998 Gjeld og egenkapital FOE ASA FOE ASA Kortsiktig gjeld Note FOE ASA Konsolidert FOE ASA Konsolidert Kassekreditt Leverandørgjeld Kortsiktig andel av langsiktig gjeld Andre påløpte kostnader (lønn og annet) Sum kortsiktig gjeld Langsiktig gjeld: Utsatt skatt Langsiktig gjeld minus kortsiktig andel 15, Annen langsiktig gjeld 15, Sum langsiktig gjeld Minoritetsinteresser Sum egenkapital Sum gjeld og egenkapital Note 17: Pantstillelser og garantiansvar Noteverket inngår som en del av regnskapet. 13

14 Kontantstrømoppstilling Seks måneders perioden Tolv måneders perioden (i NOK 1 000) frem til 31. desember 1997 frem til 31. desember 1998 FOE ASA FOE ASA Kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter FOE ASA Konsolidert FOE ASA Konsolidert Årets resultat (Gevinst) tap ved salg av anleggsmidler (5) (17 536) Avskrivninger Utsatt skatt Resultatandel fra tilknyttede selskap - (1 962) Gevinst ved emisjon i tilknyttede selskap - (12 908) - (392) Minoritetsinteresser - (13 038) Endring i kundefordringer (3 308) (60 798) (60 595) (51 105) Endring i varelager Endring i andre omløpsmidler (36 217) Endring i leverandørgjeld Endring i annen kortsiktig gjeld Endring i andre balanseposter (14 514) (31 023) Netto kontantstrøm fra operasjonelle aktiviteter (29 831) Kontantstrøm fra investeringsaktiviteter: Innbetalinger ved salg av varige driftsmidler Utbetalinger ved kjøp av varige driftsmidler (349) ( ) (2 599) ( ) Innbetalinger ved salg av kortsiktige investeringer Utbetalinger ved kjøp av kortsiktige investeringer ( ) ( ) - - Kjøp av foretak (netto) - (90 667) - - Annet, hovedsakelig tilbakebetaling av langsiktige fordringer Investeringer i, og netto fordringer på datterselskap ( ) - ( ) - Netto kontantstrøm fra investeringsaktiviteter ( ) ( ) ( ) Kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter: Innbetalinger ved opptak av ny kortsiktig gjeld Utbetalinger ved nedbetaling av kortsiktig gjeld - ( ) - Innbetalinger ved opptak av ny langsiktig gjeld Utbetalinger ved nedbetaling av langsiktig gjeld ( ) ( ) - ( ) Innbetalinger av egenkapital Nedbetalinger av annen langsiktig gjeld - ( ) Netto kontantstrøm fra finansieringsaktiviteter Effekt av valutakursendringer Netto endring i kontanter og betalingsmidler Kontanter og betalingsmidler ved begynnelsen av perioden Kontanter og betalingsmidler ved slutten av perioden Noteverket inngår som en del av regnskapet. 14

15 Noter til regnskapet (Alle beløp i NOK dersom ikke annet er oppgitt) Note 1 - Etablering av Fred Olsen Energy ASA og basis for presentasjonen Fred. Olsen Energy ASA ble stiftet i april 1997 som et holdingselskap for organisering av et integrert offshorekonsern. Konsernet består av virksomheter med eierinteresser i seks halvt nedsenkbare bore- og boligrigger, en oppjekkbar produksjonsrigg, et skipsbyggings- og offshore-fabrikasjonsselskap, samt to konverterte Suezmax-tankskip. Selskapet eier videre en aksjepost i et olje- og gassletingselskap som omsettes på børs i USA, samt diverse annet offshore-produksjonsutstyr og operasjonsvirksomhet tidligere eid av selskaper beslektet gjennom felles eierskap. Fred. Olsen Energy AS ble omdannet til et allment aksjeselskap i juni 1997, og er notert på Oslo Børs. Alle noter og regnskapsprinsipper refererer seg til det konsoliderte regnskapet når ikke annet er oppgitt. Basis for presentasjonen Det konsoliderte regnskapet til Fred. Olsen Energy ASA og dets datterselskaper (Selskapet) er utarbeidet i henhold til