Halvårsrapport Halvårsrapport ODINs aksje- og kombinasjonsfond. Juli 2013 I 1 I. ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

Størrelse: px
Begynne med side:

Download "Halvårsrapport 2013. Halvårsrapport 2013. ODINs aksje- og kombinasjonsfond. Juli 2013 I 1 I. ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013"

Transkript

1 Halvårsrapport 2013 Halvårsrapport 2013 ODINs aksje- og kombinasjonsfond Juli 2013 ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 1 I

2 Halvårsrapport 2013 Innhold 3-4 Markedskommentar 5-9 ODIN Norden ODIN Finland ODIN Norge ODIN Sverige ODIN Europa ODIN Europa SMB ODIN Global ODIN Emerging Markets ODIN Maritim ODIN Offshore ODIN Eiendom I ODIN Horisont ODIN Flex ODIN Konservativ Selskapet er et heleiet datterselskap av SpareBank 1 Gruppen AS Organisasjonsnummer: SpareBank 1 Gruppen AS ODIN Forvaltning AS ODIN Fonder, filial till ODIN Forvaltning AS, Norge ODIN Rahastot ODIN Forvaltning AS Fjordalléen 16, N-0250 Oslo, P.O. Box 1771 Vika, N-0122 Oslo Telefon: Fax: E-post: I 2 I ODIN Fonder Kungsgatan 30, S Stockholm Box 238, S Stockholm Telefon: Fax: E-post: ODIN Rahastot Mannerheimintie 14 A, 8. krs, FIN Helsinki Telefon: +358 (0) Fax: (0) E-post: ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

3 Halvårrapport Markedskommentar Blanke ark og fargestifter til Investorene ble gretne da sentralbanksjefen i USA antydet at punsjbollen med likviditet kan bli tatt bort. Men istedet for å se på glasset som halvtomt, burde de se det som halvfullt fordi veksten i så fall er kommet tilbake i USA. Det må være noe i Alf Prøysens kjente og kjære sang «Du skal få en dag i mårå». Som så ofte før startet finansmarkedene året med oppgang og optimisme så snart en ny kalender kommer på pulten. Ofte er optimismen for det nye året høy, og det samme er estimatene for selskapenes inntjening. Det er ikke uten grunn vi har fenomener som «Januar-effekt» og ordtak som «Sell in May and Stay Away». Nå er det dessverre ikke alltid så enkelt, men 2013 begynte også i en positiv tone. Aksjekursene steg jevnt og trutt de fem første månedene, med spesiell god fart i mai. Nå i ettertid ser det ut til at investorene var i overkant komfortable med situasjonen. Etter et grusomt fjorår med angst om kollaps i euro-sonen og et anemisk vekst-lokomotiv på andre siden av Atlanteren, så 2013 ut til å bli så «meget bedre». Den europeiske sentralbanksjefen Mario Draghi lovet året før å gjøre «hva enn som behøves» for å redde euro en. Hans amerikanske kollega lovet også å holde rentene lave lenge og likviditetsporten vid. Og så begynte Japan med en helt ekstremt ekspansiv pengepolitikk, som raskt fikk kallenavnet Abenomiscs, og alle ble da veldig optimistiske på Japans vegne også. I sum virket det som en «no-brainer»; sentralbankene «garanterte» for valutaer, lave renter og kanskje kom det endelig økonomisk høyere vekst ut av alt dette. Punsjbollen fjernes I slutten av mai våknet markedene opp av en påminnelse om at de ekstraordinære tiltakene er gjort for å få økonomiene tilbake i vekst, og banker og statsfinanser på plass. Når oppdraget er utført, skal rentene og likviditetstilførselen normaliseres. Den amerikanske sentralbanksjefen Ben Bernanke, uttalte ved et par anledninger at han hadde begynt å tenke på en gradvis nedtapping av de store støttekjøpene av amerikanske statsobligasjoner (kjent som «kvantitative lettelser»). Eller som en tidligere amerikansk sentralbanksjef uttrykte det: Punsjbollen må fjernes før festen tar helt av. Men problemet var kanskje at mange hadde forsynt seg for mye av punsjbollen allerede, og at festen allerede hadde tatt av i finansmarkedene (om ikke i økonomien). Eller mer sannsynlig: noen frykter bakrusen før den faktisk kommer. Vi vet at mye kapital ble flyttet fra bank og pengemarkedsfond inn i obligasjons- og aksjefond i første halvår. Det var derfor kursene på både aksjer, råvarer og obligasjoner steg. Vi kom derfor inn i mai med en situasjon der statsrentene var nær de absolutt laveste historiske bunnivåene mens mange aksjeindekser var på absolutt historisk topp. Investorene var det vi kan kalle «complacent», som er et godt engelsk uttrykk vi kan oversette med noe slikt som «naivt selvtilfredse». I en normal verden var det imidlertid noe som skurret. Så kunne vi stille oss det vanlige spørsmålet om det er annerledes denne gang. Og svaret er som vanlig nei, selv om det kan være fristende å svare ja iblant. Da Bernanke antydet at prosessene med reversering av de såkalte kvantitative lettelsene kunne bli påbegynt allerede i år, begynte markedene å få litt panikk. Spesielt gikk det utover obligasjonsmarkedet, som i USA er på vei til å oppleve det verste markedet siden Når rentene på lange obligasjoner kommer så langt ned som 1,6 prosent, som var i begynnelsen av mai, så blir kursen på obligasjonene svært utsatt for renteoppgang. Ifølge bladet Barron s gir halvparten av verdens obligasjoner inntil nylig mindre enn 1 prosent årlig rente. Fordi det går bedre I løpet av våren fikk vi en del signaler om bedring i den amerikanske økonomien, primært gjennom bedre sysselsettingstall og oppgang i boligprisene (noe som gjerne henger sammen). Og det var disse signalene som fikk Bernanke til å tenke mot en avslutning av de kvantitative lettelsene. I aksjemarkedet var det de fremvoksende markedene som fikk mest juling. Spesielt hardt gikk det utover Kina som opplevde en tilsynelatende finanskrise da pengemarkedsrenten skjøt i taket i juni, noe lignende som skjedde i forkant av Lehman Brothers-konkursen. Det viste seg å være et litt klønete forsøk fra den kinesiske sentralbanken på å stoppe den elleville utlånsveksten i det uregulerte gråmarkedet. Rentene kom ned, men har skapt en frykt for at Kina ikke skal klare å stagge kredittboom en i det uregulerte lånemarkedet («gråmarkedet») uten at den økonomiske veksten bremser for mye opp. Og som ikke det var nok, så dukket jammen gjeldsspøkelset i EU opp igjen. Idet halvåret ebbet ut, begynte rentene på statsgjelden i de sørligste euro-landene å stige kraftig igjen. I skrivende ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 3 I