aksjeloven og god regnskapsskikk i Norge basert på virkelige verdier på etableringstidspunktet for selskapet. Det konsoliderte regnskapet presentert pr. 31. desember 1997 omfatter seks måneders perioden frem til 31. desember For å få konsistens mellom 1997 og 1998 er det foretatt visse omklassifiseringer fra fjorårets balanse. Note 2 - Oppsummering av viktige regnskapsprinsipper Basis for konsolidering og egenkapital investeringer Datterselskaper hvor Selskapet eier mer enn 50% er konsolidert. Alle vesentlige transaksjoner selskapene imellom er eliminert ved utarbeidelse av konsernregnskapet. I konsernregnskapet er egenkapitalmetoden brukt for eierandeler i tilknyttede selskaper hvor eierandelen gir Selskapet betydelig innflytelse over driftsmessige og økonomiske beslutninger i investeringsobjektet. Slik innflytelse er antatt å eksistere i de virksomhetene hvor Selskapets direkte eller indirekte eierandel er mellom 20 og 50%. I tråd med egenkapitalmetoden er Selskapets andel av netto resultater i tilknyttede selskaper resultatført i det konsoliderte resultatregnskapet. Kostmetoden er brukt for investeringer i selskaper hvor Selskapets eierandel er mindre enn 20%. Kostmetoden er også anvendt i morselskapets regnskaper ved investeringer i datterselskap og tilknyttede selskaper. Langsiktige skipsbyggingsog offshorefabrikkasjonskontrakter Inntjening på langsiktige kontrakter blir inntektsført ved anvendelse av fullført kontrakts metode. Fullføringsgraden beregnes normalt med utgangspunkt i påløpte kostnader dividert på sum estimerte kontraktskostnader. For visse kontrakter beregner Selskapet fullføringsgraden ved å anvende påløpte direkte arbeidstimer dividert på estimerte timer. Kostnadene består av materialer, direkte lønn og ingeniørkostnader. Salgskostnader og administrasjonskostnader blir belastet når de påløper. Effekten av endringer i estimerte kostnader bokføres når endringen oppstår. Hvis sum estimerte kostander for en kontrakt er forventet å overstige endelig kontraktsbeløp, blir estimert tap bokført i perioden. Kostnader og estimert inntjening som er høyere enn hva som faktisk er fakturert på ikke fullførte kontrakter, blir ført som opptjent inntekt i henhold til fullført kontrakts metode. Beløp som er fakturert før kriteriene til opptjening i henhold til fullført kontrakts metode, blir klassifisert som ikke opptjente inntekter. Selskapet registrering av inntekter på slike kontrakter følger fastsatte milepeler. Bortsett fra forhold som er vurdert som risikofylte, vil Selskapet normalt ikke kreve sikkerhet fra sine kunder. Periodiserte offentlige tilskudd Offentlige tilskudd knyttet til investering i driftsmidler er periodisert og inntektsført over de tilhørende investeringers levetid. Tilskudd som er knyttet til langsiktige tilvirkningskontrakter inntektsføres over den perioden kontraktsarbeidet blir utført. Valuta Inntekter og kostnader fra Selskapets utenlandske aktiviteter omregnes til norske kroner på grunnlag av gjennomsnittlige valutakurser for perioden. Eiendeler og gjeld omregnes til valutakursen på balansedagen. Omregningsdifferansen som oppstår gjennom denne prosessen akkumuleres og føres mot egenkapitalen. Agio og disagio i forbindelse med transaksjoner i fremmed valuta er inkludert i netto finansposter. Kontanter og betalingsmidler Kontanter og betalingsmidler omfatter ordinære bankinnskudd og lett omsettelige midler som har forfall 90 dager eller mindre frem i tid. Opptjening av inntekter Inntekter som stammer fra dagratebaserte borekontrakter eller andre servicekontrakter inntektsføres i den perioden tjenesten er utført, og til de rater som er fastsatt i kontraktene. 15

16 Note 2 - Oppsummering av viktige regnskapsprinsipper (fortsettelse) Kortsiktige investeringer Selskapets kortsiktige plasseringer omfatter primært lett omsettelig verdipapirer med forfallsdag mer enn 90 dager frem i tid. Disse investeringene er bokført til laveste verdi av historisk kost og markedsverdi. Varige driftsmidler Varige driftsmidler bokføres til kostpris, og avskrives lineært over driftsmiddelets antatte gjenværende økonomiske levetid, som fastsatt under: Bygninger 5 til 50 år Rigger 15 år Utstyr og inventar 3 til 10 år Lagrings- og lossefartøy (FSO) og flytende produksjons-, lagrings- og lossefartøy (FPSO) avskrives over kontraktsperiodene, normalt 5 år. Påkostning på eiendeler som forlenger deres brukstid aktiveres og avskrives over den gjenværende levetid på påkostningene, som er antatt å være inntil 15 år. Goodwill Goodwill som representerer forskjellen mellom kostpris og virkelig verdi på de anskaffede eiendelene, avskrives over perioder fra 5 til 20 år, avhengig av den underliggende virksomhet. Anleggsmidler Selskapet benytter sum udiskontert, fremtidig kontantstrøm for å vurdere behovet for nedskriving av anleggsmidler, herunder varige driftsmidler og goodwill. Dersom nedskriving foretas, beregnes anleggsmiddelets virkelige verdi som nåverdien av fremtidige kontantstrømmer diskontert med en diskonteringsfaktor som reflekterer selskapets gjennomsnittlige finansieringskostnad. Vedlikehold og reparasjon Kostnader i forbindelse med klassifikasjon av mobile enheter og rigger aktiveres og avskrives over den antatte levetid mellom klassifikasjonene, normalt 5 år. Andre vedlikeholds- og reperasjonskostnader utgiftsføres når de påløper. Finansielle instrumenter Terminkontrakter Urealisert tap på valutaterminkontrakter med hensikt å redusere valutarisiko, blir bokført som en finanskostnad. Urealisert gevinst på valutaterminkontrakter blir periodisert, og inntektsføres når gevinsten realiseres. Kontrakter som er knyttet til Selskapets drift anses å være sikringsinstrumenter. Disse blir periodisert og inkluderes i resultatregnskapet som en del av det underliggende objekt som kontrakten er ment å sikre. Rentebytteavtaler Selskapet benytter rentebytteavtaler for å redusere effekten av renteendringer på gjeld med flytende rente. Rentebytteavtalene er avtaler om å bytte flytende rente mot fast rente periodisert over kontraktens levetid. Pålydende beløp i rentebytteavtalen blir anvendt til å beregne renten som skal betales eller mottas og representerer ikke graden av eksponering for finansielt tap. Hvis rentebytteavtalen anses å oppfylle kriteriene for å være et regnskapsmessig sikringsinstrument, blir forskjellen mellom mottatt og betalt rente bokført som en korreksjon av rentekostnader. Hvis rentebytteavtalen ikke anses å oppfylle de regnskapsmessige kriteriene for sikringsbokføring blir gevinst bokført ved terminforfall. Urealisert gevinst blir periodisert frem til kontraktsbeløpet er realisert. Urealiserte tap på rentebytteavtaler som ikke oppfyller kriteriene til regnskapsmessige sikringsinstrumenter, blir kostnadsført løpende. Skatt Utsatte skattefordeler og forpliktelser beregnes på grunnlag av de midlertidige forskjellene mellom de regnskapsmessige og skattemessige verdier på eiendeler og forpliktelser i