4 Halvårsrapport 2013 stund har rentene på såkalt «perifer» statsgjeld (sørlige euroland) skutt i været, med uro om Portugals gjeldsbetjeningsevne som primær bekymring. Slike bekymringer pleier å smitte fort over på andre og større låntagere rundt Middelhavet. USA setter global pengepolitikk Hva så med neste halvår, og videre? Øverst på listen over forhold å følge med på er nedtrappingen av de kvantitative lettelsene i USA. Veldig mye av prisingen skjer ut fra amerikanske investorer og amerikanske renter. Den amerikanske statsrenten setter en global pris på penger. Går den risikofrie renten (statsrenten) opp der, vil det få implikasjoner for avkastningskrav over hele verden. Vi vet ikke hvor mye en tilbaketrekning av USD 33 billioner i fiskale og monetære stimuli vil påvirke real- og finansøkonomien. Den andre store usikkerheten er om reverseringen kommer for tidlig. I så fall kan vi risikere at den skjøre oppgangen snur til nedgang igjen. Da man trodde man var gjennom det verste etter Den Store Depresjonen på 1930-tallet strammet sentralbanken inn i 1937, for deretter å se økonomien gå inn i en resesjon igjen. Men så kom krigen, og vi vet ikke helt hva som ville skjedd uten den. Men Bernanke vil nok ikke ønske å gjenta tabben fra 1937, så vi må nok se ganske mye bedre tall fra den amerikanske økonomien før reverseringen starter. Leser vi hans berømte akademiske artikler, vil han nok heller risikere å bomme litt på inflasjonen på oppsiden, enn å stramme inn for tidlig. Det er mer positivt for aksjer enn for obligasjoner, og kanskje vil markedet se det utover høsten. Det ser vi som en oppside. Norge og Norden Hva så med hjemlige strøk? Norge kan bli mer preget av de svake europeiske markedene, enn vi har merket hittil, sier Norges Bank og Den Norske Bank. Men dette har vært en fare lenge, så vi tror heller et fall i oljeprisen er mer alvorlig. Oljeprisen har imidlertid holdt seg bra, bare ned 5,5 prosent. Men det gjelder Nordsjøolje (Brent-kvalitet). Amerikansk olje (WTI) er opp 10 prosent. Økt olje- og gassproduksjon i Nord Amerika fra skiferproduksjon skaper frykt for at tilbudsveksten skal overstige etterspørselsveksten. Vi er nok mer optimistiske enn markedet, og tror at etterspørselsveksten vil absorbere økt tilbud fra USA. Det er fortsatt markante fall i produksjonen fra mange etablerte petroleumsregioner, slik som Norge, UK og Mexico, men selv i Midt-Østen merker man flere og flere felt som er i produksjonsfall. Vi tror at kostnaden ved å produsere skiferolje er høyere enn man tror, og mange felt vil være ulønnsomme ved USD per fat. Råvareprisene er generelt bare litt ned i år, men kobber er ned 12 prosent, mens Aluminium er ned 13 prosent og Urea er ned 14 prosent. Gruveaksjer har fått hard medfart, og det samme har da rammet leverandørene til gruveindustrien, som vi finner i det svenske aksjemarkedet. Finland merker nå at kundene i EU lider av innstrammingspolitikken, og sliter nå selv med økonomien. Store utfallsrom Utsiktene for de lokale og globale aksjemarkedene er preget av skodde. Vi hører tåkeluren fra Bernanke, men er usikker på om skipet skal trekke oss ut av tåkehavet eller treffe oss midtskips. Men dårlig sikt til tross. Vi må forholde oss til hva vi ser i dag, og det vi ser er at aksjer er bedre posisjonert enn andre aktiva, som f eks statsobligasjoner og eiendom, om økonomiene bedres. De to sistnevnte aktivaklassene vil rammes av en normalisering av rentene. Vi har allerede fått en forsmak av dette i juni. Mange selskaper har liten gjeld eller har sikret seg billig finansiering det seneste året. Mange selskaper har også god, løpende avkastning i form av utbytte og/eller tilbakekjøp av aksjer, og mange investorer har kjøpt seg inn i slike selskaper som alternativ til obligasjoner. De «beste» og mest solide selskapene ble imidlertid priset vel høyt før det seneste fallet. Vi ser derfor etter selskaper med bedre kapasitet til utbyttevekst. Global aksjer har løftet seg fra å være billig til å bli fair priset i forhold til bokførte verdier. Det samme gjelder nordiske aksjer, mens norske aksjer fortsatt fremstår som lavt priset. Norske aksjer har imidlertid, i en del tilfeller med rette, et ekstra risikopåslag i seg. Mange er svært sykliske og/eller kapitalintensive, og utenlandske investorer har aldri ansett, slik en del nordmenn har trodd, norske aksjer som en trygg havn. Våre fåtallige statsobligasjoner er derimot godt likt (men har en stor valutarisiko for utlendingene). Aksjer i fremvoksende markeder begynner å komme ned på interessante nivåer, men for øyeblikket foregår en massiv omplasserring av kapital ut av disse markedene og «hjem», spesielt tilbake til USA. Om dette er i påvente av innstramninger i den massive likviditetstilførseelen eller frykt for den globale veksten, er vi ikke sikre på. Resultatestimatene vil komme ned sammen med aksjekursene gjennom tredje kvartal. Så kommer et nytt år og nye muligheter. Vi vet ikke hvor markedene skal til enhver tid. Men det vi vet er at de svinger og at de over tid gir en avkastning som kompensasjon for risikoen som er involvert. Sjelden har forskjellen i kompensasjon vært større mellom statsrenter og aksjer enn nå. Flukten fra obligasjonsfond var stor i juni. Spørsmålet er om kapitalen går til aksjer eller tilbake i banken/pengemarkedsfond. Veksten i USA og politikken i EU vil avgjøre. Imens får vi alle ta en fortjent sommerferie og starte nye blanke år i august! Jarle Sjo, Investeringsdirektør ODIN Forvaltning AS I 4 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

5 Halvårsrapport 2013 Aksjefondet ODIN Norden ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 5 I

6 Halvårsrapport ODIN Norden 2013 ODIN Norden 1 vere risiko ere mulig avkastning ODIN Norden Høyere 1 162,81% risiko 558,64% 604,17% Høyere mulig avkastning tilitet (3 år) 16,77 15,02 laen indikerer sammenhengen mellom risiko og mulig astning ved ODIN investering Norden i verdipapirfondet Lav verdi 11,62% på laen indikerer lav risiko, og høy verdi indikerer høy risiko. rk at laveste nivå på skala ikke er en risikofri investering. 8,51% 3,10% ikatoren er basert på svingninger i verdipapirfondets toriske kurser pr. årsskiftet. Svingningene måles ved ntlige avkastninger med historikk over siste 5 år. Store toriske svingninger ODIN Norden innebærer økt 9,15% mulighet for at 11,98% -2,83% esteringen kan svinge mye også i fremtiden. Sjansen for nvesteringens verdi øker og synker mye i fremtiden blir elig høyere ved store historiske svingninger. Store gninger kan 1)Referanseindeks også innebære en økt sjanse for at kursen ker til under investeringens inngangsverdi, og at astningenvinx blir negativ Benchmark somcap følgenok av kurstap. NI VINX Benchmark Cap NOK NI har historikk tilbake til torisk avkastning For perioden ingen garanti for til fremtidig har vi benyttet Carnegie astning. Historiske Total Indexkurssvingninger Nordic, og for perioden vil derfor ikke til benyttet vi Alfred Berg Nordic Index. vendigvis gi et korrekt bilde på fondets fremtidige koprofil. Verdipapirfondets plassering på skalaen er elig ikke fast plassert, men vil normalt endres over tid. 1 Lavere risiko Lavere mulig avkastning Høyere risiko Høyere mulig avkastning Volatilitet (3 år) 16,77 15,02 Skalaen indikerer sammenhengen mellom risiko og mulig avkastning ved investering i verdipapirfondet. Lav verdi på skalaen indikerer lav risiko, og høy verdi indikerer høy risiko. Merk at laveste nivå på skala ikke er en risikofri investering. Indikatoren er basert på svingninger i verdipapirfondets historiske kurser pr. årsskiftet. Svingningene måles ved ukentlige avkastninger med historikk over siste 5 år. Store historiske svingninger innebærer økt mulighet for at investeringen kan svinge mye også i fremtiden. Sjansen for at investeringens verdi øker og synker mye i fremtiden blir følgelig høyere ved store historiske svingninger. Store svingninger kan også innebære en økt sjanse for at kursen synker til under investeringens inngangsverdi, og at avkastningen blir negativ som følge av kurstap. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Historiske kurssvingninger vil derfor ikke nødvendigvis gi et korrekt bilde på fondets fremtidige risikoprofil. Verdipapirfondets plassering på skalaen er følgelig ikke fast plassert, men vil normalt endres over tid. Dette fondet og ODIN Forvaltning AS er registrert i Norge og regulert av Finanstilsynet. net. Vær oppmerksom på at historisk avkastning ikke er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli astning. Fremtidig negativ som avkastning følge kurstap. vil blant annet er ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes rumenter. egenhandel Dette innebærer skal skje at ansatte i henhold i ODIN til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard. t andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes sattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til ODIN Forvaltning AS kan kun holdes ansvarlig for opplysninger i dette dokumentet som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i forhold til relevante opplysninger i prospektet. som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i I 6 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

7 ODIN Halvårsrapport Norden 2013 ODIN Norden Siden start (p.a.) Siste 10 år (p.a.) Siste 5 år (p.a.) Siste 3 år (p.a.) Siste 12 månedene 11,62% 8,51% 3,10% 11,30% 11,05% 0,25% -0,17% 4,02% 21,18% 4,85% 9,08% 28,05% -5,01% -5,07% -6,87% ,81% 15,38% -4,56% ,51% -15,90% -7,62% ,85% 28,40% -9,54% ,39% 26,82% 10,57% ,87% -39,51% -4,35% ,41% 1,36% -8,78% ,15% 30,97% -0,82% ,30% 31,57% 18,73% ,37% 21,91% 17,45% ,34% 54,80% 23,54% Antall andeler Etableringsdato Forvaltningshonorar 2,00 % 2,00 % Forvaltningskapital NOK mill % endring i forvaltningskapital ,37 % -3,07 % Basiskurs , ,16 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår NOK investert fra etableringsdato *) 1 342, , NOK 1000 Markedsverdi Bankinskudd Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte Annet kortsiktig gjeld/fordring , ,75 *) Basert på basiskurs. ODIN Norden Indeks ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 7 I

8 Halvårsrapport ODIN Norden 2013 ODIN Norden Lokal valuta NOK 1000 NOK 1000 NOK 1000 DKK/NOK= 1,0606 Alm. Brand Finans og Eiendom , ,72% 1,53% Carlsberg B Dagligvarer , ,61% 0,27% FLSmidth & Co Industrivarer- og tjenester , ,15% 0,52% G4S Industrivarer- og tjenester , ,22% 0,27% EUR/NOK= 7,9143 Amer Sports Kapitalvarer og - tjenester , ,03% 1,53% Huhtamäki Materialer , ,53% 1,97% Metso Industrivarer- og tjenester , ,32% 0,50% Nokian Renkaat/Tyres Kapitalvarer og - tjenester , ,31% 0,27% Ramirent Industrivarer- og tjenester , ,38% 1,64% Sampo A Finans og Eiendom , ,07% 0,21% YIT Industrivarer- og tjenester , ,91% 0,97% Aker A Finans og Eiendom , ,74% 0,95% Austevoll Seafood Dagligvarer , ,27% 2,14% BW Offshore Energi , ,25% 1,67% BWG Homes Kapitalvarer og - tjenester , ,32% 1,16% DNB Finans og Eiendom , ,89% 0,14% Det Norske Oljeselskap Energi , ,44% 1,40% Farstad Shipping Energi , ,13% 1,60% Infratek Industrivarer- og tjenester , ,69% 5,13% Kongsberg Gruppen Industrivarer- og tjenester , ,54% 1,29% Marine Harvest Dagligvarer , ,05% 0,30% Norsk Hydro Materialer , ,53% 0,20% Protector Forsikring Finans og Eiendom , ,52% 7,90% Sparebank 1 SMN, Finans og Eiendom , ,01% 2,23% Sparebank 1 SR-Bank Finans og Eiendom , ,94% 1,62% Statoil Energi , ,48% 0,02% Stolt Nielsen Industrivarer- og tjenester , ,65% 2,08% Subsea 7 Energi , ,48% 0,44% Wilh. Wilhelmsen Holding B Industrivarer- og tjenester , ,00% 11,09% Yara International Materialer , ,04% 0,20% SEK/NOK= 90,1400 ABB (SEK) Industrivarer- og tjenester , ,57% 0,33% Autoliv Kapitalvarer og - tjenester , ,35% 0,65% Boliden Materialer , ,96% 0,64% Hennes & Mauritz B Kapitalvarer og - tjenester , ,05% 0,09% Investor B Finans og Eiendom , ,61% 0,33% NCC B Industrivarer- og tjenester , ,34% 0,83% Nordea (Sek) Finans og Eiendom , ,44% 0,09% SKF B Industrivarer- og tjenester , ,48% 0,28% Sandvik Industrivarer- og tjenester , ,22% 0,09% Securitas B Industrivarer- og tjenester , ,45% 1,25% Svenska Cellulosa B Dagligvarer , ,64% 0,10% Tele2 B Telekom , ,95% 0,11% TeliaSonera (SEK) Telekom , ,51% 0,12% I 8 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

9 Halvårsrapport 2013 ODIN Norden ODIN Norden Lokal valuta NOK 1000 NOK 1000 NOK 1000 SEK/NOK= 90,1400 Volvo B Industrivarer- og tjenester , ,86% 0,25% 1) Inndelningen er basert på Global Industry Classification Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor's 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 9 I

10 Halvårsrapport 2013 Aksjefondet ODIN Finland I 10 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

11 Halvårsrapport 2013 ODIN Finland ODIN Finland ODIN Finland ,56% 550,80% 3 635,76% Lavere risiko Høyere risiko Lavere mulig avkastning Høyere mulig avkastning Volatilitet (3 år) 19,30 17,06 ODIN Finland ,18% 8,68% 9,50% Skalaen indikerer sammenhengen mellom risiko og mulig avkastning ved investering i verdipapirfondet. Lav verdi på skalaen indikerer lav risiko, og høy verdi indikerer høy risiko. Merk at laveste nivå på skala ikke er en risikofri investering. ODIN Finland 13,15% 13,19% -0,04% 1)Referanseindeks OMX Helsinki Cap GI OMX Helsinki Cap GI har historikk tilbake til For perioden har vi benyttet OMX Helsinki Cap. Indikatoren er basert på svingninger i verdipapirfondets historiske kurser pr. årsskiftet. Svingningene måles ved ukentlige avkastninger med historikk over siste 5 år. Store historiske svingninger innebærer økt mulighet for at investeringen kan svinge mye også i fremtiden. Sjansen for at investeringens verdi øker og synker mye i fremtiden blir følgelig høyere ved store historiske svingninger. Store svingninger kan også innebære en økt sjanse for at kursen synker til under investeringens inngangsverdi, og at avkastningen blir negativ som følge av kurstap. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Historiske kurssvingninger vil derfor ikke nødvendigvis gi et korrekt bilde på fondets fremtidige risikoprofil. Verdipapirfondets plassering på skalaen er følgelig ikke fast plassert, men vil normalt endres over tid. Dette fondet og ODIN Forvaltning AS er registrert i Norge og regulert av Finanstilsynet. Vær oppmerksom på at historisk avkastning ikke er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard. ODIN Forvaltning AS kan kun holdes ansvarlig for opplysninger i dette dokumentet som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i forhold til relevante opplysninger i prospektet. ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 11 I

12 ODIN Halvårsrapport Finland 2013 ODIN Finland Siden start (p.a.) Siste 10 år (p.a.) Siste 5 år (p.a.) Siste 3 år (p.a.) Siste 12 månedene 18,18% 8,68% 9,50% 10,91% 9,17% 1,74% 1,44% 3,33% 24,02% 1,08% 3,21% 32,14% 0,35% 0,12% -8,11% ,59% 10,40% 2,19% ,96% -26,08% -2,88% ,98% 22,19% 2,80% ,33% 21,63% 14,71% ,86% -34,64% -4,22% ,59% 4,64% -9,23% ,88% 34,16% 8,72% ,92% 30,24% 7,68% ,64% 18,82% 1,82% ,05% 41,84% 13,21% Antall andeler Etableringsdato Forvaltningshonorar 2,00 % 2,00 % Forvaltningskapital NOK mill % endring i forvaltningskapital ,76 % 4,46 % Basiskurs , ,11 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår NOK investert fra etableringsdato *) 4 495, , NOK 1000 Markedsverdi Bankinskudd Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte Annet kortsiktig gjeld/fordring , ,59 *) Basert på basiskurs. ODIN Finland Indeks I 12 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

13 Halvårsrapport ODIN Finland 2013 ODIN Finland Lokal valuta NOK 1000 NOK 1000 NOK 1000 EUR/NOK= 7,9143 Amer Sports Kapitalvarer og - tjenester , ,99% 0,56% Cramo Industrivarer- og tjenester , ,02% 1,98% Fortum Forsyningsselskaper , ,50% 0,07% Huhtamäki Materialer , ,96% 0,86% KCI Konecranes Industrivarer- og tjenester , ,90% 0,12% Kiinteistösijoitus Citycon Finans og Eiendom , ,59% 0,46% Marimekko Kapitalvarer og - tjenester , ,89% 4,26% Metso Industrivarer- og tjenester , ,39% 0,16% Nokia Informasjonsteknikk , ,69% 0,08% Nokian Renkaat/Tyres Kapitalvarer og - tjenester , ,77% 0,26% Nordea (Eur) Finans og Eiendom , ,40% 0,28% Olvi A Dagligvarer , ,18% 0,89% Oriola Helsetjenester , ,27% 1,00% Outotec Industrivarer- og tjenester , ,70% 0,41% PKC Group Industrivarer- og tjenester , ,44% 1,63% Pohjola Bank Finans og Eiendom , ,96% 0,33% Poyry Industrivarer- og tjenester , ,51% 0,43% Ramirent Industrivarer- og tjenester , ,44% 1,17% Rapala Kapitalvarer og - tjenester , ,40% 3,36% Rautaruukki Materialer , ,64% 0,49% Sampo A Finans og Eiendom , ,20% 0,07% Sanoma Kapitalvarer og - tjenester , ,94% 0,18% Stora Enso R Materialer , ,51% 0,15% Technopolis Finans og Eiendom , ,89% 1,08% TeliaSonera (EUR) Telekom , ,84% 0,21% Tikkurila Materialer , ,60% 0,39% UPM Kymmene Materialer , ,30% 0,11% Wärtsilä Industrivarer- og tjenester , ,31% 0,12% YIT Industrivarer- og tjenester , ,85% 0,43% 1) Inndelningen er basert på Global Industry Classification Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor's 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 13 I

14 Halvårsrapport 2013 Aksjefondet ODIN Norge I 14 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

15 ODIN Halvårsrapport Norge 2013 ODIN Norge ODIN Norge ,78% 723,51% 991,27% Lavere risiko Høyere risiko Lavere mulig avkastning Høyere mulig avkastning Volatilitet (3 år) 18,36 18,60 ODIN Norge ,80% 10,56% 4,24% Skalaen indikerer sammenhengen mellom risiko og mulig avkastning ved investering i verdipapirfondet. Lav verdi på skalaen indikerer lav risiko, og høy verdi indikerer høy risiko. Merk at laveste nivå på skala ikke er en risikofri investering. ODIN Norge 1,66% 6,33% -4,67% 1)Referanseindeks Oslo Børs Fondindeks Oslo Børs Fondindeks (OSEFX) har historikk tilbake til For perioden til har vi benyttet Oslo Børs Total Indeks. Indikatoren er basert på svingninger i verdipapirfondets historiske kurser pr. årsskiftet. Svingningene måles ved ukentlige avkastninger med historikk over siste 5 år. Store historiske svingninger innebærer økt mulighet for at investeringen kan svinge mye også i fremtiden. Sjansen for at investeringens verdi øker og synker mye i fremtiden blir følgelig høyere ved store historiske svingninger. Store svingninger kan også innebære en økt sjanse for at kursen synker til under investeringens inngangsverdi, og at avkastningen blir negativ som følge av kurstap. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Historiske kurssvingninger vil derfor ikke nødvendigvis gi et korrekt bilde på fondets fremtidige risikoprofil. Verdipapirfondets plassering på skalaen er følgelig ikke fast plassert, men vil normalt endres over tid. Dette fondet og ODIN Forvaltning AS er registrert i Norge og regulert av Finanstilsynet. Vær oppmerksom på at historisk avkastning ikke er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard. ODIN Forvaltning AS kan kun holdes ansvarlig for opplysninger i dette dokumentet som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i forhold til relevante opplysninger i prospektet. ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 15 I

16 ODIN Halvårsrapport Norge 2013 ODIN Norge Siden start (p.a.) Siste 10 år (p.a.) Siste 5 år (p.a.) Siste 3 år (p.a.) Siste 12 månedene 14,80% 10,56% 4,24% 11,50% 13,04% -1,54% -4,15% -1,17% 8,77% 0,37% 11,39% 22,46% -4,52% -12,56% -13,69% ,38% 21,01% -11,63% ,36% -18,87% -10,49% ,85% 21,54% 2,30% ,64% 72,10% -22,46% ,90% -57,71% 6,81% ,54% 10,10% -6,56% ,91% 33,13% -7,23% ,09% 39,59% 13,50% ,95% 38,84% 17,10% ,09% 54,01% 21,08% Antall andeler Etableringsdato Forvaltningshonorar 2,00 % 2,00 % Forvaltningskapital NOK mill % endring i forvaltningskapital ,99 % 6,10 % Basiskurs , ,76 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår NOK investert fra etableringsdato *) 1 906, , NOK 1000 Markedsverdi Bankinskudd Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte Annet kortsiktig gjeld/fordring , ,94 *) Basert på basiskurs. ODIN Norge Indeks I 16 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