regnskapet. Med unntak av de tilfeller som er beskrevet nedenfor, måles utsatte skattefordeler og forpliktelser ved bruk av vedtatte skattesatser som er antatt å ville gjelde for skattemessige inntekter i de årene hvor forskjellene forventes å reverseres eller utlignes. Utsatte skattefordeler bokføres bare i den grad de ikke overstiger utsatte skatteforpliktelser. For virksomheter som går inn under reglene for tonnasjebeskatning, vil grunnlaget for beregning av utsatt skatt inkludere ubeskattet overskudd. På grunn av det langsiktige tidsrommet før dette overskuddet normalt deles ut som utbytte, og dermed bli skattepliktig, har selskapet lagt en nåverdibetraktning til grunn og estimert den effektive skattesatsen for disse skatteforpliktelsene til 5%. I tillegg er det beregnet utsatt skatt ved bruk av en effektiv skattesats på 5 % på de anleggsmidler som er eiet av tonnasjebeskattede selskap, og hvor den regnskapsmessig verdi overstiger den skattemessige verdi. Dette er gjort fordi hendelser som vil resultere i fremtidig beskatning ikke forventes å finne sted i overskuelig fremtid. 16

17 Resultat per ordinære aksje Resultat per ordinære aksje er basert på årets resultat dividert på veiet gjennomsnitt av antall aksjer utestående for perioden. Mulig utvanningseffekt av emisjoner er inkludert i beregning av full utvanningseffekt ved bruk av Treasury stock -metoden, hvor kapitaltilførsel fra utstedelse av verdipapiret er antatt anvendt til kjøp av aksjene til gjennomsnittlig markedspris gjennom perioden. Bruk av estimater Utarbeidelse av regnskapet medfører at ledelsen må benytte estimater og forutsetninger som påvirker de rapporterte beløp for eiendeler, gjeld og betingede utfall. Disse estimatene er basert på tilgjengelig informasjon på balansedagen. I den grad det fremkommer ny informasjon som i vesentlig grad påvirker disse estimatene som følge av den usikkerhet som er knyttet til fremtidig utvikling, kan de endelige resultater avvike fra estimatene som er reflektert i regnskapet. Pensjoner Enkelte av Selskapets datterselskap har pensjonsordninger for sine ansatte som gir dem rett til en bestemt pensjon ved oppnådd pensjonsalder. Pensjonen som gis til de ansatte er generelt sett avhengig av mange faktorer, deriblant antall opptjeningsår, sluttdato og fremtidige lønnsforhøyelser. Selskapet registrerer pensjonsordningen på en måte som i det vesentlige er lik den foreløpige norske regnskapsstandarden for registrering av pensjonsforpliktelser. I tillegg vil ansatte i andre datterselskaper kunne være dekket av pensjonsordninger som administreres av fagforeninger, og av ordninger som administreres av beslektede selskaper. Kostnader relatert til disse ordningene utgiftsføres etterhvert som de påløper. Note 3 - Informasjon om virksomhetsområder Virksomhetsområder Selskapet yter tjenester innen offshore, boring og relaterte tjenester, flytende produksjon samt nybygging og ombygging av skip og rigger for offshoreindustrien. Identifikasjon av virksomhetsområde er basert på de individuelle produkter eller tjenester som gir Selskapet inntekter. I det påfølgende gis økonomisk informasjon for de ulike virksomhetsområdene: 6 mnd. avsluttet 12 mnd. avsluttet Driftsinntekter 31. des des. 98 Offshore boring og relaterte tjenester Offshore ingeniørtjenester og fabrikasjon Flytende produksjon Sum Vareforbruk og andre driftskostnader Offshore boring og relaterte tjenester Offshore ingeniørtjenester og fabrikasjon Flytende produksjon Sum Avskrivninger Offshore boring og relaterte tjenester Offshore ingeniørtjenester og fabrikasjon Flytende produksjon Sum Driftsresultat Offshore boring og relaterte tjenester Offshore ingeniørtjenester og fabrikasjon (66 446) Flytende produksjon (11 974) Sum Investeringer i varige driftsmidler Offshore boring og relaterte tjenester Offshore ingeniørtjenester og fabrikasjon Flytende produksjon Sum Eiendeler 31. des des. 98 Offshore boring og relaterte tjenester Offshore ingeniørtjenester og fabrikasjon Flytende produksjon Sum Geografisk marked Selskapets inntekter er opptjent i følgende områder: 6 mnd. avsluttet 12 mnd. avsluttet Driftsinntekter 31. des des. 98 Norge Storbritannia Andre områder Sum

18 Note 4 - Materialkostnader Materialkostnader inkludert i resultatregnskapet er hovedsakelig kostnader knyttet til offshorefabrikasjon. Note 5 - Andre driftskostnader Seks måneders per. avsluttet 31. des Tolv måneders per. avsluttet 31. des FOE FOE ASA FOE FOE ASA ASA Konsolidert ASA Konsolidert Reparasjoner og vedlikehold (Gevinst) tap ved salg av driftsmidler - 5 (17 536) Annet Sum Selskapet solgte sin virksomhet innen Remotely Operated Vehicles (ROV) for ca. NOK 128,8 mill. i november Salget medførte en gevinst på ca. NOK 31,4 mill. Gevinsten er bokført som en reduksjon av kostnad i Selskapets boredivisjon. Salget av Trassey Shipping Limited fra Selskapets divisjon for ingeniørtjenester og fabrikasjon til et nærstående selskap i 1998, medførte et tap på ca. NOK 13,9 mill (Britiske pund (GBP) 1,1 mill.), grunnet vedvarende svekkede markedsforhold. I henhold til betingelsene i salgskontrakten vil endelig salgspris bli justert ut i fra fremtidig markedsverdi på skipet opp til et maksimum på NOK 42,8 mill. (GBP 3,4 mill). Ved utgangen av 1998 har Selskapet bokført hele den latente forpliktelsen. Inkludert i andre driftskostnader i 1997 er det en avsetning på NOK 100 mill. knyttet til ombyggingen av Bideford Dolphin. Avsetningen dekker kostnader som er relatert til spesifikke kostnadsoverskridelser knyttet til ombyggingen av riggen Bideford Dolphin. Da ombyggingsprosjektet er nær ferdigstillelse, er avsetningen reklassifisert som en reduksjon av aktivert beløp på riggen. Note 6 - Netto finansposter Finansinntekter og finanskostnader er som følgende: Seks måneder avsluttet 31. des Tolv måneder avsluttet 31. des FOE ASA FOE ASA Finansinntekter FOE ASA Konsolidert FOE ASA Konsolidert Renter Agio Annet Sum Finanskostnader Renter Disagio Annet Sum Netto finansposter

19 Note 7 - Skatter Fred Olsen Drilling AS og visse andre datterselskap av Fred Olsen Energy ASA skattelegges etter reglene for tonnasjebeskatning. Reglene tilsier at kvalifiserte selskaper, under visse betingelser, kan få utsatt betaling av selskapsskatt mot en alternativ skatt basert på netto registrert tonnasje på skipene. Utbetalt utbytte fra disse selskapene vil imidlertid bli beskattet med gjeldende norske skattesatser. Forholdet medfører at beregning av utsatt skatt inkluderer ubeskattet fortjeneste fra selskaper som går under tonnasjebeskatningsregelen. På grunn av antatt tid frem til fortjenesten vil bli utdelt som utbytte og dermed bli gjenstand for beskatning, er utsatt skatteforpliktelse diskontert med en skattesats på 5 %. I henhold til Petroleumskatteoven kan ikke selskaper som eier rigger som opererer på timecharterbasis i norsk territorialfarvann eller på den norske kontinentalsokkel kvalifisere under tonnasjebeskatningsreglene. Som følge