17 Halvårsrapport ODIN Norge 2013 ODIN Norge Lokal valuta NOK 1000 NOK 1000 NOK 1000 Aker Solutions Energi , ,82% 0,36% Atea Informasjonsteknikk , ,97% 2,12% Austevoll Seafood Dagligvarer , ,18% 0,74% BW Offshore Energi , ,60% 1,42% BWG Homes Kapitalvarer og - tjenester , ,52% 1,25% DOF Energi , ,91% 1,49% Det Norske Oljeselskap Energi , ,94% 1,88% Ekornes Kapitalvarer og - tjenester , ,12% 3,89% Electromagnetic Geoservices Energi , ,80% 3,94% Farstad Shipping Energi , ,51% 2,37% Ganger Rolf Energi , ,44% 1,54% Gjensidige Forsikring Finans og Eiendom , ,03% 0,40% Hafslund B Forsyningsselskaper , ,94% 4,68% I.M. Skaugen Energi , ,44% 7,34% Kongsberg Gruppen Industrivarer- og tjenester , ,57% 1,21% Nordic Semiconductor Informasjonsteknikk , ,20% 3,22% Norsk Hydro Materialer , ,22% 0,29% Petroleum Geo-Services Energi , ,68% 0,74% Photocure Helsetjenester , ,64% 3,73% Q-Free Informasjonsteknikk , ,54% 7,82% Royal Caribbean Cruises (NOK) Kapitalvarer og - tjenester , ,53% 0,15% SalMar Dagligvarer , ,73% 3,00% Scana Industrier Materialer , ,24% 4,74% Schibsted Kapitalvarer og - tjenester , ,97% 0,78% Sparebank 1 SMN, Finans og Eiendom , ,35% 3,21% Sparebank 1 SR-Bank Finans og Eiendom , ,28% 2,31% Statoil Energi , ,58% 0,10% Subsea 7 Energi , ,63% 0,43% Telenor Telekom , ,73% 0,06% Tomra Systems Industrivarer- og tjenester , ,16% 1,27% VIZRT Informasjonsteknikk , ,38% 5,14% Veidekke Industrivarer- og tjenester , ,47% 1,06% Wilh. Wilhelmsen Holding B Industrivarer- og tjenester , ,61% 1,64% Yara International Materialer , ,55% 0,55% 1) Inndelningen er basert på Global Industry Classification Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor's 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 17 I

18 Halvårsrapport 2013 Aksjefondet ODIN Sverige I 18 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

19 Halvårsrapport ODIN Sverige 2013 ODIN Sverige ODIN Sverige ,16% 658,44% 1 154,73% Lavere risiko Høyere risiko Lavere mulig avkastning Høyere mulig avkastning Volatilitet (3 år) 18,63 17,06 ODIN Sverige ,14% 11,47% 5,67% Skalaen indikerer sammenhengen mellom risiko og mulig avkastning ved investering i verdipapirfondet. Lav verdi på skalaen indikerer lav risiko, og høy verdi indikerer høy risiko. Merk at laveste nivå på skala ikke er en risikofri investering. ODIN Sverige 22,70% 13,74% 8,96% 1)Referanseindeks OMXSB Cap GI OMXSB Cap GI har historikk tilbake til For perioden til har vi benyttet Stockholm Fondbørs General Index. Indikatoren er basert på svingninger i verdipapirfondets historiske kurser pr. årsskiftet. Svingningene måles ved ukentlige avkastninger med historikk over siste 5 år. Store historiske svingninger innebærer økt mulighet for at investeringen kan svinge mye også i fremtiden. Sjansen for at investeringens verdi øker og synker mye i fremtiden blir følgelig høyere ved store historiske svingninger. Store svingninger kan også innebære en økt sjanse for at kursen synker til under investeringens inngangsverdi, og at avkastningen blir negativ som følge av kurstap. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Historiske kurssvingninger vil derfor ikke nødvendigvis gi et korrekt bilde på fondets fremtidige risikoprofil. Verdipapirfondets plassering på skalaen er følgelig ikke fast plassert, men vil normalt endres over tid. Dette fondet og ODIN Forvaltning AS er registrert i Norge og regulert av Finanstilsynet. Vær oppmerksom på at historisk avkastning ikke er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard. ODIN Forvaltning AS kan kun holdes ansvarlig for opplysninger i dette dokumentet som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i forhold til relevante opplysninger i prospektet. ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 19 I

20 ODIN Halvårsrapport Sverige 2013 ODIN Sverige Siden start (p.a.) Siste 10 år (p.a.) Siste 5 år (p.a.) Siste 3 år (p.a.) Siste 12 månedene 17,14% 11,47% 5,67% 14,35% 12,24% 2,11% 12,17% 15,07% 42,55% 10,73% 11,09% 30,34% 1,44% 3,98% 12,21% ,99% 15,92% 3,07% ,72% -14,04% -3,68% ,21% 36,08% -0,87% ,52% 35,30% 10,22% ,26% -33,61% -1,65% ,66% -9,85% -7,81% ,27% 35,99% 5,29% ,63% 28,43% 2,21% ,38% 18,00% 3,38% ,65% 55,52% 13,13% Antall andeler Etableringsdato Forvaltningshonorar 2,00 % 2,00 % Forvaltningskapital NOK mill % endring i forvaltningskapital ,69 % 1,07 % Basiskurs , ,97 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår NOK investert fra etableringsdato *) 1 936, , NOK 1000 Markedsverdi Bankinskudd Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte Annet kortsiktig gjeld/fordring , ,40 *) Basert på basiskurs. ODIN Sverige Indeks I 20 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

21 Halvårsrapport ODIN Sverige 2013 ODIN Sverige Lokal valuta NOK 1000 NOK 1000 NOK 1000 SEK/NOK= 90,1400 ABB (SEK) Industrivarer- og tjenester , ,87% 0,18% AarhusKarlshamn Dagligvarer , ,76% 0,21% Addtech B Industrivarer- og tjenester , ,84% 5,26% Atlas Copco AB ser. B Industrivarer- og tjenester , ,48% 0,16% Autoliv Kapitalvarer og - tjenester , ,32% 0,40% Axfood Dagligvarer , ,81% 0,71% B&B Tools B Industrivarer- og tjenester , ,09% 3,56% Beijer Alma B Industrivarer- og tjenester , ,59% 4,61% Boliden Materialer , ,78% 0,29% Cloetta B Dagligvarer , ,46% 2,57% Duni Kapitalvarer og - tjenester , ,03% 4,12% Getinge B Helsetjenester , ,15% 0,26% Hexpol Materialer , ,40% 0,89% Intrum Justisia Industrivarer- og tjenester , ,45% 1,52% Lagercrantz Group B Informasjonsteknikk , ,73% 6,87% Loomis B Industrivarer- og tjenester , ,69% 2,29% MEKONOMEN Kapitalvarer og - tjenester , ,08% 1,57% Millicom International Cellular Telekom , ,17% 0,24% Nolato B Informasjonsteknikk , ,04% 4,20% Nordea (Sek) Finans og Eiendom , ,12% 0,07% Sandvik Industrivarer- og tjenester , ,89% 0,07% Scania B Industrivarer- og tjenester , ,85% 0,20% Svenska Cellulosa B Dagligvarer , ,98% 0,11% Svenska Handelsbanken ser. A Finans og Eiendom , ,71% 0,06% Sweco B Industrivarer- og tjenester , ,63% 2,16% Systemair Industrivarer- og tjenester , ,06% 2,07% Trelleborg B Industrivarer- og tjenester , ,59% 0,55% Volvo B Industrivarer- og tjenester , ,43% 0,09% ÅF B Industrivarer- og tjenester , ,01% 1,76% 1) Inndelningen er basert på Global Industry Classification Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor's 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 21 I

22 Halvårsrapport 2013 Aksjefondet ODIN Europa I 22 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

23 Halvårsrapport ODIN Europa 2013 ODIN Europa ODIN Europa ,69% 14,83% -8,14% Lavere risiko Høyere risiko Lavere mulig avkastning Høyere mulig avkastning Volatilitet (3 år) 16,31 11,61 ODIN Europa ,48% 1,02% -0,54% Skalaen indikerer sammenhengen mellom risiko og mulig avkastning ved investering i verdipapirfondet. Lav verdi på skalaen indikerer lav risiko, og høy verdi indikerer høy risiko. Merk at laveste nivå på skala ikke er en risikofri investering. ODIN Europa 13,21% 11,26% 1,95% 1)Referanseindeks MSCI Europe net Index USD Fra til var fondet et fond i fond som utelukkende investerte i Swedbank Roburs Europafond. Indikatoren er basert på svingninger i verdipapirfondets historiske kurser pr. årsskiftet. Svingningene måles ved ukentlige avkastninger med historikk over siste 5 år. Store historiske svingninger innebærer økt mulighet for at investeringen kan svinge mye også i fremtiden. Sjansen for at investeringens verdi øker og synker mye i fremtiden blir følgelig høyere ved store historiske svingninger. Store svingninger kan også innebære en økt sjanse for at kursen synker til under investeringens inngangsverdi, og at avkastningen blir negativ som følge av kurstap. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Historiske kurssvingninger vil derfor ikke nødvendigvis gi et korrekt bilde på fondets fremtidige risikoprofil. Verdipapirfondets plassering på skalaen er følgelig ikke fast plassert, men vil normalt endres over tid. Dette fondet og ODIN Forvaltning AS er registrert i Norge og regulert av Finanstilsynet. Vær oppmerksom på at historisk avkastning ikke er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard. ODIN Forvaltning AS kan kun holdes ansvarlig for opplysninger i dette dokumentet som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i forhold til relevante opplysninger i prospektet. ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 23 I

24 ODIN Halvårsrapport Europa 2013 ODIN Europa Siden start (p.a.) Siste 10 år (p.a.) Siste 5 år (p.a.) Siste 3 år (p.a.) Siste 12 månedene 0,48% 1,02% -0,54% 6,41% 5,61% 0,79% 3,26% 11,63% 32,17% 2,23% 7,03% 24,67% 1,03% 4,60% 7,50% ,77% 11,17% 11,61% ,76% -9,63% -6,13% ,29% 5,98% 7,31% ,91% 11,25% 11,65% ,30% -30,67% -11,64% ,59% -1,00% -16,59% ,99% 23,67% 18,32% ,46% 22,26% 18,19% ,30% 8,82% -0,52% ,57% 33,55% -5,98% Antall andeler Etableringsdato Forvaltningshonorar 2,00 % 2,00 % Forvaltningskapital NOK mill % endring i forvaltningskapital ,53 % 6,19 % Basiskurs ,69 83,50 Høyeste basiskurs 1. halvår Laveste basiskurs 1. halvår NOK investert fra etableringsdato *) 110,17 95, NOK 1000 Markedsverdi Bankinskudd Uoppgjort kjøp/salg (netto) Påløpte honorarer Påløpte renter/utbytte Annet kortsiktig gjeld/fordring ,82 77,72 *) Basert på basiskurs. ODIN Europa Indeks I 24 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

25 Halvårsrapport ODIN Europa 2013 ODIN Europa Lokal valuta NOK 1000 NOK 1000 NOK 1000 EUR/NOK= 7,9143 Michelin Kapitalvarer og - tjenester , ,99% 0,03% Sanofi Helsetjenester , ,62% 0,00% Schneider Electric Industrivarer- og tjenester , ,58% 0,02% EUR/NOK= 7,9143 Adidas Kapitalvarer og - tjenester , ,45% 0,03% Allianz Finans og Eiendom , ,66% 0,01% BASF Materialer , ,79% 0,01% HUGO BOSS Kapitalvarer og - tjenester , ,88% 0,07% Leoni Kapitalvarer og - tjenester , ,64% 0,30% SAP AG Informasjonsteknikk , ,97% 0,01% EUR/NOK= 7,9143 Kerry Group Dagligvarer , ,08% 0,08% EUR/NOK= 7,9143 Astaldi Industrivarer- og tjenester , ,16% 0,60% Prysmian Industrivarer- og tjenester , ,27% 0,15% Petroleum Geo-Services Energi , ,93% 0,14% Subsea 7 Energi , ,04% 0,06% EUR/NOK= 7,9143 Amadeus IT Hldg A Informasjonsteknikk , ,30% 0,03% CHF/NOK= 6,4342 Austriamicrosystems Informasjonsteknikk , ,22% 0,57% Holcim Materialer , ,71% 0,03% Swatch Group Kapitalvarer og - tjenester , ,23% 0,05% GBP/NOK= 9,2417 Bunzl Industrivarer- og tjenester , ,60% 0,10% Diageo Dagligvarer , ,50% 0,01% GKN Kapitalvarer og - tjenester , ,35% 0,11% IMI Industrivarer- og tjenester , ,42% 0,14% Rolls-Royce Holdings Industrivarer- og tjenester , ,53% 0,01% Shire Helsetjenester , ,78% 0,04% Smith & Nephew Helsetjenester , ,76% 0,05% Spectris Informasjonsteknikk , ,59% 0,14% Standard Chartered Finans og Eiendom , ,06% 0,01% Unilever Dagligvarer , ,12% 0,01% Weir Group Industrivarer- og tjenester , ,98% 0,08% ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 25 I

26 Halvårsrapport 2013 ODIN Europa ODIN Europa Lokal valuta NOK 1000 NOK 1000 NOK 1000 USD/NOK= 6,0766 Coca-Cola Enterprises 3) Dagligvarer , ,61% 0,07% 1) Inndelningen er basert på Global Industry Classification Standard (GICS) fra Morgan Stanley og Standard & Poor's 2) Kostpris beregnet etter snitt-prinsippet 3) All omsetning i Europa I 26 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

27 Halvårsrapport 2013 Aksjefondet ODIN Europa SMB ODIN FoRVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013 I 27 I

28 ODIN Halvårsrapport Europa SMB2013 ODIN Europa SMB ODIN Europa SMB ,37% 142,39% -71,02% Lavere risiko Høyere risiko Lavere mulig avkastning Høyere mulig avkastning Volatilitet (3 år) 18,00 13,85 ODIN Europa SMB ,03% 6,72% -2,68% Skalaen indikerer sammenhengen mellom risiko og mulig avkastning ved investering i verdipapirfondet. Lav verdi på skalaen indikerer lav risiko, og høy verdi indikerer høy risiko. Merk at laveste nivå på skala ikke er en risikofri investering. ODIN Europa SMB 11,42% 16,13% -4,70% 1)Referanseindeks MSCI Europe net Small Cap Index USD Fra til var fondet et fond i fond som utelukkende investerte i Swedbank Roburs Småbolagsfond Europa. Indikatoren er basert på svingninger i verdipapirfondets historiske kurser pr. årsskiftet. Svingningene måles ved ukentlige avkastninger med historikk over siste 5 år. Store historiske svingninger innebærer økt mulighet for at investeringen kan svinge mye også i fremtiden. Sjansen for at investeringens verdi øker og synker mye i fremtiden blir følgelig høyere ved store historiske svingninger. Store svingninger kan også innebære en økt sjanse for at kursen synker til under investeringens inngangsverdi, og at avkastningen blir negativ som følge av kurstap. Historisk avkastning er ingen garanti for fremtidig avkastning. Historiske kurssvingninger vil derfor ikke nødvendigvis gi et korrekt bilde på fondets fremtidige risikoprofil. Verdipapirfondets plassering på skalaen er følgelig ikke fast plassert, men vil normalt endres over tid. Dette fondet og ODIN Forvaltning AS er registrert i Norge og regulert av Finanstilsynet. Vær oppmerksom på at historisk avkastning ikke er noen garanti for fremtidig avkastning. Fremtidig avkastning vil blant annet avhenge av markedsutviklingen, forvalters dyktighet, fondets risiko, samt kostnader ved kjøp og forvaltning. Avkastningen kan bli negativ som følge av kurstap. Ansatte i ODIN Forvaltning kan handle for egen regning i flere typer finansielle instrumenter. Dette innebærer at ansatte i ODIN Forvaltning kan eie verdipapirer i selskaper som er omtalt i denne rapporten, samt andeler i ODINs verdipapirfond. Ansattes egenhandel skal skje i henhold til ODIN Forvaltning AS interne retningslinjer for ansattes egenhandel som er utarbeidet i henhold til verdipapirhandelloven og Verdipapirfondenes Forenings bransjestandard. ODIN Forvaltning AS kan kun holdes ansvarlig for opplysninger i dette dokumentet som er villedende, unøyaktige eller inkonsistente i forhold til relevante opplysninger i prospektet. I 28 I ODIN FORVALTNING HALVÅRSRAPPORT 2013

Halvårsrapport 2014. ODINs verdipapirfond. ODIN skaper verdier for fremtiden

Halvårsrapport 2014. ODINs verdipapirfond. ODIN skaper verdier for fremtiden Halvårsrapport 2014 ODINs verdipapirfond ODIN skaper verdier for fremtiden August 2014 Innhold 3 Første halvår 2014 4 Avkastningsoversikt ODINs aksjefond 5-8 ODIN Norden 9-12 ODIN Finland 13-16 ODIN Norge

Detaljer

Halvårsrapport 2014. ODINs institusjonelle aksjefond. ODIN skaper verdier for fremtiden

Halvårsrapport 2014. ODINs institusjonelle aksjefond. ODIN skaper verdier for fremtiden Halvårsrapport 2014 ODINs institusjonelle aksjefond ODIN skaper verdier for fremtiden August 2014 Innhold 3 Første halvår 2014 4 Avkastningsoversikt ODINs institusjonelle aksjefond 5-8 ODIN Norge II 9-12

Detaljer

Halvårsrapport 2015 ODINs institusjonelle aksjefond

Halvårsrapport 2015 ODINs institusjonelle aksjefond Halvårsrapport 2015 ODINs institusjonelle aksjefond ODIN skaper verdier for fremtiden Innhold August 2015 3 Første halvår 2015 4 Avkastningsoversikt ODINs institusjonelle aksjefond 5-8 ODIN Norge II 9-12

Detaljer

Halvårsrapport 2015 ODINs verdipapirfond

Halvårsrapport 2015 ODINs verdipapirfond Halvårsrapport 2015 ODINs verdipapirfond ODIN skaper verdier for fremtiden Innhold August 2015 3 Første halvår 2015 4 Avkastningsoversikt ODINs aksjefond 5-8 ODIN Norden 9-12 ODIN Finland 13-16 ODIN Norge