av dette er bareboatavtaler inngått mellom enheter som eier rigger og driftsenheter som beskattes under den ordinære inntektsbeskatningsreglene. I forbindelse med omstruktureringen av Ganger Rolf ASAs og Bonheur ASAs offshore aktiviteter i forkant av etableringen av Fred Olsen Energy ASA, medførte visse transaksjoner overføring av utsatt skattegjeld fra Ganger Rolf og Bonheur til selskaper som nå eies av Fred Olsen Energy ASA, og blir beskattet i henhold til skifpsfartbeskatnings regelen. Disse utsatte skatteforpliktelsene er knyttet til eierskap i datterselskap. Inntil disse datterselskapene eventuelt blir solgt, eller de relaterte overskuddene blir utdelt som utbytte og dermed blir gjenstand for beskatning, er den relaterte utsatte skatteforpliktelsen neddiskontert med en skattesats på 5 % i morselskapets regnskaper. Midlertidige forskjeller mellom bokførte og skattemessige verdier for eiendeler og gjeld, og utsatt skatt er som følger: 31. desember desember1998 FOE ASA FOE ASA FOE ASA Konsolidert FOE ASA Konsolidert Langs. midlert. forskj. som red. fremtidig skattbar inntekt (508) ( ) (1 371) ( ) Langs. midlert. forskj. som øker fremtidig skattbar inntekt Netto midlertidige forskjeller Fremførbart underskudd (84 922) ( ) (40 070) ( ) Begrensning av utsatte skattefordeler Grunnlag for utsatt skatteforpliktelse Netto utsatt skatteforpliktelse

20 Note 7 - Skatter (forts.) Midlertidige forskjeller består hovedsaklig av forskjeller mellom regnskapsmessige og skattemessige verdier på rigger og utsatt skatt på driftsresultatet fra skip som går inn under tonnasjebeskatningen. Det alt vesentlige av netto utsatt skatteforpliktelse er beregnet på grunnlag av en skattesats på 5%. Fremførbart underskudd gjelder hovedsakelig aktiviteter i Storbritannia (UK). Underskuddene kan ikke benyttes til å redusere skattbar inntekt for andre selskaper i gruppen, og er følgelig ikke bokført som utsatt skattefordel i det konsoliderte regnskapet. Skattesatsene som kommer til anvendelse for utsatt skatt varierer fra 0 til 31%, og fra 28 til 31% for betalbar skatt. Ved beregning av betalbar skatt er det ikke tatt hensyn til Selskapets drift som kvalifiserer under det norske tonnasjebeskatningsystemet. Dette omfatter en majoritetsandel av Selskapets resultater før skatt og minoritetsinteresser da den relaterte inntekten ikke er forventet å være gjenstand for beskatning i den nærmeste fremtid. Årets skattekostnad består av: 31. desember desember 1998 FOE ASA FOE ASA FOE ASA Konsolidert FOE ASA Konsolidert Årets betalbare skatt, inkludert i annen kortsiktig gjeld For lite (mye) avsatt tidligere år - (1 307) Endring utsatt skatt Skattekostnad Herav netto skattekostnad utenfor Norge Betalbar skatt for morselskapet per 31. desember 1998 består av: Resultat før skatt og minoritetsinteresser Endring i midlertidige forskjeller (43 289) Endring i permanente forskjeller Grunnlag betalbar skatt - Skattesats 28% Pr 31. desember 1998 hadde Selskapet et fremførbart underskudd i Storbritannia på ca. NOK 852,6 mill., som utløper i Hoveddelen av dette kan utelukkende anvendes til å redusere eventuell skattbar inntekt for et datterselskap av Harland & Wolff Holdings PLC (Harland & Wolff). Harland & Wolff er i diskusjon med nord-irske skattemyndigheter om fremføringsretten for deler av det akkumulerte underskuddet. Hvis Harland & Wolff ikke får medhold, kan det akkumulerte fremførbare underskuddet bli redusert med opp til NOK 642 mill (GBP 53 mill). 20