Detaljer

Årsrapport ODINs verdipapirfond

Årsrapport ODINs verdipapirfond Årsrapport ODINs verdipapirfond 214 ODIN skaper verdier for fremtiden I 1 I Innhold 3 Kommentar fra adm. direktør 4-5 Markedskommentar 6 Slik investerer vi 8 Avkastningsoversikt aksjefond 9-11 Styrets

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2014

Makrokommentar. Mai 2014 Makrokommentar Mai 2014 Positive aksjemarkeder i mai Mai måned startet med at det kom meget sterke arbeidsmarkedstall fra USA hvilket støtter opp om at den amerikanske økonomien er i bedring. Noe av den

Detaljer

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont

ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont ODIN Konservativ ODIN Flex ODIN Horisont Fondskommentarer februar 2014 Bra februar Øker i Europa og forsikring ODIN-fond i topp Gode resultater i Februar Februar var en positiv måned for kombinasjonsfondene,

Detaljer

Makrokommentar. Mars 2015

Makrokommentar. Mars 2015 Makrokommentar Mars 2015 QE i gang i Europa I mars startet den europeiske sentralbanken sitt program for kjøp av medlemslandenes statsobligasjoner, såkalte kvantitative lettelser (QE). Det har bidratt

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015

ODIN Aksje. Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje Fondskommentar juli 2015 ODIN Aksje - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 3,3 prosent. Referanseindeksens avkastning var 5,7 prosent.

Detaljer

ODIN skaper verdier for fremtiden

ODIN skaper verdier for fremtiden Årsrapport 213 ODINs aksjefond ODINs kombinasjonsfond Februar 214 ODIN skaper verdier for fremtiden Innhold 3 Kommentar fra adm. direktør 4-5 Markedskommentar 6-7 Hvorfor ansvarlige investeringer er viktig

Detaljer

Årsrapport ODINs institusjonelle fond 2014

Årsrapport ODINs institusjonelle fond 2014 Årsrapport ODINs institusjonelle fond 214 ODIN skaper verdier for fremtiden I 1 I Innhold 3 Kommentar fra adm. direktør 4-5 Markedskommentar 6 Slik investerer vi 8 Avkastningsoversikt 9-11 Styrets beretning

Detaljer

ODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden

ODIN Aksje. Fondskommentar april 2014. ODIN Norge i topp. Positiv april måned. Øker i ODIN Europa og i ODIN Norden Aksje Fondskommentar april 2014 Positiv april måned Norge i topp Øker i Europa og i Norden Nytt fond fra April var en positiv måned for Aksje, som var opp 0,5 prosent. Fondets referanseindeks var opp 1,0

Detaljer

Makrokommentar. April 2015

Makrokommentar. April 2015 Makrokommentar April 2015 Aksjer opp i april April var en god måned for aksjer, med positiv utvikling for de fleste store børsene. Fremvoksende økonomier har gjort det spesielt bra, og særlig kinesiske

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2015

Makrokommentar. Juni 2015 Makrokommentar Juni 2015 Volatiliteten opp i juni Volatiliteten i finansmarkedene økte i juni, særlig mot slutten av måneden, da uroen rundt situasjonen i Hellas nådde nye høyder. Hellas brøt forhandlingene

Detaljer

Makrokommentar. Mai 2015

Makrokommentar. Mai 2015 Makrokommentar Mai 2015 Relativt flatt i mai Verdens aksjemarkeder hadde en relativt flat utvikling på aggregert basis, til tross for at flere markeder beveget seg mye i mai. Innen fremvoksende økonomier

Detaljer

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Norden Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,9 prosent for ODIN Norden. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 28,4 prosent. Fondets

Detaljer

Makrokommentar. November 2014

Makrokommentar. November 2014 Makrokommentar November 2014 Blandet utvikling i november Oslo Børs var over tre prosent ned i november på grunn av fallende oljepris, mens amerikanske børser nådde nye all time highs sist måned. Stimulans

Detaljer

Makrokommentar. August 2015

Makrokommentar. August 2015 Makrokommentar August 2015 Store bevegelser i finansmarkedene Det kinesiske aksjemarkedet falt videre i august og dro med seg resten av verdens børser. Råvaremarkedene har falt tilsvarende, og volatiliteten

Detaljer

Makrokommentar. Oktober 2014

Makrokommentar. Oktober 2014 Makrokommentar Oktober 2014 Turbulent oktober Finansmarkedene hadde en svak utvikling i oktober, og spesielt Oslo Børs falt mye i første del av måneden. Fallet i oljeprisen bidro i stor grad til den norske

Detaljer

Makrokommentar. September 2015

Makrokommentar. September 2015 Makrokommentar September 2015 Volatil start på høsten Uroen i finansmarkedene fortsatte inn i september, og aksjer falt gjennom måneden. Volatiliteten, her målt ved den amerikanske VIXindeksen, holdt seg

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 155 736,27 3,42 AKSJER 3 241 755,70 71,19 EGENKAPITALBEVIS 1 156 032,20 25,39

Detaljer

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin

ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011. Jarl Ulvin ODIN Norge Fondskommentar Januar 2011 Jarl Ulvin 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 23,8 prosent for ODIN Norge. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 21,5 prosent. ODIN Norges porteføljeselskaper

Detaljer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer

4-2012. Hugin & Munin - Weekly Market Briefing. Nordisk banksektor går godt. Flere spennende nyheter i råvarer Hugin & Munin - Weekly Market Briefing 4-2012 «Risk-on» ga sterk januar i aksjemarkedene Rentemarkedet preges også av økt risikovillighet Flere spennende nyheter i råvarer Nordisk banksektor går godt Italienere

Detaljer

Makrokommentar. November 2015

Makrokommentar. November 2015 Makrokommentar November 2015 Roligere markeder i november Etter en volatil start på høsten har markedsvolatiliteten kommet ned i oktober og november. Den amerikanske VIX-indeksen, som brukes som et mål

Detaljer

Makrokommentar. Januar 2015

Makrokommentar. Januar 2015 Makrokommentar Januar 2015 God start på aksjeåret med noen unntak Rentene falt, og aksjene startet året med en oppgang i Norge og i Europa. Unntakene var Hellas, der det greske valgresultatet bidro negativt,

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 317 792,87 6,14 AKSJER 4 356 926,45 84,16 EGENKAPITALBEVIS 502 153,60 9,70 TOTALT

Detaljer

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Norge. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Norge Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100 95-5,00 % 90-10,00 % 85 80-15,00 % 75 70-20,00 % 65-25,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Norge -20,14 % -4,92 % OSEFX -19,92 % -2,19 %

Detaljer

Markedsuro. Høydepunkter ...

Markedsuro. Høydepunkter ... Utarbeidet av Obligo Investment Management August 2015 Høydepunkter Markedsuro Bekymring knyttet til den økonomiske utviklingen i Kina har den siste tiden preget det globale finansmarkedet. Dette har gitt

Detaljer

Makrokommentar. August 2014

Makrokommentar. August 2014 Makrokommentar August 2014 Volatile markeder i august Finansmarkedene var preget av geopolitisk uro, spesielt i første halvdel av august, men de hadde en positiv utvikling i siste del av måneden. I løpet

Detaljer

Makrokommentar. Juli 2015

Makrokommentar. Juli 2015 Makrokommentar Juli 2015 Store svingninger i juli 2 Etter at 61 prosent av det greske folk stemte «nei» til forslaget til gjeldsavtale med EU, ECB og IMF i starten av juli, gikk statsminister Tsipras inn

Detaljer

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris

ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010. Alexandra Morris ODIN Europa Fondskommentar Januar 2010 Alexandra Morris 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 13,33 prosent for ODIN Europa. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 5,4 prosent. Fjoråret

Detaljer

ODIN Eiendom I. Månedskommentar April 2014. Lave renter og god økonomi. Stabile resultater så langt i 2014. Kursoppgang følger kapitaloppbygging

ODIN Eiendom I. Månedskommentar April 2014. Lave renter og god økonomi. Stabile resultater så langt i 2014. Kursoppgang følger kapitaloppbygging ODIN Eiendom I Månedskommentar April 2014 Lave renter og god økonomi Stabile resultater så langt i 2014 Kursoppgang følger kapitaloppbygging Lave renter og god økonomi gir oppdrift ODIN Eiendom hadde en

Detaljer

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden

Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Slik skaper ODIN verdier for fremtiden Informasjonskveld Felix Konferansesenter Jarle Sjo Investeringsdirektør 25. mars 2014 God absoluttavkastning i 2013 Absolutt avkastning aksjefond 2013 60 50 53,5

Detaljer

Makrokommentar. September 2014

Makrokommentar. September 2014 Makrokommentar September 2014 Svake markeder i september Finansmarkedene var også i september preget av geopolitisk uro, og spesielt Emerging Markets hadde en svak utvikling. Oslo Børs holdt seg relativt

Detaljer

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003

Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Utbytte Avkastning Oppstart : 26. mai 2003 Rapport pr. : BEHOLDNINGSSAMMENDRAG Markedsverdi Andel (%) INNSKUDD / PENGEMARKED 236 745,14 4,92 AKSJER 3 723 298,84 77,31 EGENKAPITALBEVIS 855 907,25 17,77

Detaljer

Indeksforvaltning en høyrisikosport?

Indeksforvaltning en høyrisikosport? Fagseminar for meglere Bjørvika, 5. november 2014 Morten Hvistendahl, leder Indeksnær forvaltning Indeksforvaltning en høyrisikosport? Den lange historien i kortversjon 1896 1957 1973 1976 Dow Jones S&P

Detaljer

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen

ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011. Lars Mohagen ODIN Maritim Fondskommentar Januar 2011 Lars Mohagen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 20,9 prosent for ODIN Maritim. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 41,4 prosent. God makroøkonomisk

Detaljer

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012

Markedskommentar P.1 Dato 15.10.2012 Markedskommentar P. 1 Dato 15.1.2 Aksjemarkedet Aksjemarkedene har steget i 3. kvartal og nyheter fra Euro-sonen har fortsatt å prege bevegelsene i markedene. Siden utgangen av 2. kvartal har frykten for

Detaljer

ODIN Aksje. Nytt fond fra ODIN Forvaltning. Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning

ODIN Aksje. Nytt fond fra ODIN Forvaltning. Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning ODIN Aksje Nytt fond fra ODIN Forvaltning Nils Hast, Senior porteføljeforvalter ODIN Forvaltning ODIN Aksje et nytt fond fra ODIN ODIN Aksje Forenkling og forbedring ODIN Aksje gjør din aksjesparing enklere

Detaljer

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar

Månedsrapport 2/13. Initial Jobless claims USA. Markedskommentar Månedsrapport 2/13 Markedskommentar Siste 1 dag 5 dager 3 måneder 1 år OSEBX 472,1 0,3 0,9 6,3 15,1 Dow Jones 14009,8 1,1 0,8 7,0 8,9 Brent 116,4-0,3 2,6 12,0 5,9 EURNOK 7,4379-0,1 0,1-1,4 2,7 USDNOK 5,4695

Detaljer

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016

Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Markedsrapport SR-Utbytte Mars 2016 Kort om fondet Historisk avkastning siste 12 måneder SR-Utbytte passer for deg som vil ha en portefølje med verdiutvikling som i aksjemarkedet. Vi investerer i utvalgte

Detaljer

2016 et godt år i vente?

2016 et godt år i vente? 2016 et godt år i vente? Investment Strategy & Advice Det nærmer seg slutten av 2015 og den tiden av året vi ser oss tilbake og forsøker å oppsummere markedsutviklingen, og samtidig prøver å svare på hva

Detaljer

Makrokommentar. Februar 2014

Makrokommentar. Februar 2014 Makrokommentar Februar 2014 Bred oppgang i februar Februar har vært preget av forhandlingene mellom den nye greske regjeringen og den såkalte Troikaen bestående av EU, IMF og den europeiske sentralbanken

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2012. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 212 P. Date Aksjemarkedet Man har, etter et svakt 2, vært vitne til en oppgang i aksjemarkedene i første kvartal i 212. Sterkere tiltro til verdensøkonomien har økt risikovilligheten

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2014

Makrokommentar. Juni 2014 Makrokommentar Juni 2014 Positive aksjemarkeder i juni Juni var en god måned for aksjer, og flere av de store markedene endte måneden et par prosent opp. Geopolitiske spenninger har igjen vært fremtredende

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015

SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 SKAGEN Avkastning Statusrapport oktober 2015 Utsikter til enda mer lettelser SKAGEN Avkastning økte med 0,16 prosentpoeng i oktober. Indeksen falt med 0,27 prosentpoeng i samme periode. De utenlandske

Detaljer

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge

BnP vekst QoQ omregnet til årlig. -2-4 -6-8 -10 feb. 08 jul. 09 nov. 10 apr. 12 aug. 13 des. 14. USA EU sonen Norge Månedsrapport 05/14 Markedskommentar Flere makro begivenheter har satt sitt preg på måneden så langt. Det rapporteres om stadig bedre økonomiske forhold i USA ledet an av en jevnt fallende arbeidsledighet,

Detaljer

Markedskommentar. 2. kvartal 2014

Markedskommentar. 2. kvartal 2014 Markedskommentar 2. kvartal 2 1 Aksjemarkedet Etter en svak start på året for aksjer, har andre kvartal vært preget av bred og solid oppgang på verdens børser som på ny har nådd nye toppnoteringer. Dette

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015

Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Skagen Avkastning Statusrapport desember 2015 Rentene opp mot slutten av året Desember var en travel måned for flere sentralbanker Den europeiske sentralbanken satte ned styringsrenten med 0,1 prosentpoeng

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015

Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Skagen Avkastning Statusrapport november 2015 Eurolandinvesteringene løftet kursen SKAGEN Avkastning økte med 0,21 prosentpoeng i november. Indeksen økte med 0,43 prosentpoeng i samme periode. De europeiske

Detaljer

Markedskommentar 2014 1

Markedskommentar 2014 1 Markedskommentar jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. jan. apr. jul. Aksjemarkedet Aksjer har levert god avkastning i, og grunnet den kraftige kronesvekkelsen har norske investorer

Detaljer

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar

Månedsrapport 01/14. Markedskommentar. Aksjekommentar Månedsrapport 01/14 Markedskommentar Starten på det nye året har ikke bydd på de helt store store overraskelsene, utover en litt slapp børs åpning her hjemme. Etter en sterk avslutning i 2013 korrigerer

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Døråpner til globale renter Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for september 3. oktober 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015

Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Skagen Avkastning Statusrapport september 2015 Uro i det norske markedet SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med ett kursfall på 0,25 prosentpoeng. Indeksen økte med 0,15 prosentpoeng i samme periode.

Detaljer

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00

Boreanytt Uke 2. Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Boreanytt Uke 2 Borea Asset Management Kalfarveien 76, N-5018 BERGEN +47 53 00 29 00 Uken som gikk... Allokeringsmodellen har nå score på -0.5. Nyttårseffekten ble foreløpig kortvarig, og året startet

Detaljer

Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS

Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Januar 2010 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Børsene går foran 2009 oppsummeres som et meget sterkt børsår. Ni av ODINs elleve aksjefond utviklet seg bedre enn markedene de sammenlignes

Detaljer

FORTE Global. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Global. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Global Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 105 0,00 % 100-2,00 % 95-4,00 % 90-6,00 % 85-8,00 % -10,00 % 80 FORTE Global Indeksert MSCIAWC Indeksert -12,00 % siden 28.2.11-1M FORTE Global

Detaljer

ODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015

ODIN Kreditt. Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt Fondskommentar november 2015 ODIN Kreditt november 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,69 prosent. Referanseindeksens avkastning var 0,43

Detaljer

Markedskommentar. 3. kvartal 2014

Markedskommentar. 3. kvartal 2014 Markedskommentar 3. kvartal Aksjemarkedet Etter en svært sterkt. kvartal, har 3. kvartal vært noe svakere. MSCI World steg var opp,5 prosent dette kvartalet målt i NOK. Oslo Børs nådde all time high i

Detaljer

Årsrapport. ODINs verdipapirfond

Årsrapport. ODINs verdipapirfond 215 Årsrapport ODINs verdipapirfond Innhold 3 Kommentar fra adm. direktør 4-5 Markedskommentar 6 Følg oss i sosiale kanaler 7-11 ODINs aksjefond - Styrets beretning og noter 12-16 ODIN Norden årsrapport

Detaljer

Makrokommentar. Juni 2016

Makrokommentar. Juni 2016 Makrokommentar Juni 2016 Nei til EU i Storbritannia Hele juni var preget av opptakten til og ettervirkningene av folkeavstemningen om Storbritannias medlemskap i EU. Den 23. juni stemte britene for «Brexit»,

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015

Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Skagen Avkastning Statusrapport mars 2015 Blandet i mars SKAGEN Avkastning hadde en moderat positiv avkastning på 0,1 prosent i mars. Indeksen falt med 0,3 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport 2. mars 2010 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Aktiv renteforvaltning Hovedpunktene SKAGEN Avkastning steg 0,3 prosent i februar, mens referanseindeksen,

Detaljer

ODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside

ODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside Juni 2006 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning ODIN Offshore attraktivt priset med betydelig oppside Det er stor enighet om at oljeprisen skal holde seg høy i overskuelig fremtid. Sammen med

Detaljer

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015

ODIN kombinasjonsfond. Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond Fondskommentar september 2015 ODIN kombinasjonsfond - september 2015 Avkastning siste måned og hittil i år ODIN Konservativ Fondet leverte siste måned en avkastning på -0,5 prosent.

Detaljer

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar

Månedsrapport 7/13. Markedskommentar Månedsrapport 7/13 Markedskommentar Juni måned ble preget av turbulens i viktige markeder over hele verden. Makronyheter fra USA viser en bedring av situasjonen med en fallende arbeidsledighet og markant

Detaljer

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft

SKAGEN Tellus. Døråpner til globale renter. Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien. Kunsten å bruke sunn fornuft Interiør. Brøndums anneks. Ca. 1920. Utsnitt. Anna Ancher, en av Skagenmalerne. Bildet tilhører Skagens Museum. Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for oktober 7. november 2008 Porteføljeforvalter

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - juli 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond med

Detaljer

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014

BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 BREV TIL INVESTORENE: SEPTEMBER 2014 Markedsutvikling Det var store regionale forskjeller i utviklingen i aksjemarkedene i september. Markedene sett under ett viser liten endring med en oppgang i verdensindeksen

Detaljer

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet

ODIN Aksje. Årskommentar 2015. Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje Årskommentar 2015 Videokommentar trykk på bildet ODIN Aksje C - desember 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 0,6 prosent. Referanseindeksens

Detaljer

MAKRORAPPORT JUNI 2015

MAKRORAPPORT JUNI 2015 MAKRORAPPORT JUNI 2015 Første del av 2015 har vært en god periode for aksjeinvestorer verden over. Så langt i år har de 33 viktigste børsindeksene internasjonalt alle levert positiv avkastning. De viktigste

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015

Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 Skagen Avkastning Statusrapport april 2015 En svakere måned SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med et fall i fondskursen på 0,1 prosent. Indeksen økte med 0,1 prosentpoeng i samme periode. Det var svak

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus

Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Tellus Statusrapport for mai 2. juni 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Avkastningen målt i euro SKAGEN Tellus hadde en avkastning på 2,4 prosent i mai. Referanseindeksens

Detaljer

FORTE Obligasjon. Oppdatert per 30.11.2011

FORTE Obligasjon. Oppdatert per 30.11.2011 FORTE Obligasjon Oppdatert per 30.11.2011 Avkastningshistorikk 102,0 101,5 101,0 2,50 % 2,00 % 100,5 100,0 1,50 % 99,5 99,0 1,00 % 98,5 98,0 0,50 % 97,5 FORTE Obl. Indeksert ST4X Indeksert 0,00 % siden

Detaljer

ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011. Truls Haugen

ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011. Truls Haugen ODIN Europa SMB Fondskommentar Januar 2011 Truls Haugen 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 18,6 prosent for ODIN Europa SMB. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp 22,3 prosent. 2010

Detaljer

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0

Uke 25 2012. Uken som gikk Solid oppgang! 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 OSEBX indeks Uke Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 391,71 Endring sist uke 1,1 % Endring i år 1,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.) 3,1 Gjsn. P/E (basert på estimat) 9,9 Siste % sist uke

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport november 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 Aksjekommentar for november Aksjemarkedene steg videre i november og oppgangen for norske

Detaljer

ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim

ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011. Nils Petter Hollekim ODIN Sverige Fondskommentar Januar 2011 Nils Petter Hollekim 2010 og fremover 2010 endte med en oppgang på 35,2 prosent for ODIN Sverige. Fondets referanseindeks endte i samme periode opp med 36,1 prosent.

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport mai 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner Martin Henrichsen ODIN skaper verdier for fremtiden Man får betalt når pengene får svinge i verdi Irak invaderer Kuwait Bankkrise i Norge Asia-krisen IT-boblen

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - april 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond

Detaljer

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015

ODIN Eiendom. Fondskommentar juli 2015 ODIN Eiendom Fondskommentar juli 2015 Fondets portefølje ODIN Eiendom - juli 2015 Avkastning siste måned og hittil i år Fondet leverte siste måned en avkastning på 7,4 prosent. Referanseindeksens avkastning

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport juni 2010 Porteføljeforvaltere: Torgeir Høien og Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hovedpunkter SKAGEN Avkastnings fondskurs steg 0,4 prosent

Detaljer

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015

Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Skagen Avkastning Statusrapport august 2015 Tilbake i periferien SKAGEN Avkastning hadde en svak måned med en avkastning på 0 prosent. Indeksen økte med 0,4 prosentpoeng i samme periode. Det var en blandet

Detaljer

Gambak 4 445,00 79,00 Gambak Kapital 930,00 Gambak Kombi 1 066,00

Gambak 4 445,00 79,00 Gambak Kapital 930,00 Gambak Kombi 1 066,00 Verdipapirfond Ligningskurs Utbytte/rente Noter Aksjeforvaltning AS Gambak 4 445,00 79,00 Gambak Kapital 930,00 Gambak Kombi 1 066,00 Avanse Forvaltning AS Avanse 2 181,66 Avanse Vekst 190,59 Avanse Spar

Detaljer

Månedsrapport 09/13. Markedskommentar

Månedsrapport 09/13. Markedskommentar Månedsrapport 09/13 Markedskommentar Utgangen av sommeren har resultert i en volatil måned nesten i samtlige markeder. Gjennom en laber sommer med lite nyheter starter vi høsten med dårlige BnP tall fra

Detaljer

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015

PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 PRIVATE BANKING AKTIV FORVALTNING Porteføljerapport desember 2015 Private Banking Aktiv Forvaltning Avkastning 2015 2015 ble et turbulent år for verdens finansmarkeder. Vi har i perioder av året hatt til

Detaljer

Markedskommentar. 1. kvartal 2014

Markedskommentar. 1. kvartal 2014 Markedskommentar. kvartal des. jan. jan. jan. jan. feb. feb. feb. feb. mar. mar. mar. mar. Aksjemarkedet Utviklingen i aksjemarkedene har vært relativt flat dersom man ser. tertial under ett. Oslo Børs

Detaljer

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen

Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner. Martin Henrichsen Fra ekspeditør, via rådgiver til sparringspartner Martin Henrichsen ODIN skaper verdier for fremtiden Man får betalt når pengene får svinge i verdi Irak invaderer Kuwait Bankkrise i Norge Asia-krisen IT-boblen

Detaljer

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014

SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 SKAGEN Avkastning Statusrapport for februar 2014 Jane S. Tvedt Sammen for bedre renter Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et unikt norsk rentefond. Det er aktivt forvaltet og tar også utenlandsk

Detaljer

ODIN Sverige. Fondskommentar april 2014. Skjulte verdier i Trelleborg. Selskapene blar opp. «TV on demand»

ODIN Sverige. Fondskommentar april 2014. Skjulte verdier i Trelleborg. Selskapene blar opp. «TV on demand» ODIN Sverige Fondskommentar april 2014 Selskapene blar opp Skjulte verdier i Trelleborg «TV on demand» DUNI INTRUM JUSTITIA TRELLEBORG LOOMIS G & L BEIJER SYSTEMAIR ADDTECH SWECO CLOETTA INDUTRADE ODIN

Detaljer

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date

Markedsrapport. 1. kvartal 2011. P. Date Markedsrapport 1. kvartal 20 Aksjemarkedet Til tross for en turbulent start på 20, hvor jordskjelvet i Japan og den politiske uroen i Nord- Afrika og midtøsten har preget nyhetsbildet, så har verdens aksjemarkeder

Detaljer

ODIN Europa SMB. Fondskommentar februar 2014. Resultatsesongen preget aksjekursene. Fusjoneres med ODIN Europa. Europa henter seg inn

ODIN Europa SMB. Fondskommentar februar 2014. Resultatsesongen preget aksjekursene. Fusjoneres med ODIN Europa. Europa henter seg inn ODIN Europa SMB Fondskommentar februar 2014 Fusjoneres med ODIN Europa Resultatsesongen preget aksjekursene Europa henter seg inn Februar Fondet leverte i årets andre måned en avkastning på 2,6 prosent,

Detaljer

Månedsrapport 28.02.2015. Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296

Månedsrapport 28.02.2015. Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 Månedsrapport Portefølje KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 28.02.2015 KOMPONISTENES VEDERLAGSFOND 016870201296 Historisk avkastning (%) Startdato 17.12.1996 KOMPONISTENES VEDER 016870201296 Etter

Detaljer

ODIN Norden. Fondskommentar april 2014. Metso i vinden. Aker Asa stor rabatt på underliggende verdier. Les Investors rapport!

ODIN Norden. Fondskommentar april 2014. Metso i vinden. Aker Asa stor rabatt på underliggende verdier. Les Investors rapport! ODIN Norden Fondskommentar april 214 Metso i vinden Les Investors rapport! Sliter med USA-vær Aker Asa stor rabatt på underliggende verdier Mye datatrafikk i TeliaSonera ODIN Norden - april Fondet leverte

Detaljer

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning

Kunsten å bruke sunn fornuft. SKAGEN Avkastning. Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt. Aktiv renteforvaltning Kunsten å bruke sunn fornuft SKAGEN Avkastning Statusrapport - januar 2011 Porteføljeforvalter: Jane Tvedt Aktiv renteforvaltning Hva er SKAGEN Avkastning? SKAGEN Avkastning er et norsk obligasjonsfond

Detaljer

Månedsrapport. Fortes rentefond på topp. Juni 2012

Månedsrapport. Fortes rentefond på topp. Juni 2012 Fortes rentefond på topp Månedsrapport Juni 2012 Første halvår 2012 ble en turbulent periode i finansverdenen, preget av blant annet eurokrise og 30 prosent nedgang i oljeprisen fra topp til bunn. Derfor

Detaljer

Hugin & Munin. Markedskommentar ODIN Forvaltning AS. Vi i ODIN tror ikke på frihet i en liten, indeksnær eske. Vi tror på frihet utenfor esken.

Hugin & Munin. Markedskommentar ODIN Forvaltning AS. Vi i ODIN tror ikke på frihet i en liten, indeksnær eske. Vi tror på frihet utenfor esken. Februar 2011 Hugin & Munin Markedskommentar ODIN Forvaltning AS Frihet utenfor esken Vi i ODIN tror ikke på frihet i en liten, indeksnær eske. Vi tror på frihet utenfor esken. Først og fremst handler det

Detaljer

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser

Uken som gikk Børsen fortsetter nedover. Flere faktorer er da verdt litt oppmerksomhet: Oppdaterte analyser OSEBX indeks Uke 1 Utvikling i nøkkeltall forrige uke Hovedindeks 1,7 Endring sist uke -1,9 % Endring i år 7,7 % Gjsn. volum OSEBX sist uke (Mrd.), Gjsn. P/E (basert på estimat) 1,7 Siste % sist uke %

Detaljer

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien

SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008. Porteføljeforvalter Torgeir Høien SKAGEN Tellus Statusrapport for januar 2008 Porteføljeforvalter Torgeir Høien Investeringsfilosofien SKAGEN Tellus investerer i kredittsikre obligasjoner utstedt av myndigheter i land med sunn pengepolitikk

Detaljer